RELA TÓRIO E CONT AS 2004web3.cmvm.pt/sdi2004/emitentes/docs/PC6146.pdf · construÇÃo civil e...

R E L A T Ó R I O

E C O N T A S

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Capa:SREST / Via Expresso Faial/SantanaMadeira

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ÍNDICE

SÍNTESE DE INDICADORES 4

ÓRGÃOS SOCIAIS 5

DIRECÇÕES 6

QUADRO DO "GRUPO TEIXEIRA DUARTE - 2004" 8

RELATÓRIO DE GESTÃO DO CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO 9

I. INTRODUÇÃO 10

II. ENQUADRAMENTO ECONÓMICO 10

III. APRECIAÇÃO GLOBAL 11

IV. GOVERNO DA SOCIEDADE 13

IV.1. INTRODUÇÃO 13

IV.2. ESTRUTURA ORGANIZATIVA DA SOCIEDADE E DO GRUPO 13

IV.3. ESTRUTURA E FUNCIONAMENTO DO ÓRGÃO DE ADMINISTRAÇÃO 14

IV.4. REGRAS SOCIETÁRIAS 15

IV.5. DIVULGAÇÃO DE INFORMAÇÃO - SÍTIO NA INTERNET 16

IV.6. GABINETE DE APOIO AO INVESTIDOR 16

IV.7. EXERCÍCIO DE DIREITO DE VOTO E REPRESENTAÇÃO DE ACCIONISTAS 16

IV.8. POLÍTICA DE DISTRIBUIÇÃO DE DIVIDENDOS 17

IV.9. PLANOS DE ATRIBUIÇÃO DE OPÇÕES DE AQUISIÇÃO DE ACÇÕES 18

IV.10. COMPORTAMENTO BOLSISTA DAS ACÇÕES 18

IV.11. DECLARAÇÃO DE CUMPRIMENTO 18

V. ANÁLISE SECTORIAL 20

V.1. CONSTRUÇÃO CIVIL E OBRAS PÚBLICAS 20

V.1.1. MERCADO INTERNO 20

A) ACTIVIDADE GERAL 20

B) EXPLORAÇÃO 22

GEOTECNIA E FUNDAÇÕES 22

CONSTRUÇÃO CIVIL E INDUSTRIAL 23

OBRAS PÚBLICAS 24

METALOMECÂNICA 25

CENTRO OPERACIONAL DE COFRAGENS E PRÉ-ESFORÇO (COC) 25

C) PARTICIPAÇÕES E ASSOCIAÇÕES 26

BEL - ERE - ENGENHARIA E REABILITAÇÃO DE ESTRUTURAS, S.A. 26

EPOS - EMPRESA PORTUGUESA DE OBRAS SUBTERRÂNEAS, LDA. 27

SOMAFEL - ENGENHARIA E OBRAS FERROVIÁRIAS, S.A. 27

OFM - OBRAS PÚBLICAS, FERROVIÁRIAS E MARÍTIMAS, S.A. 27

METROPAÇO, ACE 27

METROLIGEIRO - CONSTRUÇÃO DE INFRAESTRUTURAS, ACE 28

METRO SUPERFÍCIE, ACE 28

TRÊS PONTO DOIS, ACE 28

TD / OPCA - FUNGERE, ACE 28

3

V.1.2. MERCADO EXTERNO 28

V.1.2.1. ANGOLA 28

V.1.2.2. MOÇAMBIQUE 29

V.1.2.3. VENEZUELA 29

V.1.2.4. ARGÉLIA 29

V.2. IMOBILIÁRIA, HOTELARIA E COMÉRCIO ALIMENTAR 29


V.2.1.1. IMOBILIÁRIA 29

TDF - SOCIEDADE GESTORA DE FUNDOS DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO, S.A. 29

V.2.1.2. HOTELARIA E COMÉRCIO ALIMENTAR 30


V.2.2.1. ANGOLA 30

V.2.2.2. MOÇAMBIQUE 30

V.2.2.3. VENEZUELA 31

V.3. COMERCIALIZAÇÃO DE VIATURAS E COMBUSTÍVEIS 31


V.3.1.1. VIATURAS 31

V.3.1.2. COMBUSTÍVEIS 31


V.3.2.1. ANGOLA 31

V.4. PARTICIPAÇÕES FINANCEIRAS 32

CIMPOR - CIMENTOS DE PORTUGAL, SGPS, S.A. 32

BANCO COMERCIAL PORTUGUÊS, S.A. 32

GRUPO SOARES DA COSTA, SGPS, S.A. 32

INDÁQUA - INDÚSTRIA E GESTÃO DE ÁGUAS, S.A. 32

RECOLTE - RECOLHA, TRATAMENTO E ELIMINAÇÃO DE RESÍDUOS, S.A. 32

GSC - COMPAÑIA GENERAL DE SERVÍCIOS Y CONSTRUCCION, S.A. 32

TDGI - TECNOLOGIA DE GESTÃO DE IMÓVEIS, S.A. 33

CPE - COMPANHIA DE PARQUES DE ESTACIONAMENTO, S.A. 33

CPM - COMPANHIA DE PARQUES DE MACAU, S.A. 33

SCUTVIAS - AUTOESTRADAS DA BEIRA INTERIOR, S.A. 33

LUSOPONTE - CONCESSIONÁRIA PARA A TRAVESSIA DO TEJO, S.A. 33

MTS - METRO, TRANSPORTES DO SUL, S.A. 34

SATU-OEIRAS - SISTEMA AUTOMÁTICO DE TRANSPORTE URBANO, E.M. 34

EUROGTD - SISTEMAS DE INFORMAÇÃO, S.A. 34

VI. FACTOS OCORRIDOS APÓS A CONCLUSÃO DO EXERCÍCIO 34

VII. CONCLUSÕES/PERSPECTIVAS PARA 2005 34

VIII. PROPOSTA DE APLICAÇÃO DE RESULTADOS 35

DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS 39

DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS CONSOLIDADAS 61

CERTIFICAÇÕES LEGAIS DE CONTAS / RELATÓRIOS E PARECERES DO FISCAL ÚNICO E AUDITOR EXTERNO 94

4

2000 2001 2002 2003 2004 Crescimento2004/2003 %

Trabalhadores 7.353 6.587 6.447 6.327 6.080 -3,9%

Vendas/Prestações de Serviços (milhões de Euros) 664 688 722 735 705 -4,0%

Proveitos Operacionais (milhões de Euros) 673 742 795 820 707 -13,9%

VAB (milhões de Euros) 152 198 213 232 191 -17,4%

EBITDA (milhões de Euros) 57 88 97 111 69 -37,4%

Imobilizações Incorpóreas Líquidas (milhões de Euros) 10 520 494 470 440 -6,3%

Imobilizações Corpóreas Líquidas (milhões de Euros) 110 222 287 360 401 11,3%

Inv. Fin. + Tít. Negociáveis - Provisões (milhões de Euros) 395 468 478 389 438 12,5%

Observações: Os valores da coluna "Crescimento 2004/2003” foram calculados tendo por base os valores das demonstrações financeiras.

2000 2001 2002 2003 2004 Crescimento2004/2003 %

Trabalhadores 2.078 2.050 2.050 1.900 1.756 -7,6%

Vendas/Prestações de Serviços (milhões de Euros) 381 413 403 388 390 0,7%

Proveitos Operacionais (milhões de Euros) 377 421 420 415 367 -11,4%

VAB (milhões de Euros) 88 104 108 107 90 -16,6%

EBITDA (milhões de Euros) 31 42 44 45 25 -44,4%

Inv. Financeiros + Tít. Negociáveis (milhões de Euros) 239 360 280 262 288 9,8%

Capital Próprio (milhões de Euros) 282 277 255 238 251 5,5%

Resultados Líquidos (milhões de Euros) 28 21 21 11 30 174,6%

Observações: Os valores da coluna "Crescimento 2004/2003" foram calculados tendo por base os valores das demonstrações financeiras.

Teixeira Duarte - Engenharia e Construções, S.A.

Grupo Teixeira Duarte

Síntese de Indicadores

5

Órgãos Sociais

Mesa da Assembleia Geral

Presidente Dr. JOSÉ ANTÓNIO COBRA FERREIRA

Vice-Presidente Dr. JOÃO FREDERICO LINO DE CASTRO

Secretários Dr. MANUEL MARIA CALAINHO DE AZEVEDO TEIXEIRA DUARTE

Dr. JOSÉ PEDRO COBRA FERREIRA

Conselho de Administração

Presidente Eng.º PEDRO PEREIRA COUTINHO TEIXEIRA DUARTE

Administrador Delegado (*) Dr. PEDRO MARIA CALAINHO TEIXEIRA DUARTE

Administradores (*) Eng.º ANTÓNIO JOSÉ LOBO FERREIRA GONÇALVES

(*) Eng.º JOSÉ ALVES PEREIRA

(*) Dr. JOÃO SALVADOR DOS SANTOS MATIAS

(*) Administradores Executivos na Teixeira Duarte - Engenharia e Construções, S.A.

Fiscal Único

Efectivo MARIQUITO, CORREIA & ASSOCIADOS

Sociedade de Revisores Oficiais de Contas, representada por

Dr. ANTÓNIO FRANCISCO ESCARAMEIA MARIQUITO - ROC

Suplente JÚLIO ALVES, MÁRIO BATISTA & ASSOCIADOS

Sociedade de Revisores Oficiais de Contas, representada por

Dr. JÚLIO LOURENÇO ALVES - ROC

Secretário da Sociedade

Efectivo Dr. MANUEL MARIA CALAINHO DE AZEVEDO TEIXEIRA DUARTE

Suplente Dr. JOSÉ PEDRO COBRA FERREIRA

Representante para as Relações com o Mercado

Dr. JOSÉ PEDRO COBRA FERREIRA

6

Direcções

• Delegação de AngolaEng.º Valdemar Marques

• Delegação de MoçambiqueEng.º Gomes Baptista

• Delegação de Venezuela Eng.º Moreira da Silva

• BEL - ERE - Engenharia e Reabilitação de Estruturas, S.A.Eng.º Magalhães Gonçalves

• EPOS - Empresa Portuguesa de Obras Subterrâneas, Lda.Eng.º Costa Simões

• OFM - Obras Públicas, Ferroviárias e Marítimas, S.A.• SOMAFEL - Engenharia e Obras Ferroviárias, S.A.

Eng.º Viana de LemosEng.º Paiva Nunes

Eng.º Leonel MendonçaDr.ª Isabel Amador

• Concessões e ServiçosEng.º Matos ViegasEng.º Paulo Saliba

Dr. Raposo Magalhães

• ImobiliáriaDr. Manuel Maria Teixeira Duarte

Eng.º Diogo Rebelo

• HotelariaDr. Manuel Maria Teixeira Duarte

Eng.º Luis Vicente

• Comercialização de ViaturasEng.º Fernando Vilela

• Distribuição de CombustíveisEng.º Fernando Vilela

• Comércio AlimentarEng.º Valdemar Marques

Centros de Exploração

• Geotecnia e Fundações

Eng.º Ivo Rosa

• Construção Civil e Industrial

Eng.º Gomes Baptista

Eng.º Magalhães Gonçalves

Eng.º Paulo Araújo

Eng.º Luis Mendonça

• Obras Públicas

Eng.º Figueiredo Catarino

Eng.º Sampayo Ramos

Eng.º Sousa Barros

Eng.º José Palma

Eng.º Joaquim Tavares

Eng.º Oliveira Rocha

Eng.º Moreira da Silva

Eng.º Pedro Plácido

• Metalomecânica

Eng.º Paiva Nunes

• Centro Operacional de Cofragens e Pré-Esforço

Eng.º Marques dos Santos

Assessor da AdministraçãoDr. António Manuel Costeira Faustino

7

Direcções Centrais

• Planeamento e Estudos

Director de Serviços Eng.º Gouveia Capelão

Eng.º Garcia Fernandes

Eng.º Vinício Pinto

Eng.º Luis Menezes

• Instalações Electro-Mecânicas

Eng.ª Helena Galhardas

• Estudos Especiais

Arq.º Rocha Lobo

Eng.º Macedo Gonçalves

• Estudos de Obras Públicas

Director de Serviços Eng.º João Delgado

• Projectos

Director de Serviços Eng.º Baldomiro Xavier

• Contratos e Logística

Dr.ª Maria António Ambrósio

• Segurança e Qualidade

Director de Serviços / Manager Eng.º Viana de Lemos

• Recursos Humanos e Serviços Administrativos

Director de Serviços Dr. Ginja Sebastião

• Informática

Dr. José Gaspar

• Finanças e Contabilidade

Dr. Martins Rovisco

• Aprovisionamentos

Eng.º Leal da Silva

• Equipamento

Director de Serviços Eng.º Edgar Gomes

Eng.º Guedes Duarte

Coordenadores / Consultores

Eng.º Silvério Antunes Coelho

Dr. José António Cobra Ferreira

Eng.º António Pires Carreto

Dr. Manuel Ferreira

Relatório de Gestãodo Conselho de Administração

10

I. INTRODUÇÃO

O Conselho de Administração da “Teixeira Duarte - Engenharia e Construções, S.A.”, adiante designada por TD, no cumprimento das

disposições legais e regulamentares que regem as sociedades abertas ao investimento do público, apresenta o seu relatório de gestão

relativo ao exercício de 2004. Este relatório, para além da abordagem dos temas que respeitam à actividade individual da empresa e suas

delegações, trata também da consolidação enquanto líder de um Grupo Empresarial responsável por um universo de mais 114 entidades,

conforme o diagrama da pág. 8 documenta.

É de notar, contudo, que cada uma dessas unidades dispõe de órgãos de gestão próprios, que tratam de disponibilizar a respectiva e

pertinente informação, pelo que lhes faremos aqui somente algumas breves referências, nos casos que entendermos tal se justificar.

Sublinha-se, porém que, em relação às demonstrações financeiras, o presente relatório tem o desenvolvimento necessário para facultar

informação cabal, tanto para a Empresa matriz em forma individual como no âmbito consolidado, abrangendo, portanto, as múltiplas outras

entidades que engloba.

Por opção e política empresarial, os relatórios anuais vêm sendo, desde há muitos anos, uma excelente ocasião para reflectir sobre as

questões mais importantes que enquadram a nossa actividade. Uma vez mais este ano assim acontece, não faltando motivos para, ao

longo dos diferentes capítulos em que o documento está estruturado, tecermos os nossos comentários, críticas e deixarmos assinalado,

sempre que oportuno, o modo como, do nosso ponto de vista, se poderia contribuir para uma melhoria dos parâmetros que influenciam

não só o sector em que nos situamos como também o País em geral.

Durante o exercício em análise, deixou de fazer parte do Conselho de Administração de TD, por ter passado à situação de reforma, o

Dr. Manuel Ferreira, responsável pelo pelouro da Contabilidade e Finanças.Tal como na ocasião ficou exarado em acta desse Órgão Social

ao proceder à sua substituição por cooptação, fazemos uma justa referência ao seu brilhante percurso profissional na empresa, ao longo

de 30 anos, onde exerceu de forma competente e dedicada funções de grande responsabilidade.

II. ENQUADRAMENTO ECONÓMICO

O ano de 2004 tinha sido previsto como um ano muito complicado, particularmente no sector da construção. Ao longo desse período, nos

sucessivos relatórios e informações trimestrais que fomos divulgando, sempre fizemos referência à fraca actividade económica e à

retracção do mercado, com acentuada queda do investimento público e com o sector privado a revelar-se muito prudente. Com efeito, o

consumo de cimento voltou a ser inferior ao exercício transacto, que já tinha sido também de forte contracção, conduzindo a que a

actividade da construção tenha sofrido uma nova quebra, superior a 5%, sendo o terceiro ano consecutivo de decréscimo de produção do

sector. Os reflexos desta conjuntura foram imediatos, sendo o mais flagrante e sensível o aumento do desemprego, onde mais de 36 mil

pessoas oriundas da construção vieram juntar-se ao crescente número total de desempregados.

A questão que se coloca - e que é preocupante -, consiste em saber se toda esta envolvente económica terá resultado de políticas

estruturantes e de sacrifícios que têm de se fazer para conseguir a prazo um futuro mais risonho.

Infelizmente não, tendo sido antes em consequência do precário e ineficaz funcionamento dos actuais mecanismos políticos e

económicos, que acarretam múltiplos desacertos, incoerências e ambiguidades entre os principais agentes do País, conduzindo-nos para

um dos piores momentos da nossa história recente. É que, quer queiramos quer não, em todas as organizações e corpos sociais - sejam

famílias, sejam empresas, sejam países - são sempre os líderes de topo os principais responsáveis pela forma como as suas actividades

se desenrolam, seja para o bem seja para o mal.

Numa conjuntura tão desfavorável, empresas como TD, que cumprem todos os seus compromissos, que pagam pontualmente as suas

obrigações de todo o tipo, sejam fiscais, legais, contratuais ou sociais, que num mercado tão limitado e disputado, com concorrência

nacional e estrangeira cada vez mais numerosa e agressiva, conseguem gerar e distribuir riqueza, essas sociedades têm de ser

necessariamente competitivas, com produtividade, com know-how e com estruturas sólidas. Não receiam confrontos com empresas e

mercados de outros países, não necessitam de sucessivos e constantes apelos à produtividade e à competitividade que são lançados

Relatório de Gestão do Conselho de Administração - 2004

pelas mais distintas entidades e presumidas personagens, que aparecem sempre em períodos difíceis com gritos de alarme e pretensos

manuais de sobrevivência.

O que estas empresas precisam e, isso sim, nesse sentido alertam, é que não se desperdice tanto dinheiro pela incapacidade da estrutura

e do funcionamento da administração pública; que não se esgote tanto dinheiro em despesas correntes com pessoal supranumerário nos

organismos do Estado, que de resto está sempre muito ocupado, ou não fosse sobejamente conhecida a velha máxima popular: “muita

gente dá que fazer uma à outra”; que não se despenda tanto dinheiro com indemnizações pagas a funcionários e a altos dirigentes por

afastamentos supostamente definitivos da sua actividade profissional, normalmente retomada logo depois e por vezes em novos cargos

públicos; que não se malbarate tanto dinheiro com pensões de reforma milionárias para funcionários que trabalharam alguns meses,

ofendendo com isso muitos milhares de portugueses que trabalharam uma vida inteira para no final receberem pensões de miséria; que

não se gastem centenas de milhões de Euros alimentando uma cada vez mais próspera “indústria” de produção de “projectos” e de

“pareceres” que se pretendiam instrumentais em processos mais amplos e esses sim necessários, mas que pela constante frustração

destes se tornam a razão de si próprios, quando não até mesmo a razão da inutilidade desses mesmos processos que os originaram.

Enquanto não se atenderem estes veementes apelos não há receitas milagrosas para combater os famigerados défices, não há

produtividade de quem sabe trabalhar que possa resistir a tão eficazes métodos de esbanjamento; não há diversificação nem

internacionalização que consiga sobreviver, nem há aumentos de exportações que cheguem para cobrir tamanhos banquetes de

desperdício.

Por outro lado, escusam o Estado e os seus agentes de continuar a apontar os empreiteiros como especuladores e grandes causadores

da derrapagem financeira das obras e dos trabalhos a mais que nelas surgem. Apontem antes os cadernos de encargos mal feitos, os

projectos incompletos, as indefinições dos objectivos, os atrasos na consignação de terrenos, as alterações determinadas e solicitadas no

decurso das obras. O empreiteiro, que está no fim da linha, é quem acaba por receber o impacto de toda a cadeia de erros que se cometem

a montante, desde as decisões políticas mal fundamentadas, os lay-outs mal definidos, os projectos insuficientes e mal concebidos. Estes

sim, são factores determinantes para o encarecimento e para os atrasos das obras.

O País tem recursos suficientes para conseguir níveis de desenvolvimento e progresso apreciáveis, o mais importante dos quais são os

seus recursos humanos. Mas tem também riquezas naturais invejáveis, desde logo a sua plataforma marítima, com condições excepcionais

para a instalação de terminais portuários que deveriam estrategicamente ser ligados com transportes ferroviários ao interior da Europa.

Tem ainda recursos hídricos per capita que são o dobro da média mundial, e não nos podemos esquecer que a água é uma riqueza

incalculável, que num futuro mais ou menos próximo irá colocar situações delicadas a nível internacional. Mas não a captamos, nem

armazenamos, nem gerimos convenientemente; só quando a seca aperta, como sucedeu nos primeiros meses de 2005, é que toda a gente

fala na construção de barragens. Porque não se constrói uma rede de pequenas/médias barragens por todo o País, estrategicamente

situadas de acordo com os recursos hidráulicos e precipitações existentes, evitando que se lance para o mar um recurso vital para a

humanidade?

É nestas áreas de infra-estruturas que se deveria apostar fortemente, desse modo dotando o País de instrumentos de desenvolvimento e

sobrevivência a longo prazo que, simultaneamente, potenciam uma forte actividade de construção que é, como universalmente se

reconhece, um factor de enorme indução no aumento do emprego e com imediatos reflexos na actividade económica, tanto a montante

como a jusante.

Tendo em conta os elementos disponíveis à data da elaboração do presente relatório, não parece que seja já em 2005 que se iniciará um

novo ciclo de retoma económica. Há que continuar a investir na racionalização dos custos e no rigor das despesas, gerindo com critérios

cada vez mais exigentes todos os compromissos que assumimos e, por outro lado, sendo também cada vez mais zelosos na defesa dos

direitos que os contratos assinados nos conferem.

III. APRECIAÇÃO GLOBAL

Para além da avaliação qualitativa muito positiva que fazemos do desempenho da Empresa e do seu Grupo ao longo do ano - em que a

satisfação dos clientes alcançou padrões muito elevados e o relacionamento com fornecedores e prestadores de serviços foi também de

11


excelente nível - atingimos uma produção de 367 milhões de Euros na casa matriz e de 707 milhões de Euros no consolidado do Grupo,

valores que consideramos como bastante razoáveis atentas as múltiplas e surpreendentes adversidades que enfrentámos, bem como a

conjuntura manifestamente desfavorável.

Quanto aos resultados líquidos, atingiram 29,9 milhões de Euros, enquanto o objectivo era de 20 milhões mas, como na altura foi

devidamente sublinhado, este valor estaria muito dependente do comportamento da bolsa de valores. Efectivamente, como desde 14 de

Janeiro de 2005 informámos os mercados e o público, mediante comunicação de facto relevante à CMVM, sucedeu que a cotação dos

títulos do BCP fechou o ano de 2004 com um valor que nos permitiu fazer uma redução de 12,6 milhões de Euros na provisão que tinha

sido constituída em 2003. Este montante, adicionado aos resultados que obtivemos das nossas actividades de exploração, conduziram

aos referidos 29,9 milhões de resultados líquidos, o que seria sempre notável mesmo em anos de crescimento económico mas muito mais

ainda numa conjuntura de retracção como a que sofremos em 2004.

O processo de diagnóstico e de quantificação dos efeitos da implementação das Normas Internacionais de Contabilidade, na elaboração

das demonstrações financeiras consolidadas, tem vindo a desenvolver-se por forma a possibilitar produzir e divulgar os elementos

contabilísticos do Grupo de acordo com as referidas normas a partir do exercício que se inicia em 1 de Janeiro de 2005.

O trabalho entretanto realizado permite, desde já, antecipar que o impacto dessa transição se traduzirá em aumento, quer do valor dos

capitais próprios, quer do resultado líquido do exercício.

Analisando os diferentes sectores das actividades, apura-se que a construção atingiu 369 milhões de Euros de proveitos, equivalentes a

52,2% do total; a imobiliária, hotelaria e comércio alimentar 130 milhões, ou seja, uma quota de 18,4%, o comércio de automóveis e

combustíveis 193,4 milhões, correspondendo a uma fracção de 27,4%. No global, o mercado externo alcançou 24,3% dos proveitos e o

mercado interno 75,7%.

Quanto ao endividamento, mantivemos um constante e exigente controlo da sua evolução, acompanhado de um permanente esforço de

cobrança de créditos de clientes, o que permitiu saldos financeiros de exploração positivos. Entretanto com o reforço da nossa posição

accionista no BCP, que aumentou de 2,32% para 3,22%, bem como devido à continuação do investimento no sector imobiliário, com

destaque para os empreendimentos Lagoas Park e Forum Oeiras, entre outros, o endividamento bancário teve um acréscimo de 75,7

milhões de Euros.

Durante o exercício verificaram-se as seguintes alterações no perímetro de consolidação: no mercado interno, por compra da sociedade

“ALTO DA PEÇA, S.A.”, que tem por objecto o desenvolvimento de um empreendimento imobiliário no concelho de Oeiras e, por outro lado,

a concentração da actividade de combustíveis na empresa “PETRIN, S.A.”, através de uma operação de fusão por incorporação de outras

12 empresas do Grupo; no mercado externo, por aquisição de participação maioritária na sociedade angolana “AUTO COMPETIÇÃO,

Lda”, representante nacional das viaturas da marca “Honda”, assim como da entrada das empresas imobiliárias “URBANGO, Lda.” e

“CASANGOL, Lda.”.

O quadro seguinte regista a evolução de alguns dos principais indicadores do Grupo nos últimos cinco anos:

2000 2001 2002 2003 2004

Trabalhadores 7.353 6.587 6.447 6.327 6.080

Vendas/Prestação de Serviços (milhões de Euros) 664 688 722 735 705

VAB (milhões de Euros) 152 198 213 232 191

EBITDA (milhões de Euros) 57 88 97 111 69

Investimentos Fin. + Tít. Neg. - Provisões (milhões de Euros) 395 468 478 389 438

12


13

Nesta informação queremos ainda dar o devido destaque ao facto de em 2004 a actividade dos 6.080 trabalhadores ter proporcionado uma

receita pública global de 89,2 milhões de Euros, dos quais 66,8 de impostos e 22,4 para a segurança social. Esta receita foi, como sempre

tem acontecido, pontualmente satisfeita, já que TD se orgulha de respeitar rigorosamente todos os seus compromissos e não integra nem

nunca integrou o rol daqueles que, com os seus incumprimentos, sistematicamente contribuem para os crónicos défices fiscais.

IV. GOVERNO DA SOCIEDADE

IV.1. - INTRODUÇÃO

Cumprindo com as disposições normativas, designadamente o Regulamento nº 7/2001 da CMVM, na sua versão mais recente, publicada

no Diário da República - II Série, de 02 de Dezembro de 2003, dedicamos o presente capítulo às matérias relacionadas com o Governo

da Sociedade. Preenchemos todos os requisitos do modelo anexo ao referido Regulamento sendo que, sempre que oportuno e aplicável,

faremos os nossos comentários e as nossas reflexões sobre as sãs práticas que seguimos.

IV.2. - ESTRUTURA ORGANIZATIVA DA SOCIEDADE E DO GRUPO

Compõem actualmente o Grupo Teixeira Duarte um total de 117 entidades, conforme o quadro da pág. 8 explicita, sendo que cada uma

delas tem os seus próprios órgãos de gestão, ao abrigo das respectivas disposições legais e estatutárias.

O Conselho de Administração de TD, mediante uma coordenação geral de políticas, lidera este universo. Presentemente este Conselho é

composto por cinco elementos, tendo durante o exercício o Dr. Manuel Ferreira, que detinha o pelouro da Contabilidade e Finanças, sido

substituído pelo Dr. João Salvador dos Santos Matias, em virtude de ter atingido a idade da reforma, mediante cooptação do Conselho de

Administração que, nos termos legais, será submetida a ratificação na próxima Assembleia Geral de Accionistas.

Através de ligações directas dos membros executivos com os órgãos da hierarquia corporizados nos Centros de Exploração e nas

Direcções Centrais, definidos nas págs. 6 e 7 deste relatório, onde se identificam também os consultores e as assessorias da

Administração, são feitas a supervisão e a orientação geral dos negócios da Empresa.

A TD assegura uma fiscalização e auditoria financeira, contando para tal com a colaboração estrita do seu Fiscal Único, “MARIQUITO,

CORREIA & ASSOCIADOS, SROC”, Auditor Externo registado na CMVM sob o n.º 2.235, que é responsável pela Certificação Legal de

Contas da Sociedade e actua nos termos e com as atribuições definidas na lei. Para além disso, a TD solicita diversos trabalhos

específicos, levados a cabo por outras entidades avalizadas para desempenhar essas funções, como sucede com “DELOITTE”, que presta

serviços de consultoria.

No decurso do exercício agora findo, ao nível do Grupo TD, foram pagos, a título de honorários à mencionada “MARIQUITO, CORREIA &

ASSOCIADOS, SROC” a quantia global de 252.875 Euros respeitante aos únicos serviços por esta prestada, ou seja, os de Serviços de

Revisão Legal de Contas e Auditoria.

Nos termos e com as atribuições previstas no artigo 11º dos Estatutos, existe uma Comissão de Remunerações, composta pelas seguintes

pessoas:

- Eng.º Pedro Pereira Coutinho Teixeira Duarte (Também Presidente do Conselho de Administração da Sociedade)

- Eng.º Manuel Pereira Coutinho Teixeira Duarte

- Eng.º António Carlos Calainho de Azevedo Teixeira Duarte


14

IV.3. - ESTRUTURA E FUNCIONAMENTO DO ÓRGÃO DE ADMINISTRAÇÃO

Nos termos do contrato social, o Conselho de Administração é composto por um número ímpar de membros, tendo o conselho sido eleito

em 9 de Maio de 2003 por um período de quatro anos, com um elenco de 5 elementos.

Não existe Comissão Executiva, nos exactos termos em que é definida pelos Estatutos da Empresa, designadamente o seu artigo 20º.

Mas todos os seus elementos exercem funções de carácter executivo, com intervenção directa e diária na gestão corrente dos negócios

e actividades da Empresa, com excepção do seu Presidente, Eng.º Pedro Teixeira Duarte, que se situa numa linha de coordenação,

aconselhamento e supervisão.

Nos termos definidos pelo Regulamento nº 7/2001 da CMVM, na versão publicada em 2 de Dezembro de 2003, não são administradores

independentes o Eng.º Pedro Teixeira Duarte, por força do disposto no artigo 1º, nº 2 a), e o Dr. Pedro Maria Teixeira Duarte, por via do

previsto no artigo 1º, nº 2 e). Os restantes três administradores, sempre foram e continuam a ser, de facto e de direito, administradores

independentes.

Os actuais membros do Conselho de Administração de TD desempenham também os seguintes cargos em outras sociedades:

Eng.º Pedro Pereira Coutinho Teixeira Duarte

Teixeira Duarte - Gestão de Participações e Investimentos Imobiliários, S.A. Presidente do Conselho de Administração

Teixeira Duarte - SGPS, S.A. Presidente do Conselho de Administração

Dr. Pedro Maria Calainho Teixeira Duarte

PASIM - Sociedade Imobiliária, S.A. Presidente do Conselho de Administração

CIMPOR - Cimentos de Portugal, SGPS, S.A. Administrador

Teixeira Duarte - Engenharia e Construções (Macau), Lda. Administrador

EPOS - Empresa Portuguesa de Obras Subterrâneas, Lda. Gerente

F+P Imobiliária, Lda. Gerente

Hipus - Sociedade Hípica e Turística da Bela Vista, Lda. Gerente

Banco Comercial Português, S.A. Membro do Conselho Superior

EIA - Ensino, Investigação e Administração, S.A. Membro do Conselho Geral

Dr. João Salvador dos Santos Matias

Bonaparte - Imóveis Comerciais e Participações, S.A. Presidente do Conselho de Administração

Alto da Peça - Imobiliária, S.A. Administrador

BEL - E.R.E. - Engenharia e Reabilitação de Estruturas, S.A. Administrador

Cimpor - Cimentos de Portugal, SGPS, S.A. Administrador

CPE - Companhia de Parques de Estacionamento, S.A. Administrador

ESTA - Gestão de Hóteis, S.A. Administrador

Eurogtd - Sistemas de Informação, S.A. Administrador

EVA - Sociedade Hoteleira, S.A. Administrador

Heather Properties, SGPS, S.A. Administrador

Mercapetro - Produtos Petrolíferos, S.A. Administrador

Petrin - Petróleos e Investimentos, S.A. Administrador

PTG - SGPS, S.A. Administrador

S. Luis de Maranhão - Gestão Imobiliária, S.A. Administrador

Sinerama - Organizações Turísticas e Hoteleiras, S.A. Administrador

Soprocine - Empreendimentos Imobiliários, S.A. Administrador

TDE - Empreendimentos Imobiliários, S.A. Administrador


15

TDGI - Tecnologia de Gestão de Imóveis, S.A. Administrador

Tedal - SGPS, S.A. Administrador

Teixeira Duarte - Gestão de Participações e Investimentos Imobiliários, S.A. Administrador

Tratado - Sociedade Imobiliária e de Gestão, S.A. Administrador

VTD - Veículos Automóveis, S.A. Administrador

Alvalade - Empreendimentos Turísticos e Hoteleiros, Lda. Gerente

Angocime - Cimentos de Angola, Lda. Gerente

Angoímo - Empreendimentos e Construções, Lda. Gerente

Betangola - Betões e Pré-Fabricados de Angola, Lda. Gerente

Casangol - Gestão Imobiliária, Lda. Gerente

Comércio de Automóveis, Lda. Gerente

Imoafro - Empreendimentos Imobiliários, Lda. Gerente

TDGI - Tecnologia de Gestão de Imóveis, Lda. Gerente

Teixeira Duarte - Engenharia e Construções (Angola), Lda. Gerente

Urbango - Gestão Imobiliária, Lda. Gerente

No exercício de 2004, as remunerações auferidas pelo colectivo dos titulares do Conselho de Administração foram de 1.002.650 Euros,

conforme se indica na pág. 57 deste relatório, onde também se mencionam as remunerações fixas e as variáveis, bem como as que

respeitam aos membros executivos e não executivos. As remunerações variáveis nada têm a ver com a evolução das cotações das acções

da Sociedade, dependendo sim dos resultados do exercício. As remunerações respeitam à globalidade das funções exercidas pelos

membros do Conselho quer na sociedade, quer em quaisquer outras entidades de todo o Grupo. As remunerações são definidas e

analisadas anualmente, em simultâneo com as de todos os demais trabalhadores, mediante critérios e parâmetros que são, igualmente,

aplicados ao universo de toda a Empresa.

O Conselho de Administração, com o apoio do Secretário da Sociedade, reúne-se em plenário pelo menos uma vez por mês, tendo no

exercício realizado um total de 20 reuniões. Nelas participa regularmente o Fiscal Único, que desta forma se mantém informado sobre as

questões de maior impacto para a Sociedade e para as empresas que integram o seu Grupo. Além disso, os membros com funções

executivas têm contactos e encontros sectoriais frequentes, reúnem-se semanalmente, acompanhados do assessor da Administração,

comunicando de imediato com o seu Presidente no caso de surgirem assuntos urgentes. Sem prejuízo do exercício colegial de funções,

cada um dos membros do Conselho é mais especificamente responsável por determinadas áreas funcionais ou por determinados

negócios.

IV.4. - REGRAS SOCIETÁRIAS

Não existem formalmente consagrados códigos de conduta da sociedade ou outros regulamentos internos. Supostamente, a existência de

tais normativos seria um factor determinante no cumprimento, pelos órgãos da sociedade, das boas regras de conduta e do respeito

escrupuloso das suas obrigações éticas, profissionais e empresariais. A realidade tem demonstrado que não é bem assim.

A garantia para que essas regras sejam respeitadas tem de vir da cultura da Empresa, do seu sentimento mais profundo, interpretado

pelos seus principais responsáveis e dirigentes. Não pode ser algo que se cumpra porque está escrito num código, mas sim que esteja

gravado no mais íntimo da sua consciência individual e colectiva.

Tal como referimos e adiante explicaremos no nº IV.11. - Declaração de Cumprimento, na sociedade não existem comissões de controlo interno.

