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22 de Novembro de 2018

Análise de Investimentos

Boletim Diário

Bolsa

O Ibovespa encerrou a quarta-feira com queda de 0,72% aos 87.269 pontos,

com giro financeiro de R$ 12,6 bilhões, abaixo da média de pregões anteriores.

A queda nas bolsas no exterior, o comportamento negativo do petróleo e as

questões políticas ditaram o rumo da bolsa ontem. Na análise por ações, as

quedas de maior peso no Ibovespa foram as da Petrobras, que perderam 2,32%

(ON) e 3,19% (PN). Os investidores estrangeiros seguem fora do mercado. Na

sexta-feira, as retiradas somaram R$ 254,9 milhões na B3, dia em que a bolsa

registrou alta de 2,96%. Hoje, feriado nacional nos Estados Unidos

(Thanksgiving Day) a B3 deverá ter volume reduzido novamente, influenciado

também pela agenda econômica e noticiários corporativos fracos. No exterior

as bolsas mostram queda na zona do euro. Os investidores seguem atentos à

possibilidade de votação do projeto de cessão onerosa dos excedentes do pré-

sal nos próximos dias.

Câmbio

Após o feriado, a moeda americana passou por um ajuste, com alta de 1,01%

cotada a R$ 3,7972 no fechamento do mercado à vista. Além do ajuste pelo

feriado, houve também a pressão pelo comportamento do petróleo e queda

das bolsas no exterior. Atenção também para os novos nomes da equipe de

Bolsonaro para o novo governo.

Juros

Os juros futuros tiveram um dia de alívio nas curvas de curto e longo prazo,

com expectativa positiva em relação ao novo governo. A taxa do contrato de

Depósito Interfinanceiro (DI) para jan/20 terminou com taxa de 6,900%, de

6,934% no ajuste de segunda-feira e para jan/25 o DI caiu de 9,734% para

9,63%.

MERCADOS

Índices, Câmbio e Commodities

Altas e Baixas do Ibovespa

Ibovespa x Dow Jones (em dólar)

Brasil Referência Expectativa Apurado Anterior

CNI Confidência Industria l Novembro 53,7

Europa Referência Expectativa Apurado Anterior

13:00 Confiança do consumidor Novembro -3,00 -2,7

70

90

110

130

150

Ibovespa Dow Jones

4,9%

4,4%

4,4%

4,3%

3,1%

-5,0%

-3,8%

-3,3%

-3,2%

-2,7%

BRFS3

UGPA3

GOLL4

JBSS3

EMBR3

GGBR4

CSNA3

SUZB3

PETR4

VVAR11

Fech. * Dia (%) Mês (%) Ano (%)

Ibovespa 87.269 (0,7) (0,2) 14,2

Ibovespa Fut. 87.565 (0,8) (0,2) 12,6

Nasdaq 6.972 0,9 (4,6) 1,0

DJIA 24.465 (0,0) (2,6) (1,0)

S&P 500 2.650 0,3 (2,3) (0,9)

MSCI 1.985 0,4 (1,8) (5,6)

Tóquio 21.647 0,6 (1,2) (4,9)

Xangai 2.645 (0,2) 1,6 (20,0)

Frankfurt 11.244 1,6 (1,8) (13,0)

Londres 7.050 1,5 (1,1) (8,3)

Mexico 41.500 (0,7) (5,6) (15,9)

India 34.981 (0,6) 1,6 2,7

Rússia 1.127 0,9 0,1 0,0

Dólar - vista R$ 3,80 1,1 2,0 14,6

Dólar/Euro $1,14 0,1 0,6 (5,2)

Euro R$ 4,32 1,2 2,6 8,7

Ouro $1.226,05 0,4 0,9 (5,9)

* Dia anterior, exceto Ásia

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Boletim Diário

Triunfo (TPIS3) - Dados operacionais fracos

A Triunfo divulgou na noite de ontem seus dados operacionais para o período de dez meses

encerrado em outubro. Os números foram fracos para o tráfego de veículos nas

concessões rodoviárias, assim como para as operações do Aeroporto de Viracopos.

Esta é uma notícia negativa para a empresa, que não vem apresentando bons números em

sua operação.

As quatro concessões rodoviárias administradas pela Triunfo atualmente, tiveram uma

redução de 1,8% no total de veículos equivalentes que pagaram pedágio. Isso foi

consequência da greve dos caminhoneiros e também da isenção na cobrança do eixo

suspenso.

Triunfo - Tráfego

Veículos Equivalentes 10M18 10M17 Var.

