ImpactInvestingStudy_FINAL_VERSION_PORTUGUES
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MAPA DO SETOR DE INVESTIMENTO DE IMPACTO NO BRASIL
Maio de 2014
Execuo Colaborao
Resumo das Concluses
Apoio traduo
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LGTVenture Philanthropy
Fundada em 2007, LGT Venture Philanthropy (LGT VP) um investidor de impacto global em organizaes com excelente impacto social e ambiental. Com sede em Zurique e com equipes locais na Amrica Latina, frica, Europa, ndia, Sudeste Asitico e China, LGT VP est empenhada em melhorar a qualidade de vida das pessoas menos favorecidas em emergentes pases e em desenvolvimento. A LGT VP investe em organizaes o sob a forma de doaes, dvida e equity, com apoio na troca de know-how em de negcios e gesto e acesso s redes relevantes. At o momento, LGT VP investiu e doou mais de US$ 32 milhes em 39 organizaes que melhoraram as vidas de mais de cinco milhes de pessoas. A organizao trabalha com clientes institucionais e individuais que se beneficiam da experincia, sistemas, processos e redes construdas atravs da atuao filantrpica envolvimento do fundador da LGT VP, a Famlia Real de Liechtenstein/ Grupo LGT.
Aspen Network of Development Entrepreneurs (ANDE)
A Aspen Network of Development Entrepreneurs (ANDE) uma rede global de organizaes que incentivam o empreendedorismo nos mercados emergentes. Os membros da ANDE oferecem servios essenciais de apoio financeiro, educacional e de negcios a Pequenos Negcios em Crescimento (SGBs, na sigla em ingls)1 por acreditar que eles criaro empregos, estimularo o crescimento econmico continuado e produziro benefcios econmicos e sociais. Em ltima anlise, acreditamos que os SGBs podem ajudar a tirar os pases da pobreza. Os membros da ANDE so fundos de investimento, prestadores de desenvolvimento de capacidades, de instituies de pesquisa, acadmicas ou de desenvolvimento financeiro e corporaes de todo o mundo. Fundada com 34 membros, em 2009, ANDE compreende agora mais de 200 membros que operam em mais de 150 pases.
Quintessa Partners
QUINTESSA PARTNERS foi fundada por profissionais do mercado financeiro com o objetivo de incorporar os capitais natural, social, humano, manufatureiro e governana (ESG - Enviromental, Social and Governance) nas metodologias de anlise de investimento (Riscos, Oportunidade e Impacto). A QP acredita que so experincias relacionadas ao capital humano e social que sero capazes de promover o impacto positivo na sociedade resignificando a palavra investir.
University of St. Gallen Hub So Paulo
Estabelecido em julho de 2010 em So Paulo, o hub da Universidade de St. Gallen (Sua) para a Amrica Latina busca fortalecer os laos e promover a troca de conhecimentos entre a Universidade e suas organizaes parceiras na regio. Isto feito por meio de viagens acadmicas, intercmbio de estudantes e professores, pesquisas conjuntas e educao executiva. Alm disso, o Hub So Paulo da Universidade de St. Gallen tem o objetivo de promover pesquisas de base e estudos de caso nas reas do Investimento de Impacto, Negcios Inclusivos e Gesto Intercultural, e est incubando a plataforma de pesquisas IILA (Investimento de Impacto na Amrica Latina, na sigla em ingls). Por fim, o Hub apia o desenvolvimento de comportamentos empreendedores e uma melhor compreenso das diferentes culturas de negcio, por meio de vrios estgios prticos orientados em Pequenas e Mdias Empresas (PMEs) na Amrica Latina.
11 Small and Growing Businesses (SGBs) uma categoria definida pela prpria ANDE que define negcios comercialmente viveis que tenham entre cinco e 250 empregados e que possuam potencial e ambio significativos de crescimento.
-
ND
ICE
2 Introduo
8 O futuro do investimento de impacto no Brasil
1 Resumo Executivo
7 Principais aprendizados: o investimento de impacto no Brasil hoje
3 Panorama geral do estudo
9 Previso do cenrio para os prximos cinco anos
10 Limitaes e recomendaes
11 Agradecimentos
12 Equipe de pesquisa e informaes de contato
13 Anexo A: mapa do investimento de impacto
4 Organizaes que participaram da pesquisa
5 Observaes analticas
a. Panorama geral dos atores no Brasilb. Mercado (ativos sob gesto) e capital investido c. Ambiente de investimentos
6 O mercado do investimento de impacto no Brasil. Resultados do estudo de mercado
2
-
2 Introduo
1 Resumo Executivo
3 Panorama geral do estudo
4 Organizaes que participaram da pesquisa
5 Observaes analticas
a. Panorama geral dos atores no Brasilb. Mercado (ativos sob gesto) e capital investido c. Ambiente de investimentos
6 O mercado do investimento de impacto no Brasil.Resultados do estudo de mercado
3
-
Nos ltimos 10 anos do investimento de impacto no Brasil,
temos observado um desenvolvimento signifi cativo do tema.
Cinco anos atrs, apenas poucos atores identifi cavam-se como
investidores de impacto, muito poucas organizaes do setor
social estavam prontas para se relacionarem com investidores,
e praticamente no havia oportunidade de co-investimento. Um
forte aumento no nmero de investidores e na quantidade de
capital, uma maior coordenao entre os atores e uma fora de
trabalho mais profi ssional no setor, facilitaram o desenvolvimento
do investimento de impacto. Este estudo do setor no Brasil
revela um signifi cativo crescimento do mercado. Dezenove
dos maiores investidores de impacto brasileiros pesquisados,
incluindo gestores de fundos, bancos, fundaes, empresas
familiares e outros, esperam dedicar 40% a 50% mais capital ao
investimento de impacto em 2014, em comparao com 2013.
Entre os principais destaques deste estudo esto:
A entrada de 15 novos investidores de impacto entre 2012 e 2013 indica um interesse e crescimento signi cativos no mercado.
Uma ambiciosa meta de captar US$ 150 milhes em fundos projetada pelos gestores de fundos para 2014/15, comparado
com um total de US$ 177 milhes ao longo dos ltimos 10 anos.
Projeo de acordos entre US$ 89 milhes e US$ 127 milhes para serem fechados em 2014.
Espera-se que o nmero de transaes aumente em 100%, de 68 para 136 negcios em 2014.
As reas prioritrias incluem os setores de educao, incluso nanceira e sade, seguidos por habitao, preveno de poluio, gesto de resduos e energia renovvel.
Muitos investidores esto interessados em expandir seu alcance geogr co no Brasil, particularmente no Nordeste.
A expectativa de retorno nanceiro varia entre 10% e 35%.
90% dos respondentes relataram usar mtricas para avaliar o impacto social e/ou ambiental de seus investimento.
100% dos respondentes relataram escolher seus investimentos com base em seu impacto social, seguido pela sustentabilidade administrativa (60%) e nanceira (55%).
