Governança corporativa e direito de propriedade na economia da informação

14
!" #$%# & ’ ( # ) #% * # + + ,# # # #% #* #! # # )* - .# # + / 0% / -1 - ( # #* # ,) * - # # % 2 + # # #* # - ( + # ) # - * #! # +" 3 # # 4* # # % # + )# 5# 3! 6 #7# #* # # % * .# ( # % " #8 8 # )8 # ) # # 2-# ’- 9 #% & ) # # # ) ):; ) ##) ; #% 2 # # # - ) 9 ) :9* 9 # -9 :# - * -9 # )* # #% 9 ## #* :# # ##- ) # ## )#% - - # # ) # )* ) # ##% # # - -9 # <# # ) -;;% ) ) # # # )#* ) < :; ) # =% /: # : : + ) ##-9% # - ) ## # # # ) -* )# -9 ## +# -# : ) - #9% " ’#8 ;8 %

description

 

Transcript of Governança corporativa e direito de propriedade na economia da informação

Page 1: Governança corporativa e direito de propriedade na economia da informação

� �

�������������� �������������� ��������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������� ��!����"����#����$�����%#����&�������'�������������������� (� ��� ����� #��� ����� ����������� ��� ����� ��� )�������� #����������%��������*�����#���� �� ���+�������� �� +������� ��� ��������,�#��� �� ���������� ��� #������ #��� �� ��#������%����#���������*� ����#���!��� #��� �� ���#������ ��� )����*� ��-� �� .��#�� ��� ��������� ��� ���#����� ��������+��������/�����0���������%�/� �-1����� ��� ���-����� (� ���#����� �� ����� ��� ���������� #���������*� #��� ,�)���� ��� �������� ��������������*���-���������#�������#�������������������%�2��������� �� ��������� ��� +��� ������� ��������� ���������#������� ��� #����������� ���������#������*� ��������#�������������-�����(�+�����������������������������#��������������)�����#��������������-������������������������������������� ������*� ��#������!��� ��� #����� ��� ���+����"� 3���������� #���������� �� #����������� ��� �����4*�����#������#���������������������������%������#�����������+�������)�#����������������5��#��3������!�����������������������������6����#��7��#����������������������#����������*�����#�����������������#����������������������������������%��������*������.��#��(���#����������������%���� ����� �"� ���������� #���������8� �������� ��� �����������8� �#������� ��� ��)�������8������������������������#��)�#����������������#���2-����#���'��-���������� ��� ������ ��9� �������� ���� ��#�������%� &����� ���� ������ �)� #��������� �������#�� �������������� #���������� �)� ���� )����:��;� )��� ��##���)��� ���;��� �#�������%� 2�������� #����������������#�� #��� -�� ��)����� ��� �� �����9� �)� :�9�*� ��������9� ��� ������� ���� ��#�������� -9� :��#�� ��-������������������*���������������������������-����9�#���������)���*��������#��������#���������%� ��������9�#��#����� ��#�������*� :��#�� ������ #��������� ��������� �##�����-��� )��� #��������� #����#�� �������)�����#�%���� ��-����� �-���� �������#�� ���� ����#�� ���� ������� )���� #��������� )������*� ���� )���� #�����������##���%� ��� #��������� ��#���� ���� -���� �������� -9� ����� �#������� ��������� ��� �<#������ ��������#����������������)����������-��;;������%����)������)�#����������������#������������ ��������������#��������� )����#�*� )��� �<������ ���� :��;� �)� ���� ������� ��#����� =�����%� /����:���� ���� ������#���� ���:�������:��������+���������)��##�����-����9%����#�������-��������������������)������#�����#�����������#���� ���� ���� ������#��� ����#��� �)� -�������*� ����)��#��� -9� �#�����#� ������ ����� �+���#���� �� �����-����#�����:��)�-��������������������������#���9%����������"�����������'������#�8� ��;��������8��������������%�

Page 2: Governança corporativa e direito de propriedade na economia da informação

� >

���� ������!��

�/���5#�������(#����>�������-���������#��)��,�#��������,������,�#����������������������������

���� ���.#���"� �� �������� ��� ���� �#������� ��� -���� ����� �������*� �� ������� �<������� ��� �����������7��#��� �� �� ����������� ���� ����������� ��� ������������� ������ ��� +����6��� �#��7��#��*� ��#����� ����-�������� ?&� *� >@@>8�A/�'� ���'&2B /C*�>@@�8�D2��E*�>@@F8��&G2C*� >@@H8��&�2C*��IIJ8�G�KK*��ILJ8�G�CEK�&*�>@@F8�G� CA/�E�&*�>@@FM%�

'��������� �����)�#�� ������%� ������� �� ��������� G���������� ��� '��������� �����������? G'�M*� �������������������� ���� ��������������������� ��������� ����������� ����������������������� ��� ��������������� ����� ������������ ��������� �� ������������� �������� ��������

����������� �� ��������� �������%� /� �-1����� ���� �����#��� ��� ���������� #���������� (� �� #������� �������#������������������#��1����������#��������+��������)�����#���+��������#��6�����1��������������)������������������������������������������������������%��������������#��������#�����������������������������*�����!���#����"����<���,�#���������#�����������������������������*����������������-�����)������8� �� �<���,�#��� ��� ��� �������� ��� ��������� ��� ����������� �� ������������ ���� ���������?����������M�����������#�������������������������������������#���������?���������M8������<���,�#������ ��� �������� ��� ���������� ��� #������ ���� ����������� ?���� ����� ��� �����.����� ������*� �����.����� �����������-�������� �� �����.����� ���������*� ������ ������M� +��� ��������� #��)��-�������� �� ��������,�#��� ��������������� ��� �������� ���� ������������ �<������%� �������*� �� ������� ��� ���������� #���������� (�������� ����#���������� ����� �� �#�������� ?��������M%� ���#��� �������� ��������� ��� �����������������*� ������ ������ ��� ����#����� #��� �� #������� ?#���������� )����M*� ��� #��� �� ��)���� #����?2K�N2C��&*�>@@FM%�

/� ������� ������� ���� ���6��� �� ����� ����������� ��� ��������� )����"� ��������6��� �� ������6��*�&����� �#����*� �������� ��� �����������*� �#������� ��� �)�������*� '��������� ����������*�#���������6��� )�����*� ��)��,�#���� -�-������)�#��*� �� ���� #�����-������ (� �� �������� ����5��#�� ������!���������%� ��� ��������� �����*� �� ���.��#�� ��� ���������� #���������� �-������ ����� ������ ��� ������������"�?�M��������������(��#�*�?>M���#��������������������*�?JM�)��������#����������*�?HM������������ �����������*� ?OM� ���������� ���-��*� ?FM� ��������-�������� �� ?LM� ���������� ��� ��#�������� �����)�������%� ��� �������� �����*� �� �������� ����5��#�� ������!���������� (� ���������� ��� ���-����� �����������������&�#�������&�����������*������������������)����.)�#�%����#���������*���������������5��#��������!���������� (� ���� )���������� ��� ��������,�#��� ����� �� ������� ��� �����6��� ��� #���#������� ����������!���#���� ?22E�&*�>@@P*��%FM%�/���#�������������������(���)���������������������+��������)���#������#����������)���#��*����������#�����+����������#���������������������*�������#��#���������+���������#�����#��������#��������������!���*������������5������ ���������������#��� ?22E�&*�>@@P*��%OM%�

