1

Localiza Rent a Car S.A.Resultados 3T10 - R$ milhões, USGAAP

Outubro/2010

crescimento e rentabilidade

2

Plataforma integrada de negócios

A plataforma integrada proporciona à Localiza flexibilidade e performance superior.

Sinergias:poder de barganharedução de custocross selling

10.596 carros172 agências no Brasil 70 agências na América do Sul29 colaboradores

Capacidade para vender 50.000 carros/ano74,9% vendido a consumidor final48 lojas668 colaboradores

50.450 carros2,2 milhões de clientes224 agências3.088 colaboradores

25.305 carros645 clientes254 colaboradores

3

Ciclo financeiro – aluguel de carros

Receita da venda de carros

$26,8

$26,6Compra de carros

1 2 3 4 5 8 9 10 11 12Despesas, juros e imposto

Ciclo – 1 ano

Receita

$2,1SG&A

Total1 ano

R$ % R$ % R$Receitas 18,7 100,0% 26,8 100,0% 45,5 Custos (8,2) -43,8% (8,2) SG&A (2,6) -13,6% (2,1) -7,9% (4,7) Receita líquida de venda 24,7 92,1% 24,7 Valor residual do carro vendido (24,1) -90,0% (24,1) EBITDA 8,0 42,6% 0,6 2,1% 8,5 Depreciação (carro) (1,5) -5,6% (1,5) Depreciação (não-carro) (0,4) -2,0% (0,4) Juros sobre a dívida (1,7) -6,5% (1,7) IR (2,3) -12,2% 0,8 3,0% (1,5)

LUCRO LÍQUIDO 5,3 28,4% (1,9) -7,0% 3,5 NOPAT 4,7 ROIC 17,5%Custo da dívida após impostos 7,8%

Aluguel de carros SeminovosPor carro operacional Por carro operacional

Spread9.7p.p.

4

33,8Compra de carros

Receita da vendade carros

28,8

1 2 3 4 5 20 21 22 23 24

Ciclo – 2 anos

Despesas, juros e imposto$2.2

SG&A

Receita

Ciclo financeiro – aluguel de frotas

Total2 anos

R$ % R$ % R$Receitas 32,0 100,0% 28,8 100,0% 60,8 Custos (9,7) -30,4% (9,7) SG&A (1,8) -5,5% (2,2) -7,6% (3,9) Receita líquida de venda 26,6 92,4% 26,6 Valor residual do carro vendido (25,9) -90,0% (25,9) EBITDA 20,6 64,1% 0,7 2,4% 21,2 Depreciação (carro) (6,5) -22,6% (6,5) Depreciação (não-carro) (0,1) -0,2% (0,1) Juros sobre a dívida (4,6) -16,0% (4,6) IR (6,1) -19,2% 3,1 10,8% (3,0)

LUCRO LÍQUIDO 14,3 44,8% (7,3) -25,3% 7,1 LUCRO LÍQUIDO por ano 7,2 44,8% (3,6) -25,3% 3,5

NOPAT 10,3 ROIC 15,2%Custo da dívida após impostos 7,8%

Aluguel de frotas SeminovosPor carro operacional Por carro operacional

Spread7.4p.p.

5

Administrando ativos

Funding

Capital próprio

Dívidas

Ativos líquidos e flexíveis.

Caixa para renovar a frota

Ativo (caixa)

Lucratividade vem dasdivisões de aluguel

(-) Custos operacionais(-) Depreciação(-) Impostos(-) Juros= Spread

Estratégia de precificação:

Ativ

os(c

arro

s)

6

Oportunidades de crescimento

ConsolidaçãoMercado EUA: 4 players 95% Mercado BR: 4 players 45%

1.951 players 55%

InvestimentosIndústria – R$ 549 bi Infra-estrutura – R$ 310 biConstrução – R$ 465 biCopa e Olimpíadas – R$ 102bi

Renda / ConsumoTráfego aéreo 2010: +27% até ago/10 Cartões de crédito: 48 mm de portadoresAumento da renda:

Classe média no Brasil 2009 – 98MM

Fortes drivers de crescimento.

Terceirização de frotaFrota corporativa : 2MM de carrosMercado alvo 500.000 carros

possui 25.305 carros alugados

Fonte: Auto Rental News e estimativas da Cia

Fonte: estimativas da Cia

Fonte: BNDES 2010-2013,Santander Equity Market.

