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1 Localiza Rent a Car S.A. Julho, 2009 Resultados 2T09 e 1S09 (R$ milhões - USGAAP)
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1
Localiza Rent a Car S.A.
Julho, 2009
Resultados 2T09 e 1S09 (R$ milhões - USGAAP)
2
Divisão de aluguel de carros
20.88821.55021.34120.83321.848
15.93712.842
9.4026.654
2004 2005 2006 2007 2008 1S08 1S09 2T08 2T09
CAGR: 34,6%
Frota média alugada (Quantidade)
-3,1%
140,8141,0
291,9278,6
585,7
442,7357,2
271,3197,1
2004 2005 2006 2007 2008 1S08 1S09 2T08 2T09
Receita líquida (R$ milhões)
CAGR: 31,3%
-0,1%
4,8%
2,4%
Mesmo num cenário desfavorável a receita cresceu 4,8% no 1S09.
3
Divisão de aluguel de frotas
19.00516.987
19.391
16.35214.295
11.635 9.308
7.796
17.880
2004 2005 2006 2007 2008 1S08 1S09 2T08 2T09
CAGR: 23,1%
Frota média alugada (Quantidade)
11,9%
76,266,0
152,1127,7
276,9
228,2190,2
149,2127,8
2004 2005 2006 2007 2008 1S08 1S09 2T08 2T09
CAGR: 21,3%
Receita líquida (R$ milhões)
15,5%19,1%
18,6%
O aumento da receita decorreu do aumento de volume e de preços.
4
Investimento em frota
A frota da divisão de aluguel de carros já está ajustada.
493,1690,0
930,31.060,9
1.335,3
700,3
152,3
475,7
136,1303,0
448,2590,3
853,2983,2
491,7 413,1222,8 196,3
2004 2005 2006 2007 2008 1S08 1S09 2T08 2T09
241,8
340,0
190,1
207,7
Compras (inclui acessórios) Receita de venda
Investimento líquido (R$ milhões)
352,1
252,9-60,2
208,6
-260,8
22.18226.105
33.52038.050
44.211
23.632
5.333
16.41915.71518.763
23.17430.093
34.281
17.008 15.107
7.716 4.946 7.279
2004 2005 2006 2007 2008 1S08 1S09 2T08 2T09
Comprados Vendidos
Quantidade
7.34210.346
6.467
7.9579.930
8.703-2.333
6.624-9.774
5
Frota no final do período e taxa de utilização
72,8%76,2%
72,1%69,6%
1S08 1S09 2T08 2T09
Taxa de utilização – Divisão de aluguel de carros
24.103 31.373 35.686 39.112 39.314 30.5859.168
11.76214.630
17.79023.403 20.376
21.638
19.531
2004 2005 2006 2007 2008 1S08 1S09
Frota no final do período (quantidade)
CAGR: 21,5%
28.69935.865
46.00353.476
62.51559.690 52.223
-12,5%
Aluguel de carros Aluguel de frotas
2,5 p.p.3,4 p.p.
Meta para taxa de utilização em 2009: mínimo de 72%.
6
Receita líquida consolidada
9.402 12.842 15.937 21.848 20.833 21.341 21.550 20.8887.796 9.30811.635
14.29517.880 16.352 19.391 16.987 19.005
6.654
2004 2005 2006 2007 2008 1S08 1S09 2T08 2T09
Frota média alugada (quantidade)
3,5%
CAGR: 28,8%
14.450 18.71024.477
30.23239.728 38.537 39.893
Aluguel de carros Aluguel de frotas
9,5%
37.185 40.732
872,5411,1 449,6
209,5 220,2
303,0448,2
590,3853,2
983,2
491,7 413,1
222,8 196,3331,4 428,7 555,1 678,5
2004 2005 2006 2007 2008 1S08 1S09 2T08 2T09
-3,7%
Aluguéis Seminovos
CAGR: 30,8%
Receita líquida (R$ milhões)
634,4876,9
1.145,4
1.531,7
1.855,7
432,3 416,5
-4,4%
902,8 862,7
5,1%9,4%
7
161,0218,8
284,4357,1
449,6
211,4 219,8110,4 107,5
36,559,1
26,9
46,4
54,5
33,0 4,7
13,2 1,6
2004 2005 2006 2007 2008 1S08 1S09 2T08 2T09
Margem de EBITDA
48,8%52,7%48,9%51,4%51,5%52,6%51,2%51,0%48,6%Aluguel Consolidado
1,1%
67,1%
39,4%
1S09
6,7%
64,3%
45,5%
1S08
5,5%
67,0%
44,3%
2008
4,6%
69,1%
42,0%
2006
5,9%
66,4%
46,2%
2T08
5,4%
68,7%
44,5%
2007
0,8%13,2%12,0%Seminovos
68,8%62,3%63,4%Aluguel de frotas
37,9%45,3%40,1%Aluguel de carros
2T0920052004Divisões
EBITDA consolidado (R$ milhões)
Aluguéis Seminovos
CAGR: 26,4%
277,9
197,5
403,5
504,1
311,3 -11,7%
123,6 109,1
A margem de EBITDA do Seminovos reflete as atuais condições de mercado.