/��������6��� �� ���������6��� �������� ������������ ���������%� 2� �#������� �������#������ �� ����#�������� �#��7��#�� �������� ��� �������� ���� ����� ���� �������� ���;� '���������� �� /�����0���������%� ����� ������� ���#���� #���������� ������ ����� �����������%� ����������*� �������*� �������6��� ������������ �������� ��������� ��� ���� �-�������� ����5��#�� ��� �����%� 3&����� ���� #���������� �����)�������*� ������������� �� ��)��,�#��4� ?K2DD2& C *� >@@LM%� 2� ���.��#�*� �� ��(��#�*� �� ������(���*� �� ���#�����������#��������������������������������������������������#�����������)����������� �������%������ ������� ��� ����#���� #��������-����������#��������� ���������6��%����#���������*� �� ���.��#�� ������������� #���������� (� ���� �-�������� ��� ������� ��� #����#������%� /� #����#������� (� ��)5#��� ���+�����)�#��*��������������������������������(����-����������*����������������%�

Page 3: Governança corporativa e direito de propriedade na economia da informação

� J

�"�� �������������#����

�Q����(���#�����-����������#��������������#�������������#������������������������#���������R��

�• 2� +������� ��� ���������� ��� ������������ �� #�������� S� �� #���������� �������#������ ����� ����

������� ���� �������������� ?�#��������M� ��� ��� #�������� ?#�������� ��� �������������M*����� ����� ����#�������#����?2K�N2C��&*�>@@FM%�����#���������-����������������,�#���?��������������M����������������#������#�����������������?��������M����)��*���������������������������������#�������*���+��-��������������������������*����#�����������������#�����*�(���+�������#��������������������#����������?�2T *�>@@IM%�

• 2��������������������<����������������#��������(#����>��?G� CA/�E�&*�>@@F8�C/C2E2*��IIHM%� ��������6��� �������#������*� #��� ����� ��� �@@� ���� )��#��������*� ����� �� ��#���������������� ����� ������������ �� #�����<������ ��������#������ �������� ?G&B2C*� =/B��*� >@@LM%�'��������� #���������� ���� (� ���7����� ��� ������+���%� ���#����� �� ������+����� #������ ��������������� �������<��� ?� �2'' /*� >@@�M%� 2� ������������ �������<��� ������� ���� #���������������������������#����?�2B*�>@@�M%�2�����������#����������#����#���������������#��������� ;�1����C���;����A�����;���;��#���?>@@HM����#�������������������������<��%�

• /� #����������� ��� ������ (� ���� ����#����� ��� ��#�������� �#��7��#�� ?K2DD2& C *� >@�@M%� ���#��1����� ��� �������� S� ������ ����� ���;� '���������� ?�IPOM*� C���� ���������� ?>@@�M*� T������D������� ?>@@HM� S� ���� ��������� ���� ��������� ��� )������ ��� #��#����������� �� ���#����� ��#����#���� �� #������� ��� ���� �#��7��#�� ?2G&2�/T2B*� >@@IM%� �������*� �� ��#�������� �������#����� )����#������ ���� (� ��� ����� +��� ������� ������ �������� ��� ��#�������� �#��7��#��?EC/&&*��&��2*�>@@H*��%�JM%��

"���$�%��� ��

�/� �-1����� ��� ���-����� (� ���#����� �� ����� ��� ���������� #���������*� #��� ,�)���� ��� �������� ��������������*���-���������#�������#�������������������%�

Page 4: Governança corporativa e direito de propriedade na economia da informação

� H

�&�� ��������'�����(����'���)���*�����

�2� �#������� �������#������ ?�� � !������������� "��������M� �� �� ��#�������� �#��7��#��?#�����������$�������M� �������� ��� �������� ���� ����� ���� �������� ���;� '���������� �� /�����0���������%� ��������6��� ��������� �� ���� ���#��5���� U� �������� ?C/&A*� �II@M%� ��� �#����� #������������ C����*� ���������6��� ���� 3��� ������ #������ ����� )������ ��� �������� �� ������������� ������������6��� ���5��#��*� �#��7��#��� �� ��#����%� ����� #��������� ��� �������6��� ��)������� ?����6��*� ��-��*�#�������*� ������6��*� �� #.������ ��� #������M� �� ������� )������� ?#���������6��*� ����*� �������� ��������������M4%� ��� #����+V,�#��*� ����� ����������� ��#������� ��� ���#�� ������ �������*� ��1��� ��������5��#��*� ��#����� ��� �#��7��#��� ?C/&A*� �II@M%� ��� ������*� ���������6��� ���� ��� ������� ��� 1����?C/&A*��II@M%� ������� '���������*� ���� ���� +����6��� #�����#��� ��� ������� ��#���� (� #���� �� #������������� �� ������������6��� ���� �)������� ���� �����6��� ��#����%� C�� �������*� �� )����� #�������� ��� ��� �������� �������#����������*� +��� �<����� +������ �� �������� ���� ��#������ (� ����������� ��� �������������?=2�/G �� *�0 C�&*�>@@LM%�C��+���*���-���.��#������#�����������#������������������*�������������� �������� (� �� �����!�*� ��������� ����� ���� ����#������ ��������� ��� ������������ ?�/2 �*� �IJL8�DBKG�& D2=C*��IIOM%�/����������3���#�������������+����4����0�������������#��������+�������� ��,���5���"��������� ������������+� �� ������ �� ��� ,��%�/�������������� �������� ��)�����*����� ���� ��*� �� ������ ���� �����6��� ��������� #��#������ �� ��� ����������� ?��� 3�����4M� ������� �����6��� ���������� ��� #��)������ �� ��� �����#���1������� ��� ��!)(� ?'&2C/T��&*� �IPOM%� ��������6��� ���������6��� �#��7��#��� �������� ��� �����6��� ������ ����5����� +��� ��� #�����#��� ���� ����� ��� ��������������?& �/��&*�>@@OM%��T���,�#��*� ���������6��*� ���������6��� �� #������� ���� ���������� ��� ���� ��#������� ��� �#����� �-�����?C/&A*�02KK *�0� C'2 *�>@@IM%�/��������6�������#��������������������������#���������������#���� S� �#��7��#�*� ���5��#�*� ���������� �� ��#���� ?C/&A*�02KK *�0� C'2 *� >@@IM%�/� ���������#�� ��� ���� ������������ #������� ��������� �� +������ �����*� (� ���������� ���� ���� ������������#�������)��������*�+����������+����#����#����������������)��������������������6���?� CDG�&'*�>@@FM%��2� ���������� ������ ������������ �� #�������*� �� +��-��� ��� ������ ��� �����������*� ��� #�����������������#�����*� (� �� +������� #������� ��� ���������� #���������%� C�� �������*� �� ��#�������� �#��7��#������(�� +��� ���������� ��#����� #���� �������*� ������*� ��������*� #������� ��#����� �� ���5��#�� ������ ������(��� #��#����� ��� �������������� ��� )������ �� ���#����� ?�K ' � C*� >@@�M%� /� �������� ���������������(����������#��������������������������������!����������6��������������6��%�/�����0���������*�����������*���)����)�����*����#�������#�������������#�������#�������������������������6����#��7��#������#����������%���������*�#�������#��7��#��������������������#����������� #������������%�2����-���������������#����)����#�������������� )������ #�������� ����@@%@@@� )��#��������*� +������#������������� #������ ���� �������#��6��� ������(��#��� ����� ��� ����� ������������ ������� �� ���#������ ��� )����� (� ��� ����)��� �����������,�#��� ?'/&D*� >@@JM%� ��#�!����*� G�� ����#����)�� #���#��� ����� �����#����� �������6��� ������#��������1��������������!�������6��%���#�!����*� G������#����)�����������<�������������#��������� ��+����� -���#����#�!����������� ��� �(#���� >@%� ��#�!����*� G�� �� ��#����)�� ���� #�������6����������#�������+�������������(#����>�%�/�#������������������������������(�������������%�2���)����#��������������������6���#�����#�����*������������W-��#�*����5������������*�������#���6���#�������������������#��� ���� #�������6��� �������#������*� ��� +����� ������!��� �������� ����� �� ����� ��� /C'�� #���� ��'�������#��?2K�N2C��&*�>@@FM%�

