Resultados 2T15

12 de agosto de 2015

Visão Estratégica

1

MAIORVALOR

AOSACIONISTAS

APOIO TOTAL DOS ACIONISTAS CONTROLADORES

ETAPA

EXEMPLOS

ALAVANCADE

VALOR

FOCAR PARA GANHAR

Crescimento rentável e liderança global em food service

Adequação da estruturade capital e redução do custo da dívida

Melhoria operacional contínua e maior geração de caixa operacional

• Agenda de Produtividade

• Otimização parque fabril Beef Brasil

• Melhoria mix de vendas Brasil

• Busca por sinergias

• Venda da Moy Park

• LiabilityManagement

Priorização de oportunidadesde crescimento orgânico

- Keystone- Beef

Principais destaques do 2T15

2

Forte crescimento de Receita Líquida (+26%) e de EBITDA Ajustado(+41%) em relação ao 2T141;

Margem EBITDA crescente em todas as unidades de negócios, com EBITDAAjustado combinado1 de 8,7%;

Geração positiva de caixa livre de R$ 136 milhões no trimestre e de R$ 48milhões no acumulado do ano;

O EBITDA Ajustado da Keystone cresceu 20% em Dólares, pelo fortecrescimento da Ásia e continuidade do crescimento de Key Accounts;

A margem EBITDA Ajustado da Marfrig Beef atingiu 9,7%, pelo melhormix de vendas e maior eficiência operacional;

Aprovadas as aberturas de mercado da China e EUA para a carne bovinabrasileira;

Venda da Moy Park por aproximadamente USD 1,5 bilhão;

Em base proforma, considerando-se a venda da Moy Park, a alavancagemfinanceira fica em 3,8x no 2T15.

1 Incluindo Moy Park para fins de comparação.

Atingimento do Guidance

Notas: (1) Premissas com base nas taxas de câmbio de R$2,70/US$1,00 e R$4,30/£1,00.(2) Não considera itens não-recorrentes.(3) Fluxo de caixa operacional após investimentos, variações de capital de giro, despesa de juros e imposto de renda.

Faixa-Alvo2015 (1)

1S15Realizado

Receita LíquidaR$ 23 a 25

bilhões

R$ 12,3bilhões

Margem EBITDA Ajustado (2) 8,0% - 9,0% 8,3%

Investimentos (CAPEX)

R$ 650milhões

R$ 339milhões

Fluxo de Caixa livre para Acionistas (3)

R$ 100 a R$ 200 milhões

R$ 48milhões

3

5.118 6.462

9.905

12.345

2T14 2T15 1S14 1S15

625752

1.2441.384

12,2% 11,6% 12,6%11,2%

2T14 2T15 1S14 1S15

369 378

726 719

7,2%5,8%

7,3%5,8%

2T14 2T15 1S14 1S15

398

560

801

1.022

7,8% 8,7% 8,1% 8,3%

2T14 2T15 1S14 1S15

Desempenho Financeiro | Incluíndo Moy Park

4

Receita Líquida (R$ milhões)

DVGA e DVGA/Receita Líquida(R$ milhões e %)

Lucro Bruto e Margem Bruta(R$ milhões e %)

EBITDA Ajustado e Margem(R$ milhões e %)

26%

25%

11%

28%

41%

20%

2%

-1%

294 415

595 759

7,8%8,8%

8,2% 8,3%

2T14 2T15 1S14 1S15

3.789 4.728

7.265

9.099

2T14 2T15 1S14 1S15

Desempenho Financeiro | Op. Continuadas

5

Receita Líquida (R$ milhões)

EBITDA Ajustado e Margem(R$ milhões e %)

25%

25%

41%

27%

Perfil das Op. Continuadas

Breakdown da Receita

Cerca de

33.000colaboradores

46 unidades

comerciais, produção

e centros de

distribuição

Presença operacional

em 11 países nas

Américas, Ásia e

Oceania

Atendendo clientes com

nossos produtos em

aprox. 100 países

45%

42%

13%

Negócio

Beef Op. Internacionais

Beef Brasil

Keystone

63%

22%

15%

Moeda

USD

Real

Outros

51%

41%

8%

Produto

Outros

In Natura

Processados

Lucro Líquido

6

Lucro Líquido e Margem Líquida(R$ milhões)

A melhoria operacional e a redução do efeito cambial nos resultadosfinanceiros, contribuíram para a redução de 99% do prejuízo líquido emrelação ao 1T15 e de 89% contra 2T14.

