Análise do Desempenho - BB · 2016-05-09 · 1T16 No 1T16, o lucro líquido atingiu R$ 957,7...

1T16

Análise do Desempenho BB Seguridade Participações S.A

A P R E S E N T A Ç Ã O

O relatório Análise do Desempenho apresenta a situação econômico-financeira da BB Seguridade Participações S.A. (BB Seguridade).

Destinado aos analistas de mercado, acionistas e investidores, este documento disponibiliza análises contendo indicadores econômicos

e financeiros, desempenho dos papéis da BB Seguridade, entre outros aspectos considerados relevantes para a avaliação do

desempenho da Companhia com periodicidade trimestral.

Em novembro de 2012 o Banco do Brasil S.A. (BB) anunciou sua intenção de criar a BB Seguridade, uma subsidiária responsável por

consolidar, sob uma única sociedade, todas as suas atividades nos segmentos de seguros, previdência complementar aberta,

capitalização e atividades afins. No mesmo documento, o BB informou sua intenção de promover uma oferta pública de ações de

emissão da BB Seguridade na BM&FBovespa S.A. – Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros.

O procedimento de bookbuilding da oferta pública encerrou-se em 25.04.2013, sendo as ações precificadas a R$17,00. O início de

negociação se deu em 29.04.2013. Na oferta, o controlador vendeu 675 milhões de ações, em uma transação que movimentou

aproximadamente R$11,5 bilhões, sendo 500 milhões de ações vendidas na oferta inicial, 100 milhões do lote complementar e 75

milhões do lote suplementar. O anúncio de encerramento da oferta foi publicado em 17.05.2013.

As demonstrações financeiras consolidadas foram preparadas em conformidade com as normas e padrões internacionais de

contabilidade (International Financial Reporting Standards – IFRS).

As análises constantes deste relatório baseiam-se nas demonstrações em IFRS, mas eventualmente são complementadas por dados

gerenciais, além de informações apuradas com base no padrão contábil determinado pela Superintendência de Seguros Privados –

SUSEP.

A C E S S O O N - L I N E

O relatório Análise do Desempenho está disponível no site de Relações com Investidores da BB Seguridade. No mesmo endereço

também são disponibilizadas maiores informações sobre a BB Seguridade, como estrutura societária, governança corporativa, séries

históricas em planilhas eletrônicas, entre outros pontos de interesse de acionistas e investidores. O site pode ser acessado por meio do

endereço www.bancodobrasilseguridade.com.br.

Este Relatório faz referências e declarações sobre expectativas, sinergias planejadas, estimativas de crescimento, projeções de resultado e estratégias futuras sobre a BB Seguridade. Tais declarações baseiam-se nas atuais expectativas, estimativas e projeções da Administração sobre acontecimentos futuros e tendências financeiras que possam afetar os negócios do Conglomerado. Essas referências e declarações não são garantia de desempenho futuro e envolvem riscos e incertezas que podem extrapolar o controle da administração, podendo, desta forma, resultar em saldos e valores diferentes daqueles aqui antecipados e discutidos. As expectativas e projeções da administração são vinculadas às condições do mercado (mudanças tecnológicas, pressões competitivas sobre produtos, preços, entre outros), do desempenho econômico geral do país (taxa de juros e câmbio, mudanças políticas e econômicas, inflação, mudanças na legislação tributária, entre outras) e dos mercados internacionais. Expectativas futuras decorrentes da leitura deste relatório devem considerar os riscos e incertezas que envolvem os negócios da BB Seguridade. A Companhia não se responsabiliza em atualizar qualquer estimativa contida neste relatório ou períodos anteriores. As tabelas e gráficos deste relatório apresentam, além dos saldos e valores contábeis, números financeiros e gerenciais. As taxas de variação relativa são apuradas antes do procedimento de arredondamento em R$ milhões. O arredondamento utilizado segue as regras estabelecidas pela Resolução 886/66 da Fundação IBGE: caso o algarismo decimal seja igual ou superior a 0,5, aumenta-se em uma unidade; caso o algarismo decimal seja inferior a 0,5, não há acréscimo de uma unidade.

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1T16 Teleconferência de Resultados

Índice

1. Sumário do Desempenho 5

2. Análise do Resultado 15

3. Análise Patrimonial 21

4. Negócios de Risco e Acumulação 25

5. Negócios de Distribuição 93

6. Glossário 99

10 de maio de 2016

Português

Horário: 10h (Hora de Brasília)

09h (Horário de NY)

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BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 1T16 5

1 . S U M Á R I O D O D E S E M P E N H O

Tabela 1 – Principais indicadores

Unidade 1T 15 2T 15 3T 15 4T 15 1T 16

Sumário do s resultado s

Negócios de risco e acumulação R$ mil 603.964 604.994 645.754 629.938 608.261

Negócios de distribuição R$ mil 354.096 389.035 366.069 398.996 370.508

Outros R$ mil (8.945) 616 (24.165) (15.372) (21.085)

Lucro líquido R$ mil 949.115 1.215.184 1.029.571 1.013.562 957.684

Lucro líquido ajustado R$ mil 949.115 994.645 987.657 1.013.562 957.684

RSPL ajustado¹ % 54,9 55,9 53,9 54,0 49,9

Sumário do desempenho po r segmento

Seguro s - Vida, H abitacio nal e R ural

Sinistralidade % 32,8 31,2 25,6 28,7 34,3

Índice de comissionamento % 26,5 26,4 27,0 28,3 26,3

Índice de despesas gerais e administrativas % 10,6 12,3 13,0 14,9 12,9

Índice combinado % 69,7 69,8 65,1 71,8 73,1

Índice combinado ampliado % 62,1 63,6 59,3 63,5 65,8

RSPL ajustado % 48,0 45,2 53,7 46,3 43,1

Índice de Solvência % 130,7 130,7 131,7 113,3 137,8

Seguro s - P atrimô nio e A uto mó vel

Sinistralidade % 59,5 56,9 57,2 55,3 64,2

Índice de comissionamento % 22,0 23,1 23,8 22,7 23,1

Índice de despesas gerais e administrativas % 18,0 17,8 19,8 22,5 18,7

Índice combinado % 99,4 97,7 100,3 100,3 105,6

Índice combinado ampliado % 91,8 91,2 91,3 90,4 95,9

RSPL ajustado % 12,6 12,4 11,8 13,8 5,8

Índice de so lvência % 127,4 132,4 145,4 143,3 146,3

P revidência

Ativos sob gestão R$ milhões 120.328 130.872 138.062 148.247 157.296

Taxa de gestão % 1,24 1,22 1,21 1,19 1,17

RSPL ajustado % 44,6 37,7 38,0 36,1 37,3


C apitalização

Reservas de capitalização R$ milhões 11.686 12.061 12.162 12.354 11.723

M argem financeira de juros p.p. 5,4 5,1 3,2 5,9 8,3

RSPL ajustado % 102,6 88,8 65,4 109,7 123,0


C o rretagem

M argem operacional % 83,5 81,3 83,7 84,1 83,1

M argem líquida % 58,1 57,8 59,1 60,7 58,7

F luxo T rimestral

¹O RSPL ajustado da BB Seguridade do 1T16 foi calculado considerando a divisão do lucro líquido ajustado pelo patrimônio líquido médio (PL) do período, ambos apurados em IFRS, na forma divulgada pela Companhia em seu relatório de Análise do Desempenho. A média dos PLs foi calculada tendo como base: PL de início do período: R$7.581 milhões, calculado com base no PL de 31/12/2015, deduzido dos dividendos a serem distribuídos referentes ao segundo semestre de 2015, conforme Payout de 80% (sem considerar atualização monetária); PL de fim de período: R$8.526 milhões (PL de 31/03/2016).


L U C R O L Í Q U I D O A J U S T A D O

Figura 1 – Lucro líquido ajustado Figura 2 – Lucro líquido ajustado | Origem do resultado¹ (R$ milhões)

-3 -5 -10 -9

1

-24 -15 -21

507 508 544 604 605 646 630 608

342 319372

354 389 366 399 371

845 822906 949 995 988 1.014

958

53,3 50,554,0 54,9 55,9 53,9 54,0

49,9

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

Negócios de distribuição (R$ milhões)

Negócios de risco e acumulação (R$ milhões)

Outros (R$ milhões)

RSPL ajustado (%)

621 621 645 653 690 720 657 629

224 202261 296

304 268 357329

845 822906

949995 988 1.014

958

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

Resultado operacional não decorrente de juros Resultado financeiro

¹Valores calculados com base na soma dos resultados operacionais não-decorrente de juros e financeiro de todas as coligadas e controladas da BB Seguridade líquidos de impostos considerando a alíquota efetiva de cada companhia para o período em análise.

Figura 3 – Lucro líquido | Composição da evolução trimestral (R$ milhões)

949

-25

33

958

Lucro líquido 1T15 Variação doresultado operacional

não decorrente dejuros¹

Variação doresultado

financeiro¹

Lucro líquido ajustado1T16

No 1T16, o lucro líquido atingiu R$ 957,7 milhões, crescimento de 0,9% em relação ao 1T15. O desempenho no comparativo se deve ao aumento de R$33,1 milhões do resultado financeiro combinado, líquido de efeitos tributários, da BB Seguridade e de suas coligadas e controladas, parcialmente compensado pela queda de R$24,6 milhões do resultado operacional combinado não decorrente de juros.

Cabe ressaltar que alguns fatores pontuais ocorridos ao longo do período de 12 meses de análise impactaram a base de comparação, tornando-as não diretamente comparáveis:

(i) restabelecimento da cobrança de PIS/PASEP e COFINS sobre receitas financeiras auferidas pelas holdings BB Seguridade Participações, BB Seguros Participações, BB Cor Participações, BB MAPFRE SH1 Participações e MAPFRE BB SH2 Participações, sujeitas ao regime de apuração não cumulativa, a partir de julho de 2015;

(ii) aumento na alíquota da Contribuição Social sobre o Lucro Líquido, a partir de setembro de 2015, com impacto nas empresas da BB MAPFRE SH1 e MAPFRE BB SH2, além da Brasilprev, Brasilcap e IRB; e

(iii) enquadramento da BB Corretora no regime não cumulativo a partir de março de 2016, com aumento nas alíquotas de PIS/PASEP e COFINS sobre a receitas bruta.

O retorno anualizado sobre o patrimônio líquido médio registrou 49,9% no 1T16, queda de 5,0 p.p. em relação ao 1T15.

¹Valores calculados com base na soma dos resultados operacionais não-decorrente de juros e financeiro de todas as coligadas e controladas da BB Seguridade líquidos de impostos considerando a alíquota efetiva de cada companhia para o período em análise.


D E M O N S T R A Ç Ã O D O R E S U L T A D O A J U S T A D A

Tabela 2 – Análise do Resultado | Demonstração do resultado ajustada

R $ mil 1T 15 4T 15 1T 16 s/ 1T 15 s/ 4T 15

R esultado de invest imento s em part icipaçõ es so cietárias 956.244 1.029.014 966.901 1,1 (6,0)

Negócios de risco e acumulação 603.964 629.938 608.261 0,7 (3,4)

Vida, Habitacional e Rural 294.135 300.191 284.536 (3,3) (5,2)

Patrimônio e Automóvel 49.412 59.292 25.248 (48,9) (57,4)

Previdência 165.042 156.902 167.105 1,2 6,5

Resseguro 25.712 41.024 40.720 58,4 (0,7)

Capitalização 69.857 72.509 90.040 28,9 24,2

Planos Odonto lógicos (194) 20 612 - 2.960,0

Negócios de distribuição 354.096 398.996 370.508 4,6 (7,1)

Outros (1.816) 80 (11.868) 553,5 -

D espesas gerais e administrat ivas (11.714) (19.154) (20.006) 70,8 4,4

Despesas com pessoal (7.665) (15.541) (11.898) 55,2 (23,4)

Despesas administrativas (3.838) (3.474) (2.139) (44,3) (38,4)

Despesas com tributos (473) (131) (5.974) 1.163,1 4.472,8

Outras receitas e despesas operacionais 262 (8) 6 (97,7) -

R esultado f inanceiro 4.585 3.702 10.788 135,3 191,4

Receitas financeiras 31.543 3.702 48.997 55,3 1.223,7

Despesas financeiras (26.958) - (38.209) 41,7 -

Lucro lí quido ajustado 949.115 1.013.562 957.684 0,9 (5,5)

F luxo T rimestral Var. %


BB MAPFRE SH1 | Vida, Habitacional e Rural

Figura 4 – SH1 | Prêmios emitidos (R$ milhões) Figura 5 – SH1 | Lucro líquido ajustado e RSPL

2.148

1.553

2.175

1.542

1.8672.094 2.098

1.497

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

262 288 287 277 287354

272 266

7575 80 115 95

104

129 113

337363 367

392 382

457400 379

42,8 47,0 46,4 48,0 45,253,7

46,3 43,1

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

Resultado financeiro¹ (R$ milhões)

Resultado operacional não decorrente de juros¹ (R$ milhões)

RSPL ajustado(%)

¹ Valores líquidos de impostos considerando a alíquota efetiva da companhia

O lucro líquido da operação de Vida, Habitacional e Rural foi de R$379,4 milhões no 1T16, queda de 3,3% em relação ao 1T15. O

resultado antes dos impostos e participações foi de R$642,1 milhões, crescimento de 4,4% na comparação com o 1T15, justificado tanto

pela evolução do resultado operacional como pelo crescimento do resultado financeiro.

Os prêmios emitidos somaram R$1,5 bilhão, retração de 2,9% em relação ao 1T15 devido à queda no volume de prêmios do seguro

prestamista, parcialmente compensada pelo incremento de 10,8% da emissão de prêmios de vida e de 60,7% do segmento rural.

O índice combinado atingiu 73,1% no 1T16, deterioração de 3,5 p.p. no comparativo com o 1T15. Contribuíram para a piora do índice

combinado o aumento da sinistralidade, concentrada no segmento de prestamista em razão da contabilização de avisos que não haviam

sido processados em decorrência de inconsistências cadastrais, e o aumento do índice de despesas gerais e administrativas devido, em

grande parte, a maiores despesas de provisão para o Fundo de Estabilidade do Seguro Rural (FESR) e ao aumento de despesas com

localização e funcionamento, impulsionadas pela mudança de sede.


MAPFRE BB SH2 | Patrimônio e Automóvel

Figura 6 – SH2 | Prêmios emitidos (R$ milhões) Figura 7 – SH2 |Lucro líquido ajustado e RSPL

2.250 2.3632.203 2.121

2.325 2.4222.228 2.174

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

-28

14 0 1,0 12-17 -17

-58

74 56 7298 89

116 136108

4671 71

99100

99

119

50

6,49,5 9,3

12,6 12,4 11,813,8

5,8

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16



RSPL ajustado(%)

¹Valores líquidos de impostos considerando a alíquota efetiva da companhia

O lucro líquido da operação de Patrimônio e Automóvel foi de R$50,5 milhões no 1T16, queda de 48,9% em relação ao 1T15. A redução

do lucro líquido no comparativo é explicada pela deterioração de 6,2 p.p. do índice combinado, que atingiu 105,6% no período,

justificada:

(i) pela piora de 4,7 p.p. do índice de sinistralidade, explicada pelo aumento da sinistralidade nos ramos de danos e automóveis, e

ainda pelo reforço de provisões IBNR e IBNER, no montante de R$18,5 milhões no trimestre; e

(ii) pelo aumento de 1,1 p.p. no índice de comissionamento, decorrente da mudança no mix de vendas, com o aumento da

participação do segmento de danos e da distribuição via canal corretor.

Os prêmios emitidos somaram R$2,2 bilhões, crescimento de 2,5% sobre o 1T15, sustentado pela evolução do segmento de danos,

parcialmente compensada pela retração no ramo de automóveis.

Brasilprev | Previdência

Figura 8 – Brasilprev | Taxa de gestão Figura 9 – Brasilprev | Lucro líquido ajustado e RSPL

287333 347 345

370418 422

430

1,29 1,28 1,26 1,24 1,22 1,21 1,19 1,17

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

Receita com taxa de gestão (R$ milhões) Taxa de gestão (%)

104 119 121 121 130 156 133 142

63 67 80 99 7966

77 81166

186 201220 210 223 209 223

46,048,9 46,1 44,6

37,7 38,0 36,1 37,3

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16



RSPL ajustado (%)


O lucro líquido do segmento de Previdência atingiu R$222,8 milhões no 1T16, crescimento de 1,3% em relação ao lucro líquido ajustado

do 1T15. O resultado antes de impostos e participações foi de R$406,5 milhões, crescimento de 10,2% comparado ao 1T15. A evolução

é resultante da melhora do resultado operacional não decorrente de juros em virtude da melhora do índice de eficiência associada ao

aumento das receitas com taxas de gestão que, por sua vez, é justificado pela expansão de 30,7% do volume de recursos administrados,

que alcançou R$157,3 bilhões ao final de março.

As contribuições de previdência atingiram R$7,9 bilhões no 1T16, queda de 6,8% em relação ao mesmo período de 2015. A retração no

comparativo resulta da estratégia de distribuição adotada, com um foco maior em planos de contribuições periódicas, cujos tíquetes

médios são menores quando comparados aos planos de contribuições esporádicas. A captação líquida atingiu R$3,7 bilhões, redução de

31,3% em relação ao 1T15. O índice de resgate atingiu 9,2%, 0,2 p.p. superior ao reportado no 1T15, e 0,3 p.p. inferior ao reportado no

4T15.


Brasilcap | Capitalização

Figura 10 – Brasilcap | Arrecadação (R$ milhões) Figura 11 – Brasilcap | Lucro líquido e RSPL

1.960

1.396

2.028

1.321

1.961

1.379

1.856

1.043

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

29 30 44 29 27 28 19 18

6044

54 75 6941

89117

8974

98 105 97

68

109

135

113,285,1

102,3 102,688,8

65,4

109,7 123,0

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16



RSPL (%)


No 1T16, o lucro líquido do segmento de Capitalização foi de R$135,1 milhões, alta de 28,9% em relação ao mesmo período de 2015. O

resultado antes dos impostos e participações foi de R$247,9 milhões, equivalente a um crescimento de 41,9% impulsionado pelo

incremento de 71,0% do resultado financeiro, explicado em grande parte pela evolução da margem financeira de juros.

O resultado de capitalização registrou queda de 30,3% em relação ao 1T15, justificada principalmente pela queda de 26,9% na receita

líquida com títulos de capitalização, consequência da retração de 21,0% na arrecadação e do aumento da cota de capitalização média,

que por sua vez pode ser explicado por uma maior concentração das vendas novas em títulos de pagamento único, que possuem

maiores cotas quando comparadas àquelas incidentes sobre as primeiras parcelas dos títulos de pagamento mensal.

IRB | Resseguros

Figura 12 – IRB | Prêmios emitidos (R$ milhões)¹ Figura 13 – IRB | Lucro líquido ajustado (R$ milhões)¹

694

958849

728

1.032

902

1.062 982

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

140

-26

-80

43

-6

40 47 66

86

88

166 87230 162 154 134

226

63

86

130

224202 201 199

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

Resultado operacional não decorrente de juros² Resultado financeiro²

¹ O Valor do 2T14 contempla o mês de março. ² Valores líquidos de impostos considerando a alíquota efetiva da companhia.

No 1T16, o lucro líquido da operação de Resseguros foi de R$199,4 milhões, uma evolução de 53,1% em relação ao lucro líquido

ajustado do 1T15, justificada pela melhora do resultado financeiro bem como pelo incremento do resultado operacional não decorrente

de juros, suportado pelo crescimento dos prêmios ganhos e pela queda das despesas administrativas.


N E G Ó C I O S D E D I S T R I B U I Ç Ã O

BB Corretora | Corretagem

Figura 14– BB Corretora | Receitas de corretagem (R$ milhões) Figura 15 – BB Corretora | Lucro líquido ajustado e Margem operacional

610563

648610

673619

658 632

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

342 319372 354

389 366399

371

80,8 81,8 81,783,5

81,383,7 84,1 83,1

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

Lucro líquido ajustado (R$ milhões) Margem operacional (%)

A BB Corretora reportou lucro líquido de R$370,5 milhões no 1T16, crescimento de 4,6% na comparação com o 1T15, justificado:

(i) pelo crescimento de 3,6% das receitas de corretagem, decorrente em grande parte do aumento nas vendas dos seguros de vida

e rural, além da apropriação de comissões no resultado oriundas da BB MAPFRE SH1, bem como do crescimento de 3,1% das

receitas de corretagem provenientes da Brasilprev; e

(ii) pela evolução de 38,4% do resultado financeiro, em função do aumento tanto do volume como da taxa média das aplicações

financeiras.

O crescimento nessas duas linhas foi parcialmente compensado pelo aumento das despesas gerais e administrativas, em função da

majoração da alíquota de PIS/PASEP e COFINS em vigor a partir de março de 2016. Como consequência, a margem operacional registrou

retração de 0,4 p.p. no comparativo.


G U I D A N C E 2 0 1 6

Na tabela a seguir, é apresentado o acompanhamento do desempenho da BB Seguridade em relação Guidance para o exercício de 2016.

Tabela 3 – Estimativas 2016 vs realizado

Indicado r R ealizado 1T 16 P ro jeção 2016

BB Seguridade - Crescimento do lucro líquido ajustado (%) 0,9 8 - 12

No 1T16, o lucro líquido ajustado da BB Seguridade cresceu 0,9% em relação ao mesmo período de 2015, ficando abaixo do intervalo

projetado para o exercício 2016. As principais justificativas para o desvio estão relacionadas:

(i) ao fato de as bases não serem diretamente comparáveis em razão das seguintes mudanças na tributação: (i) aumento na

alíquota da Contribuição Social sobre o Lucro Líquido, a partir de setembro de 2015, com impacto nas empresas da BB MAPFRE

SH1 e MAPFRE BB SH2, além da Brasilprev, Brasilcap e IRB; (ii) restabelecimento da cobrança de PIS/PASEP e COFINS sobre

receitas financeiras auferidas pelas holdings BB Seguridade Participações, BB Seguros Participações, BB Cor Participações, BB

MAPFRE SH1 Participações e MAPFRE BB SH2 Participações, sujeitas ao regime de apuração não cumulativa, a partir de julho de

2015; e (iii) enquadramento da BB Corretora no regime não cumulativo a partir de março de 2016, com aumento nas alíquotas

de PIS/PASEP e COFINS sobre as receitas brutas;

(ii) ao volume de prêmios emitidos do seguro prestamista abaixo do esperado; e

(iii) deterioração no índice combinado da MAPFRE BB SH2, resultante principalmente da piora nos índices de sinistralidade nos

seguros de automóvel e de danos.


O U T R A S I N F O R M A Ç Õ E S

Tabela 4 – Posicionamento de mercado

Unidade 1T 15 2T 15 3T 15 4T 15 1T 16

Vida

Prêmios emitidos R$ mil 729.341 736.703 759.579 769.935 807.974

Participação de mercado % 14,9% 14,6% 14,7% 14,6% 15,9%

Posição 2º 3º 2º 2º 2º

P restamista




H abitacio nal




R ural




A uto mó vel

Prêmios emitidos R$ mil 1.143.075 1.340.037 1.263.275 1.222.799 1.032.637



D ano s




P revidência

Ativos sob gestão R$ mil 120.327.662 130.871.836 138.061.890 148.246.754 157.295.939



Contribuições R$ mil 8.473.733 10.749.856 7.847.432 9.892.606 7.898.302



C apitalização

Reservas R$ mil 11.685.681 12.060.959 12.161.846 12.354.369 11.723.268



Arrecadação R$ mil 1.320.884 1.961.346 1.378.614 1.856.387 1.043.471



F luxo T rimestral

Fonte: Susep


Tabela 5 – Ações | Composição acionária

A cio nistas A çõ es P art icipação

B anco do B rasil 1 1.325.000.000 66,25%

A çõ es em teso uraria 1 3.397.757 0,17%

F ree F lo at 42.231 671.602.243 33,58%

Estrangeiros 1.126 534.436.838 26,72%

Pessoa Jurídica 3.733 105.628.785 5,28%

Pessoa Física 37.372 31.536.620 1,56%

T o tal 42.233 2.000.000.000 100,00%

Tabela 6 – Ações | Desempenho

Unidade 1T 15 2T 15 3T 15 4T 15 1T 16

D esempenho da ação

Lucro por ação R$ 0,47 0,50 0,49 0,51 0,48

Dividendos por ação R$ 0,79 - 0,87 - 0,82

Valor patrimonial por ação R$ 3,88 3,62 4,12 3,79 4,26

Cotação de fechamento R$ 32,80 34,10 24,81 24,33 29,70

Dividend yield anualizado¹ % 4,78 4,16 5,79 5,84 5,39

Valor de mercado R$ milhões 65.600 68.200 49.620 48.660 59.400

M últ iplo s

P/L (12 meses) x 18,62 18,57 12,93 12,33 15,02

P/VPA x 8,45 9,41 6,02 6,42 6,97

D ado s de nego ciação

Quantidade de negócios realizados 826.265 861.003 945.622 980.065 1.161.348

Volume médio diário R$ milhões 165 176 148 131 168

Volume médio diário BM &FBOVESPA R$ milhões 5.844 7.036 6.475 6.538 6.454

Participação no volume médio BM &FBOVESPA % 2,83 2,50 2,29 2,01 2,60

F luxo T rimestral

¹ Dividend yield anualizado, calculado com base nos dividendos distribuídos nos últimos 12 meses, dividido pelo preço médio da ação no mesmo período.


