LYXOR / BRIDGEWATER ALL WEATHER SUSTAINABILITY …

LYXOR / BRIDGEWATER ALL WEATHER SUSTAINABILITY

STRATEGY

MAIO 2021

2

“As informações contidas nesse material são de caráter exclusivamente informativo e fornecem uma visão geral da estrutura de acesso ao Lyxor Bridgewater All Weather Sustainability Advisory FIC FIM IE e Lyxor

Bridgewater All Weather Sustainability Dolar Advisory FIC FIM IE (“Fundos de Acesso”), geridos pela Gama Investimentos Ltda. (“Gama”). Esta apresentação contém informações proprietárias da Bridgewater

Associates ("Bridgewater") e Lyxor Asset Management S.A.S. (Lyxor) e as estratégias geridas pela Bridgewater e Lyxor, em especial os fundos da estratégia All Weather Sustainability ("AWS").

Nenhuma parte desta apresentação nem as informações de propriedade da Bridgewater ou da Lyxor aqui contidas podem ser (i) copiadas, fotocopiadas ou duplicadas de qualquer forma por qualquer meio ou (ii)

distribuídas sem o consentimento prévio por escrito de seus proprietários, conforme o caso. Divulgações importantes estão incluídas ao longo desta apresentação e devem ser cuidadosamente revisadas. Esta

apresentação não pretende ser abrangente ou conter todas as informações que o destinatário possa desejar ao analisar os Fundos de Acesso, a Gama, Bridgewater, Lyxor e/ou seus respectivos fundos geridos e

somente devem ser avaliadas em conjunto com o Regulamento e demais documentos dos Fundos de Acesso.

Leia o Formulário de Informações Complementares, e o Regulamento dos Fundos de Acesso antes de investir. Este material é apenas para discussão preliminar e não pode ser utilizado como base para qualquer

decisão de investimento com relação aos Fundos de Acesso geridos pela Gama. O destinatário deve se basear exclusivamente nos documentos constitutivos dos Fundos de Acesso e em sua própria análise

independente. As informações contidas neste relatório foram consideradas razoáveis na data em que ele foi divulgado. Este relatório também não tem a intenção de ser uma relação completa ou resumida dos

mercados ou desdobramentos nele abordados. Os ativos, operações, fundos e/ou instrumentos financeiros discutidos neste material podem não ser adequados para todos os investidores. Este material não leva em

consideração os objetivos de investimento, situação financeira ou necessidades específicas de qualquer investidor.

No caso de qualquer um dos termos desta apresentação ser inconsistente ou contrário aos documentos aqui mencionados, o respectivo documento prevalecerá. Embora se acredite que todas as informações nesta

apresentação sejam precisas, a Bridgewater, a Lyxor, a Gama e suas afiliadas não se responsabilizam, tampouco fazem qualquer representação ou garantia quanto à completude ou precisão das informações

contidas nesta apresentação. Esta apresentação pode conter previsões futuras que envolvem riscos e incertezas; os resultados reais podem diferir materialmente de quaisquer expectativas, projeções ou previsões

feitas ou inferidas em tais declarações prospectivas. Portanto, os destinatários são advertidos a não depositar confiança indevida nessas previsões futuras. As projeções e/ou valores futuros de investimentos não

realizados dependerão, entre outros fatores, de resultados operacionais futuros, do valor dos ativos e das condições de mercado no momento da alienação, de restrições legais e contratuais à transferência que

possam limitar a liquidez, quaisquer custos de transação, momento e forma de venda, os quais podem diferir das suposições e circunstâncias nas quais se baseiam as perspectivas atuais e muitas das quais são

difíceis de prever.

Nem a Bridgewater, a Lyxor ou qualquer um de seus veículos geridos: (i) é responsável pela organização, operação ou administração da Gama; (ii) participou ou é responsável pela oferta de cotas dos Fundos de

Acesso; (iii) participou, ou participará, da preparação ou será responsável pelo conteúdo de qualquer documento, exceto pelas informações contidas em materiais por eles divulgados (“Material"); (iv) faz qualquer

recomendação, representação ou garantia de qualquer tipo com relação à adequação ou suficiência das informações contidas em qualquer Material a qualquer destinatário, tampouco assume a responsabilidade

de atualizar qualquer informação aqui contida; (v) endossou ou fez quaisquer recomendações, representações ou garantias de qualquer tipo com relação aos Fundos de Acesso; ou (vi) está atuando como fiduciário

ou prestando consultoria de investimento em relação aos Fundos de Acesso. Além disso, nenhum dos Fundos da Bridgewater, da Lyxor, nem de seus veículos geridos ou de qualquer de suas afiliadas: (vii) fez

qualquer representação ou garantia, expressa ou implícita, com relação à justiça, correção, precisão, razoabilidade ou integridade de qualquer das informações contidas nesta apresentação e se isenta

expressamente de qualquer responsabilidade ou obrigação; ou (viii) possui qualquer responsabilidade de atualizar qualquer uma das informações aqui fornecidas.

Nenhum valor mobiliário ou veículo de investimento gerido pela Bridgewater ou pela Lyxor, em especial aqueles que compreendem a estratégia AWS, está sendo oferecido ou vendido de acordo com esta

apresentação ou qualquer outro Material. Os investidores dos Fundos de Acesso não serão investidores diretos, não terão direito a voto ou participação direta e não serão cotistas do AWS. Os investidores dos

Fundos de Acesso não terão o direito de reivindicação contra o AWS ou a Bridgewater ou a Lyxor, como resultado de seu investimento nos Fundos de Acesso, e não terão nenhum recurso contra a Bridgewater, a

Lyxor ou qualquer uma de suas afiliadas. Os Fundos de Acesso, a Gama ou qualquer um de seus respectivos afiliados não tem o poder de vincular ou comprometer legalmente o AWS ou a Bridgewater ou a Lyxor.

Nem o AWS ou qualquer outro veículo de investimento gerido pela Bridgewater ou Lyxor é afiliado dos Fundos de Acesso ou da Gama, qualquer administrador, agente de colocação ou pessoa controladora do Fundo

de Acesso ou qualquer um de seus respectivos afiliados.

A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos e taxas. Não há garantia que os Fundos de Acesso terão tratamento tributário para fundos de longo prazo. Os Fundos de Acesso podem utilizar

estratégia com derivativos como parte integrante de suas respectivas políticas de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas, podem resultar em significativas perdas patrimoniais para seus

cotistas. Os Fundos de Acesso estão autorizado a realizar aplicações em ativos financeiros no exterior ou aplicar em fundos que estão autorizados a realizar tais aplicações. Os índices aqui reportados podem ser

mera referência e não parâmetro objetivo dos Fundos de Acesso. Os prazos, taxas e condições aqui contidas são meramente indicativas.

DISCLAIMER

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MAIO 2021 3

AGENDA

ALL WEATHER SUSTAINABILITY4

AVALIAÇÃO DE SUSTENTABILIDADE5

VISÃO GERAL DOS PARCEIROS

PROPOSTA DE VALOR

1

2

RESULTADOS6

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AWS NO CONTEXTO BRASILEIRO7

3 ABORDAGEM ALL WEATHER

8 TERMOS DO FUNDO

CAPÍTULO

MAIO 2021 4

VISÃO GERAL DOS PARCEIROS

1

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5

LYXOR VISÃO GERAL

PAPEL DA LYXOR NO ALL WEATHER SUSTAINABILITY:

GESTORA EUROPEIA FUNDADA EM 1998, PARTE DO GRUPO SOCIETÉ GENERALE

EXPERIÊNCIA EM TODOS OS TIPOS DE INVESTIMENTO COM CAPACIDADE DE CRIAR SOLUÇÕES DE INVESTIMENTO INOVADORAS

• Lyxor é a gestora operacional do All Weather Sustainability (e a Bridgewater é o sub-consultor e responsável pela estratégia)

• A Lyxor hoje é uma das principais1 plataformas UCITS3, apresentando seu modelo robusto com sólida infraestrutura, gestão de

risco e distribuição global

• Por meio da estruturação de fundos e experiência operacional da Lyxor, a Bridgewater é capaz de oferecer sua

experiência de investimento por meio de uma estrutura compatível com as normas UCITS

FUNDADA EM1998

Parte do grupo Societé Generale

FUNCIONÁRIOS

500+profissionais

distribuídos em 3 continentes

AUM$203bnDe ativos sob

gestão e consultoria2

• Nos últimos anos, a Lyxor fortaleceu sua estrutura ESG. A Lyxor, com seus parceiros UCITS, está fomentando o

desenvolvimento de soluções de investimento sustentáveis.

Fonte: Lyxor Asset Management em 31 de março de 2021.1 Fonte: Lyxor foi classificada em segundo lugar como a plataforma UCITS de produtos alternativos para terceiros pela Kepler Partners LLP, em dezembro de 2020. 2 Incluindo $ 22,4 bilhões de ativos sob consultoria.3 UCITS: na tradução livre: Diretiva relativa aos organismos de investimento coletivo em valores mobiliários.

“Não há garantia de que quaisquer investimentos ou eventos futuros ocorrerão. Não há garantia de que a Lyxor ou Bridgewater conseguirá implementar sua estratégia ou atingirá seus objetivos de investimento. Não há garantia de qualquer rentabilidade. Os investidores dos Fundos de Acesso não terão o direito de reivindicação contra a Bridgewater, a Lyxor ou os gestores locais como resultado de seu investimento nos Fundos de Acesso. Os resultados dos Fundos de Acesso podem ser substancialmente diferentes dos resultados da estratégia da Bridgewater e da Lyxor, em razão de outros fatores como taxas e despesas dos Fundos de Acesso.”

