Post on 14-Aug-2015
EmbraerTerceiro Encontro
Anual com InvestidoresSão José dos Campos
Nov. 21-22, 2002
Antonio Luis Pizarro MansoVP Executivo Corporativo
e de Relações com Investidores
Capital Votante
20% Grupo Europeu
1,45%Governo Brasileiro
18,55%Mercado
60% Acionistas Controladores
20% Grupo EuropeuDassault Aviation 5,67%Thales 5,67%EADS 5,67%Snecma 2,99%
1,45%Governo Brasileiro
18,55%Mercado
60% Acionistas ControladoresPREVI (Fundo de Pensão) 20 %SISTEL (Fundo de Pensão) 20 %Cia. Bozano 20 %
ON: 242.544.448 34,08%
Ações PreferenciaisPN: 469.207.776 65,92%
NYSE41,85%
Sistel2,11%
Bozano Holdings, Ltd
5,09% BB - Bco de Investimentos S.A.
0,62%Previ12,97%
Cia Bozano5,11%
BNDESPar11,96% BOVESPA
20,29%
NYSE41,85%
Sistel2,11%
Bozano Holdings, Ltd
5,09% BB - Bco de Investimentos S.A.
0,62%Previ12,97%
Cia Bozano5,11%
BNDESPar11,96% BOVESPA
20,29%
US$ MilhõesUS GAAP
Receita Líquida e Margem Bruta
581
743
590823
39,3%39,2%38,2%40,3%
0
300
600
900
2Q01 3Q01 2Q02 3Q0230%
40%
50%
R$ MilhõesLeg. Soc.
1918 19761971
1556
49,4%
41,8%44,3%45,3%
0
1000
2000
3000
4000
2T01 3T01 2T02 3T020%
15%
30%
45%
60%
US GAAP – 3T02
Receita por Segmento
Composição da Receita
ERJ 14027%
ERJ 14556%
Defesa7%Corporativo
3%Peças e Serviços
7%
ERJ 14024%
ERJ 14552%
Defesa9%
Corporativo4%
Peças e Serviços
11%
Leg. Soc.- 3T02
Receita por Segmento
Composição da Receita
Europa20%
EUA77%
Brasil3%Europa
16%
EUA81%
Brasil3%
US GAAP – 3T02
Receita por Região
Leg. Soc. – 3T02
Receita por Região
Resultado Operacional & Margem
1 1 11 7 5 1 1 9
1 8 7
1 9 , 1 %2 0 , 3 %2 3 , 5 %2 2 , 7 %
0
100
200
300
2Q01 3Q01 2Q02 3Q02
0%
10%
20%
30%
40%
628
615386
597
20,0%
31,2%31,1%
31,1%
0
200
400
600
800
2T01 3T01 2T02 3T020%
10%
20%
30%
40%
50%
US$ MilhõesUS GAAP
R$ MilhõesLeg. Soc.
EBITDA & Margem
197
125
186
134
21,6%22,7%
25,0%24,0%
0
100
200
300
2Q01 3Q01 2Q02 3Q0210%
20%
30%
676
429659645
33,6% 33,6%
33,4%34,2%
0
200
400
600
800
2T01 3T01 2T02 3T02
0%
10%
20%
30%
40%
50%
US$ MilhõesUS GAAP
R$ MilhõesLeg. Soc.
Lucro Líquido & Margem
40,6
93
55 37
7,0%6,2%7,3%
11,3%
0
50
100
150
2Q01 3Q01 2Q02 3Q020,0%
5,0%
10,0%
15,0%
167
253
338
188
17,6%
17,6%12,8%
9,5%
0
100
200
300
400
2T01 3T01 2T02 3T020%
10%
20%
30%
US$ MilhõesUS GAAP
R$ MilhõesLeg. Soc.
Caixa Líquido (Dívida)
733
(22)
39
360
217
-200
0
200
400
600
800
1000
Dec.31,2000
Dec. 31,2001
Mar. 31,2002
June 30,2002
Sep. 30,2002
1.431
(53)
89
1.023846
(400)
0
400
800
1.200
1.600
2.000
2.400
31 Dez. 2000 31 Dez. 2001 31 Mar.2002
30 Jun. 2002 30 Set. 2002
US$ MilhõesUS GAAP
R$ MilhõesLeg. Soc.
