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05 de dezembro de 2019

Bolsa

O Ibovespa teve mais um dia de alta, encerrando a quarta-feira com

valorização de 1,23% aos 110.301 pontos e giro financeiro de R$ 18,1

bilhões. O mercado ganhou ânimo com o bom resultado do PIB do 3T19 e

perspectivas de melhora na atividade econômica, com a sinalização vinda

das vendas da Black Friday. Hoje, a agenda econômica traz dados de

vendas a varejo na zona do euro em outubro com queda de 0,6% no M/M e

alta de 1,4% no A/A e mostra também dados de emprego e o PIB da região

com alta de 0,2% no M/M e de 1,2% no A/A. Nos EUA, no destaque, a

balança comercial de outubro e dados do mercado de trabalho. Esta

agenda carregada pode influenciar os mercados lá de fora hoje. As bolsas

internacionais operam em alta na zona do euro, positivas também no

fechamento da Ásia. Os mercados mantêm a expectativa de um acordo –

até o dia 15/12 – entre EUA e China, para a retirada de tarifas de

importação sobre uma lista de produtos chineses. Se o acordo não vier, as

bolsas podem sofrer queda na segunda quinzena de dezembro. Hoje as

cotações do petróleo (Brent e WTI) mostram alta nos mercados

internacionais. Nesse ambiente, o Ibovespa tem espaço para mais um dia

de alta.

Câmbio

A moeda americana acomodou numa faixa acima de R$ 4,20 desde o dia

25/11 e ontem a cotação ficou em R$ 4,2071 de R$ 4,2048 no dia anterior.

Não há uma expectativa de alteração significativa neste mercado no curto

prazo, salvo alguma surpresa em relação às decisões políticas, sobretudo

no exterior.

Juros

Os juros futuros voltaram a recuar ontem, reflexo dos sinais de retomada

da economia. A taxa do contrato de Depósito Interfinanceiro (DI) para

jan/21 fechou com taxa de 4,68% ante 4,709% no ajuste da terça-feira e

para jan/25 veio de 6,491% para 6,42%.

MERCADOS Índices, Câmbio e Commodities

Altas e Baixas do Ibovespa

Ibovespa x Dow Jones (em dólar)

60

80

100

120

140

Ibovespa Dow Jones

Ano

Saldo Mercado Secundário (39.255,8)

Ofertas Públicas 27.075,0Saldo (12.180,8)Fonte: B3 e Planner Corretora

Fluxo de capital estrangeiro- Com IPOs e Follow on

Fech. * Dia (%) Mês (%) Ano (%)

Ibovespa 110.301 1,2 2,9 25,5

Ibovespa Fut. 110.480 1,2 3,0 25,3

Nasdaq 8.567 0,5 (1,1) 29,1

DJIA 27.650 0,5 (1,4) 18,5

S&P 500 3.113 0,6 (0,9) 24,2

MSCI 2.275 0,5 (0,7) 20,8

Tóquio 23.300 0,7 0,0 16,4

Xangai 2.899 0,7 1,0 16,3

Frankfurt 13.141 1,2 (0,7) 24,4

Londres 7.189 0,4 (2,2) 6,8

Mexico 42.192 (0,2) (2,6) 1,3

India 40.850 0,4 0,1 13,3

Rússia 1.430 1,1 (0,6) 33,8

Dólar - vista R$ 4,21 0,1 (0,7) 8,4

Dólar/Euro $1,11 (0,0) 0,5 (3,4)

Euro R$ 4,66 0,0 (0,2) 4,8

Ouro $1.474,62 (0,2) 0,7 15,0

* Dia anterior, exceto Ásia

3,6%

3,6%

2,8%

2,7%

2,6%

-2,0%

-2,2%

-2,6%

-2,7%

-2,9%

WEGE3

ITUB4

TIMP3

CSNA3

B3SA3

HYPE3

BRDT3

MRFG3

SUZB3

RADL3

Oscilações 01 dia Dezembro 2019

CDS Brasil 5 anos -0,98% -1,82% -40,70%

Minerio de Ferro -0,07% -0,05% 18,67%

Petroleo Brent 0,49% 1,41% 17,68%

Petroleo WTI 4,30% 6,05% 28,85%

Fonte: Bloomberg

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00 de Janeiro de 2019

Análise de Investimentos

Boletim Diário


Wiz (WIZS3) – A companhia realizou ontem o “Wiz Day 2019”

