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14 de março de 2018
Bolsa
O Ibovespa bateu novo recorde ontem atingindo 98.904 pontos, após alta
de 1,10%. O otimismo gerado pela reforma da Previdência continua
prevalecendo nestes dias, diante de um noticiário que ainda mostra
incertezas do lado externo. O volume financeiro do dia ficou em R$ 16,5
bilhões. Hoje a agenda econômica traz os dados de vendas no varejo em
janeiro com alta de 0,4% no M/M e 1,9% no A/A. Nos EUA saem dados
diversos, sem peso para nosso mercado. As bolsas internacionais mostram
força na zona do euro e nos futuros dos Estados Unidos com os
investidores absorvendo as notícias sobre as grandes economias e também
a expectativa em relação à decisão sobre a saída do Reino Unido do Brexit.
Do lado doméstico, o bom humor poderá permanecer hoje com a meta dos
100 mil pontos bem próxima desta vez. Ontem, o exercício de opções
sobre o Ibovespa movimentou R$ 892.810.000,00, com 9.320 contratos
negociados. Do volume de operações exercidas, R$ 877.840.000,00
referem-se a opções de compra e R$ 14.970.000,00 a opções de venda.
Câmbio
Após seguidas quedas, a moeda americana se segurou ontem, com
pequena desvalorização de 0,04% fechando cotada a R$ 3,8133 no
mercado à vista.
Juros
Os juros futuros seguem em queda, refletindo o ambiente econômico
favorável, mesmo com alguns indicadores recentemente divulgados
mostrando piora. A taxa do contrato de Depósito Interfinanceiro (DI) para
jan/20 fechou em 6,355%, de 6,415% na terça-feira. A taxa do DI para
jan/25 caiu de 8,612% para 8,50%.
MERCADOS Índices, Câmbio e Commodities
Altas e Baixas do Ibovespa
Ibovespa x Dow Jones (em dólar)
Brasil Referência Expectativa Apurado Anterior
09:00 Venda ao varejo aml iado (M/M) Janeiro 0,10% 0,40% -1,70%
09:00 Vendas no varejo (a/a) Janeiro 1,00% 1,90% 0,6%
Estados Unidos Referência Expectativa Apurado Anterior
09:30 Índice de preços de importação (m/m) Fevereiro -0,5%
09:30 Adiantamento de vendas no varejo (m/m) Fevereiro
70
90
110
130
Ibovespa Dow Jones
9,3%
4,5%
3,8%
3,4%
3,3%
-4,5%
-3,4%
-2,7%
-1,8%
-1,7%
CSNA3
RADL3
TIMP3
ENBR3
HYPE3
VVAR3
BTOW3
CVCB3
RENT3
LREN3
Fech. * Dia (%) Mês (%) Ano (%)
Ibovespa 98.904 1,1 3,5 12,5
Ibovespa Fut. 99.165 0,6 1,5 12,5
Nasdaq 7.643 0,7 1,5 15,2
DJIA 25.703 0,6 (0,8) 10,2
S&P 500 2.811 0,7 0,9 12,1
MSCI 2.096 0,6 0,5 11,2
Tóquio 21.287 (0,0) (0,5) 6,4
Xangai 2.991 (1,2) 1,7 19,9
Frankfurt 11.572 0,4 0,5 9,6
Londres 7.159 0,1 1,2 6,4
Mexico 41.933 0,5 (2,1) 1,1
India 37.755 0,0 5,3 4,7
Rússia 1.189 0,5 0,1 0,0
Dólar - vista R$ 3,82 0,1 1,6 (1,7)
Dólar/Euro $1,13 0,3 (0,4) (1,2)
Euro R$ 4,32 0,5 1,2 (2,7)
Ouro $1.309,20 0,6 (0,3) 2,1
* Dia anterior, exceto Ásia
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Análise de Investimentos
Boletim Diário
14 de março de 2018
Braskem (BRKM5) - Resultados muito fracos no 4T18, mas um bom provento
Os resultados da Braskem, divulgados ontem após o pregão, foram muito fracos, com queda
nas vendas e forte aumento dos custos e despesas, que levaram a um prejuízo líquido, mesmo
com a contabilização de receitas não recorrentes.
