Introdução aos Derivativos

Introdução aos Derivativos

Sérgio CardosoSérgio Cardoso

DefiniçõesDefinições

Derivativo é todo e qualquer ativo cujo valor depende do comportamento de uma outra variável subjacente.

O valor de um derivativo é função da variável que lhe deu origem. Assim, o preço de um derivativo deve variar toda vez que o preço (ou valor) da variável que lhe deu origem se modificar.

DefiniçõesDefinições

ExemplosExemplosMercados a termo; Mercados Futuros;

Opções; Swaps; Caps; Floors; Collars;

Swaptions; Futuros sobre opções; derivativos de

crédito etc.

Mercados a termo; Mercados Futuros;

Opções; Swaps; Caps; Floors; Collars;

Swaptions; Futuros sobre opções; derivativos de

crédito etc.

OrigemOrigem

Descrições sobre as feiras medievais da Europa do século XII (principalmente na França e na Alemanha) relatam que o conceito de contratos futuros de compra e venda de mercadorias já era comum entre os comerciantes daquela época.

OrigemOrigem

No Japão do século XVII existiam mercados futuros para compra e venda de arroz organizados em moldes muito parecidos com os atuais.

OrigemOrigem

Ganhou corpo com o desenvolvimento dos chamados mercados futuros, o que está normalmente associado ao desenvolvimento do comércio de grãos na cidade de Chicago.

Participantes dos Mercados de Derivativos

Participantes dos Mercados de Derivativos

Hedger

Especulador

Arbitrador

Funções EconômicasFunções Econômicas

transferência de risco (hedging);

sinalização de preços futuros (price discovery)

Principais TiposPrincipais Tipos

Contrato a Termo

Contratos Futuros

Opções

Contrato a TermoContrato a Termo

DefiniçãoDefinição

É um acordo para compra ou venda de determinado ativo a um preço pré-estabelecido em uma data futura pré-estabelecida

Características Básicas

Características Básicas

contrato é normalmente negociado fora das bolsas de valores ou futuros;

falta de padronização (tailor made contracts);

liquidação do contrato é normalmente feita pela entrega efetiva do ativo/mercadoria;

preço no qual o vendedor de um contrato a termo se compromete a entregar a mercadoria é chamado de preço de entrega (delivery price).

Retornos (Payoffs)Retornos (Payoffs)

Aquele agente que assumiu a posição comprada no mercado a termo deve sair ganhando se, na data do vencimento do contrato, o preço à vista do ativo estiver acima do preços de entrega (k).

Posição Comprada: St – K

Posição Comprada: St – K

Retornos (Payoffs)Retornos (Payoffs)

O vendedor deste contrato, no entanto, só ganha se o preço da entrega previamente combinado for maior que o preço do mercado (St) à vista na data em questão.

Posição Vendida: K - St

Posição Vendida: K - St

Contratos Futuros

Contratos Futuros

DefiniçãoDefinição

É um acordo para compra ou venda de determinado ativo a um preço pré-estabelecido em uma data futura pré-estabelecida.

Características Básicas

Características Básicas

contratos futuros são normalmente negociados em bolsas;

extrema padronização;

possibilidade de liquidação por compensação;

presença de um mecanismo de liquidação dos contratos conhecido como Caixa de Compensação;

mecanismos de ajustes diários.

Retornos (Payoffs)Retornos (Payoffs)

O vendedor deste contrato, no entanto, só ganha se o preço da entrega previamente combinado for maior que o preço do mercado (St) à vista na data em questão.

Posição Vendida: K - St

Posição Vendida: K - St

Retornos (Payoffs)Retornos (Payoffs)

O vendedor deste contrato, no entanto, só ganha se o preço da entrega previamente combinado for maior que o preço do mercado (St) à vista na data em questão.

Posição Vendida: K - St

Posição Vendida: K - St

OpçõesOpções

DefiniçãoDefinição

É contrato que dá a seu titular o direito de comprar ou vender um ativo a um preço predeterminado dentro de um prazo determinado.

Conceitos BásicosConceitos Básicos

Titular

Lançador

Prêmio

Exercício da Opção

Preço de Exercício

Vencimento

Opções Européias

Opções Americanas

TiposTipos

Opção de Compra (call option)

Opção de Venda (pull option)

FIMFIM