-8,1%
244,4 224,5
-2,6%4,0%
8
Depreciação por carro
2.169,62.599,7
322,9 492,3
2.546,0
332,9939,1
2004 2005 2006 2007 2008 1S09 2T09
Divisão de aluguel de carros (R$)
Divisão de aluguel de frotas (R$)
3.794,74.557,6
1.845,5
2.981,3
5.083,1
2.395,82.383,3
2004 2005 2006 2007 2008 1S09 2T09
anualizado
A taxa de depreciação está ajustada às atuais condições de mercado.
anualizado
9
Lucro líquido
27,153,657,3
107,190,6
106,5138,2
190,2
127,4
2004 2005 2006 2007 2008 1S08 1S09 2T08 2T09
107,1
(45,7)
(52,7)
(8,5)
(30,4)
244,4
33,0
211,4
1S08
57,3
(21,0)
(65,5)
(10,7)
(70,0)
224,5
4,7
219,8
1S09
(49,8)
24,7
(12,8)
(2,2)
(39,6)
(19,9)
(28,3)
8,4
Var. R$
(14,5)109,1123,6EBITDA Consolidado
(26,5)
12,7
(2,1)
(1,0)
(21,6)
(11,6)
(2,9)
Var. R$
27,153,6Lucro líquido do período
(9,7)(22,4)Imposto de renda e contribuição social
(26,8)(24,7)Despesas financeiras, líquidas
(5,4)(4,4)Depreciação de outros imobilizados
(40,1)(18,5)Depreciação de carros
1,6 13,2 EBITDA de seminovos
107,5110,4 EBITDA de aluguel de carros e frotas
2T092T08Reconciliação EBITDA x lucro líquido
- 49,4%
Lucro líquido (R$ milhões)
Principais impactos no resultado: aumento da depreciação de carros e queda do EBITDA de seminovos.
- 46,5%
10
Fluxo de caixa livre - FCF
52,0 58,2118,2
250,7205,7
107,4
504,6
81,7
222,7
2004 2005 2006 2007 2008 1S08 1S09 2T08 2T09
98,4------ Variação na conta de fornecedores de carros (capex)
(27,4)
61,5
(196,3)
107,4
(9,2)
(12,3)
(504,0)
491,7
128,9
(19,1)
(38,9)
186,9
434,2
(491,7)
244,4
1S08
504,6
-
-
504,6
(4,4)
359,2
(152,3)
413,1
149,8
(18,8)
(26,9)
195,5
384,1
(413,1)
224,5
1S09
(283,1)
(188,9)
(299,9)
205,7
(39,9)
(52,2)
(1.035,4)
983,2
297,8
(44,8)
(52,8)
395,4
874,5
(983,2)
504,1
2008
(22,2) 53,2 (161,3) (113,7)Fluxo de Caixa Livre
(51,0) 222,0 (25,5) (21,9) Variação na conta de fornecedores de carros (capex)
(221,9) (287,0) (194,0) (143,8)Capex de carros para crescimento
250,7 118,2 58,2 52,0 Fluxo de caixa livre antes do crescimento
(23,7) (32,7) (28,0) (10,2)Capex outros imobilizados
14,2 (53,0) (47,8) (46,3) Capex líquido para renovação
(839,0) (643,3) (496,0) (349,3)Capex de carros para renovação
853,2 590,3 448,2 303,0 Receita na venda de carros
260,2 203,9 134,0 108,5 Caixa gerado antes do capex
13,3 (4,8) (24,2) 6,2 Variação do capital de giro
(63,4) (42,7) (32,7) (40,9) (-) Imposto de Renda e Contribuição Social - corrente
310,3 251,4 190,9 143,2 EBITDA sem receita e custo dos carros vendidos
760,0 530,4 361,2 248,7 Custo dos carros vendidos
(853,2) (590,3) (448,2) (303,0) Receita na venda de carros
403,5 311,3 277,9 197,5 EBITDA
2007200620052004Fluxo de Caixa Livre - R$ milhões
FCF antes do crescimento (R$ milhões)
369,
8%
172,6%
11
-45,5-22,4
504,6
-1.254,5-817,8
JurosDividendos e JCP
Reconciliação da dívida líquida
Dívida líquida 31/12/2008
Dívida líquida 30/06/2009
Fluxo de caixa livre
Var. (R$)20092008
1.013,6
185,2
1.198,8
Mar/09
-436,7
260,6
-176,1
Dez/Jun
1.208,31.384,41.352,0Dívida bruta (principal + juros)
390,5129,9151,0(-) Caixa
1.254,5
Dez/08
817,8
Jun/09
1.201,0Dívida líquida
Set/08R$ milhões
A dívida líquida foi reduzida em R$436,7 milhões.
