Governança Corporativa – Foco no Máximo Retorno dos Proprietários
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Shareholders – pontos positivos Sistema de gestão centrado na geração
de valor Medidas Objetivas de desempenho Robustez teórica – Ciência da
Administração e da Economia
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Shareholders – pontos positivos Objetivo claramente equacionável Escolhas pouco conflituosas
operacionalmente Evidência os conflitos de agência Alinhada aos fundamentos do “Estado de
Direito” e dos “Direitos de propriedade” Comprovação pela Economia
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Shareholders – pontos negativos: Levada ao extremo apresenta falhas
graves Desemprego Desequilíbrios de mercado Problemas ambientais Problemas sociais
Pouca atenção a fatores não econômicos
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Governança Corporativa – Foco no Máximo Retorno dos Proprietários
Stakeholders – pontos positivos: Têm como base uma abordagem
sociológica do mundo corporativo. Busca conciliar múltiplos objetivos
(legítimos). Foca Diretrizes estratégicas e os
relacionamentos que dão sustentação as empresas no longo prazo.
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Stakeholders – pontos positivos: Vê o administrador como um agente do
conjunto dos stakeholders e não só do proprietário
A prestação de contas não se limita aos balanços e demonstrações financeiras
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Governança Corporativa – Foco no Máximo Retorno dos Proprietários
Stakeholders – pontos negativos: Dificuldades em estabelecer critérios para
ponderar as contribuições dos diversos grupos de interesse
Dificulta a avaliação dos gestores – múltiplos objetivos.
Incorpora argumentos de grupos externos ao mundo corporativo e que muitas vezes negam o direito de propriedade.
Pressões podem inviabilizar a firma.
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Governança Corporativa – Foco no Máximo Retorno dos Proprietários
Aspectos Macroeconômicos Microeconômicos
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Governança Corporativa – Foco no Máximo Retorno dos Proprietários
Aspectos Microeconômicos Dimensão
Financeira Dos riscos Da gestão Dos conflitos de agência
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Governança Corporativa – Foco no Máximo Retorno dos Proprietários
Aspectos Microeconômicos Dimensão
Financeira Maximização do lucro
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Governança Corporativa – Foco no Máximo Retorno dos Proprietários
Aspectos Microeconômicos Dimensão
Dos riscos O retorno do capital investido é incerto Excetuando-se os proprietários, todos os
demais stakeholders são oportunistas ou seja podem abandonar o barco sem grandes problemas.
Os direitos dos proprietários são residuais
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Governança Corporativa – Foco no Máximo Retorno dos Proprietários
Aspectos Microeconômicos Dimensão
Da gestão – o retorno total dos proprietários é o indicador-sintese dos resultados corporativos Retorno sobre o patrimônio líquido Valor Econômico agregado (EVA) Receitas Operacionais Participação de mercado Lucros Fluxo de caixa Dividendos
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Governança Corporativa – Foco no Máximo Retorno dos Proprietários
Aspectos Microeconômicos Dimensão
Dos conflitos de agência quando existe o objetivo de maximização de múltiplos interesses. Ausência de um indicador único Dificuldade de conciliar interesses Complexidade dos critérios Práticas oportunistas Cisão propriedade x gestão
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Governança Corporativa – Foco no Máximo Retorno dos Proprietários
Aspectos Macroeconômicos Dimensão
Mercado Monopólios, oligopólios, duopólios
Governo Desequilíbrios de mercado
Sociedade Pressão sobre o governo e as empresas
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Governança Corporativa – Foco no Equilíbrio de Múltiplos Interesses
Aspectos Macroambientais Responsabilidade Corporativa
Causas Sociais Causas Ambientais
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Governança Corporativa – Foco no Equilíbrio de Múltiplos Interesses
Aspectos Macroambientais Responsabilidade Corporativa
Gestão estratégica dos stakeholders Desconsiderar os grupos de interesse não é
uma postura estratégica; Gestão dos relacionamentos: o processo de
maximização da firma no longo prazo pressupõe a satisfação dos grupos de interesse;
O entorno da firma é, também, um suporte para seu desenvolvimento.
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Governança Corporativa – Foco no Equilíbrio de Múltiplos Interesses
Aspectos Macroambientais Responsabilidade Corporativa
Gestão estratégica do capital humano Sustentabilidade & desenvolvimento
Sistemas de produção Regulamentos ONGs
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Governança Corporativa – Foco no Equilíbrio de Múltiplos Interesses
Shareholders OrientedUSAINGLATERRACANADÁ
Stakeholders OrientedALEMANHAJAPÃO
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Governança Corporativa – Condições Diferenciadoras
AbrangênciaStakeholder orientedShareholder oriented
Intensividade dos recursosCapital intensivoTrabalho intensivo
Tempo de maturação dos projetosCurto PrazoLongo prazo
Âmbito geográficoNacionalInternacional
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Governança Corporativa – Condições Diferenciadoras
Controle: Familiar Grupo investidores Estatal Economia mista Fundos de pensão