Com efeito, os procedimentos internos que praticamos caracterizam-se por promover a autonomia dos nossos quadros na direcção e

acompanhamento dos assuntos, associada sempre com a correspondente responsabilidade, conforme, aliás, múltiplas vezes e com vários

exemplos concretos tem sido por nós referido ao longo dos Relatórios de Gestão.

Esta constante relação entre autonomia e responsabilidade impõe, de uma forma realista, um rigoroso e ponderado cumprimento das

tarefas que estão atribuídas a cada um dos colaboradores, integrando, por si só, um sólido, sustentado e eficaz sistema de controlo de

riscos, com resultados práticos que consideramos extremamente satisfatórios.


16

Aliás, muito antes mesmo de se terem tornado indicações normativas, a implementação de procedimentos internos que, na sua

globalidade, integrem um sistema de controlo de riscos, já constituíam pilares sólidos do funcionamento desta Casa.

Não existem quaisquer regras societárias que constituam medidas susceptíveis de interferir no êxito de eventuais ofertas públicas de

aquisição, nomeadamente direitos especiais de algum accionista, limites ao exercício dos direitos de voto estabelecidos nos estatutos ou

restrições à transmissibilidade de acções, do mesmo modo que o Conselho de Administração desconhece que existam quaisquer acordos

parassociais, sobre estas ou quaisquer outras matérias.

IV.5. - DIVULGAÇÃO DE INFORMAÇÃO - SÍTIO NA INTERNET

Sempre enquadrada por uma filosofia de sobriedade, rigor, honestidade e ausência de sensacionalismo, a sociedade dá público

conhecimento, de uma forma completa, verdadeira, actual, clara, objectiva e lícita, nos prazos e pelos meios de divulgação estabelecidos,

não só de todos os factos legalmente definidos como passíveis de comunicação, nomeadamente os integráveis no conceito de “factos

relevantes” definido no artigo 248.º do Código dos Valores Mobiliários, como também de toda a informação financeira nos termos que as

regras vigentes determinam, quer individual, quer consolidada.

Para além do adiante referido Gabinete de Apoio ao Investidor, todos os accionistas têm à sua disposição, nos termos e prazos legais, o

relatório de gestão, as contas e os demais elementos de informação preparatória que lhes permitem participar, devidamente habilitados,

nos trabalhos das Assembleias Gerais da Sociedade.

No cumprimento do estabelecido no Regulamento da CMVM nº 7/2001, com a redacção constante das alterações introduzidas e

publicadas no Diário República - II Série, de 2 de Dezembro de 2003, tornámos acessível, desde 1de Abril de 2004, um sítio próprio na

internet, com o domínio www.teixeiraduarte.pt, contendo a informação definida nesse Regulamento.

IV.6. - GABINETE DE APOIO AO INVESTIDOR

Em reforço da política de divulgação de informação acima referenciada e com vista a assegurar o rigoroso cumprimento do princípio da

igualdade entre os accionistas, bem como para prevenir eventuais assimetrias no acesso à informação por parte dos investidores, a

sociedade dispõe de um Gabinete de Apoio ao Investidor, que funciona actualmente sob a tutela do Dr. João Salvador dos Santos Matias,

Administrador com o pelouro financeiro, integrando também o Dr. José Pedro Cobra Ferreira, representante para as relações com o

mercado.

Toda a informação que os investidores entendam necessitar e esteja disponível ao abrigo das normas, regulamentos e demais directivas

aplicáveis, é prestada por este Gabinete, podendo os acessos ao mesmo serem feitos através dos seguintes meios de comunicação:

Morada: Edifício dois, “Lagoas Park”, 2740-265, Porto Salvo, Oeiras

Telef.: + 351 21 791 23 00

Fax.: + 351 21 794 11 32

e-mail: [email protected]

IV.7. - EXERCÍCIO DO DIREITO DE VOTO E REPRESENTAÇÃO DE ACCIONISTAS

Actualmente, as acções representativas do capital social têm o valor nominal de 0,50 Euros e são todas escriturais.

Assim, ao abrigo das disposições legais e estatutárias, têm direito a voto os accionistas que, até quinze dias de calendário antes da data

marcada para as reuniões de Assembleia Geral, disponham de, pelo menos, duas mil acções inscritas em contas de valores mobiliários

escriturais através de intermediário financeiro, devendo tal facto ser certificado mediante carta dessa instituição que identifique as acções

em causa e o seu possuidor e que seja recebida na Sociedade dentro do mesmo prazo acima indicado.

A cada grupo de duas mil acções, nas condições supra referidas, corresponde um voto.


17

No entanto, os accionistas que não possuírem o número mínimo de acções necessário para conferir voto, poderão agrupar-se por forma

a completarem tal número, devendo então fazer-se representar por um só deles na Assembleia Geral.

No caso de contitularidade das acções, só um dos contitulares, com poderes de representação dos demais, poderá participar nas reuniões

da Assembleia Geral.

Os accionistas pessoas singulares, com direito a voto, apenas poderão fazer-se representar nas reuniões da Assembleia por outro

accionista também com direito a voto ou pelas demais pessoas a quem a lei atribuir tal faculdade.

Os incapazes e os accionistas pessoas colectivas, com direito a voto, serão representados pelas pessoas a quem legalmente couber tal poder.

Todas as representações antes indicadas terão de ser comunicadas ao Presidente da Mesa da Assembleia Geral por carta, com as

assinaturas a que houver lugar reconhecidas notarialmente ou autenticadas pela Sociedade, entregue na sede social até cinco dias úteis

antes da data designada para a respectiva reunião da Assembleia.

Não dispondo os Estatutos da Sociedade qualquer norma limitativa do exercício do direito de voto por correspondência, a Sociedade

admite expressamente essa modalidade, sem qualquer restrição de temas e adoptando um modelo que respeita integralmente os

dispositivos legais sobre esta matéria.

Como tal, os accionistas com direito a voto que pretendam exercê-lo por correspondência, além de cumprirem todas as condições e prazos

acima referidos para demonstrar essa sua qualidade, deverão expressar o seu propósito por carta dirigida ao Presidente da Mesa da

Assembleia Geral e que seja recebida na sede social, até 48 horas antes da data agendada para a realização da respectiva Assembleia,

na qual indicarão também a sua identificação, domicílio e número de acções de que são titulares, o qual será conferido com o entretanto

certificado pela instituição financeira onde as mesmas estão inscritas, sendo este o prevalecente.Tal carta deverá ainda conter a assinatura

do accionista reconhecida notarialmente ou por meio legalmente considerado como equivalente, autenticada pela Sociedade ou

acompanhada de fotocópia legível do seu Bilhete de Identidade ou de documento que o substitua e, juntamente com ela, os accionistas

incluirão, em envelopes fechados, as declarações do seu voto quanto a cada um dos pontos da Ordem de Trabalhos, de forma especificada

e inequívoca, seguidas da sua assinatura exarada de modo idêntico ao que consta da carta de remessa.

Por se entender que as específicas exigências de segurança inerentes ao processo de voto são muito elevadas, nomeadamente no que

se refere, por um lado, aos meios técnicos necessários para verificar a autenticidade das correspondentes declarações de voto bem como

para garantia da integridade e confidencialidade dos respectivos conteúdos e, por outro, ao elevado nível de segurança e fiabilidade

operacional na recepção das mencionadas declarações, a Sociedade ainda não implementou a possibilidade de exercício do direito de

voto por meios electrónicos.

Independentemente do meio escolhido para esse efeito, em todos os textos das respectivas convocatórias são sempre explicitados

claramente os termos e as condições em que o direito de voto pode ser exercido, incluindo o voto por correspondência.

A Convocatória para a realização das Assembleias Gerais é sempre feita com uma antecedência que excede largamente os prazos

mínimos legais. A referente à apreciação do exercício de 2004 foi convocada para 29 de Abril de 2005, mediante anúncio publicado na

imprensa em 10 de Fevereiro e no Diário da República no dia 14 do mesmo mês.

De igual forma, é disponibilizada atempadamente toda a documentação que permite habilitar e informar os accionistas no sentido de poderem,

com conhecimento detalhado das matérias que constam da ordem dos trabalhos, exercerem em consciência o seu direito de voto.

IV.8. - POLÍTICA DE DISTRIBUIÇÃO DE DIVIDENDOS

A política da Sociedade, desde sempre adoptada, é a de considerar prioritário o reforço dos capitais próprios, assegurando

simultaneamente uma continuada e equilibrada distribuição de dividendos e um complemento de remuneração aos trabalhadores.

Por forma a obter um são equilíbrio entre estes objectivos, a Sociedade ponderará sempre os impactos que os eventuais ajustes

contabilísticos dos valores das participações financeiras de que é titular venham a ter nos resultados dos exercícios, não os assumindo


18

necessariamente como determinantes no apuramento dos montantes afectos à mencionada distribuição de dividendos e ao complemento

de remuneração dos trabalhadores, sobretudo porque esses possíveis ajustes são, em regra, consequência da mera aleatoriedade e

volatilidade dos mercados bolsistas.

Nos três últimos exercícios o valor ilíquido do dividendo por acção distribuído foi o seguinte:

2001: 0,010000 Euros

2002: 0,010500 Euros

2003: 0,009450 Euros

IV.9. - PLANOS DE ATRIBUIÇÃO DE OPÇÕES DE AQUISIÇÃO DE ACÇÕES

Não existe na TD nenhum plano deste tipo. Em anos anteriores, dependendo das circunstâncias e da conjuntura económica, houve

accionistas de referência que disponibilizaram um determinado número de acções para serem cedidas aos quadros da Empresa em prazos

e a preços bem definidos. Porém, no ano em apreço, não ocorreu nenhuma de tais operação.

IV.10. - COMPORTAMENTO BOLSISTA DAS ACÇÕES

O gráfico seguinte traduz a evolução das cotações TD ao longo do ano de 2004. A primeira cotação foi de 0,75 Euros, tendo fechado o

ano em 1,01 Euros, ou seja com uma valorização de 34,67%. O PSI 20, no qual reentrámos em 1 de Julho, teve uma evolução positiva de

12,6%. Entretanto, a partir de 3 de Janeiro de 2005 deixámos de integrar tal índice, que ampliou o número de sociedades dedicadas às

novas tecnologias de informação e comunicação, afastando empresas industriais, o que não deixa de reflectir uma certa moda que, como

todas as modas, rapidamente se modificam.

Os resultados do exercício de 2003 foram anunciados em 26 de Março de 2004, tendo os dividendos sido pagos a partir de 28 de Maio

de 2004, com um valor ilíquido de 0,009450 Euros por acção.

Quanto à liquidez, durante o ano foram transaccionadas em bolsa 51.841.277 acções, por um montante de 52,220 milhões de Euros.

IV.11. - DECLARAÇÃO DE CUMPRIMENTO

Em conclusão sobre o Governo da Sociedade e para os efeitos das disposições regulamentares aplicáveis, cumpre-nos informar que a TD

adopta integralmente todas as recomendações emanadas da CMVM, com excepção das que em seguida se referem, pelos motivos que

explicitamos:

Cotações de Teixeira Duarte, S.A.

€ €

24-1

2-20

04

10-1

2-20

04

19-1

1-20

04

05-1

1-20

04

22-1

0-20

04

08-1

0-20

04

24-0

9-20

04

10-0

9-20

04

20-0

8-20

04

06-0

8-20

04

23-0

7-20

04

09-0

7-20

04

25-0

6-20

04

11-0

6-20

04

28-0

5-20

04

14-0

5-20

04

30-0

4-20

04

16-0

4-20

04

02-0

4-20

04

19-0

3-20

04

05-0

3-20

04

20-0

2-20

04

06-0

2-20

04

23-0

1-20

04

09-0

1-20

04

31-1

2-20

03

0,75 0,76 0,770,75 0,75

0,730,74

0,79

0,87

1,051,03

1,051,03

1,0

0,96

0,99

0,98

1,16

1,19 1,2 1,21

1,17

1,21,17

1,141,17

1,16

1,2

1,13

1,21

1,15

1,181,16

1,14 1,14 1,141,13

1,171,16

1,171,15 1,14 1,141,13 1,14 1,13 1,12

1,111,07

1,041,03

1,01

0,6

0,7

0,9

0,8

1,1

1,0

1,3

1,2

0,6

0,7

0,9

0,8

1,1

1,0

1,3

1,2


19

Recomendação nº 2: “Não deve ser restringido o exercício activo do direito de voto, quer directamente, nomeadamente por

correspondência, quer por representação. Considera-se, para este efeito, como restrição do exercício activo do direito de voto: a) a

imposição de uma antecedência do depósito ou bloqueio das acções para a participação em assembleia geral superior a 5 dias úteis; b)

qualquer restrição estatutária do voto por correspondência; c) a imposição de um prazo de antecedência superior a 5 dias úteis para a

recepção da declaração de voto emitida por correspondência; d) a não existência de boletins de voto à disposição dos accionistas para o

exercício do voto por correspondência.”.

Embora seja nossa plena convicção que, na prática, não existe qualquer restrição ao exercício do direito de voto, quer directamente, quer

por representação, a verdade é que as regras definidas sobre esta matéria nos Estatutos da Sociedade não acatam integralmente duas

das alíneas consideradas pela CMVM como exemplos de restrição.

Com efeito, não só a elevada percentagem de capital social que sempre se tem feito representar nas Assembleias Gerais, mas sobretudo

a necessidade de compatibilização destas recomendações com as regras de segurança e de garantia operacional inerentes ao processo

de voto dos accionistas, levaram a que ainda não se tivesse justificado proceder a uma alteração estatutária no sentido de diminuir o prazo

do depósito ou bloqueio das acções de 15 dias de calendário para 5 dias úteis.

A TD cumpre totalmente os dispositivos legais aplicáveis ao regime dos votos por correspondência e assimilou o núcleo das orientações

que estiveram na base das recomendações elaboradas pela CMVM especificamente sobre esta matéria, entendendo, no entanto,

dispensável e até mesmo eventualmente contraproducente, colocar à disposição dos accionistas “boletins de voto” por correspondência,

que aliás nunca foram solicitados, assim como, até aqui, nunca tal direito foi exercido.

De resto, aquando da elaboração das convocatórias para todas as Assembleias Gerais, são devida e atempadamente explicados todos

os termos e condições que pautam esse procedimento.

Recomendação nº 7: “O Órgão de Administração deve criar comissões de controlo internas com atribuição de competências na avaliação

da estrutura e governo societários.”

Do nosso ponto de vista, uma regra elementar que devemos ter sempre presente consiste em verificar se os custos do controlo são

inferiores aos custos do que se quer controlar. Ora, pela avaliação que fazemos da nossa Sociedade, da forma como é gerida, da

composição dos seus quadros e gestores e dos princípios e conceitos fundamentais que aplicamos, concluímos que os custos de criar

comissões de controlo seriam largamente superiores aos custos do que se iria controlar. Efectivamente, criar comissões é algo que só por

si não tem eficácia; os erros enredam-se, acumulam-se e ampliam-se. O melhor que há para combater os erros é sentir na pele as suas

verdadeiras consequências, assumindo-os frontal e honestamente e corrigindo-os para que não se repitam. É o que fazemos na nossa

organização, desde sempre e a todos os níveis, do Conselho de Administração até à mais pequena célula operacional. Temo-nos dado

bem com esta filosofia e prática e é com ela que pretendemos continuar.

Recomendação nº 8: “A remuneração dos membros do Órgão de Administração deve ser estruturada por forma a permitir o alinhamento

dos interesses daqueles com os interesses da Sociedade e deve ser objecto de divulgação anual em termos individuais”.

A única parte da recomendação que não adoptámos é a final (que sublinhamos) e que se refere à divulgação das remunerações em

termos individuais, tendo antes optado por seguir os termos do ponto 5 do capítulo IV. da alínea B) “Informação a Prestar” constantes do

“Esquema de Relatório Sobre Governo da Sociedade” anexo ao Regulamento n.º 7/2001 da Comissão de Mercado de Valores Mobiliários.

De resto, a previsão de uma possível divulgação dos valores em causa em termos colectivos e não necessariamente individualizados, vai

ao encontro do nosso entendimento sobre o teor desta recomendação e é, aliás, o que recolhe a maioria das opiniões dos diferentes

sectores do País.

Com efeito, ponderámos aquilo que nos pareceram ser os fundamentos que estiveram na origem desta recomendação, bem como dos

demais documentos nacionais e comunitários que a antecederam, aferindo que, conforme de resto resulta do seu próprio teor, se pretende,

essencialmente, que as remunerações dos administradores sejam “(...) estruturadas por forma a permitirem o alinhamento dos seus

interesses com os da sociedade”.


20

A este propósito, recordamos que os administradores de TD são “gente da casa” há dezenas de anos, tendo as suas remunerações

inseridas num plano geral que abrange todos os colaboradores. Não são gestores de ofício, que tenham cá chegado por interesses

circunstanciais ou por lutas de bastidores dos accionistas.

Assim, as suas remunerações são definidas e analisadas anualmente, em simultâneo com as de todos os demais trabalhadores, mediante

critérios e parâmetros que são, igualmente, aplicados ao universo de toda a Empresa, tal como as suas remunerações variáveis também

dependem dos resultados do exercício.

Na verdade e ao invés do que se lê no texto desta recomendação, não cremos que a revelação da repartição interna das remunerações

permita “(...) verificar os incentivos existentes para premiar o empenhamento dos membros do órgão de administração na prossecução

dos objectivos comuns.”

Efectivamente, discriminar nominal e individualmente as remunerações dos administradores não nos parece que tenha qualquer relevância

nem que acrescente nada de importante que o accionista ou investidor necessite para ajuizar das suas decisões. Tem um cunho

marcadamente demagógico e especulativo, incitando aos “fait-divers”, aos quais a nossa Empresa é visceralmente adversa.

Face a todo o exposto e ponderados os múltiplos aspectos mencionados, concluímos que não só não seria vantajoso para a Sociedade,

como se poderia mesmo revelar divisionista e contraproducente aos fins propostos, a adopção da parte final desta recomendação.

Recomendação nº 9: “Os membros da Comissão de Remunerações ou equivalente devem ser independentes relativamente aos membros

do Órgão de Administração.”

Embora apenas um dos membros da Comissão de Remunerações não tenha o estatuto de independente nos termos em que este está

legalmente definido, a verdade é que sendo a Sociedade desde sempre controlada pela família Teixeira Duarte, é natural que esta tenha

representantes tanto na Comissão de Remunerações como no Conselho de Administração. Tradicionalmente e durante décadas, tem sido

esta a prática seguida e não se vê motivos para a alterar, na medida em que até agora tem funcionado bem e em consonância com as

actuais regras e recomendações sobre remunerações dos membros do Órgão de Administração fixadas pela Comissão de Mercado de

Valores Mobiliários, conforme atrás esclarecemos. Reiteramos que se trata de uma Sociedade com a sua peculiar forma de actuação, o

seu distinto cunho empresarial, que ao longo de muitos anos formou uma muito própria forma de estar, uma saudável política de gestão

que, perante o público e o mercado, tem sido reconhecida como honesta e competente e, por conseguinte, como tal irá continuar.

V. - ANÁLISE SECTORIAL

V.1. - CONSTRUÇÃO CIVIL E OBRAS PÚBLICAS

V.1.1. - MERCADO INTERNO

A) Actividade Geral

Apesar da quebra verificada na economia em geral e em particular no sector da construção, conseguimos uma vez mais superar com êxito

esta situação e conseguir ao longo do ano um desempenho que nos permitiu atingir os grandes objectivos que tinham sido definidos.

Verificou-se, de novo, que a Empresa está estruturada em bases sólidas, que os seus diferentes centros de exploração interagem e criam

mecanismos de compensação que levam à racionalização e optimização de recursos, potenciando uma crescente melhoria dos índices

de produtividade, factor fundamental para vencer os exigentes desafios postos pela escassez da procura e pela crescente e exagerada

oferta, que frequentemente aparece com preços anormalmente baixos.

Integrada no processo de Gestão de Qualidade, teve lugar mais uma auditoria de continuidade, ocasião para rever, actualizar e melhorar

todo o sistema em que a Empresa se encontra inserida e certificada de acordo com as normas internacionais vigentes.

Foi dado início ao processo tendente à certificação na área da “Segurança no Trabalho” e da “Preservação Ambiental”, estando a ser

equacionada a abordagem no sentido de se darem os primeiros passos para uma futura certificação nas áreas da Responsabilidade Social

e do Desenvolvimento Sustentável.


21

Mantivemos um esforço permanente e dedicámos uma atenção constante ao prioritário capítulo da segurança no trabalho, com

investimento em recursos humanos, equipamentos e, essencialmente, acções de formação e sensibilização a todos os níveis operacionais.

Estas acções de formação revestiram particularmente o carácter de aulas práticas, com situações concretas, ministradas nas melhores

escolas que existem para o efeito e que são os estaleiros das obras. Efectivamente, para uma empresa de engenharia e construção, ainda

não apareceram locais onde melhor se pode aprender a lidar com as questões das relações humanas, com a liderança e disciplina das

equipas de trabalho, com o respeito pelas normas ambientais, com os procedimentos para se atingir a excelência na qualidade e, acima

de tudo, com o permanente, exigente e vital cumprimento das regras de segurança adequadas a cada obra, com as suas próprias e

específicas circunstâncias, do que os respectivos estaleiros.

Refere-se ainda que, integrado nesta política de atingir cada vez melhores níveis de segurança, foi decidido, a partir do ano em apreço,

que o prémio de assiduidade dos trabalhadores se passasse a designar “prémio de assiduidade e segurança”, tornando-se necessário

para a sua atribuição que, para além de cumprir com os níveis de assiduidade que estão há muito definidos na empresa, o trabalhador

respeite também as regras de segurança, sendo penalizados no prémio aqueles que cometerem infracções a essas normas.

A área de Orçamentos, Estudos e Projectos viveu, com especial relevância, as graves dificuldades que a crise económica instalada no

país tem criado na Construção Civil e Obras Públicas desde 2002.

A falta de planeamento e o atraso continuado no lançamento dos grandes projectos pelo Sector Público, que poderiam ser estruturantes

para o sector da construção, aliado ao desinvestimento do sector privado, aumentou o fosso já existente entre a oferta e a procura, com

consequências imediatas no aviltamento do nível dos preços praticados durante o ano em análise.

Foi neste ambiente de crise que estivemos presentes nos principais concursos públicos e privados tendo como saldo final um aumento do

valor do montante das propostas apresentadas, mas com uma substancial redução do valor das obras adjudicadas como era de esperar

face à nossa recusa, repetidamente afirmada, em praticar preços anormalmente baixos.

O esforço conjunto dos diferentes sectores da Empresa, desde a técnico-comercial à produção, conduziu à apresentação de 670 propostas

no valor global de 3.185 milhões de Euros (valor superior a 2003), das quais 78 foram em associação, atingindo estas o montante de 1.260

milhões de Euros.

De salientar a nossa presença nos grandes concursos na área hospitalar (Hospitais de Loures e Cascais), associados com HPP/CGD, bem

como nas auto-estradas (Douro Litoral), associados à Brisa, ambos em regime de concepção, construção, financiamento e exploração,

demonstrativos da capacidade técnica e financeira da empresa.

O montante de adjudicações atingiu 197 milhões de Euros (inferior ao de 2003) conduzindo à abertura de 198 estaleiros. A análise destes

dois valores reflecte a baixa dimensão média das obras ganhas, demonstrativa da forte redução no lançamentos dos grandes projectos,

como foi referido.

A carteira de encomendas atingirá em 2005 o montante de 790 milhões de Euros.

Durante o exercício investimos em equipamento de construção cerca de 4,4 milhões de Euros, a grande maioria destinado ao mercado de

Angola.

A taxa global de ocupação do parque de máquinas foi de 51,4%, valor que voltou a cair em relação ao ano transacto, motivando uma

crescente ponderação sobre a necessidade de adequar os efectivos de motoristas e condutores manobradores. Aliás, neste âmbito,

procedemos a um processo mais amplo de reavaliação do nosso parque de equipamento, em função da sua natureza, versatilidade e

flexibilidade de utilização, tendo também em conta as alternativas que os mercados de aluguer e de subempreitadas oferecem. Deste

modo, foi definido um Parque Base, mais equilibrado e concentrado, com o que tudo isso implica de economia de custos de operação, de

manutenção e de espaço de parqueamento.

O Laboratório de Betões prosseguiu a sua actividade de apoio às obras, mas centrando a sua intervenção essencialmente naquilo que é

o seu objecto e vocação, isto é, em estudos de investigação aplicada, com ligação às necessidades das obras e à melhoria dos processos


22

e materiais de construção. Neste sentido, foram terminados os estudos e ensaios dos materiais de baixa resistência controlada, dos betões

auto-compactáveis e das argamassas de reparação. Foram também dadas pelo laboratório acções de formação, em matérias relacionadas

com as suas competências, a Directores de Obra, Encarregados, Técnicos de Construção e Arvorados.

O ano de 2004 ficou também marcado pelo início dos Serviços Partilhados, designadamente nas áreas da Contabilidade, Finanças e

Recursos Humanos. Nesta última, foram abrangidas 18 empresas do Grupo com um total de 2.368 trabalhadores, tendo sido introduzidas

novas ferramentas informáticas que vêm permitindo apreciáveis ganhos de produtividade.

Em 31 de Dezembro, o número de trabalhadores da empresa era o seguinte, comparado com o do ano anterior:

Em 31/12/2004 Em 31/12/2003 2004/2003

Quadros Superiores 304 313 97%

Enquadramento 331 336 99%

Pessoal Especializado 985 1062 93%

Outros 71 118 60%

TOTAL 1691 1829 92%

De entre os quadros superiores, 234, ou seja 77%, são Engenheiros. E, de entre estes, 140, isto é 60%, entraram na empresa como

estagiários recém-licenciados.

Esta atitude quanto aos Engenheiros é uma das principais e estruturantes políticas de gestão da Empresa, de há muito prosseguida e que

lhe confere um cunho próprio e uma identidade e personalidade muito marcante e determinada. Somos, efectivamente e desde a sua

fundação, uma casa de Engenharia, que forma os seus jovens engenheiros dentro dos mais rigorosos princípios da ética e deontologia

profissionais e a quem incute o salutar princípio de pensar nas coisas, reflectir sobre as questões que lhes são postas, usar o raciocínio

lógico e o método cartesiano para chegar a soluções. Incentivamo-los para que sejam bons observadores da natureza, dos seus

elementos, e das suas criaturas - das quais a humana é a mais perfeita e complexa -, aprendendo com os equilíbrios naturais e

respeitando-os, retirando deles permanentemente ensinamentos que, criteriosamente utilizados, são preciosos auxiliares na busca de

soluções para os problemas da actividade profissional.

De resto, os Engenheiros são não só profissionais preparados para resolver problemas mas, principalmente e antes de tudo, preocupados

e dedicados a evitar que os problemas surjam. E aqui, como sempre, a natureza é uma mestra sábia e insubstituível, devendo o

engenheiro ter a humildade e a intuição para recolher dela todas as lições que pródiga e constantemente lhe proporciona.

B) Exploração

Os proveitos operacionais de TD foram de 366 milhões de Euros, o que, tendo em conta todas as adversidades que o ano proporcionou

e que se foram agravando à medida que este se aproximava do seu termo, consideramos como bastante razoáveis.

- Geotecnia e Fundações

Tivemos intervenções diversificadas, com trabalhos em praticamente todas as áreas da especialidade.

Na reabilitação de estruturas, salientamos a conclusão do reforço de fundações da Ponte de Sorraia Velha e o início da reparação da Ponte

da Asseca para as Estradas de Portugal, assim como a reparação do Caneiro de Alcântara para a Câmara Municipal de Lisboa.

Nas obras de contenção periférica executámos as cortinas de um parque de estacionamento subterrâneo em S. João da Madeira, de um

edifício do Instituto Superior de Engenharia em Lisboa, de um lote da Quinta das Sedas e demos início a um outro no Parque das Nações.

Realizámos estacas de Ø 1,50m e ancoragens definitivas no Porto de Peniche, para a OFM, tendo na Póvoa de Santa Iria executado

também estacas para uma plataforma logística.


23

Adjudicados ainda em 2004 mas com arranque para 2005, destacamos a empreitada de reforço da ponte de Sernada do Vouga para a

Refer, os trabalhos de jet-grouting e microestacas da empreitada de requalificação do Parque Atlântico, em Vila do Conde e a cortina de

contenção em parede moldada de um empreendimento no Parque das Nações.

- Construção Civil e Industrial

Conseguimos uma boa ocupação durante o 1º semestre do ano, mas que gradualmente se foi reduzindo ao longo de toda a sua segunda

metade.

Na reabilitação do Património Arquitectónico, concluímos para o IPPAR a limpeza, tratamento de fachadas e cobertura da Sé Nova, em

Coimbra e a reabilitação da torre de Menagem do castelo de Mértola.

Na recuperação/remodelação de edifícios antigos, concluímos a do cine-teatro de Santarém e a de um edifício da Câmara Municipal de

Palmela onde futuramente ficará instalada a Biblioteca Municipal, tendo iniciado os trabalhos do edifício da Real Fábrica de Lanifícios e

da Igreja do Colégio de S. Sebastião para as futuras instalações da Câmara Municipal de Portalegre. Em Mértola, continuámos com a

recuperação da Casa do Lanternim e, em Ponta Delgada, com a requalificação e ampliação da Escola Roberto Ivens.

Para Bancos, Serviços e Comércio, destacamos a conclusão da remodelação do edifício para as novas instalações da RTP e RDP, bem

como dos edifícios de escritórios e Hotel na Expo, em ACE, para a Fungere. Prosseguimos a construção de um hotel em Lisboa para a

Fundação Oriente e executámos a estrutura de outra unidade hoteleira nas Açoteias, no Algarve. Construímos a 1ª Fase do Centro

Empresarial de Lisboa, as novas agências no Barreiro e Azeitão para o Banco Millennium BCP e concluímos o edifício de Metrologia para

o ISQ no Taguspark, assim como as novas instalações da PricewaterhouseCoopers em Lisboa.

No Funchal terminámos o edifício Santa Maria, de habitação e serviços, para a Imobiliária da Rua do Hospital Velho do Grupo Blandy, bem

como a remodelação do Edifício Girassol para escritórios da Direcção Regional de Obras Públicas.

No aeroporto das Lajes na Ilha Terceira, ampliámos o átrio público de partidas e o check-in.

Iniciámos a execução das instalações da Nova Cidade Judiciária em Caxias, que fomos forçados a interromper, por ordem do Tribunal,

naquele que é certamente um dos casos mais representativos do esbanjamento de meios a que o actual modelo dos centros de poder e

de decisão existentes no país tem conduzido.

Na construção Industrial, concluímos a Unidade de fragmentação de veículos em fim de vida para a Ecometais e procedemos a

importantes obras de remodelação da linha de laminagem das instalações da Siderurgia Nacional, no Seixal.

No Desporto, Cultura e Recreio, terminámos os complexos das piscinas do Funchal, Machico e Ponta do Sol, melhorámos a cobertura da

do Entroncamento e iniciámos em regime de concepção/construção o conjunto de Albufeira.

Construímos o Fórum Cultural de Alcochete, o Teatro a Poente da Cerca de São Bernardo, em Coimbra, o Cine-Teatro do Cartaxo, a

Biblioteca de Albufeira e o Centro Cívico de Porto da Cruz na Madeira.

Na área da Saúde, concluímos o Centro de Saúde da Ribeira Brava e as instalações do Serviço de Cuidados Intensivos do Hospital de

Sto. António, no Porto, tendo sido dada continuidade ao Centro de Saúde e Segurança Social do Caniçal na Região Autónoma da Madeira.

Para empresas do Grupo, terminaram os aterros e infra-estruturas do empreendimento Lezíria Park, em Santa Iria da Azóia e um edifício

de habitação e comércio em Queijas.

Em Vila Nova de Gaia, prosseguimos com o conjunto habitacional da “Quinta de Cravel”, onde já se concluiu um edifício de apartamentos,

tendo iniciado também um outro de escritórios no empreendimento “GAIA NOVA”.

Arrancou a construção dos Parques de Estacionamento da Pontinha, em Faro e do Hospital da Cruz de Carvalho, no Funchal.


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Continuámos com o edifício de apartamentos na Rua Luís Bívar, em Lisboa, ao mesmo tempo que a actividade em Lagoas Park teve

grande desenvolvimento, com o lançamento de mais uma fase deste nosso parque terciário.

- Obras Públicas

Tínhamos previsto para este ano uma quebra da produção, consequência lógica da redução do investimento público na construção, o que

efectivamente veio a acontecer. Preparámo-nos e estruturámo-nos para esse cenário, com uma planificada e bem elaborada estratégia de

redimensionamento dos principais factores de produção, designadamente equipamentos e recursos humanos. Atingimos os nossos

propósitos, na medida em que lográmos alcançar e até superar os níveis de proveitos, com uma rentabilidade francamente positiva. Para

estes resultados foi também determinante a manutenção de uma pressão constante sobre o controle de custos, o combate incessante e

sem tréguas ao desperdício e o aprofundamento e reforço de um espírito de corpo que permite que as distintas equipas de trabalho se

mantenham coesas e determinadas na prossecução dos seus objectivos.

Continuámos com os esforços no sentido de alcançarmos níveis de cobrança cada vez mais elevados, o que permitiu atingir saldos de

tesouraria de exploração positivos tendo também intensificado todas as diligências para a libertação de garantias bancárias de obras já

recebidas pelos clientes, neste sentido fazendo valer todos os direitos que a legislação nos confere, inclusivamente debitando juros de

mora quando essa libertação não é feita nos prazos convencionados. Cabe referir que temos encontrado da parte dos nossos principais

clientes públicos uma boa receptividade e colaboração no tratamento destas questões, por vezes complexas, o que registamos com o

devido apreço.

Analisando agora as principais obras realizadas, prosseguimos para a Refer a empreitada de beneficiação do troço Quintans/Ovar na linha

do Norte, a qual com a necessidade de trabalhos complementares, se prolongará ainda durante alguns meses de 2005. Esta obra

continuou a ser afectada por procedimentos de natureza administrativa muito morosos, que originam desfasamentos enormes entre as

datas de realização dos trabalhos e o seu processamento e contabilização, o que naturalmente acarreta pesados encargos financeiros

que o agrupamento construtor não poderá deixar de transferir para o Dono de Obra.

Também para a Refer, teve um progresso notável a obra da Estação e Interface de Pinhal Novo, que ficou praticamente concluída e

que teve várias fases de desenvolvimento e entrega ao Cliente, com as inerentes e imediatas entradas em serviço do público. Ainda

para a Refer e mediante concepção/construção, realizamos com grande êxito a passagem Superior da Recosta no Barreiro,

empreitada concretizada em prazo record, devidamente reconhecido pelas entidades locais, em mais uma cabal demonstração da

capacidade polifacetada da empresa, que mobilizou as suas múltiplas valências para a consecução de um trabalho que muito satisfez

o nosso cliente.

Para a Brisa, arrancámos com novos viadutos na A10, em Arruda dos Vinhos, onde a Empresa irá também evidenciar a sua imagem de

grande casa de engenharia, com processos construtivos modernos e inovadores. Já no ano de 2005 e na continuação do mesmo traçado

da A10, a Brisa adjudicou-nos a construção de um outro grande viaduto, que está já em preparação para começo das obras.

Na Região Autónoma da Madeira, concluíram-se e entraram em serviço as grandes obras públicas que tínhamos em construção, estando

somente em fase de instalação os sistemas automáticos de sinalização, ventilação, iluminação e segurança no Túnel Faial-Santana. No

Porto Santo, está na etapa de comissionamento a Estação de Tratamento de Águas Residuais.

Foi concluído, nos curtíssimos prazos impostos pelo início do Euro 2004, a remodelação das urgências dos Hospitais da Universidade de

Coimbra, sempre mantidas em serviço, trabalho que, quer durante a sua execução quer na sua conclusão, suscitou apreciações muito

elogiosas.

