Divulgação de Resultados 4T11

1

Apresentação de Resultados – 4T11

Teleconferência: 13 de março de 2012

2

Agenda

Ricardo Ribeiro

COO

Roberto Senna

CEO

Carlos Wollenweber

CFO e Diretor de RI

Destaques do 4T11 e 2011

Resultados Operacionais

Resultados Financeiros

4T11 2011

VGV Lançado% Direcional

R$ milhões 428 1.447

VGV Contratado% Direcional

R$ milhões 367 1.230

Velocidade de Vendas (VSO) % VGV 31,8% 58,8%

Receita Líquida R$ milhões 296 1.072

Lucro Líquido Ajustado² R$ milhões 48 199

Margem Líquida Ajustada² % 16,2% 18,5%

Principais Números

3 1. Inclui a compra de participação no empreendimento Parque Ponta Negra no 2T11

2. Ajustado por despesas (não-caixa) com programa de stock-option.

1

1

4

Expressivo crescimento com redução do cash burn

+37%

2011

1.072

2010

782

Receita Líquida

(R$ milhões)

Cash Burn¹

(R$ milhões)

283

2010

-38%

2011

176

1. Cash Burn: medido pela variação da dívida líquida, deduzida dos aumentos de capital, dividendos e recompra de ações

2011 2010 D %

Receita Líquida R$ milhões 1.072 782 37%

Cash Burn¹ R$ milhões 176 283 -38%

5

“Residencial Macapaba” “Aterrado do Leme” “Residencial Meu Orgulho” – 2ª Fase

# Unidades

Segmento

Parte Habitacional

Infraestrutura

5.384

MCMV – Faixa 1

R$ 272,6 MM

R$ 40,7 MM

VGV Total R$ 313,4 MM

Localização Manaus - AM

Lançamento 3T11

# Unidades

Segmento

Parte Habitacional

1.340

MCMV – Faixa 1

R$ 79,1 MM


Localização Rio de Janeiro - RJ

Lançamento 4T11

# Unidades

Segmento

Parte Habitacional

Infraestrutura

2.148

MCMV – Faixa 1

R$ 117,8 MM

R$ 12,2 MM


Localização Macapá - AP

Lançamento 4T11

Projetos Minha Casa, Minha Vida – Faixa 1

Em 2011: R$ 522,5 Milhões contratados para o MCMV Faixa 1, representando 8.872 unidades

6


Lançamentos

Vendas

Land Bank

Estoque

Ricardo Ribeiro


7

Lançamentos

VGV Lançado

(R$ milhões)

2010 4T10

686

1.067

+36%

428

380

522

4T11

190

415

218

209 +3%

1.447

225

793

2011

131

MCMV Faixa 1

Incorporação

Compra de Participação

Evolução dos Lançamentos

(R$ milhões)

1.067

783710

176

2011 2009

1.447

1.316

131

2010 2007 2008

CAGR +69%

VGV Lançado


Total

(R$ Mil)

% Direcional

(R$ mil)

1 Aterrado do Leme Outubro Rio de Janeiro - RJ 79,060 79,060 1,340 1,340 MCMV Faixa 1

2 Parque Ponta Negra - 4ª Etapa Outubro Manaus - AM 53,915 53,910 138 820 Médio-Alto

3 Condomínio Parque Silvestre - 2ª Etapa Outubro Rio de Janeiro - RJ 13,152 10,785 140 488 RET1

4 Bem Viver Residencial Clube Novembro Ceilândia - DF 62,912 62,849 220 220 Médio

5 Verano Residencial - 2ª Etapa Novembro Belém - PA 19,064 19,045 92 414 Médio

6 Residencial Macapaba Dezembro Amapá - AP 130,037 130,037 2,148 4,148 MCMV Faixa 1

7 Grand Ville Dezembro São Bernardo - SP 53,038 41,104 264 528 Médio

8 Monte Rey Dezembro Belo Horizonte - MG 30,766 30,735 128 128 Médio

Total 441,944 427,525 4,470 8,086

Empreendimentos Lançados - 4T11Mês de

LançamentoLocalização

Unidades do

Empreendimeto

(Todas as Fases)

SegmentoUnidades

Lançadas

VGV

AM PA

AP

MG

SP RJ

Distribuição dos Lançamentos

8

DF

13%1%

4T11

49%

2%

36%

4T10

46%

44%

8% 2%

2011

40%

16%

29%

7% 8%

2010

36%

28%

30%

5%

MCMV Faixa 1

Popular

Médio

Médio-Alto

Comercial

Segmentação Econômica

(% VGV) 2

7

6

5

4

3

8

1 Segmentação Geográfica

(% VGV)

