Mercado de Capitais Profa. Alethéia Sistema Financeiro Nacional.

Mercado de Capitais

Profa. Alethéia

Sistema Financeiro Nacional

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Sistema Financeiro NacionalSistema Financeiro Nacional

1 Estrutura do SFN1 Estrutura do SFN

2 Subsistema normativo2 Subsistema normativo

3 Subsistema de intermediação3 Subsistema de intermediação

Sistema Financeiro Nacional (SFN)

O Sistema FinanceiroNacional (SFN) é formado por instituições que têm como finalidade intermediar o fluxo de recursos entre os poupadores e investidores e os tomadores de recursos.

O mercado financeiro é regulamentado e fiscalizado

principalmente pelo Banco Central do Brasil (BCB ou Bacen) e Comissão de Valores Mobiliários (CVM),

que estão subordinados ao Conselho Monetário Nacional (CMN) .

Estrutura do SFNSistema Financeiro

Nacional

Sistema Operativo Sistema Normativo

Cons.MonetárioNacional

Con. Nac. Seguros Privados

C. Gestão Previd.

Complem.

Inst.Especiais

BB BNDES CEF

Inst. Financ.

Bancárias

Inst. Financ.

nãoBancárias

Sist.Brasileiro

de Poupançae

Empréstimos

Inst.não

Financeiras

Inst. Auxiliares

Banco Central

Com. Valores

Mobiliár.

Super. Seguros Privados

Inst. Resseg. Brasil

Sec. Previd.

Complem.

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Estrutura do SFNEstrutura do SFN

• Conjunto de instituições financeiras e instrumentos Conjunto de instituições financeiras e instrumentos financeiros que visam transferir recursos dos financeiros que visam transferir recursos dos agentes econômicos (pessoas, empresas, governo) agentes econômicos (pessoas, empresas, governo) superavitários para os deficitários.superavitários para os deficitários.

• Órgão normativo máximo: CMNÓrgão normativo máximo: CMN• Lei de Reforma Bancária de 1964Lei de Reforma Bancária de 1964• Lei do Mercado de Capitais de 1965Lei do Mercado de Capitais de 1965• Lei de criação dos Bancos Múltiplos de 1988Lei de criação dos Bancos Múltiplos de 1988

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SISTEMASISTEMAFINANCEIROFINANCEIRONACIONALNACIONAL

(SFN)(SFN)

SUBSISTEMASUBSISTEMANORMATIVONORMATIVO

SUBSISTEMA SUBSISTEMA OPERATIVO OPERATIVO

OU DEOU DEINTERMEDIAÇÃOINTERMEDIAÇÃO

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SUBSISTEMASUBSISTEMANORMATIVONORMATIVO

CONSELHOCONSELHOMONETÁRIOMONETÁRIO

NACIONAL (CMN)NACIONAL (CMN)

CONSELHOCONSELHONACIONAL DENACIONAL DE

SEGUROSSEGUROSPRIVADOSPRIVADOS

(CONSELHO DE (CONSELHO DE GESTÃO DA GESTÃO DA

PREVIDÊNCIA PREVIDÊNCIA COMPLEMENTARCOMPLEMENTAR

INSTITUIÇÕESINSTITUIÇÕESESPECIAISESPECIAIS

B.B.B.B.

BNDESBNDES

CEFCEF

BACENBACENCVMCVM

Regular e controlar Regular e controlar as instituições do subsistemaas instituições do subsistema

Operativo, através de normas Operativo, através de normas legais, expedidas pela legais, expedidas pela

autoridade autoridade monetáriamonetária

SUSEPSUSEPIRBIRB

SECRETARIA SECRETARIA PREVIDÊNCIAPREVIDÊNCIA

COMPLEMENTARCOMPLEMENTAR

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InstituiçõesInstituiçõesFinanceiras BancáriasFinanceiras Bancárias

SUBSISTEMASUBSISTEMADEDE

INTERMEDIAÇÃOINTERMEDIAÇÃO

InstituiçõesInstituiçõesFinanceiras nãoFinanceiras não

BancáriasBancárias

Sistema Brasileiro deSistema Brasileiro dePoupança e EmpréstimoPoupança e Empréstimo

(SBPE)(SBPE)

InstituiçõesInstituiçõesAuxiliaresAuxiliares

Instituições nãoInstituições nãoFinanceirasFinanceiras

Composto pelas instituiçõesComposto pelas instituiçõesbancárias e não bancáriasbancárias e não bancárias

que atuam em operações deque atuam em operações deintermediação financeira.intermediação financeira.