2 . A N Á L I S E D O R E S U L T A D O

C O M P O S I Ç Ã O D O R E S U L T A D O

Figura 16 – Análise do Resultado | Composição¹ (%)

¹Não inclui os resultados individuais das holdings BB Seguridade, BB Seguros, BB Cor e da operação com planos odontológicos quando negativos.

R E S U L T A D O F I N A N C E I R O

Figura 17 – Análise do Resultado | Resultado financeiro (R$ milhões) No 1T16, o resultado financeiro da BB Seguridade

apresentou crescimento de 135,3% em relação ao 1T15,

explicado:

(i) pelo aumento da taxa média Selic; e

(ii) pela expansão do volume médio de ativos rentáveis,

principalmente de recursos em caixa e de

dividendos a receber.

40,3

38,5

40,6

37,0

39,1

36,2

38,8

37,9

29,8

32,9

30,0

30,7

28,8

33,9

29,2

29,1

14,7

16,9

16,4

17,2

15,8

16,5

15,2

17,1

7,0

6,0

7,1

7,3

6,5

4,5

7,0

9,2

2,7

4,3

3,9

5,2

5,0

4,9

5,8

2,6

5,5

1,5

1,9

2,7

4,7

4,1

4,0

4,2

0,04

0,06

0,06

2T14

3T14

4T14

1T15

2T15

3T15

4T15

1T16

Corretagem Vida, Habitacional e Rural Previdência Capital ização Patrimônio e Automóvel Resseguro Plano Odontológico Outros

2 2 2

5 5 54

11

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16


D E S P E S A S G E R A I S E A D M I N I S T R A T I V A S

Figura 18 – Análise do Resultado | Despesas gerais e administrativas

(R$ milhões) No 1T16, as despesas gerais e administrativas da holding

apresentaram crescimento de 70,8% em relação ao mesmo

período do ano anterior, explicado por:

(i) aumento nas despesas tributárias, resultado do

restabelecimento, a partir de julho de 2015, das

alíquotas de 0,65% de PIS/PASEP e de 4,00% para

COFINS, incidentes sobre as receitas financeiras da

holding, além do recolhimento de IOF sobre resgate

de aplicações financeiras de curto prazo em função

do pagamento de dividendos; e

(ii) aumento das despesas com pessoal em virtude do aumento do quadro de funcionários da Companhia, da migração de parte

dos funcionários da BB Corretora para a BB Seguridade e do acordo coletivo da categoria.

Tabela 7 – Análise do Resultado | Despesas gerais e administrativas

14

8

12 12 12

15

1920

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

R $ mil 1T 15 4T 15 1T 16 s/ 1T 15 s/ 4T 15

D espesas administrat ivas (3.838) (3.474) (2.139) (44,3) (38,4)

Serviços técnicos especializados (2.050) (1.800) (98) (95,2) (94,6)

Taxa condominial (642) (348) (328) (48,9) (5,7)

Gastos com comunicação (207) (274) (292) 41,0 6,5

Outras despesas administrativas (939) (1.052) (1.421) 51,4 35,1

D espesa co m pesso al (7.665) (15.541) (11.898) 55,2 (23,4)

Proventos (4.308) (9.831) (6.847) 58,9 (30,3)

Encargos sociais (2.214) (3.949) (3.413) 54,2 (13,6)

Honorários (575) (765) (795) 38,3 3,9

Benefícios (568) (996) (843) 48,4 (15,4)

D espesas co m tributo s (473) (131) (5.974) 1.164,4 4.472,8

COFINS (20) (114) (1.922) 9.508,5 1.591,3

PIS/Pasep (4) (17) (310) 7.654,7 1.766,1

IOF (448) - (3.741) 735,1 -

Outras (1) (0) (1) 96,1 147,5

Outras receitas e despesas o peracio nais 262 (8) 6 (97,7) -




O R I G E M D O R E S U L T A D O

Figura 19 – Análise do Resultado | Resultado operacional não

decorrente de juros vs resultado financeiro (R$ milhões)¹

Figura 20 – Análise do Resultado | Resultado operacional não

decorrente de juros vs resultado financeiro (%)¹

¹ Valores líquidos de impostos.

Tabela 8 – Análise do Resultado | Resultado operacional não decorrente de juros vs resultado financeiro por segmento¹

¹ Valores líquidos de impostos considerando a alíquota efetiva de cada companhia.

621 621 645 653 690 720 657 629

224 202261 296

304 268 357329

845 822906

949995 988 1.014

958

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16


73,5 75,5 71,2 68,8 69,4 72,964,8 65,6

26,5 24,5 28,8 31,2 30,6 27,135,2 34,4

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16


R $ mil 1T 15 4T 15 1T 16 s/ 1T 15 s/ 4T 15

R esultado o peracio nal não deco rrente de juro s 653.142 656.554 628.559 (3,8) (4,3)


Patrimônio e Automóvel 502 (8.631) (28.930) - 235,2

Previdência 90.926 99.482 106.627 17,3 7,2

Capitalização 19.532 12.870 12.145 (37,8) (5,6)

Resseguro 7.884 9.658 13.425 70,3 39,0

Planos Odonto lógicos (266) (95) 559 - -

Holdings e corretora 326.506 339.459 325.063 (0,4) (4,2)

R esultado f inanceiro 295.973 357.008 329.125 11,2 (7,8)


Patrimônio e Automóvel 48.910 67.923 54.178 10,8 (20,2)

Previdência 74.117 57.420 60.479 (18,4) 5,3

Capitalização 50.325 59.639 77.895 54,8 30,6

Resseguro 17.829 31.366 27.295 53,1 (13,0)

Planos Odonto lógicos 72 115 53 (26,7) (54,4)

Holdings e corretora 18.644 44.165 24.359 30,7 (44,8)

Lucro lí quido ajustado 949.115 1.013.562 957.684 0,9 (5,5)



R E S U L T A D O O P E R A C I O N A L N Ã O D E C O R R E N T E D E J U R O S

No 1T16, o resultado operacional não decorrente de juros combinado somou R$628,6 milhões, retração de 3,8% em relação ao 1T15,

explicada principalmente:

(i) pela queda de R$29,4 milhões no resultado operacional do segmento Patrimônio e Automóvel, em decorrência do aumento

nos níveis de sinistralidade e de comissionamento;

(ii) pela retração de R$8,4 milhões no resultado operacional do segmento Vida, Habitacional e Rural, resultado da maior

sinistralidade, principalmente no ramo de prestamista, e do aumento do índice de despesas gerais e administrativas, em função

principalmente da mudança para a nova sede; e

(iii) pela queda de R$7,4 milhões no resultado operacional não-decorrente de juros do segmento Capitalização, efeito resultante da

queda da arrecadação parcialmente compensado pela redução das despesas gerais e administrativas.

As retrações dos resultados operacionais não decorrentes de juros dos segmentos citados acima foram parcialmente compensadas pelo

aumento de R$15,7 milhões no resultado operacional não juros do segmento Previdência, resultado de maiores receitas com taxa de

gestão, decorrente da expansão do volume de recursos administrados e da melhora do índice de eficiência.


Figura 21 – Análise do Resultado | Taxa média Selic (%) Figura 22 – Análise do Resultado | Curva de juros (%)

Fonte: Bacen Fonte: ValorPro

O resultado financeiro combinado da BB Seguridade e de suas controladas e coligadas somou R$329,1 milhões no 1T16, crescimento de

11,2% em relação ao mesmo período do ano passado. A evolução do resultado financeiro foi mais concentrada nas companhias que

operam nos segmentos de Patrimônio e Automóvel, Capitalização e Resseguro, além do resultado financeiro consolidado da BB

Corretora e das holdings controladas pela BB Seguridade.

Contribuíram positivamente para o resultado financeiro do período, além da expansão do volume de ativos rentáveis, a maior taxa

média Selic e o fechamento observado em todos os vértices da curva de juros futuros, que beneficiou o resultado de marcação a

mercado dos títulos pré-fixados. Por outro lado, a queda da inflação impactou negativamente o resultado dos títulos remunerados a

esse indexador classificados na categoria mantidos até o vencimento.

Figura 23 – Análise do Resultado | Composição das aplicações

totais por indexador¹

Figura 24 – Análise do Resultado | Carteira para negociação por

indexador¹

Mar/15 Mar/16 Mar/15 Mar/16

¹Consideradas as aplicações financeiras das empresas BB Mapfre SH1, Mapfre BB SH2, Brasilprev (ex-P/VGBL) e Brasilcap, ponderadas pelas participações societárias.

10,89 10,90 11,2112,19

13,1413,99 14,15 14,15

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

12,91 12,7512,61 12,43 12,28

13,87 13,7113,83 13,90 13,88

15,87

16,5316,75 16,71 16,62

13,3913,23 13,13 12,99 12,97

DI1F17 DI1F18 DI1F19 DI1F20 DI1F21

Dez/14

Mar/15

Mar/16

Dez/15

Pré-fix ados28,4%

Outros2,5%

Quotas de fundos0,2%

Pós-fix ados21,3%

Inflação47,5%

Pré-fix ados26,4%

Outros2,4%


Pós-fix ados21,1%

Inflação49,9%

Pré-fix ados44,8%

Pós-fix ados44,6%

Inflação4,6%Quotas de

fundos0,6%

Outros5,4%

Pré-fix ados42,5%

Pós-fix ados47,1%

Inflação3,9%


Outros6,1%


Tabela 9 – Análise do Resultado | Aplicações financeiras consolidadas¹

R $ mil M ar/ 15 D ez/ 15 M ar/ 16 s/ M ar/ 15 s/ D ez/ 15

P ara nego ciação 9.007.485 9.332.194 9.125.822 1,3 (2,2)

Pré-fixados 4.034.843 4.088.909 3.880.028 (3,8) (5,1)

Pós-fixados 4.014.256 3.823.109 4.293.871 7,0 12,3

Inflação 417.544 339.496 351.359 (15,9) 3,5

Quotas de fundos 53.423 44.726 46.909 (12,2) 4,9

Outros 487.419 1.035.954 553.655 13,6 (46,6)

D ispo ní vel para venda 1.924.626 2.417.831 2.338.347 21,5 (3,3)

Pré-fixados 122.881 136.845 128.250 4,4 (6,3)

Pós-fixados 476.043 464.348 466.115 (2,1) 0,4

Inflação 1.259.122 1.829.244 1.736.543 37,9 (5,1)

Outros 66.580 (12.606) 7.439 (88,8) -

M antido s até o vencimento 10.877.782 12.095.545 11.891.456 9,3 (1,7)

Pré-fixados 2.031.842 2.541.640 2.147.893 5,7 (15,5)

Pós-fixados 165.318 163.948 169.523 2,5 3,4

Inflação 8.680.622 9.389.957 9.574.039 10,3 2,0


¹Consideradas as aplicações financeiras das empresas BB MAPFRE SH1, MAPFRE BB SH2, Brasilprev (ex-P/VGBL) e Brasilcap, ponderadas pelas participações societárias.


3 . A N Á L I S E P A T R I M O N I A L

Tabela 10 – Análise Patrimonial | Balanço patrimonial

C A I X A E E Q U I V A L E N T E S D E C A I X A

Ao final de março de 2016, a linha de caixa e equivalentes de caixa atingiu saldo de R$303,1 milhões, aumento de 117,0% em 12 meses,

composta principalmente por aplicações em operações compromissadas.

I N V E S T I M E N T O S

Tabela 11 – Análise Patrimonial | Investimentos diretos

Nota: (1) Controladas, consolidadas integralmente.


A tivo 7.765.577 9.231.340 8.533.876 9,9 (7,6)

Caixa e equivalentes de caixa 139.678 59.784 303.095 117,0 407,0

Investimentos em participações societárias 7.606.093 7.203.271 8.192.062 7,7 13,7

Ativos por impostos correntes 19.802 29.956 38.715 95,5 29,2

Dividendos a receber - 1.938.325 - - -

Outros ativos 4 4 4 - -

P assivo 6.642 1.650.572 7.487 12,7 (99,5)

Dividendos e bonificações a pagar 5 1.634.512 5 - (100,0)

Passivos por impostos correntes 178 134 483 171,3 260,4

Outros passivos 6.459 15.926 6.999 8,4 (56,1)

P atrimô nio lí quido 7.758.935 7.580.768 8.526.389 9,9 12,5

Saldo s Var. %

P art icipação

to tal (%)

R $ mil M ar/ 16 M ar/ 15 D ez/ 15 M ar/ 16

Seguro s, P revidência e C apitalização

BB Seguros Participações Holding (1) 100,0 7.204.912 7.141.522 7.759.793

C o rretagem -

BB Cor Participações Holding (1) 100,0 401.181 61.749 432.269

A valiaçãoA tividade

Saldo de investimento


Tabela 12 – Análise Patrimonial | Investimentos da BB Seguros Participações

Nota: (1) Coligadas avaliadas pelo método de equivalência patrimonial.

Tabela 13 – Análise Patrimonial | Investimentos da BB Cor Participações

Nota: (1) Controladas, consolidadas integralmente.

P art icipação

to tal (%)


Seguro s

B B M A P F R E SH 1 P art icipaçõ es S.A H o lding (1) 75,0 2.663.470 3.020.007 2.802.045

Companhia de Seguros Aliança do Brasil Seguradora - - -

M APFRE Vida S.A. Seguradora - - -

M A P F R E B B SH 2 P art icipaçõ es S.A . H o lding (1) 50,0 2.055.749 2.230.688 2.208.269

Aliança do Brasil Seguros S.A. Seguradora - - -

Brasilveículos Companhia de Seguros Seguradora - - -

M APFRE Seguros Gerais S.A. Seguradora - - -

BB M APFRE Assistência S.A. Seguradora - - -

P revidência - - -

B rasilprev Seguro s e P revidênciaSeguro s/

P revidência(1) 75,0 1.455.597 1.794.476 1.745.096

Saúde - - -

B rasildental Operado ra de P lano s

Odo nto ló gico s S.ASaúde (1) 75,0 1.539 1.533 5.520

C apitalização - - -

B rasilcap C apitalização C apitalização (1) 66,7 369.250 405.229 402.059

R esseguro - - -

IR B R essegurado ra (1) 20,4 576.069 663.819 596.368

A tividade A valiação

Saldo de invest imento

P art icipação

to tal (%)


C o rretagem

B B C o rreto ra de Seguro s e A dm. de

B ensC o rreto ra (1) 100,0 389.100 34.984 405.483

A tividade A valiação

Saldo de investimento


Figura 25 – Análise Patrimonial | Estrutura societária em 31/03/2016


P A T R I M Ô N I O L Í Q U I D O

O Patrimônio Líquido contabilizou R$8,5 bilhões ao final de março de 2016, 9,9% maior que o do mesmo período de 2015.

O Capital Social, no montante de R$5,6 bilhões está dividido em 2,0 bilhões de ações ordinárias, representadas na forma escritural e

sem valor nominal. O Patrimônio Líquido de R$8,5 bilhões corresponde a um valor patrimonial de R$4,26 por ação.

Tabela 14 – Análise Patrimonial | Mutações do patrimônio líquido

Capital

Social

Reserva de

capital

Reservas de

lucros

Ações em

tesouraria

Lucros ou

prejuízos

acumulados

Outros

reultados

abrangentes

acumulados Total

Saldo s em 31.12.2014 5.646.768 266 2.290.014 (266) - (12.798) 7.923.984

Transações com pagamento baseado em ações - 446 - (446) - - -

Dividendos adicionais propostos - 2º

semestre/2014- - (1.103.927) - - - (1.103.927)

Outros resultados abrangentes - - - - - (10.237) (10.237)

Lucro líquido do período - - - - 949.115 - 949.115

Saldo s em 31.03.2015 5.646.768 712 1.186.087 (712) 949.115 (23.035) 7.758.935

M utações do Período - 446 (1.103.927) (446) 949.115 (10.237) (165.049)

Saldo s em 31.12.2015 5.646.768 712 2.027.573 (48.961) - (45.324) 7.580.768

Transações com pagamento baseado em ações - 415 - (415) - - -

Programa de recompra de ações - - - (33.953) - - (33.953)

Outros resultados abrangentes - - - - - 21.890 21.890

Lucro líquido do período - - - - 957.684 - 957.684

Saldo s em 31.03.2016 5.646.768 1.127 2.027.573 (83.329) 957.684 (23.434) 8.526.389

M utaçõ es do P erí o do - 415 - (34.368) 957.684 21.890 945.621


4 . N E G Ó C I O S D E R I S C O E A C U M U L A Ç Ã O

P E S S O A S , H A B I T A C I O N A L E R U R A L

A BB Seguridade oferece seguros de pessoas, habitacionais e rurais por meio da sua coligada BB MAPFRE SH1, em parceria estabelecida

com a MAPFRE em 2010 por um prazo de 20 anos, e cuja operação conjunta teve início em 2011. A BB Seguridade detém, por meio da

BB Seguros, participação de 74,99% no capital total da BB MAPFRE SH1, mantendo 100,00% das ações preferenciais e 49,99% das ações

com direito a voto. Os bancos brasileiros são os principais participantes neste mercado, o que reflete a forte associação destes produtos

com o canal de venda bancário.

A seguir, a descrição resumida dos produtos oferecidos pela BB MAPFRE SH1:

a. Seguro de vida é um produto direcionado a pessoas físicas para garantir proteção financeira aos beneficiários escolhidos pelo

segurado, em caso de morte, natural ou acidental, ou invalidez permanente total do indivíduo. Neste caso, a seguradora paga ao

beneficiário o valor do capital segurado, determinado na proposta de seguro. Diferentemente de produtos mais complexos

existentes em outros países, o seguro de vida oferecido pela BB MAPFRE SH1 é um produto não cumulativo. Se o cliente deixa de

fazer os pagamentos mensais, a cobertura é suspensa sem que qualquer valor seja revertido para o cliente.

b. Seguro de vida em operações de crédito (prestamista) é destinado a garantir o pagamento de uma dívida em caso de morte ou

invalidez do mutuário, evitando que os membros da família herdem a dívida. Este produto já se encontra bastante difundido no

Brasil e cresce acompanhando a oferta dos produtos de crédito. O primeiro beneficiário deste tipo de seguro é o credor.

c. Seguro habitacional está relacionado ao pagamento de financiamentos imobiliários. No caso de morte ou invalidez do segurado, o

seguro garante que sua família receba o imóvel e que o banco receba o pagamento total da dívida sobre a propriedade. Uma

apólice de seguro habitacional pode também proteger os segurados contra danos físicos ao imóvel. O seguro habitacional é

calculado em uma base mensal de acordo com o saldo devedor do financiamento imobiliário e a idade do mutuário.

d. Seguros rurais podem ser subdivididos em três produtos principais: (i) seguro agrícola, o qual protege os produtores rurais de

intempéries em suas lavouras e de perda de renda em caso de queda do preço de mercado da colheita; (ii) penhor rural, o qual

protege o ativo dado em garantia da operação de crédito rural; e (iii) vida produtor rural, que funciona como um seguro

prestamista com o objetivo de quitar o empréstimo rural em caso de morte do produtor.

P A T R I M Ô N I O E A U T O M Ó V E L

A BB Seguridade oferece produtos de seguro para automóveis, patrimônio em geral e perdas e danos, por meio de sua coligada MAPFRE

BB SH2, em uma parceria firmada com a MAPFRE Brasil em 2010, pelo prazo de 20 anos, e cuja operação conjunta iniciou-se em 2011.

Nesta parceria, a BB Seguridade detém, por meio da BB Seguros, participação de 50,0% no capital total da MAPFRE BB SH2, mantendo

51,0% das ações preferenciais e 49,0% das ações com direito a voto.

Nos segmentos operados pela MAPFRE BB SH2, as apólices de seguros de grandes riscos e de automóveis exigem um atendimento mais

especializado, o que resulta em uma maior concentração de negócios junto aos corretores de mercado, quando comparado com o do

canal bancário.

Os parágrafos a seguir trazem uma descrição resumida dos principais produtos oferecidos pela MAPFRE BB SH2:

a. Seguros de patrimônio: consistem em produtos desenvolvidos para proteger o patrimônio e/ou os bens de pessoas físicas ou

jurídicas, atrelados ou não a operações de crédito. Os principais produtos desse ramo são os seguros residenciais (proteção à

residência de pessoas físicas), seguros empresariais (proteção ao patrimônio de empresas) e seguros de máquinas e equipamentos

(proteção aos bens de pessoas físicas e jurídicas).

b. Seguro automóvel: produto designado para proteger veículos automotores, de uso comercial ou particular, em relação a roubo e

aos danos sofridos e causados em acidentes ou demais eventos, além de contar com assistências para uso do segurado em seu dia

a dia. O mercado de seguros de automóveis é bastante dinâmico e competitivo, favorecendo que o cliente realize a comparação de

preço entre concorrentes no momento da realização dos negócios. Além disso, a maior parte das renovações dos seguros de

automóveis ocorre anualmente, propiciando o assédio da concorrência e dificultando o fortalecimento de relacionamentos de

longo prazo com os clientes, ao contrário de outros segmentos.

c. DPVAT: seguro de caráter social, obrigatório no Brasil, que indeniza vítimas de acidentes de trânsito, sem apuração de culpa, seja

motorista, passageiro ou pedestre. O DPVAT oferece coberturas para três naturezas de danos: morte, invalidez permanente e

reembolso de despesas médicas e hospitalares . Os recursos do Seguro DPVAT são financiados pelos proprietários de veículos, por

meio de pagamento anual. Do total arrecadado, 45% são repassados ao Ministério da Saúde (SUS), para custeio do atendimento

médico-hospitalar às vítimas de acidentes de trânsito em todo país, e 5% são repassados ao Ministério das Cidades, para aplicação

exclusiva em programas destinados à prevenção de acidentes de trânsito. Os demais 50% são voltados para o pagamento das

indenizações.


R E S S E G U R O S

O setor de resseguros no Brasil vem crescendo substancialmente desde a abertura de mercado ocorrida em abril de 2008. Com a sanção

da Lei Complementar nº 126/2007, o monopólio estatal, até então detido pelo IRB-Brasil Resseguros S.A. (“IRB”), deixou de existir,

continuando a vigorar apenas uma reserva de mercado de 40% aos resseguradores sediados no Brasil. Tal reserva passou a valer de fato

em março de 2011.

Em alguns casos, por força de contrato ou regulação, o resseguro se torna obrigatório e, de acordo com dados da SUSEP, os principais

riscos cobertos atualmente são os patrimoniais, financeiros, transportes e rural.

Em 2013, a BB Seguridade, por meio de sua subsidiária BB Seguros Participações, adquiriu participação no capital do IRB, marcando sua

entrada no mercado brasileiro de resseguros. Na oportunidade, o IRB passou por um processo de desestatização e aumento de capital.

Ao final desse processo, a BB Seguros passou a deter 20,51% do capital total, e a compor o bloco de controle do IRB, juntamente com o

Tesouro Nacional, Bradesco Auto Re, Itaú Seguros, Itaú Vida e Previdência, e o Fundo de Investimentos em Participações Caixa

Barcelona.

Em 29.12.2014, foi aprovada, em Assembleia Geral Extraordinária (AGE), a reforma do Estatuto Social para alterar o número de ações

de 1.035.663 para 1.040.000, de modo a contemplar 4.337 ações em tesouraria. Dessa forma, a participação da BB Seguros no capital

do IRB foi alterada de 20,51% para 20,43%.

P R E V I D Ê N C I A

A BB Seguridade opera no segmento de previdência privada aberta por meio de sua coligada Brasilprev, em parceria com a empresa

norte-americana Principal Financial Group (PFG). A Brasilprev foi criada em 1993 em uma parceria entre o Banco do Brasil e um grupo

de companhias de seguros. Após a Brasilprev passar por uma série de reestruturações societárias, entre 1999-2000, a PFG, por meio da

sua subsidiária Principal Financial Group do Brasil, adquiriu participação na empresa e estabeleceu parceria com o Banco do Brasil. Em

2010, o Banco do Brasil, por meio da BB Seguros, e a PFG renovaram a sua parceria, estendendo-a por 23 anos. Como resultado deste

novo acordo, a BB Seguros aumentou sua participação acionária no capital total da Brasilprev de 49,99% para 74,99%. Os produtos de

previdência estão crescendo em popularidade no Brasil, devido ao bônus demográfico, ao aumento da expectativa de vida e do nível de

educação financeira da população e aos incentivos fiscais.

A Brasilprev possui três principais fontes de receitas operacionais: a taxa de carregamento, que pode incidir sobre as contribuições e

resgates efetuados pelos participantes, a taxa de administração dos fundos e os prêmios pagos para a cobertura de risco.

Atualmente, existem três tipos de produtos de previdência privada no Brasil: (i) o Plano Gerador de Benefício Livre (PGBL), (ii) o Vida

Gerador de Benefício Livre (VGBL) e (iii) os planos tradicionais, que não são mais comercializados. As modalidades de previdência

privada aberta no Brasil são descritas a seguir:

a. Plano Gerador de Benefícios Livres (PGBL) é indicado para quem declara imposto de renda no formulário completo, pois os

aportes são dedutíveis da base de cálculo do Imposto de Renda até o limite de 12% da renda bruta anual tributável. Nesta

modalidade, em caso de resgate ou recebimento de renda, o imposto de renda (IR) incide sobre o valor total resgatado ou sobre o

benefício recebido.

