Apresentação de resultados financeiros e operacionais do 2 t07
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Transcript of Apresentação de resultados financeiros e operacionais do 2 t07
Resultados Financeiros e Operacionais
Segundo Trimestre, 2007
2
Destaques
Resultados Operacionais
Resultados Financeiros
Agenda
3
Agenda
Destaques
Resultados Operacionais
Resultados Financeiros
4
A Receita Líquida atingiu R$206,4 MM no 2T07, 12,6% acima do 2T06O EBITDA atingiu R$93,6 MM (45,3% de Margem EBITDA) no 2T07, 42,3% maior do que os R$65,8 MM do 2T06O Lucro Líquido do 2T07 foi de R$34,1 MM, 66,2% acima do 2T06A subsidiária obteve em abril-07 a concessão do benefício fiscal de depreciação acelerada da SUDENESolicitação de anuência prévia da ANEEL para uma reestruturação societária que permitirá a CEMAR incorporar um ágio de R$238,0 milhões e obter benefícios fiscais
Destaques
Crescimento de energia faturada (MWh) em 13,3% no 2T07 comparado ao 2T06
No 2T07, os índices de DEC e FEC da CEMAR melhoraram de 42,1% e 19,7%, respectivamente, em comparação ao 2T06
Resultados Financeiros
Resultados Operacionais
A Companhia iniciará o processo de conversão de suas ações preferenciais em ações ordinárias e consequente adesão ao Novo Mercado da Bovespa, após obter autorização da ANEEL
Governança Corporativa
5
Agenda
Destaques
Resultados Operacionais
Resultados Financeiros
6
• Crescimento no 2T07 de 7,0% da base comparado ao 2T06 (90,9 mil novos clientes)
Base de Clientes
Número de Clientes (% por Classe)
Outros - 4,8%
Ind. - 0,7%Com. - 7,3%
Res. - 87,3%
Clientes (mil)
1.281 1.307 1.327 1.349 1.373 1.398
8,9% 8,7% 8,9%7,5% 7,2% 6,9%
1T06 2T06 3T06 4T06 1T07 2T07
Clientes Var. Anual
7
Volume de Energia
• Crescimento de 13,3% no volume de energia faturada no 2T07• Forte crescimento nas classes residencial e industrial: 14,6% e 28,5%, respectivamente
• Expectativa de Crescimento do Mercado: 2007 – entre 7% a 9%;2008 e 2009 – entre 6% e 7% ao ano; Após 2009: 5% ao ano
Volume de Energia Faturada (MWh)
CLASSE DE CONSUMO (MWh) 2T06 2T07 Var. % 1S06 1S07 Var.%Residencial 292.580 335.274 14,6% 575.030 645.525 12,3%
Industrial 87.245 112.085 28,5% 173.176 207.189 19,6%
Comercial 142.685 156.100 9,4% 280.664 300.246 7,0%Outros (exclui consumo próprio) 175.296 187.058 6,7% 338.420 362.658 7,2%
TOTAL 697.806 790.517 13,3% 1.367.290 1.515.617 10,8%
Carga (Var.% MWh)Brasil vs. NE vs. CEMAR – 2T07 x 2T06
Brasil - SIN Nordeste CEMAR
5,5% 6,3% 11,0%
Energia Vendida (% por Classe)
Outros - 23,7%
Ind. - 14,2%Com. - 19,7%
Res. - 42,4%
8