A empresa realizou ontem (4/dezembro) seu “Wiz Day 2019” com a presença dos principais

executivos que falaram sobre suas respectivas unidades de negócios. Permanecemos positivos

em relação ao “case” da companhia, que se destaca como fornecedora de soluções em serviços

financeiros e corretagem de seguros.

Como visão a Wiz quer ser reconhecida “como a maior e melhor gestora de canais de

distribuição de produtos financeiros e seguros do país”. Nesse contexto, pretende “acelerar o

seu valuation através de transações de M&A e um modelo de gestão escalável voltado para

maximização de valor dos negócios incorporados”.

A Wiz tem registrado resultados crescentes, fruto de sua “expertise” e da exclusividade nos

canais bancários da Caixa. Adicionalmente a companhia tem investido na diversificação como

forma de sustentar o crescimento das receitas, dos resultados e dos ganhos de eficiência.

A companhia tem um histórico financeiro e operacional de sucesso, suportado por parcerias

estratégicas e administrado por uma equipe qualificada e com ampla experiência de mercado.

São quatro grandes áreas: (1) Financeiro, Jurídico e Compliance; (2) Relações com o Mercado e

M&A; (3) Gente e Gestão; e (4) Marketing e Tecnologia, que dão suporte as suas Unidades de

Negócio.

Dentre as unidades, destaque para a Bancassurance que respondeu no 9M19 por 71% da

Receita Bruta da companhia; seguido da Wiz BPO com 12%, Wiz Parceiros com 8%, Wiz

Corporate com 6% e Outras (Wiz b2U e Wiz Saúde) com 3%. Ressalte-se a importante sinergia

entre os negócios e o seu modelo de gestão escalável que permite o foco em eficiência

operacional, entrega de resultados, a avaliação e implementação, quando for o caso, de novos

negócios.

Como forma de mitigar o risco de concentração no canal da Caixa (leia-se canal bancassurance)

a Wiz concluiu em junho a compra de 40% do capital da Inter Seguros. Trata-se de uma

aquisição estratégica, com foco na ampliação e diversificação das suas Unidades de Negócios,

visando o reposicionamento da companhia e que agrega valor no segmento bancassurance, um

pilar importante na construção de suas receitas futuras.

Adicionalmente, celebrou em outubro com a Galápagos um acordo operacional visando à

estruturação de operação de distribuição, comercialização e pós-venda de crédito com

garantia imobiliária na modalidade “Home Equity”, acordo que aponta para um potencial de

mercado, nesta modalidade, de R$ 500 bilhões, de acordo com o BC, e se compara a um

mercado atual de R$ 10 bilhões.

Os riscos incluem uma atividade econômica ainda aquém do desejado, com influência direta no

crescimento do mercado, maior competitividade no segmento que possui reduzida barreira de

ANÁLISE DE EMPRESAS E SETORES

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Boletim Diário


entrada e ganhos de eficiência abaixo do esperado. O canal de exclusividade com a Caixa

termina em fevereiro de 2021 e o acesso ao balcão se dará através de processo competitivo e

mesmo em caso de vitória, a empresa pode receber um menor comissionamento. Nesse

contexto, como destacado, a Wiz vem buscando outras opções, de forma a mitigar os riscos via

diversificação de receitas e agregando novos canais de negócios.

Seguimos com recomendação de COMPRA para WIZS3 e Preço Justo de R$ 13,50/ação, que

traz um potencial de alta de 4,7% em relação à cotação de R$ 12,90/ação (valor de mercado de

R$ 2,1 bilhões) e valorização de 110,5% este ano. No preço atual os múltiplos para 2019 são:

P/L de 8,3x e VE/EBITDA de 5,7x.

