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1T14

Análise do Desempenho BB Seguridade Participações S.A

Este Relatório faz referências e declarações sobre expectativas, sinergias planejadas, estimativas de crescimento, projeções de resultado e estratégias futuras sobre a BB Seguridade. Tais declarações baseiam-se nas atuais expectativas, estimativas e projeções da Administração sobre acontecimentos futuros e tendências financeiras que possam afetar os negócios do Conglomerado. Essas referências e declarações não são garantia de desempenho futuro e envolvem riscos e incertezas que podem extrapolar o controle da administração, podendo, desta forma, resultar em saldos e valores diferentes daqueles aqui antecipados e discutidos. As expectativas e projeções da administração são vinculadas às condições do mercado (mudanças tecnológicas, pressões competitivas sobre produtos, preços, entre outros), do desempenho econômico geral do país (taxa de juros e câmbio, mudanças políticas e econômicas, inflação, mudanças na legislação tributária, entre outras) e dos mercados internacionais. Expectativas futuras decorrentes da leitura deste relatório devem considerar os riscos e incertezas que envolvem os negócios da BB Seguridade. A Companhia não se responsabiliza em atualizar qualquer estimativa contida neste relatório ou períodos anteriores. As tabelas e gráficos deste relatório apresentam, além dos saldos e valores contábeis, números financeiros e gerenciais. As taxas de variação relativa são apuradas antes do procedimento de arredondamento em R$ milhões. O arredondamento utilizado segue as regras estabelecidas pela Resolução 886/66 da Fundação IBGE: caso o algarismo decimal seja igual ou superior a 0,5, aumenta-se em uma unidade; caso o algarismo decimal seja inferior a 0,5, não há acréscimo de uma unidade.

A P R E S E N T A Ç Ã O

O relatório Análise do Desempenho apresenta a situação econômico-financeira da BB Seguridade Participações S.A.

(BB Seguridade). Destinado aos analistas de mercado, acionistas e investidores, com periodicidade trimestral, este

documento disponibiliza análises contendo indicadores econômicos e financeiros, desempenho dos papéis da BB

Seguridade entre outros aspectos considerados relevantes para a avaliação do desempenho da Companhia.

Em novembro de 2012 o Banco do Brasil S.A. (BB) anunciou sua intenção de criar a BB Seguridade, uma subsidiária

responsável por consolidar, sob uma única sociedade, todas as suas atividades nos segmentos de seguros,

previdência complementar aberta, capitalização e atividades afins. No mesmo documento, o BB informou sua

intenção de promover uma oferta pública de ações de emissão da BB Seguridade na BM&FBovespa S.A. – Bolsa de

Valores, Mercadorias e Futuros.

O procedimento de bookbuilding da oferta pública encerrou-se em 25.04.2013, sendo as ações precificadas a

R$17,00. O início de negociação se deu em 29.04.2013. Na oferta, o controlador vendeu 675 milhões de ações, em

uma transação que movimentou aproximadamente R$11,5 bilhões, sendo 500 milhões de ações vendidas na oferta

inicial, 100 milhões do lote complementar e 75 milhões do lote suplementar. O anúncio de encerramento da oferta

foi publicado em 17.05.2013.

As demonstrações financeiras consolidadas foram preparadas em conformidade com as normas e padrões

internacionais de contabilidade (International Financial Reporting Standards – IFRS).

As análises constantes deste relatório baseiam-se nas demonstrações em IFRS, mas eventualmente são

complementadas por dados gerenciais, além de informações apuradas com base no padrão contábil determinado

pela Superintendência de Seguros Privados – SUSEP, conhecido no mercado brasileiro por SUSEP GAAP.

Os dados de mercado publicados neste relatório, que tenham como fonte a SUSEP consideram valores divulgados

até novembro de 2013, última base de dados disponibilizada pelo regulador.

Para apuração do primeiro trimestre de 2014, foram consideradas as demonstrações contábeis do IRB referentes a

janeiro e fevereiro.

A C E S S O O N - L I N E

A leitura do relatório Análise do Desempenho pode ser realizada no site de Relações com Investidores da BB

Seguridade. No site também são disponibilizadas maiores informações sobre a Companhia, como estrutura

societária, governança corporativa, séries históricas em planilhas eletrônicas, entre outros pontos de interesse de

acionistas e investidores. O site pode ser acessado por meio do endereço

http://www.bancodobrasilseguridade.com.br.

Í N D I C E

Índice ................................................................................................................................................................................ 4

Índice de tabelas .............................................................................................................................................................. 5

Índice de Figuras .............................................................................................................................................................. 7

1. Destaques do período ............................................................................................................................................. 9

2. Sumário.................................................................................................................................................................. 13

3. Análise do resultado .............................................................................................................................................. 15

4. Análise patrimonial ................................................................................................................................................ 27

5. Ações ..................................................................................................................................................................... 37

6. Pessoas, habitacional e rural ................................................................................................................................. 43

7. Patrimônio e automóvel ........................................................................................................................................ 57

8. Previdência ............................................................................................................................................................ 73

9. Capitalização .......................................................................................................................................................... 83

10. Resseguro .............................................................................................................................................................. 93

11. Corretagem ............................................................................................................................................................ 99

12. Glossário .............................................................................................................................................................. 107

Í N D I C E D E T A B E L A S

Tabela 1 – Destaques do Período | - Guidance 2014 ..................................................................................................... 12

Tabela 2 – Sumário | Principais indicadores .................................................................................................................. 13

Tabela 3 – Efeitos extraordinários ................................................................................................................................. 16

Tabela 4 – Demonstração de Resultados Contábil vs. Ajustada| 1T14 .......................................................................... 18



Tabela 7 – Demonstração de Resultados ajustada ........................................................................................................ 21

Tabela 8 – Composição da receita de juros de instrumentos financeiros ..................................................................... 23

Tabela 9 – Composição da receita de juros de instrumentos financeiros por subsidiária ............................................. 23

Tabela 10 – Composição das despesas administrativas ................................................................................................. 24

Tabela 11 – Composição das despesas administrativas por subsidiária ........................................................................ 24

Tabela 12 – Composição das outras receitas (despesas) operacionais.......................................................................... 25

Tabela 13 – Composição das outras despesas por subsidiária ...................................................................................... 25

Tabela 14 - Análise Patrimonial | Balanço Patrimonial .................................................................................................. 27

Tabela 15 – Análise Patrimonial | Investimentos diretos .............................................................................................. 28

Tabela 16 – Análise Patrimonial | Investimentos da BB Seguros Participações ............................................................ 29

Tabela 17 – Análise Patrimonial | Investimentos da BB Cor Participações ................................................................... 29

Tabela 18 – Análise Patrimonial | Mutações do Patrimônio Líquido............................................................................. 33

Tabela 19 - Ações | Composição acionária .................................................................................................................... 37

Tabela 20 - Ações | Volume ........................................................................................................................................... 38

Tabela 21 - Ações | Índices ............................................................................................................................................ 39

Tabela 22 - Pessoas, Habitacional e Rural | Demonstração de Resultados ................................................................... 44

Tabela 23 – Pessoas, Habitacional e Rural | Índices de desempenho ........................................................................... 45

Tabela 24 – Pessoas, Habitacional e Rural | Composição dos prêmios emitidos .......................................................... 46

Tabela 25 – Pessoas, Habitacional e Rural | Composição dos prêmios ganhos ............................................................. 47

Tabela 26 – Pessoas, Habitacional e Rural | Composição dos sinistros ......................................................................... 48

Tabela 27 – Pessoas, Habitacional e Rural | Composição dos custos de aquisição ....................................................... 49

Tabela 28 – Pessoas, Habitacional e Rural | Índices de desempenho por ramo de seguro........................................... 50

Tabela 29 – Pessoas, Habitacional e Rural | Índices de desempenho por canal ........................................................... 50

Tabela 30 – Pessoas, Habitacional e Rural | Desempenho no segmento de seguros - Gerencial ................................. 51

Tabela 31 – Pessoas, Habitacional e Rural | Composição das aplicações financeiras ................................................... 52

Tabela 32 – Pessoas, Habitacional e Rural | Balanço Patrimonial ................................................................................. 53

Tabela 33 – Pessoas, Habitacional e Rural | Solvência .................................................................................................. 54

Tabela 34 – Pessoas, Habitacional e Rural | Informações gerenciais ............................................................................ 55

Tabela 35 – Patrimônio e Automóvel | Demonstração de Resultados .......................................................................... 58

Tabela 36 – Patrimônio e Automóvel | Índices de desempenho ................................................................................... 59

Tabela 37 – Patrimônio e Automóvel | Prêmios emitidos ............................................................................................. 60

Tabela 38 – Patrimônio e Automóvel | Prêmios ganhos ............................................................................................... 61

Tabela 39 – Patrimônio e Automóvel | Sinistros ........................................................................................................... 62

Tabela 40 – Patrimônio e Automóvel | Custos de Aquisição ......................................................................................... 63

Tabela 41 – Patrimônio e Automóvel | Índices de desempenho por ramo de seguro .................................................. 64

Tabela 42 – Patrimônio e Automóvel | Índices de desempenho por canal ................................................................... 64

Tabela 43 – Patrimônio e Automóvel | Desempenho no segmento de seguros - Gerencial ......................................... 65

Tabela 44 – Patrimônio e Automóvel | Composição das aplicações ............................................................................. 66

Tabela 45 – Patrimônio e Automóvel | Balanço Patrimonial ......................................................................................... 67

Tabela 46 – Patrimônio e Automóvel | Solvência .......................................................................................................... 68

Tabela 47 – Patrimônio e Automóvel | Informações Gerenciais ................................................................................... 69

Tabela 48 – Previdência | Demonstração de Resultados............................................................................................... 75

Tabela 49 – Previdência | Índices de desempenho ....................................................................................................... 76

Tabela 50 – Previdência | Resultado com Títulos e valores mobiliários (Recursos Próprios e Planos Tradicionais) ..... 77

Tabela 51 – Previdência | Composição da carteira exceto fundos PGBL e VGBL de clientes ........................................ 77

Tabela 52 – Previdência | Balanço Patrimonial ............................................................................................................. 78

Tabela 53 – Previdência | Solvência .............................................................................................................................. 80

Tabela 54 – Previdência | Informações Gerenciais ........................................................................................................ 80

Tabela 55 – Capitalização | Demonstração de Resultados ............................................................................................ 84

Tabela 56 – Capitalização | Índices de desempenho ..................................................................................................... 85

Tabela 57 – Capitalização | Resultados com Títulos e Valores Mobiliários ................................................................... 86

Tabela 58 – Capitalização | Balanço Patrimonial ........................................................................................................... 88

Tabela 59 – Capitalização | Índices de solvência ........................................................................................................... 89

Tabela 60 – Capitalização | Informações Gerenciais ..................................................................................................... 89

Tabela 61 - Resseguros | Demonstração de Resultados ................................................................................................ 94

Tabela 62 – Resseguros | Índices de desempenho ........................................................................................................ 95

Tabela 63 – Resseguros | Balanço Patrimonial .............................................................................................................. 96

Tabela 64 – Corretagem | Demonstração de Resultados ............................................................................................ 100

Tabela 65 – Corretagem | Composição da receita....................................................................................................... 101

Tabela 66 – Corretagem | Índices de desempenho ..................................................................................................... 102

Tabela 67 – Corretagem | Balanço Patrimonial ........................................................................................................... 103

Í N D I C E D E F I G U R A S

Figura 1 - Destaques do Período | Lucro Líquido Ajustado (R$ milhões)......................................................................... 9

Figura 2 - Destaques do Período | Resultados das Coligadas (R$ milhões) ..................................................................... 9

Figura 3 - Destaques do Período | Resultados da BB Corretora (R$ milhões) ............................................................... 10

Figura 4 – Composição do lucro líquido ajustado| 1T13 ............................................................................................... 21

Figura 5 – Composição do lucro líquido ajustado | 1T14............................................................................................... 21

Figura 6 – Composição da receita de investimentos em participações societárias | 1T13 ........................................... 23

Figura 7 – Composição da receita de investimentos em participações societárias | 1T14 ........................................... 23

Figura 8 – Composição dos ativos | Mar/13 .................................................................................................................. 28

Figura 9 – Composição dos ativos | Mar/14 .................................................................................................................. 28

Figura 10 – Análise Patrimonial | Estrutura societária em 31.03.2014 ......................................................................... 30

Figura 11 – Composição dos passivos e PL| Mar/13 ...................................................................................................... 32

Figura 12 – Composição dos passivos e PL | Mar/14 ..................................................................................................... 32

Figura 13 - Ações | Variação IBOVESPA vs. BBSE3 ......................................................................................................... 38

Figura 14 – Pessoas, Habitacional e Rural | Composição de prêmios emitidos............................................................. 46

Figura 15 – Pessoas, Habitacional e Rural | Composição de prêmios ganhos ............................................................... 47

Figura 16 – Pessoas, Habitacional e Rural | Composição da despesa de sinistros ........................................................ 48

Figura 17 – Pessoas, Habitacional e Rural | Composição dos custos de aquisição ........................................................ 49

Figura 18 – Pessoas, Habitacional e Rural | Rentabilidade das aplicações financeiras em relação ao CDI ................... 51

Figura 19 – Patrimônio e Automóvel | Composição de prêmios emitidos .................................................................... 60

Figura 20 – Patrimônio e Automóvel | Composição de prêmios ganhos ...................................................................... 61

Figura 21 – Patrimônio e Automóvel | Composição da despesa de sinistros ................................................................ 62

Figura 22 – Patrimônio e Automóvel | Composição dos custos de aquisição ............................................................... 63

Figura 23 – Patrimônio e Automóvel | | Rentabilidade das aplicações financeiras em relação ao CDI ........................ 65

Figura 24 – Previdência | Composição das receitas ....................................................................................................... 76

Figura 25 – Previdência | Captação Líquida (R$ milhões) .............................................................................................. 77

Figura 26 – Previdência | Alocação de ativos ................................................................................................................ 79

Figura 27 – Previdência | Composição da reserva ......................................................................................................... 79

Figura 28 – Capitalização | Composição da arrecadação............................................................................................... 85

Figura 29 – Capitalização | Classificação da carteira de títulos e valores mobiliários ................................................... 87

Figura 30 – Capitalização | Rentabilidade em % do CDI ................................................................................................ 87

Figura 31 – Capitalização | Composição da carteira de títulos e valores mobiliários .................................................... 88

Figura 32 – Corretagem | Composição da receita ....................................................................................................... 101

BB Seguridade Participações S.A. | Análise do Desempenho 1T14 9

1 . D E S T A Q U E S D O P E R Í O D O

§ L U C R O L Í Q U I D O D E R $ 6 4 9 M I L H Õ E S N O T R I M E S T R E

A BB Seguridade registrou lucro liquido de R$648,7 milhões no 1T14, crescimento de 42,6% sobre o lucro líquido

ajustado no mesmo período de 2013. O resultado apresentado corresponde a um retorno sobre o patrimônio líquido

médio de 46,7%1. No 1T14 não houve itens considerados extraordinários.

O desempenho neste trimestre, em relação ao mesmo período de 2013, foi impulsionado pelo crescimento do

resultado operacional e pela forte recuperação do resultado financeiro.

O gráfico a seguir evidencia a evolução do resultado trimestral ajustado da Companhia.

Figura 1 - Destaques do Período | Lucro Líquido Ajustado (R$ milhões)

§ R E S U L T A D O O P E R A C I O N A L D A S C O L I G A D A S M A N T É M C R E S C I M E N T O S Ó L I D O

O resultado operacional das coligadas demonstrou forte crescimento no 1T14 quando comparado ao 1T13. No grupo

segurador, o resultado das operações de seguro da BB Mapfre SH1 e Mapfre BB SH2 evoluiu 23,6% e 247,9%,

respectivamente. Na mesma linha, o resultado de previdência e seguros da Brasilprev registrou crescimento de

33,7% em relação ao mesmo período do ano anterior. A única coligada a não apresentar crescimento no resultado

operacional em relação ao 1T13 foi a Brasilcap, fato explicado pela reversão de R$18,4 milhões da provisão para

insuficiência de sorteio no 1T13. Expurgado este efeito, o resultado de capitalização teria crescido 7,7% neste

mesmo comparativo.

O controle de despesas também representou um papel importante na formação do resultado do trimestre. Todas as

coligadas apresentaram despesas administrativas sob controle no período, o que contribuiu para a expansão do

resultado na comparação com o 1T13.

Figura 2 - Destaques do Período | Resultados das Coligadas (R$ milhões)

BB Mapfre SH1 (R$ milhões) Brasilprev (R$ milhões)

1 Para o cálculo do indicador RSPL Médio Ajustado, os dividendos pagos em fevereiro de 2014 foram deduzidos do patrimônio

líquido de dezembro de 2013, na forma indicada na seção 11 do Formulário de Referência da Companhia.

455 550 548

707 649

1T13 2T13 3T13 4T13 1T14

278,1224,9

103,857,9

230,1

177,5

1T14 1T13

Lucro Líquido Ajustado Resultado Financeiro Resultado Operacional

175,7

131,5 115,780,5

175,1

127,7

1T14 1T13

Lucro Líquido Ajustado Resultado Financeiro Resultado Operacional


Mapfre BB SH2 (R$ milhões) Brasilcap (R$ milhões)

§ R E S U L T A D O F I N A N C E I R O A P R E S E N T A F O R T E R E C U P E R A Ç Ã O

No 1T14, o resultado financeiro de todas as coligadas apresentou forte recuperação na comparação com o mesmo

período do ano anterior. Os destaques foram a Mapfre BB SH2, com incremento de 115,6%, e a Brasilcap, que

registrou R$66,3 milhões, ante resultado negativo de R$9,3 milhões no 1T13.

O desempenho também foi robusto na BB Mapfre SH1 (+79,2%), BB Corretora (+79,2%) e Brasilprev (+43,7%).

§ C R E S C I M E N T O D O S N E G Ó C I O S I M P U L S I O N A R E C E I T A S D E C O R R E T A G E M

O faturamento da BB Corretora registrou aumento de 25,9% na comparação com o 1T13, impulsionado pelo

crescimento das receitas de corretagem oriundas da BB Mapfre SH1 e Brasilcap. O resultado operacional registrou

crescimento de 30,8% no mesmo comparativo e a margem operacional atingiu 76,2%, evolução de 2,9 p.p. em

relação ao 1T13.

Figura 3 - Destaques do Período | Resultados da BB Corretora (R$ milhões)

Resultado BB Corretora (R$ milhões) Receitas de Corretagem (R$ milhões)

§ E M I S S Ã O D E P R Ê M I O S D E S E G U R O S A L C A N Ç A R $ 3 , 6 B I L H Õ E S N O T R I M E S T R E

Os prêmios emitidos pelas coligadas do segmento de seguros (BB Mapfre SH1 e Mapfre BB SH2) totalizaram R$3,6

bilhões no 1T14, expansão de 18,1% sobre o 1T13, com destaque para o crescimento nos ramos rural (+88,8%),

habitacional (+64,1%) e prestamista (+24,1%) na SH1 e danos (+26,3%) na SH2.

A BB Mapfre SH1, companhia focada em seguros de vida, prestamista, rural e habitacional, registrou R$1,6 bilhão em

prêmios emitidos, crescimento de 29,6% em relação ao 1T13. No mesmo período, o lucro líquido ajustado atingiu

R$230,1 milhões, incremento de 29,6%.

52,3 36,5 66,3

-9,3

25,4

62,9

1T14 1T13

Lucro Líquido Ajustado

Resultado Financeiro

Resultado Operacional

70,0

20,1

85,6

39,7

86,2

24,6

1T14 1T13

Lucro Líquido Ajustado í id Aj tado

Resultado Financeiro

Resultado Operacional

487,9387,6 371,7

284,2

256,4

193,6

1T13 1T14

Resultado Operacional Receitas

Lucro Líquido Ajustado

190,1 253,7 271,6

70,2 80,1 81,2 76,5

84,3 66,1 45,7

87,0 67,5 5,1

1,3 1,5

1T13 4T13 1T14

SH1 SH2 Brasilprev Brasilcap Outras Receitas


No 1T14, a Mapfre BB SH2, focada em seguros de patrimônio, alcançou R$2,0 bilhões em prêmios emitidos e lucro

líquido ajustado de R$86,2 milhões, crescimento de 250,6% em relação ao 1T13, e de 54,4% em relação ao 4T13.

§ B B M A P F R E S H 1 R E G I S T R A F O R T E C R E S C I M E N T O O P E R A C I O N A L

No 1T14, o resultado das operações de seguros da BB Mapfre SH1 apresentou evolução de 23,6% em relação ao

primeiro trimestre de 2013, mesmo com a estiagem que afetou a produção rural das principais regiões do país (PR,

SP, MS, GO, MG e RS).

Em razão da estratégia da Companhia de compartilhar os riscos do segmento de agronegócios com o mercado

ressegurador, parte dos sinistros ocorridos no segmento rural foi compensada pelo resultado de resseguros que

registrou R$147,8 milhões no 1T14.

§ P R E V I D Ê N C I A A B E R T A : B R A S I L P R E V A L C A N Ç A 9 5 % D A C A P T A Ç Ã O L Í Q U I D A D O M E R C A D O

A Brasilprev registrou captação líquida de R$2,5 bilhões no 1T14, montante equivalente a 94,8% do mercado2. O

desempenho no trimestre se deveu à arrecadação de R$5,1 bilhões, associada a um índice de resgate sob controle,

que possibilitou à Companhia consolidar a liderança de mercado em captação líquida.

O lucro líquido ajustado da Brasilprev no 1T14 foi de R$175,1 milhões, incremento de 37,2% em relação ao mesmo

período do ano anterior

§ C A P I T A L I Z A Ç Ã O : A R R E C A D A Ç Ã O C R E S C E E A T I N G E R $ 1 , 3 B I L H Ã O N O 1 T 1 4

A Brasilcap registrou lucro líquido de R$62,9 milhões no 1T14, crescimento de 147,6% na comparação com o

primeiro trimestre de 2013. Na mesma base comparação, a arrecadação atingiu R$1,3 bilhão, crescimento de 19,2%.

Destaque para o controle de despesas, que vem sendo implementado pela Companhia. No 1T14, o índice de

despesas gerais e administrativas atingiu 11,7%, queda de 1,9 p.p. no comparativo com o 1T13.

2 Captação líquida é a diferença entre a arrecadação e os resgates ocorridos no período. A participação de mercado em captação líquida é

fornecida pela Consultoria Quantum Axis, que possui contrato com a Brasilprev e fornece informações sobre os fundos de investimentos disponíveis no mercado a partir de fontes públicas ou privadas, como ANBIMA e CVM.


§ G U I D A N C E 2 0 1 4

Atendendo às melhores práticas de mercado, a BB Seguridade divulga, desde o 2T13, suas projeções para o exercício

corrente. A tabela a seguir apresenta o acompanhamento do desempenho da Companhia em relação aos

indicadores do Guidance para o exercício de 2014:

Tabela 1 – Destaques do Período | - Guidance 2014

No 1T14, os seguintes indicadores apresentaram desvio em relação ao esperado:

a) Prêmios Emitidos de Seguros Patrimoniais:

Desvio decorreu do desempenho de vendas abaixo do esperado no segmento de automóveis no primeiro

trimestre de 2014. Tal desempenho foi influenciado, principalmente, pelo ambiente competitivo no segmento e

pelo comportamento do mercado varejista de carros novos.

A Companhia irá acompanhar o mercado para avaliar eventual necessidade de alterar as estimativas.

b) Arrecadação de Planos de Previdência:

No primeiro trimestre de 2013, a Brasilprev apresentou uma das maiores arrecadações de sua história. No

entanto, a partir daquele trimestre, observou-se o início de uma tendência de abertura na estrutura a termo

das taxas de juros, o que impactou na rentabilidade dos fundos de investimento a partir do segundo trimestre

de 2013, trazendo um cenário mais desafiador para novas captações.

No primeiro trimestre de 2014, ainda observa-se, em toda a indústria de previdência complementar aberta, um

cenário adverso para arrecadação. No entanto, a rentabilidade dos fundos de investimento vem

apresentando melhora, o que deve resultar em aumento da arrecadação no restante do exercício.

O faturamento observado no 1T14 decorre também do modelo de incentivo adotado no período, que

favoreceu planos de contribuição periódica, que apresentam maior recorrência, mas possuem menor ticket

médio em relação às contribuições esporádicas.


c) Arrecadação de Títulos de Capitalização:

O desempenho ficou acima do limite superior das estimativas em virtude de uma base de comparação mais

fraca representada pelo primeiro trimestre de 2013, quando a Brasilcap concluiu a revisão de seu portfólio de

produtos. Para o restante do exercício, a Companhia estima que a arrecadação com títulos de capitalização

convirja para o intervalo de estimativas do Guidance 2014.

Indicador Projeção 2014Valor observado

1T14

RSPL Médio Ajustado 44 - 49 46,7

Prêmios Emitidos – BB Mapfre SH1 – Segmentos de Vida,

Habitacional e Rural24 - 32 29,6

Prêmios Emitidos – Mapfre BB SH2 – Segmentos de

Patrimônio e Automóvel19 - 26 10,6

Arrecadação de Planos de Previdência 33 - 47 -16,1

Arrecadação de Títulos de Capitalização 10 - 15 19,2


2 . S U M Á R I O

Tabela 2 – Sumário | Principais indicadores

1T 13 4T 13 1T 14 s/ 1T 13 s/ 4T 13

Sumário do s resultado s (R $ mil)

Receitas 676.816 1.158.361 922.398 36,3 (20,4)

Despesas (112.388) (112.160) (140.668) 25,2 25,4

Lucro líquido 471.970 903.611 648.723 37,5 (28,2)

Lucro líquido ajustado 454.934 707.359 648.723 42,6 (8,3)

ROAE ajustado (%) 34,7 53,5 46,7 12 p.p. -6,8 p.p.

Í ndices de desempenho (%)

Seguro s - Vida, habitacio nal e rural

Sinistralidade 34,4 27,6 53,3 18,9 p.p. 25,7 p.p.

Índice de comissionamento 24,6 25,9 24,2 -0,4 p.p. -1,7 p.p.

M argem técnica 36,7 38,9 33,0 -3,7 p.p. -5,9 p.p.

Índice combinado 78,7 70,9 80,7 2 p.p. 9,8 p.p.

Índice combinado ampliado 74,6 65,7 75,3 0,7 p.p. 9,6 p.p.

ROAE ajustado 23,4 48,2 34,1 10,7 p.p. -14,1 p.p.

Seguro s - P atrimô nio

Sinistralidade 56,0 58,4 55,4 -0,6 p.p. -3 p.p.

Índice de comissionamento 23,4 21,9 20,8 -2,6 p.p. -1,1 p.p.

M argem técnica 18,3 18,8 18,6 0,2 p.p. -0,2 p.p.

Índice combinado 98,8 99,8 96,5 -2,3 p.p. -3,3 p.p.

Índice combinado ampliado 96,6 95,7 92,6 -4 p.p. -3,2 p.p.

ROAE ajustado 4,0 8,5 12,5 8,5 p.p. 4,1 p.p.

P revidência

Índice de comissionamento 1,0 0,9 1,4 0,3 p.p. 0,4 p.p.


C apitalização

Índice de comissionamento 42,9 46,5 47,1 4,2 p.p. 0,6 p.p.

M argem de capitalização 30,4 13,8 17,0 -13,4 p.p. 3,3 p.p.


C o rretagem

M argem operacional ajustada 73,3 76,7 76,2 2,8 p.p. -0,6 p.p.

M argem líquida ajustada 49,9 53,2 52,6 2,6 p.p. -0,7 p.p.

F luxo T rimestral Var. %


3 . A N Á L I S E D O R E S U L T A D O

§ L U C R O L Í Q U I D O

O lucro líquido da BB Seguridade atingiu R$648,7 milhões no 1T14, evolução de 42,6% no comparativo com o lucro

líquido ajustado do 1T13, desempenho explicado pelos seguintes fatores:

(i) aumento de 25,9% da receita de comissões, em função da expansão do volume de negócios;

(ii) crescimento de 29,6% do resultado do segmento de vida, habitacional e rural (BB Mapfre SH1),

impulsionado pela melhora em 79,2% do resultado financeiro e de 23,6% do resultado das operações

de seguros;

(iii) evolução de 37,2%, resultado proveniente do segmento de previdência, sustentada pelo crescimento

de 33,7% do resultado de previdência e seguros e de 43,7% do resultado financeiro;

(iv) aumento de 250,7% do resultado do segmento de patrimônio e automóveis (Mapfre BB SH2),

resultante da evolução de 247,9% do resultado das operações de seguros e de 115,6% do resultado

financeiro;

(v) crescimento de 147,6% do resultado do segmento de capitalização, impulsionado pela melhora em

R$75,7 milhões no resultado financeiro;

(vi) reconhecimento de R$8,6 milhões em receitas de investimentos provenientes da participação adquirida

no IRB.

No comparativo com o 4T13, o lucro líquido do 1T14 apresentou retração de 8,3%, desempenho explicado pela

sazonalidade nas vendas, com maior concentração no encerramento de cada semestre.

Visando permitir uma melhor compreensão e comparabilidade dos resultados da BB Seguridade, foram incluídas nos

itens a seguir, as demonstrações de resultados ajustadas para cada período de análise. Tais demonstrações foram

geradas a partir de ajustes realizados sobre as demonstrações contábeis da BB Seguridade, suas subsidiárias e

coligadas. Estes ajustes têm por objetivo expurgar os efeitos extraordinários ocorridos em cada período de análise.

As demonstrações de resultados ajustadas serão a base para todas as análises deste relatório.


§ E F E I T O S E X T R A O R D I N Á R I O S

Tabela 3 – Efeitos extraordinários

R $ mil 1T 13 4T 13 1T 14 s/ 1T 13 s/ 4T 13

Lucro lí quido ajustado 454.934 707.359 648.723 42,6 (8,3)

SH1: Refis - 82.711 - - -

SH1: IBNER - (21.510) - - -

SH2: Refis - 108.097 - - -

SH2: IBNER - (13.102) - - -

Brasilcap: mudança na contabilização de planos de PU 35.274 - - - -

BB Corretora: nova remuneração (29.923) - - - -

BB Corretora: despesas tributárias s/ nova remuneração 2.289 - - - -

BB Corretora: Refis - Receitas Operacionais - 74.051 - - -

BB Corretora: Refis - Despesas Financeiras - (67.852) - - -

BB Corretora: Refis - Impostos - 6.415 - - -

IRB: PIS/COFINS - Reavaliação de Provisões - 27.443 - - -

Efeitos tributários sobre eventos extraordinários 9.395 - - - -

Lucro lí quido 471.970 903.611 648.723 37,5 (28,2)


Refis: em novembro de 2013, a BB Corretora de Seguros e Administradora de Bens (“BB Corretora”) e as coligadas

Mapfre Vida, subsidiária integral da BB Mapfre SH1, e Mapfre Seguros Gerais, subsidiária integral da Mapfre BB SH2,

aderiram ao Programa de Recuperação Fiscal (REFIS) de acordo com a Lei nº 12.865 de 9 de outubro de 2013.

Conforme disposto na Portaria Conjunta PGFN/RFB nº 08/2013, em conformidade com o disposto no art. 92 da

Medida Provisória nº 627/2013, o pagamento feito à vista permitiu redução de 100% (cem por cento) das multas de

mora e de ofício, de 100% (cem por cento) das multas isoladas, de 100% (cem por cento) dos juros de mora e de

100% (cem por cento) sobre o valor do encargo legal. Em virtude dos volumes de provisionamento serem maiores

que os valores envolvidos para o pagamento das obrigações, houve reversão de provisões e, consequentemente,

impacto positivo líquido no resultado da BB Seguridade de R$82,7 milhões referente à SH1, R$108,1 milhões

referente à SH2 e R$12,6 milhões referente à BB Corretora.

IBNER: a Circular Susep Nº 462/13 regulamentou o ajuste de IBNER (Sinistros Ocorridos e Não Suficientemente

Avisados), definindo-o como uma parcela da PSL (Provisão de Sinistros a Liquidar). Esse valor se caracteriza como um

ajuste agregado dos sinistros avisados e não pagos, devendo ser utilizado somente quando não for possível a

reavaliação de cada sinistro individualmente. Neste trimestre, houve um reforço nesta provisão, impactando

negativamente a BB Seguridade de forma líquida em R$21,5 milhões referente à SH1 e R$13,1 milhões referente à

SH2.


Brasilcap – Mudanças na contabilização de planos de pagamento único: até dezembro de 2012, a Brasilcap

contabilizava as receitas de títulos de pagamentos únicos, bem como as despesas das provisões técnicas e

comercialização, de forma diferida, ao longo da vigência do produto (demonstrações em IFRS). Atendendo a

recomendação de sua auditoria externa, baseada em estudo técnico elaborado pela Companhia, foi alterada sua

prática contábil e, desde janeiro de 2013, a Brasilcap passou a reconhecer tais resultados com títulos de pagamentos

únicos na medida em que efetivamente acontecem. Tomada tal decisão, também foi revertido o estoque de receitas

líquidas e despesas diferidas e seus respectivos efeitos tributários reconhecidos em seu balanço de 2012. Este item

foi segregado como parte do resultado extraordinário do período.

BB Corretora – nova remuneração: refere-se a menores receitas geradas no âmbito do contrato celebrado junto ao

Banco do Brasil, em vigor ao longo de 2012, o que já não se aplica sob a nova forma de remuneração em vigor desde

fevereiro de 2013. A aplicação dos novos parâmetros do contrato celebrado entre Banco do Brasil, BB Corretora e BB

Seguridade, teria gerado para a BB Corretora receitas líquidas adicionais de R$27,6 milhões no 1T13.

IRB PIS/COFINS Reavaliação de Provisões: como resultado do processo de reavaliações periódicas dos impactos

patrimoniais originados de processos judiciais, em que o IRB figura como réu, autor ou parte interessada, foi

registrada, no 4T13, receita após impostos de R$27,4 milhões para a BB Seguridade, que se refere à reversão do

principal e atualização monetária de provisões relacionadas a PIS/COFINS.


§ D E M O N S T R A Ç Ã O D E R E S U L T A D O S C O N T Á B I L V S A J U S T A D A

Tabela 4 – Demonstração de Resultados Contábil vs. Ajustada| 1T14

R $ mil 1T 14 A justes1T 14

ajustado

R eceitas o peracio nais 885.390 - 885.390

Receita de comissões 487.903 - 487.903

Receita de investimentos em participações societárias 397.487 - 397.487

Seguros vida, habitacional e rural 172.536 - 172.536

Seguros patrimônio 43.107 - 43.107

Previdência 131.345 - 131.345

Capitalização 41.925 - 41.925

Resseguro 8.574 - 8.574

Outras receitas e despesas (103.660) - (103.660)

Receitas de juros de instrumentos financeiros 37.008 - 37.008

Despesas com pessoal (8.363) - (8.363)

Despesas administrativas (78.633) - (78.633)

Outras receitas/despesas operacionais (53.672) - (53.672)

Lucro antes do s impo sto s 781.730 - 781.730

Impostos (133.007) - (133.007)

Lucro Lí quido 648.723 - 648.723

F luxo T rimestral




ajustado

R eceitas o peracio nais 1.129.098 (183.640) 945.458

Receita de comissões 506.355 - 506.355

Receita de investimentos em participações societárias 622.743 (183.640) 439.103

Seguros vida, habitacional e rural 294.412 (61.201) 233.211

Seguros patrimônio 122.913 (94.995) 27.918

Previdência 124.898 - 124.898

Capitalização 34.547 - 34.547

Resseguro 45.973 (27.443) 18.530

Outras receitas e despesas (82.897) (6.198) (89.095)




Outras receitas/despesas operacionais (25.244) (6.198) (31.442)

Lucro antes do s impo sto s 1.046.201 (189.838) 856.363

Impostos (142.590) (6.415) (149.005)

Lucro Lí quido 903.611 (196.252) 707.359

F luxo T rimestral




ajustado

R eceitas o peracio nais 651.095 (5.351) 645.744

Receita de comissões 357.709 29.923 387.632

Receita de investimentos em participações societárias 293.386 (35.274) 258.112

Seguros vida, habitacional e rural 133.137 - 133.137

Seguros patrimônio 12.293 - 12.293

Previdência 95.737 - 95.737

Capitalização 52.219 (35.274) 16.945

Outras receitas e despesas (86.667) (2.289) (88.956)





Lucro antes do s impo sto s 564.428 (7.640) 556.788

Impostos (92.458) (9.395) (101.853)

Lucro Lí quido 471.970 (17.036) 454.934

F luxo T rimestral


§ D E M O N S T R A Ç Ã O D E R E S U L T A D O S A J U S T A D A

Tabela 7 – Demonstração de Resultados ajustada

R $ mil 1T 13 4T 13 1T 14 s/ 1T 13 s/ 4T 13

R eceitas o peracio nais 645.744 945.458 885.390 37,1 (6,4)

Receita de comissões 387.632 506.355 487.903 25,9 (3,6)

Receita de investimentos em participações societárias 258.112 439.103 397.487 54,0 (9,5)

Seguros vida, habitacional e rural 133.137 233.211 172.536 29,6 (26,0)

Seguros patrimônio 12.293 27.918 43.107 250,7 54,4

Previdência 95.737 124.898 131.345 37,2 5,2

Capitalização 16.945 34.547 41.925 147,4 21,4

Resseguro - 18.530 8.574 - (53,7)

Outras receitas e despesas (88.956) (89.095) (103.660) 16,5 16,3

Receitas de juros de instrumentos financeiros 25.721 29.263 37.008 43,9 26,5

Despesas com pessoal (3.864) (10.031) (8.363) 116,4 (16,6)

Despesas administrativas (61.637) (76.885) (78.633) 27,6 2,3

Outras despesas (49.176) (31.442) (53.672) 9,1 70,7

Lucro antes do s impo sto s 556.788 856.363 781.730 40,4 (8,7)

Impostos (101.853) (149.005) (133.007) 30,6 (10,7)

Lucro Lí quido A justado 454.934 707.359 648.723 42,6 (8,3)


§ R E S U L T A D O P O R S E G M E N T O

Figura 4 – Composição do lucro líquido ajustado| 1T13 Figura 5 – Composição do lucro líquido ajustado | 1T14

Corretagem42,5%

Vida, habitacional

e rural29,3%

Previdência21,0%

Capitalização3,7%

Patrimônio2,7%

Outros¹0,7%

¹ Inclui os resultados individuais das holdings BB Seguridade, BB Seguros e BB Cor.

Corretagem38,9%

Vida, habitacional

e rural26,2%

Previdência19,9%Capitalização

6,4%

Patrimônio6,5%

Resseguro1,3%


§ R E C E I T A D E C O M I S S Õ E S

No 1T14, as receitas de comissões da BB Corretora alcançaram R$487,9 milhões, alta de 25,9% em relação ao mesmo

período de 2013, com destaque para as receitas provenientes dos segmentos de capitalização e de vida, habitacional

e rural.

No comparativo com o 4T13, as receitas de comissões tiveram redução de 3,6%, devido ao recuo das receitas dos

segmentos de previdência e capitalização, desempenho explicado pela sazonalidade característica do segundo e

quarto trimestres de cada ano, períodos que normalmente concentram um maior volume de vendas.