(55)(6)

(152)

(577)-1,1%

-0,1%

-1,5%

-4,7%

2T14 2T15 1S14 1S15

8

17

26

32

1,3%2,4% 2,1% 2,4%

2T14 2T15 1S14 1S15

Destaques do 2T15 | Keystone

7

Receita Líquida (USD milhões)

DVGA e DVGA/Receita Líquida(USD milhões e %)

Lucro Bruto e Margem Bruta(USD milhões e %)

EBITDA Ajustado e Margem(USD milhões e %)

634 698

1.223 1.359

2T14 2T15 1S14 1S15

36 53

83 99

5,7%

7,6%6,8% 7,3%

2T14 2T15 1S14 1S15

45 54

92 102

7,1%7,7% 7,5% 7,5%

2T14 2T15 1S14 1S15

10%

11%

47%

18%

20%

11%

109%

25%

471 500

163198

2T14 2T15

EUA APMEA

211 226

3747

2T14 2T15

Desempenho Operacional | Keystone

8

Volume Total (Mil Ton)

Receita Líquida(USD milhões)

25% 22%

7% 6%

Receita Líquida Key Accounts (1)

(USD milhões)

2T14 2T15

19%

(1) Produtos processados e de maior valor adicionado

137

163

10%

634

698

10%

248272

193250

384 454

8,1%

9,7%8,6% 9,0%

2T14 2T15 1S14 1S15

239195

450

382

10,0%

7,6%10,1%

7,6%

2T14 2T15 1S14 1S15

391 398

754 743

16,5%15,4% 16,9% 14,7%

2T14 2T15 1S14 1S15

Destaques do 2T15 | Marfrig Beef

9

Receita Líquida (R$ milhões)

DVGA e DVGA/Receita Líquida(R$ milhões e %)

Lucro Bruto e Margem Bruta(R$ milhões e %)

EBITDA Ajustado e Margem(R$ milhões e %)

29%

18%

-2%2%

-15%

-18%

2.375 2.581

4.459

5.044

2T14 2T15 1S14 1S15

9%

13%

10

Desempenho Operacional | Marfrig Beef

Participação na Receita Líquida(%)

Por País

Por Produto

Por Mercado

79% 76%

18% 18%3% 6%

2T14 2T15

BRL

URG/CHL

ARG

74% 75%

8% 10%18% 15%

2T14 2T15

Carne in natura

Processados

Ovinos, Couro,Outros

45% 48%

55% 52%

2T14 2T15

Exportação

MercadoInterno

Receita Líquida Brasil (R$ milhões)

Receita Líquida Op. Internacionais(R$ milhões)

766 901

1.0991.055

2T14 2T15

Exportação

MercadoInterno

301 329

210296

2T14 2T15

Exportação

MercadoInterno

1.8651.956

625

511

-4%

18%

5%

41%

9%

22%

11

Desempenho Operacional | Marfrig Beef

Volume de Abate (mil cabeças)

Total Brasil

Utilização da Capacidade (% da capacidade autorizada em operação)

Fechamento temporário de 5 plantas de um total de 15 em operação de abate, representando aproximadamente 29% do total da capacidade autorizada em operação.

Objetivo é atingir uma utilização decapacidade entre 90% e 95%.

Processo de restruturação fabrilestá finalizado.

1.562 1.555

1S14 1S15

1.220 1.206

1S14 1S15

-0,5% -1,1%

66,9%

82,9%

1T15 2T15

65,0%

74,9%

1S14 1S15

353 373

2T14 2T15

Mercado Doméstico | Beef Brasil

12

Participação de Food Service naReceita Total Mercado Doméstico(R$ milhões)

1.098 1.055

6%

Outros

Food Service

Carne In Natura e Processados

Receita Líquida (R$ milhões)

Volume(Mil Ton)

Preço Médio(R$/Kg)

79 70 70

2T14 1T15 2T15

-11%

861852

873

2T14 1T15 2T15

10,95

12,14 12,50

2T14 1T15 2T15

14%

1%

343

261293

2T14 1T15 2T15

73

65

78

2T14 1T15 2T15

Exportação | Beef Brasil

13

Market Share Carne in Natura(% do Volume (1))

Volume Exportado (Mil Ton)

Participação das Exportações(% Receita Beef Brasil)

Receita Exportação (USD milhões)

7%

-14%

41% 41%

46%

2T14 1T15 2T15

19,0%19,9%

20,6%19,8%

21,6%

14,0%

15,0%

16,0%

17,0%

18,0%

19,0%

20,0%

21,0%

22,0%

0

200

400

600

800

2T14 3T14 4T14 1T15 2T15

(1) Secex

Endividamento

14

R$ milhõesÍndice de

alavancagem Proforma de 3,8x

13.400

11.936

9.372

5.619

915

2.564

4.668

Div Bruta 1T15 Div. BrutaContinuada

2T15

CaixaContinuado

2T15

Div. Liq.Continuada

2T15

Divida LíquidaMoy Park 2T15

Transação 2T15 Div. Liq.Proforma 2T15

15

Curto Prazo: R$ 2,0 bi

Cronograma da Dívida sem Moy Park

R$ milhões

(1) Caixa a ser recebido com a conclusão da venda da Moy Park.

