São Paulo, 14 de agosto de 2009

Apresentação de Resultados do 2T09

2

Aviso

-

Informações

e ProjeçõesEsse material pode conter previsões de eventos futuros.Tais previsões refletem apenas expectativas dos

administradores da Companhia, e envolve riscos ou incertezas previstos ou não. A Companhia não se responsabiliza por operações ou decisões de investimento tomadas com base nas informações aqui contidas. Estas previsões estão sujeitas a mudanças sem aviso prévia.

Este material foi preparado pela TAM S.A. ("TAM" ou a "Companhia") e inclui determinadas declarações prospectivas que se baseiam, principalmente, nas atuais expectativas e nas previsões da TAM quanto a acontecimentos futuros e tendências financeiras que atualmente afetam ou poderiam vir a afetar o negócio da TAM, não representando, no entanto, garantias de desempenho no futuro. Elas estão fundamentadas nas expectativas da administração, envolvendo uma série de riscos e incertezas em função dos quais a situação financeira real e os resultados operacionais podem vir a diferir de maneira relevante dos resultados expressos nas declarações prospectivas. A TAM não assume nenhuma obrigação no sentido de atualizar ou revisar publicamente qualquer declaração prospectiva.

Esta apresentação é divulgada exclusivamente para efeito de informação e não deve ser interpretada como solicitação ou oferta de compra ou venda de ações ou instrumentos financeiros correlatos. De igual modo, esta apresentação não oferece recomendação referente a investimento e tampouco deve ser considerada como se a oferecesse. Ela não diz respeito a objetivos específicos de investimento, situação financeira ou necessidades particulares de nenhuma pessoa. Tampouco oferece declaração ou garantia, quer expressa, quer implícita, em relação à exatidão, abrangência ou confiabilidade das informações nela contidas. Esta apresentação não deve ser considerada pelos destinatários como elemento que substitua a opção de exercer seu próprio julgamento. Quaisquer opiniões expressas nesta apresentação estão sujeitas a alteração sem aviso e a TAM não têm a obrigação de atualizar e manter em dia as informações nela contidas.

3

Lucro líquido recorde histórico no trimestre de R$ 789 milhões

Eficiência operacionalÍndice de 93,4% de pontualidade

11,6 horas voadas/dia/aeronave (-8% comparado a 2T08)

12,2 horas voadas/dia/aeronave para frota ativa (-10% comparado a 2T08)

AcordosInício de code-share com a Swiss e integração com o programa de milhagem Miles & More

Integração dos programas Fidelidade TAM e Aeroplan – Air Canada

Anúncio de code-share com a Air China

Fortalecimento das operações no aeroporto Santos Dumont – Rio de Janeiro

Renovação da linha de produtos e serviços da TAM Viagens

MRO – realização de manutenção de aeronaves do Grupo LAN

Prêmio concedidos pela Airbus – Excelência Operacional para a família A320

Destaques

4

Lançamos o Multiplus

Fidelidade objetivando explorar todo o potencial na fidelização de clientes

Hotéis

Bancos

Cartões de Crédito

Varejo

Bancos

Programa TAM Fidelidade – direcionamento unilateral

Cliente

Venda de pontos para parceiros

Parceiros premiam clientes com pontos

Clientes usam pontos para voar TAM

Multiplus Fidelidade – direcionamento Multilateral

ClienteTelefonia

Livrarias

Produtos

Vantagens

Aparelhos

Livros

Pacotes

Venda de pontos para parceiros

Parceiros premiam clientes com pontos

Clientes podem usar pontos em vários

parceiros diferentes

Clientes poderão acumular pontos de diferentes programas

em uma conta única

5

Entrada de CaixaVenda de pontos para parceiros

Saída de CaixaCompra de produtos/serviços

para premiar clientes

Telefonia

Varejo $

Livrarias

$

Pacotes de

viagens

Aparelhosou

descontos

Passagens

Produtos

Livros

Fontes de lucratividadeMargem entre venda de pontos e aquisição de produtosGestão do “breakage”CRMTerceirização de serviços

