Curso CPA-10 – Certificação ANBID - Módulo 4

8/3/2019 Curso CPA-10 Certificao ANBID - Mdulo 4

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Curso CPA-10 Certificao ANBID

Mdulo 4 - Princpios de Investimento


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Captulo 1 - Principais Fatores de Anlise de Investimentos

A anlise de investimentos se baseia em 3 fatores:

Estes 3 fatores devem ser apresentados ao cliente para que ele possa decidir sobre

seus investimentos, avaliando os 3 em conjunto.

Rentabilidade: Quanto este investimento ir render?

Risco: Quando eu posso retirar o dinheiro? A retirada demorada?Liquidez: Este rendimento seguro? Qual o risco?

Rentabilidade

Rentabilidade arelao

entre oganho

(retorno) e ovalor investido

.

Exemplo:

Um investimento de R$ 10.000,00 que resultou em R$ 10.200,00 tem uma

rentabilidade de

10.200,00 - 1 = 0,02 = 2%

10.000,00


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Rentabilidade Absoluta versus Rentabilidade Relativa (benchmark)

A rentabilidade de um fundo de investimento chamada de rentabilidade absoluta.

Quando esta rentabilidade comparada a uma rentabilidade de um fundo de

referncia (benchmark), essa rentabilidade chamada de rentabilidade relativa.

Se a rentabilidade de um fundo foi 2% e a rentabilidade de um fundo de referncia

(benchmark) foi de 2,5% no mesmo perodo, a rentabilidade relativa deste fundo em

relao a este benchmark

( 1 + 0,02) = 0,9951 = 99,51%

( 1 + 0,025)

Rentabilidade Esperada versusRentabilidade Observada

Ao investir em um fundo, o investidor deve ter a clara noo de que a rentabilidade

observada no passado no significa garantia de rentabilidade para o futuro, pois ela

est vinculada valorizao ou desvalorizao dos ativos que compem a carteira

deste fundo.

Rentabilidade Esperada a rentabilidade que o investidor tem como expectativa

ao final do perodo de investimento (o quanto se espera que renda).

Rentabilidade Observada a rentabilidade do fundo ao final do perodo de

investimento (o quanto rendeu).


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Liquidez

Liquidez a facilidade de negociao de um ttulo ou ativo, convertendo-o em

dinheiro.

Maior ser a liquidez de um ttulo quanto mais fcil for a sua converso em

dinheiro e quanto menor for a perda de valor envolvida.

Alguns fatores podem afetar a liquidez de um ttulo, como:

preo de aquisio;

prazos;

rentabilidade;

risco de crdito do emissor do ttulo;

ausncia de hedge (proteo em relao variao de preos, taxas ou volatilidade);

classificao (rating) baixa, dada por empresas especializadas;

risco alto de mercado.

Risco a possibilidade de ocorrncia de resultados diferentes dos esperados.

O risco uma caracterstica bsica dos investimentos. Ele resultante das

incertezas futuras associadas determinao do valor dos ativos financeiros.


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Captulo 2 - Principais Riscos do Investidor

Todo investimento possui um risco.

Os principais riscos assumidos so:

Risco de Mercado

Risco de Crdito

Risco de Liquidez

Risco de Mercado

O Risco de Mercado est relacionado incerteza das condies futuras domercado, como preos dos ativos, taxas de juros, volatilidade e liquidez.

Os principais fatores de Risco de Mercado so:

Taxa de Juros

Taxa de Cmbio Commodities

Derivativos

Hedge

Concentrao

Taxa de Juros

Risco associado aos efeitos de mudanas nas taxas de juros.


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Taxa de Cmbio

Risco associado ao valor dos ativos indexados a moedas estrangeiras.

Commodities

Risco associado s variaes nos preos dos ativos indexados a produtos agrcolas,

pecuria ou extrao mineral.

Derivativos

Risco associado s variaes nos preos das aes.

