São Paulo, 19 de junho de 2008

Café da Manhã – UBS PactualCafé da Manhã – UBS Pactual

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Aviso - Informações e ProjeçõesEsse material pode conter previsões de eventos futuros.Tais previsões refletem apenas expectativas dos administradores da Companhia, e envolve riscos ou incertezas previstos ou não. A Companhia não se responsabiliza por operações ou decisões de investimento tomadas com base nas informações aqui contidas. Estas previsões estão sujeitas a mudanças sem aviso prévia.

Este material foi preparado pela TAM S.A. ("TAM" ou a "Companhia") e inclui determinadas declarações prospectivas que se baseiam, principalmente, nas atuais expectativas e nas previsões da TAM quanto a acontecimentos futuros e tendências financeiras que atualmente afetam ou poderiam vir a afetar o negócio da TAM, não representando, no entanto, garantias de desempenho no futuro. Elas estão fundamentadas nas expectativas da administração, envolvendo uma série de riscos e incertezas em função dos quais a situação financeira real e os resultados operacionais podem vir a diferir de maneira relevante dos resultados expressos nas declarações prospectivas. A TAM não assume nenhuma obrigação no sentido de atualizar ou revisar publicamente qualquer declaração prospectiva.

Esta apresentação é divulgada exclusivamente para efeito de informação e não deve ser interpretada como solicitação ou oferta de compra ou venda de ações ou instrumentos financeiros correlatos. De igual modo, esta apresentação não oferece recomendação referente a investimento e tampouco deve ser considerada como se a oferecesse. Ela não diz respeito a objetivos específicos de investimento, situação financeira ou necessidades particulares de nenhuma pessoa. Tampouco oferece declaração ou garantia, quer expressa, quer implícita, em relação à exatidão, abrangência ou confiabilidade das informações nela contidas. Esta apresentação não deve ser considerada pelos destinatários como elemento que substitua a opção de exercer seu próprio julgamento. Quaisquer opiniões expressas nesta apresentação estão sujeitas a alteração sem aviso e a TAM não têm a obrigação de atualizar e manter em dia as informações nela contidas.

3

PeríodoAnterior

PeríodoAtual

J F MAM J J A S ON D J F MAM J J A S O N D J F MAM J J A S ON D J F MAM80859095

100105110115120125130

Mercado Doméstico - Variação(vs ano anterior)

O mercado doméstico cresceu 11% nos cinco primeiros meses de 2008

Crescimento do mercado - 2006

12%

Crescimento do mercado - 2005

19%

Crescimento do mercado - 2007

12%

2007

2005

2006

2008

Crescimento acumulado do mercado - 2008

11%

Fonte: ANAC

4

O mercado internacional (pelo lado brasileiro) vem se recuperando e cresceu 43%...

PeríodoAnterior

MercadoTAM

J F MAM J J A S OND J F MAM J J A S ON D J F MAM J J A S OND J F MAM406080

100120140160180

200

Mercado Internacional - Variação(vs ano anterior)

Crescimento do mercado - 2005

7%Decréscimo do

mercado - 2006 30%

Decréscimo do mercado - 2007

5%

Crescimento TAM 200641%

Crescimento TAM 2007 71%

Crescimento TAM 200540%

2007

2005

2006

2008

Fonte: ANAC

Crescimento acum domercado em 2008

43%

Crescimento acum TAM 2008

48%

5

...com maiores chances para empresas brasileiras, devido a desproporção atual dos acordos bilaterais

53.3%

46.7%

53.8%

46.2%

71.5%

28.5%

65.0%

35.0%

62.6%

37.4%

2004 2005 2006 2007* Abril2008*

0

20

40

60

80

100%

% tráfego internacional

Empresasbrasileiras

Empresasestrangeiras

* estimativa

6

Somos líderes de mercado doméstico e internacional

33,0%35,8%

48,0% 48,9% 49,2% 50,0% 49,3%43,5%

2003 2004 2005 2006 2007 Jan - Mai 2008 1T08 mai/08

Participação de Mercado Doméstico da TAM*

Fonte: ANAC* RPKs

12,0% 14,3%

37,5%

67,5% 69,8% 67,7%74,3%

18,8%

2003 2004 2005 2006 2007 Jan - Mai 2008 1T08 mai/08

Participação de Mercado Internacional da TAM* - Entre Empresas Brasileiras

7

158157

506

1,093

199214

613

1,321

1T07 1T08

1,913

2,347

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

Receita Bruta (R$ M)

Dom.Pax

Int.Pax

CargaOutras

Aumento de receita de passageiro doméstico em 21%

Aumento de RPK em 15%Aumento em ASK de 14%

Aumento de receita de passageiro intl em 21%

Aumento de RPK em 61%Aumento em ASK de 50%

Aumento de cargas de 37%Aumento de outras receitas

em 26%

Nossa receita bruta aumentou 23%...

23%

8

...mas o RASK total reduziu 2%...

