O Longo Caminho entre o Copom e o Consumidor

O Longo Caminho entre o

Copom e o Consumidor

Bruno PaimNúcleo de Estudos de Política Econômica

Centro de Estudos Econômicos e Sociais

FEE

Estrutura

• Papel do Consumo das Famílias para o crescimento

• Importância do Crédito

• Esgotamento do canal: Endividamento x Comprometimento

• Taxa de Juros ao Consumidor– Taxa Básica

– Spread bancário

• Spread bancário em 2016

• Importância dos bancos públicos

Importância do Crédito

-10,0%

-5,0%

0,0%

5,0%

10,0%

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Contribuição dos componentes da demanda para o crescimento do PIB

Consumo das Famílias Consumo da APU Formação Bruta de Capital Fixo

Variação de Estoques Exportações Líquidas PIB

Fonte dos dados brutos: IBGE

• Papel do Consumo das Famílias para o crescimento

37,2

40,8 42,8

44,6 47,3

49,7 50,8 52,6

51,1

-

10,0

20,0

30,0

40,0

50,0

60,0

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

% P

IB

Saldo da Carteira em relação ao PIB

Crédito a pessoas jurídicas Crédito a pessoas físicas Crédito em relação ao PIB - %

Fonte: Banco Central


• Aumento do Crédito como proporção do PIB

0

100.000

200.000

300.000

400.000

500.000

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6

Saldo de Crédito à Pessoa Física - Variáveis Selecionadas

Cheque Especial Não Consignado Crédtio Consignado Aquisição de Veículos

Cartão de Crédito Rotativo Crédito Rural Financiamento Imobiliário




0

100.000

200.000

300.000

400.000

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6


Crédtio Consignado



0

100.000

200.000

300.000

400.000

500.000

600.000

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6


Financiamento Imobiliário



0

100.000

200.000

300.000

400.000

500.000

600.000

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6


Aquisição de Veículos



0

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200.000

300.000

400.000

500.000

600.000

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Cheque Especial Cartão de Crédito Rotativo


0

100.000

200.000

300.000

400.000

500.000

600.000

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Cheque Especial Não Consignado Crédtio Consignado Aquisição de Veículos

Cartão de Crédito Rotativo Crédito Rural Financiamento Imobiliário



Brasil

Peru

Paraguai

Nigéria

Costa RicaColômbia

Chile

Austrália

Romênia

Cingapura

Bolívia

Uruguai

ChinaCoréia do Sul

Itália

Índia

Egito

Suiça

África do Sul

México

Estados Unidos

Argentina

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

200

0 5 10 15 20 25 30 35

Cré

dit

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om

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ao

Set

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Pri

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o

(%P

IB)

Taxa Real de Juros de Empréstimo (%)

Fonte: Banco Mundial

• Problema é o endividamento?


Fonte: FMI

• Problema é o comprometimento da renda com serviço da dívida?


0,0

20,0

40,0

60,0

80,0

100,0

120,0

140,0

2016Q1 2016Q3 2016Q3 2016Q3 2016Q2 2016Q2 2016Q3 2016Q3 2016Q3 2016Q3

Noruega Austrália Portugal Suécia Itália Brasil Romênia Rússia Belarus Tanzânia

%

Perfil da Dívida das Famílias

Dívida das Famílias / PIB Serviço da Dívida / Renda



0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

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Endividamento

Endividamento das famílias com o Sistema Financeiro Nacional em relação à renda acumulada dos últimos doze meseS

Endividamento das famílias com o Sistema Financeiro Nacional exceto crédito habitacional em relação à renda acumuladados últimos doze meses



0

5

10

15

20

25

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6

Comprometimento da Renda

Comprometimento de renda das famílias com o serviço da dívida

Comprometimento de renda das famílias com o serviço da dívida exceto crédito habitacional



30%

35%

40%

45%

50%

55%

60%

65%

70%

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Juros e Amortização no Comprometimento da Renda

Comprometimento de renda das famílias com juros da dívida

Comprometimento de renda das famílias com amortização da dívida

Taxa de Juros ao consumidor

Do que é constituída?

