Perspectivas para a economia brasileira nos próximos cinco...
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Perspectivas para a economia brasileira
nos próximos cinco anos
Apresentação no
7º Congresso Brasileiro de Fertilizantes
ANDA – Associação Nacional para
Difusão de Adubos
São Paulo, 29/8/17
Roberto MacedoE-mail: [email protected]
Conteúdo
1. Como a economia brasileira chegou à
situação atual: a crise e sua natureza
2. Estado atual da economia conforme
diversos indicadores principalmente
macroeconômicos
3. Alguns aspectos atuais de setores, ramos
e regiões
4. Previsões do PIB para 2017-2018 e 2019-
2022
1. Natureza da crise ainda em andamento
• é interna e não externa: economia mundial vai bem
• é essencialmente fiscal na sua origem, mas também houve
intervenções equivocadas, como no setor elétrico
• é marcada por má gestão das finanças governamentais e
pela incapacidade de fazer reformas como a da Previdência:
questões importantes, mas não urgentes quando
identificadas, se tornaram crônicas (lições de Stephen
Covey foram e são ignoradas)
• em particular, não há crise cambial; só faltava essa…
• a crise sobrepõe-se a uma estagnação de longo prazo que já
vai completar quatro décadas, ou seja, há também algo de
mais profundo, de novo centrado na má gestão fiscal e na
postergação de soluções para problemas graves.
Produção mundial e de países selecionados
Variação do PIB em % - 2014 a 2016 e
previsões (p) para 2017 e 2018
Source: International Monetary Fund– IMF. July 2017: A Firming Recovery
(f) = forecast
2014 2015 2016
2017
(p)
2018
(p)
Produção mundial 3,4 3,2 3,2 3,5 3,6
Economias avançadas 1,9 2,1 1,7 2,0 1,9
Estados Unidos 2,4 2,6 1,6 2,1 2,1
Zona do Euro 0,9 2,0 1,8 1,9 1,7
Japão 0,0 1,1 1,0 1,3 0,6
Reino Unido 3,1 2,2 1,8 1,7 1,5
Economias em desenvolvimento 4 ,6 4,3 4,3 4,6 4,8
Rússia 0,7 -2,8 -0,2 1,4 1,4
China 7,3 6,9 6,4 6,5 6,5
India 7,2 8,0 7,1 7,2 7,7
Brasil 0,5 -3,8 -3,6 0,3 1,3
Países latino-americanos selecionados
Variação do PIB em % anual
2014 a 2016 e previsões para 2017 e 2018
País 2014 2015 2016 2017P 2018P
Brasil 0,50 -3,80 -3,60 0,30 2,70
Argentina -2,50 2,60 -2,20 2,50 2,80
Chile 1,90 2,30 1,60 1,60 2,50
Colômbia 4,40 3,10 2,00 1,60 2,50
México 2,30 2,60 2,30 2,00 2,10
Peru 2,40 3,30 3,90 2,90 4,20
Fonte: www.itau.com.br/itaubba-pt/analises-economicas/projecoes/cenario-latam-agosto-2017
Indicam desempenho da economia mundial, mas envolvendo preços e
quantidades
Exportações Mundiais – Jan/91 a Abr/17 – US$ bilhões
Fonte: FMI
Taxa de câmbio comercialJun de 2014 a Jun de 2016
R$/US$ fim de período
Fonte: IPEADATA
Fonte: Informativo Deagro - FIESP – Junho de 2017
Fonte: Informativo Deagro - FIESP – Junho 2017
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Fonte: BC
Reservas Internacionais – US$ bilhões - Jan/03 to Ago/17
10/08/2017 - US$ 380
bilhões
Fonte: SECEX
Balança em C/C - Últimos 12M em % do PIB
1,44 1,16
-1,65
-1,19
-2,41
-2,04
-3,68
-4,50
-2,31
-1,12-0,76
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IDP 4,25% do PIB*
IDP = Investimentos Diretos no País** Nova metodologia (FMI)
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Source: Marcos de Barros Lisboa and Flávio Machado. Presentation
at the Brazilian Society of Economists, April, 2017.
GDP per capita rates of growth - Brazil – 1996-2015Synthetic Brazilian rates are the ones predicted by a weighted average of the rates of seven other
emerging countries over the period 1996-2010; starting in 2011, those weights are used to predict
the Brazil rates, but these predictions always came above the actual rates. Therefore there is
something unique to Brazil in this periiod.
