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A Vida Continua após a VendaO Futuro das Empresas Familiares no Brasil

"Esteja preparado para vencer os vários ciclos da vida; sucessos nunca são permanentes e falhas nunca são o fim."

� Fundos Soberanos (Paises Emergentes) � Fundos de Petróleo � Fundos de Pensão (EUA, Europa, Países Nordicos)� Private Equities� Empresas Privadas (Recompra de Ações e aumento de Dividendos)

Apesar da Crise de Crédito de 2008 ainda existe uma enorme liquidez global que continuará em busca de retorno.

Liquidez Mundial

O movimento de Fusões e Aquisições já está em andamento e será muito difícil reverter ou conter este processo

Mas, há riscos para este cenário...

Capitalização EstratégicaPassar o controle da empresa não é o fim da linha. Com recursos em caixa e idéias inovadoras, os ex-donos investem em novos negócios

Nos últimos 5 anos, cerca

de 1600 empresas brasileiras trocaram de mão, segundo

Nos últimos anos,

~70% dos negócios de M&A no Brasil envolveram capital estrangeiro, contra

25% 1991mão, segundo levantamento da KPMG. 25% em 1991.

segundo levantamento da PricewaterhouseCoopers.

Todo mundo têm um plano de sucessão, mas há alguns anos de distância.Isso soa familiar?

As condições da liquidez mundial estão melhorando, mas há a possibilidade de uma deterioração do cenário global

� Crescimento menor das economias desenvovidas� Empoçamento de liquidez nos balanços dos Bancos e nas Empresas� Problemas estruturais ainda não resolvidos.

Oportunidade

Cenário ainda não é de Céu Azul

Oportunidade

Acreditamos que este é o melhor momento para os empresários brasileiro iniciarem um processo de “arrumar” a casa e sua estrutura familiar para um momento de crescimento continuado no Brasil.

Cenário ainda não é de Céu Azul

• Grau de Investimento• Crescimento consistente para os próximos anos e boa gestão das

Finanças Públicas• Instituições fortes e propriedade privada bem estabelecida• Indice P/L (agregado) das empresas de capital aberto ainda abaixo da

Por fazer parte dos BRICs ( Brasil, Rússia , Índia e China) o Brasil está no radar de vários destes investidores institucionais

Como o Brasil é Visto

• Indice P/L (agregado) das empresas de capital aberto ainda abaixo da média dos emergentes

• Ativos reais mal precificados

Países com área

> 5 milhões de Km²

Países com população

> 150 milhões

Rússia

Bangladesh

Nigéria

Paquistão

Recursos Naturais

Mercado Consumidor

Posição Geoeconômica Brasileira

Países com PIB

> USD 600 bilhões

Rússia

Austrália

Canadá

Alemanha França

Japão

Inglaterra

HolandaCoréia do Sul

Brasil China

EUA Índia

Paquistão

Indonésia

México

Dinâmica Econômica

Fonte: Managrow e Bloomberg

10,0x11,0x

12,6x 12,6x 13,2x

16,1x 16,3x

12,0x

16,0x

20,0x

P/L Futuro (12 meses)

Índice Preço / Lucro

5,6x

0,0x

4,0x

8,0x

Russia Brasil Africa do Sul

EUA China Mexico Chile India

Fonte: Managrow, Bloomberg, Thomson e Itaú Corretora

Contribuição do Consumo Global

Fonte: Bloomberg

As empresas brasileiras estão entre as mais lucrativas nos países emergentes

Rentabilidade das Empresas

25%

30%

35%

40%

Mercados Emergentes Crescimento do Lucro 2008 (US$)

0%

5%

10%

15%

20%

25%

Fonte: Managrow, Bloomberg e Thomson

O empresariado brasileiro passa por novos desafios e deve se adaptar a esta nova condição de mercado para manter a sustentabilidade da sua empresa� Fim da era de inflação� Diminuição do risco de pacotes econômicos heterodoxos� Possibilidade de planejamento de longo prazo (acima de 5 anos) � Diminuição do custo de capital� Aumento de alternativas de financiamento

Novos Desafios

� Aumento de alternativas de financiamento� Competitividade externa (Real forte)

Em função das situações adversas por que passaram nestes ultimos 30 anos, os empresários e executivos brasileiros estão entres os melhores gestores do mundo.

