Anos 1980: Rumo perdido

CRESCIMENTO DA ECONOMIA BRASILEIRA: 1900-99

(taxa média anual de crescimento real)

Período PIB Indústria Agricultura

1900-10 4.2 5.5 3.01910-20 4.2 6.2 3.81920-30 4.5 3.8 3.91930-40 4.4 7.5 2.41940-50 5.9 9.0 3.11950-60 7.4 9.1 4.41960-70 6.2 6.9 4.41970-80 8.6 9.0 4.71980-90 1.6 -0.2 2.41990-96 2.8 2.0 4.1

1900-80 5.7 7.1 3.71900-97 5.0 6.0 3.6

Situação no final de 1970s

• Vulnerabilidade externa: choques externos 1979 - petróleo, juro e liquidez internacional

• 1979: início de crise cambial - dezembro maxidesvalorização (30%)

• Deterioração da situação fiscal: redução da carga tributária, aumento das despesas com juros, déficit nas estatais

• Pressão inflacionária (1979 80%)

Desestabilização macroeconômica

• Inflação

• Finanças públicas

• Contas externas

• Crescimento

• Investimento

Inflação

Estrutural: choques de oferta (gargalos; petróleo; quebra de safra agrícola; cambial; tarifas públicas; conflito distributivo)

Estrutural : demanda reprimida

Institucional: indexação (regras)

Controle da inflação: Causas e políticasVisão Causas Políticas

Estruturalista balanço de pagamentos;gargalos; quebra de safra;rigidez no orçamento;juros altos; público)

ajuste externo; ajusteestrutural (investimento)

Monetarista excesso de moeda; déficitpúblico; expectativas

políticas monetária efiscal restritivas

Keynesiana Excesso de gastos; hiatodo produto (produtoefetivo vs produtopotencial)

políticasmacroeconômicasrestritivas; abertura daeconomia

Inercial Regras de ajuste depreços

Desindexação; reformamonetária; controle depreços; política cambial

Conflito distributivo Recessão provocaaumento de mark-up;poder sindical

Controle de mark-up;política salarial; regras deindexação

Finanças públicas

• Estatização da dívida externa

• Dolarização da dívida interna

• Esterilização

• Ajuste externo: juros altos aumento de despesa

• Ajuste externo: recessão queda de receita

• Controle da inflação: contenção de tarifas fragiliza empresas estatais

Finanças públicas: Ajuste fiscal

• Aumento da carga tributária (receita)

• Aumento da renda (receita)

• Aumento da progressividade (renda receita)

• Corte dos gastos (custeio e capital)

• Aumento das tarifas públicas (empresas estatais)

• Redução dos juros

• Redução do estoque da dívida

Determinante principal da crise dos anos 1980

Desequilíbrio externo

(estoque da dívida)

Contas externas

Desequilíbrio de estoque (dívida) e fluxos (serviços e capital)

Ajuste externos: Mecanismos

• Automático: preço interno; preço externo; renda

• Induzido: nível dos gastos; composição dos gastos; controles diretos

Mecanismos automáticos

• Preço interno: padrão-ouro; dolarização

• Preço externo: regime de câmbio flutuante

• Renda: multiplicador de comércio exterior

Mecanismos induzidos

• Mudança no nível de gastos: políticas monetária, creditícia, fiscal, salarial

• Mudança na composição dos gastos: políticas cambial e comercial

• Controles diretos: medidas não-tarifárias sobre bens e serviços; controle do movimento internacional de capitais

Contexto internacional: 1980s

Período Plano Contexto internacional

Agosto 1979-setembro 1980

Desenvolvimentismo deocasião

Choques do petróleo e do juro (1979)

Outubro 1980-dezembro 1982

Ortodoxo Crise do México (set. 1982)

Janeiro 1983-fevereiro 1985

FMI Queda do preço do petróleo e da taxa de juro; início do ciclo deexpansão;