§ R E C E I T A D E I N V E S T I M E N T O S E M P A R T I C I P A Ç Õ E S S O C I E T Á R I A S

A receita de investimentos em participações societárias totalizou R$397,5 milhões no 1T14, incremento de 54,0% no

comparativo com o 1T13, explicado pelo aumento do resultado de equivalência proveniente de todos os segmentos

em que a BB Seguridade atua, além do início da contabilização, em setembro de 2013, das receitas de investimentos

relacionadas à participação adquirida no IRB. No comparativo com o 4T13, a receita de investimentos em

participações societárias foi 9,5% inferior, impactada principalmente pela redução dos resultados provenientes dos

segmentos de vida, habitacional e rural e resseguro.

a. Vida, habitacional e rural: a receita de investimentos proveniente do segmento de vida, habitacional e rural

somou R$172,5 milhões no 1T14, crescimento de 29,6% em relação ao 1T13, fruto da expansão tanto do

resultado das operações de seguros, como do resultado financeiro. No comparativo com o 4T13, a receita de

investimentos apresentou retração de 26,0%, explicada pelo aumento da sinistralidade no ramo rural, em razão

da seca que atingiu a região centro-sul do Brasil.

b. Patrimônio: a receita de investimentos proveniente do segmento de patrimônio totalizou R$43,1 milhões no

1T14, avanço de 250,7% no comparativo com o 1T13 e de 54,4% em relação ao 4T13. Em ambas as bases de

comparação, a melhora no desempenho é explicada pela evolução tanto do resultado das operações de seguros

como do resultado financeiro.

c. Previdência: a receita de investimentos proveniente do segmento de previdência alcançou R$131,3 milhões no

1T14, crescimento de 37,2% sobre o 1T13 resultante do melhor desempenho das receitas com taxas de gestão e

da evolução do resultado financeiro. No comparativo com o 4T13, a receita de investimentos do segmento de

previdência evoluiu 5,2%, sustentada pelo crescimento do resultado financeiro.

d. Capitalização: a receita de investimentos originária do segmento de capitalização somou R$41,9 milhões no

1T14, aumento de 147,4% no comparativo com o 1T13 e de 21,4% sobre o 4T13, em decorrência da evolução do

resultado financeiro.

e. Resseguro: a receita de investimentos originária do segmento de resseguros somou R$8,6 milhões no 1T14,

redução de 53,7% no comparativo com o 4T13.


Os gráficos a seguir demonstram a composição da receita de investimentos em participações societárias. Cabe

destacar o aumento da representatividade do segmento de seguros de patrimônio, capitalização, além do segmento

de resseguro. Por outro lado, os segmentos de previdência e vida, habitacional e rural apresentaram redução na

participação relativa.

Figura 6 – Composição da receita de investimentos em participações societárias | 1T13

Figura 7 – Composição da receita de investimentos em participações societárias | 1T14

Seguros vida, habitacional

e rural51,6%

Seguros patrimônio

4,8%

Previdência37,1%

Capitalização6,6%

Seguros vida, habitacional

e rural43,4%

Seguros patrimônio

10,8%

Previdência33,0%Capitalização

10,5%

Resseguro2,2%

§ R E C E I T A D E J U R O S D E I N S T R U M E N T O S F I N A N C E I R O S

A receita de juros de instrumentos financeiros somou R$37,0 milhões no 1T14, crescimento de 43,9% em relação ao

1T13 e de 26,5% sobre o observado no 4T13. A variação da receita de juros de instrumentos financeiros nas duas

bases de comparação é resultante da oscilação das receitas com aplicações em operações compromissadas,

justificada pela variação do saldo médio destas aplicações, e pelo aumento da taxa média SELIC.

Tabela 8 – Composição da receita de juros de instrumentos financeiros

R $ mil 1T 13 4T 13 1T 14 s/ 1T 13 s/ 4T 13

Aplicações em operações compromissadas 22.115 26.793 36.808 66,4 37,4

Ativos financeiros ao valor justo por meio do resultado 5 66 - - -

Outras receitas de juros 3.601 2.404 200 (94,4) (91,7)

R eceitas de juro s de instrumento s f inanceiro s 25.721 29.263 37.008 43,9 26,5


Tabela 9 – Composição da receita de juros de instrumentos financeiros por subsidiária

R $ mil 1T 13 4T 13 1T 14 s/ 1T 13 s/ 4T 13

BB Seguros 12.621 7.778 13.101 3,8 68,4

BB Corretora 13.100 21.485 23.907 82,5 11,3

R eceitas de juro s de instrumento s f inanceiro s 25.721 29.263 37.008 43,9 26,5



§ D E S P E S A S A D M I N I S T R A T I V A S

As despesas administrativas ajustadas totalizaram R$78,6 milhões no 1T14, crescimento de 27,6% no comparativo

com o 1T13, explicado pelo aumento das despesas com suporte operacional (+30,3%) e custo administrativo dos

produtos (+48,7%).

No comparativo com o 4T13 houve elevação das despesas administrativas em 2,3%, devido ao crescimento das

linhas de suporte operacional (+8,7%) e processamento de dados (+23,0%).

Tabela 10 – Composição das despesas administrativas

R $ mil 1T 13 4T 13 1T 14 s/ 1T 13 s/ 4T 13

Suporte operacional (28.805) (34.519) (37.538) 30,3 8,7

Processamento de dados (18.136) (14.604) (17.960) (1,0) 23,0

Custo administrativo dos produtos (13.802) (25.115) (20.524) 48,7 (18,3)

Serviços contratados de terceiros (196) (5) - - -

Gastos com comunicações (236) (413) - - -

Outras (462) (2.233) (2.611) 465,2 16,9

D espesas administrat ivas (61.637) (76.887) (78.633) 27,6 2,3


Tabela 11 – Composição das despesas administrativas por subsidiária

R $ mil 1T 13 4T 13 1T 14 s/ 1T 13 s/ 4T 13

BB Seguros (588) (309) (2.324) 295,2 652,1

BB Corretora (61.049) (76.576) (76.309) 25,0 (0,3)

D espesas administrat ivas (61.637) (76.885) (78.633) 27,6 2,3



§ O U T R A S R E C E I T A S ( D E S P E S A S ) O P E R A C I O N A I S

As outras receitas (despesas) operacionais ajustadas somaram R$53,7 milhões no trimestre, crescimento de 9,1% no

comparativo com o 1T13, devido principalmente à expansão das despesas com Impostos e Taxas (em linha com o

aumento do faturamento da corretora) e variações monetárias passivas para atualização de dividendos a pagar.

No comparativo com o 4T13 houve avanço de 70,7% das outras receitas (despesas) operacionais ajustadas,

justificado por variações monetárias passivas para atualização de dividendos a pagar.

Tabela 12 – Composição das outras receitas (despesas) operacionais

R $ mil 1T 13 4T 13 1T 14 s/ 1T 13 s/ 4T 13

Impostos e taxas (27.533) (41.120) (35.718) 29,7 (13,1)

Despesa de devoluções de comissões (10.874) (1.905) (1) (100,0) (99,9)

Variações monetárias passivas (9.260) 4.254 (17.998) 94,4 -

(Constituição)/reversão de provisões trabalhistas, fiscais e cíveis (1.498) (1.365) (2.597) 73,4 90,3

Outras (11) 8.694 2.642 - (69,6)

Outras receitas (despesas) o peracio nais ajustadas (49.176) (31.442) (53.672) 9,1 70,7

Efeito s extrao rdinário s 2.289 6.198 - - -

Despesas tributárias sobre nova remuneração e Venda da M apfre Nossa Caixa Vida e Previdência

2.289 - - - -

BB Corretora - Refis - 6.198 - - -

Outras receitas (despesas) o peracio nais (46.887) (25.244) (53.672) 14,5 112,6

Var. %F luxo T rimestral

Tabela 13 – Composição das outras despesas por subsidiária

R $ mil 1T 13 4T 13 1T 14 s/ 1T 13 s/ 4T 13

Outras receitas (despesas) o peracio nais ajustadas (49.176) (31.442) (53.672) 9,1 70,7

BB Seguros (5.617) 64 (8.719) 55,2 -

BB Corretora (43.559) (31.506) (44.953) 3,2 42,7

Efeito s extrao rdinário s 2.289 6.198 - - -

BB Seguros - - - - -

BB Corretora 2.289 6.198 - - -

Outras receitas (despesas) o peracio nais (46.887) (25.244) (53.672) 14,5 112,6

BB Seguros (5.617) 64 (8.719) 55,2 -

BB Corretora (41.270) (25.308) (44.953) 8,9 77,6



4 . A N Á L I S E P A T R I M O N I A L Tabela 14 - Análise Patrimonial | Balanço Patrimonial

R $ mil M ar/ 13 D ez/ 13 M ar/ 14 s/ M ar/ 13 s/ D ez/ 13

A tivo 7.573.072 8.785.478 8.282.993 9,4 (5,7)

Caixa e equivalentes de caixa 1.382.573 1.785.284 1.153.774 (16,5) (35,4)

Aplicações 375 3.046 3.121 732,3 2,5

Investimentos 5.564.728 6.221.050 6.378.685 14,6 2,5

Ativos fiscais 77.433 94.497 111.581 44,1 18,1

Outros ativos 547.963 681.601 635.832 16,0 (6,7)

P assivo 1.451.670 1.844.205 1.510.708 4,1 (18,1)

Provisão para contingências fiscais, cíveis e tributárias 7.447 8.637 11.234 50,9 30,1

Dividendos a pagar 343.191 344.719 - - -

Passivos fiscais 425.824 426.887 420.594 (1,2) (1,5)

Outros passivos 675.208 1.063.962 1.078.880 59,8 1,4

P atrimô nio lí quido 6.121.402 6.941.273 6.772.285 10,6 (2,4)

Saldo s Var. %


A T I V O S

Os ativos totais somaram R$8,3 bilhões em março de 2014, evolução de 9,4% em 12 meses, devido ao crescimento

no saldo de investimentos, em razão do resultado apropriado das coligadas no período, e de outros ativos,

principalmente na linha de comissões a receber da BB Corretora junto às coligadas. No trimestre, os ativos da BB

Seguridade registraram recuo de 5,7%, em decorrência da redução dos recursos em caixa, justificada pelo

pagamento de dividendos aos acionistas da BB Seguridade em fevereiro de 2014.

Figura 8 – Composição dos ativos | Mar/13 Figura 9 – Composição dos ativos | Mar/14

Caixa e equivalentes

de caixa18,3%

Investimentos73,5%

Outros ativos8,3%

Caixa e equivalentes

de caixa14,0%

Investimentos77,0%

Outros ativos9,0%

§ C A I X A E E Q U I V A L E N T E S D E C A I X A

Ao final de março de 2014, a linha de caixa e equivalentes de caixa atingiu saldo de R$1,2 bilhão, redução de 16,5%

em 12 meses e de 35,4% no trimestre. O saldo em caixa e equivalentes de caixa é composto, quase em sua

totalidade, por aplicação em operações compromissadas lastreadas por títulos públicos federais (LFTs).

§ I N V E S T I M E N T O S

Tabela 15 – Análise Patrimonial | Investimentos diretos

P art icipação T o tal - % Saldo de Investimento

R $ mil M ar/ 14 M ar/ 13 D ez/ 13 M ar/ 14

Seguro s, P revidência e C apitalização

BB Seguros Participações Holding (1) 100,0 5.897.400 5.982.187 6.378.729

C o rretagem

BB Cor Participações Holding (1) 100,0 208.859 41.842 298.369

A valiaçãoA tividade

Nota: (1) Controladas, consolidadas integralmente.


Tabela 16 – Análise Patrimonial | Investimentos da BB Seguros Participações P art ic ipação

to tal - % Saldo de invest imento


Seguro s

B B M apfre SH 1 P art ic ipaçõ es H o lding (2) 75,0 2.808.415 2.446.357 2.617.987

Aliança Participações Holding - - -

Companhia de Seguros Aliança do Brasil

Seguradora - - -

M apfre Participações Holding - - -

M apfre Vida Seguradora - - -

Vida Seguradora Seguradora - - -

M apfre B B SH 2 P art ic ipaçõ es H o lding (2) 50,0 1.691.573 1.868.785 1.911.690

Aliança Rev Participações Holding - - -

A liança do Brasil Seguros Seguradora - - -

Brasilveículos Seguradora - - -

M apfre Seguros Gerais Seguradora - - -

M apfre Affinity Seguradora Seguradora - - -

M apfre Assistência Seguradora - - -

P revidência

B rasilprev Seguro s e P revidência

Seguro s/ P revidência (2) 75,0 823.464 1.062.519 999.304

C apitalização

B rasilcap C apitalização C apitalização (2) 66,7 241.276 290.429 287.726

B B C apitalização C apitalização (1) 100,0 5.511 5.510 5.552

R esseguro

IR B Segurado ra (2) 20,5 - 552.960 561.978

A tividade A valiação

Nota: (1) Controladas, consolidadas integralmente

(2) Coligadas, avaliadas pelo método de equivalência patrimonial

Tabela 17 – Análise Patrimonial | Investimentos da BB Cor Participações P art icipação

to tal - %


C o rretagem

B B C o rreto ra de Seguro s e A dm. de B ens

C o rreto ra (1) 100,0 210.338 33.400 289.844

A tividade A valiação Saldo de investimento

Nota: (1) Controladas, consolidadas integralmente

BB

Seg

uri

dad

e P

arti

cip

açõ

es S

.A. |

An

ális

e d

o D

esem

pen

ho

1T1

4

3

0

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ra 1

0 –

An

ális

e P

atri

mo

nia

l | E

stru

tura

so

ciet

ária

em

31

.03

.20

14


§ A T I V O S F I S C A I S

Ao final de março de 2014, os ativos fiscais atingiram R$111,6 milhões, evolução de R$34,1 milhões em 12 meses e

de R$17,1 milhões no trimestre, justificada pelo aumento do saldo de ativos fiscais por impostos correntes.

§ O U T R O S A T I V O S

Em março de 2014, o saldo de outros ativos atingiu R$635,8 milhões, evolução de 16,0% em 12 meses e recuo de

6,7% no trimestre, em razão principalmente da variação do saldo de comissões a receber da BB Corretora junto às

coligadas.


P A S S I V O S

Ao final de março de 2014, o saldo de passivos alcançou R$1,5 bilhão, evolução de 4,1% em 12 meses devido a

variação na linha de outros passivos. Na comparação trimestral houve recuo de 18,1% justificado pela baixa do saldo

de dividendos a pagar.

Figura 11 – Composição dos passivos e PL| Mar/13 Figura 12 – Composição dos passivos e PL | Mar/14

Dividendos a pagar4,5%

Passivos fiscais5,6%

Outros passivos

9,0%

Patrimônio líquido80,8%

Passivos fiscais5,1%

Outros passivos

13,2%

Patrimônio líquido81,8%

§ P A S S I V O S F I S C A I S

O saldo de passivos fiscais em março de 2014 alcançou R$420,6 milhões, registrando redução de 1,2% em 12 meses

e de 1,5% no comparativo com o saldo registrado ao final de dezembro de 2013, justificada em ambas as bases de

comparação pela redução do saldo de passivos por impostos correntes.

§ O U T R O S P A S S I V O S

No mês de março de 2014, o saldo de outros passivos registrou R$1,1 bilhão, crescimento de 59,8% em 12 meses e

de 1,4% no trimestre. Em ambas as bases de comparação, o crescimento de outros passivos foi impulsionado pela

evolução do saldo de comissões a apropriar da BB Corretora, que são geradas a partir do diferimento de parte das

receitas de corretagem pelo regime de competência, principalmente em seguros prestamistas e em seguros de vida,

automóveis e rurais.


P A T R I M Ô N I O L Í Q U I D O

O patrimônio líquido alcançou R$6,8 bilhões ao final de março de 2014, evolução de 10,6% em 12 meses e redução

de 2,4% no trimestre.

O Capital Social, no montante de R$5.646.768 mil está dividido em 2,0 bilhões de ações ordinárias, representadas na

forma escritural e sem valor nominal. O Patrimônio Líquido de R$6,8 bilhões corresponde a um valor patrimonial de

R$3,39 por ação.

Tabela 18 – Análise Patrimonial | Mutações do Patrimônio Líquido

C apital So cial

R eserva de lucro s

Lucro s o u prejuí zo s

acumulado s

Outro s R esultado s

A brangentes A cumulado s T o tal

Saldo em 31.12.2012 5.633.268 - - 5.106 5.638.374

Integralização de capital 13.500 - - - 13.500

Outros Resultados Abrangentes Acumulados - - - (2.442) (2.442)

Lucro líquido do período - - 471.970 - 471.970

Saldo s em 31.03.2013 5.646.768 - 471.970 2.664 6.121.402

M utações do Período 13.500 - 471.970 (2.442) 483.028

Saldo s em 31.12.2013 5.646.768 1.311.186 - (16.681) 6.941.273

Dividendos - (816.436) - - (816.436)

Outros Resultados Abrangentes Acumulados - - - (1.275) (1.275)

Lucro líquido do período - - 648.723 - 648.723

Saldo s em 31.03.2014 5.646.768 494.750 648.723 (17.956) 6.772.285

M utações do Período - (816.436) 648.723 (1.275) (168.988)

Ações

BB Seguridade S.A. | Análise do Desempenho 4T13 37

5 . A Ç Õ E S

§ A N Á L I S E D A S A Ç Õ E S D A B B S E G U R I D A D E

As ações ordinárias da BB Seguridade (BBSE3) estrearam na bolsa de valores em 29.04.2013, após o processo de

precificação, conhecido no mercado por bookbuilding, que estabeleceu o valor inicial das ações em R$17,00. Na

oferta inicial o BB vendeu 600 milhões de ações de emissão da BB Seguridade, por meio da oferta base (500 milhões)

e do lote adicional (100 milhões). Posteriormente, o Banco do Brasil vendeu outras 75 milhões de ações referentes

ao lote suplementar, concluindo a oferta e publicando o anúncio de encerramento em 17.05.2013.

Após a conclusão da oferta, o percentual de ações em livre circulação da BB Seguridade (free float) atingiu 33,75%, e

o Banco do Brasil manteve o controle acionário, com 66,25% do capital.

Em 06.01.2014, as ações da BB Seguridade Participações S.A. (BBSE3) passaram a compor a carteira teórica do Índice

Ibovespa com a participação de 1,559% do peso total da carteira, índice que é considerado o mais importante

indicador de desempenho do mercado de ações brasileiro. Em 31.03.2014 a BB Seguridade lançou seu programa de

ADR Nível I no mercado norte americano sob o ticker BBSEY.

No dia 02 de maio de 2014, houve rebalanceamento da carteira teórica do IBOVESPA, e a partir de 05.05.2014 o

peso das BBSE3 passou a ser de 1,974%.

No 1T14, as BBSE3 apresentaram valorização de 5,0%, descontando os dividendos, enquanto o IBOVESPA acumulou

perda de 2,1%. A ação encerrou o primeiro trimestre cotada a R$25,11 e o valor de mercado da Companhia chegou a

R$50,2 bilhões.

§ C O M P O S I Ç Ã O A C I O N Á R I A

Tabela 19 - Ações | Composição acionária

Quantidades de A cio nistas A çõ es P art . %

B anco do B rasil 1 1.325.000.000 66,25

F ree F lo at 50.119 675.000.000 33,75

Estrangeiros 860 422.728.427 21,14

Pessoa Jurídica 4.848 214.305.291 10,72

Pessoa Física 44.411 37.966.282 1,90

T o tal 50.120 2.000.000.000 100,00


§ V O L U M E

No 1T14 as ações da BB Seguridade movimentaram R$8,0 bilhões. O volume financeiro médio diário de negociação

das ações foi de R$131,2 milhões, equivalente a 2,2% do volume médio diário negociado na BM&FBOVESPA.

Tabela 20 - Ações | Volume

R $ mil 4T 13 1T 14

Volume médio diário BBSE3 90.853 131.204

Volume médio diário BM &FBOVESPA 5.910.700 5.865.197

Percentual da BBSE3 no volume médio diário transacionado na BM &FBOVESPA (%) 1,54 2,24

Fonte: BM&FBOVESPA

§ D E S E M P E N H O D A S A Ç Õ E S

O gráfico a seguir demonstra o desempenho diário das ações da BB Seguridade no primeiro trimestre de 2014,

comparadas ao desempenho do Ibovespa no mesmo período.

Figura 13 - Ações | Variação IBOVESPA vs. BBSE3

Fonte: BM&FBOVESPA

Ibovespa - 2,1 %

BBSE3 + 5,0 %


§ I N D I C A D O R E S D E M E R C A D O

O lucro líquido ajustado por ação no primeiro trimestre de 2014 atingiu R$0,32. O valor patrimonial por ação atingiu

R$3,39 ao final de março de 2014. Se considerada a cotação das ações na mesma data, o índice P/VPA encerrou

março em 7,42x.

Tabela 21 - Ações | Índices

Lucro Líquido ajustado por Ação no 4T13 (R$)

Valor Patrimonial da Ação (R$)

Valor de M ercado (R$ milhões)

P/VPA - Preço/Valor Patrimonial (x)

Cotação BBSE3 - (R$)

Dividend yield (% )

50.220

7 ,42

25,11

3,94

3,39

M ar/ 14

0,32

*Dividend yield: apurado levando em consideração os dividendos distribuídos nos últimos 12 meses dividido pelo valor da ação em 31.03.2014.

Seguros


6 . P E S S O A S , H A B I T A C I O N A L E R U R A L

§ V I S Ã O G E R A L D O S E G M E N T O

A BB Seguridade oferece seguros de pessoas, habitacional e rural por meio da sua coligada BB Mapfre SH1, em

parceria estabelecida com a Mapfre em 2010 por um prazo de 20 anos, e cuja operação conjunta teve início em

2011. A BB Seguridade possui, por meio da BB Seguros, participação de 74,99% no capital total da BB Mapfre SH1,

mantendo 100,00% das ações preferenciais e 49,99% das ações com direito a voto. Os bancos brasileiros são os

principais participantes neste mercado, o que reflete a forte associação destes produtos com o canal de venda

bancário.

A seguir a descrição resumida dos produtos oferecidos pela BB Mapfre SH1:

a. Seguro de vida é um produto direcionado para pessoas físicas para garantir proteção financeira aos

beneficiários escolhidos pelo segurado, em caso de morte, natural ou acidental, ou invalidez permanente total

do indivíduo. Neste caso, a seguradora paga ao beneficiário o valor do capital segurado, determinado na

proposta de seguro. Diferentemente de outros países, o seguro de vida oferecido pela BB Mapfre SH1 é um

produto não cumulativo. Se o cliente deixa de fazer os pagamentos mensais, a cobertura é suspensa sem que

qualquer valor seja revertido para o cliente.

b. Seguro de vida em operações de crédito (prestamista) é destinado a garantir o pagamento de uma dívida em

caso de morte ou invalidez do mutuário, evitando que os membros da família herdem a dívida. Este produto já

se encontra bastante difundido no Brasil e deve crescer acompanhando a oferta dos produtos de crédito, que se

encontra em expansão. O primeiro beneficiário deste tipo de seguro é o credor.

c. Seguro habitacional está relacionado ao pagamento de financiamentos imobiliários. No caso de morte ou

invalidez do segurado, o seguro garante que sua família receba o imóvel e que o banco receba o pagamento

total da dívida sobre a propriedade. Uma apólice de seguro habitacional pode também proteger os segurados

contra danos físicos ao imóvel. O seguro habitacional é calculado em uma base mensal de acordo com o saldo

devedor do financiamento imobiliário e a idade do mutuário.

d. Seguros rurais podem ser subdivididos em três produtos principais: (i) seguro agrícola, o qual protege os

produtores rurais de intempéries em suas lavouras e de perda de renda em caso de queda do preço de mercado

da colheita; (ii) penhor rural, o qual protege o ativo dado em garantia a operação de crédito rural; e (iii) vida

produtor rural, que funciona como um seguro prestamista designado para produtores rurais com o objetivo de

quitar o empréstimo rural em caso de morte do segurado.


§ A N Á L I S E D O R E S U L T A D O

Tabela 22 - Pessoas, Habitacional e Rural | Demonstração de Resultados

R $ mil 1T 13 4T 13 1T 14 s/ 1T 13 s/ 4T 13

P rêmio s emit ido s 1.200.885 1.739.497 1.556.172 29,6 (10,5)

Contribuições para cobertura de riscos - - - - -

Variação das provisões técnicas de prêmios (145.750) (523.002) (113.338) (22,2) (78,3)

P rêmio s ganho s 1.055.135 1.216.495 1.442.834 36,7 18,6

Receita com emissão de apólices 2.052 1.009 3.006 46,5 197,9

Sinistros ocorridos (362.772) (335.323) (768.744) 111,9 129,3

Custos de aquisição (259.174) (314.620) (349.305) 34,8 11,0

Resultado com resseguro (48.201) (94.730) 147.774 - -

Despesas administrativas (62.056) (83.112) (66.336) 6,9 (20,2)

Despesas com tributos (37.880) (37.140) (50.818) 34,2 36,8

Outras receitas e despesas operacionais (62.208) 896 (80.350) 29,2 -

R esultado das o peraçõ es de seguro s 224.896 353.475 278.061 23,6 (21,3)

R esultado f inanceiro 57.933 97.429 103.839 79,2 6,6

Receitas financeiras 83.200 131.545 135.905 63,3 3,3

Despesas financeiras (25.267) (34.116) (32.066) 26,9 (6,0)

Resultado patrimonial (8.437) (8.278) (6.552) (22,3) (20,9)

R esultado o peracio nal 274.392 442.626 375.348 36,8 (15,2)

Ganhos ou perdas com ativos não correntes 78 78 40 (48,7) (48,7)

R esultado antes do s impo sto s e part ic ipaçõ es 274.470 442.704 375.388 36,8 (15,2)

Impostos (96.077) (128.055) (140.875) 46,6 10,0

Participações sobre o resultado (853) (3.659) (4.435) 419,9 21,2


Evento s extrao rdinário s - 81.612 - - -

Refis: Despesas Tributárias - (27.207) - - -

Refis: Receitas Financeiras - 82.353 - - -

Refis: Despesas Financeiras - (20.086) - - -

Refis: Impostos - 75.236 - - -

IBNER: Sinistros Ocorridos - (42.340) - - -

IBNER: Impostos - 13.656 - - -

Lucro lí quido 177.540 392.602 230.078 29,6 (41,4)



L U C R O L Í Q U I D O A J U S T A D O

O segmento de pessoas, habitacional e rural atingiu lucro líquido de R$230,1 milhões no 1T14, superando em 29,6%

o observado no mesmo período de 2013, impulsionado tanto pelo resultado de operações de seguros como pelo

resultado financeiro. O retorno sobre o patrimônio líquido médio alcançou 34,2% no 1T14.

No comparativo com o 4T13, o lucro líquido ajustado do segmento de pessoas, habitacional e rural, registrou queda

de 26,0%, explicada pelo aumento da sinistralidade no ramo rural em razão da seca que atingiu a região centro-sul

do Brasil.

Tabela 23 – Pessoas, Habitacional e Rural | Índices de desempenho

% 1T 13 4T 13 1T 14 s/ 1T 13 s/ 4T 13

Í ndices de desempenho

Índice de sinistralidade 34,4 27,6 53,3 18,9 25,7

Índice de comissionamento 24,6 25,9 24,2 (0,4) (1,7)

M argem técnica 36,7 38,9 33,0 (3,7) (5,9)

Índice de despesas gerais e administrativas 15,4 9,8 13,7 (1,7) 3,9

Índice combinado 78,7 70,9 80,7 2,0 9,8

Índice combinado ampliado 74,6 65,7 75,3 0,7 9,6

M argem líquida ajustada 16,8 25,6 15,9 (0,9) (9,6)

ROAE ajustado 23,4 48,2 34,2 10,9 (14,0)

F luxo T rimestral Var. A bs. (p.p.)

R E S U L T A D O D A S O P E R A Ç Õ E S D E S E G U R O S

No 1T14, o resultado das operações de seguros alcançou R$278,1 milhões, crescimento de 23,6% sobre o apurado no

1T13. A evolução no comparativo é resultante do crescimento de 36,7% dos prêmios ganhos e da queda tanto do

índice de comissionamento como do índice de despesas gerais e administrativas, compensada parcialmente pelo

aumento da sinistralidade devido à seca que afetou a produção agrícola neste trimestre. Uma parcela relevante dos

sinistros ocorridos nesse segmento foi arcada por resseguradores, o que explica o comportamento do resultado de

resseguros neste trimestre.

No comparativo com o 4T13, o resultado das operações de seguros recuou 21,3%, influenciado pelo aumento da

sinistralidade.

O índice combinado atingiu 80,7% no 1T14, apresentando aumento de 2,0 p.p. no comparativo com o 1T13 e de 9,8

p.p. em relação ao 4T13.


a. Prêmios emitidos: o total de prêmios emitidos no 1T14 alcançou R$1,6 bilhão, crescimento de 29,6% no

comparativo com o mesmo período de 2013. Destaque para os ramos rural (+88,8%) e prestamista (+24,1).

Com relação aos canais de vendas, o volume de emissão de prêmios no canal bancário apresentou crescimento

de 35,0% no comparativo com o 1T13, atingindo representatividade de 81,0% dos prêmios emitidos no

trimestre.

No comparativo com o 4T13, o volume de prêmios emitidos apresentou recuo de 10,5%, impactado pela

sazonalidade que caracteriza a comercialização pelo canal bancário.

A tabela a seguir demonstra a evolução da composição de prêmios emitidos por trimestre.

Tabela 24 – Pessoas, Habitacional e Rural | Composição dos prêmios emitidos

R $ mil 1T 13 4T 13 1T 14 s/ 1T 13 s/ 4T 13

Vida 636.153 751.588 710.074 11,6 (5,5)

Prestamista 285.549 471.288 354.239 24,1 (24,8)

Habitacional 27.123 40.036 44.496 64,1 11,1

Rural 185.296 441.416 349.925 88,8 (20,7)

Demais 66.765 35.168 97.440 45,9 177,1

T o tal 1.200.885 1.739.496 1.556.172 29,6 (10,5)

C anal de Venda

Canal Bancário 933.709 1.652.008 1.260.159 35,0 (23,7)

Canal não Bancário 267.176 87.488 296.013 10,8 238,3

T o tal 1.200.885 1.739.496 1.556.172 29,6 (10,5)


Figura 14 – Pessoas, Habitacional e Rural | Composição de prêmios emitidos

1T13 4T13 1T14

Vida53,0%

Prestamista23,8%

Habitacional2,3%

Rural15,4%

Demais5,6%

Vida43,2%

Prestamista27,1%

Habitacional2,3%

Rural25,4%

Demais2,0%

Vida45,6%

Prestamista22,8%

Habitacional2,9%

Rural22,5%

Demais6,3%


b. Prêmios ganhos: os prêmios ganhos totalizaram R$1,4 bilhão no 1T14, evolução de 36,7% no comparativo com

o 1T13 e de 18,6% no comparativo com o 4T13, impulsionada pelo crescimento dos ramos rural, vida e

prestamista.

A tabela a seguir demonstra a evolução da composição de prêmios ganhos por trimestre:

Tabela 25 – Pessoas, Habitacional e Rural | Composição dos prêmios ganhos

R $ mil 1T 13 4T 13 1T 14 s/ 1T 13 s/ 4T 13

Vida 567.263 638.079 668.440 17,8 4,8

Prestamista 177.753 177.875 260.799 46,7 46,6

Habitacional 23.367 39.546 43.281 85,2 9,4

Rural 219.914 326.171 373.965 70,1 14,7

Demais 66.839 34.822 96.348 44,1 176,7

T o tal 1.055.135 1.216.494 1.442.834 36,7 18,6

C anal de Venda

Canal Bancário 798.632 1.020.760 1.185.045 48,4 16,1

Canal não Bancário 256.504 195.735 257.788 0,5 31,7

T o tal 1.055.135 1.216.494 1.442.834 36,7 18,6


Figura 15 – Pessoas, Habitacional e Rural | Composição de prêmios ganhos

1T13 4T13 1T14

Vida53,8%

Prestamista16,8%

Habitacional2,2%

Rural20,8%

Demais6,3%

Vida52,5%

Prestamista14,6%

Habitacional3,3%

Rural26,8%

Demais2,9%

Vida46,3%

Prestamista18,1%

Habitacional3,0%

Rural25,9%

Demais6,7%


c. Sinistros: o indicador de sinistralidade alcançou 53,3% no 1T14, aumento de 18,9 p.p. no comparativo com o

1T13 e de 25,7 p.p. no comparativo com o 4T13. O crescimento da sinistralidade nas duas bases de comparação

é justificado pela ocorrência de seca (estiagem) nas principais regiões produtoras do país (PR, SP, MS, GO, MG,

RS), que causou perda de produção e consequente aumento significativo de sinistros ocorridos. Por outro lado,

grande parte destas operações foram resseguradas, minimizando o efeito destas perdas.

A sinistralidade calculada com base nos sinistros retidos (sinistros ocorridos líquidos da recuperação das

operações resseguradas) alcançou 38,5% no 1T14, aumento de 3,4 p.p. no comparativo com o 1T13, e de

10,8 p.p. em relação ao 4T13.

O quadro a seguir demonstra a evolução da composição da despesa com sinistros:

Tabela 26 – Pessoas, Habitacional e Rural | Composição dos sinistros

R $ mil 1T 13 4T 13 1T 14 s/ 1T 13 s/ 4T 13

Vida (213.147) (215.190) (259.746) 21,9 20,7

Prestamista (43.568) (42.690) (60.033) 37,8 40,6

Habitacional (2.007) (4.189) (4.366) 117,5 4,2

Rural (45.622) (44.033) (359.319) 687,6 716,0

Demais (58.426) (29.220) (85.280) 46,0 191,9

T o tal (362.771) (335.322) (768.744) 111,9 129,3

C anal de Venda

Canal Bancário (231.848) (231.035) (635.148) 174,0 174,9

Canal não Bancário (130.923) (104.287) (133.596) 2,0 28,1

T o tal (362.771) (335.322) (768.744) 111,9 129,3


Figura 16 – Pessoas, Habitacional e Rural | Composição da despesa de sinistros

1T13 4T13 1T14

Vida58,8%

Prestamista12,0%

Habitacional0,6%

Rural12,6%

Demais16,1%

Vida64,2%

Prestamista12,7%

Habitacional1,2%

Rural13,1%

Demais8,7%

Vida33,8%

Prestamista7,8%

Habitacional0,6%

Rural46,7%

Demais11,1%


d. Comissionamento: no 1T14, o índice de comissionamento alcançou 24,2%, com redução de 0,4 p.p. em relação

ao 1T13, em razão da alteração do mix de vendas, com aumento da participação do seguro rural, que possui um

índice de comissionamento mais baixo quando comparado aos produtos de vida e prestamista.

O quadro a seguir demonstra a evolução da composição da despesa com comissionamento:

Tabela 27 – Pessoas, Habitacional e Rural | Composição dos custos de aquisição

R $ mil 1T 13 4T 13 1T 14 s/ 1T 13 s/ 4T 13

Vida (177.211) (196.768) (218.893) 23,5 11,2

Prestamista (46.992) (68.452) (73.005) 55,4 6,7

Habitacional (2.009) (3.455) (3.872) 92,7 12,0

Rural (32.034) (45.548) (52.167) 62,8 14,5

Demais (928) (396) (1.369) 47,5 246,1

T o tal (259.174) (314.619) (349.305) 34,8 11,0

C anal de Venda

Canal Bancário (212.421) (282.352) (306.124) 44,1 8,4

Canal não Bancário (46.753) (32.268) (43.181) (7,6) 33,8

T o tal (259.174) (314.619) (349.305) 34,8 11,0


Figura 17 – Pessoas, Habitacional e Rural | Composição dos custos de aquisição

1T13 4T13 1T14

Vida68,4%

Prestamista18,1%

Habitacional0,8%

Rural12,4%

Demais0,4%

Vida62,5%

Prestamista21,8%

Habitacional1,1%

Rural14,5%

Demais0,1%

Vida62,7%

Prestamista20,9% Habitacional

1,1%

Rural14,9%

Demais0,4%


e. Margem técnica: a margem técnica alcançou 33,0% no 1T14, registrando redução de 3,7 p.p. no comparativo

com o 1T13 e de 5,9 p.p. no comparativo com o 4T13. Essa linha foi impactada principalmente pelos sinistros no

ramo rural ocorridos devido à seca que prejudicou a produção agrícola no início de 2014, mas foi compensada

em grande parte pelos resseguros realizados.

Tabela 28 – Pessoas, Habitacional e Rural | Índices de desempenho por ramo de seguro

% 1T 13 4T 13 1T 14 s/ 1T 13 s/ 4T 13

Vida


Índice de comissionamento 31,2 30,8 32,7 1,5 1,9

P restamista

Índice de sinistralidade 24,5 24,0 23,0 (1,5) (1,0)

Índice de comissionamento 26,4 38,5 28,0 1,6 (10,5)

H abitacio nal

Índice de sinistralidade 8,6 10,6 10,1 1,5 (0,5)


R ural



D emais




Tabela 29 – Pessoas, Habitacional e Rural | Índices de desempenho por canal

% 1T 13 4T 13 1T 14 s/ 1T 13 s/ 4T 13

C anal B ancário



C anal não B ancário

Índice de sinistralidade 51,0 53,3 51,8 0,8 (1,5)

Índice de comissionamento 18,2 16,5 16,8 (1,5) 0,3


f. Despesas gerais e administrativas: o índice de despesas gerais e administrativas atingiu 13,7%, redução de

1,7 p.p. no comparativo com o 1T13 e aumento de 3,9 p.p. em relação ao 4T13. No comparativo com o 4T13, o

índice foi impactado pelo comportamento da linha “outras receitas e despesas operacionais” que apresentou

aumento em razão do reforço na provisão do Fundo de Estabilidade do Seguro Rural.


D E S E M P E N H O N O S E G M E N T O D E S E G U R O S – G E R E N C I A L

O quadro a seguir apresenta uma visão gerencial, elaborada a partir da realocação do resultado com resseguros

entre as linhas que compõem a demonstração de resultados, o que permite analisar o comportamento dos

indicadores considerando os efeitos das operações resseguradas.

Tabela 30 – Pessoas, Habitacional e Rural | Desempenho no segmento de seguros - Gerencial

R $ mil 1T 13 4T 13 1T 14 s/ 1T 13 s/ 4T 13

Prêmio ganho 964.221 1.119.505 1.278.669 32,6 14,2

Sinistros retidos (338.522) (310.891) (492.791) 45,6 58,5

Comissionamento (238.660) (266.785) (310.314) 30,0 16,3

Despesas Gerais e Administrativas (162.144) (188.356) (197.504) 21,8 4,9

Resultado financeiro 57.933 97.429 103.839 79,2 6,6

%

Índice de Sinistralidade 35,1 27,8 38,5 3,4 p.p. 10,8 p.p.

Índice de Comissionamento 24,8 23,8 24,3 -0,5 p.p. 0,4 p.p.

Índice de Despesas Gerais e Administrativa 16,8 16,8 15,4 -1,4 p.p. -1,4 p.p.

Índice Combinado 76,7 68,4 78,3 1,6 p.p. 9,8 p.p.

Índice Combinado ampliado 72,3 62,9 72,4 0 p.p. 9,4 p.p.


R E S U L T A D O F I N A N C E I R O

No 1T14, o resultado financeiro atingiu R$103,8 milhões, registrando crescimento de 79,2% no comparativo com o

1T13, explicado principalmente pelo aumento da taxa média Selic anualizada, de 7,13% no 1T13 para 10,48% no

1T14, impactando o rendimento de títulos pós-fixados remunerados ao CDI (55,8,% do total dos investimentos

financeiros).

No comparativo com o 4T13, o resultado financeiro registrou crescimento de 6,6%, também impulsionado pelo

aumento da taxa média SELIC.

A rentabilidade das aplicações financeiras alcançou 108,8% do CDI no 1T14, enquanto no 1T13 esta rentabilidade foi

de 98,5% do CDI.

Figura 18 – Pessoas, Habitacional e Rural | Rentabilidade das aplicações financeiras em relação ao CDI

98,5%

82,5%92,7%

99,2%108,8%

1T13 2T13 3T13 4T13 1T14

Variação calculada com base na cotação diária da taxa Selic e o rendimento diário aferido no volume das reservas totais da empresa. O volume é descontado de taxa de administração.