Concer 18.721 19.071 -1,8%

Econorte 10.016 10.487 -4,5%

Transbrasiliana 18.978 19.398 -2,2%

Concebra 68.831 69.727 -1,3%

TOTAL 116.546 118.682 -1,8%

Fonte: Triunfo

No Aeroporto de Viracopos, no período de janeiro a outubro/2018, o volume de aeronaves

que usaram o terminal caiu 1,9% e total de passageiros teve uma redução de 2,6%,

comparado ao mesmo período do ano passado. A nota positiva foi o aumento de 20,9% no

total de cargas que transitaram neste aeroporto.

Os resultados da Triunfo no 3T18 mostraram redução na receita e nas margens, mas com a

menor contabilização de itens não recorrentes, houve redução no prejuízo. No 3T18, a

Triunfo teve um prejuízo líquido contábil de R$ 51 milhões, contra um resultado negativo

de R$ 256 milhões no mesmo período do ano passado. É importante lembrar, que no 3T17

a Triunfo contabilizou perdas líquidas de R$ 153 milhões com o Impairment na

concessionária Viracopos.

Vale lembrar que a Triunfo (holding) e suas subsidiárias tiveram seus planos de recuperação

extrajudicial aprovados em fevereiro de 2018.

Nos últimos doze meses TPIS3 caiu 44,4%, mas o Ibovespa teve uma valorização de 17,0%.

ANÁLISE DE EMPRESAS E SETORES

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Banco do Brasil (BBAS3) – Reunião com investidores

O Banco do Brasil realizou ontem (21/nov) sua Reunião Anual com investidores. Os

números já eram conhecidos, um 3T18 em linha, com melhora de rentabilidade e da

qualidade do crédito. Seguimos com recomendação de compra e preço justo de R$

52,00/ação que traz um potencial de alta de 18,2% quando comparado a cotação de R$

44,00/ação.

O BB registrou no 9M18 um lucro líquido ajustado de R$ 9,7 bilhões, com crescimento de

23% ante o 9M17, com ROAE de 13,4% (+1,1pp). As Despesas com Provisão para Devedores

Duvidosos (PDD) permanecem em trajetória de queda, contribuindo de maneira decisiva

para o crescimento da Margem Financeira Líquida. Este decréscimo de PDD aliado ao

crescimento das receitas de serviços, e o sólido controle das despesas administrativas,

explicam boa parte do incremento do lucro líquido.

Dentre os pilares que norteiam a atuação do banco: (i) a busca de uma melhor

rentabilidade (ROE) em linha com seus principais concorrentes; (ii) adequada gestão de

capital e de crédito; (iii) eficiência operacional (38,7% no 3T18); (iv) num ambiente

crescente de transformação digital.

Na gestão do crédito, destaque para a diversificação das carteiras nos seus principais

segmentos de atuação (PF, Agro e PJ), redução da inadimplência (que já se encontra abaixo

do Sistema Financeiro Nacional) e queda nas despesas com PDD, reflexo de melhores safras

de empréstimos.

Na gestão de capital, ao final de set/19 a Basileia do banco era de 18,70% sendo 9,66% de

capital principal, cuja meta é a de atingir um mínimo de 11% em janeiro de 2022. Nesse

contexto o payout esperado para 2018 é de 40%.

O guidance para 2018 foi mantido quando da divulgação do 3T18 e deve ser atingido,

inclusive no crescimento da Margem Financeira Bruta, a qual estava em -6,9%, patamar

abaixo do piso das expectativas (entre -6,5% e -5,0%).

Como perspectiva para 2019 o banco destaca: (i) a continuidade do crescimento do lucro

líquido; (ii) a carteira de crédito evolui em linha com o mercado ou acima nas linhas com

melhor relação risco/retorno; (iii) o custo do crédito ainda apresenta espaço para redução,

mesmo com a mudança do mix da carteira; (iv) as despesas administrativas crescem em

linha com a inflação; e (v) as receitas com tarifas e serviços crescem acima da inflação.

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Movida (MOVI3) - Emissão de debêntures

A Movida informou que seu Conselho de Administração aprovou a emissão de R$ 600

milhões em debêntures não conversíveis com vencimento em 2024. A remuneração para

estes títulos será de 100% da Taxa DI mais 2,05% ano.

Os recursos a serem captados serão usados para reforço da liquidez e alongamento do

perfil da dívida.

Ao final do 3T18, a dívida líquida da Movida era de R$ 1.270 milhões, que cresceu 17,9%

durante o ano. A relação dívida líquida/EBITDA no 3T18 era de 3,0x, vindo de 3,2% no 3T17

e 3,1x no trimestre anterior.

Neste ano as ações da Movida subiram 16,8% e o Ibovespa teve uma valorização de 14,2%.

