UNIVERSIDADE DO ESTADO DE SANTA CATARINA – UDESC

ESCOLA SUPERIOR DE ADMINISTRAÇÃO E GERÊNCIA – ESAG

ECONOMÁTICA

UNIVERSIDADE DO ESTADO DE SANTA CATARINA – UDESC

ESCOLA SUPERIOR DE ADMINISTRAÇÃO E GERÊNCIA – ESAG

APOSTILA DO CURSO DE ECONOMÁTICA

CENTRO DE ESTUDOS EM FINANÇAS

Coordenador: Prof. Lisandro Fin Nishi

Prof. Francisco de Rezende Baima

Bolsista: Fernanda Konradt de Campos

FLORIANÓPOLIS, SC 2008

APRESENTAÇÃO

Com o objetivo de capacitar recursos humanos e divulgar o software, a ESAG realiza

o primeiro curso de Economática, sendo um dos resultados do projeto de extensão que

formou o Centro de Estudos em Finanças.

O aprendizado do software Economática, o qual já vem sendo ensinado e usado na

ESAG, é importante em diversas disciplinas tais como Administração Financeira e mercado

de capitais. Atualmente, devido à limitação de tempo disponível para o ensino do software,

o mesmo não vem sendo totalmente explorado.

Após o curso, os alunos terão capacidade de extrair informações do software de

forma a elevar a produtividade acadêmica, com produção de estudos, artigos e relatórios

econômico-financeiros. Além disso, o domínio do software irá colaborar para a ampliação do

conhecimento acerca das informações econômico-financeiras das empresas brasileiras

listadas na Bolsa de Valores de São Paulo e irá auxiliar os professores das disciplinas de

finanças e mercado de capitais.

Como material de apoio para o curso, foi confeccionada essa apostila, que visa

apresentar de forma acessível e objetiva os procedimentos utilizados no software e suas

ferramentas, além de propor atividades práticas e material de apoio para os que desejam

posteriormente aprofundar seus conhecimentos.

SUMÁRIO

INTRODUÇÃO ....................................................................................................................5

O QUE É ECONOMÁTICA? .......................................................................................................5 ESTRUTURA DA ECONOMÁTICA .............................................................................................5 LISTA DE EMPRESAS................................................................................................................7

BASE DE DADOS ................................................................................................................8

CADASTRO DA EMPRESA ........................................................................................................8 NOTÍCIAS.................................................................................................................................9 COMPOSIÇÃO ACIONÁRIA ......................................................................................................9 PROVENTOS ..........................................................................................................................11 COTAÇÕES.............................................................................................................................12 DEMONSTRATIVOS FINANCEIROS ........................................................................................14

INDICADORES..................................................................................................................18

INDICADORES FINANCEIROS.................................................................................................18 INDICADORES DE MERCADO.................................................................................................19

FERRAMENTAS DE ANÁLISE .............................................................................................20

RAIO-X...................................................................................................................................20 STOCK GUIDE ........................................................................................................................20 GRÁFICOS..............................................................................................................................24

REFERÊNCIAS E INFORMAÇÕES COMPLEMENTARES.........................................................32

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INTRODUÇÃO O QUE É ECONOMÁTICA?

O software Economática, fundado em 1986, é uma ferramenta para análise de investimento em ações. Possui uma sólida base de dados de empresas dos Estados Unidos, Brasil, Argentina, Chile, México, Peru, Colômbia e Venezuela, que vão de demonstrativos financeiros a cotações na bolsa de valores. Assim, o software permite que seus usuários obtenham informações a respeito de várias empresas e possibilita análises com base nos dados disponíveis.

