Políticas estratégicas de inovação e desenvolvimento tecnológico em energia eólica

GESEL – UFRJ Setembro/2011

O BNDES e a Energia Eólica

Luís André Sá d’Oliveira

• Apoio do BNDES à Energia Eólica

• Financiamento a Projetos de Geração de Energia Eólica

• Energia Eólica no Brasil e no Mundo

• Critérios de análise dos financiamentos dos projetos de energia eólica

AGENDA

Apoio do BNDES ao Setor Eólico

• 28 projetos, sendo 178

parques, com capacidade

instalada total de 4,56 GW,

investimentos na ordem de

R$ 13,1 bilhões com

R$ 9,03 bilhões de

financiamento;

Carteira Ativa do BNDES de Energia Eólica

Contratados :• 15 projetos (65 Parques) com 1.520,00 MW de potência

(651 MW já em operação);• R$ 3,6 bilhões de financiamentos do BNDES;• R$ 6,0 bilhões de investimentos;• Alavancagem média de 63,5%.

• Carteira Total: 28 projetos - 178 parques - capacidade instalada total

de 4.560 MW, investimentos de R$ 13,1 bilhões e R$ 9,03 bilhões de

financiamento;

Carteira Ativa do BNDES de Energia Eólica

Em Análise :• 8 projetos – 49 Parques - 1.226 MW de potência - R$ 3,6 bilhões de

financiamentos do BNDES - R$ 5,1 bilhões de investimentos;

Contratados :• 15 projetos - 65 Parques -1.520 MW de potência (651 MW já em

operação) - R$ 4,5 bilhões de financiamentos do BNDES - R$ 7,2 bilhões de investimentos - Alavancagem média de 62,5%.

Enquadrados/Carta Consulta:• 8 projetos – 49 Parques - 1.628 MW de potência - R$ 4,4 bilhões de

financiamentos do BNDES - R$ 6,6 bilhões de investimentos;

ENERGIA EÓLICA NO BRASIL E NO MUNDO

Capacidade Instalada Eólica Mundial2009/2010 em MW

Evolução da Capacidade Instalada

Eólica Mundial (1996-2010)

Evolução da Capacidade Instalada Eólica Mundial (1996-2010)

6.100 7.600 10.200 13.600 17.40023.900

31.10039.431

47.62059.091

74.052

93.820

120.291

158.738

194.390

0

50.000

100.000

150.000

200.000

250.000

Ano

MW

Ranking Países por taxa de crescimentoda capacidade em 2010

nº até 2009 Acréscimo 2010 em MW

Acréscimo 2010 em %

2010

1 Turquia 801 528 66% 1.3292 China 25.805 16.500 64% 42.2873 Brasil 606 326 54% 9314 Polônia 725 382 53% 1.1075 Suécia 1.560 603 39% 2.1636 Total do Mundo 516.695 127.273 25% 645.5117 França 4.574 1.086 24% 5.6608 Reino Unido 4.245 962 23% 5.2049 Canadá 3.319 690 21% 4.009

10 I ndia 10.926 2.139 20% 13.06511 I tália 4.849 948 20% 5.79712 Estados Unidos 35.086 5.115 15% 40.18013 Grécia 1.086 123 11% 1.20814 J apão 2.085 221 11% 2.30415 Portugal 3.357 345 10% 3.70216 Austrália 1.712 167 10% 1.88017 Dinamarca 3.465 327 9% 3.75218 I rlanda 1.310 118 9% 1.42819 Espanha 19.160 1.516 8% 20.67620 Alemanha 25.777 1.493 6% 27.21421 Áustria 995 16 2% 1.01122 Holanda 2.223 15 1% 2.237

Ranking Países pela participaçãono acréscimo mundial

nº

2009Acréscimo

2010 em MW 2010

Participação no acréscimo

MundialTotal do Mundo 158.739 35.803 194.391 100,0%

1 China 25.805 16.500 42.287 46,09%2 Estados Unidos 35.086 5.115 40.180 14,29%3 I ndia 10.926 2.139 13.065 5,97%4 Espanha 19.160 1.516 20.676 4,23%5 Alemanha 25.777 1.493 27.214 4,17%6 França 4.574 1.086 5.660 3,03%7 Reino Unido 4.245 962 5.204 2,69%8 I tália 4.849 948 5.797 2,65%9 Canadá 3.319 690 4.009 1,93%

10 Suécia 1.560 603 2.163 1,68%11 Turquia 801 528 1.329 1,47%12 Polônia 725 382 1.107 1,07%13 Portugal 3.357 345 3.702 0,96%14 Dinamarca 3.465 327 3.752 0,91%15 Brasil 606 326 931 0,91%16 J apão 2.085 221 2.304 0,62%17 Austrália 1.712 167 1.880 0,47%18 Grécia 1.086 123 1.208 0,34%19 I rlanda 1.310 118 1.428 0,33%20 Áustria 995 16 1.011 0,04%21 Holanda 2.223 15 2.237 0,04%

