UNIVERSIDADE CANDIDO MENDES

PÓS-GRADUAÇÃO “LATO SENSU”

PROJETO A VEZ DO MESTRE

Análise da utilização do demonstrativo financeiro

fluxo de caixa como ferramenta gerencial

Por: BIANCA GENESIO FERNANDES

Orientadora

Profª. Emília Parenti

Rio de Janeiro

2005

UNIVERSIDADE CANDIDO MENDES

2

PÓS-GRADUAÇÃO “LATO SENSU”

PROJETO A VEZ DO MESTRE

Análise da utilização do demonstrativo financeiro

fluxo de caixa como ferramenta gerencial

Apresentação de monografia à Universidade

Candido Mendes como condição prévia para a

conclusão do Curso de Pós-Graduação “Lato

Sensu” em Finanças e Gestão Corporativa.

3

AGRADECIMENTOS

Aos professores e pessoas que, direta e

indiretamente, contribuíram para a realização

dessa monografia. A Deus pela luz que sempre

está presente no meu caminho.

DEDICATÓRIA

4

Dedico este trabalho monográfico a minha

família por tudo que fazem e representam na

minha vida.

RESUMO

Este estudo trata da importância da análise do demonstrativo

financeiro fluxo de caixa de forma que sirva como um eficaz instrumento

gerencial de tomada de decisão para a empresa, atendendo os desafios da

era da informação tecnológica.

5

No mundo dos negócios é de grande importância o estudo da

capacidade de pagamento da empresa. Uma empresa pode apresentar

excelente situação econômica e, no entanto, não ter dinheiro suficiente para

liquidar seus compromissos. O gerente financeiro deverá conhecer as

técnicas para a confecção do fluxo de caixa e também ter em sua equipe

pessoas especializadas que o auxiliem nesta tarefa. O fluxo de caixa deve

estar voltado as necessidades e demandas do mercado. São apresentados

conceitos, características, objetivos, funções do gerente financeiro, entre

outras, de maneira objetiva, procurando apontar as principais bases

conceituais para a análise do fluxo de caixa.

METODOLOGIA

A metodologia utilizada nesta pesquisa é bibliográfica com enfoque

teórico. Fundamentada a partir de livros e consulta a internet.

6

7

SUMÁRIO

INTRODUÇÃO

CAPÍTULO I

O PROBLEMA

08

09

09

CAPÍTULO II

Conceitos, Objetivos, Características e Funções do Fluxo de Caixa

11

11

CAPÍTULO III

A UTILIZAÇÃO DE INDICADORES ECONÔMICO-FINANCEIROS

22

22

CONCLUSÃO 26

BIBLIOGRAFIA 27

ÍNDICE 28

FOLHA DE AVALIAÇÃO 29

8

INTRODUÇÃO

É importante que o gerente financeiro esteja preparado para os novos

desafios da era tecnológica. Atualmente, é necessário que administre com

competência todos os recursos financeiros disponíveis na empresa.

Entretanto, isso só será viável se houver uma participação de todas as

pessoas responsáveis pela organização.

Na confecção do fluxo de caixa deverão ser usadas novas técnicas

gerenciais para programar as vendas e as despesas, isto é, a organização

precisará ter uma equipe de profissionais qualificados e um sistema de

informação eletrônico abrangente e inteligente.

O fluxo de caixa deverá estar baseado no processo operacional, nas

necessidades de caixa da empresa e nas tendências de mercado, levando

em conta todos os futuros ingressos e desembolsos de caixa para o período

planejado.

Neste trabalho, procura-se abordar os pontos relevantes para se fazer

um eficiente fluxo de caixa, mostrando a sua importância, bem como

apresentando conceitos, objetivos e características.

9

CAPÍTULO I

O PROBLEMA

“Entre a idéia Entre a concepção

e a realidade e a criação,

entre o movimento Entre a emoção

e a ação e a reação

Tomba a sombra Tomba a sombra.”

T.S. Eliot (tradução de parte do poema “a penny for the old guy”,

1925)

1.1 – Objetivo

Os objetivos são os seguintes:

Levantar as finalidades de se ter um fluxo de caixa com precisão.

Levantar as características do fluxo de caixa.

Verificar as importantes funções de planejamento e controle.

Verificar as funções do gerente financeiro.

Verificar as funções das operações financeiras.

