Apresentação do PowerPointRecife, 18 de dezembro de 2014. Temas que serão discutidos na XVIII...

Conjuntura, perspectivas e

projeções: 2014-2015

XVIIIª

Recife, 18 de dezembro de 2014

Temas que serão discutidos na XVIII Análise Ceplan:

1. A economia em 2014:

Mundo

Brasil

Nordeste, com ênfase em Pernambuco

2. Perspectivas para os próximos seis meses

3. Projeções do PIB para 2015


Ambiente Mundial

1. A economia em 2014: Ambiente Mundial

O Contexto:

A economia mundial manteve, durante 2012-2014, em média, crescimento emtorno de 3,3%, influenciada positivamente pelo crescimento maior dosemergentes, notadamente da China;

No que se refere aos países desenvolvidos, a Zona do Euro, depois de dois anosde taxas negativas do PIB (2012 e 2013) apresenta neste ano um crescimentoreduzido (0,8%);

A economia dos Estados Unidos registra, nos últimos anos, um crescimentovariando entre 2,2% e 2,5%, indicando recuperação pós-2008;

Quanto aos países emergentes, ocorreu recentemente, entre 2012 e 2014, umadesaceleração, influenciada em grande parte pela economia chinesa;

Neste contexto, o Brasil registrou uma desaceleração, passando de 1% em 2012 e2,5% em 2013, para 0,3% em 2014, segundo o FMI. A previsão do Boletim Focuspara este último ano é de 0,2%.


Mundo e Regiões Selecionadas: Variação do PIB real – (%) – 2008 - 2016

3,0

0,0

5,4

4,13,4 3,3 3,3

3,8 4,0

0,4

-4,5

2,0 1,6

-0,7

-0,4

0,81,3

1,7

5,8

3,1

7,5

6,2

5,14,7 4,4

5,0 5,25,2

-0,3

7,5

2,7

1,0

2,5

0,3

1,42,2

9,6

9,2

10,4

9,3

7,7 7,7 7,4 7,1 6,8

-0,3

-2,8

2,5

1,6

2,3 2,23,1

3,0

-6,0

-4,0

-2,0

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Mundo Zona do Euro Emergentes Brasil China EUA

Fonte: World Economic Outlook, outubro de 2014 - FMI. Elaboração CEPLAN. Nota: Os dados são observados de 2008 a 2012 para todos os países e grupos agregados. Para os outros anos, os dados são estimados.

Continua a recuperação desigual e lenta da economia mundial. Destaque para o crescimentomédio das economias emergentes, ajustado a uma taxa menor de expansão do produto. Entre ospaíses avançados, é importante enfatizar a recuperação dos Estados Unidos.

Perspectivas:

A perspectiva é a de continuação de uma lenta e desigual recuperação da economia mundial nospróximos anos. Desigual quando são considerados os grupos dos países desenvolvidos e os paísesemergentes e na consideração dos países isoladamente;

Este comportamento expressa, segundo o FMI, (i) o fato de os investimentos não teremacompanhado a valorização ocorridas nas ações, (ii) as tensões geopolíticas, (iii) além do reduzidoaumento da produtividade nas economias avançadas e emergentes;

As previsões de recuperação são, portanto, mais modestas por considerarem também, no contextoda política econômica, a moderada consolidação fiscal ocorrida e a vigência de uma políticamonetária que não permite avanços significativos no crescimento das economias. Relativamenteaos riscos presentes, o pressuposto adotado é o de que as tensões mundiais se reduzam;

Em resumo, considera-se que as economias avançadas e as economias emergentes continuariam aapresentar uma grande heterogeneidade: (i) com os desenvolvidos, como o Japão e a Zona do Euro,registrando lenta recuperação e os Estados Unidos com uma recuperação mais rápida; (ii) quantoaos emergentes, eles deverão apresentar um recuperação maior que a média mundial,notadamente os da Ásia com a China registrando um leve desaceleração, e o Brasil e Rússia comuma recuperação muito mais lenta.



Ambiente Brasileiro

1. A economia em 2014: Ambiente Brasileiro

Brasil: Taxa de crescimento do PIB trimestral com respeito ao mesmo período do ano anterior - (%) - I trimestre de 2010 ao III trimestre de 2014

A variação do PIB na comparação trimestral interanual entrou na zona negativa,transitando-se da fase de desaceleração para a de retração da atividade.