No Brasil, existem duas alternativas para um indivíduo apresentar sua declaração de imposto de renda, o formulário simplificado e

o formulário completo. No formulário completo, um cidadão brasileiro pode informar não só a sua renda, mas também as despesas

dedutíveis, como gastos com saúde, educação, aportes em planos de previdência PGBL, entre outros. Além disso, o participante

pode optar pelo regime de tributação progressiva ou regressiva definitiva ao adquirir um plano de previdência.

No regime de tributação progressivo, os benefícios são tributados antecipadamente na fonte de acordo com a Tabela Progressiva

Mensal disponibilizada pela Receita Federal. A tributação varia de zero a 27,5% de acordo com o salário anual, com ajuste na

declaração do imposto de renda. Os resgates têm tributação antecipada na fonte de 15%, independente do valor, com ajuste na

declaração anual do IR, de acordo com a tabela progressiva do imposto.

Já no regime de tributação regressivo, em caso de resgate ou recebimento de renda, o imposto é retido na fonte e é definitivo, sem

possibilidade de ajuste na declaração anual. As alíquotas incidentes sobre o resgate ou benefício são determinadas pelo tempo de

permanência de cada aporte no plano, iniciando em 35%, com redução gradual a cada dois anos, podendo chegar a um patamar de

10% ao final de 10 anos.

b. Vida Gerador de Benefícios Livres (VGBL) é uma modalidade indicada para quem declara imposto de renda no formulário

simplificado ou é isento, pois os aportes não são dedutíveis na base de cálculo do imposto. Assim como no PGBL, no ato da

contratação o cliente pode optar pela tabela progressiva ou regressiva do IR. Nesta modalidade, o benefício fiscal está na incidência

de IR apenas sobre o valor dos rendimentos em caso de resgate ou renda recebida. Outra vantagem do VGBL é a inexistência de

gastos para a transmissão de heranças, sendo indicado para clientes que pretendem fazer um planejamento sucessório. Neste

produto, o cliente pode determinar quem serão os beneficiários após sua morte e, ao contrário dos demais bens, os recursos


aplicados em VGBL não entram no espólio nem no inventário. Em inventários, o imposto sobre a herança pode atingir até 8% a

depender do estado, além disso, custos judiciais e honorários advocatícios podem consumir de 6% a 20% do patrimônio recebido

pelos herdeiros.

c. Plano Tradicional garante taxas de juros fixas em relação ao indexador do plano (IGP-M ou TR), acrescidos de uma taxa de 6% ao

ano. Estes planos não são mais comercializados e totalizam R$8,8 bilhões do total de ativos sob gestão da Brasilprev.

C A P I T A L I Z A Ç Ã O

A BB Seguridade oferece títulos de capitalização por meio de sua coligada Brasilcap, em parceria com a Icatu e Aliança da Bahia. Título

de capitalização é um produto peculiar do mercado brasileiro, mas também se encontram produtos similares no Reino Unido e na

Espanha.

O título de capitalização é comercializado prioritariamente no canal bancário e se apresenta como uma alternativa de acumular

reservas, com prazos e taxas de juros previamente determinados, possibilitando ao detentor do título concorrer a prêmios. A premiação

é efetuada por meio de sorteios periódicos, sendo a forma mais frequente a utilização de combinações de dezenas, em séries de

números previamente estabelecidos, tendo como base os sorteios da Loteria Federal.

Dependendo da modalidade do título de capitalização e do prazo de pagamento escolhidos, as cotas de carregamento e de sorteio

podem ultrapassar 10% do valor arrecadado. Os valores destinados aos sorteios e às despesas administrativas, de operações e de

comercialização são cobertos com essas cotas.

Em caso de resgate antecipado, o cliente deverá obedecer a uma carência mínima (12 meses na maioria dos produtos). Além da

carência, o valor a ser resgatado antecipadamente pelo cliente representa um percentual do valor total pago, que aumenta

progressivamente à medida que o título se aproxima do final da vigência.

As seções a seguir abordam uma análise econômico-financeira mais detalhada das coligadas e controladas da BB Seguridade, incluindo demonstração de resultados,

balanço patrimonial e indicadores de desempenho. Cabe destacar que estas informações estão influenciadas por contabilizações das sociedades investidoras atribuídas a cada um dos segmentos como, por exemplo,

movimentação de ágio. Por essa razão, as demonstrações contidas neste documento não são necessariamente conciliáveis com aquelas publicadas pelas companhias.


4 . 1 V I D A , H A B I T A C I O N A L E R U R A L

A N Á L I S E D O R E S U L T A D O

Tabela 15 – Vida, Habitacional e Rural | Demonstração do resultado

R $ mil 1T 15 4T 15 1T 16 s/ 1T 15 s/ 4T 15

P rêmio s emit ido s 1.542.084 2.097.889 1.496.845 (2,9) (28,6)

Variação das provisões técnicas de prêmios 42.445 (465.337) 361.891 752,6 -

P rêmio s ganho s 1.584.529 1.632.552 1.858.736 17,3 13,9

Receita com emissão de apólices 3.755 1.644 6.049 61,1 268,0

Sinistros ocorridos (752.669) (557.491) (877.276) 16,6 57,4

Custos de aquisição (387.917) (427.394) (449.869) 16,0 5,3

Resultado com resseguro 152.318 2.006 141.843 (6,9) 6.972,3

Despesas administrativas (74.513) (126.387) (93.118) 25,0 (26,3)

Despesas com tributos (51.377) (58.935) (62.762) 22,2 6,5

Outras receitas e despesas operacionais (29.539) (39.711) (64.085) 117,0 61,4

R esultado das o peraçõ es de seguro s 444.587 426.284 459.518 3,4 7,8


Receitas financeiras 216.348 239.262 245.606 13,5 2,7

Despesas financeiras (38.121) (42.123) (55.129) 44,6 30,9

Resultado patrimonial (7.644) (7.641) (7.740) 1,3 1,3

R esultado o peracio nal 615.170 615.782 642.255 4,4 4,3

Ganhos ou perdas com ativos não correntes 7 4.277 (187) - -

R esultado antes do s impo sto s e part icipaçõ es 615.177 620.059 642.068 4,4 3,5

Impostos (218.984) (215.814) (260.592) 19,0 20,7

Participações sobre o resultado (3.962) (3.937) (2.043) (48,4) (48,1)

Lucro lí quido 392.231 400.308 379.433 (3,3) (5,2)



Para efeito de análise, a tabela a seguir apresenta uma visão gerencial elaborada a partir da realocação do resultado com resseguro

entre as linhas que compõem a demonstração de resultados. Esta realocação entre contas permite analisar o comportamento dos

indicadores de desempenho já considerando os efeitos de resseguro.

Tabela 16 – Vida, Habitacional e Rural | Demonstração do resultado gerencial

Prêmios retidos = Prêmios emitidos + prêmios cedidos em resseguro Variação das Provisões Técnicas = Variação das provisões técnicas + variação das despesas de resseguro provisões Sinistros Retidos = sinistros ocorridos + indenização de sinistros recuperação + despesas com sinistros recuperação + variação da provisão de s inistros IBNR + salvados e ressarcidos + variação da provisão de sinistro IBNER PSL + variação de despesas relacionadas do IBNR + variação da estimativa de salvados e ressarcidos PSL

R $ mil 1T 15 4T 15 1T 16 s/ 1T 15 s / 4T 15


Prêmios de resseguro - cessão (60.871) (164.004) (113.056) 85,7 (31,1)

P rêmio s ret ido s 1.481.213 1.933.885 1.383.788 (6,6) (28,4)

Variações das provisões técnicas de prêmios (15.951) (423.460) 326.934 - -

P rêmio s ganho s ret ido s 1.465.262 1.510.425 1.710.722 16,8 13,3


Sinistros retidos (481.084) (433.357) (587.419) 22,1 35,6





R esultado das o peraçõ es de seguro s 444.587 426.284 459.518 3,4 7,8



Despesas financeiras (38.121) (42.123) (55.129) 44,6 30,9

Resultado patrimonial (7.644) (7.641) (7.740) 1,3 1,3


Ganhos ou perdas com ativos não correntes 7 4.277 (187) - -

R esultado antes do s impo sto s e part ic ipaçõ es 615.177 620.059 642.068 4,4 3,5

Impostos (218.984) (215.814) (260.592) 19,0 20,7


Lucro lí quido ajustado 392.231 400.308 379.433 (3,3) (5,2)




Figura 26 – Vida, Habitacional e Rural | Lucro líquido ajustado e RSPL O lucro líquido da operação de Vida, Habitacional e Rural foi de R$379,4 milhões no 1T16, queda de 3,3% em relação ao 1T15. O resultado do trimestre foi impactado pela elevação da alíquota da Contribuição Social sobre o Lucro Líquido (“CSLL”) de 15% para 20%, a partir de setembro de 2015, em cumprimento a Lei 13.169/15.

O resultado antes dos impostos e participações foi de R$642,1 milhões, incremento de 4,4% na comparação com o mesmo período do ano passado, explicado:

(i) pela evolução do resultado operacional, com o aumento do volume de prêmios ganhos; e

(ii) pelo crescimento do resultado financeiro, suportado pela expansão do saldo médio das aplicações.

O retorno anualizado sobre o patrimônio líquido médio alcançou 43,1%, queda de 4,8 p.p. em relação ao 1T15.


Tabela 17 – Vida, Habitacional e Rural | Índices de desempenho gerencial

% 1T 15 4T 15 1T 16 s/ 1T 15 s/ 4T 15

Í ndices de desempenho o peracio nal

Índice de sinistralidade 32,8 28,7 34,3 1,5 5,6

Índice de comissionamento 26,5 28,3 26,3 (0,2) (2,0)

Índice de despesas gerais e administrativas 10,6 14,9 12,9 2,3 (2,0)

Índice combinado 69,7 71,8 73,1 3,5 1,4

Í ndices ajustado s de desempenho o peracio nal ¹ ²

Índice de sinistralidade 32,8 28,7 32,7 (0,1) 4,0



Índice combinado 70,8 72,7 71,5 0,7 (1,2)

D emais í ndices

Índice combinado ampliado 62,1 63,5 65,8 3,7 2,3

Alíquota de imposto efetiva 35,6 34,8 40,6 5,0 5,8

RSPL ajustado 48,0 46,3 43,1 (4,8) (3,2)

F luxo T rimestral Var. (p.p.)

¹ Indicadores calculados com base na demonstração de resultado gerencial, considerando a realocação do resultado com resseguro entre as linhas da DRE.

² Considera eventuais ajustes que influenciem no comportamento dos indicadores, detalhados nas seções correspondentes, quando aplicável.

262 288 287 277 287354

272 266

7575 80 115 95

104

129 113

337363 367

392 382

457400 379

42,8 47,0 46,4 48,0 45,253,7

46,3 43,1

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16



RSPL ajustado(%)


R E S U L T A D O D A S O P E R A Ç Õ E S D E S E G U R O S

Figura 27 – Vida, Habitacional e Rural | Resultado das operações de seguros

No 1T16, o resultado das operações de seguros cresceu 3,4% em relação ao 1T15. O crescimento é explicado pela evolução dos prêmios ganhos, parcialmente compensada pela piora de 3,5 p.p no índice combinado, justificada:

(i) pela piora no índice de sinistralidade, impulsionada principalmente pelo segmento de prestamista; e

(ii) pelo aumento do índice de despesas gerais e administrativas, em grande parte devido a maiores despesas de provisão para o Fundo de Estabilidade do Seguro Rural (FESR) e ao aumento das despesas com localização e funcionamento.


Figura 28 – Vida, Habitacional e Rural | Resultado financeiro (R$ milhões)

No 1T16, o resultado financeiro cresceu 6,9% em relação ao 1T15, desempenho justificado pela expansão do volume médio de aplicações financeiras.

398432 450 445 457

554

426460

71,0 71,0 69,8 69,7 69,8 65,171,8 73,1

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

Resultado das operações de seguros (R$ milhões) Índice combinado (%)

109 109122

178

147 157

197 190

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16


A N Á L I S E D O R E S U L T A D O D A S O P E R A Ç Õ E S D E S E G U R O S

P R Ê M I O S E M I T I D O S

Figura 29 – Vida, Habitacional e Rural | Prêmios emitidos No 1T16, os prêmios emitidos somaram R$1,5 bilhão, volume 2,9% inferior ao observado no 1T15, justificado pela queda na emissão de seguro prestamista, parcialmente compensada pelo incremento de prêmios de vida e de rural, concentrado nos seguros agrícola e vida produtor rural.

Os prêmios retidos apresentaram retração de 6,6% no comparativo, queda superior à observada nos prêmios emitidos, em virtude da maior participação do ramo agrícola no mix de prêmios, segmento que possui um maior volume de prêmios cedidos para resseguro.

Figura 30 – Vida, Habitacional e Rural | Prêmios emitidos no canal bancário (R$ milhões)

Figura 31 – Vida, Habitacional e Rural | Prêmios emitidos nos demais canais (R$ milhões)

Tabela 18 – Vida, Habitacional e Rural | Composição dos prêmios emitidos

Figura 32 – Vida, Habitacional e Rural | Composição dos prêmios emitidos (%)

Figura 33 – Vida, Habitacional e Rural | Composição dos prêmios retidos (%)

1.8851.453

2.126

1.481 1.833 1.7581.934

1.384

263

99

49

61

33 336 164

113

2.148

1.553

2.175

1.542

1.867 2.094 2.098

1.497

87,893,6

97,7 96,1 98,2

84,092,2 92,4

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

Prêmios retidos (R$ milhões) Prêmios cedidos (R$ milhões)

Índice de retenção (%)

1.933

1.342

1.993

1.257

1.655

1.896 1.929

1.194

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

215 210

182

285

212198

168

303

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

R $ mil 1T 15 4T 15 1T 16 s/ 1T 15 s / 4T 15

Vida 729.341 769.935 807.974 10,8 4,9

Prestamista 431.861 656.296 161.816 (62,5) (75,3)

Habitacional 46.828 24.762 52.345 11,8 111,4

Rural 233.371 608.995 375.143 60,7 (38,4)

DPVAT 100.495 37.527 99.129 (1,4) 164,2

Demais 188 374 437 132,3 16,9

T o tal 1.542.084 2.097.889 1.496.845 (2,9) (28,6)


32,046,0

35,147,3

39,5 36,3 36,7

54,02,9

3,6

1,7

6,5

3,62,6 1,8

6,631,8

22,2 45,028,0

35,7

16,731,3

10,81,93,0

2,3 3,0 2,6

2,3

1,2 3,5

31,4 25,215,4 15,1 18,6

42,129,0 25,1

0,0 0,0 0,4 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

Vida DPVAT Prestamista Habitacional Rural Demais

36,149,1

35,548,9

40,1 43,1 39,7

58,2

3,4

3,9

1,8

6,8

3,7 3,11,9

7,236,2

23,746,0

29,136,4

19,9 33,9

11,61,7 2,9

2,22,9

2,5

2,5

1,2 3,4

22,7 20,4 14,112,3

17,431,3

23,319,5

0,0 0,0 0,4 0,0 0,0 0,0

-0,1

0,0

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

Vida DPVAT Prestamista Habitacional Rural Demais


V A R I A Ç Ã O D A S P R O V I S Õ E S T É C N I C A S D E P R Ê M I O S

Tabela 19 – Vida, Habitacional e Rural | Variação das provisões técnicas de prêmios

P R Ê M I O S G A N H O S R E T I D O S

Figura 34 – Vida, Habitacional e Rural | Prêmios ganhos retidos (R$ milhões)

No 1T16, o volume de prêmios ganhos retidos cresceu 16,8% em relação ao 1T15, com evolução concentrada nos ramos vida, rural e prestamista.

Tabela 20 – Vida, Habitacional e Rural | Composição dos prêmios ganhos retidos

R $ mil 1T 15 4T 15 1T 16 s/ 1T 15 s / 4T 15

Provisão de prêmios não ganhos 73.092 (428.944) 398.990 445,9 -

Prov matemática de benefícios a conceder (exceto VGBL e VRGP) (276) 16 - - -

Provisão despesas administrativas - DPVAT (1.123) 1.335 (1.594) 41,9 -

Provisão excedentes técnicos (7.246) 6.006 4.402 - (26,7)

Provisão complementar de cobertura - PCC - (87.115) (32.355) - (62,9)

Outras provisões (exceto VGBL e VRGP) (22.002) 43.365 (7.553) (65,7) -

Variação das pro visõ es técnicas de prêmio s 42.445 (465.337) 361.891 752,6 -


1.3741.489 1.491 1.465 1.510 1.589 1.510

1.711

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

R $ mil 1T 15 4T 15 1T 16 s/ 1T 15 s / 4T 15

Vida 664.442 714.595 833.156 25,4 16,6

Prestamista 356.475 381.773 381.407 7,0 (0,1)

Habitacional 47.771 24.176 47.529 (0,5) 96,6

Rural 297.022 352.134 350.679 18,1 (0,4)

DPVAT 99.372 38.862 97.536 (1,8) 151,0

Demais 179 (1.116) 416 131,9 -

T o tal 1.465.262 1.510.425 1.710.722 16,8 13,3



S I N I S T R O S R E T I D O S

Figura 35 – Vida, Habitacional e Rural | Sinistros retidos No 1T16, o índice de sinistralidade registrou aumento de 1,5 p.p. em relação ao 1T15, piora resultante do aumento dos sinistros no produto prestamista. Cabe ressaltar que a piora do indicador no ramo prestamista se deve principalmente ao lançamento de despesa de sinistro adicional, no valor de R$27,8 milhões, em virtude de regularização de sinistros avisados passados do produto não-contributário, não contabilizados devido a inconsistências cadastrais.

Segregando esse efeito, a sinistralidade seria de 32,7% no 1T16, 0,1 p.p. inferior ao 1T15.

¹Os ajustes segregam efeitos pontuais ocorridos em cada período de modo a evidenciar uma curva de sinistralidade normalizada.

Tabela 21 – Vida, Habitacional e Rural | Composição dos sinistros retidos

432472

367

481 471407 433

587

31,5 31,7

24,6

32,831,2

25,628,7

34,3

28,9 27,3

28,932,7

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

Sinistros retidos (R$ milhões) Índice de sinistralidade (%)

Índice de sinistralidade ajustado¹ (%)

R $ mil 1T 15 4T 15 1T 16 s/ 1T 15 s / 4T 15

Sinistro s o co rrido s (752.669) (557.491) (877.276) 16,6 57,4

Despesas com sinistros (744.547) (594.684) (851.366) 14,3 43,2

Variação de sinistros IBNR (41.599) (5.246) (62.750) 50,8 1.096,1

Variação de sinistros IBNER - ajuste PSL 6.045 5.693 4.358 (27,9) (23,4)

Recuperação de sinistros - Co-seguro 36.501 43.288 38.863 6,5 (10,2)

Recuperação de sinistros - Resseguro 271.585 124.134 289.857 6,7 133,5

Salvados 47 482 528 1.027,2 9,5

Ressarcimentos 30 78 - - -

Serviços de assistência (7.956) (6.661) (7.160) (10,0) 7,5

Outros (1.190) (440) 251 - -

Sinistro s ret ido s (481.084) (433.357) (587.419) 22,1 35,6

A justes - - 27.822 - -

Sinistralidade adicional prestamista - - 27.822 - -

Sinistro s ret ido s ajustado s (481.084) (433.357) (559.597) 16,3 29,1



C U S T O S D E A Q U I S I Ç Ã O

Figura 36 – Vida, Habitacional e Rural | Custos de aquisição No 1T16, o índice de comissionamento atingiu 26,3%, 0,2 p.p. inferior ao índice registrado no mesmo período do ano passado.

¹Os ajustes segregam os efeitos da reversão de provisões relacionadas aos custos de aquisição no ramo “demais” e da reversão de provisão de excedente técnico

Tabela 22 – Vida, Habitacional e Rural | Custos de aquisição

362389 387 388 399

429 427 450

26,4 26,1 26,0

27,0 26,7 27,1 26,5 26,4 27,0 28,3 26,3

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

Custos de aquisição (R$ milhões)

Índice de comissionamento (%)

Índice de comissionamento ajustado¹ (%)

R $ mil 1T 15 4T 15 1T 16 s/ 1T 15 s / 4T 15

Comissão sobre prêmios emitidos (370.552) (526.859) (317.277) (14,4) (39,8)

Comissão de agenciamento (4.984) (2.204) (187) (96,2) (91,5)

Recuperação de comissões - Co-seguros 4.725 5.667 5.743 21,5 1,3

Variação do custo de aquisição diferido 11.042 131.451 (108.737) - -

Outros custos de aquisição (28.148) (35.449) (29.411) 4,5 (17,0)

C usto s de aquisição (387.917) (427.394) (449.869) 16,0 5,3




Figura 37 – Vida, Habitacional e Rural | Despesas gerais e administrativas

O índice de despesas gerais e administrativas no 1T16 foi 2,3 p.p. superior ao 1T15, em razão:

(i) do aumento da linha outras receitas e despesas operacionais, impactada por um volume maior de contribuições para o Fundo de Estabilidade do Seguro Rural (FESR), em função de uma melhora na margem técnica do seguro agrícola;

(ii) da variação da provisão para crédito de liquidação duvidosa, contabilizada na linha redução ao valor recuperável, que foi impactada positivamente no 1T15 em função de uma reversão no valor de R$16,7 milhões; e

(iii) de maiores despesas com localização e funcionamento, em virtude do aumento dos custos com aluguel.

Segregando o efeito da reversão de provisão para devedores duvidosos, ocorrido no 1T15, o aumento do índice de despesas gerais e administrativas no 1T16 seria de 1,2 p.p.

¹Os ajustes segregam os efeitos da transferência de recursos entre companhias do Grupo Segurador, de constituições e reversões de provisão para créditos de liquidação duvidosa, do reforço de contribuição para o Fundo de Estabilidade do Seguro Rural (FESR) e da reversão de provisão de excedente técnico.

75 72 82 75 69 86126

93

62 83

152

30 6665

4064

46 42

54

5151

5559 63

183 198

288

155186

206225 220

13,3

13,3

19,3

10,612,3 13,0

14,912,9

13,6

10,3

14,1

11,713,2 13,4

15,8

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

Despesas com tributos (R$ milhões)

Outras receitas e despesas operacionais (R$ milhões)

Despesas administrativas (R$ milhões)

Índice despesas gerais e adm. (%)

Índice despesas gerais e adm. ajustado¹ (%)


Tabela 23 – Vida, Habitacional e Rural | Despesas gerais e administrativas

R $ mil 1T 15 4T 15 1T 16 s/ 1T 15 s / 4T 15

D espesas administrat ivas (74.513) (126.387) (93.118) 25,0 (26,3)

Pessoal próprio (34.736) (32.677) (37.684) 8,5 15,3

Serviços de terceiros (19.791) (22.900) (23.701) 19,8 3,5

Localização e funcionamento (9.657) (24.066) (23.792) 146,4 (1,1)

Publicidade e propaganda institucional (2.814) (9.031) (1.580) (43,9) (82,5)

Publicações (455) (66) (497) 9,2 649,3

Outras despesas administrativas (3.261) (33.949) (3.200) (1,8) (90,6)

Despesas administrativas do convênio DPVAT (3.799) (3.699) (2.664) (29,9) (28,0)

Outras receitas e despesas o peracio nais (29.539) (39.711) (64.085) 117,0 61,4

Contribuição ao FESR (20.633) (30.599) (45.222) 119,2 47,8

Despesas com cobrança (6.668) (3.298) (8.454) 26,8 156,3

Contingências cíveis (4.509) (3.327) (3.406) (24,4) 2,4

Despesas com eventos (1.623) (1.660) (917) (43,5) (44,7)

Endomarketing - (3.184) - - -

Encargos sociais (143) (141) (126) (12,1) (10,9)

Redução ao valor recuperável 13.050 13.602 (140) - -

Outras receitas e despesas operacionais (9.012) (11.105) (5.821) (35,4) (47,6)

D espesas co m tributo s (51.377) (58.935) (62.762) 22,2 6,5

COFINS (42.768) (49.083) (52.240) 22,1 6,4

PIS (6.950) (8.339) (8.555) 23,1 2,6

Taxa de fiscalização (1.050) (1.567) (1.455) 38,6 (7,2)

Outras despesas com tributos (609) 54 (512) (15,9) -

D espesas gerais e administrat ivas (155.429) (225.033) (219.965) 41,5 (2,3)

A justes (16.700) (14.300) - - -

Reforço de PCLD (16.700) (14.300) - - -

D espesas gerais e administrat ivas ajustadas (172.129) (239.333) (219.965) 27,8 (8,1)



Seguro de Vida

Tabela 24 – Vida | Principais números

O volume de prêmios emitidos de seguro de vida atingiu R$808,0 milhões no 1T16, crescimento de 10,8% em relação ao 1T15. A

evolução foi observada tanto no canal bancário quanto no canal corretor, ambos crescendo 10,8% no comparativo.

