Gruber 04 Orc e Deficit Publico

download Gruber 04 Orc e Deficit Publico

of 33

  • date post

    17-Feb-2018
  • Category

    Documents

  • view

    214
  • download

    0

Embed Size (px)

Transcript of Gruber 04 Orc e Deficit Publico

  • 7/23/2019 Gruber 04 Orc e Deficit Publico

    1/33

    1 of 37PublicFinanceandPublicPolicy CopyrightGruber WorthPublishersCopyright2010 WorthPublishersJonathan 2010hird!dition

  • 7/23/2019 Gruber 04 Orc e Deficit Publico

    2/33

    PublicFinanceandPublicPolicy JonathanGruber hird!dition Copyright2010 WorthPublishers 2 of 37

    4.1OramentodoGoverno

    4.2MedindoaPosioOramentriadoGoverno:AbordagensAlternativas

    4.3SerqueaDvidaeoDfcitAtuaisSignifcamAlgo!maPers"ectivade#ongo$"ra%o

    4.4Porque&osPreocu"amoscomaSituao'iscaldoGoverno

    4.5(onclus)es

    "n#lise do $r%a&ento e Financia&ento do '(ficit )

  • 7/23/2019 Gruber 04 Orc e Deficit Publico

    3/33

    PublicFinanceandPublicPolicy JonathanGruber Fourth!dition Copyright2012 WorthPublishers 3 of )3

    C*"P!+ ) ,-'G! "."/ ".' '!FC F.".C.G

    )1

    $r%a&entodoGo4erno

    5 Dvida:Omontante tomadoem"restado"elo

    governodeindivduos*em"resasougovernosestrangeiros+Dvidaumestoque+

    5 Defcit: gastosmenosreceitasdogoverno,"agamentosde-urossobreadvidadogoverno+

    Dfcitum.u/o+

  • 7/23/2019 Gruber 04 Orc e Deficit Publico

    4/33

    PublicFinanceandPublicPolicy JonathanGruber Fourth!dition Copyright2012 WorthPublishers ) of )3

    C*"P!+ ) ,-'G! "."/ ".' '!FC F.".C.G

    $'eficit$r%a&ent#rioFederal"&ericanono

    Per6odo+ecente

    )1

  • 7/23/2019 Gruber 04 Orc e Deficit Publico

    5/33

    PublicFinanceandPublicPolicy JonathanGruber Fourth!dition Copyright2012 WorthPublishers of )3

    C*"P!+ ) ,-'G! "."/ ".' '!FC F.".C.G

    )2

    "sCondi%8es!con9&icaseo'(ficit$r%a&entario

    atoresdecurto"ra%oa0etamasreceitasedes"esasdooverno+

    (omoasreceitaseosgastosdogovernode"endemem"artedoestadodaeconomia*odfcitmudamesmoquandoa"olticaecon1micanosealtera+

    Dfcitciclicamenteajustado:medidada"osiofscaldogoverno*seaeconomiaestivesseo"erandonoP23"otencial+

  • 7/23/2019 Gruber 04 Orc e Deficit Publico

    6/33

    PublicFinanceandPublicPolicy JonathanGruber Fourth!dition Copyright2012 WorthPublishers : of )3

    C*"P!+ ) ,-'G! "."/ ".' '!FC F.".C.G

    '(ficit$r%a&ent#rio;co&ese&!stabili

  • 7/23/2019 Gruber 04 Orc e Deficit Publico

    7/33

    PublicFinanceandPublicPolicy JonathanGruber Fourth!dition Copyright2012 WorthPublishers 7 of )3