6

BRIDGEWATER VISÃO GERAL

• A Bridgewater foi fundada por Ray Dalio em 1975. Seu único objetivo é entender e

operar os mercados globais na busca por retornos diferenciados e consistentes

para seus investidores.

• A chave para o sucesso da Bridgewater é uma cultura de meritocracia de ideias e

de busca constante pela excelência e consistência baseada em pessoas e processos

que são únicos na indústria. Os Co-CIO Ray, Bob Prince e Greg Jensen trabalham

juntos há mais de duas décadas.

• A Bridgewater é uma empresa com aproximadamente 1.300 funcionários e mais de

300 profissionais totalmente dedicados a aprofundar seu entendimento

fundamentalista dos mercados e economias, buscando traduzir esse

conhecimento em estratégias de sucesso a nível global.

FUNDADA EM 1975Por Ray Dalio

FUNCIONÁRIOS1300+Profissionais

AUM ~150bnUSD


7

BRIDGEWATER VISÃO GERAL

LIDERANÇA DAS EQUIPES DE INVESTIMENTO DA BRIDGEWATER

Ray DalioFundador, Co-Chairman & Co-CIO

Ex CEO da ATP Group (Fundo Soberano

da Dinamarca), Carsten entrou para a

Bridgewater em 2017. Ele projeta e

implementa soluções de investimento

buscando metas de sustentabilidade ao

lado de Karen.

Bob Prince: Co-CIO Greg Jensen: Co-CIO

59 anos de experiência

45 anos de Bridgewater

Co-CIOs & LÍDERES DE SUSTENTABILIDADE NA BRIDGEWATER

Karen Karniol-TambourCo-CIO de Sustentabilidade

Carsten StendevadCo-CIO de Sustentabilidade

35 anos de Bridgewater 25 anos de Bridgewater

Ray Dalio é um dos principais

investidores do mundo e uma

das pessoas mais influentes1

nas finanças.

Bob ingressou na Bridgewater em

1986. Como Co-CIO, ele é

responsável pelo desenvolvimento

e gerenciamento do processo de

investimento da Bridgewater ao

lado de Ray e Greg.

Greg ingressou na Bridgewater

em 1996. Ele atua como Co-

CIO e chefe do mecanismo de

investimento, e é responsável

pelas estratégias de

investimento e pesquisa da

Bridgewater, ao lado de Ray e

Bob.

Nomeada para a Lista 2021 de Barron

das "Mulheres Mais Influentes nas

Finanças dos EUA", Karen lidera a

pesquisa ESG da Bridgewater e os

esforços de investimento sustentável.

1 Bloomberg Markets, 2012 – “50 Most Influential ranking”

CAPÍTULO

MAIO 2021 8

PROPOSTA DE VALOR

2

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ESPECIALIDADE DA BRIDGEWATER EM UMA ABORDAGEM SUSTENTÁVEL

PROPOSTA DE VALOR

O diagrama à esquerda é apenas para fins ilustrativos. A carteira Global 50/50 refere-se a 50% do peso do capital em ações globais e 50% do peso do capital em títulos nominais do mundodesenvolvido. Não há nenhuma garantia de que a estratégia alcançará seu objetivo de investimento. Reveja o “Índice de Divulgação” localizado no final desta apresentação. Para obter maisinformações sobre o índice Global 50/50, consulte o disclaimer contido no slide 37. Os investidores dos Fundos de Acesso não terão o direito de reivindicação contra a Bridgewater, a Lyxor ou osgestores locais como resultado de seu investimento nos Fundos de Acesso. | Os resultados dos Fundos de Acesso podem ser substancialmente diferentes dos resultados da estratégia daBridgewater e da Lyxor, em razão de outros fatores como taxas e despesas dos Fundos de Acesso. Os Fundos de Acesso ou seus prestadores de serviço não conhecem ou verificaram ométodo de simulação da Bridgewater aqui mencionado.

MAIO 2021 9

A estratégia All Weather Sustainability é o resultado da aplicação do processo de investimento sistematizado da Bridgewater,

construído ao longo de mais de 45 anos, com o desafio de atingir a metas financeiras e de sustentabilidade.

O DESAFIO

CONSTRUINDO UM PORTFÓLIO PARA

ATINGIR OBJETIVOS TRIDIMENSIONAIS

Retorno

+

_

Risco +_

PROPOSTA

UMA CARTEIRA EQUILIBRADA E

DIVERSIFICADA USANDO ATIVOS

ALINHADOS AOS SDG

Portfolio Global

50/50

Estratégia All

Weather

Sustainability

Razão retorno-risco esperada da carteira

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CAPÍTULO

MAIO 2021 10

ABORDAGEM ALL WEATHER

3

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ESTRATÉGIA DA BRIDGEWATER ALL WEATHER

MAIO 2021 11

Criada originalmente para gerir os ativos pessoais de Ray Dalio, em 1996

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YPERGUNTA: “Que tipo de portfólio de investimentos você

teria afim de obter um bom desempenho independente do

ambiente econômico?”

RESPOSTA: “Um portfólio global e geograficamente

diversificado, estruturado para ser indiferente às mudanças

nas condições econômicas”

Conceito de Paridade de Risco

Alocação Ótima de Ativos Globais da Bridgewater

Diversificação

Liquidez

Transparência

Todo o conteúdo deste slide é fornecido e propriedade da Bridgewater Associates L.P. e não pode, em nenhuma parte, ser copiado, reproduzido, publicado ou distribuído

para qualquer finalidade sem o consentimento expresso por escrito da Bridgewater Associates L.P. Por favor, reveja “Disclaimers" localizado no final desta apresentação


do Risco do Risco

do Risco do Risco

Atividade

EconômicaInflação

Em Alta

Em Baixa

ESTRATÉGIA ALL WEATHER

MAIO 2021 12

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Y

Excesso de retorno das classes de ativos em diferentes

combinações de crescimento econômico e inflação

(1970 até o presente)

Ativos oferecem prêmios de risco,

mas de forma inconsistente em

diferentes momentos...

Os retornos de ativos estão

estreitamente relacionados ao tipo

de cenário econômico...

... portanto, uma exposição

equilibrada entre diferente

ambientes maximiza a consistência

dos retornos

InflaçãoCrescimento

Ab

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e

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25%

25%

25%

25%

Dados para ativos de janeiro de 1970 a junho de 2020. Os retornos de ativos alinhados aos SDGs são simulados usando a análise Bridgewater e representam uma visão ilustrativa das alocações de ações e títulos que usam classificações dos SDG para selecionar osativos alinhados aos SDG. Espera-se que o desempenho simulado mude periodicamente em função dos refinamentos da metodologia de simulação da Bridgewater, do processo de avaliação de sustentabilidade e dos dados de mercado subjacentes. Um mês de inflaçãocrescente (decrescente) é definido como um mês em que a taxa atual de inflação é maior (menor) do que a taxa média móvel de inflação de 12 meses. Um mês de crescimento (decrescente) crescente é definido como um mês em que a taxa atual de crescimento real doPIB é maior (menor) do que a taxa média móvel de 12 meses de crescimento real do PIB. Os ativos alinhados com o SDG são selecionados com base na análise proprietária da Bridgewater. OS RESULTADOS DE DESEMPENHO HIPOTÉTICO TÊM MUITAS LIMITAÇÕESINERENTES, ALGUMAS DAS QUAIS SÃO DESCRITAS ABAIXO. NENHUMA REPRESENTAÇÃO ESTÁ SENDO FEITA DE QUE QUALQUER CONTA VAI OU É PROVÁVEL OBTER LUCROS OU PERDAS SEMELHANTES AOS MOSTRADOS. DE FATO, HÁDIFERENÇAS MAIS AGUDAS ENTRE OS RESULTADOS DE DESEMPENHO HIPOTÉTICO E OS RESULTADOS REAIS ALCANÇADOS SUBSEQUENTEMENTE POR QUALQUER PROGRAMA DE NEGOCIAÇÃO EM PARTICULAR. UMA DAS LIMITAÇÕES DOSRESULTADOS DE DESEMPENHO HIPOTÉTICO É QUE ELES ESTÃO GERALMENTE PREPARADOS COM O BENEFÍCIO DA VISÃO DO PASSADO. ALÉM DISSO, A NEGOCIAÇÃO HIPOTÉTICA NÃO ENVOLVE RISCO FINANCEIRO, E NENHUM REGISTRO DENEGOCIAÇÃO HIPOTÉTICA PODE RESPONDER COMPLETAMENTE PELO IMPACTO DO RISCO FINANCEIRO NA NEGOCIAÇÃO REAL. POR EXEMPLO, A CAPACIDADE DE SUPORTAR PERDAS OU ADERIR A UM PROGRAMA DE NEGOCIAÇÃO ESPECÍFICO,APESAR DE PERDAS DE NEGOCIAÇÃO, SÃO PONTOS RELEVANTES QUE TAMBÉM PODEM AFETAR ADVERSAMENTE OS RESULTADOS REAIS DE NEGOCIAÇÃO. EXISTEM NÚMEROS OUTROS FATORES RELACIONADOS COM OS MERCADOS EM GERALOU COM A IMPLEMENTAÇÃO DE QUALQUER PROGRAMA DE NEGOCIAÇÃO ESPECÍFICO QUE NÃO PODE SER TOTALMENTE RESPONSÁVEL NA PREPARAÇÃO DE RESULTADOS DE DESEMPENHO HIPOTÉTICO E TODOS OS QUAIS PODEM AFETARADVERSAMENTE RESULTADOS DE NEGOCIAÇÃO. O DESEMPENHO PASSADO NÃO É INDICATIVO DE RESULTADOS FUTUROS. Para mais informações sobre a metodologia da Bridgewater na construção da Estratégia de Sustentabilidade para a All Weather,consulte os DISCLAIMERS nas páginas 39,40, 41 e 42 desta apresentação. | Os investidores dos Fundos de Acesso não terão o direito de reivindicação contra a Bridgewater, a Lyxor ou os gestores locais como resultado de seu investimento nos Fundos deAcesso. Os resultados dos Fundos de Acesso podem ser substancialmente diferentes dos resultados da estratégia da Bridgewater e da Lyxor, em razão de outros fatores como taxas e despesas dos Fundos de Acesso. Os Fundos de Acesso ou seusprestadores de serviço não conhecem ou verificaram o método de simulação metodológica da Bridgewater aqui mencionada.

