CONTROLADORIA IIMBA Estácio – 03/07/2017

Prof. Lucas S. Macoris

PLANO DEAULA

CONTROLADORIA II

Aula 2

Aula 3

Boas Vindas e Introdução

Valor de Empresas: Conceitos Básicos

Riscos Empresariais

Avaliação de DesempenhoAula 4

Aula 1

Aula 6

Aula 7

Análise das Demonstrações Contábeis

Orçamento Empresarial

Análise de Custos

Sistemas de InformaçãoAula 8

Aula 5

TURMA MBAESTÁCIO

3

PROF. ESP. LUCAS S. MACORIS

Graduado em Administração pela

FEA-RP/USP

Mestrando em Engenharia de pela

EESC-USP. Área de Concentração: de

Econometria e Finanças.

Intercâmbio Acadêmico em Economia:

Universidad de Cantabria (Espanha)

EXPERIÊNCIA & EDUCAÇÃO

Atua há mais de 5 anos com Consultoria Financeira, tendo

realizado mais de 15 projetos na área. Como pesquisador,

participou do GREFIC – Grupo de Estudos em Eficiência, atuando

em estudos na área bancária, com duas publicações internacionais

e duas em revistas nacionais especializadas no tema. Especialista

em Finanças, suas áreas de atuação são Métodos Quantitativos

(previsão de demanda e simulação de cenários), Gestão Financeira

e Valuation.

MAIS SOBRE

lucasmacoris@gmail.com

Lucas Macoris

lucasmacoris

Currículo Lattes

TRABALHOS & ATIVIDADES

Sócio Consultor – XVI Finance

Professor de diversos cursos de MBAe graduação nas áreas de Finanças,Contabilidade e Risco, como Estácio,UNASP, Fundace e UniAraras.

“AS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS

REPRESENTAM A SITUAÇÃO ECONÔMICO-

FINANCEIRA DE UMA EMPRESA.”

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5

A IMPORTÂNCIA DOS INDICADORES

Tomada de Decisão Organizacional

Pode ser complexa e lenta; Difícil de acompanhar; Não contém uma referência explícita.

Por que utilizar indicadores?

Referência de Gestão Ideal Alinhado ao Plano Estratégico da Empresa; Acompanhamento rápido

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6

O PROCESSO DE AVALIAÇÃO DE DESEMPENHO

OPERACIONAL

TÁTICO

ESTRATÉGICO

MAIOR COMPLEXIDADE

MAIOR TEMPO DE MUDANÇA

MAIOR IMPACTO

MAIORES RISCOS

MAIORES RESPONSABILIDADES

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7

AS QUARTO PERSPECTIVAS DO BSCAprendizado e Crescimento

Processos Internos

Cliente

Financeiro

Visa identificar a adequação do capital humano e a capacidade da empresa em inovar e crescer.Exemplos: curva de aprendizado da empresa, capacitação dos funcionários, cumprimento de metas

Visa analisar a eficiência da empresa em desempenhar sua atividade com os recursos que dispõe.Exemplos: tempo de produção, seleção de clientes e fornecedores, qualidade dos produtos.

Visa analisar a satisfação do cliente com os produtos e serviços oferecidos. O que o cliente valoriza?Exemplos: Reclamações e Devoluções, SERVQUAL, Indicações, Net Promoter Score (NPS).

Visa analisar o retorno das operações da empresa. O resultado da operação foi bem sucedido?Exemplos: Faturamento, Lucro, Retorno, EBITDA, EVA, Fluxo de Caixa Livre.

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AULA 5 – ANÁLISE DAS DEMONSTR. FINANCEIRAS

OBJETIVOS DA AULA

Conhecer os principais aspectos da Análise Econômico-Financeira.

Identificar as principais metodologias de análise.

Conhecer os principais indicadores econômico-financeiros.

“Conhecer os principais aspectos de desempenho econômico-financeiro de umaempresa é de fundamental importância para quem atua no campo da gestãoempresarial, pois possibilita que o gestor tenha uma visão mais clara do passado,do presente e das perspectivas futuras do negócio com o qual está envolvido.”