Dentre os usuários do software, encontram-se analistas de corretoras, universidades, bancos, fundações de previdência, áreas de relação com investidores e investidores particulares. ESTRUTURA DA ECONOMÁTICA

Ao ser aberto, o software apresenta uma tela com as janelas que o compõem, divididas em Base de Dados, Indicadores e Ferramentas de Análise (Figura 1). Base de Dados – apresenta informações da base de dados das empresas. � Cadastro de Empresa � Notícias � Composição Acionária � Proventos � Cotações � Demonstrativos Financeiros Indicadores – mostram valores obtidos a partir de cálculos efetuados com itens da base de dados. � Indicadores Financeiros � Indicadores de Mercado Ferramentas de Análise – ferramentas que permitem ao usuário efetivamente manipular os dados e chegar a conclusões. � Stock guide � Raio X � Matrixx � Gráficos � Valuation DCF � Otimização de Carteiras

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LISTA DE EMPRESAS

Ao selecionar o item Stock Guide, o usuário terá acesso à lista de empresas. Essa lista

inclui, além das empresas, taxas de câmbio, inflação, juros e índices de ações. Para escolher uma empresa, basta clicar sobre o seu nome ou utilizar o campo de

Busca Rápida. Em casos de empresas que possuem mais de uma classe de ação ou ações em mais

de uma bolsa, seu nome aparece apenas uma vez, porém em células duplas, que permite identificar as diferentes ações.

Existem, também, empresas cujo nome está destacado em marrom. Essas são empresas que não são mais listadas na bolsa (empresas falidas, empresas que fecharam capital, etc). Sua permanência no sistema permite que o usuário acesse seus dados históricos.

Depois de escolhida a empresa, o link Abrir Nova Janela dá acesso à tela inicial do

programa, que contém todas as janelas de ferramentas do software.

Busca rápida

Abrir Nova Janela

Empresa com nome destacado

em marrom

Empresa com duas classes de

ações

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BASE DE DADOS CADASTRO DA EMPRESA

Nesta janela são apresentados os dados cadastrais da empresa. Na parte superior, são apresentados dados que identificam a empresa, tais como nome, nome completo, nome anterior (quando existir), país sede, web site na forma de hiperlink, e identificador. Em seguida, outros dados são também apresentados, como explicados abaixo. Identificador: conferido à empresa por entidades governamentais de seus respectivos países. É utilizado pela Economática em vários países para capturar de bases de dados oficiais o demonstrativo financeiro das empresas. Setor Eco: classificação setorial criada pela Economática que se compõe de 20 categorias. Setor NAICS (North América Industrial Classification). Trata-se de uma classificação setorial internacional estruturada em três níveis. Tipo de Ativo: natureza do ativo (ação, taxa de câmbio, commodities, etc). Participação da ação em índices: peso que cada ação tem no principal índice de ações de seu país. Ativo/ Cancelado: empresas que não são mais listadas na bolsa possuem seu nome em marrom e nesse campo está especificado seu status (ativo ou cancelado).

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NOTÍCIAS

Apresenta as últimas notícias a respeito da empresa em questão.

COMPOSIÇÃO ACIONÁRIA

Neste item, o usuário encontra informações a respeito dos acionistas das empresas.

A base de dados inclui o nome dos principais acionistas e a quantidade de ações que cada um possui – com e sem direito de voto.

Os dados são obtidos das comissões de valores ou bolsas respectivas e é possível obter informações de períodos anteriores inclusive. Na lista de acionistas poderão existir nomes de empresas ou pessoas que foram acionistas no passado mas que atualmente não mais o são.

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Parâmetros

De acordo com as necessidades do usuário, é possível adaptar os dados apresentados na janela de acionistas. Para isso, clique sobre a opção Parâmetros do menu horizontal.

Tipo de Ação: permite escolher a forma de visualização das colunas dos diferentes tipos de ação. O usuário poderá optar entre visualizar as três colunas (com direito a voto, sem direito a voto e participação total), ou somente uma delas. Ordem: por meio dessa opção é possível ordenar a lista dos acionistas por ordem alfabética dos nomes ou de acordo com a respectiva participação. Participação: define se será apresentada a quantidade de ações possuídas por cada acionista ou a percentagem que sua participação representa da base acionária total. Faixa de datas: opção utilizada para definir datas de acordo com o interesse do usuário.