Cielo S.A. (CIEL3) – Assinatura de Aditamento ao Acordo de Acionistas

A companhia comunicou ao mercado que, após a aprovação dos órgãos reguladores,

supervisores e fiscalizadores, conforme legislação aplicável foi concluída a cisão parcial do

patrimônio do BB Banco de Investimento S.A. (“BB BI”), correspondente à participação

acionária detida pelo BB BI na Cielo, e a transferência da parcela cindida para a BB Elo Cartões

Participações S.A. (“BB Elo”).

O BB BI e a BB Elo são subsidiárias integrais do Banco do Brasil S.A. Em decorrência da

conclusão da Operação, foi firmado ontem (4/dezembro) o Aditamento Quarto ao Acordo de

Acionistas da Cielo entre Columbus Holding S.A. (entidade pertencente ao grupo Bradesco

S.A.) e a BB Elo, como nova acionista da companhia, sucedendo o BB BI nos mesmos direitos e

obrigações anteriormente detidos.

Esse movimento já era esperado, após a reorganização societária com a centralização das

participações em empresas do segmento de meios de pagamento do Banco do Brasil, sob uma

única holding, a BB Elo, buscando alinhamento com a estratégia de simplificação da

organização societária do Conglomerado BB.

A ação CIEL3 registra queda de 8,8% para uma cotação de R$ 7,68/ação (valor de mercado de

R$ 20,9 bilhões). Temos recomendação de compra e preço justo de R$ 10,00/ação, equivalente

a um potencial de alta de 30,2%.

Eletrobras (ELET3, ELET6) – Adesão de 1.300 funcionários ao PDC

A companhia encerrou ontem (4/dezembro) o Segundo Plano de Demissão Consensual 2019

(“PDC”), com a adesão de 1.300 empregados, que deverão deixar a empresa até 31 de

dezembro de 2019.

Com este número de desligamentos, a Eletrobras atinge 97,6% da meta estabelecida no

dissídio do Acordo Coletivo de Trabalho 2019/2020, homologada pelo TST – Tribunal Superior

do Trabalho, de ter no máximo 12.500 empregados em seu quadro efetivo, em 1º de janeiro de

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2020. A companhia destaca que “o desligamento destes 1.300 empregados proporcionará uma

economia estimada de R$ 490 milhões ao ano, com payback de 18 meses”.

Vemos como positivo esse movimento de readequação de quadros e o percentual de adesão,

em linha com o estimado. Em adição a companhia comunica que, “para o alcance da meta final

do quadro de referência, em 1º de maio de 2020, que é de 12.088 empregados, nos termos

homologados pelo TST, serão desligados até a referida data, mais 444 empregados”.

As ELET3 cotadas a R$ 35,65/ação registram alta de 51,0% este ano. As ELET6 ao preço de R$

36,61/ação apresentam valorização de 35,3% em 2019. Este desempenho se compara a

valorização de 25,5% do Ibovespa e da alta de 42,00% do IEE no mesmo período.

JBS (JBSS3) – Investimentos de R$ 8,0 bilhões nas operações no Brasil nos próximos 5 anos

De acordo com declarações do CEO Global da JBS, Gilberto Tomazoni, a companhia planeja

investir R$ 8,0 bilhões em suas operações no Brasil entre os anos de 2020 e 2024. Esse

montante não inclui eventuais aquisições e serão destinados à modernização e construção de

novas unidades para ampliação de capacidade de produção com foco em aves e suínos, bovinos

e negócios correlacionados.

Adicionalmente serão investidos mais R$ 5 bilhões para os parceiros da companhia que

fornecem matéria-prima, os produtores e integradores, lembrando quem esses números estão

contemplados no Plano Estratégico de Investimentos da companhia.

O “funding” para estes investimentos virá da geração de caixa da empresa e de terceiros,

através de dívida ou do mercado de capitais.