    C*"P!+ ) ,-'G! "."/ ".' '!FC F.".C.G

    )2

    ContabilidadedeCai=a4ersusContabilidadede

    Capital

    Osinvestimentosdogovernoemativos"odemagravarodfcitoramentrio+

    5 ContabilidadedeCaixa:!mmtodoquemedea"osiofscaldogovernocomoadi0erenaentredes"esascorrenteseasreceitascorrentes+

    5 ContabilidadedeCapital:!mmtodoquemedea"osiofscaldogoverno*levandoemconsideraoaltera)esnovalorda"osiodeativosdoGoverno+

  • 7/23/2019 Gruber 04 Orc e Deficit Publico

    8/33

    > of )3

    C*"P!+ ) ,-'G! "."/ ".' '!FC F.".C.G

    Proble&asco&a ContabilidadedeCapital

    )2

    5 Acontabilidadedeca"ital"arececonceitualmenteatraente*mas

    o Asve%es"odesermuitodi0cildi%erseosgastosaumentaramosativosdogoverno+Acom"rademsseis"odeserconsideradacomouminvestimento

    o 4ssasdifculdades"odemtornarmais0cil"araos"olticosmascararasituaooramentriadogovernocom acontabilidadedeca"ital+

    5Alguns

    estados

    dos

    4!A

    e

    "ases

    estrangeiros

    usam

    a

    contabilidadedeca"ital*comresultadosmistos+

  • 7/23/2019 Gruber 04 Orc e Deficit Publico

    9/33PublicFinanceandPublicPolicy JonathanGruber Fourth!dition Copyright2012 WorthPublishers ? of )3

    C*"P!+ ) ,-'G! "."/ ".' '!FC F.".C.G

    )3

    er#@uea'64idaeo'(ficit"tuaisignifica&

    "lgoA-&aPerspecti4ade/ongoBpra

  • 7/23/2019 Gruber 04 Orc e Deficit Publico

    10/33PublicFinanceandPublicPolicy JonathanGruber Fourth!dition Copyright2012 WorthPublishers 10 of )3

    C*"P!+ ) ,-'G! "."/ ".' '!FC F.".C.G

    )3

    edida"lternati4asdo$r%a&entosGo4erna&ental

    de/ongoPra

  • 7/23/2019 Gruber 04 Orc e Deficit Publico

    11/33PublicFinanceandPublicPolicy JonathanGruber Fourth!dition Copyright2012 WorthPublishers 11 of )3

    C*"P!+ ) ,-'G! "."/ ".' '!FC F.".C.G

    )3

    ContabilidadeGeracional

    5 (ontabilidadegeracionalumaabordagemin.uente

    derestri)esoramentriasdin8micas+

    5 Avaliaasim"lica)esdas"olticasdogovernosobredi0erentesgera)esdecontribuintes+

    5 9uantoquecadageraodecontribuintesaquelesquenasceramemanosdi0erentes;sebenefciam*emtermoslquidos*degastoseim"ostos*assumindoqueooramentoeventualmenteequilibradonolongo

    "ra%o

  • 7/23/2019 Gruber 04 Orc e Deficit Publico

    12/3312 of )3

    C*"P!+ ) ,-'G! "."/ ".' '!FC F.".C.G

    )3

    ContabilidadeGeracional

    5 Acontabilidadegeracionalres"onde

  • 7/23/2019 Gruber 04 Orc e Deficit Publico

    13/33PublicFinanceandPublicPolicy JonathanGruber Fourth!dition Copyright2012 WorthPublishers 13 of )3

    C*"P!+ ) ,-'G! "."/ ".' '!FC F.".C.G

    )3

    "Co&posi%EodaContabilidadeGeracional

    "&ericana

    Pagamentoluidodeimpostos

    !"P#$%1$&&&s'(dadeem1))*

    ?

    @?

    ?

    'uturegenerations

    +asc

    [email protected]+E

    [email protected][email protected]

    H+I

    IHF+

    ,em

    BF?+H

    IE+

    +C

    F+#i0etimenetta/rateon0uturegenerations

    #i0etimenetta/rateonneJborns

    IC+IK

    CC+K

  • 7/23/2019 Gruber 04 Orc e Deficit Publico

    14/33PublicFinanceandPublicPolicy JonathanGruber Fourth!dition Copyright2012 WorthPublishers 1) of )3

    C*"P!+ ) ,-'G! "."/ ".' '!FC F.".C.G

    )3

    For&as"lternati4asde"lcan%[email protected]

    Geracionale&22Pa6ses

    Pas Cotenastansencias

    Pases Cotenastansencias

    Argentina

    Australia

    Austria

    3elgium

    ail

    (anada

    DenmarL

    'inland

    FF+?K 2tal

    +F Na"an

    C?+ &et5erlands

    @+H &eJealand

    1/.) &orJa

    ?+F Portugal

    @+ S"ain

    +C SJeden

    FI+IK

    C+I

    CC+I

    ?+H

    +F

    E+

    FE+?