Uma boa notícia para os investidores foi a decisão da diretoria da empresa, que será apreciada
na Assembleia Geral Ordinária de 16/abril, de distribuir aos acionistas 93% do lucro anual (R$
2.670 milhões - R$ 3,35 por ação). Este provento representa um retorno de 6,1% para os
investidores, considerando a cotação de BRKM5 no último pregão.
No 4T18, a Braskem sofreu um prejuízo líquido de R$ 78 milhões (R$ 0,39 por ação),
comparado aos resultados positivos de R$ 1,3 bilhão no trimestre anterior e R$ 386 milhões no
4T17.
Braskem - Resultados Trimestrais
4T18 3T18 Var. 4T17 Var.
Receita Líquida 14.837 16.348 -9,2% 12.628 17,5%
Lucro Bruto 1.974 3.634 -45,7% 3.371 -41,4%
Margem Bruta 13,3% 22,2% -8,9 pp 26,7% -13,4 pp
EBITDA Ajustado 1.907 3.580 -46,7% 2.952 -35,4%
Margem EBITDA 12,9% 21,9% -9,0 pp 23,4% -10,5 pp
Resultado Financeiro -1.091 -931 17,2% -1.939 -43,7%
Lucro Líquido -78 1.344 - 386 -
Fonte: Braskem
Em 2018, a Braskem conseguiu aumentar suas vendas, mas a elevação dos preços das
matérias-primas comprometeu o lucro bruto, cuja margem caiu 6,1 pontos percentuais.
Além disso, a empresa sofreu com o aumento do resultado financeiro negativo, em grande
parte com a elevação das Variações Cambiais. Tudo isso determinou uma redução de
29,8% no lucro líquido anual, que somou R$ 2,9 bilhões (R$ 3,60/ação).
Braskem - Resultados Anuais
2018 2017 Var.
Receita Líquida 58.000 49.261 17,7%
Lucro Bruto 11.592 12.860 -9,9%
Margem Bruta 20,0% 26,1% -6,1 pp
EBITDA Ajustado 11.315 12.334 -8,3%
Margem EBITDA 19,5% 25,0% -5,5 pp
Resultado Financeiro -4.651 -3.942 18,0%
Lucro Líquido 2.867 4.083 -29,8%
Fonte: Braskem
ANÁLISE DE EMPRESAS E SETORES
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Análise de Investimentos
Boletim Diário
14 de março de 2018
Os números da Braskem no 4T18 mostraram queda na rentabilidade nas três divisões da
empresa (Brasil, Estados Unidos & Europa e México).
No Brasil, o volume de vendas, sempre comparando ao 4T17, caiu 10,6% em Resinas e 1,4%
nos Químicos. A queda de vendas e o aumento dos custos de produção levou a uma
redução de 46,9% no lucro e 29,5% no EBITDA, que atingiu US$ 399 milhões (R$ 520
milhões).
Nos Estados Unidos e Europa o resultado foi ainda pior que no Brasil. O volume de vendas
de polipropileno caiu 11,7% nos Estados Unidos e 21,5% na Europa. Esta forte redução de
vendas veio acompanhada de aumentos dos custos, mas minimizada pela redução das
despesas operacionais. Mesmo assim, a margem EBITDA caiu 10 pp e o EBITDA total foi de
US$ 81 milhões (R$ 308 milhões), menor em 53,7% que no 4T17.
O resultado no México no 4T18 não foi tão ruim. A unidade daquele país (Braskem Idesa)
teve queda na venda de polietileno (14,5%), com reduções nos volumes destinados ao
mercado mexicano (16,0%) e também às exportações (13,5%). A diminuição de vendas e
dos preços, junto com elevação dos custos, levou a unidade do México a uma redução de
18 pp na margem bruta e queda de 13,8% no EBITDA, que atingiu US$ 150 milhões (R$ 573
milhões).