RASK Total ¹ ²

RASK Regular doméstico² Taxa de ocupação Regular doméstico - %

Yield Doméstico Regular³

RASK Regular internacional²

Taxa de ocupação Regular internacional - %

Yield Regular Internacional³

Yield Internacional Regular³ (centavos de USD)

1T07

16,72

14,54

69,4

22,00

14,07

71,3

19,789,65

4T07

17,87

16,69

70,4

24,90

11,26

71,0

15,888,96

1T08

16,38

15,37

69,9

23,09

11,39

76,9

14,828,47

1T08 vs 1T07

-2,1%

5,7%

0,5 p.p.

5,0%

-19,0%

5,6 p.p.

-25,1%-12,2%

1T08 vs 4T07

-8,3%

-7,9%

-0,5 p.p.

-7,3%

1,2%

5,9 p.p.

-6,7%-5,4%

R$ Centavos

1 Inclui Fretamento, Cargas e Outras Receitas, líquido de impostos2 Líquido de impostos3 Bruto de impostos

9

CASK

CASKexcl-comb

1T07 1T08

15.92 16.25

0

5

10

15

20

CASK TotalBR GAAP - R$ centavos 1T08 vs 1T07

-5.5%

2.1%

...e o CASK total aumentou 2%...

10

...reduzindo o spread (RASK-CASK)...

1T07 1T08

16.72 15.92 16.38 16.25

0

5

10

15

20

RASK/CASK (R$ Centavos)BR GAAP

RASKCASK

EBITMargem

Spread

4.8%

0.80

0.8%

0.13

11

1T07 1T08

340

272

0

100

200

300

400EBITDAR - R$ M

-20%

19%

12%

...e impactando as nossas margens em BR GAAP...

Margem s/ Receita Líquida

1T07 1T08

88

18

0

20

40

60

80

100EBIT - R$ M

-80%

5%

0,8%

1T07 1T08

59

30

20

40

60

80Lucro Líquido - R$ M

3% 0,1%

-96%

BR GAAP

12

1T07 1T08

331

283

0

100

200

300

400EBITDAR - R$ M

-14%

18%

13%

...e US GAAP...

Margem s/ Receita Líquida

1T07 1T08

146

83

0

50

100

150EBIT - R$ M

-43%

8%

4%

1T07 1T08

138

47

0

50

100

150Lucro Líquido - R$ M

8%

2%

-66%

US GAAP

13

1T07 1T08

0.39

0.02

Lucro por ação em BR GAAP (R$)

1T07 1T08

0.92

0.31

Lucro por ação em US GAAP (R$)

-96%

...diminuindo o lucro por ação

-66%

14

BR GAAP Arrendamentos Impostode Renda

Outros US GAAP

3

57

-19

6 47

0

20

40

60

Lucro LíquidoReconciliação US GAAP

44 aeronaves são reclassificadas para leasing financeiro, em atendimento

ao SFAS no. 13

A diferença principal do BR GAAP para US GAAP é o tratamento do leasing de aeronaves

15

Nossa margem EBIT está entre as melhores do mundo

Repu

blic

Copa

Wes

tJet

Lan

Alleg

iant

Jazz

SkyW

est

Sout

hwes

t

TAM

Pinna

cle

JetB

lue

Air C

anad

a

ACE

Aviat

ion

Gol

Cont

inen

tal

Delta

AMR

North

west

Alas

ka

AirT

ran

US A

irway

s

Expr

essJ

et

UAL

18% 17%

14%12% 11%

9% 8%

4% 4% 3%2%

-0% -1% -1% -2%-3% -3% -3%

-5% -6%-7% -8%

-9%-10

-5

0

5

10

15

20%

Margem Operacional - 1T08 US GAAP

16

Nosso balanço permanece forte R$ Milhões - BRGAAP 2008* 2007 2006 2005 2004

Caixa e Equivalentes 2.226 2.607 2.453 995 297

Dívida Curto Prazo 865 1.005 363 216 204

Dívida Longo Prazo 1.365 1.345 895 425 399

Dívida Total 2.230 2.350 1.258 641 603

Patrimônio Líquido 1.489 1.527 1.449 760 191

Capitalização 2.855 2.872 2.344 1.185 590

Arrendamentos Operacionais Capitalizados 5.949 5.976 5.032 4.389 4.557

Dívida Total Ajustada 8.179 8.326 6.290 5.030 5.160

Capitalização Total Ajustada 8.804 8.848 7.376 5.574 5.147

Dívida / Capitalização 78% 82% 54% 54% 102%

Dívida Ajustada / Capitalização Ajustada 93% 94% 85% 90% 100%

Dívida Líquida Aj. / Capitalização Aj. 68% 65% 52% 72% 94%

* LTM – últimos 12 meses

17

Mesmo com a apreciação do Real, a receita em moeda estrangeira aumentou

33%

67%

34%

66%

1T07 1T080

20

40

60

80

100%

Receita(Passageiros + Cargas)