Balanço Energético e Perdas de Energia
Balanço Energético - MWh
Bal. Energético (MWh) 2T06 2T07 Var. % 1S06 1S07 Var.%Energia Requerida * 984.167 1.092.214 11,0% 1.950.917 2.141.615 9,8%
Energia Vendida ** 699.926 791.834 13,1% 1.370.591 1.518.103 10,8%
Perdas 284.241 300.380 5,7% 580.326 623.512 7,4%* inclui geração própria** inclui vendas às classes, consumo próprio e fornecimento à CEPISA
Perdas de Energia (acumuladas nos últimos 12 meses)
1T06 2T06 3T06 4T06 1T07 2T07
29,8% 29,6% 29,9% 29,5%29,8% 29,9%
• A energia requerida pela CEMAR cresceu 11,0% no 2T07• Estabilidade nas perdas de energia
• São resultados promissores, que começam a demonstrar os efeitos positivos do trabalhorealizado pela equipe de recuperação de energia
9
DEC e FEC
• A qualidade do serviço tem evoluído consistentemente• Os índices de DEC e FEC da CEMAR melhoraram 42,4% e 20,0% nos últimos 12 meses
• Desconsiderando o suprimento, a melhoria seria de 45,9% no DEC e 25,0% no FEC no 2T07 vs. 2T06
DEC
14,410,9
6,9 6,7 7,85,9
1,1
0,9
0,9 0,91,9
0,9
15,5
11,8
7,8 7,6
9,8
6,8
1T06 2T06 3T06 4T06 1T07 2T07
Distribuição Suprimento CEMAR
FEC
6,75,2
4,2 4,3 4,6 3,9
0,9
0,71,2 1,4 1,2
0,9
7,6
5,95,3 5,7 5,9
4,8
1T06 2T06 3T06 4T06 1T07 2T07
Distribuição Suprimento CEMAR
-25,0%-45,9%
10
Agenda
Destaques
Resultados Operacionais
Resultados Financeiros
11
Receita Líquida
• Excluindo o impacto do ativo regulatório “CVA PLPT”,temos uma média anual de 22,3% no crescimento da Receita Líquida entre trimestres
1T06 2T06 3T06 4T06 1T07 2T07
171,8 183,3 248,4 206,6 195,1 206,4
Receita Líquida (R$ MM)
29,6% 27,9%
54,4%
7,8% 13,6% 12,6%
Receita Líquida Var. Anual
Média = 19,8% aa
Receita Líquida Ajustada (Ex. CVA PLPT - R$ MM)
171,8 183,3 211,8 219,0 203,2 216,1
29,6% 27,9%31,6%
14,3% 18,3% 17,9%
1T06 2T06 3T06 4T06 1T07 2T07Rec. Liq. Ajustada Var. Anual
Média = 22,3% aa
12
Custos e Despesas Gerenciáveis
R$ MM 2T06 2T07 Var.% 1S06 1S07 Var.%Pessoal 13,7 10,3 -24,9% 28,9 23,1 -19,9%Material 1,0 0,8 -17,8% 2,4 2,4 1,4%Serviço de Terceiros 14,6 16,3 11,2% 28,0 32,6 16,5%Outros 3,5 1,0 -70,6% 6,2 2,1 -65,7%
PMSO 32,8 28,4 -13,5% 65,5 60,3 -7,9%PMSO (% Rec. Liq) 17,9% 13,8% -4,1 p.p. 18,5% 15,0% -3,4 p.p.
Provisões 10,4 6,7 -35,2% 12,2 16,7 36,9%PDD e Perdas 8,2 4,0 -51,0% 8,6 11,7 35,5%PDD e Perdas (% da Rec. Op. Bruta) 3,2% 1,4% -1,8 p.p. 1,7% 2,0% 0,3 p.p.Provisões para Contingências e Outras Provisões 2,2 2,7 23,1% 3,6 5,0 39,7%
CUSTOS E DESPESAS GERENCIÁVEIS 43,2 35,1 -18,7% 77,7 77,0 -0,9%CUSTOS E DESPESAS GERENCIÁVEIS (% Rec. Liq.) 23,6% 17,0% -6,5 p.p. 21,9% 19,2% -2,7 p.p.