1. Resumo Executivo
4
Resumo Executivo
-
Este relatrio encontrou um consenso entre os investidores de
impacto de que o mercado continuar a crescer e de que h
muitas razes para ser otimista sobre o futuro. Uma delas que o
mercado brasileiro em si uma grande oportunidade: no apenas
45 milhes de pessoas ingressaram na classe mdia nos ltimos
10 anos, mas tambm h uma demanda de mercado no atendida
por servios e produtos que atendam base da pirmide (BOP,
na sigla em ingls). No entanto, a capacidade de se demonstrar
que os retornos fi nanceiros e sociais podem ser combinados
um fator chave que determinar o ritmo do desenvolvimento do
mercado. Estes exemplos de sucesso tm o potencial de atrair
empreendedores talentosos, que por sua vez traro investidores
tradicionais e novos potenciais empreendedores, em um ciclo
virtuoso.
Este relatrio encontrou um consenso entre os investidores de
impacto de que o mercado continuar a crescer e de que h
muitas razes para ser otimista sobre o futuro. Uma delas que o
mercado brasileiro em si uma grande oportunidade: no apenas
45 milhes de pessoas ingressaram na classe mdia nos ltimos
10 anos, mas tambm h uma demanda de mercado no atendida
por servios e produtos que atendam base da pirmide (BOP,
5
Resumo Executivo
-
2. Introduo
O crescimento econmico contnuo ao longo da ltima dcada,
deu ao Brasil melhores condies para enfrentar os problemas
sociais. Embora avanos importantes tenham sido feitos na reduo
da pobreza e melhoria da distribuio de renda, a desigualdade
social no pas continua uma das mais altas do mundo. Hoje, o
Brasil uma das 15 economias mais desiguais do mundo (dados
da OCDE, 2012), tornando a justia social uma prioridade para o
desenvolvimento de longo prazo do pas. Alguns dos complexos
desafi os a serem enfrentados incluem:
80% da populao das classes de baixa-renda, ganhando menos de US$ 9/dia2.
Indicadores sociais mostram que de 13,3 milhes de crianas com idades entre 11 e 14 anos, apenas 3,5 milhes continuaro a frequentar a escola, o que equivale a uma taxa de evaso escolar de 73,1%. Em outras palavras, apenas um de cada cinco jovens chegar educao superior. Em comparao, no ano de 2007 a taxa de evaso escolar nos EUA foi de 8,7%, e na Europa a taxa mdia foi de 14,8%.
75% da populao no possui seguro de sade particular, dependendo completamente do sistema pblico de sade, que gerido de maneira ine ciente, recebe poucos recursos e com di culdades de oferecer servios de sade3 de qualidade. Alm disso, o tempo de espera por exames pode chegar a 8 meses.
Mais de 64% da populao no tem acesso a servios bancrios4.
Reduzir a desigualdade de renda, melhorar a qualidade dos servios
pblicos, assim como promover a diversifi cao da economia para
alm da exportao de produtos primrios so aes necessrias
para levar o Brasil ao prximo estgio de desenvolvimento social
e econmico. O investimento de impacto tem o potencial de
ajudar a enfrentar esses desafi os ao apoiar solues de mercado
mensurveis e com potencial de escala que criam impactos sociais
e ambientais positivos, ao mesmo tempo em que geram retornos
fi nanceiros.
No Brasil, o investimento de impacto ainda um mercado nascente,
com uma oferta limitada de informaes disponveis sobre seu
tamanho e tendncias. Para aprofundar o conhecimento e a
conscientizao sobre este setor a Aspen Network of Development
Entrepreneurs (ANDE), a LGT Venture Philanthropy, a Quintessa
Partners e a University of St. Gallen decidiram conduzir um estudo
do mercado brasileiro de investimento de impacto. Esta anlise
baseada em dados quantitativos e qualitativos coletados entre
um grupo abrangente de investidores de impacto nacionais e
internacionais ativos no Brasil.
2 PNAD, IBGE, 2011.
3 Dados SUS, 2012.
4 INEP, 2012. 6
Introduo
-
Objetivos
O propsito deste estudo de mercado mapear o setor de
investimento de impacto no Brasil. Portanto, seus objetivos so
analisar o tamanho do mercado, entender os tipos de investimentos
disponveis, e oferecer informaes sobre seus principais atores e
tendncias futuras. O estudo se baseou em uma combinao de
pesquisas quantitativas e qualitativas. A parte quantitativa composta
de um questionrio com 40 perguntas, e a dimenso qualitativa inclui
entrevistas semi-estruturadas conduzidas com 13 representantes
dos principais pblicos de interesse do mercado, que coletivamente
aprofundam o entendimento sobre como o setor deve evoluir ao
longo dos prximos anos.
3. Panorama geral do estudo
Escopo
As informaes apresentadas aqui se referem a organizaes
nacionais e internacionais ativas no Brasil e que investem diretamente
em negcios de impacto. Fundo de Fundos (FoF, na sigla em ingls)
ou investimentos de segundo nvel no foram considerados. Alm
disto, o estudo foca em investidores que esperam obter retornos
fi nanceiros ao mesmo tempo em que geram um impacto social
positivo. Como resultado, fundaes convencionais e outros
investidores que concedem doaes sem expectativas de retornos
fi nanceiros no foram includos. Os participantes deste estudo foram
selecionados com base nos trs seguintes fatores:
Investem com o propsito de gerar impactos sociais e/ou ambientais
Ticket mnimo de US$ 25.000 por investimento
Esperam obter um retorno nanceiro dentro de um determinado perodo de tempo
123
7
Panorama geral do estudo
-
Abordagem
Este estudo de mercado foi conduzido em trs fases:
Identi cando os atores principais
Durante a fase de triagem para identifi car os
potenciais investidores de impacto no Brasil,
um total de 28 investidores nacionais e
internacionais foram convidados a participar
neste estudo. A seleo foi baseada nos
bancos de dados da ANDE e da LGT VP, com
o apoio de indicaes da rede de parceiros
e de outros participantes.
FASE IQuestionrios
Dos 28 atendiam aos critrios de seleo,
22 (79%) responderam um questionrio
contendo 40 questes abertas e fechadas
sobre tendncias de investimentos, ativos
sob gesto e alocao de capital, assim
como a questes abertas sobre os desafi os
e oportunidades do setor.
FASE IIEntrevistas abertas
A anlise qualitativa baseada em entrevistas
semi-estruturadas conduzidas com 13
investidores qualifi cados e participantes do
ecossistema de investimentos. As questes
se focaram nos principais desafi os e
tendncias para o setor do investimento de
impacto no Brasil.
FASE III
8
Panorama geral do estudo
-
4. Investidores que participaram da pesquisa
9
Investidores que participaram da pesquisa
-
5. Notas analticas
Este estudo identifi cou um grande nmero de potenciais
investidores de impacto, dos quais 28 atendiam aos critrios de
seleo. Desses, 22 participaram no estudo de mercado, o que
corresponde a uma taxa de resposta de 79%.
Nem todas as perguntas do questionrio foram respondidas
pelos 22 participantes do estudo de mercado. A maior parte da
anlise quantitativa foi conduzida com 19 respondentes, 86,4%
do total.
A International Finance Corporation (IFC), por meio de seu
Inclusive Business Models Group, onde ela opera desde 2005,
faz parte da relao de atores no Brasil, assim como no mapa
de impacto (Anexo A). No entanto, devido natureza e grande
volume de seus investimentos no Brasil, ela no foi considerada
na anlise quantitativa.