Fonte: Gol, Tam, Abecs e estimativas da Cia

7

Investmentos 2010-2013: R$1,3 trilhão

+ 55%

R$

bilh

ões

fonte: BNDES – Visão do Desenvolvimento Report, número 81.

Indústria314

Indústria549

Infraestrutura199

Infraestrutura310

Construção343

Construção465

2005-2008 2010-2013

R$856

R$1.324

53.4%

8.6%

6.3%

23.2%

3.3%

Sudestet: 53.4%Nordeste: 23.3%Sul: 8.6%Norte: 6.3%Centro-oeste: 3.3%

Fonte: Jornal Brasil Econômico de October 15-17, 2010.

Fortes investimentos programados para os próximos anos.

Oportunidades de crescimento: infraestrutura

8

Taxa de desemprego (%)

11,5 12,3 11,59,9 10,0 9,3

7,9 8,16,9 6,9

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010e 2011e

Fonte: Infraero, Gol, Abecs e Exame (Jul/2010)Fonte: website Portal Brasil e Bradesco (Cenário Macroeconômico)

ConsumoClasse média (milhões)

6698

113

2003 2009 2014e

O crescimento da classe média está impactando o consumo.

48,5%

15,3%

# passageiros (milhões)

71128 150

2003 2009 2010a

Portadores de cartões (milhões)

15

45 51

2003 2009 2010e

80,3%17,2%

200,0%13,3%

Oportunidades de crescimento: renda e consumo

151

260

465510

240180 200

350415380

300

18% 16%

31%

35%

15%

37%38%

51%

22% 20%27%

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Salário mínimo (R$) Diárias por salário mínimo (%)

Acessibilidade ao aluguel de carros

9

2005 2006 2007 2008 2009

PIB Lo caliza Set o r

Elasticidade de crescimento da receita de aluguel

5,9x

Oportunidades de crescimento: PIB

Localiza

PIB

Setor

3,1x

Fonte: Bacen, Localiza e ABLA

Crescimento anual projetado do PIB para os próximos 5 anos entre 4 e 5% (Fonte: Bacen).

10

Hertz74

Outros1951

Unidas74

Localiza303

Avis42

Agências de aeroporto Agências fora de aeroporto

Oportunidades de crescimento: consolidação

Agências de aluguel de carros no Brasil

*Fonte: ABLA, 2009Fonte: Website de cada Companhia em 30 de setembro de 2010

O mercado fora dos aeroportos é uma oportunidade para a Localiza, pois é bastante fragmentado.

Localiza93

Unidas29

Hertz29

Avis29

Outros30

*

11

37 anos de experiência…

Vantagens competitivas

… propiciam à Localiza know-how e performance superior em todos os elos da cadeia do negócio

Captandorecursos

Comprandocarros

Alugando carros

Vendendo carros

12

Vantagens competitivas no funding

Captando recursos

Comprando carros

Alugando carros

Vendendo carros

Moody’s: rating corporativo – Mar/10 (Moeda local)

Localiza Rent a Car S.A Aa2.br

Braskem S.A. Aa2.br

Cyrela Brazil Realty Aa2.br

CEMIG Aa2.br

Duke Energy Aa2.br brATam

brAA-Duke EnergybrAACEMIG

brA+Cyrela Brazil RealtybrAA+Braskem S.AbrAA-Localiza Rent a Car S.A

S&P: rating corporativo – Mar/10 (Moeda local)

Rating

A Localiza capta recursos com menores spreads.

13

Localiza2.3%

Vantagens competitivas na compra de carros

Captando recursos

Comprando carros

Alugandocarros

Vendendocarros

A Localiza compra carros com melhores preços e condições.

Participação da Localiza na vendas internas da Fiat, GM, VW e Renault*

* Inclue compras da Localiza, Total Fleet e Franqueados em 2009

GM44%

FIAT33%

VW16%

Others1%

RENAULT6%

Compras por marca

14

Vantagens competitivas no aluguel de carros

Captando recursos

Comprandocarros

Alugando carros

Vendendo carros

Marca forte Presença geográfica

103

103

71

Localiza Unidas Hertz Avis

396

277

DistribuiçãoAgências no Brasil

Fonte: website de cada cia. em 30/09/2010

15

Vantagens competitivas: rede de distribuição

Agências em aeroportos e fora de aeroportos em locais de fácil acesso e grande fluxo.