1. ANALISANDOAS FINANÇAS

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10

O OBJETIVO DA ANÁLISE

Os demonstrativos contábeis buscam sintetizar as informações econômico-financeiras relacionadas à empresa;

Como saber os níveis de endividamento?

Como entender a rentabilidade do negócio?

Como verificar a solvência do negócio?

Demonstrativos Contábeis

1. Dados ou Informações úteis?2. O que significam de forma isolada?

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11

OS ENFOQUES DA ANÁLISE FINANCEIRA

ECONÔMICO

FINANCEIRO PATRIMONIAL

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O OBJETIVO DA ANÁLISE

O objetivo da análise financeira é de trazer significado econômico-financeiro aos números que representam a empresa;

Integra os números

Transforma dados financeiros em informações úteis para a tomada de decisão

Identifica padrões e compara situações dentro de uma mesma base;

Metodologias

Análise Vertical e Horizontal

Análise de Indicadores Financeiros

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A FORMAÇÃO DO BALANÇO PATRIMONIAL

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DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO DO EXERCÍCIO

(+) Receita Bruta(-) Impostos sobre vendas, descontos e devoluções(=) Receita Líquida(-) Custo da Mercadoria Vendida(=) Lucro Bruto(-) Despesas Administrativas(-) Despesas Comerciais(=) Lucro Operacional(+-) Resultado Financeiro(+-) Lucro Não Operacional(=) Lucro Antes do Imposto de Renda(-) Provisão para Imposto de Renda e CSLL(=) Lucro ou Prejuízo Líquido

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ANÁLISE HORIZONTAL

Qual foi a variação ao longodo tempo?

Qual conta mais variou?

Evolução relativa

Encadeada x Desencadeada

2015 2016 2017 Variação

Ativo Total 13.200 15.150 18.610 41,0%

Ativo Circulante 3.100 3.600 5.600 80,6%

Caixa 100 200 300 200,0%

Contas a Receber 500 1.000 3.000 500,0%

Estoques 2.500 2.400 2.300 -8,0%

Ativo não circulante 10.100 11.550 13.010 28,8%

Contas a receber 100 50 10 -90,0%

Imobilizado 5.000 7.500 10.000 100,0%

Intangível 5.000 4.000 3.000 -40,0%

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EXEMPLO – NATURA (NATU3)

4T2012 4T2013 4T2014 4T2015 4T2016Ativo Total 100 17% 34% 75% 57%

Ativo Circulante 100 4% 25% 78% 42%

Caixa e Equivalentes de Caixa 100 -12% 2% 39% -5%

Aplicações Financeiras 100 -39% 7% 139% 142%

Contas a Receber 100 24% 30% 40% 61%

Estoques 100 14% 27% 38% 19%

Tributos a Recuperar 100 25% 66% 122% 128%

Outros Ativos Circulantes 100 74% 137% 336% 20%

Ativo não Circulante 100 38% 50% 71% 83%

Ativo Realizável a Longo Prazo 100 11% -8% 9% 49%

Tributos Diferidos 100 -1% -24% 9% 152%

Outros Ativos não Circulantes 100 15% -2% 10% 12%

Imobilizado 100 42% 65% 73% 71%

Intangível 100 109% 167% 257% 243%

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ANÁLISE VERTICAL

Quanto cada contarepresenta em cadaperíodo?

Qual conta se tornou maisrepresentativa?