10
investidores5
28: investidores atendiam aos critrios
22: investidores participaram do estudo
20: investidores j esto em operao
2: investidores iniciaro atividades em 2014
Notas analticas
5 O nmero de respondentes varia ao longo do estudo porque nem todas as questes
foram respondidas por todos os 22 investidores de impacto entrevistados.
28 22 20 2
-
Este estudo de mercado identifi cou 22 investidores no mercado de investimento de impacto brasileiro. Dentre eles, 20 estavam ativos em dezembro de 2013 e dois planejavam entrar no mercado em 2014.
As trs principais concluses deste levantamento foram:
Em 2003, a Oikocredit, um fundo de microcrdito com sede na Holanda, foi um primeiro gestor de fundos de impacto a entrar no mercado brasileiro. A International Finance Corporation (IFC) iniciou investimentos em negcios sociais em 2005, por meio de seu Inclusive Business Models Group. Seguido do Banco Interamericano de Desenvolvimento (BID), com seu programa Oportunidades para a Maioria, em 2007, trazendo um forte foco em negcios que atendem base da pirmide. A SITAWI Finanas do Bem e a MOV Investimentos (anteriormente chamada PRAGMA), ambos nacionais, comearam a explorar oportunidades de investimentos de impacto em 2008. Somente em 2009, a Vox Capital surgiou como o primeiro fundo fechado nacional de investimento de impacto, seguida pela LGT Venture Philanthropy, uma fundao internacional com investimentos de impacto, baseada na Sua.
6. O mercado de investimento de impacto no Brasil: dados-chave
Entre 2012 e 2013, o nmero de novos investidores triplicou,
passado de 7 para 20 investidores at dezembro de 2013. O
mercado est crescendo signifi cativamente - no entanto, o setor
ainda incipiente, com um histrico registrado de dois a trs
anos, em mdia.
Dentre os 20 investidores ativos hoje no Brasil, 11 so
internacionais e 9 so nacionais, o que resulta em um ambiente
equilibrado entre atores locais e estrangeiros. O interesse dos
investidores de impacto e fundaes internacionais no Brasil
ilustrativo da atratividade deste mercado em relao a outros
mercados emergentes. Seis dos onze investidores internacionais
possuem escritrios com representantes locais, o que mostra a
importncia que esses atores atribuem representao local. A
Figura 1 mostra a evoluo dos investidores de impacto no Brasil,
mostrando tanto investidores nacionais quanto internacionais.
Entre 2003 e 2009 o setor desenvolveu-se gradualmente, com sete principais atores no mercado
Desde 2012, o mercado tem evoludo rapidamente, com um nmero signi cativo de investidores entrando no mercado
H uma diviso igualitria entre investidores de impacto internacionais e nacionais
A. PANORAMA GERA DOS INVESTIDORES NO BRASIL
11
O mercado de investimento de impacto no Brasil: dados-chave
-
A. PANORAMA GERA DOS INVESTIDORES NO BRASIL
ANO DO ESTABELECIMENTO DOS INVESTIDORES NO BRASIL
12
Investidores nacionais
Investidores internacionais
Total
Internacionais - acumulado
Nacionais - acumulado
25
20
15
10
5
2003 20072005 2008 2009 2011 2012 2013 20142015
N
mero
de o
rgan
iza
es
Ano de estabelecimento
O mercado de investimento de impacto no Brasil: dados-chave
-
6 Organizaes que levantam fundos continuamente, sem limite de capitalizao.
TIPOS DE INVESTIDORES IDENTIFICADOS
40% dos investidores so fundos fechados
Nesta anlise, as categorias de investidores foram estabelecidas
de acordo com a metodologia empregada pela Aspen Network of
Development Entrepreneurs (ANDE). De acordo com a mesma,
a maioria dos investidores so fundos fechados (40%), seguidos
pelas aceleradoras de negcios com investimentos fi nanceiros
(10%), organizaes abertas ou evergreen6 (10%) e family o ces
(5%). Os outros 35% so divididos em categorias diferentes como
fi rmas fi lantrpicas de investimentos, fundaes, incubadoras de
negcios, fundos abertos com organizaes sem fi ns lucrativos
ou bancos de desenvolvimento.
O nmero de family o ces realizando exclusivamente
investimentos de impacto ainda pequeno. No entanto,
entrevistas indicam que h um nmero crescente deles
considerando o investimento de impacto como parte de seu
portflio para os prximos 3-5 anos.
TIPO DE ORGANIZAO
13
Aceleradoras de negcios com
investimentos fi nanceiros
Organizaes abertas ou evergreen
Fundos fechados
Family o ces com atividades de investimento de impacto
Outros
5%
10%10%
40%35%
A. PANORAMA GERA DOS INVESTIDORES NO BRASILO mercado de investimento de impacto no Brasil: dados-chave
-
8 GIIN, JPMorgan, 2014.
7 Dados de dezembro de 2013, compostos de seis fundos fechados e dois outros investidores nacionais.
TAMANHO DO MERCADO
Os oito fundos sediados no Brasil gerem um capital de aproximadamente US$ 177 milhes7
Isto representa menos de 0,4% dos ativos globais de investimentos de
impacto sob gesto, estimados em um valor de US$ 46 bilhes8. No
entanto, este valor precisa ser considerado com cuidado, uma vez que
ele no inclui os US$ 3 bilhes em fundos geridos pelos outros onze
investidores internacionais ativos no Brasil. Embora no seja possvel
especifi car quanto do capital internacional alocado especifi camente
para o Brasil, isto aumentaria signifi cativamente o valor total dos ativos.
B. TAMANHO DO MERCADO E CAPITAL INVESTIDO
14
O mercado de investimento de impacto no Brasil: dados-chave
-
EXPECTATIVA DE CAPTAO DOS INVESTIDORES NACIONAIS
Aumento da meta de captao ente os gestores de fundos: total estimado de US$ 150 milhes para 2014/15, em comparao com os US$ 177 milhes do total levantado ao longos dos ltimos 10 anos
Cinco dos nove investidores nacionais responderam que em 2014
estimam arrecadar at US$ 150 milhes no Brasil e no exterior. Isto
representaria um aumento de 45% nos ativos, passando de US$ 177
milhes para US$ 327 milhes at 2015.
15
O mercado de investimento de impacto no Brasil: dados-chave
B. TAMANHO DO MERCADO E CAPITAL INVESTIDO
-
CAPITAL INVESTIDO DESDE 2003
Desde 2003, um total de US$ 76,4 milhes foi investido em 68 negcios de impacto9
De acordo com nossa pesquisa, o ticket mdio dos investimentos de impacto foi de ~US$ 1,1 milho. interessante observar que os valores de ticket mdio dos investimentos de impacto equivalem metade daqueles encontrados no setor de Venture Capital (VC). Desde 2008, 50 organizaes completaram 153 transaes no valor de US$ 229 milhes no mercado de VC.
68% desses investimentos foram executados por investidores internacionais. O Oikocredit e o programa Oportunidades para a Maioria/BID lideram o ranking dos valores totais investidos, j que representam 58% ou US$ 44,3 milhes dos investimentos alocados nos ltimos 10 anos. O capital total investido no Brasil pelos investidores, levantado at 2013, foi de US$ 76,7 milhes.
Dos 68 investimentos, 37 (55%) vm de investidores nacionais e 31 (45%) de investidores internacionais, o que sugere que os investidores nacionais investem em um nmero maior de empresas, mas com um valor menor de investimento em cada uma.