DomésticoInternacional

Cotaçãodo dólar

DomésticoInternacional

2.050

67%33%

1.749

61%39%

Cerca de 50% dos nosso custos

(incluindo combustível) estão

expostos em moedas

estrangeiras

-15%

Proporção de ASKs

18

O mercado doméstico brasileiro possui grande potencial de crescimento

Embarques per capita

Embarques per capita, PPP ajustado por PIB per capita

Fonte: World Bank Data, Credit Suisse Research de 2006

Viagens Anuais / Pessoa

1.70

1.85

2.32

0.62

0.60

0.55

0.50

0.82

Japão

EUA

Argentina

Chile

México

Rússia

Brasil

Alemanha

100107.3 111.4

117.4100

140.6

157.6

100

121.2

175.4

228.2

256.8

104.9

176.4

112.0

2003 2004 2005 2006 2007

RPK Mercado

PIB

RPK TAM

Crescimento do Mercado Doméstico Brasileiro

19

Alta concentração de passageiros em 10 aeroportos

Fonte: ANAC

% Total de Passageiros Domésticos Embarcados

Curitiba

Recife

PortoAlegre

Confins

Salvador

Galeão

Guarulhos

Brasília

Congonhas

Santos Dumont

0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 18% 20%

% Slots TAM

44%

42%

33%

30%

39%

37%

27%

39%

36%

25%

Importante barreira para novos entrantes

Habilidade limitada de crescimento para outros competidores

70% dos passageiros utilizam 10 aeroportos principais

TAM possui cerca de 40% dos slots nesses aeroportos

20

Com a estabilidade econômica brasileira, o segmento lazer se torna cada vez mais importante

Laze

rNe

gócio

s

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

17.9

26.6 27.0 25.228.2

35.439.7

44.4

0

10

20

30

40

50

Mix de Passageiros no Mercado Doméstico(RPK M)

CAGR

11%

22%

Viajar é um dos itens de consumo mais “desejados”

* Estimativa TAM

21

Em 2008 expandiremos a nossa estratégia de perfis tarifários no mercado doméstico... Adição de novas

características para os perfis

Possibilidade de “sell up” entre categorias Potencial para

aumento de receita

Alinhamento da estratégia com o crescimento do programa Fidelidade

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Lançamos novas formas de pagamento em maio de 2007 Pagamento em casas lotéricas

Aproximadamente 9.000 casas lotéricas pelo Brasil Já funcionam como um correspondente bancário

Boleto bancário Débito automático Financiamento para os passageiros via crédito direto ao

consumidor com os principais bancos

... alavancada pela maior capilaridade das nossas vendas através dos novos meios de pagamento...

Foco nos segmentos lazer/baixa renda

23

...otimizando as taxas de ocupação das nossas aeronaves nos horários “off peak”

* Média diária em outubro de 2007

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 2350

55

60

65

70

75

80%

Load factor doméstico X Hora do dia

Off Peak Off Peak Off PeakPeakPeak

24

A TAM teve sua origem como empresa regional...

TAMPremium / Business

Lazer

Reg

iona

lInternacional

Origem TAM

25

... até 1998 era focada em transporte doméstico de passageiros de negócios...

TAMPremium / Business

Reg

iona

lInternacional

Lazer

TAMaté

1998

26

... e agora, com uma proposta completa, serve todos os tipos de passageiros sob uma única marca

TAMPremium / Business

Reg

iona

lInternacional

Primeira Classe

Classe Executiva

Classe Econômica

Acordos

comerciais

com

empresas

regionais

Lazer

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Além disso, estamos buscando aumentar as nossas fontes de receita

TAM Linhas Aéreas

MRO(São Carlos)

Programa Fidelidade HandlingCargas

Já é estruturada como uma unidade de negócios, buscando a maximização dos recursos

Nenhum ou baixo foco na venda de serviços para terceiros

Não são estruturadas como unidades de negócios

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Performance das ações

www.tam.com.br/ri

-50%

50%

150%

250%

350%

TAMM4 TAMN IBOV DJBR20

IPOJun/14/2005

Follow-onMar/10/2006

Jun/13/2008

161%

71%

100%

-1%

29

Manteremos a liderança nos mercados doméstico e internacional

Crescimento de ASKMercado Doméstico 14%Mercado Internacional 40%

Taxa de ocupação total de aproximadamente 70%

Redução de 7% no CASK ex-combustível em BR GAAP ano vs ano

Três novas freqüências ou destinos internacionais em 2008

Crescimento da demanda do mercado doméstico de 8% a 12% (em RPKs)

Estimativa 2008

O cenário para 2008 é positivo

TAM

Mercado

Realizado - 1T08

10,9%*

49,2% dom*69,8% int*

14,2%49,7%73,2%

-5,5%

---

* De janeiro até maio

30

4

2

16

101

4

2

18

104

4

2

20

110

4

2

22

113

8

2

22

115

2008 2009 2010 2011 2012

123 128136 141 147

0

50

100

150

Frota Total

As premissas de crescimento são baseadas em um plano de frota flexível

B767 Airbus wide-body Airbus narrow-bodyB777

31

February 19, 2008