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CMNCMNFINALIDADE PRINCIPAL: FORMULAÇÃO DE TODA A POLÍTICA

DE MOEDA E DO CRÉDITO, OBJETIVANDO ATENDER AOS INTERESSES ECONÔMICOS E SOCIAIS DO PAÍS.

•Fixar diretrizes e as normas da política cambialFixar diretrizes e as normas da política cambial•Regulamentar as operações de câmbioRegulamentar as operações de câmbio•Controlar a paridade da moeda e o equilíbrio do Balanço de PagamentosControlar a paridade da moeda e o equilíbrio do Balanço de Pagamentos

•Regulamentar as taxas de jurosRegulamentar as taxas de juros•Regular a constituição e o funcionamento das instituições financeirasRegular a constituição e o funcionamento das instituições financeiras•Fixar índices de encaixe, capital mínimo e normas de contabilizaçãoFixar índices de encaixe, capital mínimo e normas de contabilização•Acionar medidas de prevenção ou correção de desequilíbriosAcionar medidas de prevenção ou correção de desequilíbrios•Disciplinar o crédito e orientar na aplicação dos recursosDisciplinar o crédito e orientar na aplicação dos recursos•Regular as operações de redesconto e as operações no mercado abertoRegular as operações de redesconto e as operações no mercado aberto

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CMNCMNComposto por:Composto por:•Ministro da FazendaMinistro da Fazenda•Ministro de PlanejamentoMinistro de Planejamento•Presidente do Banco CentralPresidente do Banco Central

Comissões Consultivas:Comissões Consultivas: assessoram em assuntos tais como: assessoram em assuntos tais como:•Assuntos BancáriosAssuntos Bancários•Mercado de Capitais e Mercados FuturosMercado de Capitais e Mercados Futuros•Crédito RuralCrédito Rural•Crédito IndustrialCrédito Industrial•Política MonetáriaPolítica Monetária•Política CambialPolítica Cambial

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BACENBACEN• Executor das políticas traçadas pelo CMN e órgão Executor das políticas traçadas pelo CMN e órgão

fiscalizador do SFN.fiscalizador do SFN.• Banco fiscalizador e disciplinador do MF.Banco fiscalizador e disciplinador do MF.• Banco que aplica penalidades, na intervenção e na Banco que aplica penalidades, na intervenção e na

liquidação extrajudicial de instituições financeiras.liquidação extrajudicial de instituições financeiras.• Banco gestor do SFN ao expedir normas e Banco gestor do SFN ao expedir normas e

autorizações e promover o controle das instituições autorizações e promover o controle das instituições financeiras.financeiras.

• Banco executor da política monetária.Banco executor da política monetária.• Banco do Governo.Banco do Governo.

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Atribuições do BACENAtribuições do BACEN• Fiscalizar as instituições financeiras.Fiscalizar as instituições financeiras.• Autorizar o funcionamento, instalação e transferência Autorizar o funcionamento, instalação e transferência

de sedes, fusões e incorporações das IF.de sedes, fusões e incorporações das IF.• Realizar e controlar operações de redesconto e as de Realizar e controlar operações de redesconto e as de

empréstimo no âmbito das IF bancárias.empréstimo no âmbito das IF bancárias.• Emitir dinheiro e controlar a liquidez do mercado.Emitir dinheiro e controlar a liquidez do mercado.• Controlar o crédito, os capitais estrangeiros e receber Controlar o crédito, os capitais estrangeiros e receber

os depósitos compulsórios dos bancos.os depósitos compulsórios dos bancos.• Efetuar operações de compra/venda de títulos públicos Efetuar operações de compra/venda de títulos públicos

e federais.e federais.• Supervisionar o sistema de compensação de cheques.Supervisionar o sistema de compensação de cheques.• Receber depósitos compulsórios das IF e executar Receber depósitos compulsórios das IF e executar

operações de política monetária.operações de política monetária.

