1

Desempenho da Vale no 1T18

Ricardo Teles / Agência Vale

Rio de Janeiro, 26 de abril de 2018

2 Ag

en

da“Esta apresentação pode incluir declarações que apresentem expectativas da

Vale sobre eventos ou resultados futuros. Todas as declarações quando

baseadas em expectativas futuras, envolvem vários riscos e incertezas. A Vale

não pode garantir que tais declarações venham a ser corretas. Tais riscos e

incertezas incluem fatores relacionados a: (a) países onde temos operações,

principalmente Brasil e Canadá, (b) economia global, (c) mercado de capitais, (d)

negócio de minérios e metais e sua dependência à produção industrial global,

que é cíclica por natureza, e (e) elevado grau de competição global nos

mercados onde a Vale opera. Para obter informações adicionais sobre fatores

que possam originar resultados diferentes daqueles estimados pela Vale, favor

consultar os relatórios arquivados na Comissão de Valores Mobiliários – CVM, na

U.S. Securities and Exchange Commission – SEC, e na Autorité des Marchés

Financiers (AMF) em particular os fatores discutidos nas seções “Estimativas e

projeções” e “Fatores de risco” no Relatório Anual - Form 20F da Vale.”

“Nota cautelar para investidores norte-americanos - A SEC permite companhias

mineradoras, em seus arquivamentos na SEC, fornecer apenas os depósitos

minerais que a companhia pode economicamente e legalmente extrair ou

produzir. Nós apresentamos certas informações nesta apresentação, incluindo

‘recursos mensurados’, ‘recursos indicados’, ‘recursos inferidos’, ‘recursos

geológicos’, os quais não seriam permitidos em um arquivamento na SEC. Estes

materiais não são reservas prováveis ou provadas, como definido pela SEC, e

não podemos assegurar que estes materiais serão convertidos em reservas

prováveis ou provadas, como definido pela SEC. Investidores norte-americanos

devem considerar as informações no Relatório Annual 20-K, que pode ser obtido

através do nosso website ou no site http://http://us.sec.gov/edgar.shtml.” Dis

clai

mer

3 Ag

en

da

Agen

da

1. Desempenho da Vale no 1T18

2. Investimentos

3. Estrutura de capital

4. Desempenho dos segmentos de negócios

4

O desempenho da

Vale no 1T18

5

US$ 4,0 biEBITDA total

5

US$ 890 miInvestimentos

US$ 104 miEBITDA Carvão

US$ 39,8/tMargem EBITDA

Minerais Ferrosos 1

US$ 5,0 biFluxo de Caixa Livre

US$ 14.9 bi Dívida Líquida

41%9%

77% 18%

1 Excluindo Minério de Manganês e Ferroligas

10%

Destaques do desempenho no 1T18

6

O portfólio de produtos premium e flexível da Vale

alavancou o EBITDA no 1T18

Destaques 1T18

O EBITDA foi de US$ 3,971 bilhões no

1T18, ficando praticamente em linha

com o 4T17, apesar do desafio sazonal

de menores volumes

O melhor mix de vendas de Minerais

Ferrosos e Metais Básicos alavancou

maiores preços realizados

A flexibilidade na cadeia de valor da

Vale levou ao recorde de volumes de

vendas de minério de ferro e pelotas para

um primeiro trimestre

EBITDA Ajustado

6

4.308

4.109

3.971

3.800

3.900

4.000

4.100

4.200

4.300

4.400

1T17 4T17 1T18

US$ milhões

7

A forte geração de caixa das operações e desinvestimentos

levaram a um aumento do fluxo de caixa livre no 1T18

7

US$ milhões

2.943 (381)

(365)(890) 1.084

2.572 52 5.015 (2.277)

(1.437)

(261)1.040

Caixa geradopelas

operações

Juros sobreempréstimos

Imposto derenda e Refis

Investimentos Venda /Aquisição de

ativos einvestimentos,

líquido

ProjectFinanceNacala

Outros Fluxo de caixalivre

Repagametnode dívida,

líquido

Remuneraçãodos acionistas

Outros Aumento /Redução no

Caixa eequivalentes

1

2

3

4

1 Inclui derivativos e instrumentos financeiros, dividendos e juros sobre o capital de associadas e JVs e outras atividades de empréstimos,

adiantamentos e investimentos2 Caixa líquido originado por operações e atividades de investimento das operações continuadas3 Inclui o prêmio pago na oferta de recompra das notas com vencimento em 20224 Inclui dividendos e juros sobre capital pago a não-controladores, transações com acionistas não-controladores, caixa líquido de operações