O resultado financeiro consolidado não contribuiu para os números ruins da empresa no
trimestre. As despesas financeiras líquidas (R$ 1,1 bilhão) foram 43,7% menores que no
4T17. Isso ocorreu pelo menor volume de despesas com juros e com as variações cambiais.
Contribuiu significativamente para diminuir os resultados negativos a contabilização, como
Outras Receitas Operacionais, do valor de R$ 520 milhões referente aos débitos de PIS e
Cofins pagos a maior entre março/17 e novembro/18, por incluir o ICMS na base de cálculo.
A divida líquida da Braskem ao final de 2018 atingiu US$ 6,9 bilhões, ficando 9,5% menor
que em dezembro/2017. A dívida bruta da empresa era 97% denominada em dólares no
4T18. A relação dívida líquida/EBITDA em dez/18 era de 2,1x, vindo de 1,8x no 3T18 e 1,9x
em dez/17.
Nossa recomendação para BRKM5 é de Compra com Preço Justo de R$ 62,00/ação,
indicando um potencial de alta em 13%.
Hapvida (HAPV3) – Crescimento de 21,2% no lucro líquido de 2018, somando R$ 788,3 milhões
O lucro líquido atingiu R$ 788,3 milhões em 2018, um aumento de 21,2% sobre 2017, com uma
margem líquida de 17,2%, um ligeiro crescimento na mesma comparação. No 4T18, o lucro
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Análise de Investimentos
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líquido teve um crescimento de 35,1% em comparação com o 4T17, com aumento de 2,7p.p. na
margem líquida.
• A receita líquida de 2018 apresentou crescimento de 18,9% quando comparada a 2017,
principalmente influenciada pelo (i) crescimento de 5,9% no número de beneficiários de planos
de assistência médica com aumento de 12,2% no ticket médio e pelo (ii) crescimento de 18,6%
no número de beneficiários de planos de odontológicos com redução de 1,8% no ticket médio.
• O EBITDA atingiu R$ 913,0 milhões em 2018, superior em 10,7% na comparação com
2017, e margem de 20,0%, uma redução de 1,5p.p. em relação ao mesmo período;
• O resultado financeiro foi principalmente influenciado pelo ingresso líquido de
aproximadamente R$ 2,53 bilhões em recursos oriundos da oferta pública primária de ações
ocorrida no 2T18. Com o expressivo aumento das posições de investimentos, o resultado
financeiro em 2018 foi superior ao de 2017;
• Em 2018: Aumento 5,9% no número de beneficiários passando de 2;226 mil em 2017 para
2.356 mil no ano passado. Os beneficiários do grupo Coletivo somaram 1.709 mil no final de
2018;
• O ticket médio passou de R$ 148,41 em 2017 para R$ 166,46 em 2018, numa sequência
de crescimento desde 2015;
• A sinistralidade de 2018 atingiu 59,7%, um crescimento de 1,3p.p. em relação a 2017;
• A companhia continua ampliando a rede própria de atendimento, através da inauguração
de novas unidades, ampliação e reforma das já existentes e investimentos em tecnologia da
informação;
A ação HAPV3 encerrou ontem cotada a R3$ 32,50 com valorização de 4,2% neste ano. A
empresa iniciou negociação na B3 no dia 24/04/18, abrindo a R$ 23,35, subindo 39,2% até
ontem.
SLC Agrícola S.A. (SLCE3) – Lucro do 4T18 em linha com o esperado
A SLC Agrícola registrou no 4T18 um lucro líquido de R$ 33,5 milhões (em linha com o
esperado), com queda de 75,5% em relação ao lucro de R$ 136,6 milhões do 4T17, explicado
por queda do resultado operacional, refletindo principalmente a dinâmica de apropriação dos
ativos biológicos, ao mix de faturamento entre os trimestres, e a venda de terras no 4T17 que
impactou o EBITDA em mais de R$ 170 milhões naquele trimestre. A Receita Líquida do 4T18
em relação ao 4T17 cresceu 13,8% refletindo maiores volumes de algodão e soja faturados,
somado ao aumento de 16% no preço da soja faturada.
