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21 de Novembro de 2018

Análise de Investimentos

Boletim Diário

Bolsa

A segunda-feira foi de realização de lucros na B3, com o Ibovespa recuando

para 87.901 pontos (-0,69%) com giro financeiro de R$ 11,3 bilhões, em dia de

exercício de contratos de opções sobre ações que movimentou R$ 6,49 bilhões.

Ontem as bolsas internacionais sofreram queda nos EUA e em mercados da

Europa. Hoje o movimento é de alta na zona do euro. Do lado doméstico, a

expectativa é de um ajuste para os preços dos papéis aos ADRs e atenção à

agenda econômica carregada de indicadores do lado dos EUA, que poderá ter

alguma influência nas bolsas de NY. Atenção também para incessante guerra

comercial entre Estados Unidos e China. O mercado de petróleo também

mostra tensão em relação à produção e preços da commodity para os próximos

meses. O petróleo WTI para janeiro, contrato mais líquido, fechou em alta de

0,91%, a US$ 57,20 o barril, na Nymex, e o Brent para janeiro avançou 0,04%, a

US$ 66,79 o barril, na ICE.

Câmbio

Na segunda-feira o dólar encerrou com alta de 0,68% cotado a R$ 3,7637 em

dia de liquidez fraca por conta do feriado da terça-feira. O mercado segue

atento aos comentários no exterior sobre o comportamento das economias

americana e chinesa.

Juros

Os juros futuros passaram por um ajuste, com alta na taxa do contrato de

Depósito Interfinanceiro (DI para jan/20, passando de 6,862% para 6,930%, sob

a influência de feriados no Brasil (20) e nos EUA (22). Na ponta mais longa, a

taxa para jan/25 encerrou em 9,710% de 9,692% no ajuste anterior.

MERCADOS

Índices, Câmbio e Commodities

Altas e Baixas do Ibovespa

Ibovespa x Dow Jones (em dólar) Brasil Referência Expectativa Apurado Anterior

5:00 IPC FIPE- Semanal 15-Nov-18 0,34% 0,37% 0,40%

12:30 Fluxos de Moeda Semanal

Estados Unidos Referência Expectativa Apurado Anterior

10:00 MBA - Sol ici tações de empréstimos hipotecários 16-Nov-18

11:30 Pedidos de bens duráveis Outubro -2,50% 0,7%

11:30 Pedidos de Bens Duráveis (exc. transporte) Outubro 0,50% 0,0%

11:30 Pedidos de Bens de Capita l (ex. defesa e aeronaves) Outubro -0,1%

11:30 Envios de Bens de Capita l (ex. defesa e aeronaves) Outubro -0,1%

11:30 Novos pedidos seguro-desemprego 17-Nov-18

11:30 Seguro-desemprego 10-Nov-18

13:00 Vendas de casas já exis tentes Outubro 5,20 mi 5,15 mi

13:00 Vendas casas exis tentes (m/m) Outubro 1,00% -3,4%

70

90

110

130

150

Ibovespa Dow Jones

7,9%

7,5%

6,7%

6,6%

6,5%

-5,8%

-4,8%

-4,7%

-4,5%

-3,0%

BRKM5

ESTC3

SMLS3

GGBR4

ELET3

CIEL3

JBSS3

RADL3

SUZB3

VVAR11

Fech. * Dia (%) Mês (%) Ano (%)

Ibovespa 87.901 (0,7) 0,5 15,1

Ibovespa Fut. 88.235 (0,7) 0,6 13,4

Nasdaq 6.909 (1,7) (5,4) 0,1

DJIA 24.466 (2,2) (2,6) (1,0)

S&P 500 2.642 (1,8) (2,6) (1,2)

MSCI 1.977 (1,6) (2,2) (6,0)

Tóquio 21.508 (0,4) (1,9) (5,5)

Xangai 2.652 0,2 1,9 (19,8)

Frankfurt 11.066 (1,6) (3,3) (14,3)

Londres 6.948 (0,8) (2,5) (9,6)

Mexico 41.797 (1,2) (4,9) (15,3)

India 35.200 (0,8) 2,2 3,4

Rússia 1.117 (1,7) (0,8) 0,0

Dólar - vista R$ 3,76 (0,1) 0,9 13,4

Dólar/Euro $1,14 (0,7) 0,5 (5,3)

Euro R$ 4,27 (0,8) 1,4 7,4

Ouro $1.221,63 (0,2) 0,6 (6,2)

* Dia anterior, exceto Ásia

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Boletim Diário

São Martinho S.A. (SMTO3) – Encerramento do período de moagem da safra 2018/19

A companhia encerrou o período de moagem referente à safra 2018/2019. A produção

ficou 0,6% abaixo da previsão, resultado da forte estiagem observada. O ATR médio

também apresentou leve redução, de 0,3% ante o previsto para R$ 142,2 Kg/tonelada.