Ao preço de R$ 27,23/ação (valor de mercado de R$ 74,3 bilhões) a ação JBSS3 registra alta de

135,0% este ano. Nesse preço os múltiplos para 2019 são: P/L de 12,2x e VE/EBITDA de 6,3x.

O preço justo de R$ 35,00/ação embute um potencial de alta de 28,5%.

Marisa Lojas (AMAR3) – Preço da oferta de ações foi definido em R$ 10,00/ação

Em fato relevante divulgado ontem, a companhia informou o preço aprovado de R$ 10,0 por

ação na Oferta Restrita com a emissão de 51.5562.550 ações ordinárias, no montante de R$

515.625.000,00.

Em razão do aumento do capital social da Companhia no âmbito da Oferta Restrita, o novo

capital social da Companhia passará a ser de R$ 1.415.221.865,00, dividido em 255.648.499

ações ordinárias, todas nominativas, escriturais e sem valor nominal.

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A Oferta Restrita consistiu na distribuição pública primária de, inicialmente, 46.875.000 novas

Ações de emissão da Companhia, acrescida de 10% do lote suplementar, somando

51.5562.550 ações ordinárias.

Destinação dos Recursos - Os recursos líquidos oriundos da Oferta Restrita, incluindo as Ações

Adicionais e as Ações Suplementares, serão destinados para fins de (i) amortização/liquidação

de dívidas; e (ii) reforço do capital de giro da Companhia.

Ontem a ação AMAR3 encerrou cotada a R$ 10,85 acumulando valorização de 109,1% no ano.

MRV Engenharia (MRVE3) – Pagamento de dividendos extraordinários de R$ 0,37 por ação

A companhia comunica aos seus acionistas e ao mercado em geral, que os dividendos

extraordinários declarados pela Assembleia Geral Ordinária e Extraordinária realizada no dia

25 de abril de 2019, no montante total de R$ 327.896.570,77, terão o seu segundo pagamento

no dia 20 de dezembro de 2019.

Serão disponibilizados, na segunda distribuição dos dividendos extraordinários, o valor de R$

163.948.285,39, sendo equivalente a aproximadamente R$ 0,370130645 por ação com base

na posição acionária do dia 10 de dezembro de 2019, consideradas as recompras,

transferências e/ou cancelamentos ocorridos até a presente data.

1. Terão direito ao dividendo declarado as pessoas inscritas como acionistas da Companhia

na data-base de 10 de dezembro de 2019, inclusive.

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2. As ações da Companhia serão negociadas ex-dividendos a partir de 11 de dezembro de

2019, inclusive.

3. O pagamento dos dividendos no Brasil será realizado em moeda corrente nacional no dia

20 de dezembro de 2019.

Ontem a ação MRVE3 encerrou cotada a R$ 18,70 e o retorno para os acionistas com base

nesta cotação será de 1,98%.

Banco BMG S.A. (BMGB4) – Após IPO, Flávio Pentagna Guimarães permanece com 38,5 milhões de ações preferenciais do BMG

O BMG comunica que, em 28 de novembro de 2019, recebeu correspondência do Sr. Flávio

Pentagna Guimarães, acionista controlador do banco, informando que, no âmbito da oferta

pública de distribuição primária e secundária de ações preferenciais de emissão do BMG, após

confirmação do não exercício do lote suplementar e conforme anúncio de encerramento da

referida oferta divulgado em 27 de novembro de 2019, vendeu 16.491.755 ações preferenciais

referentes a oferta secundária, ficando com um total de 38.508.245 de ações preferenciais de

emissão do banco, representativas de 18,93% do total das ações preferenciais de sua emissão.

Ultrapar (UGPA3) - Investimentos programados para 2019

Após o pregão de ontem, a empresa divulgou seu plano de investimentos para 2020, que

somará R$ 1.771 milhões, valor apenas 0,5% maior que o programado para 2019. Entre janeiro

e setembro/2019, a Ultrapar investiu R$ 1,1 bilhão (R$ 472 milhões no 3T19), indicando que o

montante previsto para o ano não será executado.