25% do

Risco

Portfólio Balanceado

25% do

Risco

25% do

Risco

25% do

Risco

Sharpe Ratios móveis de 5 anos

(1970 até o presente)

Média Histórica:

Bonds Nominais

Títulos indexados à inflação

Comodities

Ações Globais

CAPÍTULO

MAIO 2021 13

ALL WEATHER SUSTAINABILITY

4

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FUNDAMENTALISTA

Compreende as ligações de

causa e efeito que

constituem os ciclos

econômicos e de mercado

SISTEMÁTICO

Traduz o entendimento

fundamentalista em regras de

investimento explícitas

DIVERSIFICADO

Diversificado entre

fontes de retorno não

correlacionadas

14

ATEMPORAL E UNIVERSAL

TESTADO SOB CENÁRIOS DE STRESS

RISCOS BALANCEADOS

PROCESSO CONSTRUÍDO AO LONGO DE 45+ ANOS, APLICADO PARA ATINGIR AMBOS OS

OBJETIVOS FINANCEIROS E DE SUSTENTABILIDADE

A EXPERIÊNCIA DA BRIDGEWATER APLICADA AO INVESTIMENTO SUSTENTÁVEL

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SELEÇÃO DE ATIVOS SUSTENTÁVEIS

1 Fonte: Nações Unidas (“U.N.”) (https://www.undp.org/content/undp/en/home/sustainable-development-goals.html).2 Fonte: ONU Os 17 Objetivos foram adotados por todos os Estados Membros da ONU em 2015, como parte da Agenda 2030 para o Desenvolvimento Sustentável, que estabeleceu um plano de 15 anos para atingir os Objetivos.

MAIO 2021 15

POR QUE USAR OS SUSTAINABLE DEVELOPMENT GOALS DAS NAÇÕES UNIDAS (“SDG”)?

OS SDGs REPRESENTAM UMA AMPLA VISÃO DE

IMPACTO POSITIVO ...

... COM RESULTADOS MENSURÁVEIS PARA

AVALIAÇÃO DOS INVESTIDORES

6.1. Acesso a água potável segura e acessível para todos

6.2. Acesso a saneamento / higiene adequados e equitativos

para todos

6.3. Melhorar a qualidade da água

6.4. Aumentar a eficiência do uso da água e reduzir a escassez

de água

6.5. Implementar gestão integrada de recursos hídricos

6.6. Proteger e restaurar ecossistemas relacionados à água

6.A. Expandir a cooperação internacional em atividades

relacionadas

6.B. Apoiar e fortalecer a participação nas comunidades locais

Ex

am

ple

Ampla aceitação por governos e investidores2

Alinhado com os desejos de muitos investidores de criar

impacto ambiental e social positivo, direcionando

capital para emissores que se alinham com a

sustentabilidade

Cada SDG é composto por sub-objetivos detalhados

que podem ser usados para medir as atividades dos

emissores

Ecossistema emergente de dados com foco nos

SDGs

EXEMPLOS DE SUB-OBJETIVOSSDGs

“Um apelo universal para erradicar a pobreza, proteger o planeta e garantir que todas as pessoas desfrutem de paz e

prosperidade até 2030”1

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Apenas para fins ilustrativos. Essas perspectivas são baseadas no processo proprietário de seleção de sustentabilidade usado para a Estratégia de Sustentabilidade da All Weather, que se baseia nos ODS da ONU. MAIO 2021 16

Seleção dos ativos

aprovados nos

parâmetros

escolhidos

O processo é projetado para se adaptar a um cenário em constante evolução por meio de uma

avaliação sistemática do alinhamento aos SDGs

DIFFERENT ORGANIZATIONS & PROCESSES

Classifica e avalia os

ativos com base no

alinhamento com os

SDGs das Nações

Unidas

Parâmetro 3

IndexAtivo

Escolhido

HARMONIZAR DIFERENTES

MÉTRICAS

TRIANGULAÇÃO DOS PARÂMETROS

Avalia e seleciona os

melhores fornecedores

de dados para avaliação

de sustentabilidade

REFINAR e MELHORAR O PROCESSO COM O TEMPO

DEFINIR OBJETIVOIDENTIFICAR DADOS DE

QUALIDADE

REPETIR O PROCESSO E

APRIMORAR O RESULTADO

Avalia

ção P

ositiv

aA

valia

ção N

egativa

PROCESSO SISTEMÁTICO DA BRIDGEWATER APLICADO À SELEÇÃO DE ATIVOS SUSTENTÁVEIS

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AAAF

1000

101

Apenas para fins ilustrativos. Não há garantia de que a Lyxor ou Bridgewater conseguirá implementar sua estratégia ou atingirá seus objetivos de investimento. Não há garantia de qualquer rentabilidade MAIO 2021 17

Avaliação 1:

O que as

empresas

fazem

Definir e avaliar o alinhamento das

fontes de geração de receita com os

SDGs relevantes

Determinar os parâmetros-chave

relevantes e avalie o alinhamento da

empresa para cada um deles (por

exemplo, governança corporativa, meio

ambiente / práticas trabalhistas)

Apenas empresas com pontuações

positivas em ambas as dimensões são

incluídas no portfólio

+ =

Sustentabilidade dos produtos e serviços

Avaliação 2:

Como elas

fazem issoAvaliação geral

Comportamentos do negócio

• Empresa de saúde que fabrica produtos

terapêuticos e dispositivos médicos

• Alinhamento positivo forte para SDG 3

• Empresa de saúde que fabrica produtos

terapêuticos e dispositivos médicos

• Alinhamento positivo forte para SDG 3

• Empresa petrolífera extraindo, refinando e

vendendo produtos petrolíferos

• Alinhamento negativo forte para SDG 7/13

• Fortes práticas de negócios em

áreas ESG relevantes

• Fracas práticas de negócios em


• Práticas de negócios razoáveis em


Ca

so

1

Cas

o

2C

as

o

3

Avaliação Negativa Avaliação PositivaAvaliação Negativa Avaliação Positiva Avaliação Negativa Avaliação Positiva

SELEÇÃO DE ATIVOS SUSTENTÁVEISSELEÇÃO SISTEMÁTICA DE EMPRESAS SUSTENTÁVEIS - ESTUDO DE CASO

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Essas perspectivas são baseadas no processo de seleção de sustentabilidade sistemática de propriedade da Bridgewater, usado para a Estratégia All Weather Sustainability, quese baseia nos SDG da ONU. Outras metodologias de seleção de sustentabilidade podem ser utilizadas e podem resultar em resultados diferentes. Avaliação do produtor decommodities com base na sustentabilidade de produtos e serviços e comportamento empresarial. Os gráficos refletem uma imagem pontual a partir do primeiro trimestre de 2021.Não há garantia de que a Lyxor ou Bridgewater conseguirá implementar sua estratégia ou atingirá seus objetivos de investimento. Não há garantia de qualquer rentabilidade

MAIO 2021 18

COMMODITIES

Limita o universo de investimento a 15% dos

produtores de commodities & uma de 37

commodities

1. Sustentabilidade da produção

2. Sustentabilidade do consumo

Com

moditie

s

TÍTULOS

(NOMINAL + VINCULADO À INFLAÇÃO)

1. Resultados SDG soberanos

2. Iniciativas SDG soberanas

3. Compromissos SDG soberanos

AÇÕES

1. Sustentabilidade de produtos /

serviços

2. Comportamentos de negócio

Limita o universo de investimento aos 30% dos

emissores mais alinhados

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sora

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Cri

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Avaliação Negativa Avaliação Positiva

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Avaliação Negativa Avaliação Positiva Avaliação Negativa Avaliação Positiva