Divulgação Anterior
• As garantias financeiras, baseado na estimativa da Administração da Embraer, não representavam nenhuma potencial perda, considerando:
• o valor intrínseco da aeronave
• o preço de mercado da aeronave
• o rating de crédito das cias aéreas
• as condições de mercado
Novo cenário – após 11.09.2001
• Redução no valor intrínseco da aeronave
• Desvalorização do preço de mercado da aeronave
• Deterioração do rating de crédito das cias aéreas
• Condições de mercado mais competitivas
Financiamento de Vendas
• A Embraer é fortemente comprometida com asnecessidades dos seus clientes, incluindo as financeiras.
• A Embraer não tem a intenção de financiar novas vendasde aeronaves no longo prazo.
• As obrigações contratuais e a parceria com os clientes representam um forte compromisso.
• O suporte financeiro às vendas tem um papel fundamental no futuro crescimento da Empresa.
Meios de FinanciamentoMeiosMeios de de FinanciamentoFinanciamento
• Total de aeronaves entregues: 587 (até Sep/02)• Total exportado: US$ 9.635 bilhões• Total financiado pelo BNDES: US$ 5.088 bilhões
Mercado48%
BNDES52%
Financiamento direto30%
Tax Lease56%
Leasing Financeiro
6%Leasing
Operacional8%
Total de aeronaves entregues: 587
Meios de FinanciamentoMeiosMeios de de FinanciamentoFinanciamento
Tax Lease
USLL73%
Tax Lease GB8%
Leasing Investidor
único - EUA13%
Tax Lease Polonês
4%
Tax Lease Francês
2%
Meios de FinanciamentoMeiosMeios de de FinanciamentoFinanciamento
Dinversificação das fontes de financiamento
Alliance Capital Credit Lyonnais JP Morgan ChaseAmerican State Bank Debis Air Finance MetiLife CapitalAmeritech Credit Corp. DVB MitsuiAttransco Eurojet Natexis BankBanco Portugues do Atlantico Fifty Third Bank Nation CityBank First Finova NIBBank of America Fleet Bank Phillip MorrisBarclays Bank GATX Royal Bank of ScotlandBCI - Banca Commerciale Italiana GECAS South TrustBell Atlantic GEFA Gesellschaft (Deutsch Bank) Standard CharteredBerliner Bank Giro Bank Teachers InsuranceBNP Paribas Hallifax Bank of Scotland (HBOS) The Cit GroupBNY Capital Funding HVB TransamericaCitibank ICX Corp. Travellers Insurance Comerica Integra Wachovia BankCoronation Aircraft Leasing Jefferson Pilot Life WestLBCredit Agricole John Hancock Zions Credit Corp
US$ Milhões
Fonte: Salomon Smith Barney – September 13,2002
762 9851.607
2.688
3.720
6.030
7.9548.543
1.4702.092
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2002(*)
EETC – Volume annual de novos lançamentos1994 ~ 2002EETC EETC –– Volume annual de Volume annual de novos lançamentosnovos lançamentos1994 ~ 20021994 ~ 2002
(*) Incluídos lançamentos baseados em taxas flutuantes realizados por Continental e Northwest.
EMBRAER Capital - Estrutura
ECC Leasing Co. Ltd.(Irlanda)Leasing
ECC Insurance & Financial Co. Ltd.(Cayman Islands)Seguradora Cativa
ECC Investiment Switzerland, AG(Suíça)Holding
Embraer Spain Holding Co. SL(Espanha)
Holding
EMBRAER S.A.(Brasil)
Produção
ECC Leasing Company
Missão:• Gerenciar e recomercializar a carteira deaeronaves que será adquirida pela Embraer em transações de trade-in e de obrigações derecompra.• Prestar o serviço de recomercialização para terceiros ligado à campanhas de vendas
ECC Leasing Co. Ltd.(Irlanda)Leasing
• Não é permitido à Embraer operar leasing deaeronaves novas sem aprovação específica doConselho de Administração;
• Sentido econômico: qualquer transação
deverá atender a um conjunto de regras e
testes, conforme a lista abaixo:• Teste de margem bruta;• Teste de margem líquida;• Teste de fluzo de caixa;• Regra de transferência de propriedade.
