Apresentação Apimec SP
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1
Apimec SP Nov / 2008
2
Introdução
Apresentadores
• Juntou-se ao Paraná Banco em 2000• Juntou-se ao Paraná Banco em 2000
Alexandre MalucelliVice Presidente da JM Seguradora e Presidente da JM Re
Cristiano MalucelliDiretor de Administrativo e
André Luiz MalucelliDiretor de Comercial do Paraná Banco
• 19 anos no Paraná Banco
• 20 anos de experiência em instituições financeiras
• Participação ativa na ABBC , Associação Brasileira de Bancos Comerciais
• 19 anos no Paraná Banco
• 20 anos de experiência em instituições financeiras
• Participação ativa na ABBC , Associação Brasileira de Bancos Comerciais
• Fundador e principal executivo da J. Malucelli Seguradora
• 17 anos de experiência no segmento de seguros
• Membro da PASA (Associação Panamericana de Fianças e Garantias)
• Fundador e principal executivo da J. Malucelli Seguradora
• 17 anos de experiência no segmento de seguros
• Membro da PASA (Associação Panamericana de Fianças e Garantias)
3
• CEO da Paraná Banco Asset Management• CEO da Paraná Banco Asset Management
• Juntou-se ao Paraná Banco em 2004
• Ampla experiência em empresas de grande porte, como Copel, Fundação Copel e CELEPAR
• Juntou-se ao Paraná Banco em 2004
• Ampla experiência em empresas de grande porte, como Copel, Fundação Copel e CELEPAR
Ricardo Rosanova GarciaGerente de RI do Paraná Banco
• Juntou-se ao Paraná Banco em 2007
• Nove anos de experiência em RI em bancos e indústrias (Banco Itaú Holding, Itaúsaand Mahle Metal Leve).
• Juntou-se ao Paraná Banco em 2007
• Nove anos de experiência em RI em bancos e indústrias (Banco Itaú Holding, Itaúsaand Mahle Metal Leve).
Hilário WaleskoConselheiro do Paraná Banco
Luis Cesar MiaraDiretor Financeiro do Paraná Banco
Diretor de Administrativo e de RI do Paraná Banco
• Juntou-se ao Paraná Banco em 1990
• Experiência de 22 no setor financeiro
• Juntou-se ao Paraná Banco em 1990
• Experiência de 22 no setor financeiro
Estrutura Acionária
J MalucelliJ Malucelli J Malucelli Vida J Malucelli Vida
J Malucelli Ag e Serviços
J Malucelli Ag e Serviços
J Malucelli Part. Seg e RessegurosJ Malucelli Part. Seg e Resseguros
J Malucelli ReJ Malucelli Re
100 %
100 %
4
J MalucelliSeguradoraJ MalucelliSeguradora
J Malucelli Vida e PrevidênciaJ Malucelli Vida e Previdência
J Malucelli ReJ Malucelli Re
Total % / Total % / PN´s Total % / Total % / PN´s Total % / Total % / PN´s
GRUPO DE CONTROLE 46.248.423 41,6% 10,3% 46.242.823 41,6% 10,3% 44.796.473 42,0% 8,1%
PARTES RELACIONADAS (Conselho de Administração
+ Diretoria) 9.427.927 8,5% 0,9% 9.428.027 8,5% 0,9% 8.073.518 7,6% 1,4%
OUTRAS PARTES RELACIONADAS 10.580.711 9,5% - 10.580.711 9,5% - 12.125.982 11,4% -
TESOURARIA 5.452.700 4,9% 10,8% 3.961.200 3,6% 7,8% 0 0,0% -
FREE FLOAT 39.423.571 35,5% 78,0% 40.920.571 36,8% 81,0% 41.564.811 39,0% 90,4%
FUNDO DE INVESTIMENTO EM PARTICIPAÇÕES 7.333.332 6,6% 14,5% 7.333.332 6,6% 14,5% 0 0,0% -
MELLON SERVIÇOS FINANCEIROS DTVM LTDA 6.623.800 6,0% 13,1% 5.349.900 4,8% 10,6% 0 0,0% -