Agência Aeroporto Internacional de Curitiba - PR - Brasil

Agência Aeroporto Internacional de Maceió - AL - Brasil

Agência Aeroporto Internacional de Curitiba - PR - Brasil

Agência Aeroporto Internacional de Uberaba - MG - Brasil

16

Vantagens competitivas na venda de seminovos

Captandorecursos

Comprandocarros

Alugandocarros

Vendendocarros

Baixa quilometragem

Carros seminovos (1 a 3 anos)

Garantia de fábrica

Financiamento dos carros através de instituições financeiras

Produto único Venda direta ao consumidor final

O caixa gerado com a venda dos seminovos é utilizado para renovação da frota.

Distribuição

48 lojas

A venda direta ao consumidor reduz a depreciação.

17

Vantagens competitivas: rede de lojas para venda de seminovos

Cerca de 80% dos carros usados são vendidos diretamente ao consumidor final.

Loja no Shopping Portal em Belo Horizonte - MG - BrasilLoja em Francisco Morato - SP - Brasil

Loja em Curitiba - PR - BrasilLoja em Sorocaba - SP - Brasil

18

Vantagens competitivas: frota adicional

Os carros à venda são utilizados pela divisão de aluguel de carros nos picos de demanda.

Loja em Francisco Morato - SP - BrasilAgência Aeroporto Internacional de Curitiba - PR - Brasil

19

Salim Mattar – 37a

Eugênio Mattar – 37a

Roberto Mendes – 25a

Gina Rafael – 29a

Daltro Leite – 25a

Marco Antônio Guimarães – 20a

Bruno Andrade – 18a

CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO

CEO

COO

Aquisição decarros

Juridico

Financeiro e RI TIRH Administração

Helvia Barcelos – 23a

Vantagens competitivas: administração estável

A Localiza possui uma estrutura enxuta e eficiente.

O processo de sucessão já está preparado.

20

Execução

Gestão para resultados: execução com meritocracia.

Vantagens competitivas: modelo de gestão

Contrato de gestão

Plano de ação Avaliação Remuneração

PLR

Stock option

Variável

Planejamento

Ações

Objetivos

Missão

Negócio

Valores

Visão

21

Alta competitividade

Aumento domarket share

Ganhos de escala

EscalaKnow-howMarca forte

Valores sólidosPlataforma integrada

Distribuição geográficaElevados níveis de governançaRede de vendas de Seminovos

Modelo de gestãoBaixa depreciação

Administração estávelFundadores envolvidos

Agências e lojasRating

A Localiza alcançou um círculo virtuoso

22

Resultados

23

42 62 85.2134.3 154 149.9 152.1

197.8278.1 311.4

403.5504.1 469.7 461.3

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 9M10

212.9 234.3 244.7 310.1 420.4 476.9 532 634.4876.9

1145.4

1531.71855.7 1856.3 1813.1

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 9M10

CAGR: 16,5%

CAGR: 30,8%

Receita líquida consolidada

PIB 3,4 0,0 0,3 4,3 1,3 2,7 1,1 5,7 2,9 3,7 4,6 5,1 -0,2

4,4

7,5

Média 1,9 -0,2 7,5

Resultados: crescimento com rentabilidade

CAGR: 26,3%

CAGR: 23,9%

EBITDA consolidado

24

18,9%20,6% 20,8% 21,8% 21,4%

2005 2006 2007 2008 2009

17,9%20,5%

22,1%24,8% 24,2%

2005 2006 2007 2008 2009

Frota - consolidada Receita - consolidada

Fonte: ABLA, 2009

Frota

30,4% 13,2%

Resultados: participação de mercado

Divisão de aluguel de carros Divisão de aluguel de frotas

25

Eleita duas vezes a melhor empresa em governança corporativa(Revista Capital Aberto)

Governança corporativa

Reconhecimentos

Melhor Companhia em Relações com Investidores, TOP3 melhor CEO, TOP3 melhor RI e TOP3 melhor CFO dos setores aéreo, transporte e indústria (Institutional Investor ranking, Outubro 2010)

Melhor profissional de RI – large cap (IR Magazine Awards, Julho 2010)

47ª empresa mais valiosa no Brasil entre as Cias. listadas (Brand Analytics, Maio 2010)

Entre as 500 maiores companhias da América Latina (Revista America Economia, Julho 2010)

Reconhecimento do mercado em relação à distinção da Localiza na busca pela excelência.