9 O Inclusive Business Models Group da IFC foi excludo da anlise quantitativa, j que isto causaria uma distoro no
mercado devido a seus investimentos de impacto da ordem de US$ 894 milhes em 32 negcios desde 2005.
FONTE DO CAPITAL ALOCADO EMNEGCIOS DE IMPACTO NO BRASIL
nacional
32%24.558.333
USD 52.214.27668% internacional
16
O mercado de investimento de impacto no Brasil: dados-chave
B. TAMANHO DO MERCADO E CAPITAL INVESTIDO
-
CAPITAL INVESTIDO DESDE 2003
2014 provavelmente trar um grande aumento na alocao de capital
Os 19 respondentes declararam que planejam investir entre US$ 89
milhes e US$ 127 milhes em 2014. Nota-se que os investidores
esto preparados para expandir seus portflios - o aumento nas
metas de levantamento de capital e uma forte confi ana nos projetos
que recebero os futuros investimentos so os direcionadores dessa
estratgia. Quatro respondentes afi rmaram que esto planejando
aplicar seu primeiro investimento em 2014. No entanto, ainda no
est claro se haver oportunidades de investimento sufi cientes para
absorver este capital.
17
O mercado de investimento de impacto no Brasil: dados-chave
B. TAMANHO DO MERCADO E CAPITAL INVESTIDO
-
As expectativas de retorno fi nanceiro variam entre 0 e 35%.
Conforme mostra a Figura 4, parte superior, os fundos fechados
buscam retornos fi nanceiros entre 10% e 35%. Cinquenta
e seis por cento dos investidores nacionais procuram
retornos fi nanceiros comparveis aos retornos convencionais
observados nos setores de Private Equity e Venture Capital, que
variam entre 20% e 35%.
No nvel inferior da fi gura, as fundaes responderam que
possuem expectativas fi nanceiras bastante moderadas,
variando entre 0% e 20%. Isto consistente com sua abordagem
predominantemente social ou fi lantrpica. Quarenta e quatro
por cento dos fundos fechados nacionais tambm esperam
retornos fi nanceiros abaixo de 20%.
18
EXPECTATIVA DE RETORNO FINANCEIRO
As expectativas de retorno nanceiro podem ser to altas quanto aquelas veri cadas nos setores tradicionais de Private Equity e Venture Capital. Expectativas mais baixas so observadas em investidores com misses sociais mais fortes ou que possuem uma abordagem lantrpica
O mercado de investimento de impacto no Brasil: dados-chave
B. TAMANHO DO MERCADO E CAPITAL INVESTIDO
-
EXPECTATIVA DE RETORNO FINANCEIRO
TIP
O D
E O
RG
AN
IZA
O
EXPECTATIVA DE RETORNO FINANCEIRO
0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35%
FUNDOS FECHADOS
FUNDAES COM ATIVIDADES DE INVESTIMENTOS DE IMPACTO E FUNDOS DE INVESTIMENTOS
ACELERADORAS DE NEGCIOS COM INVESTIMENTOS
FAMILY OFFICES10
19
B. TAMANHO DO MERCADO E CAPITAL INVESTIDOO mercado de investimento de impacto no Brasil: dados-chave
10 Este dado baseado nas respostas, mas acreditamos que este retorno deve ser maior.
-
SETORES FOCO
Os setores de maior foco so: educao, incluso nanceira e servios de sadeEducao, incluso fi nanceira e servios de
sade so os setores onde os investidores 11 mais
concentram esforos no Brasil. Isto coincide
com as reas onde o Brasil atualmente enfrenta
seus maiores desafi os e ainda possui enorme
potencial de melhoria em termos de produtos
e servios para a populao de menor renda.
Como mostrado na Figura 5, h muitas
outras reas de considervel interesse para
oportunidades de investimentos como energia
renovvel (53%), habitao (47%), gesto de
resduos (47%), gua e saneamento (47%) e
agricultura (42%).
20
SETORES FOCO
11 19 respondentes
SERVIOS DE ASSISTNCIA
TCNICA
16%
TURISMO
11%
ARTESANATO
21%
DESENVOLVIMENTO COMUNITRIO
21%
CONSERVAO DA BIODIVERSIDADE
26%
SUBSISTNCIA SUSTENTVEL
32%
MANEJO FLORESTAL
32%
AGRICULTURA
42%
CAPACITAO E DESENVOLVIMENTO
21%
TECNOLOGIA DA INFORMAO E
COMUNICAES (TIC)
21%
INCLUSO FINANCEIRA
89%
ENERGIA RENOVVEL
53%
EDUCAO
84%
HABITAO
47%
SERVIOSDE SADE
63% 47%
GUA E SANEAMENTO
47%
GESTO DE RESDUOS
C. AMBIENTE DE INVESTIMENTOSO mercado de investimento de impacto no Brasil: dados-chave
-
FOCO GEOGRFICO REGIONAL
O ambiente de investimentos de impacto est fortemente concentrado na regio Sudeste do BrasilNo entanto, um nmero crescente de respondentes planeja aumentar a percentagem de
seus portflios dedicada a investimentos na regio Nordeste do pas.
Embora 95% dos investidores12 no possuam uma preferncia geogrfi ca especfi ca, 45% ainda
no fi zeram investimentos fora do Sudeste, em parte por conta de uma maior disponibilidade
de oportunidades nesta regio. Parece haver um alto interesse e uma crescente tendncia
a buscar oportunidades de investimentos em outros lugares do Brasil, apesar do desafi o
de expandir para alm de grandes centros urbanos. Foi identifi cado apenas um investidor
nacional com foco na regio amaznica.
2112 19 respondentes
C. AMBIENTE DE INVESTIMENTOSO mercado de investimento de impacto no Brasil: dados-chave
-
CRITRIOS DE INVESTIMENTOS13
100% dos respondentes declararam que suas decises de investimentos so guiadas primeiramente pelo impacto, seguido pela gesto (60%) e sustentabilidade nanceira (55%)O impacto social o critrio de investimento chave para todos os
19 investidores pesquisados, seguido da qualidade da gesto, com
60%, e a sustentabilidade fi nanceira, com 55% - com apenas 30%
escolhendo a inovao. Este fator parece ser particularmente atrativo
para aceleradoras de negcios, mas no para fundos fechados.
13 Os critrios de investimentos foram coletados a partir de uma questo aberta onde os investidores listaram
diferentes fatores considerados em uma deciso de investimentos. Apenas critrios mencionados por vrios
investidores esto apresentados aqui.
PRINCIPAIS CRITRIOS CONSIDERADOS NA SELEO DE INVESTIMENTOS
22
100%
60%
55%
47%
30%
10%
REPLICABILIDADE
IMPACTO SOCIAL
SUSTENTABILIDADE FINANCEIRA
INOVAO
QUALIDADEDA GESTO
POTENCIAL DEGANHO DE ESCALA
C. AMBIENTE DE INVESTIMENTOSO mercado de investimento de impacto no Brasil: dados-chave
-
14 Negcios em fase de crescimento so defi nidos como empreendimentos com 3-5 anos de experincia de
mercado e um modelo de negcios comprovado que esteja preparado para ganhar escala.
