Contato Relações com InvestidoresJulia Freitas Forbes

ri@gafisa.com.br

Resultados do ano de 2008 e 4T08Teleconferência de Resultados

Overview dos resultados do ano de 2008 e 4T08 - Wilson Amaral, CEO

Desempenho Operacional e Financeiro

2

Destaques do Ano de 2008

Lançamentos consolidados incluindo Tenda (12 meses) aumentaram 88% comparado a 2007

Lançamentos cresceram para R$ 4.196 milhões em 2008 de R$ 2.236 milhões em 2007

Vendas contratadas cresceram 58% em relação a 2007 incluindo a Tenda (12 meses)

Vendas contratadas aumentaram para R$ 2.578 milhões em 2008 (1.627 milhões em 2007)

Receita Operacional Líquida aumentou 45% em relação a 2007

Receita operacional líquida aumentou para R$ 1.740 milhões em 2008 de R$ 1.204 milhões em 2007

EBITDA de 2008 atingiu R$ 221 milhões (12,7% de margem EBITDA), um crescimento de 61% em relação a

2007

Lucro líquido atingiu R$ 110 milhões, um aumento de 20% em relação a 2007

Backlog de resultados atingiu R$ 1.015 milhões no 4T08, um aumento de 92% em comparação aos R$ 528

milhões no 4T07

O land bank somou R$ 17,8 bilhões, crescimento de 75% versus 2007

A Gafisa completou 90 projetos, totalizando R$ 1,2 bilhões durante 2008

A Gafisa consolidou sua presença no segmento de baixa-renda através da Tenda, empresa na qual detém

uma participação de 60%.

3

Destaques do Trimestre

Lançamentos consolidados diminuíram 28% em relação ao 4T07

Lançamentos caíram para R$ 747 milhões no 4T08, de R$ 1.036 milhões no 4T07

Vendas contratadas sofreram queda de 8% em relação ao 4T07

Vendas contratadas caíram para R$ 607 milhões, de R$ 662 milhões no 4T07

A Receita Operacional Líquida cresceu 64% em relação ao 4T07

A receita operacional líquida aumentou para R$ 624 milhões no 4T08, versus R$ 381 milhões no 4T07

EBITDA no 4T08 totalizou R$ 34 milhões (margem EBITDA de 5,4%), uma redução de 6% em relação ao

mesmo período do ano anterior

O resultado líquido foi negativo em R$ 13 milhões no 4T08, em comparação ao lucro líquido de R$ 50

milhões no 4T07

A Gafisa completou 29 projetos, totalizando 2.815 unidades e PSV de R$ 440 milhões no 4T08

4

Eventos Recentes

Processo de consolidação da Tenda finalizado: As demonstrações financeiras da Gafisa

consolidam 100% do resultado da Tenda a partir de 21 de outubro.

Alterações nas práticas contábeis, aproximam BR GAAP de IFRS

Recebíveis e contas a pagar descontados a valor presente

Stands de venda contabilizados como despesas em um ano

Contabilização de programa de opções de compra de ações como despesas

Constituição de provisão para garantia (assistência técnica).

Cancelamento dos lançamentos da Gafisa, Fit e Tenda

Impacto de itens não-recorrentes no quarto trimestre

Término da parceria Bairro Novo com a Odebrecht

Moody’s confirmou o rating Ba2 da Gafisa em moeda local, porém alterou a

perspectiva futura de estável para negativa. O rating nacional da Gafisa passou de

Aa3.br para A1.br. O rating local da Gafisa emitido pela Fitch passou de A (bra) para A-

(bra).