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Funções Básicas da CVMFunções Básicas da CVM

• Incentivar a poupança no mercado acionário.Incentivar a poupança no mercado acionário.• Estimular o funcionamento das bolsas de valores e Estimular o funcionamento das bolsas de valores e

das instituições operadoras do mercado acionário.das instituições operadoras do mercado acionário.• Assegurar a lisura nas operações de compra/venda Assegurar a lisura nas operações de compra/venda

de valores mobiliários.de valores mobiliários.• Promover a expansão dos negócios do mercado Promover a expansão dos negócios do mercado

acionário.acionário.• Proteger aos investidores do mercado acionário.Proteger aos investidores do mercado acionário.

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Atuação da CVMAtuação da CVM

CVMCVM

Instituições FinanceirasInstituições Financeirasdo Mercadodo Mercado

Companhias deCompanhias deCapital AbertoCapital Aberto

InvestidoresInvestidores

• Regular a constituição, organização, funcionamento e fiscalização dos que Regular a constituição, organização, funcionamento e fiscalização dos que exercem atividades subordinadas ao SNSP;exercem atividades subordinadas ao SNSP;

• Fixar as características gerais dos contratos de seguro, previdência privada Fixar as características gerais dos contratos de seguro, previdência privada aberta, capitalização e resseguro;aberta, capitalização e resseguro;

• Estabelecer as diretrizes gerais das operações de resseguro;Estabelecer as diretrizes gerais das operações de resseguro;

• Prescrever os critérios de constituição das Sociedades Seguradoras, de Prescrever os critérios de constituição das Sociedades Seguradoras, de Capitalização, Entidades de Previdência Privada Aberta e Resseguradores, Capitalização, Entidades de Previdência Privada Aberta e Resseguradores, com fixação dos limites legais e técnicos das respectivas operações e com fixação dos limites legais e técnicos das respectivas operações e disciplinar a corretagem de seguros e a profissão de corretor.disciplinar a corretagem de seguros e a profissão de corretor.

Conselho Nacional de Seguros Privados

• A SUSEP atua na regulação, supervisão, fiscalização e A SUSEP atua na regulação, supervisão, fiscalização e incentivo das atividades de seguros, previdência complementar incentivo das atividades de seguros, previdência complementar aberta e capitalização, de forma ágil, eficiente, ética e aberta e capitalização, de forma ágil, eficiente, ética e transparente, protegendo os direitos dos consumidores e os transparente, protegendo os direitos dos consumidores e os interesses da sociedade em geral.interesses da sociedade em geral.

Superintendência de Seguros Privados

• Órgão colegiado que integra a estrutura do Ministério da Órgão colegiado que integra a estrutura do Ministério da Previdência Social e cuja competência é regular, normatizar e Previdência Social e cuja competência é regular, normatizar e coordenar as atividades das Entidades Fechadas de Previdência coordenar as atividades das Entidades Fechadas de Previdência Complementar (fundos de pensão). Complementar (fundos de pensão).

• Também cabe ao CGPC julgar, em última instância, os recursos Também cabe ao CGPC julgar, em última instância, os recursos interpostos contra as decisões da Secretaria de Previdência interpostos contra as decisões da Secretaria de Previdência ComplementarComplementar

Conselho de Gestão da Previdência Complementar

• Órgão executivo do Ministério da Previdência e Assistência Órgão executivo do Ministério da Previdência e Assistência Social, responsável pelo controle e fiscalização dos planos e Social, responsável pelo controle e fiscalização dos planos e benefícios e das atividades das entidades de previdência benefícios e das atividades das entidades de previdência privada.privada.

Secretaria da Previdência Complementar

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Banco do BrasilBanco do Brasil• Sociedade Anônima de capital misto, controlada pela Sociedade Anônima de capital misto, controlada pela

União. Até 1986 foi considerada uma autoridade União. Até 1986 foi considerada uma autoridade monetária, atuando na emissão de moeda. O privilégio monetária, atuando na emissão de moeda. O privilégio foi revogado por decisão do CMN.foi revogado por decisão do CMN.

• Agente financeiro do Governo Federal:Agente financeiro do Governo Federal: na execução de na execução de sua política creditícia e financeira sob a supervisão do sua política creditícia e financeira sob a supervisão do CMN.CMN.

• Banco Comercial:Banco Comercial: pode exercer atividades próprias pode exercer atividades próprias dessas instituições.dessas instituições.