Em 2018 o lucro líquido da companhia cresceu 10,1% para R$ 406,5 milhões enquanto o
EBITDA ajustado caiu 9,3% para R$ 669,8 milhões com margem de 31,9%. A receita líquida de
R$ 2,1 bilhões registrou alta de 13,0%.
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A empresa vem buscando um equilíbrio entre crescimento (através de arrendamentos e das
Joint Ventures atuais), geração de caixa, e redução da alavancagem, com foco na melhoria de
produtividade agrícola, maior eficiência operacional e escala de produção, e que no conjunto,
passam por redução dos custos e utilização de tecnologia.
Ao final de dezembro de 2018 o valor líquido dos ativos (NAV) da companhia era de R$ 4,15
bilhões, equivalente a R$ 43,5/ação, que se compara a cotação de R$ 41,50/ação de ontem
(13/mar). Nesse preço (equivalente a um valor de mercado de R$ 4,0 bilhões) suas ações
registram queda de 0,9% este ano.
Os produtos faturados no 4T18 originaram da safra 2017/18, período cuja área plantada total
cresceu 3% em relação à safra 2016/17, com destaque para a cultura do algodão, que atingiu
95 mil hectares plantados, 9% acima da safra anterior. Em termos de produtividade, a
companhia alcançou 3.692 kg/há na cultura da soja, 12% acima do patamar atingido na safra
anterior. No algodão em pluma (ponderação entre 1º e 2º safra) o desempenho foi de 1.808
kg/ha em linha com a safra anterior. Na cultura do milho, em função da estiagem ocorrida ao
longo dos meses de março e abril, houve queda na produtividade em relação à 2016/17.
A geração de caixa livre no 4T18 foi de R$ 266,9 milhões, explicado pelo alto volume de
algodão vendido/recebido, aliado ao recebimento da segunda parcela referente à venda de
terras realizada em 2017. Nesse contexto, a Dívida Líquida reduziu em 21% em base trimestral,
para R$ 943,0 milhões, equivalente a uma alavancagem de 1,4x o EBITDA, patamar bastante
confortável. Em 22 de fevereiro de 2019 a S&P anunciou o rating de crédito corporativo de
longo prazo 'brAA-' na Escala Nacional Brasil, com perspectiva estável.
Na safra 2018/19, nas principais culturas da companhia, 100% do algodão e 92% do milho
foram plantadas. Até o final de fev/19 a companhia já havia realizado 63% da colheita da soja.
As condições climáticas para o desenvolvimento das culturas do algodão 1ª safra, algodão 2º
safra e milho 2º safra tem sido favoráveis. A área plantada de algodão alcançou 122.786 ha,
com crescimento de 29,1%. Na soja a área plantada cresceu 5,6% para 243.146 há e no milho a
área cresceu 16,6% para 89.700 hectares.
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Posição de hedge. A companhia tinha 65% na soja, a US$/bushel 10,4 (US$/bushel 1,0 acima do
preço atual no Brasil) e 73% no algodão, vendido a US¢/libra 80,4, levemente acima do preço
médio de venda realizado em 2018. Desta maneira, a companhia espera a manutenção de
margens elevadas neste ano, considerando o bom potencial das lavouras, a formação de custos
e preços de venda.
Em 2018 a Deloitte Touche Tohmatsu concluiu a nova avaliação do portfólio de terras da
companhia, que apontou valor total de R$ 3,7 bilhões, estável no comparativo com 2017,
equivalente a um valor médio do hectare de propriedade da SLC Agrícola de R$ 17.803.