Porto Seguro (PSSA3) – Dividendos intermediários de R$ 0,9279/ação. “Ex” em 27/nov

O Conselho de Administração da Porto Seguro aprovou o pagamento em 5 de dezembro de

2018, de dividendos intermediários à conta de reservas de lucros de 2017, no valor de R$

300 milhões, equivalente a R$ 0,92795072/ação.

A data base é 26 de novembro, com as ações sendo negociadas "ex" dividendos a partir de

27 de novembro. De acordo com a companhia, estes dividendos não serão imputados ao

dividendo mínimo obrigatório relativo ao exercício social a ser encerrado em 31 de

dezembro de 2018. Com base na cotação de R$ 53,20/ação o retorno é de 1,7%.

Empregos (Caged) – Criação de emprego formal soma 57.733 vagas em outubro

O Brasil registrou a criação de 57.733 novas vagas com carteira assinada em outubro de

2018, segundo dados do Cadastro Geral de Empregados e Desempregados (Caged).

O resultado ficou abaixo da mediana da expectativa de mercado segundo o Projeções

Broadcast, que era de abertura de 65 mil novas vagas. O intervalo das projeções apontava

para criação entre de 29 mil a 154 mil novos postos.

O número de outubro decorre de 1.279.502 admissões e de 1.221.769 demissões. Com esse

resultado mais os ajustes feitos em meses anteriores - que incorporam declarações de

contratação ou demissão feitas fora do prazo -, o saldo do Caged em 12 meses ficou

positivo em 444.483.

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Boletim Diário

Desempenho por setores:

Serviços => + 34.133 vagas com carteira assinada em outubro;

Comércio => + 28.759 vagas;

Indústria => + 7.048 vagas;

Construção Civil => + 560 vagas;

Extração Mineral => 377 vagas;

Agricultura => Menos 13.059 vagas. Boa parte das vagas foi cortada no setor de cultivo de

soja e no segmento de produção de sementes.

Administração Pública => - 353 vagas;

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Evolução mensal do fluxo líquido de capital estrangeiro na Bovespa (R$ milhões)

-3.187

3.650

9.550

-4.232-5.275

4.379

-8.434

-5.936

3.785 3.174 3.283

-6.204

-3.543

-10.000

-8.000

-6.000

-4.000

-2.000

0

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

12.000

nov/17 dez/17 jan/18 fev/18 mar/18 abr/18 mai/18 jun/18 jul/18 ago/18 set/18 out/18 nov/18

Fonte: Ibovespa, dados até 16/11/2018

Fluxo de Capital Estrangeiro

16/11/18 30 dias Mês Ano

Saldo (254,9) (11.171,8) (3.543,1) (9.452,6)Fonte: B3

Contratos em Aberto – Ibovespa Futuro

-220.000-190.000-160.000-130.000-100.000

-70.000-40.000-10.00020.00050.00080.000

110.000140.000170.000200.000

Investidores Não Residentes Investidores Insitucionais

FLUXO ESTRANGEIRO

I. Não Residentes I. Institucionais

Compra 108.706 299.465

Venda 233.549 180.213

Líquido -124.843 119.252

Contratos em Aberto - Ibovespa Futuro

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DADOS RELEVANTES

Oscilações 01 dia Novembro 2018

CDS Brasil 5 anos -0,02% 4,63% 32,01%

Minerio de Ferro -0,71% -1,26% 1,22%

Petroleo Brent -0,72% -16,50% -9,92%

Petroleo WTI -1,06% -17,24% -10,47%

Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)

245

100

150

200

250

300

350

CDS Brasil 5 anos

Fonte: Bloomberg

61.4

20

30

40

50

60

70

80

90

100

Fonte: Bloomberg

30

40

50

60

70

80

Petróleo Brent (em USD/barril)

Fonte: Bloomberg

76.3

35

45

55

65

75

85

Petróleo WTI (em USD/barril)

Fonte: Bloomberg

68.6

Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)

281

100

150

200

250

300

350

CDS Brasil 5 anos

Fonte: Bloomberg

62.2

20

30

40

50

60

70

80

90

100

Fonte: Bloomberg

30

40

50

60

70

80


Fonte: Bloomberg

75.6


214

100

150

200

250

300

350

CDS Brasil 5 anos

Fonte: Bloomberg

61.4

20

30

40

50

60

70

80

90

100

Fonte: Bloomberg

30

40

50

60

70

80

90


Fonte: Bloomberg

63.0

35

45

55

65

75

85

Petróleo WTI (em USD/barril)

Fonte: Bloomberg

54.0


73.2

20

30

40

50

60

70

80

90

100

Fonte: Bloomberg

Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)