Tabela 31 – Pessoas, Habitacional e Rural | Composição das aplicações financeiras


D ispo ní vel para N ego ciação

Títulos Pré 287.731 157.329 105.874 (63,2) (32,7)

Pós - CDI 2.014.590 922.491 1.252.283 (37,8) 35,8

Vinculados a Inflação 196.610 168.341 155.477 (20,9) (7,6)

Outros 323.052 378.305 729.200 125,7 92,8

T o tal 2.821.982 1.626.466 2.242.834 (20,5) 37,9

Saldo s Var. %


§ A N Á L I S E D O B A L A N Ç O P A T R I M O N I A L

Tabela 32 – Pessoas, Habitacional e Rural | Balanço Patrimonial


A tivo 9.660.525 11.037.504 12.005.825 24,3 8,8

Caixa e equivalentes de caixa 136.514 1.180.207 299.935 119,7 (74,6)

Aplicações 4.568.857 3.354.662 4.841.862 6,0 44,3

Crédito das operações com seguros e resseguros 1.427.832 2.222.960 2.367.521 65,8 6,5

Ativos de resseguro e retrocessão – provisões técnicas 222.867 339.995 603.292 170,7 77,4

Títulos e créditos a receber 1.273.487 1.538.269 1.495.359 17,4 (2,8)

Outros valores e bens 3.928 6.506 5.562 41,6 (14,5)

Despesas antecipadas 12.343 6.045 14.182 14,9 134,6

Custos de aquisição diferidos 618.038 984.675 998.995 61,6 1,5

Investimentos 655.879 657.747 635.566 (3,1) (3,4)

Imobilizado 26.506 18.236 18.862 (28,8) 3,4

Intangível 714.279 728.202 724.689 1,5 (0,5)

P assivo 6.273.909 8.114.787 8.900.348 41,9 9,7

Contas a pagar 817.854 684.518 583.499 (28,7) (14,8)

Débitos com operações de seguros e resseguros 834.623 1.354.327 1.647.744 97,4 21,7

Provisões técnicas – seguros 3.773.803 5.356.475 6.027.374 59,7 12,5

Depósitos de terceiros 90.150 168.391 82.920 (8,0) (50,8)

Outros passivos 757.478 551.076 558.811 (26,2) 1,4

P atrimô nio lí quido 3.386.616 2.922.717 3.105.477 (8,3) 6,3

Saldo s Var. %


§ S O L V Ê N C I A

Tabela 33 – Pessoas, Habitacional e Rural | Solvência¹


M apfre Vida

P atrimô nio Lí quido A justado (a) 183.347 155.767 178.659 (2,6) 14,7

C apital M í nimo R equerido (b) 139.908 142.994 146.349 4,6 2,3

Capital Adicional de Risco de Subscrição 121.312 128.620 127.887 5,4 (0,6)

Capital Adicional de Risco de Crédito 30.865 23.174 29.631 (4,0) 27,9

Capital Adicional de Risco Operacional 575 1.358 1.358 135,9 (0,0)

Benefício da correlação entre riscos (12.844) (10.158) (12.527) (2,5) 23,3

Suficiência de C apital (a) - (b) 43.439 12.773 32.310 (25,6) 152,9

Í ndice de So lvência (a) / (b) - % 131,0 108,9 122,1 -9 p.p. 13,1 p.p.

A liança do B rasil

P atrimô nio Lí quido A justado (a) 991.569 1.215.484 1.085.221 9,4 (10,7)

C apital M í nimo R equerido (b) 840.642 1.012.905 1.111.463 32,2 9,7

Capital Adicional de Risco de Subscrição 745.073 904.462 979.716 31,5 8,3

Capital Adicional de Risco de Crédito 155.052 164.274 199.862 28,9 21,7

Capital Adicional de Risco Operacional 7.155 16.102 18.030 152,0 12,0

Benefício da correlação entre riscos (66.638) (71.933) (86.145) 29,3 19,8

Suficiência de C apital (a) - (b) 150.927 202.580 (26.242) - -

Í ndice de So lvência (a) / (b) - % 118,0 120,0 97,6 -20,3 p.p. -22,4 p.p.

Vida Segurado ra

P atrimô nio Lí quido A justado (a) 425.062 179.913 162.436 (61,8) (9,7)

C apital M í nimo R equerido (b) 51.782 47.247 51.696 (0,2) 9,4


Capital Adicional de Risco de Crédito 16.965 9.927 14.912 (12,1) 50,2

Capital Adicional de Risco Operacional 602 1.081 1.139 89,2 5,4

Benefício da correlação entre riscos (6.328) (4.156) (5.779) (8,7) 39,1

Suficiência de C apital (a) - (b) 373.281 132.665 110.740 (70,3) (16,5)


T o tal B B M apfre SH 1

P atrimô nio Lí quido A justado (a) 1.599.979 1.551.164 1.426.316 (10,9) (8,0)

C apital M í nimo R equerido (b) 1.032.332 1.203.146 1.309.508 26,8 8,8

Capital Adicional de Risco de Subscrição 906.928 1.073.477 1.149.026 26,7 7,0





Í ndice de So lvência (a) / (b) - % 155,0 128,9 108,9 -46,1 p.p. -20 p.p.

Var. %Saldo s

¹ Informações com base no SUSEP GAAP.


§ I N F O R M A Ç Õ E S G E R E N C I A I S

Tabela 34 – Pessoas, Habitacional e Rural | Informações gerenciais

1T 13 4T 13 1T 14

P esso as

Participação de mercado % 17,3 20,1 ND

Posição no ranking 1º 1º ND

H abitacio nal



R ural



Fonte: Susep

Dados de mercado: Posição no 4T13 considera apenas os meses de outubro e novembro, última data base disponibilizada pela SUSEP.

Posição no 1T14 – ND - não disponibilizada pela SUSEP até a data desta divulgação.


7 . P A T R I M Ô N I O E A U T O M Ó V E L


A BB Seguridade oferece produtos de seguros para automóveis, patrimônio em geral, perdas e danos por meio de

sua coligada Mapfre BB SH2, em uma parceria firmada com a Mapfre Brasil em 2010, pelo prazo de 20 anos, e cuja

operação conjunta iniciou em 2011. Nesta parceria, a BB Seguridade detém 50,00% de participação acionária, com

51,00% das ações preferenciais e 49,00% das ações ordinárias.

Neste segmento, as apólices de seguros de grandes riscos e automóvel exigem um atendimento mais especializado,

o que resulta em maior concentração de negócios junto aos corretores de mercado, se comparado com o canal

bancário.

Os parágrafos a seguir trazem uma descrição resumida dos principais produtos oferecidos pela Mapfre BB SH2:

a. Seguros de patrimônios consistem em produtos desenvolvidos para proteger o patrimônio e/ou os bens de

pessoas físicas ou jurídicas, atrelados ou não a operações de crédito. Os principais produtos desse ramo são os

seguros residenciais (proteção à residência de pessoas físicas), seguros empresariais (proteção ao patrimônio de

empresas) e seguros de máquinas e equipamentos (proteção aos bens de pessoas físicas e jurídicas).

b. Seguro automóvel é um produto para proteger veículos automotores, de uso comercial ou particular, em

relação aos danos sofridos e causados em acidentes ou demais eventos, além de contar com assistências para

uso do segurado em seu dia a dia. Trata-se de um produto bastante popular no Brasil, mas ainda com potencial

de crescimento, uma vez que apenas 30% da frota de veículos possui seguro vigente no país. O mercado de

seguros de automóveis é bastante dinâmico e competitivo, e favorece que o cliente realize a comparação de

preço entre concorrentes no momento da realização dos negócios. Além disso, as renovações dos seguros de

automóveis ocorrem anualmente, o que propicia o assédio da concorrência e dificulta o fortalecimento de

relacionamentos de longo prazo com os clientes, ao contrário de outros segmentos.

c. DPVAT é um seguro de caráter social, obrigatório no Brasil, que indeniza vítimas de acidentes de trânsito, sem

apuração de culpa, seja motorista, passageiro ou pedestre. O DPVAT oferece coberturas para três naturezas de

danos: morte, invalidez permanente e reembolso de despesas médicas e hospitalares (DAMS). Os recursos do

Seguro DPVAT são financiados pelos proprietários de veículos, por meio de pagamento anual. Do total

arrecadado, 45% são repassados ao Ministério da Saúde (SUS), para custeio do atendimento médico-hospitalar

às vítimas de acidentes de trânsito em todo país, e 5% são repassados ao Ministério das Cidades, para aplicação

exclusiva em programas destinados à prevenção de acidentes de trânsito. Os demais 50% são voltados para o

pagamento das indenizações.



Tabela 35 – Patrimônio e Automóvel | Demonstração de Resultados

R $ mil 1T 13 4T 13 1T 14 s/ 1T 13 s/ 4T 13

P rêmio s emit ido s1.836.027 2.007.557 2.030.072 10,6 1,1

Variação das provisões técnicas de prêmios(113.634) (42.472) (15.752) (86,1) (62,9)

P rêmio s ganho s1.722.393 1.965.085 2.014.320 16,9 2,5

Receita com emissão de apólices(568) 345 2.130 - 517,4

Sinistros ocorridos(964.721) (1.147.914) (1.115.240) 15,6 (2,8)

Custos de aquisição(402.320) (429.435) (418.815) 4,1 (2,5)

Resultado com resseguro(39.108) (19.162) (108.188) 176,6 464,6

Despesas administrativas(198.961) (218.025) (213.358) 7,2 (2,1)

Despesas com tributos(43.285) (50.432) (50.570) 16,8 0,3

Outras receitas e despesas operacionais(53.311) (96.582) (40.288) (24,4) (58,3)

R esultado das o peraçõ es de seguro s 20.119 3.881 69.991 247,9 1.703,7


Receitas financeiras62.208 146.502 102.550 64,9 (30,0)

Despesas financeiras(22.488) (63.207) (16.905) (24,8) (73,3)

Resultado patrimonial(8.098) (1.581) (1.625) (79,9) 2,8

R esultado o peracio nal 51.741 85.595 154.011 197,7 79,9

Ganhos ou perdas com ativos não correntes- (139) (1) - (99,3)

R esultado antes do s impo sto s e part ic ipaçõ es 51.741 85.456 154.010 197,7 80,2

Impostos(17.017) (18.224) (62.157) 265,3 241,1

Participações sobre o resultado(10.137) (11.397) (5.643) (44,3) (50,5)

Lucro lí quido ajustado 24.587 55.834 86.210 250,7 54,4

Evento s extrao rdinário s - 189.991 - - -

Refis: Despesas Tributárias- (67.786) - - -

Refis: Receitas Financeiras- 167.604 - - -

Refis: Despesas Financeiras- (5.611) - - -

Refis: Impostos- 121.988 - - -

IBNER: Sinistros Ocorridos- (43.672) - - -

IBNER: Impostos- 17.469 - - -

Lucro Lí quido 24.587 245.825 86.210 250,7 (64,9)




O segmento de patrimônio e automóvel atingiu lucro líquido ajustado de R$86,2 milhões no 1T14, aumento de

250,6% sobre o 1T13 e de 54,4% em relação ao verificado no trimestre anterior. O resultado é explicado pela

melhora no resultado de operações de seguros e no resultado financeiro.

O ROAE ajustado da companhia no 1T14 alcançou 12,6% com aumento de 8,5 p.p. sobre o 1T13 e de 4,0 p.p. sobre o

4T13.

Tabela 36 – Patrimônio e Automóvel | Índices de desempenho

% 1T 13 4T 13 1T 14 s/ 1T 13 s/ 4T 13




M argem técnica 18,3 18,8 18,6 0,2 (0,2)

Índice de despesas gerais e administrativas 17,2 18,6 15,1 (2,1) (3,5)

Índice combinado 98,8 99,8 96,5 (2,3) (3,3)

Índice combinado ampliado 96,6 95,7 92,6 (4,0) (3,2)

M argem líquida ajustada 1,4 2,8 4,3 2,9 1,4

ROAE ajustado 4,0 8,5 12,6 8,6 4,2


R E S U L T A D O D A S O P E R A Ç Õ E S D E S E G U R O S

No 1T14, o resultado das operações de seguros foi de R$70,0 milhões, aumento de R$49,9 milhões em relação ao

mesmo período de 2013, explicado pelo aumento em prêmios ganhos, crescimento controlado das despesas/custos

operacionais e redução da linha de outras receitas e despesas operacionais. Nesta última ocorreu uma reversão de

Provisão de Devedores Duvidosos de Resseguro, onde gerou uma receita de R$20,9 milhões.

No comparativo com o 4T13 o resultado das operações de seguros registrou crescimento de R$66,1 milhões,

explicado por melhores índices de sinistralidade, comissionamento e despesas gerais e administrativas.


a. Prêmios emitidos: a receita com emissão de prêmios atingiu R$2,0 bilhões no 1T14, aumento de 10,6% na

comparação com o 1T13, com destaque para o crescimento de 26,3% no ramo de danos. O canal não bancário

foi responsável por 71,4% dos prêmios emitidos ao longo do 1T14, ante 68,7% no 1T13.

No comparativo com o 4T13, o volume de prêmios emitidos apresentou evolução de 1,1%, impulsionado

principalmente pelo ramo demais (+32,6%).

A tabela a seguir demonstra a evolução da composição de prêmios emitidos por trimestre:

Tabela 37 – Patrimônio e Automóvel | Prêmios emitidos

R $ mil 1T 13 4T 13 1T 14 s/ 1T 13 s/ 4T 13

Automóveis 1.039.965 1.100.723 1.054.004 1,3 (4,2)

Danos 534.789 680.146 675.419 26,3 (0,7)

Demais 261.273 226.688 300.650 15,1 32,6

T o tal 1.836.027 2.007.556 2.030.073 10,6 1,1

C anal de Venda

Canal Bancário 575.213 575.611 580.975 1,0 0,9

Canal não Bancário 1.260.814 1.431.945 1.449.098 14,9 1,2

T o tal 1.836.027 2.007.556 2.030.073 10,6 1,1


Figura 19 – Patrimônio e Automóvel | Composição de prêmios emitidos

1T13 4T13 1T14

Automóveis56,6%

Danos29,1%

Demais14,2%

Automóveis54,8%

Danos33,9%

Demais11,3%

Automóveis51,9%

Danos33,3%

Demais14,8%


b. Prêmios ganhos: os prêmios ganhos atingiram R$2,0 bilhões no 1T14, evolução de 16,9% em relação ao 1T13,

impulsionado pelo crescimento de 25,6% no ramo de danos.

Na comparação com o 4T13 houve uma evolução de 2,5%, devido ao ramo de demais, que apresentou

crescimento de 36,8%.

O quadro a seguir demonstra a evolução da composição dos prêmios ganhos:

Tabela 38 – Patrimônio e Automóvel | Prêmios ganhos

R $ mil 1T 13 4T 13 1T 14 s/ 1T 13 s/ 4T 13

Automóveis 955.826 1.100.757 1.086.620 13,7 (1,3)

Danos 491.246 637.129 617.006 25,6 (3,2)

Demais 275.321 227.199 310.695 12,8 36,8

T o tal 1.722.393 1.965.085 2.014.321 16,9 2,5

C anal de Venda

Canal Bancário 535.709 594.548 594.550 11,0 0,0

Canal não Bancário 1.186.684 1.370.536 1.419.770 19,6 3,6

T o tal 1.722.393 1.965.085 2.014.321 16,9 2,5


Figura 20 – Patrimônio e Automóvel | Composição de prêmios ganhos

1T13 4T13 1T14

Automóveis55,5%

Danos28,5%

Demais16,0%

Automóveis56,0%

Danos32,4%

Demais11,6%

Automóveis53,9%

Danos30,6%

Demais15,4%


c. Sinistros: o indicador de sinistralidade alcançou 55,4% no 1T14, redução de 0,6 p.p. em relação ao 1T13 e de

3,0 p.p. no comparativo com o trimestre anterior. Em ambas as bases de comparação a melhora no indicador é

em decorrência do recuo no índice de sinistralidade observada no ramo de danos.

A sinistralidade calculada com base nos sinistros retidos (sinistros ocorridos líquidos da recuperação das

operações resseguradas) alcançou 56,1% no 1T14, aumento de 1,0 p.p. no comparativo com o 1T13, e de

1,9 p.p. em relação ao 4T13.

O quadro a seguir demonstra a evolução da composição da despesa com sinistros:

Tabela 39 – Patrimônio e Automóvel | Sinistros

R $ mil 1T 13 4T 13 1T 14 s/ 1T 13 s/ 4T 13

Automóveis (585.099) (671.862) (670.881) 14,7 (0,1)

Danos (253.994) (366.460) (282.146) 11,1 (23,0)

Demais (125.627) (109.592) (162.212) 29,1 48,0

T o tal (964.720) (1.147.914) (1.115.239) 15,6 (2,8)

C anal de Venda

Canal Bancário (274.043) (319.983) (322.006) 17,5 0,6

Canal não Bancário (690.677) (827.931) (793.233) 14,8 (4,2)

T o tal (964.720) (1.147.914) (1.115.239) 15,6 (2,8)


Figura 21 – Patrimônio e Automóvel | Composição da despesa de sinistros

1T13 4T13 1T14

Automóveis60,6%

Danos26,3%

Demais13,0%

Automóveis58,5%

Danos31,9%

Demais9,5%

Automóveis60,2%

Danos25,3%

Demais14,5%


d. Comissionamento: o indicador de comissionamento alcançou 20,8% no 1T14, redução de 2,6 p.p. em relação

ao mesmo período de 2013 devido ao ramo de danos. No comparativo com o 4T13 houve recuo de 1,1 p.p.. Os

ramos que contribuíram para a redução observada foram danos e demais.

O quadro a seguir demonstra a evolução da composição da despesa com comissionamento:

Tabela 40 – Patrimônio e Automóvel | Custos de Aquisição

R $ mil 1T 13 4T 13 1T 14 s/ 1T 13 s/ 4T 13

Automóveis (172.630) (182.177) (174.102) 0,9 (4,4)

Danos (135.029) (158.370) (140.840) 4,3 (11,1)

Demais (94.660) (88.887) (103.872) 9,7 16,9

T o tal (402.319) (429.434) (418.815) 4,1 (2,5)

C anal de Venda

Canal Bancário (98.641) (112.031) (110.284) 11,8 (1,6)

Canal não Bancário (303.678) (317.403) (308.531) 1,6 (2,8)

T o tal (402.319) (429.434) (418.815) 4,1 (2,5)


Figura 22 – Patrimônio e Automóvel | Composição dos custos de aquisição

1T13 4T13 1T14

Automóveis42,9%

Danos33,6%

Demais23,5%

Automóveis42,4%

Danos36,9%

Demais20,7%

Automóveis41,6%

Danos33,6%

Demais24,8%


e. Margem técnica: a margem técnica atingiu 18,6% no 1T14, aumento de 0,2 p.p. no comparativo com o 1T13 e

recuo de 0,2 p.p. no comparativo com o 4T13.

Tabela 41 – Patrimônio e Automóvel | Índices de desempenho por ramo de seguro

% 1T 13 4T 13 1T 14 s/ 1T 13 s/ 4T 13

A uto



D ano s



D emais




% 1T 13 4T 13 1T 14 s/ 1T 13 s/ 4T 13

C anal B ancário


Índice de comissionamento 18,4 18,8 18,5 0,1 -0,3

C anal não B ancário




f. Despesas gerais e administrativas: o índice de despesas gerais e administrativas atingiu 15,1% no 1T14,

redução de 2,1 p.p. em relação ao 1T13 e de 3,5 p.p. no comparativo com o trimestre anterior. A melhora

apresentada do indicador é resultante do crescimento estruturado das linhas de despesa de pessoal e despesa

de localização e funcionamento, além da queda observada na linha de outras receitas e despesas operacionais,

em razão de reversão de provisão para devedores duvidosos relacionadas a créditos de resseguros, no valor de

R$20,9 milhões.

Tabela 42 – Patrimônio e Automóvel | Índices de desempenho por canal


D E S E M P E N H O N O S E G M E N T O D E S E G U R O S – G E R E N C I A L

O quadro a seguir apresenta uma visão gerencial, elaborada a partir da realocação do resultado com resseguros

entre as linhas que compõem a demonstração de resultados, o que permite analisar o comportamento dos

indicadores considerando os efeitos das operações resseguradas.

Tabela 43 – Patrimônio e Automóvel | Desempenho no segmento de seguros - Gerencial

R $ mil 1T 13 4T 13 1T 14 s/ 1T 13 s/ 4T 13

Prêmio ganho 1.531.999 1.695.888 1.773.502 15,8 4,6

Sinistros retidos (844.739) (920.026) (995.649) 17,9 8,2

Comissionamento (371.584) (406.772) (403.646) 8,6 (0,8)

Despesas Gerais e Administrativas (295.557) (365.039) (304.216) 2,9 (16,7)

Resultado financeiro 39.720 83.295 85.645 115,6 2,8

%

Índice de Sinistralidade 55,1 54,3 56,1 1 p.p. 1,9 p.p.

Índice de Comissionamento 24,3 24,0 22,8 -1,5 p.p. -1,2 p.p.

Índice de Despesas Gerais e Administrativas 19,3 21,5 17,2 -2,1 p.p. -4,4 p.p.

Índice Combinado 98,7 99,8 96,1 -2,6 p.p. -3,7 p.p.

Índice Combinado ampliado 96,2 95,1 91,6 -4,6 p.p. -3,5 p.p.



No 1T14, o resultado financeiro atingiu R$85,6 milhões, crescimento de R$45,9 milhões sobre o 1T13. O resultado foi

impulsionado por uma maior concentração do total de investimentos financeiros em títulos pós-fixados

remunerados ao CDI, atrelado ao aumento da taxa Selic média (de 7,13% no 1T13 para 10,48% no 1T14). Quando

comparado com o 4T13 o resultado financeiro cresceu 2,8%.

A rentabilidade das aplicações financeiras alcançou 102,7% do CDI no 1T14, enquanto no 1T13 esta rentabilidade foi

de 55,7% do CDI.

Figura 23 – Patrimônio e Automóvel | | Rentabilidade das aplicações financeiras em relação ao CDI

55,7% 50,4%

88,5% 97,1%102,7%

1T13 2T13 3T13 4T13 1T14

Variação calculada com base na cotação diária da taxa Selic e o rendimento diário aferido no volume das reservas totais da empresa. O volume é descontado de taxa de administração.


Tabela 44 – Patrimônio e Automóvel | Composição das aplicações


D ispo ní vel para N ego ciação

Títulos Pré 435.728 215.453 57.613 (86,8) (73,3)

Pós - CDI 790.692 918.018 918.537 16,2 0,1

Vinculados a Inflação 383.742 96.719 73.465 (80,9) (24,0)

Outros 1.022.839 615.220 786.015 (23,2) 27,8

T o tal 2.633.001 1.845.411 1.835.630 (30,3) (0,5)

Saldo s Var. %



Tabela 45 – Patrimônio e Automóvel | Balanço Patrimonial


A tivo 10.932.145 11.622.148 12.098.526 10,7 4,1

Caixa e equivalentes de caixa 114.028 702.947 257.979 126,2 (63,3)

Aplicações 3.809.617 3.046.554 3.701.683 (2,8) 21,5

Crédito das operações com seguros e resseguros 3.036.435 3.102.076 3.378.749 11,3 8,9

Ativos de resseguro e retrocessão – provisões técnicas 864.629 1.244.736 1.271.823 47,1 2,2

Títulos e créditos a receber 1.482.325 1.788.241 1.628.319 9,8 (8,9)

Outros valores e bens 200.628 254.619 413.105 105,9 62,2

Despesas antecipadas 22.804 10.005 18.293 (19,8) 82,8

Custos de aquisição diferidos 834.549 849.612 835.319 0,1 (1,7)

Investimentos 265.959 265.176 225.645 (15,2) (14,9)

Imobilizado 95.693 92.981 90.314 (5,6) (2,9)

Intangível 205.478 265.201 277.297 35,0 4,6

P assivo 8.439.877 8.779.094 9.232.899 9,4 5,2

Contas a pagar 650.728 785.491 617.903 (5,0) (21,3)

Débitos com operações de seguros e resseguros 1.192.356 1.176.897 1.383.351 16,0 17,5

Provisões técnicas – seguros 5.448.956 6.099.743 6.384.204 17,2 4,7

Depósitos de terceiros 85.224 170.414 294.029 245,0 72,5

Outros passivos 1.062.611 546.549 553.412 (47,9) 1,3

P atrimô nio lí quido 2.492.268 2.843.054 2.865.627 15,0 0,8

Saldo s Var. %



Tabela 46 – Patrimônio e Automóvel | Solvência¹


B rasilveí culo s

P atrimô nio Lí quido A justado (a) 466.056 502.537 519.042 11,4 3,3



Capital Adicional de Risco de Crédito 66.074 64.263 79.981



Suficiência de C apital (a) - (b) 55.121 67.158 59.239 7,5 (11,8)


M apfre A ff inity Segurado ra







Suficiência de C apital (a) - (b) 292.484 251.557 271.071 (7,3) 7,8

Í ndice de So lvência (a) / (b) - % 269,3 245,2 251,9 -17,4 p.p. 6,7 p.p.

A liança do B rasil Seguro s

P atrimô nio Lí quido A justado (a) 139.381 183.707 162.246 16,4 (11,7)

C apital M í nimo R equerido (b) 108.092 125.147 117.955 9,1 (5,7)




Benefício da correlação entre riscos (7.429) (10.024) (9.313) 25,4 (7,1)


Í ndice de So lvência (a) / (b) - % 128,9 146,8 137,5 8,6 p.p. -9,2 p.p.

M apfre Seguro s Gerais





Capital Adicional de Risco Operacional 27.827 28.973 28.643 2,9 (1,1)




T o tal M apfre B B SH 2

P atrimô nio Lí quido A justado (a) 1.986.860 1.964.503 1.997.836 0,6 1,7

C apital M í nimo R equerido (b) 1.351.272 1.501.663 1.555.101 15,1 3,6

Capital Adicional de Risco de Subscrição 1.180.986 1.314.416 1.343.110 13,7 2,2






Var. %Saldo s




Tabela 47 – Patrimônio e Automóvel | Informações Gerenciais

1T 13 4T 13 1T 14

B B M apfre SH 2

Índice de retenção da carteira (%) 89,6 87,4 86,0

A uto

Frota segurada (mil) 2.431 2.411 2.383

Índice de retenção da carteira (%) 74,2 68,6 72,7

Participação de mercado (%) 15,7 12,9 ND


Fonte: Susep atualizado até novembro/2013 e dados gerenciais da companhia. Dados de mercado: Posição no 4T13 considera apenas os meses de outubro e novembro, última data base disponibilizada pela SUSEP.

Posição no 1T14 ND - não disponibilizada pela SUSEP até a data desta divulgação.

Previdência

8 . P R E V I D Ê N C I A


A BB Seguridade opera no segmento de previdência privada aberta por meio de sua coligada Brasilprev, em parceria

com a empresa americana Principal Financial Group (PFG). A Brasilprev foi criada em 1993 em uma parceria entre o

Banco do Brasil e um grupo de companhias de seguros. Após a Brasilprev passar por uma série de reestruturações

societárias, entre 1999-2000, a PFG, por meio da sua subsidiária Principal Financial Group do Brasil, adquiriu

participação na empresa e estabeleceu parceria com o Banco do Brasil. Em 2010, o Banco do Brasil, por meio da BB

Seguros, e a PFG renovaram a sua parceria, estendendo-a por 23 anos. Como resultado deste novo acordo, a BB

Seguros aumentou sua participação acionária no capital total da Brasilprev de 49,99% para 74,99%. Por sua vez, a

PFG passou a deter 50,01% das ações com direito a voto, que equivale a 25,01% do capital total.

Os produtos de previdência estão crescendo em popularidade no Brasil, devido ao bônus demográfico, ao aumento

da expectativa de vida e do nível de educação financeira da população e dos incentivos fiscais.

A Brasilprev possui três principais fontes de receitas: a taxa de carregamento, que pode incidir sobre as contribuições

e resgates efetuados pelos participantes, a taxa de administração dos fundos e os prêmios pagos para a cobertura de

risco.

Atualmente, existem três tipos de produtos de previdência privada no Brasil: (i) o Plano Gerador de Benefício Livre

(PGBL), (ii) o Vida Gerador de Benefício Livre (VGBL) e (iii) os planos tradicionais, que não são mais comercializados.

As modalidades de previdência privada aberta no Brasil são descritas a seguir:

a. Plano Gerador de Benefícios Livres (PGBL) é indicado para quem declara imposto de renda no formulário

completo, pois os aportes são dedutíveis da base de cálculo do Imposto de Renda até o limite de 12% da renda

bruta anual tributável. Nesta modalidade, em caso de resgate ou recebimento de renda, o IR incide sobre o valor

total resgatado ou sobre o benefício recebido.

No Brasil, existem duas alternativas para um indivíduo apresentar sua declaração de imposto de renda, o

formulário simplificado e o formulário completo. No formulário completo, um cidadão brasileiro pode informar

não só a sua renda, mas também as despesas dedutíveis, como gastos com saúde, educação, aportes em planos

de previdência PGBL, entre outros. Além disso, o participante pode optar pelo regime de tributação progressiva

ou regressiva definitiva ao adquirir um plano de previdência.

No regime de tributação progressivo, os benefícios são tributados antecipadamente na fonte de acordo com a

Tabela Progressiva Mensal disponibilizada pela Receita Federal. A tributação varia de zero a 27,5% de acordo

com o salário anual, com ajuste na declaração do imposto de renda. Os resgates têm tributação antecipada na

fonte de 15%, independente do valor, com ajuste na declaração anual do IR, de acordo com a tabela progressiva

do imposto.

Já no regime de tributação regressivo, em caso de resgate ou recebimento de renda, o imposto é retido na fonte

e é definitivo, sem possibilidade de ajuste na declaração anual. As alíquotas incidentes sobre o resgate ou

benefício são determinadas pelo tempo de permanência de cada aporte no plano, iniciando em 35%, com

redução gradual a cada dois anos, podendo chegar a um patamar de 10% ao final de 10 anos.

b. Vida Gerador de Benefícios Livres (VGBL) é uma modalidade indicada para quem declara imposto de renda no

formulário simplificado ou é isento, pois os aportes não são dedutíveis na base de cálculo do imposto. Assim

como no PGBL, no ato da contratação o cliente pode optar pela tabela progressiva ou regressiva do IR. Nesta

modalidade, o benefício fiscal está na incidência de IR apenas sobre o valor dos rendimentos em caso de resgate

ou renda recebida. Outra vantagem do VGBL é a inexistência de gastos para a transmissão de heranças, sendo

indicado para clientes que pretendem fazer um planejamento sucessório. Neste produto, o cliente pode


determinar quem serão os beneficiários após sua morte e, ao contrário dos demais bens, os recursos aplicados

em VGBL não entram no espólio nem no inventário. Em inventários, o imposto sobre a herança pode atingir até

8% a depender do estado, além disso, custos judiciais e honorários advocatícios podem consumir de 6% a 20%

do patrimônio recebido pelos herdeiros.

c. Plano Tradicional garante taxas de juros fixas em relação ao indexador do plano (IGP-M ou TR), acrescidos de

uma taxa de 6% ao ano. Estes planos não são mais comercializados e totalizam R$8,3 bilhões do total de ativos

sob gestão da Brasilprev.

Nesta seção, a BB Seguridade apresenta a demonstração de resultados, balanço patrimonial e índices de

desempenho sobre seus negócios no segmento de previdência. Cabe destacar que, assim como nos demais

segmentos apresentados neste relatório, as informações financeiras estão influenciadas por contabilizações da

sociedade investidora, atribuídas ao segmento de previdência, como, por exemplo, movimentação de ágio. Por essa

razão, as demonstrações não são necessariamente conciliáveis com aquelas publicadas pela Brasilprev Seguros e

Previdência S.A.



Tabela 48 – Previdência | Demonstração de Resultados

R $ mil 1T 13 4T 13 1T 14 s/ 1T 13 s/ 4T 13

R endas e co ntribuiçõ es de prêmio s 6.037.706 7.414.165 5.064.003 (16,1) (31,7)

Constituição da provisão de benefícios a conceder (6.008.175) (7.375.681) (5.032.055) (16,2) (31,8)

R eceitas de co ntribuiçõ es e prêmio s de VGB L 29.531 38.484 31.948 8,2 (17,0)

Receitas com taxas de gestão 233.652 271.448 268.495 14,9 (1,1)

Variação de outras provisões técnicas (19.440) (9.584) (16.615) (14,5) 73,4

Despesas com benefícios, resgates e sinistros (10.949) (19.700) (728) (93,4) (96,3)

Custo de aquisição (62.343) (69.309) (68.860) 10,5 (0,6)

P rêmio s ganho s 43.904 64.843 47.227 7,6 (27,2)

Contribuições para cobertura de riscos 45.740 48.295 48.292 5,6 (0,0)

Variação das provisões técnicas de prêmios (1.836) 16.548 (1.065) (42,0) -

R esultado bruto 214.355 276.182 261.467 22,0 (5,3)

Despesas administrativas (59.710) (72.992) (57.532) (3,6) (21,2)

Despesas com tributos (19.177) (24.010) (22.986) 19,9 (4,3)

Outras receitas/despesas (4.006) (2.690) (5.213) 30,1 93,8

R esultado de previdência e seguro s 131.462 176.490 175.736 33,7 (0,4)


Receitas financeiras 380.685 1.212.592 1.800.540 373,0 48,5

Despesas financeiras (300.200) (1.118.790) (1.684.884) 461,3 50,6

R esultado P atrimo nial 2.380 2.356 1.118 (53,0) (52,5)

R esultado Operacio nal 214.327 272.648 292.510 36,5 7,3

Ganhos ou perdas com ativos não correntes (20) 21 (28) 40,0 -

Lucro / (prejuí zo ) antes do s impo sto s 214.307 272.669 292.482 36,5 7,3

Impostos (83.989) (104.112) (116.019) 38,1 11,4

Participações sobre o resultado (2.659) (2.035) (1.326) (50,1) (34,8)

Lucro lí quido 127.659 166.522 175.137 37,2 5,2



L U C R O L Í Q U I D O

O lucro líquido da Brasilprev atingiu R$175,1 milhões no 1T14, resultado 37,2% maior que o registrado no mesmo

período do ano anterior, impulsionado principalmente pelo crescimento das receitas com taxa de gestão, pela

queda das despesas com benefícios, resgates e sinistros, e pela evolução do resultado financeiro. No comparativo

com o 4T13, o lucro líquido da Brasilprev evoluiu 5,2% em razão de um melhor resultado financeiro e da quedas nas

despesas com benefícios, resgates e sinistros e despesas administrativas.

Tabela 49 – Previdência | Índices de desempenho

R E S U L T A D O D E P R E V I D Ê N C I A E S E G U R O S

O resultado de previdência e seguros da Brasilprev atingiu R$175,7 milhões no 1T14, crescimento de 33,7% em

relação ao 1T13 e redução de 0,4% no comparativo com o 4T13. O desempenho desta linha foi influenciado pelos

fatores discutidos a seguir:

a. Rendas e contribuições de prêmios: no 1T14, a arrecadação totalizou R$5,1 bilhões, resultado 16,1% menor que

no 1T13. A redução no período decorreu da volatilidade no mercado futuro de taxas de juros, que impactou a

rentabilidade dos fundos de investimento e produtos de previdência, o que trouxe um cenário conjuntural mais

desafiador para novas captações. Além disso, neste trimestre o mix de vendas foi mais concentrado em produtos

periódicos, que apresentam maior recorrência, mas um ticket médio menor quando comparado aos produtos de

contribuição esporádica. Na comparação com o 4T13, houve redução de 31,7% na arrecadação, justificado

principalmente pela sazonalidade característica do canal bancário no período.

Apesar da queda na arrecadação, a Brasilprev se mantém como o principal player do mercado em termos de

captação líquida, registrando no primeiro trimestre deste ano captação de R$2,5 bilhões, montante equivalente

a 94,8% da captação líquida3 do mercado.

Os planos VGBL se mantêm como a maior fonte de faturamento da Brasilprev, registrando participação de 88,2%

do total arrecadado no 1T14.

Figura 24 – Previdência | Composição das receitas

1T13 4T13 1T14

3 Captação líquida é a diferença entre a arrecadação e os resgates ocorridos no período. A participação de mercado em captação líquida é fornecida pela Consultoria Quantum Axis, que possui contrato com a Brasilprev e fornece informações sobre os fundos de investimentos disponíveis no mercado a partir de fontes públicas ou privadas, como ANBIMA e CVM.

% 1T 13 4T 13 1T 14 s/ 1T 13 s/ 4T 13



ROAE 53,8 58,0 59,9 6,1 1,9

ROE 54,7 61,9 57,8 3,1 (4,1)

ROAA 0,7 0,8 0,8 0,1 (0,0)

ROA 0,7 0,8 0,8 0,1 (0,0)


PGBL 9,0%

VGBL 89,7%

Tradicional 1,3%

PGBL 11,9%

VGBL 86,2%

Tradicional 1,9%

PGBL 9,5%

VGBL 88,2%

Tradicional 2,4%


Figura 25 – Previdência | Captação Líquida (R$ milhões)

Fonte: Consultoria Quantum Axis

b. Receitas com taxas de gestão: as receitas com taxas de gestão registraram R$268,5 milhões, crescimento de

14,9% em relação ao 1T13 e redução de 1,1% na comparação com o 4T13. Em todas as bases de comparação, a

evolução das receitas com taxas de gestão reflete a expansão do saldo médio de recursos administrados.


O resultado financeiro atingiu R$115,7 milhões no trimestre, crescimento de 43,7% em relação ao 1T13 e de 23,3%

na comparação com o 4T13. No comparativo com os dois períodos, o crescimento do resultado do 1T14 foi

decorrente de um menor grau de abertura da estrutura a termo de taxas de juros, com impacto positivo na

marcação a mercado.

A tabela a seguir apresenta o resultado da marcação a mercado relativa aos planos tradicionais e recursos próprios,

que impactam no resultado financeiro da Companhia.

Tabela 50 – Previdência | Resultado com Títulos e valores mobiliários (Recursos Próprios e Planos Tradicionais)

R $ mil 1T 13 4T 13 1T 14

M arcação a M ercado (17.557) (7.475) 7.836

F luxo T rimestral

Tabela 51 – Previdência | Composição da carteira exceto fundos PGBL e VGBL de clientes

4.237

3.571

1.123

4.820

2.519

1T13 2T13 3T13 4T13 1T14


T í tulo s M antido s até o vencimento 7.588.812 8.314.707 8.436.695 11,2 1,5

Títulos Pré 95.644 100.193 98.838 3,3 (1,4)

Vinculados a Inflação 7.493.168 8.214.514 8.337.857 11,3 1,5

Invest imento s f inanceiro s marcado s a mercado 1.274.450 1.130.860 1.351.967 6,1 19,6

Títulos Pré 390.936 439.308 468.234 19,8 6,6

Pós - CDI 531.208 327.492 518.073 (2,5) 58,2

Vinculados a Inflação 352.306 364.060 365.660 3,8 0,4

T OT A L 8.863.262 9.445.567 9.788.663 10,4 3,6

Saldo s Var. %



Tabela 52 – Previdência | Balanço Patrimonial


A tivo 73.579.760 85.479.009 89.677.657 21,9 4,9

Caixa e equivalentes de caixa 4.292 181.549 5.172 20,5 (97,2)

Aplicações 72.731.787 84.386.959 88.670.465 21,9 5,1

Crédito das operações com seguros e resseguros 2.081 1.471 2.321 11,5 57,8

Títulos e créditos a receber 224.352 253.576 321.365 43,2 26,7

Despesas antecipadas 6.624 386 556 (91,6) 44,0

Custos de aquisição diferidos 414.511 473.029 494.246 19,2 4,5

Créditos das operações com previdência complementar 6.999 4.181 3.064 (56,2) (26,7)

Imobilizado 18.079 17.251 16.662 (7,8) (3,4)

Intangível 171.035 160.607 163.806 (4,2) 2,0

P assivo 72.441.894 84.029.521 88.313.581 21,9 5,1

Contas a pagar 155.188 285.039 141.428 (8,9) (50,4)

Débitos com operações de seguros e resseguros 4.233 2.880 8.253 95,0 186,6

Débitos de operações com previdência complementar 1.165 1.700 1.273 9,3 (25,1)

Depósitos de terceiros 167.767 23.885 160.645 (4,2) 572,6

Provisões técnicas - seguros 45.309.208 55.106.491 58.629.045 29,4 6,4

Provisões técnicas - previdência complementar 26.628.010 28.436.537 29.140.233 9,4 2,5

Outros passivos 176.322 172.989 232.704 32,0 34,5

P atrimô nio lí quido 1.137.865 1.449.488 1.364.076 19,9 (5,9)

Saldo s Var. %


Figura 26 – Previdência | Alocação de ativos

Mar/13 Dez/13 Mar/14

Figura 27 – Previdência | Composição da reserva

Mar/13 Dez/13 Mar/14

Títulos públicos

73,1%

CDBs, DPGEs,

CRIs, FDICs,

LHs e LFs

15,2%

Debêntures e notas

promissórias

8,4%

Ações/Outros3,3%

Títulos públicos

75,1%

CDBs, DPGEs,

CRIs, FDICs,

LHs e LFs

14,9%

Debêntures e notas

promissórias

7,7%

Ações/Outros2,3%

Títulos públicos

74,8%

CDBs, DPGEs,

CRIs, FDICs,

LHs e LFs

15,9%

Debêntures e notas

promissórias

7,2%

Ações/Outros2,1%

PGBL 26,5%

VGBL 63,0%

Tradicional 10,5%

PGBL 24,3%

VGBL 66,0%

Tradicional 9,7%

PGBL 23,7%

VGBL 66,8%

Tradicional 9,5%



A Brasilprev mantém capital em patamares considerados adequados para sustentar seu crescimento futuro. O

capital vigente corresponde ao maior valor entre uma regra interna e o capital mínimo exigido pela regulamentação

vigente. O capital mínimo requerido é apurado com base no maior valor entre o capital base e a soma dos capitais

adicionais, deduzida a correlação de risco.

