Conteúdo:
1. Introdução
2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa
3. Evolução do Resultado da Companhia
4. Apuração dos indicadores financeiros
1
Desenvolvido por Didaticativa
Conteúdo:
1. Introdução
2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa
3. Evolução do Resultado da Companhia
4. Apuração dos indicadores financeiros
2
Desenvolvido por Didaticativa
DRE – Demonstração do Resultado do Exercício
3 Desenvolvido por Didaticativa
DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16
Receita operacional líquida 755.750 790.241 846.554 720.359 765.294 801.701 885.390 749.218 832.337
Custo dos produtos e serviços vendidos -522.109 -505.989 -523.094 -497.767 -522.458 -538.210 -537.179 -514.726 -547.012
Lucro Bruto 233.641 284.252 323.460 222.592 242.836 263.491 348.211 234.492 285.325
Margem bruta (%) 30,9% 36,0% 38,2% 30,9% 31,7% 32,9% 39,3% 31,3% 34,3%
Despesas e receitas operacionais -44.674 -121.224 -47.533 -63.972 -48.736 -90.215 -173.479 83.055 -86.670
Operações descontinuadas 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Lucro Operacional 188.967 163.028 275.927 158.620 194.100 173.276 174.732 317.547 198.655
EBITDA 295.434 275.625 399.189 282.354 321.830 303.874 308.078 454.318 337.312
Margem EBITDA (%) 39,1% 34,9% 47,2% 39,2% 42,1% 37,9% 34,8% 60,6% 40,5%
Resultado financeiro -37.515 -52.967 -74.253 -73.932 -54.265 -85.322 -35.471 -65.689 -63.479
Resultado antes de impostos 151.452 110.061 201.674 84.688 139.835 87.954 139.261 251.858 135.176
Impostos sobre o lucro -50.415 -37.223 -68.735 -29.714 -47.627 -31.450 -47.149 -87.805 -49.593
Minoritários 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Alíquota efetiva de IR (%) 33,3% 33,8% 34,1% 35,1% 34,1% 35,8% 33,9% 34,9% 36,7%
Lucro líquido do exercício 101.037 72.838 132.939 54.974 92.208 56.504 92.112 164.053 85.583
Margem líquida (%) 13,4% 9,2% 15,7% 7,6% 12,0% 7,0% 10,4% 21,9% 10,3%
Balanço Patrimonial - Ativo
4 Desenvolvido por Didaticativa
ATIVO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16
ATIVO CIRCULANTE 931.778 899.096 691.397 1.114.515 1.130.076 1.113.353 1.249.440 996.465 1.028.680
Disponibilidades 393.604 406.337 266.906 750.852 769.874 741.936 671.475 446.584 578.179
Clientes 232.575 130.086 231.325 134.330 135.089 105.582 226.177 207.241 136.110
Estoques 108.309 111.751 94.960 102.447 102.151 99.163 101.356 105.499 100.195
Tributos a recuperar 168.943 215.762 70.406 88.450 94.788 125.387 91.582 94.198 97.432
Outros ativos circulantes 28.347 35.160 27.800 38.436 28.174 41.285 158.850 142.943 116.764
check ativo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0
ATIVO NÃO CIRCULANTE 5.829.254 6.098.599 6.312.501 6.457.642 6.567.159 6.694.879 6.673.528 6.759.208 6.705.861
Realizável a longo prazo 338.932 412.613 447.323 530.023 525.464 629.119 483.491 606.946 578.381
Tributos diferidos 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Impostos a recuperar 85.004 84.866 87.170 85.153 84.377 81.317 83.252 76.671 71.235
Contas a receber 1.368 35.566 38.961 41.015 43.156 45.001 47.627 50.258 51.902
Cauções e depósitos 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Outros ativos não circulantes 252.560 292.181 321.192 403.855 397.931 502.801 352.612 480.017 455.244
check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Ativo Permanente 5.490.322 5.685.986 5.865.178 5.927.619 6.041.695 6.065.760 6.190.037 6.152.262 6.127.480
Investimentos 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Imobilizado 5.436.946 5.634.766 5.815.729 5.883.373 5.997.875 6.020.803 6.146.957 6.110.320 6.088.255
