Divulgação dos Resultados do 4T09

31 de março de 2010

2

Aviso -

Informações e Projeções

Esse material pode conter previsões de eventos futuros.Tais previsões refletem apenas expectativas dos administradores

da Companhia, e envolve riscos ou incertezas previstos ou não. A Companhia não se responsabiliza por operações ou

decisões de investimento tomadas com base nas informações aqui contidas. Estas previsões estão sujeitas a mudanças

sem aviso prévia.

Este material foi preparado pela TAM S.A. ("TAM" ou a "Companhia") e inclui determinadas declarações prospectivas que

se baseiam, principalmente, nas atuais expectativas e nas previsões da TAM quanto a acontecimentos futuros e

tendências financeiras que atualmente afetam ou poderiam vir a afetar o negócio da TAM, não representando, no entanto,

garantias de desempenho no futuro. Elas estão fundamentadas nas expectativas da administração, envolvendo uma série

de riscos e incertezas em função dos quais a situação financeira real e os resultados operacionais podem vir a diferir de

maneira relevante dos resultados expressos nas declarações prospectivas. A TAM não assume nenhuma obrigação no

sentido de atualizar ou revisar publicamente qualquer declaração prospectiva.

Esta apresentação é divulgada exclusivamente para efeito de informação e não deve ser interpretada como solicitação ou

oferta de compra ou venda de ações ou instrumentos financeiros correlatos. De igual modo, esta apresentação não

oferece recomendação referente a investimento e tampouco deve ser considerada como se a oferecesse. Ela não diz

respeito a objetivos específicos de investimento, situação financeira ou necessidades particulares de nenhuma pessoa.

Tampouco oferece declaração ou garantia, quer expressa, quer implícita, em relação à exatidão, abrangência ou

confiabilidade das informações nela contidas. Esta apresentação não deve ser considerada pelos destinatários como

elemento que substitua a opção de exercer seu próprio julgamento. Quaisquer opiniões expressas nesta apresentação

estão sujeitas a alteração sem aviso e a TAM não têm a obrigação de atualizar e manter em dia as informações nela

contidas.

3

Destaques

Fundada em 1993

Market share de 0,14% em 2009

245 funcionários

5 aeronaves ATR-42 com 45 assentos, das quais 3 eram operacionais em 2009

Hub no Aeroporto de Congonhas

90% dos passageiros viajam a negócios

Receita bruta

R$72 milhões em 2006

R$64 milhões em 2007

R$56 milhões em 2008

R$ 52 milhões em 2009

Adquirimos a PantanalAdquirimos a Pantanal

Oferta primária de ações em 4/Fev/2010

Exercício do lote suplementar: 1/Mar/2010

Total de ações emitidas: 43.274.000

Preço: R$ 16,00

Free float: 26,83%

Montante total: R$ 692 milhões

Montante líquido: R$ 662 milhões

Adiantamento ao fornecedor para aquisição futura de assentos: R$ 622 milhões

IPO do MultiplusIPO do Multiplus

Posição de slots

em CongonhasPosição de slots

em Congonhas

48% 46%

6%

Dezembro 2009 Março 2010

44%

46%

10%

TAMTAM +

Pantanal2º player 2º player

Outros Outros

4

Os indicadores do Multiplus mostram fortes crescimentos operacionais...

Taxa de Breakage

%

27% 27%

2008 2009

Quantidade de Pontos Emitidos

bilhões

3236

2008 2009

14%

Nota: Números pro-forma carve out

Quantidade de Pontos Resgatados

bilhões

2126

2008 2009

21%

milhões

5,56,6

2008 2009

20%

Quantidade de Membros

5

... e financeiros, onde atingimos 24% de margem EBITDA ajustada

Nota: Números pro-forma

R$ milhões R$ milhões

R$ milhões e % R$ milhões

596

796

2008 2009

89

128

2008 2009

34%

12% 43%

736906

2008 2009

23%

195219

2008 2009

24%27%Margem

Lucro LíquidoEBITDA Ajustado e Margem

Receita LíquidaFaturamento Bruto de Pontos

16%15%Margem

6

Nossa receita doméstica de passageiros atingiu R$ 1,43 bilhão, representando um aumento de 10% versus 3T09