A regra interna corresponde à aplicação do percentual de 6% sobre a Provisão de Benefícios Concedidos, 3% sobre a

Provisão de Benefícios a Conceder de planos tradicionais, e 1% de Provisão de Benefícios a Conceder de planos PGBL

e VGBL.

Em março deste ano, a diferença entre o capital mínimo requerido e o patrimônio líquido ajustado atingiu R$140,0

milhões.

Tabela 53 – Previdência | Solvência¹

¹Informações com base no padrão contábil da SUSEP (SUSEP GAAP); ² Regra interna da Brasilprev.


Tabela 54 – Previdência | Informações Gerenciais

M ar/ 13 D ez/ 13 M ar/ 14

Índice de resgates - % (trimestre) 9,8 11,1 10,6

Contratos ativos - mil 2.853 3.280 3.421

Participação de mercado - arrecadação - % (trimestre) 32,0 33,5 ND

Participação de mercado - reservas - % 21,4 22,6 ND

Ranking - arrecadação (trimestre) 1º 1º ND

Ranking - reservas 3º 3º ND

Fonte: SUSEP e dados gerenciais da companhia.

Dados de mercado: Posição em DEZ/13 considera apenas os meses de outubro e novembro, última data base disponibilizada pela SUSEP.

Posição em MAR/14 – ND - não disponibilizada pela SUSEP até a data desta divulgação.


P atrimô nio lí quido ajustado (a) 937.044 1.288.495 1.199.715 28,0 (6,9)

C apital M í nimo R equerido (b) 896.120 1.029.884 1.059.692 18,3 2,9




Redução de Correlação de Riscos (21.624) (25.169) (25.649) 18,6 1,9

C apital (6% -3% -1%)² 858.387 1.012.573 1.060.563 23,6 4,7



Saldo s Var. %


Capitalização


9 . C A P I T A L I Z A Ç Ã O


A BB Seguridade oferece títulos de capitalização por meio de sua coligada Brasilcap, em parceria com a Icatu e

Aliança da Bahia. Título de capitalização é um produto peculiar do mercado brasileiro, mas também se encontram

produtos similares no Reino Unido e na Espanha.

O título de capitalização é comercializado prioritariamente no canal bancário e se apresenta como uma alternativa

de acumular reservas, com prazos e taxas de juros previamente determinados, possibilitando ao detentor do título

concorrer a prêmios. A premiação é efetuada por meio de sorteios periódicos, sendo a forma mais frequente a

utilização de combinações de dezenas, em séries de números previamente estabelecidas, tendo como base os

sorteios da Loteria Federal.

No início de 2013, a SUSEP, por meio da Circular nº. 459, alterou a regulamentação sobre a remuneração mínima dos

planos de capitalização, a fim de alinhar esse produto às mudanças introduzidas pelo Governo Federal em 2012 na

remuneração da conta poupança. Os rendimentos mínimos para as reservas formadas a partir da arrecadação de

planos de capitalização atualmente são de 0,35% ao mês para os planos tradicionais e de 0,08% ao mês para planos

de incentivo e planos populares de contribuição única.

Dependendo da modalidade do título de capitalização e do prazo de pagamento escolhidos, as cotas de

carregamento e de sorteio podem ultrapassar 10% do valor arrecadado. Os valores destinados aos sorteios e às

despesas administrativas, de operações e de comercialização são cobertos com essas cotas.

Em caso de resgate antecipado, o cliente deverá obedecer a uma carência mínima (12 meses na maioria dos

produtos). Além da carência, o cliente que decidir resgatar antecipadamente os valores aportados sofre uma

penalidade decrescente, à medida que o título se aproxima da data de vencimento.



Tabela 55 – Capitalização | Demonstração de Resultados

R $ mil 1T 13 4T 13 1T 14 s/ 1T 13 s/ 4T 13

A rrecadação co m t í tulo s de capitalização 1.093.498 1.834.479 1.303.471 19,2 (28,9)

Variação da provisão para resgate (921.484) (1.556.696) (1.089.347) 18,2 (30,0)

R eceita lí quida co m t í tulo s de capitalização 172.014 277.783 214.124 24,5 (22,9)

Variação das provisões técnicas 14.329 (7.093) (5.153) - (27,4)

Resultado com sorteios (36.758) (74.010) (46.475) 26,4 (37,2)

Despesas de comercialização (73.783) (129.154) (100.850) 36,7 (21,9)

R esultado bruto 75.802 67.526 61.646 (18,7) (8,7)


Despesas com tributos (7.550) (11.529) (8.245) 9,2 (28,5)

Outras receitas/despesas (95) 284 167 - (41,2)

R esultado de capitalização 52.307 38.226 36.501 (30,2) (4,5)

R esultado f inanceiro (9.315) 47.484 66.339 - 39,7


Despesas financeiras (118.976) (173.316) (182.698) 53,6 5,4

Resultado Patrimonial 42 59 31 (26,2) (47,5)

R esultado o peracio nal 43.034 85.769 102.871 139,0 19,9

Ganhos ou perdas com ativos não correntes - - - - -

Lucro antes do s impo sto s 43.034 85.769 102.871 139,0 19,9

Impostos (16.790) (32.975) (39.046) 132,6 18,4

Participações sobre o resultado (825) (957) (890) 7,9 (7,0)

Lucro lí quido ajustado 25.419 51.837 62.935 147,6 21,4

Evento s extao rdinário s 52.916 - - - -

Receita de arrecadação: mudança na contabilização de planos de PU 98.557 - - - -

Desp. Tributárias s/ mudança na contabilização de planos de PU (10.364) - - - -

Desp. IR s/ mudança na contabilização de planos de PU (35.277) - - - -

Lucro lí quido 78.335 51.837 62.935 (19,7) 21,4




O lucro líquido do segmento de capitalização atingiu R$62,9 milhões no 1T14, crescimento de 147,6% em relação ao

mesmo período do ano anterior e de 21,4% quando comparado ao 4T13. Em ambas as bases de comparação, o

resultado é explicado, principalmente, pela melhora do resultado financeiro em razão do aumento da taxa média

SELIC e de um menor impacto de marcação a mercado de títulos pré-fixados e vinculados a inflação.

R E S U L T A D O D E C A P I T A L I Z A Ç Ã O

O resultado de capitalização atingiu R$36,5 milhões no 1T14, decréscimo de 30,2% no comparativo com o 1T13,

justificado pelo crescimento das despesas de comercialização e pela variação das provisões técnicas, que havia sido

impactada positivamente no 1T13, pela reversão de parte da provisão para insuficiência de sorteio, no montante de

R$18,4 milhões.

No comparativo com o 4T13, a redução observada foi de 4,5% e reflete, principalmente, a queda na arrecadação

com títulos de capitalização.

O resultado de capitalização foi influenciado pelos fatores discutidos a seguir:

a. Arrecadação: o volume arrecadado com títulos de capitalização atingiu R$1,3 bilhão no 1T14, evolução de

19,2% em relação ao 1T13, e redução de 28,9% quando comparado ao 4T13. Tal redução é explicada,

principalmente, pela sazonalidade nas vendas, com maior concentração no segundo e quarto trimestres de

cada exercício.

Figura 28 – Capitalização | Composição da arrecadação

1T13

Pagamento

Único 56,3%

Pagamento

Mensal 43,7%

4T13

Pagamento

Único 75,2%

Pagamento

Mensal 24,8%

1T14

Pagamento

Único 59,5%

Pagamento

Mensal 40,5%

Tabela 56 – Capitalização | Índices de desempenho

% 1T 13 4T 13 1T 14 s/ 1T 13 s/ 4T 13


Índice de sorteio 21,4 26,6 21,7 0,3 (4,9)


Índice de despesas gerais e administrativas 13,7 10,5 11,7 (1,9) 1,2

M argem de capitalização 30,4 13,8 17,0 (13,4) 3,3

M argem líquida 14,8 18,7 29,4 14,6 10,7

ROAE 63,4 104,0 129,2 65,9 25,2

ROAA 1,4 2,1 2,4 1,0 0,3



b. Variação das provisões técnicas: esta linha é composta, basicamente, pelas variações mensais das provisões de

bônus dos produtos de renda variável, que possuem como contrapartida o resultado das aplicações

contabilizado na linha “resultado financeiro”, uma vez que a rentabilidade dos recursos pertence aos clientes e

não sensibiliza a demonstração de resultados da Companhia. Outro componente da linha de variações das

provisões técnicas é a provisão de insuficiência de sorteio. Desde o 1T13, de acordo com a orientação da SUSEP,

a provisão de insuficiência de sorteio não recebe mais aportes, e seu saldo deve ser revertido até sua extinção,

que por norma deve ocorrer até fim de 2014. A Brasilcap reverteu parte dessas provisões no decorrer do ano

de 2013 e mantém a reversão gradual ao longo do exercício corrente. No 1T13 foi realizada a maior reversão

prevista nesta linha (R$18,4 milhões), o que explica o saldo positivo apresentado na variação das provisões

técnicas naquele período.

c. Resultado com sorteios: esta linha é composta pela variação da provisão para sorteios e pelas despesas com

títulos sorteados. No 1T14, o resultado com sorteios atingiu R$46,5 milhões, valor 26,4% superior ao observado

no 1T13 e 37,2% inferior quando comparado com o 4T13. As despesas com títulos sorteados são normalmente

mais altas nos trimestres ímpares, devido aos grandes sorteios que ocorrem nos meses de março e setembro.

No entanto, parte das despesas com grandes sorteios têm como contrapartida reversão de provisões

constituídas nos demais períodos do exercício. No mês de março de 2014, a Brasilcap reverteu R$15,4 milhões

em provisões para sorteios, o que compensou parte do crescimento das despesas e explica a queda no

resultado com sorteios na comparação com o trimestre imediatamente anterior.

d. Comissionamento: no 1T14, o índice de comissionamento atingiu 47,1%, aumento de 0,6 p.p. em relação ao

4T13. As variações nesta linha decorrem principalmente de alterações no mix de vendas, com maior

concentração em títulos de pagamento mensal, que possuem um custo de comissionamento mais elevado.


No 1T14, o resultado financeiro atingiu R$66,3 milhões, ante um resultado negativo de R$9,3 milhões no 1T13. Na

comparação com o trimestre imediatamente anterior, o aumento desta linha foi de 39,7%. A evolução do resultado

financeiro, em ambas as bases de comparação, é resultante do aumento do retorno das aplicações financeiras, em

função de uma maior taxa média SELIC e de um menor impacto negativo de marcação a mercado de títulos pré-

fixados e vinculados a inflação, em decorrência de um menor grau de abertura da curva de juros futuros no 1T14.

Adicionalmente, com o objetivo de mitigar o impacto de marcação a mercado gerado pela volatilidade da curva de

juros futuros, a Brasilcap vem aumentando a participação relativa da carteira de títulos classificados na categoria

“mantidos até o vencimento” e deu continuidade à estratégia de hedge por meio de instrumentos derivativos.

R $ mil 1T 13 4T 13 1T 14 s/ 1T 13 s/ 4T 13

M arcação a M ercado (48.854) (19.807) (4.743) (90,3) (76,1)

Derivativos 8.719 7.340 3.268 (62,5) (55,5)

R esultado Lí quido (40.135) (12.467) (1.475) (96,3) (88,2)


Tabela 57 – Capitalização | Resultados com Títulos e Valores Mobiliários


Figura 29 – Capitalização | Classificação da carteira de títulos e valores mobiliários

1T13

Mantidos até o

vencimento30,9%

Para negociação

69,1%

4T13

Mantidos até o

vencimento43,0%

Para negociação

57,0%

1T14

Mantidos até o

vencimento44,4%

Para negociação

55,6%

Figura 30 – Capitalização | Rentabilidade em % do CDI

98,8%

96,9%

91,8%

99,9%

104,8%

1T13 2T13 3T13 4T13 1T14

Desempenho bruto das aplicações financeiras. Valores observados não estão deduzidos da taxa de administração.



Tabela 58 – Capitalização | Balanço Patrimonial


A tivo 7.555.926 10.400.400 10.680.922 41,4 2,7

Disponível 4.382 191 302 (93,1) 58,1

Aplicações 6.977.451 9.779.241 10.012.532 43,5 2,4

Títulos e créditos a receber 547.869 596.379 640.280 16,9 7,4

Despesas antecipadas 7.904 2.570 8.839 11,8 243,9

Investimentos 1.287 1.272 1.267 (1,6) (0,4)

Imobilizado 8.374 8.187 8.235 (1,7) 0,6

Intangível 8.659 8.625 7.383 (14,7) (14,4)

Outros ativos - 3.935 2.084 - (47,0)

P assivo 7.354.605 10.125.342 10.409.876 41,5 2,8

Contas a pagar 36.768 105.885 45.392 23,5 (57,1)

Débitos de operações com capitalização 2.330 2.385 2.707 16,2 13,5

Provisões técnicas capitalização 6.844.108 9.488.698 9.810.383 43,3 3,4

Outros passivos 471.399 528.374 551.394 17,0 4,4

P atrimô nio lí quido 201.321 275.058 271.046 34,6 (1,5)

Var. %Saldo s

Figura 31 – Capitalização | Composição da carteira de títulos e valores mobiliários

1T13 4T13 1T14

Títulos públicos

70,7%

CDBs, DPGEs, e

outros9,9%

Debêntures e notas

promissórias12,8%

Fundo de ações

0,7%Op.

compromis-

sadas + caixa5,9%

Títulos públicos

77,8%

CDBs, DPGEs, e

outros5,6%

Debêntures e notas

promissórias8,6%

Fundo de ações

0,7%Op. compromis-

sadas + caixa7,3%

Títulos públicos

76,0%

CDBs, DPGEs, e

outros5,3%

Debêntures e notas

promissórias7,6%

Fundo de ações

0,7%Op.

compromis-

sadas + caixa10,4%



Tabela 59 – Capitalização | Índices de solvência¹


P atrimô nio lí quido ajustado (a) 179.528 291.837 249.266 38,8 (14,6)

C apital M í nimo R equerido (b) 201.292 216.676 216.173 7,4 (0,2)


Capital Adicional de Risco de Crédito 163.302 165.564 164.588 0,8 (0,6)


Benefício da correlação entre riscos (18.147) (19.810) (19.796) 9,1 (0,1)

Suficiência de C apital (a) - (b) (21.764) 75.162 33.093 - (56,0)


Saldo s Var. %


O conceito de solvência está presente na Resolução CNSP 302/13 e corresponde ao percentual do capital que excede

ao exigido por aquele normativo. Em março de 2014, a Brasilcap apresentou nível de solvência 15,3% acima do

previsto na nova exigência regulatória.


Tabela 60 – Capitalização | Informações Gerenciais

1T 13 4T 13 1T 14

Quantidade de Títulos(Exceto Incentivo) – mil 4.693 5.894 6.062

Quantidade de Títulos Premiados (Exceto Incentivo) 3.230 4.278 4.629

M ontante de Prêmios Distribuídos - R$ mil 42.557 33.781 51.342

Participação de M ercado – arrecadação - % 24,6 30,7 ND

Participação de M ercado – reservas - % 29,4 34,4 ND

Ranking - arrecadação 1º 1º ND

Ranking - reservas 1º 1º ND

Fonte: SUSEP e dados gerenciais da companhia.

Dados de mercado: Posição no 4T13 considera apenas os meses de outubro e novembro, última data base disponibilizada pela SUSEP.

Posição no 1T14 – ND - não disponibilizada pela SUSEP até a data desta divulgação.

Resseguro


1 0 . R E S S E G U R O

§ V I S Ã O G E R A L

O setor de resseguros no Brasil vem crescendo substancialmente, desde a abertura de mercado ocorrida em abril de

2008. Atualmente, mais de 100 resseguradoras atuam no país, sendo 14 locais, 32 admitidas (sediadas no exterior,

com escritório de representação no Brasil) e 67 eventuais (sediadas no exterior, sem escritório de representação no

País, mas com cadastro na Susep para realização de operações). Com a sanção da Lei Complementar nº 126/2007, o

monopólio estatal deixou de existir, continuando a vigorar apenas uma reserva de mercado de 40% aos

resseguradores sediados no Brasil. Tal reserva passou a valer de fato em março de 2011.

Em alguns casos, por força de contrato ou regulação, o resseguro se torna obrigatório, e de acordo com dados da

SUSEP, os principais riscos cobertos, atualmente, são os patrimoniais, financeiros, rurais e de transportes. O

mercado brasileiro de resseguros movimentou no ano passado, aproximadamente, R$6,7 bilhões e a perspectiva

para o ano de 2014 é de um mercado soft (com taxas em queda) e extremamente competitivo.

A BB Seguridade atua no setor de resseguros por meio do IRB-Brasil Resseguros S.A. (“IRB”). Fundado em 1939, o

IRB detinha o monopólio em seu mercado de atuação até o ano de 2007.

Em 2013, a BB Seguridade, por meio de sua subsidiária BB Seguros Participações, adquiriu participação no capital do

IRB, marcando sua entrada no mercado brasileiro de resseguros. Na oportunidade, o IRB passou por um processo de

desestatização e aumento de capital. Ao final desse processo, a BB Seguros passou a deter 20,51% do capital total, e

a compor o bloco de controle do IRB, juntamente com o Tesouro Nacional, Bradesco Auto Re, Itaú Seguros, Itaú Vida

e Previdência, e o Fundo de Investimentos em Participações Caixa Barcelona.

Nesta seção, a BB Seguridade apresenta a demonstração de resultados, balanço patrimonial e índices de

desempenho sobre seus negócios no segmento de resseguros. Cabe destacar que, assim como nos demais

segmentos apresentados neste relatório, as informações financeiras estão influenciadas por contabilizações da

sociedade investidora, atribuídas ao segmento de resseguros, como, por exemplo, movimentação de ágio. Por essa

razão, as demonstrações não são necessariamente conciliáveis com aquelas publicadas pelo IRB-Brasil Resseguros

S.A.

Por final, as séries históricas anteriores à aquisição de participação no IRB são apresentadas exclusivamente para fins

de comparabilidade. Neste relatório, para apuração do primeiro trimestre de 2014, foram consideradas as

demonstrações contábeis do segmento referentes a janeiro e fevereiro.


§ D E M O N S T R A Ç Ã O D O R E S U L T A D O

Tabela 61 - Resseguros | Demonstração de Resultados

No 1T14 foram consideradas as demonstrações contábeis do IRB referentes a janeiro e fevereiro.

R $ mil 1T 13 4T 13 1T 14

P rêmio s emit ido s 600.305 735.520 258.503

Variação das provisões técnicas de prêmios (589) (36.044) 83.400

P rêmio s ganho s 599.716 699.476 341.903

Sinistros ocorridos (532.652) (371.390) (337.874)

Custos de aquisição (21.954) (17.523) (9.417)

Outras receitas e despesas operacionais (7.853) (69.087) (54.107)

Despesas administrativas (55.666) 20.715 (42.687)

Despesas com tributos (14.098) (14.039) (14.466)

R esultado de resseguro 18.663 (130.832) 109.593

R esultado f inanceiro 26.811 104.220 44.995

Receitas financeiras 78.291 206.588 604.672

Despesas financeiras (51.480) (102.367) (559.677)

Resultado patrimonial 8.680 (13.574) 14.010

R esultado o peracio nal 21.649 207.966 51.950

Ganhos ou perdas com ativos não correntes 2 8 -

R esultado antes do s impo sto s e part ic ipaçõ es 21.650 207.974 51.950

Impostos (42.462) (46.416) (10.146)

Participações sobre o resultado - (16.814) -

Lucro Lí quido A justado (20.811) 144.744 41.804

Evento s extao rdinário s - 133.804 -

PIS/COFINS - Efeito em Despesas com Tributos - 121.384 -

PIS/COFINS - Impacto em IR e CSLL - (48.554) -

REC. JUROS PIS/COFINS - Desp. Financeira - 101.623 -

REC. JUROS PIS/COFINS - Impacto em IR e CSLL - (40.649) -

Lucro lí quido (20.811) 278.548 41.804

F luxo T rimestral


§ Í N D I C E D E D E S E M P E N H O

Tabela 62 – Resseguros | Índices de desempenho

No 1T14 foram consideradas as demonstrações contábeis do IRB referentes a janeiro e fevereiro.

% 1T 13 4T 13 1T 14 s/ 1T 13 s/ 4T 13



Índice de comissionamento 3,7 2,5 2,8 (0,9) 0,2

M argem técnica 10,6 25,7 30,5 19,8 4,8

Índice de despesas gerais e administrativas 12,9 8,9 32,5 19,6 23,6

Índice combinado 102,3 83,2 102,1 (0,2) 18,8

Índice combinado ampliado 97,9 72,4 90,2 (7,7) 17,8

M argem líquida (3,5) 20,7 12,2 15,7 (8,5)

ROAE (3,3) 23,5 9,6 12,9 (13,9)



§ B A L A N Ç O P A T R I M O N I A L

Tabela 63 – Resseguros | Balanço Patrimonial

R $ mil M ar/ 13 D ez/ 13 F ev/ 14

A tivo 11.554.275 12.236.644 12.004.342

Caixa e equivalentes de caixa 23.060 55.018 212.395

Aplicações 4.905.355 5.168.274 4.908.065

Créditos das operações com seguros e resseguros 2.542.941 2.251.692 2.012.659

Ativos de resseguro e retrocessão - provisões técnicas 3.060.377 3.410.252 3.512.745

Títulos e créditos a receber 719.798 952.269 1.029.401

Despesas antecipadas 53 973 407

Investimentos 236.739 199.339 157.510

Imobilizado 33.032 32.109 31.139

Intangível 32.920 166.718 140.021

P assivo 9.056.612 9.519.238 9.289.594

Depósitos de terceiros 90.117 29.087 27.608

Provisões técnicas - Seguros 6.544.607 7.279.394 7.301.449

Contas a pagar 575.406 577.836 541.026

Débitos das operações com seguros e resseguros 1.500.635 1.229.859 1.036.375

Outros passivos 345.847 403.062 383.136

P atrimô nio lí quido 2.497.663 2.717.406 2.714.749

Saldo s

Corretagem


1 1 . C O R R E T A G E M


O principal papel do corretor de seguros (pessoa física ou jurídica) é a intermediação dos negócios de seguros entre

as seguradoras e seus clientes. A intermediação de seguros no Brasil não é obrigatória por lei, mas é imposta a

obrigatoriedade do pagamento de corretagem em todos os contratos de seguros, independente da intercessão do

corretor. No caso de não haver a interferência de um corretor, a importância paga a título de comissão de

corretagem deve ser recolhida ao Fundo de Desenvolvimento Educacional do Seguro, administrado pela Escola

Nacional de Seguros - Funenseg.

Segundo estudo socioeconômico das empresas corretoras de seguros – ESECS-PJ – publicado em agosto de 2013 pela

Federação Nacional dos Corretores de Seguros Privados e de Resseguros, de Capitalização, de Previdência Privada,

das Empresas Corretoras de Seguros e de Resseguros – Fenacor, existem no Brasil mais de 80 mil corretores, entre

pessoas físicas e jurídicas.

No Brasil, existem basicamente três modalidades de corretor em agências bancárias: (i) corretores próprios

(funcionários do banco), (ii) corretores terceirizados, com uma mesa do corretor dentro da agência, e (iii) corretores

terceirizados exclusivos.

A BB Seguridade distribui seus produtos principalmente por meio da sua própria corretora, a BB Corretora, a qual

possui contrato de exclusividade com o Banco do Brasil para exploração do canal bancário.

O negócio de corretagem no canal bancário é um modelo de baixa complexidade, sem riscos de subscrição e

necessidades muito baixas de capital. Esses fatores se somam à alta capilaridade da rede de distribuição e

reconhecimento da marca do Banco do Brasil.

Desde fevereiro de 2013, a relação entre Banco do Brasil, BB Corretora e as demais coligadas da BB Seguridade

passou a ser regulada por novos acordos que ajustaram a corretagem paga pelas empresas operacionais (SH1, SH2,

Brasilprev e Brasilcap) e revogaram o ressarcimento que a BB Corretora fazia ao Banco do Brasil pelo

compartilhamento da base de clientes.

Para efeitos de comparação e uma melhor avaliação dos resultados futuros da companhia, a Demonstração de

Resultados foi ajustada refletindo os efeitos das revisões contratuais sobre o resultado do primeiro trimestre de

2013.



Tabela 64 – Corretagem | Demonstração de Resultados


A BB Corretora reportou lucro líquido ajustado de R$256,4 milhões no 1T14, aumento de 32,5% em relação ao 1T13,

desempenho justificado pelo crescimento das receitas de corretagem e pela evolução do resultado financeiro. Na

comparação com o 4T13, a BB Corretora apresentou uma redução de 4,9% no lucro líquido ajustado, em linha com o

comportamento sazonal característico das vendas no canal bancario, que apresenta maior concentração no segundo

e quarto trimestres de cada exercício.

R E C E I T A S

No 1T14, as receitas de corretagem alcançaram R$487,9 milhões, incremento de 25,9% em relação ao mesmo

período de 2013. Destaque para o crescimento nas receitas oriundas dos segmentos de capitalização e de vida,

habitacional e rural que apresentaram evolução de 47,7% e 42,9%, respectivamente.

Na comparação com o 4T13, as receitas de corretagem registraram redução de 3,6%, desempenho explicado pelos

fatores mencionados acima.

R $ mil 1T 13 4T 13 1T 14 s/ 1T 13 s/ 4T 13

R eceitas de co rretagem 387.632 506.356 487.903 25,9 (3,6)


Despesa de Pessoal (2.490) (2.144) (1.973) (20,8) (8,0)

Outras despesas operacionais (39.876) (39.012) (37.928) (4,9) (2,8)

R esultado o peracio nal 284.217 388.622 371.694 30,8 (4,4)

R esultado f inanceiro 9.418 20.502 16.881 79,2 (17,7)


Despesas financeiras (3.682) (983) (7.026) 90,8 614,9

Lucro antes do s impo sto s 293.634 409.125 388.575 32,3 (5,0)

Impostos (100.066) (139.568) (132.136) 32,0 (5,3)


Evento s extrao rdinário s (18.238) 12.613 - - -

Reversão de despesas de remuneração BB - - - - -

Ajuste de nova corretagem (29.923) - - - -

Despesas tributárias s/ nova corretagem 2.289 - - - -

Impostos sobre eventos extraordinários 9.395 - - - -

Refis - Impacto nas Receitas Operacionais - 74.051 - - -

Refis - Impacto nas Despesas Financeiras - (67.852) - - -

Refis - Impacto na linha de impostos - 6.415 - - -

Lucro lí quido 175.329 282.170 256.439 46,3 (9,1)



A tabela a seguir detalha o volume de receitas de corretagem gerado por cada coligada da BB Seguridade.

Tabela 65 – Corretagem | Composição da receita

O segmento de vida, habitacional e rural, respondeu por 55,7% das receitas de corretagem observadas no 1T14, e se

manteve como a principal fonte de receitas da BB Corretora. No período, destaca-se o incremento das receitas

provenientes do segmento de capitalização, que apresentou o maior crescimento percentual na comparação com o

1T13.

Figura 32 – Corretagem | Composição da receita

1T13 4T13 1T14

SH149,1%

SH218,1%

Brasilprev19,7%

Brasilcap11,8%

Outras Receitas

1,3%

SH150,1%

SH215,8%

Brasilprev16,6%

Brasilcap17,2%

Outras Receitas

0,3%

SH155,7%

SH216,6%

Brasilprev13,5%

Brasilcap13,8%

Outras Receitas

0,3%

D E S P E S A S G E R A I S E A D M I N I S T R A T I V A S

As despesas gerais e administrativas totalizaram R$116,2 milhões no 1T14, registrando aumento de 12,4% sobre o

mesmo período do ano anterior e redução de 1,3% em relação ao 4T13.

As despesas administrativas apresentaram incremento de 25,0% na comparação com o 1T13, em função de maiores

despesas variáveis relativas ao ressarcimento de custos ao Banco do Brasil, em linha com o aumento nas receitas de

corretagem.

As outras despesas operacionais apresentaram redução de 4,9% em relação ao 1T13, explicado principalmente por

menores despesas com devolução de comissões à Brasilprev por planos de previdência cancelados. Na comparação

com o 4T13 houve uma redução de 2,8%, em função basicamente de menores despesas com tributos incidentes

sobre o faturamento, em linha com a redução sazonal das receitas.

R $ mil 1T 13 4T 13 1T 14 s/ 1T 13 s/ 4T 13

SH1 190.136 253.674 271.643 42,9 7,1

SH2 70.177 80.084 81.220 15,7 1,4

Brasilprev 76.488 84.302 66.089 (13,6) (21,6)

Brasilcap 45.706 86.981 67.488 47,7 (22,4)

Outras Receitas 5.125 1.316 1.463 (71,5) 11,2

T o tal 387.632 506.356 487.903 25,9 (3,6)




O resultado financeiro da BB Corretora alcançou R$16,9 milhões no 1T14, registrando crescimento de 79,2% em

relação ao 1T13. As receitas financeiras apresentaram evolução de 82,5% no período, acompanhando o aumento do

saldo médio das aplicações e o crescimento da taxa média SELIC.

Na comparação com o 4T13 as despesas financeiras cresceram em ritmo superior ao observado pelas receitas, em

virtude da contabilização de R$7,0 milhões referentes à atualização monetária de dividendos a pagar que contribuiu

para a redução de 17,7% do resultado financeiro no comparativo.

Í N D I C E S D E D E S E M P E N H O

Os indicadores de desempenho da BB Corretora registraram evolução no 1T14 em relação ao 1T13. A margem

operacional alcançou 76,2%, crescimento de 2,9 p.p. A margem líquida apresentou desempenho semelhante,

atingindo o índice de 52,6%, evolução de 2,6 p.p. No comparativo com o 4T13 a companhia registrou redução na

margem operacional e na margem líquida de 0,6 p.p. e 0,7 p.p. respectivamente.

Tabela 66 – Corretagem | Índices de desempenho

% 1T 13 4T 13 1T 14 s/ 1T 13 s/ 4T 13

Indicado res ajustado s

M argem operacional 73,3 76,7 76,2 2,9 (0,6)

M argem líquida 49,9 53,2 52,6 2,6 (0,7)




Tabela 67 – Corretagem | Balanço Patrimonial


A tivo 1.042.277 1.745.887 1.517.447 45,6 (13,1)

Caixa e equivalentes de caixa 543.095 1.020.061 792.603 45,9 (22,3)

Títulos e valores mobiliários 373 3.048 3.121 736,7 2,4

Ativos fiscais 20.166 76.618 88.248 337,6 15,2

Comissões a receber 297.185 509.216 493.542 66,1 (3,1)

Outros ativos 181.458 136.944 139.933 (22,9) 2,2

P assivo 833.539 1.712.487 1.227.603 47,3 (28,3)

Dividendos a pagar - 499.986 - - -

Provisões 7.215 7.884 10.192 41,3 29,3

Passivos fiscais 144.009 147.232 145.743 1,2 (1,0)

Comissões a apropriar 627.402 1.022.104 1.039.289 65,6 1,7

Outros passivos 54.913 35.281 32.379 (41,0) (8,2)

P atrimô nio lí quido 208.738 33.400 289.844 38,9 767,8

Var. %Saldo s

A T I V O

O saldo dos ativos alcançou R$1,5 bilhão ao final de março de 2014, evolução de 45,6% em 12 meses, sustentada pelas linhas “Caixa e equivalentes de caixa” e “Comissões a receber”. Ao final de março de 2014, o saldo de comissões a receber totalizou R$493,5 milhões, registrando crescimento de 66,1% em um ano, e redução de 3,1% no trimestre.

No comparativo com dezembro de 2013, o saldo de ativos apresentou redução de 13,1%, principalmente em função do comportamento da linha “Caixa e Equivalentes de Caixa”, por conta do pagamento de dividendos ocorrido neste

trimestre.

P A S S I V O

Em março de 2014, o saldo dos passivos alcançou R$1,2 bilhão, evolução de 47,3% em um ano, com destaque para a

conta de comissões a apropriar, que registrou crescimento de 65,6% no mesmo período. O saldo é gerado a partir

do diferimento de parte das receitas de corretagem pelo regime de competência, principalmente em seguro de

automóveis, rural, vida e parte da carteira de prestamista.

No comparativo com dezembro, houve redução de 28,3% no trimestre, em razão da distribuição de dividendos

realizada no mês de fevereiro.

Glossário


1 2 . G L O S S Á R I O

§ I N D I C A D O R E S C O M U N S

ROAE Ajustado = Lucro Líquido Ajustado / Patrimônio Líquido Médio;

ROE Ajustado = Lucro Líquido Ajustado / Patrimônio Líquido do Período Anterior;

ROAA Ajustado = Lucro Líquido Ajustado / Ativo Médio;

ROA Ajustado = Lucro Líquido Ajustado / Ativo do Período Anterior;

Obs.: Todos os indicadores acima são anualizados.

§ S E G U R O S

Índice de Sinistralidade = Sinistros Ocorridos / Prêmios Ganhos;

Índice de Comissionamento = Custo de Aquisição / Prêmios Ganhos;

Margem Técnica = (Prêmios Ganhos + Receita com Emissão de Apólices + Sinistros Ocorridos + Custo de Aquisição +

Resultado com Resseguro) / Prêmios Ganhos;

Índice de Despesas Gerais e Administrativas = (Despesas Administrativas + Despesas com Tributos + Outras Receitas

e Despesas Operacionais) / Prêmios Ganhos;

Índice Combinado = (Receita com Emissão de Apólices + Sinistros Ocorridos + Custo de Aquisição + Resultado com

Resseguro + Despesas Administrativas + Despesas com Tributos + Outras Receitas e Despesas Operacionais) /

Prêmios Ganhos;

Índice Combinado Ampliado = (Receita com Emissão de Apólices + Sinistros Ocorridos + Custo de Aquisição +

Resultado com Resseguro + Despesas Administrativas + Despesas com Tributos + Outras Receitas e Despesas

Operacionais) / (Prêmios Ganhos + Resultado Financeiro).

G E R E N C I A L

Prêmio Ganho = Prêmios Emitidos – Prêmios Cedidos em Resseguros Brutos – Variações das Provisões Técnicas –

Variações das Despesas de Resseguro Provisões + Receita com Emissão de Apólices;

Sinistros Retidos = Sinistros Ocorridos – Indenização de Sinistros Recuperação – Despesas com Sinistros Recuperação

– Variação da Provisão de Sinistros IBNR – Salvados e Ressarcidos – Variação da Provisão de Sinistro IBNER PSL –

Variação de Despesas Relacionadas do IBNR;

Comissionamento = Custo de Aquisição – Devolução de Comissões;

Despesas Gerais e Administrativas = Despesas Administrativas + Despesas com Tributos + Outras Receitas e

Despesas Operacionais;


§ P R E V I D Ê N C I A

Índice de Comissionamento = Custo de Aquisição / Rendas e Contribuições de Prêmios

§ C A P I T A L I Z A Ç Ã O

Índice de Sorteio = Resultado com Sorteios / Receita Líquida com Títulos de Capitalização;

Índice de Comissionamento = Despesas de Comercialização / Receita Líquida com Títulos de Capitalização;


e Despesas) / Receita Líquida com Títulos de Capitalização;

Margem de Capitalização = Resultado de Capitalização / Receita Líquida com Títulos de Capitalização;

Margem Líquida = Lucro Líquido Ajustado / Receita Líquida com Títulos de Capitalização.

§ R E S S E G U R O S

Índice de Sinistralidade = Sinistros Ocorridos / Prêmios Ganhos;

Índice de Comissionamento = Custos de Aquisição / Prêmios Ganhos;

Margem Técnica = (Sinistros Ocorridos + Custos de Aquisição + Resultado de Resseguro) / Prêmios Ganhos;


e Despesas Operacionais) / Prêmios Ganhos;

Índice Combinado = (Sinistros Ocorridos + Custo de Aquisição + Resultado de Resseguro + Despesas Administrativas

+ Despesas com Tributos + Outras Receitas e Despesas Operacionais) / Prêmios Ganhos;

Índice Combinado Ampliado = (Sinistros Ocorridos + Custo de Aquisição + Resultado de Resseguro + Despesas

Administrativas + Despesas com Tributos + Outras Receitas e Despesas Operacionais) / (Prêmios Ganhos + Resultado

Financeiro).

§ C O R R E T A G E M

Margem Operacional Ajustada = Resultado Operacional / Receitas de Corretagem;

Margem Líquida Ajustada = Lucro Líquido Ajustado / Receitas de Corretagem.


Diretor-Presidente

Marcelo Augusto Dutra Labuto

Diretor Administrativo-Financeiro e Relações com Investidores

Werner Romera Suffert

Gerente Executivo de Finanças

Pedro Bramont

Gerentes de Divisão

Daniel Henrique de Sousa Diniz

Rafael Augusto Sperendio

Assessores

Eliezer Moises Sherique

Felipe Monteiro Peres

Lucas Leão da Silva

Lucas Leonardo Domingos Teixeira

Marcelo Oliveira Alexandre

Sérgio Adriano da Silva

Simone de Paiva Caltabiano

Suzi Hayashi

Washington Martins Muniz

BB Seguridade Participações S.A.