1.2 – Importância

Fluxo de caixa é a demonstração financeira que sintetiza as fontes e

aplicações de caixa de uma empresa em dado período. Consiste no

resultado do confronto das entradas e saídas esperadas de recursos de um

determinado investimento.

10

O fluxo de caixa é considerado um instrumento fundamental para que

a organização tenha agilidade e segurança em tomadas de decisão de suas

atividades financeiras. Assim, deve refletir com precisão a situação

econômica da empresa, em termos financeiros no futuro.

1.3 – Objeto da Pesquisa

Uso do fluxo de caixa como ferramenta para tomada de decisão e

base conceitual para elaboração de um fluxo de caixa.

11

CAPÍTULO II

CONCEITOS, OBJETIVOS, CARACTERÍSTICAS E

FUNÇÕES DO FLUXO D CAIXA

.. Deus é maior que todos os obstáculos.

2.1 – CONCEITOS

A conjuntura econômica exige que a empresa tenha uma boa gestão

financeira. É fundamental que todo dinheiro disponível ou a receber seja

bem empregado.

Quando os fluxos de caixa são otimizados, verifica-se com segurança

o capital de giro. Os custos financeiros podem absorver valores significativos

da receita operacional. “O fluxo de caixa é o instrumento que fornece ao

administrador financeiro planejar, organizar, coordenar, dirigir e controlar os

recursos financeiros de sua empresa para um certo período”. (ZDANOWICZ,

2000, p. 19)

A conceituação do fluxo de caixa também pode ser do “instrumento

que relaciona o futuro conjunto de ingressos e de desembolsos de recursos

financeiros pela empresa em determinado período”. (WELSCH, 1991, p. 15)

Uma outra conceituação mencionada por Zdanowicz (2000, p. 23) é

do “instrumento usado pelo administrador financeiro com o propósito de

apurar os somatórios de ingressos e desembolsos financeiros da empresa,

em certo momento, prognosticando assim se haverá excedentes ou

escassez de caixa, em função do nível desejado pela empresa”.

A partir do momento que são planejadas as necessidades financeiras

e determinadas às fontes de recursos que serão captados, resta a pessoa

responsável pela área financeira à tarefa de distribuí-los, de maneira

inteligente e segura, em muitos itens de ativo da empresa.

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Segundo Welsch (1991) a administração do ativo da empresa é

relevante, haja visto que deve ter em mente os objetivos simultâneos da

administração financeira: liquidez e rentabilidade.

É importante ressaltar os seguintes pontos, com base na afirmação

acima: (IBIDEM, p. 20)

ter um saldo adequado de caixa, para fazer os pagamentos das

obrigações de curto prazo;

ter uma cobrança de contas a receber eficiente;

dimensionar adequadamente os estoques;

avaliar os demais itens do ativo, com o objetivo de se ter o

autofinanciamento do ciclo operacional da empresa.

Entretanto, uma reserva excessiva de caixa é um desperdício, porque

estes recursos poderiam estar aplicados, com maior proveito em outros

itens do ativo.

Só terá um elevado giro de valores a receber e estoques, mediante

políticas adequadas à concessão de crédito, táticas práticas e funcionais na

cobrança de duplicatas e racional dimensionamento dos estoques da

empresa. Assim sendo, grande giro de valores a receber e de estoques gera

uma melhor liquidez da empresa que poderá através das vendas, planejar

um maior lucro e adequadas aplicações em itens do ativo.

Algumas políticas que são adotadas por algumas organizações,

podem atingir o nível desejado de caixa, de valores a receber e de estoques.

Além de que, o administrador financeiro é responsável pela geração de

políticas que influenciam o volume de ingressos no caixa e na acumulação

de valores a receber, da mesma maneira, os desembolsos de valores, de

resgates dos valores a pagar e da reposição de estoques em níveis

compatíveis com a atividade operacional da organização.

13

O administrador financeiro deve, também, periodicamente, verificar e

avaliar os resultados de suas políticas, para que se possa fazer eventuais

correções, caso haja necessidade. Da mesma maneira, aplicar medidas

saneadoras e corretivas sobre os pontos de estrangulamento detectadas na

empresa.