30%

49% 61%

47%

67% 38%

15%

4T11

21%

4T10

9%

30%

33%

2010 2011

Norte Centro-Oeste Sudeste

9

Vendas Contratadas

VGV Contratado

(R$ milhões)

1.230

+19%

367

-10%

2011

619

522

89

2010

1.037

657

380

4T11

158

209

4T10

406

190

217

Incorporação

MCMV Faixa 1


Evolução do VGV Contratado

(R$ milhões)

1.037

661

441

127

CAGR +76%

2011

1.230

1.141

89

2010 2009 2008 2007

VGV Lançado


13%11%

25%

1% 1%

30%

20%

5%

22%

15%

57%

4T11

16%

4T10

47%

2011

46%

18%

26%

6% 4%

2010

37%

Médio

Médio-Alto

Comercial

MCMV Faixa 1

Popular


(% VGV)

Segmentação Geográfica

(% VGV)

19%

47%

34%

59%

4%

37% 26%

9%

65%

19%

15%

66%

2011 2010 4T10 4T11

Norte

Sudeste

Centro-Oeste

10

Velocidade de Vendas

4T11

31,8%

18,5%

3T11

36,7%

16,0%

2T11

18,5%

1T11

22,1%

4T10

38,3%

27,6%

Com MCMV Faixa 1 Sem MCMV Faixa 1

Velocidade de Vendas (VSO)

(% em VGV)

93% 4T10 87% 4%

1% 1T11 81% 48% 21% 9% 3%

2T11 58% 20% 20% 18%

3T11 92% 90%

2%

4T11 85%

9 Meses 3 Meses 12 Meses 6 Meses 15 Meses

10%

17%

33% 4T11

11%

3T11

25%

2T11

3%

1T11

2010

Anteriores

Vendas no 4T11 por Período de Lançamento

(% VGV – sem MCMV Faixa 1)

Velocidade de Vendas

(% Unidades)

67% das vendas do 4T11 referem-se a vendas de estoque;

17% do VGV vendido refere-se a empreendimentos

lançadas antes de 2010.

11

Land Bank

60,7% são projetos de grande porte (acima de mil unidades);

53,3% nas regiões Norte e Centro-Oeste;

53,0% destinados a empreendimentos populares;

46,6% elegíveis ao Programa MCMV.

R$ 6,9 Bilhões

66.906 unidades ES 2%

AM 14%

MG 38%

RO 5%

SP 6%

PA 13%

DF 21%

RJ 1%


(% VGV)

53% Popular

7%

Médio-alto

Médio 35%

Comercial 5%

Evolução do Banco de Terrenos 2011

(R$ milhões em VGV)

Revisão de

Premissas

Terrenos

Adquiridos

6.948 416

+191 6.757 805

581

Terrenos

Lançados

2011 2010

Composição do Land Bank

(% VGV)

Em 2011 adquirimos 6

terrenos, VGV de R$

581 milhões;

Forma de Pagamento

(em 2011 – % VGV)

Permuta

99,76% Caixa 0,24%

12

Estoque

7% do VGV em estoque é de empreendimentos concluídos;

89,1% das unidades em construção já foram comercializadas.

12,2% 2009

Anteriores 7,3%

7,9%

22,8%

Concluídos

2011

49,7%

2010

64% Norte

11%

Sudeste 25%

Centro-Oeste

Estoque a Valor de Mercado

(Segmentação Geográfica – % VGV)

Estoque por Ano de Lançamento

(% VGV)

Em Construção 668.461 92,7% 3.704 93,7%

Concluído 52.536 7,3% 247 6,3%

Total 720.997 100,0% 3.951 100,0%

% Unidades

em EstoqueEstoque

% VGV em

Estoque

VGV em Estoque

% Direcional (R$ mil)

Unidades em

Estoque

13



Posição de Caixa e Dívida

Cash Burn

Resultado a Apropriar

Desempenho das Ações

Carlos Wollenweber


14


1.072

782

296298263

2011 4T10

-0,6%

37,1%

2010 4T11 3T11

+12,4%

102

378

2009

CAGR +80%

263

2007

1.072

2011 2008

782

2010

Receita Líquida

(R$ milhões)

Evolução da Receita Líquida

(R$ milhões)

2115

25%

130%

2010

117

4T11

82

450%

2011

14% 269

57 72

15%

2T11 1T11

24%

2T10

18%

3T11 3T10

58

12%

27%

4T10 1T10

24% 23%

48 33

10%

Evolução da Receita de Prestação de Serviços

(R$ milhões)

Administração

2,3%

96,0% Corretagem

1,8% Obras por Empreitada

Composição da Receita de Serviços

(em 2011 - %)

% da Receita Líquida Receita de Serviços

15


1. Excluindo-se os custos de financiamento alocados no custo de produção; 2. Ajustado por despesas (não-caixa) com programa de stock-option.