Na segunda-feira (19/nov) suas ações fecharam cotadas a R$ 18,70/ação, com queda de

0,6% este ano. Nesse preço o valor de mercado da companhia é de R$ 6,8 bilhões e os

múltiplos para a safra 2018/19: P/L de 11,5x e VE/EBITDA de 5,7x. O preço justo de R$

23,50/ação traz um potencial de alta de 25,7% para os papéis da companhia.

Guidance de junho/2018 versus volume realizado.

A produção de açúcar veio acima do esperado com consequente redução do volume de

etanol produzido, com um mix Açúcar-Etanol de 36% - 64%. Adicionalmente, a companhia

continua os trabalhos de cogeração de energia nas unidades Boa Vista e São Martinho até o

encerramento do ano fiscal em março de 2019.

Em relação à safra 2017/18 o volume de cana processada caiu 7,9% de 22.450 mil toneladas

na para 20.450 mil toneladas nesta safra 2018/19. O ATR médio subiu de 139,8

Kg/toneladas para 142,2 Kg/toneladas.

ANÁLISE DE EMPRESAS E SETORES

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Boletim Diário

Banrisul (BRSR6) – Banrisul Cartões desiste de IPO e banco restituirá R$ 353,3 milhões aos acionistas

Devido às condições atuais do mercado de capitais, a Banrisul Cartões protocolou pedido

de desistência da Oferta Pública de Distribuição primária e secundária de ações

preferenciais perante a CVM, e de listagem e de admissão das ações preferenciais à

negociação no segmento diferenciado de governança corporativa Nível 1 perante a B3.

Por conta da desistência da Oferta, e tendo em vista o processo de redução de capital do

Banrisul, aprovado em AGE no dia 10 de abril de 2018, o banco fará pagamento aos

acionistas, como restituição de parte do valor de suas ações, o montante total de R$ 353,3

milhões, equivalente a R$ 0,86382146/ação.

Serão beneficiados os acionistas com ações em 23 de novembro de 2018, passando as

ações a serem negociadas "ex-direito" a partir de 26 de novembro de 2018. Com base na

cotação de R$ 20,11/ação o retorno é de 4,3%. Seguimos com recomendação de compra e

preço justo de R$ 24,00/ação (potencial de alta de 19,3%).

Copel (CPLE6) – Conselho de Administração aprova Orçamento para 2019

O Conselho de Administração da Copel Energia aprovou ontem (20/nov) o seu Orçamento

Empresarial para 2019, além do Programa de investimentos de R$ 1,97 bilhão, já anunciado

em 13/novembro.

Este ano as CPLE6 registram alta de 19,6% para uma cotação de R$ 28,51/ação,

correspondente a um valor de mercado de R$ 7,8 bilhões. O preço justo de R$ 32,00/ação

traz um potencial de alta de 12,2% para suas ações.

Destacam-se: R$ 1,84 bilhão como provável saldo de caixa do exercício de 2018; Receitas

Operacionais de R$ 23,93 bilhões; Empréstimos e financiamentos de R$ 2,59 bilhões;

Provável saldo final de caixa do exercício de 2019 de R$ 1,99 bilhão; e a redução do

programa de investimentos da companhia previsto para 2018 no montante de R$ 305

milhões, sendo que deste valor, a redução de R$ 50 milhões já havia sido aprovada na 175ª

reunião extraordinária do conselho, em 14 de agosto deste ano.

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Boletim Diário

Guararapes (GUAR4) – Convocada AGE para 20/12 para aprovar conversão de ações PN em ON

A administração da Guararapes está convocando os acionistas para Assembleia Geral

Extraordinária no dia 20 de dezembro para aprovação da proposta de conversão da

totalidade das ações preferenciais da companhia em ações ordinárias, na proporção de

uma ação preferencial para uma ação ordinária.

A empresa possui atualmente 31,200 mil ações ON e 31,200 mil PN totalizando 82,4

milhões.

A ação GUAR4 encerrou a segunda-feira cotada a R$ 152,91 acumulando valorização de

11,5% no ano, cotada a 2,3x o seu valor patrimonial.

Viver (VIVR3) – Grupamento das ações até 30/04/19

A Viver Incorporadora, empresa em recuperação judicial, comunicou que foi autorizada

pela Superintendência de Acompanhamento de Empresas e Ofertas de Valores Mobiliários

e Renda Variável da B3 a prorrogar o prazo de enquadramento da cotação das ações de sua

emissão até dia 30 de abril de 2019. O prazo iria expirar em 14 de janeiro de 2019.

Na segunda-feira a ação VIVR3 encerrou cotada a R$ 0,54 acumulando queda de 65,9% no

ano. O valor patrimonial da ação está negativo (set/18) em R$ 0,60.