• Banco de Investimento e Desenvolvimento:Banco de Investimento e Desenvolvimento: financia financia atividades rurais, industriais, comerciais e de serviços, atividades rurais, industriais, comerciais e de serviços, além de fomentar a economia de diferentes regiões.além de fomentar a economia de diferentes regiões.

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BNDESBNDES

• Empresa pública vinculada ao Ministério do Planeja-Empresa pública vinculada ao Ministério do Planeja-mento, principal instrumento de médio e longo prazo de mento, principal instrumento de médio e longo prazo de execução da política de financiamento do Governo execução da política de financiamento do Governo Federal.Federal.

• Objetivo:Objetivo: reequipar e fomentar empresas de interesse ao reequipar e fomentar empresas de interesse ao desenvolvimento do país.desenvolvimento do país.

• Atua através de agentes financeiros, pagando uma Atua através de agentes financeiros, pagando uma comissão chamada comissão chamada del crederedel credere..

• Esses agentes são co-responsáveis na liquidação da dívida Esses agentes são co-responsáveis na liquidação da dívida junto ao BNDES.junto ao BNDES.

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BNDESBNDES

FINAMEFINAMEAgência EspecialAgência Especialde Financiamentode Financiamento

IndustrialIndustrialEMBRAMECEMBRAMEC

MecânicaMecânicaBrasileira S.A.Brasileira S.A.

FIBASAFIBASAInsumos BásicosInsumos BásicosS.A. - Financiam.S.A. - Financiam.

e Participaçõese Participações

IBRASAIBRASAInvestimentosInvestimentos

Brasileiros S.A.Brasileiros S.A.

BNDES Participações S.A. - BNDESPARBNDES Participações S.A. - BNDESPAR

F U S Ã OF U S Ã O

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BNDESPARBNDESPAROBJETIVO: PROMOVER A CAPITALIZAÇÃO DA EMPRESAOBJETIVO: PROMOVER A CAPITALIZAÇÃO DA EMPRESANACIONAL POR MEIO DE PARTICIPAÇÕES ACIONÁRIASNACIONAL POR MEIO DE PARTICIPAÇÕES ACIONÁRIAS

ALTERNATIVAMENTE AO FINANCIAMENTO, O BNDESPARALTERNATIVAMENTE AO FINANCIAMENTO, O BNDESPARCOMPRA AÇÕES DAS EMPRESAS, INJETANDO RECURSOSCOMPRA AÇÕES DAS EMPRESAS, INJETANDO RECURSOS

PRÓPRIOS (NÃO EXIGÍVEIS) PARA FINANCIAR SEUSPRÓPRIOS (NÃO EXIGÍVEIS) PARA FINANCIAR SEUSINVESTIMENTOS. APÓS CONSOLIDADO O INVESTIMENTO,INVESTIMENTOS. APÓS CONSOLIDADO O INVESTIMENTO,O BANCO VENDE AS AÇÕES ADQUIRIDAS NO MERCADO.O BANCO VENDE AS AÇÕES ADQUIRIDAS NO MERCADO.

OUTRA FORMA DE ATUAÇÃO É A GARANTIA OFERECIDA NOOUTRA FORMA DE ATUAÇÃO É A GARANTIA OFERECIDA NOLANÇAMENTO PÚBLICO DE NOVAS AÇÕES E FINANCIAMENTOLANÇAMENTO PÚBLICO DE NOVAS AÇÕES E FINANCIAMENTO

PARA QUE OS ACIONISTAS VENHAM A SUBSCREVER O PARA QUE OS ACIONISTAS VENHAM A SUBSCREVER O AUMENTO DE CAPITAL DA EMPRESA.AUMENTO DE CAPITAL DA EMPRESA.

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CEFCEF• As caixas econômicas são instituições financeiras As caixas econômicas são instituições financeiras

públicas, autônomas e que apresentam um claro objetivo públicas, autônomas e que apresentam um claro objetivo social.social.

• A CEF executa atividades características dos bancos A CEF executa atividades características dos bancos comerciais e múltiplos.comerciais e múltiplos.

• A CEF é o principal agente do SFH, atuando no A CEF é o principal agente do SFH, atuando no financiamento da casa própria.financiamento da casa própria.

