APRESENTAO

TPICOS ESPECIAIS I

Prof. Geraldo Pimentel

ANLISE DE BALANOS1 Preparao do Balano para anlise 2 Objetivo da Anlise de Balanos 3 Alguns tipos de anlises 4 Instrumentos e Tipos de Anlise

ANLISE DE BALANOSPreparao do Balano para Anlise A fim de permitir uma correta interpretao dos dados constantes do Balano, necessrio proceder a determinadas retificaes que variam segundo trs aspectos: y y y posio do analista (externo/interno) objetivo da anlise a quem dirigida a anlise.

ANLISE DE BALANOSExemplo de retificaes: Conta classificada como exigibilidade de longo prazo e que apresenta dvidas e que o analista no consegue esclarece-la de forma conveniente, quanto poca do pagamento, deve ser classificada como curto prazo. y Marcas patentes, gastos de organizao no Ativo Permanente, devero ser eliminadas para determinados tipos de anlise quando no comporte a interpretao destes dados. y Contas incobrveis devero ser excludas para determinados casos. Etc.

ANLISE DE BALANOSObjetivoO objetivo da anlise de relatrios e demais demonstraes contbeis compreende, em sntese, a indicao de informaes numricas, preferentemente de dois ou mais perodos conseqentes, de modo a auxiliar ou instrumentar os administradores, acionistas, investidores, etc., para tomar decises ou conhecer a situao da empresa. A anlise e interpretao visam o estudo crtico da situao do patrimnio, em determinado momento, e das mutaes e variaes havidas, mediante a avaliao da atividade lucrativa da empresa e verificao se os objetivos dos administradores, acionistas, investidores, etc., foram plenamente atingidos.

ANLISE DE BALANOSA anlise compreende o estudo das relaes entre elementos patrimoniais, econmicos e financeiros contidos nos relatrios e demonstraes contbeis. A aplicao do princpio das relaes entre os elementos tem por finalidade bsica a indicao das causas que geram aumento ou diminuio das receitas e despesas e sua influncia sobre o patrimnio, assim como o incremento ou reduo da capacidade financeira da empresa. Assim, temos a anlise sob dois enfoques: 1o Esttica que estuda as relaes dos componentes patrimoniais 2o Dinmica que estuda o resultado.

ANLISE DE BALANOSDependendo do seu objetivo ou finalidade, a anlise pode merecer maior grau de profundidade nas investigaes dos registros e documentos e exame dos relatrios e demonstraes contbeis de modo a permitir ao analista um julgamento mais prximo da realidade dos fatos econmicos e/ou financeiros ocorridos na empresa.

ANLISE DE BALANOSTipos de AnliseAlguns tipos de anlise de relatrios que visam avaliar: y A capacidade de amortizao da empresa, quando esta habilita-se a financiamento junto a instituio financeira. A situao financeira da empresa determinando causas, efeitos e perspectivas. Investimento em aes negociveis em Bolsa e a capacidade de gerar lucros e dividendos. A rentabilidade do capital investido proveniente dos proprietrios e terceiros

y y y

ANLISE DE BALANOSInstrumentos e Tipos de AnliseINSTRUMENTOSCoeficiente Percentagem Numeros ndices ou

TIPO DE ANLISEAnlise estrutura,vertical ou de composio Anlise de Evoluo Horizontal ou Crescimento

FINALIDADERelao da parte com o todo Srie de perodo com valores, escolhendo-se um para base de confronto Diferena absoluta entre saldos da mesma conta

Diferena Absoluta

Anlise de Origens e Aplicaes de recursos ou Fluxo de Recursos Anlise por quocientes ou Razo

Quocientes

Confronto entre dois valores heterogneos

ANLISE DE BALANOSMecnicaA Anlise de Balanos deve partir do geral para o particular.-Calcula-se

os coeficientes ou percentagens da Anlise

Vertical os nmeros ndices ou percentagens da Anlise Horizontal Calcula-se os quocientes da Anlise por quocientes ou Razo ( confronto em valores heterogneos)-Calcula-se

ANLISE VERTICALComposio ou de EstruturaConsiste no relacionamento das contas de cada grupo com os seus respectivos grupos, e dos grupos com o total do Ativo ou Passivo e Patrimnio Lquido, tendo por finalidade avaliar a proporo de cada componente em relao ao todo. A proporo de cada parte em relao ao todo definida aplicando-se uma regra de trs simples. Exemplo: Caixa em relao ao Ativo Circulante = CAIXA / AC transformar em % multiplica-se por 100. para

Ativo Circulante em relao ao Ativo Total = AC / AT transformando para % multiplica-se por 100

ANLISE VERTICALCLCULO PARA CONTAS - BPNa regra de trs, temos: Grupo ...........100 Conta ..............x x = Conta x 100 Grupo

AT ou (P+PL).....100 Grupo .................x

x = Grupo x 100 AT ou (P+PL)

ANLISE VERTICALBalano Patrimonial - ATIVOCOMPONENTES ATIVO CIRCULANTE Caixa Bancos Mercadorias Clientes ATIVO PERMANENTE Investimentos Imobilizado ATIVO REAL (Total) CONTA 545 5 10 180 350 570 70 500 1.115 % 100.00 0,92 1,83 33,03 64,22 100.00 12,28 87,72 1.115 100 570 51,12 GRUPO 545 % 48,88

ANLISE VERTICALBalano Patrimonial - PASSIVOPASSIVO CIRCULANTE Fornecedores Emprstimos Impostos a Pagar PATRIMNIO LQUIDO Capital Realizado Reservas de Lucros Lucros Acumulados PASSIVO +PATRIMNIO LQUIDO 385 180 120 85 730 600 100 30 1115 100.00 46,75 31,17 22.08 100.00 82,19 13,70 4,11 1.115 100 730 65,47 385 34,53

ANLISE VERTICALBalano Patrimonial OUTRO EXEMPLO19X0 Componenetes AC Ativo Circulante RLP Realizvel a L. Prazo AP Ativo Permanente AT Ativo Total PC Passivo Circulante ELP Passivo Exig. L. Prazo REF Resultado Exerc. Futuro PL Patrimnio Lquido PPL Passivo+Patrim. Liq. Valor 1.899.527 101.363 991.716 2.992.606 1.502.460 466.924 26.453 976.769 2.992.606 % 63,5 3,4 33,1 100 50,9 15,6 0,9 32,6 100 19X1 Valor 3.686.892 13.034 1.763.468 5.463.414 2.753.848 1.006.977 41.249 1.661.320 5.463.414 % 67,5 0,2 32,3 100 50,4 18,4 0,8 30,4 100 4,0 -3,2 -0,8 -0,5 2,8 -0,1 -2,2