-

Taxa Básicade Juros

Custo Administrativo

Impostos Inadimplência

Lucros

SpreadBancário

Taxa de Juros ao Consumidor

Taxa Básica de Juros (Selic)

Por que é importante?

- Definida pelo Comitê de Política Monetária (Copom)

- Representa o piso do custo de tomada por parte dos bancos

- Taxa de captação dos bancos.

10,79

7,25

11,02

14,25 14,00

-

5,00

10,00

15,00

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6

Taxa de juros - Meta Selic definida pelo Copom - %a.a. -Média do Mês


Taxa de Juros ao consumidor

Do que é constituída?

Fonte: Banco Central (apresentação Ilan Goldfajn, 07/02/2017)

Spread Bancário

Por que é importante?

- Diferença entre o custo de captação do banco e o que ele

cobra para emprestar;

10

15

20

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30

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p.p

Spread médio das operações de crédito - Pessoas físicas


Spread Bancário

Quais os determinantes?

- Taxa Selic, Taxa de Inflação, Taxa de Inadimplência


40%

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0

% Bancos Públicos % Bancos Privados Spread Bancário

Taxa Selic IPCA Inadimplência Cheque especial

Inadimplência Cartão de crédito rotativo

Spread Bancário


- Taxa Selic?


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Spread Bancário


- Taxa de Inflação?


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- Taxa de Inadimplência?


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Spread Bancário


- Concorrência?


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Spread Bancário


- Importância dos Bancos Públicos para Concorrência


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Concentração no Sistema Financeiro Nacional

- 6 bancos = 80% do total de ativos


Banco do Brasil; 17,66%

Itaú; 15,70%

Caixa Econômica Federal; 14,66%

Bradesco; 12,65%

BNDES; 11,37%

Santander; 7,91%

Demais; 20,05%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

% Total de Ativos SFN

Bancos Públicos X Bancos Privados


100

150

200

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350

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600

set/15 out/15 nov/15 dez/15 jan/16 fev/16 mar/16 abr/16 mai/16 jun/16 jul/16 ago/16 set/16 out/16 nov/16 dez/16 jan/17

Taxas de juros à Pessoa Física – Cartão de Crédito Rotativo - % a.a., primeira semana de cada mês

Banco do Brasil Caixa Econômica Federal Bradesco Santander

ItauCard Bradescard Banco Bradesco Cartões Banrisul

Bancos Públicos + Bancos Privados


100

150

200

250

300

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400

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550

600

set/15 out/15 nov/15 dez/15 jan/16 fev/16 mar/16 abr/16 mai/16 jun/16 jul/16 ago/16 set/16 out/16 nov/16 dez/16 jan/17

Taxas de juros à Pessoa Física – Cartão de Crédito Rotativo - % a.a., primeira semana de cada mês

Média Privados Média Públicos

DESTAQUES DA

ANÁLISE

TÍTULO (CX ALTA, FONTE 28)

Subtítulo (Cx. Baixa, fonte 24)

- Item 1 (Cx. Baixa, fonte 20)

- Item 2 (Cx. Baixa, fonte 20)

O longo caminho entre o BC e o consumidor

Em momento de redução da taxa Selic:

- Não se pode contar com os bancos públicos para

reduzir spread.

- Até que ponto a queda na taxa Selic servirá para

reduzir o spread?

NEPE/CEES/FEE

Apresentador:

Bruno Paim (Pesquisador em Economia/FEE)

[email protected]

Fundação de Economia e Estatística

Siegfried Emanuel Heuser

Rua Duque de Caxias, 1691

Centro Histórico, Porto Alegre

CEP: 90010-283

(51) 3216.9000

Fonte: Banco Central (apresentação Ilan Goldfajn, 07/02/2017)

http://www.dieese.org.br/desempenhodosbancos/2016/desempenhoDosBancos1Semestre2016.pdf

REZENDE (2015) - http://www.levyinstitute.org/pubs/wp_825.pdf

O Longo Caminho entre o Copom e o Consumidor

Economy & Finance

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