    [email protected]+C

    C " ) G " " " C " C G

  • 7/23/2019 Gruber 04 Orc e Deficit Publico

    15/33PublicFinanceandPublicPolicy JonathanGruber Fourth!dition Copyright2012 WorthPublishers 1 of )3

    C*"P!+ ) ,-'G! "."/ ".' '!FC F.".C.G

    '[email protected]/ongoPra

  • 7/23/2019 Gruber 04 Orc e Deficit Publico

    16/331: of )3

    C*"P!+ ) ,-'G! "."/ ".' '!FC F.".C.G

    Proble&asco&!ssasensura%8esdo'(ficit

    )3

    Osclculosdedesequilbriofscalsobastante0rgeis:

    RDe"endemdeumaam"lavariedadedesu"osi)es

    sobreo0uturodistante:o Dasta/asdecrescimentodoscustose

    rendimentos

    o Data/ade-urosutili%ada"aradescontarosim"ostosegastos0uturos

    RAsmedidasdedesequilbrioalongo"ra%osconsideramo"adroaolongodotem"odos

    "rogramasdetrans0er6ncia*enoodeoutros

    C*"P!+ ) ,-'G! "."/ ".' '!FC F.".C.G

  • 7/23/2019 Gruber 04 Orc e Deficit Publico

    17/33PublicFinanceandPublicPolicy JonathanGruber Fourth!dition Copyright2012 WorthPublishers 17 of )3

    C*"P!+ ) ,-'G! "."/ ".' '!FC F.".C.G

    )3

    uper#4it'(ficitProHetado4ersus"tual

    C*"P!+ ) ,-'G! "."/ ".' '!FC F.".C.G

  • 7/23/2019 Gruber 04 Orc e Deficit Publico

    18/33PublicFinanceandPublicPolicy JonathanGruber Fourth!dition Copyright2012 WorthPublishers 1> of )3

    C*"P!+ ) ,-'G! "."/ ".' '!FC F.".C.G

    ))

    [email protected]&o'(ficitA

    Odfcitoramentriodogovernotemim"lica)estanto"araaefci6nciacomo"araaigualdadeintergeracional+

    5 Dfcitsoramentrios"odema0etaraquantidadede"ou"anaeocrescimentodaeconomia+

    5 Dfcitsde5o-esoosim"ostosdeaman5*"orissodfcitselevadosim"licamredistribuiodegera)es

    0uturas"araasgera)esatuais+

    C*"P!+ ) ,-'G! "."/ ".' '!FC F.".C.G

  • 7/23/2019 Gruber 04 Orc e Deficit Publico

    19/33PublicFinanceandPublicPolicy JonathanGruber Fourth!dition Copyright2012 WorthPublishers 1? of )3

    C*"P!+ ) ,-'G! "."/ ".' '!FC F.".C.G

    ))

    !feitosdeCurtoPra

  • 7/23/2019 Gruber 04 Orc e Deficit Publico

    20/33PublicFinanceandPublicPolicy JonathanGruber Fourth!dition Copyright2012 WorthPublishers 20 of )3

    C*"P!+ ) ,-'G! "."/ ".' '!FC F.".C.G

    ))