Universo avaliado Universo Investível

AVALIAÇÃO SISTEMÁTICA DE SUSTENTABILIDADE EM TODAS AS CLASSES DE ATIVOS

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Exposição a metais

industriais por meio

dos 15% principais

produtores de metais

Ouro


Limita o universo de investimento aos 30% dos

emissores mais alinhados

ATIVOS ALINHADOS AOS SDG EM UM PORTFÓLIO EQUILIBRADO ENTRE DIFERENTES AMBIENTES ECONÔMICOS

MAIO 2021 19

Global

Assets

Sustainable

Assets

Ativos

GlobaisAtivos

Sustentáveis

Ativos

Líquidos e

Sustentáveis

Crescimento Inflação

Acim

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exp

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merc

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o

Ab

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as

exp

ecta

tiv

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o

merc

ad

o

• Ações alinhadas

com ODS

• Produtores de

commodities

sustentáveis

• Títulos vinculados à

inflação alinhados com os

SDG

• Ouro

• Produtores de

commodities sustentáveis

• Banco de

Desenvolvimento e

Títulos Verdes

• Títulos do governo

alinhados com SDG

• Ouro

• Títulos vinculados à

inflação alinhados

com os SDG

• Banco de

Desenvolvimento

e Títulos Verdes

• Títulos do governo

alinhados com

SDG

• Ações alinhadas

com ODS

25% do

Risco

25% do

Risco

25% do

Risco

25% do

Risco

Seleção dos ativos com melhor performance nos

quatro cenários descritos

Fonte: Bridgewater Associates, L.P. Apenas para fins ilustrativos. O gráfico de funil se refere à filtragem do universo relevante de ativos. Não há garantia de que a Lyxor ou Bridgewater conseguirá implementar sua estratégia ou atingirá seus objetivos de investimento. Não há garantia de qualquer rentabilidade

LY

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CAPÍTULO

MAIO 2021 20

AVALIANDO A SUSTENTABILIDADE

5

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Y

ALINHAMENTO DO PORTFÓLIO EM RELAÇÃO AOS SDG

Essas perspectivas são baseadas no processo de seleção de sustentabilidade de propriedade da Bridgewater, usado para a Estratégia All Weather Sustainabilitycom base nos ODS da ONU. Observe que as declarações feitas acima se referem à avaliação de sustentabilidade da Bridgewater, outras metodologias deseleção de sustentabilidade podem ser usadas e podem resultar em resultados diferentes. A carteira Global 50/50 refere-se a 50% do peso do capital em açõesglobais e 50% do peso do capital em títulos nominais do mundo desenvolvido. Os dados vão até o primeiro trimestre de 2021. Para obter mais informações sobreo índice Global 50/50, consulte a isenção de responsabilidade do índice no slide 37. Não há garantia de que a Lyxor ou Bridgewater conseguirá implementar suaestratégia ou atingirá seus objetivos de investimento. Não há garantia de qualquer rentabilidade. Os indicadores econômicos acima são mera referênciaeconômica e não parâmetro de performance

MAIO 2021 21

Alocação de Portfólio por Categoria de Alinhamento

% d

e A

locação d

o P

ort

folio

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Y

All Weather Sustainability (AWS)

will hold no unaligned securities

(vs. 15% in global 50/50 portfolio)

The strategy will hold only

SDG-aligned securities

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

Very Unaligned Unaligned Moderately Unaligned Moderately Aligned Aligned Very Aligned

All Weather Sustainability ("AWS") Global 50/50

O Portfólio do AWS não possui ativos

desalinhados com os SDGs (vs 15% no

portfólio global 50/50)

A estratégia mantém no

portfólio somente ativos

alinhados aos SDGs

MUITO

DESALINHADODESALINHADO

MODERADAMENTE

DESALINHADO

MODERADAMENTE

ALINHADOALINHADO MUITO ALINHADO

ALINHAMENTO DO PORTFÓLIO EM RELAÇÃO AOS SDG POR CLASSE DE ATIVO

Essas perspectivas são baseadas no processo de seleção de sustentabilidade sistemática de propriedade da Bridgewater, usado para a Estratégia All WeatherSustainability, que se baseia nos ODS da ONU. Outras metodologias de seleção de sustentabilidade podem ser usadas e podem resultar em resultadosdiferentes. Os gráficos refletem uma imagem pontual a partir do primeiro trimestre de 2021. Não há garantia de que a Lyxor ou Bridgewater conseguiráimplementar sua estratégia ou atingirá seus objetivos de investimento. Não há garantia de qualquer rentabilidade

MAIO 2021 22

ALINHAMENTO DAS COMMODITIES

(por Pontuação Geral e Contagem)

Com

moditie

s +

Pro

duto

res d

e C

om

moditites

ALINHAMENTO DE AÇÕES


# d

e E

mis

sora

s

Alinhamento de Commodities vs. MercadoAlinhamento de Ações vs. Mercado

ALINHAMENTO DE TÍTULOS SOBREANOS


# d

e E

mis

sora

s

Alinhamento Soberano vs. Mercado

Universo Avaliado AWS Universo Avaliado AWS Universo Avaliado AWS

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5

10

15

20

25

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35

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45

0

200

400

600

800

1.000

1.200

1.400

1.600

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

200

-10 -6 -2 2 6 10

Média Simples do

Mercado

Títulos

AWS

Média

Ponderada

Mercado

-10 -6 -2 2 6 10

Média Simples do

Mercado

Ações AWS

Média Ponderada do

Mercado

-10 -6 -2 2 6 10

Média Simples do

Mercado

Commodities AWS

Média Ponderada do

Mercado

CAPÍTULO

MAIO 2021 23

RESULTADOS

6

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• O All Weather Sustainability foi projetado para ter umdesempenho consistente impulsionado pela sólida estruturade construção do portfólio da estratégia All Weather.

• O All Weather Sustainability tem um coeficiente de Sharpeesperado de 0.55 com volatilidade alvo de 8%, e foidesenhado para obter desempenhos satisfatóriosindependente do ambiente econômico.

• O All Weather, gerenciado pela Bridgewater desde 1996,gerou um excesso de retorno de 6% e volatilidade de 10%ao longo dos seus 25 anos.

Fonte: Bridgewater Associates, L.P. Nenhuma garantia de que a estratégia alcançará o seu objetivo de investimento. Os retornos para aEstratégia All Weather são mostrados apenas para fins ilustrativos. A Estratégia All Weather não é um produto UCITS e não está sendodisponibilizada a nenhum destinatário desta apresentação. O desempenho passado hipotético não é indicativo de resultados futuros. Não hágarantia de que a Lyxor ou Bridgewater conseguirá implementar sua estratégia ou atingirá seus objetivos de investimento. Não há garantia dequalquer rentabilidade. Os investidores dos Fundos de Acesso não terão o direito de reivindicação contra a Bridgewater, a Lyxor ou os gestoreslocais como resultado de seu investimento nos Fundos de Acesso. Os resultados dos Fundos de Acesso podem ser substancialmente diferentesdos resultados da estratégia da Bridgewater e da Lyxor, em razão de outros fatores como taxas e despesas dos Fundos de Acesso. MAIO 2021 24

0.55Indice Sharpe

Objetivo

8%Volatilidade

Alvo

ALL WEATHER SUSTAINABILITY

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DESEMPENHO FINANCEIRO

MAIO 2021 25

Fonte: Bridgewater Associates LP, Lyxor Asset Management S.A.S.As informações de desempenho aqui apresentadas (01/06/1996 a 30/04/2021) não representam os resultados de uma carteira real. As informações de desempenho representadas pela linha turquesa no gráfico, a estratégia All WeatherSustainability, são hipotéticas, não refletem o desempenho de uma conta real e são derivadas da aplicação dos atuais sistemas de investimento e construção de portfólio da Bridgewater para a Estratégia da All Weather nos mercadosselecionados para a simulação da Estratégia de Sustentabilidade All Weather, líquido de taxas de administração de 75 bps por ano e dimensionado para volatilidade alvo de 8%. Para mais informações sobre a metodologia da Bridgewater naconstrução da Estratégia de Sustentabilidade All Weather, consulte os disclaimers nas páginas 37, 38, 39, 40 e 41 desta apresentação. A seleção de investimento é sistemática e baseada em regras e as estratégias de negociação daBridgewater são ou serão aplicadas à Estratégia All Weather e à Estratégia All Weather Sustainability da mesma maneira. Consequentemente, a Bridgewater espera que o desempenho da Estratégia All Weather e o desempenho hipotético daestratégia All Weather Sustainability se correlacionem fortemente ao longo do tempo, com uma correlação mensal histórica de 0,87 de junho de 1996 a dezembro de 2020. No entanto, existem diferenças significativas entre o histórico dedesempenho da Estratégia All Weather e o histórico de desempenho hipotético da estratégia All Weather Sustainability. Essas diferenças incluem, mas não estão limitadas a:• Universo de investimento: O universo de investimento para aEstratégia All Weather é irrestrito, enquanto o universo de investimento para a estratégia All Weather Sustainability é limitado a títulos considerados "sustentáveis" pela Bridgewater (por exemplo, alinhados com os ODS da ONU). Comoresultado, o universo de investimento da estratégia All Weather Sustainability é significativamente menor do que o da Estratégia All Weather. Por exemplo, os universos de ações e títulos foram reduzidos, respectivamente, aos 30% e 40%superiores da maioria dos emissores alinhados em setembro de 2020. Além disso, a Estratégia All Weather pode negociar até 37 tipos de commodities em setembro de 2020, enquanto o único commodity que a estratégia All WeatherSustainability pode comercializar é ouro. Finalmente, o histórico de desempenho hipotético da estratégia All Weather Sustainability acima não considera a contribuição de desempenho futuro para a estratégia All Weather Sustainability de títulosverdes e títulos supranacionais sendo autorizados no universo de investimento da estratégia All Weather Sustainability (enquanto a estratégia All Weather não faz tais investimentos).• Estrutura Regulatória de UCITS: estratégia All WeatherSustainability será executada, e é apresentada acima, sujeita às restrições das diretrizes de UCITS (como limites de concentração de UCITS), enquanto a estratégia All Weather é irrestrita.• Metodologia de Sustentabilidade: consulte o slide 40para mais detalhes.• Derivativos: Como o universo de investimento para a Estratégia All Weather é irrestrito, a combinação entre caixa e instrumentos derivativos em comparação com a estratégia All Weather Sustainability pode ser diferente.•Impacto de Rebalanceamento, Resgates e Subscrições: Pretendemos oferecer a estratégia All Weather Sustainability com liquidez diária enquanto o veículo que representa o desempenho da Estratégia All Weather oferece liquidez mensal.Uma frequência maior de subscrições e resgates pode se traduzir em uma frequência maior de rebalanceamento e negociação para a estratégia All Weather Sustainability, o que pode resultar em um impacto material no desempenho.•Despesas: Cada um dos veículos de investimento da Estratégia All Weather e da Estratégia All Weather Sustainability usarão diferentes prestadores de serviços, o que provavelmente resultará em despesas que podem contribuir para adiferença no desempenho. O portfólio Global 50/50 é usado apenas para fins de comparação de desempenho. A estratégia All Weather Sustainability não é de forma alguma limitada pelo portfólio Global 50/50 em seu posicionamento deportfólio. Como consequência, o desvio da carteira Global 50/50 pode ser significativo. Para obter mais informações sobre o índice Global 50/50, consulte a isenção de responsabilidade do índice no slide 37. A inclusão de desempenhosanteriores da Estratégia All Weather não constitui uma oferta para solicitar nem uma oferta de venda de quaisquer títulos ou interesse na Estratégia All Weather ou interesse em qualquer fundo ou programa Bridgewater ou Lyxor AssetManagement. OS NÚMEROS RELACIONADOS AO DESEMPENHO PASSADO E HIPOTÉTICO DESEMPENHO PASSADO REFEREM-SE OU RELACIONAM-SE A PERÍODOS PASSADOS E NÃO SÃO UM INDICADOR CONFIÁVEL DERESULTADOS FUTUROS. ISTO TAMBÉM SE APLICA A DADOS HISTÓRICOS DE MERCADO. | Não há garantia de que a Lyxor ou Bridgewater conseguirá implementar sua estratégia ou atingirá seus objetivos de investimento.Não há garantia de qualquer rentabilidade. Os investidores dos Fundos de Acesso não terão o direito de reivindicação contra a Bridgewater, a Lyxor ou os gestores locais como resultado de seu investimento nos Fundos deAcesso. Os resultados dos Fundos de Acesso podem ser substancialmente diferentes dos resultados da estratégia da Bridgewater e da Lyxor, em razão de outros fatores como taxas e despesas dos Fundos de Acesso. Osindicadores econômicos acima são mera referência econômica e não parâmetro de performance