Durante grande parte da vida o patrimônio do empresário era sua empresa, hoje esta condição é diferente.

Lucros

Empresa competitiva

Pagando dividendos

Buscando crescimento

Patrimônio de empresários e empresa são em conjunto

Patrimônio de empresários e empresa são separados

Ciclo do Patrimônio

Tempo

Início da empresa

Injeção de capital

Muito trabalho

Lucro = zero

Empresa ganha mercado

Inicio de formação de capital

Muito trabalho e crises

Lucro = pequeno

Empresa estabelecida

Pagando dividendos

Buscando sustentabilidade

Formação de patrimônio

Buscando crescimento

Separação de patrimônios

Processo de VendaPreparando a transação:- Definição do modelo estratégico- Organização societária- Melhor estrutura de capital- Período: 1-2 anos

Em busca do parceiro estratégico:- Contratação de consultoria - Definição de qual melhor modelo - Escolhento o perfil do parceiro- Período: 6 meses – 1 ano

Gestão de patrimônio- Definindo modelo de gestão- Avaliação dos riscos financeiros- Investir em nova empreitada- Período: A Vida TODA

Transferência de Comando:- Passando o bastão- Aplicando a governança- Início da gestão de patrimonio- Período: Geralmente 3 anos

Por que Vender? Quando não é a Hora?O que faz com que empresários deixem de obter ganhos com suas empresas

Fatores críticos que impedem a venda

• Medo do que fazer

• Acomodação

• Falta de estrutura familiar

• Apego emocional e centalizador

• Falta de estímulo familiar• Falta de estímulo familiar

Fatores críticos que favorecem a venda

• Realização de lucros

• Melhor gestão do patrimônio pessoal

• Tempo para oxigenar o cérebro e criar

• Qualidade de vida

• Novos desafios

O que fazer com o Dinheiro?

Como administrar os recursos obtidos com a venda de participação societária� Criação de uma estrutura jurídica � Definição do prazo de investimentos � Estabelecer como este patrimônio vai ser alocado

� Riscos que se quer tomar � Riscos que não se quer tomar

� Gestão de herança e divisão entre familiares� Gestão de herança e divisão entre familiares� Qual melhor modelo de Gestão de Patrimônio?� Montar um novo negócio ou abrir uma nova empresa de

participações?� Novos empreendimentos: quem ajuda neste processo?

Modelos de Gestão de Patrimônio

Single Family Office – Focado em uma única família

•Conceito: Escritório de gestão de grandes fortunas de uma única família. Exemplo: Janus (Natura) ; FIT ( Banco Garantia) ;

Os family office são excelentes estruturas para se iniciar um novo empreendimento

Modelos de Family Office oferecem um serviço personalizado

Multi Family Office – Focados em até 10 Famílias

•Conceito: Escritório de gestão de grandes fortunas de mais de uma família. No entanto, nos multi family offices, um profissional não cuida de mais de 10 clientes.

�Estatísticas oficiais não existem, mas o mercado estima que os gestores independentes de patrimônio sejam responsáveis pela intermediação financeira de algo como R$ 50 bilhões a R$ 70 bilhões, volume que corresponde a menos de 10% do mercado brasileiro. �Nos Estados Unidos, os independentes já são maiores do que a área de private banking dos bancos: cerca de 70% dos recursos privados da alta renda estão sob sua gestão.

Governança Familiar e Corporativa

Business and Portfolio Governance

Portfolio de

Governança Familiar e Corporativa

Governança corporativa são regras dentro da empresa. É recomendável separar o que é propriedade e gestão. A governança familiar lida com propriedade e a corporativa com gestão.

Wealth Management

Foundations

OwnershipFamily

Administração e Governança

Escritório de Investimentos

Portfolio de Negócios

Estrutura de CapitalCapital de Giro

Desenvolvimento de Novos Produtos

Acordo de AcionistasEstruturas Fiscais

Documentos Legais

Family ForumsFamily policiesFamily services

Wealth Management

Gestão do Patrimônio

Familiar

Gestão do Negócio Familiar

Família

Middle / Back OfficeInfraestrutura

Visão Geral das Atividades

Familiar Familiar

Patrimônio Financeiro

Capital Intelectual

Riqueza do Negócio

�Uma empresa familiar não precisa, necessariamente, ser dirigida por um herdeiro. Esse pode atuar, por exemplo, apenas em um conselho administrativo ou societário. Mas antes de escolher o sucessor, há um trabalho muito árdua a fazer.