Segundo a companhia, o pedido de prorrogação de prazo teve por fundamento evitar

quaisquer prejuízos a seus acionistas e credores, tendo em vista que nos termos do Plano

de Recuperação Judicial, a companhia deverá realizar ao menos 3 tranches de conversão de

créditos dos credores habilitados em até 12 meses da data de verificação das condições

precedentes. Até o momento, 2 tranches já foram realizadas e os procedimentos para

realização da 3ª tranche estão previstos para terem início na primeira quinzena de

dezembro de 2018.

Randon (RAPT4) - Forte crescimento da receita em outubro

A receita líquida consolidada da Randon em outubro foi de R$ 425 milhões, valor 46,2%

maior que no mesmo mês de 2017. Entre janeiro e outubro de 2018, a receita líquida

somou R$ 3,5 bilhões, ficando 46,4% acima da verificada no mesmo período do ano

passado.

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Boletim Diário

Estes números são muito positivos e indicam que a Randon também apresentará bons

resultados do 4T18, assim como ocorreu nos nove primeiros meses do ano.

Figura 1: Randon - Receita Trimestral

400

500

600

700

800

900

1.000

1.100

1.200

1T0

7

3T0

7

1T0

8

3T0

8

1T0

9

3T0

9

1T1

0

3T1

0

1T1

1

3T1

1

1T1

2

3T1

2

1T1

3

3T1

3

1T1

4

3T1

4

1T1

5

3T1

5

1T1

6

3T1

6

1T1

7

3T1

7

1T1

8

3T1

8

R$

Milh

õe

s

Fonte: Randon

A Randon obteve um excelente resultado no 3T18, com expressivo aumento nas vendas,

pequeno ganho de margem e um salto no lucro. A empresa continua se beneficiando da

recuperação da indústria automobilística, o que permite uma forte elevação dos volumes

vendidos de veículos e autopeças. No 3T18, a Randon lucrou R$ 41,7 milhões (R$ 0,12 por

ação), valor 32,5% maior que no trimestre anterior e 84,5% acima do obtido no 3T17.

Nossa recomendação para RAPT4 é de Manutenção com Preço Justo de R$ 10,80 por ação,

indicando um potencial de alta em 23%. Este ano, RAPT4 subiu 24,4% e o Ibovespa teve

uma valorização de 15,0%.

Petrobras (PETR4) - Pagamento de subvenção

A Petrobras informou nessa manhã, que recebeu no dia 19/novembro o pagamento de R$

1.176 milhões da subvenção econômica à comercialização de óleo diesel (Medida Provisória

838/2018). Este valor se refere ao período de apuração das diferenças de preços entre os

dias 31 de agosto e 29/setembro.

Esta é uma notícia positiva para a Petrobras, que será reembolsada por vender diesel no

Brasil mais barato que no mercado internacional, dentro da medida usada pelo governo

para encerrar a greve dos caminhoneiros.

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Boletim Diário

Nossa recomendação para PETR4 é de Compra com Preço Justo de R$ 33,00/ação,

indicando um potencial de alta em 27%. Nos últimos doze meses esta ação subiu 63,0%,

enquanto o Ibovespa teve uma valorização de 19,7%.

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Boletim Diário

Evolução mensal do fluxo líquido de capital estrangeiro na Bovespa (R$ milhões)

-3.187

3.650

9.550

-4.232-5.275

4.379

-8.434

-5.936

3.785 3.174 3.283

-6.204

-3.288

-10.000

-8.000

-6.000

-4.000

-2.000

0

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

12.000

nov/17 dez/17 jan/18 fev/18 mar/18 abr/18 mai/18 jun/18 jul/18 ago/18 set/18 out/18 nov/18

Fonte: Ibovespa, dados até 14/11/2018

Fluxo de Capital Estrangeiro

14/11/18 30 dias Mês Ano

Saldo (1.664,4) (11.330,1) (3.288,1) (9.197,6)Fonte: B3

Contratos em Aberto – Ibovespa Futuro

-220.000-190.000-160.000-130.000-100.000

-70.000-40.000-10.00020.00050.00080.000

110.000140.000170.000200.000

Investidores Não Residentes Investidores Insitucionais

FLUXO ESTRANGEIRO

I. Não Residentes I. Institucionais

Compra 108.737 302.172

Venda 234.189 182.292

Líquido -125.452 119.880

Contratos em Aberto - Ibovespa Futuro

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Boletim Diário

DADOS RELEVANTES

Oscilações 01 dia Novembro 2018

CDS Brasil 5 anos -0,24% 4,20% 31,48%

Minerio de Ferro -0,71% -1,26% 1,22%

Petroleo Brent 1,39% -15,99% -9,38%

Petroleo WTI 1,65% -16,84% -10,04%

Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)