Para a EPAL e em consórcio, iniciámos os trabalhos de construção da conduta elevatória Castelo de Bode-Asseiceira.

Concluímos também para o Euro 2004, num prazo apertadíssimo, o viaduto sobre a VCI, no Porto, para a Empresa Municipal de Gestão

de Obras Públicas. Em todos os capítulos – segurança, qualidade, estética, prazos – fizemos mais uma excelente obra de engenharia.


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Para as Águas do Centro, concluímos a Etar e estações elevatórias de Escalos/Lousa e iniciámos a empreitada de captação e ETA de

Santa Luzia, estações e condutas elevatórias e reservatórios associados. Para as Águas do Zêzere e Côa arrancaram e tiveram franco

progresso as três empreitadas de captação e tratamento de águas no Caldeirão, Capinha e Ranhados.

As obras do Metropaço, do Metro Sul do Tejo e do Satu-Oeiras serão analisadas no capítulo das Participações e Associações.

Para arranque em 2005 foram-nos adjudicadas duas obras em Coimbra, uma para a Estradas de Portugal, E.P.E., consistindo na ligação

do Nó da Boavista à Ponte da Portela e outra para a Águas de Coimbra, E.M., que consta de uma requalificação ambiental das ribeiras

da zona norte da cidade.

A carteira de obras para 2005 e anos seguintes está ainda bastante aquém da capacidade instalada, o que nos leva a antever uma nova

descida dos proveitos para o ano que agora se inicia. É que, recordamos, estamos a comentar um Centro de Exploração de Obras

Públicas e estas são essencialmente aquelas que as entidades oficiais promovem, pelo que é inevitável que o seu desempenho tenha

uma dependência determinante das decisões e da capacidade de realização dos poderes políticos e dos organismos do Estado. Que há

imenso para fazer neste sector, isso é inquestionável, principalmente em áreas onde o País detém os seus maiores e mais valiosos

recursos naturais e estratégicos e onde se deveria apostar para garantir às gerações vindouras não só o seu progresso e desenvolvimento

mas mesmo a sua própria sobrevivência. Estamos a falar da água, dos terminais portuários e da rede ferroviária a eles associada, temas

que abordámos no capítulo do Enquadramento Económico.

- Metalomecânica

De entre os trabalhos mais representativos realizados para outros Centros de Exploração da Empresa referimos o fabrico e montagem

das vigas principais da passagem superior do Barreiro.

Para as Estradas de Portugal, E.P.E., temos em curso os trabalhos de substituição do tabuleiro da ponte de Penacova sobre o rio

Mondego, estrutura que ficou inoperacional após a rotura de um dos seus tirantes, tendo na ocasião a nossa empresa sido solicitada para

dar apoio de emergência, o que fizemos desde a primeira hora.

Para a Refer, estão a ser executados os trabalhos de substituição das barras horizontais da Ponte de Viana do Castelo e, para a

Administração do Porto de Lisboa teve início a obra de concepção/construção de uma ponte pedonal rotativa, na Rocha Conde de Óbidos.

No que respeita a equipamentos hidromecânicos, realizámos com grande qualidade, segurança e respeito de todos os prazos –

parcelares e final – a reabilitação das comportas e peças fixas da tomada de água do Grupo V da Barragem de Belver, para a EDP/CPPE.

É um sector de actividade onde estamos apostados em assumir um lugar de destaque, conscientes da nossa capacidade de concepção

e realização, quer em oficina quer em obra, estimulados quer pela ampla gama de oportunidades de trabalho resultante do extenso

parque hidroeléctrico do país, quer pelas exigências de competência e rigor sempre presentes nos trabalhos para este cliente e aos quais

estamos em condições de responder adequadamente.

Entretanto e já em 2005, foi-nos adjudicada a obra de reabilitação dos viadutos metálicos do nó de Alcântara, em Lisboa, para a Câmara

Municipal.

- Centro Operacional de Cofragens e Pré-esforço (COC)

Os níveis de produção tiveram uma descida sensível com relação aos do ano anterior, consequência normal da contenção do mercado,

em particular nas obras públicas.

Concluímos as nossas intervenções na obra da Refer no Pinhal Novo, no Metro Transportes do Sul e no viaduto sobre a VCI, contribuímos

para o sucesso da passagem superior da Recosta no Barreiro, quer com cimbres e cofragens quer ainda com pré-esforço. Participámos

na Chaminé de Equilíbrio da conduta elevatória de Castelo de Bode, nas ETA´S de Ranhados, Caldeirão e Capinha, bem como na

remodelação e ampliação do Serviço de Urgência dos Hospitais da Universidade de Coimbra, assim como no Hotel Feriatur, nas Açoteias

e no Parque de Estacionamento da Pontinha, em Faro.


26

Na Região Autónoma da Madeira, estivemos presentes na Via Expresso Faial/Santana, nos edifícios do Largo da República, em Câmara

de Lobos e na 1ª fase da Escola Básica Dr. Horácio B. Gouveia.

Para a OFM continuámos a trabalhar no interface da estação de Campanhã e, para o Metropaço, realizámos as cofragens das estruturas

internas da estação do Terreiro do Paço.

No capítulo do pré-esforço, para além da obra acima referida da passagem superior da Recosta, efectuámos também trabalhos nas

Urgências do H.U.C., nos viadutos do Metro de Superfície, em Almada e na Chaminé de Equilíbrio da conduta de Castelo de Bode.

Nos andaimes de fachadas, estivemos em mais de 40 obras, com destaques para o Satu-Oeiras, o lote 26, em Queijas, a Cimpor, em

Souzelas, o Fórum Cultural de Alcochete e a Praça de Touros de Cascais.

Já em 2005 tivemos, a pedido da EPAL, uma intervenção de urgência no escoramento e estabilização da adutora de água à cidade de

Lisboa, na zona da Azambuja, que permitiu, mediante um trabalho contínuo de cerca de 24 horas, solucionar uma delicada situação de

emergência com que este nosso cliente se viu confrontado e a que respondemos com toda a nossa capacidade e disponibilidade.

Para o ano em curso, pensamos ser possível alguma melhoria dos níveis de produção. A constante aposta na formação dos recursos

humanos, em particular na segurança, matéria onde o COC tem acrescidos factores de risco dada a natureza dos trabalhos que executa,

continuará a ser uma pedra basilar da nossa actuação.

- Participações e Associações

Na pág. 8 encontra-se um quadro que reúne as sociedades, consórcios e ACE’s a que estamos ligados, e que se intitula “Grupo Teixeira

Duarte - 2004”.

Neste capítulo, iremos fazer referências breves e somente quanto a alguns eventos que em tais entidades justificam destaque, na medida

em que cada uma delas tem os seus próprios Órgãos de Gestão e elabora os competentes relatórios de actividade.

A BEL – ERE - Engenharia e Reabilitação de Estruturas, S.A. cumpriu todos os objectivos que se propunha para o ano 2004, tendo

alcançado proveitos operacionais na ordem dos 8,5 milhões de Euros e com resultados bastante positivos.

Na área de Reabilitação do Património Arquitectónico, salientamos para a DGEMN a recuperação e consolidação das muralhas da Covilhã

e para a Direcção Regional da Cultura dos Açores, os restauros das fachadas da Igreja do Colégio dos Jesuítas, em Ponta Delgada e da

Igreja do Senhor dos Passos, na Ribeira Grande. Para a empresa municipal EGEAC, executámos a reparação e consolidação das

escadinhas de S. Lourenço no Castelo de S. Jorge, em Lisboa.

No Reforço e Reparação de Estruturas, estivemos presentes em diversas pontes, tais como a de Leça para a Refer, a de Ourives e Vila

Chã de Ourique para a Câmara Municipal do Cartaxo e a das Barcas, na Nazaré, para a Estradas de Portugal. Efectuámos ainda a

recuperação do cais de acostagem da Silopor na Trafaria e a reabilitação da estacada do Cais de Cascais.

Através de fundações indirectas, reparámos os pavimentos exteriores das Escolas de Odemira e Sabóia para a DREA; reabilitámos os

maciços dos fornos 1, 2 e 3 da fábrica de cimento da Cimpor, em Souzelas e reforçámos com laminados de carbono o edifício da PSP,

em Cascais para o Ministério da Administração Interna. Ainda na reparação de edifícios, continuámos os trabalhos na Tabaqueira, em

Albarraque e na Siderurgia Nacional, no Seixal.

No que respeita às Inspecção e Diagnóstico de Estruturas, actividade onde é necessário concentrar muita tecnologia, know-how e

experiência, interviemos na ponte de Faro para a Coba, no Palácio da Justiça em Luanda e nas coberturas da Siderurgia Nacional. Os

novos materiais e tecnologias continuaram a merecer da BEL particular dedicação, estando já em fase de certificação e patenteação

alguns desses produtos e metodologias.

Para 2005 apontamos como objectivos níveis de produção e margens semelhantes aos do presente exercício e, por outro lado, a

certificação em Segurança e Ambiente, um Site na Internet e a continuação dos processos de Investigação e Desenvolvimento.


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A EPOS - Empresa Portuguesa de Obras Subterrâneas, Lda. logrou manter em 2004 um nível de actividade análogo ao do ano anterior,

tendo alcançado um total de 30,9 milhões de Euros de proveitos operacionais, para o qual foi decisiva a contratação de três obras no

mercado espanhol.

No âmbito dos túneis rodoviários, salientamos os da variante à Vila da Ponta do Sol e o da Via Expresso Faial-Santana, na Madeira, bem

como o da Portela integrado na A27.

Em túneis ferroviários, concluímos o término da Falagueira da linha Azul assim como a escavação e sustimento das galerias do término

e do túnel no posto de ventilação 2 da linha vermelha, ambos para o Metropolitano de Lisboa.

Na mina de Neves Corvo realizámos este ano importantes trabalhos, envolvendo a construção de vários túneis.

Em Espanha, iniciámos a nossa actividade a partir do mês de Maio, com a galeria de acesso da mina de Aguablanca, na província de

Badajoz, obra que incluirá a abertura de uma rampa com 2,8 km de extensão e de um poço com 300 metros de profundidade. No último

trimestre começámos a construção do túnel de carga e da chaminé de equilíbrio do aproveitamento de Arroibar, na província de

Pontevedra. Foi ainda realizada uma intervenção com betão projectado numa outra obra, em Navarra.

A SOMAFEL - Engenharia e Obras Ferroviárias, S.A. obteve proveitos operacionais da ordem dos 41 milhões de Euros, constituindo um

acentuado decréscimo em relação ao ano anterior, em todo o caso mantendo taxas de rentabilidade sensivelmente da mesma ordem de

grandeza. Das obras em curso para a Refer destacam-se: via férrea e catenária no subtroço Quintans-Ovar da linha do Norte e no troço

Ermidas/Funcheira da linha do Sul; catenária na estação do Pinhal Novo, no troço Coina-Pinhal Novo do eixo Norte-Sul e no subtroço

Parque das Cidades-Faro da linha do Sul; rectificação da junta longitudinal do viaduto da Avenida de Ceuta da linha do Sul; execução de

ramal ferroviário e construção civil da estação de descarga de vagões num entreposto do Porto de Leixões.

No âmbito da conservação e manutenção, desenvolvemos a conservação pesada da rede ferroviária nacional, a conservação da via férrea

da linha da Beira Alta, a manutenção de via em alguns troços da linha do Sul e a manutenção preventiva e correctiva da catenária na área

da Zoc Sul.

Nos metros ligeiros, realizámos via férrea no metro do Porto e no metro do Sul do Tejo.

A OFM - Obras Públicas, Ferroviárias e Marítimas, S.A. registou um acréscimo muito avultado de proveitos em relação ao ano anterior,

acompanhado de significativas melhorias nas taxas de rentabilidade, tendo efectuado importantes investimentos no seu equipamento

específico.

No sector das obras marítimas/fluviais, salientamos as seguintes: cais de atracação para férries no porto de Vila do Porto, na ilha de Santa

Maria, nos Açores; dois cais e obras complementares, no Porto de Peniche; obras marítimas no sector de pesca do porto da Praia, na Ilha

Graciosa; obras de protecção costeira da Vila das Lajes do Pico, na Ilha do Pico, bem como da Praia Formosa e de São Lourenço, na Ilha

de Sta. Maria, todas nos Açores; reparação do molhe nascente da doca de recreio das Fontaínhas, no Porto de Setúbal e da cabeça do

molhe norte do Porto da Nazaré; retenção marginal no parque urbano de Vila Nova da Barquinha; fornecimento e cravação de estacas de

aço, na Trafaria e dragagem do canal de acesso à ponte cais e aos estaleiros de Caminha, no Rio Minho.

No sector ferroviário, prosseguimos a construção do interface poente e acabamentos do terminal do Minho e nova passagem inferior de

peões em Campanhã, tendo, na linha do Sul, continuado com a execução de maciços para postes de catenária e fizemos o tratamento e

estabilização de taludes e reconstrução de muros de suporte.

O METROPAÇO, ACE terminou, com antecipação sobre o prazo contratado, todas as estruturas internas da estação do Terreiro do Paço

do Metropolitano de Lisboa, depois de ter vencido, com pleno êxito, a etapa mais crítica desta fase da empreitada que foi a conclusão da

laje de soleira. Mais uma obra de engenharia de grande nível, muito exigente, em que a Empresa teve um papel de liderança e de que

muito se orgulha por toda a actividade nela desenvolvida ao longo de mais de quatro anos. Foi uma obra na qual pudemos recolher

preciosos ensinamentos, sendo pena que o mesmo não tivessem feito todos aqueles que, precipitada e demagogicamente, se

apresentaram a “proferir sentença” nos períodos complicados por que a obra passou.


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Entretanto e já no início de 2005, o Dono de Obra, Metropolitano de Lisboa, adjudicou ao Metropaço os trabalhos de construção dos

acessos nascente e poente à estação, o que revela a confiança que deposita no agrupamento construtor, que tudo fará para continuar a

corresponder da forma mais empenhada possível. Somente por definir continua a empreitada de acabamentos e instalações especiais,

fundamental para uma conclusão atempada de todo o empreendimento.

O METROLIGEIRO – Construção de Infra-estruturas, ACE é o agrupamento responsável pela construção das infra-estruturas de longa

duração correspondentes à instalação do metro ligeiro nos concelhos de Almada e Seixal.

As obras tiveram um desenvolvimento apreciável durante algum tempo mas, a partir de determinada altura, começaram a ser seriamente

afectadas pela falta de consignação dos terrenos públicos com que contratualmente o concedente se comprometeu, sendo previsível que

por essa razão venham a ser interrompidas. Irá haver grandes atrasos e prejuízos, sendo de prever que não faltará quem venha, como

sempre, atribuir a culpa de “tudo” ao empreiteiro, o “patinho feio da família” e o mais fácil de acusar! Mas este não é minimamente

responsável, tem cumprido integralmente todas as suas obrigações e há muito que vem alertando todos os intervenientes para estes

problemas, cuja responsabilidade é de entidades públicas ou organismos pertencentes ao concedente. Lamentavelmente, uma vez mais

e como sempre, todos os custos daqui resultantes irão ser suportados pelos contribuintes do costume, ou seja, por aqueles que pagam

impostos.

O METRO DE SUPERFÍCIE, ACE é outro agrupamento liderado por TD e que foi criado para realizar um conjunto de obras como

subempreiteiro do Metroligeiro, ACE, designadamente o Viaduto sobre a A2 junto às portagens de Almada, que aliás teve um excelente

desenvolvimento. A sua actividade no futuro não deixará de estar também influenciada pelas condicionantes que o Metroligeiro tiver de

enfrentar.

TRÊS PONTO DOIS, ACE, agrupamento constituído com a liderança de TD para a realização da construção civil das obras na Linha do

Norte, troço Quintans/Ovar, prosseguiu a sua actividade, a fim de permitir concluir uma série de trabalhos adicionais necessários à

finalização da empreitada.

TD/OPCA - FUNGERE, ACE, concluiu exitosamente os trabalhos de acabamentos dos edifícios do hotel e escritórios do empreendimento

“Expoland” na zona da “Expo”, em Lisboa.

V.1.2. - MERCADO EXTERNO

Enquanto construtores, mantivemos actividades em Angola, Moçambique e Venezuela, tendo prosseguido os esforços no sentido da

abertura da primeira empreitada na Argélia.

V.1.2.1. - ANGOLA

Os grandes investimentos públicos necessários para o relançamento da actividade económica continuam a aguardar pelos financiamentos

externos, sendo expectável que os mesmos se venham a concretizar ao longo do próximo ano. A questão da dívida de Angola às empresas

portuguesas, entre as quais TD, não teve ainda neste exercício qualquer avanço concreto no sentido da sua liquidação.

A TDGI entrou em actividade com vários contratos para entidades exteriores ao Grupo, enquanto a BETANGOLA teve um interessante

crescimento na venda de betão pronto e serviços associados.

Prosseguimos com as obras iniciadas no ano anterior, tais como o Hospital do Prenda, o Centro de Informação do HIV-Sida e a piscina

de Treinos da ESSA. Concluímos o edifício “Millenium”, o edifício “Modus Vivendi”, duas agências para o BCI, a reabilitação do Hospital

Sanatório, as instalações provisórias da Universidade Independente e as infra-estruturas do Centro Cultural Agostinho Neto.

Em resultado de novas adjudicações concretizadas ao longo do ano, construímos o Centro de Réplica do Centro de Dados para o BNA;

uma agência para o Millennium BCP; a cortina de contenção, caves e superestrutura de edifício para a Sociedade de Participação

Financeira Angolana; a cortina de contenção periférica e escavação para a ESCOM - Grupo Espírito Santo e ainda 101 habitações

unifamiliares para a Cooperativa do Cajueiro no Soyo.


29

Para 2005, aguardamos o arranque de diversas obras que estão actualmente em fase de negociação.

V.1.2.2. - MOÇAMBIQUE

Concluímos a reabilitação das instalações da Petrauto, do BIM Expresso no edifício da Sede, da Escola Secundária das Zonas Verdes e

do Laboratório de Cultura de Tecidos do Instituto Nacional de Investigação Agrónoma. Construímos e remodelámos as instalações da

empresa Home Center e concluímos o edifício para o Instituto de Deficientes Visuais na Cidade da Beira. Demos início à construção do

Complexo Pedagógico da Universidade de Eduardo Mondlane e de três Escolas Secundárias (Zimpeto, Inhambane e Vilankulos) para o

Ministério da Educação, entidade para quem iniciámos também a reabilitação dos 1º e 2º pisos no seu edifício sede.

Com um maior dinamismo a nível dos concursos lançados, o mercado da construção mostrou ligeiras melhorias durante o exercício, pelo

que encaramos 2005 com moderado optimismo.

V.1.2.3. - VENEZUELA

O ano 2004 voltou a ser dominado pela agitação política e social, com a realização do referendo presidencial em Agosto, cujos resultados

permitiram uma melhoria no clima de incerteza reinante no País.

Em todo o caso, a continuação do regime de controlo de câmbios continua a prejudicar a recuperação no sector da construção.

A Tegaven prosseguiu com a obra de Ampliação do Aeroporto Internacional de Maiquetia, Fase II, tendo, em consórcio, assinado um

contrato adicional à adjudicação base, que se prevê possa ser terminado em meados de 2005.

Entretanto, apresentou-se ao Dono de Obra uma proposta para a ligação entre o terminal internacional e o terminal nacional do Aeroporto,

trabalhos que constituem uma prioridade no âmbito dos melhoramentos em curso e em relação às quais o consórcio que integramos

considera ter elevadas probabilidades de êxito.

V.1.2.4. - ARGÉLIA

Após um período de prospecção e estudo de mercado, que incluiu a participação em diversos concursos públicos, mediante associação

com empresas do Grupo e com parceiros argelinos, estamos em fase de criação de estruturas locais para apoio da implantação no terreno,

sem perder de vista também as oportunidades que se deparam em mercados vizinhos.

V.2. - IMOBILIÁRIA, HOTELARIA E COMÉRCIO ALIMENTAR


V.2.1.1. - IMOBILIÁRIA

O mercado continuou a caracterizar-se pela manutenção de rendas baixas nos espaços destinados a escritórios, revelando algum

dinamismo no sector residencial. No exercício investimos cerca de 32 milhões de Euros, maioritariamente canalizados para os

empreendimentos “Forum Oeiras”, “Terraços do Moinho”, “Quinta de Cravel”, “Gaia Nova” e “Lagoas Park”.

Neste último, assinalamos o início da construção de mais um edifício com 16.000 m2 acima do solo e o arrendamento de mais cerca de

15.400 m2 e respectivas caves, o que veio a traduzir-se numa taxa de ocupação do empreendimento na ordem de 95%.

Destacamos também, durante o exercício, o início da construção do “Tower Plaza” no empreendimento “Gaia Nova”, edifício destinado a

escritórios com 12.000 m2 acima do solo, bem como a conclusão do primeiro edifício para habitação na “Quinta de Cravel”, ambos em Vila

Nova de Gaia. Além desses, concluímos mais três edifícios destinados a habitação do “Forum Oeiras” e obtivemos a aprovação do

loteamento de “Villa Park”, na Amadora, para onde estão previstos 26.400 m2 de construção acima do solo.

No que concerne aos três Fundos de Investimento Imobiliário geridos pela TDF - Sociedade Gestora de Fundos de Investimento

Imobiliário, S.A., o valor líquido global do património sob gestão atingia 553,4 milhões de Euros no final do exercício. Deste total, 463,5


30

milhões pertencem a dois Fundos Imobiliários de distribuição de rendimentos em que as unidades de participação se encontram dispersas

pelo público. O Fundo de Investimento Imobiliário Fechado TDF, detido por empresas do Grupo TD e com património no valor de 89,8

milhões de Euros, é um Fundo de Capitalização, especialmente dedicado à promoção imobiliária.

V.2.1.2. - HOTELARIA E COMÉRCIO ALIMENTAR

Em 2004 o Algarve turístico sentiu, de forma ainda mais vincada do que em 2003, o clima de recessão económica, com as taxas de

ocupação e os resultados de exploração a sofrerem decréscimos significativos.

Apesar desta conjuntura, as unidades do Grupo registaram um total de proveitos de 5,2 milhões de Euros, com uma taxa de ocupação

média no Algarve de 63%, superior em cerca de 5% à média naquela região.

No sector da restauração, prosseguimos a exploração de um restaurante, em Lagoas Park.


V.2.2.1. - ANGOLA

Conforme previsto, terminámos em Abril o “Edifício Millenium”, onde está instalada a empresa EXXON, mediante um contrato de

arrendamento para a totalidade do imóvel. Todo o nosso parque imobiliário está completamente ocupado, prevendo-se em 2005 dar início

à construção de um novo edifício de escritórios e encontrando-se um outro em fase de projecto.

O crescente interesse internacional pelo mercado angolano trouxe aos Hotéis “Trópico” e “Alvalade” uma vasta clientela de negócios, que

permitiu terminar o ano com uma boa taxa de ocupação. Prosseguimos as acções de formação no domínio das línguas e do atendimento

ao público, efectuámos a concentração de serviços comuns bem como a reformulação de algumas actividades no sentido de maior

racionalidade na ocupação de meios.

Entrou em pleno funcionamento a nova fábrica de confeitaria, que permitiu relançar a actividade das pastelarias e levar os nossos produtos

às grandes superfícies de distribuição, supermercados e restaurantes, sector onde o “Pintos” continuou a marcar o seu lugar de excelência

na cidade de Luanda.

Muito em breve irão ter início as obras destinadas à abertura da loja “Maxi” na Gabela, estando em curso as diligências que permitirão

abrir a do Lobito ainda no 1º semestre de 2005. Prevemos também durante este ano adquirir em Malanje um terreno para implantação de

mais um “Cash and Carry”.

V.2.2.2. - MOÇAMBIQUE

O Polana Shopping Center mantém todas as lojas ocupadas e tem clientes em espera para algumas posições.

A TDGI continuou com a manutenção do edifício Cimpor, e tem vindo a colaborar com as empresas do Grupo, perspectivando-se novos

negócios para clientes externos.

O Hotel Avenida completou o primeiro ano de exploração com a categoria de cinco estrelas tendo o seu exercício sido positivo, com uma

taxa de ocupação bastante apreciável e um bom dinamismo nas salas de conferência, o que cria perspectivas optimistas quanto ao futuro.

O Hotel Tivoli Maputo, na sequência das remodelações operadas no ano anterior que implicaram um encerramento temporário, irá encetar

um processo de recuperação dos seus níveis comerciais e económicos.

O Hotel Tivoli Beira foi objecto de significativos melhoramentos na cozinha, sala de reuniões e fachada, tendo no exercício alcançado

excelentes resultados económicos.


31

V.2.2.3. - VENEZUELA

Durante o ano tivemos totalmente arrendados os apartamentos ainda por vender do edifício, em La Castellana, Caracas, solução que

permite aguardar uma evolução positiva no mercado imobiliário.

V.3. - COMERCIALIZAÇÃO DE VIATURAS E COMBUSTÍVEIS


V.3.1.1. - VIATURAS

Concretizámos a mudança das instalações oficinais da Amadora para Alfragide, onde tem já o funcionamento normalizado, havendo

iniciado no último trimestre o processo de renovação de equipamento e de formação de pessoal para a constituição de um centro de

colisão multi-marca.

Quanto às instalações da Andrade Corvo, em Lisboa, foram equipadas e o seu pessoal devidamente preparado para serem reconhecidas

como oficina autorizada Mercedes Benz, o que aconteceu a partir de Outubro de 2004, acumulando com a actividade “Assistência

Pós-Venda” à Mitsubshi Motors.

Com esta racionalização de meios temos atenuado os efeitos da crise instalada no sector, onde se prevê que possa ocorrer uma

recuperação em 2005, enquanto simultaneamente nos ajustamos à nova legislação C.E. para esta actividade.

V.3.1.2. - COMBUSTÍVEIS

Entrou em vigor no País a liberalização dos preços de venda ao público dos combustíveis e foi criada a EGREP - Entidade Gestora das

Reservas Estratégicas em Portugal, tendo-se verificado também a redução do número de empresas multinacionais a operar no sector.

Em 2005 será feita a transposição da directiva comunitária que estabelece a incorporação dos biocombustíveis nos combustíveis fósseis.

Efectuámos a fusão por incorporação de outras doze sociedades do Grupo TD na PETRIN, com o objectivo de optimizar meios e simplificar

processos logísticos e administrativos, medida integrada num conjunto de ajustamentos da nossa estrutura para permitir enfrentar a

agressividade das grandes companhias na actividade da distribuição em que estamos integrados.


V.3.2.1. - ANGOLA

O mercado das viaturas novas apresentou melhor comportamento que o do ano anterior, embora a venda de viaturas novas pelos

concessionários represente apenas cerca de 6,5% do total de veículos entrados no País, constituindo a economia informal e a transacção

de viaturas usadas as grandes componentes do mercado, o que exige a implementação de adequadas medidas legislativas.

A TDA, representante da Nissan, voltou este ano a ter um bom desempenho, ocupando o 2º lugar de em termos de vendas. Em Janeiro

iniciámos na VAUCO a comercialização das viaturas Chevrolet, que registaram uma boa adesão do público. Em Outubro arrancou a nova

sociedade AUTO COMPETIÇÃO, que se encontra já a comercializar em todo o país, em regime de exclusividade, os veículos e motociclos

da Honda.

No conjunto, aumentámos a nossa quota de mercado em 6 pontos percentuais e tivemos de novo um crescimento acima do mercado.

Prosseguimos com a formação profissional dos nossos técnicos e prevemos iniciar em 2005 a construção das futuras instalações, em

Luanda Sul, que acolherão as novas oficinas multi-marca, armazéns de peças, parques afiançados de viaturas e centro de formação

profissional auto.


32

V.4. - PARTICIPAÇÕES FINANCEIRAS

Tal como havia sucedido no decurso do exercício anterior, a nossa participada “TEDAL – SGPS, S.A.” aumentou ligeiramente o número de

acções de que era titular no capital social da CIMPOR – Cimentos de Portugal – SGPS, S.A., alcançando um total de 67.205.000 acções

que, juntamente com a participação de 67.527.510 acções que a própria Teixeira Duarte – Engenharia e Construções, S.A. manteve, levou

a que a participação qualificada global da TD atingisse em 31 de Dezembro de 2004 os 20,05% do capital social, prosseguindo como

accionista de referência.

Tendo em 9 de Agosto último terminado o prazo de indisponibilidade das acções da CIMPOR adquiridas pela TD no âmbito do processo

de reprivatização, foi confirmado, aquando da publicação do Relatório Semestral, que não existia nenhum propósito de proceder à sua

alienação, reiterando-se o carácter estratégico e de longo prazo dessa participação qualificada para o Grupo Teixeira Duarte.

As duas sociedades do Grupo TD que actualmente detém participações no capital social do BANCO COMERCIAL PORTUGUÊS, S.A.,

aumentaram as respectivas percentagens do mesmo para 2,31% e 0,91%, pertencendo a primeira à TEDAL - SGPS, S.A. e a segunda à

Teixeira Duarte – Gestão de Participações e Investimentos Imobiliários, S.A., num total global de 3,22%, contra os 2,32% somados em

finais de 2003.

Conforme referido logo no início deste relatório a propósito da “Apreciação Global”, recordamos aqui o impacto positivo, no montante de

12,6 milhões de Euros, que a anulação parcial da provisão constituída no final de 2003 veio a ter nos resultados do exercício de 2004,

reforçando a ideia por nós sempre defendida de que tais variações resultam de meros circunstancialismos pontuais que não determinam

de forma adequada o efectivo valor destas participações financeiras.

Os factos acima mencionados sustentam claramente a posição sempre assumida de que esta participação qualificada é estratégica e

relevante para os interesses do Grupo Teixeira Duarte.

Relativamente à sociedade GRUPO SOARES DA COSTA, SGPS, S.A., aquando da divulgação do último Relatório Semestral foi assumido

expressamente o propósito de alienação da participação financeira de que a TD era titular nessa sociedade, tendo-se inclusivamente

equacionado a melhor solução para as múltiplas parcerias que os dois Grupos vinham mantendo em diversas empresas.

Desse modo, a TD reduziu durante o exercício a sua participação financeira no GRUPO SOARES DA COSTA, SGPS, S.A. para 9,78%,

detidos exclusivamente pela nossa participada TEDAL – SGPS, S.A..

Nessa sequência, a TD alienou toda a participação de que era titular na INDÁQUA – Industria e Gestão de Águas, S.A., ao mesmo tempo

que adquiriu os restantes 40% do capital social da RECOLTE – Recolha, Tratamento e Eliminação de Resíduos, S.A., passando em 31 de

Dezembro de 2004 a sua participada TEDAL – SGPS, S.A. a ter uma posição de domínio total nesta sociedade, o que permite consolidar

em pleno uma estratégia de desenvolvimento e integração da equipa de trabalho, dos meios e da actividade da Empresa no seio do Grupo

Teixeira Duarte.

De entre o conjunto dos grandes clientes que compõem a carteira da RECOLTE, deu-se continuidade com sucesso aos trabalhos levados

a cabo no âmbito do contrato de prestação de serviços mantido, desde 2000, com o Município de Alenquer.

Durante o exercício de 2004, a RECOLTE foi concretizando os objectivos entretanto traçados, entre os quais se destaca a criação de uma

nova equipa qualificada e empenhada em alcançar um aumento da facturação e melhores resultados operacionais, tendo-se no último

trimestre de 2004 iniciado a operação de dois novos contratos, nos Municípios de Lamego e de Vale de Cambra, ambos com a duração

de 5 anos, incluindo serviços de recolha de RSU, Manutenção e Lavagem de Contentores, e Limpeza Urbana e Viária.

O ano de 2004 também significou para a GSC - Compañia General de Servicios y Construcción, S.A. um período de reforço da sua

integração no Grupo Teixeira Duarte, que adquiriu os restantes 35,40 % do capital social da Empresa, detida, actualmente a 100 % pela

Teixeira Duarte – Engenharia e Construções, S.A..


33

Com isso, a Empresa prosseguiu com a sua reorganização interna, tendo concluído o exercício com actividade desenvolvida em dezoito

municípios espanhóis, embora a facturação tivesse decrescido em relação a 2003, atingindo um valor de 10.530.419,40 Euros.

Procurando fidelizar os actuais clientes e tentando igualmente uma implementação mais alargada e diversificada noutras zonas daquele

País, a GSC assumiu como propósito estratégico a entrada em mercados até agora não explorados, como o da construção civil e obras

públicas, tendo-se procedido ao aumento do seu capital social para 7.000.020,04 Euros, de modo a melhor dotar a Empresa de meios

para o desenvolvimento dessas actividades.

Em associação com a RECOLTE têm sido apresentadas propostas para concursos em Portugal na área do meio ambiente, dando assim

corpo a uma estratégia Ibérica delineada por estas duas Empresas, actualmente integradas a 100% no Grupo Teixeira Duarte.

No exercício de 2004 manteve-se a tendência de crescimento da TDGI - Tecnologia de Gestão de Imóveis, S.A., registando-se um

acréscimo de cerca de 32% nos proveitos operacionais em relação a 2003. Para além da fidelização dos clientes, que têm renovado os

seus contratos, refira-se a angariação de novos clientes como a Pfizer, Sanofi, Syntelabo, BMW e Renault, todos instalados no Lagoas

Park. Destacamos também a entrada em novas áreas de actuação, como a manutenção de diversos parques de estacionamento, assim

como o primeiro contrato na Região Autónoma da Madeira para a gestão e manutenção do novo complexo de piscinas do Funchal,

acedendo assim a um mercado com elevado potencial.

Prosseguimos com a formação dos recursos humanos e com o investimento em modernos meios técnicos e de diagnóstico, que nos

permitem cada vez melhores serviços de gestão e manutenção de instalações e activos imobiliários.

A CPE - Companhia de Parques de Estacionamento, S.A. alcançou em 2004 um conjunto de 12 unidades de negócio em exploração, num

total de 4.854 lugares.

Em construção estão mais quatro parques cobertos, localizados no Funchal (Hospital Cruz de Carvalho), no Porto (Casa da Música), em

Faro (Largo da Pontinha) e em S. João de Madeira (Tribunal e Mercado), os quais serão abertos ao público no decurso de 2005, com uma

capacidade global de 2.494 lugares.

A empresa tem também em curso processo de Certificação de Qualidade de Gestão.

A CPM - Companhia de Parques de Macau, S.A. tem mantido um crescimento progressivo dos seus negócios e dos seus resultados de

exploração. No ano de 2004 e em resultado de concurso público o Governo da R.A.E. de Macau cedeu à sociedade a exploração do

autosilo da Nam Vam, com capacidade para o estacionamento de 682 automóveis, o que veio a aumentar para 7.375 o número total de

lugares, repartidos por nove autosilos que a empresa actualmente explora em locais de elevada procura na cidade de Macau.

Para a SCUTVIAS – Auto-estradas da Beira Interior, S.A., 2004 foi o ano de transição entre a fase de construção e a entrada em serviço

efectivo, cujo regime de cruzeiro só ocorrerá em 2005, quando a facturação passar a ser efectuada por bandas.

Em 2004 abriram as três ultimas áreas de serviço (V. V. Rodão, Fundão e Guarda) e iniciou-se a construção dos respectivos restaurantes,

cuja inauguração se prevê para o fim do 1º trimestre de 2005.

O tráfego tem-se mantido um pouco abaixo do previsto no modelo financeiro mas atendendo que a taxa de crescimento se mostra superior

à considerada no estudo de tráfego é de admitir que os valores do cenário de referencia venham a ser alcançados já em 2006.

