Divulgação dos Resultados do 4T09
31 de março de 2010
2
Aviso -
Informações e Projeções
Esse material pode conter previsões de eventos futuros.Tais previsões refletem apenas expectativas dos administradores
da Companhia, e envolve riscos ou incertezas previstos ou não. A Companhia não se responsabiliza por operações ou
decisões de investimento tomadas com base nas informações aqui contidas. Estas previsões estão sujeitas a mudanças
sem aviso prévia.
Este material foi preparado pela TAM S.A. ("TAM" ou a "Companhia") e inclui determinadas declarações prospectivas que
se baseiam, principalmente, nas atuais expectativas e nas previsões da TAM quanto a acontecimentos futuros e
tendências financeiras que atualmente afetam ou poderiam vir a afetar o negócio da TAM, não representando, no entanto,
garantias de desempenho no futuro. Elas estão fundamentadas nas expectativas da administração, envolvendo uma série
de riscos e incertezas em função dos quais a situação financeira real e os resultados operacionais podem vir a diferir de
maneira relevante dos resultados expressos nas declarações prospectivas. A TAM não assume nenhuma obrigação no
sentido de atualizar ou revisar publicamente qualquer declaração prospectiva.
Esta apresentação é divulgada exclusivamente para efeito de informação e não deve ser interpretada como solicitação ou
oferta de compra ou venda de ações ou instrumentos financeiros correlatos. De igual modo, esta apresentação não
oferece recomendação referente a investimento e tampouco deve ser considerada como se a oferecesse. Ela não diz
respeito a objetivos específicos de investimento, situação financeira ou necessidades particulares de nenhuma pessoa.
Tampouco oferece declaração ou garantia, quer expressa, quer implícita, em relação à exatidão, abrangência ou
confiabilidade das informações nela contidas. Esta apresentação não deve ser considerada pelos destinatários como
elemento que substitua a opção de exercer seu próprio julgamento. Quaisquer opiniões expressas nesta apresentação
estão sujeitas a alteração sem aviso e a TAM não têm a obrigação de atualizar e manter em dia as informações nela
contidas.
3
Destaques
Fundada em 1993
Market share de 0,14% em 2009
245 funcionários
5 aeronaves ATR-42 com 45 assentos, das quais 3 eram operacionais em 2009
Hub no Aeroporto de Congonhas
90% dos passageiros viajam a negócios
Receita bruta
R$72 milhões em 2006
R$64 milhões em 2007
R$56 milhões em 2008
R$ 52 milhões em 2009
Adquirimos a PantanalAdquirimos a Pantanal
Oferta primária de ações em 4/Fev/2010
Exercício do lote suplementar: 1/Mar/2010
Total de ações emitidas: 43.274.000
Preço: R$ 16,00
Free float: 26,83%
Montante total: R$ 692 milhões
Montante líquido: R$ 662 milhões
Adiantamento ao fornecedor para aquisição futura de assentos: R$ 622 milhões
IPO do MultiplusIPO do Multiplus
Posição de slots
em CongonhasPosição de slots
em Congonhas
48% 46%
6%
Dezembro 2009 Março 2010
44%
46%
10%
TAMTAM +
Pantanal2º player 2º player
Outros Outros
4
Os indicadores do Multiplus mostram fortes crescimentos operacionais...