ANLISE VERTICAL BP Comentrios IComparando-se o patrimnio, posicionados no final dos perodos de 19x0 e 19x1, podem ser identificadas as mudanas havidas na sua estrutura. O Ativo Circulante participava do Ativo Total com 63,5%, no exerccio de 19x0, elevando-se para 67%, no ano de 19x1, aumentando em 4,0%. Em decorrncia da maior participao do Ativo Circulante, comparando-se as duas posies, o Realizvel a Longo Prazo teve reduzida a sua influncia na formao do Ativo Total, de 3,4% para 0,2%, reduzindo em 3,2% a sua participao e, do mesmo modo, o Ativo Permanente, com declnio Relativo, de 33,1% para 32,3%, diminuindo a sua participao em 0,8%. Acrscimo relativo AC Diminuio relativo AP 4,0% (0,8%) Diminuio relativo RLP (3,2%)

ANLISE VERTICAL BP Comentrios IICom relao s fontes de recursos alocados ao Ativo da empresa, os financiamentos Curto Prazo (PC) preponderaram, com 50,9%, em 19x0 e 50,4% em 19x1, entretanto, sofrendo uma diminuio e 0,5%.Os recursos de longo prazo passaram de 15.6% para 18,4%, aumentando em 2.8%. Enquanto os recursos prprios passaram de 32,6% para 30,4% apresentando uma diminuio de 2,2%. Acrscimo relativo ELP 2,8% (0,5%) (2,2%)

Diminuio relativo PC Diminuio relativo PL

Diminuio relativo REF (0,1%)

ANLISE VERTICAL Demonstrao do Resultado do Exerccio - DREELEMENTOS VB Vendas Brutas D Dedues VL Vendas Lquidas CMV Custo Merc. Vendidas LOB Lucro Oper. Bruto DO Despesa Operacional LOL Lucro Operacional CM Correo Mon. AP e PL GEP Ganho por Equiv. Patrim. RNO Receita no Operac. DNO 0 Despesa no Operac. LF Lucro Final PIR prov. P/Imp. Renda LL Lucro Lquido 19X0 4.470.110 594.272 3.875.838 2.554.137 1.321.701 1.120.670 201.031 ( 3.553) 56.607 7.782 ( 508) 261.359 57.074 204.285 % 100,0 13,3 86,7 57,1 29,6 25,1 4,5 (0,1) 1,3 0,2 5,9 1,3 4,6 19X1 7.637.165 989.690 6.647.475 4.741.824 1.909.651 1.867.374 38.277 17.051 157.139 1.820 (148) 214.139 43.128 171.011 % 100,0 13,0 87,0 62,1 24,9 24,4 0,5 0,2 2,1 2,8 0,6 2,2

ANLISE VERTICALClculo para as contas da DRE% Conta= Conta x 100 VB % D = D x 100 = 594.272 x 100 = 13,3 VB 4.470.110 (0,1)

%CM = CM x 100 = 3.553 x 100 = 0,1 VB 4.470.110

ANLISE VERTICAL DRE Comentrios IApreciando a Demonstrao de Resultado, ser mais til avaliar a decomposio das Vendas Brutas em custos, despesas e resultado, utilizando as percentagens, ao invs dos valores monetrios absolutos. Quando a demonstrao revelar receitas de vrias espcies (operacionais e no operacionais, produto da correo monetria e de participao em Sociedades Coligadas ou Controladas), devem ser relacionados os valores em funo das Vendas Brutas. Em determinadas situaes, ser mais til adotar-se como base o montante das Vendas Lquidas.

ANLISE VERTICAL DRE Comentrios IIEm determinadas situaes, ser mais til adotar-se como base o montante das Vendas Lquidas. Para estes casos, as dedues diretas da receita operacional correspondente aos impostos incidentes sobre vendas, tero que ser reclassificadas, considerando-as como despesas comerciais. Somente sero mantidos como dedues o IPI faturado, se for o caso, e as dedues de produtos ou mercadorias e os abatimentos concedidos incondicionalmente.

ANLISE VERTICAL DRE Comentrios IIIUtilizando-se os valores relativos (%), a anlise vertical estar indicando que o lucro final da empresa, antes do Imposto de Renda, teve um declnio de 5,9% para 2,8%. Para anlise econmica , devem ser estabelecidas relaes entre seus componentes e o total de venda brutas, comparando-as entre si com base em valores de dois ou mais perodos consequentes.

ANLISE HORIZONTAL Evoluo ou TendnciaConsiste na determinao das tendncias dos valores absolutos ou relativos das diversas grandezas monetrias do Balano. Sua aplicao exige a existncia de pelo menos dois Balanos.Por este mtodo necessrio fixar um Balano padro ao qual ser atribudo o nmero ndice 100, para cada conta ou grupo do Balano padro, devendo as contas dos demais Balanos, serem relacionadas com sua respectiva conta do Balano padro, atravs de regra de trs simples.

ANLISE HORIZONTAL ClculoExemplo: Ip = Balano de 19x0, ou seja, Balano Padro, o primeiro Balano da srie. Conta ip ----------------------- 100 Conta i - ----------------------- x X = conta i x 100 Conta ip

ANLISE HORIZONTAL Balano PatrimonialComponentes 19x0 Valor AC Ativo Circulante RLP Ativo Real. Longo Prazo AP Ativo Permanente AT Ativo Total PC Passivo Circulante ELP Passivo Exigvel Longo Prazo REF Result. Exerccio Futuro PL Patrimnio Lquido PPL Passivo + Patrim. Lquido 1.899.527 101.363 991.716 2.992.606 1.522.460 466.924 26.453 976.769 2.992.606 ndice 100 100 100 100 100 100 100 100 100 3.686.892 13.054 1.763.468 5.463.444 2.753.848 1.006.997 41.249 1.661.320 5.463.444 19x1 ndice 194 13 178 183 180 216 156 170 183

X = AC 19x1 x 100 = 3.686.892 x 100 = 194 AC 19x0 1.899.527

ANLISE POR DIFERENA (Absoluta)A Anlise absoluta consiste na comparao entre dois Balanos, estebelecendo-se as diferenas absolutas entre os valores monetrios das diversas contas ou grupo de um Balano para o outro. Tem por finalidade avaliar sob os aspectos qualitativo e quantitativo, as variaes do patrimnio ocorridas num determinado perodo ou exerccio. Tais variaes podero evidenciar os recursos obtidos, sejam prprios ou de terceiros (Origens dos Recursos) e a forma como foram aplicados no Ativo e na reduo de exigibilidade (aplicao de recursos ou uso dos recursos)