A LUSOPONTE – Concessionária para a Travessia do Tejo, S.A. tem vindo a obter bons níveis de travessia, com um desenvolvimento

sustentado em ambas as Pontes que tem concessionadas. Em 2004 os crescimentos na Ponte 25 de Abril e na Ponte Vasco da Gama

foram de 2,4% e 5,2%, respectivamente, em relação a 2003, tendo os resultados antes de impostos atingido cerca de 9 milhões de Euros

no exercício agora findo, o que não só representa um crescimento de 21% em comparação com o ano anterior, como permitirá equacionar

a hipótese de, pela primeira vez, a Empresa vir a distribuir dividendos ainda em 2005.


34

A MTS - Metro, Transportes do Sul, S.A., concessionária do metropolitano ligeiro de superfície nos concelhos de Almada e Seixal, geriu

as suas actividades com as limitações impostas pelos múltiplos interesses surgidos à volta deste empreendimento, que a partir de

determinada altura atingiram um ponto tal que obrigaram à criação, pelo concedente, de uma comissão interministerial que deverá analisar

das implicações contratuais decorrentes dos impasses criados. A MTS aguarda que sejam rapidamente ultrapassadas todas as

dificuldades que foram sucessivamente criadas à sua actividade e que têm perturbado gravemente o desenvolvimento das obras,

designadamente que sejam disponibilizados todos os terrenos com que o concedente se comprometeu, assim como que sejam avaliados

os sobrecustos e encargos adicionais que daí resultaram e de que a MTS terá que ser adequadamente ressarcida.

A SATU-OEIRAS - Sistema Automático de Transporte Urbano, E.M. concluiu e lançou em exploração comercial, desde 7 de Junho, a 1ª

fase deste projecto, que liga a Estação dos Navegantes, em Paço de Arcos, ao Oeiras Parque.

A Empresa obteve em Outubro as certificações de saúde e segurança e de qualidade, de acordo, respectivamente, com as normas OSHAS

18001:1999 e ISO 9001:2000, situação única entre as empresas de transporte em Portugal.

Ainda não está definida a data em que se iniciarão as obras de construção da 2ª fase, que irá ligar Oeiras Parque ao Lagoas Park.

A EUROGTD - Sistemas de Informação, S.A. registou em 2004 uma quebra de 24% na sua actividade, a qual, embora de algum modo já

expectável, se acentuou com a agressividade acrescida do mercado. Face aos riscos identificados, redimensionámos a oferta e

adequámos a empresa à envolvente em que tem de operar. Iniciámos, por outro lado, um processo de valorização de recursos, com

formação em Tecnologias SAP, criando as competências exigidas pelas necessidades futuras do Grupo Teixeira Duarte.

VI. - FACTOS OCORRIDOS APÓS A CONCLUSÃO DO EXERCÍCIO

Após a conclusão do exercício em curso, cumpre-nos assinalar que na sequência do quanto acima referimos sobre a saída das acções da

Teixeira Duarte – Engenharia e Construções, S.A. do Índice PSI-20, informamos agora que, no pretérito dia 22 de Março do corrente e em

resultado da revisão trimestral do índice Next150, ocorrida dia 28 de Fevereiro, foi tomada pela Euronext a decisão de que as acções da

Teixeira Duarte – Engenharia e Construções, S.A. deverão deixar de estar cotadas neste índice a partir do próximo dia 1 de Abril de 2005.

VII. - CONCLUSÕES / PERSPECTIVAS PARA 2005

Podemos concluir, em síntese e fazendo um balanço de todos os sectores e áreas de actividade onde operámos, que o ano de 2004

permitiu reforçar a posição da empresa matriz e do seu Grupo, com um volume de negócios que, embora tenha ficado um pouco aquém

das perspectivas iniciais, proporcionou resultados líquidos que até superaram os objectivos traçados. Tudo isto a par da consolidação da

imagem de marca de uma casa de Engenharia, que coloca os temas de segurança e da qualidade na primeira linha das suas

preocupações e que dedica às questões ambientais e sociais uma atenção redobrada e permanente, em constante articulação com todos

os agentes que com ela interagem.

Para 2005, os dados disponíveis até à data da elaboração deste relatório não configuram sinais claros de melhoria no panorama

económico português, em particular no sector da construção, pelo que, de novo, trataremos de estar particularmente actuantes e vigilantes

quanto à contenção de custos, para além da sempre presente busca de processos inovadores de gestão e produção, de racionalização

de recursos e de melhoria da produtividade.

Assim sendo, apontamos como objectivos para 2005 atingir proveitos operacionais de 700 milhões de Euros para o Grupo e de 360

milhões de Euros para a casa matriz, enquanto que, em relação aos resultados líquidos pensamos poder atingir os 40 milhões de Euros.

Quanto a estes não podemos deixar de referir a influência, positiva ou negativa, que as cotações bolsistas podem vir a ter nos valores em

causa, como de resto a experiência dos últimos anos amplamente tem demonstrado.


35

VIII. - PROPOSTA DE APLICAÇÃO DE RESULTADOS

Continuamos a privilegiar o reforço das capitais próprios da empresa, embora sempre com a preocupação de assegurar uma continuada

e equilibrada distribuição de dividendos e um complemento de remuneração dos trabalhadores. Nestes termos, o Conselho de

Administração propõe que os resultados líquidos apurados no exercício de 2004, no montante de 29.860.229,34 Euros, tenham a seguinte

aplicação:

Para reforço da reserva legal 1.500.000,00 Euros

Para reservas livres 19.688.229,34 Euros

Para dividendos aos accionistas 4.872.000,00 Euros

Para distribuição pelos trabalhadores 3.800.000,00 Euros

Lagoas Park, 24 de Março de 2005

O Conselho de Administração

Eng.º Pedro Pereira Coutinho Teixeira Duarte

Dr. Pedro Maria Calainho Teixeira Duarte

Eng.º António José Lobo Ferreira Gonçalves

Eng.º José Alves Pereira

Dr. João Salvador dos Santos Matias


36

Em cumprimento dos deveres de informação a que está vinculada pelas normas em vigor, nomeadamente pelo disposto, no n.º 5 do artigo 447.º do Códigodas Sociedades Comerciais, a Teixeira Duarte apresenta, de seguida, a lista de valores mobiliários emitidos pela Sociedade e por sociedades com asquais esteja em relação de domínio ou de grupo, detidos por titulares dos órgãos de Administração e de Fiscalização, bem como todas as aquisições,onerações ou transmissões durante o exercício de 2004, especificando, o montante, data do facto e contrapartida paga ou recebida.

I - Número de acções detidas pelos Membros do Órgão de Administração

Nome Sociedade N.º de Acções em 31.12.2004

Pedro Pereira Coutinho Teixeira Duarte Teixeira Duarte - Engenharia e Construções, S.A. 9.165.652Pedro Maria Calainho Teixeira Duarte Teixeira Duarte - Engenharia e Construções, S.A. 42.000José Alves Pereira Teixeira Duarte - Engenharia e Construções, S.A. 1.850.000

II - Operações com acções detidas pelos Membros do Órgão de Administração

Nome Sociedade Operação Data N.º de Acções Preço por Acção

Pedro Pereira Coutinho Teixeira Duarte Teixeira Duarte - Engenharia e Construções, S.A. Tansmissão 13-Jan-04 80.000 0,74 €

Tansmissão 03-Fev-04 300.000 0,73 €

Tansmissão* 25-Jun-04 19.303.788 0,75 €

Pedro Maria Calainho Teixeira Duarte Teixeira Duarte - Engenharia e Construções, S.A. Aquisição 31-Mai-04 399.980 1,19 €

Tansmissão* 25-Jun-04 399.980 0,75 €

José Alves Pereira Teixeira Duarte - Engenharia e Construções, S.A. Transmissão 26-Fev-04 500.000 1,04 €

Transmissão 03-Mar-04 304.340 1,05 €

Transmissão 30-Abr-04 700 1,21 €

Transmissão 03-Mai-04 4.000 1,21 €

Transmissão 06-Mai-04 145.300 1,20 €

Transmissão 14-Jul-04 500.000 1,20 €

Manuel Ferreira ** Teixeira Duarte - Engenharia e Construções, S.A. Tansmissão 20-Abr-04 98.039 1,15 €

Tansmissão 21-Abr-04 82.049 1,15 €

Tansmissão 22-Abr-04 1.340 1,13 €

Tansmissão 22-Abr-04 18.572 1,12 €

Tansmissão 29-Abr-04 100.000 1,20 €

Tansmissão 30-Abr-04 100.000 1,21 €

* - Para os devidos efeitos informa-se que as transmissões aqui indicadas foram efectuadas no âmbito de uma operação de aumento de capital em espécie na sociedade Teixeira Duarte - SGPS,S.A., a qual passou a ser titular dessas acções, conforme, aliás, oportunamente foi divulgado ao Mercado pelos meios oficiais da Empresa.

** - Substituído, por cooptação, no cargo de Administrador da Teixeira Duarte - Engenharia e Construções, S.A., em 29 de Outubro de 2004, na sequência de renuncia por ele apresentada.

III - Número de acções detidas pelo Órgão de Fiscalização

Nos termos e para os efeitos do mesmo normativo acima referido, mais se informa que o Órgão de Fiscalização da Sociedade não detém quaisquer acções da mesma, nemde qualquer outra entidade que com ela esteja em relação de domínio ou de grupo.

Anexo ao Relatório de Gestão do Conselho de Administração - 2004

37


Em cumprimento dos deveres de informação a que está vinculada pelas normas em vigor, nomeadamente o n.º 4 do artigo 448.º do Código das SociedadesComerciais, a Teixeira Duarte apresenta, de seguida, a lista dos accionistas que, na data do encerramento do exercício social e segundo os registos daSociedade e as informações prestadas, são titulares de, pelo menos, um décimo do capital social.

Sociedade N.º de Acções em 31.12.2004

TDG - Sociedade Gestora de Participações Sociais S.A. 161.000.000Fundo de Pensões do Grupo Banco Comercial Português 46.092.716Teixeira Duarte - Sociedade Gestora de Participações Sociais, S.A. 42.000.000

38

Dando cumprimento às disposições legais e regulamentares aplicáveis, nomeadamente ao previsto na alínea e) do artigo 8.º do Regulamento CMVM n.º4/2004, a Teixeira Duarte divulga aqui a lista dos titulares de participações qualificadas no seu capital social à data de 31 de Dezembro de 2004, comindicação do número de acções detidas e percentagem de direitos de voto correspondentes, calculada nos termos do artigo 20.º do Código dos ValoresMobiliários e com base nos registos da Sociedade e nas informações disponibilizadas pelas respectivas entidades.

Titulares de Participações Qualificadas em 31 de Dezembro de 2004

1. A "TEIXEIRA DUARTE - SGPS, S.A." é imputável, nos termos do disposto no Artigo 20º do Código dos Valores Mobiliários, a participação qualificada

de 226.860.868 acções, correspondente a 54,01% do capital social e dos direitos de voto, por força de:

a. 42.000.000 acções por ela detidas directamente, correspondentes a 10% do capital social e dos direitos de voto;

b. 161.000.000 acções detidas pela Sociedade sua participada "TDG - SGPS, S.A.", correspondentes a 38,33% do capital social e dos direitos

de voto;

c. 9.165.652 acções detidas pelo Presidente do Conselho de Administração da sociedade TEIXEIRA DUARTE - SGPS, S.A., Senhor Eng.º Pedro

Pereira Coutinho Teixeira Duarte, correspondentes a 2,18% do capital social e dos direitos de voto;

d. 14.693.416 acções detidas pelos restantes membros do Conselho de Administração de TEIXEIRA DUARTE - SGPS, S.A., correspondentes a

3,50% do capital social e dos direitos de voto (nenhum destes alcançando, individualmente, qualquer participação qualificada).

2. Fundo de Pensões do Grupo Banco Comercial Português é titular de uma participação qualificada de 46.092.716 acções, correspondente a

10,97% do capital e dos direitos de voto.

3. A FUNDAÇÃO JOSÉ BERARDO é imputada, nos termos do disposto no artigo 20.º do Código dos Valores Mobiliários, uma participação qualificada

de 23.836.168 acções, detidas directamente pela sociedade sua participada METALGEST - Sociedade de Gestão - S.G.P.S., S.A., correspondente

a 5,68% do capital social e dos direitos de voto.

4. A Banco Comercial Português, S.A. é imputada, nos termos do disposto no artigo 20.º do Código dos Valores Mobiliários, uma participação

qualificada de 16.594.878 acções, correspondente a 3,98% do capital social e dos direitos de voto, por força de:

a. 16.546.680 acções imputáveis nos termos do artigo 20.º do Código dos Valores Mobiliários à sociedade sua participada Seguros e Pensões

Gere, Sociedade Gestora de Participações Sociais, S.A., correspondentes a uma participação qualificada de 3,94% do capital social e dos

direitos de voto, por via de:

1. 11.245.992 acções detidas pela sociedade sua participada Ocidental - Companhia Portuguesa de Seguros de Vida, S.A., correspondentes a

uma participação qualificada de 2,68% do capital social e dos direitos de voto;

2. 5.134.908 acções detidas pela sociedade sua participada Império Bonança - Companhia de Seguros, S.A., correspondentes a uma

participação de 1,22% do capital social e dos direitos de voto;

3. 165.780 acções detidas pela sociedade sua participada Ocidental - Companhia Portuguesa de Seguros, S.A., correspondentes a uma

participação de 0,04% do capital social e dos direitos de voto.

b. 48.198 acções detidas pela sociedade sua participada BCP Investimento - Banco Comercial Português de Investimento, S.A., correspondentes a

uma participação de 0,01% do capital social e dos direitos de voto.


Demonstrações Financeiras

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Exercícios2004 2003

Activo Amortizações Activo Activobruto e provisões líquido líquido

ACTIVO NotasIMOBILIZADO:

Imobilizações incorpóreas:Trespasses 10 313.783 (63.779) 250.004 264.704

Imobilizações corpóreas:Edifícios e outras construções 10 4.440 (3.557) 883 1.179

Equipamento básico 10 47.926 (44.848) 3.078 5.675

Equipamento de transporte 10 5.130 (4.976) 154 452

Ferramentas e utensílios 10 21.753 (20.610) 1.143 2.098

Equipamento administrativo 10 14.406 (12.569) 1.837 2.169

Outras imobilizações corpóreas 10 164 (164) - -

Imobilizações em curso 10 399 - 399 -

94.218 (86.724) 7.494 11.573Investimentos financeiros:Partes de capital em empresas do grupo 10 e 16 91.351 - 91.351 88.692

Partes de capital em empresas associadas 10 e 16 10.546 - 10.546 10.489

Empréstimos a empresas associadas 10 e 16 23.467 - 23.467 1.232

Títulos e outras aplicações financeiras 10 e 16 105.404 (3) 105.401 158.897

Outros empréstimos 10 e 16 2.619 - 2.619 2.724

233.387 (3) 233.384 262.034CIRCULANTE:Existências:Matérias - primas, subsidiárias e de consumo 41 1.727 - 1.727 1.848

Produtos e trabalhos em curso 42 11.015 - 11.015 33.848

Produtos acabados e intermédios 42 2.333 - 2.333 8.656

15.075 - 15.075 44.352Dívidas de terceiros - Médio e longo prazo:Empresas do grupo 16 30.903 - 30.903 29.965

Empresas participadas e participantes 16 6.819 - 6.819 20.820

Outros devedores 661 - 661 719

38.383 - 38.383 51.504Dívidas de terceiros - Curto prazo:Clientes, conta corrente 146.412 - 146.412 158.835

Clientes, títulos a receber 98 - 98 240

Clientes de cobrança duvidosa 23 e 34 35.972 (35.564) 408 764

Empresas do grupo 16 299 - 299 189.656

Empresas participadas e participantes 16 5 - 5 -

Adiantamentos a fornecedores 444 - 444 248

Estado e outros entes públicos 49 5.991 - 5.991 845

Outros devedores 23 e 34 11.453 (2.217) 9.236 2.283

200.674 (37.781) 162.893 352.871Títulos negociáveis:Outros títulos negociáveis 17 54.245 - 54.245 -

Depósitos bancários e caixa:Depósitos bancários 51 1.191 1.191 2.258

Caixa 51 395 395 466

1.586 1.586 2.724Acréscimos e Diferimentos:Acréscimos de proveitos 50 467 467 3.198

Custos diferidos 50 7.193 7.193 1.061

7.660 7.660 4.259Total de amortizações (150.506)Total de provisões (37.781)Total do activo 959.011 (188.287) 770.724 994.021

(milhares de Euros)

Balanços em 31 de Dezembro de 2004 e 2003

41

Exercícios

2004 2003CAPITAL PRÓPRIO E PASSIVO Notas

CAPITAL PRÓPRIO:

Capital 36 e 40 210.000 210.000

Ajustamentos de partes de capital em filiais e associadas 40 21.634 22.704

Reservas de reavaliação 40 1 3

Reserva legal 40 7.700 7.100

Outras reservas 40 48.665 45.510

Resultados transitados 40 (66.565) (58.030)

Resultado líquido do exercício 40 29.860 10.874

Total do capital próprio 251.295 238.161

PASSIVO:

Provisões para riscos e encargos:

Outras provisões para riscos e encargos 34 787 1.272

Dívidas a terceiros - Médio e longo prazo:

Empréstimos por obrigações:

Não convertíveis 48 200.000 -

Dívidas a instituições de crédito 48 130.000 535.567

Adiantamentos de clientes 19.624 19.840

Empresas do grupo 16 217 216

Empresas participadas e participantes 16 456 456

Outros credores 1.027 1.519

351.324 557.598

Dívidas a terceiros - Curto prazo:

Dívidas a instituições de crédito 48 2.073 -

Fornecedores, conta corrente 71.217 88.706

Empresas do grupo 16 4.222 2.058

Adiantamentos de clientes 7.717 10.271

Outros empréstimos obtidos - 5.270

Fornecedores de imobilizado, conta corrente 1.118 1.707

Estado e outros entes públicos 49 8.818 11.409

Outros credores 2.517 3.746

97.682 123.167

Acréscimos e Diferimentos:

Acréscimos de custos 50 10.048 9.986

Proveitos diferidos 50 59.424 63.613

Passivos por impostos diferidos 6 164 224

69.636 73.823

TOTAL DO PASSIVO 519.429 755.860TOTAL DO CAPITAL PRÓPRIO E DO PASSIVO 770.724 994.021

(milhares de Euros)

O anexo faz parte integrante do balanço em 31 de Dezembro de 2004.

Balanços em 31 de Dezembro de 2004 e 2003

42


CUSTOS E PERDAS Notas

Custo das matérias consumidas 41 41.588 43.130

Fornecimentos e serviços externos 233.784 261.933

Custos com o pessoal:Remunerações 49.323 49.024 Encargos sociais 14.881 13.099

64.204 62.123

Amortizações do imobilizado corpóreo e incorpóreo 10 5.649 6.565 Provisões 34 733 1.731

6.382 8.296

Impostos 2.427 2.117 Outros custos e perdas operacionais 519 645

(A) .................................................................................................... 348.904 378.244

Custos e perdas financeiros 45 48.826 71.037 (C) .................................................................................................... 397.730 449.281

Custos e perdas extraordinários 46 382 376 (E) .................................................................................................... 398.112 449.657

Imposto sobre o rendimento do exercício 6 e 49 3.659 8.141 (G) .................................................................................................... 401.771 457.798

Resultado líquido do exercício 29.860 10.874 431.631 468.672

PROVEITOS E GANHOS

Vendas 44 338.718 333.938 Prestações de serviços 44 51.639 53.817

390.357 387.755

Variação da produção 42 (28.994) 20.004 Trabalhos para a própria empresa 9 11 Proveitos suplementares 5.966 6.796

(B) .................................................................................................... 367.338 414.566

Proveitos e ganhos financeiros 45 52.229 48.502 (D) .................................................................................................... 419.567 463.068

Proveitos e ganhos extraordinários 46 12.064 5.604

(F) .................................................................................................... 431.631 468.672

(milhares de Euros)

Resultados operacionais: (B) - (A) = ................................................................................................. 18.434 36.322 Resultados financeiros: (D-B) - (C-A) = ............................................................................................ 3.403 (22.535)Resultados correntes: (D) - (C) = ...................................................................................................... 21.837 13.787 Resultados antes de impostos: (F) - (E) = ........................................................................................ 33.519 19.015 Resultado líquido do exercício: (F) - (G) = ........................................................................................ 29.860 10.874

(milhares de Euros)

O anexo faz parte integrante da demonstração dos resultados por naturezas para o exercício findo em 31 de Dezembro de 2004.

Demonstrações dos Resultados por Naturezas em 31 de Dezembro de 2004 e 2003

43


Notas

Vendas e prestações de serviços 44 390.357 387.755

Custo das vendas e prestações de serviços 52 (346.265) (331.349)

Resultados brutos 44.092 56.406

Outros proveitos e ganhos operacionais 12.156 12.136

Custos de distribuição (3.908) (3.869)

Custos administrativos (24.672) (20.982)

Outros custos e perdas operacionais (2.480) (17.186)

Resultados operacionais 25.188 26.505

Custo líquido de financiamento 52 (10.825) (3.925)

Ganhos em filiais e associadas, líquidos 52 17.055 (3.898)

Ganhos em outros investimentos, líquidos 2.101 333

Resultados correntes 33.519 19.015

Imposto sobre os resultados correntes 6 (3.659) (8.141)

Resultados líquidos 29.860 10.874

(milhares de Euros)

Resultados por acção (Euros) 0,071 0,026

O anexo faz parte integrante da demonstração dos resultados por funções para o exercício findo em 31 de Dezembro de 2004.

Demonstrações dos Resultados por Funções em 31 de Dezembro de 2004 e 2003

44


Notas

ACTIVIDADES OPERACIONAIS:

Recebimentos de clientes 400.066 408.922

Pagamentos a fornecedores (292.145) (300.183)

Pagamentos ao pessoal (68.607) (66.954)

Fluxos gerados pelas operações 39.314 41.785

Pagamento / reembolso de imposto sobre o rendimento (8.298) 574

Outros pagamentos relativos à actividade operacional (15.808) (14.755)

Fluxos gerados antes das rubricas extraordinárias 15.208 27.604

Recebimentos relacionados com rubricas extraordinárias 3 5

Pagamentos relacionados com rubricas extraordinárias (178) (366)

Fluxos das actividades operacionais (1) 15.033 27.243

ACTIVIDADES DE INVESTIMENTO:

Recebimentos provenientes de:

Investimentos financeiros 51 20.098 452

Imobilizações corpóreas 1.391 751

Juros e proveitos similares 8.642 6.398

Dividendos 51 16.392 12.310

46.523 19.911

Pagamentos respeitantes a:

Investimentos financeiros 51 (12.758) (4.289)

Imobilizações corpóreas (2.403) (2.117)

(15.161) (6.406)

Fluxos das actividades de investimento (2) 31.362 13.505

ACTIVIDADES DE FINANCIAMENTO:

Recebimentos provenientes de:

Empréstimos obtidos 599.106 292.752

Associadas 201.764 27.711

800.870 320.463

Pagamentos respeitantes a:Empréstimos obtidos (809.944) (295.023)Juros e custos similares (27.028) (23.849)Associadas (7.464) (40.183)Dividendos (3.967) (4.409)

(848.403) (363.464)Fluxos das actividades de financiamento (3) (47.533) (43.001)

Variação de caixa e seus equivalentes (4) = (1) + (2) + (3) (1.138) (2.253)

Caixa e seus equivalentes no início do exercício 2.724 4.977

Caixa e seus equivalentes no fim do exercício 1.586 2.724

(milhares de Euros)

O anexo faz parte integrante da demonstração dos fluxos de caixa para o exercício findo em 31 de Dezembro de 2004.

Demonstração dos Fluxos de Caixa em 31 de Dezembro de 2004 e 2003

45

Anexo às Demonstrações Financeiras em 31 de Dezembro de 2004

1 - NOTA INTRODUTÓRIA

A Teixeira Duarte - Engenharia e Construções, S.A. ("Teixeira Duarte" ou "Empresa") tem sede em Porto Salvo, foi constituída em 4 de Janeiro de1934 e tem como actividade principal a Construção Civil e Obras Públicas.

As demonstrações financeiras anexas referem-se à Empresa em termos individuais, tendo os investimentos financeiros sido registados pelométodo da equivalência patrimonial, tal como explicado na nota 3 c), infra.

A Empresa irá preparar e apresentar em separado demonstrações financeiras consolidadas nas quais vão ser incluídas demonstrações financeirasdas empresas em que exerce o domínio da gestão.

As notas que se seguem respeitam a numeração sequencial definida no Plano Oficial de Contabilidade para a apresentação de demonstraçõesfinanceiras individuais. As notas cuja numeração se encontra ausente deste anexo não são aplicáveis à Empresa, ou a sua apresentação não érelevante para a leitura das demonstrações financeiras anexas.

Todos os valores deste anexo estão expressos em milhares de Euros.

3 - BASES DE APRESENTAÇÃO E PRINCIPAIS CRITÉRIOS VALORIMÉTRICOS

As demonstrações financeiras anexas foram preparadas no pressuposto da continuidade das operações, a partir dos livros e registos contabilísticosda Empresa, mantidos de acordo com os princípios de contabilidade geralmente aceites em Portugal.

Estas demonstrações financeiras reflectem as contas individuais da Empresa, preparadas nos termos legais para aprovação em Assembleia Geralde Accionistas. Embora os investimentos financeiros tenham sido registados pelo método da equivalência patrimonial, o que está de acordo comos princípios da contabilidade geralmente aceites, estas demonstrações financeiras somente incluem o efeito da consolidação dos resultados ecapitais próprios das empresas participadas, mas não incluem o efeito da consolidação integral ao nível dos activos, passivos, proveitos e custos.O efeito desta consolidação consiste em aumentar o activo e o passivo (incluindo interesses minoritários) em, aproximadamente, 1.099.518milhares de Euros e os proveitos em, aproximadamente, 374.031 milhares de Euros.

Na Nota 16 é apresentada informação financeira relativa às empresas do Grupo e associadas.

Os principais critérios valorimétricos utilizados na preparação das demonstrações financeiras anexas foram os seguintes:

a) Imobilizações incorpóreasAs imobilizações incorpóreas dizem respeito aos trespasses correspondentes às diferenças apuradas na compra das participações financeiras,os quais são amortizados num período de dez ou vinte anos e correspondem aos períodos expectáveis de recuperação dos investimentos nasempresas participadas.

b) Imobilizações corpóreasAs imobilizações corpóreas adquiridas até 31 de Dezembro de 1997 encontram-se registadas ao custo de aquisição, reavaliado de acordo comas disposições legais (Nota 12), com base em coeficientes oficiais de desvalorização monetária. As imobilizações corpóreas adquiridas apósaquela data encontram-se registadas ao custo de aquisição.

As amortizações são calculadas, sobre o custo histórico ou reavaliado, a partir do ano de entrada em funcionamento ou início de utilização dosbens, de acordo com o método das quotas constantes. As taxas de amortização praticadas correspondem às seguintes vidas úteis estimadas:

Anos de vida útil

Edifícios e outras construções 10Equipamento básico 4 a 8Equipamento de transporte 4 a 7Ferramentas e utensílios 4 a 7Equipamento administrativo 3 a 10Outras imobilizações corpóreas 1

c) Investimentos financeirosOs investimentos financeiros em empresas do grupo e associadas são registados pelo método da equivalência patrimonial, sendo asparticipações inicialmente contabilizadas pelo custo de aquisição, o qual foi acrescido ou reduzido pela diferença entre esse custo de aquisiçãoe o valor proporcional à participação nos capitais próprios dessas empresas, reportado à data de aquisição ou da primeira aplicação do métododa equivalência patrimonial. As diferenças entre o custo de aquisição dos investimentos nessas empresas e o valor proporcional à participaçãoda Empresa nos capitais próprios, à data de aquisição ou da primeira aplicação do referido método, foram registadas na rubrica "Ajustamentosde partes de capital", incluída nos capitais próprios, com excepção das diferenças apuradas na aquisição e registadas na rubrica "Trespasses".

46


De acordo com o método da equivalência patrimonial as participações financeiras são ajustadas pelo valor correspondente à participaçãonos resultados líquidos das empresas do grupo e associadas, por contrapartida de ganhos ou perdas financeiros do exercício, e por outrasvariações ocorridas nos seus capitais próprios, por contrapartida da rubrica "Ajustamentos de partes de capital". Adicionalmente, osdividendos recebidos destas empresas são registados como uma diminuição do valor dos investimentos financeiros.

Os investimentos financeiros em outras empresas participadas, outras aplicações financeiras e os empréstimos concedidos a empresasparticipadas encontram-se registados ao custo de aquisição ou ao valor nominal, o qual é inferior ao respectivo valor de mercado ou derecuperação.

Os rendimentos resultantes de investimentos financeiros em outras empresas participadas e em títulos e aplicações financeiras (dividendos)são registados na demonstração dos resultados do exercício em que é decidida e anunciada a sua distribuição.

d) ExistênciasAs matérias-primas, subsidiárias e de consumo encontram-se valorizadas ao custo de aquisição, o qual é inferior ao respectivo valor demercado, utilizando-se o custo médio como método de custeio.

Os produtos e trabalhos em curso encontram-se valorizados ao custo de produção, que inclui o custo dos materiais incorporados, mão-de-obra directa e gastos gerais.

e) Títulos negociáveisNa sequência do processo de reorganização das participações financeiras do grupo, iniciado no exercício findo em 31 de Dezembro de2004, a participação no Fundo de Investimento Imobiliário Fechado TDF, anteriormente registada em "Investimentos financeiros", foireclassificada em "Títulos negociáveis" (Nota 10 e 17), visto que se aguarda a conclusão do seu processo de alienação para dentro dogrupo. Deste modo, entendeu-se por mais adequado manter o método de contabilização aplicado às empresas do grupo e associadasmencionado na alínea c).

f) Reconhecimento dos proveitos e custos relativos a obras em cursoPara o reconhecimento dos proveitos e custos das obras em curso, foi adoptado o método da percentagem de acabamento. De acordo comeste método, no final de cada exercício, os custos e proveitos relacionados com obras em curso são reconhecidos na demonstração dosresultados do exercício em função do critério da percentagem de acabamento das obras, o qual é determinado pela comparação e aplicaçãodo menor dos rácios obtido entre os custos incorridos até à data e os custos totais estimados e os proveitos incorridos até à data e osproveitos totais estimados.

São diferidos proveitos de obras de acordo com a legislação aplicável, que se destinam a cobrir eventuais custos a incorrer no período degarantia das obras, bem como eventuais perdas estimadas em obras em curso.

g) Provisão para dívidas de cobrança duvidosaA provisão para dívidas de cobrança duvidosa foi calculada com base na avaliação das perdas estimadas pela não cobrança das contas areceber de clientes e outros devedores (Notas 23 e 34).

h) Provisão para outros riscos e encargosA provisão para outros riscos e encargos destina-se a cobrir responsabilidades decorrentes da actividade da Empresa e perdas emempresas participadas com capitais próprios negativos (Nota 34).

i) Trabalhos para a própria empresaOs trabalhos para a própria empresa correspondem essencialmente aos custos associados à execução e reparação de equipamentospróprios e incluem custos com materiais, mão-de-obra directa e gastos gerais.

j) Especialização de exercíciosAs receitas e despesas são registadas de acordo com o princípio da especialização de exercícios pelo qual estas são reconhecidas àmedida em que são geradas, independentemente do momento em que são recebidas ou pagas. As diferenças entre os montantes recebidose pagos e as correspondentes receitas e despesas geradas são registadas nas rubricas de "Acréscimos e diferimentos" (Nota 50).

k) Resultados em Agrupamentos Complementares de EmpresasConforme disposto na Directriz Contabilística nº 24, a Empresa não integrou nas suas demonstrações financeiras a proporção dos activos,passivos, proveitos e custos relativos aos Agrupamentos Complementares de Empresas ("ACE") em que participa, reconhecendo contudo,através do método da equivalência patrimonial a sua proporção nos capitais próprios e resultados desses ACE.

l) Saldos e transacções expressas em moeda estrangeiraTodos os activos e passivos expressos em moeda estrangeira foram convertidos para Euros às taxas de câmbio vigentes em 31 deDezembro de 2004 (Nota 4). As diferenças de câmbio, favoráveis e desfavoráveis, originadas pelas diferenças entre as taxas de câmbio emvigor na data das transacções e as vigentes na data das cobranças, pagamentos, ou à data do balanço, foram registadas como proveitose custos na demonstração dos resultados do exercício.

47

m) Impostos diferidosOs impostos diferidos referem-se às diferenças temporárias entre os montantes dos activos e passivos para efeitos de reporte contabilísticoe os respectivos montantes para efeitos de tributação.

Os activos e passivos por impostos diferidos são calculados e periodicamente avaliados utilizando as taxas de tributação que se esperaestarem em vigor à data da reversão das diferenças temporárias.

Os activos por impostos diferidos são registados unicamente quando existem expectativas razoáveis de lucros fiscais futuros suficientespara os utilizar. Na data de cada balanço é efectuada uma reapreciação das diferenças temporárias subjacentes aos activos por impostosdiferidos no sentido de os reconhecer ou ajustar, em função da expectativa actual da sua recuperação futura.

4 - COTAÇÕES EM MOEDA ESTRANGEIRA

Em 31 de dezembro de 2004 foram utilizadas as seguintes taxas de câmbio, para converter para Euros os principais activos e passivosexpressos em moeda estrangeira:

Dólar Americano (USD) 1,3621Bolívar Venezuelano (VEB) 2.611,9600Pataca Macaense (MOP) 10,9057Kwanza Angolano (AON) 117,2373Metical Moçambicano (MZM) 25.314,4000

6 - IMPOSTOS

A Empresa encontra-se sujeita a Imposto sobre o Rendimento das Pessoas Colectivas (IRC) à taxa de 25%, que pode ser incrementada pelaDerrama até à taxa máxima de 10%, resultando uma taxa de imposto agregada de 27,5%.

A Empresa (enquanto sociedade dominante) e algumas das suas participadas (localizadas em Portugal e onde a percentagem de participaçãoé igual ou superior a 90%) encontra-se sujeita, por opção, ao Regime Especial de Tributação dos Grupos de Sociedades, previsto no artigo63º do Código do Imposto sobre o Rendimento das Pessoas Colectivas.

De acordo com a legislação em vigor, as declarações fiscais estão sujeitas a revisão e correcção por parte das autoridades fiscais durante umperíodo de quatro anos (dez anos para a Segurança Social até 2000, inclusive, e cinco anos a partir de 2001), excepto quando tenham havidoprejuízos fiscais, tenham sido concedidos benefícios fiscais, ou estejam em curso inspecções, reclamações ou impugnações, casos em que,dependendo das circunstâncias os prazos são prolongados ou suspensos. Deste modo, as declarações fiscais da Empresa dos anos de 2001a 2004 poderão vir ainda a ser sujeitas a revisão. O Conselho de Administração entende que eventuais correcções resultantes de revisões einspecções por parte das autoridades fiscais àquelas declarações de impostos, não terão um efeito significativo nas demonstraçõesfinanceiras em 31 de Dezembro de 2004.

Nos termos do artigo 81º do Código do Imposto sobre o Rendimento de Pessoas Colectivas, a Empresa encontra-se sujeita adicionalmente atributação autónoma sobre um conjunto de encargos às taxas previstas no artigo mencionado.

O encargo de imposto registado no exercício findo em 31 de Dezembro de 2004 corresponde essencialmente a:

Base Fiscal Imposto

Resultado antes de imposto 33.519Diferenças permanentes (21.201)Diferenças temporárias 218

12.536Encargo normal de imposto 3.416Deduções à colecta (4)Tributações autónomas 307Imposto corrente (Nota 49) 3.719

Imposto corrente 3.719Imposto diferido (60)Encargo do exercício 3.659

As diferenças permanentes incluem, essencialmente, a anulação dos efeitos de equivalência patrimonial e a amortização dos trespasses.

Todas as situações que possam vir a afectar significativamente os impostos futuros encontram-se relevadas por via da aplicação dos normativos dos impostosdiferidos.