• O SFH foi criado em 1964 e , com a extinção do BNH, a O SFH foi criado em 1964 e , com a extinção do BNH, a CEF se transformou no seu órgão executivo.CEF se transformou no seu órgão executivo.

• Os recursos para o SFH são originados pelo FGTS, Os recursos para o SFH são originados pelo FGTS, cadernetas de poupança e fundos próprios dos agentes cadernetas de poupança e fundos próprios dos agentes financeiros.financeiros.

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CEFCEF

• Outros objetivos da CEF:Outros objetivos da CEF:– Administrar com exclusividade os serviços de Administrar com exclusividade os serviços de

loterias federaisloterias federais– Constituir-se no principal arrecadador do FGTSConstituir-se no principal arrecadador do FGTS– Ter o monopólio das operações de penhor, que são Ter o monopólio das operações de penhor, que são

empréstimos garantidos com bens de valor e alta empréstimos garantidos com bens de valor e alta liquidez como jóias, metais preciosos, pedras liquidez como jóias, metais preciosos, pedras preciosas, etc..preciosas, etc..

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Subsistema de IntermediaçãoSubsistema de IntermediaçãoInstituiçõesInstituições

Financeiras BancáriasFinanceiras Bancárias

SUBSISTEMASUBSISTEMADEDE

INTERMEDIAÇÃOINTERMEDIAÇÃO

InstituiçõesInstituiçõesFinanceiras nãoFinanceiras não

BancáriasBancárias

Sistema Brasileiro deSistema Brasileiro dePoupança e EmpréstimoPoupança e Empréstimo

(SBPE)(SBPE)


Instituições nãoInstituições nãoFinanceirasFinanceiras

Composto pelas instituiçõesComposto pelas instituiçõesbancárias e não bancáriasbancárias e não bancárias

que atuam em operações deque atuam em operações deintermediação financeira.intermediação financeira.

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Instituições Financeiras BancáriasInstituições Financeiras Bancárias

• IF ´s autorizadas a captar recursos junto IF ´s autorizadas a captar recursos junto ao público sob a forma de depósitos à vista ao público sob a forma de depósitos à vista e com isso, criar moeda escriturale com isso, criar moeda escritural

• São:São:– Bancos ComerciaisBancos Comerciais– Caixas EconômicasCaixas Econômicas– Cooperativas de CréditoCooperativas de Crédito– Bancos CooperativosBancos Cooperativos– Bancos múltiplos com carteira comercialBancos múltiplos com carteira comercial

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Instituições Financeiras BancáriasInstituições Financeiras Bancárias• Bancos Comerciais:Bancos Comerciais:

– Constituídas em forma de S.A.Constituídas em forma de S.A.– Executam operações de crédito de curto prazoExecutam operações de crédito de curto prazo– Capacidade de criar moedaCapacidade de criar moeda– Tendência a concentração via fusõesTendência a concentração via fusões– Prestação de serviços, pagamento de cheques, cobranças, Prestação de serviços, pagamento de cheques, cobranças,

transferências, ordens de pagamentos, aluguel de cofres, transferências, ordens de pagamentos, aluguel de cofres, custódia de valores, operações de câmbiocustódia de valores, operações de câmbio

– Classificação:Classificação:• Bancos de varejo:Bancos de varejo: trabalham com muitos clientes trabalham com muitos clientes• Bancos de negócios:Bancos de negócios: voltados a grandes operações voltados a grandes operações• Private bank:Private bank: atende pessoas físicas de renda/patrimônio elevado atende pessoas físicas de renda/patrimônio elevado• Personal bank:Personal bank: atende pessoas físicas de renda elevada e pequenas e atende pessoas físicas de renda elevada e pequenas e

médias empresasmédias empresas• Corporate bank:Corporate bank: atende pessoas jurídicas de grande porte atende pessoas jurídicas de grande porte

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Instituições Financeiras BancáriasInstituições Financeiras Bancárias• Bancos Múltiplos:Bancos Múltiplos: formados com base nas atividades formados com base nas atividades

(carteiras) de quatro instituições: banco comercial, (carteiras) de quatro instituições: banco comercial, banco de investimento e desenvolvimento, sociedade banco de investimento e desenvolvimento, sociedade de crédito, financiamento e investimento e sociedade de crédito, financiamento e investimento e sociedade de crédito imobiliário.de crédito imobiliário.