Em 2019, devem ser aumentados os investimentos na Ipiranga, Ultragaz e Ultracargo,

reduzindo sensivelmente os valores das inversões na Oxiteno e Extrafarma.

Neste momento de margens mais baixas na maioria de suas controladas, é importante ver a

Ultrapar sendo conservadora nos seus investimentos.

Ultrapar - Investimentos por Empresa

R$ milhões 2020E 2019E Var.

Ipiranga 873 824 5,9%

Oxiteno 228 319 -28,5%

Ultragaz 314 279 12,5%

Ultracargo 238 161 47,8%

Extrafarma 53 158 -66,5%

Outros 65 20 225,0%

Total 1.771 1.762 0,5%

Fonte: Ultrapar

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Boletim Diário


Por empresa, os focos dos investimentos em 2020 serão os seguintes:

• A Ipiranga vai concentrar 49,3% do investimento consolidado, sendo 60% do total

direcionado para a expansão da rede de postos e infraestrutura de abastecimento (construção

de duas novas bases – Paraíba e Espírito Santo). Os outros 40% serão destinados à

manutenção e modernização da infraestrutura logística e tecnológica;

• Os investimentos na Ultragaz serão destinados a capturar novos clientes nos segmentos

de envasado e granel, além da reposição de vasilhames e manutenção das bases de

engarrafamento;

• Na Oxiteno, os gastos serão direcionados, principalmente, para manutenção, segurança e

sistemas de informação;

• A Ultracargo vai focar seus investimentos na construção do terminal em Vila do Conde

(PA), expansão dos terminais de Itaqui (MA), Suape (PE);

• Para a Extrafarma, os investimentos serão dirigidos na expansão da rede, melhorias na

logística e plataforma de vendas. Deve também ser aberto um novo centro de distribuição no

Nordeste.

Nossa recomendação para as ações da Ultrapar é de Compra com Preço Justo de R$ 27,00

(potencial de alta em 34%). Em 2019 a UGPA3 caiu 14,6%, mas o Ibovespa obteve uma

valorização de 25,5%.

Petrobras (PETR4) - Reunião com analistas e investidores em Nova York

A empresa realizou na tarde de ontem em Nova York o “Petrobras Day”, tendo como foco

principal seu Plano Estratégico 2020-2024. Os principais dados deste Plano já haviam sido

divulgados na semana passada, mas foi uma boa oportunidade para aprofundar o

entendimento dos números.

As metas constantes do Plano nos pareceram muito positivas e o foco está na elevação da

rentabilidade e o aumento da remuneração aos acionistas.

Os principais pontos discutidos foram os seguintes:

• Produção: A meta para 2020 é uma média de 2,7 milhões de barris ao dia (mbpd),

semelhante à de 2019. Para 2021, a produção deve subir para 2,9 mbpd, indo a 3,1 mbpd em

2022, 3,3 mbdp em 2023 e 3,5 mbpd em 2024;

• Desinvestimentos: O valor destas vendas, estimado entre US$ 20 bilhões a US$ 30

bilhões no período do Plano, foram centrados em: 50% da capacidade de refino, transporte e

distribuição de gás, ativos em terra e águas rasas, distribuição de GLP, usinas térmicas,

gasodutos offshore e ativos na América do Sul. Adicionalmente, podem ser negociados: BR

Distribuidora (restante da participação), Braskem e ativos no pós sal;

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Boletim Diário


• Política de dividendos: A nova política prevê o pagamento de 60% da diferença entre o

Fluxo de Caixa Operacional e os investimentos. Isso vai acontecer quando a dívida bruta

estiver igual ou menor que US$ 60 bilhões, o que deve ocorrer a partir de 2021. Até lá os

dividendos devem ser de US$ 2 bilhões relativos aos resultados de 2019 (R$ 0,64 por ação -

considerando a taxa de câmbio atual) e US$ 3 bilhões (R$ 0,97 por ação) em 2020 e 2021;