Demonstrações Contábeis 1º trimestre 2014

ÍNDICE

Comentários ao Desempenho 1

Demonstrações Contábeis 3

Demonstração do Resultado ................................................................................................................ 3 Balanço Patrimonial .............................................................................................................................. 4 Demonstração dos Fluxos de Caixa .................................................................................................... 5 Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido ........................................................................ 6 Demonstração do Valor Adicionado .................................................................................................... 7

Notas Explicativas 8

Nota 1 – Contexto Operacional............................................................................................................. 8 Nota 2 – Aquisições, Vendas e Reestruturações Societárias ........................................................... 8 Nota 3 – Apresentação das Demonstrações Contábeis .................................................................. 16 Nota 4 – Principais Práticas Contábeis ............................................................................................. 17 Nota 5 – Principais Julgamentos e Estimativas Contábeis ............................................................. 26 Nota 6 – Gerenciamento de Riscos .................................................................................................... 27 Nota 7 – Informações por Segmento ................................................................................................. 75 Nota 8 – Caixa e Equivalentes de Caixa ............................................................................................ 79 Nota 9 – Instrumentos Financeiros .................................................................................................... 79 Nota 10 – Investimentos em Participações Societárias ................................................................... 80 Nota 11 – Dividendos a Receber ...................................................................................................... 117 Nota 12 – Impostos ............................................................................................................................ 117 Nota 13 – Outros Ativos .................................................................................................................... 119 Nota 14 – Dividendos a Pagar........................................................................................................... 120 Nota 15 – Provisões e Passivos Contingentes ............................................................................... 120 Nota 16 – Comissões a Apropriar .................................................................................................... 121 Nota 17 – Outros Passivos ................................................................................................................ 121 Nota 18 – Patrimônio Líquido ........................................................................................................... 122 Nota 19 – Receitas de Juros de Instrumentos Financeiros ........................................................... 123 Nota 20 – Despesas com Pessoal .................................................................................................... 123 Nota 21 – Despesas Administrativas ............................................................................................... 124 Nota 22 – Outras Receitas/(Despesas) ........................................................................................... 124 Nota 23 – Receitas com Comissões ............................................................................................... 124 Nota 24 – Ativos e Passivos Correntes e não Correntes .............................................................. 125 Nota 25 – Partes Relacionadas ........................................................................................................ 126 Nota 26 – Outras Informações ......................................................................................................... 127

Membros dos Órgãos da Administração 129

Comentário sobre o Comportamento das Projeções 130

Relatório sobre a Revisão das Informações Trimestrais 132

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ITR – Comentário do Desempenho

Senhores Acionistas,

A BB Seguridade Participações S.A. (BB Seguridade) apresentou lucro líquido contábil de R$648,7 milhões no primeiro trimestre de 2014, o que corresponde a um retorno sobre o patrimônio líquido médio anualizado de 46,7% e lucro por ação de R$0,32. Em 31.03.2014, as ações da Companhia alcançaram a cotação de R$25,11, e o valor de mercado alcançou R$50,2 bilhões. No trimestre, as ações registraram valorização de 5,0%, enquanto o Índice Bovespa recuou 2,1%, ambos ajustados pela distribuição de proventos.

Em 06.01.2014, as BBSE3 passaram a compor o Índice Ibovespa, com participação de 1,559% na carteira teórica. Em 31.03.2014, a BB Seguridade lançou seu programa de ADR Nível I no mercado norte americano. Os recibos depositários são negociados sob o ticker BBSEY.

Apresentação da Companhia e seus segmentos de atuação

A BB Seguridade atua no mercado de seguridade por meio de suas coligadas BB Mapfre SH1 (seguros de vida, habitacional e rural), Mapfre BB SH2 (seguros patrimoniais), IRB Brasil RE (resseguros), Brasilprev (previdência complementar aberta) e Brasilcap (capitalização).

A Companhia também atua na distribuição de produtos de seguridade por meio da BB Corretora de Seguros, que possui acesso exclusivo à rede de agências do Banco do Brasil S.A., principal canal de distribuição dos produtos das companhias coligadas à BB Seguridade.

Em sua estrutura societária, a BB Seguridade possui ainda duas subsidiárias integrais: a BB Seguros Participações e a BB Cor Participações. A BB Seguros centraliza as participações nas coligadas de seguros, resseguros, previdência e capitalização. A BB Cor detém a totalidade do capital da BB Corretora.

Resultado

No primeiro trimestre de 2014, as receitas de investimento provenientes das coligadas totalizaram R$397,5 milhões, registrando aumento de 35,5% sobre o mesmo trimestre do ano anterior. As receitas proporcionadas por cada coligada estão evidenciadas na tabela abaixo:

A BB Corretora de Seguros proporcionou R$487,9 milhões em receitas de corretagem, registrando crescimento de 25,9% sobre o primeiro trimestre de 2013.�

Impulsionado pelas receitas de investimento e de corretagem, o resultado da BB Seguridade Participações alcançou R$648,7 milhões no trimestre, registrando expansão de 37,5% sobre igual período do ano anterior.

R $ mil 1T 13 4T 13 1T 14 s/ 1T 13 s/ 4T 13

R eceita de investimento s em participaçõ es so cietárias 293.386 622.743 397.487 35,5 (36 ,2)

Seguros - vida, habitacional e rural 133.137 294.412 172.536 29,6 (41,4)

Seguros - patrimônio 12.293 122.913 43.107 250,7 (64,9)

Previdência 95.737 124.898 131.345 37,2 5,2

Capitalização 52.219 34.547 41.925 (19,7) 21,4

Resseguro - 45.973 8.574 - (81,3)


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Novos Negócios

Em 2013, foi assinado um acordo entre a BB Seguros, a BB Corretora, o Banco do Brasil e a Odontoprev, com o objetivo de criar uma nova sociedade anônima, a Brasildental Operadora de Planos Odontológicos S.A.. A nova empresa irá atuar no segmento de planos odontológicos, sendo a BB Seguros detentora de 74,99% do seu capital social total e 49,99% do capital votante. A Brasildental foi constituída em 12.03.2014, e aguarda obtenção do registro junto ao Conselho Regional de Odontologia (CRO) e autorização para operar no mercado de planos privados de assistência odontológica junto à Agência Nacional de Saúde Complementar (ANS).

Para mais informações sobre a atuação da BB Seguridade, favor consultar www.bancodobrasilseguridade.com.br

BB SEGURIDADE PARTICIPAÇÕES S.A.

DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO

R$ mil (exceto lucro por ação)

1º Trim/2014 1º Trim/2013 1º Trim/2014 1º Trim/2013

Receitas operacionais 654.345 471.827 885.390 651.095 Receitas de comissões [23] -- -- 487.903 357.709

Receitas de investimentos em participações societárias [10] 654.345 471.827 397.487 293.386

Outras receitas e despesas (5.622) 208 (103.660) (86.667) Receitas de juros de instrumentos financeiros [19] 5.328 208 37.008 25.721

Despesas com pessoal [20] (5.946) -- (8.363) (3.864)

Despesas administrativas [21] (2.017) -- (78.633) (61.637)

Outras receitas/(despesas) [22] (2.987) -- (53.672) (46.887)

Resultado antes do Imposto de Renda e Contribuição Social 648.723 472.035 781.730 564.428

Imposto de Renda e Contribuição Social [12] -- (65) (133.007) (92.458)

Lucro líquido do período 648.723 471.970 648.723 471.970

Número de ações 2.000.000.000 2.000.000.000 2.000.000.000 2.000.000.000

Lucro por ação (R$) 0,32436 0,23599 0,32436 0,23599

Demonstração do Resultado Abrangente


Lucro líquido do período 648.723 471.970 648.723 471.970 Resultado abrangente do período (2.125) 4.440 (2.125) 4.440

Imposto de Renda e Contribuição Social sobre o resultado abrangente 850 (1.776) 850 (1.776)

Resultado abrangente do período líquido de impostos 647.448 474.634 647.448 474.634

As notas explicativas são parte integrante das demonstrações contábeis.

Nota

NotaControlador Consolidado

ConsolidadoControlador

3


BALANÇO PATRIMONIAL

R$ mil

31.03.2014 31.12.2013 31.03.2014 31.12.2013

Ativo

Ativo CirculanteCaixa e equivalentes de caixa [8] 92.474 186.615 1.153.774 1.785.284

Ativos financeiros ao valor justo por meio do resultado [9] -- -- 3.035 2.966

Ativos financeiros disponíveis para venda [9] -- -- 86 80

Dividendos a receber [11] -- 1.077.382 2.054 35.356

Ativos por impostos correntes [12] 6.734 1.439 104.422 88.120

Outros ativos [13] 217 -- 633.778 646.245

Ativo Não CirculanteInvestimentos em participações societárias [10] 6.677.099 6.024.029 6.378.685 6.221.050

Ativos por impostos diferidos [12] -- -- 7.159 6.377

Total do Ativo 6.776.524 7.289.465 8.282.993 8.785.478

31.03.2014 31.12.2013 31.03.2014 31.12.2013

Passivo

Passivo CirculanteDividendos a pagar [14] -- 344.719 -- 344.719

Provisões trabalhistas, fiscais e cíveis [15] -- -- 11.234 8.637

Passivos por impostos correntes [12] -- -- 146.268 152.910

Comissões a apropriar [16] -- -- 518.934 526.085

Outros passivos [17] 4.239 3.473 39.493 42.009

Passivo Não CirculantePassivos por impostos diferidos [12] -- -- 274.326 273.977

Comissões a apropriar [16] -- -- 520.453 495.868

Total do Passivo 4.239 348.192 1.510.708 1.844.205

Patrimônio Líquido [18]

Capital social 5.646.768 5.646.768 5.646.768 5.646.768

Reserva de lucros 494.750 1.311.186 494.750 1.311.186

Outros resultados abrangentes acumulados (17.956) (16.681) (17.956) (16.681)

Lucros acumulados 648.723 -- 648.723 --

Total do Patrimônio Líquido 6.772.285 6.941.273 6.772.285 6.941.273

Total do Passivo e Patrimônio Líquido 6.776.524 7.289.465 8.282.993 8.785.478


Nota

NotaConsolidadoControlador

Controlador Consolidado

4


DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS DE CAIXA

R$ mil


Fluxos de caixa proveniente das operações

Lucro antes do Imposto de Renda e Contribuição Social 648.723 472.035 781.730 564.428

Ajustes ao lucro antes do Imposto de Renda e Contribuição Social

Resultado de participações em coligadas e controladas (654.345) (471.827) (397.487) (293.386)

Outras receitas/(despesas) 2.987 -- 24.673 --

Lucro ajustado antes do Imposto de Renda e Contribuição Social (2.635) 208 408.916 271.042

Variações patrimoniais

Variação líquida em ativos financeiros a valor justo por meio do resultado -- -- (69) 7

Variação líquida em ativos financeiros disponíveis para venda -- -- (6) 16

Imposto de renda e contribuição social pagos (655) -- (655) (53.059)

Variação líquida em impostos correntes (5.295) (11) (22.944) --

Variação líquida em impostos diferidos -- -- (433)

Variação líquida em passivos contingentes -- -- 2.597 --

Variação líquida em outros ativos e passivos 3.990 -- (112.143) (291.492)

Caixa gerado/(utilizado) pelas operações (4.595) 197 275.263 (73.486)

Fluxos de caixa proveniente das atividades de investimento

Dividendos recebidos 1.089.100 -- 271.873 114.628

Caixa gerado/(utilizado) pelas atividades de investimento 1.089.100 -- 271.873 114.628

Fluxos de caixa proveniente das atividades de financiamento

Integralização de capital social -- 13.500 -- 13.500

Dividendos pagos (1.178.646) -- (1.178.646) --

Caixa gerado/(utilizado) pelas atividades de financiamento (1.178.646) 13.500 (1.178.646) 13.500

Variação líquida de caixa e equivalentes de caixa (94.141) 13.697 (631.510) 54.642

Início do exercício 186.615 1.500 1.785.284 1.327.931

Fim do exercício 92.474 15.197 1.153.774 1.382.573

Aumento/(redução) de caixa e equivalentes de caixa (94.141) 13.697 (631.510) 54.642



5

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6


DEMONSTRAÇÃO DO VALOR ADICIONADO

R$ mil


Receitas -- -- 487.903 357.709Receitas de comissões -- -- 487.903 357.709

Insumos Adquiridos de Terceiros (5.004) -- (132.305) (108.524)Despesas administrativas (2.017) -- (78.633) (61.637)Outras despesas (2.987) -- (53.672) (46.887)

Valor Adicionado Bruto (5.004) -- 355.598 249.185

Valor Adicionado Líquido Produzido pela Entidade (5.004) -- 355.598 249.185

Valor Adicionado Recebido em Transferência 659.673 472.035 434.495 319.107Resultado de participações em controladas/coligadas 654.345 471.827 397.487 293.386Receitas de juros de instrumentos financeiros 5.328 208 37.008 25.721

Valor Adicionado Total a Distribuir 654.669 472.035 790.093 568.292

Distribuição do Valor Adicionado 654.669 472.035 790.093 568.292Pessoal 5.946 -- 8.363 3.864Impostos, taxas e contribuições -- 65 133.007 92.458Remuneração de capital próprios 648.723 471.970 648.723 471.970


ConsolidadoControlador

7

Notas Explicativas às Demonstrações Contábeis

8

1 – CONTEXTO OPERACIONAL

A BB Seguridade Participações S.A. (denominada BB Seguridade ou Grupo) foi constituída como uma subsidiária do Banco do Brasil S.A. em 20 de dezembro de 2012. Tem a finalidade de participar em sociedades seguradoras, de capitalização, de entidades abertas de previdência complementar, de planos privados de assistência à saúde e de resseguradoras, bem como em outras sociedades cujo objeto social seja a corretagem e a viabilização de negócios envolvendo empresas de seguros dos ramos elementares, de vida, de saúde, de capitalização, de previdência e de administração de bens.

A BB Seguridade Participações S.A., inscrita sob o CNPJ 17.344.597/0001-94, é sediada no Setor Bancário Sul, Quadra 1, Bloco A, Lote 31, Edifício Sede I, 15º Andar, Sala 3, Brasília, Distrito Federal, Brasil.

As operações do Grupo são conduzidas por intermédio das subsidiárias integrais BB Cor Participações S.A. (BB Cor) e BB Seguros Participações S.A. (BB Seguros), as quais estão sob controle societário e administrativo comum.

2 – AQUISIÇÕES, VENDAS E REESTRUTURAÇÕES SOCIETÁRIAS

AUMENTO DE PARTICIPAÇÃO SOCIETÁRIA NA BRASILPREV SEGUROS E PREVIDÊNCIA S.A. (BRASILPREV)

Em outubro de 2009, com a finalidade de redefinir os termos da parceria já existente no segmento de previdência complementar aberta, a BB Seguros e a Principal Financial Group do Brasil Ltda. (PFG ou Principal), com a anuência do Banco do Brasil S.A., assinaram Memorando de Entendimentos para a comercialização de produtos de previdência complementar aberta pelo período adicional de 23 anos.

Em abril de 2010, a BB Seguros e a PFG renovaram sua parceria estratégica para atuação no desenvolvimento e comercialização de produtos de previdência privada aberta no Brasil. Dentre as condições firmadas pelos sócios, estava o aumento da participação da BB Seguros na Brasilprev para 74,995% do seu capital social, em contrapartida da exclusividade concedida à Brasilprev, pelo prazo de duração da parceria, para a comercialização de produtos de previdência privada aberta nos canais de distribuição do Banco do Brasil. O acordo de parceria define que o modelo de gestão da empresa continua compartilhado entre os sócios.

Na mesma ocasião, a Principal adquiriu a participação acionária de 4% do capital social total da Brasilprev detida pelo Serviço Brasileiro de Apoio às Micro e Pequenas Empresas (Sebrae).

Estrutura societária da Brasilprev:

Ações Ordinárias Ações Preferenciais Total

% Nº de ações % Nº de ações % Nº de ações

Principal 50,01 572.634 - - 25,005 572.634

BB Seguros 49,99 572.406 100,00 1.145.040 74,995 1.717.446

Total 100,00 1.145.040 100,00 1.145.040 100,00 2.290.080

Adicionalmente, em 19.12.2011, a MAPFRE Brasil Participações, a BB Seguros e Brasilprev celebraram contrato de alienação de ações da MAPFRE Nossa Caixa Vida e Previdência (MNCVP). Foi estabelecido no contrato a compra de 100% das ações da MNCVP pela Brasilprev, com 49% das ações detidas pela BB Seguros e 51% de ações detidas pela participação da MAPFRE. O acordo foi finalizado em 31.07.2012, e os valores finais resultaram no pagamento de R$ 81.809 mil e lucro antes de impostos no montante de R$ 69.926 mil.

Em 30.11.2013, a Brasilprev incorporou a Brasilprev Nosso Futuro Seguros e Previdência S.A. (Brasilprev Nosso Futuro), atual denominação social da MNCVP, recebendo todo seu acervo líquido pelo valor de R$ 23.020 mil. O capital social da Brasilprev não foi aumentado em decorrência da incorporação, pois o valor do acervo líquido da incorporada já estava representado no seu patrimônio líquido, tendo em vista ser a única acionista da Brasilprev Nosso Futuro.

ALIENAÇÃO DA BRASILSAÚDE

Em maio de 2010, a BB Seguros e a Sul América Seguro Saúde S.A. (SAS Saúde) assinaram Contrato de Compra e Venda para a aquisição pela SAS Saúde da totalidade das ações detidas pela BB Seguros (49,67% do capital social


9

total) na Brasilsaúde Companhia de Seguros. Em 08.07.2010, após aprovação pela Agência Nacional de Saúde Suplementar (ANS), a operação foi concluída pelo montante de R$ 29.158 mil.

Saldos patrimoniais e resultados:

R$ mil

Ativo 137.807

Passivo 93.270

Patrimônio Liquido 44.537

Resultado contábil até a data da alienação (2.247)

Patrimônio líquido ajustado da Brasilsaúde 44.537

Valor do investimento no Grupo (49,67%) 22.121

Valor recebido na venda 29.158

Resultado bruto na alienação 7.037

REORGANIZAÇÃO SOCIETÁRIA – BRASILVEÍCULOS

Em outubro de 2010, após a aprovação pela Superintendência de Seguros Privados (Susep), a controlada BB Aliança REV Participações S.A. (BB Aliança REV), subsidiária integral da BB Seguros, adquiriu, pelo montante de R$ 359.360 mil, a totalidade da participação societária detida pela Sul América Companhia Nacional de Seguros (Sul América) na Brasilveículos Companhia de Seguros (Brasilveículos), nos termos do Contrato de Compra e Venda firmado em maio de 2010 e respectivo aditivo.

Essa aquisição representou para o Grupo uma combinação de negócios realizada em etapas. De acordo com a IFRS 3, a adquirente deve remensurar a sua participação patrimonial detida anteriormente na adquirida ao seu valor justo na data de aquisição e reconhecer no resultado o respectivo ganho ou perda.

Esses procedimentos resultaram em um ganho de R$ 554.727 mil reconhecido em Outras receitas operacionais, conforme demonstrado a seguir:

R$ mil

Valor justo da participação detida 815.600

Valor contábil da participação detida (260.873)

Ganho sobre a participação detida 554.727

Impostos diferidos (188.607)

Ganho líquido 366.120

A aquisição resultou no ágio demonstrado a seguir:

R$ mil

Valor pago 359.360

Valor justo da participação detida 815.600

Total 1.174.960

Ativos líquidos identificados 400.109

Goodwill 774.851

Em novembro de 2010, a BB Seguros aumentou o capital social da BB Aliança REV no montante de R$ 260.186 mil. A forma de integralização ocorreu por meio da conferência à BB Aliança REV de 26.018.646 ações ordinárias e nominativas que representam 70% do capital social da Brasilveículos.


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Assim, a BB Aliança REV passou a deter a participação de 100% do capital social total da Brasilveículos, conforme demonstrado a seguir:

Posição Anterior à Negociação Posição Após a Negociação

Ações ON Ações PN Ações ON Ações PN

BB Seguros Participações S.A. 40% 100% - -

BB Aliança REV - - 100% 100%

Sul América 60% - - -

AUMENTO DE PARTICIPAÇÃO SOCIETÁRIA NA BRASILCAP CAPITALIZAÇÃO

Em janeiro de 2011, a BB Seguros firmou Contrato de Compra e Venda de Ações para aquisição da totalidade da participação acionária (16,67%) detida pela Sul América Capitalização S.A. (Sulacap) na Brasilcap. O negócio foi efetivado em julho de 2011 e a participação da BB Seguros passou de 49,99% para 66,66%, todavia ainda permaneceu o exercício compartilhado de controle.

Valores envolvidos no aumento de participação na Brasilcap:

R$ mil

Brasilcap

Preço pago pela aquisição das ações 145.224

Valor do patrimônio líquido correspondente a 16,67% 34.475

Valor do ágio gerado pela aquisição 110.749

PARCERIA COM A MAPFRE

Em maio de 2010, o Grupo comunicou que a BB Seguros e o Grupo Segurador MAPFRE (MAPFRE) celebraram Acordo de Parceria para a formação de aliança estratégica, nos segmentos de seguros de pessoas, ramos elementares e veículos, pelo prazo de 20 anos.

Com base nesse Acordo, desde junho de 2011 a BB Seguros e a MAPFRE passaram a atuar de forma integrada. Foram constituídas duas holdings com personalidades jurídicas de direito privado: BB MAPFRE SH1 Participações S.A. (SH1), cujo ramo de atuação agrega seguros de pessoas, imobiliário e agrícola, e a MAPFRE BB SH2 Participações S.A. (SH2), com foco em seguros de ramos elementares e veículos.

As sociedades apresentam a seguinte configuração societária:

BB MAPFRE SH1 Participações S.A. MAPFRE BB SH2 Participações S.A.

% do Capital Total

% ON % PN% do Capital

Total% ON % PN

BB Seguros 74,99 49,99 100,0 50,00 49,00 51,00

MAPFRE 25,01 50,01 - 50,00 51,00 49,00

A integralização de capital na SH1 pela BB Seguros e MAPFRE incluiu a transferência da totalidade das ações das seguradoras Companhia de Seguros Aliança do Brasil, MAPFRE Vera Cruz Vida e Previdência S.A. e Vida Seguradora S.A., bem como das holdings BB Aliança Participações S.A. e MAPFRE Participações Ltda. Na SH2, houve a versão dos controles nas seguradoras Aliança do Brasil Seguros S.A., Brasilveículos Companhia de Seguros, MAPFRE Vera Cruz Seguradora S.A. e MAPFRE Riscos Especiais Seguradora S.A., além da holding BB Aliança Rev Participações S.A. e da MAPFRE Assistência S.A.

Com a finalidade de equalizar a participação acionária pretendida nas duas holdings criadas em decorrência do acordo, a BB Seguros integralizou capital no valor de R$ 332.614 mil.

O processo de desconsolidação dos negócios contribuídos e o reconhecimento da nova participação a valor justo foram reconhecidos conforme normas contábeis vigentes, as quais estabelecem que ao aplicar as contribuições não


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monetárias em troca de uma participação patrimonial, um investidor pode reconhecer no resultado do exercício a parcela de um ganho ou perda limitado às participações patrimoniais atribuíveis aos outros investidores.

Esses procedimentos resultaram em um ganho de R$ 791.540 mil reconhecido em Outras receitas operacionais, conforme demonstrado a seguir:

R$ mil

BB MAPFRE SH1 MAPFRE BB SH2 Total

Valor justo dos ativos líquidos das holdings constituídas 6.285.569 1.697.740 7.983.309

Valor contábil dos ativos líquidos contribuídos (1.674.382) (1.665.919) (3.340.301)

Eliminação de ganhos não realizados (3.917.351) 65.883 (3.851.468)

Ganho na formação das holdings 693.836 97.704 791.540

Impostos (235.904) (33.219) (269.123)

Efeitos via equivalência patrimonial, líquido de impostos 62.301 (135.678) (73.377)

Ganho líquido na formação das holdings 520.233 (71.193) 449.040

VALOR JUSTO DOS ATIVOS E PASSIVOS DA SH1 E SH2

R$ mil

30.06.2011

BB MAPFRE SH1 MAPFRE BB SH2 Total

Caixa e equivalentes de caixa 1.334 20.562 21.896

Aplicações em operações compromissadas 19.387 1.912 21.299

Ativos financeiros 2.514.893 1.179.188 3.694.081

Ativos não correntes disponíveis para a venda - 44.706 44.706

Investimentos em participações societárias 698.797 861.934 1.560.731

Ativo imobilizado 4.482 59.192 63.674

Ativos intangíveis 486.767 1.091.228 1.577.995

Ativos por impostos correntes 7.301 12.942 20.243

Ativos por impostos diferidos 186.101 299.575 485.676

Outros ativos 670.372 2.191.614 2.861.986

Valor justo dos ativos 4.589.434 5.762.853 10.352.287

Provisões trabalhistas, fiscais e cíveis 18.318 270.158 288.476

Passivos por contratos de seguro 1.966.436 1.892.218 3.858.654

Passivo por impostos correntes 15.881 6.590 22.471

Passivo por impostos diferidos - 238 238

Outros passivos 384.366 378.276 762.642

Valor justo dos passivos 2.385.001 2.547.480 4.932.481

Valor justo dos ativos líquidos 2.204.433 3.215.373 5.419.806

Participação da BB Seguros – % 74,99% 50,00% --

Participação da BB Seguros 1.653.104 1.607.687 3.260.791

Valor justo da participação nas holdings (2.346.940) (1.705.391) (4.052.331)

Goodwill alocado 693.836 97.704 791.540


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ATIVOS INTANGÍVEIS IDENTIFICADOS NA TRANSAÇÃO

R$ mil

30.06.2011

Ativos intangíveis pré-aquisição 866.037

Canais de distribuição 517.241

Relacionados a carteiras de clientes 170.508

Marcas 24.209

Total 1.577.995

Os ativos intangíveis identificados vêm sendo amortizados em consonância com a vida útil definida no estudo de alocação do preço pago elaborado por empresa especializada e independente, a qual representa, em média, 20 anos. De 01.01 a 31.03.2014, os valores amortizados totalizaram R$ 4.438 mil.

Os efeitos da constituição dos ativos intangíveis identificados e suas respectivas amortizações estão contemplados de forma líquida no resultado de equivalência patrimonial das holdings SH1 e SH2.

ESTRUTURAÇÃO DO GRUPO BB SEGURIDADE E CRIAÇÃO DAS SUBSIDIÁRIAS BB SEGURIDADE PARTICIPAÇÕES S.A. E BB COR PARTICIPAÇÕES S.A.

Em dezembro de 2012, o Grupo constituiu as empresas BB Seguridade Participações S.A. (BB Seguridade) e BB Cor Participações S.A. (BB Cor).

Após a constituição, a BB Seguridade passou a deter as seguintes participações societárias:

a) 100% das ações de emissão da BB Cor;

b) 100% das ações de emissão da BB Seguros Participações S.A. (BB Seguros) que, por sua vez, detém participação nas seguintes sociedades:

(i) 74,9% do total das ações (sendo 49,9% ações ON) de emissão da BB MAPFRE SH1 Participações S.A., que atua no ramo de seguros de pessoas, habitacional e rural em parceria com o Grupo MAPFRE;

(ii) 50,0% do total das ações (sendo 49,0% ações ON) de emissão da MAPFRE BB SH2 Participações S.A., que atua no ramo de seguros patrimoniais também em parceria com o Grupo MAPFRE;

(iii) 74,9% do total das ações (sendo 49,9% ações ON) de emissão da Brasilprev Seguros e Previdência S.A., que atua no ramo de previdência em parceria com a Principal Financial Group;

(iv) 66,7% do total das ações (sendo 49,9% ações ON) de emissão da Brasilcap Capitalização S.A., que atua no ramo de capitalização em parceria com a Icatu Seguros S.A. e a Companhia de Seguros Aliança da Bahia; e

(v) 100% das ações de emissão da BB Capitalização S.A. (anteriormente denominada Nossa Caixa Capitalização S.A.), que atua no ramo de capitalização.

Os objetivos do Grupo com a constituição da BB Seguridade são:

(i) consolidar, sob uma única sociedade, todas as atividades do BB nos ramos de seguros, capitalização, previdência complementar aberta e atividades afins, incluindo quaisquer expansões futuras dessas atividades, no Brasil ou no exterior, orgânicas ou não;

(ii) proporcionar ganhos de escala nessas operações; e

(iii) obter redução de custos e despesas no segmento de seguridade.

A administração, apoiada por ferramentas de monitoramento que alinhem o comportamento dos executivos aos interesses dos acionistas e da sociedade em geral, será conduzida pelas melhores práticas de governança corporativa, de forma que a BB Seguridade possa ser listada no segmento especial do mercado de ações da BM&FBovespa S.A, denominado Novo Mercado.

Ainda em dezembro de 2012, a BB Cor passou a deter 100% de participação no capital da BB Corretora de Seguros e Administradora de Bens S.A. (BB Corretora).

O objetivo do Grupo é ampliar a participação de mercado da BB Corretora, que passará a comercializar, dentro e fora dos canais de distribuição do Banco do Brasil S.A., produtos de terceiros nos ramos em que o Grupo não possua acordos de exclusividade com empresas parceiras.


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A BB Cor deterá também participação acionária no capital social de outras sociedades que atuem no mercado como corretoras na comercialização de seguros, previdência aberta, capitalização e/ou planos de saúde e odontológicos de que o Grupo venha participar no futuro.

ABERTURA DE CAPITAL

Em 20.12.2012, o Banco do Brasil S.A. constituiu a empresa BB Seguridade Participações S.A. (BB Seguridade), com os objetivos de consolidar, sob uma única sociedade, todas as atividades do Banco nos ramos de seguros, capitalização, previdência complementar aberta e atividades afins; proporcionar ganhos de escala nessas operações; e obter redução de custos e despesas no segmento de seguridade.

Em 20.02.2013, por meio de Assembleia Geral Extraordinária, o Banco do Brasil S.A. decidiu pela realização de Oferta Pública de Ações (OPA) da BB Seguridade. A ata da assembleia foi arquivada na Junta Comercial do Distrito Federal (JCDF) em 14.03.2013, sob o nº 20130248401 e publicada no Diário Oficial da União e no “Jornal de Brasília” em 25.03.2013.

A Oferta teve início em 26.04.2013, em mercado de balcão não-organizado, em conformidade com a Instrução CVM 400. Simultaneamente, foram realizados esforços de colocação das ações no exterior, em conformidade com o Placement Facilitation Agreement (Contrato de Colocação Internacional), celebrado entre a Companhia, o Acionista Vendedor e os Agentes de Colocação Internacional.

Os dados finais de distribuição da Oferta, encerrada em 17.05.2013, considerando o exercício dos lotes de Ações Suplementares e as Ações Adicionais, estão indicados no quadro abaixo:

Tipo de Investidor Quantidade de adquirentes das ações

Quantidade de ações adquiridas (1)

Pessoas Físicas 103.359 105.448.951

Clubes de Investimento 207 3.050.427

Fundos de Investimentos 586 152.701.554

Entidades de previdência privada 16 1.431.673

Companhias seguradoras 2 1.494.600

Investidores Estrangeiros 473 393.949.671

Instituições intermediárias participantes do consórcio de distribuição 0 0

Instituições Financeiras ligadas à Companhia e/ou aos participantes do consórcio 0 0

Demais instituições financeiras 1 10.000

Demais pessoas jurídicas ligadas à Companhia e/ou aos participantes do consórcio 9 8.740

Demais pessoas jurídicas 8.886 12.686.344

Sócios, administradores, empregados, prepostos e demais pessoas ligadas à Companhia e/ou aos participantes do consórcio 794 4.215.644

Outros 2 2.396

Total 114.335 675.000.000

(1) Inclui 109.484.800 ações adquiridas pelo J.P. Morgan, 2.500.000 ações adquiridas pelo BTG Pactual e 5.810.000 ações adquiridas pelo Citi e/ou pessoas que, direta ou indiretamente, controlam, são controladas ou estão sob controle comum do J.P. Morgan, do BTG Pactual e do Citi, respectivamente, agindo por conta e ordem de seus clientes, para proteção (hedge) em operações com derivativos, inclusive em decorrência de contratos de total return swap e/ou outros instrumentos financeiros firmados no exterior com o mesmo efeito.

INSTITUTO DE RESSEGUROS DO BRASIL (IRB)

Em 24.05.2013, a BB Seguros Participações S.A. e a União assinaram Contrato de Transferência de Ações com o objetivo de transferir 212.421 ações ordinárias (ONs) de emissão do IRB-Brasil Resseguros S.A. (IRB) detidas pela União para a BB Seguros.

Ademais, na mesma data, foi celebrado Acordo de Acionistas entre BB Seguros, União, Bradesco Auto Re – Companhia de Seguros S.A., Itaú Seguros S.A., Itaú Vida e Previdência S.A. e Fundo de Investimento em Participações Caixa Barcelona, no intuito de formar um bloco de controle para a governança do IRB por meio da regulação da relação entre os sócios, bem como da atuação e do funcionamento dos órgãos de administração da companhia. Foram vinculadas ao Acordo de Acionistas ações representando 20% do total de ONs pela BB Seguros; 15% do total de ONs pela União; 15% do total de ONs pelo Grupo Itaú Seguros; 20% do total de ONs pela Bradesco Seguros; e 3% do total de ONs pelo FIP Caixa Barcelona.

Além da celebração do Acordo de Acionistas, o processo de reestruturação societária do IRB envolveu as seguintes etapas:


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a) conversão das ações preferenciais do IRB em ações ordinárias (proporção 1:1);

b) criação de golden share a ser detida pela União (com direito a veto em determinadas deliberações), e;

c) aumento do capital social do IRB por seus atuais acionistas, com emissão de novas ações, renunciando a União ao seu direito de preferência.

Em 20.08.2013, foi realizada uma Assembleia Geral Extraordinária para homologação do aumento de capital do IRB, a qual era condição precedente para o pagamento, pela BB Seguros, da aquisição das ações ordinárias.

Em 27.08.2013, a BB Seguros passou a deter 20,5% do capital do IRB por meio da transferência das ações e do pagamento efetuado à União conforme demonstrado a seguir:

VALOR JUSTO DOS ATIVOS E PASSIVOS DO IRB – BRASIL RESSEGUROS S.A.

R$ mil

30.09.2013

Caixa e depósitos bancários 15.541

Ativos financeiros 5.465.934

Ativo imobilizado 168.898

Intangíveis identificados 127.236

Ativos por impostos correntes 27.742

Ativos por impostos diferidos 236.626

Operações com seguros e resseguros 2.515.534

Outros ativos 4.362.013

Valor justo dos ativos 12.919.524

Provisões trabalhistas, fiscais e cíveis 278.239

Passivos por contratos de seguro e previdência complementar 7.523.585

Passivo por impostos correntes 73.011

Passivo por impostos diferidos 54.657

Débitos de operações com seguros e resseguros 1.568.776

Outros passivos 716.068

Valor justo dos passivos 10.214.336

Valor justo dos ativos líquidos 2.705.188

Participação da BB Seguros - % 20,51%

Participação da BB Seguros 554.853

Preço pela aquisição das ações (20,51%) (547.409)

Ganho por compra vantajosa na aquisição (7.444)

ATIVOS INTANGÍVEIS IDENTIFICADOS NA TRANSAÇÃO

R$ mil

30.09.2013

Relacionados à carteira de clientes 119.030

Marca 8.206

Total 127.236

Os ativos intangíveis identificados vêm sendo amortizados em consonância com os prazos apresentados no estudo de alocação do preço pago (PPA), os quais foram definidos com base em estudo de alocação do preço pago elaborado por empresa especializada e independente. Para o 1º trimestre de 2014, os valores amortizados totalizaram R$ 1.281 mil.

A operação foi aprovada pelo Conselho Administrativo da Defesa Econômica (CADE), em 16.04.2013, e pela Superintendência de Seguros Privados (SUSEP), em 16.09.2013.

Tendo em vista a essência da operação e as condições contratuais, analisamos as normas contábeis vigentes com a finalidade de identificarmos o pronunciamento contábil aplicável para essa operação. Nesse sentido, observamos que a compra das ações do IRB caracteriza-se como um investimento em coligada, dada influência significativa pela BB Seguros.


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BRASILDENTAL

Em 11.06.2013, o Banco do Brasil S.A., a BB Seguros Participações S.A. (BB Seguros), a BB Corretora de Seguros e Administradora de Bens S.A. (BB Corretora), a Odontoprev S.A (Odontoprev) e a Odontoprev Serviços Ltda. (Odontoprev Serviços) assinaram Acordo de Associação e Outras Avenças (Acordo) com o objetivo de, por meio de uma nova sociedade anônima, denominada Brasildental Operadora de Planos Odontológicos S.A. (Brasildental), desenvolver e divulgar, e por meio da BB Corretora, distribuir e comercializar planos odontológicos sob a marca BB Dental, com exclusividade em todos os canais BB no território nacional.

A Brasildental foi constituída em 12.03.2014, seu capital social total é de R$ 5 milhões, distribuído em 100 mil ações ordinárias (ON) e 100 mil ações preferenciais (PN), com a seguinte estrutura societária:

Brasildental Operadora de Planos Odontológicos S.A.

% do Capital Total % ON % PN

BB Seguros 74,99 49,99 100,00

Odontoprev 25,01 50,01 --

Do capital social total da Brasildental, foram integralizados R$ 1 mil na data de constituição da companhia e subscritos R$ 4.999 mil, que deverão ser integralizados em até 120 dias contados a partir do dia 12.03.2014, sendo que a BB Seguros e a Odontoprev responderão pela integralização do capital social da Brasildental na respectiva proporção de suas participações.

A associação foi aprovada pelo Conselho Administrativo de Defesa Econômica (CADE) em 02.08.2013 e, em 19.09.2013, o Banco Central do Brasil (BACEN) autorizou a participação indireta do Banco do Brasil S.A. no capital da Brasildental.

As próximas etapas a serem concluídas se referem à obtenção:

a) do registro da companhia junto ao Conselho Regional de Odontologia (CRO); e

b) da autorização da Agência Nacional de Saúde Suplementar (ANS) para que a Brasildental venha a operar e oferecer seus produtos no mercado brasileiro de planos odontológicos.

O Acordo vigorará por 20 anos, podendo ser prorrogado por iguais períodos.


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3 – APRESENTAÇÃO DAS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS

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As demonstrações contábeis individuais foram elaboradas a partir de diretrizes contábeis emanadas da Lei das Sociedades por Ações e estão apresentadas de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil que compreendem os pronunciamentos emitidos pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC), aprovados pelo Conselho Federal de Contabilidade (CFC).

As demonstrações contábeis consolidadas foram preparadas em conformidade com as Normas Internacionais de Relatório Financeiro (IFRS), emitidas pelo International Accounting Standards Board (IASB), e com as interpretações emitidas pelo International Financial Reporting Interpretation Committee (IFRIC) e pelos respectivos órgãos antecessores.

Estas demonstrações contábeis foram aprovadas e autorizadas para emissão pela Diretoria da BB Seguridade em 05.05.2014.

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A Administração avaliou que o Grupo possui recursos para dar continuidade aos negócios e operar normalmente. A Administração desconhece qualquer incerteza material que possa gerar dúvidas significativas sobre a sua capacidade de continuar operando.

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Estas demonstrações contábeis individuais e consolidadas foram preparadas utilizando o custo histórico como base de mensuração, exceto para os seguintes itens: (i) ativos e passivos financeiros mantidos para negociação; (ii) ativos e passivos financeiros designados ao valor justo por meio do resultado; e (iii) ativos financeiros disponíveis para venda, os quais foram mensurados a valor justo.


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d) Moeda Funcional e de Apresentação

As demonstrações contábeis são apresentadas em Reais (R$), a moeda funcional e de apresentação da BB Seguridade. Exceto quando indicado de outra forma, as informações financeiras quantitativas são apresentadas em milhares de Reais (R$ mil). A BB Seguridade não realizou operações em moeda estrangeira.

e) Base de Consolidação

As demonstrações contábeis do Grupo incluem a consolidação dos ativos e passivos da BB Seguridade e das suas controladas, conforme descrito no quadro a seguir:

Empresa Atividade País de

constituição

% Participação total

31.03.2014 31.12.2013

BB Seguros Participações S.A. Holding Brasil 100% 100%

BB Cor Participações S.A. Holding Brasil 100% 100%

BB Corretora de Seguros e Administradora de Bens S.A. Corretora Brasil 100% 100%

BB Capitalização S.A.(1) Capitalização Brasil 100% 100%

(1) Anteriormente denominada Nossa Caixa Capitalização S.A.