Embraer (EMBR3) – Prejuízo líquido de R$ 73,5 milhões no 4T18, acumulando perda de R$ 643,6 milhões no ano
A companhia mostrou bom desempenho na receita de aviação comercial no 4T18 ajudando
para o bom desempenho do trimestre, mas no acumulado do ano a receita líquida caiu em
relação a 2017 (ver detalhes na tabela).
Destaque para a redução expressiva na margem bruta impactada no 4T18, principalmente pela
queda da margem bruta nos segmentos de Aviação Comercial, devido ao mix de entregas
desfavorável e também de Defesa & Segurança, que foi influenciado pela revisão da base de
custos do contrato de desenvolvimento do KC-390.
Embraer (EMBR3) - Resumo dos Resultados
R$ milhões 4T17 4T18 Var. % 2017 2018 Var.%
Receita Líquida 5.648 6.380 13,0 18.776 18.722 -0,3
Aviação Comercial 2.151 3.209 49,2 8.863 8.706 -1,8
Defesa & Segurança 758 424 -44,0 2.733 2.199 -19,6
Aviação Executiva 1.988 1.751 -11,9 4.135 4.182 1,1
Outros 752 996 32,4 3.045 3.635 19,4
Lucro Bruto 1.129 899 -20,4 3.514 2.806 -20,1
EBITDA 490 171 -65,0 2.107 1.017 -51,7
Lucro Líquido 140 -74 -152,5 902 -644 -
LPA (R$/Ação) 0,18 -0,11 -159,2 1,16 -0,91 -
Caixa (Dívida) Líquido -1.027 -1.705 66,0 -1.027 -1.705 66,0
Var. p.p Var. p.p
Margem Bruta 20,0% 14,1% -5,9 18,7% 15,0% -3,7
Margem EBITDA 8,7% 2,7% -6,0 11,2% 5,4% -5,8
Margem Líquida 2,5% -1,2% - 4,8% -3,4% -
Fonte: Embraer
Geração de Caixa e Endividamento - No 4T18, a Geração livre de caixa da companhia
somou R$ 1,63 bilhão, que no ano resultou em um Uso livre de caixa ajustado de R$ 249,1
milhões, ligeiramente melhor que as estimativas revisadas. A Embraer encerrou 2018 com
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caixa de R$ 12,43 bilhões e dívida de R$ 14,1 bilhões, resultando em uma dívida líquida de R$
1,71 bilhão, comparada à dívida líquida de R$ 3,53 bilhões no final 3T18.
A relação do EBITDA nos últimos 12 meses versus as despesas sobre os juros caiu de 1,36 no
3T18 para 1,00 no 4T18. Ao final do 4T18, 8% da dívida total eram denominadas em Reais.
Para 2019, cerca de 55% da exposição em Real está protegida, caso o Dólar se desvalorize
abaixo de R$ 3,43. Para taxas de câmbio acima deste nível, a Empresa se beneficiará até um
limite médio de R$ 4,10 por Dólar.
Desempenho das operações:
• No 4T18, entrega de 33 aeronaves comerciais, 36 executivas (24 jatos leves e 12 grandes).
Em 2018 foram 90 aeronaves comerciais e 91 executivas (64 jatos leves e 27 grandes);
• Considerando-se todas as entregas, bem como os pedidos firmes obtidos durante o
período, a carteira de pedidos firmes a entregar (backlog) da Companhia fechou o trimestre em
US$ 16,3 bilhões. Este valor é inferior ao montante de US$ 18,3 bilhões registrado no final de
2017;
Negociação com a Boeing: Em 17 de dez/18, a Embraer e a Boeing anunciaram que
aprovaram os termos de uma parceria estratégica que posicionaria ambas as empresas para
acelerar o crescimento no mercado aeroespacial global. Os termos aprovados definem a joint
venture que compreende as operações de aeronaves e serviços comerciais da Embraer, na qual
a Boeing deterá uma participação acionária de 80% e a Embraer os 20% restantes. Sob os
termos da parceria proposta, a Boeing adquirirá uma participação de 80% na joint venture por
US$ 4,2 bilhões. Assim que a transação for fechada, a joint venture de aviação comercial será
liderada por uma administração do Brasil, incluindo um Presidente e CEO.