Brasil: Taxa de crescimento do PIB trimestral com respeito ao mesmo período do ano anterior - (%) – Jan-Set/2010 – Jan-Set/2014

Setor de atividade 2010 2011 2012 2013 2014

Agropecuária 7,3 2,8 -0,9 8,6 0,9

Indústria 12,5 2,3 -1,0 1,5 -1,4

Serviços 5,7 3,2 1,6 2,2 0,9

PIB a preços de mercado 8,3 3,2 0,8 2,6 0,2

Consumo das famílias 6,8 4,8 2,9 2,6 1,2

Consumo da administração pública 4,8 2,2 2,9 1,9 2,0

Formação bruta de capital fixo 25,4 5,7 -3,9 5,6 -7,4

Exportação de bens e serviços 10,9 4,8 -0,1 1,4 2,8

Importação de bens e serviços (-) 39,7 11,0 0,1 9,6 -0,2Fonte: Contas Nacionais Trimestrais - IBGE. Elaboração CEPLAN.

Pelo lado da demanda o consumo das famílias desacelera acentuadamente enquanto a variaçãoda FBCF torna-se novamente negativa, conduzindo a taxa de investimento com relação ao PIBpara 17,4% (a mais baixa para um III trimestre desde 2006). Pelo lado da oferta, crescimentomoderado da agropecuária e dos serviços e retração na indústria.


Brasil: IPCA Acumulado nos últimos 12 meses - (%) - jan/10 a nov/14

Inflação coloca-se acima do teto da meta, evidenciando resistência à queda.Inconsistência entre politica fiscal e monetária, nos últimos anos, dificulta aestabilização.


Brasil: Resultados fiscais consolidados do setor público - Jan-Out/12 - Jan-Out/14

A má condução da política fiscal é evidente pelo déficit nominal e primário. Governoteve que recorrer a artifícios contábeis para cumprir a LDO.

Fluxo

(R$ milhões) %PIB

Fluxo

(R$ milhões) %PIB

Fluxo

(R$ milhões) %PIB

Resultado Nominal 90.215,40 2,50 143.769,50 3,61 242.208,26 5,71

Juros nominais 178.429,65 4,94 194.922,92 4,89 230.650,81 5,43

Resultado Primário 88.214,24- -2,44 51.153,42- -1,28 11.557,45 0,27

Fonte: BCB. Elaboração Ceplan

Nota: Inclui Governo Central, Governos regionais e Empresas estatais.

Discriminação

Jan-Out/2012 Jan-Out/2013 Jan-Out/2014


Brasil: Índice da taxa de câmbio real – (%) – set/10 a out/14

Real apresenta desvalorização crescente devido ao elevado déficit externo.Intervenções do BACEN montam a mais de US$ 100 bilhões em operações de swapcambial.


Brasil: Taxa Selic – (% a.a) – 2000-2014

SELIC em alta com viés crescente na tentativa de conter a inflação mas sem respaldona política fiscal. Juros na ponta respondem com forte elevação desestimulando oinvestimento e o consumo.


Brasil: Saldo da Balança Comercial – US$ (bilhões) – 2002-2014¹

No contexto de uma baixa demanda externa, real sobrevalorizado e queda no preçodas commodities, saldo da balança comercial estreita-se e torna-se negativo.


Brasil: Saldo da Balança de Transações Correntes (BTC) - US$ (bilhões) - 2000-2014¹

Acentuado déficit nas transações com o exterior (3,5% do PIB) refletindo poupançaexterna para compensar a poupança doméstica que se situa em 14% e abaixo da taxade investimento (17,4%).


Brasil: Investimento Estrangeiro Direto (líquido) – US$ (milhões) – 2009-2014

Brasil: Investimento Estrangeiro Direto (líquido) – US$ (milhões) – Jan/Out 2009 - Jan/Out 2014

Período US$ (milhões)

2009 25.948,50

2010 48.506,40

2011 66.660,20

2012 65.271,90

2013 63.995,90

2014¹ 61.000,00

Fonte:Depec/BCB. Elaboração CEPLAN.