ATLAS EÓLICO BRASILEIROPanorama do Potencial Eólico Brasileiro, ANEEL (2003)

MataCampo aberto

Zona costeira Morro Montanha

CLA

SS

E D

E E

NER

GI A

VELOCIDADE DE VENTO [m/s]50 metros acima do nível da superfície

POTENCIAL EÓLICO BRASILEIROPanorama do Potencial Eólico Brasileiro, ANEEL (2003)

Novo Mapa Eólico em 2010

Potencial de mais de 250 GW

Evolução da Geração Eólica no Brasil

Hoje:

Em operação: 1.113 MW

Em construção / Outorgadas: 4.955 MW

54%

79%

37%4%717%

Energia Eólica na Matriz Elétrica Brasileira

Vantagens:

• Contribuição para o Desenvolvimento Sustentável do Setor Energético;

• Diversificação a Matriz Energética Nacional e Mitigação do Risco Hidrológico – complementaridade sazonal (reservatório virtual);

• Diminuição da Dependência de Combustíveis Fósseis – operando na base, evita o despacho das termelétricas;

• Redução de Impactos Ambientais e Emissões de Gases Poluentes (potencial de geração de CC);

• Atração de Investimentos na fabricação dos equipamentos;

• Redução de prazo de implantação com minimização de risco de sobrecusto.

Complementaridade entre a geração hidrelétrica e eólica

Evolução da Indústria Eólica: PROINFA x Leilões

PPA

Preço julho / 2011

(R$/MWh)

∆%

Custo Investimento Médio estimado

atualizado para 2011 (R$/Kw instalado)

∆%FC médio

P50∆%

Prazo Amortização

BNDES (anos)

PROINFA 279,56   6.000   31,70%   12

LER 2009 162,33 -41,93% 4.600 -23,33% 41,20% 29,97% 14

LFA 2010 143,89 -11,36% 4.100 -10,87% 42,44% 3,01% 16

LER 2010 131,09 -19,24% 4.100 -10,87% 50,96% 23,69% 16

A3 2011 101,78 -29,27% 3.400 -17,07% 45,35% 6,86% 16

LER 2011 99,83 -23,85% 3.400 -17,07% 49,80% -2,28% 16

Principais Vencedores Eólicos dosLeilões

Empreendedor Potência MW Médios Fator de Capacidade% sobre o total

vendido nos leilões

RENOVA/LIGHT 635,7 318,3 50,07% 10,87%IMPSA 601,2 257,7 42,86% 10,28%

ELETROSUL 582 231,1 39,71% 9,95%CPFL Renováveis 296,2 128,2 43,28% 5,06%

ENEL 273,6 137 50,07% 4,68%IBERDROLA / NEOENERGIA 258 109,5 42,44% 4,41%

FURNAS 247 110,3 44,66% 4,22%MARTIFER 218,1 80 36,68% 3,73%DOBREVÊ 204 97,6 47,84% 3,49%GESTAMP 193,8 82,5 42,57% 3,31%ENERFIN 182 64,8 35,60% 3,11%CHESF 180 61,4 34,11% 3,08%

CONTOUR 150 69,8 46,53% 2,56%ENERGISA 150 59,7 39,80% 2,56%

Principais Players do Setor Eólico

Empreendedor Potência% sobre a capacidade

totalIMPSA 923,2 12,91%

RENOVA/LIGHT 635,7 8,89%ELETROSUL 582 8,14%

CPFL Renováveis 498,2 6,97%ENERFIN 332,0 4,64%

IBERDROLA / NEOENERGIA 307,3 4,30%ENEL 273,6 3,83%

FURNAS 247 3,46%MARTIFER 218,1 3,05%DOBREVÊ 204 2,85%GESTAMP 193,8 2,71%

SUEZ-TRACTEBEL 189,0 2,64%CHESF 180 2,52%

SERVTEC 155,0 2,17%

Energia Eólica nos Leilões

  POTÊNCIA MW MédiosFATOR DE

CAPACIDADE

LER 2009 (Eólicas) 1.806,9 783,0 43,33%

LFA 2010 1.584,6 695,0 43,85%

LER 2010 528,6 266,8 50,5%

2010 2.113,2 961,8 45,51%

A-3 2011 1.067,6 484,2 45,35%

LER 2011 861,1 428,8 49,8%

2011 1.928,7 909,0 47,13%

TOTAL 5.848,8 2.653,8 45,37%

Evolução da CapacidadeInstalada no Brasil

29237 247 398

602927

1.300

3.107

5.220

7.149

-

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

8.000

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

ANOS

Condições de Financiamento a Projetos de

Energia Eólica

Evolução das Políticas Operacionais do BNDES para Geração Hidrelétrica

Evolução resultou num impacto de redução de 25% nas tarifas

Descrição 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2011

Tipo de Amortização SAC SAC SAC SAC SAC SAC SAC

Conta Reserva 3 meses 3 meses 3 meses 3 meses 3 meses 3 meses 3 meses

Prazo de Amortização Até 12 anos Até 12 anos Até 12 anos Até 14 anos Até 16 anosAté 16 ou 20

anosAté 16 ou 20

anos

Custo Financeiro80% TJLP / 20% Cesta de Moedas

80% TJLP / 20% Cesta de Moedas

80% TJLP / 20% IPCA

100% TJLP 100% TJLP 100% TJLP 100% TJLP

Participação Máxima do BNDES (itens financiáveis)