48

Os movimentos ocorridos no exercício, em resultado da adopção deste normativo, quanto à sua natureza e impacto são como se segue:

Saldo Reversão Saldoinicial final

Passivos por impostos diferidos:Mais-valias fiscais com tributação diferida 224 (60) 164

7 - NÚMERO MÉDIO DE PESSOAL

Durante o exercício findo em 31 de Dezembro de 2004 o número médio de empregados ao serviço da Empresa foi de 1.756 pessoas.

9 - AMORTIZAÇÃO DE "TRESPASSES" PARA ALÉM DE CINCO ANOS

O trespasse apurado na aquisição de uma participação financeira na Cimpor - Cimentos de Portugal, SGPS, S.A., está a ser amortizado,conforme previsto na Directriz Contabilística nº 1/91, durante um período de 20 anos tendo em conta a expectativa de retorno do referidoinvestimento (Nota 10).

Os restantes trespasses, apurados nas aquisições da Somafel - Engenharia e Obras Ferroviárias, S.A. e G.S.C. - Compañia General deServicios y Construcción, S.A. estão a ser amortizados durante um período de 10 anos.

10 - MOVIMENTO DO ACTIVO IMOBILIZADO

Durante o exercício findo em 31 de Dezembro de 2004, o movimento ocorrido no valor das imobilizações incorpóreas, imobilizações corpórease investimentos financeiros, bem como nas respectivas amortizações acumuladas, foi o seguinte:

Activo bruto

Rubricas Saldo Aumentos Alienações Equivalência Transferências/ Saldo inicial patrimonial abates final

Imobilizações incorpóreas:Trespasses 312.484 1.299 - - - 313.783

Imobilizações corpóreas:Edifícios e outras construções 4.548 31 (138) - (1) 4.440 Equipamento básico 50.308 392 (2.077) - (697) 47.926 Equipamento de transporte 6.356 43 (896) - (373) 5.130 Ferramentas e utensílios 22.094 200 - - (541) 21.753 Equipamento administrativo 14.033 839 (1) - (465) 14.406 Outras imobilizações corpóreas 164 - - - - 164 Imobilizações em curso - 399 - - - 399

97.503 1.904 (3.112) - (2.077) 94.218

Investimentos financeiros:Partes de capital em empresas do grupo 88.692 7.611 (10.434) 5.482 - 91.351 Partes de capital em empresas associadas 10.489 490 (147) (286) - 10.546 Empréstimos a empresas associadas 1.232 27.839 (2.754) - (2.850) 23.467 Títulos e outras aplicações financeiras 158.898 75 (1.248) 1.924 (54.245) 105.404 Outros empréstimos 2.724 - (840) - 735 2.619

262.035 36.015 (15.423) 7.120 (56.360) 233.387


49

Amortizações acumuladas

Rubricas Saldo Aumentos Alienações Transferências/ Saldoinicial abates final

Imobilizações incorpóreas:Trespasses (Nota 45) 47.780 15.999 - - 63.779

Imobilizações corpóreas:Edifícios e outras construções 3.369 307 (117) (2) 3.557 Equipamento básico 44.633 2.732 (1.855) (662) 44.848 Equipamento de transporte 5.904 299 (855) (372) 4.976 Ferramentas e utensílios 19.996 1.142 - (528) 20.610 Equipamento administrativo 11.864 1.169 - (464) 12.569 Outras imobilizações corpóreas 164 - - - 164

85.930 5.649 (2.827) (2.028) 86.724 Investimentos financeiros:Títulos e outras aplicações financeiras (Nota 45) 1 2 - - 3

O aumento ocorrido durante o exercício findo em 31 de Dezembro de 2004, na rubrica de "Trespasses" resulta do reconhecimento da diferença entre o custode aquisição das acções representativas de 35,4% do capital da G.S.C. - Compañia General de Servicios y Construcción, S.A., e o valor proporcional daparticipação no respectivo capital próprio, no montante de 1.299 milhares de Euros.

O aumento verificado durante o exercício findo em 31 de Dezembro de 2004, na rubrica de “Imobilizações em curso”, é resultante de investimentos pararenovação de sistemas e tecnologias de informação, a qual consiste especialmente no projecto de implementação do ERP da “SAP”.

O aumento ocorrido durante o exercício findo em 31 de Dezembro de 2004, na rubrica de "Investimentos financeiros" resulta de:

- Partes de capital em empresas do grupo:Aquisição de participação na BEL-ERE - Engenharia e Reabilitação de Estruturas, S.A. 2.988Aquisição de participação na G.S.C. Compañía General de Servicios y Construcción, S.A. 4.623

7.611- Partes de capital em empresas associadas:

Subscrição do aumento de capital na SATU-Oeiras - Sistema Automático de Transporte Urbano, S.A. 490

- Empréstimos a empresas associadas:Constituição de prestações acessórias na SATU-Oeiras - Sistema Automático de Transporte Urbano, S.A. 26.317Aumento nas prestações acessórias na Recolte - Recolha, Tratamento e Eliminação de Resíduos, S.A. 1.522

27.839- Títulos e outras aplicações financeiras:

Aquisição de unidades de participação no Fundo de Investimento Imobiliário Fechado TDF 27Investimentos financeiros em imóvel 48

75

As diminuições verificadas durante o exercício findo em 31 de Dezembro de 2004, na rubrica "Investimentos financeiros" resultaram do processo dereorganização interna das participações financeiras do grupo e foram como segue:

- Partes de capital em empresas do grupo:Alienação de participação na Gedoisis - Sociedade de Gestão e Investimento Imobiliário, S.A. 10.434

- Partes de capital em empresas associadas:Alienação de participação na CPE - Companhia de Parques de Estacionamento, S.A. 147

- Empréstimos a empresas associadas:Alienação de participação na Recolte - Recolha, Tratamento e Eliminação de Resíduos, S.A. 2.754

- Títulos e outras aplicações financeiras:Alienação de participação na Indáqua - Indústria e Gestão de Águas, S.A. 700Alienação de participação na EIA - Ensino, Investigação e Administração, S.A. 299Alienação de participação na Besleasing & Factoring - Instituição Financeira de Crédito, S.A. 169Alienação de participação na Construlink - Tecnologias de Informação, S.A. 50Alienação de participação na Tedal - SGPS, S.A. 25Alienação de participação na TD Via - Sociedade Imobiliária, S.A. 5

1.248

- Outros empréstimos:Alienação de participação na Indáqua - Indústria e Gestão de Águas, S.A. 840


50


As transferências verificadas durante o exercício findo em 31 de Dezembro de 2004, resultam dos seguintes movimentos:

- Empréstimos a empresas associadas:Reembolso de prestações acessórias na SATU-Oeiras - Sistema Automático de Transporte Urbano, E.M. 2.850

- Títulos e outras aplicações financeiras:Transferência da participação no Fundo de Investimento Imobiliário Fechado TDF para “Títulos negociáveis” 54.245

- Outros empréstimos:Aumento nas prestações acessórias na Indáqua - Indústria e Gestão de Águas, S.A. 735

As amortizações dos "Trespasses" encontram-se registadas na demonstração dos resultados na rubrica de "Custos e perdas financeiros" (Nota 45).

Os ajustamentos registados nas rubricas de investimentos financeiros no exercício findo em 31 de Dezembro de 2004, em consequência daaplicação do método da equivalência patrimonial, resultam das seguintes situações:

Ganhos/perdas Dividendos Ajustamentos Total(Nota 45) recebidos partes capital

Partes de capital em empresas do grupo:Teixeira Duarte - Gestão de Participações e Investimento Imobiliários, S.A. 8.036 - (5.054) 2.982 Teixeira Duarte - Engenharia e Construções (Macau), Lda. 9 - (3) 6 Epos - Empresa Portuguesa de Obras Subterrâneas, S.A. 317 (50) (50) 217 Tegaven - Teixeira Duarte y Asociados, CA (45) - (25) (70)Somafel - Engenharia e Obras Ferroviárias, S.A. 939 (225) (70) 644 TDF - Sociedade Gestora de Fundos de Investimento Imobiliário, S.A. 137 (118) (20) (1)Teixeira Duarte - Engenharia e Construções (Moçambique), Lda. 449 - (116) 333 Teixeira Duarte - Engenharia e Construções (Angola), Lda. 2.525 - (451) 2.074 Avenida - Empreendimentos Turísticos e Hoteleiros, Lda. (82) - (29) (111)G.S.C. Compañia General de Servicios y Construcción, S.A. (812) - - (812)BEL-ERE - Engenharia e Reabilitação de Estruturas, S.A. 319 - (99) 220

11.792 (393) (5.917) 5.482 Partes de capital em empresas associadas:Scutvias - Autoestradas da Beira Interior, S.A. (12) - 1 (11)SATU-Oeiras - Sistema Automático de Transporte Urbano, E.M. (275) - - (275)

(287) - 1 (286)Partes de capital em outras empresas:Cimpor - Cimentos de Portugal, SGPS, S.A. 18.631 (11.480) (4.175) 2.976 TDO - Investimento e Gestão, Lda. 5 - - 5 Seiur - Sociedade de Empreendimentos Imobiliários e Urbanísticos, S.A. (42) - 63 21 Ferponte - Agrupamento para a Execução de Obras na Ponte sobre o Tejo em Lisboa, ACE (4) - - (4)Teisomar - Obras Marítimas, ACE (1) - - (1)Acestradas - Construção de Estradas, ACE 49 (3.100) - (3.051)Três Ponto Dois, ACE 501 (1.309) - (808)Fundo de Investimento Imobiliário Fechado TDF 2.411 - 375 2.786

21.550 (15.889) (3.737) 1.924

33.055 (16.282) (9.653) 7.120

12 - REAVALIAÇÕES DE IMOBILIZAÇÕES CORPÓREAS (LEGISLAÇÃO)

A Empresa procedeu em anos anteriores à reavaliação das suas imobilizações corpóreas ao abrigo da legislação aplicável, nomeadamente:

- Decreto-Lei Nº 430/78, de 27 de Dezembro- Decreto-Lei Nº 219/82, de 2 de Junho- Decreto-Lei Nº 399-G/84, de 28 de Dezembro- Decreto-Lei Nº 118-B/86, de 27 de Maio- Decreto-Lei Nº 111/88, de 2 de Abril- Decreto-Lei Nº 49/91, de 25 de Janeiro- Decreto-Lei Nº 264/92, de 24 de Novembro- Decreto-Lei Nº 31/98, de 11 de Fevereiro

51

13 - REAVALIAÇÕES DE IMOBILIZAÇÕES CORPÓREAS

O detalhe dos custos históricos de aquisição de imobilizações corpóreas e correspondente reavaliação, líquidos de amortizações acumuladas,é em 31 de Dezembro de 2004 o seguinte:

Rubricas Custos Reavaliações Valoreshistóricos (Nota 40) reavaliados

Imobilizações corpóreasEdifícios e outras construções 37 1 38

16 - EMPRESAS DO GRUPO, ASSOCIADAS E PARTICIPADAS

Em 31 de Dezembro de 2004, os investimentos financeiros em empresas do grupo e associadas, bem como a principal informação financeirarespeitante às mesmas era como segue:

Firma/Sede Capital Resultados Percentagem Valor da

próprio líquidos participação participação

Partes de capital em empresas do grupo:

Teixeira Duarte - Gestão de Participações e Investimentos Imobiliários, S.A. 52.548 8.036 100,00% 52.548 Edifício 2, Lagoas Park - Porto Salvo

Teixeira Duarte - Engenharia e Construções (Macau), Lda. 53 11 80,00% 42Av. Praia Grande, 693 - Edifício Tai Wha, 8º A - B - Macau

Epos - Empresa Portuguesa de Obras Subterrâneas, Lda. 6.585 633 50.00% 3.293 Edifício 1, Lagoas Park - Porto Salvo

Tegaven - Teixeira Duarte y Asociados, CA 1.384 263 17.04% 236 Av. Este, 6 - Ed. Centro Parque Carabobo, Piso 6, Of. 601 - Caracas - Venezuela

Somafel - Engenharia e Obras Ferroviárias, S.A. 25.189 1.566 60.00% 15.113 Edifício 1, Lagoas Park - Porto Salvo

TDF - Sociedade Gestora de Fundos de Investimento Imobiliário, S.A. 2.195 341 40.00% 878 Edifício 2, Lagoas Park - Porto Salvo

Teixeira Duarte - Engenharia e Construções (Moçambique), Lda. 3.449 1.044 43.00% 1.483 Av. 24 de Julho, 141 - Maputo - Moçambique

Teixeira Duarte - Engenharia e Construções (Angola), Lda. 10.273 3.156 80.00% 8.218 Rua Amílcar Cabral, 27 C - Luanda - Angola

Avenida - Empreendimentos Turísticos e Hoteleiros, Lda. 484 102 80.00% 387 Av. 24 de Julho, 141 - Maputo - Moçambique

G.S.C. - Companía General de Servicios y Construcción, S.A. 5.945 (812) 100.00% 5.945 Av. Alberto Alcocer, 24 - 7º - Madrid - Espanha

BEL - ERE - Engenharia e Reabilitação de Estruturas, S.A. 3.208 319 100.00% 3.208 Edifício 1, Lagoas Park - Porto Salvo

91.351

Partes de capital em empresas associadas:

Scutvias - Autoestradas da Beira Interior, S.A. 49.141 (60) 20.00% 9.828 Rua da Senhora do Porto, 930 - Porto

SATU-Oeiras - Sistema Automático de Transporte Urbano, E.M. (a) 1.466 (561) 49.00% 718 Edifício Paço de Arcos E.N. 249/3 Paço de Arcos - Oeiras

10.546

(a) Na aplicação do método da equivalência patrimonial, ao valor do capital próprio foi deduzido o valor das prestações acessórias no montante de 23.467 milhares de Euros.


52


Em 31 de Dezembro de 2004, a rubrica "Títulos e outras aplicações financeiras" tinha a seguinte composição:

Outras participações financeiras:Cimpor - Cimentos de Portugal, SGPS, S.A. 99.505 Lusoponte - Concessionária para a Travessia do Tejo, S.A. 1.875 Longapar - SGPS, S.A. 1.006 Imocipar - Imobiliária, S.A. 670 MTS - Metro, Transportes do Sul, S.A. 455 Seiur - Sociedade de Empreendimentos Imobiliários e Urbanísticos, S.A. 442 TDO- Investimento e Gestão, Lda. 168 Engenharia Hidráulica de Macau, Lda. 40 Indáqua Feira - Industria de Águas de Santa Maria da Feira, S.A. 25

104.186

Agrupamentos Complementares de Empresas (a):Acestradas - Construção de Estradas, ACE 49 Três Ponto Dois, ACE 501Novaponte - Agrupamento para a Construção da Segunda Travessia do Tejo, ACE 553 Ferponte - Agrupamento para a Execução de Obras na Ponte sobre o Tejo em Lisboa, ACE 5 Teisomar - Obras Marítimas, ACE 2

1.110

Investimentos financeiros em imóveis 108

105.404

(a) A participação da Empresa nos Agrupamentos Complementares de Empresas supra indicados resultou da apropriação, na proporção da sua participação,dos resultados acumulados dessas entidades reportados a 31 de Dezembro de 2004, tal como indicado na Nota 3 k).

Em 31 de Dezembro de 2004, os empréstimos concedidos a empresas do grupo e outras empresas participadas, correspondiam a prestaçõesacessórias concedidas às seguintes entidades:

SATU-Oeiras - Sistema Automático de Transporte Urbano, E.M. 23.467

Lusoponte - Concessionária para a Travessia do Tejo, S.A. 2.619

As prestações acessórias, conforme disposto na legislação comercial, só poderão ser reembolsadas pelas empresas a quem foram concedidas quando, após o seupagamento, os respectivos capitais próprios não forem inferiores à soma do capital com a reserva legal.

53

Saldos e transacções com empresas do grupo Os saldos em 31 de Dezembro de 2004 com empresas do grupo e relacionadas eram como segue:

Empresas do grupo Clientes, Dívidas de Outros Fornecedores, Dívidas a Outrosconta corrente empresas do grupo devedores conta corrente empresas do grupo credores

Alvalade, Lda. 4.824 - - - - - Angoímo, Lda. 31.339 - 661 2.722 - - Avenida, Lda. 1.216 742 - 2 - - Bel, S.A. 266 94 - 1.511 1 13 CPE, S.A. 19.565 - - 1 - - Epos, Lda. 1.086 - - 7.864 - - Eurogtd, S.A. - - - 1.365 - 762 Fundo Inv. Imob. Fechado TDF 699 - - - - - Máxi, Lda. 988 - - - - - Metro de Superfície, ACE 284 - - 1.618 - - Metroligeiro, ACE 4.147 - - - - - Metropaço, ACE 4.710 - - 1.265 - - MTS, S.A. - 456 - - 456 -OFM, S.A. 824 - - - - - Petrin, S.A. 33 - - 502 596 - SATU-Oeiras, E.M. 2 750 - 67 - 245 Scutvias, S.A. 1.691 4.736 - - - - Somafel, S.A. 244 - - 1.964 - - T.D. - G.P.I.I., S.A. 4.147 10.000 - - 3.098 - T.D.(Angola), Lda. 685 - - - - - T.D.(Moçambique), Lda. 2.298 28 6 1 - - T.D.(Sucursal Angola), S.A. - 19.869 - - - - TD Via, S.A. 616 - - - - - T.D./OPCA - Fungere, ACE 1.092 - - 15 - 19 TDA - Com. Industria, Lda. 1.253 - - - - - Tedal - SGPS, S.A. 1 34 7.299 - 48 - Três Ponto Dois, ACE 104 - - 5.728 - - V8, S.A. 959 - - - 5 - Vauco, Lda. 1.038 - - - - - Outros 1.997 1.317 121 713 691 4

86.108 38.026 8.087 25.338 4.895 1.043

No exercício findo em 31 de Dezembro de 2004, as transacções com empresas do grupo foram como segue:

Empresas do grupo Compras Custo das Forn. serv. Custos e perdas Vendas Prestação Proveitos Prov. e ganhosimobilizado mercadorias externos financeiros serviços suplementares financeiros

Acestrada, ACE 3 - - - 42 8 (8) - Alvalade, Lda. - - - - 297 431 - - Angoímo, Lda. - - 3.006 - 7.835 4.117 - - Bel, S.A. 11 14 2.091 - 175 315 388 - CPE, S.A. - - 1 - 11.257 1 - 481 Epos, Lda. - - 15.324 - - 229 919 355 Eurogtd, S.A. 766 14 1.325 - - - 44 - Máxi, Lda. - - - - 47 378 - - Metro de Superfície, ACE - - 4.606 (9) 552 506 144 - Metroligeiro, ACE - - 4.769 78 13.814 1.396 2.319 115 Metropaço, ACE - - 4.182 9 6.878 389 92 2 OFM, S.A. - - 7 - 1.434 34 36 - Petrin, S.A. - 98 951 - 6 201 1 - Qta.do Cravel Imobiliária, S.A. - - - - 4.350 74 13 - SATU-Oeiras, E.M. - - 53 - 22.115 - - 2 Scutvias, S.A. - - - - - 301 15 626 Serafim L.Andrade, S.A.R.L. - - - - 422 666 - - Somafel, S.A. - - 8.521 - (15) 238 1.115 - T.D. - G.P.I.I., S.A. - - 1.888 - 2.647 463 210 7.589 T.D.(Moçambique), Lda. - - - - 370 1.098 - - TD Via, S.A. - - - - 1.968 87 - - TD/OPCA - Fungere, ACE 16 - 11.200 28 14.653 - 129 122 TDA - Com. Indústria, Lda. - - - - 253 640 - - TDE, S.A. - - 171 - 3 66 - - TDF - S.G.F.I.I., S.A. - - - - - 391 19 - TDGI, S.A. - - 818 - - 675 111 - Três Ponto Dois, ACE - - 11.696 - 399 695 574 - V8, S.A. - - - - 1.168 125 3 - Vauco, Lda. - - - - 163 290 - - Outros - 8 265 24 411 874 85 (126)

796 134 70.874 130 91.244 14.688 6.209 9.166

Os valores de contas a receber de empresas participadas sediadas em Angola, bem como o investimento financeiro nessas empresas, ascendem em 31 deDezembro de 2004 a, aproximadamente, 134.000 milhares de Euros. Os valores a receber de terceiros sediados nesse país estão adequadamente cobertospor provisões constituídas.


54


Nas operações comerciais bem como nas operações financeiras, efectuadas entre a Empresa e qualquer outra entidade, sujeita ou não a IRC, com a qualesteja em situação de relações especiais, são contratados, aceites e praticados termos ou condições substancialmente idênticos aos que normalmente seriamcontratados, aceites e praticados entre entidades independentes em operações comparáveis.

Para atestar o mais elevado grau de comparabilidade entre as referidas operações e as que são praticadas em situações normais de mercado ou de ausênciade relações especiais, a Empresa adopta os seguintes métodos:

- Partilha de custos;- Preço comparável de mercado; e- Custo majorado.

17 - PARTICIPAÇÃO INCLUÍDA NA RUBRICA "TÍTULOS NEGOCIÁVEIS"

Em 31 de Dezembro de 2004, a rubrica "Outros títulos negociáveis" tinha a seguinte composição:

Participação Quantidade % Valor Valortítulos detidos Participação nominal balanço/mercado

Fundo de Investimento Imobiliário Fechado TDF 3.622.800 60,38% 18.078 54.245

23 - DÍVIDAS DE COBRANÇA DUVIDOSA

Em 31 de Dezembro de 2004, existiam dívidas classificadas como clientes de cobrança duvidosa nos montantes de 35.972 milhares de Euros e 2.217milhares de Euros em outros devedores. Estas dívidas encontram-se provisionadas com base nas expectativas de perda pela não cobrança dessas contasa receber, tendo sido registadas provisões para essas dívidas de 35.564 milhares de Euros e 2.217 milhares de Euros, respectivamente (Nota 34).

31 - COMPROMISSOS FINANCEIROS ASSUMIDOS E NÃO INCLUÍDOS NO BALANÇO

Em 31 de Dezembro de 2004, estavam vigentes contratos de factoring sem direito de regresso, os quais foram registados como redução de contas areceber, no montante de 105.444 milhares de Euros. De acordo com as condições contratuais, a responsabilidade da Empresa restringe-se,essencialmente, à garantia de aceitação por parte dos clientes das facturas objecto de factoring.

Em 31 de Dezembro de 2004, a Empresa possuía responsabilidades por letras descontadas e não vencidas no montante de 419 milhares de Euros.

55

32 - GARANTIAS PRESTADAS

Em 31 de Dezembro de 2004, a Empresa tinha prestado garantias bancárias e seguros de caução a clientes para efeito de concursos, adiantamentosjá recebidos e como garantia de boa execução de obras no montante de, respectivamente, 103.250 milhares de Euros e 21.997 milhares de Euros.

Para garantia de contrato de mútuo, no valor de 200.000 milhares de Euros, outorgado pela participada Teixeira Duarte - Gestão de Participações eInvestimentos Imobiliários, S.A., a Empresa deu em penhor à Caixa Geral de Depósitos, 58.500.000 acções da Cimpor - Cimentos de Portugal, SGPS, S.A..

Adicionalmente, a Empresa tem garantias prestadas a empresas do grupo, sob a forma de avales bancários, nos seguintes montantes:

Beneficiário Divisa Valor em divisa Milhares de Euros

Bonaparte - Imóveis Comerciais e Participações, S.A. 35.207Tedal - Sociedade Gestora de Participações Sociais, S.A. 32.422TDE - Empreendimentos Imobiliários, S.A. 29.930TDO - Investimento e Gestão, Lda. USD 25.000.000 18.354Teixeira Duarte - Gestão de Participações e Investimentos Imobiliários, S.A. 16.001Seiur - Sociedade de Empreendimentos Imobiliários e Urbanísticos, S.A. 15.580TD Via - Sociedade Imobiliária, S.A. 8.996G.S.C. - Companía General de Servicios y Construcción, S.A. 7.100Avenida - Empreendimentos Turísticos e Hoteleiros, Lda. USD 9.000.000 6.607VTD - Veículos Automóveis, S.A. 6.266Soprocine - Empreendimentos Imobiliários, S.A. 6.070Metroligeiro - Construção de Infraestruturas, ACE 5.000Teixeira Duarte - Engenharia e Construções (Angola), Lda. USD 5.330.000 3.913Teixeira Duarte - Engenharia e Construções (Moçambique), Lda. USD 5.050.000 3.708Petrin - Petróleos e Investimentos, S.A. / PTG - SGPS, S.A. 3.492Petrin - Petróleos e Investimentos, S.A. / Mercapetro - Produtos Petrolíferos, S.A. 2.494EVA - Sociedade Hoteleira, S.A. / Sinerama - Organizações Turísticas e Hoteleiras, S.A. 2.494Petrin - Petróleos e Investimentos, S.A. 1.748BEL - ERE, Engenharia e Reabilitação de Estruturas, S.A. 1.500Fundo de Investimento Imobiliário Fechado TDF 1.247Recolte - Recolha, Tratamento e Eliminação de Resíduos, S.A. 1.215Alpinus - Sociedade Hoteleira, S.A. 1.199Quinta do Cravel - Imobiliária, S.A. 1.000Somafel - Engenharia e Obras Ferroviárias, S.A. 1.000OFM - Obras Públicas, Ferroviárias e Marítimas, S.A. 1.000Esta - Gestão de Hoteis, S.A. 998Angoímo - Empreendimentos e Construções, Lda. USD 1.000.000 734TDA - Comércio e Indústria, Lda USD 1.000.000 734TDF - Sociedade Gestora de Fundos de Investimento Imobiliário, S.A. 503Sociedade Hotel Tivoli, Lda. USD 300.000 220TDGI - Tecnologia de Gestão de Imóveis, S.A. 150CPE - Companhia de Parques de Estacionamento, S.A. 150Teixeira Duarte - Engenharia e Construções (Moçambique), Lda. MZM 3.000.000.000 119Parcauto - Sociedade Imobiliária, S.A. 100Mercapetro - Produtos Petrolíferos, S.A. 100V8 - Gestão Imobiliária, S.A. 50

217.401

34 - MOVIMENTO OCORRIDO NAS PROVISÕES

Durante o exercício findo em 31 de Dezembro de 2004, ocorreram os seguintes movimentos nos saldos das rubricas de provisões:

Rubricas Saldo Aumento Abate / Saldoinicial regularização final

Provisões para cobranças duvidosas 43.604 - (5.823) 37.781

Provisões para riscos e encargos 1.272 733 (1.218) 787

Provisões para depreciação de existências 6 - (6) -


56


36 - COMPOSIÇÃO DO CAPITAL

Em 31 de Dezembro de 2004, o capital da Empresa encontra-se totalmente subscrito e realizado, sendo composto por 420.000.000 acçõescom o valor nominal de cinquenta cêntimos de Euro cada.

40 - VARIAÇÃO NAS RUBRICAS DE CAPITAL PRÓPRIO

O movimento ocorrido nas outras rubricas de capital próprio durante o exercício findo em 31 de Dezembro de 2004, foi como segue:

Rubricas Saldo Aumentos Diminuições Transferências Saldoinicial final

Capital 210.000 - - - 210.000 Ajustamento de partes de capital em filiais e associadas:

Ajustamentos de transição 13.661 - - (1.569) 12.092 Lucros não atribuídos 63.808 - - 8.877 72.685 Outras variações nos capitais próprios (54.765) 485 (10.092) 1.229 (63.143)

Reservas de reavaliação (Nota 13) 3 - - (2) 1 Reserva legal 7.100 - - 600 7.700 Reservas livres 45.510 - - 3.155 48.665 Resultados transitados:

Resultados transitados 5.778 - - 342 6.120 Lucros não atribuídos (63.808) - - (8.877) (72.685)

Resultado líquido do exercício 10.874 29.860 - (10.874) 29.860 238.161 30.345 (10.092) (7.119) 251.295

Ajustamentos de partes de capital em filiais e associadas

A variação verificada nesta rubrica resulta: (i) da diferença no valor de 8.877 milhares de Euros entre os resultados de 2003 das empresas do grupoe associadas, considerados na aplicação do método da equivalência patrimonial, e os resultados distribuídos por essas empresas no exercício findoem 31 de Dezembro de 2004, registada por contrapartida de resultados transitados; (ii) de variações nos capitais próprios das empresas do grupoe associadas, que não as motivadas pelo resultado do exercício; e (iii) da transferência de “Ajustamentos de transição” e “Outras variações noscapitais próprios” para resultados transitados resultante da alienação de participações financeiras no âmbito do processo de reorganização internado grupo.

Reserva legal

A legislação comercial estabelece que, pelo menos, 5% do resultado líquido anual tem de ser destinado ao reforço da reserva legal até queesta represente pelo menos 20% do capital. Esta reserva não é distribuível a não ser em caso de liquidação da Empresa, mas pode serutilizada para absorver prejuízos depois de esgotadas as outras reservas, ou incorporada no capital.

Aplicação de resultados de 2003

Em reunião de Assembleia Geral de Accionistas realizada em 30 de Abril de 2004 foram aprovadas as demonstrações financeiras do exercíciofindo em 31 de Dezembro de 2003, tendo sido deliberada a seguinte aplicação de resultados:

Exercício 2003

Dividendos 3.969 Distribuição aos trabalhadores 3.150 Reserva legal 600Reservas livres 3.155

10.874

41 - CUSTO DAS MATÉRIAS CONSUMIDAS

O custo das matérias consumidas no exercício findo em 31 de Dezembro de 2004, foi determinado como segue:

Existências iniciais 1.854Compras 41.347Regularização de existências 114 Existências finais (1.727)

41.588

57

42 - VARIAÇÃO DA PRODUÇÃO

A demonstração da variação da produção ocorrida no exercício findo em 31 de Dezembro de 2004, é como segue:

Produtos acabados Produtos e trabalhose intermédios em curso

Existências finais 2.333 11.015 Regularização de existências 162 - Existências iniciais (8.656) (33.848)Diminuição no exercício (6.161) (22.833)

43 - REMUNERAÇÃO DOS MEMBROS DOS ÓRGÃOS SOCIAIS

As remunerações atribuídas aos membros dos órgãos sociais no exercício findo em 31 de Dezembro de 2004, foram respectivamente:

Fixas Variáveis Totais

Conselho de AdministraçãoMembros executivos 427 456 883Membros não executivos 112 8 120

Fiscal Único 41 - 41580 464 1.044

44 - VENDAS E PRESTAÇÕES DE SERVIÇOS POR ACTIVIDADE E MERCADOS GEOGRÁFICOS

As vendas e prestações de serviços no exercício findo em 31 de Dezembro de 2004, distribuem-se da seguinte forma:

MercadosInterno Externo Total

Construção civil e obras públicas 327.045 11.673 338.718Prestações de serviços 8.061 43.578 51.639

335.106 55.251 390.357

45 - DEMONSTRAÇÕES DOS RESULTADOS FINANCEIROS

Os resultados financeiros dos exercícios findos em 31 de Dezembro de 2004 e 2003, têm a seguinte composição:

Custos e perdas Exercícios Proveitos e ganhos Exercícios

2004 2003 2004 2003

Juros suportados 19.373 19.898 Ganhos em emp. do grupo e associadas (Nota 10) 34.329 26.487

Diferenças de câmbio desfavoráveis 8.556 17.415 Juros obtidos 11.210 17.412

Perdas em emp. do grupo e associadas (Nota 10) 1.274 14.454 Diferenças de câmbio favoráveis 4.632 2.386

Custos com emissão de obrigações 988 - Descontos de pronto pagamento obtidos 1.100 1.170

Amortizações de investimentos em imóveis (Nota 10) 2 1 Rendimentos de participação de capital 120 44

Provisões para aplicações financeiras - 125 Rendimentos de imóveis 24 14

Outros custos e perdas financeiros (a) 18.633 19.144 Outros proveitos e ganhos financeiros 814 989

48.826 71.037

Resultados financeiros 3.403 (22.535)

52.229 48.502 52.229 48.502

(a) Esta rubrica inclui o montante de 15.999 milhares de Euros relativos à amortização dos trespasses (Nota 10).


58


46 - DEMONSTRAÇÕES DOS RESULTADOS EXTRAORDINÁRIOS

Os resultados extraordinários dos exercícios findos em 31 de Dezembro de 2004 e 2003, têm a seguinte composição:


2004 2003 2004 2003

Perdas em imobilizações 64 64 Reduções de amortizações e de provisões (Nota 34) 7.047 33 Donativos 47 35 Ganhos em imobilizações 3.079 967 Insuficiência da estimativa para impostos 22 - Benefícios e penalidades contratuais 292 - Multas e penalidades 7 8 Ganhos em existências 9 10 Perdas em existências 3 4 Excesso da estimativa de impostos - 90 Dívidas incobráveis - 17 Outros proveitos e ganhos extraordinários (a) 1.637 4.504Correcções relativas a exercícios anteriores - 20Outros custos e perdas extraordinários 239 228

382 376Resultados extraordinários 11.682 5.228

12.064 5.604 12.064 5.604

(a) Esta rubrica inclui o montante de 1.517 milhares de Euros relativos a indemnizações.

48 - EMPRÉSTIMOS OBTIDOS

Em 31 de Dezembro de 2004, a rubrica "Empréstimos por obrigações - não convertíveis" respeita aos seguintes empréstimos por obrigações:

- Um empréstimo obrigacionista no montante de 120.000 milhares de Euros, com emissão em 29 de Março de 2004, por um período de 5 anos,correspondentes a 2.400.000 obrigações, não convertíveis, ao valor nominal de 50 Euros cada, remunerando juros semestral e postecipadamente,a uma taxa indexada à Euribor a seis meses acrescida de 0,875%. O reembolso é efectuado numa única prestação, em 29 de Março de 2009.

- Um empréstimo obrigacionista no montante de 80.000 milhares de Euros, com emissão em 12 de Maio de 2004, por um período de 5 anos,correspondentes a 1.600.000 de obrigações, não convertíveis, ao valor nominal de 50 Euros cada, remunerando juros semestral e postecipadamentea uma taxa indexada à Euribor a seis meses acrescida de 0,875%. O reembolso é efectuado numa única prestação, em 12 de Maio de 2009.

Em 31 de Dezembro de 2004, a rubrica "Dívidas a instituições de crédito", a médio/longo prazo, respeita a um empréstimo no montante de130.000 milhares de Euros, contratado junto do Banco Comercial Português, vencendo juros à taxa Euribor a noventa dias acrescidos de 1%.O capital será amortizado em oito prestações semestrais, iguais e sucessivas, no valor de 16.250 milhares de Euros cada, vencendo-se aprimeira em 30 Junho de 2007 e a última em 31 de Dezembro de 2010.

As "Dívidas a instituições de crédito", a curto prazo, vencem juros a taxas normais de mercado.

49 - ESTADO E OUTROS ENTES PÚBLICOS

Em 31 de Dezembro de 2004, os saldos com estas entidades tinham a seguinte composição:

Saldos devedores:Imposto sobre o Rendimento das Pessoas Colectivas - IRC:Imposto estimado (303)Pagamentos por conta 4 .704 Retenções na fonte 689

5.090

Imposto sobre o Valor Acrescentado 901 5.991

Saldos credoresImposto sobre o Valor Acrescentado 7.413 Imposto sobre o Rendimento - retenção na fonte 503 Contribuição para a Segurança Social 901 Restantes impostos 1

8.818

Os montantes referidos nas rubricas "Imposto estimado", "Pagamento por conta" e Retenções na fonte" dizem respeito ao apuramento do imposto sobre o rendimentode pessoas colectivas (IRC) no âmbito do Regime Especial de Tributação dos Grupos de Sociedades, conforme mencionado na Nota 6.Os montantes individuais da Empresa, para as rubricas de “Imposto estimado” e “Retenções na fonte” são, respectivamente, 3.719 milhares de Euros e 194 milharesde Euros.

