ENFRENTAMENTO DOS EFEITOS

ECONÔMICOS DA COVID-19

1

14 de maio de 2020

ROBERTO CAMPOS NETO

Presidente do Banco Central do Brasil

0

-20

-40

-60

-80

-100

Crise Global (08/09/08)

Taper Tantrum (17/05/13)

China Scare (26/07/15)

Covid-19 (21/01/20)

0 D+15 D+30 D+45 D+60 D+75 D+90

Fonte: IIF

Saída de capital de não residentesChoque Global

Economias Emergentes

2

US$

bilh

õe

s

Emergentes vêm sofrendo perda de capital de não-residentes

3

Fluxo de capital e moeda foram fortemente afetados no Brasil

Problemas externos + Situação domésticaChoque Doméstico

Economia Doméstica

Variação cambial em 2020

%

Fluxo de capitais

US$ bi

Fonte: Bloomberg, em 13/05/2020Fonte: Contas Nacionais/BCB, em 13/05/2020

-25

-20

-15

-10

-5

0

5

10

2019 2020 2019 2020 2019 2020 2019 2020 2019 2020

jan fev mar abr mai

Ações Título no país 2019 2020preliminar

4

Risco em crescimento se refletindo no mercado de juros

Problemas externos + Situação domésticaChoque Doméstico

Economia Doméstica

CDS – variação em 2020 Evolução da curva de jurosbps

Fonte: Bloomberg, em 13/05/2020

12

mai/19dez/19

6/mai

13/mai

0,5 pp

-100

-80

-60

-40

-20

0

20

01 - 21 22 - 28 29 - 04 05 - 25 26 - 02 03 - 09

mar abr mai

Varejo total Não Duráveis Duráveis Serviços

Impacto da covid-19Choque Global

Atividade econômica

5

Dados preliminares do varejo e Focus indicam forte queda da atividade

Vendas no varejo – Cielo

07/fev 21/fev 06/mar 20/mar 03/abr 17/abr 01/mai

3,0

1,5

0

-1,5

-3,0

-4,5

-6,0

Expectativa Focus – Crescimento 2020

MédiaMedianaPercentis 25 e 75%

Fonte: BCB, Focus em 08/05/2020Fonte: Cielo

0

2

4

6

8

10

12

6-ja

n

13

-jan

20

-jan

27

-jan

3-fe

v

10-f

ev

17-f

ev

24-f

ev

2-m

ar

9-m

ar

16

-mar

23

-mar

30

-mar

6-a

br

13

-ab

r

20

-ab

r

27

-ab

r

Yiel

d(p

.p.)

Brasil (NTNF 2025) Colômbia PeruMéxico África do Sul ÍndiaRússia Chile

Espaço para atuação convencional Choque econômico

Enfrentamento da crise

6

Boa parte dos emergentes têm escopo limitado

Dívida pública líquida Juros de 5 anos*

Dívida elevada: importante fator de risco

* - Fonte: Bloomberg, Medido pelo yield

x x

X - Valor de 2018

19,0

15,114,3 14,0

13,513,0

11,0 10,7 10,6

9,4 9,3 8,98,4

7,8 7,77,3 7,2

5,2 5,0

4,0 3,7 3,5 3,5 3,22,8 2,8 2,5

2,0

0,8

0

10

20

Espaço para atuação convencional Choque econômico

Enfrentamento da crise

7Fonte: FMI. Dados atualizados na fonte até 07/05. Inclui disponibilidades para garantias.

% PIB

Visão comparativa

Espaço para atuação convencional Choque econômico

Enfrentamento da crise

8

Politica monetária condicionada por fatores de risco da curva de juros

BrasilForte reação na parte longa da curva

ChileCurva acompanhou a PM, apesar do CDS

PeruCurva acompanhou a PM

Brasil: cautela recomendada na PM

tx. básica

2anos

5anos

CDStx.

básica4

anos5

anosCDS

tx. básica

2anos

5anos

CDS

05/fev18/mar

16/mar31/mar

18/mar09/abr

16

12

8

4

Teto de Gastos

Previdência

dec dec dec dec abr2016 20202018 20192017

%aa

Espaço para atuação convencional Choque econômico

Enfrentamento da crise

9

Brasil: cautela recomendada na PM

Fonte: Bloomberg, swap pré x DI 360 dias, e CDI

15

10

5

0

Gasto Público Realvariação

%aa

12,4%

juro pré-teto*

7,2%

juro pós-teto*

04 06 08 10 12 14 16 18 20*

Fonte: BCB, 2020 projeção

Reuniões

(data)

CDI

EstimadoVariação

Variação

acumulada

06/05/2020 3,19 -46

17/06/2020 3,04 -15 -61

05/08/2020 3,04 0 -61

16/09/2020 3,09 5 -56

28/10/2020 3,24 15 -41

09/12/2020 3,49 25 16

Juro de 1 anoReduções estruturais

Precificação da Selic por Reunião

*Média da Selic overnight efetiva anualizada

Medidas alternativas:Resumo dos impactos

10

Fonte: BCB

¹ Impacto potencial sobre o crédito.