1412/11/2009 26/09/2013
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Brazil in a quagmire
28/02/2015
1602/01/2016
1701/04/2016
1823/04/2016
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Brazil in a quagmire
28/02/2015
2102/01/2016
2201/04/2016
Resultados Primário e Nominal do Setor Público
Acumulados em 12 meses - Maio/2011 a Jun/2015 - Em % do PIB
Fonte: BCB
Resultado 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Primário 2,13% 1,79 1,42 -0,36 -1,97 -2,60
Final -2,00 -1,27 -2,08 -4,77 -8,67 -8,93
Governo Central (Federal + BC)
Resultados fiscais – 2011-2016 – Em % do PIB
Fonte: Banco Central
“A previsão que fizemos é que
vai levar tempo para zerar o
déficit público. Quando
falamos em R$159 bilhões,
estamos fazendo um déficit
assustador”, disse Temer
(site do Estadão, 22/8/17)
Fonte: BACEN. Relatório da Comissão de Impeachment, do Senado.
Pedaladas da Presidente Dilma – 2011-15
Fonte: BACEN. Relatório da Comissão de Impeachment, do Senado.
11,3
1,1
Pedaladas da Presidente Dilma – 2011-15
Fonte: http://economia.estadao.com.br/, 23/8/19
(Resultado primário apenas)
Fonte: Conforme boletim quinzenal da CNC (Confederação Nacional do Comércio), assinado por
Ernani Galveas (15-8-17).
Déficit do INSS: + 51% (2015), + 74,% (2016)
Fonte: IBGE. Elaboração: economista Mansueto Almeida, Secretário de Acompanhamento
Econômico do Ministério da Fazenda, postagem no Twitter em 18-7-17.
O que está por trás da crise da Previdência Pública:
envelhecimento da população e regras frouxas de concessão
de benefícios previdenciários
Índices de Confiança
Jul/10 a Jul/17
Fonte: FGV e Bradesco (economiaemdia.com.br)
2. Estado atual da economia conforme
diversos indicadores principalmente macroeconômicos
Mostram uma economia em lenta recuperação, sendo
crível a previsão do Boletim Focus, apresentada a
seguir, de uma taxa em torno de 0,39% de crescimento
do PIB em 2017.
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3.01.6
4.3
1.3
3.1
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5.7
3.14.0
6.05.0
-0.2
7.6
3.9
1.93.0
0.1
-3.8-3.6
0.392.0
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8
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Fontes: IBGE e BC. *Previsões baseadas no Relatório Focus de 25/8/17.
Taxas médias anuais no caso das décadas (quatro primeiras colunas)
Brazil – PIB – Taxa de crescimento em %
a.a.1960-2016 and 2017-2018p*
Balança Comercial – Valores Acumulados em 12
meses – US$ Mi
Fonte: SECEX
120.135
198.363
259.887
239.400
183.677
205.136
74.721
171.109
126.820
231.738
223.149
136.568
143.165
70.000
90.000
110.000
130.000
150.000
170.000
190.000
210.000
230.000
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Exportações 12Meses Importações 12 Meses
Preços e SELIC - Variação % em 12M
Fonte: IBGE – BC elaboração IEGV/ACSP
26,50
16,00
19,75
11,25
13,75
8,75
10,75
12,50
7,25
14,25
9,25
15,85
17,24
5,26
8,07
6,06
5,17
7,31
4,99
6,41
10,71
2,710,10
6,10
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TAXA SELIC IPCA 12M
*4,5 Parâmetro para Inflação
*4,5
*IPCA 15
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Fonte: BANCO CENTRAL – Elaboração: ACSP
Operações de Crédito do Sistema Financeiro
Variação % em 12M – Janeiro de 2006 a junho de 2017
33,6
14,9
-1,6
9,0
14,018,9
41,8
2,3
21,9
12,2
-9,3
37,1
25,1
32,8
2,4
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Total Geral
Indústria
Pessoa Física/Recursoslivres
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Saldo de admissões menos
desligamentos – CAGEDJulho de 2015 a Julho de 2016 em comparação
com
Julho de 2016 a Julho de 2017 – em milhares
Fonte: MTE-CAGED
-158
-87 -96
-169 -131
-596
-100 -105 -119
-63 -73 -91 -95-95
-34 -39-75
-117
-462
-41
36
-64
6034
1036
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Mil
ha
res
2015-16 2016-17
Ocupação, Rendimentos e Massa Salarial conforme a PNAD
Março de 2013 a Junho 2017
Fonte: IBGE / IEGV - ACSP
1,6 1,4
-1,8
-0,6
2,2
3,7
4,3
2,8
3,8
-1,8
-0,1
2,2
-0,3
-2,7
3,03,4
5,1
5,8
4,7
6,2
-0,4
1,5
3,7
2,3
-4,7-4,9
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OCUP. %AA REND.R%AA MASS. % AA
Desemprego = Jun./17: 13,0% // Jun./16: 11,3%Trimestre encerrado no mês
3. Alguns aspectos de setores, ramos e regiões
Mostram, em particular, que há regiões,
setores e ramos de atividade, em particular o
agronegócio, que crescem ou sofrem muito
menos na crise que assola o país como um
todo.
