ATPS - Analise de Investimentos

INTRODUÇÃO

O trabalho consiste na análise dos investimentos de uma empresa fictícia com nome de

Chinelos Você Confortável, no ramo de calçados, oferecendo chinelos ao público em geral.

Esse empreendimento consiste na fabricação de chinelos personalizados para atender um

público específico, tendo em vista, eventos familiares e corporativos bem como brindes para

ocasiões especiais.

Em tese, se bem planejado e divulgado, é um negócio de grande expectativa, pois se

trata de algo novo nesse segmento. Como todo o início de ideia o projeto tem como

planejamento começar com pouco investimento, somente com a aquisição de uma máquina,

que fabrica o chinelo, e matéria-prima, que consiste principalmente em borracha de alta

qualidade, visto que a mão-de-obra vai caber aos próprios donos da empresa realizar a

produção e administração.

A análise de investimentos é um conjunto de técnicas que nos permite a comparação

entre resultados obtidos, com diferentes possibilidades de investimento para a tomada de

decisão, que envolvam o direcionamento de recursos financeiros.

Dessa forma, analisaremos o investimento a ser realizado. A enumeração de alternativas

viáveis, análise de cada uma das alternativas, comparação das alternativas, e a escolha da

melhor alternativa. Dentro desse contexto, demonstraremos a visão sistêmica e

interdisciplinar da atividade contábil, na organização, analisando e implantando sistemas de

informação contábil e de controle gerencial, revendo capacidade crítico-analítico para avaliar

as implicações organizacionais.

Assim, elaboraremos um projeto de investimento estruturado através da descrição do

investimento pretendido; elaboração do fluxo de caixa relevante; métodos para avaliação de

investimentos; o efeito da inflação na análise de investimentos; o imposto de renda e a

depreciação, e dessa forma elaborar a conclusão do projeto.

Investimento

A empresa foi criada através do resgate do título de capitalização Anhanguera Bank

Corporation no valor de R$ 200.000,00 que a partir desse dinheiro aconteceu o investimento

de R$ 100.000,00 para a aquisição da máquina para chinelos, R$ 40.000,00 na compra da

matéria-prima para fabricação suficiente para um mês e R$ 30.000,00 gastos mensalmente em

despesas do estabelecimento pagas a vista, com isso temos a seguinte composição:

Investimento R$ 200.000,00

IR R$ 30.000,00

Máquina R$ 100.000,00

Matéria-prima R$ 40.000,00

Móveis e Utencílios R$ 30.000,00

Produto

Na proxima análise podemos verificar o custo para fabricação do produto, em que

trabalhamos com um nível razoável de lucratividade por ser um item em que vale muito mais

pela lembrança de um momento do que o próprio chinelo em si, com isso conseguimos

trabalhar com mais de 48% de margem no produto.

ChinelosValor venda R$ 35,00

Borracha R$ 8,00

Tiras R$ 1,50

Tinta R$ 1,00

Personalização R$ 5,50

Embalagem R$ 1,00

Custo Unitário R$ 17,00

Faturamento

Mensalmente a empresa vende 5.000 pares de chinelo para seus clientes, que se

transforma no resultado abaixo:

Receita Operacional Bruta 175.000

(-) Impostos sobre venda 47.250

Receita Operacional Líquida 127.750

(-) Custo Mercadorias Vendidas 85.000

Lucro Bruto 42.750

(-) Despesas Administrativas 30.000

Lucro/Prejuízo Líquido 12.750

Abaixo podemos verificar o orçamento da empresa para os próximos 12 meses

divididos em 4 trimestres, nessa análise podemos verificar o faturamento, os gastos com

fornecedores, salários, entre outros.