• Para ser configurada como Banco Múltiplo, uma Para ser configurada como Banco Múltiplo, uma instituição deve operar pelo menos duas das carteiras instituição deve operar pelo menos duas das carteiras mencionadas, sendo uma delas a de Banco Comercial mencionadas, sendo uma delas a de Banco Comercial ou Banco de Investimento.ou Banco de Investimento.

• Sua criação foi uma evolução do mercado, que Sua criação foi uma evolução do mercado, que mostrava que a segregação de operações impunha mostrava que a segregação de operações impunha restrições ao setor financeiro com grandes disponibili-restrições ao setor financeiro com grandes disponibili-dades em algumas IF e déficits em outras.dades em algumas IF e déficits em outras.

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Instituições Financeiras BancáriasInstituições Financeiras Bancárias• Cooperativas de CréditoCooperativas de Crédito: voltadas a viabilizar créditos : voltadas a viabilizar créditos

a seus associados, além de prestar determinados a seus associados, além de prestar determinados serviços.serviços.

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Instituições Financeiras não Instituições Financeiras não BancáriasBancárias

• Não têm capacidade de criação de moeda. Não Não têm capacidade de criação de moeda. Não tem autorização para captar recursos sob tem autorização para captar recursos sob forma de depósitos à vistaforma de depósitos à vista

• São elas:São elas:– Bancos de InvestimentoBancos de Investimento– Bancos Estaduais de DesenvolvimentoBancos Estaduais de Desenvolvimento– Sociedades de Arrendamento MercantilSociedades de Arrendamento Mercantil– Sociedades de Crédito, Financiamento e Sociedades de Crédito, Financiamento e

InvestimentoInvestimento– Companhias HipotecáriasCompanhias Hipotecárias– Bancos Múltiplos sem Carteira ComercialBancos Múltiplos sem Carteira Comercial

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• Bancos de Investimento:Bancos de Investimento: grandes fornecedores de grandes fornecedores de créditos de médio e longo prazo, suprindo os créditos de médio e longo prazo, suprindo os agentes carentes de recursos com fundos para agentes carentes de recursos com fundos para capital de giro e capital fixo.capital de giro e capital fixo.

• Realizam operações de maior escala como repasse Realizam operações de maior escala como repasse de recursos oficiais e recursos do exterior.de recursos oficiais e recursos do exterior.

• Avais, fianças, custódias, administração de Avais, fianças, custódias, administração de carteiras de títulos e valores mobiliários, etc.carteiras de títulos e valores mobiliários, etc.

• Usam recursos de terceiros provenientes da Usam recursos de terceiros provenientes da colocação de CDB, vendas de cotas de fundos de colocação de CDB, vendas de cotas de fundos de investimento, empréstimos contratados no país e investimento, empréstimos contratados no país e no exterior.no exterior.

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• Bancos de Desenvolvimento Estaduais:Bancos de Desenvolvimento Estaduais: instituições instituições públicas estaduais que visam promover o públicas estaduais que visam promover o desenvolvimento econômico e social da região de desenvolvimento econômico e social da região de atuação.atuação.

• Apoiam o setor privado da economia por meio de Apoiam o setor privado da economia por meio de empréstimos, financiamentos e arrendamento mer-empréstimos, financiamentos e arrendamento mer-cantil.cantil.

• Sua constituição e funcionamento dependem de Sua constituição e funcionamento dependem de autorização do Banco Central.autorização do Banco Central.

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• Sociedades de Crédito, Financiamento e Investimento:Sociedades de Crédito, Financiamento e Investimento: conhecidas como financeiras, dedicam-se a financiar conhecidas como financeiras, dedicam-se a financiar bens duráveis às pessoas físicas por meio do bens duráveis às pessoas físicas por meio do mecanismo de mecanismo de crédito direto ao consumidorcrédito direto ao consumidor (CDC). (CDC).

• Além dos recursos próprios, a fonte de recursos destas Além dos recursos próprios, a fonte de recursos destas IF, consiste no aceite e colocação de letras de câmbio IF, consiste no aceite e colocação de letras de câmbio (LC) no mercado.(LC) no mercado.