    Poupan%aeCresci&ento!con9&ico

    5 Maisca"ital*maiscrescimento:Aacumulaode

    ca"italuma"arte0undamentaldocrescimentoecon1mico+

    5 (ommaisca"italna4conomia:

    o (adatrabal5adormais"rodutivoeo"rodutototalsobe+

    o !mestoquedeca"italmaiorsignifcamais"roduototal+

    C*"P!+ ) ,-'G! "."/ ".' '!FC F.".C.G

  • 7/23/2019 Gruber 04 Orc e Deficit Publico

    21/33PublicFinanceandPublicPolicy JonathanGruber Fourth!dition Copyright2012 WorthPublishers 21 of )3

    C*"P!+ ) ,-'G! "."/ ".' '!FC F.".C.G

    ))

    Oquedeterminaaquantidadedeca"italacumulado

    a/ade-uros:Ata/aderetorno"araosegundo"erododeinvestimentos0eitosno"rimeiro"erodo+

    5 9uantomaiorata/ade-uros*maisas"essoasqueremeconomi%aro0erta;*"ormmaisdi0cilqueasem"resasinvistamdemanda;+

    5 4mummercadodeca"itaiscom"etitivo*oequilbriodeterminado"elainterseodascurvasdedemandadeca"italeo0ertade"ou"ana+

    aisPoupan%a;aisCapital

    C*"P!+ ) ,-'G! "."/ ".' '!FC F.".C.G

  • 7/23/2019 Gruber 04 Orc e Deficit Publico

    22/33PublicFinanceandPublicPolicy JonathanGruber Fourth!dition Copyright2012 WorthPublishers 22 of )3

    C*"P!+ ) ,-'G! "."/ ".' '!FC F.".C.G

    ))

    $$r%a&entoFederal;asa=asdeJuroseo

    Cresci&ento!con9&ico

    5 Oarcabouosim"lesdeo0ertaedemandacom"licado"elaintroduodogoverno0ederalno

    mercado+

    5 Oqueacontece se5umdfcit0ederaleogovernodevetomarem"restado"arafnanciaradi0erena

    entresuasreceitaseseusgastos5 A"rinci"al"reocu"aocomosdfcits0ederaisque

    oendividamentodogoverno0ederal"odecom"etircomoendividamentodasem"resas"rivadas+

    C*"P!+ ) ,-'G! "."/ ".' '!FC F.".C.G

  • 7/23/2019 Gruber 04 Orc e Deficit Publico

    23/3323 of )3

    C*"P!+ ) ,-'G! "."/ ".' '!FC F.".C.G

    $$r%a&entoFederal;asa=asdeJuroseo

    Cresci&ento!con9&ico

    5 Su"on5aqueumao0ertaf/ada"ou"anautili%ada"arafnanciartantooca"italdeem"resas"rivadaseo

    endividamentodogoverno+

    5 Oendividamentodogovernoredu%ao0ertade"ou"ana+

    5 2ssoaumentaasta/asde-uros*edeslocaofnanciamentodosetor"rivado*levandoaummenornveldeacumulaodeca"ital+

    5 &arealidade*5umasriedecom"lica)esdecomoo

    fnanciamentodogovernoa0etaasta/asde-uroseo

    ))

    C*"P!+ ) ,-'G! "."/ ".' '!FC F.".C.G

  • 7/23/2019 Gruber 04 Orc e Deficit Publico

    24/33PublicFinanceandPublicPolicy JonathanGruber Fourth!dition Copyright2012 WorthPublishers 2) of )3

    C*"P!+ ) ,-'G! "."/ ".' '!FC F.".C.G

    [email protected]

    Piceocapital

    uppl6osavings$

    S1

    S2

    K1K2

    r1

    !(nteestate'$r

    r2

    B

    A

    Demando

    capital$D1

    7uantit6ocapital$K

    ))

    C*"P!+ ) ,-'G! "."/ ".' '!FC F.".C.G

  • 7/23/2019 Gruber 04 Orc e Deficit Publico

    25/33PublicFinanceandPublicPolicy JonathanGruber Fourth!dition Copyright2012 WorthPublishers 2 of )3

    ))

    [email protected]+icardiana

    5 Seogovernotomaem"restadodegera)es0uturas

    "araaumentarosbene0cios"araageraoatual*as"essoasvosim"lesmenteguardarodin5eiroe/tra+