Custos e Despesas Gerenciáveis
• PMSO (excluindo provisões) atingiu 13,8% da ROL no 2T07, 4,1 p.p. abaixo do 2T06• Pessoal: R$10,3 milhões no 2T07, 24,9% abaixo do 2T06, devido ao término da reestruturação
• Serviços de Terceiros: manutenção da rede e arrecadação aumentaram gastos em 11,2% no 2T07• Outros: reversão média de R$1,5 milhão por trimestre, de caráter recorrente,
com custos administrativos na recuperação de perdas• PDD e Perdas: em linha com orientação ao mercado, de 2% a 3% da ROB
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Produtividade
• Continuidade nos ganhos de produtividade e eficácia nos gastos gerenciáveis• O PMSO por Cliente diminuiu em 19,3% no 2T07, em comparação ao 2T06
• O aumento no número de clientes por colaborador foi de 11,7%, de 1.064 no 2T06 para 1.188 no 2T07
1T06 2T06 3T06 4T06 1T07 2T07
25,8 25,4 23,0 22,4 23,5 20,5
PMSO por Cliente (R$/Cliente)
-19,3%
* Exclui colaboradores terceirizados
998 1.064 1.130 1.161 1.176 1.188
11,7%
Clientes por Colaborador*
1T06 2T06 3T06 4T06 1T07 2T07
14
EBITDA e Margem EBITDA
EBITDA (R$ MM) e Margem EBITDA (% da Receita Líquida)
• EBITDA alcançou R$93,6 MM no 2T07, 42,3% acima dos R$65,8 MM do 2T06• Margem EBITDA de 45,3% no 2T07, 9,4 p.p. maior do que o 2T06
39,4%35,9%
43,9%47,5%
39,5%
45,3%
1T06 2T06 3T06 4T06 1T07 2T07
EBITDA Margem EBITDA
67,6 65,8 109,2 98,1 77,0 93,6
42,3 %
15
Rentabilidade
• Melhorias substanciais na rentabilidade, medida pelo EBITDA• Comparado ao 2T06, o EBITDA por Cliente cresceu 12,9% no 2T07
• O EBITDA por MWh aumentou em 25,7%, de R$94,2 no 2T06 para R$118,4 no 2T07
1T06 2T06 3T06 4T06 1T07 2T07
53,4 59,8 82,9 73,3 56,6 67,5
12,9 %
EBITDA por Cliente (R$/Cliente)
101,0 94,2 147,6 121,7 106,2 118,4
25,7 %
EBITDA por MWh (R$/MWh)
1T06 2T06 3T06 4T06 1T07 2T07
16
Imposto de Renda e Contribuição Social
• Com a obtenção do incentivo fiscal de depreciação acelerada, a Companhia pode registrar R$18,5 MM como reversão de despesa de I.R., que no 1S07, foi positiva em R$6,8MM
• Os benefícios fiscais obtidos na SUDENE e a compensação do ativo fiscal diferido levarão a alíquota efetiva de I.R. e C.S.L.L da CEMAR e da Equatorial para 6,0% e 9,0% em 2007.
I.R. e C.S.L.L. (R$MM) 1S06 1S07LAIR (1) 76,9 135,9 Despesa de I.R. e C.S.L.L. (DRE) (26,1) (40,8) (+) Reversão Provisão 2005 (3,1) - (-) Ativo Fiscal Diferido 10,5 37,8 (-) Incentivo ADENE (Minoritários) 5,7 3,2 (+) Reversão Incentivo ADENE 2006 (Minoritários) - (0,8) (=) I.R. e C.S.L.L. Devido (13,0) (0,6) (+) Créditos Fiscais - (6,0) (+) I.R.e C.S.L.L. Retido - (2,4) (=) Imposto a Pagar - Conceito Caixa (2) (13,0) (9,0) Taxa Efetiva de I.R. e C.S.L.L.= (2)/(1) -16,9% -6,6%
17
21,4*
Lucro Líquido
* Lucro Líquido pró forma do 1T06 exclui os gastos não recorrentes com o IPO da Equatorial da ordem de R$12,5 MM
8,9 20,5 48,1 47,8 30,8 34,1
5,2%
11,2%
19,4%23,2%
15,8% 16,5%
1T06 2T06 3T06 4T06 1T07 2T07Lucro Líquido Margem Líquida
Lucro Líquido (R$MM) e Margem Líquida (%RL)
• O Lucro Líquido do 2T07 foi de R$34,1 MM, 66,3% superior aos R$20,5 MM do 2T06
18
Endividamento
* O índice setorial FINEL representa 20% do IGP-M
Endividamento Bruto – 2T07
Vencimento R$ MM % do TotalCurto Prazo 24,2 3,5%Longo Prazo 671,1 96,5%
2008 15,6 2,2%
2009 47,0 6,8%
2010 49,5 7,1%
2011 118,8 17,1%Após 2011 440,2 63,3%
Total 695,3 100,0%
• Dívida Bruta de R$695,3 MM em 30-jun-07, um aumento de R$100,8 MM em relação ao 4T06i) R$5,6 MM – RGR/Eletrobras (investimentos em expansão da rede - CEMAR)
ii) R$28,0 MM – 5ª Etapa/BNB, (investimentos em expansão da rede e combate a perdas)iii) R$5,4 MM - 3ª Série de debêntures (investimentos)
iv) R$18,6 MM –RGR/Eletrobras (PLPT)v) R$28,5 MM – BNDES (manutenção da rede, sistemas de TI e combate a perdas de energia)
• Perfil da Dívida: Custo médio, de 11,0%a.a. (últ. 12 m) ou 83,8% do CDI
Prazo médio de 9,2 anos
Indexador Spread Médio (ao ano)
Prazo Final Médio (mês/ano)
Prazo Médio (em anos) Part. (%)
Libor Libor + 0,8% aa abr-18 11,0 0,8%IGP-M 4,0% aa jan-24 16,5 18,0%TJLP 4,8% aa jul-13 6,2 4,4%
Pré Fixado (R$) 11,1% aa mar-17 9,9 13,4%RGR 6,2% aa fev-17 9,8 9,8%
Pré Fixado (US$) 6,8% aa jun-20 13,1 1,0%FINEL* 9,8% aa jan-16 8,8 8,5%
CDI 105,4% do CDI mai-13 6,1 44,1%
19
Dívida Líquida
695,3
Dívida Líquida Consolidada (R$MM)
Dív
.B
ruta
Ativ
oR
eg.