ANLISE POR DIFERENA (Absoluta) Balano PatrimonialComponentes AC Ativo Circulante Caixa e Bancos c/mov. Contas Receber (-) Prov. P/Dev. Div. Estoques Ativo Permanente Investimentos Imobilizado (-) Depr. Acumulada Ativo Total Passivo Circulante Fornecedores Fianc. Nacional Contas a Pagar Passivo Exig. Longo Prazo Financiamento Exterior Financiamentos Nacionais Patrimnio Lquido Cap. Realizado Res. Carr. Capital Reservas Lucros Lucros Acumulados Passivo + Patrim. Lquido Total Origens e Aplicaes 19x0 Valor 112.000 13.000 53.000 ( 1.500) 47.000 43.000 15.000 40.000 ( 12.000) 155.000 70.000 45.000 20.000 5.000 10.000 10.000 75.000 50.000 20.000 5.000 155.000 19x1 Valor 133.000 15.000 65.000 ( 2.500) 55.000 64.040 23.400 62.400 ( 21.760) 197.040 79.758 49.500 22.000 8.258 10.000 6.000 4.000 107.282 50.000 18.000 31.200 8.082 197.040 Variaes Origens 1.000 1.000 9.760 9.760 10.760 9.758 4.500 2.000 3.258 4.000 4.000 32.282 18.000 11.200 3.082 46.040 56.800 Aplicaes 22.000 2.000 11.500 8.500 30.800 8.400 22.400 52.800 4.000 4.000(e) 56.800

AP

AT PC

ELP

PL

PPL

ANLISE VERTICAL / HORZONTAL - I recomendvel que estes dois tipos de anlise sejam usados conjuntamente. No se deve tirar concluses exclusivamente da Anlise Horizontal, pois determinado item, mesmo apresentando variao de 2000%, por exemplo, pode continuar sendo um item irrelevante dentro da demonstrao financeira a que pertence. Por exemplo, uma conta de investimento que representa 0,2% do Ativo de uma empresa cresce 2.300% em dois anos ao final dos quais passa a representar 0,7%, ou seja, nada significava para a anlise no primeiro balano e continua a no significar nada no terceiro balano, apesar do enorme crescimento.

ANLISE VERTICAL / HORZONTAL - II desejvel que as concluses baseadas na Anlise Vertical sejam complementadas pelas da Anlise Horizontal. Na Demonstrao do Resultado pequenos percentuais podem ser significativos, visto que o lucro lquido costuma representar, tambm, percentual muito pequeno em relao s vendas. Assim, pode ocorrer, por exemplo, que determinada despesa administrativa, que representa no primeiro ano 12% das vendas, passe para 18% da a dois anos. A variao de 12% para 18% no chama a ateno do analista, porm uma Anlise Horizontal poderia revelar ter havido variao de 50% (alm do crescimento de vendas). Se as vendas tiverem crescimento de 140% no perodo, as despesas administrativas tero 210%.

ANLISE VERTICAL / HORZONTAL BPBALANO PATRIMONIALCONTA ATIVO ATIVO CIRC LANTE

(Va res em R$1.000,00)2.001 AV (%) AH (%) 2.002 AV (%) AH (%) 2.003 AV (%) AH (%) 2.004 AV (%) AH (%)

DESCRIO

DISPON VEL REALIZVEL A C RTO PRAZO ESTO TOTAL DO ATIVO CIRC LANTE REALIZVEL A LON O PRAZO ATIVO PERMANENTE INVESTIMENTOS IMOB ILIZADO DI ERIDO TOTAL DO ATIVO PERMANENTE TOTAL DO ATIVO

164

6% 38% 28% 72% 0%

100% 100% 100% 100% 0% 100% 100% 100% 100% 100%

107 1.123 1.039 2.269

3% 28% 26% 57% 0% 4% 38% 1% 43% 100%

66% 107% 138% 116% 0% 217% 219% 0% 224% 146%

87 1.529 1.318 2.934

2% 27% 23% 52% 0% 4% 42% 2% 48% 100%

53% 146% 175% 150% 0% 316% 346% #DIV/0! 355% 207%

0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0%

0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% #DIV/0! 0% 0%

PATRIM NIO L CAPITAL

IDO

TOTAL DO PASSIVO

2.726

100%

100%

3.984

100%

146%

5.653

100%

207%

TOTAL DO PATRIM NIO L UIDO

1.071

39%

100%

1.407

35%

131%

1.668

30%

156%

L CROS / PREJ ZOS AC MULADO

414

15%

100%

213

5%

51%

317

6%

77%

RESERVAS DE L CROS

0%

100%

0%

0%

0%

0%

RESERVA DE COR. MONETRIA

RESERVAS DE CAPITAL

0% 0%

100% 100%

0% 0%

0% 0%

0% 0%

0% 0%

657

24%

100%

1.194

30%

182%

1.351

24%

206%

RES LT. E ERC CIOS

T ROS

0%

0%

0%

0%

0%

0%

E I VEL A LON O PRAZO

314

12%

100%

1.171

29%

372%

2.028

36%

645%

TOTAL DO PASSIVO CIRC LANTE

1.341

49%

100%

1.406

35%

105%

1.957

35%

146%

2.726

100%

3.984

5.653

766

28%

1.715

2.720

0%

41

90

693

25%

1.518

2.402

72

3%

156

228

1.960

1.046 751

ES

0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0%

0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0%

ANLISE TRADICIONAL - DRE

DEMONSTR O DO RESULT DO DO EXERCCIO DE DESCRI O - A ATIMENTOS DAS ENDAS - IMPOSTOS SO RE ENDAS ENDAS L UIDAS

ENDAS RUTAS

4.793 4.793 3.622 1.172 488

100% 0% 0% 100% 76% 24% 10% 14% 0% 6% 9% 9% 5% 5%

100% 0% 0% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%

4.426 4.426 3.274 1.152 410 743 8 443 307 307 167 167

100% 0% 0% 100% 74% 26% 9% 17% 0% 10% 7% 7% 4% 4%

92% 0% 0% 92% 90% 98% 84% 109% 70% 156% 75% 75% 75% 75%

5.852 5.852 4.219 1.633 470 1.163 6 863 305 305 166 166

100% 0% 0% 100% 72% 28% 8% 20% 0% 15% 5% 5% 3% 3%

122% 0% 0% 122% 116% 139% 96% 170% 55% 304% 74% 74% 74% 74%

-

0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0%

- CUSTO DOS PRODUTOS ENDIDOS - DESPESAS OPERACIONAIS LUCRO OPERACIONAL an es n - Despesas

LUCRO RUTO SO RE ENDAS

684 11 284 411 412 224 224

nance as"

LUCRO OPERACIONAL RESULTADO ANTES DO I.RENDA RESULTADO DEPOIS DO I.RENDA LUCRO L UIDO DO E ERC CIO#

"

!

!

Rece as

nance as

NO CORRENTE 2.005H (%) 2.002 V (%) H (%) 2.003 V (%) H (%) 2.004 V (%) H (%) 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0%

2.001

V (%)

BP AH e AV - indicadoresBALANO PATRIMONIAL - Indicador .(

.A (%)&

.

2

2.&

2

2.