INVESTIMENTOS POR ESTGIO DO NEGCIO
23
5% 24% 24% 12%34%
IDEIA/PLANO DE NEGCIOS
CRESCIMENTO/EXPANSO
FASE INICIALSTARTUP MATURIDADE
C. AMBIENTE DE INVESTIMENTOSO mercado de investimento de impacto no Brasil: dados-chave
ESTGIO DE DESENVOLVIMENTO DO NEGCIO
Devido falta de negcios em fase de crescimento14, os investimentos em negcios em fase inicial compreendem 82% de todas as transaes conduzidas por investidores de impacto no Brasil.A evoluo do ecossistema de startups ao longo dos prximos
anos garantir um uxo de oportunidades de investimentos em
empreendimentos em fases mais avanadas. Como mostrado
na Figura 7, a maioria dos investidores de impacto procura por
negcios em seus estgios iniciais. Startups e negcios em fase
avanada de crescimento atraem um nmero equivalente de
investidores. Observa-se que o ecossistema de empreendedorismo
brasileiro incipiente, com um nmero limitado de oportunidades
de investimento em fases de crescimento posteriores. O
posicionamento dos investidores individuais de acordo com o
foco do segmento e o ticket mdio dos investimentos mostrado
no ANEXO A.
-
INSTRUMENTO FINANCEIRO
O equity o veculo de investimento dominante utilizado por 84% dos investidores, seguido pelas obrigaes conversveis, utilizadas por 47% dos investidores (n=19)Aceleradoras de negcios usam tanto obrigaes conversveis
quanto equity. Investidores abertos, fi rmas de investimentos
fi lantrpicos e fundaes tambm oferecem doaes, alm de
outros instrumentos fi nanceiros com expectativas de retorno.
INSTRUMENTOS DE INVESTIMENTO
24
84%
47%
32%
21%
EQUITY
DVIDA
OBRIGAES CONVERSVEIS
DOAES
C. AMBIENTE DE INVESTIMENTOSO mercado de investimento de impacto no Brasil: dados-chave
-
RELATRIO DE IMPACTO
75% dos respondentes a rmaram usar mtricas para avaliar o impacto social e/ou ambiental de seus investimentosQuinze dos 20 respondentes mensuram e relatam seus impactos sociais
regularmente. Dos cinco investidores que no medem o impacto, trs esto
desenvolvendo seu prprio sistema de avaliao e dois no medem o impacto
social de nenhuma maneira.
Hoje, apenas trs investidores utilizam a metodologia GIIRS ou IRIS. Cinco
desenvolveram seu prprio sistema de mensurao, enquanto outros relatam
seu impacto social por meio de relatrios de gesto peridicos, combinando
mtricas operacionais e sociais.
25
C. AMBIENTE DE INVESTIMENTOSO mercado de investimento de impacto no Brasil: dados-chave
-
INVESTIMENTOS FUTUROS
Incluso nanceira, educao e servios de sade continuaro a dominar o ambiente de investimentos em 2014No total, 68 investimentos esto previstos para 201415. Isto signifi ca que, em mdia a
maior parte dos investidores planeja investir em um a trs projetos cada. No entanto,
deve-se observar que aceleradoras de negcios tm adotado uma abordagem
semelhante a do Vale do Silcio, investindo em at dez negcios por ano.
Em termos de foco do setor, 89% dos investidores continuaro a focar em incluso
fi nanceira, seguidos por 84% em educao e 63% em sade. Os investidores esto
menos focados no turismo, como mostrado na pgina 20.
2615 19 respondentes
C. AMBIENTE DE INVESTIMENTOSO mercado de investimento de impacto no Brasil: dados-chave
-
No Brasil, como re exo das preferncias gerais dos investidores, os mesmos tm investido em mltiplos setores,
mas, re etindo o setor de maior foco, 19% investiram no segmento de educao, seguidos pelo setor de sade,
com 11%, e pela incluso fi nanceira, com 9%. Investimentos em cultura, ecossistema de empreendedorismo
e alguns projetos diversifi cados foram classifi cados como Outros. Nenhum dos investidores pesquisados
investiu nos setores de turismo, artesanato ou desenvolvimento de capacidades ainda.
Figure 10
ATUAL FOCO DE INVESTIMENTOS NO BRASIL
27
ENERGIA RENOVVEL
6%
MANEJO FLORESTAL
2%
SUBSISTNCIA SUSTENTVEL
2%
GUA E SANEAMENTO
2%
CONSEVRAO DA BIODIVERSIDADE
2%
TURISMO
0%
DESENVOLVIMENTO DE CAPACIDADES
0%
EDUCAO
19%
SADE
11%
SERVIOS
9%
INCLUSO FINANCEIRA
9% 7%
DESENVOLVIMENTO COMUNITRIO
7%
OUTROS
6%AGRICULTURA
6%DIREITOS CIVIS EDE PROPRIEDADE
4%TECNOLOGIA DA INFORMAO E
COMUNICAES (ICT)
4%
PREVENO DA POLUIO E GESTO DE
RESDUOS
ARTESANATO
0%
6%
HABITAO
C. AMBIENTE DE INVESTIMENTOSO mercado de investimento de impacto no Brasil: dados-chave
-
ASSISTNCIA TCNICA OFERECIDA
O investimento de impacto com frequncia requer uma parceria verdadeiramente colaborativa, onde o aconselhamento aos altos gestores, a consultoria estratgica de negcios ou a assistncia tcnica especializada so bem-vindos e valorizadosTreze investidores oferecem capital intelectual na forma de servios de consultoria estratgica de negcios. O aconselhamento e a assistncia tcnica especializada so oferecidos por 10 dos 20 investidores j ativos no Brasil16. Programas de fellowship, voluntariado e outros programas de treinamento no so comuns, sendo mais comumente relatados por grandes investidores internacionais.
O apoio na linha de frente tambm parece ser um modo efi caz de mitigar os riscos em situaes crticas, principalmente em empresas em seus estgios iniciais. Par alavancar o capital intelectual, os investidores dedicam tempo no apoio operao na fase ps-investimentos. Alm disso, as difi culdades em gesto de equipes e relatrios fi nanceiros so os desafi os mais frequentemente relatados.
16 Intermedirios como Ashoka, Avina e Endeavor, que oferecem assistncia tcnica ou programas de mentoring, no
foram mapeados aqui.
ASSISTNCIA TCNICA OFERECIDAS AOS INVESTIDOS
28
68%
53%
53%
21%
11%
CONSULTORIA ESTRATGICAE DE NEGCIOS
PROGRAMAS ACADMICOS E DE TREINAMENTO
ASSISTNCIA TCNICA ESPECIALIZADA
ACONSELHAMENTO
PROGRAMA DE FELLOWSHIP E/OU VOLUNTARIADO
C. AMBIENTE DE INVESTIMENTOSO mercado de investimento de impacto no Brasil: dados-chave
-
8 O futuro do investimento de impacto no Brasil
7 Principais aprendizados: o investimento de impacto no Brasil hoje
9 Previso do cenrio para os prximos cinco anos
10 Limitaes e recomendaes
29
-
As concluses deste estudo de mercado jogam luz sobre um setor nascente, mas em rpida evoluo, do investimento de impacto. Um aumento acentuado no nmero de investidores e capital alocado, uma maior articulao entre os atores e uma fora de trabalho mais profi ssional em atividade no setor hoje facilitaram o desenvolvimento do ambiente de investimentos de impacto.