Zdanowicz (2000, p. 21) apresenta o fluxo financeiro de uma empresa

industrial, que pode ser com a seguinte estrutura:

DISPONIBILIDADE INICIAL

Fatores de Produção

Ativo Imobilizado Estoques Custos de Produção

Produção

Vendas: À vista

À prazo

Despesas Operacionais

Amortizações/Resgates

Disponibilidade Final e Empréstimos/Aplicações

O capital investido na empresa apresenta-se de várias formas e tem

um processo cíclico, cujo final é o fluxo monetário, também chamado de

financeiro. A administração financeira se acha presente em qualquer

atividade com ou sem fins lucrativos.

O gerenciamento financeiro é o conjunto de operações destinadas à

formação de recursos financeiros necessários ao pagamento dos fatores de

produção ou serviços e sua distribuição, da mesma forma das obrigações

derivadas das transações comerciais e de crédito da empresa.

14

Considerando estas posições, é importante que o administrador

financeiro saiba desenvolver de forma correta os recursos financeiros

alocados na massa patrimonial ativa da empresa. Estas preocupações se

acham presentes em qualquer tipo de organização, tais como: indústria,

comércio e prestação de serviços.

A organização pode ser de porte micro, pequena, média ou grande

porte. Ao verificar a evolução de uma empresa, a partir de sua constituição

como micro, até a sua transformação em pequena, média e grande

organização, se vê que, mesmo não tendo apresentado a melhor viabilidade

econômica em sua trajetória e não dispor de tecnologia sofisticada,

normalmente mostrou constante viabilidade financeira.

Fala-se muito em qualidade de produtos e serviços da empresa, na

realidade, qualidade deve estar presente em todas as atividades da

empresa. Em termos de fluxo de caixa, depende de várias atividades,

setores, departamentos, diretorias, etc., pois elas irão compor para o todo.

Se não houver a qualidade em todas as áreas, pouco adiantará ter um

apurado sistema de planejamento e controle de fluxo de caixa. Entretanto,

se suas informações estiverem furadas, perder-se-á por completo todo o

trabalho da organização, podendo levar a empresa a sérios problemas de

ordem econômicos financeiros.

2.2 – OBJETIVOS

O principal objetivo do fluxo de caixa é fornecer uma visão das

atividades desenvolvidas, da mesma maneira que as operações financeiras

que são feitas no dia-a-dia, no grupo do ativo circulante, dentro das

disponibilidades, e que geram o grau de liquidez da empresa.

15

Zdanowicz (2000, p. 41) apresenta os objetivos básicos do fluxo de

caixa que são:

facilitar a análise e o cálculo na escolha de linhas de crédito a serem

conseguidas com as instituições financeiras;

planejar os ingressos e os desembolsos de caixa, de maneira criteriosa,

para determinar o período em que deverá acontecer carência de

recursos e o montante, tendo tempo suficiente para as medidas que se

façam necessárias;

facilitar a programação dos desembolsos de acordo com as

disponibilidades de caixa, com o intuito de evitar o acúmulo de

compromissos vultosos em época de pouca receita;

verificar quanto de recursos próprios a empresa tem em determinado

período, e aplicá-los de maneira mais rentável, da mesma forma analisar

os recursos de terceiros que satisfaçam as necessidades da empresa;

criar o intercâmbio dos vários departamentos da empresa com a área

financeira;

gerar o uso eficiente e racional do disponível;

financiar as necessidades sazonais ou cíclicas da empresa;

levantar os recursos para atender aos projetos de implantação,

expansão, modernização ou relocalização industrial e/ou comercial;

fixar o nível de caixa, em termos de capital de giro;

ajudar na análise dos valores a receber e estoques, para que se possa

julgar a conveniência em aplicar nesses itens ou não;

providenciar a possível aplicação de excedentes de caixa;

analisar um programa saudável de empréstimos ou financiamentos;

planejar um plano efetivo de pagamento de dívidas;

verificar a viabilidade de serem comprometidos os recursos pela

empresa;

participar e integrar todas as atividades da empresa, facilitando desse

modo os controles financeiros.

16

Um dos principais objetivos do fluxo de caixa, após a descrição dos

tópicos acima, é a otimização dos recursos próprios e de terceiros nas

atividades mais rentáveis pela empresa. Vale a pena ressaltar que nenhuma

empresa pode deixar seus recursos ociosos, considerando a atual

conjuntura econômica brasileira.

2.3 – CARACTERÍSTICAS

A palavra fluxo de caixa é também conhecida pelo nome em inglês

cash flow, mas outros nomes são usados, como por exemplo: (IUDÍCIBUS,

1991, p. 29)

- orçamento de caixa;

- fluxo de recursos financeiros;

- fluxo de capitais;

- fluxo monetário;

- movimento de caixa.