2.564 450

1.066 246 196 677 757

3.014 2.392

2.993

145

6.317

Caixa 3T15 4T15 1T16 2T16 2016 2017 2018 2019 2020 2021

(1)

3.753

Levando-se em consideração atransação da Moy Park, o índicede alavancagem ficaria em 3,8x.

O resultado operacional ainda nãocaptura o enfraquecimento do BRL noLTM.

A taxa média de câmbio nosúltimos 12 meses foi de R$2,69/US$, ainda distante da taxa definal de trimestre de R$ 3,10/US$.

16

*Liquidez Corrente = Ativo Corrente / Passivo Corrente.

** Exclui os juros pagos nas debêntures mandatoriamente conversíveis.

Indicadores

Indicadores | sem Moy Park 1T15 2T15

Alavancagem:

Dívida Líquida / EBITDA LTM (XVc) 3,36x 2,77x

Dívida Líquida / EBITDA LTM 6,20x 4,77x

Dívida Líquida Proforma / EBITDA n/a 3,79x

Dívida Líquida Proforma / EBITDA Aj. Anualizado

n/a 3,36x

Dívida Líquida / Ativo total 0,49x 0,41x

Liquidez:

Caixa e Equiv / Dívida Curto Prazo 1,23x 1,36x

Liquidez Corrente* 1,59x 1,57x

Duration e Custo:

Duração (meses) 47 43

Custo médio** (a.a.) 7,7% 8,2%

Composição do Endividamento:

Dívida de Curto Prazo 16,2% 16,4%

Dívida de Longo Prazo 83,8% 83,6%

Dívida em BRL 6,5% 8,5%

Dívida em outras moedas 93,5% 91,5%

390

300

9046 136

FC LivreIncl. Retap

RecursosRetap

FC Op.Cont.

FC MoyPark

FC LivreTotal

17

Bridge Fluxo de Caixa Livre

(19)

317

225

152

12277 54

820

(127)

692

(302)

390

(254)

136

R$ milhões

Mensagem Final

Obtivemos forte geração de caixa livre, transformamos profundamente asoperações de Beef Brasil e assinamos a venda da Moy Park.

A decisão estratégica da venda da Moy Park torna a Marfrig mais focada nocanal de food service, com excelentes oportunidades de crescimento nosmercados chave de Ásia e Estados Unidos.

A transação reduz significativamente o endividamento líquido da Marfrig (3,8xDívida Líquida Proforma/EBITDA Op. Continuadas no 2T15).

A geração de caixa do trimestre demonstra nossa determinação e disciplinafinanceira. Foi o resultado da busca por uma maior eficiência operacional euma melhor gestão de capital de giro.

18

Mensagem Final

Atingimos a margem de 9,7% na Marfrig Beef como resultado da busca pormaior eficiência, melhoria do mix de vendas e continuidade do processo demelhora na gestão de despesas e custos. O resultado do trimestre refleteparcialmente essas mudanças, já que muitas delas ainda estão emimplantação.

A abertura dos mercados dos EUA e China para a carne bovina brasileira,gerará aumento de volume no médio prazo. Os embarques de carnes à Chinajá foram iniciados e esperamos os primeiros embarques para os EUA antes dofinal do ano.

As operações internacionais da Marfrig Beef continuam contribuindopositivamente para o resultado da divisão.

19

Mensagem Final

A Keystone, além de continuar contribuindo na geração de caixa livre, segueavançando de maneira acelerada, beneficiando-se da impecável reputação ematendimento ao cliente e da excelência na execução da operação industrial.

Estrategicamente, as prioridades para a Marfrig são:

expansão da área de food service da Keystone, tanto na Ásia como nos EUA;

otimização da capacidade fabril da Marfrig Beef;

crescimento das exportações de carne bovina a partir do Brasil; e

fortalecimento da estrutura de capital e aumento da geração de caixa livre.

20

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