CONTROLADORIA IIMBA Estácio – 03/07/2017
Prof. Lucas S. Macoris
PLANO DEAULA
CONTROLADORIA II
Aula 2
Aula 3
Boas Vindas e Introdução
Valor de Empresas: Conceitos Básicos
Riscos Empresariais
Avaliação de DesempenhoAula 4
Aula 1
Aula 6
Aula 7
Análise das Demonstrações Contábeis
Orçamento Empresarial
Análise de Custos
Sistemas de InformaçãoAula 8
Aula 5
TURMA MBAESTÁCIO
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PROF. ESP. LUCAS S. MACORIS
Graduado em Administração pela
FEA-RP/USP
Mestrando em Engenharia de pela
EESC-USP. Área de Concentração: de
Econometria e Finanças.
Intercâmbio Acadêmico em Economia:
Universidad de Cantabria (Espanha)
EXPERIÊNCIA & EDUCAÇÃO
Atua há mais de 5 anos com Consultoria Financeira, tendo
realizado mais de 15 projetos na área. Como pesquisador,
participou do GREFIC – Grupo de Estudos em Eficiência, atuando
em estudos na área bancária, com duas publicações internacionais
e duas em revistas nacionais especializadas no tema. Especialista
em Finanças, suas áreas de atuação são Métodos Quantitativos
(previsão de demanda e simulação de cenários), Gestão Financeira
e Valuation.
MAIS SOBRE
Lucas Macoris
lucasmacoris
Currículo Lattes
TRABALHOS & ATIVIDADES
Sócio Consultor – XVI Finance
Professor de diversos cursos de MBAe graduação nas áreas de Finanças,Contabilidade e Risco, como Estácio,UNASP, Fundace e UniAraras.
“AS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS
REPRESENTAM A SITUAÇÃO ECONÔMICO-
FINANCEIRA DE UMA EMPRESA.”
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A IMPORTÂNCIA DOS INDICADORES
Tomada de Decisão Organizacional
Pode ser complexa e lenta; Difícil de acompanhar; Não contém uma referência explícita.
Por que utilizar indicadores?
Referência de Gestão Ideal Alinhado ao Plano Estratégico da Empresa; Acompanhamento rápido
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O PROCESSO DE AVALIAÇÃO DE DESEMPENHO
OPERACIONAL
TÁTICO
ESTRATÉGICO
MAIOR COMPLEXIDADE
MAIOR TEMPO DE MUDANÇA
MAIOR IMPACTO
MAIORES RISCOS
MAIORES RESPONSABILIDADES
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AS QUARTO PERSPECTIVAS DO BSCAprendizado e Crescimento
Processos Internos
Cliente
Financeiro
Visa identificar a adequação do capital humano e a capacidade da empresa em inovar e crescer.Exemplos: curva de aprendizado da empresa, capacitação dos funcionários, cumprimento de metas
Visa analisar a eficiência da empresa em desempenhar sua atividade com os recursos que dispõe.Exemplos: tempo de produção, seleção de clientes e fornecedores, qualidade dos produtos.
Visa analisar a satisfação do cliente com os produtos e serviços oferecidos. O que o cliente valoriza?Exemplos: Reclamações e Devoluções, SERVQUAL, Indicações, Net Promoter Score (NPS).
Visa analisar o retorno das operações da empresa. O resultado da operação foi bem sucedido?Exemplos: Faturamento, Lucro, Retorno, EBITDA, EVA, Fluxo de Caixa Livre.
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AULA 5 – ANÁLISE DAS DEMONSTR. FINANCEIRAS
OBJETIVOS DA AULA
Conhecer os principais aspectos da Análise Econômico-Financeira.
Identificar as principais metodologias de análise.
Conhecer os principais indicadores econômico-financeiros.
“Conhecer os principais aspectos de desempenho econômico-financeiro de umaempresa é de fundamental importância para quem atua no campo da gestãoempresarial, pois possibilita que o gestor tenha uma visão mais clara do passado,do presente e das perspectivas futuras do negócio com o qual está envolvido.”