70% 70% 80% 80% 85% 80% 70%

ICSD Mínimo 1,30 1,30 1,30 1,30 1,30 1,20 ou 1,30 1,20 ou 1,30

Remuneração Básica (A) 2,5% 2,5% 2,5% 1,5% 1,0% 0,9% 0,9%

Risco de Crédito (B) 1,5% 1,5% 1,5% 0,8% a 1,8%0,46% a 3,57%

0,46% a 3,57%

0,46% a 3,57%

Remuneração Total BNDES (A + B) 4,0% 4,0% 4,0% 2,3% a 3,3%1,46% a 4,57%

1,36% a 4,47%

1,36% a 4,47%

Políticas Operacionais do BNDESRenováveis vs Fósseis

SegmentosPrazo de Amortização

(até)BNDES

Participação (%)Moedas

Contratuais

SpreadBásico(% a.a.)

1. Geração      

UTEs (Carvão & Óleo) 14 anos 5050% TJLP

50% TJLP+1% aa

1,8

Energias Renováveis 16 anos 80 100% TJLP 0,9

Custo Financeiro Total: Custo da Moeda Contratual + Spread Básico + Spread de Risco (0,46% a.a. a 3,57% a.a.)

Apoio Sócio-ambiental do BNDES

Os PBAs definidos nos licenciamentos são financiáveis

Incentivo às ações sociais extra-licenciamento para o entorno dos projetos

Programas não previstos nos licenciamentos

Financiamento de 100% dos gastos

Custo financeiro reduzido: TJLP + 0%

Prazo de amortização de 8 anos

Critérios de Análise dos Financiamentos de Energia

Eólica

Project Finance

Condições mínimas

• SPE • S.A.• Recursos Próprios = somente capital social• Limite máximo do BNDES de 75% do ativo total.• Fluxos de Caixa esperados precisam ser suficientes, previsíveis e

estáveis.• Cessão fiduciária de todas as Receitas Futuras em favor dos

financiadores.• Índice de cobertura do serviço da dívida mínimo de 1,30 (caixa

acumulado) ou se TIR projeto > 8% a.a., ICSD > 1,20 s/ caixa

acumulado (determinação da alavancagem máxima) => restrição à

distribuição exceto mínimo legal (ICSD mínimo ex-distribuição)

Critérios de análise dos financiamentos dos projetos de energia eólica

Critérios de análise dos financiamentos de Projetos de Energia Eólica

• Exigência de Estudos de Ventos produzidos por no mínimo duas consultorias independentes;

• Projeção de Fluxo de Caixa do Projeto com geração de energia baseada em P90 – fluxo financeiro ajustado às regras do PPA, incluindo eventuais penalidades;

• Equipamentos devem ser Credenciados pelo BNDES – Fabricação local (índice de nacionalização mínimo de 60% para ser finamizável) – hoje 12 fabricantes credenciados;

• Covenants relacionados à performance do projeto (restrição à distribuição).

• Variáveis-chave para definição da alavancagem: Preço; Investimento/KW; Fator de Capacidade; Custo O&M

(Garantia primeiros anos?); relação P90 x Energia Contratada.

Critérios de análise dos financiamentos de Projetos de Energia Eólica

Garantias

Fase de construção (pré-operacional): Garantia Fora do Projeto• Fiança Corporativa• Fiança Bancária• Contrato de Suporte de Acionistas para a fase pré-operacional

(Sobrecusto)• Performace bond

Fase Operacional:• Penhor dos Direitos Creditórios decorrentes dos contratos de

Implantação do Projeto, dos contratos de Operação e Manutenção, bem como dos contratos de Conexão e Uso do Sistema de Distribuição

• Cessão Condicional dos Contratos de Cessão de Uso do Imóvel onde será instalado o parque eólico

• Penhor das ações da Proponente;

• Cessão Fiduciária de todos os recebíveis;

• Penhor dos direitos emergentes das autorizações da ANEEL;

• Penhor dos direitos creditórios do PPA;

• Propriedade fiduciária das máquinas e equipamentos do Projeto;

• “Conta Reserva do Serviço da Dívida do BNDES”; e

• “Conta Reserva de O&M”.

• Outras

Garantias - Continuação

Critérios de análise dos financiamentos de Projetos de Energia Eólica

Portal do BNDES

www.bndes.gov.br

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