245

100

150

200

250

300

350

CDS Brasil 5 anos

Fonte: Bloomberg

61.4

20

30

40

50

60

70

80

90

100

Fonte: Bloomberg

30

40

50

60

70

80

Petróleo Brent (em USD/barril)

Fonte: Bloomberg

76.3

35

45

55

65

75

85

Petróleo WTI (em USD/barril)

Fonte: Bloomberg

68.6

Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)

281

100

150

200

250

300

350

CDS Brasil 5 anos

Fonte: Bloomberg

62.2

20

30

40

50

60

70

80

90

100

Fonte: Bloomberg

30

40

50

60

70

80


Fonte: Bloomberg

75.6


213

100

150

200

250

300

350

CDS Brasil 5 anos

Fonte: Bloomberg

61.4

20

30

40

50

60

70

80

90

100

Fonte: Bloomberg

30

40

50

60

70

80

90


Fonte: Bloomberg

63.4

35

45

55

65

75

85

Petróleo WTI (em USD/barril)

Fonte: Bloomberg

54.3


73.2

20

30

40

50

60

70

80

90

100

Fonte: Bloomberg

Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)

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Boletim Diário

AGENDA MACROECONÔMICA

AnteriorData HorárioPaís /

RegiãoIndicador Referência Expectativa

Fonte: Bloomberg

Quinta-feira BR CNI Confidência Industria l Novembro 53,7

22/11/2018 13:00 EURO Confiança do consumidor Novembro -2,7

Sexta-feira 08:00 BR FGV: IPC-S (m/m) 22/nov

23/11/2018 09:00 BR IBGE: IPCA - 15 (m/m) Novembro 0,58%

09:00 BR IBGE: IPCA - 15 (a/a) Novembro 4,53%

BR CNI Confiança do Consumidor Novembro 110,6

12:45 EUA PMI Manufatura Markit EUA Novembro 55,7

12:45 EUA PMI Serviços Novembro 54,8

12:45 EUA PMI Composto Novembro 54,9

07:00 EURO PMI Manufatura Zona do Euro Novembro 52,0

07:00 EURO PMI Serviços Zona do Euro Novembro 53,7

07:00 EURO PMI Composto Zona do Euro Novembro 53,1

Segunda-feira 08:00 BR FGV - Confiança do Consumidor Novembro 86,1

26/11/2018 08:25 BR BC - Pesquisa Focus (semanal)

15:00 BR Balança Comercia l semanal 25/nov

11:30 EUA Fed de Chicago - Indicador de Atividade Outubro 0,17

13:30 EUA Fed Dal las - Atividade da manufatura Novembro 28 29,4

Terça-feira 05:00 BR IPC FIPE- Semanal 22/nov

27/11/2018 08:00 BR FGV - Custos de Construção (m/m) Novembro 0,33%

10:30 BR Saldo em conta corrente Outubro 32 mi

10:30 BR Investimento Estrangeiro Direto Outubro 7829 mi

12:00 EUA FHFA Índice de preços de casas M/M Setembro 0,40% 0,3%

12:00 EUA Índice de compra de preço de imóveis (t/t) 3T 1,1%

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Boletim Diário

Mario Roberto Mariante, CNPI*

[email protected]

Luiz Francisco Caetano, CNPI

[email protected]

Victor Luiz de Figueiredo Martins

[email protected]

Ricardo Tadeu Martins, CNPI

[email protected]

Este relatório foi preparado pela Planner Corretora e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções

referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. As informações utilizadas neste

relatório foram obtidas das companhias analisadas e de fontes públicas, que acreditamos confiáveis e de boa fé. Contudo, não foram independentemente conferidas e

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expressa autorização da Planner Corretora.As opiniões, estimativas, projeções e premissas relevantes contidas neste relatório são baseadas em julgamento do(s)

analista(s) de investimento envolvido(s) na sua elaboração (“analistas de investimento”) e são, portanto, sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de

alterações nas condições de mercado. Declarações dos analistas de investimento envolvidos na elaboração deste relatório nos termos do art. 21 da Instrução CVM

598/18:

O(s) analista(s) de investimento declara(m) que as opiniões contidas neste relatório refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores

mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Planner Corretora e demais empresas do Grupo.

DISCLAIMER

EQUIPE

Parâmetros do Rating da Ação Nossos parâmetros de rating levam em consideração o potencial de valorização da ação, do mercado, aqui refletido pelo Índice Bovespa, e um prêmio, adotado neste caso como a taxa de juro real no Brasil, e se necessário ponderação do analista. Dessa forma teremos: Compra: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for superior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Neutro: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for em linha com o potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Venda: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for inferior ao potencial de valorização do Índice

Bovespa, mais o prêmio.

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