DESEMPENHO CUMULATIVO HIPOTÉTICOOBTJETIVO: OBTER BOA PERFORMANCE EM TODOS OS AMBIENTES ECONÔMICOS

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12M

(%)

36M (%)

anualizado60M (%)

anualizado

Início (%)

anualizadoVol (%)

anualizada

Information

Ratio (%)anualizado

Maior Perda

(%)

Vol (%)anualizada

Information

Ratio (%)anualizado

Performance Hipotética Acumulada desde 1996, em %

MAIO 2021 26

Fonte: Bridgewater Associates LP, Lyxor Asset Management S.A.S.As informações de desempenho representadas pela linha azul no gráfico do slide 26 representam o desempenho de um fundo domiciliado em Cayman administrado pela Bridgewater Associates LP (“Bridgewater”) de acordo com a Estratégia All Weather.Essas informações de desempenho são apresentadas líquidas de taxas de administração de 50 bps por ano, com uma volatilidade alvo de 10%. Os retornos para a Estratégia All Weather são mostrados apenas para fins ilustrativos. A Estratégia All Weathernão é um produto UCITS e não está sendo disponibilizada a nenhum destinatário desta apresentação.A seleção de investimento sistemática e baseada em regras e as estratégias de negociação da Bridgewater são ou serão aplicadas à Estratégia All Weather e à Estratégia All Weather Sustainability da mesma maneira. Consequentemente, a Bridgewaterespera que o desempenho da Estratégia All Weather e o desempenho hipotético da Estratégia All Weather Sustainability sejam altamente correlacionados ao longo do tempo com uma correlação mensal histórica de 0,87 de junho de 1996 a dezembro de2020. No entanto, existem diferenças significativas entre o histórico de desempenho da All Weather e o histórico de desempenho hipotético da Estratégia All Weather Sustainability. Essas diferenças incluem, mas não estão limitadas a:• Universo de investimento: O universo de investimento para a Estratégia All Weather é irrestrito, enquanto o universo de investimento para a Estratégia All Weather Sustainability é limitado a títulos considerados "sustentáveis" pela Bridgewater (por exemplo,alinhados com os Objetivos de Desenvolvimento Sustentável da ONU). Como resultado, o universo de investimento da Estratégia All Weather Sustainability é significativamente menor do que o da Estratégia All Weather. Por exemplo, os universos de açõese títulos foram reduzidos, respectivamente, aos 30% e 40% superiores da maioria dos emissores alinhados em setembro de 2020. Além disso, a Estratégia All Weather pode negociar até 37 tipos de commodities em setembro de 2020, enquanto o únicocommodity que a estratégia All Weather Sustainability pode comercializar é ouro. Finalmente, o histórico de desempenho hipotético da estratégia All Weather Sustainability acima não considera a contribuição de desempenho futuro para a estratégia AllWeather Sustainability de títulos verdes e títulos supranacionais sendo autorizados no universo de investimento da estratégia All Weather Sustainability (enquanto a estratégia All Weather Sustainability não faz tais investimentos).• Estrutura Regulatória deUCITS: estratégia All Weather Sustainability será executada, e é apresentada acima, sujeita às restrições das diretrizes de UCITS (como limites de concentração de UCITS), enquanto a estratégia All Weather Sustainability é irrestrita.• Metodologia deSustentabilidade: consulte os slides 37, 38, 39, 40 e 41 para mais detalhes.• Derivativos: Como o universo de investimento para a Estratégia All Weather é irrestrito, a combinação entre caixa e instrumentos derivativos em comparação com a estratégia AllWeather Sustainability pode ser diferente.• Impacto de Rebalanceamento, Resgates e Subscrições: Pretendemos oferecer a estratégia All Weather Sustainability com liquidez diária enquanto o veículo que representa o desempenho da Estratégia AllWeather oferece liquidez mensal. Uma frequência maior de subscrições e resgates pode se traduzir em uma frequência maior de rebalanceamento e negociação para a estratégia All Weather Sustainability, o que pode resultar em um impacto material nodesempenho.• Despesas: Cada um dos veículos de investimento da Estratégia All Weather e da Estratégia All Weather Sustainability usará diferentes prestadores de serviços, o que provavelmente resultará em despesas que podem contribuir para adiferença no desempenho. O portfólio Global 50/50 é usado apenas para fins de comparação de desempenho. A estratégia All Weather Sustainability não é de forma alguma limitada pelo portfólio Global 50/50 em seu posicionamento de portfólio. Comoconsequência, o desvio da carteira Global 50/50 pode ser significativo. Para obter mais informações sobre o índice Global 50/50, consulte a isenção de responsabilidade do índice no slide 37. A inclusão de desempenhos anteriores da Estatégia All Weathernão constitui uma oferta para solicitar nem uma oferta de venda de quaisquer títulos ou interesse na Estratégia All Weather ou interesse em qualquer fundo ou programa Bridgewater ou Lyxor Asset Management. OS NÚMEROS RELACIONADOS AODESEMPENHO PASSADO E HIPOTÉTICO DESEMPENHO PASSADO REFEREM-SE OU RELACIONAM-SE A PERÍODOS PASSADOS E NÃO SÃO UM INDICADOR CONFIÁVEL DE RESULTADOS FUTUROS. ISTO TAMBÉM SE APLICA A DADOSHISTÓRICOS DE MERCADO | Não há garantia de que a Lyxor ou Bridgewater conseguirá implementar sua estratégia ou atingirá seus objetivos de investimento. Não há garantia de qualquer rentabilidade. Os investidores dos Fundos deAcesso não terão o direito de reivindicação contra a Bridgewater, a Lyxor ou os gestores locais como resultado de seu investimento nos Fundos de Acesso. Os resultados dos Fundos de Acesso podem ser substancialmente diferentes dosresultados da estratégia da Bridgewater e da Lyxor, em razão de outros fatores como taxas e despesas dos Fundos de Acesso. Os indicadores econômicos acima são mera referência econômica e não parâmetro de performance.

DESEMPENHO CUMULATIVO HIPOTÉTICO – ALL WEATHER GLOBALTRACK RECORD: ESTRATÉGIA ALL WEATHER GLOBAL (10% VOL)

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12M

(%)

36M (%)

anualizado

60M (%)

anualizado

Início (%)

anualizado

Maior Perda

(%)Vol (%)

anualizada

Information

Ratio (%)anualizado

Performance Hipotética Acumulada desde 1996, em %

CAPÍTULO

MAIO 2021 27

AWS NO CONTEXTO BRASILEIRO

7

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MAIO 2021 28

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Y

OFERTA LOCALVERSÕES COM E SEM HEDGE

LYXOR/BRIDGEWATER

All Weather Sustainability (Class C-USD)

Lyxor/Bridgewater All Weather

Sustainability USD FIM IE

LYXOR/BRIDGEWATER

All Weather Sustainability (Class C-BRL)


Sustainability BRL FIM IE


Sustainability Dolar Advisory FIC FIM IE


Sustainability Advisory FIC FIM IE

• A oferta local do Lyxor/Bridgewater All Weather Sustainability contém classes com hedge cambial e com exposição ao dólar.