Figura 38 – Vida | Prêmios emitidos (R$ milhões) Figura 39 – Vida |Composição dos prêmios emitidos (%)

Figura 40 – Vida | Prêmios emitidos no canal bancário (R$ milhões)

Figura 41 – Vida | Prêmios emitidos nos demais canais (R$ milhões)

R $ mil 1T 15 4T 15 1T 16 s/ 1T 15 s / 4T 15

P rêmio s emit ido s 729.341 769.935 807.974 10,8 4,9

Prêmios de resseguro - cessão (5.134) (1.557) (2.025) (60,6) 30,1

P rêmio s ret ido s 724.207 768.378 805.949 11,3 4,9

Variação das provisões técnicas de prêmios (59.765) (53.783) 27.206 - -

P rêmio s ganho s 664.442 714.595 833.156 25,4 16,6



M argem técnica 226.632 264.252 333.212 47,0 26,1


688 714764

729 737 760 770808

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

78,178,5 82,4

74,8 80,581,2 83,0

74,8

21,9 21,5 17,625,2 19,5 18,8 17,0

25,2

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

Canal bancário Demais canais

537561

630

546593

617 639604

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

151 153

134

184

144 143131

204

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16


Figura 42 – Vida | Margem técnica (R$ milhões) Figura 43 – Vida | Margem técnica por canal de distribuição (%)

A margem técnica dos seguros de vida atingiu 40,0% no 1T16, evolução de 5,9 p.p. em relação ao 1T15. A melhora da margem é

explicada pela queda tanto da sinistralidade (-3,8 p.p.) como do índice de comissionamento (-2,1 p.p.), com melhora concentrada no

canal bancário.

Figura 44 – Vida | Índice de Sinistralidade (%) Figura 45 – Vida | Índice de Comissionamento (%)

228 225

303

227 229

271 264

333

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

33,332,0

42,0

34,132,6

36,2 37,040,0

35,537,4

50,8

35,2 36,1

41,0 42,8 43,5

26,2

14,6

2,9

30,5

18,8 18,3

12,7

25,2

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

Total Canal bancário Demais canais

34,4 36,2

24,7

33,5 35,332,0

29,8 29,7

30,0 28,5

14,1

28,4 29,424,6 21,5 23,8

49,4

61,4

72,2

49,8

59,3 60,364,6

54,4

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16


32,231,7

33,332,4 32,0 31,8

33,2

30,3

34,5 34,135,1 36,3

34,6 34,535,7

32,7

24,4 24,025,0

19,7

21,921,5

22,7

20,4

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16



Prestamista

Tabela 25 – Prestamista | Principais números

Os prêmios emitidos de seguro prestamista totalizaram R$161,8 milhões no 1T16, queda de 62,5% em relação ao 1T15. A margem

técnica apresentou queda de 18,0 p.p. no comparativo e atingiu 37,5%. A retração da margem é explicada pelo aumento do índice de

sinistralidade no período, que foi negativamente impactado pelo lançamento de avisos de sinistro relativos a períodos passados no

produto não-contributário, no valor de R$27,8 milhões, que não haviam sido contabilizados em função de inconsistências cadastrais.

Segregando esse efeito, o índice de sinistralidade no 1T16 seria de 25,1%, 10,7 p.p. superior ao registrado no 1T15 e refletindo em uma

queda de 10,6 p.p. na margem técnica.

Figura 46 – Prestamista | Prêmios emitidos (R$ milhões) Figura 47 – Prestamista | Margem técnica

Figura 48 – Prestamista | Índice de sinistralidade (%) Figura 49 – Prestamista | Índice de comissionamento (%)

¹Os ajustes segregam os efeitos da contabilização de avisos de sinistro relativos a períodos passados do produto não-contributário.

R $ mil 1T 15 4T 15 1T 16 s/ 1T 15 s / 4T 15

P rêmio s emit ido s 431.861 656.296 161.816 (62,5) (75,3)

Prêmios de resseguro - cessão (230) (330) (835) 264,0 153,0

P rêmio s ret ido s 431.632 655.966 160.981 (62,7) (75,5)

Variação das provisões técnicas de prêmios (75.156) (274.193) 220.427 - -

P rêmio s ganho s 356.475 381.773 381.407 7,0 (0,1)



M argem técnica 197.990 186.285 143.109 (27,7) (23,2)


683

345

979

432

667

350

656

162

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

115

148

207 198183

221

186

143

38,5 40,1

54,7 55,547,2

55,248,8

37,5

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

Margem técnica (R$ milhões) Margem técnica (%)

35,433,5

21,1

14,416,1

32,4

20,6

13,4

25,0

21,625,1

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

Índice de sinistralidade Índice de sinistralidade ajustado¹

26,1 26,4

24,2

30,1

27,828,7

29,6 30,1

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16


Seguro Rural

Tabela 26 – Rural | Principais números

No 1T16, os prêmios emitidos no ramo rural totalizaram R$375,1 milhões, aumento de 60,7% na comparação com o 1T15. O seguro

agrícola foi o produto que registrou maior incremento no período, justificado pela comercialização antecipada do custeio agrícola para a

safra de verão 2016/2017, a partir de fevereiro de 2016, diferentemente do que ocorreu em 2015, quando a liberação do crédito para

custeio seguiu o fluxo regular do ano safra. Os prêmios de seguro agrícola cresceram 267,9% (prêmios retidos: +634,9%), enquanto o

penhor rural apresentou uma leve retração de 0,7% (prêmios retidos: +1,0%) e os prêmios de vida produtor rural reportaram

crescimento de 36,6% (prêmios retidos: +36,5%).

Figura 50 – Rural | Prêmios emitidos (R$ milhões) Figura 51 – Rural | Composição dos prêmios emitidos (%)

Figura 52 – Rural | Margem técnica Figura 53 – Rural | Margem técnica por produto (%)

R $ mil 1T 15 4T 15 1T 16 s/ 1T 15 s / 4T 15

P rêmio s emit ido s 233.371 608.995 375.143 60,7 (38,4)

Prêmios de resseguro - cessão (51.316) (159.085) (105.378) 105,3 (33,8)

P rêmio s ret ido s 182.055 449.910 269.765 48,2 (40,0)

Variação das provisões técnicas de prêmios 114.968 (97.776) 80.914 (29,6) -

P rêmio s ganho s 297.022 352.134 350.679 18,1 (0,4)



M argem técnica 125.583 181.240 154.203 22,8 (14,9)


363

12752 43 20

490

222157

177

144161

113 144

186

193

112

129

113117

77178

194

193

105

4

73

1

6

11

2

1

674

391334

233

348

881

609

375

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

Agrícola Penhor rural Vida produtor rural Outros

53,9

32,4

15,7 18,35,7

55,6

36,4 41,9

26,3

36,9

48,3 48,3

41,4

21,1

31,729,8

19,128,9 35,1 33,0

51,2

22,131,7 28,0

0,6 1,8 1,0 0,4 1,7 1,2 0,3 0,2

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

Agrícola Penhor rural Vida produtor rural Outros

209 216

170

126

182219

181154

70,1 67,456,8

42,3

60,564,4

51,544,0

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16


77,9 78,1

33,6

-25,7

41,0

70,7

29,1

-7,0

77,868,7

67,4 66,069,3

68,0 60,057,3

56,1 59,063,8

54,3

59,6 61,856,9 55,7

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

Agrícola Penhor rural Vida produtor rural


A margem técnica do ramo rural atingiu 44,0% no 1T16, melhora de 1,7 p.p. no comparativo com o 1T15 devido à queda de 3,4 p.p. da

sinistralidade. Historicamente, o primeiro quadrimestre costuma apresentar maior frequência de sinistros no seguro agrícola,

concentrada principalmente nos meses de janeiro e fevereiro, devido aos efeitos do fenômeno climático El Niño. Em 2016,

diferentemente dos anos anteriores, os avisos de sinistros iniciaram a partir do mês de março, o que refletiu em um impacto positivo de

20,1 p.p. no índice de sinistralidade do seguro agrícola no 1T16, quando comparado ao mesmo período de 2015.

Figura 54 – Rural | Índice de sinistralidade (%) Figura 55 – Rural | Índice de comissionamento (%)

10,8

21,9

18,5

22,7 20,1

28,0

30,814,7

6,711,9

16,711,6

9,113,7 15,4

1,2 3,6

41,8

103,9

41,4

10,0

50,7

83,8

10,0

12,5

22,7

37,9

19,7

15,0

27,7

34,5

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

Penhor rural Vida Produtor Agrícola Total

20,8

18,4

24,621,8

17,619,3 20,2

23,2

11,49,5

14,111,3 12,0 11,9 12,0 11,9

29,2

34,3

24,4

29,0 28,8 29,1 29,4 28,9

19,9

20,1

20,5 19,8

19,7 20,6 20,9

21,6

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

Agrícola Penhor rural Vida Produtor Total


Seguro Habitacional

Tabela 27 - Habitacional | Principais números

No 1T16, os prêmios emitidos de seguro habitacional somaram R$52,3 milhões, crescimento de 11,8% em relação ao 1T15. A margem

técnica atingiu 66,0% no trimestre, queda de 8,8 p.p. no comparativo em função do aumento de 8,2 p.p. no índice de sinistralidade,

decorrente de maior frequência de avisos de sinistros no período.

Figura 56 – Habitacional | Prêmios emitidos (R$ milhões) Figura 57 – Habitacional | Margem técnica

Figura 58 – Habitacional | Índice de sinistralidade (%) Figura 59 – Habitacional | Índice de comissionamento (%)

R $ mil 1T 15 4T 15 1T 16 s/ 1T 15 s / 4T 15


Prêmios de resseguro - cessão (4.182) (1.573) (4.796) 14,7 204,8

P rêmio s ret ido s 42.646 23.189 47.549 11,5 105,1

Variação das provisões técnicas de prêmios 5.125 987 (20) - -

P rêmio s ganho s 47.771 24.176 47.529 (0,5) 96,6



M argem técnica 35.752 13.005 31.366 (12,3) 141,2


41

4650

47 48 48

25

52

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

20

3329

36 37 35

13

31

67,879,3 74,2 74,8 73,9

78,8

53,866,0

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16


21,0

11,313,8 14,6 15,3

10,2

33,2

22,8

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

11,3

9,4

12,010,5 10,7 11,0

13,0

11,2

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16


DPVAT

Tabela 28 – DPVAT | Principais números

Demais

Tabela 29 – Demais | Principais números

R $ mil 1T 15 4T 15 1T 16 s/ 1T 15 s/ 4T 15

P rêmio s emit ido s 100.495 37.527 99.129 (1,4) 164,2

P rêmio s ret ido s 100.495 37.527 99.129 (1,4) 164,2

Variação das provisões técnicas de prêmios (1.123) 1.335 (1.594) 41,9 -

P rêmio s ganho s 99.372 38.862 97.536 (1,8) 151,0

Sinistros retidos (87.683) (32.072) (84.882) (3,2) 164,7

Custos de aquisição (1.396) (517) (1.388) (0,6) 168,7

M argem técnica 10.293 6.274 11.266 9,5 79,6


R $ mil 1T 15 4T 15 1T 16 s/ 1T 15 s / 4T 15

P rêmio s emit ido s 188 374 437 132,3 16,9

Prêmios de resseguro - cessão (9) (1.459) (22) 154,3 (98,5)

P rêmio s ret ido s 179 (1.086) 415 131,3 -

Variação das provisões técnicas de prêmios 0 (31) 2 293,2 -

P rêmio s ganho s 179 (1.116) 416 131,9 -

Sinistros retidos (58) (206) (51) (13,1) (75,4)

Custos de aquisição (110) (60) (88) (20,2) 46,6

M argem técnica 11 (1.382) 278 2.359,2 -




Figura 60 – Vida, Habitacional e Rural | Rentabilidade das aplicações financeiras em relação ao CDI¹

No 1T16, o resultado financeiro cresceu 6,9% em relação ao 1T15, desempenho explicado pela expansão do saldo médio das aplicações.

A rentabilidade das aplicações financeiras alcançou 113,7% do CDI, ante uma rentabilidade de 131,2% reportada no 1T15. A queda da rentabilidade apresentada está relacionada a um menor retorno dos títulos indexados à inflação, o que levou a uma retração da taxa média da carteira de títulos mantidos até o vencimento.

¹Variação calculada com base na cotação diária da taxa Selic e o rendimento diário aferido no volume das reservas totais da empresa. O volume é descontado da taxa de administração.

Figura 61 – Vida, Habitacional e Rural | Composição das aplicações totais por indexador (%)

Figura 62 – Vida, Habitacional e Rural | Composição das aplicações marcadas a mercado por indexador (%)

Tabela 30 – Vida, Habitacional e Rural | Composição das aplicações financeiras

107,7

85,596,4

131,2

110,7

90,6

108,0113,7

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

15,4 17,0 16,6 12,5 11,5 11,2 10,2 10,5

40,344,4 39,1

36,430,7 34,8 29,1 33,6

34,631,7

33,8 44,546,2

49,046,1

50,9

9,8 6,9 10,6 6,6 11,7 5,014,6

5,0

Jun/14 Set/14 Dez/14 Mar/15 Jun/15 Set/15 Dez/15 Mar/16

Pré-fixados Pós-fixados Inflação Outros

4,4 6,9 8,3 7,3 5,6 5,5 4,7 4,3

62,966,8 55,6

49,340,6 46,1 37,2 44,7

16,515,3

20,2 33,8

37,141,3

38,1

43,7

16,210,9

15,9 9,616,6

7,120,0

7,2


Pré-fixados Pós-fixados Inflação Outros


T í tulo s para nego ciação 1.892.709 2.524.542 1.943.107 2,7 (23,0)

Pré-fixados 193.623 172.451 134.897 (30,3) (21,8)

Pós-fixados 1.353.742 1.347.973 1.476.196 9,0 9,5

Inflação 12.457 774 796 (93,6) 2,9

Outros 332.887 1.003.344 331.218 (0,5) (67,0)

D ispo ní vel para venda 1.785.580 2.203.347 2.291.477 28,3 4,0

Pré-fixados 74.144 49.236 48.862 (34,1) (0,8)

Pós-fixados 460.500 412.020 417.960 (9,2) 1,4

Inflação 1.232.445 1.798.946 1.851.769 50,3 2,9

Outros 18.491 (56.855) (27.114) - (52,3)

M antido s até o vencimento 1.638.341 1.764.219 1.808.819 10,4 2,5

Pré-fixados 398.109 437.726 451.583 13,4 3,2

Pós-fixados 119.059 131.700 136.178 14,4 3,4

Inflação 1.121.173 1.194.793 1.221.058 8,9 2,2

T o tal 5.316.630 6.492.108 6.043.403 13,7 (6,9)

Saldo s Var. %


A N Á L I S E P A T R I M O N I A L

Tabela 31 – Vida, Habitacional e Rural | Balanço patrimonial

Tabela 32 – Vida, Habitacional e Rural | Crédito das operações com seguros e resseguros


A tivo 13.412.386 15.390.229 14.924.580 11,3 (3,0)

Caixa 45.931 122.338 171.159 272,6 39,9

Aplicações 5.316.630 6.492.108 6.043.403 13,7 (6,9)

Crédito das operações com seguros e resseguros 3.107.667 3.419.282 3.402.366 9,5 (0,5)

Ativos de resseguro e retrocessão – provisões técnicas 516.029 606.072 805.425 56,1 32,9

Títulos e créditos a receber 1.630.627 1.603.658 1.417.924 (13,0) (11,6)

Outros valores e bens 4.292 5.402 2.481 (42,2) (54,1)

Despesas antecipadas 9.593 3.750 32.699 240,9 772,0

Custos de aquisição diferidos 1.385.637 1.674.565 1.565.827 13,0 (6,5)

Investimentos 654.477 657.935 657.905 0,5 (0,0)

Imobilizado 19.346 61.148 82.415 326,0 34,8

Intangível 722.156 743.973 742.976 2,9 (0,1)

P assivo 10.223.810 11.726.209 11.551.217 13,0 (1,5)

Contas a pagar 631.568 989.513 686.526 8,7 (30,6)

Débitos com operações de seguros e resseguros 1.664.341 1.761.367 1.837.779 10,4 4,3

Provisões técnicas – seguros 7.227.330 8.212.096 8.272.461 14,5 0,7

Depósitos de terceiros 99.129 120.500 101.218 2,1 (16,0)

Outros passivos 601.442 642.734 653.232 8,6 1,6

P atrimô nio lí quido 3.188.576 3.664.020 3.373.364 5,8 (7,9)

Saldo s Var. %


Prêmios a receber 2.542.448 2.898.681 2.590.927 1,9 (10,6)

Operações com seguradoras 26.477 50.720 99.117 274,4 95,4

Prêmios 9.768 9.676 16.966 73,7 75,4

Sinistros pagos 13.271 37.136 78.203 489,3 110,6

Outros créditos 3.438 3.909 3.947 14,8 1,0

Operações com resseguradoras 503.553 498.715 741.256 47,2 48,6

Prêmios 2.248 - - - -

Sinistros pagos 451.980 416.999 413.785 (8,5) (0,8)

Outros créditos 49.325 81.715 327.471 563,9 300,7

Outros créditos operacionais 140.181 41.874 41.914 (70,1) 0,1

Redução ao valor recuperável (104.991) (70.708) (70.848) (32,5) 0,2

C rédito das o peraçõ es co m seguro s e resseguro s 3.107.667 3.419.282 3.402.366 9,5 (0,5)

Saldo s Var. %


Tabela 33 – Vida, Habitacional e Rural | Ativos de resseguro e retrocessão

Tabela 34 – Vida, Habitacional e Rural | Títulos e créditos a receber


Prêmios diferidos - PPNG 125.944 344.519 303.247 140,8 (12,0)

Prêmios diferidos - RVNE 13.482 7.988 8.258 (38,7) 3,4

Outros prêmios diferidos (145) (145) (145) - -

Sinistros IBNR 24.965 22.365 24.507 (1,8) 9,6

Sinistros pendentes de pagamento 336.127 180.133 412.135 22,6 128,8

Provisão despesas relacionadas 2.457 2.684 2.852 16,1 6,3

Outras provisões 13.199 48.528 54.571 313,4 12,5

A tivo s de ress. e retro cessão - pro visõ es técnicas 516.029 606.072 805.425 56,1 32,9

Saldo s Var. %


Títulos e créditos a receber 378.911 268.112 108.908 (71,3) (59,4)

Demais créditos tributários e previdenciários 130.454 131.843 98.878 (24,2) (25,0)

Créditos tributários e previdenciários - prejuízo fiscal 174.994 188.956 185.312 5,9 (1,9)

Créditos tributários e previdenciários - ajustes temporais 201.965 199.946 198.666 (1,6) (0,6)

Antecipação de imposto de renda e contribuição social - - - - -

Depósitos judiciais e fiscais 726.003 794.203 806.963 11,2 1,6

Outros créditos 23.969 20.637 19.236 (19,7) (6,8)

Redução ao valor recuperável (5.668) (40) (40) (99,3) -

T í tulo s e crédito s a receber 1.630.627 1.603.658 1.417.924 (13,0) (11,6)

Saldo s Var. %


Tabela 35 – Vida, Habitacional e Rural | Contas a pagar

Tabela 36 – Vida, Habitacional e Rural | Débitos com operações de seguros e resseguros


Obrigações a pagar 99.288 129.902 116.501 17,3 (10,3)

Tributos diferidos 286.617 278.943 276.349 (3,6) (0,9)

Impostos e encargos sociais a recolher 16.603 16.689 14.685 (11,6) (12,0)

Encargos trabalhistas 13.085 10.784 11.401 (12,9) 5,7

Impostos e contribuições 157.755 515.121 195.214 23,7 (62,1)

Outras contas a pagar 58.220 38.075 72.376 24,3 90,1

C o ntas a pagar 631.568 989.513 686.526 8,7 (30,6)

Saldo s Var. %


Prêmios a restituir 4.825 91.956 80.101 1.560,1 (12,9)

Operações com seguradoras 17.753 24.424 33.940 91,2 39,0

Operações com resseguradoras 787.105 795.118 910.171 15,6 14,5

Corretores de seguros e resseguros 733.096 745.555 665.204 (9,3) (10,8)

Outros débitos operacionais 121.562 104.313 148.364 22,0 42,2

D ébito s co m o peraçõ es de seguro s e resseguro s 1.664.341 1.761.367 1.837.779 10,4 4,3

Saldo s Var. %


S O L V Ê N C I A

Tabela 37 – Vida, Habitacional e Rural | Solvência¹

¹Informações com base no padrão contábil adotado pela SUSEP


M apfre Vida

P atrimô nio lí quido ajustado (a) 306.582 269.135 289.128 (5,7) 7,4

C apital mí nimo requerido (b) 179.289 173.523 171.616 (4,3) (1,1)

Capital adicional de risco de subscrição 160.656 155.309 154.337 (3,9) (0,6)

Capital adicional de risco de crédito 29.108 28.750 27.285 (6,3) (5,1)

Capital adicional de risco operacional 2.275 2.022 1.983 (12,8) (2,0)

Benefício da correlação entre riscos (12.750) (12.558) (11.989) (6,0) (4,5)

Suficiência de capital (a) - (b) 127.293 95.612 117.513 (7,7) 22,9

Í ndice de so lvência (a) / (b) - % 171,0 155,1 168,5 -2,5 p.p. 13,4 p.p.

A liança do B rasil

P atrimô nio lí quido ajustado (a) 1.606.979 1.390.720 1.745.790 8,6 25,5

C apital mí nimo requerido (b) 1.284.911 1.291.516 1.304.989 1,6 1,0

Capital adicional de risco de subscrição 1.141.023 1.177.520 1.176.201 3,1 (0,1)

Capital adicional de risco de crédito 213.042 170.246 192.505 (9,6) 13,1

Capital adicional de risco operacional 23.798 20.294 21.660 (9,0) 6,7

Benefício da correlação entre riscos (92.952) (76.544) (85.378) (8,1) 11,5

Suficiência de capital (a) - (b) 322.069 99.204 440.801 36,9 344,3

Í ndice de so lvência (a) / (b) - % 125,1 107,7 133,8 8,7 p.p. 26,1 p.p.

T o tal B B M apfre SH 1



Capital adicional de risco de subscrição 1.301.679 1.332.829 1.330.538 2,2 (0,2)


Capital adicional de risco operacional 26.073 22.316 23.643 (9,3) 5,9




Var. %Saldo s


4 . 2 P A T R I M Ô N I O E A U T O M Ó V E L


Tabela 38 – Patrimônio e Automóvel | Demonstração do resultado

R $ mil 1T 15 4T 15 1T 16 s/ 1T 15 s/ 4T 15

P rêmio s emit ido s 2.120.504 2.227.592 2.173.922 2,5 (2,4)

Variação das provisões técnicas de prêmios 49.091 (35.465) 65.702 33,8 -

P rêmio s ganho s 2.169.595 2.192.127 2.239.624 3,2 2,2


Sinistros ocorridos (1.419.687) (1.590.097) (1.297.163) (8,6) (18,4)


Resultado com resseguro 19.845 243.844 (263.887) - -


Despesas com tributos (52.189) (60.017) (43.463) (16,7) (27,6)


R esultado das o peraçõ es de seguro s 11.494 (5.813) (105.251) - 1.710,7


Receitas financeiras 304.205 176.139 156.929 (48,4) (10,9)

Despesas financeiras (146.041) 30.113 34.778 - 15,5

Resultado patrimonial (1.536) (1.612) (915) (40,4) (43,2)

R esultado o peracio nal 168.122 198.827 85.542 (49,1) (57,0)

Ganhos ou perdas com ativos não correntes (8) 70 (224) 2.702,8 -

R esultado antes do s impo sto s e part ic ipaçõ es 168.114 198.897 85.318 (49,3) (57,1)

Impostos (64.141) (67.896) (37.095) (42,2) (45,4)

Participações sobre o resultado (5.150) (12.416) 2.272 - -

Lucro lí quido 98.823 118.585 50.495 (48,9) (57,4)



Para efeito de análise, a tabela a seguir apresenta uma visão gerencial elaborada a partir da realocação do resultado com resseguro

entre as linhas que compõem a demonstração de resultados. Esta realocação entre contas permite analisar o comportamento dos

indicadores de desempenho já considerando os efeitos de resseguro.

Tabela 39 – Patrimônio e Automóvel | Demonstração do resultado gerencial¹

¹ De acordo com a Circular Susep nº 508, a partir de 2016 as despesas com representantes, antes contabilizadas na linha “outras receitas e despesas operacionais” passaram a ser contabilzadas na linha “Custos de Aquisição”. Diante disso, a demonstração de resultados gerencial do ano de 2015 foi ajustada retroativamente para efeitos de análise.

Prêmios retidos = Prêmios emitidos + Prêmios cedidos em resseguro Variação das Provisões Técnicas = Variação das Provisões Técnicas + Variação das Despesas de Resseguro Provisões Sinistros Retidos = Sinistros Ocorridos + Indenização de Sinistros Recuperação + Despesas com Sinistros Recuperação + Variação da Provisão de S inistros IBNR + Salvados e Ressarcidos + Variação da Provisão de Sinistro IBNER PSL + Variação de Despesas Relacionadas do IBNR + Variação da Estimativa de Salvados e Ressarcidos PSL

R $ mil 1T 15 4T 15 1T 16 s/ 1T 15 s/ 4T 15

P rêmio s emit ido s 2.120.504 2.227.592 2.173.922 2,5 (2,4)


P rêmio s ret ido s 1.824.335 1.890.477 1.755.813 (3,8) (7,1)

Variações das provisões técnicas de prêmios 76.841 353 138.014 79,6 38.943,9

P rêmio s ganho s ret ido s 1.901.176 1.890.831 1.893.827 (0,4) 0,2


Sinistros retidos (1.131.423) (1.044.957) (1.215.253) 7,4 16,3




Outras receitas e despesas operacionais (66.176) (123.241) (67.896) 2,6 (44,9)

R esultado das o peraçõ es de seguro s 11.494 (5.813) (105.251) - 1.710,7


Receitas financeiras 304.205 176.139 156.929 (48,4) (10,9)

Despesas financeiras (146.041) 30.113 34.778 - 15,5

Resultado patrimonial (1.536) (1.612) (915) (40,4) (43,2)

R esultado o peracio nal 168.122 198.828 85.542 (49,1) (57,0)

Ganhos ou perdas com ativos não correntes (8) 70 (224) 2.702,8 -

R esultado antes do s impo sto s e part ic ipaçõ es 168.114 198.898 85.318 (49,3) (57,1)

Impostos (64.141) (67.896) (37.095) (42,2) (45,4)

Participações sobre o resultado (5.150) (12.416) 2.272 - -

Lucro lí quido ajustado 98.823 118.585 50.495 (48,9) (57,4)




Figura 63 – Patrimônio e Automóvel | Lucro líquido ajustado e RSPL O lucro líquido da operação de Patrimônio e Automóvel foi de R$50,5 milhões no 1T16, queda de 48,9% em relação ao 1T15. O resultado é explicado pela deterioração de 6,2 p.p. do índice combinado no trimestre, em virtude de uma piora observada nos índices de sinistralidade e comissionamento, parcialmente compensada pela melhora do resultado financeiro, em razão do aumento do volume médio de aplicações financeiras.