Passageiros DomésticosPassageiros Domésticos

RPK6,016

6,323 7,024

4T08 3T09 4T09

ASK9,191 9,491 10,213

ASK, RPK e Load Factor

LoadFactor 65% 67% 69%

27.621.0 20.7

4T08 3T09 4T09

Yield Regular - R$ Centavos

-25%

-2%

11%

8%

17%

11%1,641

1,307 1,433

4T08 3T09 4T09

Receita de Passageiros - R$ Milhões

17.013.1 13.4

4T08 3T09 4T09

RASK Regular - R$ Centavos

-21%

2%

-13%

10%

7

O aumento do load

factor, foi basicamente em função de um maior mix de passageiros voando no off peak

Off Peak Peak Off Peak Peak Off Peak

*Voos

domésticos em dias da semana

Taxa de ocupação x Hora do dia *

54%

59%

64%

69%

74%

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24

4T08 3T09 4T09

8

Observamos crescimento da receita internacional em dólares

RPK4,366

4,878 4,935

4T08 3T09 4T09

ASK6,010

6,585 6,534

ASK, RPK e Load Factor

LoadFactor 73% 74% 76%

9%

-1%

13%

1%

2.3 1.9 1.7

4T08 3T09 4T09

-24%

-7%

Dólar MédioDólar Médio

U$348

U$356

U$368

4T08 3T09 4T09

R$794 R$

663R$640

Receita de Passageiros - Milhões

-19%

-4%

4%

6%

U$5.8

U$5.4

U$5.6

4T08 3T09 4T09

R$13.2

R$10.1

R$9.8

RASK Regular - Centavos

-26%

-3%

4%

-3%

Passageiros InternacionaisPassageiros Internacionais

U$8.0

U$7.3

U$7.5

4T08 3T09 4T09

R$18.2

R$13.6

R$13.0

Yield Regular - Centavos

-29%

-5%

2%

-7%

9

A crise econômica somada ao período natural de maturação de novas rotas impactou o resultado em 2009

Período Atual

Período Anterior

Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set OutNov Dez Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out NovDez Jan Fev85

95

105

115

Variação da Taxa de Ocupação Internacional(versus o mesmo mês do ano anterior)

2008 2009 2010

Início da rotaRio de Janeiro –

MiamiInício da rota

Rio de Janeiro –

NY

Início da rotaSão Paulo -

Orlando

Resultados das rotas internacionais nos primeiros meses de 2010 apresentam uma melhora significativa

Resultados das rotas internacionais nos primeiros meses de 2010 apresentam uma melhora significativa

10

Receita internacional de cargas apresentou forte recuperação

156

122

124

114

150

125

4T08 3T09 4T09

278

238

275

-1%

15%

Doméstica Internacional

10%

3%

20%

-4%22

112

192

133

158

120

165

4T08 3T09 4T09

326303 299

-8%

-2%

5%

-14%

-10%

8%

Bilhetes Vencidos OutrosCartão Fidelidade

Cargas – R$ MilhõesCargas – R$ Milhões Outras Receitas – R$ MilhõesOutras Receitas – R$ Milhões

11

Nosso CASK está

16% menor quando comparado ao 4T08, em reais

U$7.6

U$7.7

U$8.3

4T08 3T09 4T09

R$17.2 R$

14.4R$

14.4

CASK - Centavos-16%

0%

9%

7%

CASK 4T08 Comb. Pessoal Manut. Mkt eComercial

TarifasAerop.

Outros CASK 4T09

17.2

-2.2-0.6 -0.2 -0.1 -0.1

0.4 14.4

Evolução do CASKEvolução do CASK

U$4.7

U$5.4

U$5.8

4T08 3T09 4T09

R$10.7

R$10.1

R$10.0

CASK ex-Combustível - Centavos-6%

7%

23%

0%Combust

11.3 10.2

1S09 2S09

15.4 14.5

-5%

-9%

CASK 2009CASK 2009

12

15.7 15.012.6 11.9 11.6 10.7 10.8 10.5 10.5

2003 2004 2005 2005 2006 2007 2007 2008 2009

20.1 20.118.6 17.9 17.5

16.1 16.117.3

14.8

CASK ex-combCASK

Reduzimos consistentemente nosso CASK ao longo dos anos e, em rota comparável em 2009, fechamos 9% acima do concorrente