Page 5: Governança corporativa e direito de propriedade na economia da informação

� O

�-�� .����/��������0������1����������

�/� ���-����� ��� �������� (� ��� ���� ������ ��� ���-����� ��� ������ ���;� '���������%� 2� ��#��������'�������������� ����#���!��� #��� ���������� #���������� ���� ���� ��7�����*� �������� �#��7��#�����7��#��*�����������������+��������������#����#������������������������������*���+�����#�����������������5���� )������ ��� ���������� ������ ������ �������*� �� ��������� ?'&2C/T��&*� �IPO*� �II@M%� �����<�����*���#���������-�������������)�����K���������������������������?�2�E�CD �*�>@@OM%�/��������������������=��������:���������)��������������K���������������������������?K��M�����������������-�������*������5���������,�����C�-�������#������*�&�-��������������9���� #�����*����������� ��#����� ��� ���� ����*� ���� +����� +��-���� ��� ����-��� ��� �IIP� ?K/0�C � C*� >@@�M%� 2����������� �������#������������#����)����#������������K��������� ������*���������������������������#��������'�������������*� �������� )�������� ��������� ?�2�E�CD �*�>@@OM%� ������������������C�#���������Q��������*������������� (���-��#��������������������#������������+���#��������������������������������%� �����)��������(��#�*���������������������������������6�����-���������������%��������*� ���� ��� ����� ���<��� ��� #���������� �� ������X�#��� ������#���� )����#����� ����� �� ��#������� �������� ������ ����� ��� #�������6��� �������#������� ?�&��2*� >@@IM%� 2���)� G����� �� '�������� ��������#���������-�������������������������%�2�+����������������������������������������#��������(������-����������������������#������������������������#����������?�2T *�>@@I*��%�H>M%�/�#������������������������� �� �� ���.��#�� ��� ���������� #���������� ������������!��� ��� �-1����� ������(��#�� �����<����������������������#�������%�2������������������<�#�����������������������������������)����������������������� ���.��#��*�#����� ���������������������������������������#���� )����#����*������<�����*� �� #���� ��� G��#�� ��������#���*� #���������� ���� ����� �����%� &����� ��#����� #���#�������-���� ���� #��������� ��� �������������� ��� ��)�������� #�������6��� ?�2T *� &/GG C *� >@@OM%� 2�#������������ ��� #�������� ��� �������������� (� ������� ���� ����� ��� �W����� ��� ������ ������ ��)��������#��������*� �� ���� �����5���%� ���� �<�����*� =��(���������������� ��������*� ����#��#��'���� ��2�������G��#���������������������#������#����������������������������?K2DD2& C *�>@�@*��%��@FM%���������������������������������������������� )�����%� �������K��������� ?>@@LM*������������������������������G������#��������!���#�������3��������+����4�?������ ��M%���������*���������'���������*�������#��7��#�������������#����*�#������*����5��#������������*�����������������6��������#��7��#��*�����������#���%�/������5����������������+�����������#����)����#�������� #����#��*� ���� �<�����*� 2������� G��#���������� �� ������� K��-������ ���� �.#���� ��� '��?K2DD2& C *� >@�@*� �%� �@FM%� ��������*� �����6��� ��#����� ���� #���#������ #��� �������������?'&2C/T��&*� >@@OM%� /�� ������ ��#����� ������ ��� ������� ���� �)������� ���� ����� �����6��� #������������6��� #���� �� G��#�� �������*� �� GC�� *� �� �T�� �� �� G������ ?'&�C*� >@@OM%� ���� �<�����*�2��5���������� )�����������������G��#��������������1��(���������������#����������������������������G�����*���������������������������)����������������#����)����#�����?=��������M%���2�� ���������6��� ���� �����6��� �)�#������� ����� ������������� ���-������ �#��7��#��*� #���� �� #��)������?'&2C/T��&*� �IPOM%� �#�������� ��� �#����� �-����� ����� )����������� #���� ���������6��*� ����+�������� ����5�������������������������������?C/&A*�02KK *�0� C'2 *�>@@IM%�/��#��������������������������������������#����'�*�2����*���#����*�2������������������(��-����������������������������6��%�/��#�����U��������G����������������K���*�#������������������������)����#�������� ��������*� (� ��������%� G�����*� ��#X������*� �� +��-���� ���� �������� #���#���5���#��� ������#���� )����#�����?�2T *�>@@I*��%�J�M%�G���� ������*�K������G�������*�0����������������*�0�#����*�������������*��������� ��������� ���������6��� )����#������+��� ����������������-��������� 1��������������!�������6������>@@P%�2�#��������� 1���*�����������#��)�����*������-����������� ��������������#�*��� ���-(���������������������#�����������#������������������*�������#�������������31�����������������4*�����#�����#���K��:���0�����������*����#���������������������+���������)����?02�Q�2C*�>@@H*��%��FM%��

Page 6: Governança corporativa e direito de propriedade na economia da informação

� F

2����*�����������#�������������#����������������+������#�����������#��������������#�����������������#��������������������6���?�2T *�>@@I*��%�J>M%�2��������)��#�����������������������#�������������#���� ������� ��� ����� ��� ��� ���������*� �� +���� ����������� �� ����� ����� �� �#�������� ?)��������#����������M%��������*����#����������������������������������#���%�������������#��������(�����#�-��;*���K��;����������:�����%�2��������#����(������������+�����������)���%�/�� 1����������������������������������������������������S�2�������'��������*�������������,�*�G�����#�*�T������'������S����1���!��������������������#����6�����#���������#�����������������?K2DD2& C *�>@�@*��%�LFM%��

2�� 3�������������������� �� �!��

�/� ���������� (� ���� )������ #�������� ��� #����������� ���-��� ?�&��2*� >@@OM%� 2� ��������� ��#���.��#��������)�#��+������)�������-���#������#����������"�?�M�������������8�?>M���������������*�?JM�������#������*�?HM� �� #����������� ���������%� /� ����������� +��� #����#�� �� ���#����� ��� ��������� ��� ����)������ (� ����#��������� ���#����� ���� 2���� ����*� �� ���� #(��-��� )�-��#�� ��� ��)������*� ����� ���� �<�����)�#���� ����������������=�����'�����%�/�����������������#���������=������ #���������(���������������������*�����������<�����)�#�������������������� ����=�-��?����*� ������*� ����M%�/�����#�������(�����)������������������ ����� ���#����� ��� �#��������� ���#����� ���� E���� ���<*� ����� ���� �<�����)�#���� ���������������� ��;�� G������� ?��N*�/'N*�/ NM*� �*� )���������*� �� #����������� ���������� (� ���� #������������#�����������<�0�-��%���;��G������� (������������� )����������L*O�-���6�������.�����*� )������������������ ������������� #����������������#���� ���K���� ���>@@F*� �� ����� ������� ��������������������#�������*� ��������� �� ������(����� ��� ������ ���������� ��� ������ ��� ����������� ���5��#��� �� �#��7��#��%��������*� �� )������ ��� ���������!#��������*� ���)������#�� #���� '������ ����*� (� ���� ������� )�#����?�&��2*�>@@O*��%��OLM%�/� �������#����������� ������������ #��������#�,�#����#����������������������#�����U���)��������)����#��������������*������������!��*��������������#��6�����)�������*�����)���������������� ��� ������������ ��� ���#���� ?�&��2*� >@@O*� �%� �OPM%� �)�������� ����� ���� #����������� �������������������������������*��������������*�����������������#��������������������������6��%��/� #���#������� ��� ���#���� )����#����� ���� �����#�� ��� ���� �)�#�,�#��� ?�&��2*� >@@IM%� ��������6���?��������)�����*�������*������#�����)������M*��������*�)�����*�����������������#������������������������#����������������������#����������������� �������������� ���������� ��#���� ���+��� )��� ������������� ���������)��#�����������������������#���������%���������� ��#���.��#�� ����� ���� ��� �)����� ������������� ��� ���������� ��#���� ?�K ' � C*� >@@�M%��#��������� ���(��#��� #���� ��#��������*� �����*� ������#�����*� ��������� ��� �����*� ��#�������� �����)�������� ��������)�#�� �� ������������ ��#���� �<�������� ����� �� ��#�������� ���� (� ��������� ?��&�D*�>@@>M%�2����(��������9���*�����*����������������)�#������� �����������������2%�/�#���������������������#�����#�����(���������������������#�����������#������-����%�

2� ������������ ����������� �������� ���� ��������������*� �� ��#�������� �� �� #���������� ��������� ���)���������#����%�/�#���#��������#��7��#��������������������*����������6��*�����#�����������#����*��������������+�����)����������#������%������<�����*���T������� ��5#���(�����#���������#����#�������#����@�������������*� H@� ����������� ������+����*� P%L�P� #�������6��� #�������� ����@@� #���-��������*� �P@�)������ ��� #������� ������������� ?������� �������M*� J%�O>� ��#���.����� ��� ���#�#��*� J>I� )������ �����#���������*� �%I�J� )������ ��� #����-�������*� J��� ��,�#���� ��� �����6��� �W-��#��*� �� �@@� 1�������?'&2C/T��&*�>@@IM%�

�������*� �� ��)���� ���� �������� ��� ������������ (� )����������� ����� �� #������������� �#��7��#�%��������������)���!������������������������5�����������������#��������������������������������%�&��������-�������������������������*������������������������*��������������#����#��#���6������#����������������)��#���������������#��������������#����?�K ' � C*�>@@�M%���������������������������*������������ ������ ������ ��� ��� ����� ��� �������� ��� ������ ��� ����� ���� #���������� ��� �������� ��� ������������

Page 7: Governança corporativa e direito de propriedade na economia da informação

� L

?�''�& /C*� �II@M%� 2� ���������� ��� ��)���� �#��7��#�� ���� (� ������������� ��� �������%� 2������������(��#��� ��-���� ���������� ����5����� ��������� ��� ������ �� ������ #��������� #������ ��#����%� �����<�����*���G��#��(�?:::%-��#���%#��%-�M*�����������#��������������������)����������>@@@*�(����������������/K *�#�������������������#���.��#�������������������� ��������%����>@@I*���G��#��(�)�����+������������C������K������*���������������)��#���*������ Y�JH>�����6��%���

4�� )�������� �5����!�����.���

��������������#���������W����������������������������%�2�������������������������������#��������(����������+����� ������������� ������� ��� )�������� =������ ����#;����%�2���<������������� ��#���� ����� ����#���������(�����)�����������/����#�����������������#�����%��������� ���������� �� �������6��� �#��7��#��� ���� )������ ��� ������ #��� �� ���-����� ��� ��������,�#���?��������������M� �� ���������� ��� #������ #��� ��� ����������� ?��������M�� �������� ���������� ���������6��� �#��7��#��� #��#����� ��� �������� S� ��� #����� ��� ��)�������%� �������*� �� �#������� �����)�������������������5����������-���������)��������������(�����������������?G�CEK�&*�>@@F*��%�HJM%� �)�������*�#���������#����#�����������#���������������������������!���#����?G�CEK�&*�>@@FM%�����������*� �� ������ K�:���#�� K������ ��#����� �� ����� %��� ��-� �� .��#�� ��� �������� #�������#�����*�����#������ #��� �� )��7����� ��� �������*� �)����� ��� ��#��������� ��� ��������� ��� ������ ��� ����� ������?EK� C&/�E*� �IFPM%� Q����� ����� �(#����� �����*� ��� ��������� ��� �IPI*� �� #��������� ��� �������������%�/�)�������)���������������������������������%�/�)���)������<�������?K� '*�>@@FM%����#���������������(#���������*�������������������II@*���������������+�������)������.�!#���������������������������*�������������#���������������?�2 �KK *��IIIM*������������ �������*������#�-���������?��&C2C�� *� �IILM%� ���������������*� ����� (� ��� #��1����� ��� �.�� �����#���#�����%�2� ,�)���� ������������������������������*���� �������������*���� )����������� �����*������-��#�� ��#������������������#�-������ ��#���.��#��*�������+���������� )��������������������#����#���*�����#��-�����#�������������*� ��� #����� )����� #��������*� ��� ������ #���������� ?�2 �KK *� �IIIM%� ���#���������*����#����� ��� -������ ��� ������� �� ����� #�������� ��� �������� ��<�������� ��������� ��� ����� ��� )��<���)����#���������-���*�������������������*�����������������T������� ��5#��%�/�����������(���-����������������#�-����������������+�����������#9-�������������#�������%�/����������������/'�?������������������������������M�(���)������%�����(������������������?KZTB*��IIFM�S�#��������������� ������������ =������� ?����������A����!G��-���M� ������� ����� ��� ��������%�������)������������ ��� ��� �������� �������*� ��� ������� ��/'� �������� +��� �� �������� #�������� �������������S�3�����4�!�����������������������?K� '*�>@@FM%�C���������*�(�������#����)����#�����+��� �� �#������� ��� ��)�������� ��� )������ �������������� �� (� ������ #������ ������� �� ������������ ����#������� ��� ���#���� +��� ��� ������������ ���#��������� �� #��� ������ ���������� ��� ������ ���������#���������������#���������������������������������*�-��+�������������������������K������G�������*����������)���6�������������?GC�� *�G��#�����G�����*�������*�����M*����������������������<����,�#������ �������������������������������������������� ?��/&'�M*��������+�����1���#��������6����������5����� ��� ����� �� �����*� ��� 1����� #���� �� &����� '���*� ����������� ����� K������ K�-�*� +��������������� ��� L�����6��� ��� ��������*� ���0����� �)�0��#��)�� ?:::%:�����):��#��)�%#��M*� #��� L*O�����6�����������������?�����G��9*�G����E���9��;�*����9�/����1;�M%��������� #������ ��������� �� ������������ #������ ���-�� S� ��)�����������%� ������������ (� ���������� ����������������)��������������6���+��������*�������*������#���*�����������!�����#���)�#����������������������)5#������-���?K� '*�>@@FM%�

/������������#������������)�������*�#���������#����#�������(���#�����?0 KK 2� /C*��IPO*��IIHM%� /�� �������� G���� C����-���� ?>@@HM*� B�#���� G��;���� ?>@@FM� �� ���#� G�����#;��� ?>@@FM���#���������,����������-������#������������)�������*��������X��#������������+���#�����-�������������-�����#��,��#�*������1�*�)��<��������)�������*�����������#����#�������������%����#���������*�G����'����*� ����=�-�*�K���9�����*� ����9�G���*������;�D�#;��-��������5#��������#��������������%�/�'������

Page 8: Governança corporativa e direito de propriedade na economia da informação

� P

(� �� ������ �������� ��� �5���� ��� �����*� ��� +���� �������� ���������� �� �������6��� �#��7��#��� ���#���#���� ���� ����� ��� ���;�� �����#������*� #��� )����������� ��������� �� � Y� �F� -���6��� ?�<���*�I[H[>@@P*��%�>>M%�

T���������������������+������#�����6���������������������������������?G�CEK�&*�>@@F*��%�I>M%�2������������� ���!���#���*� ���������������� #������� ��� 3���[��#����4*� ������� ��#������ ��� �!����*� ���B���-�*� ���/�;��*� ��� ��#�-��;*� ���:�����*� ��-����� �� �.��#�� ��� #��#��������� ��� ������?K� '*� >@@PM%� 2� #����������� ��� #������� �������� ����� ���� ��������� ���� ����� ��� ������ ���������������� ������� ������ #���#����� #����� �������%�2������������� ��)�������� ��������� ��� -����� �������������� �������� �� ��������*� ����������� �� ����#�������*� �#��������� �� �<�#������ ��� �����6��� #��������������� ?=�CE C *� >@@FM%� 32� ��������� �)���#�� ���� �����)����� ��� #�����#����� +��� )������#�� �����������������������5����4�?2G&2�/T2B*�>@@IM%�

����������*���)����������������������#��1������������������#5)�#��������)������������������������ #�����#����� #��������� ��� ������� �����7��#�� ?K2A2�*� 2 �C*� >@@OM%� 2� ��������� �����)���������������������������������������������(�����������(�������������?G�CEK�&*�>@@F*��%�HFM%�2������� ������ ��#�������� �� ��#��������-�����/C'�� #�������� ��#������������#����� +����������������� �� ���������� ��)����������� ������ �W�������� �.��#��� ?G2�A*� 2&E*� >@@OM%� 2� ������� ���#����#���������������#������(�������-�����#��#�����?2E���A ���C/C2E2*�>@@HM%������<�����*��� ���������� ������ �� #����#������� ��#���� �� �� #����#������� �<��5#���� ��������� ��� ��#���������� ���� (�������%� 2� ��#���������� (� �� #���������������� �� #������� ��� #����#������� ��#���� ���� ����� ��� �����<����,�#��� ������*� ������ ����� ����5����� ?2E���A � �� C/C2E2*� >@@H*� �%� IM%� 2�-�������������#�����*������������� ����5������������������#�����������������*����+�������������������������)���� -������� ��� ��)�������� �1���� ������-���� ��� �+����� �� ����#������� �� #����#������� ��#�����#����*� +��� ��� ������ )����*� (� ��)5#��� ��� ���� #�����#���%� ��� ������*� +������ ��� ���������� ������ ��#����#������� �<��5#���� �� �� #����#������� ��#���*� ������ �������%������������������ �� �������� ����)������� �������������� ��� �#������� ����� �� #������� ��� ��+����*� #���#������� ���� ��������� ��#�������������%�

�L%� 6� ������7������� ����7�����������8����

�/����������������������#����������(����������������������#��������5��#��������.��#��?�K ' � C*��A//*� >@@O*� �%� FFM%� ������� �� ���-��9� &�����*� 3���������� #���������� (� �� �������� ��� +����#�������6��� �������������� �� #����������4%�/� ��������������������� ����������������������)�����.�!#�����������2�)�����������������������������'����������%��/���-���� ��-���3����������#���������4� )����������������� ��)����#���� ��.��#������������������(��#�*���#�������� ��� ���������*� )�������� #����������*� �������� ��� �����������*� ���������� ���-��*���������-�������������������������#�������������)�������%�2� #�,�#��� ���� ���������6��� ����� ������� ��� ���� ���������� ��#���� ?'&2C/T��&*� >@@OM%� 2������������� (� ���� ��#������� ��� #(��-���� ?G� CA/�E�&*� >@@FM%� /��������6��� �������� ������+��������� ��#���� ����� ������-�������� #�����������"� #�������������*� ����������*� ���#������ �� #�������?G� CA/�E�&*�>@@F*��%JO@M%��&�������!���+��������������������.�������#�����������#������������������*�������-��������&��������������/�����0���������%�2���������������������������������������(������������%�C���������*��� ��)��������(� ��������������#����������������������������%� �)�����6�������������������5��� ��� ���� ���#����� ��� ��������� ?G�CEK�&*� >@@FM%� 2� ������� ��#����� ���#���� ������ ��� ������������+������#�����#�������?C/&A*��II@*��%JLM%�/�����)����������#��������������������(��������������#���������)�����?'/&D*��IIPM%�2�������������5��#��������!����������(�����#�����-������-�������

Page 9: Governança corporativa e direito de propriedade na economia da informação