�É preciso abrir espaço na família e permitir que os filhos entendam que a herança traz uma responsabilidade muito grande por meio de legado.

De Pai para Filho ou Não...Sucessão Familiar

por meio de legado.

Escola

Faculdade

Empresa

Experiência Prática/Faculdade

Início da Empresa

Empresa de alto crescimento

Perfil do Executivo Empreendedor

Perfil do Empresário Empreendedor

Sucesso Começa após a Venda

Empresa

Aposentadoria

Empresa de alto crescimento

Empresa estável e lucrativa

Venda de participação da empresa

Gestão eficaz do dinheiro

Novo investimento em empresas

Nunca se aposenta de verdade

Características dos Empreendedores

Quem são os

Lócus de controle interno

Alto nível de energia

Paixão e orientação de

ação

"Os dias prósperos não vêm por acaso; nascem de muita fadiga e persistência." Henry Ford

Quem são os empreende-

doresAuto-confiança

tolerância para a

ambigüidade

auto-suficiência e desejo de

independência

Alta necessidade de Realização

Flexibilidade

Sucesso Começa após a Venda

Fatores Críticos para o sucesso do Empreendedor

1. Acreditar que novos negócios podem dar certo

2. Contato com caso de sucesso3. Ter prática e experiência real

na condução de negócios4. Ter estômago para aguentar

Fatores inerentes aos Empresários pós-venda

1. OK

2. OK

3. OK4. Ter estômago para aguentar

riscos e turbulências5. Estar em um meio social que

aceita novos desafios

Fonte: Relatório de empreendedorismo do Massachusset Institute of Tecnology 2002 sobre Venture Capital.

4. OK

5. OK

Além destes fatores de sucesso o empresário conta com:

• Tempo e experiência para estruturar o novo negócio• Tranquilidade financeira• Rede de relacionamentos

Motivos que Levam as Empresas ao Fracasso

– Falta de experiência– Falta de informação– Falta de estratégia e/ou liderança– Falta de controle financeiro– Crescimento acelerado– Falta de comprometimento e foco– Falta de ética

“Comece fazendo o que é necessário, depois o que é possível e de repente você estará realizando o impossível ”

(São Francisco de Assis)

Como aproveitar este expertise

– Participar de conselhos de administração de outras Empresas

– Estruturar com seu gestor um fundo de participações

– Separar uma fatia dos ganhos com a venda, para novos empreendimentos

– Filantropia– Contratar equipe especializada para ajudar

Antes de começar: Tire Férias!!!!

– Contratar equipe especializada para ajudar no processo de aquisição

Ganhando mais uma vez

Uma sucessão de bons negócios pode valer mais que um excelente négocio

Obrigado!

Peter Wilson+5511 3711.4076

peter@managrow.com

André Cury Maialy+5511 3717-1673

andre@managrow.com

Luciana Ferreira Doria+5511 3717.1154

luciana@managrow.com

Enrico Yoshinaga +5511 3717.1046

enrico@managrow.com

+5511 3711.3914 | +5511 3078.9392 | Rua: Joaquim Floriano 820 sala 164 | Itaim Bibi - São Paulo – SP | 04534-003 Brasil

Backup de Slides

O que esperar quando o negócio é vendido?