Relação absoluta

2016 % 2017 %

Ativo Total 15.150 100% 18.610 100,0%

Ativo Circulante 3.600 24% 5.600 30,1%

Caixa 200 1% 300 1,6%

Contas a Receber 1.000 7% 3.000 16,1%

Estoques 2.400 16% 2.300 12,4%

Ativo não circulante 11.550 76% 13.010 69,9%

Contas a receber 50 0% 10 0,1%

Imobilizado 7.500 50% 10.000 53,7%

Intangível 4.000 26% 3.000 16,1%

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EXEMPLO (NATU3)

4T2012 4T2013 4T2014 4T2015 4T2016

Ativo Total 100 100 100 100 100

Ativo Circulante 63% 56% 59% 64% 57%

Caixa e Equivalentes de Caixa 21% 16% 16% 17% 13%

Aplicações Financeiras 9% 5% 7% 13% 14%

Contas a Receber 12% 13% 12% 10% 12%

Estoques 13% 13% 12% 10% 10%

Tributos a Recuperar 3% 3% 3% 3% 4%

Outros Ativos Circulantes 4% 7% 8% 11% 3%

Ativo não Circulante 37% 44% 41% 36% 43%

Ativo Realizável a Longo Prazo 14% 13% 9% 9% 13%

Tributos Diferidos 4% 3% 2% 2% 6%

Outros Ativos não Circulantes 10% 10% 7% 6% 7%

Imobilizado 19% 23% 23% 19% 21%

Intangível 4% 8% 8% 9% 9%

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O USO DAS ANÁLISES VERTICAL E HORIZONTAL

Análise Horizontal

Identifica as variações ao longo do tempo

Crescimento ou Queda percentual

Crescimento nas Vendas, Crescimento na Dívida, Crescimento da Empresa

Análise Vertical

Identifica a representatividade em relação a uma conta-chave.

Proporção entre dívida de C.P e L.P, Proporção entre Operacional e Financeiro

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ALGUNS CUIDADOS

Números financeiros nem sempre variam de forma suave;

1. Análise Horizontal: relação percentual

2. Análise Vertical: relação absoluta

Se a base é pequena, pequenas variações absolutas são relativamente

grandes.

Qual conta é, de fato, relevante?

Dica: utilizar primeiramente a análise vertical, e após isso a horizontal.

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ANÁLISE DE INDICADORES

Indicador Financeiro: métrica que sintetiza um aspecto específicosobre alguma situação estudada na empresa;

Relaciona diversas contas que podem ser analisadas de formaconjunta;

Ex: Faturamento vs. Retorno; Lucros vs. Margens

Padroniza a análise, possibilitando uma comparação

1. Ao longo do tempo, para a mesma empresa;2. Entre diversas empresas no mesmo período.

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TIPOS DE INDICADOS FINANCEIROSESTRUTURA DE CAPITAL

OPERACIONAIS

LIQUIDEZ

LUCRO E RENTABILIDADE

Visa entender a forma na qual a empresa aplica e capta seus recursos dentro da operação e financeiro.Exemplos: Imobilização, Alavancagem, Endividamento de Curto Prazo.

Visa analisar a eficiência da empresa em desempenhar sua atividade com os recursos que dispõe.Exemplos: Prazos Médios de Pagamento, Estocagem e Recebimento.

Visa identificar a capacidade da empresa em arcar com seus compromissos e obrigações financeiras.Exemplos: Liquidez Geral, Liquidez Corrente, Liquidez Seca e Liquidez Imediata.

Visa analisar o retorno das operações da empresa. O resultado da operação foi bem sucedido?Exemplos: Margens de Atividade, Retorno sobre o Ativo, Retorno sobre o Patrimônio.

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INDICADORES DE LIQUIDEZ

𝐿𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑒𝑧 𝐺𝑒𝑟𝑎𝑙 =𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 + 𝑅𝑒𝑎𝑙𝑖𝑧á𝑣𝑒𝑙 𝑎 𝐿𝑜𝑛𝑔𝑜 𝑃𝑟𝑎𝑧𝑜

𝑃𝑎𝑠𝑠𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 + 𝐸𝑥𝑖𝑔í𝑣𝑒𝑙 𝑎 𝐿𝑜𝑛𝑔𝑜 𝑃𝑟𝑎𝑧𝑜

𝐿𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑒𝑧 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡𝑒 =𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒

𝑃𝑎𝑠𝑠𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒

𝐿𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑒𝑧 𝑆𝑒𝑐𝑎 =𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 − 𝐸𝑠𝑡𝑜𝑞𝑢𝑒𝑠

𝑃𝑎𝑠𝑠𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒

𝐿𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑒𝑧 𝐼𝑚𝑒𝑑𝑖𝑎𝑡𝑎 =𝐶𝑎𝑖𝑥𝑎 𝑒 𝐸𝑞.