26

Financials3T10

27

Destaques 3T10

Recorde sobre recorde.

R$ milhões 3T09 3T10 Variação

Receita líquida consolidada 442,5 673,6 52,2%

Receita líquida aluguéis 230,0 318,0 38,3%

EBITDA 116,3 178,7 53,7%

Lucro líquido 20,6 74,9 263,6%

Lucro líquido / receita aluguéis 9,0% 23,6% 14,6p.p.

Recorde

Recorde

Recorde

Recorde

Quantidade 3T09 3T10 VariaçãoCarros vendidos 8.077 12.859 59,2%

Frota de final de período 63.138 75.755 20,0%

Taxa de utilização aluguel de frotas 95,4% 97,9% 2,5p.p.

Taxa de utilização aluguel de carros 67,6% 74,1% 6,5p.p.

Recorde

Recorde

28

Divisão de Aluguel de Carros

Novos recordes de volume e receita a cada trimestre.

591,1

440,8

607,8585,7

442,7357,2

271,3

2005 2006 2007 2008 2009 9M09 9M10

CAGR: 29,2%

Receita líquida (R$ milhões)

3,8%34,1%

151,1 140,8 148,9181,4 191,6 218,2

1T 2T 3T

2009 2010

20,1% 46,5%36,1%

3.4114.668

5.7937.940 8.062

5.8277.720

2005 2006 2007 2008 2009 9M09 9M10

CAGR: 32,5%1,5%

# diárias (mil)

32,5%

1.952 1.889 1.9862.369 2.488 2.863

1T 2T 3T2009 2010

21,4% 44,2%31,7%

29

Divisão de Aluguel de Frotas

149,2190,2

228,2276,9 313,4

230,9270,1

2005 2006 2007 2008 2009 9M09 9M10

CAGR: 22,9%

Receita líquida (R$ milhões)

13,2%17,0%

75,9 76,2 78,784,4 89,1 96,6

1T 2T 3T2009 2010

11,2% 22,7%16,9%

3.3514.188

5.1446.437

7.099

5.2495.862

2005 2006 2007 2008 2009 9M09 9M10

CAGR: 24,3%

# diárias (mil)

10,3%11,7%

1.780 1.710 1.7581.890 1.926 2.046

1T 2T 3T2009 2010

6,2% 16,4%12,6%

Novos recordes de volume e receita a cada trimestre.

30

7.828 7.279 8.07710.948 10.679

12.859

1T 2T 3T2009 2010

Seminovos

18.76323.174

30.09334.281 34.519

23.184

34.486

2005 2006 2007 2008 2009 9M09 9M10

CAGR: 22,3%48,7%

0,7%

# de carros vendidos

A média de carros vendidos ultrapassou 4,2 mil carros por mês no 3T10.

# de carros vendidos

39,9% 46,7% 59,2%

31

31.373 35.686 39.112 47.517 41.091 50.45011.762 14.630 17.790 23.403 22.778 22.04725.305

24.103

2005 2006 2007 2008 2009 9M09 9M10

CAGR: 20,3%

35.86546.003 53.476

62.515

Aluguel de carros Aluguel de frotas

Frota de final de período (quantidade)

12,4%70.295 63.138

75.75520,0%

68,6% 76,2%66,2% 69,9% 74,1%

64,5%67,6%

9,411,6

9,67,3 6,9 6,6 6,3

0 ,0 %

1 0 ,0 %

2 0 ,0 %

3 0 ,0 %

4 0 ,0 %

5 0 ,0 %

6 0 ,0 %

7 0 ,0 %

8 0 ,0 %

9 0 ,0 %

1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10

Taxa de utilização e idade média da frota – Aluguel de carros

Taxa de utilização idade média da frota operacional

Frota de final de período e taxa de utilização

Recorde

32

Receita líquida consolidadaR$ milhões

876,91.145,4

1.531,71.855,7 1.856,3

1.305,2

1.813,1

2005 2006 2007 2008 2009 9M09 9M10

CAGR: 28,4%38,9%

Recorde

446,1 416,5 442,5563,9 575,6

673,6

1T 2T 3T2009 2010

26,4%

Receita líquida consolidada

38,2%52,2%

Consistente crescimento da receita a cada trimestre.