1. ANALISANDOAS FINANÇAS
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O OBJETIVO DA ANÁLISE
Os demonstrativos contábeis buscam sintetizar as informações econômico-financeiras relacionadas à empresa;
Como saber os níveis de endividamento?
Como entender a rentabilidade do negócio?
Como verificar a solvência do negócio?
Demonstrativos Contábeis
1. Dados ou Informações úteis?2. O que significam de forma isolada?
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OS ENFOQUES DA ANÁLISE FINANCEIRA
ECONÔMICO
FINANCEIRO PATRIMONIAL
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O OBJETIVO DA ANÁLISE
O objetivo da análise financeira é de trazer significado econômico-financeiro aos números que representam a empresa;
Integra os números
Transforma dados financeiros em informações úteis para a tomada de decisão
Identifica padrões e compara situações dentro de uma mesma base;
Metodologias
Análise Vertical e Horizontal
Análise de Indicadores Financeiros
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A FORMAÇÃO DO BALANÇO PATRIMONIAL
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DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO DO EXERCÍCIO
(+) Receita Bruta(-) Impostos sobre vendas, descontos e devoluções(=) Receita Líquida(-) Custo da Mercadoria Vendida(=) Lucro Bruto(-) Despesas Administrativas(-) Despesas Comerciais(=) Lucro Operacional(+-) Resultado Financeiro(+-) Lucro Não Operacional(=) Lucro Antes do Imposto de Renda(-) Provisão para Imposto de Renda e CSLL(=) Lucro ou Prejuízo Líquido
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ANÁLISE HORIZONTAL
Qual foi a variação ao longodo tempo?
Qual conta mais variou?
Evolução relativa
Encadeada x Desencadeada
2015 2016 2017 Variação
Ativo Total 13.200 15.150 18.610 41,0%
Ativo Circulante 3.100 3.600 5.600 80,6%
Caixa 100 200 300 200,0%
Contas a Receber 500 1.000 3.000 500,0%
Estoques 2.500 2.400 2.300 -8,0%
Ativo não circulante 10.100 11.550 13.010 28,8%
Contas a receber 100 50 10 -90,0%
Imobilizado 5.000 7.500 10.000 100,0%
Intangível 5.000 4.000 3.000 -40,0%
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EXEMPLO – NATURA (NATU3)
4T2012 4T2013 4T2014 4T2015 4T2016Ativo Total 100 17% 34% 75% 57%
Ativo Circulante 100 4% 25% 78% 42%
Caixa e Equivalentes de Caixa 100 -12% 2% 39% -5%
Aplicações Financeiras 100 -39% 7% 139% 142%
Contas a Receber 100 24% 30% 40% 61%
Estoques 100 14% 27% 38% 19%
Tributos a Recuperar 100 25% 66% 122% 128%
Outros Ativos Circulantes 100 74% 137% 336% 20%
Ativo não Circulante 100 38% 50% 71% 83%
Ativo Realizável a Longo Prazo 100 11% -8% 9% 49%
Tributos Diferidos 100 -1% -24% 9% 152%
Outros Ativos não Circulantes 100 15% -2% 10% 12%
Imobilizado 100 42% 65% 73% 71%
Intangível 100 109% 167% 257% 243%
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ANÁLISE VERTICAL
Quanto cada contarepresenta em cadaperíodo?
Qual conta se tornou maisrepresentativa?