O retorno sobre o patrimônio líquido médio foi de 5,8% no 1T16, queda de 6,7 p.p. no comparativo com o 1T15.


Tabela 40 – Patrimônio e Automóvel | Índices de desempenho gerencial

% 1T 15 4T 15 1T 16 s/ 1T 15 s/ 4T 15

Í ndices de desempenho o peracio nal¹


Índice de comissionamento 22,0 22,7 23,1 1,1 0,5



Í ndices ajustado s de desempenho o peracio nal ¹ ²





D emais indicado res¹

Índice combinado ampliado 91,8 90,4 95,9 4,1 5,4


RSPL ajustado 12,6 13,8 5,8 (6,7) (8,0)


¹ Indicadores calculados com base na demonstração de resultado gerencial, considerando a realocação do resultado com resseguro entre as linhas da DRE. ² Considera eventuais ajustes que influenciem no comportamento dos indicadores, detalhados nas seções correspondentes, quando aplicável.

-28

14 0 1,0 12-17 -17

-58

74 56 7298 89

116 136108

4671 71

99100

99

119

50

6,49,5 9,3

12,6 12,4 11,813,8

5,8

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16



RSPL ajustado(%)


R E S U L T A D O D A S O P E R A Ç Õ E S D E S E G U R O S

Figura 64 – Patrimônio e Automóvel | Resultado das operações de seguros

No 1T16, o resultado das operações de seguros foi negativo em R$105,3 milhões ante um resultado positivo de R$11,5 milhões no 1T15, movimento resultante de uma maior sinistralidade, com piora nos ramos de automóveis e danos, e do aumento do índice de comissionamento. ¹ Os ajustes segregam os efeitos de transferência de recursos entre companhias do Grupo Segurador, de constituições e reversões de provisão para créditos de liquidação duvidosa e de reforços e reversões de provisões IBNER e IBNR.


Figura 65 – Patrimônio e Automóvel | Resultado financeiro (R$ milhões)

No 1T16, o resultado financeiro apresentou crescimento de 21,2% em relação ao 1T15, desempenho explicado pela expansão do volume médio das aplicações financeiras.

-26

4019 11

45

-5 -6

-105

101,5

97,898,9

100,3

100,3

105,6

100,0

98,6100,1 99,4

97,7

99,0

101,7

104,6

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

Resultado das operações de seguros (R$ milhões)

Índice combinado (%)

Índice combinado ajustado¹ (%)

10992 100

158

136

183

206192

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16


A N Á L I S E D O R E S U L T A D O D A S O P E R A Ç Õ E S D E S E G U R O S

P R Ê M I O S E M I T I D O S

Figura 66 – Patrimônio e Automóvel | Prêmios emitidos No 1T16, os prêmios emitidos somaram R$2,2 bilhões, crescimento de 2,5% sobre o 1T15. A evolução foi sustentada pelo segmento de danos, parcialmente compensada pela retração no ramo de automóveis no canal bancário.

O índice de retenção foi 5,2 p.p. inferior no comparativo, efeito resultante da maior participação do segmento de danos no mix de vendas, segmento que possui um maior volume de prêmios cedidos para resseguro.

Figura 67 – Patrimônio e Automóvel | Prêmios emitidos no canal bancário (R$ milhões)

Figura 68 – Patrimônio e Automóvel | Prêmios emitidos nos demais canais (R$ milhões)

Tabela 41 – Patrimônio e Automóvel | Composição dos prêmios emitidos

Figura 69 – Patrimônio e Automóvel | Composição dos prêmios emitidos (%)

Figura 70 – Patrimônio e Automóvel | Composição dos prêmios retidos (%)

1.898 2.019 1.9701.824 2.026 1.940 1.890

1.756

353 343 233 296299 481 337 418

2.250 2.3632.203 2.121

2.325 2.4222.228 2.174

84,3 85,589,4 86,0 87,1

80,184,9

80,8

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

Prêmios retidos (R$ milhões) Prêmios cedidos (R$ milhões)

Índice de retenção (%)

646

739680

633688 701

630

511

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

1.605 1.6241.523 1.488

1.6371.720

1.5981.663

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

R $ mil 1T 15 4T 15 1T 16 s/ 1T 15 s/ 4T 15

Automóveis 1.143.075 1.222.799 1.032.637 (9,7) (15,6)

Danos 745.065 805.361 880.931 18,2 9,4

DPVAT 122.560 47.726 125.912 2,7 163,8

Demais 109.804 151.706 134.443 22,4 (11,4)

T o tal 2.120.504 2.227.592 2.173.922 2,5 (2,4)


54,7 55,2 58,6 53,9 57,6 52,2 54,947,5

33,734,3 32,7

35,1 33,6 39,5 36,240,5

8,0 7,4 6,5 5,2 5,1 5,5 6,86,2

3,6 3,1 2,2 5,8 3,7 2,9 2,1 5,8

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

Automóveis Danos Demais DPVAT

64,8 64,6 65,5 62,6 66,2 65,1 64,958,8

21,423,2 25,2

24,7 23,8 24,5 24,626,4

9,5 8,6 6,9 6,0 5,8 6,8 8,07,6

4,3 3,6 2,5 6,7 4,2 3,6 2,5 7,2

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

Automóveis Danos Demais DPVAT


V A R I A Ç Ã O D A S P R O V I S Õ E S T É C N I C A S D E P R Ê M I O S

Tabela 42 – Patrimônio e Automóvel | Variação das provisões técnicas de prêmios

P R Ê M I O S G A N H O S R E T I D O S

Figura 71 – Patrimônio e Automóvel | Prêmios ganhos retidos (R$ milhões)

O volume de prêmios ganhos retidos apresentou retração de 0,4% no comparativo com o 1T15, desempenho explicado pela redução no volume de prêmios ganhos no segmento de automóveis, parcialmente compensada pelo incremento nos ramos danos e demais.

Tabela 43 – Patrimônio e Automóvel | Composição dos prêmios ganhos retidos

R $ mil 1T 15 4T 15 1T 16 s/ 1T 15 s/ 4T 15

Provisão de prêmios não ganhos 51.219 (34.720) 77.597 51,5 -

Provisão despesas administrativas - DPVAT (331) 180 (1.072) 224,0 -

Provisão excedentes técnicos (1.797) (926) (10.824) 502,2 1.069,4

Variação das pro visõ es técnicas 49.091 (35.465) 65.702 33,8 -


1.746 1.794 1.8111.901 1.910 1.860 1.891 1.894

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

R $ mil 1T 15 4T 15 1T 16 s/ 1T 15 s/ 4T 15

Automóveis 1.192.513 1.238.225 1.156.284 (3,0) (6,6)

Danos 458.257 468.503 472.713 3,2 0,9

DPVAT 122.229 47.906 124.840 2,1 160,6

Demais 128.178 136.197 139.991 9,2 2,8

T o tal 1.901.176 1.890.831 1.893.827 (0,4) 0,2



S I N I S T R O S R E T I D O S

Figura 72 – Patrimônio e Automóvel | Sinistros retidos O índice de sinistralidade no 1T16 apresentou piora de 4,7 p.p. em relação ao 1T15, explicada pelo aumento da sinistralidade nos ramos de danos e automóveis, parcialmente compensado pela melhora observada no segmento demais.

No período houve um reforço de provisões IBNR e IBNER, no montante total de R$18,5 milhões. Segregando esse efeito, o índice de sinistralidade atingiria 63,2%, piora de 3,7 p.p. na mesma base de comparação.

¹ Os ajustes segregam os efeitos dos reforços e reversões de provisões IBNR e IBNER.

Tabela 44 – Patrimônio e Automóvel | Composição dos sinistros retidos

1.048 1.009 1.0421.131 1.087 1.064 1.045

1.215

60,056,2 57,6

59,556,9 57,2

55,3

64,2

58,6

58,063,2

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

Sinistros retidos (R$ milhões) Índice de sinistralidade (%)

Índice de sinistralidade ajustado¹ (%)

R $ mil 1T 15 4T 15 1T 16 s/ 1T 15 s/ 4T 15

Sinistro s o co rrido s (1.419.687) (1.590.097) (1.297.163) (8,6) (18,4)

Despesas com sinistros (1.428.707) (1.769.019) (1.260.705) (11,8) (28,7)

Variação de sinistros IBNR (11.918) 29.846 (70.971) 495,5 -

Variação de sinistros IBNER - ajuste PSL (43.488) 42.086 (25.448) (41,5) -

Variação de despesas relacionadas do IBNR 227 (307) (23) - (92,5)

Recuperação de sinistros - Co-seguro 5.531 66.206 14.051 154,0 (78,8)

Recuperação de sinistros - Resseguro 288.264 545.140 81.910 (71,6) (85,0)

Salvados 82.095 75.754 77.840 (5,2) 2,8

Ressarcimentos 24.309 32.873 35.051 44,2 6,6

Variação da estimativa de salvados e ressarcidos - PSL 14.146 (261) 198 (98,6) -

Serviços de assistência (61.882) (67.275) (67.156) 8,5 (0,2)

Sinistro s ret ido s (1.131.423) (1.044.957) (1.215.253) 7,4 16,3

A justes - (52.143) 18.518 - -

Reforço de provisão IBNER e IBNR - - 18.518 - -

Reversão de provisão IBNER e IBNR - (52.143) - - -

Sinistro s ret ido s ajustado s (1.131.423) (1.097.100) (1.196.735) 5,8 9,1




Figura 73 – Patrimônio e Automóvel | Custos de aquisição No 1T16, o índice de comissionamento registrou aumento de 1,1 p.p. em relação ao 1T15. O aumento da participação do segmento de danos, bem como o incremento da participação do canal corretor no mix de vendas foram os principais responsáveis pela alta do índice de comissionamento no comparativo.

Tabela 45 – Patrimônio e Automóvel | Custos de aquisição

392 400428 419 441 443 429 438

22,4 22,323,6

22,023,1 23,8

22,7 23,1

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

Custo de aquisição (R$ milhões) Índice de comissionamento (%)

R $ mil 1T 15 4T 15 1T 16 s/ 1T 15 s/ 4T 15

Comissão sobre prêmios emitidos (308.571) (324.868) (316.722) 2,6 (2,5)

Comissão de agenciamento (26.251) (42.327) (30.521) 16,3 (27,9)

Recuperação de comissões - co-seguros 1.095 2.075 1.545 41,1 (25,5)

Variação do custo de aquisição diferido (17.801) 7.653 (32.672) 83,5 -

Outros custos de aquisição (67.156) (71.206) (59.533) (11,4) (16,4)

C usto s de aquisição (418.685) (428.672) (437.902) 4,6 2,2




Figura 74 – Patrimônio e Automóvel | Despesas gerais e administrativas

O índice de despesas gerais e administrativas apresentou

aumento de 0,7 p.p. em relação ao 1T15, em função do

crescimento da linha de despesas administrativas, em

virtude de: (i) maiores despesas com pessoal, em função do

reajuste de salários e benefícios; e (ii) crescimento das

despesas com localização e funcionamento, em virtude do

aumento dos custos com aluguel.

¹Os ajustes segregam os efeitos de transferência de recursos entre companhias do Grupo Segurador e de constituições e reversões de provisão para créditos de liquidação duvidosa.

Tabela 46 – Patrimônio e Automóvel | Despesas gerais e administrativas

220 214 214 224 222 226 242 242

71 8961 66 74

103123

6843 44

48 52 4440

60

43333 346

323 343 340369

426

354

19,1 19,317,8

18,0 17,819,8

22,5

18,720,1

19,0

18,6

21,2

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

Despesas com tributos (R$ milhões)

Outras receitas e despesas operacionais (R$ milhões)

Despesas administrativas (R$ milhões)

Índice despesas gerais e adm. (%)

Índice despesas gerais e adm. Ajustado¹ (%)

R $ mil 1T 15 4T 15 1T 16 s/ 1T 15 s/ 4T 15

D espesas administrat ivas (224.250) (242.453) (242.247) 8,0 (0,1)

Pessoal próprio (117.709) (122.850) (126.815) 7,7 3,2

Serviços de terceiros (49.674) (42.318) (48.718) (1,9) 15,1

Localização e funcionamento (49.764) (61.943) (62.082) 24,8 0,2

Publicidade e propaganda institucional (2.661) (5.650) (1.942) (27,0) (65,6)

Publicações (594) (86) (647) 9,0 655,5

Outras despesas administrativas (3.848) (9.606) (2.043) (46,9) (78,7)

Outras receitas e despesas o peracio nais (66.176) (123.240) (67.896) 2,6 (44,9)

Contribuição ao FESR - 928 0 - (100,0)

Despesas com cobrança (8.902) (10.060) (12.784) 43,6 27,1

Contingências cíveis (7.918) (2.582) (2.051) (74,1) (20,5)

Despesas com eventos (3.012) (2.652) (430) (85,7) (83,8)

Endomarketing (3) (14.433) (14) 328,0 (99,9)

Encargos sociais (698) (565) (325) (53,5) (42,5)

Redução ao valor recuperável (4.697) (20.259) (17.200) 266,2 (15,1)


D espesas co m tributo s (52.189) (60.017) (43.462) (16,7) (27,6)

COFINS (41.094) (47.491) (32.638) (20,6) (31,3)

PIS (6.758) (8.454) (5.391) (20,2) (36,2)

Taxa de fiscalização (2.112) (2.779) (2.779) 31,6 (0,0)

Outras despesas com tributos (2.225) (1.293) (2.654) 19,3 105,2

D espesas gerais e administrat ivas (342.615) (425.710) (353.606) 3,2 (16,9)

A justes - 25.600 - - -

Reforço de PCLD - 25.600 - - -

D espesas gerais e administrat ivas ajustado (342.615) (400.110) (353.606) 3,2 (11,6)



Seguro de Automóvel

Tabela 47 – Seguro de Automóvel | Principais números

O volume de prêmios emitidos do ramo de automóveis atingiu R$1,0 bilhão no 1T16, queda de 9,7% em relação ao 1T15, impactado em

parte pela retração das vendas de veículos novos no mercado, refletida na queda de 4,2% da frota segurada.

A redução dos prêmios emitidos foi concentrada principalmente no canal bancário, que apresentou retração de 20,5%. A queda no

comparativo teve influência do mix de produtos vendidos no 1T15, quando houve um aumento das vendas da modalidade plurianual, o

que antecipou parte das emissões com vigência em 2016.

Figura 75 – Seguro de Automóvel | Prêmios emitidos (R$ milhões)

Figura 76 – Seguro de Automóvel | Frota segurada (mil)

Figura 77 – Seguro de Automóvel | Prêmios emitidos no canal bancário (R$ milhões)

Figura 78 – Seguro de Automóvel | Prêmios emitidos nos demais canais (R$ milhões)

R $ mil 1T 15 4T 15 1T 16 s/ 1T 15 s/ 4T 15


Prêmios de resseguro - cessão (1.308) 4.186 (790) (39,6) -

P rêmio s ret ido s 1.141.766 1.226.985 1.031.847 (9,6) (15,9)

Variação das provisões técnicas de prêmios 50.746 11.240 124.436 145,2 1.007,1

P rêmio s ganho s 1.192.513 1.238.225 1.156.284 (3,0) (6,6)


Custos de aquisição (192.869) (216.099) (203.686) 5,6 (5,7)

M argem técnica 221.730 264.195 126.382 (43,0) (52,2)


1.2301.305 1.290

1.143

1.3401.263 1.223

1.033

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

2.768 2.825 2.870 2.879 2.889 2.850 2.806 2.759

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

476

551 532

473513 527

460

376

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

753 754 758

670

827

736763

657

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16


Figura 79 – Seguro de Automóvel | Margem técnica (R$ milhões)

Figura 80 – Seguro de Automóvel | Margem técnica por canal de distribuição (%)

A margem técnica no segmento de automóveis registrou queda de 7,7 p.p. no comparativo com o 1T15. A retração da margem deve-se

principalmente ao aumento de 6,2 p.p. no índice de sinistralidade, em função do maior número de ocorrências de roubos e furtos no

período e de maiores despesas com serviços de assistência, em razão do aumento de chamados nos feriados prolongados no trimestre

e do reajuste de preços de prestadores de serviço em alguns estados.

Cabe destacar que no período houve reforço de provisões para IBNR e IBNER, no montante total de R$18,5 milhões. Segregando esse

efeito, o índice de sinistralidade do período seria de 69,9%, equivalente a um aumento de 4,7 p.p. em relação ao 1T15.

No 1T16, o índice de comissionamento foi 1,4 p.p. superior ao observado no mesmo período de 2015, com aumento em ambos os

canais de distribuição.

Figura 81 – Seguro de Automóvel | Índice de sinistralidade (%) Figura 82 – Seguro de Automóvel | Índice de Comissionamento (%)

218 210196

222

259

209

264

126

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

19,718,2

16,5 18,621,0

17,421,3

10,9

28,3 28,0

22,523,9

26,3 25,7

31,6

19,4

14,111,6

12,715,1

17,7

12,0

15,0

5,9

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16


64,065,6 65,4 65,2

62,265,1

61,2

71,5

60,5 61,8

65,0

60,562,0

56,8

68,466,3

68,1

65,5 65,4

63,3

67,1

63,9

73,2

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16


16,3 16,318,0

16,216,8

17,5 17,5 17,6

11,210,2

12,111,1

13,2 12,311,6 12,2

19,6 20,3

21,9

19,519,0

20,8 21,1 20,8

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16



Seguro de Danos

Tabela 48 – Seguro de Danos | Principais números

No 1T16, o volume de prêmios emitidos no segmento de danos somou R$880,9 milhões, evolução de 18,2% em relação ao 1T15,

impulsionada pela emissão de prêmios de grandes riscos no canal corretor. Os prêmios emitidos no canal bancário apresentaram

retração de 15,1% no comparativo.

Figura 83 – Seguro de Danos | Prêmios emitidos (R$ milhões) Figura 84 – Seguro de Danos | Composição dos prêmios emitidos por canal (%)

Figura 85 – Seguro de Danos| Prêmios emitidos no canal bancário (R$ milhões)

Figura 86 – Seguro de Danos | Prêmios emitidos nos demais canais (R$ milhões)

R $ mil 1T 15 4T 15 1T 16 s/ 1T 15 s/ 4T 15



P rêmio s ret ido s 450.573 464.467 464.068 3,0 (0,1)

Variação das provisões técnicas de prêmios 7.684 4.037 8.644 12,5 114,1

P rêmio s ganho s 458.257 468.503 472.713 3,2 0,9



M argem técnica 101.998 104.607 42.671 (58,2) (59,2)


758811

720 745780

956

805881

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

77,8 77,0 79,7 78,7 77,7 81,9 79,084,7

22,2 23,0 20,3 21,3 22,3 18,1 21,015,3

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

Demais canais Canal bancário

168

187

146159

174 173 169

135

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

590625

574 586 606

783

636

746

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16


Figura 87 – Seguro de Danos | Margem técnica No 1T16, a margem técnica no ramo de danos foi 13,2 p.p. inferior ao 1T15. A queda no comparativo é justificada pela piora tanto do índice de sinistralidade como do índice de comissionamento.

O índice de sinistralidade registrou deterioração de 7,5 p.p. no comparativo, impactado em parte pelo aumento da frequência de sinistros nos produtos empresarial e residencial, em função de maior incidência de incêndios e danos elétricos, além de tempestades na região Sul do país. Adicionalmente, foi observado um aumento da sinistralidade nos produtos vinculados a consórcio.

O índice de comissionamento no 1T16 foi 5,7 p.p. superior ao observado no 1T15, desempenho resultante do aumento em ambos os canais de distribuição.

Figura 88 – Seguro de Danos | Índice de sinistralidade (%) Figura 89 – Seguro de Danos | Índice de comissionamento (%)

67

105

87

10287

105 105

43

17,9

27,4

20,322,3

18,722,6 22,3

9,0

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16


47,9

29,1

43,645,3 45,0

40,4

46,1

52,8

38,9

22,9

32,033,6 34,0 32,5

43,4

49,9

52,6

33,5

49,2 51,0 50,3

44,047,2

53,9

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16


34,2

43,5

36,1

32,4

36,337,1

31,6

38,2

40,9

39,1

42,6

39,9 40,1 40,0 39,9

44,5

30,7

46,7

33,0

28,8

34,535,7

28,1

35,8

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16



DPVAT

Tabela 49 – DPVAT | Principais números

Demais

Tabela 50 – Demais | Principais números

R $ mil 1T 15 4T 15 1T 16 s/ 1T 15 s/ 4T 15


P rêmio s ret ido s 122.560 47.726 125.912 2,7 163,8

Variação das provisões técnicas de prêmios (332) 180 (1.072) 223,0 -

P rêmio s ganho s 122.229 47.906 124.840 2,1 160,6


Custos de aquisição (1.698) (657) (1.763) 3,9 168,3

M argem técnica 12.530 7.934 14.198 13,3 79,0


R $ mil 1T 15 4T 15 1T 16 s/ 1T 15 s/ 4T 15

P rêmio s emit ido s 109.804 151.706 134.443 22,4 (11,4)

Prêmios de resseguro - cessão (369) (407) (457) 24,0 12,4

P rêmio s ret ido s 109.436 151.299 133.986 22,4 (11,4)

Variação das provisões técnicas de prêmios 18.742 (15.102) 6.005 (68,0) -

P rêmio s ganho s 128.178 136.197 139.991 9,2 2,8

Sinistros retidos (37.860) (31.682) (30.518) (19,4) (3,7)

Custos de aquisição (75.508) (64.049) (52.051) (31,1) (18,7)

M argem técnica 14.810 40.466 57.422 287,7 41,9




Figura 90 – Patrimônio e Automóvel | Rentabilidade das aplicações financeiras em relação ao CDI (%)¹

No 1T16, o resultado financeiro apresentou crescimento de 21,2% em relação ao 1T15. O desempenho é justificado pela expansão do volume médio das aplicações.

A rentabilidade das aplicações financeiras alcançou 102,9% do CDI, ante uma rentabilidade de 130,6% no 1T15. Este movimento de queda da rentabilidade está diretamente relacionado a um menor retorno dos títulos indexados à inflação, o que levou a uma retração da taxa média da carteira.

¹Variação calculada com base na cotação diária da taxa Selic e o rendimento diário aferido no volume das reservas totais da empresa. O volume é descontado de taxa de administração.