• As LC são emitidas pelo devedor e aceitas pela IF.As LC são emitidas pelo devedor e aceitas pela IF.• Crédito com interveniência:Crédito com interveniência: a IF compra os créditos a IF compra os créditos

comerciais de uma loja. A empresa comercial emite as comerciais de uma loja. A empresa comercial emite as LC e a financeira as aceita. LC e a financeira as aceita.

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• Sociedades de Arrendamento Mercantil:Sociedades de Arrendamento Mercantil: realizam realizam operações de operações de leasingleasing de bens nacionais, adquiridos de de bens nacionais, adquiridos de terceiros e destinados ao uso dos arrendatários.terceiros e destinados ao uso dos arrendatários.

• Os recursos são levantados pela emissão de debêntures e Os recursos são levantados pela emissão de debêntures e empréstimos no país e no exterior.empréstimos no país e no exterior.

• Os principais tipos de leasing são:Os principais tipos de leasing são:– Operacional:Operacional: similar a um aluguel, realizado pelas similar a um aluguel, realizado pelas

empresas fabricantes dos bens.empresas fabricantes dos bens.– Financeiro:Financeiro: realizado por bancos múltiplos e realizado por bancos múltiplos e

sociedades de arrendamento mercantil. No final do sociedades de arrendamento mercantil. No final do prazo pode ser exercido o direito de compra pelo prazo pode ser exercido o direito de compra pelo valor residual.valor residual.

– Lease - back:Lease - back: venda e aluguel automático de um bem. venda e aluguel automático de um bem.

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• Sociedades de Crédito ImobiliárioSociedades de Crédito Imobiliário: voltam-se ao : voltam-se ao financiamento de operações imobiliárias, que envol-financiamento de operações imobiliárias, que envol-vem compra e venda de imóveis. Prestam apoio a vem compra e venda de imóveis. Prestam apoio a outras operações do setor imobiliário como loteamen-outras operações do setor imobiliário como loteamen-tos, incorporações, etc. Os recursos são levantados por tos, incorporações, etc. Os recursos são levantados por meio de letras imobiliárias e cadernetas de poupança.meio de letras imobiliárias e cadernetas de poupança.

• Associações de Poupança e EmpréstimoAssociações de Poupança e Empréstimo: IF que atuam : IF que atuam também na área habitacional, por meio de financia-também na área habitacional, por meio de financia-mentos imobiliários.mentos imobiliários.

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SBPESBPE

CEFCEFSociedadesSociedades

dedeCréditoCrédito

ImobiliárioImobiliário

AssociaçõesAssociaçõesde de

Poupança ePoupança eEmpréstimoEmpréstimo

BancosBancosMúltiplosMúltiplos

A CAPTAÇÃO DE RECURSOS DESTAS INSTITUIÇÕESA CAPTAÇÃO DE RECURSOS DESTAS INSTITUIÇÕESÉ FEITA ATRAVÉS DAS CADERNETAS DE POUPANÇAÉ FEITA ATRAVÉS DAS CADERNETAS DE POUPANÇA

E DOS FUNDOS PROVENIENTES DO FGTSE DOS FUNDOS PROVENIENTES DO FGTS

Autorizadas a captarsob a forma de depósitos de

poupança, destinando-os ao financiamento

habitacional

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BolsasBolsasdede

ValoresValores

Sociedades Sociedades CorretorasCorretorasde Valoresde ValoresMobiliáriosMobiliários

SociedadesSociedadesDistribuidorasDistribuidoras

de Valoresde ValoresMobiliáriosMobiliários

AgentesAgentesAutônomosAutônomos

dedeInvestimentoInvestimento

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Bolsas de ValoresBolsas de Valores• Proporcionam liquidez aos títulos negociados, atuando Proporcionam liquidez aos títulos negociados, atuando

por meio de pregões contínuos.por meio de pregões contínuos.• Têm responsabilidade pela fixação de preços justos, Têm responsabilidade pela fixação de preços justos,

formados pelo mecanismo da oferta e da procura.formados pelo mecanismo da oferta e da procura.• Obrigam-se a divulgar todas as operações realizadas Obrigam-se a divulgar todas as operações realizadas

no menor tempo possível.no menor tempo possível.• Atuam em diversos tipos de mercados:Atuam em diversos tipos de mercados:

– A vistaA vista– A termoA termo– OpçõesOpções– FuturosFuturos

Mercado de Balcão:Mercado de Balcão: resume operações realizadas resume operações realizadas com diversos papeis, sem necessidade de registrocom diversos papeis, sem necessidade de registroem bolsa. Não possui lugar físico.em bolsa. Não possui lugar físico.