A Boeing terá o controle operacional e administrativo da nova empresa. A Embraer manterá os
direitos de consentimento para determinadas decisões estratégicas, como a transferência de
operações do Brasil. Em 10 de janeiro de 2019, o governo federal brasileiro confirmou que não
exerceria o seu direito de veto em relação à parceria estratégica.
Em 26/02/19, os acionistas da Embraer aprovaram a parceria estratégica, que continua sujeita
à aprovação das autoridades concorrenciais do Brasil, dos Estados Unidos da América e de
outras jurisdições aplicáveis, e da satisfação de outras condições habituais de fechamento. Até
tais aprovações e a satisfação de outras condições usuais em operações desta natureza, não há
garantia da consumação da transação ou do tempo da mesma.
Ontem a ação EMBR3 encerrou cotada a R$ 18,82 acumulando queda de 13,2% no ano.
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Evolução do fluxo de capital estrangeiro (R$ milhões) e variação do Ibovespa M/M
-5.275
4.379
-8.434
-5.936
3.785 3.174 3.283
-6.204 -3.604
-2.008
1.519
-2.614-416
-15.000
-10.000
-5.000
0
5.000
10.000
15.000
mar/18 abr/18 mai/18 jun/18 jul/18 ago/18 set/18 out/18 nov/18 dez/18 jan/19 fev/19 mar/19
Fonte: Ibovespa, dados até 08/03/2019Fluxo Ibovespa
Fluxo de Capital Estrangeiro
11/3/19 30 dias Mês Ano
Saldo 968,2 (3.619,7) (416,5) (1.511,3)Fonte: B3
Contratos em Aberto – Ibovespa Futuro
-220.000-190.000-160.000-130.000-100.000
-70.000-40.000-10.00020.00050.00080.000
110.000140.000170.000200.000
Investidores Não Residentes Investidores Insitucionais
FLUXO ESTRANGEIRO
I. Não Residentes I. Institucionais
Compra 101.757 290.342
Venda 198.493 187.292
Líquido -96.736 103.050
Contratos em Aberto - Ibovespa Futuro
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DADOS RELEVANTES
Oscilações 01 dia Março 2019
CDS Brasil 5 anos -0,10% -1,72% -25,47%
Minerio de Ferro -1,09% 0,80% 16,55%
Petroleo Brent -0,13% 3,67% 22,86%
Petroleo WTI -0,39% 4,00% 24,69%
Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em 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155
100
150
200
250
300
350
CDS Brasil 5 anos
Fonte: Bloomberg
30
40
50
60
70
80
90
Petróleo Brent (em USD/barril)
Fonte: Bloomberg
67.2
35
45
55
65
75
85
Petróleo WTI (em USD/barril)
Fonte: Bloomberg
57.3
Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)
80.5
20
30
40
50
60
70
80
90
100
Fonte: Bloomberg
Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)
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00 de Janeiro de 2019
Análise de Investimentos
Boletim Diário
14 de março de 2018
AGENDA MACROECONÔMICA
AnteriorData HorárioPaís /
RegiãoIndicador Referência Expectativa
Fonte: Bloomberg
Sexta-feira BR Coleta de impostos Fevereiro 160426mil
15/03/2019 BR Atividade econômica IBC-Br (a/a) Janeiro
04:00 BR Total de Criação de Empregos Formais Fevereiro
BR Atividade econômica - IBC-Br (m/m) Janeiro 0,21%
10:15 EUA Índice Empire State de manufatura em NY Março 8,8
10:15 EUA Produção industria l (m/m) - AS Fevereiro -0,6%
07:00 EURO Licenciamentos de carros novos Fevereiro -4,6%
07:00 EURO IPC principal (a/a) Fevereiro
07:00 EURO IPC (m/m) Fevereiro -1,0%
08:00 EURO IPC (a/a) Fevereiro 1,4%
Segunda-feira BR FGV: IPC-S (m/m) 15/mar 0,45%
18/03/2019 BR BC - Pesquisa Focus (semanal )
15:00 BR Balança Comercia l semanal 17/mar