Agricultura
A safra nacional de cereais, leguminosas e
oleaginosas deve somar 242,1 milhões de
toneladas, 31,1% superior que a obtida em 2016
(184,7 milhões de toneladas). É o que aponta a
sétima estimativa do Levantamento Sistemático de
Produção Agrícola (LSPA2), de Julho de 2017. A
área a ser colhida, de 61,1 milhões de hectares,
apresenta acréscimo de 7,1% em relação a 2016,
que foi de 57,1 milhões de hectares.
IBGE – Levantamento da Produção
Agrícola
Produção agrícola
Fonte: IBGE, Levantamento Sistemático da Produção Agrícola,
Junho de 2017.
Projeção para o PIB Brasil: 0,3%
Fonte:
PIB – Taxa de crescimento esperada – Brasil e regiões
Em % - 2017
PIB Agro: 2013 2014 2015 2016 2017*PIB total
2017*
Brasil 8,4% 2,8% 1,8% 1,5% 11,0% 0,3%
Norte 4,3% 4,1% 5,5% -2,6% 8,4% 1,9%
Nordeste -0,1% 15,2% 0,3%-23,6% 27,3% 2,1%
Sudeste 1,7% -4,0% 1,9% 0,5% 0,8% -0,4%
Sul 29,0% -1,3% 6.6% -1,9% 9,8% 1,4%
Centro-
Oeste 2,9% 5,9% 3,4% -9,1% 15,2% 1,6%
Fonte:
Uma força fundamental no desenvolvimento da agricultura
brasileira é a demanda chinesa pelas exportações brasileiras
desse setor. Vejamos alguns aspectos da demanda chinesa por
Soja.
A Divisão das Importações Chinesas de Soja
Em milhões de toneladas por ano* - 2014/15-2024/25
* Estimativas do USDA (United States Department of Agriculture).
Fonte: Mauro Zafalon, coluna Vaivém das Commodities, Folha de S. Paulo,
12/2/14, p. B-10
Gráfico publicado na coluna Vaivém das Commodities, de Mauro Zafalon, Folha de S.Paulo, em 13/2/16.
p.A16.
Fonte: Arthur Kroeber, Gavekal Dragonomics. Palestra na FAAP-SP,
convidado pelo CEBC (Conselho Empresarial Brasil-China), em 18-3-14.