𝑃𝑎𝑠𝑠𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒

Para cada 1 R$ de Passivos que irão vencer dentro de um ano, quantos R$ temos de ativos para cobrir com tais compromissos?

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ENTENDENDO O CICLO OPERACIONAL

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INDICADORES DA OPERAÇÃO

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26

INDICADORES DA OPERAÇÃO

𝑃𝑟𝑎𝑧𝑜 𝑀é𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝐸𝑠𝑡𝑜𝑐𝑎𝑔𝑒𝑚 = 360 ×𝐸𝑠𝑡𝑜𝑞𝑢𝑒𝑠

𝐶𝑢𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑎 𝑀𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜𝑟𝑖𝑎 𝑉𝑒𝑛𝑑𝑖𝑑𝑎

𝑃𝑟𝑎𝑧𝑜 𝑀é𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑃𝑎𝑔𝑎𝑚𝑒𝑛𝑡𝑜 = 360 ×𝐶𝑜𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑎 𝑃𝑎𝑔𝑎𝑟

𝐶𝑢𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑎 𝑀𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜𝑟𝑖𝑎 𝑉𝑒𝑛𝑑𝑖𝑑𝑎

𝑃𝑟𝑎𝑧𝑜 𝑀é𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑅𝑒𝑐𝑒𝑏𝑖𝑚𝑒𝑛𝑡𝑜 = 360 ×𝐶𝑜𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑎 𝑅𝑒𝑐𝑒𝑏𝑒𝑟

𝐹𝑎𝑡𝑢𝑟𝑎𝑚𝑒𝑛𝑡𝑜 𝐿í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜

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INDICADORES DE ESTRUTURA DE CAPITAL

𝐼𝑚𝑜𝑏𝑖𝑙𝑖𝑧𝑎çã𝑜 =𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝐼𝑚𝑜𝑏𝑖𝑙𝑖𝑧𝑎𝑑𝑜

𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝐺𝑖𝑟𝑜 =

𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝐺𝑖𝑟𝑜

𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙

𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙𝑖𝑧𝑎çã𝑜 =𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚ô𝑛𝑖𝑜 𝐿í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜

𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙

𝐴𝑙𝑎𝑣𝑎𝑛𝑐𝑎𝑔𝑒𝑚 =𝑃𝑎𝑠𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙

𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚ô𝑛𝑖𝑜 𝐿í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜

𝐸𝑛𝑑𝑖𝑣𝑖𝑑𝑎𝑚𝑒𝑛𝑡𝑜 =𝐸𝑚𝑝𝑟. 𝑒 𝐹𝑖𝑛

𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙

𝐼𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡. 𝑂𝑝.=𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙

𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝐼𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡. 𝐹𝑖𝑛. =

𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝐹𝑖𝑛.

𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙

𝐸𝑚𝑝𝑟. 𝑑𝑒 𝐿𝑃 =𝐸𝑚𝑝𝑟. 𝑒 𝐹𝑖𝑛 𝑑𝑒 𝐿𝑃

𝐸𝑚𝑝𝑟. 𝑒 𝐹𝑖𝑛 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙

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INDICADORES DE RENTABILIDADE

𝑀𝑎𝑟𝑔𝑒𝑚 𝑑𝑒 𝐿𝑢𝑐𝑟𝑜 =𝐿𝑢𝑐𝑟𝑜 𝐿í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜

𝑅𝑒𝑐𝑒𝑖𝑡𝑎 𝐿í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑎

𝐺𝑖𝑟𝑜 =𝑅𝑒𝑐𝑒𝑖𝑡𝑎 𝐿í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑎

𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙

𝑅𝑂𝐼 =𝐿𝑢𝑐𝑟𝑜 𝐿í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜

𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙

𝑅𝑂𝐸 =𝐿𝑢𝑐𝑟𝑜 𝐿í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜

𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚ô𝑛𝑖𝑜 𝐿í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜

𝑴𝒂𝒓𝒈𝒆𝒎 𝑬𝑩𝑰𝑻𝑫𝑨 =𝑳𝒖𝒄𝒓𝒐 𝑨𝒏𝒕𝒆𝒔 𝒅𝒆 𝑱𝒖𝒓𝒐𝒔, 𝑰𝒎𝒑𝒐𝒔𝒕𝒐𝒔,𝑫𝒆𝒑𝒓𝒆𝒄𝒊𝒂çã𝒐 𝒆 𝑨𝒎𝒐𝒓𝒕𝒊𝒛𝒂çã𝒐

𝑹𝒆𝒄𝒆𝒊𝒕𝒂 𝑳í𝒒𝒖𝒊𝒅𝒂

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DECOMPOSIÇÃO DO RETORNO

𝑅𝑂𝐼 =𝐿𝑢𝑐𝑟𝑜 𝐿í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜

𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙=

𝐿𝑢𝑐𝑟𝑜 𝐿í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜

𝑅𝑒𝑐𝑒𝑖𝑡𝑎 𝐿í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑎×𝑅𝑒𝑐𝑒𝑖𝑡𝑎 𝐿í𝑞𝑢𝑖𝑑𝑎

𝐴𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙=

𝑹𝑶𝑰 = 𝑴𝒂𝒓𝒈𝒆𝒎 × 𝑮𝒊𝒓𝒐

O Retorno pode ser formado de dois componentes:

1. Margem: empresas de tecnologia de ponta

2. Giro: empresas de varejo (ex: Supermercados)

2 EXEMPLOPRÁTICO

3 DA TEORIAÀ PRÁTICA

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O QUE DEVE SER VISTO COM CAUTELA?

Indicadores Financeiros:

1. Dependem das Práticas Contábeis Utilizadas (Análise Minuta);2. Comparação deve ser feita com empresas similares;3. O uso de Indicadores deve ser específico para a situação;4. Muitos Indicadores refletem os mesmos aspectos;

Muitas vezes, só os demonstrativos não resolvem

1. Notas explicativas auxiliam no entendimento;2. Entendimento do Negócio e da situação da empresa;3. Indicadores Operacionais e Financeiros juntos;

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O QUE PODE SER APRIMORADO?

Gestão do Capital de Giro

1. O principal problema das PME’s;2. Saúde Financeira vs. Rentabilidade do Negócio;3. Análise Específica da Operação da Empresa;

Muitas vezes, só os demonstrativos não resolvem

1. Notas explicativas auxiliam no entendimento;2. Entendimento do Negócio e da situação da empresa;3. A empresa pode gerar retorno, mas gera valor?

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ALINHANDO OS INDICADORES À GESTÃO

Indicadores Financeiros como Metas do Negócio

1. Podem ser Operacionais, Táticos ou Estratégicos;2. Podem basear métricas de remuneração variável;3. Alinham interesses dentro da organização*

Em que caso podem falhar em alinhar interesses?

Parte Integrante do BSC

1. Deve estar alinhado às outras metas e indicadores;2. Possui comparabilidade temporal e com o setor;

4 EXERCÍCIOAPLICADO

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APLICANDO A ANÁLISE FINANCEIRA

Utilize os Indicadores da Natura S.A (NATU3) e faça uma análise financeira sobre sua situação econômico-financeira.

1. O que você diz sobre a saúde financeira da empresa?

2. O que você diz sobre a estrutura de capital da empresa?

3. O que você diz sobre a rentabilidade do negócio?

OBRIGADO PELA ATENÇÃO!

Caso tenha alguma dúvida, fique livre para entrar em contato!

(16) 98199-7283

lucas@xvifinance.com.br

Prof. Lucas S. Macoris