5

1.036747

0

931

1.432

0

562

865

0

742

1.893

4T07 4T08 2007 2008

Novos Mercados

Rio de Janeiro

São Paulo

Lançamentos em 2008 aumentaram 88% em relação a 2007, totalizando R$ 4,2 bilhõesLançamentos (R$ milhões)Inclui 12 meses da Tenda

46%

7%

47%

1%

Gafisa

AlphaVille

Tenda

Bairro Novo

1.036747

2.236

4.195

88%

-28%

Total

6

662 607

0

686 720

0

399542

0

1.316

541

4Q07 4Q08 2007 2008

Novos Mercados

Rio de Janeiro

São Paulo

Vendas no 4T08 atingiram R$ 2,6 bilhões, um aumento de 58% contra 2007

Vendas Contratadas (R$ milhões)Inclui 12 meses da Tenda

-8%607

662

1.627

2.578

58%

45%

15%

1%

39% Gafisa

AlphaVille

Tenda

Bairro NovoTotal

7

199 empreendimentos em construção em 20 estados diferentes

Uma das Incorporadora Mais Diversificadas Geograficamente, já estápresente em 21 estados

* Estados onde a Gafisa, ou suas controladas, já lançou empreendimentos.

8

51% de nosso estoque corresponde a empreendimentos lançados, mas ainda não iniciados

Nossos estoques têm valor total de mercado de R$ 4 bilhões e um valor contábil de R$1.3 bilhão.

9

Não iniciados Até 30%

finalizados 30% a 70% finalizados

Mais de 70% finalizados

Finalizados Total

Gafisa 728.091 655.298 201.338 101.965 90.185 1.776.878

AlphaVille 8.548 78.578 34.716 46.725 46.453 215.020

Tenda Residencial 1.315.627 402.688 131.775 120.591 40.660 2.011.342

Bairro Novo 0 104 8.231 5.906 8.534 22.774

Total 2.052.266 1.136.668 376.060 275.187 185.832 4.026.014

Gafisa possui um Banco de Terrenos Diversificado e de Alta Qualidade, 72% adquiridos por meio de permutas247 locais diferentes, por todo o país. 115.000 unidades potenciais.

EmpresaUnidades Potenciais

100%

Unidades Potenciais % Gafisa

Vendas Futuras%Gafisa

(R$ MM)

Adquirido em permuta%

Gafisa 22.412 19.050 7.685 40%

AlphaVille 32.122 16.432 3.031 97%

Tenda 70.116 67.578 6.342 20%

Bairro Novo 24.326 12.163 802 82%

Total 148.976 115.224 17.843 72%

10

A Gafisa concluiu 20 empreendimentos com valor de R$ 704 milhões, AlphaVille 3 empreendimentos com valor de R$ 150 milhões e Tenda 67 empreendimentos ou fases com valor de R$ 324 milhões.

R$ 1,2 bilhão em projetos concluidos em 2008

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Desempenho Financeiro e Operacional – Duilio Calciolari, CFO

Overview dos Resultados de 2008 e 4T08

12

Resultados do 4T08 foram impactados por itens não-recorrentes

- Cancelamento de projetos com fraco desempenho de vendas-Custo de reestruturação para ajustar a companhia ao novo cenário econômico-Transição para implementação do sistema SAP trouxe consequências nas operações, impactando os resultados no último trimestre – além disso, custos relacionados ao SAP deveriam ter sido diluídos ao longo do ano

13

2008 Lucro Bruto Margem EBITDA Margem Lucro Líquido MargemResultados Antes da Lei 11.638 533,2 30,7% 231,3 13,3% 141,6 8,2%

Cancelamentos de Lançamentos 11,0 15,7 15,7Re-estruturação 14,0 14,0

Resultados Antes Lei e ExcluindoItens não – recorrentes 544,2 31,3% 261,0 15,0% 171,3 9,9%

4T08 Lucro Bruto Margem EBITDA Margem Lucro Líquido MargemResultados Antes da Lei 11.638 145,6 24,8% 35,9 6,1% 1,6 0,3%Cancelamentos de Lançamentos 11,0 15,7 15,7Re-estruturação 14,0 14,0Implementação do SAP 25,6 25,6 25,6

Resultados Antes Lei e ExcluindoItens não – recorrentes 182,2 31,0% 91,2 15,5% 56,9 9,7%

A Lei 11.638 implementou mudanças às práticas contábeis para todas as empresas no Brasil, aproximando-as às normas IFRS

Houve impacto negativo de R$ 31,7 milhões no lucro líquido de 2008, R$ 14,4 milhões referentes ao 4T08:

Planos de Opções de Compra de AçõesO valor de mercado da opção de compra é calculado na data de concessão e contabilizado no resultado durante o período de vesting da opção, e não reflete alterações no valor de mercado após a data de concessão. Em 31 de dezembro de 2008, o preço de exercício dos planos de 2008 e 2007 era de R$ 33,93 e R$ 39,95, respectivamente, enquanto o valor em bolsa de valores era de R$ 10,49.

