Resultados 2T’12

São Paulo – 10 de Novembro de 2011

DisclaimerConsiderações Futuras

Esta apresentação contém estimativas e projeções relacionadas a nossa estratégia e oportunidades de crescimento futuro.Tais afirmações são feitas principalmente com base em nossas atuais expectativas e estimativas ou projeções sobretendências e eventos futuros, que afetam ou podem afetar nosso negócio e resultados das operações. Apesar de acreditarmosque tais estimativas e projeções estão baseadas em premissas razoáveis, elas estão sujeitas a vários riscos e incertezas esão feitas à luz das informações atualmente disponíveis para nós. Nossas estimativas e projeções podem sofrem a influênciados seguintes fatores, entre outros: (1) condições econômicas, políticas, demográficas e de negócios em geral, no Brasil e,particularmente, nos mercados geográficos que atendemos; (2) inflação, depreciação e desvalorização do real; (3)desenvolvimentos competitivos na indústria do etanol e do açúcar; (4) nossa habilidade de implementar nosso planos deinvestimento, incluindo nossa capacidade de obter financiamento quando necessário e em condições razoáveis; (5) nossahabilidade futura de competir e conduzir nossos negócios; (6) alterações na demanda do consumidor; (7) alterações emnossos negócios; (8) intervenções governamentais que resultem em alterações na economia, impostos, índices ou ambientenossos negócios; (8) intervenções governamentais que resultem em alterações na economia, impostos, índices ou ambienteregulatório; e (9) outros fatores que possam afetar nossa condição financeira, liquidez e resultados de nossas operações.

As palavras “acredita”, “poderá”, “irá”, “estima”, “continuará”, “antecipa”, “pretende”, “espera” e expressões similares, sãoutilizadas para identificar estimativas e projeções. As estimativas e projeções valem somente para a data em que foramformuladas e, não nos comprometemos a atualizar ou revisar qualquer estimativa e/ou projeção em razão de novasinformações, eventos futuros ou outros fatores. As estimativas e projeções envolvem riscos e incertezas e não são garantia dedesempenho futuro. Nossos resultados futuros podem diferir materialmente daqueles expressos nessas estimativas ouprojeções. Em face dos riscos e incertezas acima descritos, as estimativas e projeções discutidas nessa apresentação podemnão ocorrer e nossos resultados futuros e nosso desempenho podem diferir materialmente daqueles expressos nessasprojeções devido, inclusive, mas não se limitando, aos fatores acima mencionados. Em vista de tais incertezas nenhumadecisão de investimento deverá ser feita com base nessas estimativas e projeções.

2

Unidades de NegócioCriação da Cosan Alimentos

CAA • Açúcar, Álcool e Cogeração

• Cosan Alimentos

• Corporativo

Raízen

Energia

• Açúcar, Álcool e Cogeração

CCL • Distribuição de Combustíveis Raízen • Distribuição de Combustíveis

Linhas de negócio antes da formação da Raízen

Linhas de negócio após formação da Raízen

3

CCL • Distribuição de Combustíveis

• Lubrificantes

Raízen

Combustíveis

• Distribuição de Combustíveis

Rumo • Logística de Açúcar Rumo • Logística de Açúcar

Outros

Negócios

• Lubrificantes

• Corporativo

Cosan Alimentos

• Varejo de Açúcar

678,8 677,3

14,4%

10,0%

100,0

300,0

500,0

700,0

900,0

1.100,0

1.300,0

1.758,5 1.332,9

2.810,8 4.950,5 144,6

213,7

-

267,2

206,2

289,9

4.716,1

6.804,3

300,0 400,0 500,0 600,0 700,0 800,0 900,0 1.000,0 1.100,0 1.200,0 1.300,0 1.400,0 1.500,0 1.600,0 1.700,0 1.800,0 1.900,0

-

2.000,0

4.000,0

6.000,0

8.000,0

10.000,0

Cosan ConsolidadoDestaques 2T’12

(R$MM)

Receita Líquida EBITDA e Margem EBITDALucro Líquido

(R$MM)(R$MM)

+44,3%

-74,9%-0,2%

251,5

63,2

-0,15(100,0) 2T'11 2T'12

EBITDA Margem EBITDA

(204,0) (249,9)

-100,0 200,0 300,0

(2.000,0)

-

2T'11 2T'12

Raízen Energia Raízen Combustíveis

Rumo Cosan Alimentos

Outros Negócios Eliminações

Receita Líquida: R$ 6,8 bilhões no 2T’12:

Aumento nas receitas em todas as

linhas de negócios

EBITDA: R$ 677,3 milhões e margem EBITDA

de 10,0%

Manutenção do EBITDA apesar da

reestruturação dos negócios (Raízen) e

redução substancial do endividamento

EBITDA de açúcar e etanol representa

aproximadamente 50% do EBITDA

consolidado

Lucro Líquido: R$ 63,2 milhões no 2T’12:

Por efeito de variação cambial

sobre o endividamento

4

Consolidação:

50% Raízen Energia

50% Raízen Combustíveis

100% Rumo

100% Cosan Alimentos

100% Outros Negócios

2T'11 2T'12

Lucro Líquido

316 386

674 581

990 967

300

1.050

(100)

100

300

500

700

900

1.100

1.300

1.500

2T'11 2T'12

10.534 12.416

12.538 13.939

23.072

26.355

(450)

300

1.050

(3.000)

2.000

7.000

12.000

17.000

22.000

27.000

32.000

2T'11 2T'12

1.169 1.303

674 827

1.843

2.130

(450)

300

1.050

-

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

2T'11 2T'12

Raízen EnergiaDesempenho operacional

Cana Moída

(Mil tons)

Produção de Açúcar

(Mil tons)

Produção de Etanol

-2,3%+14,2%

+15,6%

300 (100) 2T'11 2T'12

Etanol Anidro Etanol Hidratado

(450)(3.000) 2T'11 2T'12

Própria Terceiros

2T'11 2T'12

Açúcar Bruto Açúcar Branco

149,6 143,0

-

20,0

40,0

60,0

80,0

100,0

120,0

140,0

160,0

180,0

200,0

2T'11 2T'12

ATR

551,9 708,2

144 157

0(100,0)

100,0

300,0

500,0

700,0

900,0

1.100,0

1.300,0

1.500,0

2T'11 2T'12

Volume Vendido Preço Médio

5

Moagem de cana: Aumento de 14,2% em

relação ao 2T'11, devido ao atraso do início

da safra, deslocando parte da cana para

moagem no 2T’12

Mix de Produção: Maior impacto decorrente

da produção de açúcar 15,6% superior ao

2T’11 e da redução da produção de etanol

hidratado no mesmo período

Mecanização: Com investimentos realizados,

o índice de mecanização subiu de 79,3% no

2T’11 para 87,4% no 2T’12

ATR Cana Volume Vendido - Cogeração

(kg/ton) (Mil MWh e R$/MWh)

-4,4%

+28,3%

1.107,0 1.485,7

532,4

981,8

79,4

111,1

39,7

87,2

1.758,5

2.665,8

01002003004005006007008009001000110012001300140015001600170018001900

-

500,0

1.000,0

1.500,0

2.000,0

2.500,0

3.000,0

3.500,0

2T'11 2T'12

Raízen EnergiaDesempenho financeiro

Receita Líquida

(R$ MM)

+51,6%

Sumário das Operações de Hedge em 30/09/2011

2011 / 2012 2012 / 2013

Açúcar

NY11

Volume (mil tons) 665,8 427,7

Preço Médio (¢US$/lb) 26,38 24,86

London #5

Volume (mil tons) 33,7 -

Preço Médio (US$/ton) 729,04 -

Câmbio2T'11 2T'12

Açúcar Etanol Cogeração Outros

527,8

833,3

30,0% 31,3%

-0,1

0,15

0,4

(100,0)

100,0

300,0

500,0

700,0

900,0

1.100,0

1.300,0

1.500,0

2T'11 2T'12

EBITDA Margem EBITDA

EBITDA

(Mil m³)

Receita Líquida: R$ 2,7 bilhões no 2T’12,

reflexo de:

Melhores preços de açúcar e etanol

Aumento dos volumes vendidos

Crescimento de outras linhas da receita

EBITDA: R$ 833,3 milhões, impactado por:

Sucesso nos esforços para redução dos

custos

Maior nível de mecanização

+57,9%

6

Câmbio

US$

Volume (US$ milhões) 447,8 276,3

Preço Médio (R$/US$) 1,8204 1,8645

Volume de Açúcar a ser exportado / hedgeado (mil tons) 843,8 3.045,0

% Venda Açúcar Protegido / Fixado 82,9% 14,0%

172,7

296,9

1,9%3,0%

-0,215

0,035

-

50,0

100,0

150,0

200,0

250,0

300,0

350,0

400,0

450,0

500,0

783

1.402 1.694

2.355 2.381

598 613 218 149

5.355 5.335

200 300 400 500 600 700 800 900 1.000 1.100 1.200 1.300 1.400 1.500 1.600 1.700 1.800 1.900