3

2.&

3

2.

4

2.&

4

-

A V A V( '

STOQU S0 1 0

28% 72%3

1 1

% % % % % % % %

26%3 4

138% 116%3

23%3 4

17 % 134

% % % % % % % %8

TOTA DO ATIVO CIRCU A NTE REA IZVEL A LON O PRAZO ATIVO PERMANENTE INVESTIMENTOS IMOB ILIZADO DIFERIDO TOTAL DO ATIVO PERMANENTE TOTAL DO ATIVO TOTAL DO PASSIVO CIRCULANTE EXIGVEL A LONGO PRAZO RESULT. EXERCCIOS FUTUROS PATRIM NIO LQUIDO CAPITAL RESERVAS DE CAPITAL RESERVA DE COR. MONETRIA RESERVAS DE LUCROS LUCROS PREJUZOS ACUMULADO TOTAL DO PATRIM NIO LQUIDO TOTAL DO PASSIVO@ 9 @ 6 0

7% %

2% %

% %

% 1 1 1 1

%

3% 2 % 28% 133 3 4

4% 38% 1% 43% 133

217% 21 % 224% 146%3 7

4% 42% 2% 48% 133 8

316% 346% DIV ! 3 2 7%44 39

% %

%

DIV !3

1

%

%

%

49% 12%3

1

% % % % % % % % % %

3 % 29%3

1

% %

3 % 36%3

146% 64 %3 4

% % % % % % % % % %

1

372%3

% 1 1 1 1 1 1 1

%

%

%

24%3

3 %3

182%3

24%3

2 6%3

% % %

% % % % %4

% % %

% % %

% % %

1 % 39% 133

1% 1

6% 3 %33 3

77% 1 6% 2 7%3 4

3 % 133

131% 146%

%

%

39

3

3

3

3

3

3

3

3

3

3

3

3

3

3

3

3

3

3

3

3

3

3

3

3

3

3

3

3

3

3

3

3

3

3

4

3

3

3

3

3

4

3

3

43

3

3

4

3

4

3

3

4

33

33

3

33

33

33

33

33

33

33

3

33

33

33

33

33

33

33

3

3

4

01

R A IZV0 1 1

A CUR

PRAZO

38%

1

%

28%

1

%

27%

146%

%

3

3

53

33

)'

01 2

DISP N V

6%

1

%

3%

66%

2%

3%

%

3

3

4

33

1

C RCU A N0 ) (

%

CONTA) ) '

DES RI O'

$

AV (%)

AV (%)

A (%)

AV (%)

A (%)

AV (%)

A (%)

% % % % % % % % %

% % % % % % % % % %

ANLISE BP COMENTRIOS - IO Ativo Total da empresa cresceu 107% de 31/12/01 a 31/12/03 em termos reais. Esse crescimento deveu-se, principalmente, ao Ativo Permanente que teve expanso de 255%. J o Ativo Circulante apresentou crescimento de apenas 50%. Dessa forma, alterou-se a estrutura de ativo da empresa. Em 2001, 72% dos recursos achavam-se investidos no Ativo Circulante, percentual esse que caiu para 52% em 2003. Esse crescimento foi financiado, basicamente, por Capitais de Terceiros de Longo Prazo que passaram, em 2001, de 12% do Passivo Total para 35% em 2003, constituindo-se no principal grupo de financiamento neste ltimo ano.

ANLISE BP COMENTRIOS - IIO Patrimnio Lquido, que fornecia 39% dos recursos em 2001, caiu para 30% em 2003, enquanto o Passivo Circulante caiu nesse mesmo perodo de 49% para 35%. Tendo o Passivo Circulante crescido menos que o Ativo Circulante, a empresa financiou parte deste ltimo com Exigvel a Longo Prazo (o que, diga-se de passagem, correto). Os Capitais de Terceiros tiveram crescimento superior ao do Ativo ou seja, 141% contra 107% do Ativo em virtude do terreno cedido pelo Patrimnio Lquido.

BP Ativo Circulante e Passivo Circ.CONTA TOTAL DO ATIVO CIRCULANTEW U TSQRHQ P HGG E V F I F A

DESCRIO ATIVO ATIVO CIRCULANTE Caixa e Bancos Aplicaes Financeiras Imediatas REALIZVEL A CURTO PRAZO Duplicatas a Receber Despesas Antecipadas Adiantamentos a Empregados Investimentos Temporrios (-) Previso p/ Dev.Duv Outros Ativos Circulantes ESTOQUES Estoques DISPONVEL

2.001

AV (%) AH (%)

2.002

AV (%)

AH (%)

2.003

AV (%)

AH (%)

2.004

AV (%)

AH (%)

35 129 1.046 1.046 751 751 1.960

1% 5% 0% 38% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 28% 0% 0%

100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% -

38% 100%

28% 100%

72% 100%

-

9 4 709 276 357 291 66 1.341X

0% 100% 36% 100% 26% 100% 0% 100% 0% 100% 0% 100% 0% 100% 10% 100% 0% 100% 13% 100% 11% 100% 2% 100% 0% 100% 49% 100%

OPERACIONAL Fornecedores Salrios e Encargos a Pagar Impostos a Recolher Prov. P/Imposto de Renda a Pagar Dividendos a Pagar Outras Contas a Pagar Contas a Pagar FINANCEIRO Duplicatas Descontadas Emprstimos Bancrios TOTAL DO PASSIVO CIRCULANTE

290 477 394 83 1.406

0% 0% 0% 0% 7% 0% 12% 10% 2% 0% 35%

835 677 158 1.957

0% 15% 12% 3% 0% 35%

`

Y

`

DCCB

164

6%

107 26 81 1.123 1.123 1.039 1.039 2.269

3% 1% 2% 0% 28% 28% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 26% 26% 0% 0% 57%

66% 76% 63% 0% 107% 107% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 138% 138% 0% 0% 116%

87 25 62 1.529 1.529 1.318 1.318 2.934

2% 0% 1% 0% 27% 27% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 23% 23% 0% 0% 52%

53% 72% 48% 0% 146% 146% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 175% 175% 0% 0% 150%

-

0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0%

0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0%

929 639

0% 23% 16%

0% 94% 9 % 0% 0% 0% 0% 05% 0% 134% 136% 126% 0% 105%

1.123 689 434

0% 20% 12% 0% 0% 0% 0% 8%

0% 114% 97% 0% 0% 0% 0% 57% 0% 234% 233% 239% 0% 146%

-

0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0%

0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0%

ANLISE BP COMENTRIOS - IIIOutro aspecto que se destaca a alterao havida em Fornecedores. Essa era a principal fonte de recursos da empresa, em 2001, representando 26% do Passivo. Nesse ano Fornecedores financiavam quase que a totalidade dos Estoques. Em 2003, o percentual de Fornecedores caiu para 12%, cobrindo apenas metade dos estoques mantidos pela empresa. Essa alterao desfavorvel, pois, normalmente, Fornecedores representam uma fonte estvel de recursos e frequentemente mais barata. A empresa substitui-a em boa parte por financiamentos bancrios que representam uma fonte de risco maior devido a incerteza de renovao.