Março 1985-janeiro1986

Gradualismo Plano Baker (out. 1985); Acordo Plaza (set. 85 - desvalorizaçãodo US$)

Fevereiro 1986-outubro 1986

Plano Cruzado

Novembro 1986-maio 1987

Cruzado II

Junho 1987-dezembro 1987

Plano Bresser Crise nas bolsas (out. 87)

Janeiro 1988-dezembro 1988

Plano "Feijão comarroz"

Plano Brady (mar. 89); fim do ciclo de expansão

Janeiro 1989-dezembro 1989

Plano Verão

Política econômica: 1980sPeríodo Plano Foco Mecanismos

principaisInstrumentos principais

Agosto 1979-setembro1980

Desenvolvimentismo de ocasião

Controle dainflação ecrescimento

Expansão dos gastos;ajuste estrutural

Política monetária e creditícia expansionistas;política fiscal restritiva; política cambial ativa(maxi, dez 1979); substituição de importações(petróleo, insumos básicos)

Outubro1980-dezembro1982

Ortodoxo Ajuste externo Redução dos gastos;reorientação dosgastos; ajuste estrutural

Política monetária e fiscal restritivas; políticacambial ativa (desvalorização); contençãosalarial

Janeiro 1983-fevereiro1985

FMI Ajuste externo Redução dos gastos;renegociação da dívidaexterna; ajusteestrutural; FMI (7acordos)

Política fiscal restritiva; redução dos gastos dasempresas estatais; contenção salarial; políticacambial ativa (desvalorização, maxi 30% fev.1983); substituição de importações (petróleo einsumos básicos)

Março 1985-janeiro 1986

Gradualismo Controle dainflação

Redução dos gastos Política monetária e fiscal restritivas

Fevereiro1986-outubro1986

Plano Cruzado Controle dainflação

Controles diretos;desindexação

Reforma monetária; regras de conversão;controle de preços; política fiscal moderada;política monetária expansionista; política salarialexpansionista

Novembro1986-maio1987

Cruzado II Controle dainflação e do déficitpúblico

Redução dos gastos Política fiscal restritiva; moratória da dívidaexterna (fev. 1987); renegociação da dívidaexterna

Junho 1987-dezembro1987

Plano Bresser Controle dainflação e do déficitpúblico e ajusteexterno

Redução dos gastos;reorientação dosgastos; controlesdiretos

Política fiscal restritiva; política monetáriarestritiva; regras de conversão; controle depreços; política cambial ativa (midi 9,5%)

Janeiro 1988-dezembro1988

Plano "Feijão comarroz"

Controle dainflação e do déficitpúblico e ajusteexterno

Redução dos gastos Política fiscal restritiva; contenção salarial;acordo da dívida externa (ago. 1988)

Janeiro 1989-dezembro1989

Plano Verão Controle dainflação e do déficitpúblico e ajusteexterno

Redução dos gastos;controles diretos

Reforma monetária; regras de conversão;controle de preços; políticas monetária ecreditícia restritivas; política cambial(valorização); contenção salarial

Indicadores macroeconômicos: 1970-89Ano PIB Brasil

variaçãoreal(%)

PIBEstadosUnidos

Variaçãoreal(%)

Inflação(%)

Dívidainterna

federal/PIB

Dívidaexterna/

exportação

1970 10,4 0 16,4 4,4 1,931971 11,3 3,4 19,4 4,5 2,281972 11,9 5,7 19,9 5,4 2,391973 14,0 5,8 29,6 5,9 2,031974 8,2 -0,6 34,6 5,3 2,161975 5,2 -0,9 33,9 6,2 2,441976 10,3 5,4 41,2 7,2 2,571977 4,9 5,2 45,4 7,1 2,641978 5,0 5,2 38,2 7,4 3,441979 6,8 2,9 54,4 6,4 3,271980 9,2 0 92,1 4,2 2,671981 -4,3 2,7 100,5 5,5 2,641982 0,8 -1,9 101,0 6,9 3,481983 -2,9 3,9 131,5 6,3 3,711984 5,4 6,7 201,7 7,0 3,371985 7,8 3,3 248,5 10,6 3,741986 7,5 2,9 149,2 9,4 4,551987 3,5 3,2 206,2 10,4 4,101988 -0,1 3,8 628,0 13,0 3,041989 3,2 2,5 1304,4 15,0 2,891990 -4,3 0,8 2737,0 4,9 3,07