500

1.500

2.500

3.500

4.500

5.500

6.500

7.500

723 640

3.092 3.941

4.107 4.146

751 1.013

236

161 9 8.918 9.901

300 400 500 600 700 800 900 1.000 1.100 1.200 1.300 1.400 1.500 1.600 1.700 1.800 1.900

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

12.000

14.000

Raízen CombustíveisDesempenho financeiro (Pro forma 2T’11)

Volume Raízen Comb.

(Milhões litros)

-0,4%

Receita Líquida

(R$ MM)

EBITDA

(R$ MM)

+11,0%

+71,9%

-0,215-

2T'11 2T'12

EBITDA Margem EBITDA

783 498

-100 200 300

(500)

500

2T'11 2T'12

Etanol Gasolina Diesel Aviação Outros

723 640

-100 200 300

(2.000)

-

2T'11 2T'12

Etanol Gasolina Diesel

Aviação Outros Outros Serv.

32,2

55,7

-0,215

0,035

0,285

0,535

0,785

-

10,0

20,0

30,0

40,0

50,0

60,0

70,0

80,0

90,0

100,0

2T'11 2T'12

EBITDA (R$/m³)

Receita Líquida: R$ 9,9 bilhão no 2T’12, em

razão de:

Melhor mix de produtos vendidos

decorrentes em parte pelo processo de

rebranding

EBITDA: R$ 296,9 milhões, impactado por:

Sucesso nos esforços para redução dos

custos

Aumento da linha de produtos premium

EBITDA/m3: Forte crescimento no

comparativo ano-a-ano em razão da

extração de sinergias da Raízen

Volume Vendido: R$ 5,3 bilhões de litros no

2T’12.

EBITDA/m3

(R$/m3)

+72,6%

7

2.521,0 2.746,0

57,3

77,8

-200-190-180-170-160-150-140-130-120-110-100-90-80-70-60-50-40-30-20-100102030405060708090100

-

500,0

1.000,0

1.500,0

2.000,0

2.500,0

3.000,0

3.500,0

4.000,0

4.500,0

5.000,0

38,8 52,2

98,2

154,3 7,5

7,3

144,6

213,7

(10,0)

40,0

90,0

140,0

190,0

240,0

Volume e Rec. Média Unit.

(R$ MM)(Mil tons – R$ / ton elevada) (R$ MM)

Receita Líquida EBITDA

+8,9%

43,9

77,1

30,3%

36,1%

-0,1

0,15

0,4

-

20,0

40,0

60,0

80,0

100,0

120,0

+75,7%

+47,8%

RumoDesempenho operacional e financeiro

-200-

2T'11 2T'12

Volume Elevado Receita Média Unitária

(10,0)2T'11 2T'12

Elevação Transporte Outros

-0,1-2T'11 2T'12

EBITDA Margem EBITDA

Receita Líquida: aumento de 47,8% em relação ao 2T’11 em função de:

Aumento de 57,0% na Receita de Transporte

Aumento de 34,4% na Receita de Elevação

EBITDA: 75,7% maior que no 2T’11, totalizando R$ 77,1 milhões

8

15,8

31,7

7,4%11,9%

-0,4

-0,15

0,1

-

10,0

20,0

30,0

40,0

50,0

60,0

2T'11 2T'12

191,0 240,8

12,5

13,3

10,0

13,1 213,5

267,2

2T'11 2T'12

175,0 162,5

14,1 8,8

4,3 4,4

193,4 175,7

1.104 1.521

(5.000)

(4.000)

(3.000)

(2.000)

(1.000)

-

1.000

-

50,0

100,0

150,0

200,0

250,0

300,0

2T'11 2T'12

Açúcar Refinado Açúcar Cristal

Volume e Rec. Média Unit.

