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Aula 1O Papel da Administração Financeira e do Administrador

Financeiro

Morante & Jorge, Cap. 1Gitman, Primeira Parte

Braga, Cap. 1

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Risco/Retorno

Fatores Econômi-

cos

Valor da

Ação

Mercado

Empresa

Ativo Passivo ePatrimônio Líquido

Ativo Circulante Passivo Circulante

Ativo Não Circulante (*)

(Ativo Permanente)

Passivo Não Circulante

(Exigível a LP) Patrimônio

Líquido

(*) Lei 11.638/07

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Receitas de Vendas

Despesas Financei-

ras

MOD e outros custos

Despesas Operacio-

naisReceitas Financei-

ras

LUCROantes do Imposto de

RendaEstoques de Produtos

Duplicatas a Receber

Ativo Fixo

Estoques de matérias-primas e materiais

auxiliares

DISPONIBILIDADES:Caixa, Bancos e Aplicações

Financeiras

Empréstimos e Financiamentos

Capital, Reservas e Lucros Retidos

Contas a Pagar, Impostos e Dividendos Fornecedores

cobranças

Vendas à Vista

Custo das Vendas

Remessa aos Clientes

Compras a Prazo

Impo

sto

de r

enda

, div

iden

dos,

res

erva

s e

lucr

os r

etid

os

Integralizações de capital

Juros eAmorti-zações

Vendas a Prazo

Fluxo de Fundos em uma empresa industrial

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Receitas de Vendas

Despesas Financei-

ras

MOD e outros custos

Despesas Operacio-

naisReceitas Financei-

ras

LUCROantes do Imposto de

RendaEstoques de Produtos

Duplicatas a Receber

Ativo Fixo

Estoques de matérias-primas e materiais

auxiliares

DISPONIBILIDADES:Caixa, Bancos e Aplicações

Financeiras

Empréstimos e Financiamentos

Capital, Reservas e Lucros Retidos

Contas a Pagar, Impostos e Dividendos Fornecedores

cobranças

Vendas à Vista

Custo das Vendas

Remessa aos Clientes

Compras a Prazo

Impo

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Integralizações de capital

Juros eAmorti-zações

Vendas a Prazo

Fluxo de Fundos em uma empresa industrial

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4

3

5 7

121110

9

86

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Fluxo de fundos de uma empresa industrialFluxo de fundos de uma empresa industrialTodas as atividades empresariais envolvem recursos Todas as atividades empresariais envolvem recursos financeiros e orientam-se para a obtenção de lucros.financeiros e orientam-se para a obtenção de lucros.

A função financeira compreende um conjunto de A função financeira compreende um conjunto de atividades relacionadas com a gestão de fundos atividades relacionadas com a gestão de fundos movimentados por todas as áreas da empresa. Essa movimentados por todas as áreas da empresa. Essa função é responsável pela função é responsável pela obtenção dos recursosobtenção dos recursosnecessários e pela formulação de uma estratégia necessários e pela formulação de uma estratégia voltada para a voltada para a otimização do uso desses fundosotimização do uso desses fundos. . Encontrada em qualquer tipo de empresa, a função Encontrada em qualquer tipo de empresa, a função financeira tem um papel muito importante no financeira tem um papel muito importante no desenvolvimento de todas as atividades operacionais, desenvolvimento de todas as atividades operacionais, contribuindo significativamente para o sucesso do contribuindo significativamente para o sucesso do empreendimento.empreendimento.

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À função financeira cabem duas tarefas À função financeira cabem duas tarefas básicas:básicas:

obtenção dos obtenção dos recursos nas recursos nas

condições mais condições mais favoráveis favoráveis

possíveis, e...possíveis, e...

...alocação ...alocação eficiente eficiente desses desses

recursos na recursos na empresa.empresa.

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Recursos onerosos (provocam despesas financeiras) e recursos não onerosos

Recursos permanentesRecursos próprios

capital integralizado, reservas e lucros retidos

compromissos assumidos e dívidas contraídas

Recursos de terceiros

recursos próprios e dívidas a longo prazo

Recursos temporários

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ALOCAÇÃO DE RECURSOS

Ativos operacionais, constituídos por ativos fixos e ativos circulantes

(estoques, duplicatas a receber e disponibilidades)

Outros ativos de natureza operacional ou não, como créditos diversos a curto e longo prazos,

participações societárias em outras empresas, imóveis alugados a

terceiros, determinadas aplicações financeiras etc.