Comércio
Comércio Varejista – Maio 2015 a
Junho 2017
Fonte: IBGE – Pesquisa Mensal de
Comércio (PMC)
Taxa de variação (%) do Volume de Vendas do Varejo por UF
Junho 2017- Mês/Igual mês do ano anterior
Fonte: IBGE – Pesquisa Mensal de Comércio
Indústria
Indústria Geral – Jan/2012 a Jun/2017 Índice de base fixa mensal x Índice de base média
móvel trimestral
Séries com ajuste sazonal
Fonte: IBGE – Produção Industrial Mensal –Produção Física
Fonte: IBGE – Produção Industrial Mensal – Produção Física
Brasil – Indústria Geral – Jan/02 a Jun/17
Índice de Base Fixa Mensal sem Ajuste
Sazonal (Média de 2012 = 100)
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Fonte: IBGE – Produção Industrial Mensal – Produção Física
Brasil – Indústria Extrativa – Jan/02 a Jun/17
Índice de Base Fixa Mensal sem Ajuste Sazonal
(Média de 2012 = 100)
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Fonte: IBGE – Produção Industrial Mensal – Produção Física
Brasil – Indústria de Transformação
Jan/02 a Jun/17
Índice de Base Fixa Mensal sem Ajuste Sazonal
(Média de 2012 = 100)
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Fonte: IBGE – Produção Industrial Mensal – Produção Física
Brasil – Metalurgia– Jan/02 a Jun/17
Índice de Base Fixa Mensal sem Ajuste Sazonal
(Média de 2012 = 100)
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Fonte: IBGE – Produção Industrial Mensal – Produção Física
Brasil – Máquinas e Equipamentos
– Jan/02 a Jun/17
Índice de Base Fixa Mensal sem Ajuste
Sazonal (Média de 2012 = 100)
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Fonte: IBGE – Produção Industrial Mensal – Produção Física
Brasil – Veículos automotores, reboques e
carrocerias
– Jan/02 a Jun/17
Índice de Base Fixa Mensal sem Ajuste
Sazonal (Média de 2012 = 100)
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Fonte: IBGE – Produção Industrial Mensal – Produção Física
Brasil – Eletrodomésticos – Jan/02 a
Jun/17
Índice de Base Fixa Mensal sem Ajuste
Sazonal (Média de 2012 = 100)
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Fonte: IBGE – Produção Industrial Mensal – Produção Física
Brasil – Produtos Alimentícios – Jan/02 a Jun/17
Índice de Base Fixa Mensal sem Ajuste Sazonal
(Média de 2012 = 100)
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Fonte: IBGE – Produção Industrial Mensal –Produção Física
Brasil – Indústria Farmacêutica– Jan/02 a
Jun/17
Índice de Base Fixa Mensal sem Ajuste
Sazonal (Média de 2012 = 100)
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Fonte: IBGE – Produção Industrial Mensal – Produção Física
Brasil – Perfumaria, sabões, detergentes
e produtos de limpeza – Jan/02 a Jun/17
Índice de Base Fixa Mensal sem Ajuste
Sazonal (Média de 2012 = 100)
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Fonte: IBGE – Produção Industrial Mensal – Produção Física
Brasil – Bebidas – Jan/02 a Jun/17
Índice de Base Fixa Mensal sem Ajuste
Sazonal (Média de 2012 = 100)
405060708090
100110120130
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Brasil – Preparação de couros e fabricação de
artefatos de couro, artigos para viagem e
calçados – Jan/02 a Jun/17
Índice de Base Fixa Mensal sem Ajuste Sazonal
(Média de 2012 = 100)
Fonte: IBGE – Produção Industrial Mensal – Produção Física
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Brasil – Curtimento e outras preparações
de couro – Jan/02 a Jun/17
Índice de Base Fixa Mensal sem Ajuste
Sazonal (Média de 2012 = 100)
Fonte: IBGE – Produção Industrial Mensal – Produção Física
60
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Brasil – Fabricação de produtos diversos
de papelão, cartolina e papel ondulado –
Jan/02 a Jun/17
Índice de Base Fixa Mensal sem Ajuste
Sazonal (Média de 2012 = 100)
Fonte: IBGE – Produção Industrial Mensal – Produção Física
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1
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6
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Brasil – Fabricação de produtos químicos
inorgânicos – Jan/02 a Jun/17
Índice de Base Fixa Mensal sem Ajuste
Sazonal (Média de 2012 = 100)
Fonte: IBGE – Produção Industrial Mensal – Produção Física
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Brasil – Fabricação de celulose – Jan/02 a
Jun/17
Índice de Base Fixa Mensal sem Ajuste
Sazonal (Média de 2012 = 100)
Fonte: IBGE – Produção Industrial Mensal – Produção Física
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Transportes
Fonte: ABCR - Associação Brasileira Concessionárias
Rodoviárias.
Brasil – Fluxo de veículos
leves
Jun/99 – Jul/17
*Índice ABCR: 2,1% em relação à Julho de 2016
Brasil – Fluxo de veículos
pesados
Jun/99 – Jul/17
Fonte: ABCR - Associação Brasileira Concessionárias Rodoviárias.