A expressão fluxo de caixa é consagrada pelo uso e pela prática, ao

longo do tempo, mas não se deve confundir com a conta caixa do ativo

disponível da empresa. Tenta-se administrar financeiramente a empresa,

usando o fluxo de caixa, utilizando as seguintes contas: caixa; bancos e

aplicações financeiras de resgate imediato da empresa; resumindo consiste

no fluxo do disponível.

É bom ressaltar que, a conta caixa é para muitas empresas, uma

reserva, isto é, um fundo de caixa para pagar pequenas despesas, e o

montante de dinheiro vivo existente na empresa é reduzido.

Ao caracterizar o fluxo de caixa, deve-se saber quais são os tipos de

recursos que, geralmente, entram no caixa e de que maneira eles saem,

17

porque somente através desse conhecimento pode-se realizar as análises

do fluxo desses recursos no caixa da empresa.

Zdanowicz (2000, p. 26-27) fala sobre as principais entradas e saídas

do caixa, que serão descritas abaixo.

As principais entradas de caixa são:

- vendas à vista;

- recebimentos de vendas a prazo;

- aumentos de capital social;

- vendas de itens do ativo imobilizado;

- receitas de aluguéis;

- empréstimos e resgates de aplicações no mercado financeiro.

As principais saídas de caixa são:

- financiar o ciclo operacional da empresa;

- amortizar os empréstimos ou financiamentos captados pela empresa ;

- investir em itens do ativo permanente ou aplicar no mercado financeiro.

Portanto, estas são as principais entradas e saídas financeiras de

caixa, que caracterizam o fluxo financeiro de uma organização.

2.4 – IMPORTANTES FUNÇÕES DE PLANEJAMENTO E

CONTROLE

Iudicíbus (1991) fala que o fluxo de caixa é o instrumento mais

importante para o gerente financeiro, pois, através dele, programa as

necessidades ou não de recursos financeiros a serem obtidos pela empresa.

Com base na situação econômico-financeira da organização ele irá verificar

18

e dizer os objetivos máximos de liquidez e rentabilidade para o período em

apreciação, de maneira quantificada em função das metas propostas.

A função de planejamento está ligada a etapa de elaboração do fluxo

de caixa. Em questão de praticidade, as organizações que o usam

dificilmente fracassam, o mesmo não ocorre com aquelas que dele não

fazem uso para programar e controlar as suas atividades operacionais.

As dificuldades da empresa que usa o planejamento para

confeccionar o fluxo de caixa serão bem menores, pois se ela souber, no

início de cada período, quais as necessidades ou os excedentes de recursos

financeiros, poderá antecipadamente tomar a decisão mais conveniente

para solucionar seus problemas de caixa.

Os problemas e os erros derivados de não uso do planejamento são,

provavelmente, maiores do que os resultantes das estimativas feitas

previamente pela empresa em seu plano geral de operações. O processo de

planejamento é fundamental à projeção do fluxo de caixa. Vendo por outro

prisma, vê-se a função de controle que está intimamente relacionada à de

planejamento do fluxo de caixa. Deste modo, o gerente financeiro deverá

estar pronto para revisar seus planos, se por ventura algum imprevisto

econômico-financeiro vier incomodá-lo. Esse tipo de inconveniente deverá

ser identificado através do controle de caixa.

Na verdade, o planejamento original do fluxo de caixa deverá ter

alternativas ou linhas de ação para cada nova situação que seja identificada

pela empresa. Quanto maior a instabilidade do futuro, mais flexível será o

planejamento econômico-financeiro da empresa, considerando o seu fluxo

de caixa, e com mais freqüência deverá acontecer o seu controle.

2.5 – FUNÇÕES DO GERENTE FINANCEIRO

19

Quando se faz o fluxo de caixa, o responsável pelo financeiro busca

conciliar a manutenção da liquidez e do capital de giro da empresa, para

que esta possa honrar com as responsabilidades assumidas diante de

terceiros na data de vencimento, do mesmo modo a maximização dos lucros

sobre os investimentos feitos pelos acionistas.