* Volume de crédito potencialmente liberado com a edição da norma.

Impacto

Projetado 2008

Liberação de liquidez

Compulsório + Liquidez de curto-prazo (LCR) R$ 135 bi –

Liberação adicional de compulsório R$ 70 bi R$ 82 bi

Flexibilização da LCA R$ 2,2 bi –

Empréstimo com lastro em LF garantidas R$ 670 bi –

Compromissadas com títulos soberanos brasileiros R$ 50 bi R$ 25 bi

Novo DPGE R$ 200 bi R$ 10 bi

Empréstimo com lastro em debêntures R$ 91 bi –

Total R$ 1218,2 bi R$ 117 bi

% do PIB 16,7% 3,8%

Liberação de Capital ¹

Overhedge R$ 520 bi –

Redução do ACCP R$ 637 bi –

Redução de capital para operações de crédito a PMEs R$ 35 bi

Total R$ 1192 bi –

% do PIB 16,4% 0,0%

Dispensa de provisionamento por repactuação *R$ 3200 bi –

Outras medidas

Linha de swap de dólar com o Fed US$ 60 bi US$ 30 bi

% do PIB 4,1% 2,4%

Criação de linha de crédito especial para PMEs R$ 40 bi –

% do PIB 0,5% –

Medida

Comparação entre mercados emergentes

11

Medidas

Enfrentamento da Crise

Suporte à Liquidez(% do PIB)

Suporte ao Crédito(% do PIB)

16,7% Brasil 16,5% Brasil

Fonte: FSB/BCB – até 11/05

0

10

20

30

40

50

60

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17

R$

bilh

ões

Semanas

Pessoas jurídicas*

0

5

10

15

20

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17

R$

bilh

ões

Semanas

Pessoas físicas*

Concessões de crédito livre

12

Aumento de crédito a PJ em meio à crise

* Não inclui cheque especial e cartão de crédito, até 24/04

Fonte: BCB

0

9

18

27

36

45

7

12

17

22

27

jan 18 abr 18 jul 18 out 18 jan 19 abr 19 jul 19 out 19 jan 20 abr 20

0

24

48

72

96

120

144

18

20

22

24

26

28

30

jan 18 abr 18 jul 18 out 18 jan 19 abr 19 jul 19 out 19 jan 20 abr 20

Taxas médias de juros das concessões Efeitos da medidas

Custo do Crédito

13

Crédito Livre*

desconto de duplicatas e recebíveiscapital de giro com prazo até 365 diascapital de giro com prazo superior a 365 diasconta garantida (dir.)

crédito pessoal consignado total aquisição de veículoscrédito pessoal não consignado (dir.)

% %P.J. P.F.

* - Dados de abril/20 até dia 24. Abril são parciais e preliminares.

preliminar preliminar

70,483,7 86,5

28,9 29,5 31,4 31,140,2 43,3

167,8

210,3216,9

0

60

120

180

240

S1 S1 a S3 S1 a S4 S1 S1 a S3 S1 a S4 S1 S1 a S3 S1 a S4 S1 S1 a S3 S1 a S4

Novas contratações

14

de 16 de março a 08 de maio

Pessoas Físicas MPE Médias Grandes

R$ bilhões

Efeitos da medidas

Distribuição do Crédito

36,0

9,8 7,5

23,2 Participação dos bancos públicos

Repactuações – nova regulamentação

15

de 16 de março a 08 de maio

R$ bi

Efeitos da medidas

Distribuição do Crédito

-

3.000

6.000

9.000

S1 S1 a S3 S1 a S4

Contratos

0

13

25

38

50

-

120

240

360

480

S1 S1 a S3 S1 a S4

R$ bi

ValoresOperações Parcelas

Total de

Participação dos bancos públicos

263

3212

mil

18,5

Programa Emergencial de Suporte a Empregos

16

Efeitos da medidas

Distribuição do CréditoO programa beneficia mais fortemente empregados com baixos salários em todo o Brasil

* Dados atualizados até o dia 11/05/2020

OBRIGADO

17

13 de maio de 2020

ROBERTO CAMPOS NETO

Presidente do Banco Central do Brasil