Líqu
ido
Dis
p.C
EMA
R
Dis
p.EQ
TL
Dív
. Líq
.2T
07
191,1
171,9
90,6
241,7
Dívida Líquida Ajustada pela Participação (R$MM)
Dív
.B
ruta
Ativ
oR
eg.
Líqu
ido
Dis
p.C
EMA
R
Dis
p.EQ
TL
Dív
. Líq
.2T
07
454,4191,1
112,3
59,2
91,8
0,6 xEBITDA
0,4 xEBITDA
• Manutenção de um alto nível de liquidez e de baixo índice de alavancagem financeira
20
Dívida Líquida Consolidada
• Manutenção de um alto nível de liquidez e de baixo índice de alavancagem financeira
Dívida Líquida Consolidada (R$ MM) e Dívida Líquida / EBITDA (últ. 12 m)
331,9 179,8 105,1 105,0 176,0 241,7
1,5
0,70,3 0,3
0,5 0,6
1T06 2T06 3T06 4T06 1T07 2T07Dívida Líquida Div. Liq / EBITDA (últ. 12 m)
21
Investimentos
*Excluindo investimentos diretos relacionados ao PLPT
Outros
Equipamentos e Sistemas
Expansão da Rede
Manutenção da Rede
Investimentos Próprios CEMAR (R$ MM)
12,8 13,0 14,0
29,6
8,714,3
8,3 5,0
12,8
16,4
18,1
27,1
3,84,2
4,5
9,5
1,9
3,3
2,20,2
0,2
0,5
2,9
0,4
2T06 2T071T06 1T073T06 4T06
• Os investimentos próprios da CEMAR* alcançaram R$45,0 MM no 2T07• O crescimento do volume de energia vendida levou à revisão das expectativas de investimento
CAPEX 2007: R$200-R$220 MM / CAPEX 2007-2009: R$500-R$550 MM
27,022,3
31,5 31,5
45,0
56,1
22
PLPT
Investimentos Diretos PLPT (R$ MM)
30,9
1T06 2T06 3T06 4T06 1T07 2T07
28,9 58,1 51,2 35,4 41,6
Clientes Conectados
10.688 11.619 18.134 22.490 8.759 7.763
50.82462.443
80.577
103.067111.826 119.589
1T06 2T06 3T06 4T06 1T07 2T07
Ligações Trimestrais Ligações Acumuladas
44,0 %
23
Desempenho da Equatorial – EQTL11
Evolução do Preço(31/3/06 = 100 até 31/7/07):
EQTL11 Retorno Total(Div.-R$1,64/UNIT): 51,5%
IBOV: 42,8IEE: 41,0%
Volume Médio Diário: 2006 - R$3,1 MM,
Últ. 60 dias - R$6,8 MM; Últ. 30 dias - R$8,1 MM
Evolução do Preço: EQTL11, Ibovespa e IEE (31/03/06 = 100)
80
90
100
110
120
130
140
150
160
170
31/3
/06
30/4
/06
30/5
/06
29/6
/06
29/7
/06
28/8
/06
27/9
/06
27/1
0/06
26/1
1/06
26/1
2/06
25/1
/07
24/2
/07
26/3
/07
25/4
/07
25/5
/07
24/6
/07
24/7
/07
Evol
ução
do
Preç
o
EQTL11 IBOV IEE
Média Diária de Volume Negociado (R$ MM)
abr/0
6
mai
/06
jun/
06
jul/0
6
ago/
06
set/0
6
out/0
6
nov/
06
dez/
06
jan/
07
fev/
07
mar
/07
abr/0
7
7,3 3,0 1,6 0,8 1,9 2,0 3,1 1,4 2,1 8,1 4,1 4,6 4,9 6,1 5,5
mai
/07
jun/
07
jul/0
7
8,1
24
Contato
Leonardo DiasDiretor Financeiro e de Relações com Investidores
Arnaldo FaissolGerente de Relações com Investidores
Telefone 1: +0 XX (98) 3217-2245Telefone 2: +0 XX (98) 3217-2113
Email: [email protected]: http://www.equatorialenergia.com.br/ri
25
AVISO
