Introdução a Economia II Aula 15: Modelo IS-LM [Mankiw Caps. 10 e 11]

Prof. Christiano Arrigoni

Dezembro de 2013

4) Equilíbrio no Curto Prazo : r e Y

Exógenas

Endógenas r e Y (C, I e L)

2 equações e 2 endógenas.

Podemos resolver para as endógenas!

PMGT e ,,

Qualquer alteração em altera a combinação de r e Y que equilibra

simultaneamente o mercado de bens e de moeda.

Equilíbrio IS-LM: Combinação de r e Y que leva o

mercado de bens e de moeda ao equilíbrio simultaneamente, para dados .

Equilíbrio IS-LM

PMTG e , ,

PMTG ou , ,

Equilíbrio IS-LM: efeitos de um aumento de G

r

Y

IS1(G1,T)

LM(M,P)

A

IS2(G2,T)

C

B

1Y 2Y

1r2r

G2 >G1

A B:

A C:

C B:

Efeito final

Efeito multiplicador “puro”=

Efeito “crowding-out” PmgC

G

1

Equilíbrio IS-LM: efeitos de um aumento de M

r

Y

IS (G,T)

LM1(M1,P)

A

B

1Y 2Y

1r

2r

M2 >M1

A B:

A C:

C B:

Efeito final

Efeito “puro” do aumento de M sobre r

Efeito do aumento de Y sobre r

C

LM2(M2,P)

Mecanismo de transmissão da política monetária:

M r I Y

3 possíveis reações da política monetária à política fiscal:

1) Política monetária passiva: caso analisado no slide 4.

2) Objetivo da política monetária é manter a taxa de juros constante.

3) Objetivo da política monetária é manter o produto constante (igual ao natural).

Equilíbrio IS-LM: interação entre pol. fiscal e monetária

>M1

Efeitos de política econômica no modelo IS-LM: resumo

1. Política Fiscal e o equilíbrio de curto prazo:

(i) Aumento em G:

Curto prazo crowding-out parcial.

Longo Prazo crowding-out total (Mankiw cap. 3)

(ii) Redução em T (exercício para casa)

2. Política Monetária e o equilíbrio de curto prazo:

Com o IS-LM podemos estudar os mecanismos de transmissão da política monetária (evolução com relação ao modelo OA-DA estudado no cap. 9 do Mankiw).

3. Interação entre as políticas fiscal e monetária.

Choques na IS mudanças exógenas na demanda por bens e

serviços. Ex: 1) Onda pessimista exógena deslocando a Função Investimento; 2) Mudanças na Função Consumo; etc.

Choques na LM mudanças exógenas na demanda por moeda.

Ex.: Redução na quantidade de moeda demandada com a introdução dos cartões de crédito.

Esses choques causam deslocamentos da IS ou da LM, gerando flutuações do produto e da taxa de juros. Os formuladores de política econômica podem tentar usar os instrumentos de política fiscal e monetária para compensar os efeitos dos choques exógenos na economia.

Choques no modelo IS-LM

5) Qual é o Instrumento de Política Monetária?

r~

Na prática os Bancos Centrais do mundo usam a oferta de moeda, ou a taxa de juros como instrumento de política monetária?

A maioria dos Bancos Centrais usam a taxa de juros como instrumento de política monetária. Por que?

(i) Choques na demanda por moeda são predominantes em relação aos choques na IS

(ii) A taxa de juros é mais fácil de medir que a oferta de moeda.

O Banco Central fixa a meta de taxa de juros ( ) e conduz as operações de mercado aberto de forma que esta seja a taxa de juros de equilíbrio no mercado monetário (i.e. )

6) IS-LM e Demanda Agregada:

Variando P podemos derivar uma relação entre nível de preços e renda agregada de equilíbrio, ou seja, uma curva de Demanda Agregada

Aumento em P redução em M/P (M está fixa) deslocamento da LM para a esquerda aumento da taxa de juros real e redução na renda de equilíbrio.

Em suma:

Aumento de P Y de equilíbrio cai curva DA negativamente inclinada!

Mesmo resultado que obtivemos usando a TQM, mas agora a curva DA derivada é muito mais sofisticada. Em particular, esta curva DA nos permite analisar os efeitos de uma política fiscal.

Eventos que deslocam as curvas IS e/ou LM (políticas monetária e fiscal; choques na IS e na LM) deslocam a curva DA

Derivação gráfica da curva de demanda agregada

Y

Qualquer alteração em altera o nível de equilíbrio (no IS-LM) de Y para qualquer valor de P. Logo, variações dessas variáveis deslocam a

curva de demanda agregada.

Curva de demanda agregada: Combinações de P e Y

consistentes com o equilíbrio do modelo IS-LM, para dados .

Curva de demanda agregada

e , MTG

ou , MTG

Efeitos de um aumento de G sobre a posição da DA

7) Deslocamentos da curva DA:

POLÍTICA FISCAL

POLÍTICA MONETÁRIA

EXPANSIONISTA

EXPANSIONISTA

CONTRACIONISTA

CONTRACIONISTA

DA desloca para a direita

DA desloca para a direita

DA desloca para a esquerda

DA desloca para a esquerda

);( TG

);( TG

)( M

)( M

Curto e longo prazo no IS-LM

A: curto prazo

K: longo prazo

No ponto A, o nível de preços está “preso” a um nível excessivamente alto, causando insuficiência de demanda no curto prazo. Em função dessa rigidez de preços, o produto se encontra abaixo do natural. Ao longo do tempo, o nível de preços cai e a economia atinge o ponto K (equilíbrio de longo prazo).