descontinuadas, efeito de vendas de subsidiárias e incorporação, caixa líquido utilizado em operações descontinuadas e efeito cambial sobre

o caixa e equivalentes de caixa

8

Investimentos

9

Os investimentos atingiram o menor nível para um primeiro

trimestre desde 2005

Destaques 1T18

Os investimentos totalizaram US$ 890

milhões no 1T18, seguindo a tendência de

ficar abaixo de US$ 1 bilhão por trimestre

O guidance de investimentos permanece

em US$ 3,8 bilhões para 2018

O projeto S11D alcançou 95% de avanço

físico consolidado no 1T18, com a

conclusão da mina e 91% de avanço na

logística

Investimentos correntes e de projetos

US$ milhões

9

587

347 361

526631

529

1T17 4T17 1T18

Execução de projetos Corrente

978890

1.113

10

A segmentação dos investimentos correntes é consistente

com o rigoroso processo de alocação de capital

10

US$ milhões

Total de investimentos em

manutenção das operações

Destaques 1T18

Os segmentos de negócios de Minerais

Ferrosos e Metais Básicos

representaram 61% e 34% do

investimento corrente, respectivamente

Menores investimentos em

manutenção das operações correntes

em níquel, à medida que os ativos

com baixa performance foram

colocados em care and maintenance

Maiores investimentos em Minerais

Ferrosos, devido aos projetos de

retomada de operações das plantas

de pelotização, alavancando o maior

prêmio de pelotas

302248 278

365 322

187233

250186

138

12 1626

50

43

25 812

28

24

1T17 2T17 3T17 4T17 1T18

Carvão Cobre Níquel Minerais Ferrosos

526 507 568 631 529

11

Estrutura de capital

12

22.777

18.143

14.901

1T17 4T17 1T18

US$ 5,375 bilhões

Substancial redução de US$ 3,2 bilhões na dívida

líquida em comparação ao trimestre anterior

12

Dívida LíquidaPosição de caixa em

31 de março de 2018US$ milhões

13

1,61,5

1,31,2

1,0

1T17 2T17 3T17 4T17 1T18

A alavancagem diminuiu para 1,0x e irá reduzir ainda mais ao

atingir o targetde US$ 10 bi de dívida líquida no curto prazo

Dívida Líquida / EBITDA LTM1

1 LTM – últimos doze meses

Dívida líquida no

1T18:

US$ 14,901

bilhões

Posição de caixa

no 1T18:

US$ 5,375

bilhões

Prazo médio da

dívida:

9,3 anos

Custo médio da

dívida:

4,97% por ano

13

14

O balanço de caixa será usado na implementação de um

programa de gestão para reduzir a dívida bruta em 2018

1 Em 31 de março de 2018. Não inclui os juros acumulados.

67% do vencimento da dívida ocorrerá

depois de 2022

14

29.570

22.48920.276

1T17 4T17 1T18

0,71,7 2,5 1,7

13,2

19,8

2018 2019 2020 2021 2022 emdiante

Dívidabruta

Cronograma de amortização da dívida1

US$ bilhões

Dívida bruta

US$ milhões

15

Desempenho dos

segmentos de negócio

16

O portfolio premiume flexível da Vale lidera e se beneficia

com a tendência estrutural de “flight to quality”

16

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

jan/16 abr/16 jul/16 out/16 jan/17 abr/17 jul/17 out/17 jan/18 abr/18

Título do Gráfico 65%-62%

58%-62%

Prêmios e descontos

+US$17/t

Fonte: Bloomberg e Mysteel

US$ 44/t

-US$ 27/t

US$/t

17

3.427

152 2 25 341 212 51 17 49

3.408

EBITDA4T17

IODEX 62%Fe¹

Câmbio Bunker Oil Volume Prêmios eIniciativascomerciais

Frete ecustos de

distribuição

Custounitário

Outros EBITDA1T18

US$ milhões

18

O gerenciamento ativo da cadeia de valor, maior qualidade e prêmio

médio compensaram o impacto sazonal de menores volumes

1 Efeito líquido do IODEX 62% Fe impactando em ambos os custos (US$ 86 milhões) e receita (US$ 238 milhões).

EBITDA ajustado de Minerais Ferrosos

18

18

A melhora no mixde vendas dos produtos resultou em

contribuições da qualidade e do prêmio de US$ 5,2/t

1 O ajuste é resultado dos preços provisórios registrados no 4T17 de US$ 72,8/t.2 Diferença entre a média ponderada dos preços provisórios registrados no final do 1T18 de US$ 64,8/t baseados na curva futura e a média do

Platts IODEX de US$ 74,3/t do 1T18.3 Preço líquido de taxas.