UBS AG, LONDON BRANCH 6.522.000 5,9% 12,9% 7.985.000 7,2% 15,8% 11.566.500 10,9% 25,2%
CAPITAL RESEARCH AND MANAGEMENT COMPANY 4.661.000 4,2% 9,2% 4.661.000 4,2% 9,2% 4.456.000 4,2% 9,7%
OUTROS 14.283.439 12,9% 28,3% 15.591.339 14,0% 30,9% 25.542.311 24,0% 55,6%
Total de Ações Preferenciais 50.533.332 100% 100% 50.533.332 100% 100% 45.960.784 100% 100%
Total de Ações 111.133.332 111.133.332 106.560.784
set/07set/08 jun/08
Paraná Banco Visão Geral
Paraná BancoParaná Banco
Segmentos de AtuaçãoSegmentos de Atuação
Crédito (Carteira*) Seguros (Prêmios Emitidos*)
Consignado
Pess
oal R$ 1.379,1 milhões
5
PME
CDC
Cartão Consignado
Pess
oal
Corp
ora
tivo Seguro Garantia
Resseguros
Seguro de Crédito
R$162,5 milhões
R$44,7 milhões
R$ 88,0 milhões
R$14,2 milhões
*9M08
Grupo J. Malucelli
GRUPO J MALUCELLIGRUPO J MALUCELLI
INFRA-ESTRUTURAINFRA-ESTRUTURA OUTROSOUTROSFINANÇASFINANÇAS
Paraná BancoParaná Banco OutrosOutros
6
J Malucelli Re
HOLDINGHOLDING COMUNICAÇÃOCOMUNICAÇÃO
ExpansãoExpansãoFundação/
ConsolidaçãoFundação/
ConsolidaçãoPós-IPOPós-IPO
Histórico do Grupo
1991: Estabelecimento da J. Malucelli
2004: J. Malucelli Seguradora assina joint venture com Advent International
Seguradora se torna
em seguro garantia
1997: J. Malucelli Seguradora se torna líder de mercado em seguro garantia
2007:Incorporação total da Seguradora
2007:Incorporação total da Seguradora
2008: Iníciodas operaçõesde Seguro de Crédito
2008: Iníciodas operaçõesde Seguro de Crédito
7
1979: Aquisição da Paraná Financeira, focada em crédito pessoal e financiamento de automóveis
1979: Aquisição da Paraná Financeira, focada em crédito pessoal e financiamento de automóveis
1995: Paraná Banco enfoca em empréstimos com desconto em folha para funcionários públicos
1995: Paraná Banco enfoca em empréstimos com desconto em folha para funcionários públicos
2007: J. MalucelliSeguradora tem participação de mercado de 50% em seu segmento
2007: J. MalucelliSeguradora tem participação de mercado de 50% em seu segmento
da J. Malucelli Seguradora (P&C)
2004: Paraná Banco é um dos primeiros bancos a assinar contrato com o INSS
1989: Paraná Banco autorizado a operar como banco múltiplo
1966: Joel Malucelli fundou J. Malucelli Construtora de Obras
1966: Joel Malucelli fundou J. Malucelli Construtora de Obras
2008:Fundação da J Malucelli Re
2008:Fundação da J Malucelli Re
2008: Paraná Banco atinge 96 franquias emoperação
2008: Paraná Banco atinge 96 franquias emoperação
Crescimento e Rentabilidade
118%28%
(R$ milhões)(R$ milhões)
8
1 Inclui a receita da venda da J Malucelli Seguradora
19,50%¹79,20%¹
Consignado
Cheque Especial
Empréstimos com Desconto em Folha:Liderando a Expansão de Crédito
CAGR (04-07)R$ bnComposição de Crédito ao Consumidor (%)Composição de Crédito ao Consumidor (%) Mercado de Empréstimos Consignados (R$ bilhões)Mercado de Empréstimos Consignados (R$ bilhões)
CAGR (05-07)Consignado
31,7
287
329
= 42,8%48,2
64,775,3
2005 2006 2007 Set/08
Cartão de Crédito
Aquisição de Bens
Fin. Veículos
Fin. Imobiliário
Crédito Pessoal
Outros
9
Fonte: Banco Central
(Por Ano)
Taxa BrutaEmprest.