Parâmetros

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PROVENTOS

Apresenta os proventos da empresa em questão. A Economática obtém os proventos diretamente das bolsas ou a partir de informações divulgadas pela própria empresa. Tipos de proventos incluídos na base de dados: � Bonificação � Desdobramento � Ajuste de Capital � Redução de Capital � Agrupamento � Subscrição � Subscrição (excl ações novas) � Dividendo � Cisão � Alteração no lote de negociação � Cancelamento � Aumento na quantidade de ações de outra classe � Emissão de ações para Fusão / Aquisição � Emissão de ações (não especificada) � Conversão de títulos em ações � Colocação de ações � Não exercício do direito de subscrição � Emissão ações por exercício de direito de subscrição anterior

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Parâmetros

Faixa de datas: opção utilizada para definir datas de acordo com o interesse do usuário. Mostrar dados de empresa diferente da empresa corrente: permite associar uma outra empresa à janela de modo que permaneça apresentando os dados dessa empresa mesmo quando a empresa corrente é alterada. Para isso, na função Parâmetros, em Empresa, selecione a alternativa Outra e localize a empresa desejada. Deflator: É possível com essa opção deflacionar valores com base em índices de inflação, ou em relação a outras moedas. Ajuste por proventos: os proventos causam descontinuidade na definição dos próprios proventos de maneira que é preciso promover ajustes aos dados para que proventos antigos sejam comparáveis com proventos recentes. Ao desmarcar a opção Corrigir por proventos, a janela passa a apresentar os valores originais e não mais os ajustados. COTAÇÕES

Minutos após serem disponibilizados nas bolsas, as cotações são atualizadas na base de dados da Economática.

Valores e moeda

A cotação completa de um dia de negócio compreende os seguintes valores: quantidade de negócios, volume de títulos, volume financeiro, fechamento, abertura, mínimo, máximo e médio, expressos na moeda do país onde se localiza a respectiva bolsa. É possível, entretanto, converter dados para outras moedas, utilizando a função Parâmetros.

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Além disso, o usuário pode fazer outras adaptações aos dados apresentados de acordo com suas necessidades. Da mesma forma, basta selecionar a função Parâmetros e efetuar as modificações.

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Faixa de datas: opção utilizada para definir datas de acordo com o interesse do usuário. Escala de datas: permite converter as cotações de diárias para semanais, mensais, trimestrais ou anuais. Mostrar dias em branco: permite omitir ou apresentar as linhas vazias da janela de cotações (linhas das datas em que a ação não teve nenhum negócio, seja por falta de liquidez ou por ter sido feriado, considerando que a janela não apresenta linhas para sábados e domingos). Mostrar dados de empresa diferente da empresa corrente: permite associar uma outra empresa à janela de modo que permaneça apresentando os dados dessa empresa mesmo quando a empresa corrente é alterada. Para isso, na função Parâmetros, em Empresa, selecione a alternativa Outra e localize a empresa desejada. Deflator: permite deflacionar os dados. Para conveniência do usuário o sistema oferece já prontas na tela de parâmetros algumas opções (Em US dólares, US dólares em 100, etc) que são de uso muito freqüente. Ajuste por proventos: essa função permite ajustar ou não as cotações pelos proventos (já que estes podem alterar seu valor impedindo uma comparação entre cotações anteriores a um provento e posteriores a ele). Permite ainda excluir ou incluir os dividendos deste ajuste. O que significam as abreviações B, M e k? Em cotações, indicadores de mercado, indicadores financeiros e na janela Raio-x, alguns número maiores poderão conter tais abreviações. Isso ocorre porque o sistema faz a seguinte substituição: K = três zeros (ex: 64000 = 64k) M = seis zeros B = nove zeros DEMONSTRATIVOS FINANCEIROS

Em Demonstrativos Financeiros, estão disponíveis informações da empresa dispostas nos seguintes blocos: Ativo, Passivo, Demonstrativo de Resultados, Demonstrativo de Fluxo de Caixa ou DOAR e Quantidade de Ações.

Essas informações são obtidas por meio das comissões de valores e das bolsas de cada país e em até 24 horas já estão disponíveis no Economática. Periodicidade: existem quatro demonstrativos para cada ano: o de enceramento de exercício e mais três intermediários.