12
Dívida líquida x valor da frota
440,4765,1 817,8
1.247,71.492,9
1.752,61.437,5
1.254,5
535,8281,3
612,2900,2
2004 2005 2006 2007 2008 1S09
2,0x
1,8x
2,5x
72%
2008
1,2x1,3x0,7x1,4x1,0xDívida líquida / Patrimônio líquido (USGAAP)
1,3x(*)1,3x1,0x1,5x1,1xDívida líquida / EBITDA (BRGAAP)
1,8x(*)1,9x1,4x1,9x1,4xDívida líquida / EBITDA (USGAAP)
57%51%36%60%46%Dívida líquida / Valor da frota (USGAAP)
1S092007200620052004SALDOS EM FINAL DE PERÍODO
(R$ milhões)
Dívida líquida Valor da frota
Os ratios de endividamento melhoraram significativamente no 1S09 em relação a 2008.
(*) anualizado
13
Perfil da dívida
O caixa atual é superior à divida com vencimento no 1S10.
Perfil da dívida líquida(Principal – R$ milhões)
335,9
110,0 109,666,8
520,4
0,4
2009 2010 2011 2012 2013 2014
390,5
Caixa
1S R$350,0
2S R$170,4
14
829,7729,5 687,5 648,7 670,9
2005 2006 2007 2008 2009
4,6
10,6
13,5
8,46,9
2005 2006 2007 2008 2009
Desempenho RENT3 X IBOVESPA
0
5
10
15
20
25
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
200
Volume RENT3 RENT3 IBOVESPA
Performance RENT3
216%
113%
Volume médio diário (R$ milhões)
A RENT3 foi incluída no índice Market Vectors Brazil Small-caps do Van Eck (EUA).
Volume médio diário (# ações)
15
Geração de caixa de R$ 504,6 milhões
Redução da dívida líquida em R$ 436,7 milhões
Destaques
Financeiros:
A forte geração de caixa foi a estratégia adotada para fortalecer a solidez financeira no cenário de baixa liquidez.
16
Ajuste da frota com redução de 13.708 carros desde o início da crise
Taxa de utilização
Reinício da renovação da frota*
Destaques
Frota:
* Prorrogação da redução do IPI até setembro/09 e retorno gradual a partir de outubro/09
76,2% no 2T09
72,1% no 1S09
17
Ativo diferenciado, líquido e flexível
Mesmo num cenário desfavorável, a Localiza vendeu 21.753 carros com uma queda de apenas 3,3% nos preços médios em relação aos praticados antes da crise, com o mercado superaquecido.
As despesas de vendas passaram de 5,4% para 8,2% no mesmo período.
21.753
15.107
6.646
Venda
-13.7088.045Total
26.8509.7745.3331S09
27.8803.9342.7124T08
Preço médio de venda
Venda líquidaCompra
O modelo de negócios da Localiza através de uma plataforma integrada, único na indústria de aluguel de carros, permite o gerenciamento dos nossos ativos diferenciados, que são líquidos e flexíveis, adaptando rapidamente a companhia às condições macroeconômicas.
18
83117
145178
199 204
2004 2005 2006 2007 2008 1S09
+ 34
# de agências corporação
13 13
2632 35 38
2004 2005 2006 2007 2008 1S09
# de lojas para venda de seminovos
+ 28+ 33 + 21
+ 5
Destaques
Aumento do número de agências e lojas
Distribuição:
+ 13+ 6
+ 3+ 3
19
Divisão de aluguel de carros:
Renovação a frota Redução das despesas
Taxa de utilização mínima de 72% em 2009
Perspectivas para o 2S09
Divisão de aluguel de frotas:
Aumento da tarifa média de aluguel para novos contratos e renovações
Dívida:
Contratação de dívida apenas para alongar o prazo de amortização
Queda das despesas financeiras líquidas em decorrência da queda do CDI
de manutenção
de depreciação
20
(4 ,0 )
4 ,0
1 2 ,0
2 0 ,0
2 8 ,0
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009e-9
9
2 7
4 5
6 3
Frota da Localiza PIB Juros real (CDI)
Fonte: BACEN, Focus e Localiza
Cenário macroeconômico após o Plano Real de 1994
-22,8% = 4,8X o PIB15,2% = 8,0X o PIB10,1% = 3,2X o PIBFrota (CAGR)
5,2%9,0%10,8%22,0%Juros real médio
-0,5%4,7%1,9%3,1%PIB médio
Câmbio flutuanteCâmbio fixo
2008 Crise do
Subprime
1997 Crise da
Ásia
1998 Crise da Rússia
1973: 1ª crise petróleo
1979: 2ª crise petróleo
1987: crash da NYSE
1990: Plano Collor
1994 Crise do
México
2002 Eleição do
Lula
2001 Crise da
Argentina
2009 Crise de liquidez
1995 Criação do PROER
2000 Crash da NASDAQ
Para 2010 a expectativa do mercado é de crescimento de 3,5% do PIB e juros reais de 4,5% (Focus).
Perspectivas para 2010
21
Obrigado!