* Inclui ajuste nas despesas com manutenção e combustível pela etapa média (proporcionalmente maiores conforme a etapa media diminui)Fontes: Relatórios Trimestrais TAM e Gol em BR GAAP Lei 11.638

Evolução do CASK – Centavos de R$Evolução do CASK – Centavos de R$

US GAAP BR GAAP 11.638Br GAAP 6.404

CASKTotal

CASKex-comb

Entregamos sequencialmente

reduções consistente de

CASK sem combustível

Entregamos sequencialmente

reduções consistente de

CASK sem combustível

CASK divulgado – Centavos de R$CASK divulgado – Centavos de R$ CASK comparável* – Centavos de R$CASK comparável* – Centavos de R$

-4% -16% -3% -8% -3% 1%

2007 2008 2009

16.414.6

17.815.8 15.4

14.1

12% 13% 9%

TAM GOL2007 2008 2009

16.114.6

17.315.8 14.8 14.1

9% 5%11%

TAM GOL

13

Nossas ações de redução do CASK estão focadas nas seguintes linhas

Programa Evolução Contínua

Serviços prestados

por terceiros e

Outros

Combustível

Comercializaçãoe MarketingPessoal

Manutençãoe revisõesMalha

Redução de consumo de combustível em solo

Redução do peso a bordo

Novos meios de pagamento permitem redução de taxa de cartão de crédito

Ganho de sinergia entre malha aérea e bases de manutenção

Otimização dos processos de compras e logística

Renegociações e revisões contratuaisPadronização da plataforma de TIOtimização de processos internos

Ganho de produtividade com adequação de quadro

Novo plano de frota

Aumento da utilização de aeronaves

Redução do tempo das aeronaves em solo

14

O resultado financeiro negativo do 4T08 foi revertido

4T08 InstrumentosFinanceiros

VariaçõesCâmbiais

Rendimentos Juros Outros 4T09

-2,100

1,107

913185 2 -15 93

-2,300

-1,700

-1,100

-500

100

Variação do Resultado Financeiro – R$ MilhõesVariação do Resultado Financeiro – R$ Milhões

15

1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11

125

79

4841

54

37

21

59

41

23

51

36

20

44

31

178 5 2

(USD milhões)

O impacto do hedge no caixa deve ser menor nos próximos trimestres de 2010

50 USD/barril 70 USD/barril 90 USD/barrilRealizado

Sensibilidade do Efeito Caixa do HedgeSensibilidade do Efeito Caixa do Hedge

Em 2009 deixamos de desembolsar US$ 117 milhões em função da repactuação do hedge

Em 2009 deixamos de desembolsar US$ 117 milhões em função da repactuação do hedge

16

Margem s/ Receita Líquida

4T08 4T09 -1,229

144Lucro Líquido - R$ M

-42%

6%

4T08 4T09

307

137

EBIT - R$ M

10%

5%

4T08 4T09

530

364

EBITDAR - R$ M

18%

14%

-55% -31%

4T08 4T09 -1,239

-334

Lucro Líquido - R$ M

-43%

-13%

4T08 4T09

214

126

EBIT- R$ M

7%

5%

4T08 4T09

465

373

EBITDAR - R$ M

16% 15%

-41%-20%

*Os valores de EBIT e EBITDAR, excluem a movimentação dos valores de mercado dos derivativos de combustíveis e a reavaliação das aeronaves

EBITDAR, EBIT e Lucro Líquido

73%

BR GAAPBR GAAP

IFRSIFRS

17

O ajuste de reavaliação representou a principal diferença entre BR GAAP e IFRS

ResultadoLíquido

BR GAAP

AjusteProgramaFidelidade

Ajuste deReavaliação

de Aeronaves

Outros IR e CSLLsobre os ajustes

ResultadoLíquido IFRS

144

-40

-743

49

256-334

Reconciliação do Resultado Líquido do 4T09Reconciliação do Resultado Líquido do 4T09

Obs.: Resultado Líquido antes dos acionistas minoritários

18

Liquidez e perfil da dívida (pro-forma)