Primeiro TrimestreMeses Janeiro Fevereiro Março

Receita incremental 175.000,00 175.000,00 175.000,00

Tributação sobre faturamento 47.250,00 47.250,00 47.250,00

Receita Líquida 127.750,00 127.750,00 127.750,00

Fornecedores 85.000,00 85.000,00 85.000,00

Folha 18.000,00 18.000,00 18.000,00

13º e férias 5.000,00 5.000,00 5.000,00

Luz/Água 2.800,00 2.800,00 2.800,00

Gastos diversos 3.200,00 3.200,00 3.200,00

Telefone 1.000,00 1.000,00 1.000,00

Resultado Operacional 12.750,00 12.750,00 12.750,00

IR/CS 3.570,00 3.570,00 3.570,00

Resultado Líquido 9.180,00 9.180,00 9.180,00

Resultado em Percentual 7,19% 7,19% 7,19%

Segundo TrimestreMeses Abril Maio Junho



Receita Líquida 127.750,00 127.750,00 127.750,00

Fornecedores 85.000,00 85.000,00 85.000,00

Folha 18.000,00 18.000,00 18.000,00

13º e férias 5.000,00 5.000,00 5.000,00

Luz/Água 2.800,00 2.800,00 2.800,00

Gastos diversos 3.200,00 3.200,00 3.200,00

Telefone 1.000,00 1.000,00 1.000,00


IR/CS 3.570,00 3.570,00 3.570,00



Terceiro TrimestreMeses Julho Agosto Setembro



Receita Líquida 127.750,00 127.750,00 127.750,00

Fornecedores 85.000,00 85.000,00 85.000,00

Folha 18.000,00 18.000,00 18.000,00

13º e férias 5.000,00 5.000,00 5.000,00

Luz/Água 2.800,00 2.800,00 2.800,00

Gastos diversos 3.200,00 3.200,00 3.200,00

Telefone 1.000,00 1.000,00 1.000,00


IR/CS 3.570,00 3.570,00 3.570,00



Quarto TrimestreMeses Outubro Novembro Dezembro



Receita Líquida 127.750,00 127.750,00 127.750,00

Fornecedores 85.000,00 85.000,00 85.000,00

Folha 18.000,00 18.000,00 18.000,00

13º e férias 5.000,00 5.000,00 5.000,00

Luz/Água 2.800,00 2.800,00 2.800,00

Gastos diversos 3.200,00 3.200,00 3.200,00

Telefone 1.000,00 1.000,00 1.000,00


IR/CS 3.570,00 3.570,00 3.570,00



A empresa estimula um faturamento anual líquido de R$ 110.161,44, tendo um

resultado líquido de 7,19%.

Para um futuro saudável o crescimento mínimo exigido é de 5% a.a, projetando um

faturamento para os 5 anos de:

Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5

R$ 110.161,44 R$ 115.669,51 R$ 121.452,99 R$ 127.525,64 R$ 133.901,92

Para melhor entendimento verificamos o fluxo de caixa anual estimado em que o

inventimento é recuperado em menos de 2 anos, o número exato do retorno será estipulado

através do pay back que vamos analisar nas próximas etapas do estudo.

Comparativo de investimento

Depois dos resultados estabelecidos vamos verificar qual investimento seria mais

vantajoso. Por se tratar de pessoas com estilo mais conservador além da opção da fábrica de

chinelos a única que agrada é a da poupança.

Através dos índices dos últimos cinco anos da poupança obtivemos uma projeção de

lucratividade futura em comparação com a fábrica de chinelos.

Total Montande POUPANÇA Total Montante FÁBRICA

R$ 278.651,14 R$ 408.711,52

Abaixo vejamos os resutados detalhados através dos meses:

Valor Presente Líquido (VPL)

O valor presente líquido (VPL) é usado com base em uma função matemática para a

análise da viabilidade de um projeto de investimento. Ele é estabelecido através do somatório

dos valores presentes dos fluxos estimados de uma aplicação, calculados a partir de uma taxa

e de seu período de duração.

Se o resultado do VPL encontrado for negativo, não haverá o retorno financeiro do

projeto, ou seja, será menor que o investimento inicial, o que indica que ela não é viável e

deve ser reprovado. Caso ele seja positivo, o valor obtido com o projeto cobrirá o

investimento inicial, portanto, pode ser levado adiante.

Payback

Payback é o período de tempo em que as entradas financeiras do projeto se igualem

ao valor investido, ou seja, é o quanto demoramos para começar lucrar com investimento

realizado. No caso do estudo realizado o Payback utilizado é o descontado que leva em conta

as alterações finanveiras do dinheiro através do tempo.

Taxa Interna de Retorno (TIR)

A Taxa Interna de Retorno é definida como a taxa de desconto de um investimento

que torna seu valor presente líquido zero, ou seja, é o valor necessário para igualar o

investimento com os seus respectivos retornos futuros ou saldos de caixa. O resultado do TIR

deve ser estipulado pelo investidor, pois é ele que vai informar o resultado que deseja.

Viabilidade do projeto

Através do estudo realizado com base nas definições apresentadas acima podemos

analisar a real viabilidade do projeto, que continua sendo um grande investimento, a seguir

vamos verificar os passos detalhados dos cálculos, tendo como base o IPCA geral médio de

2014 estipulado em 0,67, em que fica claro do quando o projeto é lucrativo, pois

compensação financeira acontecerá em menos de dois anos e a taxa interna de retorno é

superior a 50%, além do valor presente líquido ser positivo e muito lucrativo.

http://www.cavalcanteassociados.com.br/article.php?id=61

n FC VP SALDO0 -R$ 200.000,00 -R$ 200.000,00 -R$ 200.000,001 R$ 110.161,44 -R$ 109.428,27 -R$ 90.571,732 R$ 115.669,51 -R$ 114.134,98 R$ 23.563,253 R$ 121.452,99 -R$ 119.044,13 R$ 142.607,384 R$ 127.525,64 -R$ 124.164,44 R$ 266.771,825 R$ 133.901,92 -R$ 129.504,98 R$ 396.276,80

TMA 0,67% PAYBACK 1,79VPL R$ 396.276,80TIR 51,18%

Incerteza, risco e volatilidade

Risco nada mais é que a possibilidade de perda. Quanto mais concreto for o retorno de

um ativo quase sempre sua variabilidade é menor e, portando, seu risco é baixo. Podemos

assim citar o exemplo da caderneta de poupança, que para os mais conservadores, é um

grande investimento, pois o retorno, que apesar de pequeno, é certo. Já quando um indivíduo

espera que uma ação possa proporcionar um lucro maior, trabalha com uma expectativa, ou

seja, pode ou não acontecer.