+9,6%

+27,2%

2011

332

301

32

30,5% 31,0%

2010

13

33,4%

4T11

261

248 90

83 8

3T11

97

88 9

32,6%

4T10

82

79 4

31,3%

-6,9%

Lucro Bruto Juros Capitalizados Margem Bruta Ajustada¹

Lucro Bruto

(R$ milhões)

73

50

162317

-30,7%

-7,8%

+45,5%

2011

6,8%

2010

6,4%

4T11

5,4%

3T11

7,8%

4T10

6,6%

G&A % Receita Líquida

28

20

966

2,3%

3T11

1,3%

4T10

1,3% 2,2%

2010

1,6%

4T11

+53,6%

+49,2%

+38,1%

2011

Despesas Comerciais % Vendas

G&A Ajustado²

(R$ milhões)

Despesas Comerciais

(R$ milhões)

202

647365

243

4T11 2010

21,6%

3T11

-12,7%

-1,5%

24,6%

+20,6%

2011 4T10

22,7% 25,8% 24,7%

EBITDA Ajustado¹ Margem EBITDA Ajustada¹

EBITDA Ajustado²

(R$ milhões)

16


1. Ajustado por despesas (não-caixa) com programa de stock-option.

199176

485951

16,2%

3T11

20,0%

4T10

19,3%

-19,4%

-5,7%

2011 4T11

+12,6%

18,5% 22,6%

2010

21,1%

2010

64

176

22,6% 24,5%

2009

85

2007

22,5%

2008

22

CAGR +74%

18,5%

199

2011

Lucro Líquido Ajustado¹

(R$ milhões)

Evolução do Lucro Líquido Ajustado¹

(R$ milhões)

Lucro Líquido Ajustado¹ Margem Líquida Ajustada¹ Lucro Líquido Ajustado¹ Margem Líquida Ajustada¹

17

Caixa e Endividamento

Dívida Líquida

ex-SFH

-285,5

Dívida Líquida

122,0

Caixa

351,1

Dívida Bruta

473,2

SFH

407,6

65,6

Endividamento

(R$ milhões)

SFH 92,6%

FINAME e Outros

3,0%

Capital de Giro

4,7%

Dívida Bruta Ex-securitização

(R$ milhões)

Caixa e Endividamento 4T11 3T11 4T10 D % D %

(R$ mil) (a) (b) (c) (a/b) (a/c)

Empréstimos e Financiamentos 473.152 437.708 302.374 8,1% 56,5%

SFH 407.563 372.640 226.056 9,4% 80,3%

Securitização de Recebíveis 31.847 35.273 46.843 -9,7% -32,0%

FINAME e Leasing 13.076 9.480 8.882 37,9% 47,2%

Capital de Giro 20.666 20.315 20.593 1,7% n/a

Caixa e Equivalentes 351.112 343.618 190.852 2,2% 84,0%

Dívida Liquida 122.040 94.090 111.522 29,7% 9,4%

Dívida Liquida/ Patrimônio Líquido 9,9% 7,9% 13,5%

1. Cash Burn: medido pela variação da dívida líquida, deduzida dos aumentos de capital, dividendos e recompra de ações 18

Cash Burn

1T11

62,6

4T10

100,9

3T10

86,3

2T10

54,9

1T10

41,2

4T09

32,7

3T09

22,5

-72,5%

4T11

27,7

3T11

51,6

2T11

34,0

2T09

25,3

1T09

14,5

-46,3%

175,9

2010

283,3

-37,9%

2011

2011

122,0

155,4

Dívida

Bruta

Caixa

170,8

4,9

2010

111,5

Follow-on

Líquido

2010

190,9

221,3 4,9

Dividendos

40,3

Recompra

de ações

Consumo

de caixa

2011

15,8 351,1

+84%

Variação da Dívida Líquida ou Cash Burn¹

(R$ milhões)

Evolução da Dívida Líquida

(R$ milhões)

Variação do Caixa

(R$ milhões)

19


Cronograma de Reconhecimento do REF

(% por ano)

2012

1%

2014

77%

2013

22%


(R$ milhões)

4T10

171

327

416

89

334

4T11

+12,1%

500

329

560 +34,7%

226

3T11

Obras de Empreitada

Incorporação

Resultado a Apropriar (R$ mil) 4T11 3T11 4T10 D % D %

(a) (b) (c) (a/b) (a/c)