    5 2stoim"licaqueadvida"Ublicanotemqualquerim"actosobreaeconomia+2ssoc5amadode

    equival6nciaricardiana+

    C*"P!+ ) ,-'G! "."/ ".' '!FC F.".C.G

  • 7/23/2019 Gruber 04 Orc e Deficit Publico

    26/33PublicFinanceandPublicPolicy JonathanGruber Fourth!dition Copyright2012 WorthPublishers 2: of )3

    ))

    [email protected]

    5 4quidadeintergeracional:Otratamentodasgera)es

    0uturasemrelao

  • 7/23/2019 Gruber 04 Orc e Deficit Publico

    27/33

    PublicFinanceandPublicPolicy JonathanGruber Fourth!dition Copyright2012 WorthPublishers 27 of )3

    )

    Conclus8es

    5 Odfcit"ublicotemsidouma0onteconstantede

    interesse"araodebateecon1mico+

    5 Odfcitatualmuitogrande*

    5 masadvidaim"lcitadelongo"ra%o"aracomos

    idososdo"asatravsdos"rogramas sociaisaindamaior+

    5 2sto"odetergrandese0eitosnegativosalongo"ra%osobreaefcciaecon1micaeaequidadeintergeracional+

    C*"P!+ ) ,-'G! "."/ ".' '!FC F.".C.G

  • 7/23/2019 Gruber 04 Orc e Deficit Publico

    28/33

    PublicFinanceandPublicPolicy JonathanGruber Fourth!dition Copyright2012 WorthPublishers 27 of )3

    )

    9!4SO4S:

    5 Di%emos que uma variavel e ciclica quando se eleva com

    a e/"ansao da economia e cai quando a recessao+ Di%emos

    que uma variavel e contraciclica quando acontece o contra

    (ite alguns e/em"los de nosso orcamento sao ciclicos e co

    (iclicos

    5 9ual a intuicao "or tras da equivalencia ricardiana (omvoce "oderia obter evidencias "ara testar a "ro"osicao de"essoas levam em conta a carga tributaria das geracoes 0u

    Pou"ando mais 5o-e

    5 ! necessaria&ente inHusto @ue as geracoes futuras pague&

    i&postos &ais altos e& [email protected] de beneficios usufruidos

    pelos @ue 4i4e& atual&enteA [email protected] a resposta

    C*"P!+ ) ,-'G! "."/ ".' '!FC F.".C.G

  • 7/23/2019 Gruber 04 Orc e Deficit Publico

    29/33

    PublicFinanceandPublicPolicy JonathanGruber Fourth!dition Copyright2012 WorthPublishers 27 of )3

    )

    9!4SO4S:

    5 Di%emos que uma variavel e ciclica quando se eleva com

    a e/"ansao da economia e cai quando a recessao+ Di%emos

    que uma variavel e contraciclica quando acontece o contra

    (ite alguns e/em"los de nosso orcamento sao ciclicos e co

    (iclicos

    5 9ual a intuicao "or tras da equivalencia ricardiana (omvoce "oderia obter evidencias "ara testar a "ro"osicao de"essoas levam em conta a carga tributaria das geracoes 0u

    Pou"ando mais 5o-e

    5 ! necessaria&ente inHusto @ue as geracoes futuras pague&

    i&postos &ais altos e& [email protected] de beneficios usufruidos

    pelos @ue 4i4e& atual&enteA [email protected] a resposta

    C*"P!+ ) ,-'G! "."/ ".' '!FC F.".C.G

  • 7/23/2019 Gruber 04 Orc e Deficit Publico

    30/33

    PublicFinanceandPublicPolicy JonathanGruber Fourth!dition Copyright2012 WorthPublishers 27 of )3

    )

    74SPOSAS:

    5 Muitas categorias de receitas 0ederais so cclicas+ Por e/em"lo* tanto o im"osto de

    renda "essoa fsica e o im"osto de renda "essoa -uridica tendem a mover$se com a

    economia: em tem"os de crises individuos e cor"ora)es t6m menor carga fscal* e

    durante "erodos de crescimento aumentam os encargos fscais+ 7eceitas de im"ostos e

    outros im"ostos sobre consumo como os im"ostos de im"ortao; tambm aumentam

    em "erodos "articularmente "rs"era alto consumo; e diminuem durante a recesso

    da economia* em contra"artida* os gastos com investimentos caem+ b sao ciclicosW

    4m contraste* 5 uma srie de categorias de des"esas que tendem a ser contracclicas+

    4/em"los incluem seguro desem"rego+ 4stes "agamentos tendem a aumentar durante

    uma recesso* como mais "essoas tornam$se desem"regadas+ Pagamentos "ara socorrer

    em"resas em difculdades ou 5onrar com"romissos de seguros 'undos garantidores de

    credito; tambm tendem a aumentar durante tem"os econ1micos ruins+

    C*"P!+ ) ,-'G! "."/ ".' '!FC F.".C.G

  • 7/23/2019 Gruber 04 Orc e Deficit Publico

    31/33

    PublicFinanceandPublicPolicy JonathanGruber Fourth!dition Copyright2012 WorthPublishers 27 of )3

    )

    74SPOSAS:

    5 De acordo com a teoria da equival6ncia ricardiana* sem"re que 5 um dfcit* a

    gerao atual "ercebe que est "agando menos im"ostos do que gasto "elo governo+

    4les "ercebem que isso ir resultar em uma carga fscal mais "esada "ara as gera)es

    0uturas* do que 5averia se estivessem "agando mais im"ostos "ara equilibrar o

    oramento atual+ Para redu%ir esta desigualdade entre gera)es* a gerao atual "ou"a

    mais do que seria se os im"ostos 0ossem mais elevados+ 2sto signifca que as crianas

    5erdaro os meios "ara "agar im"ostos mais altos* mais tarde+ Se esta teoria 0or "recisa*

    indivduos res"onderiam ao bai/ar os im"ostos "ara os mesmos nveis de gastos do

    governo;* elevando sua ta/a de "ou"ana+ Para investigar se a teoria "recisa* em

    seguida* voce "oderia observar como as ta/as de "ou"ana "rivada tem mudado quando

    novos cortes de im"ostos ou aumentos de im"ostos; 0oram "assados+

    C*"P!+ ) ,-'G! "."/ ".' '!FC F.".C.G

  • 7/23/2019 Gruber 04 Orc e Deficit Publico

    32/33

    PublicFinanceandPublicPolicy JonathanGruber Fourth!dition Copyright2012 WorthPublishers 27 of )3

    )

    74SPOSAS:

    5 X algumas ra%)es "orque a a"arente in-ustia intergeracional "ode no ser to ruim

    quanto "arece+ 4m "rimeiro lugar* muitos dos gastos 0eitos 5o-e iro "rodu%ir bene0cios

    no 0uturo+ Porque as gera)es 0uturas vo benefciar$se destas des"esas atuais+ 4m

    segundo lugar* a tend6ncia 5istrica que as 0uturas gera)es vao ter uma vida mel5or

    medida em algumas dimens)es; do que a gerao dos seus "ais+ Avanos tecnolgicos*

    constantemente* mel5oram a "rodutividade e aumentam o rendimento real+ Portanto* as

    gera)es 0uturas "oderao ter mel5ores condicoes do que a gerao atual de assumir

    esta dvida+

    C*"P!+ ) ,-'G! "."/ ".' '!FC F.".C.G

  • 7/23/2019 Gruber 04 Orc e Deficit Publico

    33/33

    )

    D4=47 D4 (ASA:

    5 (omo voce ac5a que o crescimento demografco a0eta o

    de equilibrio entre geracoes nas fnancas do governo

    5 (omo os defcits fscais elevados "odem a0etar o crescim4conomico 0uturo (omo fcaria sua res"osta se a confanc

    4strangeiros na ca"acidade de "agamento da divida brasilDissi"asse

    5 Iarios grupos critica& a gordura no orca&ento federal e gastos

    nao tra