ANLISE BP COMENTRIOS - IVEm resumo, a empresa investiu maciamente no Ativo Permanente, fez ainda alguns investimento no Ativo Circulante, financiou a maior parte dessa expanso com Capitais de Terceiros e aumentou o risco global. A situao financeira no ficou sacrificada em virtude de a empresa ter-se valido de Exigveis a Longo Prazo, tendo o Passivo Circulante crescido menos que o Ativo Circulante.

ANLISE DRE COMENTRIOS - IEnquanto os investimentos tiveram grande impulso no perodo analisado, as vendas apresentaram pequena expanso. O crescimento real foi de 22% no perodo. A empresa teve bom desempenho no Custo dos Produtos Vendidos, os quais passaram de 76% para 72% de absoro das vendas. Com isso, o Lucro Bruto que representava 24% das vendas subiu para 28%/ Esse acrscimo de 4 pontos percentuais extremamente significativo diante do fato de o Lucro Lquido representar 4,66% das vendas em 2001. Se tudo o mais se mantivesse constante, a empresa poderia alcanar a invejvel percentagem de 8,66% de Lucro Lquido sobre Vendas.

ANLISE DRE COMENTRIOS - IIInfelizmente para a empresa, porm, suas despesas financeiras explodiram, crescendo 204% e, portanto, muito mais do que as vendas. Essas despesas que consumiram 6% da Receita em 2001 passaram a consumir 15% em 2003, fazendo a empresa perder 9%. Ao final, o percentual do Lucro Lquido / Vendas desceu para 2,83%, ou seja, quase a metade daquele que havia alcanado em 2001. As Despesas Operacionais mantiveram-se em propores aceitveis para a empresa.

ANLISE DE ESTRUTURA - BPANLISE DE ESTRUTURA DO PATRIMNIO Perodo 19X0/19X1 Em R$1.000,0019X0 Componenetes AC Ativo Circulante RLP Realizvel a L. Prazo AP Ativo Permanente AT Ativo Total PC Passivo Circulante ELP Passivo Exig. L. Prazo REF Resultado Exerc. Futuro PL Patrimnio Lquido PPL Passivo+Patrim. Liq. Valor 1.899.527 101.363 991.716 2.992.606 1.502.460 466.924 26.453 976.769 2.992.606 % 63,5 3,4 33,1 100 50,9 15,6 0,9 32,6 100 19X1 Valor 3.686.892 13.034 1.763.468 5.463.414 2.753.848 1.006.977 41.249 1.661.320 5.463.414 % 67,5 0,2 32,3 100 50,4 18,4 0,8 30,4 100 4,0 -3,2 -0,8 -0,5 2,8 -0,1 -2,2

ANLISE DE ESTRUTURA - DREANLISE DA ESTRUTURA DO RESULTADO Perodo 19x0 19x1 Em R$1.000,00ELEMENTOS VB Vendas Brutas D Dedues VL Vendas Lquidas CMV Custo Merc. Vendidas LOB Lucro Oper. Bruto DO Despesa Operacional LOL Lucro Operacional CM Correo Mon. AP e PL GEP Ganho por Equiv. Patrim. RNO Receita no Operac. DNO 0 Despesa no Operac. LF Lucro Final PIR prov. P/Imp. Renda LL Lucro Lquido 19X0 4.470.110 594.272 3.875.838 2.554.137 1.321.701 1.120.670 201.031 ( 3.553) 56.607 7.782 ( 508) 261.359 57.074 204.285 % 100,0 13,3 86,7 57,1 29,6 25,1 4,5 (0,1) 1,3 0,2 5,9 1,3 4,6 19X1 7.637.165 989.690 6.647.475 4.741.824 1.909.651 1.867.374 38.277 17.051 157.139 1.820 (148) 214.139 43.128 171.011 % 100,0 13,0 87,0 62,1 24,9 24,4 0,5 0,2 2,1 2,8 0,6 2,2

MTODO DA ANLISE POR QUOCIENTEEste mtodo consiste no estabelecimento de uma razoentre duas ou mais quantidades fsicas ou monetrias, sendo necessrio, portanto, o nmero mnimo de duas quantidades, aparecendo uma no numerador (dividendo) e outra no denominador (divisor). Denominase quociente porque este o nmero que indica quantas vezes o divisorest contido no dividendo. Este mtodo visa estabelecer a relao entre dois valores heterogneos ou diferentes entre si, sendo adotado no estudo da solvncia e da rentabilidade da empresa.

MTODO DA ANLISE POR QUOCIENTEExemplo: Para medir a capacidade financeira da empresa, a curto prazo, deve-se relacionar o montante dos disponveis existentes em Caixa e Bancos, os direitos realizados no prazo de at 12 meses, os estoques e as despesas antecipadas apropriveis a custos, com o total das obrigaes a pagar, vencveis a curto prazo.

MTODO DA ANLISE POR QUOCIENTEElementos AC PC 19x0 1.899.527 1.522.460 19x1 3.686.892 2.753.848

Ano 19x0 = 1.899.527 = 1,25 1.522.460 Ano 19x1 = 3.686.892 = 1,34 2.753.848

MTODO DA ANLISE POR QUOCIENTEOs valores absolutos apresentados so heterogneos. Entretanto, efetuando-se a associao destes valores obtm-se um indicador que mede a capacidade financeira da empresa em solver compromissos ou obrigaes contrados com terceiros, a curto prazo. Os quocientes apurados de 1,25 e 1,34, respectivamente, para os anos de 19x0 e 19x1, indicam que a empresa possua capacidade financeira a curto prazo de 1,25 e 1,34 para satisfazer a cada R$1,00 de obrigaes registradas no Passivo Circulante

MTODO DA ANLISE POR QUOCIENTEIndicadores Os indicadores so instrumentos de anlise para aferir a empresa quer sob o ponto de vista econmico ou financeiro e, dependendo da sua significao e como obtido da relao entre elementos do patrimnio e do resultado, so classificados em trs categorias: -------- Estticos ou Patrimoniais ........... financeiros -------- Dinmicos ou Operacionais ....... econmicos -------- De Velocidade ............. financeiros ou econmicos

Indicadores

Os indicadores estticos so utilizados em anlise financeira.