As As Caixas de LiquidaçãoCaixas de Liquidação (clearing) atuam nos (clearing) atuam nospregões e têm a função de registrar, liquidar epregões e têm a função de registrar, liquidar e

compensar as diversas operações.compensar as diversas operações.

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Sociedades CorretorasSociedades Corretoras

• Instituições que efetuam, com exclusividade, a inter-Instituições que efetuam, com exclusividade, a inter-mediação financeira nos pregões das bolsas de valo-mediação financeira nos pregões das bolsas de valo-res, das quais são associadas, por meio da compra de res, das quais são associadas, por meio da compra de um título patrimonial.um título patrimonial.– Promovem ou participam de lançamentos públicos de ações.Promovem ou participam de lançamentos públicos de ações.– Administram e custodiam carteiras de títulos e valores.Administram e custodiam carteiras de títulos e valores.– Organizam e administram fundos e clubes de investimento.Organizam e administram fundos e clubes de investimento.– Efetuam a intermediação em títulos e valores mobiliários.Efetuam a intermediação em títulos e valores mobiliários.– Efetuam compra/venda de metais preciosos.Efetuam compra/venda de metais preciosos.– Operam em bolsas de mercadorias e futuros.Operam em bolsas de mercadorias e futuros.– Operam em câmbio.Operam em câmbio.– Prestam assessoria técnica em assuntos inerentes ao Prestam assessoria técnica em assuntos inerentes ao

mercado financeiro.mercado financeiro.

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Outras Instituições AuxiliaresOutras Instituições Auxiliares

• Sociedades distribuidoras:Sociedades distribuidoras: também intermediam em também intermediam em títulos e valores mobiliários, assemelhando-se seus títulos e valores mobiliários, assemelhando-se seus objetivos aos das corretoras.objetivos aos das corretoras.– Intermediação em títulos e valores mobiliários de renda fixa Intermediação em títulos e valores mobiliários de renda fixa

e variável.e variável.– Operações no mercado aberto.Operações no mercado aberto.– Participação em lançamento público de ações.Participação em lançamento público de ações.

• Agentes autônomos de investimentos:Agentes autônomos de investimentos: são pessoas são pessoas físicas credenciadas pelas IF intermediadoras para físicas credenciadas pelas IF intermediadoras para atuarem na colocação de títulos e valores mobiliários atuarem na colocação de títulos e valores mobiliários e outros serviços, pelo recebimento de uma comissão.e outros serviços, pelo recebimento de uma comissão.

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Instituições não FinanceirasInstituições não Financeiras

• Sociedades de Fomento comercial:Sociedades de Fomento comercial: conhecidas como conhecidas como empresas de empresas de factoringfactoring, são empresas comerciais que , são empresas comerciais que operam por meio da compra de duplicatas, cheques e operam por meio da compra de duplicatas, cheques e outros títulos, de forma similar ao desconto bancário. outros títulos, de forma similar ao desconto bancário. A empresa de A empresa de factoringfactoring assume o risco do título assume o risco do título negociado. negociado. – Seus recursos são empréstimos bancários ou fundos Seus recursos são empréstimos bancários ou fundos

próprios.próprios.• Companhias Seguradoras:Companhias Seguradoras: são consideradas no são consideradas no

sistema financeiro porque têm a obrigação de aplicar sistema financeiro porque têm a obrigação de aplicar parte de suas reservas no mercado de capitais.parte de suas reservas no mercado de capitais.

Referências

• ASSAF NETO, Alexandre. Mercado Financeiro. 9ª. ed., São Paulo: Atlas, 2009.

• LAGIOLA, Umbelina Cravo Teixeira. Fundamentos do Mercado de Capitais.1ª Edição. São Paulo: Atlas, 2007.

• PINHEIRO, Juliano Lima. Mercado de Capitais – Investimentos e Técnicas. 4ª. Ed. São Paulo: Atlas, 2008.

Mercado de Capitais Profa. Alethéia Sistema Financeiro Nacional.

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