Caixa 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 20200

300

600

900

1,200

1,500

1,800

2,100

2,400

2,700

3,000

84%

16%

2005 2006 2007 2008 2009

995

2,4532,607

1,914

2,807

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

Perfil da dívida adequado (pro-forma)Perfil da dívida adequado (pro-forma)

Debêntures, bonds e outrosArrendamentos no balanço

Mix da

dívida

por

moeda

Posição de liquidez estratégicaPosição de liquidez estratégica

R$ Milhões

Dívida líquida ajustada / EBITDARDívida líquida ajustada / EBITDAR

R$

US$

IPO MPLU

R$ Milhões

2005 2006 2007 2008 2009

3.9 x

2.2 x

5.0 x

6.0 x 5.7 x

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

Obs.1: Caixa considera IPO Multiplus com adição de R$ 662 milhões emitidos em janeiro de 2010Obs.2: Dívida líquida ajustada considera arrendamento operacional x 7Obs 3: O endividamento é considerado em USGAAP para 2005 e 2006 e em BRGAAP para 2007 a 2009; e o ano e 2009 é pro-forma incluindo o caixa do IPO Multiplus

19

Pagaremos um total de R$ 237 milhões entre JCP e dividendos

LucroLíquido 2009

PrejuizosAcumulados

Outros Lucro LíquidoRemanescente

Reserva Legal DividendosMínimos

Obrigatórios

Reserva deRetençãode Lucros

1,343

-3633 983

-49

-237697

0

500

1,000

1,500

Destinação dos Resultados de 2009(R$ Milhões) Dividendos

89%

JCP11%

1 Distribuição do exercício considera juros sobre capital próprio e dividendos brutos

2

O Dividend

Yield

é

calculado com base no valor da ação de 30 de março de 2009 ao valor de R$ 28,48

Distribuição Indicador Valor

Lucro líquido (R$ mil) 1,342,539Distribuição do exercício 1 (R$ mil) 236,722Quantidade de ações 150,182,836Preço da ação (R$) 28.48

Lucro por ação (R$) 8.94Distribuição por ação 1 (R$) 1.58Dividend Yield2 (%) 5.53%

20

Mercado Doméstico Mercado

DomésticoCrescimento da demanda (RPK)

Manteremos a liderança nos mercados

Doméstico

Internacional

Crescimento de oferta (ASK)

Domestico

Internacional

Taxa de ocupação total de aproximadamente

Nova freqüência ou destino internacional em 2009

7% - 10%

- - -

- - -

8%

20%

67%

1

17,7%

45,6%

86,5%

10,4%

19,0%

68,5%

- - -

Estimativa2009

Estimativa2009

Realizado2009

Realizado2009

Estimativas 2009

21

Mercado Doméstico

Mercado Doméstico

Estimativas 2010

Crescimento da demanda (RPK) 14% -

18% 36%

Crescimento de oferta (ASK) 12% 6%

Domestico 14% 8%

Internacional 8% 3%

Taxa de ocupação 69% 75%

Doméstica 66% 73%

Internacional 75% 80%

Nova freqüência ou destino internacional 2 ---

CASK ex-combustível -6% ---

WTI médio USD 85 USD 77

Taxa dólar média R$ 1,81 R$ 1,81PremissasPremissas

Estimativa2010

Estimativa2010

RealizadoJan - Fev

RealizadoJan - Fev

22

43

A340 - 2

A33016

A321 - 5

A32081

A31921

43

2

18

7

84

25

5

43

2

20

9

84

28

5

83

20

125

103

18

129

10

21

134

2009 2010 2011 2012 2013 2014

132

148155 156 160

165

B767 Airbus wide-body Airbus narrow-bodyB777

Revisamos nossa frota para incorporar a realidade do mercado doméstico e aquisição da Pantanal

Frota Total (Final do Período)Frota Total (Final do Período)

Idade média da frota total ao fim de 2009:

6 anos

Idade média da frota total ao fim de 2009:

6 anos

As aeronaves que serão recebidas em 2010 já

possuem financiamento pré-

contratado

As aeronaves que serão recebidas em 2010 já

possuem financiamento pré-

contratado

ATR-42

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