MTODO DA ANLISE POR QUOCIENTEPara a anlise financeira global da empresa normalmente so utilizados quatro indicadores estticos: a) Endividamento Total b) Garantia de Capitais de Terceiros c) Imobilizao do Capital Prprio d) Liquidez Geral ET= PT (Passivo Total) AT (Ativo Total) O indicador ET procura identificar a proporo do AT financiada por recursos de terceiros. ET = PT AT ET 19x-1 = 740.879 = 0,30 ET 19x0 = 1.314.390 = 0,30 2.460.190 4.327.284 a) Endividamento Total

MTODO DA ANLISE POR QUOCIENTEb) Garantia de Capital Terceiros (GT ) Uma empresa que tiver grande endividamento = 5 o grau de garantia de Terceiros ser 1 =. Na ocorrncia GT se menor que 1, pode o indicador revelar tendncia de endividamento. No caso contrrio, evidncia de aumento da garantia de terceiros pelo aumento do PL. Entretanto, deve-se ter prudncia porque o PL corrigido monetariamente podendo dar uma viso distorcida GT = PL PT GT 19x0 = 3.012.894 = 2,29 GT 19x-1 = 1.718.311 = 2,32 741.879 1.314.390

MTODO DA ANLISE POR QUOCIENTEc) Imobilizao do Capital Prprio ( ICP) ICP = AP Ativo Permanente PL Patrimnio Lquido Como princpio de boa poltica financeira, o Ativo Permanente (AP) deve ser financiado, com prioridade, por recursos prprios. De acordo com este princpio, o Patrimnio Lquido (PL) deve ser suficiente para financiar o AP. Entretanto, a execuo de novo projeto exige normalmente a mobilizao de recursos prprios e de terceiros para aplicao na construo de prdios industriais, equipamentos,veculos de servios, prdios administrativos, etc.

MTODO DA ANLISE POR QUOCIENTEO aumento do ICP pode ser normal numa fase de implantao ou ampliao do empreendimento devido a aplicao de Exigvel a Longo Prazo (ELP) em bens do AP. Deve se analisar as vendas para ver se as inverses realizadas no AP no venham acarretar problemas econmicos, com reflexos diretos na vitalidade financeira da empresa.

ICP = AP PL

ou

ICP = AP ELP PL ICP = 1.526.670 = 0,51 3.012.894

ICP 78 = 971.930 = 0,57 1.718.311

MTODO DA ANLISE POR QUOCIENTELG = AC + RLP PC + ELP O LG mede a capacidade financeira da empresa, num sentido amplo (a curto e longo prazo). Esse indicador ser tanto mais til quanto maior for o prazo de financiamento das vendas (acima de 12 meses), assim como as obrigaes assumidas perante terceiros. LG 19x-1 = 1.386.589 + 101.671 = 588.697 + 153.182 1.488.260 = 2,01 741.879 d) Liquidez Geral (LG)

LG 19x0 = 2.658.674 + 1.173.74 +

141.940 = 2.800.614 = 2,13 140.647 1.314.390

Obs.: O capital de giro aumentou.

MTODO DA ANLISE POR QUOCIENTEANLISE FINANCEIRA A CURTO PRAZO Para a anlise financeira de curto prazo so utilizados 3 indicadores: a) Liquidez Imediata b) Liquidez Seca c) Liquidez Corrente a) Liquidez instantnea ou IMEDIATA Disponvel LI = D PC Passivo Circulante LI 19x-1 = 317.598 = 0,54 LI 19x0 = 703.649 = 0,60 588.697 1.173.743 Obs.: Em 19x-1 R$0,54 de disponvel para cada R$1,00 de obrigao. Este Indicador tem por finalidade medir a capacidade da empresa, em recursos imediatos e disponveis, para utilizao no pagamento de obrigaes a curto prazo.

MTODO DA ANLISE POR QUOCIENTEb) Liquidez Seca (Disponvel + Direitos Realizveis) LS = D + DR PC (Passivo Circulante) ou LS = AC E PC (Ativo Circulante Estoque) (Passivo Circulante )

Obs.: S entram os direitos realizveis, como duplicatas, que podem ser descontadas imediatamente, no caso dos estoques, estes no podem ser transformados imediatamente em dinheiro, logo, no podem ser considerados. LS 19x-1 = 317.598 + 622.012 = 1,60 588.697 LS 19x0 = 703.649 + 995.947 = 1,45 1.173.743

MTODO DA ANLISE POR QUOCIENTEO LC ideal fundamenta-se no ciclo operacional da empresa (produo e/ou comercializao). Quanto mais demorado for o ciclo operacional e mais elevado o prazo mdio de financiamento das vendas, mais recursos sero exigidos para o AC de modo que o seu montante seja superior ao PC.

MTODO DA ANLISE POR QUOCIENTEINDICADORES DE VELOCIDADE PARA ANLISE FINANCEIRA

a) b) c) d) e) f)

Rotao Capital Circulante Lquido (Rcl) Rotao dos Estoques de Matria Prima (Remp) Rotao do Estoque de Produtos em Elaborao (Repe) Rotao do Estoque de Produtos Acabados (Repa) Rotao de Contas Receber (RCr) Rotao de Crditos de Fornecedores (Rcf)

MTODO DA ANLISE POR QUOCIENTE

a) Rotao Capital Circulante Lquido (Rcl) Rcl (Cap. Circ. Lq. Inicial) (Venda Bruta) Rcl = VB (Cap. Circ. Lq. (Inicial + Final) Cli + CLf 2 = 3,4 Rcl 3.902.669 797.892 + 1.484.931 2 Prazo mdio do Cap.Circulante (Pcl) Pcl = 360 dias Rcl (Pcl) = 360 (dias) = 105 dias 3,4

MTODO DA ANLISE POR QUOCIENTE

b)

Rotao dos Estoques de Matria Prima (Remp) CMP EMPi + EMPf 2 (Consumo Matria Prima) (Estoque Matria Prima ( Inicial + Final)

Remp =

Prazo mdio do Estoque Matria Prima ( Pemp)

Pemp = 360 Dias Remp

MTODO DA ANLISE POR QUOCIENTEc) Rotao do Estoque de Produtos em Elaborao (Repe) Custo dos Acabados ou (Custos de P roduo) CPA EPEi + EPEf (Estoques Produtos em Elaborao (Inicial + Final) 2 Pepe = 360 Dias Repe

Repe =

Prazo mdio do Estoque Prod.em Elab. ( Pepe)

MTODO DA ANLISE POR QUOCIENTEd) Rotao do Estoque de Produtos Acabados (Repa) Repa = CPV EPAi + EPAf 2 (Custo Produtos Vendidos) (Estoque Produtos Acabados)

Prazo mdio do Estoque Prod.Acabados ( Pepa)

Pepa = 360 Dias Repa

MTODO DA ANLISE POR QUOCIENTEe) Rotao de Contas Receber

RCr =

(Receita Bruta Venda Vista) RB VV Cri + CRf (Contas Receber ( Inicial + Final) ) 2 Prazo mdio do Contas a Receber (PCr) PCr = 360 Dias RCr