Nota: ¹Projeções do Relatório de Inflação de setembro de 2014 do BCB

Período US$ (milhões)

Jan/Out - 2009 19.235,00

Jan/Out - 2010 29.391,80

Jan/Out - 2011 55.960,10

Jan/Out - 2012 55.327,40

Jan/Out - 2013 49.186,30

Jan/Out - 2014 51.193,70

Fonte:Depec/BCB. Elaboração CEPLAN.

Ligeira queda no IED liquido, insuficiente para cobrir o déficit de transações correntes.A despeito das dificuldades o país continua atraindo substanciais montantes decapitais produtivos para a sua economia.

Síntese

Em 2014, baixo crescimento com inflação alta e renitente;

Desajuste fiscal com resultados primário e nominal negativos;

Balança comercial torna-se negativa evidenciando crescentes dificuldades no setorexterno da economia;

Déficit externo não compensado pela entrada de Investimentos EstrangeirosDiretos, conduzindo à desvalorização do real .

Pelo lado da demanda a economia perde no dinamismo do consumo e apresentaretração no investimento;

Pelo lado da oferta, a indústria retraiu-se e os demais setores apresentaram discretocrescimento;

Déficits interno e externo, inflação elevada, baixo crescimento com perda dedinamismo do mercado interno, e descompasso entre investimento e poupançadoméstica resumem o desempenho recente da economia brasileira.



Nordeste, com ênfase em Pernambuco

1. A economia em 2014:Nordeste, com ênfase em Pernambuco

Brasil, Bahia, Ceará e Pernambuco: Taxa de crescimento do PIB trimestral com respeito ao mesmo período do ano anterior – (%) - 3° trimestre de 2014

Principais estados do Nordeste cresceram acima de 0,6%, na contramão da taxa negativa do Brasil no 3ºtrimestre. PE apresentou desempenho abaixo do CE e acima da BA. Destaque para taxa de 4,7% daindústria de PE, frente às taxas negativas do Brasil e CE e BA, puxada pela indústria de transformação e peloSIUP. No CE ressaltam-se as taxas da agropecuária e do varejo. Construção Civil registrou taxas negativas noBrasil e nos três estados.

Área Geográfica PIB Agropecuária Indústria Serviços

Ceará 5,6 51,2 -0,7 4,5

Pernambuco 2,7 8,7 4,7 1,9

Bahia 0,6 7,2 -3,1 1,9

Brasil -0,2 0,3 -1,5 0,5

Fonte: IBGE, IPCE-CE, SEI-BA, CONDEPE/FIDEM-PE. Elaboração CEPLAN.

Nota: Refere-se ao crescimento com respeito ao mesmo período do ano anterior.


Crescimento maior de PE em relação ao Brasil no acumulado de janeiro a setembro, influenciadopelo desempenho relativo da agropecuária, da indústria de transformação, do SIUP e docomércio. Recuo da construção civil no Brasil e em PE.

Brasil e Pernambuco: Taxa de crescimento do PIB acumulado no ano – (%) – Jan-Set/2014

Setor de Atividade Brasil Pernambuco

Agropecuária 0,9 18,4

Indústria -1,4 3,2

Transformação -3,3 2,5

Construção Civil -5,1 -1,8

Produção e Distribuição de Eletricidade, Gás e

Água2,2 11,1

Serviços 0,9 2,0

Comércio -0,7 1,2

Transporte, Armazenagem e Correio 2,2 7,7

Interm. Financ, Seguros, Prev. Complem. E

serv Relacionados2,7

Atividades Imobiliárias e Aluguel 1,9

Administração, Saúde e Educação Públicas 1,4 1,5

Outros Serviços -0,6 2,0

PIB a Preços de Mercado 0,2 2,8Fonte:CONDEPE/FIDEM-PE. Elaboração CEPLAN.

Nota: Refere-se ao crescimento com respeito ao mesmo período do ano anterior.

2,7


Brasil, Nordeste, Bahia, Ceará e Pernambuco: Crescimento da produção industrial – (%) - Acumulado de Janeiro a Outubro de 2014

Crescimento da indústria de transformação de PE, contrasta com desempenho negativo do Brasil eNE, no acumulado de janeiro a outubro. Influenciou no estado, o desempenho dos segmentos daprodução de alimentos e bebidas e da construção naval.