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Formato (plano de contas): os demonstrativos financeiros são apresentados nos formatos determinados pela comissão de valores de cada país. Esses formatos variam para cada país e, entre setores (indústria & comércio, bancos, seguradoras, etc). Na figura abaixo, retirada do manual do programa, são ilustradas as diferenças nas contas do ativo de um banco no Chile (à esquerda) e de uma indústria dos EUA.

Moeda: os demonstrativos estão expressos na moeda do país da empresa, podendo ser convertidos por meio da função Parâmetros.

Consolidado: a base de dados do sistema inclui demonstrativos consolidados e não consolidados com formato idêntico.

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Data inicial e data final: opção utilizada para definir uma faixa de datas de acordo com o interesse do usuário. Meses de resultados: permite escolher como a janela de demonstrativo financeiro apresentará os dados: resultados acumulados no exercício, de 12 ou de 3 meses. Deflator: permite ao usuário deflacionar os valores. Mostrar apenas determinados itens: o usuário pode selecionar os itens que lhe interessam clicando na sua esquerda e, em seguida, selecionar na ferramenta Parâmetros a opção adequada (somente os marcados ou somente os não marcados).

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Consolidado: Algumas empresas publicam os demonstrativos consolidados e não consolidados ou apenas um deles. Essa opção possibilita o modo de exibição dos demonstrativos, conforme o quadro abaixo:

Ambos Apresentará ambos se existirem (a janela será dividida ao meio) ou

apenas o tipo que existir.

Sim Apresentará exclusivamente o demonstrativo consolidado. Caso

não exista, a tela ficará vazia.

Sim* Preferencialmente o demonstrativo consolidado. Caso não exista,

será apresentado o não consolidado.

Não Apresentará exclusivamente o demonstrativo não consolidado.

Caso não exista, a tela ficará vazia.

Não** Preferencialmente o demonstrativo não consolidado. Caso não

exista, será apresentado o consolidado.

Mostrar apenas demonstrativos de determinado trimestre fiscal: esta função é útil para se comparar dados de um certo período com o mesmo período em anos anteriores. Para cada ano será apresentado apenas um demonstrativo enquanto que os outros três daquele ano serão ocultados. Análises:

� Em porcentagem do total: os valores do Ativo e Passivo serão apresentados como porcentagem da conta Ativo Total, os da demonstração de resultados como porcentagem da conta Receita Líquida, assim como os de Quantidade de Ações serão apresentados como porcentagem do item Quantidade Total de Ações. Os valores da demonstração de Fluxo de Caixa / Doar estarão indisponíveis porque para estes blocos não existe uma conta principal em relação a qual faria sentido mostrar porcentagens.

� Variação percentual em X meses: em cada célula, será apresentada a variação

percentual da conta entre a data em questão e seu valor no demonstrativo de X meses atrás.

Mostrar dados de empresa diferente da empresa corrente: permite associar uma outra empresa à janela de modo que permaneça apresentando os dados dessa empresa mesmo quando a empresa corrente é alterada. Para isso, na função Parâmetros, em Empresa, selecione a alternativa Outra e localize a empresa desejada.

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INDICADORES INDICADORES FINANCEIROS

Na janela Indicadores Financeiros, são apresentados alguns indicadores que são resultado de cálculos efetuados com dados dos demonstrativos financeiros.

Fórmulas: ao lado de cada indicador existe um sinal de interrogação. Ao clicar sobre o sinal, surgirá uma pequena legenda com a fórmula do indicador, como ilustrado abaixo com a figura do manual da Economática:

Na função Parâmetros, é possível fazer algumas alterações para ajustar dados, semelhantemente ao que já foi explicado em Demonstrativo Financeiro e em outras janelas.

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INDICADORES DE MERCADO

Em Indicadores de Mercado, são apresentados alguns indicadores resultantes de cálculos efetuados com dados extraídos dos demonstrativos financeiros, das cotações e dos proventos.

Fórmula: assim como nos indicadores financeiros, os indicadores apresentam um sinal de interrogação ao lado que dá acesso à fórmula utilizada para seu cálculo.

Como explicado em algumas janelas anteriores, o usuário pode alterar configurações

para obter os dados da melhor maneira na função Parâmetros.