• Ambas as classes têm o mesmo excesso de retorno esperado, mas experimentarão diferenças de desempenho em

determinados períodos causadas pela exposição cambial. A classe certa para os investidores dependerá do tipo de exposição

que desejam em seu portfólio

• Como mostram os slides a seguir, a classe BRL (com hedge) obteve um desempenho superior ao longo do período analisado,

uma vez que o real não se desvalorizou em relação ao dólar na proporção implícita pelo diferencial de taxa de juros. Esse grau

de desempenho superior não é algo que deva ser extrapolado para frente.

29

LY

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Y

DIVERSIFICAÇÃO É ESSENCIAL…… MAS USANDO EXCLUSIVAMENTE ATIVOS LOCAIS É POSSÍVEL DIVERSIFICAR SOMENTE ATÉ DETERMINADO PONTO

O ALL WEATHER SUSTAINABILITY MOSTRA QUE UM PRODUTO ESG PODE SER DIVERSIFICADOR

Retorno Anualizado Vol Anualizada Sharpe Perda Máxima

IBOVESPA 11,40% 23,17% 0,03 -49,59%

100% Kit Brasil 12,51% 5,96% 0,30 -10,80%

75% KB + 25% AWS BRL 13,36% 5,62% 0,47 -11,98%

75% KB + 25% AWS USD 12,44% 4,37% 0,39 -6,87%

MAIO 2021

Esse slide retrata uma simulação. O Kit Brasil tem seus componentes ponderados para refletir uma alocação moderada usando apenas ativos brasileiros. Em maio de 2021, os componentes do Kit Brasil eram IMA-

B (21,05%); IBOV (18,95%); CDI (30,0%); IFMM (30,0%). AWS é representada pelo desempenho simulado das classes de ações em BRL e USD. Para os portfólios AWS + Kit Brasil, cada componente do Kit Brasil

é reequilibrado proporcionalmente. O período analisado vai de nov / 2003 a dezembro / 2020. O backtest utilizado para as classes de ações locais em BRL e USD pode ser encontrado nos slides 34 e 35,

juntamente com a metodologia utilizada. As informações neste material técnico são baseadas em simulações e os resultados reais podem diferir significativamente. | Não há garantia de que a Lyxor ou Bridgewater

conseguirá implementar sua estratégia ou atingirá seus objetivos de investimento. Não há garantia de qualquer rentabilidade. Os investidores dos Fundos de Acesso não terão o direito de reivindicação contra a

Bridgewater, a Lyxor ou os gestores locais como resultado de seu investimento nos Fundos de Acesso. Os resultados dos Fundos de Acesso podem ser substancialmente diferentes dos resultados da estratégia da

Bridgewater e da Lyxor, em razão de outros fatores como taxas e despesas dos Fundos de Acesso. Os indicadores econômicos acima são mera referência econômica e não parâmetro de performance

0,50

1,50

2,50

3,50

4,50

5,50

6,50

7,50

8,50

9,50

IBOVESPA 100% Kit Brasil 75% Kit Brasil + 25% AWS BRL 75% Kit Brasil + 25% AWS USD

MAIO 2021 30

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TR

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Y

ANÁLISE DE CORRELAÇÃO – VERSÃO BRLO ALL WEATHER SUSTAINABILITY PODE SER UM BOM MATCH PARA OS INVESTIDORES BRASILEIROS PORQUE TEM BAIXA CORRELAÇÃO COM OS PRINCIPAIS BENCHMARKS LOCAIS

AWS (BRL-hedged) é a representação da simulação Lyxor / Bridgewater All Weather Sustainability Advisory FIC FIM IE, líquida de taxas, com base no backtest do veículo UCITS

Institucional, detalhado no slide 34 do apêndice. O desempenho simulado do veículo local pode ser encontrado no slide 34, juntamente com a metodologia utilizada. As informações

neste material técnico são baseadas em simulações e os resultados reais podem diferir significativamente | Não há garantia de que a Lyxor ou Bridgewater conseguirá

implementar sua estratégia ou atingirá seus objetivos de investimento. Não há garantia de qualquer rentabilidade. Os investidores dos Fundos de Acesso não terão o

direito de reivindicação contra a Bridgewater, a Lyxor ou os gestores locais como resultado de seu investimento nos Fundos de Acesso. Os resultados dos Fundos de

Acesso podem ser substancialmente diferentes dos resultados da estratégia da Bridgewater e da Lyxor, em razão de outros fatores como taxas e despesas dos Fundos de

Acesso. Os indicadores econômicos acima são mera referência econômica e não parâmetro de performance

MÉDIA

32,8%

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

AWS (BRL-hedged) vs IMA-B

13,5%

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

AWS (BRL-hedged) vs IFMM

37,0%

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

AWS (BRL-hedged) vs IBOVESPA

6,01%

-80%

-60%

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

AWS (BRL-hedged) vs CDI

CORRELAÇÃO 24

MESES

MAIO 2021 31

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Y

ANÁLISE DE CORRELAÇÃO – VERSÃO USD

AWS (USD-exposed) é a representação da simulação Lyxor / Bridgewater All Weather Sustainability Dolar Advisory FIC FIM IE, líquida de taxas, com base no backtest do veículo

UCITS Institucional, detalhado no slide 35 do apêndice. O desempenho simulado do veículo local pode ser encontrado no slide 35, juntamente com a metodologia utilizada. As

informações neste material técnico são baseadas em simulações e os resultados reais podem diferir significativamente | Não há garantia de que a Lyxor ou Bridgewater

conseguirá implementar sua estratégia ou atingirá seus objetivos de investimento. Não há garantia de qualquer rentabilidade. Os investidores dos Fundos de Acesso não

terão o direito de reivindicação contra a Bridgewater, a Lyxor ou os gestores locais como resultado de seu investimento nos Fundos de Acesso. Os resultados dos Fundos

de Acesso podem ser substancialmente diferentes dos resultados da estratégia da Bridgewater e da Lyxor, em razão de outros fatores como taxas e despesas dos Fundos

de Acesso. Os indicadores econômicos acima são mera referência econômica e não parâmetro de performance

O ALL WEATHER SUSTAINABILITY PODE SER UM BOM MATCH PARA OS INVESTIDORES BRASILEIROS PORQUE TEM BAIXA CORRELAÇÃO COM OS PRINCIPAIS BENCHMARKS LOCAIS

-32,45%

-100%

-80%

-60%

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

AWS (USD-exposed) vs IMA-B

-13,59%

-100%

-50%

0%

50%

100%

AWS (USD-exposed) vs IFMM

-46,07%

-100%

-50%

0%

50%

100%

AWS (USD-exposed) vs IBOVESPA

5,41%

-60%

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

AWS (USD-exposed) vs CDI

MÉDIA

CORRELAÇÃO 24

MESES

CAPÍTULO

MAIO 2021 32

TERMOS DOS FUNDOS

8

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2 Taxa de Administração total = Fundo no Exterior (0,75%) + Fundo Master Local (0,20%) + Fundo de Investimento em Cotas (0,50%)MAIO 2021 33

LY

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OFERTA LOCALADEQUADA PARA DIFERENTES TIPOS DE INVESTIDORES

LYXOR BRIDGEWATER ALL WEATHER SUSTAINABILITY USD ADVISORY FIC FIM IE – CNPJ: 42.287.556/0001-50

Informações Básicas:

LYXOR BRIDGEWATER ALL WEATHER SUSTAINABILITY ADVISORY FIC FIM IE – CNPJ: 42.279.385/0001-18

Público-Alvo: Investidor Qualificado1

Taxa de Administração: 0,50%

Taxa de Administração (Total) 2: 1,45%

Investimento Inicial Mínimo: R$ 500,00

Resgates/Aplicações: Diário (exceto feriados)3

Aplicações (Cotização): D+2

Resgates: Cotização em D+2; Pagamento em D+4 (após cotização)

Exposição Cambial: BRL (classe hedgeada) e USD (classe não hedgeada)

Gestor (fundo local): Gama Investimentos

Administrador: BNY Mellon

1 Conforme definidos na Instrução CVM nº 539, de 13 de novembro de 2013.

Para mais Informações sobre o produto, acesse: https://www.gamainvestimentos.com.br/feeder-funds/

3 Os fundos não recebem solicitações de aplicações e resgates em feriados nacionais nem naqueles em que a bolsa de valores esteja fechada. Para efeitos de cotização e liquidação, serão considerados dias não-úteis, além dos feriados nacionais, feriados em Paris (França), Dublin (Irlanda) e Nova Iorque (Estados Unidos).

https://www.gamainvestimentos.com.br/feeder-funds/

MAIO 2021 34

LY

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DESEMPENHO HIPOTÉTICO (LÍQUIDO DE TAXAS)CLASSE HEDGEADA - LYXOR BRIDGEWATER ALL WEATHER SUSTAINABILITY ADVISORY FIC FIM IE (SIMULAÇÃO)

AWS (BRL-hedged) é a representação da simulação Lyxor / Bridgewater All Weather Sustainability Advisory FIC FIM IE, líquida de taxas, com base no backtest oficial UCITS