Intangível 53.376 51.220 49.449 44.246 43.820 44.957 43.080 41.942 39.225
check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0
ATIVO TOTAL 6.761.032 6.997.695 7.003.898 7.572.157 7.697.235 7.808.232 7.922.968 7.755.673 7.734.541
Balanço Patrimonial - Passivo
5 Desenvolvido por Didaticativa
PASSIVO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16
PASSIVO CIRCULANTE 1.113.502 1.046.856 986.566 941.329 982.958 1.091.068 1.504.929 1.286.502 1.314.853
Fornecedores 200.289 172.853 181.927 169.836 127.912 120.051 229.294 142.991 140.410
Obrigações sociais e trabalhistas 133.670 161.326 155.808 112.631 128.418 137.855 148.802 89.353 120.895
Obrigações fiscais 78.724 101.525 51.630 25.800 11.964 10.846 65.228 54.070 78.322
Empréstimos e Financiamentos 385.010 400.199 419.720 437.896 475.494 594.077 876.843 823.722 799.734
Dividendos a pagar 223.124 111.641 90.113 90.113 144.085 144.084 70.398 70.393 70.391
Outras obrigações 92.685 99.312 87.368 105.053 95.085 84.155 114.364 105.973 105.101
check passivo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0
PASSIVO NÃO CIRCULANTE 2.917.150 3.147.621 3.169.602 3.728.124 3.773.338 3.719.721 3.433.915 3.320.910 3.185.760
Empréstimos e Financiamentos - LP 2.444.794 2.660.907 2.652.809 3.238.397 3.228.259 3.117.606 2.762.352 2.654.554 2.542.353
Benefício pós emprego 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Provisões 117.831 118.275 130.407 132.743 140.789 156.521 252.730 254.903 245.051
Out. passivos não circulantes 354.525 368.439 386.386 356.984 404.290 445.594 418.833 411.453 398.356
check passivo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0
PATRIMÔNIO LÍQUIDO 2.730.380 2.803.218 2.847.730 2.902.704 2.940.939 2.997.443 2.984.124 3.148.261 3.233.928
Capital social 1.275.558 1.275.558 1.392.974 1.392.974 1.392.974 1.392.974 1.487.756 1.487.756 1.487.756
Reserva legal 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Dividendo adicional proposto 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Outros resultados abrangentes 6.279 6.279 7.809 7.809 7.809 7.809 8.612 8.696 8.780
Outras reservas de lucros 1.448.543 1.521.381 1.446.947 1.501.921 1.540.156 1.596.660 1.487.756 1.651.809 1.737.392
check PATRIMÔNIO LÍQUIDO 0 0 0 0 0 0 0 0 0
NÃO CONTROLADORES 0 0 0 0 0 0 0 0 0
PASSIVO TOTAL 6.761.032 6.997.695 7.003.898 7.572.157 7.697.235 7.808.232 7.922.968 7.755.673 7.734.541
FLUXO DE CAIXA
6 Desenvolvido por Didaticativa
As atividades operacionais compreendem o principal objetivo da empresa, ou seja, produzir, comprar,
vender e comercializar. Inclui as receitas com vendas, os custos operacionais, as despesas comerciais,
gerais e administrativas, entre outras.
As atividades de investimentos compreendem todas as atividades relacionados com investimentos,
sejam de curto como de longo prazo. Do ponto de vista de caixa, aplicações financeiras são
consideradas como investimento, como é conhecida popularmente os investimentos em renda fixa. Na
maior parte dos casos, as atividades de investimento estão relacionadas a compra de máquinas e
equipamentos, investimento no aumento de capacidade produtiva ou modernização de fábricas ou
linha de produção, além da aquisição de empresas, dentre outros exemplos;
As atividades de financiamento são todos os valores captados e pagos relacionados com
empréstimos, seja de instituições financeiras, seja de sócios ou partes relacionadas (empresas
coligadas ou do mesmo grupo econômico). Em alguns casos, dividendos pagos são considerados
como financiamento pois trata-se de remuneração paga aos sócios, que “emprestam” dinheiro para
financiar as operações da companhia.
jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16
FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL 303.747 272.115 305.342 177.296 251.135 290.488 441.030 -16.762 340.331
FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS -294.646 -322.186 -305.476 -187.350 -243.168 -155.796 -275.434 -99.935 -117.847
FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS -94.115 61.825 -140.382 492.897 12.460 -159.656 -237.362 -109.394 -92.175
-85.014 11.754 -140.516 482.843 20.427 -24.964 -71.766 -226.091 130.309
Fluxo de caixa
7
Fluxos de caixa – R$ MM
Desenvolvido por Didaticativa
jun-16
-92,2
-117,8
340,3
mar-16
-109,4
set-14
61,8
492,9
dez-14
-305,5
jun-15 set-15
-99,9
441,0
-322,2
mar-15
-140,4 -94,1
251,1
-294,6
303,7
177,3
jun-14
-16,8
dez-15
-159,7 -155,8
290,5
-237,4
-275,4
12,5
-243,2
-187,4
305,3 272,1
Atividades de financiamento Atividades operacionais Atividades de investimentos
Conteúdo:
1. Introdução
2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa
3. Evolução do Resultado da Companhia
4. Apuração dos indicadores financeiros
8
Desenvolvido por Didaticativa
Evolução da receita operacional líquida
9
832,3
749,2
885,4
801,7765,3
720,4
846,6
790,2755,8
set-14 jun-14 mar-15 dez-14 dez-15 set-15 jun-15 mar-16 jun-16
[R$ MM]
Desenvolvido por Didaticativa
547,0
514,7537,2538,2
522,5497,8
523,1506,0
522,1
set-15 dez-15 mar-15 dez-14 set-14 jun-15 jun-14 mar-16 jun-16
Evolução dos custos com produção
10
[R$ MM]
Desenvolvido por Didaticativa
285,3
234,5
348,2
263,5
242,8
222,6
323,5
284,3
233,6
set-15 dez-15 set-14 mar-15 jun-14 dez-14 jun-15 mar-16 jun-16
E consequente evolução do lucro bruto
11
[R$ MM]
Desenvolvido por Didaticativa
285
348
243
323
284
234
0
50
100
150
200
250
300
350
223
set-14 dez-15 jun-14 jun-15 set-15
263
mar-15 dez-14
234
jun-16 mar-16
Lucro Bruto
12
[R$ MM]
Desenvolvido por Didaticativa
set-14 jun-16 set-15
303,9
jun-15 mar-15 dez-15
282,4
321,8
dez-14 jun-14
454,3
308,1
399,2
295,4
275,6
mar-16
337,3
EBITDA (Earnings before Interests, Taxes, Depreciation and Amortization)
13
[R$ MM]
Desenvolvido por Didaticativa
340
-17
441
290251
177
305272
304337
454
308304322
282
399
276295
dez-14 dez-15 mar-15 set-14 jun-14 set-15 jun-15 mar-16 jun-16
EBITDA
Fluxo de caixa operacional
EBITDA não é a geração de caixa operacional
14
[R$ mil]
Desenvolvido por Didaticativa
-63,5-65,7
-35,5
-85,3
-54,3
-73,9-74,3
-53,0
-37,5
mar-15 jun-15 dez-15 set-15 dez-14 jun-14 set-14 mar-16 jun-16
Evolução do resultado financeiro (receitas financeiras menos despesas financeiras
15
[R$ MM]
Desenvolvido por Didaticativa
jun-16 mar-16
139,8
dez-14
139,3 135,2
jun-15
201,7
88,0
dez-15
110,1
mar-15 set-15
251,9
151,5
jun-14
84,7
set-14
EBT – Resultado antes de Impostos (Earnings before Taxes)
16
[R$ MM]
Desenvolvido por Didaticativa
mar-16