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50 - ACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOS

Em 31 de Dezembro de 2004, os saldos destas rubricas tinham a seguinte composição:

Acréscimos de proveitos:Juros a receber 8 Outros 459

467 Custos diferidos:Gastos com emissão de obrigações 6.085 Seguros pagos antecipadamente 692 Rendas 194 Outros 222

7.193 Acréscimos de custos:Encargos com férias e subsídio de férias 5.359 Encargos financeiros vencidos e não pagos 1.422 Contencioso 288 Seguros a liquidar 83 Outros 2.896

10.048 Proveitos diferidos:Proveitos diferidos em obras ( Nota 3 f) ) 43.606 Trabalhos facturados e não executados 15.130 Juros de letras a receber diferidos 688

59.424

Os proveitos diferidos em obras correspondem a valores não reconhecidos como resultados e que se destinam a fazer face a custos a incorrer no período degarantia das obras, tal como indicado na Nota 3 f).Os trabalhos facturados e não executados resultam da aplicação do método da percentagem de acabamento, tal como indicado na Nota 3 f).

51 - DISCRIMINAÇÃO DE CAIXA E SEUS EQUIVALENTES

A discriminação de caixa e seus equivalentes em 31 de Dezembro de 2004 e de 2003 é como segue:

2004 2003

Numerário 395 466 Depósitos bancários imediatamente mobilizáveis 1.191 2.258

1.586 2.724

Os dividendos recebidos no exercício findo em 31 de Dezembro de 2004, líquidos de retenções, foram como se segue:

Cimpor - Cimentos de Portugal, SGPS, S.A. 11.480Acestrada - Estradas de Portugal, ACE 3.095Três Ponto Dois, ACE 1.309Outros 508

16.392


60


Os recebimentos provenientes de investimentos financeiros no exercício findo em 31 de Dezembro de 2004, foram como segue:

Alienações de partes de capital:Gedoisis - Sociedade de Gestão e Investimento Imobiliário, S.A. 10.435 Indáqua - Indústria e Gestão de Águas, S.A. 2.518 EIA - Ensino, Investigação e Administração, S.A. 299 Besleasing & Factoring - Instituição Financeira de Crédito, S.A. 169 CPE - Companhia de Parques de Estacionamento, S.A. 147 Construlink - Tecnologias de Informação, S.A. 50 Tedal - SGPS, S.A. 31 TD Via - Sociedade Imobiliária, S.A. 5

13.654 Reembolso de prestações acessórias concedidas:Indáqua - Indústria e Gestão de Águas, S.A. 840 Recolte - Recolha, Tratamento e Eliminação de Resíduos, S.A. 2.754 SATU-Oeiras - Sistema Automático de Transporte Urbano, E.M. 2.850

6.444

20.098

Os pagamentos referentes a investimentos financeiros no exercício findo em 31 de Dezembro de 2004, foram como segue:

Aquisição de partes de capital:GSC - Compañia General de Servicios y Construcción, S.A. 6.186 BEL-ERE - Engenharia e Reabilitação de Estruturas, S.A. 2.942 Scutvias - Autoestradas da Beira Interior, S.A. 1.101 SATU-Oeiras - Sistema Automático de Transporte Urbano, E.M. 245

10.474

Aquisição de unidades de participação no Fundo de Investimento Imobiliário Fechado TDF 27

Prestações acessórias concedidas:Recolte - Recolha, Tratamento e Eliminação de Resíduos, S.A. 1.522 Indáqua - Indústria e Gestão de Águas, S.A. 735

2.257

12.758

52 - DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS POR FUNÇÕES

Na elaboração desta demonstração foram seguidos os seguintes critérios:

- A rubrica "Custo das vendas e das prestações de serviços" da demonstração dos resultados por funções ("DRF") inclui várias rubricas da demonstração dosresultados por naturezas ("DRN"), nomeadamente fornecimentos e serviços externos, remunerações, amortizações e impostos.

- A rubrica "Custo líquido de financiamento" inclui, essencialmente, o valor líquido dos juros obtidos e suportados e o imposto de selo suportado com osempréstimos obtidos.

- A rubrica "Ganhos em filiais e associadas, liquidos" inclui os ganhos/perdas em empresas do grupo e a amortização dos trespasses.

Demonstrações FinanceirasConsolidadas

62


Activo Amortizações Activo Activobruto e provisões líquido líquido

ACTIVO NotasIMOBILIZADO:Imobilizações incorpóreas:Despesas de instalação 27 3.403 (3.258) 145 178Despesas de investigação e desenvolvimento 27 150 (136) 14 6Propriedade industrial e outros direitos 27 4.231 (794) 3.437 3.905Trespasses 27 26 (3) 23 24Diferenças de consolidação 10 e 27 550.764 (114.290) 436.474 462.323Imobilizações em curso 27 - - - 3.486

558.574 (118.481) 440.093 469.922Imobilizações corpóreas:Terrenos e recursos naturais 27 34.085 - 34.085 31.742Edifícios e outras construções 27 304.235 (36.583) 267.652 244.611Equipamento básico 27 152.165 (115.058) 37.107 34.502Equipamento de transporte 27 17.931 (13.523) 4.408 4.002Ferramentas e utensílios 27 23.697 (22.184) 1.513 2.412Equipamento administrativo 27 33.638 (23.276) 10.362 12.674Outras imobilizações corpóreas 27 2.885 (1.716) 1.169 1.842Imobilizações em curso 27 44.676 - 44.676 28.440Adiantamentos por conta de imobilizações corpóreas 27 59 - 59 7

613.371 (212.340) 401.031 360.232Investimentos financeiros:Partes de capital em empresas do grupo 27, 46 e 50 65 (24) 41 42Partes de capital em empresas associadas 27 e 50 211.649 - 211.649 204.653Títulos e outras aplicações financeiras 27, 46 e 50 243.518 (19.811) 223.707 184.764Adiantamentos por conta de investimentos financeiros 27 e 50 1.104 - 1.104 -

456.336 (19.835) 436.501 389.459CIRCULANTE:Existências:Matérias-primas, subsidiárias e de consumo 46 e 59 7.333 (47) 7.286 7.115Produtos e trabalhos em curso 46 e 60 87.159 (212) 86.947 97.452Produtos acabados e intermédios 60 2.519 - 2.519 8.842Mercadorias 46 e 59 103.111 (1.418) 101.693 97.953

200.122 (1.677) 198.445 211.362Dívidas de terceiros - Médio e longo prazo:Clientes, conta corrente 1 - 1 -Clientes de cobrança duvidosa 46 82 (82) - 1Empresas do grupo - - - 1.997Empresas associadas 6.985 - 6.985 4.980Outras empresas participadas 1.321 - 1.321 7.033Outros accionistas 70 - 70 77Adiantamentos a fornecedores 156 - 156 -Outros devedores 46 254 (52) 202 218

8.869 (134) 8.735 14.306Dívidas de terceiros - Curto prazo:Clientes, conta corrente 46 185.877 (10.245) 175.632 195.367Clientes, títulos a receber 46 43.756 (26.657) 17.099 17.441Clientes de cobrança duvidosa 46 58.458 (51.739) 6.719 7.636Empresas do grupo - - - 146Empresa associadas 59 - 59 155Outros accionistas 165 - 165 -Adiantamentos a fornecedores 12.737 - 12.737 13.375Adiantamentos a fornecedores de imobilizado 3.245 - 3.245 3.244Estado e outros entes públicos 57 17.838 - 17.838 11.065Outros devedores 46 48.821 (2.940) 45.881 38.478

370.956 (91.581) 279.375 286.907Títulos negociáveis:Outros títulos negociáveis 46 1.644 - 1.644 2

1.644 - 1.644 2Depósitos bancários e caixa:Depósitos bancários 56.231 56.231 49.826Caixa 2.797 2.797 2.277

59.028 59.028 52.103Acréscimos e Diferimentos:Acréscimos de proveitos 58 3.630 3.630 9.323Custos diferidos 58 21.899 21.899 15.317Activos por impostos diferidos 38 19.861 19.861 17.144

45.390 45.390 41.784Total de amortizações 27 (330.824)Total de provisões 46 (113.224)Total do activo 2.314.290 (444.048) 1.870.242 1.826.077

(milhares de Euros)

Balanços Consolidados em 31 de Dezembro de 2004 e 2003

63


NotasCAPITAL PRÓPRIO, INTERESSES MINORITÁRIOS E PASSIVOCAPITAL PRÓPRIO:Capital 52 e 53 210.000 210.000 Ajustamentos de partes de capital em associadas 53 (82.754) (74.851)Diferenças de consolidação 10 e 53 242 242 Reservas de reavaliação 53 1 3 Reserva legal 53 7.700 7.100 Outras reservas 53 48.665 45.510 Ajustamentos de conversão cambial 53 (19.160) (11.335)Resultados transitados 53 56.741 50.618 Resultado líquido do exercício 53 29.860 10.874

Total do capital próprio 251.295 238.161

INTERESSES MINORITÁRIOS 54 22.503 23.326

PASSIVO:Provisões para riscos e encargos:Provisões para pensões 46 59 -Provisões para impostos 46 733 -Outras provisões para riscos e encargos 46 735 397

1.527 397

Dívidas a terceiros - Médio e longo prazo:Empréstimos por obrigações:

Não convertíveis 55 200.000 -Dívidas a instituições de crédito 55 737.719 897.706 Fornecedores, conta corrente 832 -Fornecedores, títulos a pagar 858 -Empresas do grupo - 556 Outras empresas participadas 1.974 456 Outros accionistas 48 53 Adiantamentos de clientes 19.624 19.840 Fornecedores de imobilizado, conta corrente 47 11.928 6.082 Outros empréstimos obtidos 55 1.242 2.422 Outros credores 7.782 8.273

982.007 935.388

Dívidas a terceiros - Curto prazo:Dívidas a instituições de crédito 55 295.861 253.214 Adiantamentos por conta de vendas 1.752 3.023 Fornecedores, conta corrente 111.637 138.183 Fornecedores, facturas em recepção e conferência 799 606 Fornecedores, títulos a pagar 774 1.550 Empresas do grupo - 61 Empresas associadas 1.444 704 Outras empresas participadas 829 -Outros accionistas 13 11 Adiantamentos de clientes 26.516 25.185 Outros empréstimos obtidos 55 69 5.813 Fornecedores de imobilizado, conta corrente 4.038 29.131 Estado e outros entes públicos 57 8.978 19.589 Outros credores 43.166 30.806

495.876 507.876 Acréscimos e Diferimentos:Acréscimos de custos 58 22.322 22.154 Proveitos diferidos 58 87.575 90.185 Passivos por impostos diferidos 38 7.137 8.590

117.034 120.929

Total do passivo 1.596.444 1.564.590 Total do capital próprio, interesses minoritários e passivo 1.870.242 1.826.077

(milhares de Euros)O anexo faz parte integrante do balanço consolidado em 31 de Dezembro de 2004.

Balanços Consolidados em 31 de Dezembro de 2004 e 2003

64


NotasCUSTOS E PERDASCusto das mercadorias vendidas e das matérias consumidas:Mercadorias 59 168.639 176.964 Matérias 59 76.284 105.090

244.923 282.054

Fornecimentos e serviços externos 253.429 293.785

Custos com o pessoal:Remunerações 93.008 91.378 Encargos sociais 25.698 23.285

118.706 114.663

Amortizações do imobilizado corpóreo e incorpóreo 27 26.284 26.015 Provisões 46 7.018 4.732

650.360 721.249

Impostos 16.786 12.854 Outros custos e perdas operacionais 3.382 6.503

(A) ................................................................................... 670.528 740.606

Custos e perdas financeiros 44 90.407 137.347 (C) ................................................................................... 760.935 877.953

Custos e perdas extraordinários 45 14.684 4.071 (E) .................................................................................... 775.619 882.024

Imposto sobre o rendimento do exercício 38 e 56 (1.326) 13.647 (G) .................................................................................... 774.293 895.671

Interesses minoritários 54 1.509 2.335 775.802 898.006

Resultado líquido do exercício 29.860 10.874 805.662 908.880

PROVEITOS E GANHOSVendas:Mercadorias 256.402 248.794 Produtos 269.317 309.579

525.719 558.373

Prestações de serviços 179.308 176.169 36 705.027 734.542

Variação da produção 60 (17.512) 42.726 Trabalhos para a própria empresa 4.835 25.884 Proveitos suplementares 7.607 10.937 Subsídios à exploração 114 -Outros proveitos e ganhos operacionais 6.436 6.379

(B) .................................................................................. 36 706.507 820.468

Proveitos e ganhos financeiros 44 62.953 78.400 (D) .................................................................................. 769.460 898.868

Proveitos e ganhos extraordinários 45 36.202 10.012 (F) ................................................................................... 805.662 908.880

Resultados operacionais: (B) - (A) = .................................................................................................... 35.979 79.862 Resultados financeiros: (D-B) - (C-A) = ............................................................................................... (27.454) (58.947)Resultados correntes: (D) - (C) = ........................................................................................................ 8.525 20.915 Resultados antes de impostos e interesses minoritários: (F) - (E) = ................................................... 30.043 26.856 Resultado líquido do exercício antes de interesses minoritários: (F) - (G) = ....................................... 31.369 13.209 Resultado líquido do exercício: = ......................................................................................................... 29.860 10.874

(milhares de Euros)O anexo faz parte integrante da demonstração dos resultados para o exercício findo em 31 de Dezembro de 2004.

Demonstrações Consolidadas dos Resultados por Naturezas em 31 de Dezembro de 2004 e 2003

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Demonstrações Consolidadas dos Resultados por Funções em 31 de Dezembro de 2004 e 2003


Notas

Vendas e prestações de serviços 36 705.027 734.542

Custo das vendas e prestações de serviços (619.197) (636.927)

Resultados brutos 85.830 97.615

Outros proveitos e ganhos operacionais 33.761 52.445

Custos de distribuição (6.575) (6.825)

Custos administrativos (41.415) (34.148)

Outros custos e perdas operacionais (28.174) (36.522)

Resultados operacionais 36 43.427 72.565

Custo líquido de financiamento (46.431) (34.368)

Ganhos / (Perdas) em filiais e associadas, líquidos 44 8.834 8.980

Ganhos em outros investimentos, líquidos 24.213 (20.321)

Resultados correntes 30.043 26.856

Imposto sobre os resultados correntes 38 1.326 (13.647)

Resultados correntes após impostos 36 31.369 13.209

Interesses minoritários 54 1.509 2.335

Resultado líquido 29.860 10.874 (milhares de Euros)

Resultados por acção (Euros) 0,071 0,026

O anexo faz parte integrante da demonstração dos resultados para o exercício findo em 31 de Dezembro de 2004.

66


Notas

ACTIVIDADES OPERACIONAIS:

Recebimentos de clientes 719.559 746.336 Pagamento a fornecedores (532.266) (581.708)Pagamento ao pessoal (122.010) (118.252)

Fluxo gerado pelas operações 65.283 46.376

Pagamento/recebimento do imposto sobre o rendimento (15.522) (2.620)Outros recebimentos/pagamentos relativos à actividade operacional (8.243) (16.684)

Fluxos gerados antes das rubricas extraordinárias 41.518 27.072

Recebimentos relacionados com rubricas extraordinárias 6.065 3.364 Pagamentos relacionados com rubricas extraordinárias (7.968) (1.498)

Fluxos das actividades operacionais (1) 39.615 28.938

ACTIVIDADES DE INVESTIMENTO:

Recebimentos provenientes de:Investimentos financeiros 61 27.828 3.417 Imobilizações corpóreas 5.598 4.773 Juros e proveitos similares 5.153 4.310 Dividendos 61 30.229 27.318

68.808 39.818

Pagamentos respeitantes a:Investimentos financeiros 61 (62.879) (30.182)Imobilizações corpóreas (64.200) (8.189)Imobilizações incorpóreas (2.741) (4.102)

(129.820) (42.473)Fluxos das actividades de investimentos (2) (61.012) (2.655)

ACTIVIDADES DE FINANCIAMENTO:

Recebimentos provenientes de:Empréstimos obtidos 1.922.699 1.370.177

Pagamentos respeitantes a:Empréstimos obtidos (1.846.964) (1.338.917)Juros e custos similares (42.469) (40.338)Dividendos (3.967) (4.409)

(1.893.400) (1.383.664)Fluxos das actividades de financiamento (3) 29.299 (13.487)

Variação de caixa e seus equivalentes (4) = (1)+(2)+(3) 7.902 12.796 Efeito das diferenças de câmbio (978) (1.115)Caixa e seus equivalentes - alteração do perímetro de consolidação 1 486 Caixa e seus equivalentes no início do período 52.103 39.936 Caixa e seus equivalentes no fim do período 59.028 52.103

(milhares de Euros)

O anexo faz parte integrante da demonstração dos fluxos de caixa para o exercício findo em 31 de Dezembro de 2004.

Demonstrações Consolidadas dos Fluxos de Caixa em 31 de Dezembro de 2004 e 2003

67


Discriminação dos componentes de caixa e seus equivalentes

Numerário 2.797 2.277

Depósitos bancários imediatamente mobilizáveis 56.231 49.826

Caixa e seus equivalentes 59.028 52.103

Disponibilidades constantes do balanço 59.028 52.103(milhares de Euros)

Anexo às Demonstrações Consolidadas dos Fluxos de Caixa

68

Anexo às Demonstrações Financeiras Consolidadas em 31 de Dezembro de 2004

NOTA INTRODUTÓRIA

A Teixeira Duarte - Engenharia e Construções, S.A. ("Teixeira Duarte" ou "Empresa"), com sede em Porto Salvo, foi constituída em 4 de Janeirode 1934 e tem como actividade principal a Construção Civil e Obras Públicas.

O universo empresarial da Teixeira Duarte ("Grupo") é formado pelas empresas participadas indicadas nas Notas 1, 3 e 5. As principaisactividades do Grupo são as seguintes: Construção Civil e Obras Públicas; Imobiliária; Hotelaria; Comércio Alimentar; Distribuição deCombustíveis; Comércio Automóvel e Participações Financeiras (Nota 36).

As notas que se seguem respeitam a numeração sequencial definida no Plano Oficial de Contabilidade para apresentação das demonstraçõesfinanceiras consolidadas. As notas cuja numeração se encontra ausente deste anexo não são aplicáveis, ou a sua apresentação não érelevante para a leitura das demonstrações financeiras consolidadas anexas.

Todos os valores deste anexo estão expressos em milhares de Euros.

1 - EMPRESAS INCLUÍDAS NA CONSOLIDAÇÃO

As empresas incluídas na consolidação pelo método de integração global, suas respectivas sedes sociais e a proporção do capital detido em31 de Dezembro de 2004 pelo Grupo, por mercados e actividades, são as seguintes:

Denominação social Sede Percentagem do capital detido

Directa Indirecta Total

MERCADO INTERNO

CONSTRUÇÃO CIVIL E OBRAS PÚBLICAS

BEL - ERE - Engenharia e Reabilitação de Estruturas, S.A. Edifício 1, Lagoas Park 100,00% - 100,00%Porto Salvo

EPOS - Empresa Portuguesa de Obras Subterrâneas, Lda. (a) Edifício 1, Lagoas Park 50,00% - 50,00%Porto Salvo

OFM - Obras Públicas, Ferroviárias e Marítimas, S.A. Edifício 1, Lagoas Park - 60,00% 60,00%Porto Salvo

Somafel - Engenharia e Obras Ferroviárias, S.A. Edifício 1, Lagoas Park 60,00% - 60,00%Porto Salvo

IMOBILIÁRIA

Alto da Peça - Imobiliária, S.A. Edifício 2, Lagoas Park - 100,00% 100,00%Porto Salvo

Cerrado dos Outeiros - Sociedade Imobiliária, S.A. Edifício 2, Lagoas Park - 100,00% 100,00%Porto Salvo

Fundo de Investimento Imobiliário Fechado TDF Edifício 2, Lagoas Park 60,38% 39,62% 100,00%Porto Salvo

Gedoisis - Sociedade de Gestão Edifício 2, Lagoas Park - 100,00% 100,00%e Investimento Imobiliário, S.A. Porto salvo

Parcauto - Sociedade Imobiliária, S.A. Edifício 2, Lagoas Park - 99,80% 99,80%Porto salvo

Quinta de Cravel - Imobiliária, S.A. Edifício 2, Lagoas Park - 99,80% 99,80%Porto Salvo

S. Luis de Maranhão - Gestão Imobiliária, S.A. Edifício 2, Lagoas Park - 100,00% 100,00%Porto Salvo

Soprocine - Empreendimentos Imobiliários, S.A. Edifício 2, Lagoas Park - 100,00% 100,00%Porto salvo

TDE - Empreendimentos Imobiliários, S.A. Edifício 2, Lagoas Park - 100,00% 100,00%Porto salvo

TD Via - Sociedade Imobiliária, S.A. Edifício 2, Lagoas Park - 87,50% 87,50%Porto salvo

TDGI - Tecnologia de Gestão de Imóveis, S.A. Edifício 1, Lagoas Park - 100,00% 100,00%Porto salvo

Teixeira Duarte - Gestão de Participações Edifício 2, Lagoas Park 100,00% - 100,00%e Investimentos Imobiliários, S.A. Porto salvo

Tratado - Sociedade Imobiliária e de Gestão, S.A. Edifício 2, Lagoas Park - 100,00% 100,00%Porto Salvo

V8 - Gestão Imobiliária, S.A. Edifício 2, Lagoas Park - 99,90% 99,90%Porto Salvo

69



HOTELARIA

Esta - Gestão de Hotéis, S.A. Edifício 2, Lagoas Park - 100,00% 100,00%Porto Salvo

EVA - Sociedade Hoteleira, S.A. Av. República, 1 - 100,00% 100,00%Faro

Heather Properties, SGPS, S.A. Edifício 2, Lagoas Park - 100,00% 100,00%Porto Salvo

Sinerama - Organizações Turísticas e Hoteleiras, S.A. Edifício 2, Lagoas Park - 89,96% 89,96%Porto Salvo

DISTRIBUIÇÃO DE COMBUSTÍVEIS

E.C.T. - Empresa de Comércio de Tabacos, Lda. Rua Elias Garcia, 410 - 98,58% 98,58%Amadora

Mercapetro - Produtos Petrolíferos, S.A. Rua Óscar da Silva, 2243 - 55,93% 55,93%Leça da Palmeira

Petrin - Petróleos e Investimentos, S.A. Edifício 1, Lagoas Park - 93,65% 93,65%Porto Salvo

PPS - Produtos Petrolíferos, S.A. Edifício 1, Lagoas Park - 98,58% 98,58%Porto Salvo

PTG - SGPS, S.A. Edifício 1, Lagoas Park - 98,58% 98,58%Porto Salvo

Transportes Centrais de Matosinhos, Lda. Edifício 1, Lagoas Park - 98,58% 98,58%Porto Salvo

COMÉRCIO AUTOMÓVEL

TDO - Investimento e Gestão, Lda. Rua das Pretas, 4 - Fracção 4 D 0,46% 99,54% 100,00%Funchal

VTD - Veículos Automóveis, S.A. Edifício 1, Lagoas Park - 100,00% 100,00%Porto Salvo

PARTICIPAÇÕES FINANCEIRAS

CPE - Companhia de Parques de Estacionamento, S.A. Edifício 1, Lagoas Park - 60,00% 60,00%Porto Salvo

Eurogtd - Sistemas de Informação, S.A. Edifício 1, Lagoas Park - 75,00% 75,00%Porto Salvo

RECOLTE - Recolha, Tratamento e Eliminação de Resíduos, S.A. Rua Castilho, 59 - 7º Esq. - 100,00% 100,00%Lisboa

SATU Oeiras - Sistema Automático de Transporte Urbano, E.M. (a) Edifício Paço de Arcos, E.N. 249/3 49,00% - 49,00%Paço de Arcos

TDO - SGPS, S.A. Rua das Pretas, 4 - Fracção 4 D - 100,00% 100,00%Funchal

Tedal - SGPS, S.A. Edifício 2, Lagoas Park - 100,00% 100,00%Porto Salvo

MERCADO EXTERNO

ANGOLA

IMOBILIÁRIA

Afrimo - Empreendimentos Imobiliários, Lda. Rua Amílcar Cabral, 51 - 1º C - 51,00% 51,00%Luanda

Angopredial - Empreendimentos Imobiliários, Lda. Rua Amílcar Cabral, 27 - R/C D - 100,00% 100,00%Luanda

Angoimo - Empreendimentos e Construções, Lda. Rua Amílcar Cabral, 27 - R/C D - 100,00% 100,00%Luanda

Casangol - Gestão Imobiliária, Lda. (b) Rua Amílcar Cabral, 27 - R/C D - 100,00% 100,00%Luanda

Imoafro - Empreendimentos Imobiliários, Lda. Rua Amílcar Cabral, 27 - R/C D - 100,00% 100,00%Luanda


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Teixeira Duarte - Engenharia e Construções (Angola), Lda. Rua Amílcar Cabral, 27 - R/C C 80,00% 20,00% 100,00%Luanda

TDGI - Tecnologia de gestão de Imóveis, Lda. Rua Comandante Che Guevara, 67 - 1º D - 100,00% 100,00%Luanda

Urbáfrica - Sociedade Imobiliária, Lda. Rua Amílcar Cabral, 35 - 5º C - 51,00% 51,00%Luanda

Urbango - Gestão Imobiliária, Lda. (b) Rua Amilcar Cabral, nº 27 - R/C D - 100,00% 100,00%Luanda

HOTELARIA

Alvalade - Empreendimentos Turísticos e Hoteleiros, Lda. Rua Comandante Che Guevara, 67 - 1º D - 100,00% 100,00%Luanda

Serafim L. Andrade, S.A.R.L. Rua da Missão, 103 - 80,00% 80,00%Luanda

COMÉRCIO ALIMENTAR

Maxi - Comércio Geral, Importação e Exportação, Lda. Rua João Rodrigues, 30 - 80,00% 80,00%Luanda

COMÉRCIO AUTOMÓVEL

Auto Competição Angola, Lda. Rua Eugénio de Castro, Instalações do Cine Atlântico - 70,00% 70,00%Luanda

Comércio de Automóveis, Lda. Rua Frederich Engels, 9 - 100,00% 100,00%Luanda

TDA - Comércio e Indústria, Lda. Rua Francisco das Necessidades Castelo Branco, 39 a 45 - 100,00% 100,00%Luanda

Vauco - Automóveis e Equipamentos, Lda. Rua Ho Chi Min (Largo 1º de Maio) - 51,00% 51,00%Luanda


Angocime - Cimentos de Angola, Lda. Rua Comandante Che Guevara, 67 - 1º D - 100,00% 100,00%Luanda

Betangola - Betões e Pré-Fabricados de Angola, Lda. Rua Comandante Che Guevara, 67 - 1º D - 100,00% 100,00%Luanda

ESPANHA


G.S.C. - Compañia General de Servicios y Construcción, S.A. Av. Alberto Alcocer, 24 - 7º 100,00% - 100,00%Madrid

GIBRALTAR


Teixeira Duarte International, LTD. 23, Portland House - Glacis Road - 100,00% 100,00%Gibraltar

MACAU E VENEZUELA


Teixeira Duarte - Engenharia e Construções (Macau), Lda. Rua de Xangai, 175 80,00% 20,00% 100,00%Edifício Assoc.Comercial de Macau, 10 A - Macau

Tegaven - Teixeira Duarte y Asociados, CA (a) Av. Este, 6-Edif. Centro Parque Carabobo, 17,04% 14,67% 31,71%Piso 6, Of. 601 - Caracas - Venezuela

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MOÇAMBIQUE


Teixeira Duarte - Engenharia e Construções (Moçambique), Lda. Av. 24 de Julho, 141 43,00% 29,66% 72,66%Maputo

HOTELARIA

Avenida - Empreendimentos Turísticos e Hoteleiros, Lda. Av. 24 de Julho, 141 80,00% 20,00% 100,00%Maputo

Tivoli Beira - Hotelaria e Serviços, Lda. Av. de Bagamoio, 363 - 98,63% 98,63%Beira

Sociedade Hotel Tivoli, Lda. Av. 25 de Setembro, 1321 - 65,00% 65,00%Maputo

IMOBILIÁRIA

Imopar - Centro Comercial de Maputo, S.A.R.L. Av. 24 de Julho, 141 - 100,00% 100,00%Maputo

TDGI - Tecnologia de gestão de Imóveis, Lda. Av, 24 de Julho, 141 - 67,41% 67,41%Maputo

Estas empresas subsidiárias foram incluídas na consolidação, pelo método de integração global, com base no estabelecido na alínea a) do nº 1 do Artigo 1ºdo Decreto-Lei nº 238/91, de 2 de Julho (maioria dos direitos de voto).

(a) - Estas empresas, foram ainda incluídas pelo método de integração global, com base no estabelecido na alínea e) do nº 1 do Artigo 1º do Decreto-Lei nº238/91, de 2 de Julho (Contrato de Gestão).

(b) - Em exercícios anteriores, estas empresas tinham sido excluídas da consolidação e registadas ao custo, dado que eram imateriais, quer individualmente,quer no seu conjunto.

As empresas sediadas fora de Portugal não foram auditadas individualmente.

2 - EMPRESAS EXCLUÍDAS DA CONSOLIDAÇÃO

Os investimentos financeiros em empresas excluídas da consolidação, registados nas rubricas partes de capital em empresas do grupo e associadas(Nota 50) ao custo de aquisição, suas respectivas sedes sociais e a proporção do capital detido pelo Grupo em 31 de Dezembro de 2004, são as seguintes:



Agrupamento para a Construção da Ponte do Sado, ACE Bairro do Forno da Cal 33,33% - 33,33%Alcácer do Sal

Avia Portugal - Produtos Petrolíferos, S.A. Rua do Alecrim, 38 - 41,88% 41,88%Lisboa

Cintel - Construção do Interceptor de Esgotos de Lisboa, Lda. Av. das Forças Armadas, 125 - 4º C 25,00% - 25,00%Lisboa

Ferdouro - Construção de Pontes e Ferrovias, ACE Rua Senhora do Porto, 930 45,00% - 45,00%Porto

Ferponte - Agrupamento para a Execução Av. das Forças Armadas, 125 - 4º A 50,00% - 50,00%de Obras na Ponte sobre o Tejo em Lisboa, ACE Lisboa

Júpiter - Indústria Hoteleira, S.A. Hotel Júpiter - Praia da Rocha - 7,69% 7,69%Portimão

Lote Seis - Infraestruturas de Gás Natural, ACE Av. das Forças Armadas, 125 - 4º A 50,00% - 50,00%Lisboa

Mannesmann - Sudrohrbau - Engil- Alto do Seixal - Asseiceira 12,25% - 12,25%- Soares da Costa - Teixeira Duarte - Mota- Rio Maior- Agrupamento de Infraestruturas de Gás Natural, ACEMetrotúnel - Trabalhos de Construção em Túnel dos Av. das Forças Armadas, 125 - 2º C 28,00% 8,00% 36,00%

52º e 53º Troços Parciais da Linha Amarela, ACE LisboaMTS - Metro, Transportes do Sul, S.A. Campo Grande, 382-4º C 9,11% - 9,11%

LisboaNovaponte - Agrupamento para a Construção Rua Cintura do Porto de Lisboa 9,00% - 9,00%

da Segunda Travessia do Tejo, ACE Matinha - Lisboa


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Promociones Inmobiliarias, 3003, CA Av. Este, 6 - Edif. Centro Parque Carabobo, Of. 601 - 19,00% 19,00%Caracas - Venezuela

Soconstrói - Teixeira Duarte - Construtores Rua Dr. António Loureiro Borges, 74 - 6º - Miraflores 50,00% - 50,00%de Parque de Estacionamento, ACE Algés

Tecnoceano - Grupo de Empresas Doca dos Olivais 25,00% - 25,00%de Construção Civil, ACE Lisboa

Tedeven Inmobiliaria, CA Av. Este, 6 - Edif. Centro Parque Carabobo, Of. 601 - 29,17% 29,17%Caracas - Venezuela

Estas empresas não foram consolidadas dado serem imateriais, individualmente e no seu conjunto, para a apresentação de uma imagem fiel e verdadeira dasituação financeira e resultados das operações do Grupo (nº 1 do Artigo 4º do Dec.-Lei nº 238/91, de 2 de Julho).

3 - EMPRESAS REGISTADAS PELO MÉTODO DA EQUIVALÊNCIA PATRIMONIAL

As empresas consolidadas pelo método da equivalência patrimonial, suas respectivas sedes e a proporção do capital detido em 31 deDezembro de 2004, são as seguintes:



Alpinus - Sociedade Hoteleira, S.A. Pinhal do Concelho, Aldeia das Açoteias - 24,95% 24,95%Albufeira

Cimpor - Cimentos de Portugal, SGPS, S.A. Rua Alexandre Herculano, 35 10,05% 10,00% 20,05%Lisboa

DNGÁS - Distribuição e Comércio de Gás, Lda. Rua das Lagoas, Campo Raso - 40,00% 40,00%Sintra

IMOC - Empreendimentos Imobiliários, S.A.R.L. Av. 24 de Julho, 141 - Maputo - 46,40% 46,40%Moçambique

Scutvias - Autoestradas da Beira Interior, S.A. Rua Senhora do Porto, 930 20,00% - 20,00%Porto

Seiur - Sociedade de Empreendimentos Edifício 2, Lagoas Park 19,00% - 19,00%Imobiliários e Urbanísticos, S.A. (a) Lisboa

TDF - Sociedade Gestora de Fundos de Edifício 2, Lagoas Park 40,00% 9,75% 49,75%Investimento Imobiliário, S.A. Porto Salvo

Estas empresas foram incluídas na consolidação pelo método da equivalência patrimonial, com base no estipulado no nº 13.6 das normas de consolidação decontas estabelecidas pelo Decreto-Lei nº 238/91, de 2 de Julho.

(a) - A Seiur - Sociedade de Empreendimentos Imobiliários e Urbanísticos, S.A. detém a totalidade do capital da Bonaparte - Imóveis Comerciais e Participações,S.A., a qual se encontra registada pelo método da equivalência patrimonial.

4 - PARTICIPAÇÕES MATERIALMENTE IRRELEVANTES EM EMPRESAS ASSOCIADAS

O Grupo possuía participações em partes de capital de um conjunto de empresas que foram excluídas do processo de consolidação, porserem materialmente irrelevantes para a obtenção de uma imagem verdadeira e apropriada da situação financeira e dos resultados do Grupo(Nota 50).

73

5 - EMPRESAS CONSOLIDADAS PELO MÉTODO PROPORCIONAL

As entidades consolidadas pelo método proporcional, suas respectivas sedes e a proporção do capital detido em 31 de Dezembro de 2004,são como segue:



Acestrada - Construção de Estradas, ACE Praça de Alvalade, 6 - 7º 20,00% - 20,00%Lisboa

Engil/Mota/Teixeira Duarte - Requalificações Urbanas, ACE Av. Fabril do Norte, 1601 33,33% - 33,33%Matosinhos

GPCC - Grupo Português de Construção Rua Senhora do Porto, 930 25,00% - 25,00%de Infraestruturas de Gás Natural, ACE Porto

GPCIE - Grupo Português de Construção Qta. Beirolas, Estaleiro Moscavide (Parque Expo) 25,00% - 25,00%de Infraestruturas da Expo, ACE Lisboa

Metroligeiro - Construção de Infraestruturas, ACE Estrada da Luz, 90 - 6º E 26,80% - 26,80%Lisboa

Metropaço - Trabalhos de Construção da Estação Av. das Forças Armadas, 125 - 2º D 33,33% - 33,33%do Metropolitano do Terreiro do Paço, ACE Lisboa

Molinorte - Linha do Norte - Construção Civil, ACE Rua Senhora do Porto, 930 23,50% - 23,50%Porto

Somafel/Ferrovias, ACE Av. Columbano Bordalo Pinheiro, 93 - 7º - 36,00% 36,00%Lisboa

Teixeira Duarte/Opca - Fungere - Parcela 1.18 do Parque Edifício 2, Lagoas Park 60,00% - 60,00%das Nações em Lisboa - 3ª Fase - Empreitada de Acabamentos e Porto SalvoInstalações Especiais dos Edifícios para o Hotel e Escritórios, ACE

Teixeira Duarte - Sopol - Metro Superfície, ACE Edifício 2, Lagoas Park 57,30% - 57,30%Porto Salvo

Teisomar - Obras Marítimas, ACE Av. da República, 42 - 2º 50,00% - 50,00%Lisboa

Três Ponto Dois - Trabalhos Gerais de Construção Civil, Av. das Forças Armadas, 125 - 2º C 50,00% - 50,00%Via e Catenária de Modernização da Linha do Norte, ACE Lisboa

Estas entidades foram consolidadas pelo método de consolidação proporcional, já que se tratam de Agrupamentos Complementares de Empresas onde agestão é exercida conjuntamente entre as empresas agrupadas.