Uma viso histrica do nmero de investidores envolvidos em investimentos de impacto no Brasil ilustra o forte ritmo do desenvolvimento deste setor. Em 2009, seis organizaes estavam em atividade no tema. Em dezembro de 2013, 20 investidores buscavam ativamente por oportunidades de investimentos de impacto no Brasil. O crescimento do interesse dos investidores exemplifi cado por investidores de impacto internacionais que recentemente iniciaram operaes no Brasil, como a Bamboo Finance e a Omidyar Network, por organizaes multilaterais tornando-se ativas neste campo (ex: IFC, BID) e por um crescente nmero de indivduos ricos e/ou fi lantropos com expresso interesse em combinar uma misso social com retornos fi nanceiros.
O mercado brasileiro de investimento de impacto permanece modesto quando comparado a outros mercados de capitais, como o setor tradicional de PE/VC, que atualmente maneja aproximadamente US$ 44 bilhes em ativos17. O tamanho do
7. Principais aprendizados: o investimento de impacto no Brasil hoje
mercado nacional (baseado nas contas de 8 dos 9 investidores nacionais) estimando em US$ 177 milhes em ativos sob gesto (AUM, na sigla em ingls). Isto exclui os ativos geridos por investidores internacionais. Como discutido nas concluses, 97% desses recursos so geridos por fundos fechados nacionais.
Este estudo de mercado aponta para um conjunto de atores incrivelmente diversifi cado. O ambiente heterogneo dos investidores de impacto inclui aceleradoras de negcios que fazem investimentos fi nanceiros, family o ces, fundos abertos ou evergreen, fundos fechados, incubadoras de negcios com investimentos fi nanceiros, fundaes, bancos multilaterais de desenvolvimento e fundo de investimentos fi lantrpico. Estes investidores se caracterizam por diferentes tamanhos de equipes, focos de investimentos e AUM. Ainda mais importante, cada investidor traz uma experincia diferente. Uma vez que a maior parte dos investidores nacionais foi estabelecida recentemente, h uma disparidade entre os investidores nacionais e internacionais em termos de registros histricos. Para o ecossistema brasileiro de investimentos de impacto como um todo, esta diversidade positiva, uma vez que traz mesma mesa diferentes tipos de conhecimentos. Isto tem sido elogiado por alguns pblicos de interesse como uma das razes pelas quais este se tornou um setor mais colaborativo para oportunidades de co-investimentos.
17 KPMG, ABVCap, 2014. 30
Principais aprendizados
-
1. Os investidores possuem um histrico limitado no Brasil Apesar do rpido crescimento no nmero de atores neste
mercado nos ltimos anos, o volume e nmero de transaes
permanece relativamente baixo. Desde 2003, apenas 68
transaes foram completadas no Brasil, representando US$ 76,4
milhes em capital investido um lembrete aos observadores
de que o investimento de impacto ainda um setor nascente.
No entanto, os investidores permanecem otimistas, declarando
sua inteno de investir em 68 transaes em 2014, investindo
um total estimado entre US$ 89 milhes e US$ 127 milhes nos
negcios de impacto este ano.
31
Principais aprendizados
-
2. Investidores vem o investimento de impacto como uma soluo intermediria entre a lantropia e o venture capitalDe acordo com representantes chave de alguns pblicos de interesse, a origem da maior parte do capital dos investimentos de impacto continua fortemente relacionada fi lantropia. Uma vez que os investimentos de impacto so vistos como uma soluo que fi ca entre a fi lantropia e o VC tradicional, esses representantes observam que o conceito de investimento de impacto e sua diferenciao da fi lantropia ainda no esto claros para muitos investidores. Na prtica, os investidores ainda no vem o investimento de impacto como uma estratgia de diversifi cao do portflio, focando antes na promessa de retornos sociais sobre os investimentos.
Os pioneiros da proposta de valor do investimento de impacto no Brasil foram principalmente indivduos ricos e famlias com tradio fi lantrpica. Muitos investidores individuais que escolheram investir neste setor esto cansados do modo tradicional de se fazer fi lantropia (falta de profi ssionalismo, ausncia de relatos de desempenho, baixas perspectivas de crescimento e ganho de escala). Esta proposta particularmente atraente para as geraes mais jovens e executivos de sucesso que buscam por modelos de impacto orientados a resultados que possam apoiar.
32
Principais aprendizados
-
3. Os investimentos esto sendo feitos em um conjunto diverso de empreendimentos que geram algum impacto positivo para a comunidade ou para o meio ambienteA falta de uma defi nio clara de negcios de impacto implica que os investidores investem em uma grande variedade de negcios que oferecem algum tipo de impacto social e/ou ambiental positivo. A ideia de impacto social geralmente foca em organizaes que oferecem produtos/servios para a Base da Pirmide (BoP, na sigla em ingls), mitigao da pobreza ou medidas que a reduzem. Alguns investidores se focam mais em negcios potencialmente disruptivos/inovadores que atender populao em geral, enquanto outras se focam mais exclusivamente em negcios que oferecem servios BoP.
33
Principais aprendizados
-
4. A escala continental do Brasil representa um desa o busca por oportunidades de negciosA busca por um uxo de oportunidades de investimentos de impacto no Brasil permanece um desafi o, uma vez que os investidores tm difi culdades em identifi car potenciais empresas que atendem a seus critrios de investimentos. Esses recursos so investidos em uma grande variedade de setores, mas so concentrados primordialmente em trs reas: educao, sade e incluso fi nanceira. O uxo constante de oportunidades de investimentos continuamente fortemente concentrado em poucos estados onde o empreendedorismo mais desenvolvido, como So Paulo, Rio de Janeiro e Minas Gerais. Regies mais afastadas no Nordeste comeam a ser exploradas, com algumas aceleradoras estabelecendo escritrios nesta regio.
34
Principais aprendizados
-
5. O acesso ao nanciamento de capital semente escassoA maioria dos investidores foca em companhias em seu estgio inicial ou em fase de expanso. Dadas estas circunstncias, o acesso ao capital semente ainda difcil aos empreendedores, com poucos atores dedicando capital a startups e a negcios em fase de idealizao ou plano de negcios. No entanto, esta lacuna no fi nanciamento j foi percebida, e pelos menos dois investidores esto desenvolvendo instrumentos de emprstimos ou obrigaes conversveis para empresas em seus estgios iniciais em 2014. O acesso ao capital semente um desafi o chave para o desenvolvimento do ambiente de empreendedorismo social e para garantir um uxo crescente de negcios mais maduros para investimentos.