Área Geográfica Indústria geralIndústria

extrativa

Indústria de

transformação

Pernambuco 1,4 - 1,4

Nordeste -0,6 0,1 -0,7

Ceará -2,0 - -2,0

Brasil -3,0 5,5 -4,0

Bahia -4,8 1,8 -5,2

Fonte: IBGE - PIM. Elaboração CEPLAN.

Nota: Crescimento em relação ao mesmo período do ano anterior.


Brasil e Estados do Nordeste: Crescimento médio mensal do comércio varejista ampliado – (%) – Acumulado de Janeiro a Outubro de 2014

Comércio Varejista Ampliado dos estados do NE com comportamento distinto da taxa negativado Brasil, no acumulado de janeiro a outubro de 2014. PE registrou o menor desempenhoregional, influenciado por segmentos como o de Hipermercados e Supermercados, e Veículos.


Taxa de crescimento da arrecadação do ICMS de Pernambuco foi menor que avariação apresentada para a BA e CE, no acumulado de janeiro a outubro de 2014.

Estados do Nordeste selecionados: Arrecadação do ICMS acumulado de Janeiro a Outubro de 2013 e de Janeiro a Outubro de 2014 – em R$ mil

Área GeográficaAcumulado Jan-

Out/13

Acumulado Jan-

Out/14Variação (%)

Paraíba 3.306.703,50 3.596.899,12 8,8

Piauí 2.292.950,41 2.445.660,26 6,7

Bahia 14.192.261,19 14.802.962,54 4,3

Ceará 7.474.990,93 7.728.433,24 3,4

Pernambuco 10.065.019,49 10.347.543,45 2,8

Maranhão 3.805.078,39 3.866.645,68 1,6

Fonte: CONFAZ. Elaboração: CEPLAN

Nota:

1) A preços de outubro de 2014 deflacionados pelo IGP-DI.


RMs e Total das RMs: Evolução da taxa de desemprego – (%) – Jan-Out/13 e Jan-Out/14

RMR apresentou taxas de desemprego acima das taxas do conjunto das RMRs, ao longo dos dezprimeiros meses de 2014. Destacando ainda na RMR as taxas superiores registradas de agosto aoutubro no comparativo com os mesmos meses de 2013.

6,36,1

5,45,2

7,4

6,7

4,8 4,7

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

8,0

9,0

Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out

RMR - 2013 Total das RMs - 2013 RMR - 2014 Total das RMs - 2014

Fonte: PME/IBGE. Elaboração: CEPLAN.


RMs: Rendimento médio real das pessoas ocupadas – Em R$ - Média de Jan/Out 2013 e Média de Jan/Out 2014

A variação de 4,6% rendimento médio da RMR entre janeiro-outubro de 2014 emrelação a igual período de 2013 foi 1,8 p.p. acima da média das RMRs e 3,5 vezes ocrescimento médio da RM de São Paulo.

Área GeográficaMédia de Jan/Out

2013 (Em reais)

Média de Jan/Out

2014 (Em reais)Variação (%)

Rio de Janeiro - RJ 2.146,33 2.297,29 7,0

Recife - PE 1.478,66 1.547,19 4,6

Porto Alegre - RS 1.988,93 2.051,80 3,2

Total das áreas 2.016,92 2.073,08 2,8

São Paulo - SP 2.133,31 2.162,17 1,4

Salvador - BA 1.543,12 1.549,09 0,4

Belo Horizonte - MG 1.975,49 1.975,67 0,0Fonte: PME-IBGE.Elaboração CEPLAN.

Nota:

(1) Valores a preços de Outubro de 2014 inflacionados pelo INPC de cada Região Metropolitana.

(2) Exclusive trabalhadores não remunerados e trabalhadores que receberam somente em benefícios.


Crescimento do estoque de emprego formal de Pernambuco em outubro foi abaixo da taxa do NEe superior ao crescimento médio do Brasil. Destaques regionais para o Piauí e Paraíba com maisde 5,0% de incremento.