Os saldos e transações intragrupo, assim como quaisquer receitas ou despesas não realizadas nas transações entre as companhias do consolidado, são eliminados na preparação das demonstrações contábeis consolidadas. Os ganhos não realizados oriundos de transações com investidas registradas por equivalência patrimonial são eliminados contra o investimento na proporção da participação da BB Seguridade na investida.

f) Alterações nas Políticas Contábeis

As políticas e os métodos contábeis utilizados na preparação destas demonstrações contábeis consolidadas equivalem-se àqueles aplicados às demonstrações contábeis consolidadas referentes ao exercício encerrado em 31.12.2013.

g) Sazonalidade das Operações

A BB Seguridade e suas empresas controladas consideram a natureza de suas transações como não cíclicas e não sazonais, levando em consideração as atividades exercidas pelo Grupo. Consequentemente, não foram fornecidas divulgações específicas nestas notas explicativas referentes ao primeiro trimestre de 2014.

4 – PRINCIPAIS PRÁTICAS CONTÁBEIS

a) Reconhecimento de Receitas e Despesas

As receitas e as despesas são reconhecidas pelo regime de competência e são reportadas nas demonstrações contábeis dos exercícios a que se referem. Esse conceito geral é aplicado para as principais receitas geradas pelas atividades da BB Seguridade e suas subsidiárias, a saber:

a.1) Receita de investimentos em participações societárias – As receitas oriundas da aplicação do método da equivalência patrimonial para avaliação dos investimentos em participações societárias são reconhecidas na proporção da participação acionária detida pela BB Seguridade nos resultados gerados pelas investidas.

a.2) Receita de comissões – As receitas de comissões são reconhecidas quando o seu valor, os seus custos associados e o estágio de conclusão da transação puderem ser mensurados de forma confiável e quando for provável que os benefícios econômicos associados à transação serão realizados.

a.3) Receita de juros – As receitas e as despesas de juros decorrentes dos ativos e passivos que rendem e pagam juros são reconhecidas no resultado do exercício de acordo com o regime de competência, utilizando-se o método da taxa efetiva de juros.

O método da taxa efetiva de juros é um método para o cálculo do custo amortizado de um ativo financeiro ou de um passivo financeiro (ou de um grupo de ativos financeiros ou passivos financeiros) e para a alocação da receita ou da despesa de juros ao longo do exercício correspondente.

A taxa efetiva de juros é a taxa que desconta os pagamentos e recebimentos futuros em caixa durante toda a vida esperada do ativo ou passivo financeiro. A taxa efetiva de juros é estabelecida quando do reconhecimento inicial do ativo ou passivo financeiro, não sendo submetida a revisões posteriores. Ao efetuar o cálculo da taxa efetiva de juros, a BB Seguridade estima os fluxos de caixa futuros considerando todos os termos contratuais do instrumento financeiro, porém, desconsiderando qualquer estimativa futura de perdas.


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O cálculo da taxa efetiva inclui todas as comissões, os custos de transação e os descontos ou prêmios que são parte integrante da taxa efetiva de juros. Os custos da transação correspondem a custos incrementais diretamente atribuíveis à aquisição, emissão ou alienação de um ativo ou passivo financeiro.

Em conformidade com a IAS 18, a BB Seguridade apropria receitas de encargos financeiros quando o recebimento dos benefícios econômicos relacionados à transação for considerado provável.

b) Caixa e Equivalentes de Caixa

Caixa e equivalentes de caixa abrangem as disponibilidades e os investimentos imediatamente conversíveis em caixa e sujeitos a um risco insignificante de mudança no valor.

c) Instrumentos Financeiros

Os instrumentos financeiros são classificados de acordo com a natureza e sua intenção em relação ao instrumento. Todos os ativos e passivos financeiros são inicialmente reconhecidos na data de negociação, isto é, a data em que o Grupo se torna parte das disposições contratuais do instrumento. A classificação dos ativos e dos passivos financeiros é determinada na data do reconhecimento inicial.

Todos os instrumentos financeiros são mensurados inicialmente ao valor justo acrescido do custo da transação, exceto nos casos em que os ativos e passivos financeiros são registrados ao valor justo por meio do resultado. As políticas contábeis aplicadas a cada classe de instrumentos financeiros são apresentadas a seguir.

c.1) Ativos financeiros ao valor justo por meio do resultado – Os instrumentos financeiros são classificados nesta categoria caso sejam mantidos para negociação na data de originação ou aquisição, ou sejam assim designados pela Administração durante o reconhecimento inicial.

Um ativo financeiro é classificado como mantido para negociação se: (i) for adquirido principalmente para ser vendido no curto prazo; ou (ii) por ocasião do reconhecimento inicial, fizer parte de uma carteira de instrumentos financeiros identificados que sejam administrados em conjunto e para os quais há evidência de um padrão real recente de obtenção de lucros no curto prazo.

O Grupo somente designa um instrumento financeiro ao valor justo por meio do resultado durante o reconhecimento inicial quando os seguintes critérios são observados: (i) a designação elimina ou reduz significativamente o tratamento inconsistente que ocorreria na mensuração dos ativos e passivos ou no reconhecimento dos ganhos e perdas correspondentes em formas diferentes; ou (ii) os ativos e os passivos são parte de um grupo de ativos financeiros, passivos financeiros ou ambos, os quais são gerenciados e com seus desempenhos avaliados com base no valor justo, conforme uma estratégia documentada de gestão de risco ou de investimento.

Não é possível realizar transferências de ativos financeiros classificados nessa categoria para outras, à exceção de ativos financeiros não-derivativos mantidos para negociação, os quais podem ser reclassificados após o reconhecimento inicial quando: (i) em raras circunstâncias, o instrumento financeiro não for mais mantido com o propósito de venda no curto prazo; ou (ii) ele satisfizer a definição de um empréstimo e recebível, e se o Grupo tiver a intenção e habilidade de manter o ativo financeiro por um prazo futuro ou até o seu vencimento.

Os instrumentos financeiros registrados nessa categoria são reconhecidos inicialmente ao valor justo e os seus rendimentos (juros e dividendos) são apropriados como receita de juros. Os custos de transação, quando incorridos, são reconhecidos imediatamente na Demonstração do Resultado Consolidado.

Ganhos e perdas realizados e não realizados em função das variações de valor justo desses instrumentos são incluídos em ganhos/(perdas) líquidos sobre ativos/passivos financeiros ao valor justo por meio do resultado.

Os ativos financeiros registrados nessa categoria referem-se a títulos e valores mobiliários e instrumentos financeiros derivativos mantidos com o propósito de negociação.

c.2) Ativos financeiros disponíveis para venda – São classificados como ativos financeiros disponíveis para venda os títulos e valores mobiliários quando, no julgamento da Administração, puderem ser vendidos em resposta ou em antecipação a mudanças nas condições de mercado ou não sejam classificados como (i) empréstimos e recebíveis, (ii) investimentos mantidos até o vencimento, ou (iii) ativos financeiros ao valor justo por meio do resultado.

Esses títulos e valores mobiliários são inicialmente contabilizados ao valor justo, incluindo os custos diretos e incrementais de transação. A mensuração subsequente desses instrumentos também é registrada ao valor justo.

Os ganhos ou perdas não realizados (líquidos dos tributos incidentes) são registrados em componente separado do patrimônio líquido (Outros resultados abrangentes acumulados) até a sua alienação. Os rendimentos (juros e dividendos) desses ativos são apropriados como receita de juros. Os ganhos e perdas realizados na alienação de ativos financeiros


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disponíveis para venda são contabilizados como ganhos/(perdas) sobre ativos financeiros disponíveis para venda, na data da alienação.

Ocorrendo reclassificação de ativos financeiros disponíveis para venda para a categoria negociação, os ganhos ou perdas não realizados até a data da reclassificação, que se encontram registrados em Outros resultados abrangentes acumulados, devem ser diferidos pelo prazo remanescente.

Os ativos financeiros disponíveis para a venda são avaliados para fins de determinação de seus valores recuperáveis conforme discutido na seção “Redução ao valor recuperável de instrumentos financeiros – Imparidade”. As perdas por redução ao valor recuperável desses instrumentos financeiros são reconhecidas na Demonstração do Resultado Consolidado, em ganhos/(perdas) sobre ativos financeiros disponíveis para venda, e baixadas dos valores registrados em Outros resultados abrangentes acumulados.

c.3) Ativos financeiros mantidos até o vencimento – Os ativos financeiros para os quais o Grupo tem a firme intenção e capacidade financeira comprovada para mantê-los até o vencimento são classificados como ativos financeiros mantidos até o vencimento e são inicialmente contabilizados ao valor justo, incluindo os custos incrementais de transação. Esses instrumentos financeiros são mensurados subsequentemente ao custo amortizado. Os juros, incluindo os ágios e deságios, são contabilizados em receita de juros de instrumentos financeiros, usando a taxa efetiva de juros, menos impairment

(quando aplicável).

Em conformidade com a IAS 39, não se classifica nenhum ativo financeiro como mantido até o vencimento se tiver, durante o exercício social corrente ou durante os dois exercícios sociais precedentes, vendido ou reclassificado mais do que uma quantia insignificante de investimentos mantidos até o vencimento, antes do seu vencimento, que não seja por vendas ou reclassificações que: (i) estejam tão próximos do vencimento ou da data de compra do ativo financeiro que as alterações na taxa de juros do mercado não teriam efeito significativo no valor justo do ativo financeiro; (ii) ocorram depois de o Grupo ter substancialmente recebido todo o capital original do ativo financeiro por meio de pagamentos programados ou de pagamentos antecipados; ou (iii) sejam atribuíveis a um acontecimento isolado que esteja fora do controle da entidade, não seja recorrente e não tenha podido ser razoavelmente previsto pela entidade.

Sempre que as vendas ou reclassificações de mais de uma quantia insignificante de investimentos mantidos até o vencimento não satisfizerem nenhuma das condições mencionadas anteriormente, qualquer investimento mantido até o vencimento remanescente deve ser reclassificado como disponível para venda.

c.4) Determinação do valor justo – Valor justo é o preço que seria recebido pela venda de um ativo ou seria pago pela transferência de um passivo em uma transação não forçada entre participantes do mercado na data da mensuração.

O valor justo de instrumentos financeiros negociados em mercados ativos na data-base do balanço é baseado no preço de mercado cotado ou na cotação do preço de balcão (preço de venda para posições compradas ou preço de compra para posições vendidas), sem nenhuma dedução de custo de transação.

Nas situações em que não existe um preço de mercado para um determinado instrumento financeiro, o seu valor justo é estimado com base em métodos de avaliação comumente utilizados nos mercados financeiros, adequados às características específicas do instrumento e que capturam os diversos riscos aos quais está exposto. Métodos de valoração incluem: o método do fluxo de caixa descontado, comparação a instrumentos financeiros semelhantes para os quais existe um mercado com preços observáveis, modelo de precificação de opções, modelos de crédito e outros modelos de valoração conhecidos.

Os referidos modelos são ajustados para capturar a variação dos preços de compra e venda, o custo de liquidação da posição, para servir como contrapartida das variações de crédito e de liquidez e, principalmente, para suprir as limitações teóricas inerentes aos modelos.

Os modelos internos de precificação podem envolver algum nível de estimativa e julgamento da Administração cuja intensidade dependerá, entre outros fatores, da complexidade do instrumento financeiro.

c.5) Passivos financeiros – Um instrumento é classificado como passivo financeiro quando existe uma obrigação contratual de que sua liquidação seja efetuada mediante a entrega de dinheiro ou de outro ativo financeiro, independentemente de sua forma legal. Passivos financeiros incluem dívidas emitidas de curto e de longo prazos que são inicialmente mensurados ao valor justo, que é o valor recebido líquido dos custos incorridos na transação e, subsequentemente, ao custo amortizado.

Os passivos financeiros mantidos para negociação e aqueles designados pela Administração como ao valor justo por meio do resultado são registrados no Balanço Patrimonial Consolidado ao valor justo.

Quando um passivo financeiro existente é substituído por outro do mesmo credor em termos substancialmente diferentes, ou os termos do passivo existente são substancialmente modificados, a troca ou modificação é tratada como uma baixa do


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passivo original e o reconhecimento de um novo passivo, e a diferença no valor contábil é reconhecida no resultado do período.

d) Baixa de Ativos Financeiros e de Passivos Financeiros

d.1) Ativos financeiros – Um ativo financeiro é baixado quando (i) os direitos contratuais relativos aos respectivos fluxos de caixa expirarem; (ii) o Grupo transferir para terceiros a maioria dos riscos e benefícios associados ao ativo; ou (iii) quando o controle sobre o ativo é transferido, mesmo o Grupo tendo retido parte dos riscos e benefícios associados à sua detenção.

Os direitos e obrigações retidos na transferência são reconhecidos separadamente como ativos e como passivos, quando apropriado. Se o controle sobre o ativo é retido, o Grupo continua a reconhecê-lo na extensão do seu envolvimento contínuo, que é determinado pela extensão em que ele permanece exposto a mudanças no valor do ativo transferido.

d.2) Passivos financeiros – Um passivo financeiro é baixado quando a respectiva obrigação é eliminada, cancelada ou prescrita. Se um passivo financeiro existente é substituído por outro do mesmo credor em termos substancialmente diferentes, ou os termos do passivo existente são substancialmente modificados, tal modificação é tratada como uma baixa do passivo original e o reconhecimento de um novo passivo, e a diferença entre os respectivos valores contábeis é reconhecida no resultado.

e) Redução ao Valor Recuperável de Ativos Financeiros – Imparidade

Anualmente, é avaliado se há alguma evidência objetiva de redução ao valor recuperável de seus ativos financeiros. Um ativo financeiro é considerado como apresentando problemas de recuperabilidade e as perdas por redução no valor recuperável são incorridas se, cumulativamente: (i) houver evidência objetiva de redução do seu valor recuperável como resultado de um ou mais eventos ocorridos depois do reconhecimento inicial do ativo; (ii) o evento de perda tiver um impacto sobre o fluxo de caixa futuro estimado do ativo financeiro; e (iii) uma estimativa razoável do valor puder ser realizada. As perdas esperadas como resultado de eventos futuros, independentemente de sua probabilidade, não são reconhecidas.

Em alguns casos, os dados observáveis necessários para estimar o valor de uma perda por redução no valor recuperável sobre um ativo financeiro podem estar limitados ou deixar de ser totalmente relevantes para as circunstâncias atuais. Nesses casos, a Administração da BB Seguridade usa seu julgamento para estimar o valor de qualquer perda por redução no valor recuperável. O uso de estimativas razoáveis é parte essencial da preparação das demonstrações contábeis e não prejudica sua confiabilidade.

Os ativos financeiros sujeitos a terem seus valores recuperáveis testados são apresentados a seguir.

e.1) Ativos financeiros disponíveis para venda – Para ativos financeiros disponíveis para venda, o Grupo avalia se, a cada data de reporte, há evidência objetiva de que o valor do ativo está abaixo do seu valor recuperável.

Para estabelecer se há evidência objetiva de imparidade de um ativo financeiro, verifica-se a probabilidade de recuperação do seu valor, considerando os seguintes fatores cumulativamente: (i) duração e grandeza da redução do valor do ativo em relação ao seu valor contábil; (ii) comportamento histórico do valor do ativo e experiência de recuperação do valor desses ativos; e (iii) probabilidade de não recebimento do principal e dos juros dos ativos, em virtude de dificuldades relacionadas ao emissor, tais como pedido de falência ou concordata, deterioração da classificação do risco de crédito e dificuldades financeiras, relacionadas ou não às condições de mercado do setor no qual atua o emissor.

Quando um declínio no valor justo de um ativo financeiro disponível para venda tiver sido reconhecido em Outros resultados abrangentes e houver evidência objetiva de redução ao valor recuperável, a perda acumulada que tiver sido reconhecida pela BB Seguridade será reclassificada do patrimônio líquido para o resultado do exercício como um ajuste de reclassificação, mesmo se o ativo financeiro não tiver sido baixado.

O valor da perda acumulada reclassificada para o resultado do exercício será registrada em ganhos/(perdas) líquidos sobre ativos financeiros disponíveis para venda e corresponde à diferença entre o valor contábil do ativo desvalorizado e o seu valor justo na data da avaliação, menos qualquer perda por redução no valor recuperável anteriormente reconhecida no resultado.

As reversões de perdas por redução ao valor recuperável sobre ativos classificados como disponíveis para venda somente são reconhecidas no patrimônio líquido quando se tratarem de investimentos em instrumentos de patrimônio. No caso de investimentos em instrumentos de dívida, a reversão da perda por redução no valor recuperável será reconhecida diretamente no resultado do período.

e.2) Ativos financeiros mantidos até o vencimento – Havendo evidência objetiva de redução no valor recuperável de ativos financeiros mantidos até o vencimento, se reconhece uma perda, cujo valor corresponde à diferença entre o valor contábil do ativo e o valor presente dos fluxos de caixa futuros estimados. Esses ativos são apresentados líquidos de


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perdas por imparidade. Se, num período subsequente, o montante da perda por imparidade diminui e essa diminuição pode ser objetivamente relacionada com um evento que ocorreu após o seu reconhecimento, ela é revertida em contrapartida ao resultado do período.

f) Compensação de Ativos e de Passivos Financeiros

Ativos e passivos financeiros são apresentados ao valor líquido se, e apenas se, houver um direito legal de compensá-los um com o outro e se houver uma intenção de liquidá-los dessa forma, ou de realizar um ativo e liquidar um passivo simultaneamente. Em outras situações eles são apresentados separadamente.

g) Combinação de Negócios

A aquisição de uma subsidiária por meio de combinação de negócios é registrada na data de aquisição, isto é, na data em que o controle é transferido para a BB Seguridade, aplicando o método de aquisição. De acordo com este método, os ativos identificados (inclusive ativos intangíveis não reconhecidos previamente), passivos assumidos e passivos contingentes são reconhecidos pelo valor justo na data da aquisição. Eventuais diferenças positivas entre o custo de aquisição e o valor justo dos ativos líquidos identificáveis adquiridos são reconhecidas como ágio (goodwill). No caso de apuração de diferença negativa (ganho por compra vantajosa), o valor identificado é reconhecido no resultado do exercício em Outras receitas operacionais.

Os custos de transação que a BB Seguridade incorre em uma combinação de negócios, exceto os custos relacionados à emissão de instrumentos de dívida ou patrimônio, são registrados no resultado do exercício quando incorridos. Qualquer contraprestação contingente a pagar é mensurada pelo seu valor justo na data de aquisição.

Os resultados das subsidiárias adquiridas durante o período contábil são incluídos nas demonstrações contábeis desde a data de aquisição até o fim do exercício. Por sua vez, os resultados das subsidiárias alienadas durante o exercício são incluídos nas demonstrações contábeis desde o início do exercício até a data da alienação, ou até a data em que a BB Seguridade deixou de exercer o controle.

h) Mudança de Participação Societária em Subsidiárias

As alterações na participação societária em uma subsidiária que não resultam em perda de controle são contabilizadas como transações patrimoniais (ou seja, transações com proprietários em sua condição de proprietários). Consequentemente, nenhum ágio é reconhecido como resultado de tais transações.

Nessas circunstâncias, os valores contábeis das participações controladoras e não-controladoras serão ajustados para refletir as mudanças em suas participações relativas na subsidiária. Qualquer diferença entre o valor pelo qual são ajustadas as participações não-controladoras e o valor justo da contrapartida paga ou recebida será reconhecida diretamente no patrimônio líquido e atribuída aos proprietários da controladora.

i) Perda de Controle

Em conformidade com a IAS 27, caso ocorra a perda de controle de uma subsidiária, a BB Seguridade deixa de reconhecer, na data em que o controle é perdido: (i) os ativos, inclusive o ágio, e os passivos da subsidiária pelo seu valor contábil; e (ii) o valor contábil de quaisquer participações não-controladoras na ex-subsidiária, inclusive quaisquer componentes de outros resultados abrangentes atribuídos a ela.

Além disso, a BB Seguridade reconhece na data da perda do controle: (i) o valor justo da contrapartida recebida, se houver, proveniente da transação, evento ou circunstâncias que resultaram na perda de controle; (ii) a distribuição de ações da subsidiária aos proprietários, caso a transação que resultou na perda do controle envolva uma distribuição de ações; (iii) qualquer investimento retido na ex-subsidiária pelo seu valor justo; e (iv) qualquer diferença resultante como um ganho ou perda no resultado atribuível à controladora.

j) Contribuições Não Monetárias a Entidades Controladas em Conjunto

Em conformidade com a IFRS 11, quando a BB Seguridade contribui com ativos não-monetários em troca de uma participação societária em uma entidade controlada em conjunto, o ganho ou a perda na transação é reconhecido na medida em que os ativos forem vendidos para os outros empreendedores. Nenhum ganho ou perda é reconhecido se (i) os riscos e benefícios significativos da propriedade dos ativos não foram transferidos, (ii) o ganho ou a perda não possa ser mensurado de forma confiável, ou (iii) a transação não tenha substância comercial.

k) Ágio e Outros Ativos Intangíveis

O ágio gerado em aquisição é contabilizado considerando a avaliação ao valor justo dos ativos identificáveis e dos passivos assumidos da adquirida na data-base da aquisição e, em conformidade com a IFRS 3, não é amortizado. No


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entanto, ele é testado, no mínimo anualmente, para fins de redução ao valor recuperável. Após o reconhecimento inicial, o ágio é mensurado ao custo menos qualquer perda por redução ao valor recuperável acumulada.

Os ativos intangíveis são reconhecidos separadamente do ágio quando são separáveis ou surgem de direitos contratuais ou outros direitos legais, o seu valor justo pode ser mensurado de forma confiável e é provável que os benefícios econômicos futuros esperados serão transferidos para a BB Seguridade. O custo dos ativos intangíveis adquiridos em uma combinação de negócios é o seu valor justo na data de aquisição. Os ativos intangíveis adquiridos independentemente são inicialmente mensurados ao custo.

A vida útil dos ativos intangíveis é considerada definida ou indefinida. Ativos intangíveis de vida útil definida são amortizados ao longo de sua vida econômica. São registrados inicialmente ao custo, deduzido da amortização acumulada e das perdas por redução ao valor recuperável. Ativos intangíveis de vida útil indefinida são registrados ao custo menos qualquer perda por redução ao valor recuperável.

Os ativos intangíveis de vida útil definida são amortizados numa base linear ao longo da vida útil estimada. O período e método de amortização de um ativo intangível com vida útil definida são revisados no mínimo anualmente. Alterações na vida útil esperada ou proporção de uso esperado dos benefícios futuros incorporados ao ativo são reconhecidas via alteração do período ou método de amortização, quando apropriado, e tratados como alterações em estimativas contábeis.

A despesa de amortização de ativos intangíveis com vida útil definida é reconhecida no resultado do exercício, em Amortização de ativos intangíveis. As perdas por redução ao valor recuperável são registradas como despesas de ajuste ao valor recuperável (Outras despesas) na Demonstração do Resultado Consolidado.

l) Redução ao Valor Recuperável de Ativos Não Financeiros – Imparidade

Anualmente, avalia-se, com base em fontes internas e externas de informação, se há alguma indicação de que um ativo não financeiro possa estar com problemas de recuperabilidade. Se houver essa indicação, o valor recuperável do ativo é estimado. O valor recuperável do ativo é o maior entre o seu valor justo menos os custos para vendê-lo ou o seu valor em uso.

Independentemente de haver qualquer indicação de redução no valor recuperável, é efetuado, anualmente, o teste de imparidade de um ativo intangível de vida útil indefinida, incluindo o ágio adquirido em uma combinação de negócios, ou de um ativo intangível ainda não disponível para o uso. Esse teste pode ser realizado em qualquer época durante um período anual, desde que seja realizado na mesma época a cada ano.

Na hipótese de o valor recuperável do ativo ser menor que o seu valor contábil, o valor contábil do ativo é reduzido ao seu valor recuperável por meio do registro de uma perda por imparidade, cuja contrapartida é reconhecida no resultado do período em que ocorrer, em Outras despesas.

Avalia-se ainda, anualmente, se há qualquer indicação de que uma perda por redução ao valor recuperável reconhecida em períodos anteriores para um ativo, exceto o ágio por expectativa de rentabilidade futura, pode não mais existir ou pode ter diminuído. Se houver essa indicação, o valor recuperável desse ativo é estimado. A reversão de uma perda por redução ao valor recuperável de um ativo será reconhecida imediatamente no resultado do exercício, como retificadora do saldo de Outras despesas.

m) Investimentos em Participações Societárias

De acordo com o método da equivalência patrimonial, o investimento é mensurado inicialmente ao custo e posteriormente ajustado pelo reconhecimento da parte do investidor nas alterações dos ativos líquidos da investida. Além disso, deve constar no resultado do exercício do investidor a parcela que lhe couber nos resultados gerados pela investida.

n) Provisões, Passivos Contingentes e Obrigações Legais

Em conformidade com a IAS 37, são constituídas provisões quando as condições mostram que: (i) a BB Seguridade possui uma obrigação presente (legal ou construtiva) como resultado de eventos passados; (ii) é mais provável do que não que um desembolso de recurso que incorporam benefícios econômicos será exigido para liquidar a obrigação; e (iii) o valor da obrigação é apurado com base em estimativas confiáveis. As provisões decorrentes da aplicação da IAS 37 são constituídas com base na melhor estimativa de perdas prováveis.

Há o monitoramento de forma contínua dos processos judiciais em curso para avaliar, entre outras coisas: (i) sua natureza e complexidade; (ii) o andamento dos processos; (iii) a opinião dos advogados da BB Seguridade; e (iv) a experiência da BB Seguridade com processos similares. Ao determinar se uma perda é provável, são considerados: (i) a probabilidade de perda decorrente de reclamações que ocorreram antes ou na data do balanço, mas que foram identificadas após aquela data, porém antes de sua divulgação; e (ii) a necessidade de divulgar as reclamações ou eventos que ocorrem após a data do balanço, porém antes de sua publicação.


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As obrigações tributárias objeto de discussão judicial sobre a constitucionalidade de leis que as tiverem instituído, até a efetiva extinção dos créditos tributários correspondentes são reconhecidas no passivo. Nessas situações, considera-se que existe, de fato, uma obrigação legal a pagar à União. Assim, a obrigação legal deve estar registrada, inclusive os juros e outros encargos, se aplicável. A contabilização dessas obrigações legais enseja, de forma substancial, em registros concomitantes de depósitos judiciais.

o) Impostos Sobre os Lucros

o.1) Impostos correntes – a despesa com impostos correntes é o montante do imposto de renda e da contribuição social a pagar ou a recuperar com relação ao resultado tributável.

Os ativos por impostos correntes são os valores de imposto de renda e de contribuição social a serem recuperados nos próximos 12 meses e os ativos por impostos diferidos são os valores a serem recuperados em exercícios futuros, incluindo os decorrentes de prejuízos fiscais ou créditos fiscais não aproveitados.

Os tributos correntes relativos a períodos correntes e anteriores devem, na medida em que não estejam pagos, serem reconhecidos como passivos. Se o valor já pago relacionado aos períodos atual e anteriores exceder o valor devido para aqueles períodos, o excesso deve ser reconhecido como ativo.

Os ativos e passivos tributários correntes do último período e de anos anteriores são mensurados ao valor recuperável esperado ou pago para o órgão tributário. As taxas de imposto e as leis tributárias usadas para calcular o montante são aqueles que estão em vigor na data do balanço.

o.2) Impostos diferidos – são valores de ativos e passivos fiscais a serem recuperados e pagos em períodos futuros, respectivamente. Os passivos fiscais diferidos decorrem de diferenças temporárias tributáveis e os ativos fiscais diferidos de diferenças temporárias dedutíveis e da compensação futura de prejuízos fiscais não utilizados.

O ativo fiscal diferido decorrente de prejuízo fiscal de imposto de renda, base negativa de contribuição social sobre o lucro líquido e aquele decorrente de diferenças temporárias é reconhecido na medida em que seja provável a existência de lucro tributável contra o qual a diferença temporária dedutível possa ser utilizada.

O valor contábil de um imposto diferido ativo será revisado no final de cada período. Uma entidade reduzirá o valor contábil de um imposto diferido ativo na medida em que não seja mais provável que ela irá obter lucro tributável suficiente para permitir que o benefício de parte ou totalidade desse imposto diferido ativo seja utilizado. Qualquer redução será revertida na medida em que se tornar provável que a entidade irá obter lucro tributável suficiente.

Os ativos e os passivos tributários diferidos são mensurados às taxas de imposto que são esperados serem aplicáveis no ano em que o ativo é realizado ou o passivo é liquidado, baseado nas taxas de imposto (ou na lei tributária) que foram promulgadas na data do balanço.

o.3) Diferenças temporárias – são as diferenças que impactam ou podem impactar a apuração do imposto de renda e da contribuição social decorrentes de diferenças temporárias entre a base fiscal de um ativo ou passivo e seu valor contábil no balanço patrimonial.

As diferenças temporárias podem ser tributáveis ou dedutíveis. Diferenças temporárias tributáveis são diferenças temporárias que resultarão em valores tributáveis para determinar o lucro tributável (prejuízo fiscal) de períodos futuros quando o valor contábil de um ativo ou passivo for recuperado ou liquidado. Diferenças temporárias dedutíveis são diferenças temporárias que resultarão em valores dedutíveis para determinar o lucro tributável (prejuízo fiscal) de períodos futuros quando o valor contábil do ativo ou passivo for recuperado ou liquidado.

A base fiscal de um ativo é o valor que será dedutível para fins fiscais contra quaisquer benefícios econômicos tributáveis que fluirão para a entidade quando ela recuperar o valor contábil desse ativo. Caso aqueles benefícios econômicos não sejam tributáveis, a base fiscal do ativo será igual ao seu valor contábil.

A base fiscal de um passivo é o seu valor contábil, menos qualquer valor que será dedutível para fins fiscais relacionado àquele passivo em períodos futuros. No caso da receita que é recebida antecipadamente, a base fiscal do passivo resultante é o seu valor contábil, menos qualquer valor da receita que não será tributável em períodos futuros.

o.4) Compensação de impostos sobre os lucros – Os ativos por impostos correntes e passivos por impostos correntes são compensados se, e somente se, a entidade: (i) tiver o direito legalmente executável para compensar os valores reconhecidos; e (ii) pretender liquidar em bases líquidas, ou realizar o ativo e liquidar o passivo simultaneamente.

Os ativos por impostos diferidos e passivos por impostos diferidos são compensados se, e somente se: (i) a empresa tiver um direito legalmente executável de compensar os ativos fiscais correntes contra passivos fiscais correntes; e (ii) os ativos fiscais diferidos e os passivos fiscais diferidos estiverem relacionados com tributos sobre o lucro lançados pela mesma autoridade tributária: (a) na mesma entidade tributável; ou (b) nas entidades tributáveis diferentes que pretendem liquidar


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passivos e os ativos fiscais correntes em bases líquidas, ou realizar os ativos e liquidar os passivos simultaneamente, em cada período futuro no qual se espera que valores significativos dos ativos ou passivos fiscais diferidos sejam liquidados ou recuperados.

p) Divulgação por Segmentos

A IFRS 8 requer a divulgação de informações financeiras de segmentos operacionais da entidade tendo como base as divulgações internas que são utilizadas pela Administração para alocar recursos e para avaliar a sua performance financeira e econômica. As informações dos segmentos e subsegmentos do Grupo BB Seguridade estão descritos na nota 7.

q) Custos de Comercialização Diferidos

Compreendem as comissões relativas ao custo de aquisição de apólices de seguros, sendo a apropriação ao resultado realizada de acordo com o período decorrido de vigência do risco coberto. Os custos diretos e indiretos incorridos durante o período financeiro, decorrentes da subscrição ou renovação de contratos de seguro e/ou contratos de investimento com direitos a benefícios discricionários (DPF) são diferidos na medida em que esses custos sejam recuperáveis a partir de prêmios futuros. Todos os demais custos de aquisição são reconhecidos como despesa, quando incorridos. Os custos de aquisição diferidos são baixados quando da venda ou liquidação dos respectivos contratos.

r) Passivos por Contratos de Seguros

O Grupo emite contratos que contêm riscos de seguros, riscos financeiros ou uma combinação de ambos. Contratos sob os quais se aceita um risco de seguro significativo do segurado, comprometendo-se a compensá-lo na ocorrência de evento futuro incerto, específico e adverso ao segurado, são caracterizados como contratos de seguro, em conformidade com a IFRS 4.

Os contratos de resseguros também são tratados sob a ótica da IFRS 4 por representarem transferência de risco significativo.

Os contratos de aposentadoria garantem, no momento de sua contratação, as bases para o cálculo do benefício a ser recebido após o período de contribuição. Referidos contratos especificam as taxas de anuidade, o que configura a transferência do risco de seguro para o emitente, sendo, portanto, classificados como contratos de seguros.

As provisões técnicas e matemáticas são constituídas de acordo com as normas estabelecidas pelo Conselho Nacional de Seguros Privados (CNSP) e pela Superintendência de Seguros Privados (SUSEP) para seguros, previdência, capitalização e resseguros. Os valores são apurados com base em métodos e hipóteses definidas pelo atuário e validadas pela Administração, refletindo a melhor estimativa, na data base de cálculo, das obrigações futuras decorrentes dos contratos de seguros.

r.1) Provisões matemáticas de benefícios a conceder e de benefícios concedidos – correspondem, respectivamente, aos compromissos assumidos pelas seguradoras com os participantes dos planos de previdência, enquanto não iniciado o evento gerador do pagamento da indenização e/ou do benefício, e, de outra forma, após iniciado o evento gerador do pagamento da indenização e/ou benefício. São calculadas conforme metodologia descrita em nota técnica atuarial do plano ou produto.

r.2) Provisão de prêmios não ganhos – constituída pelo prêmio do seguro correspondente ao período de risco ainda não decorrido. O cálculo é individual por apólice ou endosso dos contratos vigentes, na data base de constituição, pelo método pro rata-die, tomando-se por base as datas de início e fim de vigência do risco segurado. O fato gerador da constituição dessa provisão é a emissão da apólice ou endosso.

r.3) Provisão de sinistros a liquidar – constituída por estimativa de pagamentos prováveis, brutos de resseguros e líquidos de recuperação de cosseguro, com base nas notificações e avisos de sinistros recebidos até a data do balanço, e inclui provisão para os sinistros em discussão judicial, constituída conforme critérios definidos e documentados em nota técnica atuarial. Os valores provisionados são atualizados monetariamente, nos termos da legislação aplicável. Inclui o ajuste do IBNeR (Sinistros Ocorridos e Não Suficientemente Avisados), quando necessário, como complemento da PSL (Provisão de Sinistros a Liquidar) considerando os ajustes para o desenvolvimento agregado dos sinistros avisados e ainda não pagos, cujos valores poderão ser alterados ao longo do processo até sua liquidação final.

r.4) Provisão de sinistros ocorridos mas não avisados – IBNR – constituída em função do montante esperado de sinistros ocorridos em riscos assumidos na carteira e não avisados.

r.5) Provisão para resgates e outros valores a regularizar – abrange os valores referentes aos resgates a regularizar, às devoluções de contribuições ou prêmios e às portabilidades solicitadas, que por qualquer motivo ainda não foram efetuadas.


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r.6) Provisão de prêmios não ganhos dos riscos vigentes mas não emitidos (PPNG-RVNE) – representa o ajuste da PPNG dada a existência de riscos vigentes mas não operacionalmente emitidos. É calculada com base em experiência histórica e metodologia prevista em nota técnica atuarial, envolvendo a construção de triângulos que consideram o intervalo entre a data de início de vigência do risco e a data de emissão das apólices e endossos.

r.7) Outras provisões – abrangem, principalmente, as provisões de despesas relacionadas, de excedente financeiro, de excedente técnico e de benefícios a regularizar e foram constituídos de acordo com as determinações da Circular SUSEP nº 462/2013.

Semestralmente é efetuado o teste de adequação dos passivos para todos os contratos que atendam à definição de um contrato de seguro e que estejam vigentes na data da execução. Este teste é elaborado considerando o valor contábil líquido dos passivos de contratos de seguros, deduzidos dos custos de aquisição diferidos e dos ativos intangíveis relacionados.

Caso a análise demonstre que o valor contábil dos passivos de seguros é inferior aos fluxos de caixa futuros esperados dos contratos, deve-se registrar a insuficiência como uma despesa no resultado do exercício e constituir a provisão complementar de cobertura (PCC) na data de reporte (Circular SUSEP 457/12).

s) Capitalização

s.1) Provisão matemática para capitalização: é calculada sobre o valor nominal dos títulos, atualizada monetariamente de acordo com o indexador e a taxa de juros definida no plano.

s.2) Provisão para resgates: são constituídas pelos valores dos títulos com prazos de capitalização finalizados e rescindidos, atualizados monetariamente no período entre a data do direito do resgate e a efetiva liquidação.

s.3) Provisão para sorteio a realizar e sorteios a pagar: são constituídas para fazer face aos prêmios provenientes dos sorteios futuros (a realizar) e também aos prêmios provenientes dos sorteios em que os clientes já foram contemplados (a pagar).

t) Juros Sobre o Capital Próprio e Dividendos

As companhias brasileiras podem atribuir uma despesa nominal de juros, dedutível para fins fiscais, sobre o seu capital próprio. O valor dos juros sobre o capital próprio é considerado como um dividendo e, quando aplicável, apresentado nessas demonstrações contábeis consolidadas como uma redução direta no patrimônio líquido.

Os dividendos distribuídos são calculados sobre o lucro líquido ajustado do período. A política atual do Grupo consiste em pagar dividendos de, no mínimo, 25% sobre o lucro líquido ajustado, que são reconhecidos como um passivo e deduzidos do patrimônio líquido assim que aprovados pelo Conselho de Administração.

u) Melhorias às IFRS e Pronunciamentos Recentemente Emitidos

Melhorias às IFRS são emendas emitidas pelo IASB e compreendem alterações nas regras de reconhecimento, mensuração e evidenciação relacionadas a diversas IFRS. Apresentamos um resumo de algumas emendas, bem como das interpretações e pronunciamentos recentemente emitidos pelo IASB, que entrarão em vigor após 31 de março de 2014:

IFRS 9 – Instrumentos financeiros: reconhecimento e mensuração – A IFRS 9 é a primeira norma emitida como parte de um projeto maior para substituir a IAS 39, pois muitos usuários de demonstrações financeiras e outras partes interessadas consideravam que os requisitos constantes na IAS 39 eram de difícil compreensão, aplicação e interpretação. Em resposta às diversas solicitações de que a contabilização de instrumentos financeiros fosse aprimorada rapidamente, o projeto de substituição da IAS 39 foi dividido em três fases principais: (i) classificação e mensuração de ativos e passivos financeiros; (ii) metodologia de redução ao valor recuperável; e (iii) contabilização de cobertura.

Nesse sentido, em novembro de 2009, foram emitidos os capítulos da IFRS 9 relativos à classificação e mensuração de ativos financeiros e, em outubro de 2010, foram acrescentados os requisitos relativos à classificação e mensuração de passivos financeiros.

A IFRS 9 simplifica o modelo de mensuração para ativos financeiros e estabelece duas categorias de mensuração principais: (i) custo amortizado e (ii) valor justo. A base de classificação depende do modelo de negócios da entidade e das características contratuais do fluxo de caixa dos ativos financeiros. Relativamente aos requerimentos de mensuração e classificação de passivos financeiros, o efeito mais significativo diz respeito à contabilização de variações no valor justo de um passivo financeiro mensurado ao valor justo por meio do resultado. A variação no valor justo de referidos passivos atribuível a mudanças no risco de crédito passam a ser reconhecidas em Outros resultados abrangentes, a menos que o reconhecimento dos efeitos de tais mudanças resulte em ou aumente o descasamento contábil do resultado.


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As orientações incluídas na IAS 39 sobre imparidade dos ativos financeiros e contabilização de hedge continuam a ser aplicadas. A IFRS 9 é efetiva para períodos anuais iniciados a partir de 1º de janeiro de 2015.

Emendas à IAS 32 – Instrumentos Financeiros: Apresentação – Esclarece a apresentação do efeito tributário das distribuições efetuadas aos detentores dos instrumentos patrimoniais que deve ser contabilizado de acordo com a IAS 12 – Tributos sobre o Lucro.