Quando você vender o seu negócio, não pode ser preparado apenas para as repercussões financeiras, mas emocionais também. Vocêpode ter passado uma parte significativa da sua vida adulta, colocando o seu coração e alma para fazer seu negócio um sucesso, evocê tem mais sentido de auto-estima embrulhado em sua empresa que você imaginar. Às vezes pode ser difícil separar a sua identidade a partir da própria empresa. Depois de ter feito a decisão de vender o seu negócio, decidir qual o papel que você está disposto a jogar depois do fato. Muitos donos de empresas descobrem que um comprador quer que eles permaneçam envolvidos por algum período de tempo após a venda. Um comprador inteligente vai entender que muito do valor da sua empresa é o conhecimento localizado dentro da sua cabeça. O comprador vai querer ser capazes de explorar essa informação durante a transição. Um comprador que é inexperiente em seu tipo de negócio provavelmente irá querer que você fique por um tempo até que ele ou ela se sente confortável com as operações do dia-a-dia. Você pode ser convidado a comprometer-se a um período de treinamento. Você vai ficar envolvido em uma base diária por semanas, meses, ou não, afinal? Você vai funcionar como um consultor externo? Se assim for, você vai consultar pessoalmente ou por telefone? Como vendedor, você pode optar por continuar a desempenhar vários papéis em sua empresa após a venda atravessa. Em alguns casos, o comprador pode querer garantir a sua participação no negócio através de um contrato de trabalho. Normalmente,esta participação é de curto prazo. Um contrato de trabalho pode oferecer algumas vantagens, tais como o seguro continuado, uma esta participação é de curto prazo. Um contrato de trabalho pode oferecer algumas vantagens, tais como o seguro continuado, uma conta de despesas e outros benefícios. Mas você deve fazer o suficiente para qualificar o trabalho como um empregado do IRS apartir do ponto de vista. Você também terá que se acostumar com a idéia de deixar de ser responsável e tomar a direção como um empregado. Não faz muito sentido para separar o contrato de trabalho do contrato de compra, de modo que o fracasso de uma relação de emprego é não comprometer o maior negócio. Mais frequentemente, os compradores e vendedores de contratos de consultoria sinal. O comprador concorda em pagar uma quantiadeterminada para um tempo específico em troca de tornar-se disponível para consulta. Você é pago mesmo que não são consultados, mas deve permanecer disponível para o período de vigência do contrato. Isso pode ser difícil se você pretende se aposentar, e àsvezes os vendedores organizar para consultores externos para substituir eles. Impostos são uma preocupação importante quando você vender um negócio. Depois de vender o negócio, o montante de impostos que você deve dependerá da organização interna de sua empresa e como está estruturada a venda. Se você planeja inteligente, você pode diminuir a sua responsabilidade fiscal. Éimportante que você tenha um conselheiro fiscal ou contabilista para ajudar a determinar o que é melhor para você e para a empresa. Esses especialistas também pode ajudá-lo com as questões fiscais diferentes que você pode encontrar quando você vender o seu negócio. É vital para a estrutura de venda de modo que você minimizar o imposto sobre o lucro da venda. Por exemplo, você pode fornecer ovendedor com um acordo de financiamento envolvendo parcelamento ou de ações do comprador, caso em que você deve estruturar a venda para que você não paga imposto sobre o ganho até que você tenha recebido cada uma das parcelas pagamentos ou partes de ações. Tenha isto em mente: a taxa na qual você está tributado irá depender da natureza do ganho. Por exemplo, a taxa de impostosobre ganhos de capital é inferior à taxa do imposto sobre a renda ordinária. Planejamento é o componente essencial de qualquer venda bem sucedida. Você deve esperar que o comprador pedir para algum nível de participação continuada. Ao dar algum avanço pensado para várias opções, você pode facilitar um acordo mais favorável.

Fase Transparência

Introdução à família conceito de escritório (metodologia arquitetura estratégica, incl. Governança familiar) para todos os membros da família.

Definição clara das expectativas dos membros (funções, custos, envolvimento da família) da família.

Fase Modelagem

Definição de modelo do Family Office (exclusivo, escritório multi-familiar físico ou virtual)

Planta de processos, funções e responsabilidades

Fase Implementação

Implementação (set-up) da infra-estrutura (TI, escritórios, telefone)

Implementação (set-up) de estrutura jurídica para o escritório da família

Fase Gestão

Execução de todas as funções definidas pelos membros da família (conforme acordado e pré-definido na fase 1)

Adaptação em curso baseadas nas necessidades dos clientes

1 2 3 4

Visão Geral das Atividades

Estudos de casos de diferentes grupos familiares (boas prática e más)

Vai ao escritório da família seminários e workshops

Estruturação do Family office incluindo a estrutura de propriedade, relacionados à governança familiar

Identificação de potenciais parceiros de para a terceirização de serviços

Estimativa de custos

Plano de implementação

Reciclagem educacional focada e específica para os membros da família e colaboradores do family office

Implementação de placas / estrutura de governança

Contratação de pessoal (head-account)

Contratos com prestadores de serviços (advogados, contabilistas, gestores)

A participação ativa em conselhos consultivos

Seleção de membros e acompanhamento

Perfil das expectativas da família

Formatação do modelo do Family Office

Family Office pronto para operar

Family Office Gestão Eficiente e Efetiva

Resultados:

Visão Geral das Atividades

Governança

Racional da Governança – Por que?�Qual é a direção estratégica glogal?�Qual é o princípio de valor que suporta todas as atividades?�Quais são as ferramentas de Governança?