Hedge

Risco associado imperfeio de hedge, devido a limitaes dos instrumentos

financeiros.

Hedge significa proteo em relao variao de preos, taxas ou volatilidade.

Concentrao

Risco associado concentrao de investimentos em determinados indexadores,

moedas, instrumentos ou vencimentos.


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Risco de Crdito

O Risco de Crdito est relacionado possibilidade do no pagamento de um

ttulo na data e de acordo com as condies negociadas.

Os principais fatores de Risco de Crdito so:

Inadimplncia

Concentrao

Degradao de Garantias Pas

Inadimplncia

Risco associado ao atraso do devedor em pagar uma dvida.

Concentrao

Risco associado concentrao de operaes num mesmo tipo de ativo, setor da

economia, cliente, grupo econmico ou regio geogrfica.

Degradao de Garantias

Risco associado reduo do valor das garantias constitudas por conta de

emprstimos, devido depreciao ou s condies de mercado.

Pas

Risco associado a acontecimentos em pases estrangeiros, que podem influenciar

devedores externos a remeter divisas para pagamento de suas obrigaes no

exterior.

Tambm existe o risco associado reduo da classificao dos devedores (rating), o

que resulta em uma reduo do valor de mercado de suas obrigaes.


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Risco de Liquidez

O Risco de Liquidez est relacionado dificuldade de negociao de um ttulo no

mercado.

Um ativo possui Risco de Liquidez quando ele no pode ser negociado pelos preos

vigentes no mercado, devido atividade insuficiente no mercado.

Exemplo:

Se um vendedor deseja vender um ativo a um determinado preo e no existe quem

possa compr-lo por este valor, o preo tende a cair at que algum consiga

comprar.

Gesto de Riscos

A Gesto de Riscos tem como objetivo controlar a exposio aos riscos de

mercado, de crdito e de liquidez.

Para alcanar este objetivo so realizados alguns estudos:

Risco de Mercado modelagem estatstica do mercado de taxas de juros;

Risco de Crdito estudo das empresas com ttulos nas carteiras de investimento;

Risco de Liquidez estudos baseados na anlise de riscos de mercado e de crdito e

no histrico de movimentaes dos clientes.


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Captulo 3 - Adequao dos produtos de investimento s

necessidades dos investidores

Conceitos Bsicos de Economia

A escolha de um investimento deve ser baseada em:

Os principais riscos assumidos so:

Objetivo do investidor

Horizonte de investimento

Risco versus Retorno

Diversificao

Objetivo do investidor

O objetivo de um investidor deve ser identificado para que se possa oferecer

produtos adequados a ele.

O objetivo do investidor deve ser entendido como algo alm da rentabilidade ao

final do perodo de investimento, como, por exemplo, comprar um imvel.


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Horizonte de investimento

Horizonte de investimento o perodo adequado para que o investidor tenha o

retorno desejado.

O horizonte fundamental para escolha do investimento. Se os objetivos do

investidor so de longo prazo, ele pode optar por um investimento com horizonte

maior e, neste caso, as flutuaes de curto prazo so pouco significativas em relao

tendncia de longo prazo. Tambm, a necessidade de liquidez em um investimento

de longo prazo pode ser menor e a tolerncia a riscos maior (um perodo positivopode compensar outro negativo).

Risco versusRetorno

Cada investidor possui uma tolerncia a riscos. Alguns assumem mais riscos,

enquanto outros so mais conservadores.

A conjugao entre o risco e o retorno de um investimento so fundamentais para se

decidir em que investir.

No grfico ao lado so apresentados

os investimentos A, B, C e D.

Qual deles deve ser mais indicado?


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Conclui-se que o investimento A seria o mais indicado entre os quatro apresentados,

pois possui maior retorno esperado do que C e menor risco do que B (C e B seriam

mais indicados do que D).