Relação absoluta
2016 % 2017 %
Ativo Total 15.150 100% 18.610 100,0%
Ativo Circulante 3.600 24% 5.600 30,1%
Caixa 200 1% 300 1,6%
Contas a Receber 1.000 7% 3.000 16,1%
Estoques 2.400 16% 2.300 12,4%
Ativo não circulante 11.550 76% 13.010 69,9%
Contas a receber 50 0% 10 0,1%
Imobilizado 7.500 50% 10.000 53,7%
Intangível 4.000 26% 3.000 16,1%
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EXEMPLO (NATU3)
4T2012 4T2013 4T2014 4T2015 4T2016
Ativo Total 100 100 100 100 100
Ativo Circulante 63% 56% 59% 64% 57%
Caixa e Equivalentes de Caixa 21% 16% 16% 17% 13%
Aplicações Financeiras 9% 5% 7% 13% 14%
Contas a Receber 12% 13% 12% 10% 12%
Estoques 13% 13% 12% 10% 10%
Tributos a Recuperar 3% 3% 3% 3% 4%
Outros Ativos Circulantes 4% 7% 8% 11% 3%
Ativo não Circulante 37% 44% 41% 36% 43%
Ativo Realizável a Longo Prazo 14% 13% 9% 9% 13%
Tributos Diferidos 4% 3% 2% 2% 6%
Outros Ativos não Circulantes 10% 10% 7% 6% 7%
Imobilizado 19% 23% 23% 19% 21%
Intangível 4% 8% 8% 9% 9%
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O USO DAS ANÁLISES VERTICAL E HORIZONTAL
Análise Horizontal
Identifica as variações ao longo do tempo
Crescimento ou Queda percentual
Crescimento nas Vendas, Crescimento na Dívida, Crescimento da Empresa
Análise Vertical
Identifica a representatividade em relação a uma conta-chave.
Proporção entre dívida de C.P e L.P, Proporção entre Operacional e Financeiro
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ALGUNS CUIDADOS
Números financeiros nem sempre variam de forma suave;
1. Análise Horizontal: relação percentual
2. Análise Vertical: relação absoluta
Se a base é pequena, pequenas variações absolutas são relativamente
grandes.
Qual conta é, de fato, relevante?
Dica: utilizar primeiramente a análise vertical, e após isso a horizontal.
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ANÁLISE DE INDICADORES
Indicador Financeiro: métrica que sintetiza um aspecto específicosobre alguma situação estudada na empresa;
Relaciona diversas contas que podem ser analisadas de formaconjunta;
Ex: Faturamento vs. Retorno; Lucros vs. Margens
Padroniza a análise, possibilitando uma comparação
1. Ao longo do tempo, para a mesma empresa;2. Entre diversas empresas no mesmo período.
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TIPOS DE INDICADOS FINANCEIROSESTRUTURA DE CAPITAL
OPERACIONAIS
LIQUIDEZ
LUCRO E RENTABILIDADE
Visa entender a forma na qual a empresa aplica e capta seus recursos dentro da operação e financeiro.Exemplos: Imobilização, Alavancagem, Endividamento de Curto Prazo.
Visa analisar a eficiência da empresa em desempenhar sua atividade com os recursos que dispõe.Exemplos: Prazos Médios de Pagamento, Estocagem e Recebimento.
Visa identificar a capacidade da empresa em arcar com seus compromissos e obrigações financeiras.Exemplos: Liquidez Geral, Liquidez Corrente, Liquidez Seca e Liquidez Imediata.
Visa analisar o retorno das operações da empresa. O resultado da operação foi bem sucedido?Exemplos: Margens de Atividade, Retorno sobre o Ativo, Retorno sobre o Patrimônio.
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INDICADORES DE LIQUIDEZ
𝐿𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑒𝑧 𝐺𝑒𝑟𝑎𝑙 =𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 + 𝑅𝑒𝑎𝑙𝑖𝑧á𝑣𝑒𝑙 𝑎 𝐿𝑜𝑛𝑔𝑜 𝑃𝑟𝑎𝑧𝑜
𝑃𝑎𝑠𝑠𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 + 𝐸𝑥𝑖𝑔í𝑣𝑒𝑙 𝑎 𝐿𝑜𝑛𝑔𝑜 𝑃𝑟𝑎𝑧𝑜
𝐿𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑒𝑧 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡𝑒 =𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒
𝑃𝑎𝑠𝑠𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒
𝐿𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑒𝑧 𝑆𝑒𝑐𝑎 =𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 − 𝐸𝑠𝑡𝑜𝑞𝑢𝑒𝑠
𝑃𝑎𝑠𝑠𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒
𝐿𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑒𝑧 𝐼𝑚𝑒𝑑𝑖𝑎𝑡𝑎 =𝐶𝑎𝑖𝑥𝑎 𝑒 𝐸𝑞.