(R$ MM)(Mil tons – R$ / ton) (R$ MM)

Receita Líquida EBITDA

-9,2%+25,1%

+99,9%

Cosan AlimentosDesempenho operacional e financeiro (Pro forma 2T’11)

EBITDA Margem EBITDAAçúcar Refinado Açúcar Cristal Açúcares EspeciaisAçúcar Refinado Açúcar Cristal

Açúcares Especiais Preço Médio

Receita Líquida: aumento de 25,1% em relação ao 2T’11 em função de:

Aumento de 26,1% na Receita de Açúcar Refinado

Aumento de 6,0% na Receita de Açúcar Cristal

Aumento de 30,7% na Receita de Açúcares Especiais em função de novas linhas de produtos

EBITDA: 99,9% maior que no 2T’11, totalizando R$ 31,7 milhões:

Apesar do menor volume vendido a receita média unitária aumentou 37,8%, proporcionando fortes EBITDA e Margem

EBITDA

9

206,2

289,9

2T'11 2T'12

(R$ MM) (R$ MM)

Receita Líquida EBITDA

+40,6%-92,1%

Outros NegóciosDesempenho operacional e financeiro

42,8

3,4

2T'11 2T'122T'11 2T'12

Receita Operacional Líquida

Receita Líquida: aumento de 40,6% em relação ao 2T’11, totalizando R$ 289,9 milhões

EBITDA: R$ 3,4 milhões por efeito de alocação dos custos corporativos

10

2T'11 2T'12

EBITDA

A dívida bruta da Raízen totalizou o montante de R$ 6,7 bilhões no

período findo em 30 de setembro de 2011, um aumento de 10,2% em

relação o saldo de 30 de junho de 2011

Dívida Líquida

Utilizando-se o EBITDA do exercício findo em 30 de

setembro de 2011 obtemos Dívida Líquida / EBITDA de

2,1x

Considerando o caixa a receber da Shell pela Raízen e o

EBITDA do exercício findo em 30 de setembro de 2011

obtemos Dívida Líquida / EBITDA de 1,3x

Dívida

Dívida por Tipo

Valores em R$ MM 2T'12 1T'12 % CP Var. %

Senior Notes 2014 656,7 565,9 1% 16,1%

Despesas de Colocação de Títulos (8,0) (7,3) 35% 9,2%

BNDES 1.412,0 1.369,4 10% 3,1%

Capital de Giro 846,5 715,4 1% 18,3%

Pré-pagamento de Exportações 737,8 662,5 17% 11,4%

Senior Notes 2017 750,3 642,5 1% 16,8%

Adiant. de Contratos de Câmbio 729,6 596,5 100% 22,3%

Notas de Créditos 349,3 291,2 33% 20,0%

Finame 236,9 253,8 29% -6,7%

Finem 229,1 238,7 21% -4,0%

Crédito Rural 95,5 93,9 100% 1,7%

PROINFA 29,9 31,2 12% -4,2%

Durante o período, houve a captação de aproximadamente R$ 219,5

milhões principalmente por :

(i) R$ 156,9 milhões em adiantamento de contrato de câmbio

(ii) R$ 65,1 milhões entre captações no BNDES

As amortizações de principal e juros no período totalizaram

aproximadamente R$ 357,9 milhões

Incremento no saldo de endividamento no montante de R$ 653,9

milhões por efeito de variação cambial ocorrida no trimestre

Disponibilidade

R$1,472 bilhão de caixa e aplicações financeiras

11

PROINFA 29,9 31,2 12% -4,2%

CDCA 31,5 30,8 99% 2,4%

PASS - - - -

Despesas de Colocação de Títulos (11,6) (10,6) 22% 9,7%

Total Raízen 6.085,4 5.473,9 23% 11,2%

Consolidação ( 50% RAIZEN após 01-05) 3.042,7 2.736,9 23% 11,2%

Finame 554,1 503,9 9% 10,0%

Despesas de Colocação de Títulos (1,0) (1,0) 12% -2,8%

Conta Garantida - - - -

Bônus Perpétuos 947,8 475,0 1% 99,5%

Notas de Créditos 322,7 311,7 0% 3,5%

Despesas de Colocação de Títulos (12,6) (7,5) 17% 66,4%

Total Cosan 1.811,2 1.282,1 3% 41,3%

Total Consolidado 4.853,9 4.019,1 15% 20,8%

Disponibilidades 1.471,7 1.278,2 100% 15,1%

Dívida Líquida 3.382,2 2.740,9 -21% 23,4%

Guidance

FY´2011 FY´2012 1a. Revisão 2012 FY 2a. Revisão 2012 FY

Receita Líquida (R$MM) 18.063 25.000 ≤ ∆ ≤ 27.500 25.000 ≤ ∆ ≤ 27.500 25.000 ≤ ∆ ≤ 27.500