Alm do risco e do retorno, outros fatores devem ser observados como o valor

mnimo necessrio para o investimento e a liquidez.

O risco de um investimento o resultado de estudos sobre probabilidades dos

retornos do investimento. Neste estudo so utilizadas informaes histricas para se

determinar uma distribuio do retorno mdio esperado. Caso esta distribuio

esteja bastante espalhada, ou seja, muitos pontos desta distruio estejam afastados

da mdia, o investimento ser classificado como de alto risco.


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Diversificao

A diversificao dos investimentos tem como objetivo reduzir os riscos.

A reduo do risco atravs da diversificao no capaz de elimin-lo por completo.

Para entender como o risco pode ser reduzido importante dividi-lo em:

Risco Sistemtico

o risco relacionado ao sistema poltico, econmico e social. Esse risco tem

impacto em todos os investimentos, influenciando cada um de maneira diferente. Pode-se tentar reduzir o risco sistemtico atravs da diversificao dos ativos

financeiros.

Risco No-Sistemtico

o risco especfico de cada investimento, intrnseco. Ele resulta de fatos que

alteram o ativo, como os riscos financeiro, administrativo e setorial.

A reduo do risco no-sistemtico est relacionada diversificao de ttulos que

possuam correlao negativa ente si, ou seja, ttulos onde mudanas no cenrio de

investimentos resultam em impactos inversos.


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Correlao entre ttulos

Correlao positiva:

Dois ttulos possuem correlao positiva quando suas alteraes ocorrem na mesma

direo, ou seja, os valores dos ttulos aumentam ou diminuem de acordo com as

mesmas condies.

Correlao nula:

Dois ttulos possuem correlao nula quando eles no possuem relao alguma

entre si.

Correlao negativa:

Dois ttulos possuem correlao negativa quando suas alteraes ocorrem em

direes opostas, ou seja, quando o valor de um ttulo aumenta o do outro diminui.


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Exerccios de fixao

1) Uma cota avaliada em R$300,00 e que 2 anos aps vale R$360,00 possui,neste perodo, uma rentabilidade de:

a. 10%b. 20%c. 60%d. 16,7%

2) A variabilidade dos resultados est associada a:a. Riscob. Retornoc. Liquidezd. Taxa de juros definida no incio do perodo

3) O tempo em um investimento melhor caracterizado por:a. Riscob. Retornoc. Liquidezd. Taxa de juros definida no incio do perodo

4) Os ganhos que resultam de um investimento so seu(sua):a. Riscob. Retornoc. Liquidezd. Taxa de juros definida no incio do perodo


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5) Pode-se fazer uma analogia a um cobertor curto (se cobre um lado descobreo outro):

a. Rentabilidade e liquidez.b. Liquidez e preos.c. Risco e retorno.d. Retorno e preos.

6) O Risco de Crdito est relacionado a:a. falta de controles internos.b. instrumentos derivativos para proteger posies nos mercados vista.c. ausncia de acompanhamento.d. capacidade do emissor do ttulo em honrar seus compromissos em uma

determinada data.

7) Aes, juros, derivativos e cmbio esto relacionados ao:a. retorno desejado.b. risco de liquidezc. risco de crdito.d. risco de mercado.

8) Quando o COPOM anuncia a taxa de juros, o risco associado :a. retorno desejado.b. risco de liquidezc. risco de crdito.d. risco de mercado.


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9) Risco associado aos sistemas poltico, econmico e social:a. no-sistemticob. sistemticoc. de crditod. de liquidez

10)O horizonte de investimento pode ser entendido como:a. risco associado a uma carteira de investimentos.b. segurana associada a uma carteira de investimentos.c. prazo em que os recursos sero aplicados.d. retorno de um investimento.


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Gabarito dos exerccios de fixao do mdulo 4 do curso CPA-10:

1 B / 2 A / 3 C / 4 B / 5 C / 6 D / 7 D / 8 D / 9 B / 10 C

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