ECC Leasing Co. Ltd.(Irlanda)Leasing
ECC Insurance & Financial Co. Ltd.(Cayman Islands)Seguradora Cativa
ECC Investiment Switzerland, AG(Suíça)Holding
Embraer Spain Holding Co. SL(Espanha)
Holding
EMBRAER S.A.(Brasil)
Produção
ECC Seguradora
Missão:• Assegurar o pagamento de contingências que poderão serreconhecidas relacionadas às suas garantias financeiras.
ECC Insurance & Financial Co. Ltd.(Cayman Islands)Seguradora Cativa
Seguro:• Aprovação do IRB:
• $ 252,5 MM de pagamentos de prêmio pelos próximos 5
anos cobrindo as garantias financeiras associadas às
entregas neste período
• Regulada pela Autoridade Monetária de Cayman Islands
• Capital inicial de 2.6 MM
• Apólice de seguros emitida associada às aeronaves entregas
até setembro de 2002:
• $ 185,6 MM prêmio pelos próximos 5 anos, dos quais
• $ 26,3 MM de pagamento feito referente às obrigações
até Set. 02.
• $3,4 MM de provisões • Novos valores trimestrais (novos prêmios)
ECC Leasing Co. Ltd.(Irlanda)Leasing
ECC Insurance & Financial Co. Ltd.(Cayman Islands)Seguradora Cativa
ECC Investiment Switzerland, AG(Suíça)Holding
Embraer Spain Holding Co. SL(Espanha)
Holding
EMBRAER S.A.(Brasil)
Produção
Transações Esperadas
• Transferência das aeronaves existentes na EFL para a ECC Leasing Co. com um valor registrado de US$ 43 milhões
• Recompra em 2003 de aproximadamente US$ 50 milhões em aeronaves – 10% do total divulgado de exposição.Baseado na estimativa da Administração não deverá haver perda ou ganho relevante ao vender estas aeronaves.
• As vendas futuras serão cada vez mais sujeitas a trade-in.
Contas a Receber
245
175
738
633
183
0
300
600
900
Dec. 31,2000
Dec. 31,2001
Mar. 31,2002
June 30,2002
Sep. 30,2002
Obs: Curto e Longo prazo, líquido de provisões.
1053
387
1558
1770
568
0
400
800
1200
1600
2000
2400
31Dez.2000
31 Dez.2001
31 Mar.2002
30 Jun.2002
30 Set.2002
US$ MilhõesUS GAAP
R$ MilhõesLeg. Soc.
Estoques
603
1.015 995 992 946
0
400
800
1.200
Dec. 31,2000
Dec. 31,2001
Mar. 31,2002
June 30,2002
Sep. 30,2002
1122
2371 2468
2768
2313
0
700
1400
2100
2800
31 Dez. 2000 31 Dez. 2001 31 Mar. 2002 30 Jun. 2002 30 Set. 2002
US$ MilhõesUS GAAP
R$ MilhõesLeg. Soc.
Ciclo em meses
8,0
6,0 6,05,5
4,9 5,0
3,7
1996 1997 1998 1999 2000 2001 9M02
Ciclo de Produção Reduzido
Principais premissas
• Ordens firmes de US$9,6 bilhões
• 97% das receitas em US$
• 75% dos investimentos em R&D em R$
• 32% do total desembolsado em R$
Principal Objetivo da Estratégia de Hedge
Otimizar o hedge natural no Fluxo de Caixa
Endividamento Total de R$2.115,3 milhões
Em 30 de Setembro, 2002
Composição do Endividamento
• Prazo Médio Longo Prazo de 4 anos• Considera efeito dos swaps de US$ e Yen para R$
• Custo Captação Moeda Local = 15,5% a/a
• Custo Captação Moeda Estrangeira = variação cambial + 5,0% a/a
Por moeda Por Prazo
Moeda Estrangeira
46%Moeda
Local - R$54%
Curto Prazo45%Longo
Prazo55%
Exposição cambial – US GAAP em US$
Caixa Total
Dívida Bruta
Valores Líq.
R$ US$
Junho Set
669.2
144.1
525.1
Total
516.9
292.6
224.3
223.1
388.5
(165.4)
243.2
250.3
(7.1)
892.3
532.6
359.7
760.1
542.9
217.2
Considerando os swaps efetivos em 30 de junho e 30 de setembro de 2002
58% de exposição líquida em R$ em 30 de Junho.
30% de exposição líquida em R$ em 30 de Setembro
Junho Set Junho Set