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Boletim Diário

AGENDA MACROECONÔMICA

AnteriorData HorárioPaís /

RegiãoIndicador Referência Expectativa

Fonte: Bloomberg

Sexta-feira 08:00 BR FGV: IPC-S (m/m) 22/nov

23/11/2018 09:00 BR IBGE: IPCA - 15 (m/m) Novembro 0,58%

09:00 BR IBGE: IPCA - 15 (a/a) Novembro 4,53%

BR CNI Confiança do Consumidor Novembro 110,6

12:45 EUA PMI Manufatura Markit EUA Novembro 55,7

12:45 EUA PMI Serviços Novembro 54,8

12:45 EUA PMI Composto Novembro 54,9

07:00 EURO PMI Manufatura Zona do Euro Novembro 52,0

07:00 EURO PMI Serviços Zona do Euro Novembro 53,7

07:00 EURO PMI Composto Zona do Euro Novembro 53,1

Segunda-feira 08:00 BR FGV - Confiança do Consumidor Novembro 86,1

26/11/2018 08:25 BR BC - Pesquisa Focus (semanal )

15:00 BR Balança Comercia l semanal 25/nov

11:30 EUA Fed de Chicago - Indicador de Atividade Outubro 0,17

13:30 EUA Fed Dal las - Atividade da manufatura Novembro 28 29,4

Terça-feira 05:00 BR IPC FIPE- Semanal 22/nov

27/11/2018 08:00 BR FGV - Custos de Construção (m/m) Novembro 0,33%

10:30 BR Saldo em conta corrente Outubro 32 mi

10:30 BR Investimento Estrangeiro Direto Outubro 7829 mi

12:00 EUA FHFA Índice de preços de casas M/M Setembro 0,40% 0,3%

12:00 EUA Índice de compra de preço de imóveis (t/t) 3T 1,1%

Quarta-feira 08:00 BR FGV - IGP-M (m/m) Novembro 0,89%

28/11/2018 08:00 BR FGV - IGP-M (a/a) Novembro 10,79%

09:00 BR Fabricação PPI (m/m) Outubro 2,47%

09:00 BR Fabricação PPI (a/a) Outubro 16,73%

10:30 BR Empréstimos pendentes (m/m) Outubro 0,4%

10:30 BR Total emprestado em aberto Outubro 3169 bi

10:30 BR Taxa de inadimplência de empréstimos pessoais Outubro 4,9%

11:30 EUA Balança comercia l de bens avançados Outubro -75,6 bi -76,0 bi

11:30 EUA Estoques no atacado (m/m) Outubro 0,4%

11:30 EUA PIB anual izado (t/t) 3T 3,60% 3,5%

11:30 EUA Consumo pessoal 3T 4,0%

11:30 EUA PIB - Índice de preços 3T 1,70% 1,7%

13:00 EUA Vendas de casas novas Outubro 583 mi l 553 mi l

13:00 EUA Vendas de casas novas (m/m) Outubro 5,30% -5,5%

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Boletim Diário

Mario Roberto Mariante, CNPI*

[email protected]

Luiz Francisco Caetano, CNPI

[email protected]

Victor Luiz de Figueiredo Martins

[email protected]

Ricardo Tadeu Martins, CNPI

[email protected]

Este relatório foi preparado pela Planner Corretora e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções

referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. As informações utilizadas neste

relatório foram obtidas das companhias analisadas e de fontes públicas, que acreditamos confiáveis e de boa fé. Contudo, não foram independentemente conferidas e

nenhuma garantia, expressa ou implícita, é dada sobre sua exatidão. Nenhuma parte deste relatório pode ser copiada ou redistribuída sem prévio consentimento da

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O presente relatório se destina ao uso exclusivo do destinatário, não podendo ser, no todo ou em parte, copiado, reproduzido ou distribuído a qualquer pessoa sem a

expressa autorização da Planner Corretora.As opiniões, estimativas, projeções e premissas relevantes contidas neste relatório são baseadas em julgamento do(s)

analista(s) de investimento envolvido(s) na sua elaboração (“analistas de investimento”) e são, portanto, sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de

alterações nas condições de mercado. Declarações dos analistas de investimento envolvidos na elaboração deste relatório nos termos do art. 21 da Instrução CVM

598/18:

O(s) analista(s) de investimento declara(m) que as opiniões contidas neste relatório refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores

mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Planner Corretora e demais empresas do Grupo.

DISCLAIMER

EQUIPE

Parâmetros do Rating da Ação Nossos parâmetros de rating levam em consideração o potencial de valorização da ação, do mercado, aqui refletido pelo Índice Bovespa, e um prêmio, adotado neste caso como a taxa de juro real no Brasil, e se necessário ponderação do analista. Dessa forma teremos: Compra: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for superior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Neutro: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for em linha com o potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Venda: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for inferior ao potencial de valorização do Índice

Bovespa, mais o prêmio.

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