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2008 Antes da Lei Divulgado

VPLPermutas

Plano de

opções

Provisão

garantia

Amortização

De EstandeOutro Total

Receita Líquida 1.737,3 6,5 (3,3) - - - (0,1) 3,1 1.740,4

Custo total de produtos vendidos (1.204,1) (1,6) 5,8 - (5,1) - (9,4) (10,3) (1,214.4)

Lucro Bruto 533,2 4,9 2,5 - (5,1) - (9,5) (7,2) 526,0

Margem bruta 30,7% 30,2%

Despesas com Vendas (166,1) - - - - 13,.1 (1,4) 11,7 (154,4)

Gerais e Administrativas (155,3) - - (26,1) - - 0,8 (25,3) (180,6)

Outros Resultados Operacionais 19,5 - - - - - 10,4 10,4 29,8

EBITDA 231,3 4,9 2,5 (26,1) (5,1) 13,1 0,2 (10,4) 220,8

Margem EBITDA 13,3% 12,7%

Depreciação e Amortização (19,6) - - - - (32,0) (1,0) (33,0) (52,6)

Resultado Financeiro Líquido 39,8 - - - - - 2,1 2,1 41,8

Participação de Acionistas Minoritários (63,3) - - - - - 6,6 6,6 (56,7)

Imposto de Renda (46,5) - 2,7 - - - 0,5 3,2 (43,4)

Lucro Líquido Ajustado 141,6 4,9 5,2 (26,1) (5,1) (18,9) 8,3 (31,7) 109,9

Margem Líquida 8,2% 6,3%

Lucro por Ação 1,09 0,85

Lei 11638

56

Destaques Operacionais: 4T08 e 2008

336

1491250

526

33%

24%

28%30%

4T07 4T08 2007 2008

Lucro Bruto Margem Bruta

34

137

221

50

5%

13%13%11%

4T07 4T08 2007 2008

EBITDA Margem EBITDA

Receita líquida (R$ milhões) Lucro bruto (R$ milhões)

EBITDA (R$ milhões)

1.204

1.740

381624

4T07 4T08 2007 2008

Receita Líquida

64%

45%

19%

56%

61%

Lucro líquido ajustado (R$ milhões)

-13

50 0

92 110

13%

-2%

6%

8%

4T07 4T08 2007 2008

Lucro líquido ajustado Margem líquida ajustada

20%

15

-32%

40

57

61

33

17

261

91

544

182

171

56

Forte Resultado de Vendas Contratadas Impactou Positivamente o Backlog

R$ 1.015 milhões de resultados a apropriar (92% de crescimento comparado a 2007)