• Dívida bruta: As expectativas são de uma redução de US$ 88 bilhões ao final de 2019 (foi

US$ 89,9 bilhões no 3T19), caindo para US$ 60 bilhões em dez/2021;

• EBITDA: Para 2020, na dependência da taxa de câmbio e preço do petróleo, pode variar

entre US$ 25,4 bilhões (câmbio em R$ 3,50/US$ e Brent a US$ 50/b) até a US$ 40,9 bilhões

(R$ 4,10 e US$ 70/b). Na faixa bastante provável de dólar a R$ 4,10 e Brent em US$ 60/b, o

EBITDA atingirá R$ 34,3 bilhões em 2020 (foi US$ 31,5 bilhões em 2018).

Nossa recomendação para PETR4 é de Compra com Preço Justo de R$ 34,50/ação (potencial

de alta em 16%). Nos últimos doze meses, PETR4 subiu 23,2% e o Ibovespa teve uma

valorização de 24,5%.

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Evolução do fluxo de capital estrangeiro (R$ milhões) e variação do Ibovespa M/M

-3.604 -2.008

1.519

-2.614

2.347

-745 -4.161 -246

-6.533

-10.796

426

-9.601-8.851

0

2.767 838 1.749

592

609 272

9.411

11.547

1.0051.051

0

-15.000

-10.000

-5.000

0

5.000

10.000

15.000

nov/18 dez/18 jan/19 fev/19 mar/19 abr/19 mai/19 jun/19 jul/19 ago/19 set/19 out/19 nov/19

Fonte: Planner Corretora e B3 dados até 29/11/2019

Ofertas Públicas Fluxo mercado secundário Ibovespa

Fluxo de Capital Estrangeiro – Sem IPOs e Follow on

29/11/19 30 dias Mês Ano

Saldo (577,1) (9.632,4) (8.851,3) (39.255,8)Fonte: B3 e Planner Corretora

Contratos em Aberto – Ibovespa Futuro

-300.000

-200.000

-100.000

0

100.000

200.000

300.000

Investidores Não Residentes Investidores Insitucionais

FLUXO ESTRANGEIRO

I. Não Residentes I. Institucionais

Compra 72.131 401.180

Venda 314.299 179.709

Líquido -242.168 221.471

Contratos em Aberto - Ibovespa Futuro

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DADOS RELEVANTES

Oscilações 01 dia Dezembro 2019

CDS Brasil 5 anos -0,98% -1,82% -40,70%

Minerio de Ferro -0,07% -0,05% 18,67%

Petroleo Brent 0,49% 1,41% 17,68%

Petroleo WTI 4,30% 6,05% 28,85%

Fonte: Bloomberg

Minéo de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em 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100

150

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CDS Brasil 5 anos

Fonte: Bloomberg

30

40

50

60

70

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Petróleo Brent (em USD/barril)

Fonte: Bloomberg

60.1

35

45

55

65

75

85

Petróleo WTI (em USD/barril)

Fonte: Bloomberg

58

89

20

40

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Fonte: Bloomberg

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Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em 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CDS Brasil 5 anos

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CDS Brasil 5 anos

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CDS Brasil 5 anos

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AGENDA MACROECONÔMICA

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RegiãoIndicador Referência Expectativa