164,1
56,5
jun-15 dez-15
92,2
55,0
set-15 dez-14 jun-16 jun-14
92,1
72,8
132,9
85,6
mar-15
101,0
set-14
Evolução do lucro líquido
17
[R$ MM]
Desenvolvido por Didaticativa
110
120
130
140
90
150
160
60
70
10
80
170
50
100
jun-16
132,94
mar-15
56,50
mar-16
164,05
54,97
dez-15 set-14
101,04
92,11
jun-15
85,58
jun-14
72,84
dez-14 set-15
92,21
Evolução do lucro líquido ao longo do ano
18
Lucro líquido (R$ MM)
Desenvolvido por Didaticativa
Conteúdo:
1. Introdução
2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa
3. Evolução do Resultado da Companhia
4. Apuração dos indicadores financeiros
19
Desenvolvido por Didaticativa
32
22
42
38
34
24
36
40
44
0
35,97
30,92
23,87
mar-16
42,38
31,30
dez-15
39,33
21,61
32,87
jun-15 jun-16
19,74
set-15
34,28
25,36
31,73
22,02
32,59
set-14
20,63
dez-14
38,21
25,00
mar-15
30,90
jun-14
Margem Bruta Margem Operacional
Margens – 1/2
20
Evolução das diversas margens do resultado (%)
Desenvolvido por Didaticativa
Margens – 2/2
21
Evolução das diversas margens do resultado (%)
Desenvolvido por Didaticativa
21,90
7,05
12,05
7,63
15,70
9,22
13,37
65
45
40
20
5
15
35
0
10
jun-16
40,53
set-15
42,05
dez-14
39,20
10,40
34,88
set-14
37,90
dez-15
34,80
mar-16 mar-15 jun-15 jun-14
10,28
47,15
39,09
60,64
Margem EBITDA
Margem Líquida
1,93
0,66
1,081,19
1,56
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
1,0
1,2
1,4
1,6
1,8
2,0
1,01
mar-16 jun-16 dez-15 dez-14 set-14 mar-15
0,86
jun-15 set-15 jun-14
1,08
0,65
Evolução do lucro por ação
22
LUCRO POR AÇÃO (R$)
Desenvolvido por Didaticativa
9,519,26
8,788,828,658,548,388,248,03
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
jun-16 mar-16 dez-14 dez-15 jun-15 mar-15 set-14 set-15 jun-14
Evolução do valor patrimonial por ação
23
VPA - VALOR PATRIMONIAL POR AÇÃO (R$)
Desenvolvido por Didaticativa
0,44
0,35
0,68
0,780,80
0,390,35
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
jun-14 dez-14 set-14 jun-16 dez-15
0,45
set-15 jun-15 mar-15 mar-16
0,27
Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez imediata o coeficiente que
mensura a disponibilidade em relação ao total de obrigações de curto prazo
24
LIQUIDEZ IMEDIATA
Desenvolvido por Didaticativa
0,0
0,8
1,2
1,0
set-14
0,70
1,18
dez-14
0,86
jun-14
0,84
1,15
mar-15 jun-16
0,77
jun-15 dez-15 mar-16
0,83
set-15
0,78
1,02
Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez corrente a razão entre ativo e
passivo circulante
25
LIQUIDEZ CORRENTE
Desenvolvido por Didaticativa
0,710,690,76
0,93
1,051,08
0,74 0,75
0,0
0,5
1,0
1,5
set-15 jun-15
0,60
mar-15 dez-14 jun-14 set-14 jun-16 mar-16 dez-15
Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez seca a variação entre ativo e passivo
circulante descontando-se o estoque
26
LIQUIDEZ SECA
Desenvolvido por Didaticativa
0,0
0,4
0,35
mar-15 jun-15 set-15
0,35