Tabela 51 – Patrimônio e Automóvel | Composição das aplicações financeiras

Figura 91 – Patrimônio e Automóvel | Composição das aplicações totais por indexador (%)

Figura 92 – Patrimônio e Automóvel | Composição das aplicações marcadas a mercado por indexador (%)

102,593,3 98,6

130,6

106,097,3

106,8 102,9

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16


T í tulo s para nego ciação 1.398.753 1.336.116 1.696.184 21,3 26,9

Pré-fixados 155.001 46.975 - - -

Pós-fixados 768.427 722.381 1.086.513 41,4 50,4

Inflação 575 462 451 (21,6) (2,4)

Outros 474.750 566.298 609.221 28,3 7,6

D ispo ní vel para venda 1.119.005 1.475.829 1.184.966 5 ,9 (19,7)

Pré-fixados 134.561 199.847 183.216 36,2 (8,3)

Pós-fixados 261.429 310.749 305.373 16,8 (1,7)

Inflação 617.588 905.175 640.832 3,8 (29,2)

Outros 105.427 60.058 55.544 (47,3) (7,5)


Pré-fixados 634.676 644.685 617.914 (2,6) (4,2)

Pós-fixados 152.071 130.373 134.806 (11,4) 3,4

Inflação 752.547 799.049 809.117 7,5 1,3

T o tal 4.057.052 4 .386.052 4 .442.987 9 ,5 1,3

Saldo s Var. %

43,3 44,6 37,529,1 28,0 28,7 26,5 34,4

21,9 20,0 24,4

22,8 23,3 19,3 20,3 18,0

21,3 18,5 23,933,8 34,5 37,8 38,9 32,6

13,5 16,8 14,2 14,3 14,2 14,2 14,3 15,0


Pós-fixados Pré-fixados Inflação Outros

61,6 62,3 52,3

40,9 40,0 40,0 36,7 48,3

11,4 9,515,3

11,5 12,3 7,3 8,8

6,4

5,9 2,5 10,4

24,6 25,0 30,6 32,222,3

21,0 25,7 22,0 23,0 22,7 22,1 22,3 23,1


Pós-fixados Pré-fixados Inflação Outros



Tabela 52 – Patrimônio e Automóvel | Balanço Patrimonial

Tabela 53 – Patrimônio e Automóvel | Crédito das operações com seguros e resseguros


A tivo 14.155.874 15.165.951 14.741.062 4,1 (2,8)

Caixa 234.422 169.502 208.719 (11,0) 23,1

Aplicações 4.057.052 4.386.052 4.442.987 9,5 1,3

Crédito das operações com seguros e resseguros 4.300.492 4.375.597 4.285.776 (0,3) (2,1)

Ativos de resseguro e retrocessão – provisões técnicas 2.067.537 2.487.775 2.152.134 4,1 (13,5)

Títulos e créditos a receber 1.541.514 1.733.503 1.682.799 9,2 (2,9)

Outros valores e bens 340.272 348.892 334.354 (1,7) (4,2)

Despesas antecipadas 20.213 12.902 25.537 26,3 97,9

Custos de aquisição diferidos 713.544 790.076 756.598 6,0 (4,2)

Investimentos 265.086 264.741 258.585 (2,5) (2,3)

Imobilizado 104.628 108.059 110.064 5,2 1,9

Intangível 511.115 488.852 483.509 (5,4) (1,1)

P assivo 10.963.665 11.733.896 11.243.854 2,6 (4,2)

Contas a pagar 601.137 1.006.949 756.274 25,8 (24,9)

Débitos com operações de seguros e resseguros 2.039.125 1.613.964 1.567.807 (23,1) (2,9)

Provisões técnicas – seguros 7.572.522 8.220.696 8.057.850 6,4 (2,0)

Depósitos de terceiros 148.528 237.066 192.063 29,3 (19,0)

Outros passivos 602.353 655.221 669.859 11,2 2,2

P atrimô nio lí quido 3.192.209 3.432.054 3.497.209 9,6 1,9

Saldo s Var. %


Prêmios a receber 3.308.830 3.334.714 3.204.831 (3,1) (3,9)

Operações com seguradoras 178.416 131.628 130.992 (26,6) (0,5)

Prêmios 93.458 81.939 81.596 (12,7) (0,4)

Sinistros pagos 45.372 32.583 31.700 (30,1) (2,7)

Outros créditos 39.586 17.106 17.695 (55,3) 3,4

Operações com resseguradoras 651.060 910.265 1.012.280 55,5 11,2

Prêmios 277 - - - -

Sinistros pagos 552.535 752.235 722.428 30,7 (4,0)

Outros créditos 98.248 158.030 289.853 195,0 83,4

Outros créditos operacionais 246.721 173.882 122.030 (50,5) (29,8)

Redução ao valor recuperável (84.535) (174.891) (184.356) 118,1 5,4

C rédito das o peraçõ es co m seguro s e resseguro s 4.300.492 4.375.597 4.285.776 (0,3) (2,1)

Saldo s Var. %


Tabela 54 – Patrimônio e Automóvel | Ativos de resseguro e retrocessão

Tabela 55 – Patrimônio e Automóvel | Títulos e créditos a receber

Tabela 56 – Patrimônio e Automóvel | Contas a pagar

Tabela 57 – Patrimônio e Automóvel | Débitos com operações de seguros e resseguros


Prêmios diferidos - PPNG 643.204 754.379 777.449 20,9 3,1

Prêmios diferidos - RVNE 134.326 136.501 137.883 2,6 1,0

Sinistros IBNR 96.248 99.623 102.762 6,8 3,2

Sinistros pendentes de pagamento 1.171.297 1.473.424 1.109.750 (5,3) (24,7)

Provisão despesas relacionadas 22.461 23.848 24.291 8,1 1,9

A tivo s de ress. e retro cessão - pro visõ es técnicas 2.067.537 2.487.775 2.152.134 4,1 (13,5)

Saldo s Var. %


Títulos e créditos a receber 238.048 262.561 225.159 (5,4) (14,2)

Demais créditos tributários e previdenciários 45.044 84.844 66.012 46,6 (22,2)

Créditos tributários e previdenciários - prejuízo fiscal 330.303 339.346 334.507 1,3 (1,4)

Créditos tributários e previdenciários - ajustes temporais 216.864 289.841 278.025 28,2 (4,1)

Depósitos judiciais e fiscais 679.747 717.495 731.194 7,6 1,9

Outros créditos 40.882 47.486 55.617 36,0 17,1

Redução ao valor recuperável (9.374) (8.072) (7.715) (17,7) (4,4)

T í tulo s e crédito s a receber 1.541.514 1.733.503 1.682.799 9,2 (2,9)

Saldo s Var. %


Obrigações a pagar 222.288 471.736 381.584 71,7 (19,1)

Tributos diferidos 53.735 52.274 52.245 (2,8) (0,1)

Impostos e encargos sociais a recolher 196.858 231.394 218.749 11,1 (5,5)

Encargos trabalhistas 36.431 35.141 39.746 9,1 13,1

Impostos e contribuições 31.197 93.817 15.859 (49,2) (83,1)

Outras contas a pagar 60.628 122.587 48.090 (20,7) (60,8)

C o ntas a pagar 601.137 1.006.949 756.274 25,8 (24,9)

Saldo s Var. %


Prêmios a restituir 7.092 39.809 28.157 297,0 (29,3)

Operações com seguradoras 166.865 146.834 139.658 (16,3) (4,9)

Operações com resseguradoras 1.429.484 968.086 987.839 (30,9) 2,0

Corretores de seguros e resseguros 354.601 310.829 308.714 (12,9) (0,7)

Outros débitos operacionais 81.083 148.405 103.439 27,6 (30,3)

D ébito s co m o peraçõ es de seguro s e resseguro s 2.039.125 1.613.964 1.567.807 (23,1) (2,9)

Saldo s Var. %


S O L V Ê N C I A

Tabela 58 – Patrimônio e Automóvel | Solvência¹

¹Informações com base no padrão contábil adotado pela SUSEP


B rasilveí culo s

P atrimô nio lí quido ajustado (a) 516.229 540.949 536.072 3,8 (0,9)

C apital mí nimo requerido (b) 469.508 480.808 475.883 1,4 (1,0)

Capital adicional de risco de subscrição 420.594 431.746 427.053 1,5 (1,1)


Capital adicional de risco operacional 12.900 13.196 13.182 2,2 (0,1)




A liança do B rasil Seguro s

P atrimô nio lí quido ajustado (a) 186.002 208.805 212.789 14,4 1,9

C apital mí nimo requerido (b) 129.018 124.423 133.173 3,2 7,0

Capital adicional de risco de subscrição 107.526 105.680 111.909 4,1 5,9


Capital adicional de risco operacional 4.592 4.680 4.730 3,0 1,1


Suficiência de capital (a) - (b) 56.984 84.382 79.616 39,7 (5,6)

Í ndice de so lvência (a) / (b) - % 144,2 167,8 159,8 15,6 p.p. -8,0 p.p.

M apfre Seguro s Gerais



Capital adicional de risco de subscrição 864.852 881.773 885.629 2,4 0,4

Capital adicional de risco de crédito 187.136 190.860 187.257 0,1 (1,9)


Benefício da correlação entre riscos (79.962) (81.548) (80.291) 0,4 (1,5)



T o tal M apfre B B SH 2



Capital adicional de risco de subscrição 1.392.973 1.419.199 1.424.591 2,3 0,4






Var. %Saldo s


4 . 3 P R E V I D Ê N C I A


Tabela 59 – Previdência | Demonstração do resultado

R $ mil 1T 15 4T 15 1T 16 s/ 1T 15 s/ 4T 15

R eceita to tal de previdência e seguro s 8.473.733 9.892.606 7.898.302 (6,8) (20,2)

Constituição da provisão dos benefícios a conceder (8.433.751) (9.843.581) (7.850.075) (6,9) (20,3)

R eceita lí quida de previdência e seguro s 39.982 49.025 48.227 20,6 (1,6)

Receitas com taxas de gestão 344.557 421.916 430.217 24,9 2,0

Variação de outras provisões técnicas (63.536) (23.803) (11.041) (82,6) (53,6)

Despesas com benefícios, resgates e sinistros 33.220 (12.044) (21.325) - 77,1

Custos de aquisição (92.062) (105.752) (105.436) 14,5 (0,3)

P rêmio s ganho s 49.832 48.572 46.703 (6,3) (3,8)

Contribuições para cobertura de riscos 50.107 50.028 49.311 (1,6) (1,4)

Variação das provisões técnicas de prêmios (275) (1.457) (2.608) 849,6 79,1

R esultado bruto 311.994 377.915 387.345 24,2 2,5




R esultado de previdência e seguro s 205.745 237.962 261.506 27,1 9,9

R esultado f inanceiro 163.253 133.503 145.029 (11,2) 8,6

Receitas financeiras 3.100.693 4.535.436 5.512.078 77,8 21,5

Despesas financeiras (2.937.440) (4.401.933) (5.367.049) 82,7 21,9

Resultado patrimonial - - - - -


Ganhos ou perdas com ativos não correntes 17 (8) - - -

R esultado antes do s impo sto s e part ic ipaçõ es 369.014 371.457 406.534 10,2 9,4

Impostos (145.608) (158.410) (180.466) 23,9 13,9


Lucro lí quido 220.071 209.217 222.822 1,3 6,5




Figura 93 – Previdência | Lucro líquido ajustado e RSPL O lucro líquido do segmento de Previdência atingiu R$222,8 milhões no 1T16, crescimento de 1,3% em relação ao lucro líquido do 1T15. O resultado do trimestre foi impactado pela elevação da alíquota da Contribuição Social sobre o Lucro Líquido (“CSLL”) de 15% para 20%, a partir de setembro de 2015, em cumprimento a Lei 13.169/15.

O resultado antes dos impostos e participações foi de R$406,5 milhões no trimestre, equivalente a um crescimento de 10,2% no comparativo com o mesmo período do ano passado. A evolução observada é resultante da melhora do resultado operacional não decorrente de juros, explicada tanto por maiores receitas com taxas de gestão como pela melhora do índice de eficiência.

O retorno anualizado sobre o patrimônio líquido médio foi de 37,3% no 1T16, 7,3 p.p. inferior ao 1T15. A redução do retorno no comparativo é explicada por uma maior retenção de lucros para fazer frente ao requerimento de capital por conta do risco de mercado, a ser implementado ao longo de 2016 e 2017, o que inflou a base de cálculo do patrimônio líquido médio no comparativo.


Tabela 60 – Previdência | Índices de desempenho

104 119 121 121 130 156 133 142

63 67 80 99 7966

77 81166

186 201220 210 223 209 223

46,048,9

46,1 44,6

37,7 38,0 36,1 37,3

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16



RSPL ajustado (%)

% 1T 15 4T 15 1T 16 s/ 1T 15 s/ 4T 15


Taxa de carregamento 0,5 0,5 0,6 0,1 0,1

Taxa de gestão 1,24 1,19 1,17 (0,07) (0,02)

Índice de resgate 9,0 9,5 9,2 0,1 (0,3)

Índice de eficiência 52,6 54,2 50,2 (2,4) (4,0)

Taxa de imposto 39,5 42,6 44,4 4,9 1,7

RSPL ajustado 44,6 36,1 37,3 (7,3) 1,2



R E S U L T A D O D A S O P E R A Ç Õ E S D E P R E V I D Ê N C I A E S E G U R O S

Figura 94 – Previdência | Resultado de previdência e seguros e Índice de eficiência

O resultado de previdência e seguros cresceu 27,1% em relação ao 1T15, impulsionado principalmente pelo aumento de 24,9% das receitas com taxa de gestão, em consequência da expansão do volume de recursos administrados.

O índice de eficiência atingiu 50,2%, apresentando uma melhora de 2,4 p.p. em relação ao mesmo período de 2015.


Figura 95 – Previdência | Resultado financeiro (R$ milhões) O resultado financeiro registrou queda de 11,2% em relação ao 1T15, explicado pela contração de 1,2 p.p. no spread entre os recursos próprios e as obrigações da companhia, principalmente em decorrência do aumento dos indexadores dos passivos onerosos.

174200 200 206 219

270238

262

52,8 51,8 54,3 52,6 52,847,4

54,250,2

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

Resultado de previdência e seguros (R$ milhões) Índice de eficiência (%)

103111

130

163

130

112

134145

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16


A N Á L I S E D O R E S U L T A D O D A S O P E R A Ç Õ E S D E P R E V I D Ê N C I A E S E G U R O S

C O N T R I B U I Ç Õ E S

Figura 96 – Previdência | Contribuições (R$ milhões) O volume de contribuições de previdência atingiu R$7,9 bilhões no 1T16, o que representa uma redução de 6,8% em relação ao mesmo período de 2015. A retração no comparativo resulta da estratégia de distribuição adotada com um foco maior em planos de contribuições periódicas, que possuem um tíquete médio menor quando comparados aos planos de contribuições esporádicas. No trimestre, o saldo de planos periódicos em estoque registrou crescimento de 19,9 mil.

Os planos VGBL, principal fonte de contribuição, representaram 92,3% do volume total arrecadado no trimestre, participação 0,4 p.p. inferior à observada no 1T15.

Figura 97 – Previdência | Composição das contribuições (%) Figura 98 – Previdência | Composição da quantidade de planos em estoque (%)

C A P T A Ç Ã O L Í Q U I D A

Figura 99 – Previdência | Captação líquida e Índice de resgate Figura 100 – Previdência |Quantidade de planos ativos e CPFs (mil)

No trimestre, a captação líquida atingiu R$3,7 bilhões, redução de 31,3% em relação ao 1T15. O índice de resgates anualizado do

trimestre atingiu 9,2%, 0,2 p.p. superior ao reportado no 1T15. Embora tenha apresentado um leve aumento, o índice de resgates se

manteve em linha com o observado no comportamento histórico mais recente. Por outro lado, o foco maior na indução de vendas nos

planos periódicos foi o principal responsável pela queda da captação líquida no comparativo com o 1T15.

9.349

7.152

9.466

8.474

10.750

7.847

9.893

7.898

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

93,3 91,2 89,1 92,7 94,0 91,9 89,5 92,3

5,5 7,1 9,6 5,9 4,9 6,6 9,3 6,2

1,2 1,7 1,3 1,4 1,1 1,5 1,2 1,4

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

VGBL PGBL Tradicional

83,6 82,7 81,8 81,1 79,8 79,1 78,3 78,4

16,4 17,3 18,2 18,9 20,2 20,9 21,7 21,6


Contribuição periódica Contribuição esporádica

7.008

4.357

6.635

5.441

7.317

4.307

5.770

3.739

8,9 9,1 9,3 9,0 9,3 9,2 9,5 9,2

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

Captação líquida (R$ milhões) Índice de resgate anualizado (%)

3.549 3.552 3.6503.781 3.903 4.001 4.097

4.244

1.730 1.756 1.779 1.815 1.853 1.872 1.889 1.908


Contratos ativos CPFs


Tabela 61 – Previdência | Movimentação das provisões técnicas de seguros e de previdência complementar

Tabela 62 – Previdência | Movimentação das provisões técnicas de seguros e de previdência complementar por produto


B enefí cio s a co nceder

Saldo Inicial 108.872.324 135.113.719 145.163.667 33,3 7,4

Constituição 6.360.225 5.819.953 14.369.548 125,9 146,9

Reversão (22.439) (69.082) (10.706.997) 47.615,1 15.399,0

Atualização 1.941.101 4.299.077 5.272.853 171,6 22,7

Saldo F inal 117.151.210 145.163.667 154.099.072 31,5 6,2

B enefí cio s co ncedido s

Saldo Inicial 1.610.398 1.861.728 1.981.309 23,0 6,4

Constituição 178.578 215.159 376.054 110,6 74,8

Reversão (178.339) (192.214) (364.887) 104,6 89,8

Atualização 56.175 96.635 87.007 54,9 (10,0)

Saldo F inal 1.666.811 1.981.309 2.079.483 24,8 5,0

Outras pro visõ es

Saldo Inicial 1.438.874 1.086.442 1.101.778 (23,4) 1,4

Constituição 146.925 54.670 98.900 (32,7) 80,9

Reversão (91.244) (61.573) (104.166) 14,2 69,2

Atualização 15.086 22.239 20.873 38,4 (6,1)

Saldo F inal 1.509.641 1.101.778 1.117.384 (26,0) 1,4

T o tal de P ro visõ es 120.327.662 148.246.754 157.295.939 30,7 6,1

Saldo s Var. %


R eservas P |VGB L

Saldo Inicial 103.713.236 129.829.787 139.681.869 34,7 7,6

Constituição 7.944.886 5.992.008 14.704.561 85,1 145,4

Reversão (2.432.120) (153.455) (10.944.937) 350,0 7.032,3

Atualização 2.699.000 4.013.528 5.033.251 86,5 25,4

Saldo F inal 111.925.002 139.681.869 148.474.744 32,7 6,3

R eservas T radicio nal -

Saldo Inicial 8.208.359 8.232.103 8.564.886 4,3 4,0

Constituição 119.035 97.774 139.941 17,6 43,1

Reversão (166.738) (169.413) (231.113) 38,6 36,4

Atualização 242.003 404.422 347.481 43,6 (14,1)

Saldo F inal 8.402.660 8.564.886 8.821.195 5,0 3,0

T o tal de P ro visõ es 120.327.662 148.246.754 157.295.939 30,7 6,1

Saldo s Var. %


T A X A D E G E S T Ã O

Figura 101 – Previdência | Taxa de gestão¹,²

As receitas com taxa de gestão registraram crescimento de 24,9% em relação ao 1T15, justificado pela expansão de 30,7% do volume de ativos sob gestão.

A taxa de gestão média apresentou retração de 0,07 p.p., justificada pela maior participação de planos VGBL no saldo de ativos sob gestão, que em geral possuem taxa mais baixa, além da redução de participação dos planos tradicionais, que possuem uma taxa de gestão mais elevada.

¹ Taxa de gestão anualizada considerando o total de 252 dias úteis. ² Dias úteis calculados com base na tabela de feriados divulgada pela ANBIMA.

Figura 102 – Previdência | Provisões técnicas (R$ bilhões) Figura 103 – Previdência | Provisões técnicas (%)

Ao final de março de 2016, o volume de provisões técnicas alcançou R$157,3 bilhões, crescimento de 30,7% em 12 meses, com

aumento da concentração em planos VGBL. O volume de ativos administrados de planos PGBL e VGBL atingiu R$148,5 bilhões, evolução

de 32,7% em 12 meses.

287333 347 345

370418 422

430

1,29 1,28 1,26 1,24 1,22 1,21 1,19 1,17

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

Receita com taxa de gestão (R$ milhões) Taxa de gestão (%)

67 73 80 88 98 104 113 121

2222

2324

2526

2728

88

88

88

99

97103

112120

131138

148157



69,1 70,3 71,9 73,1 74,8 75,5 76,1 76,7

22,3 21,5 20,8 19,9 19,1 18,5 18,1 17,7

8,6 8,1 7,3 7,0 6,2 6,0 5,8 5,6





Figura 104 – Previdência | Despesas gerais e administrativas (R$ milhões)

As despesas gerais e administrativas apresentaram crescimento de 18,4% no comparativo com o 1T15, explicado principalmente por:

(i) maiores despesas com serviços de terceiros, devido ao crescimento de despesas variáveis associadas à expansão do volume de recursos administrados;

(ii) aumento de despesas com pessoal, resultante de ajustes salariais anuais;

(iii) maiores despesas com incentivo de vendas, decorrente de gastos com endomarketing; e

(iv) maiores despesas com tributos, em linha com o aumento do faturamento.

65 6882

71 75 7598

79

24 26

2829 31 35

35

366

8

57

68

7

11

94102

116106

112118

140

126

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

Outras receitas e despesas operacionais Despesas com tributos

Despesas administrativas

Tabela 63 – Previdência | Despesas gerais e administrativas

Í N D I C E D E E F I C I Ê N C I A

Figura 105 – Previdência | Índice de eficiência (%) O índice de eficiência atingiu 50,2% no 1T16, melhora de 2,4 p.p. quando comparado ao mesmo período de 2015. A evolução do índice no comparativo resulta do crescimento de 20,9% das receitas, impulsionado principalmente pela receita com taxa de gestão, associado ao rígido controle de despesas.

R $ mil 1T 15 4T 15 1T 16 s/ 1T 15 s/ 4T 15

D espesas administrat ivas 70.854 97.662 79.291 11,9 (18,8)

Pessoal próprio 27.293 28.135 30.164 10,5 7,2

Serviços de terceiros 29.327 35.997 33.954 15,8 (5,7)

Localização e funcionamento 9.508 10.058 10.098 6,2 0,4

Publicidade e propaganda 4.550 17.740 4.792 5,3 (73,0)

Outras 176 5.731 282 59,9 (95,1)

Outras receitas e despesas o peracio nais 6.854 7.381 10.621 55,0 43,9

Despesas com incentivo de vendas 2.129 1.801 4.654 118,6 158,4

Despesas com cobrança 3.061 3.646 3.978 29,9 9,1

Contingências 1.172 994 1.156 (1,4) 16,3

Provisão de créditos duvidosos 67 40 189 182,4 372,9

Outras receitas e despesas operacionais 424 901 645 52,1 (28,4)

D espesas co m tributo s 28.541 34.909 35.928 25,9 2,9

Impostos federais e municipais 7.099 8.694 8.934 25,8 2,8

COFINS 17.779 21.584 22.243 25,1 3,1

PIS 2.889 3.507 3.615 25,1 3,1

Taxa de fiscalização 811 1.124 1.124 38,6 0,0

Outras despesas com tributos (37) - 12 - -

D espesas gerais e administrat ivas 106.249 139.953 125.840 18,4 (10,1)


52,8 51,8 54,3 52,6 52,847,4

54,250,2

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16



Figura 106 – Previdência | Resultado financeiro (R$ milhões) Figura 107 – Previdência | Índices de inflação e TR (%)

Fonte: BACEN

No 1T16, o resultado financeiro registrou queda de 11,2% em relação ao mesmo período de 2015. A queda no comparativo é justificada

pela retração de 1,2 p.p. no spread entre os recursos próprios e as obrigações da companhia. A compressão do spread no comparativo

se deve ao fato de que os passivos onerosos são em grande parte remunerados por IGP-M e TR, sendo que ambos os indicadores

apresentaram elevação em relação ao mesmo período de 2015. Por outro lado, os ativos rentáveis estão mais concentrados em IPCA,

que apresentou queda de 1,2 p.p. em relação ao índice observado no 1T15.

Tabela 64 – Previdência | Receitas e despesas de juros

As receitas de juros ajustadas cresceram 20,1% em relação ao 1T15, desempenho justificado pelo aumento de 2,1 p.p. na taxa média

dos ativos rentáveis associado à expansão do volume de ativos classificados na categoria mantidos até o vencimento.

As despesas de juros ajustadas registraram crescimento de 40,5%, explicado tanto pelo aumento de 3,3 p.p. da taxa média quanto pela

expansão do volume dos passivos onerosos.

103111

130

163

130

112

134145

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

1,5

0,81,7

3,8

2,3

1,4

2,8

2,6

0,2 0,2 0,3 0,2 0,40,6 0,5 0,4

-0,1

-0,7

1,9 2,0 1,9

3,9

3,0

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

IPCA IGP-M TR

R $ mil 1T 15 4T 15 1T 16 s/ 1T 15 s/ 4T 15

R eceitas de juro s ajustadas 413.977 536.802 497.260 20,1 (7,4)

Receitas com instrumentos financeiros marcados a mercado 13.245 17.490 23.660 78,6 35,3

Receitas com instrumentos financeiros mantidos até o vencimento 400.732 519.312 473.600 18,2 (8,8)

D espesas de juro s ajustadas (250.724) (403.299) (352.231) 40,5 (12,7)

Atualização monetária e juros das provisões técnicas (250.724) (403.299) (352.231) 40,5 (12,7)

R esultado f inanceiro 163.253 133.503 145.029 (11,2) 8,6



Tabela 65 – Previdência | Visão trimestral - Análise volume e taxa

¹ Cálculo realizado com a mesma metodologia utilizada no cálculo das partes. Em razão dos diferentes pesos dos elementos que o compõem, o total não reflete a soma das partes.

Tabela 66 – Previdência | Visão trimestral - Ativos rentáveis – saldos e taxas médias¹

¹ Ativos garantidores e ativos livres dos Planos Tradicionais e ativos garantidores dos Planos P/VGBL em fase de concessão.

Tabela 67 – Previdência | Visão trimestral - Passivos onerosos – saldos e taxas médias¹

¹ Provisões técnicas dos Planos Tradicionais e dos Planos P/VGBL em fase de concessão.