Institutional Share Class. A metodologia de cálculo se baseia em somar à performance do fundo UCITS o diferencial de taxa de juros Brasil vs Estados Unidos implícita em contratos

futuros de dólar (vencimento 1 mês) e LIBOR de mesmo vencimento. Dessa soma, é subtraída as taxas cobradas localmente (total de 1,45%). As informações neste material técnico

são baseadas em simulações e os resultados reais podem diferir significativamente; Rentabilidade do passado não é garantia de rentabilidade futura. Não há garantia de que a Lyxor

ou Bridgewater conseguirá implementar sua estratégia ou atingirá seus objetivos de investimento. Não há garantia de qualquer rentabilidade. Os investidores dos Fundos de Acesso

não terão o direito de reivindicação contra a Bridgewater, a Lyxor ou os gestores locais como resultado de seu investimento nos Fundos de Acesso. Os resultados dos Fundos de

Acesso podem ser substancialmente diferentes dos resultados da estratégia da Bridgewater e da Lyxor, bem como das simulações acima, em razão de outros fatores como taxas e

despesas dos Fundos de Acesso

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DESEMPENHO HIPOTÉTICO (LÍQUIDO DE TAXAS)CLASSE COM EXPOSIÇÃO AO DÓLAR - LYXOR BRIDGEWATER ALL WEATHER SUSTAINABILITY DOLAR ADVISORY FIC FIM IE (SIMULAÇÃO)

AWS (USD-exposed) é a representação da simulação Lyxor / Bridgewater All Weather Sustainability Dolar Advisory FIC FIM IE, líquida de taxas, com

base no backtest oficial UCITS Institutional Share Class. A metodologia de cálculo se baseia em somar à performance do fundo UCITS a variação

mensal da PTAX (venda). Dessa soma, é subtraída as taxas cobradas localmente (total de 1,45%). As informações neste material técnico são

baseadas em simulações e os resultados reais podem diferir significativamente; Rentabilidade do passado não é garantia de rentabilidade futura. Não

há garantia de que a Lyxor ou Bridgewater conseguirá implementar sua estratégia ou atingirá seus objetivos de investimento. Não há garantia de

qualquer rentabilidade. Os investidores dos Fundos de Acesso não terão o direito de reivindicação contra a Bridgewater, a Lyxor ou os gestores locais

como resultado de seu investimento nos Fundos de Acesso. Os resultados dos Fundos de Acesso podem ser substancialmente diferentes dos

resultados da estratégia da Bridgewater e da Lyxor, bem como das simulações acima, em razão de outros fatores como taxas e despesas dos Fundos

de Acesso

* Annualized

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OBRIGADOC O N TAT O

[email protected]

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No contexto da estratégia aplicada ao veículo internacional no qual os Fundos de Acesso investirão, informa-se que os índices de retornousados por Bridgewater ou Lyxor e replicados nesta apresentação:

Os retornos do índice são fornecidos para fins de comparação e incluem dividendos e / ou receita de juros e, ao contrário dos retornos apresentadospara as várias estratégias, não refletem taxas ou despesas. Ao contrário das várias estratégias apresentadas, que são ativamente administradas epodem manter posições de caixa periodicamente, um índice não é administrado e está totalmente investido. A comparação do desempenho das váriasestratégias apresentadas a esses índices pode ser inadequada porque as várias estratégias não são tão diversificadas quanto os índices, podem sermais ou menos voláteis do que os índices e podem incluir títulos que são substancialmente diferentes dos títulos em os índices. Embora asinformações e análises aqui contidas tenham sido obtidas de fontes que Lyxor Asset Management S.A.S. acredita ser confiável, sua precisão eintegridade não podem ser garantidas. Os investidores não podem investir diretamente em índices. Os índices aqui mencionados foram selecionadosporque são bem conhecidos, facilmente reconhecidos pelos investidores e refletem os índices que a Lyxor Asset Management S.A.S. acredita, emparte com base na prática da indústria, fornecer uma referência adequada para avaliar o investimento ou o mercado mais amplo aqui descrito.

A carteira Global 50/50 representa uma alocação de capital de 50% para títulos de governos do mundo desenvolvido e uma alocação de capital de50% para ações mundiais (hedgeadas). O portfólio é rebalanceado mensalmente e os retornos totais são baseados em dólares americanos. A análiseusa os índices de classe de ativos da Bridgewater, que são semelhantes e às vezes baseados em índices de investimento amplamente disponíveis,como o FTSE World Government Bond Index e o MSCI ACWI.

O MSCI ACWI Index (MXWD Index) é um índice de ações ponderadas de flutuação livre. Foi desenvolvido com um valor base de 100 em 31 dedezembro de 1987. MXWD inclui mercados emergentes e desenvolvidos. Apenas para mercados desenvolvidos, consulte MXWO. Fonte: Bloomberg.

O World Government Bond Index (Índice SBWGU) mede o desempenho de títulos soberanos de renda fixa, moeda local e grau de investimento. OWGBI é um benchmark amplamente utilizado que atualmente compreende dívida soberana de mais de 20 países, denominada em uma variedade demoedas, e tem mais de 25 anos de história disponível. Fonte: Bloomberg.

COMENTÁRIO SOBRE OS ÍNDICES

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O desempenho da Estratégia All Weather Sustainability, calculada pela Bridgewater, é baseada no desempenho simulado e hipotético e não nos retornos reais de qualquer estratégia. A seleção de

investimentos e estratégias de negociação da Bridgewater são sistemáticas e baseadas em regras. Os retornos simulados são baseados em suposições sobre como a Bridgewater teria implementado a

Estratégia All Weather Sustainability ao longo do tempo. Essas suposições têm como objetivo aproximar essa implementação, mas são inerentemente especulativas.

O desempenho simulado para a simulação da Estratégia All Weather Sustainability foi derivado da aplicação dos sistemas de investimento atuais da Bridgewater e construção de portfólio da Estratégia All

Weather Sustainability gerenciada pela Bridgewater desde junho de 1996 em todos os mercados selecionados para a simulação da Estratégia All Weather Sustainability. A Bridgewater ajustou a alavancagem

/ exposição em cada mercado e classe de ativos com base na lógica de construção do portfólio da All Weather Strategy para garantir que o portfólio simulado da All Weather Sustainability Strategy seja

ambientalmente equilibrado em cada data historicamente.

Os mercados selecionados foram escolhidos de acordo com os atuais critérios de seleção de segurança sustentável da Bridgewater. Bridgewater não tinha avaliações históricas de sustentabilidade, dada a

disponibilidade limitada de dados históricos de sustentabilidade. Ao criar a simulação da estratégia de sustentabilidade para todos os climas, a Bridgewater presumiu que o universo atual de ativos

sustentáveis é representativo de um portfólio de ativos sustentáveis historicamente.

A Bridgewater usou os retornos reais do mercado para cada ativo, quando disponíveis, como uma entrada para os retornos hipotéticos e, de outra forma, proxies usados. Proxies são ativos que existiam e

para os quais há dados disponíveis, os quais Bridgewater acredita que seriam retornos aproximados para um ativo que não existia ou para o qual não há dados confiáveis disponíveis. Exemplos de mercados

omitidos ou mercados contabilizados usando proxies incluem, mas não estão limitados a: certas ações de mercados emergentes, certos títulos do governo nominais (Coréia do Sul) e retornos de ações de

produtores de commodities sustentáveis. A combinação e os pesos dos mercados negociados para a simulação da Estratégia All Weather Sustainability estão sujeitos a alterações no futuro.

Ao contrário de um registro de desempenho real, o desempenho simulado não representa a negociação real ou os custos de gerenciamento de um portfólio. Além disso, uma vez que as negociações não

foram realmente executadas, os resultados podem ter compensado de forma insuficiente ou excessiva o impacto, se houver, de determinados fatores de mercado ou econômicos, como falta de liquidez. O

desempenho passado da simulação da Estratégia All Weather Sustainability em geral também está sujeito ao fato de que foi projetada com o benefício de uma retrospectiva.

A simulação da Estratégia All Weather Sustainability inclui ajustes periódicos da alocação estratégica de ativos desejada e nível de risco de acordo com o processo de gestão estratégica sistemática da

Bridgewater. Tal gestão estratégica é baseada em um processo sistemático que avalia se as premissas subjacentes à abordagem da Estratégia All Weather Sustainability (que os ativos irão superar o dinheiro

e que os ativos podem ser razoavelmente equilibrados entre si estão sob ameaça e sistematicamente ajusta ou reduz as exposições de acordo. Quando aplicável, os retornos da simulação da Estratégia All

Weather Sustainability refletem ajustes baseados neste processo sistemático de gestão estratégica.

Os custos de transação e manutenção relacionados à comercialização são contabilizados e, eles próprios, estimados com base nos custos medidos históricos e / ou custos modelados.

Os retornos são apresentados líquidos de taxas. O desempenho líquido de taxas inclui (i) estimativa de taxas de gestão de 75 bps por ano (ii) taxas de prestadores de serviços (como administrador,

custodiante) de 40 bps por ano e (iii) inclui o reinvestimento de juros, ganhos e perdas.

Esses resultados são baseados em resultados de desempenho simulados ou hipotéticos que têm certas limitações inerentes. Ao contrário dos resultados mostrados em um registro de desempenho real,

esses resultados não representam a negociação real. Além disso, como essas negociações não foram realmente executadas, esses resultados podem ter compensado de forma insuficiente ou excessiva o

impacto, se houver, de certos fatores de mercado, como falta de liquidez. Os programas de negociação simulados ou hipotéticos em geral também estão sujeitos ao fato de serem projetados com o benefício

de uma visão retrospectiva. Nenhuma declaração está sendo feita de que qualquer conta irá ou terá probabilidade de obter lucros ou perdas semelhantes aos apresentados.