Taxa de Breakage
%
27% 27%
2008 2009
Quantidade de Pontos Emitidos
bilhões
3236
2008 2009
14%
Nota: Números pro-forma carve out
Quantidade de Pontos Resgatados
bilhões
2126
2008 2009
21%
milhões
5,56,6
2008 2009
20%
Quantidade de Membros
5
... e financeiros, onde atingimos 24% de margem EBITDA ajustada
Nota: Números pro-forma
R$ milhões R$ milhões
R$ milhões e % R$ milhões
596
796
2008 2009
89
128
2008 2009
34%
12% 43%
736906
2008 2009
23%
195219
2008 2009
24%27%Margem
Lucro LíquidoEBITDA Ajustado e Margem
Receita LíquidaFaturamento Bruto de Pontos
16%15%Margem
6
Nossa receita doméstica de passageiros atingiu R$ 1,43 bilhão, representando um aumento de 10% versus 3T09
Passageiros DomésticosPassageiros Domésticos
RPK6,016
6,323 7,024
4T08 3T09 4T09
ASK9,191 9,491 10,213
ASK, RPK e Load Factor
LoadFactor 65% 67% 69%
27.621.0 20.7
4T08 3T09 4T09
Yield Regular - R$ Centavos
-25%
-2%
11%
8%
17%
11%1,641
1,307 1,433
4T08 3T09 4T09
Receita de Passageiros - R$ Milhões
17.013.1 13.4
4T08 3T09 4T09
RASK Regular - R$ Centavos
-21%
2%
-13%
10%
7
O aumento do load
factor, foi basicamente em função de um maior mix de passageiros voando no off peak
Off Peak Peak Off Peak Peak Off Peak
*Voos
domésticos em dias da semana
Taxa de ocupação x Hora do dia *
54%
59%
64%
69%
74%
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24
4T08 3T09 4T09
8
Observamos crescimento da receita internacional em dólares
RPK4,366
4,878 4,935
4T08 3T09 4T09
ASK6,010
6,585 6,534
ASK, RPK e Load Factor
LoadFactor 73% 74% 76%
9%
-1%
13%
1%
2.3 1.9 1.7
4T08 3T09 4T09
-24%
-7%
Dólar MédioDólar Médio
U$348
U$356
U$368
4T08 3T09 4T09
R$794 R$
663R$640
Receita de Passageiros - Milhões
-19%
-4%
4%
6%
U$5.8
U$5.4
U$5.6
4T08 3T09 4T09
R$13.2
R$10.1
R$9.8
RASK Regular - Centavos
-26%
-3%
4%
-3%
Passageiros InternacionaisPassageiros Internacionais
U$8.0
U$7.3
U$7.5
4T08 3T09 4T09
R$18.2
R$13.6
R$13.0
Yield Regular - Centavos
-29%
-5%
2%
-7%
9
A crise econômica somada ao período natural de maturação de novas rotas impactou o resultado em 2009
Período Atual
Período Anterior
Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set OutNov Dez Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out NovDez Jan Fev85
95
105
115
Variação da Taxa de Ocupação Internacional(versus o mesmo mês do ano anterior)
2008 2009 2010
Início da rotaRio de Janeiro –
MiamiInício da rota
Rio de Janeiro –
NY
Início da rotaSão Paulo -
Orlando
Resultados das rotas internacionais nos primeiros meses de 2010 apresentam uma melhora significativa
Resultados das rotas internacionais nos primeiros meses de 2010 apresentam uma melhora significativa
10
Receita internacional de cargas apresentou forte recuperação
156
122
124
114
150
125
4T08 3T09 4T09
278
238
275
-1%
15%
Doméstica Internacional
10%
3%
20%
-4%22
112
192
133
158
120
165
4T08 3T09 4T09
326303 299
-8%
-2%
5%
-14%
-10%
8%
Bilhetes Vencidos OutrosCartão Fidelidade
Cargas – R$ MilhõesCargas – R$ Milhões Outras Receitas – R$ MilhõesOutras Receitas – R$ Milhões
11
Nosso CASK está
16% menor quando comparado ao 4T08, em reais
U$7.6
U$7.7
U$8.3
4T08 3T09 4T09
R$17.2 R$
14.4R$
14.4
CASK - Centavos-16%
0%
9%
7%
CASK 4T08 Comb. Pessoal Manut. Mkt eComercial
TarifasAerop.