Não foram identificados impactos relevantes sobre as demonstrações contábeis consolidadas da BB Seguridade.

5 – PRINCIPAIS JULGAMENTOS E ESTIMATIVAS CONTÁBEIS

A preparação das demonstrações contábeis em conformidade com os CPCs e as IFRS requer que a Administração faça julgamentos e estimativas que afetam os valores reconhecidos de ativos, passivos, receitas e despesas. As estimativas e pressupostos adotados são analisados em uma base contínua, sendo as revisões realizadas reconhecidas no período em que a estimativa é reavaliada, com efeitos prospectivos. Ressalta-se que os resultados realizados podem ser diferentes das estimativas.

Considerando que, em muitas situações, existem alternativas ao tratamento contábil, os resultados divulgados poderiam ser distintos, caso um tratamento diferente fosse escolhido. A Administração considera que as escolhas são apropriadas e que as demonstrações contábeis apresentam, de forma adequada, a posição financeira da BB Seguridade e o resultado das suas operações, em todos os aspectos materialmente relevantes.

Os ativos e os passivos significativos sujeitos a essas estimativas e premissas abrangem itens, principalmente, para os quais é necessária uma avaliação a valor justo. As aplicações mais relevantes do exercício de julgamento e utilização de estimativas ocorrem em:

a) Valor justo de instrumentos financeiros

Quando o valor justo de ativos e passivos financeiros contabilizados não puder ser derivado de um mercado ativo, ele é determinado mediante o uso de técnicas de avaliação que incluem o uso de modelos matemáticos. As variáveis desses modelos são derivadas de dados observáveis no mercado sempre que possível, mas, quando os dados de mercado não estão disponíveis, um julgamento é necessário para estabelecer o valor justo.

b) Redução ao valor recuperável de ativos financeiros disponíveis para venda – imparidade

Considera-se que existe perda por imparidade nos seus ativos financeiros disponíveis para venda quando ocorre um declínio de valor significativo ou prolongado no seu valor justo para um valor inferior ao do custo. Essa determinação do que seja significativo ou prolongado requer julgamento no qual se avalia, entre outros fatores, a volatilidade normal dos preços dos instrumentos financeiros. Além disso, o reconhecimento da perda por imparidade pode ser efetuado quando há evidência de impacto negativo na saúde financeira da empresa investida, no desempenho do setor econômico, bem como mudanças na tecnologia e nos fluxos de caixa de financiamento e operacional.

Adicionalmente, as avaliações são elaboradas considerando preços de mercado (mark to market) ou modelos de avaliação (mark to model), os quais requerem a utilização de determinados pressupostos ou de julgamentos no estabelecimento de estimativas de valor justo.

c) Redução ao valor recuperável de ativos não financeiros – imparidade

Anualmente, avalia-se, com base em fontes internas e externas de informação, se há alguma indicação de que um ativo não financeiro possa estar com problemas de recuperabilidade. Se houver essa indicação, são utilizadas estimativas para definição do valor recuperável do ativo.

Anualmente, é avaliado se há qualquer indicação de que uma perda por redução ao valor recuperável reconhecida em períodos anteriores para um ativo, exceto o ágio por expectativa de rentabilidade futura, pode não mais existir ou pode ter diminuído. Se houver essa indicação, o valor recuperável desse ativo é estimado.

Independentemente de haver qualquer indicação de perda no valor recuperável, é efetuado anualmente o teste de imparidade de um ativo intangível de vida útil indefinida, incluindo o ágio adquirido em uma combinação de negócios, ou de um ativo intangível ainda não disponível para o uso.

A determinação do valor recuperável na avaliação de imparidade de ativos não financeiros requer estimativas baseadas em preços cotados no mercado, cálculos de valor presente ou outras técnicas de precificação, ou uma combinação de várias técnicas, exigindo que a Administração faça julgamentos subjetivos e adote premissas.


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d) Impostos sobre os lucros

Como o objetivo social do Grupo é obter lucros, a renda gerada está sujeita ao pagamento de impostos nas diversas jurisdições onde desenvolve atividades operacionais. A determinação do montante global de impostos sobre os lucros requer interpretações e estimativas. Existem diversas transações e cálculos para os quais a determinação do valor final de imposto a pagar é incerta durante o ciclo normal de negócios. Outras interpretações e estimativas podem resultar num valor diferente de impostos sobre os lucros reconhecidos no período.

As autoridades fiscais podem rever os procedimentos adotados pelo Grupo no prazo de cinco anos, contados a partir da data em que os tributos são considerados devidos. Desta forma, há a possibilidade dessas autoridades fiscais questionarem procedimentos adotados pelo Grupo, principalmente aqueles decorrentes de diferenças na interpretação da legislação fiscal. No entanto, a Administração acredita que não haverá correções significativas aos impostos sobre os lucros registrados nas Demonstrações Contábeis Consolidadas.

e) Reconhecimento e avaliação de impostos diferidos

Os ativos fiscais diferidos são calculados sobre diferenças temporárias e prejuízos fiscais a compensar, sendo reconhecidos contabilmente quando a BB Seguridade possuir expectativa de que gerará lucro tributável nos exercícios subsequentes, em montantes suficientes para compensar referidos valores. A realização esperada do crédito tributário da BB Seguridade é baseada na projeção de receitas futuras e estudos técnicos, em linha com a legislação fiscal atual.

As estimativas consideradas pela BB Seguridade para o reconhecimento e avaliação de impostos diferidos são obtidas em função das expectativas atuais e das projeções de eventos e tendências futuras. As principais premissas identificadas pela BB Seguridade que podem afetar essas estimativas estão relacionadas a fatores como (i) mudanças na regulamentação governamental afetas a questões fiscais; (ii) alterações nas taxas de juros; (iii) mudanças nos índices de inflação; (iv) processos ou disputas judiciais adversas; (v) riscos de crédito, de mercado e outros riscos decorrentes das atividades de investimento; (vi) mudanças nas condições econômicas internas e externas.

f) Provisões e passivos contingentes

As provisões são reconhecidas nas demonstrações contábeis quando, baseado na opinião de assessores jurídicos e da Administração, for considerado provável o risco de perda de uma ação judicial ou administrativa, com uma provável saída de recursos para a liquidação das obrigações e quando os montantes envolvidos forem mensuráveis com suficiente segurança, sendo quantificados quando da citação/notificação judicial e revisados mensalmente.

Os passivos contingentes classificados como de perdas possíveis não são reconhecidos nas demonstrações contábeis, devendo ser apenas divulgados em notas explicativas, e os classificados como remotos não requerem provisão nem divulgação.

6 – GERENCIAMENTO DE RISCOS

O gerenciamento de riscos corporativos abrange as seguintes categorias: subscrição, mercado, crédito, legal e operacional. A BB Seguridade possui governança que gerencia os riscos mencionados anteriormente. Cada subsidiária e coligada também possuem órgãos de governança que gerenciam seus riscos da mesma forma que a BB Seguridade. Neste contexto, embora o Grupo possua gestão de risco distinta, há uma uniformidade entre o grupo, subsidiárias e coligadas, a fim de obter os mesmos critérios na administração desses riscos como um todo. A descrição a seguir mostra os principais riscos da BB Seguridade e como eles são administrados, bem como gestão de risco, análise de sensibilidade e avaliações de outros riscos no contexto das subsidiárias e coligadas.

Risco de Subscrição

É o risco oriundo de uma situação econômica adversa que contraria tanto as expectativas da Companhia no momento da elaboração de sua política de subscrição quanto às incertezas existentes na estimativa das provisões.

Os contratos de seguro que transferem risco significativo são aqueles em que as seguradoras possuem a obrigação de pagamento de um benefício adicional significativo aos seus segurados em cenários com substância comercial, classificados pela comparação entre cenários nos quais o evento ocorra, afetando os segurados de forma adversa, e cenários onde o evento não ocorra. Pela natureza intrínseca de um contrato de seguro, o seu risco é, de certa forma, acidental e, consequentemente, sujeito a oscilações.

Para um grupo de contratos de seguro em que a teoria da probabilidade é aplicada para a precificação e provisionamento, as seguradoras entendem que o principal risco transferido para elas é o risco de que sinistros avisados e os pagamentos de benefícios resultantes desses eventos excedam o valor contábil dos passivos dos


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contratos de seguros. Essas situações ocorrem, na prática, quando a frequência e severidade dos sinistros e benefícios aos segurados são maiores do que previamente estimados, segundo a metodologia de cálculo destes passivos.

Para reduzir esses riscos, são utilizadas estratégias de diversificação de riscos e programas de resseguro, com resseguradoras que possuam rating de risco de crédito de alta qualidade, de forma que o resultado adverso de eventos atípicos e vultosos seja minimizado. Não obstante, parte dos riscos de crédito e subscrição aos quais as seguradoras estão expostas é minimizada em função de a menor parcela dos riscos aceitos possuir importância segurada elevada.

Risco de Mercado

É a possibilidade de ocorrência de perdas financeiras ou econômicas resultantes da flutuação nos valores de mercado de posições detidas pela Companhia. Inclui os riscos das operações sujeitas à variação cambial, de taxa de juros (o que engloba os riscos de flutuações nas taxas prefixadas de juros, de cupons de moedas estrangeiras, de cupons de índices de preços e de cupons de outras taxas de juros), dos preços de ações, dos índices de inflação e dos preços de mercadorias (commodities).

Risco de Crédito

É definido como a medida de incerteza relacionada à probabilidade da contraparte de uma operação, ou de um emissor de dívida, não honrar, total ou parcialmente, seus compromissos financeiros.

O risco de crédito pode se materializar por meio dos seguintes fatos:

(i) perdas decorrentes de inadimplência por falta de pagamento do prêmio ou de suas parcelas por parte dos segurados;

(ii) possibilidade de algum emissor de títulos privados não efetuar o pagamento previsto na data do vencimento do respectivo título;

(iii) incapacidade ou inviabilidade de recuperação de comissões pagas aos corretores quando as apólices forem canceladas; e

(iv) colapso ou deterioração na capacidade de crédito dos cosseguradores, resseguradores, intermediários ou outras contrapartes.

Para a qualificação desse risco, cada instituição ou fundo que realiza operações financeiras com a BB Seguridade recebe uma classificação (score) em relação ao seu risco de crédito.

Para cada segmento de negócio, são estabelecidos limites de exposição máxima de investimentos em instituições ou fundos privados, além de limites máximos de exposição em cada um dos scores.

Nas operações de seguro, limites para aceitação do risco são estabelecidos considerando o histórico de crédito do segurado e a exposição ao risco em cada operação. E para operações de resseguro, foram determinadas regras de cessão, limites de exposição consolidados para cada negócio, limites de cessão por rating e limites de crédito por ressegurador, respeitando os limites regulatórios. Por fim, a celebração de qualquer contrato de resseguro segue normas internas definidas pelo Comitê Financeiro e de Riscos.

Risco Legal

O risco legal reside no nível de incerteza relacionada aos retornos de uma instituição por falta de um completo embasamento legal de suas operações, perda de reputação e má formalização de operações.

Para reduzir esses riscos, as sociedades pertencentes ao Grupo da BB Seguridade dispõem de estrutura jurídica responsável por revisar os contratos de seguros, a fim de mitigar o risco legal, além de fornecer apoio para os processos judiciais.

Risco Operacional

Define-se risco operacional como a possibilidade de ocorrência de perdas resultantes de falha, deficiência ou inadequação de processos internos, pessoas e sistemas, ou de eventos externos, exceto aqueles relacionados a riscos de mercado, crédito, legal e de subscrição.

Nas sociedades de seguros, previdência complementar aberta e capitalização, a gestão dos riscos operacionais é realizada com foco no controle, monitoramento e redução das ameaças, externas e internas, dos objetivos estratégicos e das operações. Dessa forma, as sociedades mantêm atualizadas as atividades de controle de prevenção de riscos não aceitos e de detecção de riscos residuais.

Com a utilização de ferramentas e metodologias específicas, vários fatores de risco são previamente identificados, distribuídos por tipos de risco, por áreas de risco e por processos e subprocessos operacionais. Cada um dos fatores de


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risco é avaliado periodicamente por grande parte dos gestores, por meio de um processo de control self assessment, que resulta em mapas de risco que permitem visualizar variáveis como probabilidade de ocorrência, importância relativa e grau de controle de cada risco avaliado.

A partir daí, são estabelecidas ações para manter em equilíbrio os níveis das três variáveis, estabelecidos em cinco degraus (de muito baixo a muito alto). Além de serem obtidos por tipo de risco, por processo ou por subprocesso, os mapas de risco também podem ser visualizados a partir de um segmento de negócio (Automóvel, Vida, Ramos Elementares, Garantia, Previdência, etc.), de uma atividade de backoffice (Recursos Humanos, Jurídico, Controladoria, Investimentos, etc.) ou até de uma posição consolidada do Grupo, passando em cada uma das sociedades que o compõem.

Gerenciamento de Riscos

A Administração da BB Seguridade adota política conservadora no seu processo de gerenciamento de riscos. As disponibilidades e as aplicações financeiras são realizadas com sua parte relacionada, a BB Gestão de Recursos - Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A., a qual desenvolve suas atividades conforme as políticas e diretrizes estabelecidas pela BB Seguridade. Adicionalmente, o Comitê Financeiro e de Gestão de Riscos efetua acompanhamentos periódicos com o intuito de avaliar a necessidade de eventuais ajustes no processo de gerenciamento de riscos. O processo de gerenciamento de riscos das operações de instrumentos financeiros e contratos de seguros estão sendo divulgados nas demonstrações financeiras de suas coligadas.

O gerenciamento de riscos é essencial em todas as atividades, utilizando-o com o objetivo de adicionar valor ao negócio à medida que proporciona suporte às áreas de negócios no planejamento das atividades, maximizando a utilização de recursos próprios e de terceiros.

O processo de gerenciamento de riscos conta com a participação de todas as camadas contempladas pelo escopo de governança corporativa que abrange desde a Alta Administração até as diversas áreas de negócios e produtos na identificação, tratamento e monitoramento desses riscos.

O gerenciamento de todos os riscos inerentes às atividades de modo integrado é abordado dentro de um processo apoiado na estrutura de Controles Internos e Gestão de Riscos. Essa abordagem proporciona o aprimoramento contínuo dos modelos de gestão de riscos e minimiza a existência de lacunas que possam comprometer a correta identificação e mensuração dos riscos.

A gestão dos riscos corporativos é sustentada por ferramentas estatísticas como testes de adequação de passivos, análises de sensibilidade, cálculo do Value at Risk (VaR), indicadores de suficiência de capital, dentre outras. A estas ferramentas, adiciona-se a parcela qualitativa da gestão de riscos, com os resultados de autoavaliação de riscos, coleta de informações de perdas e análises de resultados de testes e controles, e de auditorias. A integração destas ferramentas permite uma análise completa e integrada dos riscos corporativos.

A experiência histórica demonstra que, quanto maior o grupo de contratos de riscos similares, menor seria a variabilidade sobre os fluxos de caixa que as seguradoras incorreriam para fazer face aos eventos de sinistros.

O Grupo conta com um sistema de gestão de riscos, constantemente aperfeiçoado, que segue as diretrizes dos modelos internacionais. Alinhado à regulamentação vigente e às políticas corporativas mundiais dos acionistas, o sistema está baseado na gestão integrada de cada um dos processos de negócio e na adequação do nível de risco aos objetivos estratégicos estabelecidos. Para fins de gerenciamento de riscos foram considerados os patrimônios contábeis societários (individuais).

Para assegurar a unicidade ao processo de gerenciamento de riscos, a BB Seguridade está em fase final de constituição dos seguintes comitês:

• Comitê Financeiro e de Gestão de Riscos: Constituído com o caráter de conduzir a análise e a avaliação das questões ligadas a aspectos financeiros. É de competência desse Comitê, acompanhar o desempenho financeiro e propor, para apreciação do Conselho de Administração, dentre outros, as políticas e os limites para administração dos riscos financeiros.

• Comitê de Auditoria: Órgão estatutário de assessoramento ao Conselho de Administração que possui, entre outras atribuições, a incumbência de revisar as demonstrações financeiras à luz das práticas contábeis vigentes; avaliar a qualidade do sistema de controle interno à luz da regulamentação vigente e dos códigos internos; avaliar a efetividade das auditorias independente e interna; e recomendar ao Conselho de Administração o aprimoramento das políticas, práticas e procedimentos identificados no âmbito de suas atribuições.

O relacionamento dos Comitês com a alta administração respeita as alçadas definidas pelo sistema normativo, contudo, sempre é respeitado o nível de independência requerido para as análises técnicas. Os Comitês têm em seus regimentos a definição das atribuições e reportes.


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Ainda com o intuito de gerir os riscos aos quais o Grupo BB Seguridade está exposto, a Auditoria Interna possui um importante papel. A sua independência de atuação e a continuidade dos exames efetuados colaboram para uma gestão de riscos adequada ao perfil do Grupo. A Auditoria Interna fornece análises, apreciações, recomendações, pareceres e informações relativas às atividades examinadas, promovendo, assim, um controle efetivo a um custo razoável.

O escopo da Auditoria Interna está voltado ao exame e à avaliação da adequação e eficácia do sistema de controle interno, bem como à qualidade do desempenho no cumprimento das atribuições e responsabilidades.


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BB MAPFRE SH1 e MAPFRE BB SH2

Gerenciamento do Risco de Seguro

O grupo de seguradoras BB MAPFRE SH1 e MAPFRE BB SH2 utilizam estratégias de diversificação de riscos e programas de resseguro, com resseguradoras que possuam rating de risco de crédito de alta qualidade, de forma que o resultado adverso de eventos atípicos e vultosos seja minimizado. Não obstante, parte dos riscos de crédito e subscrição aos quais a Companhia está exposta é minimizada em função da menor parcela dos riscos aceitos possuírem importâncias seguradas elevadas.

CONCENTRAÇÃO DE RISCOS

As potenciais exposições à concentração de riscos são monitoradas, analisando certas concentrações em determinadas áreas geográficas, utilizando uma série de premissas sobre as características potenciais da ameaça. Os quadros abaixo demonstram a concentração de risco no âmbito dos negócios por região e por produto de seguro baseada no valor de prêmio de emissão direta bruto e líquido de resseguro do Grupo, de acordo com o regulador.


BRUTO DE RESSEGUROS

R$ mil

Região Geográfica mar/2014

Demais % DPVAT % VIDA % Total %

Centro-Oeste 122.282 9% 2.262 0% 121.646 10% 246.190 19%Nordeste 25.542 2% 5.853 0% 135.873 11% 167.268 13%

Norte 9.232 1% 1.481 0% 37.400 3% 48.113 4%

Sudeste 94.130 7% 33.280 3% 403.140 32% 530.550 42%

Sul 128.748 10% 8.662 1% 143.672 11% 281.082 22%

Total 379.934 29% 51.538 4% 841.731 67% 1.273.203 100%

R$ mil




Norte 3.661 0% 707 0% 29.838 3% 34.206 3%

Sudeste 55.909 6% 22.660 2% 324.355 34% 402.924 42%

Sul 78.917 8% 4.042 1% 125.929 13% 208.888 22%

Total 209.560 22% 31.880 3% 709.004 75% 950.444 100%

LÍQUIDO DE RESSEGUROS

R$ mil




Norte 8.424 1% 1.481 0% 37.389 3% 47.294 4%

Sudeste 74.734 6% 33.280 3% 401.652 34% 509.666 43%

Sul 91.736 8% 8.662 1% 143.626 12% 244.024 21%

Total 267.185 23% 51.538 5% 848.235 72% 1.166.958 100%

R$ mil




Norte 3.405 0% 707 0% 29.811 3% 33.923 3%

Sudeste 43.706 5% 22.660 3% 323.208 37% 389.574 45%

Sul 56.013 7% 4.042 1% 125.681 14% 185.736 22%

Total 145.629 17% 31.880 4% 707.246 79% 884.755 100%


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Vida Seguradora S.A.

BRUTO DE RESSEGUROS

R$ mil


DPVAT % VIDA % Total %

Centro-Oeste -- 0% 653 1% 653 1%Nordeste -- 0% 597 1% 597 1%

Norte -- 0% 131 0% 131 0%

Sudeste 27.497 23% 83.381 71% 110.878 94%

Sul -- 0% 5.205 4% 5.205 4%

Total 27.497 23% 89.967 77% 117.464 100%

R$ mil

Região Geográfica mar/2013DPVAT % VIDA % Total %

Centro-Oeste 535 1% 607 1% 1.142 2%Nordeste 1.991 2% 409 0% 2.400 2%Norte 241 0% 129 0% 370 0%Sudeste 13.768 13% 81.379 77% 95.147 90%Sul 2.402 2% 4.566 4% 6.968 6%Total 18.937 18% 87.090 82% 106.027 100%


R$ mil


Centro-Oeste -- 0% 637 1% 637 1%Nordeste -- 0% 590 0% 590 0%

Norte -- 0% 129 0% 129 0%

Sudeste 27.497 24% 82.965 71% 110.462 95%

Sul -- 0% 5.118 4% 5.118 4%

Total 27.497 24% 89.439 76% 116.936 100%

R$ mil


DPVAT % VIDA % Total %

Centro-Oeste 535 1% 607 1% 1.142 2%Nordeste 1.991 2% 409 0% 2.400 2%Norte 241 0% 129 0% 370 0%Sudeste 13.768 13% 80.469 77% 94.237 90%Sul 2.402 2% 4.566 4% 6.968 6%Total 18.937 18% 86.180 82% 105.117 100%

MAPFRE Vida S.A.

BRUTO DE RESSEGUROS

R$ mil


Centro-Oeste 394 0% 1.280 1% 1.674 1%Nordeste 2.082 1% 2.551 2% 4.633 3%

Norte 527 0% -- 0% 527 0%

Sudeste 12.250 8% 135.117 83% 147.367 91%

Sul 3.082 2% 5.657 3% 8.739 5%

Total 18.335 11% 144.605 89% 162.940 100%

R$ mil


Centro-Oeste 150 0% 4.741 4% 4.891 4%Nordeste 294 0% 4.177 3% 4.471 3%Norte 101 0% -- 0% 101 0%Sudeste 14.385 12% 93.448 75% 107.833 87%Sul 1.014 1% 5.716 5% 6.730 6%Total 15.944 13% 108.082 87% 124.026 100%


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R$ mil


Centro-Oeste -- 0% 2.052 2% 2.052 2%Nordeste -- 0% 2.558 2% 2.558 2%

Norte -- 0% -- 0% -- 0%

Sudeste 18.335 14% 98.804 77% 117.139 91%

Sul -- 0% 6.569 5% 6.569 5%

Total 18.335 14% 109.983 86% 128.318 100%

R$ mil


DPVAT % VIDA % Total %Centro-Oeste 150 0% 4.029 3% 4.179 3%Nordeste 294 0% 4.170 4% 4.464 4%Norte 101 0% -- 0% 101 0%Sudeste 14.385 12% 90.148 75% 104.533 87%Sul 1.014 1% 5.768 5% 6.782 6%Total 15.944 13% 104.115 87% 120.059 100%

Brasilveículos Companhia de Seguros

BRUTO DE RESSEGUROS

R$ mil


AUTO % DPVAT % VIDA % DEMAIS % TOTAL %

Centro-Oeste 68.077 15% 2.029 1% 142 0% 14 0% 70.262 16%

Nordeste 93.505 21% 3.080 1% 195 0% 20 0% 96.800 22%

Norte 17.307 4% 777 0% 36 0% 4 0% 18.124 4%

Sudeste 159.989 36% 18.710 4% 334 0% 33 0% 179.066 40%

Sul 77.205 17% 4.429 1% 161 0% 16 0% 81.811 18%

Total 416.083 93% 29.025 7% 868 0% 87 0% 446.063 100%

R$ mil


AUTO % DPVAT % VIDA % TOTAL %

Centro-Oeste 59.300 14% 758 0% 127 0% 60.185 14%

Nordeste 82.779 19% 2.264 1% 178 0% 85.221 20%

Norte 16.954 4% 478 0% 36 0% 17.468 4%

Sudeste 179.519 42% 15.317 3% 384 0% 195.220 45%

Sul 69.568 16% 2.732 1% 149 0% 72.449 17%

Total 408.120 95% 21.549 5% 874 0% 430.543 100%


R$ mil


AUTO % DPVAT % VIDA % DEMAIS % TOTAL %

Centro-Oeste 68.077 15% 2.029 1% 142 0% 14 0% 70.262 16%

Nordeste 93.505 21% 3.080 1% 195 0% 20 0% 96.800 22%

Norte 17.307 4% 777 0% 36 0% 4 0% 18.124 4%

Sudeste 159.989 36% 18.710 4% 334 0% 33 0% 179.066 40%

Sul 77.205 17% 4.429 1% 161 0% 16 0% 81.811 18%

Total 416.083 93% 29.025 7% 868 0% 87 0% 446.063 100%

R$ mil


AUTO % DPVAT % VIDA % TOTAL %

Centro-Oeste 59.300 14% 758 0% 127 0% 60.185 14%

Nordeste 82.779 19% 2.264 1% 178 0% 85.221 20%

Norte 16.954 4% 478 0% 36 0% 17.468 4%

Sudeste 179.519 42% 15.317 3% 384 0% 195.220 45%

Sul 69.568 16% 2.732 1% 149 0% 72.449 17%

Total 408.120 95% 21.549 5% 874 0% 430.543 100%


34

Aliança do Brasil Seguros S.A.

BRUTO DE RESSEGUROS

R$ mil


Demais % DPVAT % Total %

Centro-Oeste 44.021 21% -- 0% 44.021 21%Nordeste 30.614 15% -- 0% 30.614 15%Norte 10.430 5% -- 0% 10.430 5%Sudeste 77.356 38% 14.782 7% 92.138 45%Sul 28.687 14% -- 0% 28.687 14%Total 191.108 93% 14.782 7% 205.890 100%

R$ mil



Centro-Oeste 21.392 11% 467 0% 21.859 11%Nordeste 34.026 19% 1.396 1% 35.422 20%Norte 10.216 6% 295 0% 10.511 6%Sudeste 72.662 40% 9.444 5% 82.106 45%Sul 30.499 17% 1.685 1% 32.184 18%Total 168.795 93% 13.287 7% 182.082 100%


R$ mil



Centro-Oeste 19.727 11% -- 0% 19.727 11%Nordeste 28.893 17% -- 0% 28.893 17%Norte 9.840 6% -- 0% 9.840 6%Sudeste 67.339 40% 14.782 9% 82.121 49%Sul 28.484 17% -- 0% 28.484 17%Total 154.283 91% 14.782 9% 169.065 100%

R$ mil



Centro-Oeste 20.033 12% 467 0% 20.500 12%Nordeste 32.330 19% 1.396 1% 33.726 20%Norte 9.597 6% 295 0% 9.892 6%Sudeste 67.022 39% 9.444 6% 76.466 45%Sul 27.932 16% 1.685 1% 29.617 17%Total 156.914 92% 13.287 8% 170.201 100%

MAPFRE Seguros Gerais S.A.

BRUTO DE RESSEGUROS

R$ mil


AUTO % Demais % DPVAT % VIDA % Total %

Centro-Oeste 30.361 3% 9.641 1% -- 0% 20 0% 40.022 4%

Nordeste 31.407 3% 3.657 0% -- 0% 259 0% 35.323 3%

Norte 5.239 0% 1.499 0% -- 0% 3 0% 6.741 0%

Sudeste 477.084 43% 384.586 35% 53.637 5% 3.125 0% 918.432 83%

Sul 83.873 8% 27.493 2% -- 0% 48 0% 111.414 10%

Total 627.964 57% 426.876 38% 53.637 5% 3.455 0% 1.111.932

100%

R$ mil



Centro-Oeste 37.378 4% 28.394 3% 1.042 0% 26 0% 66.840 7%Nordeste 54.543 5% 10.969 1% 1.945 0% 4.887 0% 72.344 6%

Norte 9.355 1% 2.522 0% 458 0% 8 0% 12.343 1%

Sudeste 386.573 38% 280.676 28% 25.956 3% 2.854 0% 696.059 69%

Sul 121.780 12% 46.397 5% 3.974 0% 75 0% 172.226 17%

Total 609.629 60% 368.958 37% 33.375 3% 7.850 0% 1.019.812 100%


35


R$ mil



Centro-Oeste 30.362 3% 7.515 1% -- 0% 17 0% 37.894 4%

Nordeste 31.407 3% 2.811 0% -- 0% 253 0% 34.471 3%

Norte 5.239 1% 1.244 0% -- 0% 2 0% 6.485 1%

Sudeste 476.960 52% 209.267 23% 53.637 6% 2.991 0% 742.855 81%

Sul 83.869 9% 20.933 2% -- 0% 40 0% 104.842 11%

Total 627.837 68% 241.770 26% 53.637 6% 3.303 0% 926.547 100%

R$ mil



Centro-Oeste 37.356 5% 6.848 1% 1.042 0% 22 0% 45.268 6%

Nordeste 54.524 7% 8.231 1% 1.945 0% 4.880 1% 69.580 9%

Norte 9.355 1% 1.994 0% 458 0% 7 0% 11.814 1%

Sudeste 385.834 46% 143.216 17% 25.956 3% 2.556 0% 557.562 66%

Sul 121.738 14% 35.520 4% 3.974 0% 57 0% 161.289 18%

Total 608.807 73% 195.809 23% 33.375 3% 7.522 1% 845.513 100%

MAPFRE Affinity Seguradora S.A.

BRUTO DE RESSEGUROS

R$ mil



Centro-Oeste 1.970 1% -- 0% 1.925 1% 3.895 2%

Nordeste 2.269 1% -- 0% 2.427 1% 4.696 2%

Norte -- 0% -- 0% -- 0% -- 0%

Sudeste 14.697 7% 27.939 14% 143.937 72% 186.573 93%

Sul 3.025 2% -- 0% 1.067 1% 4.092 3%

Total 21.961 11% 27.939 14% 149.356 75% 199.256 100%

R$ mil



Centro-Oeste 1.819 1% 765 0% 1.764 1% 4.348 2%Nordeste 2.176 1% 2.287 1% 2.328 1% 6.791 3%

Norte -- 0% 482 0% -- 0% 482 0%

Sudeste 13.637 8% 15.473 9% 134.961 74% 164.071 91%

Sul 2.272 1% 2.760 2% 928 1% 5.960 4%

Total 19.904 11% 21.767 12% 139.981 77% 181.652 100%


R$ mil



Centro-Oeste 1.970 1% -- 0% 1.925 1% 3.895 2%

Nordeste 2.269 1% -- 0% 2.427 1% 4.696 2%

Norte -- 0% -- 0% -- 0% -- 0%

Sudeste 14.680 7% 27.939 14% 143.937 72% 186.556 93%

Sul 3.025 2% -- 0% 1.067 1% 4.092 3%

Total 21.944 11% 27.939 14% 149.356 75% 199.239 100%

R$ mil



Centro-Oeste 1.819 1% 765 0% 1.764 1% 4.348 2%Nordeste 2.176 1% 2.287 1% 2.328 1% 6.791 3%

Norte -- 0% 482 0% -- 0% 482 0%

Sudeste 13.637 8% 15.473 9% 134.666 74% 163.776 91%

Sul 2.272 1% 2.760 2% 928 1% 5.960 4%

Total 19.904 11% 21.767 12% 139.686 77% 181.357 100%


36

Sensibilidade do Risco de Seguro

O teste de sensibilidade foi elaborado para explicitar como serão afetados o Resultado e o Patrimônio Líquido caso ocorram alterações razoavelmente possíveis nas variáveis de risco relevante à data do balanço.

As provisões técnicas representam valor significativo do passivo e correspondem aos diversos compromissos futuros das seguradoras com seus clientes.

Em função da relevância do montante e das incertezas que envolvem os cálculos das provisões, foram consideradas na análise, as variáveis mais relevantes para cada tipo de negócio.

Como fatores de risco elegeram-se variáveis para cada uma das Companhias de Seguro, conforme abaixo:

a) Provisões técnicas

i) Provisão de IBNR: Simulamos como um possível e razoável aumento no atraso entre a data de aviso e a data de ocorrência dos sinistros poderia afetar o saldo da provisão de IBNR e, consequentemente, o Resultado e o Patrimônio Líquido. Os parâmetros de sensibilidade utilizados consideraram um agravamento nos fatores de IBNR relativos ao desenvolvimento dos sinistros, com base na variabilidade média desses fatores. Os fatores utilizados para cada empresa, com base nos estudos realizados, constam no quadro a seguir:

Fator de Risco Fator utilizado

mar/2014 dez/2013

Companhia de Seguros Aliança do Brasil 5,79% 7,52%

Vida Seguradora S.A. 8,96% 10,11%

MAPFRE Vida S.A. 33,24% 5,07%

Brasilveículos Companhia de Seguros 17,35% 9,42%

Aliança do Brasil Seguros S.A. 14,69% 15,51%

MAPFRE Seguros Gerais S.A. 15,32% 9,78%

MAPFRE Affinity Seguradora S.A. 6,06% 18,87%

ii) Provisão Complementar de Cobertura – PCC (Provisão de Insuficiência de Prêmios - PIP em 2012) - para seguros de longo prazo (Ouro Vida Revisado): Provisão constituída na Companhia de Seguros Aliança do Brasil para suportar os sinistros previstos face ao envelhecimento do grupo segurado e à vedação de novos entrantes (comercialização descontinuada). Simulamos como um agravo de 5% na tábua de mortalidade e como uma redução de 1% na taxa de desconto utilizada para cálculo da PCC/PIP poderia ter afetado o saldo desta provisão e, consequentemente, o Resultado e Patrimônio Líquido da companhia.

b) Sinistralidade

Simulamos como uma elevação de 5% na sinistralidade da carteira das companhias teria impactado o Resultado e Patrimônio Líquido de cada uma delas.

Considerando as premissas acima descritas, os valores apurados em 31.03.2014 e 31.12.2013 são:


R$ mil

Fator de Risco

Sensibilidade Impacto no Resultado/PL

mar/2014 dez/2013

a. Provisões Técnicas Total Alteração das principais premissas das provisões técnicas (146.780) (156.260)

a1. IBNR Aumento Coeficiente de Variação dos Fatores de IBNR (11.206) (15.259)

a2.PCC/PIP de longo prazo Aumento Agravo de 5% na Tábua de Mortalidade (29.126) (31.885)

Redução Redução de 1% na Taxa de desconto da PIP (106.448) (109.116)

b. Sinistralidade Aumento Elevação de 5% na sinistralidade (56.365) (48.923)


R$ mil

Fator de Risco


mar/2014 dez/2013

a. Provisões Técnicas Total Alteração das principais premissas das provisões técnicas (2.598) (2.964)a1. IBNR Aumento Coeficiente de variação dos fatores de IBNR (2.598) (2.964)



37

MAPFRE Vida S.A.

R$ mil

Fator de Risco


mar/2014 dez/2013




R$ mil

Fator de Risco


mar/2014 dez/2013




R$ mil

Fator de Risco


mar/2014 dez/2013




R$ mil

Fator de Risco


mar/2014 dez/2013


a1. IBNR Aumento Coeficiente de variação dos fatores de IBNR (15.171) (9.884)



R$ mil

Fator de Risco


mar/2014 dez/2013


a1. IBNR Aumento Coeficiente de variação dos fatores de IBNR (2.305) (7.024)


Exposição ao risco de crédito de seguro

A exposição ao risco de crédito para prêmios a receber difere entre os ramos de riscos a decorrer e riscos decorridos, onde nos ramos de risco decorridos a exposição é maior uma vez que a cobertura é em antecedência ao pagamento do prêmio de seguro.

A Administração entende que, no que se refere às operações de seguros, há uma exposição significativa ao risco de crédito, uma vez que as Companhias operam com diversos tipos de produtos. A Administração adota políticas de controle conservadoras para análise de crédito.

Em relação às operações de resseguro, as Companhias estão expostas a concentrações de risco com resseguradoras individuais, devido à natureza do mercado de resseguro e à faixa estrita de resseguradoras que possuem classificações de crédito aceitáveis. As Companhias adotam uma política de gerenciar as exposições das contrapartes de resseguro, operando somente com resseguradores com alta qualidade de crédito refletidas nos ratings atribuídos por agências classificadoras. Existem algumas operações com a Resseguradora do Grupo MAPFRE.

Em 31.03.2014 e 31.12.2013, os parceiros de resseguros para as Companhias eram:


38


Tipo de Ressegurador Nome do Resseguradormar/2014 dez/2013

% de Cessão Rating % de Cessão Rating

Local(1) IRB BRASIL RESSEGUROS S.A. 53% -- 54% --Local(1) MAPFRE RE DO BRASIL COMPANHIA DE RESSEGUROS 2% -- 25% --

Admitido MAPFRE RE COMPAÑIA DE REASEGUROS, S.A. 45% A- 21% A-

Total 100% 100%

(1) O ressegurador local não possui rating, contudo, é realizada uma avaliação de crédito. Os ratings de resseguro são acompanhados pela área de resseguros, cuja principal fonte é a S&P, agência classificadora de risco.

R$ mil

mar/2014Grupo de ramos Ramos Limite de retenção

Pessoas Coletivo

29 2.400.00036, 69, 80 800.000

77, 82, 84 3.000.000

93 3.200.000

Habitacional 61, 65 3.000.000

Rural

3, 4, 5, 6, 8, 9, 64 800.000

1, 7 2.500.000

30,62,98 3.000.000

2 3.200.000

Pessoas Individual

29, 84, 91 1.100.000

36, 69, 77, 80, 83, 86 800.000

81 950.000

R$ mil

Grupo de Ramos mar/2014 mar/2013

Prêmio Emitido Líquido(1)

Resseguro Cedido

Retenção Prêmio Emitido Líquido(1)

Resseguro Cedido

Retenção

Pessoas 841.731 (6.504) 100,8% 709.004 1.757 99,8%

Rural 340.774 105.863 68,9% 186.791 63.931 65,8%

Habitacional 39.160 6.886 82,4% 22.769 -- 100,0%

Total 1.221.665 106.245 91,3% 918.564 65.688 92,8%

(1) Prêmio Emitido Líquido de Cosseguro e Cancelamentos

Em 31 de março de 2014, o total de ativos de resseguro recuperáveis é de R$ 422.870 mil (R$ 257.048 mil em 31.12.2013), sendo que parte relevante desse saldo tinha como contraparte o IRB Brasil Resseguros S.A.




Local(1) IRB BRASIL RESSEGUROS S.A. -- -- 30% --

Local(1) MAPFRE RE DO BRASIL COMPANHIA DE RESSEGUROS 100% -- 70% --

Admitido SCOR REINSURANCE COMPANY -- -- -- --

Total 100% -- 100% --


R$ mil

mar/2014Grupo de Ramos Ramos Limite de retenção

Automóvel 88 1.200.000

Pessoas Coletivo 29, 77, 82, 84, 90, 93 1.500.000

80 500.000Pessoas Individual 29, 77, 81, 90, 91 1.500.000

R$ mil

mar/2014 mar/2013

Grupo de Ramos Prêmio Emitido

Líquido(1)Resseguro

CedidoRetenção Prêmio Emitido


CedidoRetenção

Pessoas Coletivo 31.962 528 98% 26.926 910 97% Pessoas Individual 58.005 -- 100% 60.164 -- 100%

Total 89.967 528 99% 87.090 910 99%



39

MAPFRE Vida S.A.



Local(1) IRB BRASIL RESSEGUROS S.A. 30% -- 30% --Local(1) MAPFRE RE DO BRASIL COMPANHIA DE RESSEGUROS 70% -- 70% --

Total 100% 100%

(1) O ressegurador Local não possui rating, contudo, é realizada uma avaliação de crédito. Os ratings de resseguros são acompanhados pela área de resseguros, cuja principal fonte é a S&P, agência classificadora de risco.