EBITDA (R$MM) 2.671 1.800 ≤ ∆ ≤ 2.200 1.800 ≤ ∆ ≤ 2.200 1.800 ≤ ∆ ≤ 2.200

Lucro/Prejuízo Líquido (R$MM) 772 - - -

Capex (R$MM) 2.500 2.000 ≤ ∆ ≤ 2.300 2.000 ≤ ∆ ≤ 2.300 2.000 ≤ ∆ ≤ 2.300

FY´2011 FY´2012 1a. Revisão 2012 FY 2a. Revisão 2012 FY

Volume de Cana Moída (milhares de toneladas) 54.238 56.000 ≤ ∆ ≤ 60.000 53.000 ≤ ∆ ≤ 56.000 53.000 ≤ ∆ ≤ 54.000

Volume de Açúcar Vendido (milhares de toneladas) 4.291 4.200 ≤ ∆ ≤ 4.600 3.900 ≤ ∆ ≤ 4.300 3.900 ≤ ∆ ≤ 4.100

Volume de Etanol Vendido (milhões de litros) 2.247 2.100 ≤ ∆ ≤ 2.300 2.000 ≤ ∆ ≤ 2.300 1.900 ≤ ∆ ≤ 2.000

Volume de Energia Vendida (milhares de MWh) 1.254 1.400 ≤ ∆ ≤ 1.600 1.200 ≤ ∆ ≤ 1.400 1.200 ≤ ∆ ≤ 1.400

EBITDA (R$MM) 2.130 1.900 ≤ ∆ ≤ 2.300 1.900 ≤ ∆ ≤ 2.100 1.850 ≤ ∆ ≤ 2.050

Cosan

Consolidado

Raízen Energia

* Guidance Cosan Consolidado corresponde a 50% da Raízen e demais negócios que não fizeram parte da Joint Venture

12

EBITDA (R$MM) 2.130 1.900 ≤ ∆ ≤ 2.300 1.900 ≤ ∆ ≤ 2.100 1.850 ≤ ∆ ≤ 2.050

FY´2011 FY´2012 1a. Revisão 2012 FY 2a. Revisão 2012 FY

Volume de Combustíveis Vendido (milhões de litros) - 21.000 ≤ ∆ ≤ 23.000 21.000 ≤ ∆ ≤ 23.000 21.000 ≤ ∆ ≤ 22.000

EBITDA (R$MM) - 850 ≤ ∆ ≤ 1.050 900 ≤ ∆ ≤ 1.200 1.000 ≤ ∆ ≤ 1.200

FY´2011 FY´2012 1a. Revisão 2012 FY 2a. Revisão 2012 FY

Volume de Elevação (mil tons) 7.841 9.000 ≤ ∆ ≤ 11.000 9.000 ≤ ∆ ≤ 11.000 7.500 ≤ ∆ ≤ 9.500

Volume de Transporte (mil tons) - 6.000 ≤ ∆ ≤ 8.000 6.000 ≤ ∆ ≤ 8.000 5.000 ≤ ∆ ≤ 7.000

FY´2011 FY´2012 1a. Revisão 2012 FY 2a. Revisão 2012 FY

Volume de Açúcar Vendido (milhares de toneladas) 550 ≤ ∆ ≤ 650 550 ≤ ∆ ≤ 650 550 ≤ ∆ ≤ 650

EBITDA (R$MM) 65 ≤ ∆ ≤ 85 65 ≤ ∆ ≤ 85 65 ≤ ∆ ≤ 85

FY´2011 FY´2012 1a. Revisão 2012 FY 2a. Revisão 2012 FY

Outros Negócios Volume de Lubrificantes Vendido (milhões de litros) 166 170 ≤ ∆ ≤ 190 170 ≤ ∆ ≤ 190 170 ≤ ∆ ≤ 190

Raízen

Combustíveis

Rumo

Cosan

Alimentos

Contatos

Marcos Lutz

Diretor Presidente

Marcelo Martins

Diretor Vice-Presidente de Finanças e de Relação com Investidores

Guilherme Machado

Gerente de Relações com Investidores

Email: ri@cosan.com.br

Site: www.cosan.com.br/ri

Telefone: 55 11 3897-9797

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OBRIGADO!

14Perguntas e Respostas