Brasil, Nordeste e Estados: Estoque de empregos formais¹ – estoque em out/13 e out/14

Área GeográficaEstoque de emprego

em outubro de 2013

Estoque de emprego

em outubro de 2014

Taxa de

Crescimento (%)

Piauí 432.987 456.246 5,4

Paraíba 641.027 673.868 5,1

Ceará 1.466.854 1.539.426 4,9

Sergipe 400.466 414.022 3,4

Nordeste 8.811.940 9.053.731 2,7

Rio Grande do

Norte612.997 629.394 2,7

Pernambuco 1.726.307 1.758.892 1,9

Maranhão 717.339 730.039 1,8

Brasil 48.999.648 49.860.720 1,8

Bahia 2.313.482 2.351.119 1,6

Alagoas 500.481 500.725 0,0

Fonte: CAGED/RAIS - MTE. Elaboração Ceplan

¹Série ajustada incorpora as informações declaradas fora do prazo até setembro


Setorialmente influenciaram no desempenho do emprego formal de Pernambuco em outubro de2014, o incremento de empregos na administração pública e nos serviços em geral. Destaque, poroutro lado, para taxa negativa da construção civil e baixa expansão da indústria de transformação.

Pernambuco: Estoque de empregos formais por setor¹ – estoque em out/13 e out/14

Setor de AtividadeEstoque de emprego

em Out/13

Estoque de emprego

em Out/14

Taxa de

Crescimento (%)

Administração Pública 382.831 407.411 6,4

Serviços 569.793 599.608 5,2

Total 1.726.307 1.758.892 1,9

Servicos industriais de

utilidade pública19.711 19.891 0,9

Comércio 311.949 313.910 0,6

Agropecuária, extração

vegetal, caça e pesca50.015 49.662 -0,7

Indústria de

transformação237.915 234.841 -1,3

Extrativa mineral 2.930 2.831 -3,4

Construção Civil 151.163 130.738 -13,5

Fonte: CAGED/RAIS - MTE. Elaboração Ceplan

¹Série ajustada incorpora as informações declaradas fora do prazo até setembro


Síntese

Entre janeiro e outubro de 2014 os destaques ficaram por conta:

Da expansão de janeiro-outubro da indústria de transformação em PE frente às taxas acumuladasnegativas do Brasil, Nordeste, Ceará e Bahia;

Do crescimento positivo das vendas do varejo, no mesmo período, dos estados do NE, com amédia do BR registrando taxa negativa;

Das taxas de desemprego da RMR acima da média do Brasil de janeiro a outubro de 2014; e dastaxas mais elevadas desta RMR entre agosto a outubro em relação a igual período de 2013;

Do crescimento do rendimento médio da metrópole de Recife acima da média das RMRs entrejan-out de 2014, ficando bem acima da RM de São Paulo;

Do ritmo de crescimento do emprego formal em PE inferior a expansão verificada na média doNE e ligeiramente superior a variação do Brasil, em outubro de 2014.

Em suma: O NE e PE apresentaram indicadores de desempenho econômico e de mercado detrabalho superiores a média brasileira, porém com sinais de diminuição do ritmo de atividade.

2. Perspectivas para os

próximos seis meses


Brasil, Nordeste e Pernambuco – Expectativas dos empresários da Indústria da Transformação e Extrativa Mineral para os próximos seis meses – demanda por produtos – Out/2013- Nov/2014

As expectativas dos industriais para a demanda de seus produtos ainda é positiva(acima de 50), sendo mais favorável no NE e em PE que na média do país.De julho em diante, no entanto, houve redução de expectativas em todos os casos.

64,5

59,6

56,0 56,7

58,4 58,9

56,753,8 54,7

61,5 62,4

57,8

60,4

55,5

50,0

54,2

0,0

10,0

20,0

30,0

40,0

50,0

60,0

70,0

out/13 nov/13 dez/13 jan/14 fev/14 mar/14 abr/14 mai/14 jun/14 jul/14 ago/14 set/14 out/14 nov/14

Pernambuco Brasil Nordeste

Fonte: Sondagem Industrial de novembro de 2014/FIEPE. Elaboração: CEPLAN.

Brasil, Nordeste e Pernambuco – Expectativas dos empresários da Indústria da Construção Civil para os próximos seis meses – nível de atividade– Out/2013- Nov/2014

As expectativas na Construção Civil seguem tendências de queda semelhantes às daindústria extrativa e de transformação, mas em PE a quebra de expectativa é maior.


66,1 65,7

69,066,3 66,2

61,0

66,0

57,252,7

52,2 53,3 52,6 51,7

46,347,7

50,3

0,0

10,0

20,0

30,0

40,0

50,0

60,0

70,0

80,0


Pernambuco Brasil Nordeste

Fonte: Sondagem Indústria da Construção de novembro de 2014/ FIEPE. Elaboração: CEPLAN.