As estimativas e declarações futuras constantes da presente apresentação têm por embasamento, em grande parte, as expectativas atuais e estimativas sobre eventos futuros e tendências que afetam ou podem potencialmente vir a afetar os negócios, a situação financeira, os resultados operacionais e prospectivos da EQUATORIAL. Estas estimativas e declarações estão sujeitas a diversos riscos, incertezas e suposições e são feitas com base nas informações de que a EQUATORIAL atualmente dispõe. Esta apresentação também está disponível no site www.equatorialenergia.com.br/ri e no sistema IPE da CVM. Essas estimativas envolvem riscos e incertezas e não consistem em garantia de um desempenho futuro, sendo que os reais resultados ou desenvolvimentos podem ser substancialmente diferentes das expectativas descritas nas estimativas e declarações futuras. Tendo em vista os riscos e incertezas envolvidos, as estimativas e declarações acerca do futuro constantes desta apresentação podem não vir a ocorrer e, ainda, os resultados futuros e o desempenho da EQUATORIAL podem diferir substancialmente daqueles previstos nas estimativas da EQUATORIAL. Por conta dessas incertezas, o investidor não deve se basear nestas estimativas e declarações futuras para tomar uma decisão de investimento.As palavras “acredita”, “pode”, “poderá”, “estima”, “continua”, “antecipa”, “pretende”, “espera” e expressões similares têm por objetivo identificar estimativas. Tais estimativas referem-se apenas à data em que foram expressas, sendo que a EQUATORIAL não pode assegurar a atualização ou revisão de quaisquer dessas estimativas em razão da ocorrência de nova informação, de eventos futuros ou de quaisquer outros fatores. Esta apresentação não constitui oferta, convite ou solicitação de oferta de subscrição ou compra de quaisquer valores mobiliários. E, esta apresentação ou qualquer informação aqui contida não constituem a base de um contrato ou compromisso de qualquer espécie
26
Receita Operacional
• A Receita Bruta aumentou 22,9% entre o 1S07 e o 1S06• Os fatores que contribuiram para este aumento foram:a) ao crescimento no volume de energia vendida de 13,3%
b) ao reajuste tarifário de agosto-2006 (14,58%)• A evolução dos ativos regulatórios (RTD e PLPT) e as deduções da receita bruta*
amenizaram o crescimento da Receita Líquida
* As deduções da receita operacional bruta são compostas dos impostos sobre receita (ICMS, PIS, COFINS e ISS), pela constituição de CVA sobre CCC e CDE, os gastos com o Programa de Eficiência Energética e Pesquisa e Desenvolvimento, CCC, CDE e RGR.
Receita Operacional (R$ Mil)
Análise da Receita (R$ MM) 1S07 1S06 Var. % Var. Abs.
Volume (MWh) 1,515,617 1,367,290 10.8% 148,327No. de Consumidores 1,397,613 1,306,658 7.0% 90,955KWh por Consumidor 1,103.7 1,067.8 3.4% 36Receita Média (R$) por MWh 355 320 10.9% 35Receita Bruta de Venda de Energia (RBVE) 573.2 466.2 22.9% 107.0Outras Receitas 8.6 6.9 25.8% 1.8Ativos Regulatórios (8.4) 29.5 -128.5% -37.9Deduções da Receita Op. Bruta (171.9) (147.4) 16.6% -24.4Receita Operacional Líquida 401.6 355.1 13.1% 46.4