Fonte: Bloomberg

Quinta-feira 10:00 BR Vendas de veículos Anfavea Novembro 253361

05/12/2019 10:00 BR Produção de veículos Anfavea Novembro 288512

10:00 BR Exportações de veículos Anfavea Novembro 29964

10:30 EUA Seguro-desemprego 01/nov 1640mi l

10:30 EUA Balança comercia l Outubro - 48,9bi - 52,5bi

11:45 EUA Bloomberg - Nível de conforto do consumidor Dec 1 60,5

12:00 EUA Pedidos de fábrica Outubro 0,1% -0,6%

12:00 EUA Pedidos de fábrica ex trans Outubro -0,1%

12:00 EUA Pedidos de bens duráveis Outubro 0,6%

12:00 EUA Pedidos de Bens Duráveis (exc. transporte) Outubro 0,6%

12:00 EUA Pedidos de Bens de Capita l (ex. defesa e aeronaves) Outubro 1,2%

12:00 EUA Envios de Bens de Capita l (ex. defesa e aeronaves) Outubro 0,8%

07:00 EURO Vendas a varejo (m/m) Outubro 0,1%

07:00 EURO Vendas no varejo (a/a) Outubro 3,1%

07:00 EURO Empregos T/T 3T 0,1%

07:00 EURO Empregos A/A 3T 1,0%

07:00 EURO Cap fix bruto (t/t) 3T 0,5%

07:00 EURO Gastos Governo (t/t) 3T 0,3%

Sexta-feira 09:00 BR IBGE: IPCA (m/m) Novembro 0,4% 0,10%

06/12/2019 09:00 BR IBGE: IPCA (a/a) Novembro 3,1% 2,54%

10:30 EUA Variação na folha de pagamento manufaturados Novembro 40mi l -36mi l

10:30 EUA Taxa de desemprego Novembro 3,6% 3,6%

10:30 EUA Média de ganhos por hora (m/m) Novembro 0,3% 0,2%

10:30 EUA Média de ganhos por hora (a/a) Novembro 3,0% 3,0%

10:30 EUA Horas médias semanais todos os funcionários Novembro 34,4 34,4

10:30 EUA Taxa de participação da força de trabalho Novembro 63,3%

10:30 EUA Taxa de subdesemprego Novembro 7,0%

12:00 EUA Estoques no atacado (m/m) Outubro 0,2% 0,2%

12:00 EUA Vendas de negócio no atacado (m/m) Outubro 0,0%

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Mario Roberto Mariante, CNPI* [email protected] Luiz Francisco Caetano, CNPI [email protected] Victor Luiz de Figueiredo Martins, CNPI [email protected] Ricardo Tadeu Martins, CNPI [email protected]

Este relatório foi preparado pela Planner Corretora e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. As informações utilizadas neste relatório foram obtidas das companhias analisadas e de fontes públicas, que acreditamos confiáveis e de boa fé. Contudo, não foram independentemente conferidas e nenhuma garantia, expressa ou implícita, é dada sobre sua exatidão. Nenhuma parte deste relatório pode ser copiada ou redistribuída sem prévio consentimento da Planner Corretora de Valores.

O presente relatório se destina ao uso exclusivo do destinatário, não podendo ser, no todo ou em parte, copiado, reproduzido ou distribuído a qualquer pessoa sem a expressa autorização da Planner Corretora.As opiniões, estimativas, projeções e premissas relevantes contidas neste relatório são baseadas em julgamento do(s) analista(s) de investimento envolvido(s) na sua elaboração (“analistas de investimento”) e são, portanto, sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado. Declarações dos analistas de investimento envolvidos na elaboração deste relatório nos termos do art. 21 da Instrução CVM 598/18:

O(s) analista(s) de investimento declara(m) que as opiniões contidas neste relatório refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Planner Corretora e demais empresas do Grupo.

DISCLAIMER

EQUIPE

Parâmetros do Rating da Ação

Nossos parâmetros de rating levam em consideração o potencial de valorização da ação, do mercado, aqui

refletido pelo Índice Bovespa, e um prêmio, adotado neste caso como a taxa de juro real no Brasil, e se

necessário ponderação do analista. Dessa forma teremos:

Compra: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for superior ao potencial de valorização

do Índice Bovespa, mais o prêmio.

Neutro: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for em linha com o potencial de

valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio.

Venda: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for inferior ao potencial de valorização do

Índice Bovespa, mais o prêmio.

Karoline Sartin Borges, [email protected]

Xangai 2.899 0,7 1,0 16,3 05 de dezembro de 2019 WEGE3 ...

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