As suas estimativas de ingressos e desembolsos, via fluxo de caixa,

estão baseadas nas projeções de vendas e compras da empresa. Por outro

lado, os planos de vendas deverão estar condicionados aos recursos

disponíveis de caixa e aos lucros esperados. Só se podem planejar o fluxo

de caixa e os lucros, a partir de uma estimativa de vendas, de produção e

de despesas operacionais da organização.

Iudícibus (1991, p. 29) relaciona as funções do responsável pelo

financeiro:

- manter a empresa em permanente situação de liquidez;

- maximizar o retorno sobre o investimento realizado;

- administrar o capital de giro da empresa;

- avaliar os investimentos realizados em itens do ativo permanente;

- estimar o provável custo dos recursos de terceiros a serem captados;

- analisar as aplicações financeiras mais interessantes para a empresa;

- informar sobre as condições econômico-financeiras atuais e futuras da

empresa;

- interpretar as demonstrações financeiras da empresa;

- manter-se atualizado em relação ao mercado e às linhas de credito

oferecidas pelas instituições financeiras.

2.6 – OPERAÇÕES FINANCEIRAS

As operações financeiras, geralmente, exercem influência no

planejamento do fluxo de caixa, classifica-se de diversas maneiras,

dependendo de que modo se quer analisá-las.

2.6.1 – Quanto às características

20

As operações financeiras se classificam, segundo Zdanowicz (2000,

p. 30):

operações bancárias comuns, considerando as operações de

descontos de duplicatas, cobranças de títulos e adiantamentos

com garantias de duplicatas (caução);

operações bancárias especiais consistem em financiamentos

das vendas a prazo, isto é, duplicatas com prazo superior a 30

dias, desse modo os empréstimos com penhor mercantil, quando

usados para a aquisição de máquinas, equipamentos,

mercadorias e matérias-primas;

operações de financiamentos consistem nas captações de

recursos em fontes de longo prazo, que são realizadas em

instituições financeiras de fomento e no mercado de capitais1.

2.6.2 – Quanto aos prazos de liquidação

Estas operações originam das entradas de capital e se constituem em

débitos da empresa, são registradas, tais como, empréstimos ou

financiamentos passivos. Nas empresas em que há saídas de capital e

formação de créditos, registram-se como operações ativas.

2.6.3 – Quanto à permanência do capital da empresa

Com relação a esse ponto considera-se que o capital social fica

indefinidamente na empresa, entretanto o capital conseguido através de

financiamentos tem presença temporária, já que deverá ser pago na data do

vencimento.

1 Os empréstimos por meio de debêntures constituem-se em modalidade pouco desenvolvida no Brasil, embora possam representar importante fonte de recursos para as empresas. Isto só será uma realidade, quando tais títulos vierem a possuir as características indispensáveis à sua aceitação generalizada, como: rentabilidade, curto prazo e segurança quanto ao seu resgate.

21

É importante ressaltar que, com base no enfoque financeiro, pode-se

afirmar que o capital investido tem três destinos básicos, tais como:

(Zdanowicz, 2000, p. 31)

a) capital aplicado no ativo circulante, que será formado por:

- disponibilidades de caixa para atender as obrigações imediatas;

- créditos concedidos a clientes;

- estoques de produtos prontos;

- estoques de produtos em processamento;

- estoques de matérias-primas;

- estoques de materiais diversos.

b) capital aplicado em caráter permanente, que será formado por:

- participações em sociedades coligadas e controladas;

- aparelhamento técnico, industrial e comercial;

c) capital aplicado na produção, que será constituído por:

- consumo de matérias-primas e materiais em geral;

- pagamento dos demais fatores de produção: mão-de-obra, impostos,

juros, dividendos e despesas em geral.

O capital utilizado na produção volta à empresa no final do ciclo de

vendas com o seu recebimento. No custo de produção, se considera uma

parte para amortizar o capital aplicado no ativo imobilizado que corresponde

à sua progressiva depreciação, em decorrência, a perda da capacidade

produtiva.

CAPÍTULO III

A UTILIZAÇÃO DE INDICADORES

ECONÔMICO-FINANCEIROS

A análise econômico-financeira deve ser vista por uma visão

qualitativa e quantitativa, conhecendo as diversas possibilidades e as

modalidades pelas quais as inversões se transformam em recursos

financeiros, indispensáveis ao processo operacional da organização.

22

Assim sendo, se aconselha verificar tanto os bens e direitos como as

obrigações para que em função das composições existentes tenha-se a

idéia de melhor administrar o fluxo de caixa dentro dos parâmetros de maior

eficiência, isto é, liquidez e rentabilidade.