6 - PARTICIPAÇÕES EM EMPRESAS NÃO MENCIONADAS NAS NOTAS ANTERIORES

As seguintes empresas, em que o Grupo detém participações inferiores a 20% ou onde não exerce uma influência significativa na gestão, não sãoincluídas no perímetro de consolidação, estando valorizadas ao custo, deduzido de uma provisão para perdas estimadas na sua realização:

Empresa Sede Participação

Companhia de Parques de Macau, S.A.R.L. Av. Praia Grande, 693 - Edifício Tai Wah, 14º 15,00%Macau

Construlink - Tecnologias da Informação, S.A. Travessa do Conde da Ponte, 24 - 1º 10,00%Lisboa

Engenharia Hidráulica de Macau, Lda. Rua Pedro José Lobo, 1 e 3 - 27º - B 10,00%Macau

Grupo Soares da Costa, SGPS, S.A. Rua Senhora do Porto, 930 9,78%Porto

VSL Sistemas Portugal - Pré-Esforço, Equipamento Estrada do Outeiro, Lote C - Piso 1 - Abóboda 11,25%e Montagens, S.A. Cascais


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7 - NÚMERO MÉDIO DE PESSOAL

Durante o exercício findo em 31 de Dezembro de 2004, o número médio de empregados ao serviço das empresas incluídas na consolidaçãofoi o seguinte:

Método de consolidação

Integral Proporcional

Quadros superiores 487 1

Enquadramento 823 2

Pessoal especializado 3.051 6

Outros 1.703 7

6.064 16

10 - DIFERENÇAS DE CONSOLIDAÇÃO

A rubrica de "Diferenças de consolidação" incluída em imobilizações incorpóreas compreende as diferenças entre o custo de aquisição e ovalor proporcional dos capitais próprios das empresas do grupo e associadas na data da sua aquisição e apresenta a seguinte composição:

Participação Custo de Diferenças de Amortizaçõesaquisição consolidação acumuladas

Cimpor - Cimentos de Portugal, SGPS, S.A. 20,05% 739.617 532.750 106.344

G.S.C. - Compañia General de Servicios y Construcción, S.A. 100,00% 5.922 3.729 515

Mercapetro - Produtos Petrolíferos, S.A. 55,93% 6.866 811 487

Petrin - Petróleos e Investimentos, S.A. 93,65% 8.476 4.268 2.005

Somafel - Engenharia e Obras Ferroviárias, S.A. 60,00% 9.477 3.230 1.938

Soprocine - Empreendimentos Imobiliários, S.A. 100,00% 809 988 494

TDE - Empreendimentos Imobiliários, S.A. 100,00% 19.287 1.644 657

Tedal - Sociedade Gestora de Participações Sociais, S.A. 100,00% 299.965 9 5

Transportes Centrais de Matosinhos, Lda. 98,58% 54 21 13

Tratado - Sociedade Imobiliária e de Gestão, S.A. 100,00% 17.000 156 94

VTD - Veículos Automóveis, S.A. 100,00% 2.758 3.158 1.738

550.764 114.290

O movimento no saldo desta rubrica durante o exercício findo em 31 de Dezembro de 2004 (Nota 27) resultou, essencialmente, da diferença apurada naaquisição de participações adicionais na G.S.C. - Compañia General de Servicios y Construcción, S.A., na Cimpor - Cimentos de Portugal, SGPS, S.A. e àredução para metade da diferença de consolidação de Álvaro Luís & Rui, Lda. devido à sua incorporação na Petrin - Petróleos e Investimentos, S.A..

A diferença de consolidação relativa à VTD - Veículos Automóveis, S.A., incorpora o valor das diferenças de consolidação apuradas na aquisição da Auto Dinisde Almeida & Freitas, S.A. e da Auto Garagem, Lda., as quais, em 31 de Dezembro de 2003, foram objecto de um processo de fusão por incorporação na VTD- Veículos Automóveis, S.A..

Na diferença de consolidação relativa à Petrin - Petróleos e Investimentos, S.A., foi incorporada o valor das diferenças de consolidação apuradas na aquisiçãoda Gasoarco - Comércio de Combustíveis, S.A., da Petras - Sociedade Distribuidora de Combustíveis, Lubrificantes e Gás Natural, S.A., da Petrobeiras -Produtos Petrolíferos das Beiras, S.A., da Rocha & Monteiro, Lda., da S. Bento - Comércio de Combustíveis e Lubrificantes, S.A. e da SM - CompanhiaPortuguesa de Distribuição de Petróleos e Derivados, S.A., as quais, em 21 de Dezembro de 2004, foram objecto de um processo de fusão por incorporaçãona Petrin - Petróleos e Investimentos, S.A..

O saldo da rubrica de "Diferenças de consolidação" em capitais próprios inclui, essencialmente, os efeitos derivados de movimentos de capitais próprios deempresas participadas.

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14 - COMPOSIÇÃO DO CONJUNTO DAS EMPRESAS INCLUÍDAS NA CONSOLIDAÇÃO

As empresas consolidadas pela primeira vez no exercício findo em 31 de Dezembro de 2004, pelo método de integração global, bem como aprincipal informação financeira em 31 de Dezembro de 2004, são as seguintes:

Denominação social Activo Passivo Capitalpróprio

Alto da Peça - Imobiliária, S.A. (a) 695 479 216

Auto Competição Angola, Lda. (b) 1.483 1.472 11

Casangol - Gestão Imobiliária, Lda. (c) 401 193 208

Urbango - Gestão Imobiliária, Lda. (c) 69 64 5

(a) - Empresa adquirida no exercício findo em 31 de Dezembro de 2004.

(b) - Empresa constituída no exercício findo em 31 de Dezembro de 2004.

(c) - Em exercícios anteriores estas empresas foram excluídas da consolidação por se considerar serem imateriais individualmente e no seu conjunto, para aapresentação de uma imagem fiel e verdadeira da situação financeira e resultados das operações do Grupo.

A seguinte empresa, consolidada no exercício de 2003, foi excluída da consolidação no exercício findo em 31 de Dezembro de 2004, decorrente da respectivaalienação.

Denominação social Sede

GCF - Grupo Construtor da Feira, ACE Rua da Paz, nº 66 - 1º - Sala 19Porto

15 - CONSISTÊNCIA NA APLICAÇÃO DOS CRITÉRIOS VALORIMÉTRICOS

Os principais critérios valorimétricos utilizados pelas empresas englobadas na consolidação foram consistentes entre si e são os descritos na Nota 23.

17 - AMORTIZAÇÃO DAS DIFERENÇAS DE CONSOLIDAÇÃO

Conforme indicado na Nota 10, o Grupo registou em imobilizado incorpóreo, o valor relativo às diferenças de aquisição de partes de capital("Goodwill") em diversas empresas, as quais começaram a ser amortizadas no exercício de 1999, ou na data de aquisição quando posterior,considerando um período de dez anos, correspondente ao período estimado de recuperação dos investimentos realizados. Exceptua-se adiferença de compra apurada na aquisição da participação na Cimpor - Cimentos de Portugal, SGPS, S.A. a qual está a ser amortizada em20 anos por ser esse o período estimado de recuperação do investimento.

18 - CRITÉRIOS DE CONTABILIZAÇÃO DAS PARTICIPAÇÕES EM ASSOCIADAS

As empresas englobadas na consolidação que detêm participações financeiras em associadas, adoptam o critério de as valorizar nas suasdemonstrações financeiras individuais pelo método da equivalência patrimonial.

Os critérios de contabilização utilizados para a valorização das participações financeiras em empresas associadas não consolidadas, são osexpostos na Nota 23 d).

21 - COMPROMISSOS FINANCEIROS ASSUMIDOS E NÃO INCLUÍDOS NO BALANÇO CONSOLIDADO

Em 31 de Dezembro de 2004, estavam vigentes contratos de factoring sem direito de regresso, os quais foram registados como redução de contasa receber, no montante de 105.044 milhares de Euros. De acordo com as condições contratuais, a responsabilidade do Grupo restringe-se,essencialmente, à garantia de aceitação por parte dos clientes das facturas objecto de factoring.

Em 31 de Dezembro de 2004, o Grupo possuía responsabilidades por letras descontadas não vencidas no montante de 766 milhares de Euros.


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22 - GARANTIAS PRESTADAS

Em 31 de Dezembro de 2004, as seguintes empresas do Grupo tinham prestado garantias a terceiros, como se segue:

Entidade Garantias bancárias Garantias reais Cauções

Acestrada - Construção de Estradas, ACE 10.345 - -BEL-ERE - Engenharia e Reabilitação de Estruturas, S.A. 1.342 - -CPE - Companhia de Parques de Estacionamento, S.A. 2.128 - -E.C.T. - Empresa de Comércio de Tabacos, Lda. 4 - -Engil / Mota / Teixeira Duarte - Requalificações Urbanas, ACE 288 - -Epos - Empresa Portuguesa de Obras Subterrâneas, Lda. 9.133 - -EVA - Sociedade Hoteleira, S.A. 205 734 -G.P.C.C. - Grupo Português de Construção de Infraestruturas de Gás Natural, ACE 270 - -G.P.C.I.E. - Grupo Português de Construção de Infraestruturas da Expo, ACE 414 - -Gedoisis - Sociedade de Gestão e Investimento Imobiliário, S.A. 130 682 -G.S.C. - Compañia General de Servicios y Construcción, S.A. 2.175 22 -Metroligeiro - Construção de Infraestruturas, ACE 3 - -Metropaço - Trabalhos de Construção da Estação do Metropolitano do Terreiro do Paço, ACE 2.101 - -OFM - Obras Públicas, Ferroviárias e Marítimas, S.A. 6.972 - 1.925Petrin - Petróleos e Investimentos, S.A. 6.909 - -Quinta de Cravel - Imobiliária, S.A. 575 - -Recolte - Recolha, Tratamento e Eliminação de Resíduos, S.A. 100 - 9.715S. Luis de Maranhão - Gestão Imobiliária, S.A. - 1.496 -Sinerama - Organizações Turísticas e Hoteleiras, S.A. 626 - -Somafel - Engenharia e Obras Ferroviárias, S.A. 10.889 - 2.186TDA - Comércio e Indústria, Lda. 135 -TEDAL - Sociedade Gestora de Participações Sociais, S.A. 25.000 - -Tegaven - Teixeira Duarte y Asociados, CA 2.041 - -Teixeira Duarte/Opca - Fungere - Parcela 1.18 do Parque das Nações em Lisboa - 3ª Fase

- Empreitada de Acabamentos e Instalações Especiais dos Edifícios para o Hotel e Escritórios, ACE 2.984 - -TD Via - Sociedade Imobiliária, S.A. 1.044 224 -TDE - Empreendimentos Imobiliários, S.A. 350 - -TDGI - Tecnologia de Gestão de Imóveis, S.A. 54 - -TDO - Investimentos e Gestão, Lda. 13.766 - -Teixeira Duarte - Engenharia e Construções (Moçambique), Lda. 3.415 - -Teixeira Duarte - Engenharia e Construções, S.A. 103.250 - 21.997Teixeira Duarte - Gestão de Participações e Investimentos Imobiliários, S.A. 9.061 - -Teixeira Duarte International, Ltd. 5.074 - -Tratado - Sociedade Imobiliária e de Gestão, S.A. 14 - -Três Ponto Dois - Trabalhos Gerais de Construção Civil, Via e Catenária de Modernização da Linha do Norte, ACE 4 - -VTD - Veículos Automóveis, S.A. 2.454 - -

223.255 3.158 35.823

As garantias bancárias foram prestadas fundamentalmente para efeitos de concursos, adiantamentos recebidos e como garantia de boa execução de obras.

A Teixeira Duarte - Engenharia e Construções, S.A., a Somafel - Engenharia e Obras Ferroviárias, S.A., a OFM - Obras Públicas, Ferroviárias e Marítimas, S.A.,e a Recolte - Recolha, Tratamento e Eliminação de Resíduos, S.A. têm um seguro de caução prestado como garantia de boa execução de obras e prestaçãode serviços.

A garantia real prestada pela TD VIA - Sociedade Imobiliária, S.A. corresponde à reserva de compra de um terreno.

As garantias reais prestadas pela S. Luis de Maranhão - Gestão Imobiliária, S.A. e pela Gedoisis - Sociedade de Gestão e Investimento Imobiliário, S.A.correspondem à hipoteca de um terreno e de um edifício, respectivamente.

A garantia real prestada pela Eva - Sociedade Hoteleira, S.A. corresponde à hipoteca sobre um imóvel para garantia de pagamento de empréstimos internosobtidos por esta empresa.

A garantia real prestada pela G.S.C. - Compañia General de Servicios y Construcción, S.A. corresponde à hipoteca sobre um edifício para garantia depagamento de empréstimo obtido por esta empresa.

Além das garantias prestadas indicadas no quadro anterior, foram prestados os penhores seguintes:

Para garantia de contrato de mútuo, no valor de 200.000.000,00 Euros, outorgado pela Teixeira Duarte - Gestão de Participações e Investimentos Imobiliários,S.A., a Teixeira Duarte - Engenharia e Construções, S.A. deu em penhor 58.500.000 acções da Cimpor - Cimentos de Portugal, SGPS, S.A..


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Para garantia de contrato de mútuo, no valor de 50.000.000,00 Euros, outorgado pela Teixeira Duarte - Gestão de Participações e Investimentos Imobiliários,S.A., a Teixeira Duarte - Gestão de Participações e Investimentos Imobiliários, S.A e a Tedal - Sociedade Gestora de Participações Sociais, S.A. deram empenhor 19.000.000 e 13.000.000 acções do BCP - Banco Comercial Português, S.A. respectivamente.

Para garantia de dívidas a terceiros, no valor de 29.605.187,13 Euros, a Tratado - Sociedade Imobiliária e de Gestão, S.A. deu em penhor 11.950 acções daQuinta de Cravel, S.A., 47.870 acções da V8, S.A. e 47.780 acções da Parcauto, S.A..

Foi ainda, constituída uma promessa de hipoteca sobre os lotes 7, 8, 9, 10, 11, 12, 15, 16 e 23, sitos em Lagoas Park, propriedade da Teixeira Duarte - Gestãode Participações e Investimentos Imobiliários, S.A., para garantia de contrato de mútuo outorgados pela Teixeira Duarte - Gestão de Participações eInvestimentos Imobiliários, S.A. e pela Teixeira Duarte - Engenharia e Construções, S.A. no valor de 270.000.000,00 e 130.000.000,00 Euros respectivamente.

Adicionalmente:

A Tedal - Sociedade Gestora de Participações Sociais, S.A. assumiu perante o BCP - Banco Comercial Português, S.A. a obrigação de manter depositadas emconta própria nessa instituição, 6.515.520 acções da Cimpor - Cimentos de Portugal, SGPS, S.A., comprometendo-se a não onerar as mesmas a favor de outrasentidades, autorizando o Banco a transmitir ao mercado por venda em caso de incumprimento do contrato de mútuo no montante de 27.932.682,23 Euroscelebrado entre as partes.

A Tedal - Sociedade Gestora de Participações Sociais, S.A. detida na totalidade pela Teixeira Duarte - Gestão de Participações e Investimentos Imobiliários, S.Aassumiu perante o BCP - Banco Comercial Português, S.A. a obrigação de manter depositadas em conta própria nessa instituição, 12.036.896 acções daCimpor - Cimentos de Portugal, SGPS, S.A., comprometendo-se a não alienar enquanto não se extinguirem as obrigações da Teixeira Duarte - Gestão deParticipações e Investimentos Imobiliários, S.A. resultantes do contrato de empréstimo contraído pela mesma sociedade.

23 - BASES DE APRESENTAÇÃO E PRINCIPAIS CRITÉRIOS VALORIMÉTRICOS UTILIZADOS

Bases de apresentação

As demonstrações financeiras consolidadas foram preparadas no pressuposto de continuidade das operações das empresas incluídas naconsolidação (Notas 1, 3 e 5), a partir dos seus livros e registos contabilísticos, mantidos de acordo com princípios de contabilidadegeralmente aceites em Portugal.

Princípios de consolidação

A consolidação das empresas referidas na Nota 1, efectuou-se pelo método de integração global. As transacções e saldos significativos entreas empresas foram eliminadas no processo de consolidação e o valor correspondente à participação de terceiros nos capitais próprios e nosresultados dessas empresas é apresentado no balanço e na demonstração dos resultados na rubrica "Interesses minoritários".

A consolidação das entidades referidas na Nota 5, efectuou-se pelo método proporcional. De acordo com este método foram integradas nasdemonstrações financeiras consolidadas os activos, passivos, proveitos e custos destas entidades, na proporção em que o Grupo nelasparticipa, tendo procedido à anulação de saldos e transações pela referida proporção.

Principais critérios valorimétricos

Os principais critérios valorimétricos utilizados na preparação das demonstrações financeiras consolidadas, foram os seguintes:

a) Imobilizações incorpóreasAs imobilizações incorpóreas compreendem, essencialmente, as despesas incorridas em projectos específicos com valor económicofuturo, bem como as diferenças apuradas na compra das participações financeiras (Nota 10). As imobilizações incorpóreas sãoamortizadas pelo método das quotas constantes, durante um período de três anos, à excepção das diferenças de consolidação que sãoamortizadas durante um período de 10 anos ou 20 anos (Nota 17), correspondente ao período estimado de recuperação dos respectivosinvestimentos financeiros.

b) Imobilizações corpóreasA generalidade das imobilizações corpóreas adquiridas até 31 de Dezembro de 1997, encontram-se registadas ao valor de aquisiçãoreavaliado de acordo com as disposições legais (Nota 41). As imobilizações corpóreas adquiridas após aquela data encontram-seregistadas ao custo de aquisição, excepto alguns dos terrenos e edifícios relacionados com a actividade imobiliária, os quais foramreavaliados com base em estudos técnicos realizados por entidades especializadas.

As amortizações são calculadas pelo método das quotas constantes, de acordo com as seguintes vidas úteis estimadas:

Anos de vida útil

Edifícios e outras construções 5 a 20Equipamento básico 4 a 8Equipamento de transporte 3 a 7Ferramentas e utensílios 3 a 7Equipamento administrativo 2 a 10Outras imobilizações corpóreas 1 a 4


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c) Locação financeiraOs activos imobilizados adquiridos mediante contratos de locação financeira, bem como as correspondentes responsabilidades sãocontabilizados pelo método financeiro. De acordo com este método o custo do activo é registado no imobilizado corpóreo, a correspondenteresponsabilidade é registada no passivo e os juros incluídos no valor das rendas e a amortização do activo, calculada conforme descrito naalinea anterior, são registados como custos na demonstração dos resultados do exercício a que respeitam.

d) Investimentos financeirosOs investimentos financeiros nas entidades indicadas na Nota 3 encontram-se registados pelo método da equivalência patrimonial, sendoas participações inicialmente contabilizadas pelo custo de aquisição, o qual foi acrescido ou reduzido da diferença entre esse custo e o valorproporcional à participação nos capitais próprios dessas empresas reportado à data de aquisição ou da primeira aplicação do método daequivalência patrimonial. Estas diferenças encontram-se registadas na rubrica "Diferenças de consolidação" (Notas 10 e 17). De acordo como método da equivalência patrimonial, as participações financeiras são ajustadas pelo valor correspondente à participação nos resultadoslíquidos dessas empresas por contrapartida de ganhos e perdas do exercício e por outras variações ocorridas nos capitais próprios, porcontrapartida da rubrica "Ajustamentos de partes de capital em associadas". Adicionalmente, os dividendos recebidos destas empresas sãoregistados como uma diminuição do valor dos investimentos financeiros.

Os investimentos financeiros em outras empresas participadas excluídas da consolidação e em títulos e outras aplicações financeirasencontram-se registados ao custo de aquisição ou ao valor nominal no caso dos empréstimos concedidos, estando eventuais diferenças paravalores de mercado, ou de recuperação cobertos por provisões (Notas 4 e 50).

Os rendimentos resultantes de investimentos financeiros em outras empresas participadas e em títulos e aplicações financeiras (dividendose juros) são registados na demonstração dos resultados do exercício em que é decidida e anunciada a sua distribuição.

e) ExistênciasAs mercadorias e as matérias-primas, subsidiárias e de consumo encontram-se valorizadas ao custo de aquisição, o qual é inferior aorespectivo valor de mercado, utilizando-se o custo médio como método de custeio. É registada uma provisão para depreciação de existênciasnos casos em que o valor de mercado das mercadorias é inferior ao seu custo de aquisição.

Os produtos e trabalhos em curso encontram-se valorizados ao custo de produção, que inclui o custo dos materiais incorporados, mão-de-obra directa e gastos gerais.

Os produtos acabados e intermédios encontram-se valorizados ao custo de produção, o qual é inferior ao respectivo valor de mercado.

f) Reconhecimento dos proveitos e custos relativos às obras em cursoPara reconhecimento dos proveitos e dos custos das obras em curso, foi adoptado o método da percentagem de acabamento. De acordocom este método, no final de cada exercício os custos e os proveitos relacionados com obras em curso são reconhecidos na demonstraçãodos resultados do exercício em função da percentagem de acabamento das obras, a qual é determinada pela comparação e aplicação domenor dos rácios obtido entre os custos incorridos até à data e os custos totais estimados e os proveitos incorridos até á data e os proveitostotais estimados. São diferidos proveitos para fazer face a custos estimados com obras durante o período de garantia, de acordo com alegislação aplicável, bem como eventuais perdas estimadas em obras em curso.

g) Provisão para dívidas de cobrança duvidosaA provisão para dívidas de cobrança duvidosa foi calculada com base na avaliação das perdas estimadas pela não cobrança das contas areceber de clientes e outros devedores (Nota 46).

h) Títulos negociáveisOs títulos negociáveis são registados ao mais baixo do custo de aquisição ou de valor de mercado.

i) Trabalhos para a própria empresaOs trabalhos para a própria empresa correspondem essencialmente a construção e grandes reparações de equipamentos própriosefectuados pelas empresas do Grupo e incluem custos com materiais, mão-de-obra directa e gastos gerais.

j) Especialização de exercíciosAs receitas e despesas são registadas de acordo com o princípio da especialização do exercício, pelo qual estas são reconhecidas à medidaem que são geradas, independentemente do momento em que são recebidas ou pagas. As diferenças entre os montantes recebidos e pagose as correspondentes receitas e despesas geradas são registadas nas rubricas de acréscimos e diferimentos (Nota 58).

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k) Saldos, transacções e investimentos financeiros expressos em moeda estrangeiraOs activos e passivos expressos em moeda estrangeira, foram convertidos para Euros às taxas de câmbio vigentes em 31 de Dezembrode 2004. As diferenças de câmbio, favoráveis e desfavoráveis, originadas pelas diferenças entre as taxas de câmbio em vigor na data dastransacções e as vigentes na data das cobranças, pagamentos, ou à data do balanço, foram registadas como proveitos e custos nademonstração dos resultados do exercício. Exceptuam-se as diferenças cambiais favoráveis, que quando não realizadas, são diferidassempre que exista expectativa de reversibilidade das mesmas no futuro.

As diferenças de câmbio originadas na conversão para Euros de demonstrações financeiras de empresas participadas, expressas emmoeda estrangeira foram incluídas no capital próprio na rubrica de "Ajustamentos de conversão cambial". A conversão daquelasdemonstrações financeiras é efectuada considerando as seguintes taxas de câmbio: i) taxa de câmbio vigente à data do balanço paraconverter todos os activos e passivos, ii) taxa de câmbio média do exercício para converter as rubricas da demonstração dos resultadose iii) taxa de câmbio histórica para converter as restantes rubricas de capital próprio.

l) Impostos diferidosOs impostos diferidos referem-se às diferenças temporárias entre os montantes dos activos e passivos para efeitos de reporte contabilísticoe os respectivos montantes para efeitos de tributação.

Os activos e passivos por impostos diferidos são calculados e anualmente avaliados utilizando as taxas de tributação que se esperamestarem em vigor à data da reversão das diferenças temporárias.

Os activos por impostos diferidos são registados unicamente quando existem expectativas razoáveis de lucros fiscais futuros suficientespara os utilizar. Na data de cada balanço é efectuada uma reapreciação das diferenças temporárias subjacentes aos activos por impostosdiferidos no sentido de os reconhecer ou ajustar em função da expectativa actual da sua recuperação futura.

m) Subsídios obtidosOs subsídios atribuídos ao Grupo por investimentos efectuados são registados como proveitos diferidos, na rubrica de acréscimos ediferimentos, e reconhecidos nas demonstrações dos resultados de forma consistente e proporcional às amortizações dos bens a cujaaquisição se destinaram.

Os subsídios à exploração são reconhecidos em resultados quando recebidos.

24 - COTAÇÕES EM MOEDA ESTRANGEIRA

Em 31 de Dezembro de 2004 foram utilizadas as seguintes taxas de câmbio para converter para Euros os principais activos e passivosexpressos em moeda estrangeira:

Pataca Macaense (MOP) 10,9057Bolivar Venezuelano (VEB) 2.611,9600Dólar Americano (USD) 1,3621Kwanza Angolano (AON) 117,2373Metical Moçambicano (MZM) 25.314,4000


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27 - MOVIMENTO DO ACTIVO IMOBILIZADO

Durante o exercício findo em 31 de Dezembro de 2004, o movimento ocorrido no valor das imobilizações incorpóreas, corpóreas einvestimentos financeiros, bem como nas respectivas amortizações acumuladas, foi o seguinte:

Activo bruto

Rubricas Saldo Ajustamentos Equivalência Aumentos Alienações Transferências Saldoinicial patrimonial e abates final

Imobilizações incorpóreas:Despesas de instalação 3.541 (45) - 39 - (132) 3.403Despesas de investigação e de desenvolvimento 350 - - 16 - (216) 150Propriedade industrial e outros direitos 4.739 (241) - 9 (82) (194) 4.231Trespasses 24 2 - - - - 26Diferenças de consolidação 548.232 - - 2.676 - (144) 550.764Imobilizações em curso 3.486 - - - - (3.486) -

560.372 (284) - 2.740 (82) (4.172) 558.574Imobilizações corpóreas:

Terrenos e recursos naturais 31.742 36 - 662 (345) 1.990 34.085Edifícios e outras construções 275.238 (4.630) - 13.231 (4.510) 24.906 304.235Equipamento básico 146.353 (1.354) - 8.143 (5.736) 4.759 152.165Equipamento de transporte 17.667 (514) - 2.860 (1.380) (702) 17.931Ferramentas e utensílios 23.834 (36) - 478 (30) (549) 23.697Equipamento administrativo 34.063 (1.308) - 1.795 (189) (723) 33.638Outras imobilizações corpóreas 3.787 (77) - 373 (38) (1.160) 2.885Imobilizações em curso 28.440 (883) - 44.660 (5) (27.536) 44.676Adiantamentos por conta de imobiliz. corpóreas 7 (1) - 53 - - 59

561.131 (8.767) - 72.255 (12.233) 985 613.371Investimentos financeiros:

Partes capital em empresas do grupo 75 (4.649) (4) 4.650 - (7) 65Partes capital em empresas associadas 204.653 5 6.408 722 (17) (122) 211.649Títulos e outras aplicações financeiras 220.103 - - 56.403 (26.592) (6.396) 243.518Adiantamentos por conta de inv. financeiros - - - 1.104 - - 1.104

424.831 (4.644) 6.404 62.879 (26.609) (6.525) 456.336

Amortizações acumuladas

Rubricas Saldo Ajustamentos Reforço Diminuições Transferências Saldoinicial e abates final

Imobilizações incorpóreas:Despesas de instalação 3.363 (42) 69 - (132) 3.258Despesas de investigação e de desenvolvimento 344 - 8 - (216) 136Propriedade industrial e outros direitos 834 (12) 174 (7) (195) 794Trespasses - - 4 - (1) 3Diferenças de consolidação 85.909 - 28.439 - (58) 114.290

90.450 (54) 28.694 (7) (602) 118.481Imobilizações corpóreas:

Edifícios e outras construções 30.627 (987) 7.492 (767) 218 36.583Equipamento básico 111.851 (1.065) 11.239 (5.185) (1.782) 115.058Equipamento de transporte 13.665 (491) 2.025 (1.222) (454) 13.523Ferramentas e utensílios 21.422 (30) 1.368 (29) (547) 22.184Equipamento administrativo 21.389 (795) 3.547 (134) (731) 23.276Outras imobilizações corpóreas 1.945 (61) 358 (37) (489) 1.716

200.899 (3.429) 26.029 (7.374) (3.785) 212.340Investimentos financeiros:

Títulos e outras aplicações financeiras 1 - 2 - - 3

Os montantes incluídos na coluna de "Ajustamentos" correspondem essencialmente a: (i) saldos em 31 de Dezembro de 2003 das empresas consolidadas pela primeiravez no exercício findo em 31 de Dezembro de 2004 e aos saldos naquela data das empresas excluídas da consolidação neste exercício e que tinham sido consolidadasno exercício anterior (Nota 14);e (ii) efeito cambial da conversão dos saldos das empresas englobadas na consolidação cujas demonstrações financeiras são originalmenteexpressas em moeda estrangeira.

O reforço de amortizações para investimentos financeiros foi registado como custo financeiro (Nota 44).

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Os ajustamentos nas rubricas de "Investimentos financeiros" são como segue:

Partes de capital em empresas do grupo:G.S.C. Compañia General de Servicios y Construcción, S.A. (a) (4.623)Fundo Investimento Imobiliário Fechado TDF (b) (27)Outros 1

(4.649)Partes de capital em empresas associadas:

IMOC - Empreendimentos Imobiliários, S.A.R.L. (c) 5

(a) Empresa detida maioritariamente pela Teixeira Duarte - Engenharia e Construções, S.A.

(b) Empresa detida pela Teixeira Duarte - Engenharia e Construções, S.A. e Teixeira Duarte - Gestão de Participações e Investimentos Imobiliários, S.A.

(c) Empresa detida pela TDO - Sociedade Gestora de Participações Sociais, S.A.

Conforme referido na Nota 10, o aumento ocorrido, durante o exercício findo em 31 de Dezembro de 2004, na rubrica de " Diferenças de consolidação" resultada diferença apurada na aquisição da parte restante da participação financeira na G.S.C. - Compañia General de Servicios y Construcción, S.A. e Cimpor -Cimentos de Portugal, SGPS, S.A..

A aplicação do método da equivalência patrimonial aos investimentos financeiros em empresas do grupo e associadas, tem o seguinte impacto:

Ganhos/(Perdas) Dividendos Ajustamentos de partes Total(Nota 44) recebidos de capital (Nota 53)

Partes de capital em empresas do grupo:Ferponte - Agrupamento para a Execução de Obras na Ponte sobre o Tejo em Lisboa, ACE (4) - - (4)

Partes de capital em empresas associadas:Alpinus - Sociedade Hoteleira, S.A. (262) - - (262)Cimpor - Cimentos de Portugal, SGPS, S.A. 37.173 (22.819) (8.418) 5.936DNGÁS - Distribuição e Comércio de Gás, Lda. 7 - - 7IMOC - Empreendimentos Imobiliários, S.A.R.L. 244 - 475 719Scutvias - Autoestradas da Beira Interior, S.A. (12) - 1 (11)Seiur - Sociedade de Empreendimentos Imobiliários e Urbanísticos, S.A. (43) - 64 21TDF - Sociedade Gestora de Fundos de Investimento Imobiliário, S.A. 170 (147) (25) (2)

37.277 (22.966) (7.903) 6.408

Os ajustamentos de partes de capital relativos à Cimpor - Cimentos de Portugal, SGPS, S.A. respeitam, essencialmente, às variações patrimoniais negativasregistadas nesta participada e decorrentes da conversão para Euros de demonstrações financeiras expressas em moeda estrangeira relativas a empresas suasparticipadas localizadas no estrangeiro.


82


Os aumentos ocorridos na rubrica de "Investimentos financeiros", foram como segue:

Partes de capital em empresas do grupo:G.S.C. Compañia General de Servicios y Construcción, S.A. 4.623Fundo Investimento Imobiliário Fechado TDF 27

4.650

Partes de capital em empresas associadas:Cimpor - Cimentos de Portugal, SGPS, S.A. 722

Títulos e outras aplicações financeiras:BCP - Banco Comercial Português, S.A. 56.317Outros 86

56.403

Os investimentos financeiros nestas empresas encontram-se registados ao custo de aquisição deduzidos por provisão para perdas estimadas, quando aplicável (Nota 50).

Adiantamentos por conta de investimentos financeiros:Transbrital, Lda. 1.104

As alienações de investimentos financeiros foram como segue:

Partes de capital em empresas associadas:Petropais - Combustíveis e Lubrificantes, Lda. 17

Títulos e outras aplicações financeiras:Grupo Soares da Costa, SGPS, S.A. 17.326BCP - Banco Comercial Português, S.A. 4.359Web-Lab - SGPS, S.A. 2.997Indáqua - Indústria e Gestão de Águas, S.A. 1.540Eur Accrual Notes 2007 200Besleasing & Factoring - Instituição Financeira de Crédito, S.A. 169Outros 1

26.592

34 - DÍVIDAS A TERCEIROS COBERTAS POR GARANTIAS REAIS

Em 31 de Dezembro de 2004, existiam dívidas a terceiros no montante de 3.158 milhares de Euros garantidas por hipotecas sobre imóveis e terrenos pelomontante de 3.158 milhares de Euros (Nota 22).

83

36 - INFORMAÇÃO POR SEGMENTOS

Em termos operacionais, o Grupo encontra-se organizado em seis segmentos principais:- Construção civil e obras públicas;- Imobiliário;- Hotelaria;- Comércio alimentar;- Distribuição combustíveis;- Comércio automóvel.