74,3 76,3

66,4

2,1

3,1 1,2 0,8 0,2 3,3

4,1

5,9

Média doPlatts

1T18 (dmt)

Qualidade Prêmio / desconto e condições comerciais

Preçosprovisórios no

trimestre anterior¹

Preçosdefasados

Corrente Preçosprovisórios no

trimestreatual²

Preço referência CFR (dmt)

Ajustepara

vendas FOB

Umidade Preço da ValeCFR/FOB

(wmt)³

Impacto dos ajustes dos sistemas de preços

US$/t, 1T18

+2,7%

19

1 Ex-ROM

14,8

16,4

3,2

0,7 3,1

5,2

33,0

2,4

30,5

3,9 34,5

Custo caixa C1¹

Frete Royalties e despesas

Distribuição Umidade Qualidade EBITDA breakeven (finos de

minério de ferro)

Ajuste de pelotas

EBITDA breakeven (pelotas e

finos)

Investimentos correntes

Break-even do caixa de

minério de ferro e pelotas

Custo entregue na China

US$/t, 1T18

19

O break-evendo EBITDA diminuiu em US$ 1,7/t, como

resultado de maior qualidade e prêmios

20

O EBITDA de Metais Básicos foi positivamente impactado

pelo melhor mixde vendas e maiores prêmios

20

Mix de vendas de produtos de níquel Prêmio/desconto de níquel por produto e

prêmios médios realizados agregados

8% 12% 7%

7%10%

7%

30%23%

22%

55% 56%63%

1T17 4T17 1T18

Classe I

Classe II battery-suitable

Classe II

Intermediários

361674

-2.360

410

-300

1.390

Média Vale do prêmio

realizado agregado após

ajustes de precificação

Média Vale do prêmio

realizado agregado

IntermediáriosPrêmio Classe II

Desconto Classe II

battery-suitable

Prêmio Classe I

US$/t, 1T18

21

21

6974

104

1T17 4T17 1T18

Destaques 1T18

O EBITDA ajustado de carvão aumentou 41%, apesar dos menores volumes de vendas

Maiores preços realizados foram resultado do aumento da parcela de contratos atrelados ao índice de mercado

92% das vendas de carvão metalúrgico foram precificados com base no índice de mercado, incluindo índice de preços defasados, vs. 77% no trimestre anterior

99% das vendas de carvão térmico foram precificadas com base no índice de preços, vs. 86% no trimestre anterior

O EBITDA de carvão continuou melhorando no 1T18

impulsionado por maiores preços realizados

EBITDA Carvão

US$ milhões

22

Informações

adicionais

23

Fe Pelotas Ni Cu Carvão

Destaques de vendas e produção no 1T18

Total: 82,0 Mt

Sistema N.: 40,6 Mt

Total: 12,8 Mt Total: 58,6 Mt

Long Harbour:

8,6 Mt

Total: 93,3 Mt Moçambique: 2,4 Mt

&

Recorde trimestral%

%

23

Recorde para um primeiro trimestre&

Volumes de vendas de Mfe e Pelotas:

84,3 Mt

&

24

Destaques 1T18

Receita operacional líquida de US$

8,603 bilhões

As receitas aumentaram US$ 88 milhões

em relação ao 1T17, devido,

principalmente, aos maiores volumes

de vendas de Minerais Ferrosos e

maiores preços de vendas de Metais

Básicos

58% das vendas para Ásia e 10% das

vendas no Brasil

Minerais Ferrosos corresponderam a

76% das receitas

Metais Básicos corresponderam a 19%

das receitas

Receita operacional líquida por

destino no 1T18

24

Receita

42%

17%

9%

10%

7%

6%

6%3%

China EuropaOutros Ásia BrasilJapão América do NorteResto do mundo Oriente Médio

25

5.294

4.747

607

6169 70

4T17 Volumes de venda

Maiores preços de

commodities

Fatores Exógenos

Despesas 1T18

Custose despesas

Destaques 1T18

O CPV ficou praticamente em linha com o

4T17, excluindo os efeitos:

Sazonais de menores volumes de

venda;

Maiores preços de commodities,

resultando em maiores custos de

arrendamento das plantas de

pelotização e maiores royalties;