Outros CASK 4T09
17.2
-2.2-0.6 -0.2 -0.1 -0.1
0.4 14.4
Evolução do CASKEvolução do CASK
U$4.7
U$5.4
U$5.8
4T08 3T09 4T09
R$10.7
R$10.1
R$10.0
CASK ex-Combustível - Centavos-6%
7%
23%
0%Combust
11.3 10.2
1S09 2S09
15.4 14.5
-5%
-9%
CASK 2009CASK 2009
12
15.7 15.012.6 11.9 11.6 10.7 10.8 10.5 10.5
2003 2004 2005 2005 2006 2007 2007 2008 2009
20.1 20.118.6 17.9 17.5
16.1 16.117.3
14.8
CASK ex-combCASK
Reduzimos consistentemente nosso CASK ao longo dos anos e, em rota comparável em 2009, fechamos 9% acima do concorrente
* Inclui ajuste nas despesas com manutenção e combustível pela etapa média (proporcionalmente maiores conforme a etapa media diminui)Fontes: Relatórios Trimestrais TAM e Gol em BR GAAP Lei 11.638
Evolução do CASK – Centavos de R$Evolução do CASK – Centavos de R$
US GAAP BR GAAP 11.638Br GAAP 6.404
CASKTotal
CASKex-comb
Entregamos sequencialmente
reduções consistente de
CASK sem combustível
Entregamos sequencialmente
reduções consistente de
CASK sem combustível
CASK divulgado – Centavos de R$CASK divulgado – Centavos de R$ CASK comparável* – Centavos de R$CASK comparável* – Centavos de R$
-4% -16% -3% -8% -3% 1%
2007 2008 2009
16.414.6
17.815.8 15.4
14.1
12% 13% 9%
TAM GOL2007 2008 2009
16.114.6
17.315.8 14.8 14.1
9% 5%11%
TAM GOL
13
Nossas ações de redução do CASK estão focadas nas seguintes linhas
Programa Evolução Contínua
Serviços prestados
por terceiros e
Outros
Combustível
Comercializaçãoe MarketingPessoal
Manutençãoe revisõesMalha
Redução de consumo de combustível em solo
Redução do peso a bordo
Novos meios de pagamento permitem redução de taxa de cartão de crédito
Ganho de sinergia entre malha aérea e bases de manutenção
Otimização dos processos de compras e logística
Renegociações e revisões contratuaisPadronização da plataforma de TIOtimização de processos internos
Ganho de produtividade com adequação de quadro
Novo plano de frota
Aumento da utilização de aeronaves
Redução do tempo das aeronaves em solo
14
O resultado financeiro negativo do 4T08 foi revertido
4T08 InstrumentosFinanceiros
VariaçõesCâmbiais
Rendimentos Juros Outros 4T09
-2,100
1,107
913185 2 -15 93
-2,300
-1,700
-1,100
-500
100
Variação do Resultado Financeiro – R$ MilhõesVariação do Resultado Financeiro – R$ Milhões
15
1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11
125
79
4841
54
37
21
59
41
23
51
36
20
44
31
178 5 2
(USD milhões)
O impacto do hedge no caixa deve ser menor nos próximos trimestres de 2010
50 USD/barril 70 USD/barril 90 USD/barrilRealizado
Sensibilidade do Efeito Caixa do HedgeSensibilidade do Efeito Caixa do Hedge
Em 2009 deixamos de desembolsar US$ 117 milhões em função da repactuação do hedge
Em 2009 deixamos de desembolsar US$ 117 milhões em função da repactuação do hedge
16
Margem s/ Receita Líquida
4T08 4T09 -1,229
144Lucro Líquido - R$ M
-42%
6%
4T08 4T09
307
137
EBIT - R$ M
10%
5%
4T08 4T09
530
364
EBITDAR - R$ M
18%
14%
-55% -31%
4T08 4T09 -1,239
-334
Lucro Líquido - R$ M
-43%
-13%
4T08 4T09
214
126
EBIT- R$ M
7%
5%
4T08 4T09
465
373
EBITDAR - R$ M
16% 15%
-41%-20%
*Os valores de EBIT e EBITDAR, excluem a movimentação dos valores de mercado dos derivativos de combustíveis e a reavaliação das aeronaves
EBITDAR, EBIT e Lucro Líquido
73%
BR GAAPBR GAAP
IFRSIFRS
17
O ajuste de reavaliação representou a principal diferença entre BR GAAP e IFRS
ResultadoLíquido
BR GAAP
AjusteProgramaFidelidade
Ajuste deReavaliação
de Aeronaves
Outros IR e CSLLsobre os ajustes
ResultadoLíquido IFRS
144
-40
-743
49
256-334