35
Principais aprendizados
-
Para entender melhor como este setor continuar a evoluir perguntamos a representantes dos pblicos de interesse que fazem parte deste ecossistema: onde estar o setor em cinco anos?. As respostas obtidas variaram signifi cativamente, com alguns desses representantes demonstrando mais otimismo a respeito do setor que outros. No entanto, houve um consenso de que o setor continuar crescendo. Este mercado tem recebido ateno considervel de potenciais investidores e empreendedores, e se um nmero sufi ciente de casos de sucesso vier luz dentro dos prximos cinco anos, o nmero de atores em atuao no setor tende a aumentar, com o capital vindo de uma maior variedade de fontes. As seguintes oportunidades foram identifi cadas:
Na dcada passada, o Brasil experimentou um forte crescimento econmico, apoiado pela distribuio de renda, que resultou em um aumento da classe mdia em 45 milhes de pessoas. Alm disso, os consumidores de baixa renda continuam a demandar produtos e servios que no so oferecidos a contento pelo setor pblico, como educao e sade. Uma maior efi cincia, profi ssionalismo e transparncia so pr-condies cruciais para se atingir o desenvolvimento sustentvel. O governo tem destacados reas chave de prioridade para os investimentos, que incluem a educao e a sade. A adoo por parte do governo de tecnologias e solues inovadores oferece uma oportunidade para empreendedores sociais entrarem nesses mercados.
8. O Futuro do Investimento de impacto no Brasil
O crescimento do mercado da Base da Pirmide (BoP) no Brasil
O governo (ex: Banco Nacional do Desenvolvimento Econmico e Social, BNDES) tem demonstrado um crescente interesse no investimento de impacto. Mais investidores tradicionais esto se interessando na temtica de retorno fi nanceiro e retorno social dos investimentos. Alm disso, os investidores de impacto tambm tem notado um maior engajamento de corporaes e universidades locais com o tema.
O aumento da atratividade do setor
Aumento no nmero de investidores
O aumento no interesse dos investidores, tantos nacionais quanto internacionais, uma boa razo para sermos otimistas a respeito deste setor. O mercado brasileiro experimentou um rpido crescimento no nmero de atores ativos deste 2012. De 2014 em diante, mltiplos atores tm demonstrado interessem em fazer negcios no pas, incluindo aqueles focados no fi nanciamento de capital semente, onde uma lacuna de fi nanciamento foi identifi cada.
36
O Futuro do Investimento de impacto no Brasil
-
O ambiente de empreendedorismo em expanso
Completando este ciclo virtuoso, um crescente interesse pelo empreendedorismo com impacto social foi identifi cado. Isto envolve tanto empreendedores experientes e talentosos que buscam mudar seu foco de carreira quando uma nova gerao cada vez mais interessada no empreendedorismo de modo geral. Um nmero crescente de cursos universitrios focados em negcios sociais ou de impacto tambm tem contribudo para esta massa crtica de empreendedores potenciais. O trabalho das fundaes que investem em intermedirios para o fomento ao empreendedorismo social tambm contribui para este ecossistema.
Em paralelo, alguns representantes dos pblicos de interesse consultados apresentaram argumentos que revela uma olhar mais cauteloso sobre o futuro do setor dos investimentos de impacto. Estes argumentos so
apresentados abaixo:
1. Os empreendedores sociais no esto prontos para receberem investimentosA despeito do crescente interesse no empreendedorismo com impacto social e da relativa melhoria na qualidade dos empreendedores, ainda difcil encontrar oportunidades de investimento de alta qualidade. A maioria dos empreendedores no est pronta para receber investimentos. Foi observado que muitos empreendedores temem lidar com transaes que envolvem dvidas, o que torna difcil investir em companhias em seus estgios mais precoces, onde os instrumentos fi nanceiros preferidos dos investidores so emprstimos e obrigaes conversveis.
2. O Brasil ainda no possui grandes casos locais de sucesso que possam comprovar a tese do investimento de impactoAtualmente, a ausncia de casos de sucesso de negcios de impacto que gerem tanto retorno fi nanceiro aos investidores quando um impacto social signifi cativo isto , negcios que conseguiram alcanar escala e oferecer uma sada atrativa aos seus investidores um desafi o evoluo deste setor. No entanto, os pblicos de interesse esto otimistas de que haver casos assim no mercado dentro de cinco anos, atraindo ento novos investidores e atores para receber investimentos. Mais importante, tais exemplos comprovariam que possvel combinar retornos fi nanceiros e sociais nos investimentos.
3. Isolamento do setorOs representantes dos pblicos de interesse observaram que o setor de investimento de impacto no Brasil age de forma relativamente isolada dos outros mercados (ex: terceiro setor e o mercado tradicional de VC). Este isolamento alimentado principalmente por uma tendncia utilizao de termos especfi cos do setor de impacto do que por uma relutncia contra a colaborao com outros atores. No entanto isto visto como uma desvantagem, uma vez que os atores envolvidos no mercado tradicional de VC investem em negcios de qualidade que tambm possuem um impacto positivo na sociedade.
37
O Futuro do Investimento de impacto no Brasil
-
9. Cenrio projetado para os prximos cinco anos
Baseados nas entrevistas com os pblicos de interesse mais importantes, prevemos um crescimento
constante mas modesto ao longo dos prximos cinco anos, com novos atores entrando no mercado
e uma melhoria geral do ambiente de negcios. Um nmero crescente de aceleradoras de negcios e
iniciativas de apoio em capital intelectual podem ser observadas e so responsveis pelo fortalecimento
do ambiente de negcios. Alm disso, vrios eventos chave e redes/plataformas ativas de investidores
facilitam uma maior articulao e transferncia de aprendizados entre os pblicos de interesse.
A existncia de alguns casos de sucesso deve atrair um grupo diverso de investidores, que vo de family
o ces at atores governamentais, diversifi cando a origem do capital, que poder ter mais recursos
investidos com o propsito de gerar retornos fi nanceiros menos ligados fi lantropia. Ainda assim,
os investimentos de impacto continuaro a ser uma opo de portflio para recursos de capital de
longo prazo. Apesar de um aumento observado na quantidade de oportunidades de negcios para
investimentos, identifi car as oportunidades de alto potencial continuar sendo to difcil quanto hoje.
38
Cenrio projetado para os prximos cinco anos
-
10. Limitaes e recomendaes
Este estudo procura ser uma primeira anlise do ecossistema do investimento de impacto, a partir
do ponto de vista da oferta de capital. O estudo explorou um nmero relativamente pequeno
de questes, e esforos futuros de mapeamento poderiam explorar com profundidade outros
aspectos dos investimentos de impacto, como:
Alocao de capital de acordo com o tipo de negcio, instrumentos fi nanceiros, estgio de desenvolvimento do negcio, setor e geografi a
Detalhamento das origem do capital
Retornos nanceiros reais versus esperados
Retornos sociais dos investimentos
Principais desa os enfrentados ao longo da fase de investimentos
Attitudes of institutional investors towards impact investing
Alm destes, mais estudos podem ser conduzidos para identifi car o ambiente do
empreendedorismo com impacto social, aceleradoras e outros intermedirios, de modo a
oferecer uma viso mais abrangente do ecossistema dos investimentos de impacto.
Recomendamos que esta base de dados seja atualizada regularmente para acompanhar o
desenvolvimento do setor no Brasil, e apoiamos iniciativas que levem este exerccio a um nvel
de entendimento mais profundo acerca do ecossistema dos investimentos de impacto no Brasil.