33

EBITDA R$ milhões

Divisões 2005 2006 2007 2008 2009 9M09 9M10

44,0%

64,9%

50,5%

2,3%

39,3%

66,7%

48,7%

1,6%

44,3%

67,0%

51,5%

5,5%

3T09 3T10

46,6%

66,3%

Aluguel Consolidado 51,0% 51,2% 52,6% 49,3% 48,4% 52,5%

3,3%

39,2%

65,9%

2,4%

40,3%

66,5%

1,1%

42,0%

69,1%

4,6%

44,5%

68,7%

5,4%

Aluguel de carros 45,3%

Aluguel de frotas 62,3%

Seminovos  13,2%

As margens de EBITDA cresceram em todas as divisões no 3T10.

277,9 311,3403,5

504,1 469,7

340,9

461,3

116,3178,7

2005 2006 2007 2008 2009 9M09 9M10 3T09 3T10

- 6,8%CAGR: 22,0%

53,7%

35,3%

Recorde

34

Depreciação média por carroR$

1.619,8

332,9

2.546,0 2.577,0

939,1492,3

2005 2006 2007 2008 2009 9M10

Aluguel de Carros

3.306,02.981,32.383,3

4.371,75.083,1

2.395,8

2005 2006 2007 2008 2009 9M10

Aluguel de Frotas

-37,1%

-24,4%

Anualizado

Anualizado

Significativa queda da depreciação por carro.

35

74,9

20,6

181,1

78,0116,3127,4

190,2

138,2106,5

2005 2006 2007 2008 2009 9M09 9M10 3T09 3T10

263,6

%

Lucro líquido consolidadoR$ milhões

As estratégias adotadas resultaram em uma substancial melhoria do lucro.

132,2

%

Recorde

Lucro líquido por divisão 2008 2009 Var. – R$ 9M09 9M10 Var. – R$ 3T10

53,9

19,8

1,2

74,9

23,6%

126,8

50,4

3,9

181,1

20,8%

Franchising 4,3 4,0 (0,3) 3,3 0,6 0,9 0,3

Consolidado 127,4 116,3 (11,1) 78,0 103,1 20,6 54,3

83,9

18,6

9,3p.p.

42,9

31,8

11,5%

3T09 Var. – R$

42,3

11,7

14,6p.p.

11,6

8,1

9,0%

67,2

45,1

12,5%

(29,0)

18,2

‐2,1p.p.

Aluguel de carros 96,2

Aluguel de frotas 26,9

Margem s/ receita aluguel 14,6%

* Perdas do Seminovos estão alocadas nas divisões de aluguéis

36

Fluxo de caixa livre - FCL

Mesmo com o acréscimo de 5.460 carros a Cia. gerou R$53,7 milhões de caixa livre nos 9M10.

Fluxo de Caixa Livre - R$ milhões 2005 2006 2007 2008 2009 9M10

469,7 461,3

(942,6)

859,4

378,1

(35,5)

12,5

355,1

942,6

(1.011,0)

-

(68,4)

(32,5)

254,2(179,4)

(21,1)

53,7

Aumento da frota (quantidade) 7.166 10.138 7.473 9.039 7.780 5.460

(924,5)

855,1

400,3

(49,0)

(11,5)

339,8

924,5

(963,1)

15,2

(23,4)

(21,0)

295,4(241,1)

241,1

295,4

504,1

(983,2)

874,5

395,4

(52,8)

(44,8)

297,8

983,2

(1.035,4)

-

(52,2)

(39,9)

205,7 (299,9)

(188,9)

(283,1)

EBITDA 277,9 311,3 403,5

Receita na venda de carros (448,2) (590,3) (853,2)

Custo dos carros vendidos (*) 361,2 530,4 760,0

EBITDA sem receita e custo dos carros vendidos 190,9 251,4 310,3

(-) Imposto de Renda e Contribuição Social (32,7) (42,7) (63,4)

Variação do capital de giro (24,2) (4,8) 13,3

Caixa gerado antes do capex 134,0 203,9 260,2

Receita na venda de carros 448,2 590,3 853,2

Capex de carros para renovação (496,0) (643,3) (839,0)

Variação na conta de fornecedores de carros (capex) - - -

Capex líquido para renovação (47,8) (53,0) 14,2

Capex outros imobilizados (28,0) (32,7) (23,7)

Fluxo de caixa livre antes do crescimento e de juros 58,2 118,2 250,7 Capex de carros para crescimento (194,0) (287,0) (221,9)

Variação na conta de fornecedores de carros (capex) (25,5) 222,0 (51,0)

Fluxo de Caixa Livre depois do crescimento e antes de juros (161,3) 53,2 (22,2)

(*) sem a dedução dos descontos técnicos

37

A dívida líquida cresceu 8,0%, em linha com o aumento de 7,8% da frota.