R $ mil Vo lume médio T axa média Variação lí quida

A tivo s rentáveis

Investimentos financeiros marcados a mercado (1.971) 12.386 10.415

Investimentos financeiros mantidos até o vencimento 49.527 23.341 72.868

T o tal¹ 42.272 41.011 83.283

P assivo s o nero so s

Provisões técnicas (23.577) (77.930) (101.506)

T o tal (23.577) (77.930) (101.506)

1T 16/ 1T 15

R $ milhõ esSaldo

médio

R eceitas

de juro s

T axa anual

(%)

Saldo

médio

R eceitas

de juro s

T axa anual

(%)

A tivo s rentáveis

Investimentos financeiros marcados a mercado 1.259 13 4,4 1.060 24 9,5

Investimentos financeiros mantidos até o vencimento 9.011 401 19,7 10.060 474 20,9

T o tal 10.270 414 17,7 11.120 497 19,8

1T 15 1T 16

R $ milhõ esSaldo

médio

D espesas

de juro s

T axa anual

(%)

Saldo

médio

D espesas

de juro s

T axa anual

(%)


Provisões técnicas 8.901 (251) 11,1 9.553 (352) 14,4

T o tal 8.901 (251) 11,1 9.553 (352) 14,4

1T 15 1T 16


Tabela 68 – Previdência | Composição das aplicações financeiras - exceto PGBL e VGBL

Figura 108 – Previdência | Composição das aplicações financeiras por indexador - exceto PGBL e VGBL (%)

Figura 109 – Previdência | Composição das aplicações financeiras por ativo (%)


M antido s até o vencimento 9.091.436 9.966.356 10.153.207 11,7 1,9

Pré-fixados 92.108 96.248 79.445 (13,7) (17,5)

Inflação 8.999.328 9.870.108 10.073.762 11,9 2,1

M arcado s a mercado 1.278.549 940.226 1.180.225 (7,7) 25,5

Pré-fixados 362.024 139.089 208.597 (42,4) 50,0

Pós - fixados 569.586 494.051 652.729 14,6 32,1

Inflação 346.938 307.086 318.899 (8,1) 3,8

T o tal 10.369.985 10.906.582 11.333.432 9,3 3,9

Saldo s Var. %

87,6 87,8 89,9 90,1 89,0 91,8 93,3 91,7

6,3 5,4 3,3 5,5 6,36,0 4,5 5,8

6,2 6,8 6,8 4,4 4,7 2,2 2,2 2,5


Inflação Pós - fixados Pré-fixados

75,7 77,4 78,6 79,8 82,6 83,1 83,0 86,5

15,6 14,3 13,9 13,8 12,2 12,1 12,8 9,56,9 6,6 6,0 5,2 4,1 3,9 3,4 3,1

1,9 1,6 1,5 1,3 1,1 0,8 0,8 0,8


Ações/Outros Debêntures e notas promissórias

CDBs, DPGEs, CRIs, FDICs, LHs e LFs Títulos públicos



Tabela 69 – Previdência | Balanço patrimonial

S O L V Ê N C I A

Tabela 70 – Previdência | Solvência

¹ Informações com base no padrão contábil adotado pela SUSEP

O capital mínimo corresponde ao maior valor entre o capital mínimo requerido pela regulamentação vigente e o capital mínimo

requerido pela regra interna da Brasilprev. A regra interna corresponde à aplicação do percentual de 6% sobre a Provisão de Benefícios

Concedidos, 3% sobre a Provisão de Benefícios a Conceder de planos tradicionais e 1% de Provisão de Benefícios a Conceder de planos

PGBL e VGBL. Ao final de março de 2016, a diferença entre o capital mínimo e o patrimônio líquido ajustado atingiu R$358,1 milhões.

Considerando o capital mínimo exigido pelo regulador, o excesso de capital seria ainda maior, alcançando R$815,3 milhões.


A tivo 123.009.355 151.421.352 160.664.056 30,6 6,1

Caixa e equivalentes de caixa 5.048 62 3.645 (27,8) 5.748,0

Aplicações 121.655.169 149.738.598 158.938.214 30,6 6,1

Crédito das operações com seguros e resseguros 2.436 1.940 2.285 (6,2) 17,8

Títulos e créditos a receber 400.425 557.126 545.732 36,3 (2,0)

Despesas antecipadas 1.601 34 3.055 90,8 8.861,4

Custos de aquisição diferidos 752.059 925.596 970.360 29,0 4,8

Créditos das operações com previdência complementar - 561 1.214 - 116,2

Imobilizado 15.729 16.414 18.919 20,3 15,3

Intangível 176.888 181.021 180.633 2,1 (0,2)

P assivo 121.037.987 148.998.115 158.306.663 30,8 6,2

Contas a pagar 188.360 234.862 270.875 43,8 15,3

Débitos com operações de seguros e resseguros 424 8.447 11.308 2.565,9 33,9

Débitos com operações de previdência complementar 10.762 3.343 1.110 (89,7) (66,8)

Depósitos de terceiros 174.625 22.564 201.030 15,1 790,9

Provisões técnicas - seguros 87.974.265 112.776.405 120.573.977 37,1 6,9

Provisões técnicas - previdência complementar 32.353.397 35.470.347 36.721.962 13,5 3,5

Outros passivos 336.154 482.146 526.401 56,6 9,2


Saldo s Var. %


P atrimô nio lí quido ajustado (a) 1.792.879 2.242.182 2.173.705 21,2 (3,1)

C apital mí nimo (b) 1.407.595 1.716.327 1.815.616 29,0 5,8

C apital mí nimo requerido - regra Susep 1.201.366 1.312.400 1.358.431 13,1 3,5

Capital base 15.000 15.000 15.000 - -

Capital adicional de risco de subscrição 1.058.523 1.161.702 1.198.036 13,2 3,1

Capital adicional de risco de crédito 59.263 61.800 66.429 12,1 7,5

Capital adicional de risco operacional 112.002 118.597 125.837 12,4 6,1

Redução de correlação de riscos (28.422) (29.700) (31.871) 12,1 7,3

C apital mí nimo requerido - regra interna (6 -3 -1) 1.407.595 1.716.327 1.815.616 29,0 5,8

Suficiência de capital (a) - (b) 385.284 525.854 358.089 (7,1) (31,9)

Í ndice de so lvência (a) / (b) - % 127,4 130,6 119,7 -7,6 p.p. -10,9 p.p.

Saldo s Var. %


4 . 4 C A P I T A L I Z A Ç Ã O


Tabela 71 – Capitalização | Demonstração do resultado

R $ mil 1T 15 4T 15 1T 16 s/ 1T 15 s/ 4T 15

A rrecadação co m t í tulo s de capitalização 1.320.884 1.856.387 1.043.471 (21,0) (43,8)

Variação da provisão para resgate (1.059.684) (1.546.895) (852.591) (19,5) (44,9)

R eceita lí quida co m t í tulo s de capitalização 261.200 309.492 190.880 (26,9) (38,3)

Variação das provisões técnicas (9.393) (9.848) (7.707) (18,0) (21,7)

Resultado com sorteios (38.865) (74.029) (34.233) (11,9) (53,8)

Custo de aquisição (126.513) (145.173) (84.334) (33,3) (41,9)



Outras receitas e despesas operacionais (5.464) (3.223) (4.799) (12,2) 48,9

R esultado de capitalização 50.190 34.384 35.000 (30,3) 1,8

R esultado f inanceiro 124.469 147.899 212.810 71,0 43,9


Despesas financeiras (232.621) (274.228) (262.057) 12,7 (4,4)

Resultado patrimonial 95 110 102 7,8 (7,3)



Impostos (68.770) (72.054) (111.797) 62,6 55,2


Lucro lí quido 104.796 108.776 135.073 28,9 24,2

Var. %F luxo T rimestral


L U C R O L Í Q U I D O

Figura 110 – Capitalização| Lucro líquido e RSPL No 1T16, o lucro líquido do segmento de Capitalização foi de R$135,1 milhões, alta de 28,9% em relação ao mesmo período de 2015. Cabe ressaltar que, na comparação com o 1T15, o resultado foi impactado pela elevação da alíquota da Contribuição Social sobre o Lucro Líquido (“CSLL”) de 15% para 20%,que ocorreu a partir de setembro de 2015, em cumprimento à Lei 13.169/15.

O resultado antes dos impostos e participações foi de R$247,9 milhões no trimestre, equivalente a um crescimento de 41,9% no comparativo com o mesmo período do ano passado. A evolução observada é justificada pelo crescimento de 71,0% do resultado financeiro, explicado em grande parte pelo aumento da margem financeira.


Tabela 72 – Capitalização | Índices de desempenho

R E S U L T A D O D E C A P I T A L I Z A Ç Ã O

Figura 111 – Capitalização | Resultado e margem de capitalização O resultado de capitalização registrou queda de 30,3% em relação ao 1T15, justificada principalmente pela redução de 26,9% na receita líquida com títulos de capitalização, consequência de uma arrecadação 21,0% menor e do aumento da cota de capitalização média. Tal efeito foi parcialmente compensado pela queda de 33,3% no custo de aquisição e pela redução de 18,3% das despesas gerais e administrativas.

29 30 44 29 27 28 19 18

60 4454 75 69

4189

117

8974

98 105 97

68

109

135

113,285,1

102,3 102,688,8

65,4

109,7 123,0

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16



RSPL (%)

% 1T 15 4T 15 1T 16 s/ 1T 15 s/ 4T 15

M argem financeira de juros 5,4 p.p. 5,9 p.p. 8,3 p.p. 2,9 2,4

Índice de sorteio 14,9 23,9 17,9 3,1 (6,0)


Índice de despesas gerais e administrativas 13,9 14,9 15,5 1,6 0,6

M argem de capitalização 19,2 11,1 18,3 (0,9) 7,2


RSPL 102,6 109,7 123,0 20,3 13,2


50 51

73

50 47 4734 35

15,1

21,1 19,9 19,2

14,0

20,5

11,1

18,3

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

Resultado de capitalização (R$ milhões) Margem de capitalização (%)



Figura 112 – Capitalização | Resultado financeiro e margem financeira de juros

O resultado financeiro apresentou desempenho 71,0% superior quando comparado ao 1T15, suportado pelo aumento de 2,9 p.p. na margem financeira de juros, explicado em grande parte pelo fechamento observado em todos os vértices da curva de juros futuros, que impactou positivamente o resultado de marcação a mercado dos títulos pré-fixados. No período, a margem financeira foi impactada ainda, em menor escala, pelo vencimento de títulos adquiridos em um cenário de taxa média Selic mais baixa, e que foram reinvestidos a taxas mais elevadas.

A N Á L I S E D O R E S U L T A D O D E C A P I T A L I Z A Ç Ã O

A R R E C A D A Ç Ã O

Figura 113 – Capitalização | Arrecadação (R$ milhões) No 1T16, a arrecadação com títulos de capitalização apresentou redução de 21,0% em relação ao mesmo período de 2015. A retração do volume arrecadado é explicada pela queda na arrecadação média, uma vez que a base de títulos ativos registrou incremento de 9,2% no período analisado.

Figura 114 – Capitalização | Arrecadação por produto (%) Figura 115 – Capitalização | Títulos ativos por produto (%)

Ao final de março de 2016, os títulos de pagamento único responderam por 81,6% do total de títulos ativos, ante uma participação de

77,5% registrada no 1T15. O aumento na participação é explicado, principalmente, pela comercialização a partir de maio de 2015 do

produto Postalcap, um título de capitalização popular de baixo ticket médio, de pagamento único, comercializado nas agências dos

Correios.

10073

87

124 115

67

148

213

5,1

3,63,9

5,45,1

3,2

5,9

8,3

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

Resultado financeiro (R$ milhões) Margem financeira de juros (p.p.)

697 599804 751 689 576 571 635

1.263

797

1.223

570

1.273

803

1.285

409

1.960

1.396

2.028

1.321

1.961

1.379

1.856

1.043

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

Pagamento mensal Pagamento único

35,642,9 39,7

56,8

35,1 41,830,8

60,8

64,457,1 60,3

43,2

64,9 58,269,2

39,2

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

Pagamento mensal Pagamento único

20,5 20,6 21,0 22,5 21,6 20,2 18,3 18,4

79,5 79,4 79,0 77,5 78,3 78,1 77,0 73,7

0,1 1,7 4,7 7,9

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

Pagamento mensal Pagamento único Pagamento único Postalcap


V A R I A Ç Ã O D A P R O V I S Ã O P A R A R E S G A T E

Figura 116 – Capitalização | Variação da provisão para resgate e cota de capitalização média

No 1T16, a despesa com variação da provisão para resgate

apresentou redução de 19,5% no comparativo com o 1T15,

reflexo do menor volume de arrecadação. No mesmo

comparativo, a cota de capitalização média teve aumento de

1,5 p.p., decorrente de aumento na concentração das vendas

novas em títulos de pagamento único, que possuem maiores

cotas quando comparadas àquelas incidentes sobre as

primeiras parcelas dos títulos de pagamento mensal.

Tabela 73 – Capitalização | Movimentação da provisão matemática para capitalização

Tabela 74 – Capitalização | Movimentação da provisão para resgates¹

¹ Fluxo da provisão não transita por contas de resultado

1.631

1.156

1.663

1.060

1.627

1.150

1.547

853

83,2 82,8 82,080,2

82,9 83,4 83,3 81,7

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

Variação da provisão para resgate (R$ milhões) Cota de capitalização média (%)


P ro visão matemática para capitalização

Saldo inicial 11.168.659 11.475.304 11.670.395 4,5 1,7

Constituições 1.067.256 1.556.121 856.681 (19,7) (44,9)

Cancelamentos (7.309) (8.912) (3.991) (45,4) (55,2)

Transferências (1.333.377) (1.574.653) (1.677.680) 25,8 6,5

Atualização monetária 184.301 222.535 213.325 15,7 (4,1)

Saldo f inal 11.079.530 11.670.395 11.058.730 (0,2) (5,2)

Saldo s Var. %


P ro visão para resgates

Saldo inicial 239.398 327.696 294.265 22,9 (10,2)

Constituições 1.330.410 1.574.369 1.677.237 26,1 6,5

Transferências 6.932 9.663 8.853 27,7 (8,4)

Pagamentos (1.307.862) (1.618.124) (1.668.298) 27,6 3,1

Atualização monetária 599 1.690 1.248 108,5 (26,2)

Prescrição de títulos de capitalização (468) (1.029) (893) 90,9 (13,2)

Saldo f inal 269.008 294.265 312.412 16,1 6,2

Saldo s Var. %


R E S U L T A D O C O M S O R T E I O S

Figura 117 – Capitalização | Resultado com sorteios As despesas associadas ao resultado com sorteios registraram queda de 11,9% no comparativo com o 1T15, efeito resultante da redução do volume arrecadado no trimestre. Por outro lado, o índice de sorteio registrou aumento de 3,0 p.p., explicado pela maior concentração de vendas em títulos de pagamento único, que apresentam maiores percentuais da arrecadação destinados à reserva de sorteio se comparados com os títulos de pagamento mensal.

Tabela 75 – Capitalização | Resultado com sorteios

Tabela 76 – Capitalização | Movimentação da provisão para sorteios a realizar

Tabela 77 – Capitalização | Movimentação da provisão para sorteios a pagar

71

36

71

39

74

43

74

34

21,5

15,219,5

14,9

22,119,0

23,9

17,9

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

Resultado com sorteios (R$ milhões) Índice de sorteio (%)

R $ mil 1T 15 4T 15 1T 16 s/ 1T 15 s/ 4T 15

R esultado co m so rteio s (38.865) (74.029) (34.233) (11,9) (53,8)

Reversão de provisão para sorteio 61.641 54.103 80.250 30,2 48,3

Constituição de provisão para sorteio (46.731) (80.413) (38.132) (18,4) (52,6)

Despesas com títulos sorteados (53.775) (47.719) (76.351) 42,0 60,0



P ro visão para so rteio s a realizar

Saldo inicial 254.029 272.408 304.310 19,8 11,7

Constituições 47.089 80.936 38.355 (18,5) (52,6)

Reversões (61.641) (54.103) (80.250) 30,2 48,3

Cancelamentos (358) (523) (223) (37,7) (57,4)

Atualização monetária 3.993 5.592 5.434 36,1 (2,8)

Saldo f inal 243.112 304.310 267.626 10,1 (12,1)

Saldo s Var. %


P ro visão para so rteio s a pagar

Saldo inicial 10.817 12.540 11.315 4,6 (9,8)

Constituições 53.769 47.671 76.346 42,0 60,2

Pagamentos (52.078) (49.000) (76.192) 46,3 55,5

Atualização monetária 44 108 94 113,6 (13,0)

Prescrição de títulos de capitalização (3) (4) - - -

Saldo f inal 12.549 11.315 11.563 (7 ,9) 2,2

Saldo s Var. %



Figura 118 – Capitalização | Custos de aquisição No 1T16, os custos de aquisição cederam 33,3% em relação ao 1T15, em função da queda na arrecadação e da redução de 4,2 p.p. do índice de comissionamento, resultante da maior concentração das vendas em títulos de pagamento único, que possuem percentuais de comissão menores quando comparados àqueles incidentes sobre as primeiras parcelas dos títulos de pagamento mensal.

162

108

174

127

158

108

145

84

49,145,1

47,7 48,4 47,2 47,3 46,944,2

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

Custo de aquisição (R$ milhões) Índice de comissionamento (%)



Figura 119 – Capitalização | Despesas gerais e administrativas (R$ milhões)¹

No 1T16, as despesas gerais e administrativas registraram queda de 18,3% em relação ao mesmo período de 2015, justificada em grande parte:

(i) pela redução nas despesas administrativas, devido a menores gastos com prestadores de serviços e com publicidade e propaganda; e

(ii) pela queda nas despesas com tributos, reflexo da redução na base tributável de receitas operacionais para efeitos de recolhimento de PIS/PASEP e COFINS.

¹ Não inclui BB Capitalização

Tabela 78 – Capitalização | Despesas gerais e administrativas¹


20 2229

20 24 2231

16

12 10

15

1113 10

12

8

0,5 6

6

55

2

3

5

3338

49

3641

34

46

30

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

Outras receitas e despesas operacionais

Despesas de tributos

Despesas administrativas

R $ mil 1T 15 4T 15 1T 16 s/ 1T 15 s/ 4T 15


Pessoal próprio (9.560) (10.748) (10.609) 11,0 (1,3)

Localização e funcionamento (4.193) (3.924) (3.812) (9,1) (2,9)

Prestadores de serviços (2.636) (7.864) (729) (72,3) (90,7)

Publicidade e propaganda (1.174) (287) (75) (93,6) (73,9)

Arrendamento mercantil (615) (606) - - -

Outros (1.687) (7.564) (1.231) (27,0) (83,7)

Outras receitas e despesas o peracio nais (5.464) (3.223) (4.799) (12,2) 48,9

Despesas operacionais (5.659) (3.574) (5.263) (7,0) 47,3

Confecção e postagem de títulos (212) (451) (242) 14,2 (46,3)

Provisões para ações judiciais (71) (59) (221) 211,3 274,6

Outras receitas e despesas operacionais (5) (154) (10) 100,0 (93,5)

Receita com prescrição com títulos de capitalização 483 1.015 937 94,0 (7,7)

D espesas co m tributo s (10.910) (11.841) (8.352) (23,4) (29,5)

COFINS (8.969) (9.729) (6.663) (25,7) (31,5)

PIS (1.457) (1.581) (1.083) (25,7) (31,5)

Taxa de fiscalização (406) (488) (488) 20,2 -

Outras despesas com tributos (78) (43) (117) 50,0 172,1

D espesas gerais e administrat ivas (36.239) (46.057) (29.606) (18,3) (35,7)




Figura 120 – Capitalização | Resultado financeiro (R$ milhões) Figura 121 – Capitalização | Taxas médias anualizadas e margem financeira de juros¹


Tabela 79 – Capitalização | Receitas e despesas de juros

No 1T16, o resultado financeiro de juros registrou crescimento de 58,2% em relação ao 1T15, desempenho suportado tanto pelo

aumento de 2,9 p.p. na margem financeira de juros como pela expansão do volume de ativos rentáveis.

As receitas de juros registraram crescimento de 35,6% no comparativo com o 1T15, explicado:

(i) pelo incremento de 3,7 p.p. na taxa média de remuneração dos ativos rentáveis, justificado em grande parte pelo maior

retorno dos investimentos financeiros marcados a mercado, principalmente os pré-fixados, reflexo do fechamento observado

em todos os vértices da curva de juros futuros, além de uma maior taxa média Selic que impactou positivamente o retorno dos

ativos financeiros pós-fixados; e

(ii) pela expansão de 4,4% do saldo médio de ativos rentáveis.

As despesas de juros cresceram 17,3% no comparativo com o 1T15, desempenho justificado:

(i) pelo aumento de 0,7 p.p. na taxa dos passivos onerosos, explicado principalmente por uma maior remuneração das provisões

técnicas. Esse efeito deve-se em grande parte ao aumento da taxa referencial (“TR”), que remunera uma parte significativa do

portfolio de capitalização, além da comercialização do produto Ourocap Torcida Brasil, que possui uma maior taxa de

remuneração e tem aumentado sua participação no volume de reservas; e

(ii) pelo crescimento de 4,1% do saldo médio de passivos onerosos.

10073

87

124115

67

148

213

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

5,9 5,7 5,9 6,2 6,7 6,9 6,96,9

5,13,6 3,9

5,4 5,1

3,2

5,9

8,3

11,09,3 9,8

11,6 11,710,1

12,815,2

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

Taxa dos passivos onerosos (%) Margem financeira de juros (p.p.)

Taxa dos ativos rentáveis (%)

R $ mil 1T 15 4T 15 1T 16 s/ 1T 15 s/ 4T 15

R eceitas de juro s 343.282 410.928 465.406 35,6 13,3

Receitas com instrumentos financeiros marcados a mercado 261.655 310.562 367.998 40,6 18,5

Despesas com instrumentos financeiros marcados a mercado (13.808) (11.198) (9.461) (31,5) (15,5)

Receitas com instrumentos financeiros mantidos até o vencimento 94.620 111.134 105.560 11,6 (5,0)

Atualização monetária e juros dos depósitos judiciais 815 430 1.309 60,6 204,4

D espesas de juro s (190.063) (250.073) (222.943) 17,3 (10,8)

Atualização monetária e juros das provisões técnicas (188.938) (229.924) (220.101) 16,5 (4,3)

Outros (1.125) (20.149) (2.842) 152,6 (85,9)

R esultado f inanceiro de juro s 153.219 160.855 242.463 58,2 50,7



Tabela 80 – Capitalização | Análise volume e taxa¹ - Visão trimestral

¹ Não inclui BB Capitalização ² Cálculo realizado com a mesma metodologia utilizada no cálculo das partes. Em razão dos diferentes pesos dos elementos que o compõem, o total não reflete a soma das partes. ³ Inclui despesas de juros referentes à atualização monetária do pagamento ao sócio Icatu Cap pela cessão dos direitos de comercialização de produtos de capitalização nas agências oriundas do Banco Nossa Caixa a partir de maio/2015 e atualização monetária de provisões judiciais.

Tabela 81 – Capitalização | Ativos rentáveis – Visão trimestral dos saldos e taxas médias¹

¹Não inclui BB Capitalização

Tabela 82 – Capitalização | Passivos onerosos – Visão trimestral dos saldos e taxas médias¹

¹Não inclui BB Capitalização ² Inclui despesas de juros referentes à atualização monetária do pagamento ao sócio Icatu Cap pela cessão dos direitos de comercialização de produtos de capitalização nas agências oriundas do Banco Nossa Caixa a partir de maio/2015 e atualização monetária de provisões judiciais.

R $ mil Vo lume médio T axa média Variação lí quida

A tivo s rentáveis

Investimentos financeiros marcados a mercado 417 110.273 110.690

Investimentos financeiros mantidos até o vencimento 3.864 7.076 10.940

Depósitos judiciais 285 209 494

T o tal² 11.232 110.892 122.124


Provisões técnicas de capitalização (706) (30.457) (31.163)

Outros³ (635) (1.082) (1.717)

T o tal (4.259) (28.621) (32.880)

1T 16/ 1T 15

R $ milSaldo

médio

R eceitas

de juro s

T axa anual

(%)

Saldo

médio

R eceitas

de juro s

T axa anual

(%)

A tivo s rentáveis

Investimentos financeiros marcados a mercado 8.875.402 247.847 12,1 9.041.969 358.537 17,4

Investimentos financeiros mantidos até o vencimento 3.268.315 94.620 12,5 3.488.787 105.560 13,1

Depósitos judiciais 634.659 815 0,5 804.835 1.309 0,7

T o tal 12.778.376 343.282 11,6 13.335.590 465.406 15,2

1T 15 1T 16

R $ milSaldo

médio

D espesas

de juro s

T axa anual

(%)

Saldo

médio

D espesas

de juro s

T axa anual

(%)


Provisões técnicas de capitalização 11.718.845 (188.938) 6,5 12.038.819 (220.101) 7,3

Outros² 684.799 (1.125) 0,7 875.083 (2.842) 1,3

T o tal 12.403.644 (190.063) 6,2 12.913.902 (222.943) 6,9

1T 15 1T 16


Tabela 83 – Capitalização | Efeito de marcação a mercado e derivativos¹



Tabela 84 – Capitalização | Composição das aplicações financeiras¹


Figura 122 – Capitalização | Composição das aplicações financeiras por ativo¹ (%)

Figura 123 – Capitalização | Composição das aplicações financeiras marcadas a mercado por indexador¹ (%)

¹ Não inclui BB Capitalização ¹ Não inclui BB Capitalização

R $ mil 1T 15 4T 15 1T 16 s/ 1T 15 s/ 4T 15

M arcação a mercado (7.575) 11.228 135.198 - 1.104,2

Derivativos 8.712 7.191 (72.080) - -

R esultado lí quido 1.137 18.418 63.117 5.451,3 242,7



M arcado s a mercado 8.933.703 9.139.843 8.944.095 0,1 (2,1)

Pré-fixados 5.310.728 5.747.410 5.433.391 2,3 (5,5)

Pós-fixados 3.281.444 3.120.721 3.231.039 (1,5) 3,5

Inflação 260.783 204.031 208.309 (20,1) 2,1

Fundos de ações 80.131 67.086 70.360 (12,2) 4,9

Outros 617 596 996 61,5 67,2


Pré-fixados 2.020.234 2.728.170 2.160.970 7,0 (20,8)

Inflação 1.072.423 1.039.242 1.049.192 (2,2) 1,0

T o tal 12.026.360 12.907.255 12.154.256 1,1 (5,8)

Saldo s Var. %

8,115,0 15,1 15,7 14,5 15,1 15,7 17,2

6,6

6,3 5,8 5,5 4,7 4,7 4,4 4,5

69,967,9 71,3 75,0 75,0 75,4 75,5 73,1

14,6 10,1 7,1 3,2 5,2 4,3 3,9 4,6

0,7 0,7 0,6 0,7 0,7 0,6 0,5 0,6


CDBs, DPGEs e outros Debêntures e notas promissórias

Títulos públicos Op. compromissadas + caixa

Fundos de ações

4,7 4,0 3,4 2,9 2,3 2,2 2,2 2,3

32,842,8

52,959,4 61,0 65,6 62,9 60,7

61,252,1

42,936,7 35,8 31,4 34,1 36,1

1,2 1,1 0,9 0,9 0,9 0,8 0,7 0,8


Inflação Pré-fixados Pós-fixados Fundos de ações



Tabela 85 – Capitalização | Balanço patrimonial

S O L V Ê N C I A

Tabela 86 – Capitalização | Solvência¹

¹Informações com base no padrão contábil adotado pela SUSEP. Não inclui BB Capitalização.