OS NÚMEROS RELACIONADOS AO DESEMPENHO PASSADO REFEREM-SE OU RELACIONAM-SE A PERÍODOS PASSADOS E NÃO SÃO UM INDICADOR CONFIÁVEL DE RESULTADOS FUTUROS.

ISTO TAMBÉM SE APLICA A DADOS HISTÓRICOS DE MERCADO.

Mercados incluídos na simulação da Estratégia All Weather Sustainability:

A simulação da Estratégia All Weather Sustainability inclui retornos dos seguintes mercados: taxas de juros nominais globais, títulos globais indexados à inflação, ouro e ações de mercados desenvolvidos e

emergentes que foram selecionados com base no processo da Bridgewater para avaliação de sustentabilidade.

As informações relativas ao desempenho contidas na apresentação são fornecidas unicamente para fins informativos pela Lyxor Asset Management S.A.S., pela Bridgewater Associates, LP ou elaboradoras

pelos gestores locais com base nos ditames estabelecidos por tais gestores da estratégia no exterior, inclusive os disclaimers aqui estabelecidos. Não há garantia de que a Bridgewater ou a Lyxor conseguirá

implementar sua estratégia ou atingirá seus objetivos de investimento. Não há garantia de qualquer rentabilidade. Os investidores dos Fundos de Acesso não terão o direito de reivindicação contra a

Bridgewater, a Lyxor ou os gestores locais como resultado de seu investimento nos Fundos de Acesso. Os resultados dos Fundos de Acesso podem ser substancialmente diferentes dos resultados aqui

apresentados, em razão de outros fatores como taxas e despesas dos Fundos de Acesso

METODOLOGIA DE CONSTRUÇÃO DA ESTRATÉGIA ALL WEATHER SUSTAINABILITY

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Risco de dados fornecidos por terceiros:

A análise de alinhamento dos critérios de sustentabilidade específicos do gestor de investimento do veículo UCITS pode depender de dados de terceiros que podem

estar incompletos, imprecisos ou indisponíveis de vez em quando, o que pode afetar adversamente a análise dos fatores ESG relevantes para um determinado

investimento. Essas avaliações incluem critérios objetivos e podem mudar ao longo do tempo, o que pode fazer com que o portfólio mantenha os investimentos por um

período prolongado de tempo que não cumpram com os critérios de investimento com foco nos SDGs da estratégia. Como resultado, existe o risco de o Gestor de

Investimento do veículo UCITS avaliar incorretamente um título ou emissor.

Exclusão de certos mercados, estratégias de negociação e instrumentos financeiros:

Espera-se que a estratégia não participe em todos os mercados, estratégias de negociação e instrumentos financeiros utilizados por, ou investidos por, fundos ou

contas geridas ou aconselhadas pelo gestor de investimento de veículos UCITS. Em particular, a estratégia não pode investir em determinados instrumentos

financeiros nos quais fundos ou contas geridas pelo gestor de investimento de veículo UCITS de acordo com as suas outras estratégias de investimento possam

investir. Investir principalmente em investimentos responsáveis traz o risco de que se espere que a estratégia tenha um desempenho inferior aos fundos que não

utilizam uma estratégia de investimento responsável.

O gestor de investimento de veículo UCITS gere, e irá no futuro, gerir fundos e contas de acordo com outras estratégias de investimento com objetivos e estratégias

de investimento semelhantes ou sobrepostos aos da estratégia. Alguns desses fundos e contas podem ter limitações diferentes e podem não impor as mesmas

restrições de sustentabilidade que aquelas aplicáveis à estratégia e, portanto, podem ter acesso a, e podem ter o direito de participar em mais ou todas as estratégias

de negociação desenvolvidas pelo Gestor de Investimento do veículo UCITS.

Riscos associados a Sustentabilidade:

A estratégia está exposta a riscos de sustentabilidade, que são eventos ou condições ambientais, sociais ou de governança que, se ocorrerem, podem causar um

impacto negativo material, real ou potencial, no valor dos investimentos da estratégia.

Ao implementar a sua metodologia de investimento proprietário, o gestor de investimento de veículo UCITS, dentro de cada classe de ativos, irá excluir a qualquer

momento pelo menos 20% dos títulos do universo de investimento inicial da estratégia que têm o nível mais baixo de alinhamento com os SDG (expressos em número

de emissores). Ao levar em consideração o alinhamento com os SDG em seu processo de investimento, pretende-se que o risco geral de sustentabilidade da

estratégia seja mitigado e, portanto, o impacto potencial de tais riscos de sustentabilidade no valor dos investimentos do portfólio também seja mitigado. No entanto,

nenhuma garantia pode ser dada de que os riscos de sustentabilidade serão totalmente removidos e a ocorrência de tais riscos poderia causar um impacto negativo

material nos investimentos da estratégia.

LIMITES E RISCOS DA METODOLOGIA DE SUSTENTABILIDADE

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As informações neste documento explicam a estratégia All Weather Sustainability Lyxor / Bridgewater ("a estratégia") que combina a estratégia de investimento

principal da Bridgewater (All Weather) aplicada a um portfólio hipotético ("o portfólio"), que é a solução de investimento subjacente. Lyxor Asset Management S.A.S.

(“Gestora do veículo UCITS”) pretende criar uma conta gerenciada com a Bridgewater Associates, LP (o “Gestora de investimento”) encarregada de replicar, tanto

quanto possível, a estratégia descrita neste documento na conta gerenciada.

Este documento, juntamente com quaisquer informações ou documentos a respeito ou em conexão com a Estratégia, não constitui uma oferta de venda ou solicitação

de uma oferta de venda em qualquer jurisdição (i) na qual tal oferta ou solicitação não seja autorizada, (ii) em que a pessoa que faz tal oferta ou solicitação não está

qualificada para fazê-lo, ou (iii) a qualquer pessoa a quem seja ilegal fazer tal oferta ou solicitação. Nenhuma comissão de valores mobiliários federal ou estadual dos

EUA revisou ou aprovou este documento. Qualquer representação em contrário é considerada crime.

Este documento é de natureza comercial e não regulamentar. Este documento não constitui uma oferta ou um convite para fazer uma oferta da Lyxor Asset

Management S.A.S. ou qualquer uma das suas respectivas afiliadas ou subsidiárias para comprar ou vender a Carteira aqui referida.

Este documento é confidencial e não pode ser comunicado a terceiros (com exceção de consultores externos, na condição de que respeitem este compromisso de

confidencialidade) nem copiado no todo ou em parte, sem o consentimento prévio por escrito da Lyxor Asset Management S.A.S. ou Société Générale

As informações de mercado apresentadas neste documento são baseadas em dados de um determinado momento e podem mudar de tempos em tempos.

Os valores relativos a desempenhos passados simulados ou hipotéticos referem-se a períodos passados e não são um indicador fiável de resultados futuros. Isso

também se aplica a dados históricos de mercado. O retorno potencial pode ser reduzido pelo efeito de comissões, taxas, impostos ou outros encargos suportados pelo

investidor.

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A Estratégia UCITS inclui alavancagem embutida, que amplifica a variação, para cima ou para baixo, no valor dos investimentos subjacentes. A Estratégia UCITS

investe em instrumentos financeiros derivados para atingir o seu objetivo de investimento. Esses instrumentos podem ser afetados por diversos riscos, como

mudanças na legislação ou eventos fiscais. A Estratégia UCITS está exposta ao risco de qualquer instituição de crédito com a qual tenha celebrado um acordo ou uma

transação se tornar insolvente ou, de outra forma, entrar em default. Se tal evento ocorrer, você pode perder uma parte significativa de seu investimento. Em

determinadas circunstâncias, os instrumentos financeiros detidos pela Carteira UCITS ou aos quais o valor da Carteira UCITS está associado podem sofrer uma falta

de liquidez temporária. Isso pode fazer com que a Estratégia UCITS perca valor e / ou suspenda temporariamente a publicação do seu valor patrimonial líquido e / ou

recuse pedidos de subscrição e resgate. A Estratégia UCITS está exposta ao risco de que a qualidade do crédito de qualquer devedor direto ou indireto da Carteira

UCITS (seja um estado, uma instituição financeira ou uma empresa) se deteriore ou que qualquer uma dessas entidades entre em descumprimento. Isso pode fazer

com que o valor patrimonial líquido do fundo diminua.

Autorizações: Lyxor Asset Management S.A.S. é uma sociedade gestora francesa autorizada pela Autorité des Marchés Financiers e sujeita aos regulamentos da

Diretiva UCITS e Diretivas de Gestores de Fundos de Investimento Alternativos (2011/61 / UE). Lyxor Asset Management S.A.S. também é um Operador de Pool de

Commodities registrado e um Conselheiro de Negociação de Commodities na Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA. Lyxor Asset

Management S.A.S. é membro da National Futures Association. A Société Générale é uma instituição de crédito (banco) francesa autorizada pela Autorité de Contrôle

Prudentiel et de Résolution (a Autoridade Francesa de Controle Prudencial).

Gama Investimentos Ltda. é uma sociedade devidamente autorizada pela Comissão de Valores Mobiliários a realizar a administração e gestão de fundos de

investimento no Brasil

© COPYRIGHT 2021 LYXOR ASSET MANAGEMENT S.A.S., ALL RIGHTS RESERVED.

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