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Administração Financeira

Contabilidade

Economia

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MacroeconomiaMacroeconomiaEstuda a estrutura institucional do sistema bancário, intermediários financeiros, o tesouro nacional e as políticas econômicas de que o governo federal dispõe para controlar satisfatoriamente o nível de atividade econômica dentro da Economia.

MicroeconomiaMicroeconomiaAs teorias microeconômicas fornecem a base para a operação eficiente da empresa. Os conceitos envolvidos nas relações de oferta e demanda e as estratégias de maximização do lucro são extraídos da teoria microeconômica. Questões relativas à composição de fatores produtivos, níveis ‘ótimos’ de vendas e estratégias de determinação de preço do produto são todas afetadas por teorias no nível microeconômico.

Adm

inis

traç

ão F

inan

ceir

a e

Econ

omia

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Tratamento de fundosTratamento de fundosO contador, usando certos princípios padronizados e geralmente aceitos, prepara as demonstrações financeiras com base na premissa de que as receitas devem ser reconhecidas por ocasião das vendas e as despesas, quando incorridas. Este método contábil é geralmente chamado de regime de competência dos exercícios contábeis.O administrador financeiro está mais preocupado em manter a solvência da empresa, proporcionando os fluxos de caixa necessários para atingir as metas da empresa. Ao invés de reconhecer receitas no ponto de vendas e despesas, quando incorridas, reconhece receitas e despesas somente com respeito a entradas e saídas de caixa.

Adm

inis

traç

ão F

inan

ceir

a e

Cont

abili

dade

Tomada de decisãoTomada de decisãoO contador dedica-se à coleta e apresentação de dados financeiros. O executivo financeiro avalia as demonstrações do contador, desenvolve dados adicionais e toma decisões com base em análises subseqüentes.

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Análise e planejamento, com vistas à avaliação da necessidade de aumento da capacidade produtiva e determinação do tipo de financiamento adicional que deve ser feito.

Administração da estrutura de ativo da empresa, determinando a composição e os tipos de ativos encontrados no Balanço da empresa. A composição refere-se ao valor em dinheiro dos ativos circulantes e fixos.

Administração da estrutura financeira da empresa. Esta função é relacionada com o lado direito do Balanço da empresa. Uma primeira decisão importante diz respeito à composição mais adequada de financiamento a curto e longo prazo, dadas as suas implicações na lucratividade e na liquidez da organização. Uma segunda decisão consiste na determinação das melhores fontes de financiamento a curto ou longo prazo para a empresa.

Funções do Administrador Financeiro

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Quais são as metas do administrador

financeiro? Maximização do lucro e

maximização da riqueza são as

mesmas coisas?

E como ficam as questões estratégicas, tais como

crescimento a longo prazo, valor da empresa etc.?

?? ?

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Maximização da receitaConsiderac) o retorno realizável do proprietário;d) uma perspectiva a longo prazo;e) a época de ocorrência dos retornos;f) risco;g) a distribuição dos retornos.

Retorno realizável do proprietárioO preço de mercado da ação – e não os lucros – é que reflete a riqueza do proprietário numa empresa, num dado momento. A meta do administrador financeiro deve ser maximizar essa riqueza.Perspectivas de longo prazoA maximização do lucro é uma abordagem de curto prazo. A maximização da riqueza considera o longo prazo.Época de ocorrência dos retornosA maximização da receita reconhece que os empresários, coeterisparibus, preferem perceber retornos mais cedo. Esta preferência está refletida no preço da ação, e não nos lucros.

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RiscoA maximização do lucro não considera o risco, porém, a maximização da riqueza considera explicitamente diferenças no risco. Uma premissa básica na administração financeira é que existe uma relação entre risco e retorno: os acionistas esperam perceber maiores retornos de investimentos de maior risco e vice-versa. Esta preferência está refletida no preço da ação, e não nos lucros.Distribuição de retornosA estratégia da maximização da riqueza leva em conta o fato de que muitos proprietários apreciam receber o dividendo regularmente, independentemente do seu montante. Os administradores financeiros devem reconhecer que a política de dividendos da empresa afeta a atratividade de sua ação para tipos particulares de investidores. Este efeito clientela é usado para explicar o efeito de uma política de dividendos sobre o valor de mercado da ação.

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Questões para reflexão

2. Descreva a relação geral entre Administração Financeira e Economia e explique como o administrador financeiro se baseia nos princípios de Macroeconomia e Microeconomia.

3. É verdade que “se uma empresa for lucrativa sua sobrevivência está garantida”? Explique.

4. Qual é a meta do administrador financeiro? Mostre como se comprova que a meta foi atingida.

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Aula 2O Sistema Financeiro Nacional

Morante & Jorge, Cap. 1Hoji – Cap. 2