4T08 3T08 4T07 4T08 x 3T08 4T08 x 4T07

Vendas a serem reconhecidas — final do período 2.997 2.045,1 1.527,0 47% 96%

Impostos sobre vendas – 3.65% (109) (75) (56) 47% 96%

Vendas líquidas 2.887,5 1.970,5 1.471,3 47% 96%

Custo das unidades vendidas a ser reconhecido -

final do período (1.873)(1.259,9) (943,0) 49% 99%

Backlog de resultados a reconhecer 1.014,6 710,6 528,3 43% 92%

Margem a reconhecer 33,9% 34,7% 34,6%

16

Operações da Gafisa

17

4T08 4T07 2008 2007

Despesas com Vendas (R$ MM) 63.6 28.7 154.4 69.8

Despesas Gerais e Administrativas (R$ MM) 76.3 44.0 180.6 130.9

Despesas com Vendas, Gerais e Administrativas (R$ MM) 139.9 72.7 335.0 200.7

Despesas com Vendas / Receita 10.2% 7.5% 8.9% 5.8%

Despesas G&A / Receita 12.2% 11.6% 10.4% 10.9%

Despesas com Vendas e G&A / Receita 22.4% 19.1% 19.2% 16.7%

Receita (R$MM) 624.2 380.8 1,740.4 1,204.3

4T08 3T08 4T07

Dívida Total 1.552 1.377 695

Caixa e Disponibilidades 606 790 517

Obrigações com Investidores 300 300 0

Dívida & Obrigação com Investidores Líquida 1.246 887 178

Patrimônio Líquido 1.612 1.689 1.485

Capitalização Total 3.164 3.066 2.180

Dívida & Obrigação com Investidores Líquida / Patrimônio

77,3% 52,5% 12,0%

R$ MM

Sólida Posição Financeira da Gafisa

R$ 606 milhões em disponibilidades além de R$ 300 milhões em recebíveis securitizáveis.R$3,4 bilhões em linhas de financiamento à construção disponibilizadas pelos maiores bancos do Brasil:

R$ 1.699 milhões em contratos assinadosR$ 751 milhões em processo de contrataçãoR$ 951 milhões disponíveis

73% de nossa dívida é a longo prazo

18

Liquidez das Ações

0

100

200

300

400

500

600

f ev -

06

mar

- 06

abr -

06

j un-0

6

jul-06

ago

-06

s et-

06

out -

06

nov-

06

dez-

06

fev-

07

mar

-07

abr-

07

mai

-07

jun- 0

7

jul-07

ago

-07

out-

07

nov-

07

dez-

07

jan-0

8

fev-

08

mar

-08

mai

- 08

jun-0

8

j ul -08

ago

- 08

set-

08

out-

08

nov-

08

jan- 0

9

0

5

10

15

20

25

30

35

40

Volume (R$ MM) Preço

Listagem NYSE : Gafisa é a única empresa brasileira do setor imobiliário a ser listada nos Estados Unidos.

MAIOR VOLUME DE NEGOCIAÇÃO DO SETOR IMOBILIÁRIO

19

0

20

40

60

80

Gaf

isa

Cyr

ela

Ro

s si

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V

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G

Ag

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JHSF

CR

2

0

750

1.500

2.250

3.000

Volume Médio Negociado entre 01 Fev 2008 e 01 Fev 2009 Market Cap (R$ MM )

Perspectivas

Devido à situação econômica atual e à contínua deterioração dos mercados de crédito,

as perspectivas sobre o crescimento do setor imobiliário ficam prejudicadas.

Apesar desses fatores, estamos otimistas que as medidas governamentais, incluindo

R$ 3 bilhões em recursos do FGTS designados para financiamento a construção, o

programa de estímulo que visa à construção de um milhão de casas até 2010, e a

redução da taxa Selic promovida pelo Banco Central resultarão em maior

disponibilidade de recursos para fomentar o crescimento do setor.

Entretanto, uma vez que essas medidas ainda não foram integralmente

implementadas, não estamos fornecendo guidance no curto prazo.

Em 2009, continuaremos adotando uma postura seletiva com relação a nossos

lançamentos, preservando caixa e fortalecendo nossos esforços de vendas,

principalmente de nossos estoques.

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Aviso

Nós fazemos declarações prospectivas que estão sujeitas a riscos e incertezas. Tais declarações têm como

base crenças e suposições de nossa Administração e informações a que a Companhia atualmente tem

acesso. Declarações prospectivas incluem informações sobre nossas intenções, crenças ou expectativas

atuais, assim como aquelas dos membros do Conselho de Administração e Diretores da Companhia.

As ressalvas com relação a declarações e informações acerca do futuro também incluem informações

sobre resultados operacionais possíveis ou presumidos, bem como declarações que são precedidas,

seguidas ou que incluem as palavras "acredita", "poderá", "irá", "continua", "espera", "prevê", "pretende",

"planeja", "estima" ou expressões semelhantes. As declarações e informações sobre o futuro não são

garantias de desempenho. Elas envolvem riscos, incertezas e suposições porque se referem a eventos

futuros, dependendo, portanto, de circunstâncias que poderão ocorrer ou não. Os resultados futuros e a

criação de valor para os acionistas poderão diferir de maneira significativa daqueles expressos ou

sugeridos pelas declarações com relação ao futuro. Muitos dos fatores que irão determinar estes

resultados e valores estão além da nossa capacidade de controle ou previsão.

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