Fluxo de caixa e alavancas de valor

6

Reforço do capital de giro

Aumento da liquidez da empresa

Garantia das condições de crédito

Emissão total de R$ 600 milhões

600 debêntures simples

Valor nominal unitário de R$ 1.000.000,00

Não conversíveis em ações

Amortização

A partir de 24 de junho de 2010

13 parcelas trimestrais e consecutivas

Vencimento – 24 de julho de 2013

Pagamento de juros remuneratórios de 126,50% da Taxa DI

Garantia de cessão fiduciária de recebíveis

Reforçamos nosso caixa com uma emissão de debêntures no valor de R$ 600 milhões

Detalhes da

oferta

Detalhes da

oferta

RacionalRacional

7

Redução da receita de passageiro doméstico em 16%

Redução de RPK em 0,5%

Aumento em ASK de 11%

Redução da receita de passageiro internacional em 3%

Aumento de RPK em 15%

Aumento em ASK de 23%

Redução de cargas em 16%

Aumento de outras receitas em 37%

Receita bruta

Pax Doméstico Pax Internacional Cargas Outras

226

256

603

1,530

310

215

584

1,286

2T08 2T09

2,6152,395

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

Receita Bruta (R$ M)

8%

BR GAAP

8

Nosso RASK total reduziu 21%

Total RASK ¹ ²

RASK Regular doméstico ²

Taxa de ocupação regular (%)

Yield regular ³

RASK regular internacional ²

Taxa de ocupação regular (%)

Yield regular ³

RASK regular internacional (centavos de USD)²

Yield regular(centavos de USD)³

R$ Centavos

1 Inclui Fretamento, Cargas e Outras Receitas, líquido de impostos2 Líquido de impostos3 Bruto de impostos

2T082T08

18,40

17,66

68,1

27,23

11,48

73,4

15,64

7,21

9,83

1T091T09

16,39

14,21

63,1

23,59

12,48

71,7

17,40

5,39

7,52

2T092T09

14,55

13,21

61,4

22,60

8,99

68,5

13,13

4,61

6,73

2T09 vs 2T08

-20,9%

-25,2%

-6,7

p.p.

-17,0%

-21,7%

-4,9

p.p.

-16,1%

-36,1%

-31,6%

2T09 vs 1T09

-11,2%

-7,6%

-1,7

p.p.

-4,2%

-28,0%

-3,2

p.p.

-24,5%

-14,5%

-10,5%

BR GAAP

9

Nosso CASK reduziu-se em 11%

RASK(R$ Centavos)

CASK(R$ Centavos)

CASK excl Fuel(R$ Centavos)

CASK(USD Centavos)

CASK excl Fuel(USD Centavos)

Taxa dólar

médio

2T082T08

18,40

17,32

10,08

10,46

6,09

1,66

14,55

15,52

11,59

7,49

5,60

2,07

2T09 vs 2T08

-21%

-11%

15%

-28%

-8%

25%

2T092T09BR GAAP

10

A variação cambial e o hedge impactaram positivamente o nosso resultado financeiro

Receitas financeirasRendimentos de aplicações financeirasVariações cambiaisGanhos com instrumentos financeiros –

WTI*RealizadoNão realizado

Outras receitas financeiras

Despesas financeirasVariações cambiaisJuros passivosPerdas com instrumentos financeiros –

WTI*Realizado

Outras despesas financeiras

Resultado financeiro, líquido

2T082T08

46,1 563,2

43,9 41,6 2,9

697,7

(227,3)(76,2)(3,5)(7,1)(9,8)

(323,9)

373,8

2T092T09

14,1 1.249,4

-471,6 11,9

1.747,0

(193,3)(99,6)

-(160,4)(9,8)

(463,1)