BR Atividade econômica IBC-Br (a/a) Janeiro 0,18%
BR Atividade econômica - IBC-Br (m/m) Janeiro 0,21%
jan/00 EURO Balança comercia l (Sazonal ) Janeiro 15,6bi
01/jan EURO Balança comercia l (não sazonal ) Janeiro 17,0bi
Terça-feira jan/00 BR IPC FIPE- Semanal 15/mar
19/03/2019 11:00 EUA Pedidos de fábrica Janeiro 0,00 0,1%
11:00 EUA Pedidos de fábrica ex trans Janeiro -0,6%
11:00 EUA Pedidos de bens duráveis Janeiro 1,2%
11:00 EUA Pedidos de Bens Duráveis (exc. transporte) Janeiro 0,1%
11:00 EUA Pedidos de Bens de Capita l (ex. defesa e aeronaves) Janeiro -1,0%
11:00 EUA Envios de Bens de Capita l (ex. defesa e aeronaves) Janeiro 0,0%
jan/00 EURO Produção de construção (m/m) Janeiro -0,4%
jan/00 EURO Produção de construção (a/a) Janeiro 0,7%
jan/00 EURO Custos de mão de obra (a/a) 4T 2,5%
00/jan EURO Pesquisa ZEW (Expectativas ) Março -16,6
Quarta-feira BR Taxa Sel ic
20/03/2019 08:00 EUA MBA - Sol ici tações de empréstimos hipotecários 15/mar
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00 de Janeiro de 2019
Análise de Investimentos
Boletim Diário
14 de março de 2018
Mario Roberto Mariante, CNPI* [email protected] Luiz Francisco Caetano, CNPI [email protected] Victor Luiz de Figueiredo Martins, CNPI [email protected] Ricardo Tadeu Martins, CNPI [email protected]
Este relatório foi preparado pela Planner Corretora e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. As informações utilizadas neste relatório foram obtidas das companhias analisadas e de fontes públicas, que acreditamos confiáveis e de boa fé. Contudo, não foram independentemente conferidas e nenhuma garantia, expressa ou implícita, é dada sobre sua exatidão. Nenhuma parte deste relatório pode ser copiada ou redistribuída sem prévio consentimento da Planner Corretora de Valores.
O presente relatório se destina ao uso exclusivo do destinatário, não podendo ser, no todo ou em parte, copiado, reproduzido ou distribuído a qualquer pessoa sem a expressa autorização da Planner Corretora.As opiniões, estimativas, projeções e premissas relevantes contidas neste relatório são baseadas em julgamento do(s) analista(s) de investimento envolvido(s) na sua elaboração (“analistas de investimento”) e são, portanto, sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado. Declarações dos analistas de investimento envolvidos na elaboração deste relatório nos termos do art. 21 da Instrução CVM 598/18:
O(s) analista(s) de investimento declara(m) que as opiniões contidas neste relatório refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Planner Corretora e demais empresas do Grupo.
DISCLAIMER
EQUIPE
Parâmetros do Rating da Ação
Nossos parâmetros de rating levam em consideração o potencial de valorização da ação, do mercado, aqui
refletido pelo Índice Bovespa, e um prêmio, adotado neste caso como a taxa de juro real no Brasil, e se
necessário ponderação do analista. Dessa forma teremos:
Compra: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for superior ao potencial de valorização
do Índice Bovespa, mais o prêmio.
Neutro: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for em linha com o potencial de
valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio.
Venda: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for inferior ao potencial de valorização do
Índice Bovespa, mais o prêmio.