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FERRAMENTAS DE ANÁLISE RAIO-X

Trata-se de uma janela que apresenta um resumo sobre a empresa reunindo os itens mais relevantes das janelas da base de dados e de indicadores.

STOCK GUIDE

O Stock Guide, além de expor a lista de empresas e de alguns indicadores, permite que o usuário crie colunas com informações das bases de dados, ordene-as, filtre informações entre outras funções.

Atividade no Stock Guide

Selecione o botão Criar Coluna para dar início ao trabalho. Uma nova tela será aberta contendo uma lista de itens e

subitens a serem escolhidos para preencher a coluna. Escolha inicialmente no item Cadastro de Empresas o

subitem Setor ECO. O resultado dessa operação será uma coluna com o setor específico de cada empresa da lista do Stock Guide.

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O mesmo procedimento permite que o usuário selecione diferentes informações de

acordo com suas necessidades. Utilizando o mesmo método, crie as seguintes colunas: Lucro Líquido (subitem do

Demonstrativo Financeiro), Presença em Bolsa (Indicadores Técnicos) e Tipo de Ativo (Cadastro da Empresa). Lembre-se que alguns itens permitem que o usuário defina parâmetros.

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Ao final do trabalho, o resultado será a seguinte tela:

Depois de criada, uma coluna pode ser ordenada por meio da função Ordenar do menu. O software permite que o usuário defina até três critérios de ordenação para a coluna. Assim, é possível ordenar empresas pelo setor e ordenar empresas de um mesmo setor segundo Valor de Mercado, por exemplo.

Ao criar uma coluna, todas as empresas e índices disponíveis na Economática são

apresentados. Por meio da opção Filtrar do menu, o usuário pode definir condições de modo que o Stock Guide passe a apresentar apenas as empresas que atendam estas condições. Para isso, selecione a opção Inserir Condição após abrir a tela Filtro como na figura abaixo. Essa mesma opção pode ser selecionada ao clicar com o botão direito do mouse sobre a coluna desejada.

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Determine, então, as condições desejadas. Para esse exercício, crie condições de modo que sua planilha do Stock Guide apresente apenas as ações de empresas, dos setores de Mineração e Petróleo, que possuam presença maior que 90 na bolsa no último mês.

O resultado será algo semelhante à tela a seguir:

Perceba que, como se trata de uma planilha, os dados podem ser transferidos para o Excel. Selecione os dados da coluna, copie e cole no Excel. Os títulos das colunas e os nomes das empresas serão copiados automaticamente.

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GRÁFICOS

Além de conter um amplo banco de dados, a Economática possibilita que vários desses dados sejam apresentados graficamente, como cotações, lucro, estoques, P/L, rentabilidade sobre o patrimônio, entre outros.

Ao abri a janela Gráficos, uma tela indicará alguns modelos de gráficos prontos. O usuário poderá escolher entre selecionar um deles ou criar seu próprio modelo, selecionando a última caixa (número 11).

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Gráfico básico da cotação

Complementos Gráficos

Conjunto de ferramentas que permite ao usuário inserir figuras sinalizadoras, retas, canais, caixa de texto e linhas de Fibonacci.

Complementos Gráficos

Legendas (exibir ou ocultar)

Zoom out

Zoom in

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Parâmetros

Acessando a opção parâmetro é possível realizar algumas modificações no gráfico.

Na tela de Parâmetros, dê um clique duplo sobre o gráfico que deseja modificar, no caso, “Fechamento”.

Será permitido, então, a mudança do Título do gráfico (em vez de fechamento o usuário pode precisar da abertura, por exemplo), dos Parâmetros (como a moeda), do Visual (apresentação do gráfico, cores, espessura das linhas) e da Empresa desejada.

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Ainda na tela de parâmetros, a aba Global permite outros tipos de modificações, como ilustra a figura abaixo.

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Gráfico de barras e volumes

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Performance da ação relativamente ao índice

Lucro

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Principais contas do balanço

Indicadores da rentabilidade da empresa: lucro sobre patrimônio, sobre o ativo e sobre as vendas

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Indicadores da Análise Técnica 1

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REFERÊNCIAS E INFORMAÇÕES COMPLEMENTARES

� Manual do software � www.economatica.com.br