*Índice ABCR: 3,1% em relação à Julho de 2016.
4. Previsões da variação do PIB em 2017-
2018 e 2019-2022
Os dados até aqui apresentados confirmam que a
economia segue um processo de lenta
recuperação. Iniciou um movimento de saída
do buraco da recessão, mas ainda permanece
nele. Olhando à frente as previsões apontam
para uma aceleração desse movimento, mas
com a taxa de variação annual do PIB
passando de um valor em torno de 0,3% a
0,5% para algo em torno de 2,0 a 2,5%.
Fonte: www.lajornadanet.com, em 28/-9/2017.
CountryGDP
(US$ billions)
GDP
"per capita"
(US$)
GDP PPP
(US$ billions)
GDP PPP
"per capita"
(US$)
Population
(million persons)
Brazil 2,076.1 9,990 3,146.8 15,140 207.8
Mexico 1,233.1 9,710 2,141.9 16,860 127
Argentina 540.7 12,450 867.5 19,980 43.4
Colombia 344.3 7,140 653.7 13,550 48.2
Venezuela 356.7 11,780 531.4 17,310 31.1
Chile 253.1 14,100 408.6 22,760 17.9
Peru 192.4 6,130 378.5 12,060 31.4
Ecuador 97.4 6,030 182 11,270 16.1
AMÉRICA LATINA - MAIORES PAÍSESGDP (*), GDP “per capita”, GDP PPP (**). GDP “PER CAPITA” PPP (*) and POPULATION - 2015
Fonte: Banco Mundial(*) GDP = GROSS DOMESTIC PRODUCT (**) PPP = PURCHASING POWER PARITY.
Instituição 2013 2014 2015 2016 2017P 2018P 2019P 2020P 2021P 2022P
Tendências 3,0 0,5 -3,8 -3,6 0,3 2,8 2,3 2,5 2,5 2,5
Itaú 3,0 0,5 -3,8 -3,6 0,3 2,7 3,1 2,4
Bradesco 3,0 0,5 -3,8 -3,6 0,0 2,0 3,0 3,0 3,0 3,0
FMI 3,0 0,5 -3.8 -3,6 0,3 1,3
IFI (*) 3,0 0,5 -3,8 -3,6 0,5 1,9 2,2 2,0 2,0
Crescimento do PIB entre 2013 e 2016 e previsões para 2017-2022,
estas segundo diferentes instituições
Fontes: instituições citadas. Mais especificamente: Tendências (cessão pessoal), Itaú (www.itau.com.br/itaubba-
pt/analises-economicas/projecoes/longo-prazo-agosto-2017), Bradesco (www.economiaemdia.com.br), IFI
(www2.senado.leg.br/bds/bitstream/handle/id/530905/RAF_07_2017_apresentação.pdf).
(*) Instituição Fiscal Independente, do Senado Federal.
Nota importante: como a demanda das commodities agrícolas é
predominantemente externa, entendo que seria útil examinar o que se
passa nas economias que importam essas commodities do Brasil,
como em parte fiz no caso da China. A demanda de adubos é uma
demanda derivada em larga medida dessa demanda externa que assim
precisaria ser analisada nos seus países de origem.
-
1,00
2,00
3,00
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Brasil - PIB - Taxa média anual de crescimento real por décadas - 1900-2010(*) - Em %
Fonte: Ipeadata.
(*) Dados de 1901-1909 para a primeira década e 2010-2016 para a atual
Fonte: Carlos A. Rocca e equipe, Relatório Trimestral de
Financiamento de Investimentos no Brasil, Nota CEMEC
05/17, do Centro de Estudos do Instituto Ibmec – Mercado de
Capitais. São Paulo, junho de 2017.
Taxa de Investimento como % do PIB – BRICs 2016
Brasil 16%
Rússia 21%
Índia 27%
China 43% (2015)
Média
mundial 23% (2015)
Fonte: Banco Mundial
Fonte: Carlos Antonio Rocca e equipe, Recuperar poupança do setor público para retomar o crescimento:
Investimento e poupança na economia brasileira – 2000-2016. São Paulo, CEMEC - Centro de Estudos do IBMEC,
Nota CEMEC 03/2017, p.9.
Muito obrigado pela atenção!