𝑃𝑎𝑠𝑠𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒
Para cada 1 R$ de Passivos que irão vencer dentro de um ano, quantos R$ temos de ativos para cobrir com tais compromissos?
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ENTENDENDO O CICLO OPERACIONAL
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INDICADORES DA OPERAÇÃO
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INDICADORES DA OPERAÇÃO
𝑃𝑟𝑎𝑧𝑜 𝑀é𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝐸𝑠𝑡𝑜𝑐𝑎𝑔𝑒𝑚 = 360 ×𝐸𝑠𝑡𝑜𝑞𝑢𝑒𝑠
𝐶𝑢𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑎 𝑀𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜𝑟𝑖𝑎 𝑉𝑒𝑛𝑑𝑖𝑑𝑎
𝑃𝑟𝑎𝑧𝑜 𝑀é𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑃𝑎𝑔𝑎𝑚𝑒𝑛𝑡𝑜 = 360 ×𝐶𝑜𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑎 𝑃𝑎𝑔𝑎𝑟
𝐶𝑢𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑎 𝑀𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜𝑟𝑖𝑎 𝑉𝑒𝑛𝑑𝑖𝑑𝑎
𝑃𝑟𝑎𝑧𝑜 𝑀é𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑅𝑒𝑐𝑒𝑏𝑖𝑚𝑒𝑛𝑡𝑜 = 360 ×𝐶𝑜𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑎 𝑅𝑒𝑐𝑒𝑏𝑒𝑟
𝐹𝑎𝑡𝑢𝑟𝑎𝑚𝑒𝑛𝑡𝑜 𝐿í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜
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INDICADORES DE ESTRUTURA DE CAPITAL
𝐼𝑚𝑜𝑏𝑖𝑙𝑖𝑧𝑎çã𝑜 =𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝐼𝑚𝑜𝑏𝑖𝑙𝑖𝑧𝑎𝑑𝑜
𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝐺𝑖𝑟𝑜 =
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝐺𝑖𝑟𝑜
𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙𝑖𝑧𝑎çã𝑜 =𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚ô𝑛𝑖𝑜 𝐿í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜
𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙
𝐴𝑙𝑎𝑣𝑎𝑛𝑐𝑎𝑔𝑒𝑚 =𝑃𝑎𝑠𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙
𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚ô𝑛𝑖𝑜 𝐿í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜
𝐸𝑛𝑑𝑖𝑣𝑖𝑑𝑎𝑚𝑒𝑛𝑡𝑜 =𝐸𝑚𝑝𝑟. 𝑒 𝐹𝑖𝑛
𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙
𝐼𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡. 𝑂𝑝.=𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙
𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝐼𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡. 𝐹𝑖𝑛. =
𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝐹𝑖𝑛.
𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙
𝐸𝑚𝑝𝑟. 𝑑𝑒 𝐿𝑃 =𝐸𝑚𝑝𝑟. 𝑒 𝐹𝑖𝑛 𝑑𝑒 𝐿𝑃
𝐸𝑚𝑝𝑟. 𝑒 𝐹𝑖𝑛 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙
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INDICADORES DE RENTABILIDADE
𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑚 𝑑𝑒 𝐿𝑢𝑐𝑟𝑜 =𝐿𝑢𝑐𝑟𝑜 𝐿í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜
𝑅𝑒𝑐𝑒𝑖𝑡𝑎 𝐿í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑎
𝐺𝑖𝑟𝑜 =𝑅𝑒𝑐𝑒𝑖𝑡𝑎 𝐿í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑎
𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙
𝑅𝑂𝐼 =𝐿𝑢𝑐𝑟𝑜 𝐿í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜
𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙
𝑅𝑂𝐸 =𝐿𝑢𝑐𝑟𝑜 𝐿í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜
𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚ô𝑛𝑖𝑜 𝐿í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜
𝑴𝒂𝒓𝒈𝒆𝒎 𝑬𝑩𝑰𝑻𝑫𝑨 =𝑳𝒖𝒄𝒓𝒐 𝑨𝒏𝒕𝒆𝒔 𝒅𝒆 𝑱𝒖𝒓𝒐𝒔, 𝑰𝒎𝒑𝒐𝒔𝒕𝒐𝒔,𝑫𝒆𝒑𝒓𝒆𝒄𝒊𝒂çã𝒐 𝒆 𝑨𝒎𝒐𝒓𝒕𝒊𝒛𝒂çã𝒐
𝑹𝒆𝒄𝒆𝒊𝒕𝒂 𝑳í𝒒𝒖𝒊𝒅𝒂
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DECOMPOSIÇÃO DO RETORNO
𝑅𝑂𝐼 =𝐿𝑢𝑐𝑟𝑜 𝐿í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜
𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙=
𝐿𝑢𝑐𝑟𝑜 𝐿í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜
𝑅𝑒𝑐𝑒𝑖𝑡𝑎 𝐿í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑎×𝑅𝑒𝑐𝑒𝑖𝑡𝑎 𝐿í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑎
𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙=
𝑹𝑶𝑰 = 𝑴𝒂𝒓𝒈𝒆𝒎 × 𝑮𝒊𝒓𝒐
O Retorno pode ser formado de dois componentes:
1. Margem: empresas de tecnologia de ponta
2. Giro: empresas de varejo (ex: Supermercados)
2 EXEMPLOPRÁTICO
3 DA TEORIAÀ PRÁTICA
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O QUE DEVE SER VISTO COM CAUTELA?
Indicadores Financeiros:
1. Dependem das Práticas Contábeis Utilizadas (Análise Minuta);2. Comparação deve ser feita com empresas similares;3. O uso de Indicadores deve ser específico para a situação;4. Muitos Indicadores refletem os mesmos aspectos;
Muitas vezes, só os demonstrativos não resolvem
1. Notas explicativas auxiliam no entendimento;2. Entendimento do Negócio e da situação da empresa;3. Indicadores Operacionais e Financeiros juntos;
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O QUE PODE SER APRIMORADO?
Gestão do Capital de Giro
1. O principal problema das PME’s;2. Saúde Financeira vs. Rentabilidade do Negócio;3. Análise Específica da Operação da Empresa;
Muitas vezes, só os demonstrativos não resolvem
1. Notas explicativas auxiliam no entendimento;2. Entendimento do Negócio e da situação da empresa;3. A empresa pode gerar retorno, mas gera valor?
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ALINHANDO OS INDICADORES À GESTÃO
Indicadores Financeiros como Metas do Negócio
1. Podem ser Operacionais, Táticos ou Estratégicos;2. Podem basear métricas de remuneração variável;3. Alinham interesses dentro da organização*
Em que caso podem falhar em alinhar interesses?
Parte Integrante do BSC
1. Deve estar alinhado às outras metas e indicadores;2. Possui comparabilidade temporal e com o setor;
4 EXERCÍCIOAPLICADO
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APLICANDO A ANÁLISE FINANCEIRA
Utilize os Indicadores da Natura S.A (NATU3) e faça uma análise financeira sobre sua situação econômico-financeira.
1. O que você diz sobre a saúde financeira da empresa?
2. O que você diz sobre a estrutura de capital da empresa?
3. O que você diz sobre a rentabilidade do negócio?
OBRIGADO PELA ATENÇÃO!
Caso tenha alguma dúvida, fique livre para entrar em contato!
(16) 98199-7283
Prof. Lucas S. Macoris
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