Outros fatores exógenos, tais como o

impacto negativo da variação cambial

no CPV e maiores custos de

combustível

Maiores preços de bunker foram

parcialmente compensados por

menores preços spot de frete no 1T18

Custos e despesas 1T18 X 4T17

US$ milhões

25

1 Exclui depreciação

1

26

Evolução do custo caixa de finos de minério de ferro, frete e

despesas

14,7 14,6 14,8

1T17 4T17 1T18

Custo Caixa C1 FOB Porto1 Frete

US$/t

14,2

17,016,4

1T17 4T17 1T18

Despesas2 & Royalties

1,5

2,5

3,2

1,3

1T17³ 4T17 1T18

1 Ex-ROM. Exclui royalties. 2 Inclui dividendos recebidos. Líquido de depreciação. Considera o novo critério de alocação para despesas gerais e administrativas como descrito no box de

“Mudanças de Alocação na Contabilidade Gerencial” deste Release de Resultados.3 Despesas por tonelada totalizou um montante positivo no 1T17, devido, principalmente, ao efeito não recorrente positivo de recuperação de seguros (US$ 85

milhões) associados à destruição do transportador de correia de longa distância de “Fábrica Nova – Timbopeba”.

26

Impacto positivo não recorrente3

2,8

27

Composição das vendas de fino de minério de ferro

27

1 Composto por pelotas, Carajás e Brazilian Blend Fines.

16% 15% 9%

16% 14%13%

67% 70%76%

1T17 4T17 1T18

Produtos premium¹

Sul

Sudeste

Outros

28

Sistema de precificação do minério de ferro

Distribuição do sistema de preços

28

10% 11% 9%

49% 49% 56%

41% 40% 35%

1T17 4T17 1T18

Defasado

Corrente

Provisório Provisórios – trimestre anterior Defasado

Corrente Provisórios – trimestre atual

0,2

-0,8

4T17 1T18

1,0

-0.2

4T17 1T18

Impacto do mecanismo de preços

US$/t

-0,5

1,2

4T17 1T18

2,4

-3,3

4T17 1T18

29

Preço realizado de cobre

6.961

6.768

6.380

5,827

193

388

553

Preço médio de cobre na LME

Ajustes de preço do período atual

Preço realizado bruto de cobre

Ajustes de preço de períodos anteriores

Preço realizado de cobre antes de

descontos

TC/RCs, penalidades, prêmios

e descontos

Preço realizado médio de cobre

29

US$/t, 1T18

30

Custo caixa unitário das vendas por operação, líquido dos

créditos de subprodutos

Operação (US$ / t) 1T18 4T17 1T17

Operações do Atlântico Norte1 (niquel) 6.756 4.624 6.699

PTVI (niquel) 7.246 6.609 6.821

VNC (niquel) 8.874 8.420 11.232

Onça Puma (niquel) 7.685 7.536 9.341

Sossego (cobre) 3.267 3.270 2.941

Salobo (cobre) 1.155 679 1.406

1 Números do Atlântico Norte incluem custos de refino em Clydach e Acton.

30

31

Realização de preço –carvão metalúrgico de

Moçambique

228,5204,6

(7,4) (6,4)

(4,7) (3,7) (1,6) (0,1)

Médiapreço de referência

1T18

Qualidade Prêmio, descontos e condições comerciais

Preços provisórios trimestres anteriores

Preços correntes e defasados

Preços provisórios no trimestre corrente

Diferencial de frete Preço Vale 1T18

US$/t, 1T18

31

Impacto dos ajustes dos sistemas de

precificação

32

Realização de preço –carvão térmico de Moçambique

94,4 (13,5) 0,8 (0,3) 0,5 (0,0) 0,2

82,0

0,0

10,0

20,0

30,0

40,0

50,0

60,0

70,0

80,0

90,0

100,0

Médiapreço de referência

1T18

Qualidade Prêmio, descontos e condições comerciais

Preços provisórios trimestres anteriores

Preços correntes e defasados

Preços provisórios no

trimestre corrente

Diferencial de frete

Preço Vale 1T18

US$/t, 1T18

32

Impacto dos ajustes dos sistemas de

precificação

33

17%

74%

8%

Hedge para USD USD BRL Outros

23%

63%

13%

Agências de desenvolvimentoMercado de CapitaisEmpréstimos bancários

Composição da dívida

Composição da dívida por instrumento Composição da dívida por moeda

(após hedge)

33

34