Quanto maior for o disponível, a liquidez será melhor e maior será a

capacidade da empresa em pagar as suas despesas. Entretanto, deve-se

considerar o grau de liquidez que pode afetar a processo operacional, caso

seja deficiente de recursos, e atrapalhar a rentabilidade da organização.

É normal as empresas usarem capitais de terceiros para dar

continuação ao seu processo operacional, isto é, via compras a prazo, ou

via empréstimos para suprir as deficiências de caixa. Tanto as compras a

prazo, como os empréstimos só são conseguidos através do pagamento de

uma determinada remuneração conhecida por juros. Existe também a

necessidade de firmar os prazos para pagamentos, o quanto será pago e

analisar o quanto será o valor do empréstimo, quando acrescido dos

encargos financeiros correspondentes.

Segundo Zdanowicz (2000) o principal objetivo de uma empresa deve

ser a maximização de lucros ou a minimização de custos, decorrentes dos

recursos aplicados na sua atividade operacional. O planejamento dos lucros

necessita ser feito, de acordo com o contexto da análise crítica dos pontos

fortes e fracos da empresa, dos riscos e das possibilidades existentes

no mercado em que a mesma atua, da mesma maneira que as expectativas

dos proprietários ou acionistas, dos empregados, dos fornecedores, etc.

Uma análise de indicadores financeiros através do fluxo de caixa tem

por objetivo criar relações entre os dados econômico-financeiros da

empresa, para levantar os pontos de estrangulamento que podem ocasionar

desequilíbrios a curto ou longo prazos. Para isso usam-se dados internos e

externos à empresa.

23

No âmbito interno, todos os dados utilizados são provenientes,

basicamente, dos registros contábeis, isto é, das Demonstrações

Financeiras, em especial, do Balanço Patrimonial e do Demonstrativo de

Resultado do Exercício.

No âmbito externo, as informações são conseguidas de empresas do

mesmo segmento, nos concorrentes e nas entidades de classe. É através

da comparação de resultados auferidos com os padrões internos pré-fixados

ou com os resultados conseguidos fora da empresa, que se poderá verificar

a evolução ou o retrocesso acontecido.

Zdanowicz (2000, p. 61) diz que a análise de indicadores econômico-

financeiros se destina a:

- criar relações entre os dados econômico-financeiros da empresa;

- estabelecer os pontos de estrangulamento e de desequilíbrio da

empresa;

- usar os dados internos e externos à empresa;

- analisar os dados conseguidos com os padrões pré-fixados pela

empresa;

- verificar a evolução ou o retrocesso da empresa.

A análise de indicadores econômico-financeiros pode ser feita de

diversas maneiras diferentes. As mais usuais são, segundo Zdanowicz

(2000, p. 61):

- por índices;

- por tendência;

- por ponto de equilíbrio.

A série de indicadores econômico-financeiros, em conjunto com o

fluxo de caixa, poderão calcular a liquidez e a rentabilidade da empresa. De

qualquer forma, os índices podem sofrer desatualização, quando não existe

uma revisão periódica por parte do gerente financeiro, dos indicadores

24

fixados e a sua comparação com os que estão sendo estabelecidos pela

média setorial ou da economia.

Os índices econômico-financeiros podem ser subdivididos:

- indicadores não operacionais;

- indicadores operacionais;

- indicadores globais.

Os indicadores não operacionais refletem a posição da empresa,

em determinado momento. São formados a partir dos dados de Balanço

Patrimonial e mantém restrita ligação com o fluxo de caixa da empresa.

A análise de indicadores do Balanço Patrimonial é a decomposição

deste nas partes que o formam, com o objetivo de melhorar a interpretação

dos seus componentes, verificando o planejamento e o controle financeiro

do fluxo de caixa.

Os indicadores operacionais são os que refletem o dinamismo da

empresa, decorrentes de suas atividades econômicas, durante um

determinado período. A Demonstração de Resultado do Exercício é a fonte

principal de dados para o cálculo dos principais indicadores econômicos.

Com relação aos indicadores globais, também denominados de

atividades, são construídos a partir dos dados do Demonstrativo de

Resultado do Exercício, dos inventários e do Balanço Patrimonial. São

importantes pois permitem ao gerente financeiro fazer com segurança a

avaliação dos investimentos aplicados, principalmente de curto prazo, que

irão refletir no fluxo de caixa da empresa.