Brasil – Índice de Expectativas dos empresáriosdo setor de Serviços – Jul/2013- Nov/2014

Segundo a FGV, no país, as expectativas dos empresários do setor dos Serviços tambémvêm se deteriorando.Em PE elas melhoraram mas depois se estabilizaram num patamar mais baixo.


Pernambuco – Índice de Expectativas dosempresários do setor de Serviços –Out/2013- Nov/2014

129,8

134,9

132,6

135,9131,4

122,1

127,9

119,4

124,6

123,2

0,0

20,0

40,0

60,0

80,0

100,0

120,0

140,0

160,0

jul/

13

ago

/13

set/

13

ou

t/1

3

no

v/1

3

dez

/13

jan

/14

fev/

14

mar

/14

abr/

14

mai

/14

jun

/14

jul/

14

ago

/14

set/

14

ou

t/1

4

no

v/1

4

Fonte: Sondagem de Serviços de Novembro de 2014. IBRE/FGV.Nota:(1) Série com ajuste sazonal.

130,2

136,2

129,4

142,4 145,4 149,9 149,5145,3

127,7

124,1

129,4 129,1 125,5

118,8

0

20

40

60

80

100

120

140

160


Fonte: Sondagem de Serviços - Pernambuco de novembro de 2014. IBRE/FGV.

Brasil – Índice de Expectativas do Consumidor– Jul/2013- Nov/2014

A FGV também revela expectativa declinante dos consumidores.


107,0

110,4

107,6

108,8 108,4

105,6 104,5 103,6 100,6 101,2 100,1 101,694,7

0,0

20,0

40,0

60,0

80,0

100,0

120,0

jul/

13

ago

/13

set/

13

ou

t/1

3

no

v/1

3

dez

/13

jan

/14

fev/

14

mar

/14

abr/

14

mai

/14

jun

/14

jul/

14

ago

/14

set/

14

ou

t/1

4

no

v/1

4

Fonte: Sondagem do Consumidor de novembro de 2014. IBRE/FGV.Nota: (1) Base: Setembro de 2005 = 100(2) Série com ajuste sazonal.

Síntese

As previsões sobre o comportamento da economia brasileira para 2015 não sãofavoráveis.

Tanto quando se analisam as tendências recentes com base em dados disponíveiscomo quando se consultam expectativas dos empresários e consumidores.

No caso de Pernambuco, o quadro tende a continuar sendo melhor que o doconjunto do país.


3. Projeções para 2015

Previsões Econométricas

Para poder estimar o desempenho da economia em 2015, medida pelo PIB, montamos umsistema de previsões econométricas envolvendo dados:

Mundiais:• Desempenho da economia medida pelo PIB;• Projeções de preços de commodities como petróleo, minérios e alimentos.

Nacionais:• Desempenho da economia medido pelo PIB;• Taxa de juros;• Inflação;• Câmbio;• Transações correntes;• Endividamento das empresas e famílias;• Desempenho fiscal do Estado.

Regionais:• Desempenho da economia nordestina e pernambucana medido pelo PIB.


Critérios das previsões

A partir do modelo estatístico efetuamos previsões para os próximos 4 trimestres(2015).

Foi incorporado às previsões cenário onde o choque de redução de preços dopetróleo permanece durante o ano de 2015.

Foi incorporado às previsões de Pernambuco a entrada em funcionamento dediversas unidades industriais cujos investimento estão maturando.

As previsões estão condicionadas à manutenção do atual cronograma deinaugurações.


Mundo, Brasil, Nordeste e Pernambuco – Estimativas de crescimento do PIB – (%) – 2015

A economia mundial tem desempenho próximo a estimada pelo FMI. A do Brasil está em linhacom as previsões do mercado (boletim FOCUS) e as Pernambuco evidenciam que odesempenho da economia local continuará sendo melhor do que a nordestina e brasileira.


3,01%

0,32%

1,21%

2,31%

0,00%

0,50%

1,00%

1,50%

2,00%

2,50%

3,00%

3,50%

Mundo Brasil Nordeste Pernambuco

Fonte: Elaboração Ceplan.

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