Inadimplência> 90 dias
Cheque Especial 170,2% 8,5%
Financiamento de Automóveis 33,1% 3,7%
224
182
Crédito Consignado – Paraná Banco 28,9% 3,2%
Set/08
1,7% Nível H
OutrosOutrosMunicípiosMunicípiosEstadosEstados Setor JudiciárioSetor Judiciário
INSS, Universidades, Exército, Marinha, Aeronáutica e etc
336 cidades, incluindo17capitais
18 estados emtodas as regiões do
Brasil
Supremo, Tribunaisde contas,
eleitoral, de justiçae etc
Alta Barreira de Entrada:Convênios com Entidades do Setor Público
Convênios do Paraná BancoConvênios do Paraná Banco
Diversificação e diluição do risco regulatório e competição
646 convênios646 convênios
10
578.891578.891 27.7 millhões27.7 millhões
Clientes
Clientes Atuais PotencialEspaço paraexplorar
mercados aindaincipientes
Espaço paraexplorar
mercados aindaincipientes
Principaisbarreiras de entrada
Principaisbarreiras de entrada
• Profundo conhecimento do ambiente jurídico, operacional e financeiro• Plataforma flexível de TI
Originação
24129
27
38
(R$ milhões)
OriginaçãoOriginação
11
1T05 2T05 3T05 4T05 1T06 2T06 3T06 4T06 1T07 2T07 3T07 4T07 1T08 2T08 3T08
166213
259 236284
338227
38
Consignado PME
179160158129115121129102
Início das Operações
com Franquias
Evolução dos Canais Alternativos
8,1%7,6%
6,0%
21%
28%31% 30,0%
41,0%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%13%
42,8%19,4%
18,5%
12
LOJAS PRÓPRIAS FRANQUIAS CORRESPONDENTESCALL CENTER
• Lojas em grandes centros • Equipes próprias• Novas aberturas
5 lojas
• Canal único e inovador• Exclusividade• Maior controle
96 lojas 62824postos
• Capilaridade• Refinanciamentos• Compra de Dívidas
• Canal altamente escalável• O mais tradicional• Portal do Correspondente
6,0%
4,50%6% 5%3%
9%
7% 10%
0%
5%
10%
4%
1T06 2T06 3T06 4T06 1T07 2T07 3T07 4T07 1T08 2T08 3T08Comissões / Originação % Originação dos Canais Alternativos
FRANQUIAS
LOJAS PRÓPRIAS
CALL CENTER
Uma Estratégia Clara e Diferenciada
O Paraná Banco se concentra em um nicho de mercado e opera com modelo diferenciado…
• Comissão mais baixa sobre originação
• Barreiras mais altas à entrada
• Diluição do risco de
Foco nos diversosConvênios
(não somente INSS)
Foco nos diversosConvênios
(não somente INSS)
Com
petit
ion
91,9% não INSSEstados
8,1%*
Concorrência
Foco do Paraná Banco
INSS
13
… e sua plataforma de convênios proporciona vantagem competitiva em comparação com bancos de varejo e com outros bancos médios
crédito
• Risco regulatório também diluído
Capitais
Municípios Pequenos/Médios
Spread
Com
petit
ion
OutrasEntidades
41,3%*
14,5%*
10,9%*
25,2%*
8,1%*
* % do total de empréstimos originados pelo Paraná Banco em 3T08
Concorrência
Composição dos Ativos
Carteira de Crédito (milhões de R$)Carteira de Crédito (milhões de R$) Total do Ativo (milhões de R$)Total do Ativo (milhões de R$)
CAGR = 72 %CAGR = 75%
22%44 %
14
57
120
FundingFunding
Funding
(R$ milhões)
15
224 272
497
787
996
3253
102
2246
124
2004 2005 2006 2007 9M08
Depósitos MTN Cessão de Créditos
10,8%
27,5%
FundingFunding
(R$ milhões)
Funding
1.116,5 845,0
13,5%
75,7%
MTN FIDC Depósitos
27,5%
12,1%
23,2%
37,1%
Investidores InstitucionaisPartes RelacionadasPessoas FísicasOutras Empresas
16
Índice de Basiléia (%)Índice de Basiléia (%)
Alavancagem com Responsabilidade
97.1%
71.9%
61.5% 61.7%
17
Rating / Classificação
26.5% 26.2%20.4% 23.5%
61.5% 61.7%
52,2% 49,0%
2004 2005 2006 1T07 2T07 3T07 4T07 1T08 2T08 3T08
Ratings
18
Dezembro 2007 Junho 2008Junho 2008
Baixo Risco de Crédito
Rating
A-
Rating Rating / Ranking Rating
brBBB+ 10,87 A-
Baixo Risco de Crédito Baixo Risco de Crédito para médio prazo
Fevereiro2008
Baixo Risco de Crédito
19
Setor de Seguros
164.550
134.749
205.368
167.642
194.664
346.224324.059
Seguro Garantia
Evolução Anual – Seguro GarantiaPrêmios Diretos (R$ x 1.000)
20
27% 28% 24% 34% 30% 37% 42%
50%39%
77.94698.639
134.749
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 set/08
J. Malucelli Seguradora Outras Seguradoras* Fonte: SUSEP
50%42%37%24% 34% 30%28%27%
... com um ROAE de 27,2% no 9M08
Líder absoluta no mercado de seguro garantia com 39% de market -share...