O risco está relacionado ao conhecimento das probabilidades para prever alguns

resultados positivos, isso ocorre através de dados históricos, em que os investidores analisam

o melhor lugar para aplicar seus recursos financeiros. Nos casos em que não temos essas

informações históricas, lidamos com a incerteza, pois por ser algo tecnicamente novo a

probabilidade de dar certo é menor, porém o retorno pode ser gigante.

Quando falamos em volatilidade constatamos que nada mais é que uma variável que

indica a intensidade e a frequência das das mudanças nos preços de um ativo em um

determinado período de tempo. Com isso conseguimos estipular a faixa de preços de uma

ativo no futuro.

Para definirmos melhor o que é volatilidade podemos dividi-la em três

partes: histórica, implícita e futura.

Volatilidade Histórica

Primeiramente vale a pena lembrar que a volatilidade histórica se baseia em algo que

já aconteceu, ou seja, não vai refletir nos acontecimentos futuros. Com essa informação

podemos definir a volatilidade histórica como um ativo apresentou no passado e pode ser

observada em diferentes períodos de tempo.

Volatilidade Implícita

Depois de analisarmos o passado, precisamos da volatilidade implícita para saber o

que acontece no momento atual, essa medida é essencial para acontecer

um equilíbrio de informação, o que resultara em maiores chances de sucesso no projeto.

Apesar de representar o passado, essa análise é feita em um período mais curto, como horas e

minutos, tudo depende da necessidade do investimento.

Volatilidade Futura

Depois de usar os dois métodos podemos partir para a volatilidade futura, que apesar

de incerta pode prevista com ajude desses indicadores. Com isso é melhor estimar um cenário

e traçar estratégias baseadas em possíveis resultados, e é para isso que

os cálculos de volatilidade servem.

Variações do Projeto

Para ter uma verdadeira conclusão no investimento inicial de R$ 200.000,00

iniciaremos uma série de modificações nas taxas das aplicações, começando em alterar o

TMA que antes era de 0,67% para a variação que tivemos nos cinco anos projetados, que teve

um crescimento total de 21,55%. Vejamos o resultado:

n FC VP SALDO0 -R$ 200.000,00 -R$ 200.000,00 -R$ 200.000,001 R$ 110.161,44 -R$ 90.630,56 -R$ 109.369,442 R$ 115.669,51 -R$ 78.290,48 -R$ 31.078,963 R$ 121.452,99 -R$ 67.630,61 R$ 36.551,654 R$ 127.525,64 -R$ 58.422,17 R$ 94.973,825 R$ 133.901,92 -R$ 50.467,52 R$ 145.441,34

TMA 21,55% PAYBACK 2,40VPL R$ 145.441,34TIR 51,18%

E para ter um resultado mais detalhado e mais opções para aplicação do valor,

modificamos a taxa de retorno da pounpança que antes estava em média 0.55% a.m para nosa

taxa média do IPCA, estipulada em 0,67% am.

Ano Retorno % Resultado0 R$ 200.000,00 8,04 R$ 16.080,001 R$ 216.080,00 8,04 R$ 17.372,832 R$ 233.452,83 8,04 R$ 18.769,613 R$ 252.222,44 8,04 R$ 20.278,684 R$ 272.501,12 8,04 R$ 21.909,095 R$ 294.410,21

CONCLUSÃO

Diante de tudo isso, a fábrica de chinelos mostrou-se muio eficaz e solida diante das

variáveis impostas no projeto, sendo assim seria o melhor investimento para

realizar com o dinheiro adquirido, pois trabalha com uma margem muito superior que outras

aplicações mais conservadoras, como a usada no estudo.

Outro fato que podemos verificar é de como o risco é importante para um alto grau de

ganho, pois essas analises ajudam muito no caminho que deve ser traçado, já que quanto

maior o risco maior o retorno sobre os ativos.

Depois de tantas mudanças nas variáveis, uma deixou o grupo em dúvida quanto a

aplicação do montante em questão, a última análise em que a taxa anual ficou em 8,04% a.a

ficou mais atraente diante da fábrica de chinelos, porém devido ao futuro crescimento previsto

para a fabrica nada melhor que deixar o dinheiro la investido.

ATIVIDADES PRÁTICAS SUPERVISIONADAS

ANÁLISE DE INVESTIMENTOS

Karina De Lima – RA 37776765168

Dionatan Miranda – RA 5560123520

Stéfanie Alves – RA 3273585464

Viviane Roos Mentz – RA 4200055468

Passo Fundo

2014

ATPS - Analise de Investimentos

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