Resultado a Apropriar Consolidado (1+2) 560.382 499.703 415.909 12,1% 34,7%

Receitas a incorrer 1.482.460 1.325.614 1.022.801 11,8% 44,9%

Margem Resultado de Exercícios Futuros (REF) 37,8% 37,7% 40,7% 0,1 p,p, -2,9 p,p,

Resultado a Apropriar Incorporação (1) 334.100 328.803 326.813 1,6% 2,2%

Receitas a incorrer 775.531 773.964 751.614 0,2% 3,2%


Resultado a Apropriar Obras de Empreitada (2) 226.282 170.899 89.096 32,4% 154,0%

Receitas a incorrer 706.928 551.651 271.186 28,1% 160,7%


20

Desempenho das Ações

0

20

40

60

80

100

120

140

160

-

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

8.000

9.000

10.000

19

-no

v-0

98

-dez

-09

28

-dez

-09

15

-jan

-10

3-f

ev-

10

23

-fe

v-1

01

1-m

ar-1

02

9-m

ar-1

01

5-a

br-

10

4-m

ai-1

02

0-m

ai-1

09

-ju

n-1

02

8-j

un

-10

15

-ju

l-1

04

-ago

-10

24

-ago

-10

20

-set

-10

8-o

ut-

10

27

-ou

t-1

01

8-n

ov-

10

6-d

ez-1

02

7-d

ez-1

01

3-j

an-1

11

-fe

v-1

11

7-f

ev-

11

9-m

ar-1

12

5-m

ar-1

11

2-a

br-

11

2-m

ai-1

11

8-m

ai-1

13

-ju

n-1

12

1-j

un

-11

8-j

ul-

11

26

-ju

l-1

11

1-a

go-1

12

9-a

go-1

11

5-s

et-1

13

-ou

t-1

12

0-o

ut-

11

8-n

ov-

11

25

-no

v-1

11

3-d

ez-1

12

9-d

ez-1

11

7-j

an-1

23

-fe

v-1

22

3-f

ev-

12

Pre

ço d

a A

ção

Vo

lum

e (

R$

mil)

Volume (R$ mil)

0

20

40

60

80

100

120

140

160

-

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

8.000

9.000

10.000

18

-no

v-0

9

8-d

ez-0

9

29

-dez

-09

19

-jan

-10

8-f

ev-

10

1-m

ar-1

0

18

-mar

-10

7-a

br-

10

27

-ab

r-1

0

14

-mai

-10

4-j

un

-10

24

-ju

n-1

0

14

-ju

l-1

0

4-a

go-1

0

25

-ago

-10

23

-set

-10

14

-ou

t-1

0

3-n

ov-

10

25

-no

v-1

0

16

-dez

-10

6-j

an-1

1

26

-jan

-11

14

-fe

v-1

1

3-m

ar-1

1

24

-mar

-11

12

-ab

r-1

1

3-m

ai-1

1

20

-mai

-11

8-j

un

-11

28

-ju

n-1

1

15

-ju

l-1

1

3-a

go-1

1

22

-ago

-11

9-s

et-

11

28

-set

-11

18

-ou

t-1

1

7-n

ov-

11

25

-no

v-1

1

14

-dez

-11

3-j

an-1

2

20

-jan

-12

9-f

ev-

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Volume Médio (21 dias) Ibovespa IMOB Direcional

21

Aviso

Declarações contidas neste comunicado relativas às perspectivas dos negócios, projeções de resultados

operacionais e financeiros e referências ao potencial de crescimento da Companhia constituem meras

previsões e foram baseadas nas expectativas e estimativas da Administração em relação ao desempenho

futuro da Direcional. Embora a Companhia acredite que tais previsões sejam baseadas em suposições

razoáveis, ela não assegura que elas sejam alcançadas. As expectativas e estimativas que baseiam as

perspectivas futuras da Companhia dependem em grande parte do comportamento do mercado, da

situação econômica e política do Brasil, do nível de crédito disponível, de regulamentações

governamentais existentes e futuras e do desempenho geral da economia mundial e, portanto, estão

sujeitas a mudanças que fogem ao controle da Companhia e de sua Administração.

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Contatos

Carlos Wollenweber CFO e Diretor de RI

Lucas Bousas Analista de RI

Paulo Sousa Analista de RI

www.direcional.com.b/ri

[email protected]

(55 31) 3214-6200

(55 31) 3214-6450

Divulgação de Resultados 4T11

Investor Relations

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