8,5 8,17,5
10,0
11,910,4
14,4
150
200
250
10
12
14
Prêmios Emitidos x Lucro LíquidoPrêmios Emitidos x Lucro Líquido
(R$ milhões)
J Malucelli Seguradora
60,2 72,1 81,4110,7
210,3
121,2162,5
8,17,5
0
50
100
150
0
2
4
6
8
Prêmios Emitidos Lucro Líquido
21
20072006 9M07200520042003 9M08
Índice Combinado de 70% em 9M08
5.860
28.19935.787 32.542 38.273
76.155
29.950
16.146
33.856
4.025
2.372
6.457
1.688
Evolução da Sinistralidade e de Sinistros
20%
30%
40%
50%Índice de sinistralidade
Seguro Garantia
22
196
568441 393
253
1.688
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 set/08
Sinistros de Seguro Mercado
Sinistro de Seguros J. Malucelli Seg
10,4%
1,3%0%
10%
20%
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 set/08
Mercado J. Malucelli Seguradora
• Fonte: SUSEP
A J Malucelli Seguradora possui
rating A- pela Fitch
Indicadores de sinistralidade mostram uma confortável situação
frente ao mercado
J Malucelli Re:Primeira Resseguradora Privada do Brasil
• Abertura do mercado de resseguros em Maio de 2008• Início das operações em Junho de 2008 como Ressegurador Local• Aproveitamento da reserva de mercado• Resseguro de 100% dos prêmios da JM Seguradora
23
• Rating A-(bra) pela Fitch
Em quatro meses de operação (Jun-Set / 2008) a J Malucelli Resseguradora gerou:
• R$ 44,7 milhões em prêmios emitidos• R$ 2,8 milhões de Lucro Líquido• ROAE de 12,2%• Resseguros internacionais
J Malucelli Re:Primeira Resseguradora Privada do Brasil
Outras ResseguradorasOutras Reseguradoras
Mercado Internacional
Mercado Local
JM ReResseguradoras
Locais
100%
40%
Am
bie
nte
da J M
alu
celli Seg
Am
bie
nte
de O
utras Se
gura
dora
s
Mercado Internacional
Mercado Local
Benefícios
• Liberdade para negociar 100% do resseguro
• Direito de ressegurar 60% das operações nacionais como uma Resseguradora local
• Comissões de resseguro e distribuições de lucro mais altas
27
JM Seguradora
Outras Seguradoras
JM Re Locais
60%
100%
Am
bie
nte
da J M
alu
celli
Am
bie
nte
de O
utras Se
gura
dora
s
• Conversão da J Malucelli Vida e Previdência em Seguradora de Crédito• Mercado em franca expansão no Brasil
(crescimento de 40% ao ano nos 4 últimos anos)
• Sinergia com as operações do Banco, Seguradora de Garantia e Resseguradora
Seguro de Crédito
25
• Sinergia com as operações do Banco, Seguradora de Garantia e Resseguradora
• Capilarização: inicia as operações com 9 filiais
• Produtos Inovadores complementam o tradicional Seguro de Crédito Interno:
- Seguro de Fluxo de Caixa
- Seguro de Capital de Giro
Adesão ao Nível 1 de práticas de governança corporativa da BOVESPA.
Protocolamos o pedido no Bacen para listar as ações no nível 2:
• Práticas de governança corporativa mais rigorosas.