Reconciliação do Resultado Líquido do 4T09Reconciliação do Resultado Líquido do 4T09
Obs.: Resultado Líquido antes dos acionistas minoritários
18
Liquidez e perfil da dívida (pro-forma)
Caixa 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 20200
300
600
900
1,200
1,500
1,800
2,100
2,400
2,700
3,000
84%
16%
2005 2006 2007 2008 2009
995
2,4532,607
1,914
2,807
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
Perfil da dívida adequado (pro-forma)Perfil da dívida adequado (pro-forma)
Debêntures, bonds e outrosArrendamentos no balanço
Mix da
dívida
por
moeda
Posição de liquidez estratégicaPosição de liquidez estratégica
R$ Milhões
Dívida líquida ajustada / EBITDARDívida líquida ajustada / EBITDAR
R$
US$
IPO MPLU
R$ Milhões
2005 2006 2007 2008 2009
3.9 x
2.2 x
5.0 x
6.0 x 5.7 x
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
Obs.1: Caixa considera IPO Multiplus com adição de R$ 662 milhões emitidos em janeiro de 2010Obs.2: Dívida líquida ajustada considera arrendamento operacional x 7Obs 3: O endividamento é considerado em USGAAP para 2005 e 2006 e em BRGAAP para 2007 a 2009; e o ano e 2009 é pro-forma incluindo o caixa do IPO Multiplus
19
Pagaremos um total de R$ 237 milhões entre JCP e dividendos
LucroLíquido 2009
PrejuizosAcumulados
Outros Lucro LíquidoRemanescente
Reserva Legal DividendosMínimos
Obrigatórios
Reserva deRetençãode Lucros
1,343
-3633 983
-49
-237697
0
500
1,000
1,500
Destinação dos Resultados de 2009(R$ Milhões) Dividendos
89%
JCP11%
1 Distribuição do exercício considera juros sobre capital próprio e dividendos brutos
2
O Dividend
Yield
é
calculado com base no valor da ação de 30 de março de 2009 ao valor de R$ 28,48
Distribuição Indicador Valor
Lucro líquido (R$ mil) 1,342,539Distribuição do exercício 1 (R$ mil) 236,722Quantidade de ações 150,182,836Preço da ação (R$) 28.48
Lucro por ação (R$) 8.94Distribuição por ação 1 (R$) 1.58Dividend Yield2 (%) 5.53%
20
Mercado Doméstico Mercado
DomésticoCrescimento da demanda (RPK)
Manteremos a liderança nos mercados
Doméstico
Internacional
Crescimento de oferta (ASK)
Domestico
Internacional
Taxa de ocupação total de aproximadamente
Nova freqüência ou destino internacional em 2009
7% - 10%
- - -
- - -
8%
20%
67%
1
17,7%
45,6%
86,5%
10,4%
19,0%
68,5%
- - -
Estimativa2009
Estimativa2009
Realizado2009
Realizado2009
Estimativas 2009
21
Mercado Doméstico
Mercado Doméstico
Estimativas 2010
Crescimento da demanda (RPK) 14% -
18% 36%
Crescimento de oferta (ASK) 12% 6%
Domestico 14% 8%
Internacional 8% 3%
Taxa de ocupação 69% 75%
Doméstica 66% 73%
Internacional 75% 80%
Nova freqüência ou destino internacional 2 ---
CASK ex-combustível -6% ---
WTI médio USD 85 USD 77
Taxa dólar média R$ 1,81 R$ 1,81PremissasPremissas
Estimativa2010
Estimativa2010
RealizadoJan - Fev
RealizadoJan - Fev
22
43
A340 - 2
A33016
A321 - 5
A32081
A31921
43
2
18
7
84
25
5
43
2
20
9
84
28
5
83
20
125
103
18
129
10
21
134
2009 2010 2011 2012 2013 2014
132
148155 156 160
165
B767 Airbus wide-body Airbus narrow-bodyB777
Revisamos nossa frota para incorporar a realidade do mercado doméstico e aquisição da Pantanal
Frota Total (Final do Período)Frota Total (Final do Período)
Idade média da frota total ao fim de 2009:
6 anos
Idade média da frota total ao fim de 2009:
6 anos
As aeronaves que serão recebidas em 2010 já
possuem financiamento pré-
contratado
As aeronaves que serão recebidas em 2010 já
possuem financiamento pré-
contratado
ATR-42
23
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