� I

��� ���-����� ��� ����� &�#����� �� &������ �����%� 2� ���.��#�� ��� ���������� #���������� (� ���+V����%� 2�����������������(������������������������)����#������������������?& �/��&*��ILO*��%��PM%������)�����-�������������)�����6��*�������������������������������*��������������*�����������������#����������������!�������6��*� ���#�������� ����������������������� ��)�������� ?�/D�&*�>@@I8�G�CEK�&*�>@@F*��%�H�M%�/�� ����#���������������������������� )����� ������������W��������������������������(-��#��+��� )�������������������)�������������#����-���������� )�������%� �#����������)�#��+���?&�#�����S��������M�\��@%�/����������������#�����������������������������������������#���)��������� ����#���������������������)����#������������)����%�2�)��������� ��������������� ������������������������ ��#���%� /� #�������� ��� �������������� ��� ���� ������������ (� ��� ������ ��+����� ?�2T *�>@@IM%� =��(� ������ �������*� &������� ���������� �� 2������� G��#���������� ���� #������������ �������������������P����������+����-��������#����������G������?K2DD2& C *�>@�@*��%��@FM%�2������������������ ������������� ���G������ �������� �����������,�#��"�2�������'��������*�������������,�*�T����?K2DD2& C *�>@�@M%����������*����������������������#�����(����������������5��#��#�������%���������*���������������5��#��������!����������(�������������������������������#���������)�����?'/&D*��IIPM%��������������������� �������6��� �#��7��#��� ���#����� �� �������� ����������� ��� ���.��#�� ��� ���������� #����������?'&2C�/& *�>@@H8��K2&E�*�>@@LM%��

9�� 6� ������7������� ���(����'���)���*������2� �������2����'�������� ?>@@HM� ������������� �����#�������� ��� #����������� �� #�������� ���)�#�������������������������#���������#����<����������������#���������"���#�����������������*�����#�����*������*� ������+���*� ������� )������� �� ������� ��#����*� ���#����� ���� ��������� ��� �����������%� ��������*�����������#��������������(����7��������������+���%�C��#����<������#�����������+�����3����������#���������� �� #����������� ��� �����4� �����#��!��� ��� ��#�������"� ������� )������� �� ������� ��#����*����#��������������������������������%��

• &������)������������������#�����S������6�����#������������������?'&2C/T��&*��ILJ*��IPO*��IIO8�C/&A*� �II�M8�&������ ��������� �� �<������� ��� �������� �� ���� ��������� ?'&2C�/& *�>@@H*� �%� �JM8� �� ������ ��+����� ��� ������ #���������� 2����#���*� ���� #������������ ����������������� #���� T������ =�����*� ������� ������� ��#����� -�������� ��� �����6��� ��#�����?�2T *� B//*� G2E�&*� >@@JM%� ��������6��� ���� )�������� ����� �������� �� ��#������� ��� ���#���������������*����#��1�����#���#������������������������������?C/&A*��II>M%�

• 2��#��������������������������������� ?��� �D*��IPJ8�G�CEK�&*�>@@FM8����������������������*������������-�������,������������*�������������#�����������������?'&2C�/& *�>@@H*��%��JM%��������� �� �#������� #���������� ���� ������ ��� ���+����� ����������%� A�� ��� �������� �������#������������1�������*������<�����*�����������2�����K�������� �������#��#�*����������#���������� �������*� )������� ��� ���� ��� �P>L� ?DBKG�& D2=C*� D2=C*� >@@OM%� ��� ������� ���������� ��� #����� 1��5��#�*� ������#����� ��� ������ ��� &��������� 2���*� =��+���� C�-�#�*� &���G��-���*��������2������2)����������?�&2C�/*��ILJ*��%��OM%�

�/���������#�����������(�#���������������)����*���#������)����#��������������.��#��%�2����������3��������0�������4*� 3G������4*� 3K���!���� �������� ����������4� �� 3 �#�(�(� '������4*� 30����������������4�*�3G���� ������4*�3K������G�������4�*�3��������K9�#�4�*�32 '4*�3�����������������������#4*�3'������� �#��4*�3 ����4*�32��#���4*�32����#�4*�3G��#����������#���4*����������������������6������������ ��� #�#��� ��� #������ ��� ���������� #���������� ?�K2&E�*� >@@LM%� /� �����)�#���� �������������#�������������������������,�#��*��������������#������#�������#�������#������������������������������!������)��7��������-���?�K2&E�*�>@@LM%�

Page 10: Governança corporativa e direito de propriedade na economia da informação

� �@

/����������������#�������������+��������/�����0���������������#����3���������4�#����������������������%� ����������*� ���������� �����#�� ��� ���������� ������� -���#��� ����� �� )��#���������� ��� �����#������� ��� ���#���"� ������� �� ��������+� ���������� �� �� �����+� ������ �� ����� ���������'�������������%������������������6����#��7��#��������������������������������������(��#�����)�����?22E�&*�>@@P8�A2N*�>@@�M%�2���#���������������������������������!���#������)�����������)��������#��������?22E�&*�>@@P*��%OM%�/�3-��7����������!���������4�(������������������������.#���<����#������������� ����2���))*��������������������;����������=���!=�#+����K��-��*����)����������3-��7���� �������!���#���4� ?& �/��&*� �IPF8� �/2 �*� �IPPM%� ����������*� ���#���!���*� ������#������������)�������������(����������;����������)��������#�!����*� G������#����)��?E/K�&*�>@@L*� �%� J@OM%� ��� �#����� #��� K��-��� ?>@@@M*� ��� X�-���� ������(��#�*� ��� ��1�*� ���� #����<��� ���������(���� #���������� �� ��� �5��� ��� ���� �������� ������(��#�� ��� ���.#���*� �����;������ �������� �����-����� ��� ��#����� ��� -��7���� �������!���#���*� �� ���� �<�������� ����������������*� �� ��� �������� ����������� ���-��� ��� #���� -��7���� #����������%� /� 3-��7���� ������!���������4� �������� #��������� �������1�����������������������������������������������)��������#�!����*� G������#����)�%��������<�����*�����!����������������3����4*�����������!���U�����X�#��%�/������1����������������������������� ��� ����������� ��� #���������� �������#������ ���� ��� ����#����� #��� �� #������� �������%��#����������������-������������������������#����#��������#��7��#�*����#�������#�������*����#���������#����?G/�&� ��*�>@@�M%�������������#���������������(�������������������)����#����?2K�N2C��&*�>@@FM%� ����� (� ���� #��#������ ��� #�������� ��� ���� ��#������� �-����*� ���� ��� ���� ������ ��� �#�������������*� ��� ���� ����� ��� ������ #����������� ������ �� � C� �� �� T���� ?K2DD2& C *� >@�@*� �%� OPM%�2�������������#�������#��������(���������)��������������������������-�<��?02�Q�2C*�>@@H*��%��>LM%� ��������������G�������*�3�����������#�����#����4%�����������������#��������#�������������������#�������6����������#�������(����� ����)����������������-��������������/C'�%�3�����4���3�����4*�3����5���4� �� 3�����������4� ���� �������� ��� ���� ���������*� U� ���� ��� �-��� ��� �����&�#����%�]���*���#����*���#���������*�����*�������*�#������������������*�#��������#������*�#�������������������������*��������*��������*������*������*���������*�)������#����#�����������������)����������������������������������� �� �������6��� �#��7��#��� ?�/�K2C�*� E/KK�&*� ��&& C*� >@@>M%� ���������� �������#������� )����#������ #�����#��*� ���� ��������� #��� #������� �-����� ��� G�����*� (� ���� ����)�� �������������� ��� �����������%� 2� ������� 3����4� ���� ������#�� ��� #��1����� ��� ����#������� )����#������#�����#��� !� ��9�G�#;� ?����� ���&������M*� &� ?�<�� ������� ���&������M� ���T�K� ?T����� ���������K5+����M%��������*������(������#�������#�����?'&2B /C*�A/�'� *�>@@�*��%��@@M%��

:�� 7�������'���1�����

������ �� ����� ����������� ������������ ��-1�#����� U� ��)������� ������ ��� �-��������� ��� '���������� ��0����������������������������#����(���#���������������������������%�2�#�����-����������#��������������#������ ��� #����������� ��� ���������� #���������� (� �� �������� ����5��#�� ������!���������%�����#�)�#������*����.��#������#�����������#������������������������#����3���������4�#����������������������%� �������� ���������� �� �������6��� �#��7��#��� ��������� �� ���.��#�� ��� ���������� #�������������������)����#���*��������������������������������������(��#�����)�����?22E�&*�>@@P8�2K�N2C��&*�>@@FM%� �������*� ��� ����������� ��� ����������� ���� #�������6��� �������#������*� #��� ����� ��� �@@� ����)��#��������*� ����#��� ���� �������� ������������%� /� ����)��� ��� ���� #������� ������������� (� �������� �����#������ ��� )����� ?'/&D*� �IIPM%� 2�-������ �������#�����*� ���������� �� ����5����� ���������� ��������� ��� ���� ���������*� ����#������ ���� ����� ��� �������� �� �������6��� �#��7��#��%� /� #����<��� ����#������������)�������������)�#�������������������6����#��7��#���?& �/��&*��ILO*��%��JIM%��2�����������������#����������-����������������*���*����������)����*������������������)�����������)�������*� #���� ����#����� ��������� �#��7��#�� ���� ��2*� (� ���� #���#���5���#�� ��� ��#������� �.�!

Page 11: Governança corporativa e direito de propriedade na economia da informação

� ��

�����������?�2T *�>@@I8�C/&A*��II@M%���������*���.��#���������������������#���������*�)��!�����#���������������+��������5��#�*�����������������������#�������������������*���-��������������������������������� �� #�������� ?�K2&E�*� >@@LM%� 2� ��#�������� ���� ���#����� )����#�����*� G�����*� �T�*�)������ ���������� ������*� ����� ������ ��#����*� ��� ������ ���� ������� �-����� ����� �� ���+����� ���5��#��?�&��2*�>@@I8�K2DD2& C *�>@�@M%��/����������-�������������#����������)���-����������������/�����0���������*���#����������,����C�-�������#����������>@@I%�2��#�����������#�������������������(����������������)�������������������������������������������������������!����������?�/2 �*��IJL8�& �/��&*�>@@OM%�2��������������#�,�#��� ���� ���������6��� ����� ���� ���#����� ���� ����� ��� �������� �� �������6��� �#��7��#��%� 2�#�����#�����������.��#���������������#��������������������<�������������������������������"�?�M��������������(��#�*�?>M���#��������������������*�?JM�)��������#����������*�?HM�����������������������*�?OM��������������-��*�?FM���������-����������?LM����������������#�������������)�������%� ��������6��*����������6����������<�����#�������6����������#����������#������������������#�������������������%������������*�����������3����������#���������4���#��������#���*�������#������������3�����1�������������(��#�4�?� CDG�&'*��IIHM%��.���������(��#�*���������������������6����#��7��#�������������������������������������+����*�������#����������#���������#��7��#��?D�K D�&*�>@@OM%�2���)���������.��#�� ��� �������� ��� ����� ��� �#�������� ��� ��-������ ��� ��������� ����� ���� ����������� ��������� ����������������������������!����������?�2&N*� /2&� *�>@@PM%�/�������������#5��#�������<�#����������������� ����� ������ ����� ����� �� �#�������� ����� �#������� �� �+��#������� ���-��%� /� ���������������#�������� ��� �������� ��� �����������*� �#������� ���� #������ ��� ���������� �� ������������ )�������������������#�����������������.��#���������������#����������?0 KK 2� /C*��IIJ*��%��@HM%��K��������*���#����#�������������������������#�����������������#�������#����#������%� �)�����6������������*� #����#������� �����(���#�� �� ��#�������� ����� ��� ���#����� ��� #����#������� �� ������� ���)����� ���)�#������ ���� ���������6��%�2�� ��#��������� ��� �������,�#��� �� �� �)����� ��� ��#�������� ��-��� �����(��������������������+��������)�����%�Q���������������������6������������+���������������������R�

Page 12: Governança corporativa e direito de propriedade na economia da informação

� �>

��;��.�5��<�����=�������>5����

�22E�&*��%�&��������(�����(���������%�=����0���9�^� ���*�C�:�=����9*�>@@P%�2G&2�/T2B*�&%�2���#������������� �����������#�����������#����%������ �#���*�������>�*��_��*�>@@I%�2K�N2C��&*�=%�)���%�����&����%�/<)������������9������*�>@@F%�2C /��*� %�&������������������%�K�����8�C�:�B��;"���#������*��ILI%��G� CA/�E�&*� �%� �%�)��� *����� ���#�����+� "���������� %�����,����� ��� ���� -������ -�������� ���"����������G�����"�AG �G*�>@@L%�G�KK*��%�&�������./�0!�������%� ��������"�������<*��ILJ%�G�CEK�&*�B%�)���#������ ������ ����1� �&������ .�������� )��������(������ ���2����%�C��� ��+��� �� K������%� B���� ��������9� �����*� >@@F%� ������5��� ����� �������� �������� �������"[[:::%-��;���%���%�G/�&� ��*��%�����������)��������%� C"�)���&������������"��������'���%�'���������*��%� :��-���*�&%�0�����:������*�>@@�%�G&B2C*�K%�=/B��*��%�(�����$����(���%�C�:�B��;*��#'��:!A���*�>@@L%��2 �KK *��%�&����������-��%� ��������"�����������*�>@@@%��� C2*�E%�E%��&��2*�2%�)���&������������2���������(�����%�/<)���"�/<)������������9������*�>@@O��K2&E�*�%�!������������%�������3��������+�4�%����������4������%�K�����*�&��������*�>@@L%��/2 �*&%A%�)���2����)���(��������)���'� %������������9��)����#���������%>�L���%����#���%�

�IPP%��/D�&*��%�%� %�����)�����-�������� ��� ��)�������"���� #(��-�������� �� ����%�&���������������������#������������������������)�������%�T��%�F*�C��>*�>@@I%��2T *�'%��%�(�������������(�����%�/<)���"�/<)������������9������*�>@@I%��2B*� '%� %� )��� (����� 5����� *����$�����+� 6����������� 4��������� ��� 7������� 8��������%���������C���B��;"��������������*�>@@�%�� �2'' /*��%�)���) ����02���0%������2��%�C�:�=����9"�����#�������������9������*�>@@�%��''�& /C*� %� "�������� 9������� ��� !�����������%� ���-�����"� ���-������ ��������9� �����*��II@%��K ' � C*�C%�)���4�����������������(������S�C%�=%�����#�������������9������*�>@@�%�

�K ' � C*�C%��A//*�=%�3K�:���������������'������#�4%�2������&���:�K�:� �#���9� #���#�*�=��%�>@@O%�

'/&D*�2%�(�������������)�������!���5��#��U��������#��7��#��S�2���-����%��IIP%��

'&2C�/& *�2%�%�������3������������2���*����$�����*�/<)������������9������*�C�:�B��;*�>@@H%�

'&2C/T��&*� �%� 3�#�����#� �#����� ���� ��#���� ����#����"� ���� ���-���� �)� ��-���������4%�2����#���=��������)� �#�����9*�I�"HP�!O�@%��IPO%�

`````````````````````� � 3��� ���#�� �)� �#���� ���#����� ��� �#�����#� /��#����4� =������� �)��#�����#�������#����aT�������I*�C��-����a0�����a������JJSO@%�>@@O%�

'&2B /C*��%A/�'� *�2%�"������:��9�������%�K�����*��*�>@@�%�

Page 13: Governança corporativa e direito de propriedade na economia da informação

� �J

'&�C*� &%� ������,�#��� ���� ������� �� ����6��� �����#�����"� �� ���������� #���������� ��� G�����%�&������G���������������,�#���� �#����*�T��%�>@��_%�OP�1����[>@@O%�A2N*�2%�8�0 K��� *�K%�)����������;���+������������� ������������������������ �������� ����"��������C�:�B��;"��������*�>@@�%�=2�/G �� *� �%� 0 C�&*� %� 3����������������� ���� ����� G���������"� ��� ����9� �)� 2� ����4%�=������� �)������������ ������*� ��#���� ����� ��� ����������������� ���� ���� ����������������� �)� ���������?=%G%�G����9�^� %�2�����*����%M%�T��%�HH*�C�%�L�?C���-��M"��>H�!�>H�%�>@@L%�=�CE C *�A%�%����������%�����%�C�:�B��;"�C�:�B��;���������9������*�>@@F%�=�C �C*� �%� 2� )����� *�� )��� 2��+� 3���������� -������� %������� 4�� *����$�������� 2���%�G�����"�AG �*�>@@@%�=�C �C*��%����EK C'*�0%�3����9��)���������"������������G������*�2���#9������*������������� ���#����4%�=��������)������#�����#�����#�*��ILF%�K2�G C*�=!=%�(��������"���������%�K��-��"��#'��:!A���*�>@@@%�K2A2C*�&%� 2 �C*� %�5�������2��������%�C�:�=����9"�����#�������������9������*�>@@O%�K2DD2& C *� %�%�������������'����%�&������=������"��������*�>@�@%�`````````````������� ������������������������"� �������� ������X��#����� ��������������������������G������#����3���������+�����4%�&2�������7��#��F*��%��*�?>@@LM"����%�F%�K� '*�K%�%��%�C�:�B��;"�G���#�G��;�*�>@@F%�`````````�-���,��K�����"�G�����-��9*�>@@P%�� CDG�&'*�A%�K2���K*� =%�Q� CC*� =%�'A/ A2K*� %�*��������� �� ���������%� ������2�����"�G��;���*�>@@F%�� CDG�&'*�A%� )��� ���� ��� ����� ��� ��������� ��������+� ������������ ����� ��� ���������� �������

�������%�C�:�B��;8�������"�����������[���<:������#������*��IIH%��2&N*�&%� /2&� *�=%�%&%�%�2���)��,�#�����������������U���������������������#�����������������#�����������������������������-�����������������%�'����������������*���%��O*�C��>*���9[2��*�>@@P%�C/C2E2*� %�32��9����#�����9��)�/��������������E��:��������������%4�/������������ #���#�*�T��%�O*�C���*���-����9*��IIH%�C/&A*��%�8�����������&������*��+�4�%����������2��� ������!����������-�����1�����1�����%����-�����"����-��������������9������*�>@@I%�````````%� �����������*� �������������� #������ ���� �#�����#� ���)�����#�%� ���-�����"� ���-��������������9������*��II@%�C//�G//�*�G%�!���0�������������������������������� ���+�4������������������*�K�����"�&��������*�>@@H%���&�D*��%�)�������������-��������������2���������%������+�)���5�����������9����������3�����4�����0��������*��2"���:���������*�>@@>%��&��2*�2%�2������2������%����#���"������������9��)����#���������*�>@@I%�& �/��&*��%�4�(��<����8���%� ��������"�����6���K�9��*��ILO%�&� *�&%�E2CC2C*��%��0&�����%�C�:�B��;"��%��%� �����*�>@@>%�&� *� &%� K��/C*� E%� D� A2�K*� T%� 3&������ ��� ���;�����"� ������ ��������� �+���9� ��� ��#������;������ ������94%�=��������)����;�����*�T��%�FP*��%��@I!�>L*�>@@H%�2E���A *�A%�C/C2E2*� %�1�������������7�� �����(����������� ��������"�=����0���9�^� ���*�>@@H%�JFI�%��&G2C*�'%�5�������(��������&������%�C�:�=����9"��������*�>@@H%��&�2C*�2%�Q������������ ������"������������������������� ���������*�����������������*���2!� �*��IIJ%�02�Q�2C*�K%�9���=�&���%�/<)���"�/<)������������9������*�>@@H%�0 KK 2� /C*/%�%� )��� "�������� !������������ ��� %���������%� ��� ����� �����*� HHI� ��*� C�:�B��;*�

�IPO%�

Page 14: Governança corporativa e direito de propriedade na economia da informação

� �H

````````````````������������<#������������ ����'������#���)������������&��������%����=��������)��#�����#�������#����*�T��%�L*�C�%��%�?0�����*��IIJM*���%��@J!�@P%�

````````````````�)���(�������������3��������%�/<)������������9������*��IIF%�H>I���%�0 KK 2� /C*/� �%� �� ������* %�%� ��� �#�����#�� �)� �����#����� �����%� ��:���� ������ ��-������*�

�III%�OF@���%�D2��E*� %����K���#��)������-�������'������#�"�����������&�������-����9*�2##�����-����9*��������� �#����������#�%����������� �#����&�������-����9� ��������*�0��;����������C�%��L%����-�����*��2"�=�����%�E�����9� #������)�'��������*�A��������������9*�>@@F%�

D�K D�&*�T%�)���.����������!�������%�C="�����#�������������9������*�>@@O�

DBKG�& D2=C*��%���������������'��������������������������2���-�������"�����2���#��������C����#����������� ��������6��%��������K������#,�#��*���2!� �*��IIO%