MTODO DA ANLISE POR QUOCIENTEf) Rotao de Crditos de Fornecedores C Cfi + CFf 2 (Compras Prazo) ( Crditos de fornecedores (Inicial + Final) )

Rcf =

Prazo mdio do Crdito de Fornecedores (Pcf)

Pcf = 360 Dias Rcf

MTODO DA ANLISE POR QUOCIENTEANLISE ECONMICA A Anlise Econmica tem por finalidade medir o rendimento obtido pela empresa em dado perodo ou exerccio, cujo rendimento poder ser comparado com o volume monetrio das vendas ou capitais aplicados na atividade. Neste tipo de anlise so utilizados os seguintes indicadores: Lucratividade Operacional Rentabilidade do Capital Prprio Lucro Lquido por ao Valor Patrimonial da ao Retorno de Investimentos Operacionais

a) b) c) d) e)

MTODO DA ANLISE POR QUOCIENTEa) Lucratividade

Consiste em avaliar o lucro em funo das vendas realizadas. Do confronto desses dois elementos temos um quociente que, em regra geral, os analistas expressam em %, multiplicando-se o quociente por 100, obtendo-se a taxa. Deve-se observar que h vrios conceitos de lucro: LOB, LOL, Lfa, LFd, LL. De uma forma geral, a taxa de lucratividade obtida da relao entre lucro e vendas lquidas (considerar VL como 100%). % Lucratividade = Lucro x 100 Venda Lquida

MTODO DA ANLISE POR QUOCIENTETAXA DE LUCRATIVIDADE (%) Exerccio 19x-1 19x0Tipo de Taxa LOB=LOB VL LoL=LOL VL Lfa=Lfa VL LFd=LFd VL LL=LL VL 5 Lucro Lquido p/ao 4 Lucro Final depois I. de Renda 3 Lucro Final antes I. de Renda 2 Lucratividade Operac. Liq. 1 Lucratividade Operac. Bruta 19x-1 19x0

MTODO DA ANLISE POR QUOCIENTECrescimento das Vendas Lquidas em % CV= Vli x 100 - 100 Vli-1 Aumento do Lucro Operacional Lquido em % ALOL = LOLi x 100 - 100 LOLi 1 Crescimento das Despesas Financeiras Liq. Em % CDF = Dfi x 100 - 100 Dfi-1

MTODO DA ANLISE POR QUOCIENTECrescimento das Perdas Inflacionrias (Correo Monetria) em % CPCM = Cmi x 100 - 100 Cmi-1 Taxa Mdia Encargos Financeiros % Tmef = DF x 100 Poi+Poi-1 (Passivo oneroso e no oneroso) 2 Obs.: A prtica mais usual de medio da taxa mdia de encargos financeiros, deve ser a comparao do montante de DF com o saldo mdio do Passivo oneroso e no oneroso.

MTODO DA ANLISE POR QUOCIENTEb) Rentabilidade Capital Prprio

A rentabilidade do Capital Prprio indica a remunerao do Capital dos Proprietrios aplicado de forma permanente na empresa. Os proprietrios aplicam seu Capital de forma permanente, assumindo risco e, por isso, natural e justo que a remunerao seja obtida em proporo maior do que os juros obtidos, caso emprestassem seus recursos disponveis. Capital Prprio = PL Nota: So excludos do PL {aes em tesouraria, prejuzos acumulados e Capital a Realizar.

MTODO DA ANLISE POR QUOCIENTEPara que se calcule a taxa de remunerao do Capital Permanente aplicado pelos scios ou acionistas, ser preciso relacionar o lucro final obtido com o Capital acumulado (Capital Realizado + Reservas + Lucros Acumulados). Devido haver diversos tipos de Lucros, de entendimento geral que a relao mais apropriada para medir a rentabilidade do Capital Prprio, deve basear-se no Lucro Final antes do Imposto de Renda. De forma geral, obtm-se a rentabilidade do Capital Prprio pela frmula: TR = Lfa x 100 PL

MTODO DA ANLISE POR QUOCIENTEPorm, h pelo menos, quatro modalidades para avaliar a rentabilidade do Capital Prprio, baseando-se: a) Capital Prprio Inicial b) Capital Prprio Final c) Capital Prprio Mdio Aritmtico d) Capital Prprio ponderado

MTODO DA ANLISE POR QUOCIENTE

a) TRi = Lfa x 100 PLi c)TRm = Lfa x 100 Pli+PLf 2

b) TRf = Lfa x 100 PLf d) TRmp = Lfa x 100 PLtmp+LMA

PLtm = Patrimnio Lquido medido pelo tempo de sua aplicao ou permanncia na empresa LMA= Lucro Mdio Anual estimado com base na Teoria Vegetativa do lucro

MTODO DA ANLISE POR QUOCIENTEPLtm = Patrimnio Lquido medido pelo tempo de sua aplicao ou permanncia na empresa PL 1/1 31/12 12.000x12 ................................... Aumento Capital Realizado (jul. a dezembro) 3.600 x 6............................................ Aumento Capital Realizado (dez).................................

144.000

21.600 6.000 171.600

PLtmp = 171.600 = 14.300 12

MTODO DA ANLISE POR QUOCIENTELMA= Lucro Mdio Anual estimado com base na Teoria Vegetativa do lucro. Fator 1 + 2 + 3 .....+ 11 + 12 = 78 78 / 12 = 6,5 Lucro Anual Apurado c/ Base Teoria VegetativaMeses janeiro Fevereiro Maro ......... Dezembro 720.000 5.040.000 1 720.000 20.640.000 Resultado Parcial (1.200.000) (120.000) 240.000 Tempo Aplicado 12 11 10 Produto (1.440.000) (1.320.000) 2.400.000

LMA = 20.640.000 = 1.720.000 12

TRmp =

5.040.000 x 100 = 14.300.000+1.720.000

31,5%

MTODO DA ANLISE POR QUOCIENTEc) Lucro Lquido por Ao Para os acionistas e investidores em aes o que interessa conhecer a parte do Lucro Final obtido pela empresa que lhes pertence. H diversos tipos de lucro, entretanto, os investidores e acionistas interessam-se particularmente pela dimenso do Lucro Lquido por ao ( LA) . LA = LL (Lucro Lquido do Exerccio) NA (Nmero de Aes do Cap. Realizado)

MTODO DA ANLISE POR QUOCIENTEd)Valor Patrimonial da Ao (VPA) O VPA o indicador que mede o ganho dos proprietrios da empresa, confrontando-se o PL, em determinado momento, com o no. de aes emitidas, subscritas e realizadas. VPA = PL NA

MTODO DA ANLISE POR QUOCIENTEe) Retorno de Investimentos Operacionais

Este indicador utilizado para medir a eficincia com que os administradores aplicam os recursos em investimentos destinados a uso e operao da empresa, de modo a contribuir para a gerao de venda de produtos, mercadorias ou servios (Tx. retorno e investimentos operacionais). Tem por finalidade indicar a proporo de rendimentos obtidos em relao ao capital aplicado em investimentos operacionais. Taxa de retorno de Investimentos Operacionais ( TRI ) TRI = LOL x 100 AO TRI = tx. Retorno investimento AO = Ativo Operacional (AC+DIF+IMOB+RLP proveniente vendas financeiras.)