Reconciliação da dívida líquidaR$ milhões

- 1.165,0

(115,5)Juros

(24,6)Dividendos

Dívida líquida30/09/2010

Fluxo de caixalivre53,7

-1.078,6

Dívida líquida31/12/2009

38

Dívida – perfil e custos R$ milhões

Perfil da dívida muito confortável.

0,6 2,6

250,7 269,6 284,8238,0 264,0

122,0

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

321,9Caixa

Dívida - principal Custo Médio Efetivo 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Total

Capital de Giro 111,1% a 115,0% do CDI e CDI + 1,5%aa - - 58,0 78,0 55,0 75,0 190,0 - 456,0

Debêntures da 2ª Emissão CDI + 0,6%aa - - 66,6 66,6 66,8 - - - 200,0

Debêntures da 4ª Emissão 114,2% do CDI - - 24,0 24,0 63,0 63,0 74,0 122,0 370,0

Debêntures da 1ª Emissão da Total Fleet CDI +2,0%aa - - 100,0 100,0 100,0 100,0 - - 400,0

Outros TJLP + 3,8%aa / CDI + 2,3%aa 0,6 2,6 2,1 1,0 - - - - 6,3

Total da Dívida Bruta - principal - 0,6 2,6 250,7 269,6 284,8 238,0 264,0 122,0 1.432,3

Disponibilidades - - - - - - - - - (321,9)

Juros provisionados - - - - - - - - - 54,6

Total da Dívida Líquida - 0,6 2,6 250,7 269,6 284,8 238,0 264,0 122,0 1.165,0

Caixa para suportar o crescimento de curto prazo.

39

Dívida – ratiosR$ milhões

Os ratios de dívida estão muito confortáveis.

SALDOS EM FINAL DE PERÍODO 2005 2006 2007 2008 2009

72% 57%

2,3x

1,7x

1,5x

2,5x

1,8x

2,0x

9M10

Dívida líquida / Valor da frota (USGAAP) 60% 36% 51% 55%

Dívida líquida / EBITDA (USGAAP)* 1,9x 1,4x 1,9x 1,9x

Dívida líquida / EBITDA (BRGAAP)* 1,5x 1,0x 1,3x 1,4x

Dívida líquida / Patrimônio líquido (USGAAP) 1,4x 0,7x 1,3x 1,3x

535,8 440,4765,1

1.254,5 1.078,6 1.165,0900,2

1.247,71.492,9

1.752,6 1.907,82.117,9

2005 2006 2007 2008 2009 9M10

Dívida líquida Valor da frota

* anualizado

40

Spread

2005 2006 2007 2008 2009

Investimento médio de capital R$ milhões 606,3 986,2 1.137,5 1.642,3

32,1%

0,53x

17,0%

8,2%

8,8

1.931,4

Margem NOPAT (sobre receita de aluguel) 35,2% 33,4% 35,6%

1.702,3

21,1%

0,55x

11,5%

7,8%

27,7%

Giro do investimento médio de capital (sobre receita de aluguel) 0,71x 0,56x 0,60x 0,60x

ROIC 24,8% 18,7% 21,3% 16,7%

Juros após impostos 13,6% 10,9% 8,4% 7,8%

Spread (ROIC – Juros após impostos) - p.p 11,2 7,8 12,9 3,7 8,9

9M10 anualizado

13,6%10,9%

8,4% 8,2% 7,8% 7,8%

16,7%11,5%

24,8%18,7%

21,3%17,0%

2005 2006 2007 2008 2009 9M10 anualizado

Juros após impostos ROIC

11,27,8 12,9

8,83,7

8,9

O spread voltou aos níveis anteriores.

41

Aviso - Informações e projeções

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