A tivo 12.862.183 13.818.201 13.175.112 2,4 (4,7)

Disponível 590 817 399 (32,4) (51,2)

Aplicações 12.026.360 12.907.255 12.154.256 1,1 (5,8)

Títulos e créditos a receber 817.503 897.342 1.005.516 23,0 12,1

Despesas antecipadas 2.554 1.388 1.935 (24,2) 39,4

Investimentos 1.244 1.228 1.223 (1,7) (0,4)

Imobilizado 5.288 2.885 2.845 (46,2) (1,4)

Intangível 5.243 3.728 4.315 (17,7) 15,7

Outros ativos 3.401 3.558 4.623 35,9 29,9

P assivo 12.474.393 13.376.436 12.738.104 2,1 (4,8)

Contas a pagar 90.652 181.231 98.579 8,7 (45,6)

Débitos com operações de capitalização 5.183 10.844 18.017 247,6 66,1

Provisões técnicas - capitalização 11.685.681 12.354.369 11.723.268 0,3 (5,1)

Outros passivos 692.877 829.992 898.240 29,6 8,2

P atrimô nio lí quido 387.790 441.765 437.008 12,7 (1,1)

Var. %Saldo s


P atrimô nio lí quido ajustado (a) 380.046 436.643 430.754 13,3 (1,3)

C apital mí nimo requerido (b) 257.094 264.643 260.775 1,4 (1,5)

Capital adicional de risco de subscrição 51.479 44.367 50.639 (1,6) 14,1

Capital adicional de risco de crédito 208.772 219.630 212.132 1,6 (3,4)



Suficiência de capital (a) - (b) 122.952 172.000 169.979 38,2 (1,2)


Saldo s Var. %


4 . 5 R E S S E G U R O S


Tabela 87 – Resseguros | Demonstração do resultado

Tabela 88 – Resseguros | Índices de desempenho - Gerencial

R $ mil 1T 15 4T 15 1T 16 s/ 1T 15 s/ 4T 15

P rêmio s emit ido s 728.417 1.061.516 982.276 34,9 (7,5)

Variação das provisões técnicas de prêmios 64.695 43.584 45.258 (30,0) 3,8

P rêmio s ganho s 793.112 1.105.100 1.027.534 29,6 (7,0)

Sinistros ocorridos (459.970) (771.922) (935.296) 103,3 21,2


Outras receitas e despesas operacionais (4.856) 88.625 (6.200) 27,7 -



Resultado com resseguro (146.723) (231.452) 118.784 - -


Receitas financeiras 391.487 246.331 339.371 (13,3) 37,8

Despesas financeiras (247.705) (34.958) (150.717) (39,2) 331,1

Resultado patrimonial 14.395 10.483 11.933 (17,1) 13,8


Ganhos ou perdas com ativos não correntes 1 (4) - - -


Impostos (89.262) (76.876) (84.606) (5,2) 10,1

Participações sobre o resultado (7.636) (3.196) (5.975) (21,8) 87,0

Lucro lí quido 130.195 200.847 199.362 53,1 (0,7)


% 1T 15 4T 15 1T 16 s/ 1T 15 s/ 4T 15

Í ndices de desempenho



M argem técnica 21,0 8,1 17,4 (3,6) 9,3

Índice de despesas gerais e administrativas 12,3 2,7 8,7 (3,7) 5,9

Índice combinado 91,3 94,7 91,3 (0,0) (3,4)

Índice combinado ampliado 77,3 79,5 77,1 (0,2) (2,3)

M argem líquida 16,4 18,2 19,4 3,0 1,2

RSPL 18,0 25,3 26,0 8,0 0,7




Tabela 89 – Resseguros | Balanço patrimonial

S O L V Ê N C I A

Tabela 90 – Resseguros | Solvência


A tivo 13.465.410 14.501.793 14.109.595 4,8 (2,7)

Caixa e equivalentes de caixa 34.347 13.952 13.884 (59,6) (0,5)

Aplicações 5.557.700 6.247.276 6.106.734 9,9 (2,2)

Créditos das operações com seguros e resseguros 2.256.931 2.129.814 2.154.282 (4,5) 1,1

Ativos de resseguro e retrocessão - provisões técnicas 3.998.015 4.212.755 4.173.304 4,4 (0,9)

Títulos e créditos a receber 1.327.236 1.622.708 1.390.436 4,8 (14,3)

Despesas antecipadas 66 1.247 428 548,1 (65,7)

Custos de aquisição diferidos 107 - - - -

Investimentos 138.471 126.040 129.621 (6,4) 2,8

Imobilizado 32.183 35.905 34.525 7,3 (3,8)

Intangível 120.354 112.096 106.381 (11,6) (5,1)

P assivo 10.669.503 11.274.946 11.210.958 5,1 (0,6)

Contas a pagar 607.846 727.341 642.124 5,6 (11,7)

Débitos com operações de seguros e resseguros 997.979 977.916 1.097.237 9,9 12,2

Provisões técnicas - resseguros 8.567.362 9.093.387 8.985.554 4,9 (1,2)

Depósitos de terceiros 19.121 2.917 2.186 (88,6) (25,1)

Outros passivos 477.195 473.385 483.857 1,4 2,2


Saldo s Var. %


P atrimô nio lí quido ajustado (a) 2.615.654 3.034.998 2.743.862 4,9 (9,6)

C apital mí nimo requerido (b) 975.683 1.028.097 887.541 (9,0) (13,7)

Capital adicional para risco de subscrição 523.349 620.443 496.265 (5,2) (20,0)




Suficiência de capital (a) - (b) 1.639.971 2.006.901 1.856.321 13,2 (7,5)


Saldo s Var. %


4 . 6 B R A S I L D E N T A L


Tabela 91 – Planos Odontológicos | Demonstração do resultado


Tabela 92 – Planos Odontológicos | Balanço patrimonial

R $ mil 1T 15 4T 15 1T 16 s/ 1T 15 s / 4T 15

R eceitas o peracio nais 24 4.700 4.934 20.458,3 5,0

Receitas com planos de assistência à saúde 24 4.700 4.934 20.458,3 5,0


Despesas com tributos (3) (255) (306) 10.100,0 20,0

R esultado o peracio nal (1.056) (127) 1.190 - -

R esultado f inanceiro 55 154 112 103,6 (27,2)

Receitas financeiras 58 201 169 191,4 (16,0)

Despesas financeiras (3) (47) (57) 1.800,0 22,6

R esultado antes do s impo sto s e part ic ipaçõ es (1.001) 27 1.302 - 4.680,0

Impostos 742 - (486) - -

Lucro (prejuí zo ) lí quido (259) 27 816 - 2.894,7



A tivo 3.014 9.699 13.474 347,0 38,9

Caixa e equivalentes de caixa 117 139 101 (13,7) (27,3)

Títulos e valores mobiliários 1.521 5.896 10.159 567,9 72,3

Crédito das operações com seguros e resseguros 53 601 614 1.058,5 2,2

Ativos fiscais 1.219 1.974 1.803 47,9 (8,7)

Outros ativos 104 1.089 797 666,3 (26,8)

P assivo 962 7.654 6.114 535,6 (20,1)

Provisões técnicas 62 4.322 2.975 4.698,4 (31,2)

Passivos fiscais 73 388 228 212,3 (41,2)

Outros passivos 827 2.944 2.911 252,0 (1,1)

P atrimô nio lí quido 2.053 2.045 7.360 258,5 259,9

Saldo s Var. %


5 . N E G Ó C I O S D E D I S T R I B U I Ç Ã O

B A N C A S S U R A N C E

O principal papel do corretor de seguros (pessoa física ou jurídica) é a intermediação dos negócios de seguros entre as seguradoras e

seus clientes. A intermediação de seguros no Brasil não é obrigatória por lei, mas é imposta a obrigatoriedade do pagamento de

corretagem em todos os contratos de seguros, independente da interveniência do corretor. De acordo com a lei 6.317 de 1975, no caso

de não haver a intermediação de um corretor, a importância paga a título de comissão de corretagem deve ser recolhida ao Fundo de

Desenvolvimento Educacional do Seguro, administrado pela Escola Nacional de Seguros - Funenseg.

A BB Seguridade distribui seus produtos principalmente por meio da sua própria corretora, a BB Corretora, a qual possui contrato de

exclusividade com o Banco do Brasil para exploração do canal bancário.

O negócio de corretagem no canal bancário é um modelo de baixa complexidade, sem riscos de subscrição e baixa necessidade de

capital. Esses fatores somam-se à alta capilaridade da rede de distribuição e reconhecimento da marca do Banco do Brasil.


5 . 1 B B C O R R E T O R A


Tabela 93 – Corretagem | Demonstração do resultado


Figura 124 – BB Corretora | Lucro líquido ajustado A BB Corretora apresentou lucro líquido de R$370,5 milhões no 1T16, crescimento de 4,6% na comparação com o mesmo período do ano passado justificado por:

(i) incremento de 3,6% nas receitas de corretagem, parcialmente compensado por um aumento nas despesas gerais e administrativas em função da majoração da alíquota de PIS/PASEP e COFINS em vigor a partir de março de 2016; e

(ii) pela alta de 38,4% do resultado financeiro, em função do aumento tanto do volume como da taxa média das aplicações financeiras.

No período, a margem líquida da BB Corretora atingiu 58,7%, alta de 0,6 p.p. em relação ao 1T15.

Tabela 94 – BB Corretora | Índices de desempenho

R $ mil 1T 15 4T 15 1T 16 s/ 1T 15 s/ 4T 15

R eceitas de co rretagem 609.697 657.517 631.567 3,6 (3,9)


Despesas com pessoal (1.471) 202 (53) (96,4) -


R esultado o peracio nal 509.266 553.245 524.643 3,0 (5,2)



Despesas financeiras (11.870) (9) (14.610) 23,1 168.854,3

R esultado antes do s impo sto s 534.747 601.772 559.905 4,7 (7,0)

Impostos (180.651) (202.777) (189.397) 4,8 (6,6)

Lucro lí quido 354.096 398.996 370.508 4,6 (7,1)

Var. % F luxo T rimestral

342 319372 354

389 366399

371

80,8 81,8 81,783,5

81,383,7 84,1 83,1

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

Lucro líquido ajustado (R$ milhões) Margem operacional (%)

% 1T 15 4T 15 1T 16 s/ 1T 15 s/ 4T 15

Despesas gerais e administrativas 16,5 15,9 16,9 0,5 1,1

Despesas com tributos 7,4 7,5 8,9 1,5 1,4

M argem operacional 83,5 84,1 83,1 (0,5) (1,1)


M argem líquida 58,1 60,7 58,7 0,6 (2,0)



R E C E I T A S D E C O R R E T A G E M

Figura 125 – BB Corretora | Receitas de corretagem (R$ milhões) No 1T16, as receitas de corretagem somaram R$631,6 milhões, crescimento de 3,6% em relação ao mesmo período de 2015, justificado por:

(i) incremento de 15,1% nas receitas de corretagem provenientes da BB MAPFRE SH1, justificado em grande parte pelo aumento nas vendas dos seguros de vida e rural, além da apropriação de comissões no resultado; e

(ii) evolução de 3,1% nas receitas de corretagem provenientes da Brasilprev, em função de uma maior concentração dos planos de contribuições periódicas no mix de vendas.

O crescimento nessas duas linhas de negócio foi parcialmente compensado:

(i) pela retração de 33,9% das receitas de corretagem oriundas da Brasilcap, em função da queda no volume de arrecadação

associada a um mix de vendas mais concentrado em planos de pagamento único no início deste ano, uma vez que esta

modalidade de produto possui um percentual de comissionamento menor quando comparado ao percentual incidente sobre as

primeiras parcelas do produto de pagamento mensal; e

(ii) pela queda de 3,9% das receitas de corretagem provenientes da MAPFRE BB SH2, em razão da queda no volume de vendas de

seguro automóvel.

Tabela 95 – BB Corretora | Abertura das receitas de corretagem

Figura 126 – BB Corretora | Composição das receitas de corretagem (%)

Figura 127 – BB Corretora | Abertura das comissões a apropriar (%)

610563

648610

673619

658 632

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

R $ mil 1T 15 4T 15 1T 16 s/ 1T 15 s/ 4T 15

SH1 333.086 360.455 383.475 15,1 6,4

SH2 82.093 80.415 78.889 (3,9) (1,9)

Brasilprev 108.710 114.227 112.066 3,1 (1,9)

Brasilcap 84.593 99.153 55.899 (33,9) (43,6)

Outras receitas 1.214 3.266 1.238 1,9 (62,1)

T o tal 609.696 657.517 631.567 3,6 (3,9)


49,556,3 50,9 54,6 52,4

59,9 54,8 60,7

13,1

14,812,9

13,5 12,2

13,012,2

12,519,2

15,417,0

17,8 19,915,3

17,417,7

18,0 13,1 18,6 13,9 15,3 11,4 15,1 8,9

0,2 0,3 0,6 0,2 0,2 0,3 0,5 0,2

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

SH1 SH2 Brasilprev Brasilcap Outras

78,3 78,0 82,0 82,9 84,9 82,8 83,6 83,3

6,8 7,3 5,8 5,5 5,2 5,3 4,9 4,98,3 8,7 7,6 7,9 7,4 7,7 7,2 7,53,4 3,4 3,1 2,9 2,2 2,0 2,0 2,2

3,1 2,6 1,4 0,8 0,4 2,2 2,2 2,1


Pessoas Patrimônio Auto Personalizado Rural



Figura 128 – BB Corretora | Despesas gerais e administrativas No 1T16, as despesas gerais e administrativas registraram crescimento de 6,5% em relação ao 1T15, justificado em grande parte pelo aumento de 24,8% nas despesas de tributos. O aumento das despesas com tributos no comparativo resulta fundamentalmente da publicação da Instrução Normativa da Receita Federal do Brasil nº 1.628, de 17 de março de 2016, que alterou o regime de tributação de PIS/PASEP e COFINS para as sociedades corretoras de seguros.

Com essa alteração, as corretoras de seguros, antes enquadradas no regime cumulativo, passaram para o regime não-cumulativo e, como consequência, a alíquota total de PIS/PASEP e COFINS sobre as receitas brutas da BB Corretora passou de 4,65% para 9,25%, sendo que as receitas financeiras continuam tributadas a 4,65%.

Na mesma base de comparação, o aumento observado nas despesas tributárias foi parcialmente compensado:

(i) pela redução de 12,9% nas despesas administrativas, em razão de queda nos custos administrativos de produtos, em parte

compensada por maiores despesas de suporte operacional e de tecnologia da informação; e

(ii) pela queda de 96,4% nas despesas com pessoal, explicada pela migração de colaboradores para o quadro da BB Seguridade.

Tabela 96 – BB Corretora | Despesas gerais e administrativas

Tabela 97 – BB Corretora | Rede de distribuição do Banco do Brasil

Fonte: Banco Central do Brasil

117 102

119 100

126 101 104 107

19,2 18,2 18,316,5

18,716,3 15,9 16,9

11,8 10,8 10,8 9,1 11,38,9 8,4 8,0

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

Despesas gerais e admimistrativas (R$ milhões)

Índice de despesas gerais e administrativas (%)

Índice de despesas gerais e administrativas s/ tributos (%)

R $ mil 1T 15 4T 15 1T 16 s/ 1T 15 s/ 4T 15


Custo administrativo de produtos (28.904) (17.209) (16.298) (43,6) (5,3)

Suporte operacional (16.541) (26.613) (20.957) 26,7 (21,3)

Tecnologia da informação (8.951) (8.233) (10.130) 13,2 23,0

Outros (208) (18) (179) (14,0) 897,9

D espesas co m tributo s (44.947) (49.133) (56.108) 24,8 14,2

D espesa co m pesso al (1.471) 202 (53) (96,4) -

Outras receitas e despesas o peracio nais 593 (3.267) (3.198) - (2,1)



Quantidade

de agências

P art ic ipação

de mercado

Quantidade

de agências

P art ic ipação

de mercado

Quantidade

de agências

P art ic ipação

de mercado

R ede de distribuição do B anco

do B rasil5 .544 23,9 5.429 23,7 5.428 23,8

Nordeste 1.190 32,4 1.134 31,3 1.134 31,2

Norte 330 28,9 320 27,9 320 27,9

Centro-Oeste 497 26,9 482 26,3 482 26,4

Sul 1.087 24,8 1.064 24,7 1.065 24,8

Sudeste 2.440 20,1 2.429 20,3 2.427 20,4

M ar/ 16M ar/ 15 D ez/ 15



Figura 129 – BB Corretora | Resultado financeiro (R$ milhões) No 1T16, o resultado financeiro cresceu 38,4% em relação ao 1T15, devido à expansão no saldo médio de ativos rentáveis e ao aumento na taxa média de remuneração desses ativos.

As receitas financeiras registraram aumento de 33,5% em relação ao 1T15, justificado:

(i) pela evolução de 2,1 p.p. na taxa de remuneração dos ativos rentáveis, decorrente, principalmente, de uma maior taxa média Selic no período; e

(ii) pela expansão de 12,6% no saldo médio de ativos rentáveis.

Na mesma base de comparação, as despesas financeiras cresceram 23,1%, resultado da expansão de 10,8% no saldo médio de dividendos a pagar, bem como do aumento de 1,4 p.p. na taxa média desse passivo, devido a uma maior taxa média Selic no período.

Tabela 98 – BB Corretora | Ativos rentáveis – Visão trimestral dos saldos e taxas médias

Tabela 99 – BB Corretora | Passivos onerosos – Visão trimestral dos saldos e taxas médias

2723

34

25

40

34

49

35

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16

R $ milSaldo

médio

R eceita de

juro s

T axa anual

(%)

Saldo

médio

R eceita de

juro s

T axa anual

(%)

A tivo s rentáveis

Caixa e instrumentos financeiros 1.244.505 34.561 12,0 1.416.087 46.535 14,3

Outros ativos 144.838 2.772 8,1 159.441 3.337 8,9

Ativos por impostos correntes 70.386 18 0,1 67.430 - -

T o tal 1.459.729 37.351 11,0 1.642.959 49.872 13,1

1T 15 1T 16

R $ milSaldo

médio

D espesa

de juro s

T axa anual

(%)

Saldo

médio

D espesa

de juro s

T axa anual

(%)


Dividendos a pagar 345.344 (11.860) 13,4 382.533 (14.602) 14,9

Outros passivos 433 (10) 9,2 390 (8) 7,8

T o tal 345.777 (11.870) 13,4 382.923 (14.610) 14,8

1T 15 1T 16



Tabela 100 – Corretagem | Balanço patrimonial


A tivo 2.073.110 2.768.782 2.263.097 9,2 (18,3)

Caixa e equivalentes de caixa 1.055.053 1.020.762 523.092 (50,4) (48,8)

Títulos e valores mobiliários 74 633.970 654.375 884.190,5 3,2

Ativos fiscais 114.449 112.319 163.862 43,2 45,9

Comissões a receber 757.146 843.796 760.498 0,4 (9,9)

Outros ativos 146.388 157.935 161.270 10,2 2,1

P assivo 1.684.010 2.733.798 1.857.614 10,3 (32,1)

Dividendos a pagar - 765.065 - - -

Provisões 9.840 9.360 11.050 12,3 18,1

Passivos fiscais 196.640 221.503 215.283 9,5 (2,8)

Comissões a apropriar 1.453.315 1.717.550 1.612.894 11,0 (6,1)

Outros passivos 24.215 20.320 18.387 (24,1) (9,5)

P atrimô nio lí quido 389.100 34.984 405.483 4,2 1.059,1

Var. % Saldo s


6 . G L O S S Á R I O

I N D I C A D O R E S C O M U N S

RSPL trimestral ajustado anualizado = (lucro líquido ajustado / patrimônio líquido médio) x 4;

Volume médio = variação líquida – taxa média

Taxa média = (juros período atual / saldo período atual) x (saldo período anterior) – (juros período anterior);

Variação líquida = juros período atual – juros do período anterior;

Taxa média anual do ativo = receita de juros / saldo médio dos ativos rentáveis

Taxa média anual do passivo = despesas de juros / saldo médio dos passivos onerosos.

S E G U R O S

Índice de sinistralidade = sinistros ocorridos / prêmios ganhos;

Índice de comissionamento = custo de aquisição / prêmios ganhos;

Margem técnica = (prêmios ganhos + receita com emissão de apólices + sinistros ocorridos + custo de aquisição + resultado com

resseguro) / prêmios ganhos;

Índice de despesas gerais e administrativas = (despesas administrativas + despesas com tributos + outras receitas e despesas

operacionais) / prêmios ganhos;

Índice combinado = (receita com emissão de apólices + sinistros ocorridos + custo de aquisição + resultado com resseguro + despesas

administrativas + despesas com tributos + outras receitas e despesas operacionais) / prêmios ganhos;

Índice combinado ampliado = (receita com emissão de apólices + sinistros ocorridos + custo de aquisição + resultado com resseguro +

despesas administrativas + despesas com tributos + outras receitas e despesas operacionais) / (prêmios ganhos + resultado financeiro).

G E R E N C I A L

Prêmio ganho = prêmios emitidos – prêmios cedidos em resseguros brutos – variações das provisões técnicas – variações das despesas

de resseguro provisões + receita com emissão de apólices;

Sinistros Retidos = sinistros ocorridos – indenização de sinistros recuperação – despesas com sinistros recuperação – variação da

provisão de sinistros IBNR – salvados e ressarcidos – variação da provisão de sinistro IBNER PSL – variação de despesas relacionadas do

IBNR;

Comissionamento = custo de aquisição – devolução de comissões;

Despesas gerais e administrativas = despesas administrativas + despesas com tributos + outras receitas e despesas operacionais;


P R E V I D Ê N C I A

Índice de comissionamento = custo de aquisição / rendas e contribuições de prêmios

Índice de eficiência = (variação de outras provisões técnicas + despesas com benefícios, resgates e sinistros + custo de aquisição +

despesas administrativas + despesas com tributos + outras receitas (despesas)) / (receita líquida de previdência e seguros + receita com

taxa de gestão + prêmios ganhos)

C A P I T A L I Z A Ç Ã O

Índice de sorteio = resultado com sorteios / receita líquida com títulos de capitalização;

Índice de comissionamento = despesas de comercialização / receita líquida com títulos de capitalização;

Índice de despesas gerais e administrativas = (despesas administrativas + despesas com tributos + outras receitas e despesas) / receita

líquida com títulos de capitalização;

Cota de capitalização = variação da provisão para resgate / arrecadação com títulos de capitalização

Margem de capitalização = resultado de capitalização / receita líquida com títulos de capitalização;

Margem líquida = lucro líquido ajustado / receita líquida com títulos de capitalização;

Margem financeira de juros = taxa média dos ativos rentáveis – taxa média dos passivos onerosos.

R E S S E G U R O S

Índice de sinistralidade = sinistros ocorridos / prêmios ganhos;

Índice de comissionamento = custos de aquisição / prêmios ganhos;

Margem técnica = (sinistros ocorridos + custos de aquisição + resultado de resseguro) / prêmios ganhos;

Índice de despesas gerais e administrativas = (despesas administrativas + despesas com tributos + outras receitas e despesas

operacionais) / prêmios ganhos;

Índice combinado = (sinistros ocorridos + custo de aquisição + resultado de resseguro + despesas administrativas + despesas com

tributos + outras receitas e despesas operacionais) / prêmios ganhos;

Índice combinado ampliado = (sinistros ocorridos + custo de aquisição + resultado de resseguro + despesas administrativas + despesas

com tributos + outras receitas e despesas operacionais) / (prêmios ganhos + resultado financeiro).

C O R R E T A G E M

Margem operacional ajustada = resultado operacional / receitas de corretagem;

Margem líquida ajustada = lucro líquido ajustado / receitas de corretagem.

Análise do Desempenho - BB · 2016-05-09 · 1T16 No 1T16, o lucro líquido atingiu R$ 957,7...

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