Estes tipos de análises podem ser realizados sob diversos modos,

porém sob o ângulo da Administração Financeira a análise é feita,

principalmente, por dois aspectos diferentes:

25

- análise dos indicadores pelo aspecto financeiro;

- análise dos indicadores pelo aspecto econômico.

Desse modo, a análise de indicadores financeiros ressalta a liquidez,

enquanto a análise do ponto de vista econômico é realizada em relação à

aplicação e ao rendimento do capital investido na empresa.

A análise de liquidez tem como intuito a medição da capacidade da

empresa em pagar os seus compromissos na data do vencimento. Esta

medida é fornecida através de índices ou indicadores de liquidez. Os índices

são dados pelas relações que se podem criar entre determinadas contas do

ativo, do passivo e do patrimônio líquido da empresa.

CONCLUSÃO

O Fluxo de Caixa é um instrumento de tomada de decisão, sob a

ótica da empresa. Basicamente, todas as operações do sistema operacional

têm implicações econômico-financeiras, pois fazem com que as empresas

se programem e controlem as suas atividades.

As decisões das organizações passam a ser tomadas frente às

posições de caixa atual e prevista, o que é relevante para a segurança das

mesmas. Dessa forma, a empresa irá executar aquilo que o fluxo de caixa

reflete.

26

É importante ressaltar que a empresa deve demonstrar a capacidade

financeira para liquidar os seus compromissos em dia, na proporção que

eles vencem através de seu caixa.

Quanto maior for o giro e quanto maior for o adicional resultante da

empresa, melhor será o aspecto de liquidez e rentabilidade empresarial. Ao

responsável pelo financeiro cabe a função de verificar os recursos

necessários ao financiamento do ciclo operacional da empresa nas fontes

menos onerosas e alocá-los.

A função do gerente financeiro é administrar os recursos financeiros

de maneira eficaz e eficiente, através de um planejamento e controle

financeiros integrados.

Para se preparar um fluxo de caixa eficiente, é necessário que haja

uma integração de todas as áreas que compõem a empresa, pois a

qualidade tem que estar presente nas informações e em todas as atividades

da organização.

BIBLIOGRAFIA

GITMAN, Lawrence J. Princípios de Administração Financeira. 7ª ed. São

Paulo: Harbra, 2002.

IUDÍCIBUS, Sérgio de; et al. Manual de contabilidade das sociedades por

ações. 3. ed. São Paulo: Atlas, 1991.

WELSCH, Glenn. A. Orçamento empresarial: planejamento e controle do

lucro. São Paulo: Atlas, 1991.

27

ZDANOWICZ, José Eduardo. Fluxo de Caixa. 8. ed. Porto Alegre: Sagra,

2000.

ÍNDICE

FOLHA DE ROSTO 02

AGRADECIMENTO 03

DEDICATÓRIA 04

RESUMO 05

METODOLOGIA 06

SUMÁRIO 07

INTRODUÇÃO 08

CAPÍTULO I

O PROBLEMA

1.1 - OBJETIVO

1.2 – IMPORTÂNCIA

09

09

09

28

- OBJETO DA PESQUISA 10

CAPÍTULO II

CONCEITOS, OBJETIVOS, CARACTERÍSTICAS E FUNÇÕES DO

FLUXO DE CAIXA

2.1 – CONCEITOS

2.2 – OBJETIVOS

2.3- CARACTERÍSTICAS

2.4-IMPORTANTES FUNÇÕES DE PLANEJAMENTO E CONTROLE

2.5 – FUNÇÕES DO GERENTE FINANCEIROS

2.6 – OPERAÇÕES FINANCEIRAS

2.6.1- QUANTO ÀS CARACTERÍSTICAS

2.6.2 – QUANTO AOS PRAZOS DE LIQUIDAÇÃO

2.6.3 – QUANTO À PERMANÊNCIA DO CAPITAL DA EMPRESA

11

11

14

16

18

19

19

20

20

21

CAPÍTULO III

A UTILIZAÇÃO DE INDICADORES ECONÔMICO-FINANCEIROS 22

CONCLUSÃO 26

BIBLIOGRAFIA 27

ÍNDICE 28

FOLHA DE AVALIAÇÃO

Nome da Instituição:

Título da Monografia:

Autor:

Data da entrega:

Avaliado por: Conceito:

29