39
Limitaes e recomendaes
-
11 Agradecimentos
12 Equipe de pesquisa e contatos
40
-
Agradecemos a todos os investidores que participaram
deste estudo de mercado:
Accion
AMP
ARTEMISIA
Bamboo Finance
Developing World Markets
First Impact
GAG Investimentos
Grid Investments
Oportunidades para a Maioria/IDB
International Finance Corporation (IFC)
Kaet Investimentos
LGT Venture Philantrophy
Mov Investimentos
Oiko Credit
Omidyar Network
Pipa
SITAWI Finanas do Bem
Village Capital
Virtuose
Vox Capital
World Transforming Technologies (WTT)
Yunus Social Business
Alm deles, agradecemos tambm aos seguintes
representantes dos pblicos de interesse, que
ofereceram contribuies importantes para este
relatrio:
Antnio Ermrio de Moraes Neto, Vox Capital
Beto Scretas, ICE
Carolina Aranha, Impactix
Clia Cruz, ICE
Daniel Izzo, Vox Capital
Dhaval Chadha, Pipa
Eduardo Grytz, Performa Investimentos / ABVCap
Leonardo Letelier, SITAWI
Marcela Zingerevitz, Mov Investimentos
Renato Kyiama, ARTEMISIA
Vivianne Naigeborin, Potencia Ventures
11. Agradecimentos
41
Agradecimentos
-
Andrea Piazza
Frederic Kuonen, University of St. Gallen
Gustavo Alves
Johannes Boch, University of St. Gallen
Juan Carlos Moreno, LGT Venture Philanthropy
Rebeca Rocha, Aspen Network of Development
Entrepreneurs
Contatos para questes e comentrios:
Rebeca Rocha: [email protected]
Juan Carlos Moreno: [email protected]
12. Equipe de pesquisa e contatos
42
Equipe de pesquisae contatos
-
13 Anexo A: mapa dos investimentos de impacto
43
-
ESTGIO DE DESENVOLVIMENTO DO EMPREENDIMENTO IDEIA/PLANO DE NEGCIOS STARTUP FASE INICIAL EXPANSO MATURIDADE
Abril 2014INVESTIMENTOS DE IMPACTO NO BRASIL: MAPA
Valor do investimento (USD 000)
ArtemisiaAtivo no Brasil desde 20131 investimento de impacto no BrasilPas de origem: Brasil
Village CapitalAtivo no Brasil desde 20110 investimento de impacto no BrasilPas de origem: EUA
GAG InvestmentsAtivo no Brasil desde 20132 investimentos de impacto no BrasilPas de origem: Brasil
PipaAtivo no Brasil desde 20130 investimento de impacto no BrasilPas de origem: Brasil
Accion International Venture LabAtivo no Brasil desde 20140 investimento de impacto no BrasilPas de origem: EUA
Grid InvestmentsAtivo no Brasil desde 20120 investimento de impacto no BrasilPas de origem: Brasil
World Transforming Technologies Ativo no Brasil desde 20131 investimento de impacto no BrasilPas de origem: Panam
Vox Capital Ativo no Brasil desde 200912 investimentos de impacto no BrasilPas de origem: Brasil
MOV Investimentos Ativo no Brasil desde 20085 investimentos de impacto no BrasilPas de origem: Brasil
Kaet InvestimentosAtivo no Brasil desde 20131 investimento de impacto no BrasilPas de origem: Brasil
250 50 100 200 300 500 1.000 2.000 5.000 10.000*taxa de cmbio = R$ 2,40
Investimentos que buscam gerar impactos para alm dos retornos fi nanceiros
Agricultura
Energia Renovvel
Educao
Habitao
Sade
gua e Saneamento
Incluso fi nanceira
Servios de assistncia tcnica
Desenvolvimento comunitrio
Artesanato
Manejo orestal
Conservao da biodiversidade
Tecnologia da Informaoe Comunicaes (TIC)
Subsistncia sustentvelDesenvolvimentode capacidades
Preveno da poluioe gesto de resduosTurismoSoftwares de sustentabilidadeTodos os setores
FOC
O D
O S
ETO
R
LEGENDA
Dados de entrevistas conduzidas entre Novembro de 2013 e Fevereiro de 2014. Preparado por ANDE Brazil, LGT VP e Quintessa Partners
Emprstimo
Equity
Doao
INST
RU
MEN
TOS
FIN
AN
CEI
RO
S
Com previso de incio dos investimentos em 2014
Organizaes internacionais com representao no Brasil
INV
EST
IME
NT
OS
CO
M E
XP
EC
TAT
IVA
DE
RE
TO
RN
O F
INA
NC
EIR
O
44
-
Omidyar Network Ativo no Brasil desde 20123 investimentos de impacto no BrasilPas de origem: EUA
LGT Venture Philanthropy Ativo no Brasil desde 20092 investimentos de impacto no BrasilPas de origem: Sua
Oikocredit Ativo no Brasil desde 200121 investimentos de impacto no BrasilDomicile . Pas de origem: Holanda
Inclusive Business Models Group (IFC)Ativo no Brasil desde 200532 investimentos de impacto no BrasilPas de origem: EUA
Developing World Markets Ativo no Brasil desde 20102 investimentos de impacto no BrasilPas de origem: EUA
Bamboo Finance Ativo no Brasil desde 20121 investimento de impacto no BrasilPas de origem: Sua
Opportunities for the Majority (IDB) Ativo no Brasil desde 20104 investimentos de impacto no BrasilPas de origem: EUA
FIRSTAtivo no Brasil desde 20140 investimento de impacto no BrasilPas de origem: Brasil
SITAWI Ativo no Brasil desde 200915 investimentos de impacto no BrasilPas de origem: Brasil
Yunus Social Business Ativo no Brasil desde 20140 investimento de impacto no BrasilPas de origem: Alemanha
INV
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IMEN
TOS
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EXP
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EC
TAT
IVA
DE
RE
TO
RN
O F
INA
NC
EIR
O
Agricultura
Energia Renovvel
Educao
Habitao
Sade
gua e Saneamento
Incluso fi nanceira
Servios de assistncia tcnica
Desenvolvimento comunitrio
Artesanato
Manejo orestal
Conservao da biodiversidade
Tecnologia da Informaoe Comunicaes (TIC)
Subsistncia sustentvelDesenvolvimentode capacidades
Preveno da poluioe gesto de resduosTurismoSoftwares de sustentabilidadeTodos os setores
FOC
O D
O S
ETO
R
LEGENDA
Emprstimo
Equity
Doao
INST
RU
MEN
TOS
FIN
AN
CEI
RO
S
Com previso de incio dos investimentos em 2014
Organizaes internacionais com representao no Brasil
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ESTGIO DE DESENVOLVIMENTO DO EMPREENDIMENTO IDEIA/PLANO DE NEGCIOS STARTUP FASE INICIAL EXPANSO MATURIDADE
Abril 2014INVESTIMENTOS DE IMPACTO NO BRASIL: MAPA
Valor do investimento (USD 000) 250 50 100 200 300 500 1.000 2.000 5.000 10.000*taxa de cmbio = R$ 2,40
Investimentos que buscam gerar impactos para alm dos retornos fi nanceiros
Dados de entrevistas conduzidas entre Novembro de 2013 e Fevereiro de 2014. Preparado por ANDE Brazil, LGT VP e Quintessa Partners
-
Produzido por Aspen Network of Development Entrepreneurs, LGT Venture Philanthropy,
Quintessa Partners and University of St. Gallen 2014.
Traduo patrocinada peloInstituto de Cidadania Empresarial (ICE).
tr
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