• Assim que recebermos as autorizações regulatórias necessárias.
Estamos listados:
Governança Corporativa
26
� IGC – Índice especial de Governança Corporativa� ITAG – Índice composto por empresas com Tag Along diferenciado.
Governança Corporativa
Conselho de Administração autorizou o encerramento do programade recompra de ações, em 7 de julho de 2008, e cancelamentodas ações adquiridas sem redução do capital social. Um novoprograma foi instituído, com prazo máximo até 7 de julho de 2009.
27
Foi autorizado pelo Conselho de Administração a criação de umprograma de ADRs nível 1. O programa já recebeu autorizações daCVM e BACEN e teve início em 19 de agosto de 2008 e conta com95.500 ADR’s emitidas.
Em 30 de setembro, foi aprovado pelo Conselho de Administração opagamento de JCP no valor total de R$ 5,3 milhões, o que equivalea R$ 0,05 por ação.
Ações31/10/2008
31 Out/08
Preço: R$ 2,60
VM / PL: 0,34 1
80
90
100
110
120
28
VM / LL: 3,03
Dividend Yield:
3,43%
2
3
1 PL 9M08 2 LL 9M08 anualizado 3 9M08
20
30
40
50
60
70
80
Paraná Banco (PRBC4) IBOV
29,9
58,3
Cenário Subseqüente ao 3T08: Transparência
Condição Confortável:
•Alto índice de solvência, 49,0% de Basiléia;
•Manter em caixa, no mínimo, 20% do total dos
29
LIQUIDEZ•Manter em caixa, no mínimo, 20% do total dosdepósitos a prazo;
•Baixos níveis de inadimplência, qualidade dacarteira de crédito com baixo risco.
Reflexos da Crise:
•Redução do volume na parcela dos Inv. Institucionaisque representam 23,4% dos depósitos totais;
Cenário Subseqüente ao 3T08: Transparência
DEPÓSITOS •50% dos depósitos a prazo não possuem liquidez;
•Custo dos depósitos pressionados pela escassez derecursos.
Maiores Spreads:
•Redução da originação por conta das condições demercado e aumento dos custos de funding;
Cenário Subseqüente ao 3T08: Transparência
OPERAÇÕESDE CRÉDITO
•Operações de crédito em convênios com maioresspreads e originadas por canais alternativos sãopriorizadas;
•Revisão das comissões pagas aos correspondentes.
CAPTAÇÃOEXTERNA,
Recursos Captados no Exterior:US$ 60 milhões
•US$ 20 milhões com hegde parcial – Modalidade deNDF, limitador de R$2,51 – Tranche a vencer dia
Cenário Subseqüente ao 3T08: Transparência
EXTERNA, CÂMBIO E DERIVATIVOS
NDF, limitador de R$2,51 – Tranche a vencer dia27/Nov/08;
•US$ 5 milhões sem hedge - Tranche a vencer em13/Fev/09;
•US$ 35 milhões - 100% protegidos a 115,75% CDI –Recursos internalizados em 15/Out/08
Carteira de Crédito
•O Paraná Banco possui registrado em balanço R$ 1,2bilhão de crédito de qualidade caso seja necessáriorealizar cessões de crédito.
Cenário Subseqüente ao 3T08: Transparência
CESSÕES DE CRÉDITO •Cessões Realizadas:
•Até o 3T08 não haviam sido realizadas cessões paraoutras instituições.
•R$ 179,2 milhões foram cedidos em outubro desteano visando aumento de liquidez.
BACEN
Medidas positivas:
•Facilitou o acesso as linhas de crédito;
•Minimizou o aumento dos custos de funding;
Cenário Subseqüente ao 3T08: Transparência
BACEN•Minimizou o aumento dos custos de funding;
•Até o momento o Paraná Banco não se utilizou denenhuma das linhas disponibilizadas.
Responsabilidade Social, Patrocínio e Incentivos a Cultura
• Desenvolvimento da prática desportiva
• Reforço e acompanhamento escolar
Em parceira com a Prefeitura de Curitiba, através da FAS,somos um dos principais patrocinadores do projeto queatende crianças e adolescentes carentes de 12 a 17 anos econta com as seguintes ações:
O Banco possui uma área de gestão depessoas ativa a qual busca o desenvolvimentoe bem estar dos colaboradores esustentabilidade empresarial. Suas açõescontemplam:
• Programa de Educação Continuada
• Ginástica Laboral
Projeto Futebol Cidadão Ações Internas
35
• Iniciação à informática
• Atendimento odontológico
• Distribuição de cestas básicas
O Banco também participa de projetos culturais nas maisvariadas formas, como, por exemplo, o projeto NatalEncantado - Curitiba Solidária, de 2006.