Participação dos setores no PIB (%)

Ano Indústria Setor financeiro

1978 39,5 8,61979 40,1 8,41980 40,6 7,91981 39,1 10,01982 40,3 9,81983 37,8 11,41984 39,4 10,51985 38,7 11,01986 40,0 7,61987 38,5 13,11988 37,9 12,71989 34,5 19,5

Taxas de câmbio e juro reais, 1978-89

Ano Taxa de câmbio real (variaçãoanual %)

Taxa de juro real (média anual%)

1978 -8,4 4,71979 13,3 -18,21980 -29,8 -29,61981 2,4 -1,51982 0,4 11,81983 15,1 -2,51984 -2,9 -1,51985 -1,5 4,11986 -11,0 -5,51987 -4,1 6,51988 -8,7 1,71989 -18,1 81,8

PIB

PIB per capita

PIB: Taxa de crescimento

Produção Industrial

Taxa de investimento

Taxa de desemprego (RMs trimestral)

Inflação (IPCA mensal)

Déficit público

Balanço de pagamentos

Conta corrente BOP/PIB (%)

Reservas internacionais

Dívida externa

Pagamento de Juros Externos

Dívida externa, reservas e exportação

0

1

2

3

4

5

Dívida líq/Exp Reservas/Exp

Dívida externa e dívida interna

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

0

0,5

1

1,5

2

2,5

3

3,5

4

4,5

5

Dívida interna federal/PIB Dívida externa/ exportação

Balança comercial, saldo

Exportações e Importações

Ajuste da balança comercial

0123456789

101112131415

Exp/PIB Imp/PIB

Planos de estabilização macroeconômica: Principais

• Plano Cruzado (fev. 1986)

• Plano Bresser (jun. 1987)

• Plano Verão (jan. 1989)

Plano Cruzado: Principais medidas

• reforma monetária (cruzado)

• preços congelados (sem prazo)

• taxa de câmbio fixa

• salários: conversão pela média real dos últimos 6 meses + abono (8%)

• salário mínimo: conversão pela média real dos últimos 6 meses + abono (16%)

• gatilho salarial (20%)

• aluguéis: regras de reajuste do valor real

• proibida a indexação em prazos inferiores a um ano

• ativos financeiros (regras pós e pré-fixados, tablita)

Plano Bresser: Principais medidas

• salários congelados (expurgo da taxa de inflação de junho)

• correção salarial: trimestral com base na URP (Unidade de Referência de Preços - média geométrica da inflação nos 3 meses anteriores)

• preços congelados: três meses

• Mididesvalorização cambial (9,5%)(7,5% em maio)

• aluguéis congelados

• Ativos financeiros (regras para taxas de juros pré-fixados)

Plano Verão: Principais medidas

• reforma monetária (cruzado novo)

• desindexação (fim da URP)

• não definiu regras novas regras para indexação

• congelamento dos salários: convertidos pela média nos últimos 12 meses

• preços congelados

• taxa de câmbio fixo após desvalorização (18%)

• aluguéis: regras de conversão

• proibiu a indexação de contratos

• ativos financeiros: regras de conversão

• política monetária restritiva (juros, controle de crédito, compulsório)

Síntese 1980sPrimeira metade da década:

- crise do balanço de pagamentos (dívida externa) processo inflacionário e crise fiscal

- ajuste externo instabilidade e crise econômica (recessão)

Segunda metade da década:

- alta inflação choques de estabilização (Planos) fracassos

- instabilidade desaceleração do crescimento crise fiscal