MTODO DA ANLISE POR QUOCIENTE

Taxa de Lucratividade Operacional ( TLO ) TLO = LOL x 100 VL TLO = Taxa de Lucratividade Operacional

Rotao do Ativo Operacional ( RAO ) RAO = VL AO

MTODO DA ANLISE POR QUOCIENTELOL x AO 100 = VL AO X LOL x VL 100

Tx. de Retorno do investimento

Quociente de rotao Ativo Operacional

Coeficiente de Lucratividade das Vendas

% do Lucro Operacional em relao ao Total do Investimento Operacional

No. De vezes que o Ativo Operacional produz vendas

% da margem lquida de Vendas

TRI

=

RAO

X

TLO

MTODO DA ANLISE POR QUOCIENTEANLISE FINANCEIRA GLOBAL Anlise Financeira Global 19x-1 19x0 a) Endividamento Total ET = PT 741.879 = 0,30 1.314.390 = 0,30 AT 2.460.190 4.327.284 b) Garantia Capitais Terceiros 1.718.311 = 2,32 3.012.894 = 2,29 CT = PL PT 741.879 1.314.390 c)Imobilizao Capital Prprio 971.930 = 0,57 1.526.670 = 0,51 ICP = AP PL 1.718.311 3.012.894 Ou ICP = AP ELP PL d)Liquidez Geral LG = AC+RLP 1.386.589 + 101.671 = 2,01 2.568.674+141.960 = 2,06 PC+ ELP 588.697+153.182 1.173.743 +140.647

MTODO DA ANLISE POR QUOCIENTEANLISE FINANCEIRA CURTO PRAZO a) Liquidez Instantnea 19x-1 19x0 LI = D 317.598 = 0,54 703.649 = 0,60 PC 588.697 1.173.743 b) Liquidez Seca LS = D + DR 317.598+622.012 =1,60 703.649 + 995.947 = 1,45 PC 588.697 1.173.743 Ou LS = AC E PC c) Liquidez Corrente LC = AC 1.386.589 = 2,36 2.658.674 = 2,27 PC 588.697 1.173.743

MTODO DA ANLISE POR QUOCIENTEINDICADORES DE VELOCIDADE - PARA ANLISE FINANCEIRA a) Rotao Cap. Circ. Lquido RCL = VB CLi + CLf 2 b) Rotao Estoque Matrias Primas Remp = CMP EMPi + EMPf 2 c) Rotao da Produo em Elaborao Repe = CPA EPEi + EPEf 2

MTODO DA ANLISE POR QUOCIENTEINDICADORES DE VELOCIDADE - PARA ANLISE FINANCEIRA d) Rotao de Produtos Acabados Repa = CPV 1.350.495 EPAi + EPAf 121.256+202.603 2 2 Tmpa = 360 = 43 dias 8,34

= 8,34

MTODO DA ANLISE POR QUOCIENTEINDICADORES DE VELOCIDADE - PARA ANLISE FINANCEIRA e) Rotao das Contas Receber Rcr = RB VV Cri+CRf 2 PMcr = 360 dias = 75 dias 4,82 f) Rotao de Crditos de Fornecedores Rcf = C Cfi + CFf 2

3.902.669 0 622.012 + 995.947 2

= 4,82

MTODO DA ANLISE POR QUOCIENTEa) ANLISE ECONMICA Taxa de LucratividadeTipo de Taxa Lucratividade Operacional Bruta Lucratividade Operacional Lquida Lucro Final antes I. Renda

Frmula LOG= LOB VL LOL= LOL VL Lfa= Lfa VL LFd= LFd VL LL= LL VL

R = L x 100 VL19x-1 1.289.670 = 0,60 2.134.713 583.748 = 0,27 2.134.713 428.579 = 0,20 2.134.713 19x0 2.324.659 = 0,63 3.675.154 1.216.652 = 0,33 3.675.154 951.399 = 0,26 3.675.154 660.611 = 0,18 3.675.154 635.739 = 0,17 3.675.154

Lucro Final Depois I. Renda

328.581 = 0,15 2.134.713

Lucro Lquido

311.341 = 0,14 2.134.713

MTODO DA ANLISE POR QUOCIENTEANLISE ECONMICA Crescimento das Vendas Lquidas % CV = VLi x 100 - 100 VLi-1 3.675.154 x 100 l00 = 72,16 2.134.713

Aumento do Lucro Operacional Lquido em % ALOL = LOLi x 100 - 100 LOLi-1 Crescimento das Despesas Financeiras Lquidas em % CDF = DFi x 100 - 100 Dfi-1

MTODO DA ANLISE POR QUOCIENTEANLISE ECONMICA Crescimento das Perdas Inflacionrias (Corr.Monetria) em % CPCM = CMi x 100 Cmi-1 - 100

Taxa Mdia de Encargos Financeiros Em % TMef = DFi x 100 DFi-1 - 100

MTODO DA ANLISE POR QUOCIENTEANLISE ECONMICA b) Rentabilidade do Capital Prprio

TR = LFa x 100 PL TRi = LFa x 100 PLi TRf = LFa x 100 PLf TRm = LFa x 100 PLi + PLf 2 TRmp = LFa x 100 PLtmp + LMA

Lucro Mdio Anual

MTODO DA ANLISE POR QUOCIENTEANLISE ECONMICA

c) Lucro Lquido por Ao LA = LL NA

311.341 = 0,47 668.799

635.739 = 0,70 909.569

d) Valor Patrimonial da Ao 1.718.311 = 2,57 VPA = PL NA 668.799

3.012.894 = 3,31 909.569

MTODO DA ANLISE POR QUOCIENTEANLISE ECONMICA e) Retorno de Investimento Operacional 583.748 X 100 = 26,72 2.184.539 583.748 X 100 = 27.35 2.134.713 2.134.713 = 0.98 2.184.539 1.216.652 X 100 = 30.71 3.962.004 1.216.652 X 100 = 33.11 3.675.154

TRI = LOL X 100 AO TLO = LOL X 100 VL RAO = VL AO

3.675.154 = 0.93 3.962.004

MTODO DA ANLISE POR QUOCIENTEANLISE ECONMICA TRI = RAO x TLO (0.98 x 27,35) = 26,80 (0,93 x 33,11) = 30,79

CALCULO DO AO: AO AC DIF IMOB RLP 19X-1 1.386.589 0 797.950 0 2.184.539 3.962.004 1.303.330 0 19X0 2.658.674 0