mar-16 dez-15
0,36
jun-16
0,35
dez-14
0,36
0,35
0,32 0,31
jun-14 set-14
0,27
Índice de liquidez geral mede o montante dos ativos e passivos de curto e longo
(sem considerar os ativos fixos e o patrimônio líquido)
27
LIQUIDEZ GERAL
Desenvolvido por Didaticativa
0,390,35
0,44
0,35
0,45
0,68
0,780,800,780,77
0,83
1,15
0,84
1,02
1,18
0,86
0,74
0,350,360,350,35
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
1,0
1,2
0,27
0,71
0,36
0,76 0,69
mar-16 dez-15
0,93
0,35
set-15 jun-16 mar-15
0,31 0,32
jun-14 set-14
0,75
jun-15
1,05
dez-14
0,27
1,08
0,60
0,70
Liquidez Geral Liquidez Corrente
Liquidez Imediata Liquidez Seca
Comparativo entre os índices de liquidez
28
ÍNDICES DE LIQUIDEZ
Desenvolvido por Didaticativa
0,43
0,39
0,45
0,410,400,38
0,480,450,45
0,0
0,2
0,4
0,6
mar-16 jun-16 mar-15 set-15 jun-15 jun-14 dez-15 dez-14 set-14
Giro dos ativos é um indicador que mede a eficiência operacional e é o resultado da
receita líquida (anualizada) dividido pelo ativo total
29
GIRO DOS ATIVOS
Desenvolvido por Didaticativa
3.3423.4783.6393.7123.7043.676
3.0733.0612.830 2.764
3.0322.9682.9702.9342.9252.8062.655
2.436
jun-14 dez-14 set-14 jun-15 dez-15 mar-15 set-15 mar-16 jun-16
Dívida líquida Dívida bruta
Evolução da dívida bruta e dívida líquida
30
ENDIVIDAMENTO (R$ milhões)
Desenvolvido por Didaticativa
50,8252,49
54,9555,3255,7455,88
51,9052,2050,89
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
55
60
set-14 dez-14 jun-14 jun-16 mar-16 dez-15 set-15 jun-15 mar-15
Estrutura de capital (dívida bruta e capital próprio)
31
DEBT/ EQUITY - %
Desenvolvido por Didaticativa
5,0
6,5
4,0
5,5
4,5
7,5
8,5
3,0
0,0
7,0
6,0
8,0
3,5
dez-14
3,02
mar-15 set-14 jun-14 dez-15
8,37
jun-16
4,68
2,92
6,04
4,83
4,24
set-15
4,42
jun-15 mar-16
7,60
Retorno sobre o ativo total
32
ROA (RETURN ON ASSETS) - %
Desenvolvido por Didaticativa
10
15
0
18
19
17
21
16
20
12
11
7
14
9
8
13
set-14 mar-16 jun-15
20,84
12,35
10,39
mar-15
7,54
12,54
dez-15
10,59
set-15 jun-16 jun-14
14,80
dez-14
7,58
18,67
Retorno sobre o Patrimônio Líquido
33
ROE (RETURN ON EQUITY) - %
Desenvolvido por Didaticativa
11,5
12,5
13,5
12,0
13,0
0,0
9,0
11,0
10,0
8,0
8,5
7,5
7,0
9,5
10,5
mar-16
13,22
jun-16
8,09
jun-15
8,59
7,35
mar-15 dez-14 dez-15 set-14
7,52
12,70
9,22
7,73
set-15
7,05
jun-14
ROIC – Retorno sobre o capital investido
34
ROIC (RETURN ON INVESTED CAPITAL) - %
Desenvolvido por Didaticativa
6.200
5.700
5.500
6.100
5.900
5.600
5.800
6.000
6.300
0
5.470,48
5.583,43
5.845,45
set-14 dez-14 mar-15
5.728,33
jun-14 dez-15 jun-15 jun-16
6.147,29
5.958,24
mar-16
6.221,50
6.061,39
set-15
6.260,04
ROIC – (Capital investido)
35
CAPITAL INVESTIDO
Desenvolvido por Didaticativa
Resumo dos indicadores
36 Desenvolvido por Didaticativa
RESUMO DOS INDICADORES FINANCEIROS jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16