• Plano de Previdência
• Programa de Sustentabilidade
• Programas de Recrutamento Interno e Carreira
• Programa de Participação nos Lucros
Cobertura de Analistas
Juan PartidaUBS Pactual
Victor Galliano HSBC
Marco Aurélio Barbosa Coinvalores
Alcir Freitas
Jorg FriedemannMerril Lynch
36
“This document may include estimates and forward-looking statements. These estimates and forward-looking statements are to a large extent based oncurrent expectations and projections about future events and financial trends that affect or may come to affect our business. Many important factors mayadversely affect the results of Paraná Banco as described in our estimates and forward-looking statements. These factors include, but are not limited to, thefollowing: the Brazilian and international economic conjunctures, fiscal, foreign-exchange and monetary policies, higher competition in the payrolldeductible loan segment, the ability of Paraná Banco obtain funding for its operations, and amendments to Central Bank regulations.
The words “believe”, “may”, “could”, “seek”, “estimate”, “continued”, “anticipate”, “plan”, “expect” and other similar words have the objective ofidentifying estimates and projections. The considerations involving estimates and forward-looking statements include information related to results andprojections, strategies, competitive positioning, the environment in the industry, growth opportunities, the effects of future regulations, and the impactsfrom competitors. Said estimates and projections refer only to the date on which they were expressed, and we do not assume any obligation to publiclyupdate or revise any of these estimates arising from the occurrence of new information, future events, or any other factors. In view of the risks anduncertainties described above, the estimates and forward-looking statements contained herein may not materialize. Given these limitations, shareholdersand investors should not make any decisions based on the estimates, projections and forward-looking statements contained in this report
Coinvalores
Alcir FreitasItaú
Cristiano Malucelli André NacliDiretor Administrativo e de Relações com Investidores Analista de RI
Tel: (41) 3351-9950 Tel: (41) 3351-9645
Ricardo Rosanova Garcia Mauricio N. G. FanganielloGerente de RI Coordenador de RI
Tel: (41) 3351-9812 Tel: (41) 3351-9765
Contatos RI
37
Tel: (41) 3351-9812 Tel: (41) 3351-9765
e-mail: [email protected]
IR Website: www.paranabanco.com.br/ri
Este material pode incluir estimativas e declarações futuras. Essas estimativas e declarações futuras têm por embasamento, em grande parte, expectativasatuais e projeções sobre eventos futuros e tendências financeiras que afetam ou podem afetar os nossos negócios. Muitos fatores importantes podem afetaradversamente os resultados do Banco Paraná Banco tais como previstos em nossas estimativas e declarações futuras. Tais fatores incluem, entre outros, osseguintes: conjuntura econômica nacional e internacional, políticas fiscal, cambial e monetária, aumento da concorrência no setor de crédito consignado,habilidade do Banco Paraná Banco em obter funding para suas operações e alterações nas normas do Banco Central. As palavras “acredita”, “pode”,“poderá”, “visa”, “estima”, “continua”, “antecipa”, “pretende”, “espera” e outras palavras similares têm por objetivo identificar estimativas e projeções.As considerações sobre estimativas e declarações futuras incluem informações atinentes a resultados e projeções, estratégia, posição concorrência,ambiente do setor, oportunidades de crescimento, os efeitos de regulamentação futura e os efeitos da concorrência.
Tais estimativas e projeções referem-se apenas à data em que foram expressas, sendo que não assumimos a obrigação de atualizar publicamente ou revisarquaisquer dessas estimativas em razão da ocorrência de nova informação, eventos futuros ou de quaisquer outros fatores. Em vista dos riscos e incertezasaqui descritos, as estimativas e declarações futuras constantes deste material podem não vir a se concretizar. Tendo em vista estas limitações, os acionistase investidores não devem tomar quaisquer decisões com base nas estimativas, projeções e declarações futuras contidas neste material.