A principal informação financeira por cada um dos segmentos de negócio, no exercício findo em 31 de Dezembro de 2004, é a seguinte:

Construção civil Imobiliário Hotelaria Comércio Distribuição Comércio Participações Eliminações Consolidadoe obras públicas alimentar combustíveis automóvel financeiras

Réditos:Vendas externas 390.321 22.401 41.548 43.832 146.504 45.948 14.473 - 705.027Vendas intersegmentais 96.066 4.945 5.390 3.558 1.152 2.929 3.023 (117.063) -

Réditos totais 486.387 27.346 46.938 47.390 147.656 48.877 17.496 (117.063) 705.027

Resultado segmentado 62.641 9.653 13.876 4.596 (2.891) 2.594 1.095 (147) 91.417Gastos da empresa não imputados (37.579) (1.608) (2.673) (417) (1.123) (1.113) (3.477) (47.990)Resultados operacionais 25.062 8.045 11.203 4.179 (4.014) 1.481 (2.382) (147) 43.427Gastos de juros (24.757) (25.905) (2.770) (625) (1.679) (736) (7.130) 11.466 (52.136)Proveitos de juros 12.660 2.684 15 1 341 589 734 (11.319) 5.705Partes de lucros liquidas em associadas 2.710 (555) (262) - (548) - 7.489 - 8.834Ganhos em outros investimentos 2.285 3.752 14 - 1 (6) 18.167 - 24.213Impostos s/ lucros (4.754) 4.854 (389) (14) 983 105 541 - 1.326Resultados de actividades ordinárias 13.206 (7.125) 7.811 3.541 (4.916) 1.433 17.419 - 31.369Interesses minoritários 1.221 70 446 370 (218) 69 (449) - 1.509Resultado liquido 11.985 (7.195) 7.365 3.171 (4.698) 1.364 17.868 - 29.860

Outras informações:Activos do segmento 857.716 1.030.137 157.585 20.312 60.728 67.672 514.095 (1.049.307) 1.658.938Investimento em associadas 110.653 254 643 - - - 99.754 - 211.304

Activos totais consolidados 1.870.242

Passivos do segmento 654.406 835.498 116.550 16.388 53.877 29.926 151.541 (261.742) 1.596.444Passivos totais consolidados 1.596.444

Depreciações 13.646 3.144 4.770 210 1.380 991 2.143 - 26.284

Outros gastos não desembolsadosdiferentes da depreciação 2.043 45 8 - 3.633 1.285 4 - 7.018

As vendas e prestações de serviços por mercados geográficos no exercício findo em 31 de Dezembro de 2004, distribuem-se da seguinte forma:

Portugal 539.248Angola 138.937Espanha 14.924Moçambique 11.668Macau e Venezuela 250

705.027

O conjunto dos proveitos operacionais no exercício findo em 31 de Dezembro de 2004, possui o seguinte detalhe por mercado geográfico:

Mercado interno Mercado externo Total

Construção civil e obras públicas 332.130 36.427 368.557Imobiliária 38.037 4.888 42.925Hotelaria 5.819 37.360 43.179Comércio alimentar - 43.843 43.843Distribuição de combustíveis 146.755 - 146.755Comércio automóvel 7.921 38.732 46.653Participações financeiras 3.842 10.753 14.595

534.504 172.003 706.507


84


Os activos e investimentos em imobilizações corpóreas e incorpóreas por mercado geográfico em 31 de Dezembro de 2004, são como segue:

Activos líquidos segmentais Investimentos

Portugal 1.643.226 64.824Angola 188.689 7.450Moçambique 20.561 844Espanha 15.251 1.877Macau e Venezuela 2.515 -

1.870.242 74.995

38 - DIFERENÇAS ENTRE O RESULTADO CONTABILÍSTICO E FISCAL

As diferenças temporárias entre o valor contabilístico dos activos e passivos e a correspondente base fiscal foram registadas conformedisposto na Directriz Contabilística nº 28 - Impostos sobre o rendimento (Nota 23 alínea l).

No apuramento da matéria colectável, à qual é aplicada a taxa de imposto referida, são adicionados e subtraídos aos resultados contabilísticosmontantes não aceites fiscalmente. Estas diferenças entre os resultados contabilísticos e fiscal podem ser de natureza temporária oupermanente.

Todas as situações que possam vir a afectar significativamente os impostos futuros encontram-se relevadas por via da aplicação dosnormativos dos impostos diferidos. Os movimentos ocorridos no exercício findo em 31 de Dezembro de 2004, em resultado da adopção destenormativo, quanto à sua natureza e impacto são como segue:

Constituição ReversãoSaldo Resultado Capitais Resultado Capitais Saldo Inicial Ajustamento liquido próprios liquido próprios final

Activos por impostos diferidos:Provisões para depreciação existências 42 - - - (42) - -Provisões para prejuizos em obras 29 - 29 - - - 58 Provisões clientes cobrança duvidosa - 23 - 3 - - 26 Prejuízos fiscais reportáveis 17.011 (3.624) 7.032 34 (901) - 19.552 Outros 62 - 163 - - - 225

17.144 (3.601) 7.224 37 (943) - 19.861 Passivos por impostos diferidos:Reavaliações de imobilizações corpóreas 1.705 - - - (284) (482) 939 Ganhos tributados em períodos futuros 278 - - - (10) - 268 Mais-valias fiscais com tributação suspensa 6.320 - - - (749) - 5.571 Outras diferenças temporárias 287 - 72 - - - 359

8.590 - 72 - (1.043) (482) 7.137

A composição do Imposto sobre o Rendimento em 31 de Dezembro de 2004, é a seguinte:

Imposto corrente 5.926Imposto diferido (7.252)Imposto exercício (1.326)

Na coluna de Ajustamentos dos Prejuízos fiscais reportáveis encontra-se o montante de 3.601 milhares de Euros, referente a prejuízos fiscais que foramutilizados no Regime Especial de Tributação dos Grupos de Sociedades.

39 - REMUNERAÇÕES DOS MEMBROS DOS ÓRGÃOS SOCIAIS

As remunerações atribuídas aos membros dos órgãos sociais da Teixeira Duarte - Engenharia e Construções, S.A. no exercício findo em 31Dezembro de 2004, foram as seguintes:

Fixas Variáveis Totais

Conselho de Administração:Membros executivos 427 456 883Membros não executivos 112 8 120

Fiscal Único 41 - 41580 464 1.044

85


As diversas empresas que integram o Grupo procederam à reavaliação das suas imobilizações corpóreas ao abrigo da legislação aplicável,nomeadamente:

- Decreto-Lei Nº 430/78, de 27 de Dezembro- Decreto-Lei Nº 219/82, de 2 de Junho- Decreto-Lei Nº 399-G/84, de 28 de Dezembro- Decreto-Lei Nº 118-B/86, de 27 de Maio- Decreto-Lei Nº 111/88, de 2 de Abril- Decreto-Lei Nº 49/91, de 25 de Janeiro- Decreto-Lei Nº 264/92, de 24 de Novembro- Decreto-Lei Nº 31/98, de 11 de Fevereiro


O detalhe dos custos históricos de aquisição de imobilizações corpóreas e correspondente reavaliação, líquidos de amortizações acumuladas,em 31 de Dezembro de 2004, é o seguinte:

Rubricas Custos históricos Reavaliações Valores reavaliados

Terrenos e recursos naturais 735 550 1.285Edifícios e outras construções 9.560 7.373 16.933Equipamento básico 41 65 106Equipamento administrativo 1 - 1

10.337 7.988 18.325

Face à legislação em vigor, 40% do montante das amortizações relativas à parcela reavaliada não é aceite como custo para efeitos da determinação da matériacolectável em sede do Imposto sobre o Rendimento das Pessoas Colectivas.

Adicionalmente, conforme mencionado na nota 23 b), alguns dos terrenos e edifícios relacionados com a actividade imobiliária foram reavaliados com base emestudos técnicos realizados por entidades especializadas. O acréscimos de amortizações correspondente a estas reavaliações não é aceite como custo paraefeito de determinação da matéria colectável em sede do Imposto sobre o Rendimento das Pessoas Colectivas.

44 - DEMONSTRAÇÕES CONSOLIDADAS DOS RESULTADOS FINANCEIROS

Os resultados financeiros dos exercícios findos em 31 de Dezembro de 2004 e 2003, têm a seguinte composição:


2004 2003 2004 2003

Juros suportados 40.476 42.932 Juros obtidos 5.241 12.195Amortizações de investimentos em imóveis (Nota 27) 2 1 Rendimentos de títulos de participação b) 7.264 5.618Perdas em empresas do grupo e associadas (Nota 27) 321 222 Rendimentos de imóveis 207 242Provisões para aplicações financeiras 6 26.857 Ganhos em empresas do grupo e associadas (Nota 27) 37.594 37.356Diferenças de câmbio desfavoráveis 16.546 36.138 Diferenças de câmbio favoráveis 10.874 18.909Descontos de pronto pagamento concedidos - 22 Descontos de pronto pagamento obtidos 1.310 1.367Perdas na alienação de aplicações de tesouraria 1 - Outros proveitos e ganhos financeiros 463 2.713Outros custos e perdas financeiros a) 33.055 31.175

90.407 137.347Resultados financeiros (27.454) (58.947)

62.953 78.400 62.953 78.400

a) Esta rubrica inclui 28.439 milhares de Euros correspondente à amortização das diferenças de consolidação (Notas 10 e 27).b) Esta rubrica inclui 7.141 milhares de Euros, correspondente aos dividendos recebidos do BCP - Banco Comercial Português, S.A.


86

45 - DEMONSTRAÇÕES CONSOLIDADAS DOS RESULTADOS EXTRAORDINÁRIOS

Os resultados extraordinários dos exercícios findos em 31 de Dezembro de 2004 e 2003, têm a seguinte composição:


2004 2003 2004 2003

Donativos 59 64 Restituição de impostos 25 6Dívidas incobráveis 8 100 Ganhos em existências 45 692Perdas em existências 1.453 166 Ganhos em imobilizações 8.168 2.130Perdas em imobilizações 6.334 1.885 Benefícios de penalidades contratuais 303 284Multas e penalidades 650 266 Redução de amortizações e provisões (Nota 46) 21.833 314Aumento das amortizações e provisões (Nota 27) - 426 Correcções relativas a exercícios anteriores 111 209Correcções relativas a exercícios anteriores 1.919 463 Outros proveitos e ganhos extraordinários 5.717 6.377Outros custos e perdas extraordinários 4.261 701

14.684 4.071Resultados extraordinários 21.518 5.941

36.202 10.012 36.202 10.012

46 - MOVIMENTO OCORRIDO NAS PROVISÕES

Durante o exercício findo em 31 de Dezembro de 2004, ocorreram os seguintes movimentos nos saldos das rubricas de provisões:

Saldo Ajustamentos Aumentos Redução / Saldoinicial Utilização final

Provisões para cobranças duvidosas 92.903 (671) 5.418 (5.935) 91.715Provisões para riscos e encargos 397 (120) 1.371 (121) 1.527Provisões para depreciação de existências 1.433 (131) 641 (266) 1.677Provisões para investimentos financeiros (Nota 45) 35.371 - - (15.539) 19.832Provisões para aplicações de tesouraria 26 (2) - (24) -

130.130 (924) 7.430 21.885 114.751

Os montantes incluídos na coluna de "Ajustamentos" correspondem essencialmente a: (i) saldos em 31 de Dezembro de 2003 das empresas consolidadas pelaprimeira vez no exercício findo em 31 de Dezembro de 2004 e aos saldos naquela data das empresas excluídas da consolidação neste exercício e que tinhamsido consolidadas no exercício anterior (Nota 14); e (ii) efeito cambial na conversão dos saldos das empresas consolidadas cujas demonstrações financeirassão expressas em moeda estrangeira.

A redução de provisões para cobranças duvidosas e provisões para riscos e encargos, inclui 5.905 milhares de Euros e 111 milhares de Euros respectivamente,que foram registados como proveito extraordinário (Nota 45).

O aumento de provisões para riscos e encargos, inclui 959 milhares de Euros, que foram registados como provisões do exercício.

A redução de provisões para investimentos financeiros, registada como proveito extraordinário (Nota 45), inclui uma redução de provisão de 2.927 milhares deEuros relativa à participação na Web-Lab - SGPS, S.A., de 9 milhares de Euros relativa à participação na Produciones Verdi, S.L. e de 12.603 milhares de Eurosrelativa aos títulos do BCP, destinada a ajustar o valor dos mesmos ao correspondente valor de mercado ou de recuperação (Nota 50).

47 - BENS EM REGIME DE LOCAÇÃO FINANCEIRA

Em 31 de Dezembro de 2004, as empresas do grupo mantém os seguintes bens de regime de locação financeira:

Rubrica Custo Amortizações Valoraquisição acumuladas líquido

Imobilizações corpóreas:Terreno e recursos naturais 1.159 - 1.159Edificios e outras construções 6.879 499 6.380Equipamento básico 12.525 4.603 7.922Equipamento de transporte 1.466 401 1.065Ferramentas e utensílios 36 18 18

22.065 5.521 16.544

Conforme indicado na Nota 23 c), o Grupo regista pelo método financeiro os activos imobilizados adquiridos mediante contratos de locação financeira.

Em 31 de Dezembro de 2004, encontra-se registado em imobilizado corpóreo um montante de 22.065 milhares de Euros, relativo ao valor de aquisição dessesbens e na rubrica "Fornecedores de imobilizado, conta corrente" o montante de 14.134 milhares de Euros, relativo a contas a pagar às locadoras, dos quais11.406 milhares de Euros estão classificados a médio e longo prazo por se vencerem a mais de um ano.


87

50 - INVESTIMENTOS FINANCEIROS

Em 31 de Dezembro de 2004, os investimentos financeiros tinham a seguinte composição:

Partes de capital em empresas do grupo:

Produciones Verdi, S.L. 60

Ferponte - Agrupamento para a Execução de Obras na Ponte sobre o Tejo em Lisboa, ACE 5

65

Partes de capital em empresas associadas:

Cimpor - Cimentos de Portugal, SGPS, S.A. 198.535 a)

Scutvias - Autoestradas da Beira Interior, S.A. 9.828 a)

TDF - Sociedade Gestora de Fundos de Investimento Imobiliário, S.A. 1.092 a)

IMOC - Empreendimentos Imobiliários, SARL. 724 a)

Alpinus - Sociedade Hoteleira, S.A. 643 a)

Seiur - Sociedade de Empreendimentos Imobiliários e Urbanísticos, S.A. 442 a)

Lima Petróleos, Lda. 140

Petrosório, Lda. 100

Link Trade & Investments, Ltd. 60

DNGÁS - Distribuição e Comércio de Gás, Lda. 40 a)

Avia Portugal - Produtos Petrolíferos, S.A. 25

Lubrilameirão - Comércio de Combustíveis, Lda. 20

211.649

Títulos e outras aplicações financeiras:

BCP - Banco Comercial Português, S.A. 218.337 b)

Grupo Soares da Costa, SGPS, S.A. 12.764 b)

Lusoponte - Concessionária para a Travessia do Tejo, S.A. 4.494

Etergest - Sociedade Gestora de Participações Sociais, S.A. 2.080

Longapar - Sociedade Gestora de Participações Sociais, S.A. 1.006

Coba - Consultores para Obras, Barragens e Planeamento, S.A. 980

Júpiter - Indústria Hoteleira, S.A. 785

Imocipar - Imobiliária, S.A. 670

Novaponte - Agrupamento para a Construção da Segunda Travessia do Tejo, ACE 553

MTS - Metro Transportes do Sul, S.A. 456

Matadouro de Macau, S.A.R.L. 317

EIA - Ensino, Investigação e Administração, S.A. 300

VSL Sistemas Portugal - Pré-Esforço, Equipamento e Montagens, S.A. 258

C.P.M. - Companhia de Parques de Macau, S.A.R.L. 205

EURAVIA, AG 75

Construlink - Tecnologias da Informação, S.A. 50

Engenharia Hidráulica de Macau, Lda. 40

Indáqua Feira - Indústria de Águas de Santa Maria da Feira, S.A. 25

Outros 123

243.518

Adiantamentos por conta de investimentos financeiros:

Transbrital, Lda. 1.104

456.336

a) Estas empresas encontram-se registadas pelo método da equivalência patrimonial, conforme descrito nas Notas 3 e 23 d)b) Em 31 de Dezembro de 2004, a percentagem de participação do Grupo no capital destas empresas era a seguinte:

Empresas Percentagemparticipação

BCP - Banco Comercial Português, S.A. 3,22%

Grupo Soares da Costa, SGPS, S.A. 9,78%

No exercício findo em 31 de Dezembro de 2004, foram utilizadas provisões de 12.603 milhares de Euros (Nota 46) para ajustar o valor da participação no BCPao correspondente valor de mercado, ou de recuperação.


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52 - COMPOSIÇÃO DO CAPITAL

Em 31 de Dezembro de 2004, o capital da Teixeira Duarte encontra-se totalmente subscrito e realizado, sendo composto por 420.000.000 deacções com o valor nominal de cinquenta cêntimos de Euro cada.

53 - VARIAÇÃO NAS RUBRICAS DE CAPITAL PRÓPRIO

O movimento ocorrido nas rubricas de capital próprio durante o exercício findo em 31 de Dezembro de 2004, foi como segue:

Saldo inicial Aumentos Diminuições Transferências/Ajuste Saldo final

Capital 210.000 - - - 210.000Ajustamentos de partes de capital em associadas (Nota 27) (74.851) 540 (8.443) - (82.754)Diferenças de consolidação (Nota 10) 242 - - - 242Reservas de reavaliação 3 - - (2) 1Reserva legal 7.100 - - 600 7.700Reservas livres 45.510 - - 3.155 48.665Ajustamentos de conversão cambial (11.335) - (7.825) - (19.160)Resultados transitados 50.618 6.121 - 2 56.741Resultado liquido do exercício 10.874 29.860 - (10.874) 29.860

238.161 36.521 (16.268) (7.119) 251.295

Reservas de reavaliação

Estas reservas resultam da reavaliação do imobilizado corpóreo efectuada nos termos da legislação aplicável (Nota 41). De acordo com alegislação vigente e as práticas contabilísticas seguidas em Portugal, estas reservas não podem ser distribuídas aos accionistas e só podemser utilizadas em determinadas condições para futuro aumento do capital.

Reserva legal

A legislação comercial estabelece que, pelo menos, 5% do resultado líquido anual tem de ser destinado ao reforço da reserva legal até queesta represente pelo menos 20% do capital. Esta reserva não é distribuível a não ser em caso de liquidação da empresa, mas pode serutilizada para absorver prejuízos depois de esgotadas as outras reservas, ou incorporada no capital.

Aplicação de resultados de 2003

Em reunião de Assembleia Geral de Accionistas realizada em 30 de Abril de 2004 foram aprovadas as demonstrações financeiras do exercíciofindo em 31 de Dezembro de 2003, tendo sido deliberada a seguinte aplicação de resultados:

Dividendos 3.969Distribuição aos trabalhadores 3.150Reserva legal 600Reservas livres 3.155

10.874

89

54 - INTERESSES MINORITÁRIOS

Os interesses minoritários registados no balanço consolidado em 31 de Dezembro de 2004 e na demonstração dos resultados do exercíciofindo naquela data, respeitam à participação de terceiros nos capitais próprios e resultados das seguintes empresas do Grupo:

Capitais Resultadospróprios

Afrimo - Empreendimentos Imobiliários, Lda. 404 74Auto Competição Angola, Lda. 4 4CPE - Companhia de Parques de Estacionamento, S.A. 116 (177)Epos - Empresa Portuguesa de Obras Subterrâneas, Lda. 3.293 317Eurogtd - Sistemas de Informação, S.A. 434 14Maxi - Comércio Geral, Importação e Exportação, Lda. 785 370Mercapetro - Produtos Petrolíferos, S.A. 110 (15)OFM - Obras Públicas, Ferroviárias e Marítimas, S.A. 120 120Petrin - Petróleos e Investimento, S.A. 176 (172)SATU - Oeiras - Sistema Automático de Transporte Urbano, E.M. 748 (286)Serafim L. Andrade, SARL. 2.806 464Sinerama - Organizações Turísticas e Hoteleiras, S.A. 620 2Somafel - Engenharia e Obras Ferroviárias, S.A. 9.919 474TDGI - Tecnologia de Gestão de Imóveis, Lda. - Moçambique 4 -Tegaven - Teixeira Duarte y Asociados, CA 1.148 (219)Teixeira Duarte - Engenharia e Construções (Moçambique), Lda. 1.756 529Outros 60 10

22.503 1.509

55 - DÍVIDAS A INSTITUIÇÕES DE CRÉDITO

Em 31 de Dezembro de 2004, o detalhe das dívidas a instituições de crédito era o seguinte:

Curto prazo Médio elongo prazo

Empréstimos obtidos:Empréstimos por obrigações:

Não convertíveis - 200.000Empréstimos bancários:

Empréstimos internos 83.371 699.254Empréstimos externos 16.466 2.462Contas caucionadas 129.134 36.003Descobertos autorizados 41.950 -Papel comercial 24.940 -

Outros empréstimos obtidos 69 1.242295.930 938.961

Em 31 de Dezembro de 2004, os empréstimos classificados a médio e longo prazo, tinham o seguinte plano de reembolso previsto:

2006 69.3592007 135.7032008 133.2072009 e seguintes 600.692

938.961

Em 31 de Dezembro de 2004, os empréstimos bancários em moeda estrangeira encontravam-se expressos nas seguintes moedas:

Valor em divisa Valor em milhares Euros

Kwanza Angolano (AON) 786.306.018 6.707Dólares Americanos (USD) 9.992.556 7.336

14.043


90


Em 31 de Dezembro de 2004, os empréstimos bancários internos, os descobertos bancários e as contas correntes caucionadas venciam juros à taxa médiaanual de 3,27%.

Os empréstimos bancários internos contratados pelo Grupo, resultam essencialmente de:

Empréstimo contratado pelo Grupo junto do Banco Comercial Português em 13 de Abril de 1998, no montante actual de 27.933 milhares de Euros, cujoreembolso será em 4 prestações anuais com termo em 8 de Abril de 2008.

Em 28 de Dezembro de 2001 foi contratado empréstimo junto do Banco Comercial Português no montante actual de 50.000 milhares de Euros, cujo vencimentoocorrerá em 28 de Dezembro de 2005.

Em 31 de Dezembro de 2003, o Grupo contratou empréstimo junto do Banco Popular Español, no montante total de 25.000 milhares de Euros, cujo vencimentoocorrerá em 30 de Novembro de 2008.

Empréstimo contratado em 30 de Dezembro de 2004 junto da Caixa Geral de Depósitos, no montante total de 200.000 milhares de Euros, cujo vencimentoocorrerá em 30 de Outubro de 2009.

Empréstimo contratado pelo Grupo junto do Banco Comercial Português em 31 de Dezembro de 2004, no montante total de 400.000 milhares de Euros, cujoreembolso será em 8 prestações semestrais, com inicio em 30 de Junho de 2007 e termo em 31 de Dezembro de 2010.

Em 31 de Dezembro de 2004, o Grupo contratou empréstimo junto do Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, no montante total de 50.000 milhares de Euros, cujoreembolso será em 4 prestações semestrais, com inicio em 30 de Junho de 2006 e termo em 31 de Dezembro de 2007.

O Grupo tem contratado com sindicatos bancários a colocação e tomada em firme de emissões particulares de papel comercial até ao limite de24.940 milhares de Euros, ao abrigo de um contrato programa válido até 6 de Janeiro de 2006, renovável por períodos de um ano. Em 31 de Dezembro de 2004esta colocação estava a ser utilizada na totalidade.

Em 29 de Março de 2004 o Grupo emitiu um empréstimo obrigacionista no montante de 120.000 milhares de Euros por um período de 5 anos, correspondentesa 2.400.000 obrigações não convertíveis ao valor nominal de 50 Euros cada, remunerando juros semestral e postecipadamente a uma taxa indexada à Euribora seis meses acrescida de 0,875%.O reembolso é efectuado numa única prestação, no final do prazo de emissão, em 29 de Março de 2009.

Em 12 de Maio de 2004 o Grupo emitiu um empréstimo obrigacionista no montante de 80.000 milhares de Euros por um período de 5 anos, correspondentesa 1.600.000 obrigações não convertíveis ao valor nominal de 50 Euros cada, remunerando juros semestral e postecipadamente a uma taxa indexada à Euribora seis meses acrescida de 0,875%.O reembolso é efectuado numa única prestação, no final do prazo de emissão, em 12 de Maio de 2009.

56 - IMPOSTOS

A Empresa encontra-se sujeita ao Imposto sobre o Rendimento das Pessoas Colectivas (IRC) à taxa de 25%, que pode ser incrementada pela Derrama até àtaxa máxima de 10%, resultando uma taxa de imposto agregada de 27,5%.

No exercício findo em 31 de Dezembro de 2003, a Empresa (enquanto sociedade dominante) e algumas das participadas (localizadas em Portugal e onde apercentagem de participação é superior ou igual a 90%) optaram pela aplicação do Regime Especial de Tributação dos Grupos de Sociedades, previsto noartigo 63º do Código do Imposto sobre o Rendimento das Pessoas Colectivas. Nesta conformidade, os resultados fiscais daquelas participadas concorrem paraa matéria colectável da Empresa. A opção por este regime conduz a que o custo com o imposto sobre o Rendimento seja reconhecido na esfera individual decada empresa participada e a conta a pagar ao Estado esteja reflectida na Empresa, enquanto sociedade dominante.

De acordo com a legislação fiscal em vigor, as declarações fiscais da Empresa e das suas participadas estão sujeitas a revisão e correcção por parte dasautoridades fiscais durante um período de quatro anos (dez anos para a Segurança Social até 2000, inclusive, e cinco anos a partir de 2001), excepto quandotenham havido prejuízos fiscais, tenham sido concedidos benefícios fiscais, ou estejam em curso inspecções, reclamações ou impugnações, casos em que,dependendo das circunstâncias, os prazos serão prolongados ou suspensos. Deste modo, as declarações fiscais da Empresa e das suas participadas dos anosde 2001 a 2004 poderão vir ainda a ser sujeitas a revisão. O Conselho de Administração da Empresa entende que eventuais correcções resultantes de taisrevisões não poderão ter um efeito significativo nas demonstrações financeiras consolidadas em 31 de Dezembro de 2004.

91

57 - ESTADO E OUTROS ENTES PÚBLICOS

Em 31 de Dezembro de 2004, os saldos com estas entidades tinham a seguinte composição:

Saldos devedores:Imposto sobre o Valor Acrescentado 17.557Restantes Impostos 281

17.838Saldos credores:

Imposto sobre o Rendimento das Pessoas Colectivas - IRCEstimativa do imposto 5.926Imposto a recuperar (3.871)Pagamentos por conta e retenção na fonte (6.660)

(4.605)

Imposto sobre o Rendimento das Pessoas Singulares - retenção na fonte 964Imposto sobre o Valor Acrescentado 10.765Contribuição para a Segurança Social 1.681Restantes Impostos 126Outras tributações 47

8.978

58 - ACRÉSCIMOS E DIFERIMENTOS

Em 31 de Dezembro de 2004, os saldos destas rubricas tinham a seguinte composição:

Acréscimos de proveitos:Juros a receber 88Valores a facturar 1.615Outros acréscimos de proveitos 1.927

3.630Custos diferidos:Seguros pagos antecipadamente 1.501Juros a pagar 32Diferenças de câmbio desfavoráveis 5.027Encargos comerciais com beneficio futuro 2.038Encargos de emissão obrigações 6.085Capitalização de encargos financeiros 4.680Contratos de fornecimento e publicidade 1.121Outros custos diferidos 1.415

21.899Acréscimos de custos:Seguros a liquidar 374Encargos com férias e subsídio de férias 8.438Juros a liquidar 2.624Custos incorridos em obras em curso 1.402Outros acréscimos de custos 9.484

22.322Proveitos diferidos:

Trabalhos facturados não executados 26.605Juros de letras a receber 688Subsídios ao investimento 2.395Proveitos diferidos de obras - período de garantia 48.962Diferenças de câmbio favoráveis 111Outros proveitos diferidos 8.814

87.575

Os proveitos diferidos de obras correspondem a valores não reconhecidos como resultados e que se destinam a fazer face a custos a incorrer no período degarantia das obras, tal como indicado na Nota 23 f).

Os trabalhos facturados e não executados resultam da aplicação do método da percentagem de acabamento, tal como indicado na Nota 23 f)


92


59 - DEMONSTRAÇÃO DO CUSTO DAS MERCADORIAS VENDIDAS E DAS MATÉRIAS CONSUMIDAS

O custo das mercadorias vendidas e das matérias consumidas no exercício findo em 31 de Dezembro de 2004, foi determinado como segue:

Movimentos Mercadorias Matérias-primas,subsidiárias e de consumo

Existências iniciais 99.073 7.168Compras 172.706 76.537Regularizações de existências (29) a) (88) b)Existências finais 103.111 7.333Custos no exercício 168.639 76.284

a) Este montante é relativo às regularizações originadas pelas empresas Avenida - Empreendimentos Turísticos e Hoteleiros, Lda., Sociedade Hotel Tivoli, Lda.,CPE - Companhia de Parques de Estacionamento, S.A. e Tivoli Beira - Hotelaria e Serviços, Lda.

b) Este montante é relativo às regularizações originadas pela alteração do perímetro de consolidação (Nota 14), bem como, às regularizações originadas pelasempresas: Teixeira Duarte - Engenharia e Construções, S.A., Avenida - Empreendimentos Turísticos e Hoteleiros, Lda., Sociedade Hotel Tivoli, Lda. e TivoliBeira - Hotelaria e Serviços, Lda.

60 - DEMONSTRAÇÃO DA VARIAÇÃO DA PRODUÇÃO

A demonstração da variação da produção ocorrida no exercício findo em 31 de Dezembro de 2004, é como segue:

Movimentos Produtos acabados Produtos e trabalhose intermédios em curso

Existências finais 2.519 87.159Regularizações de existências (162) a) 798 b)Existências iniciais 8.842 97.712Aumento/redução no exercício (6.161) (11.351)

a) Este montante é relativo às regularizações originadas pela Teixeira Duarte - Engenharia e Construções, S.A.

b) Este montante é relativo às regularizações originadas pela alteração do perímetro de consolidação (Nota 14), bem como, às regularizações originadas pelasempresas: Vauco - Automóveis e Equipamentos, Lda., TDA - Comércio e Indústria, Lda., Angoimo - Empreendimentos Imobiliários, Lda. e VTD - VeículosAutomóveis, S.A.

Em 31 de Dezembro de 2004, os produtos e trabalhos em curso respeitam ao seguinte:

Obras em curso - diferença entre custos incorridos e valores facturados (Nota 23 f )) 15.785Empreendimentos imobiliários 71.374

87.159

Os empreendimentos imobiliários em 31 de Dezembro de 2004 estão a ser desenvolvidos pelas seguintes entidades:

Quinta de Cravel - Imobiliária, S.A. 26.488TD VIA - Sociedade Imobiliária, S.A. 20.258V8 - Gestão Imobiliária, S.A. 14.412TDE - Empreendimentos Imobiliários, S.A. 4.632Parcauto - Sociedade Imobiliária, S.A. 3.417S. Luis de Maranhão - Gestão Imobiliária, S.A. 1.117Alto da Peça - Imobiliária, S.A. 695Angoimo - Empreendimentos e Construções, Lda. 355

71.374

93

61 - DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS DE CAIXA

Os recebimentos provenientes de investimentos financeiros no exercício findo em 31 de Dezembro de 2004 respeitam à alienação de partesde capital nas seguintes entidades:

Grupo Soares da Costa, SGPS, S.A. 20.093BCP - Banco Comercial Português, S.A. 3.789Indáqua - Indústria e Gestão de Águas, S.A. 3.358Outros 588

27.828

Os pagamentos respeitantes a investimentos financeiros no exercício findo em 31 de Dezembro de 2004 respeitam a aquisição de partes decapital nas seguintes entidades:

BCP - Banco Comercial Português, S.A. 56.317G.S.C. - Compañia General de Servicios y Construcción, S.A. 4.623Transbrital, Lda. 1.104Cimpor - Cimentos de Portugal, SGPS, S.A. 722Fundo Investimento Imobiliário Fechado TDF 27Outros 86

62.879

Os dividendos recebidos no exercício findo em 31 de Dezembro de 2004 foram como segue:

Cimpor - Cimentos de Portugal, SGPS, S.A. 22.819BCP - Banco Comercial Português, S.A. 7.141Outros 269

30.229


Certificações Legais de ContasRelatórios e Pareceres do Fiscal Único

e Auditor Externo

EXTRACTO DA ACTA Nº 161

DA ASSEMBLEIA GERAL ANUAL REALIZADA EM

29 DE ABRIL DE 2005

Dando cumprimento ao disposto no artigo 8º, nº 1, alínea d) do Regulamento da CMVM Nº 04/2004 – Deveres de

Informação, transcreve-se, da Acta da Assembleia Geral Anual referida em epígrafe, o seguinte extracto, relativo

à aprovação das contas e à aplicação de resultados do exercício de 2004:

------Aos vinte e nove de Abril de 2005, pelas dezassete horas, nas instalações da sede social

sitas no Edifício 2 do “Lagoas Park”, em Porto Salvo, concelho de Oeiras, reuniram em

Assembleia Geral Anual os accionistas da sociedade anónima e aberta “TEIXEIRA

DUARTE – Engenharia e Construções, S.A.”, com o capital social integralmente realizado de

duzentos e dez milhões de Euros, matriculada na Conservatória do Registo Comercial de

Cascais (Oeiras) sob o número 15.544, titular do cartão de identificação de pessoa colectiva nº

500.097.488 e do Alvará de Construção nº 24.-----------------------------------------------------------------

(…/…)

------Depois, também o Presidente da Mesa verificou e declarou que, pela Lista de Presenças

do mesmo modo arquivada como anexo a esta Acta, organizada nos termos legais e dispondo

de fichas anexas devidamente assinadas, neste momento se encontravam presentes ou

devidamente representados, em conformidade com as normas e exigências estatutárias, 58

accionistas, possuidores de 341.789.730 acções, no valor nominal de meio Euro cada uma e,

portanto, com um valor nominal global de 170.894.865 €, todas elas oportunamente inscritas

em contas de valores mobiliários escriturais junto de diversas instituições bancárias, conforme

certificações que também se arquivaram, correspondendo pois a 81,38 % do capital social e

conferindo direito, face às regras vigentes sobre a matéria, a 170.872 votos.-------------------------

(.../...)

------Procedendo-se à votação dessa proposta, obteve a mesma a concordância de todos os

accionistas presentes ou representados, consequentemente ficando deliberado pela

Assembleia Geral, por unanimidade, aprovar o Relatório de Gestão apresentado pelo Conselho

de Administração, o Balanço, as Contas individuais da Sociedade, o Relatório e Parecer do

Fiscal Único, relativos ao exercício de 2004, nos termos dos respectivos documentos

oportunamente depositados.-----------------------------------------------------------------------

(…/…)

------Procedendo-se à votação dessa proposta, obteve a mesma a concordância de todos os

accionistas presentes ou representados, consequentemente ficando deliberado pela

Assembleia Geral, por unanimidade, aprovar o relatório de Gestão agora no seu âmbito

consolidado, o Balanço Consolidado, as Demonstrações Financeiras Consolidadas, os

respectivos Anexos e os Relatórios e Pareceres do Fiscal Único, reportados a tais elementos e

relativos ao exercício de 2004, nos termos dos respectivos documentos oportunamente

depositados.--------------------------------------------------------------------------------------------------------------

(.../...)

------Como ninguém se quisesse pronunciar sobre a matéria, foi essa Proposta de Aplicação de

Resultados submetida à votação, tendo sido aprovada pela totalidade dos accionistas

presentes ou representados, consequentemente ficando deliberado pela Assembleia Geral, por

unanimidade, que os Resultados Líquidos apurados no exercício de 2004, no montante de €

29.860.229,34 (vinte e nove milhões oitocentos e sessenta mil duzentos e vinte e nove Euros e

trinta e quatro cêntimos), tenham a seguinte aplicação:------------------------------------------

• Para Reforço da Reserva Legal: € 1.500.000,00 (um milhão e quinhentos mil Euros);--

• Para Reservas Livres: € 19.688.229,34 (dezanove milhões seiscentos e oitenta e oito

mil duzentos e vinte e nove Euros e trinta e quatro cêntimos);-----------------------------------

• Para Dividendos aos Accionistas: € 4.872.000,00 (quatro milhões oitocentos e setenta

e dois mil Euros);----------------------------------------------------------------------------------------------

• Para Distribuição pelos Trabalhadores: € 3.800.000,00 (três milhões e oitocentos mil

Euros).------------------------------------------------------------------------------------------------------------

(.../...)

O SECRETÁRIO DA SOCIEDADE

_________________________________

José Pedro Poiares Cobra Ferreira

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