Estrutura Funcional – Qual?

Relacionadas a Gestão de Grandes Fortunas

Infraestrutura

Estrutura Funcional

Governança

Infraestrutura Necessária – Como?�Como você pretende desenvolver sua estrutura estratégica?�Quais alicerses de suporte são necessários?�O que impulsiona os requisitos de infra-estrutura (custos, escala, privacidade, confidencialidade, controle)?

Estrutura Funcional – Qual?�Quais funções, atividades e processos devem fazer parte da estrutura�Quais funções deveriam ser desenvolvidas internamente e quais deveriam ser terceirizadas?

Plano de governança da sua família: como traduzir os valores em ação- Estatuto Familiar- Conselho Formado pelos Membros da Família- Comitê Constituido por Membros da Família (conselheiros)

A governança de suas estruturas: como assegurar eficiência e controle- Criação de um modelo que permita a transparência em todos os ativos- Definição clara dos todos os papéis e responsabilidades- Auditoria de estruturas- Nomeação do Diretor Financeiro

Visão Geral das Atividades

- Nomeação do Diretor Financeiro- Gestão de risco em curso do risco global e por categoria de ativos / planos

de contingência- Comitê / Conselhos / Comissões para os tópicos especiais (por exemplo,

investimentos e desenvolvimento de negócios)

Governança de seu sistema operacional: Como aprimorar a influência e continuidade

₋ Representação em conselhos e comissões, incluindo não-membros da família (por exemplo, profissionais liberais, executivos)

₋ Planejamento sucessório

Família

Especialistas

Controladores Administradores

♦ Faixa de todas as atividades que você gostaria de ter coberto por sua equipe própria de especialistas ou prestadores de serviços, tais como- As instituições financeiras; Advogados; Gestores de Impostos; Contadores e Auditores♦ Controlar- Acompanhamento do Patrimônio Total (inc. JV e minoritários)♦ Administração (escritório middle/backoffice)- A gestão de pagamentos (cash management)

Visão Geral das Atividades

Controladores Administradores

Wealth Management

Gestão Familiar Gestão Negócios

- A gestão de pagamentos (cash management)- Arquivo e arquivamento de declarações- Consolidação de relatórios de bancos diferentes- Serviços de tapete vermelho♦ Gestão de Patrimônios- O processo de Investimento- Investimentos de execução através de mandatos e direta- Estruturação de investimentos (por exemplo, consolidação de ativos, gestão de passivo); a segregação do patrimônio da Empresa e do Patriônio Financeiro Pessoal♦ Gestão Famíliar- Implementação de sistema de governança familiar- Reciclagem Educacional dos membros da família (por exemplo, finanças)- Projectos de solidários- Planejamento sucessório pessoais♦ Gestão empresarial- Gestão operacional e fianceira das empresas do grupo

Definição dos princípios básicos- Número de especialistas

- Localização / domicílio da estrutura (Family Office)

Plataformas e instrumentos que assegurem- Transparência

- Política de Privacidade- Segurança- Eficiência

- Acesso e troca de dados

Decisões tipo “Fazer ou comprar” impulsionadas por:

- Custos- Política de Privacidade

- Confidencialidade

Visão Geral das Atividades

Escritórios Equipe Arquivos

Ferramentas Eletrônicas Gestão de Risco e Segurança Contabilidade

Sistema de Gestão de Portfólios Transferência de Dados Sistema de Realatórios

Transparência Modelagem ImplementaçãoGestão do Family

Office

Visão Geral das Atividades

Office

Sounding Board (Ressonância conselho)

Educador

Project Manager

Consultor (Provedor de Soluções)

Family Office

Novos Desafios

Novos Desafios

Crescimento das Vendas no Varejo