Composição do Giro dos ativos
Receita operacional líquida anualizada 3.023.000 3.160.964 3.386.216 2.881.436 3.061.176 3.206.804 3.541.560 2.996.872 3.329.348
Ativo total 6.761.032 6.997.695 7.003.898 7.572.157 7.697.235 7.808.232 7.922.968 7.755.673 7.734.541
Giro dos Ativos 0,45 0,45 0,48 0,38 0,40 0,41 0,45 0,39 0,43
Margem Bruta (%) 30,9% 36,0% 38,2% 30,9% 31,7% 32,9% 39,3% 31,3% 34,3%
Margem EBITDA (%) 39,1% 34,9% 47,2% 39,2% 42,1% 37,9% 34,8% 60,6% 40,5%
Margem EBIT (%) 25,0% 20,6% 32,6% 22,0% 25,4% 21,6% 19,7% 42,4% 23,9%
Margem Líquida (%) 13,4% 9,2% 15,7% 7,6% 12,0% 7,0% 10,4% 21,9% 10,3%
EBIT/ Ativo 11,2% 9,3% 15,8% 8,4% 10,1% 8,9% 8,8% 16,4% 10,3%
ROE 14,8% 10,4% 18,7% 7,6% 12,5% 7,5% 12,3% 20,8% 10,6%
ROA 6,0% 4,2% 7,6% 3,0% 4,8% 2,9% 4,7% 8,4% 4,4%
Liquidez imediata 0,35 0,39 0,27 0,80 0,78 0,68 0,45 0,35 0,44
Liquidez corrente 0,84 0,86 0,70 1,18 1,15 1,02 0,83 0,77 0,78
Liquidez seca 0,74 0,75 0,60 1,08 1,05 0,93 0,76 0,69 0,71
Liquidez geral 0,32 0,31 0,27 0,35 0,35 0,36 0,35 0,35 0,36
Dívida bruta 2.829.804 3.061.106 3.072.529 3.676.293 3.703.753 3.711.683 3.639.195 3.478.276 3.342.087
Dívida Bruta/ EBITDA 2,39 2,78 1,92 3,26 2,88 3,05 2,95 1,91 2,48
Dívida líquida 2.436.200 2.654.769 2.805.623 2.925.441 2.933.879 2.969.747 2.967.720 3.031.692 2.763.908
Dívida líquida/ EBITDA 2,06 2,41 1,76 2,59 2,28 2,44 2,41 1,67 2,05
Dívida/ Patrimônio 50,9% 52,2% 51,9% 55,9% 55,7% 55,3% 54,9% 52,5% 50,8%
Fluxo de caixa operacional 303.747 272.115 305.342 177.296 251.135 290.488 441.030 16.762- 340.331
Lucro por ação 1,19 0,86 1,56 0,65 1,08 0,66 1,08 1,93 1,01
Valor patrimonial por ação 8,03 8,24 8,38 8,54 8,65 8,82 8,78 9,26 9,51
Composição do ROIC
EBIT anualizado 755.868 652.112 1.103.708 634.480 776.400 693.104 698.928 1.270.188 794.620
alíquota efetiva de IR 33,3% 33,8% 34,1% 35,1% 34,1% 35,8% 33,9% 34,9% 36,7%
Capital investido 5.470.483 5.583.429 5.728.333 5.845.449 5.958.240 6.061.394 6.147.292 6.260.035 6.221.505
ROIC 9,2% 7,7% 12,7% 7,0% 8,6% 7,3% 7,5% 13,2% 8,1%
QTDE DE AÇÕES 340.000 340.000 340.000 340.000 340.000 340.000 340.000 340.000 340.000
jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16
FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL 303.747 272.115 305.342 177.296 251.135 290.488 441.030 -16.762 340.331
FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS -294.646 -322.186 -305.476 -187.350 -243.168 -155.796 -275.434 -99.935 -117.847
FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS -94.115 61.825 -140.382 492.897 12.460 -159.656 -237.362 -109.394 -92.175
37
Desenvolvido por Didaticativa
Material produzido por: Prof. Eduardo Silva Dúvidas, críticas e sugestões: [email protected] www.didaticativa.com Didaticativa.com CNPJ: 25.024.616/0001-23
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