1.283,9

R$ Milhões

BR GAAP

*WTI West Texas Intermediate

11

Comparação de EBITDAR, EBIT e Lucro Líquido em BR GAAP e IFRS

Margem s/ Receita Líquida

2T08 2T09

318

192

EBITDAR - R$ M

-40%

13%

8%

BR GAAP

2T08 2T09

142

-95

EBIT - R$ M

6%

-4%

2T08 2T09

337

789

Lucro Líquido - R$ M

13%

34%

2T08 2T09

255

175

EBITDAR - R$ M

10%

8%

2T08 2T09

75

-143

EBIT - R$ M

3%

-6%

2T08 2T09

241

540

Lucro Líquido - R$ M

24%

10%

IFRS

-31%

12

O ajuste de reavaliação representou a principal diferença entre BR GAAP e IFRS

ResultadoLíquido

BR GAAP

Fidelidade Ajuste deReavaliação

IRCS Diferidos ResultadoLíquido IFRS

788.9

-26.9

-331.5

109.1 539.6

0

200

400

600

800

1,000

Reconciliação do Resultado Líquido - 2T09R$ Milhões

13

O consumo do caixa foi principalmente nas atividades de financiamento

SaldoInicial Mar/09

Hedge Operacional Investimentos Financiamentos SaldoFinal Jun/09

Debentures* Caixa incluindodebentures

1,327

-160

203

-76

-2361,057

600 1,657

0

500

1,000

1,500

2,000

CaixaR$ Milhões

Caixa restritoBR GAAP

14

Posição de hedge continua inalterada

1T09 2T09 3T09 4T09 Total 2009 1T10 2T10 3T10 4T10 Total 2010 1T11

Posição renegociadaPosição renegociada

Volume¹

1.927 1.245 1.145 830

5.146 890 955 865 720

3.429 145

Strike²

107113110109109114115114113114107

Cobertura³

52%33%30%22%34%23%25%22%19%22%4%

Posição pré-renegociaçãoPosição pré-renegociação

Volume¹

2.730 1.980

Strike²

105 112

Cobertura³

73%53%

1 – Volume em milhares de barris2 – Strike médio (USD/barril)3 – Cobertura do consumo projetado

A repactuação do hedge evitou uma saída de USD

95 milhões do caixa no primeiro semestre do ano

15

1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11

125

79

58

43

29

49

32

16

54

37

21

59

41

23

51

36

20

44

31

178 5 2

0

50

100

150

Sensibilidade do Efeito Caixa do Hedge(USD milhões)

O impacto do hedge no caixa será

menor nos próximos trimestres de 2009

50 USD/barril 70 USD/barril 90 USD/barrilRealizado

16

Confiantes no crescimento do mercado doméstico, revisamos nossa expectativa de crescimento

TAMTAM

Mercado Doméstico

Mercado Doméstico

Realizado Jan - Jul

Realizado Jan - Jul

Crescimento da demanda (RPK)

Manteremos a liderança nos mercados

Doméstico

Internacional

Crescimento de oferta (ASK)

Domestico

Internacional

Taxa de ocupação total de aproximadamente

Nova freqüência ou destino internacional em 2009

Estimativa 2009

Estimativa 2009

7% - 10%

- - -

- - -

8%

20%

67%

1

6,6%

47,1%

86,4%

10,6%

22,6%

66,9%

- - -

17

43

A340 2

A330 - 16

A321 - 5

A32082

A31920

43

18

107

43

20

110

43

22

113

83

22

115

103

22

117

2T09 2009 2010 2011 2012 2013

132 132137

142148 152

Frota Total(Final do Período)

Até

o final do ano manteremos o número atual de aeronaves

B767 Airbus wide-body Airbus narrow-bodyB777

Idade média da frota total ao fim do 2T09:

5,8 anos

Idade média da frota total ao fim do 2T09:

5,8 anos

As aeronaves que serão recebidas em 2009 substituirão outras a serem devolvidas e já

possuem financiamento pré-contratado

As aeronaves que serão recebidas em 2009 substituirão outras a serem devolvidas e já

possuem financiamento pré-contratado

Padronização da frota narrow

body: família Airbus 320

Padronização da frota narrow

body: família Airbus 320

18

February 19, 2008