R$ mil


Automóvel 88 1.413.000

Pessoas Coletivo

29, 69, 83, 84, 86, 87, 94 1.413.000

77, 82 1.993.289

80 2.391.947

93 2.790.604

Pessoas Individual

29, 69, 83, 84, 86, 87, 91, 92 1.413.000

81 1.594.631

77 1.993.289

80 2.391.947

R$ mil

Grupo de Ramos mar/2014 mar/2013

Prêmio Emitido Líquido(1)

Resseguro Cedido


Resseguro Cedido

Retenção

Pessoas Coletivo 144.605 16.285 89% 108.082 3.967 96% Total 144.605 16.285 89% 108.082 3.967 96%



R$ mil


Automóvel

20 2.000.000

25 1.800.000

31, 42, 88 1.250.000

53 3.600.000

Patrimonial 14 1.250.000

Pessoas Coletivo 29 1.250.000

R$ mil

mar/2014 mar/2013





CedidoRetenção

Automóvel 416.083 -- 100% 408.120 -- 100%

Pessoas 868 -- 100% 874 -- 100%

Patrimonial 87 -- 100% -- -- --

Total 417.038 -- 100% 408.994 -- 100%



40


mar/2014 dez/2013

Tipo de Ressegurador Nome do Ressegurador % de Cessão Rating % de Cessão Rating

Local(1) IRB BRASIL RESSEGUROS S.A. 47,74% -- 43,45% --

Local(1) MAPFRE RE DO BRASIL COMPANHIA DE RESSEGUROS 36,68% -- 31,43% --

Local(1) SWISS RE BRASIL RESSEGUROS 2,43% -- 0,07% --

Local(1) AUSTRAL RESSEGURADORA S.A. -- -- 0,04% --

Admitido LLOYDS 0,40% -- 2,08% A+

Admitido MAPFRE RE COMPAÑIA DE REASEGUROS S.A. 12,75% -- 10,14% A-

Admitido AMERICAN HOME ASSURANCE COMPANY -- -- 11,20% A+

Admitido HANNOVER RE -- -- 0,07% AA-

Admitido LIBERTY MUTUAL INSURANCE COMPANY -- -- 0,04% A-

Eventual HOUSTON CASUALTY COMPANY -- -- 1,44% AA

Eventual KOREAN REINSURANCE COMPANY -- -- 0,04% A-

Total 100,00% 100,00%


R$ mil


Patrimonial

12, 73, 95 500.00015 1.000.000

14 5.000.000

16, 18, 41, 67, 71, 96 7.500.000Riscos Especiais 34, 72, 74 500.000

Responsabilidades 10, 13, 78 500.000

51 3.000.000

Transportes 21, 22 2.885.000

23, 28, 32, 38, 44, 52, 54, 55, 56, 58 500.000

Riscos financeiros 43, 46 500.000

48 960.000

75, 76 3.500.000

Aeronáuticos 28, 37, 97 500.000

35 2.000.000

Marítimos 17, 28, 57 500.000

33 2.500.000

R$ mil

mar/2014 mar/2013

Grupo de Ramos Prêmio Emitido Líquido(1)

Resseguro Cedido


Resseguro Cedido

Retenção

Patrimonial 169.622 28.781 83% 149.766 8.198 95%Riscos Financeiros / Crédito 7.228 6.636 8% 11.327 2.325 80%

Responsabilidades 1.622 638 61% 2.099 198 91%

Transportes 10.016 28 100% 5.157 17 100%

Marítimos/Aeronáuticos/Cascos 2.620 742 72% 446 1.143 -156%

Total 191.108 36.825 81% 168.795 11.881 93%


Em 31 de março de 2014, o total de ativos de resseguro recuperáveis é de R$ 158.502 mil (R$ 147.593 mil em 31.12.2013), sendo que parte relevante desse saldo tinha como contraparte o IRB Brasil Resseguros S.A.


Tipo de ressegurador Nome do ressegurador % de Cessão mar/2014RatingLocal ACE RESSEGURADORA S/A 0,60% --

Local AIG RESSEGUROS BRASIL 0,30% --

Local ALLIANZ GLOBAL RESSEGUROS BRASIL S.A. 0,41% --

Local AUSTRAL RESSEGURADORA S.A. 0,10% --

Local IRB - INSTITUTO DE RESSEGUROS DO BRASIL 15,10% --

Local ACE RESSEGURADORA S/A 0,84% --

Local AIG RESSEGUROS BRASIL 0,10% --

Local ALLIANZ GLOBAL RE BRASIL S.A. 0,10% --

Local AUSTRAL RESSEGURADORA S.A. 0,10% --

Local IRB INST DE RESSEG DO BRASIL 0,60% --

Local MAPFRE RE DO BRASIL CIA DE RESSEGU 1,24% --

Local MUNICH RE DO BRASIL RESSEG SA 0,10% --


41

Tipo de ressegurador Nome do ressegurador % de Cessão mar/2014

Local SWISS RE BRASIL RESSEGURADORA S.A. 0,10% --

Local TERRA BRASIS RESSEGUROS S.A. 7,11% --

Local MAPFRE RE DO BRASIL COMPANHIA DE RESSEGU 5,33% --

Local MUNICH RE DO BRASIL RESSEGURADORA SA 14,21% --

Local SWISS RE BRASIL RESSEGURADORA S.A. 9,80% --

Local TERRA BRASIS RESSEGUROS S.A. 0,00% --

Admitido ACE TEMPEST RE LTD. 0,02% AA-

Admitido ACE UNDER AGENCIES LTD 0,60% A+

Admitido ADVENT UNDERWRITING LIMITED - 780 0,00% A+

Admitido AEGIS MANAGING AGENCY LIMITED - 1225 0,03% A+

Admitido ALLIANZ GLOBAL CORP & SPECIALTY AG 0,90% BBB+

Admitido ALTERRA AT LLOYDS LTF - 1400 0,03% A+

Admitido AMERICAN HOME ASSURANCE COMPANY 1,64% A+

Admitido AMLIN UNDERWRITING LIMITED 0,64% A-

Admitido ANTARES MANAGING AGENCY LTD 0,10% A+

Admitido ANV SYNDICATE MANAGEMENT 0,10% A+

Admitido ARCH UNDER AT LLOYDS LTD 0,00% A+

Admitido ARGENTA SYNDICATE MANAGEMENT 0,20% A+

Admitido ARGO MANAGING AGENCY LTD 0,30% A+

Admitido ARK SYNDICATE MANAGEMENT LTD 0,10% A+

Admitido ASCOT UNDERWRITING LIMITED 0,10% A+Admitido ASPEN MANAGING AGENCY LTD 0,30% A+

Admitido ASTA MANAGING AGENCY LTD 0,00% A+

Admitido ATRIUM UNDERWRITERS LIMITED 0,10% A+

Admitido BEAUFORT UNDERWRITING AGENCY LTD - 1318 0,10% A+

Admitido BEAZLEY FURLONGE LTD 0,20% A+

Admitido BRIT SYNDICATES LIMITED 0,10% A+

Admitido CANOPIUS MANAGING AGENTS LTD 0,00% A+

Admitido CAPITA MANAGEMENT AGENCY 0,00% A+

Admitido CATHEDRAL UNDERWRITING LIMITED - 2010 0,00% A+

Admitido CATLIN INSURANCE COMPANY (UK) 0,00% A

Admitido CATLIN UNDERWRITING AG 0,80% A+

Admitido CHAUCER SYNDICATES LTD 0,20% A+

Admitido CHUBB MANAGING AGENCY LTD 0,00% A+

Admitido FACTORY MUTUAL INSURANCE COMPANY 7,10% A+

Admitido FARADAY UNDERWRITING LIMITED 0,30% A+

Admitido FEDERAL INSURANCE COMPANY 0,10% AA

Admitido FLAGSTONE SYNDICATE MANAGEMENT LTD 1861 0,20% A+

Admitido GARD MARINE 0,00% A+

Admitido HANNOVER R_CKVERSICHERUNG AG 1,70% AA-

Admitido HARDY (UNDERWRITING AGENCIES) LTD - 382 0,30% A+

Admitido HCC UNDERWRITING AGENCY LIMITED - 4040 0,00% A+

Admitido HISCOX SYNDICATES LIMITED - 33 0,40% A+

Admitido LIBERTY MUTUAL INSURANCE COMPANY 0,10% A-

Admitido LIBERTY SYND MANAGEMENT LTD 0,40% A+

Admitido LLOYDS 9128 - SYNDICATE 0,00% A+

Admitido MANAGING AGENCY PARTNERS LTD - 2791 0,00% A+

Admitido MAPFRE RE CIA DE REASEGUROS S.A 8,50% A

Admitido MARKEL SYND MANAGEMENT LTD 0,00% A+

Admitido MITSUI SUMITOMO INSUR UTG AT 9,20% A+

Admitido MONTPELIER UNDER AGENCIES 0,00% A+

Admitido MUNICH RE UNDERWRITING LTD 0,10% AA-

Admitido NAVIGATORS UNDERWRITING AG 0,10% A+

Admitido NOVAE SYNDICATES LTD - 2007 0,00% A+

Admitido ODYSSEY AMERICA RE CORPORATION 0,10% A-

Admitido PARTNER REINSURANCE EUROPE LIMITED 0,30% A+

Admitido PEMBROKE MANAGING AG LTD 0,00% A+Admitido QBE UNDERWRITING LIMITED 0,40% A+

Admitido R J KILN AND CO LTD 0,00% A+

Admitido R&O MANAGING AGENCY LTD 0,00% A+

Admitido RJ KILN AND CO LTD 0,60% A+

Admitido ROYAL & SUN ALLIANCE INSURANCE PLC 0,00% A

Admitido SCOR GLOBAL LIFE U.S. REINSURANCE COMPAN 0,00% A+

Admitido SCOR REINSURANCE COMPANY 0,20% A+

Admitido STARR MANAGING AGENTS LIMITED - 1919 0,90% A+

Admitido SWISS RE AMERICA CORPORATION 0,50% AA-

Admitido TALBOT UNDERWRITING LTDA 0,50% A+

Admitido TOKIO MARINE & NICHIDO FIRE INS 0,00% AA-

Admitido TORUS SPECIALITY INSURANCE COMPANY 0,60% A+

Admitido TRANSATLANTIC REINSURANCE COMPANY 0,00% A+


42

Tipo de ressegurador Nome do ressegurador % de Cessão mar/2014

Admitido TRAVELERS SYNDICATE MANAG 0,60% A+

Admitido WHITTINGTON CAPITAL MANAG LTD 0,20% A+

Admitido XL LONDON MARKET LIMITED 0,50% A+

Admitido XL RE LATIN AMERICA LTDA 0,00% A+

Admitido ZURICH INSURANCE COMPANY 0,10% AA-

Eventual ADM - AXIS RE PLC 0,00% A+

Eventual ASPEN INSURANCE UK LIMITED 0,00% A+

Eventual ASSICURAZIONI GENERALI S.P.A. 0,00% A+

Eventual AXA CORPORATE SOLUTIONS ASSURANCE 0,30% A+

Eventual AXIS RE LIMITED 0,20% A+

Eventual AXIS REINSURANCE COMPANY 0,00% A+

Eventual GENERAL INSURANCE CORP OF INDIA 0,50% A+

Eventual HCC INTERNAT INSURANCE COMPANY 0,00% A+

Eventual HDI-GERLING INDUSTRIE VERS AG 0,30% A+

Eventual HOUSTON CASUALTY COMPANY 0,30% A+

Eventual INFRASSURE LTD 0,10% A+

Eventual KOREAN REINSURANCE COMPANY 0,00% A+

Eventual LIBERTY MUTUAL INSURANCE EUROPE LIMITED 0,10% A+

Eventual MAPFRE EMPRESAS, COMPAÐIA DE SEG 0,00% A+

Eventual MITSUI SUMITOMO INSURANCE COMPANY 0,00% A+

Eventual MUNCHENER RUCK GESELLSCHAFT 0,50% A+

Eventual NATIONAL LIABILITY & FIRE 0,40% A+

Eventual NAVIGATORS INSURANCE COMPANY 0,10% A+Eventual SAMSUNG FIRE & MARINE INSURANCE 0,00% A+

Eventual SCOR SWITZERLAND AG 0,00% A+

Eventual SIRIUS INTERNATIONAL INSURANCE CO 0,10% A+

Eventual SOMPO JAPAN INSURANCE INC. 0,00% A+

Eventual SWISS RE EUROPE S.A. 0,00% A+

Eventual TOKIO MARINE & NICHIDO FIRE 0,00% A+

Eventual TOKIO MARINE GLOBAL LTD. 0,10% A+

Eventual W.R. BERKLEY INSURANCE (EUROPE) LIMITED 0,00% A+

Eventual XL INSURANCE COMPANY LIMITED 0,00% A+

Eventual ZURICH INSURANCE PUBLIC LIMITED COMPANY 0,30% A+

Total 100,00%

R$ mil


Patrimonial

12, 15 3.000.00014 5.000.000

73, 95 2.500.000

16, 18, 41, 67, 71, 96 7.500.000

Riscos Especiais 34 2.500.000

Responsabilidades 10, 78 2.500.000

13, 51 3.000.000

Automóvel 20, 24, 25, 31, 88 2.500.000

42, 53 3.000.000

Transportes 21, 22, 32, 38, 44, 52, 54, 55, 56 5.000.000

28 3.000.000

Riscos financeiros 46 2.500.000

48, 75, 76 10.000.000

Pessoas coletivo

29, 93 2.500.000

82 3.000.000

84, 87 800.000

Habitacional 61, 65 3.000.000

Rural

1, 7 2.500.000

3 2.000.000

30, 62 3.000.000

Pessoas individual 29, 81 2.500.000

84, 87 800.000

Marítimos 17, 33 2.500.000

28 3.000.000

Aeronáuticos 28 3.000.000

35, 37, 97 2.500.000


43

R$ mil

mar/2014 mar/2013

Grupo de Ramos Prêmio Emitido Líquido(1)

Resseguro Cedido


Resseguro Cedido

Retenção

Automóvel 627.964 127 100% 609.629 822 100%Patrimonial 222.448 124.437 44% 175.131 81.168 54%

Transportes 58.264 -- 100% 69.329 13.644 80%

Marítimos \ Aeronáuticos 63.974 33.611 47% 67.775 57.009 16%

Rural 51.088 8.338 84% 36.299 10.489 71%

Demais 34.557 18.872 45% 28.274 11.167 61%

Total 1.058.295 185.385 82% 986.437 174.299 82%



mar/2014 dez/2013

Tipo de Ressegurador Nome do Ressegurador % de Cessão Rating % de Cessão Rating

Local(1) IRB BRASIL RESSEGUROS S.A. 30% -- 30% --

Local(1) MAPFRE RE DO BRASIL COMPANHIA DE RESSEGUROS 70% -- 70% --

Total 100% 100%

(1) O ressegurador Local não possui rating, contudo, é realizada uma avaliação de crédito. Os ratings de resseguros são acompanhados pela área de resseguros, cuja principal fonte é a S&P, agência classificadora de risco.

R$ mil

mar/2014

Grupo de ramos Ramos Limite de retenção

Patrimonial 71 1.500.000 Automóvel 88 1.500.000

Recursos financeiros

46, 48 2.200.000 76 1.500.000 98 1.500.000

Pessoas Coletivo 80 500.000

29, 77, 82, 84, 87, 93 1.500.000 Rural 98 1.500.000 Pessoas Individual 29, 77, 84, 87 1.500.000 Responsabilidades 51 3.000.000

R$ mil

mar/2014 mar/2013





CedidoRetenção

Pessoas 149.356 -- 100% 139.980 295 100%

Crédito/Riscos Financeiros 22.005 17 100% 19.905 -- 100%

Total 171.361 17 100% 159.885 295 100%


Gerenciamento do risco de crédito

Os resseguradores são sujeitos a um processo de análise de risco de crédito em uma base contínua para garantir que os objetivos de mitigação de risco de seguros e de crédito sejam atingidos.

Alguns pontos de atenção para o risco de crédito são: evitar a concentração de negócios em resseguradores, em grupos de clientes, em um mesmo grupo econômico ou até em regiões geográficas.

As diretrizes de resseguros também colaboram para o monitoramento do risco de crédito de seguros e são determinadas através de norma interna.

A Política de Investimentos prevê a diversificação da carteira de investimentos (ativos financeiros), com o estabelecimento de limites de exposição por emissor com alta qualidade de crédito, refletidas nos ratings atribuídos por agências classificadoras para alocação.

O gerenciamento de risco de crédito referente aos instrumentos financeiros inclui o monitoramento de exposições ao risco de crédito de contrapartes individuais em relação às classificações de crédito por companhias avaliadoras de riscos, tais como Fitch Ratings, Standard & Poor´s e Moody´s.

As Companhias efetuam diversas análises de sensibilidade e testes de stress como ferramentas de gestão de riscos financeiros. Os resultados destas análises são utilizados para mitigação de riscos e para o entendimento do impacto sobre os resultados e sobre o patrimônio líquido das Companhias em condições normais e em condições de stress. Esses testes levam em consideração cenários históricos e cenários de condições de mercado previstas para períodos


44

futuros e têm seus resultados utilizados no processo de planejamento e decisão e também para identificação de riscos específicos originados nos ativos e passivos financeiros detidos pelas Companhias.


Rating dos riscos de crédito

R$ mil

mar/2014

Emissor Título Valor Contábil/

Rating

AES SUL DISTR. GAÚCHA DE ENERGIA S.A. Debêntures 10.125 brAA- ( S & P)

AES TIETÊ Debêntures 7.035 Aa1.br (Moody's)

AMPLA ENERGIA E SERVIÇOS S/A Debêntures 1.724 brAA ( S & P)

BANDEIRANTE ENERGIA S/A Debêntures 10.307 brAA+ ( S & P)

BCO ABC BRASIL Letras Financeiras 35.352 brAA+ (S&P)

BCO ALFA Letras Financeiras 6.757 Aaa.br (Moody's)

BCO BANRISUL Letras Financeiras 10.169 brAAA (S&P)

BCO BONSUCESSO Certificados de Depósito Bancário (CDB-DPGE)

17.103 Ba1..br (Moody´s)

BCO BRADESCO S.A Letras Financeiras 39.719 brAAA ( S & P)

BCO BTG PACTUAL S.A Letras Financeiras 2.908 brAA+ ( S & P) BCO DAYCOVAL Letras Financeiras 49.470 brAA (S&P)

BCO DO NORDESTE DO BRASIL S/A Certificados de Depósito Bancário (CDB) 22.857 brAAA (S& P)

BCO HSBC Letras Financeiras 9.530 --


BCO ITAU UNIBANCO Letras Financeiras 17.920 brAAA (S&P)

BCO MERCANTIL DO BRASIL Certificados de Depósito Bancário (CDB-DPGE)

17.034 brA- (S& P)

BCO SANTANDER Letras Financeiras 12.036 brAAA (S&P)

BCO TRICURY Certificados de Depósito Bancário (CDB-DPGE)

17.079 brA ( Austin Ratings)

BIC BANCO Certificados de Depósito Bancário (CDB-DPGE)

12.918 brAA- (S& P)

BNDES PARTICIPAÇÕES S/A BNDESPAR Debêntures 29.462 brAAA ( S & P )

BR MALLS PARTICIPAÇÕES S.A Debêntures 20.857 AA (Fitch)

BRASIL TELECOM Debêntures 34.600 Aaa.br (Moody´s)

BROOKFIELD INCORPORAÇÕES S.A. Debêntures 10.144 A3.br (Moody’s)

CAIXA ECONÔMICA FEDERAL Letras Financeiras 9.550 brAAA ( S & P)

CEMIG GERACAO E TRANSMISSAO Debêntures 327 brAA+ ( S & P)

CHEMICAL VI - BRASKEM S/A. Fundo de Investimento em Direito Creditório 8.233 Aaa.br (Moody's)

CHEMICAL VII - BRASKEM S/A. Fundo de Investimento em Direito Creditório 30.169 Aaa.br (Moody's)COMPANHIA DE SANEAMENTO DE MINAS GERAIS COPASA Debêntures 5.216 Aa2.br (Moody's)COMPANHIA SIDERURGICA NACIONAL Debêntures 10.191 brAAA (S& P)

CONC. SISTEMA ANHANGUERA-BANDEIRANTES S/A Debêntures 10.050 Aaa.br (Moody´s)

CONCESS. DA RODOV. OSORIO PORTO ALEGRE - CONCEPA Debêntures 3.730 AA (Fitch)

EVEN CONSTRUTORA E INCORPORADORA S/A Debêntures 5.047 brA ( S & P)

FIBRA Certificados de Depósito Bancário (CDB-DPGE)

12.870 brBBB (S& P)

INSUMOS BÁSICO DA INDÚSTRIA PETROQUÍMICA III Fundo de Investimento em Direito Creditório 17.269 Aaa.br (Moody's)

LOCALIZA RENT CAR Debêntures 1.709 brAAA ( S & P)

NOVA DUTRA - CONCESSIONÁRIO ROV. PRES. DUTRA Debêntures 13.765 brAAA ( S & P)

PETROQUÍMICA. Fundo de Investimento em Direito Creditório 10.026 Aaa.br (Moody's)

SANEAMENTO BÁSICO DO ESTADO DE SÃO PAULO - SABESP Debêntures 7.097 brAA+ ( S & P)

SOFISA Certificados de Depósito Bancário (CDB-DPGE)

12.734 Aa3 (Moody's)

TELEMAR NORTE LESTE S/A. Debêntures 9.446 Aa2.br (Moody´s)TOTAL 595.73

0



R$ mil

mar/2014


Valor JustoRating

BANIF Fundos de investimentos - abertos/outros (2.502) AAA BEM Fundos de investimentos - abertos/outros 20.556 --

Total 18.054


45

MAPFRE Vida S.A.


R$ mil

mar/2014

Emissor Título Valor Contábil/ Valor Justo

Rating


BNDESPAR Debêntures 5.691 AAA

HSBC Certificados de depósitos bancários (CDBPS) 4.289 AA

SANT MER Certificados de depósitos bancários (CDBPS) 106.509 AA

Total 166.287



R$ mil

mar/2014


Rating

BCO MERIDIONAL Certificados de Depósito Bancário (CDB) 4.358 brAAA (S&P)

BCO BONSUCESSO Certificados de Depósito Bancário (CDB-DPGE) 12.953 Ba1.br (Moody´s)

CEMIG GERACAO E TRANSMISSAO Debêntures 20.200 brAA+ (S&P)

AES SUL DISTR. GAÚCHA DE ENERGIA S.A. Debêntures 10.125 brAA- (S&P)

BR MALLS PARTICIPAÇÕES S.A Debêntures 10.431 AA (Fitch) SANEAMENTO BÁSICO DO ESTADO DE SÃO PAULO -SABESP

Debêntures 15.326 brAA+ (S&P)

BROOKFIELD INCORPORAÇÕES S.A. Debêntures 5.091 A3.br (Moody’s)SANEAMENTO BÁSICO DO ESTADO DE SÃO PAULO - SABESP

Debêntures 3.042 brAA+ ( S & P)

SULAMERICA Debêntures 5.105 brAA+ (S&P) COMPANHIA DE SANEAMENTO DE MINAS GERAIS COPASA MG

Debêntures 1.735 Aa2.br (Moody's)

CHEMICAL VII - BRASKEM S/A. Fundo de Investimento em Direito Creditório 25.141 Aaa.br (Moody's)


BCO DAYCOVAL Letras Financeiras 25.273 brAA (S&P)

BCO SANTANDER Letras Financeiras 21.164 brAAA (S&P)



BCO SAFRA S.A Letras Financeiras 2.907 brAAA (S&P)

TOTAL 206.283

Aliança do Brasil Seguradora S.A.


R$ mil

mar/2014


Rating

BCO DO NORDESTE DO BRASIL S/A Certificados de Depósito Bancário (CDB) 11.428 brAAA (S& P)

BCO PINE Certificados de Depósito Bancário (CDB-DPGE) 12.634 brAA (S&P)

BRASIL TELECOM Debêntures 12.693 Aaa.br (Moody´s)SANEAMENTO BÁSICO DO ESTADO DE SÃO PAULO - SABESP

Debêntures 7.097 brAA+ (S&P)

SULAMERICA Debêntures 5.105 brAA+ (S&P)

EVEN CONSTRUTORA E INCORPORADORA S/A Debêntures 2.523 brA (S&P) COMPANHIA DE SANEAMENTO DE MINAS GERAIS COPASA MG

Debêntures 1.739 Aa2.br (Moody's)

CHEMICAL VII - BRASKEM S/A Fundo de Investimento em Direito Creditório 10.056 Aaa.br (Moody's)


CHEMICAL VII - BRASKEM S/A. Fundo de Investimento em Direito Creditório 2.058 Aaa.br (Moody's)


BCO BRADESCO S.A Letras Financeiras 10.134 brAAA (S&P)

TOTAL 106.620


46



R$ mil

mar/2014


Rating

BANIF Fundos de investimentos - abertos/outros (18.113) AAA

BEM Fundos de investimentos - abertos/outros 36.009 --


BANESE Certificados de depósitos bancários (CDB) 8.028 --



Total 180.931



R$ mil

mar/2014


Valor JustoRating





Total 19.131

Limites Assegurados e Ressegurados


R$ mil

mar/2014Ramos Tipo de Resseguro Modalidade de Contrato Prioridade Faixa Moeda

1 Automático Stop loss 150% 250% Real1, 29, 69, 77, 80, 81, 82, 84, 91, 93, 98 Automático Excesso de Danos por risco 500 4.500 Real

29, 61, 65, 68, 69, 77, 80, 81, 82, 84, 91, 93, 98 Automático Catástrofe 2.000 40.000 Real

30, 61, 62, 63, 65, 68 Automático Catástrofe 10.000 90.000 Real


R$ mil


1, 29, 69, 77, 80, 81, 82, 84, 91, 93, 98 Automático Excesso de Danos por risco 500 4.500 Real29, 69, 77, 80, 81, 82, 84, 91, 93, 98 Automático Catástrofe 2.000 40.000 Real

MAPFRE Vida S.A.

R$ mil

mar/2014

Ramos Tipo de Resseguro Modalidade de Contrato Prioridade Faixa Moeda

1, 29, 69, 77, 80, 81, 82, 84, 91, 93, 98 Automático Excesso de Danos por risco 500 4.500 Real

29, 69, 77, 80, 81, 82, 84, 91, 93, 98 Automático Catástrofe 2.000 40.000 Real


47

Aliança do Brasil Seguros

R$ mil


14, 16, 18, 41, 71, 96 Automático Excesso de Danos por risco 3.000 15.750 Real11, 14, 16, 18, 30, 41, 67, 71, 96 Automático Catástrofe 10.000 90.000 Real

51 Automático Excesso de Danos por risco 1.500 2.000 Real

21, 22, 32, 38, 52, 54, 55, 56, 33 Automático Excesso de Danos por risco e evento

1.000 49.000 Dólar

48 Automático Excesso de Danos por risco 500 2.000 Real

75, 76 Automático Excesso de Danos por risco 3500 11.500 Real


R$ mil

mar/2014

Ramos Tipo de Resseguro Modalidade de Contrato Prioridade Faixa Moeda

01 Automático Stop loss 150% 250% Real

30, 61, 62, 63, 65, 68 Automático Catástrofe 10.000 90.000 Real

11, 14, 16, 18, 41, 71, 96 Automático Excesso de Danos por risco 3.000 15.750 Real

11, 14, 16, 18, 30, 41, 62, 63, 67, 71, 96 Automático Catástrofe 10.000 90.000 Real

01, 29, 69, 77, 80, 81, 82, 84, 91, 93, 98 Automático Excesso de Danos por risco 500 4.500 Real

01, 29, 69, 77, 80, 81, 82, 84, 91, 93, 98 Automático Catástrofe 2.000 40.000 Real

35 Automático Excesso de Danos por risco 500 1.500 Dólar

51 Automático Excesso de Danos por risco 1.500 2.000 Real

21, 22, 32, 38, 52, 54, 55, 56, 33 Automático Excesso de Danos por risco 1.000 49.000 Dólar

48 Automático Excesso de Danos por risco 500 2.000 Real

75, 76 Automático Excesso de Danos por risco 3.500 11.500 Real


R$ mil


1, 29, 69, 77, 80, 81, 82, 84, 91, 93, 98 Automático Excesso de Danos por Risco 500 4.500 Real29, 69, 77, 80, 81, 82, 84, 91, 93, 98 Automático Catástrofe 2.000 40.000 Real

Exposição ao risco de liquidez

O risco de liquidez é limitado pela reconciliação do fluxo de caixa de nossa carteira de investimentos com os respectivos passivos. Para tanto, são empregados métodos atuariais para estimar os passivos oriundos de contratos de seguro.

Gerenciamento do risco de liquidez

A administração do risco de liquidez envolve um conjunto de controles, principalmente no que diz respeito ao estabelecimento de limites técnicos, com permanente avaliação das posições assumidas e instrumentos financeiros utilizados. São aprovados, anualmente, pela Diretoria os níveis mínimos de liquidez a serem mantidos, assim como os instrumentos para gestão da liquidez, tendo como base as premissas estabelecidas na Política de Investimentos a qual é aprovada pelo Conselho de Administração.

O gerenciamento do risco de liquidez tem por objetivo controlar os diferentes descasamentos dos prazos de liquidação de direitos e obrigações. São monitorados, por meio da gestão de ativos e passivos (Asset Liability Management - ALM), as entradas e os desembolsos futuros, a fim de manter o risco de liquidez em níveis aceitáveis e, caso necessário, apontar com antecedência possíveis necessidades de redirecionamento dos investimentos.

Outro aspecto importante referente ao gerenciamento de risco de liquidez é o casamento dos fluxos de caixa dos ativos e passivos. Para uma proporção significante dos contratos de seguros de vida o fluxo de caixa está vinculado, direta e indiretamente, com os ativos que suportam esses contratos. Para os demais contratos de seguros, o objetivo é selecionar ativos com prazos e valores com vencimento equivalente ao fluxo de caixa esperado para os sinistros/benefícios destes ramos.

Todas as receitas das holdings nas quais a BB Seguridade tem participação societária provêm do recebimento de dividendos e de equivalência patrimonial. Eventos que provoquem reduções nos lucros das sociedades participadas ou suspensões no pagamento de dividendos podem, eventualmente, afetar a condição financeira das holdings e sua capacidade de honrar o pagamento de obrigações.


48

As estimativas utilizadas para determinar os valores e prazos aproximados para o pagamento de indenizações e benefícios são revisadas mensalmente.

Essas estimativas são inerentemente subjetivas e podem impactar diretamente na capacidade em manter o equilíbrio de ativos e passivos.

Companhia de Seguros Aliança do Brasil R$ mil

mar/2014 –A vencer dez/2013 – A vencer

em até 1 ano

entre 1 e 3 anos

acima de 3 anos

Total em até 1 ano

entre 1 e 3 anos

acima de 3 anos

Total

Caixa e equivalentes de caixa 625.221 -- -- 625.221 818.771 -- -- 818.771Valor justo por meio do resultado 241.894 406.320 176.608 824.822 97.582 221.119 479.543 798.244

Disponível para venda 63.152 424.451 187.437 675.040 34.244 198.818 371.521 604.583

Mantidos até o vencimento 217.646 321.639 960.090 1.499.375 93.298 1.130.970 274.955 1.499.223Créditos das operações de seguros e resseguros

1.019.825 743.683 -- 1.763.508 1.504.316 544.257 -- 2.048.573

Outros ativos 273.424 -- -- 273.424 293.072 70 -- 293.142

Total dos ativos financeiros 2.441.162 1.896.093 1.324.135 5.661.390 2.841.283 2.095.234 1.126.019 6.062.536

Os ativos financeiros relacionados a depósitos judiciais e fiscais, no valor de R$ 664.613 mil em 2014 (R$ 655.478 mil em 2013), não foram classificados no quadro acima devido à expectativa incerta do prazo das respectivas decisões judiciais.


R$ mil


em até 1 ano

entre 1 e 3 anos

acima de 3 anos

Total em até 1 ano

entre 1 e 3 anos

acima de 3 anos

Total

Caixa e equivalentes de caixa 167.639 -- -- 167.639 156.209 2.029 -- 158.238

Valor justo por meio do resultado 2.200 17.482 12.350 32.032 -- 18.255 15.114 33.369

Disponível para venda -- -- 32.844 32.844 -- -- 22.958 22.958

Mantidos até o vencimento -- 77.378 41.679 119.057 -- -- 125.349 125.349 Créditos das operações de seguros e resseguros

84.647 -- -- 84.647 45.253 -- -- 45.253

Outros ativos 3.282 194 -- 3.476 4.468 225 -- 4.693

Total dos ativos financeiros 257.768 95.054 86.873 439.695 205.930 20.509 163.421 389.860


MAPFRE Vida S.A.

R$ mil


em até 1 ano

entre 1 e 3 anos

acima de 3 anos

Total em até 1 ano

entre 1 e 3 anos

acima de 3 anos

Total

Caixa e equivalentes de caixa 154.152 -- -- 154.152 161.175 1.589 -- 162.764

Valor justo por meio do resultado 2.505 7.169 5.073 14.747 -- 10.397 8.021 18.418


Mantidos até o vencimento 4.289 138.159 32.023 174.471 -- 112.664 72.210 184.874 Créditos das operações de seguros e resseguros

102.693 -- -- 102.693 100.302 -- -- 100.302

Outros ativos 28.480 889 -- 29.369 45.797 889 -- 46.686


Os ativos financeiros relacionados a depósitos judiciais e fiscais, no valor de R$ 396 mil em 2014 (R$ 339 mil em 2013), não foram classificados no quadro acima devido à expectativa incerta do prazo das respectivas decisões judiciais.


49


R$ mil


em até 1 ano

entre 1 e 3 anos

acima de 3 anos

Total em até 1 ano

entre 1 e 3 anos

acima de 3 anos

Total

Caixa e equivalentes de caixa 221.057 -- -- 221.057 221.341 -- -- 221.341 Valor justo por meio do resultado 5.013 155.453 74.968 235.434 -- 152.205 73.041 225.246

Disponível para venda 29.380 98.190 45.652 173.222 -- 101.372 57.991 159.363

Mantidos até o vencimento -- 48.117 371.216 419.333 -- -- 416.550 416.550 Créditos das operações de seguros e resseguros

558.788 1 -- 558.789 574.399 -- -- 574.399

Outros ativos 249.427 -- -- 249.427 200.051 -- -- 200.051

Total dos ativos financeiros 1.063.665 301.761 491.836 1.857.262 995.791 253.577 547.582 1.796.950

Os ativos financeiros relacionados a depósitos judiciais e fiscais, no valor de R$ 468.924 mil em 2014(R$ 459.458 mil em 2013), não foram classificados no quadro acima devido à expectativa incerta do prazo das respectivas decisões judiciais.


R$ mil


em até 1 ano

entre 1 e 3 anos

acima de 3 anos

Total em até 1 ano

entre 1 e 3 anos

acima de 3 anos

Total

Caixa e equivalentes de caixa 107.945 -- -- 107.945 210.948 -- -- 210.948Valor justo por meio do resultado 21.125 30.680 17.642 69.447 19.078 46.199 -- 65.277

Disponível para venda 2.523 71.705 12.692 86.920 -- 51.674 27.837 79.511

Mantidos até o vencimento 24.271 7.370 87.253 118.894 -- 24.335 94.259 118.594Créditos das operações de seguros e resseguros

403.235 -- -- 403.235 348.778 -- -- 348.778

Outros ativos 42.429 -- -- 42.429 37.945 -- -- 37.945




R$ mil


em até 1 ano

entre 1 e 3 anos

acima de 3 anos

Total em até 1 ano

entre 1 e 3 anos

acima de 3 anos

Total

Caixa e equivalentes de caixa 715.562 -- -- 715.562 109.757 -- -- 109.757Valor justo por meio do resultado 140.710 79.293 150.412 370.415 497.050 339.154 155.726 991.930



2.148.596 36.514 -- 2.185.110 1.729.560 70.970 -- 1.800.530

Outros ativos 345.390 13.743 -- 359.133 472.939 13.742 -- 486.681

Total dos ativos financeiros 3.378.497 357.357 777.864 4.513.718 2.809.306 570.883 825.297 4.205.486


MAPFRE Affinity Seguradora S.A. R$ mil


em até 1 ano

entre 1 e 3 anos

acima de 3 anos

Total em até 1 ano

entre 1 e 3 anos

acima de 3 anos

Total

Caixa e equivalentes de caixa 176.627 -- -- 176.627 157.787 2.465 -- 160.252Valor justo por meio do resultado 1.242 11.221 6.743 19.206 -- 8.655 6.737 15.392



171.687 -- -- 171.687 180.283 -- -- 180.283

Outros ativos 183.655 90 -- 183.745 186.637 10 -- 186.647



50


Gerenciamento de Risco de mercado

Diariamente a Diretoria de Finanças do Grupo Segurador BB e Mapfre acompanham o resultado do VaR e apresentam periodicamente nas reuniões de seu Comitê Financeiro, visando identificar necessidades de realocação. A metodologia adotada para a apuração do VaR é a série histórica de 150 dias, com nível de confiança de 95% e horizonte temporal de 1 dia útil.

A apuração do calculo do VaR é realizado pela Diretoria de Risco do Banco do Brasil para as empresas Companhia de Seguros Aliança do Brasil, Aliança do Brasil Seguros S.A. e Brasilveículos Companhia de Seguros. Quanto às empresas Mapfre Affinity Seguradora S.A., Mapfre Seguros Gerais S.A., Mapfre Vida S.A. e Vida Seguradora S.A. a Superintendência de Riscos e Compliance da Mapfre DTVM S.A. efetua o cálculo do VaR.

Os investimentos financeiros são gerenciados ativamente com uma abordagem de balanceamento entre qualidade, diversificação, liquidez e retorno de investimento. O principal objetivo do processo de investimento é aperfeiçoar a relação entre taxa, risco e retorno, alinhando os investimentos aos fluxos de caixa dos passivos. Para tanto, são utilizadas estratégias que levam em consideração os níveis de risco aceitáveis, prazos, rentabilidade, sensibilidade, liquidez, limites de concentração de ativos por emissor e risco de crédito.

Relativamente à Companhia de Seguros Aliança do Brasil, considerando o efeito da diversificação entre os fatores de risco, a possibilidade de perda estimada pelo modelo do VaR, para o intervalo de 1 dia é de R$ 8.778 mil. No exercício analisado, as posições que mais contribuíram, em termos de risco, foram as relacionadas aos papéis indexados a índices de preços e taxa de juros pré-fixada.

Por sua vez, a Aliança do Brasil Seguros S.A., considerando o efeito da diversificação entre os fatores de risco, a possibilidade de perda estimada pelo modelo do VaR, para o intervalo de 1 dia é de R$ 615 mil. No exercício analisado, as posições que mais contribuíram, em termos de risco, foram as relacionadas aos papéis indexados a índices de preços e taxa de juros pré-fixada.

Quanto à Brasilveículos Companhia de Seguros, considerando o efeito da diversificação entre os fatores de risco, a possibilidade de perda estimada pelo modelo do VaR, para o intervalo de 1 dia é de R$ 2.572 mil. No exercício analisado, as posições que mais contribuíram, em termos de risco, foram as relacionadas aos papéis indexados a índices de preços e taxa de juros pré-fixada.

Para a MAPFRE Vida S.A., considerando o efeito da diversificação entre os fatores de risco, a possibilidade de perda estimada pelo modelo do VaR, para o intervalo de 1 dia é de R$ 1.345 mil. No exercício analisado, as posições que mais contribuíram, em termos de risco, foram as relacionadas aos papéis indexados a taxa de juros pré-fixada.

Com relação à Vida Seguradora S.A., considerando o efeito da diversificação entre os fatores de risco, a possibilidade de perda estimada pelo modelo do VaR, para o intervalo de 1 dia é de R$ 1.199 mil. No exercício analisado, as posições que mais contribuíram, em termos de risco, foram as relacionadas aos papéis indexados a taxa de juros pré-fixada.

Por sua vez a MAPFRE Seguros Gerais S.A., considerando o efeito da diversificação entre os fatores de risco, a possibilidade de perda estimada pelo modelo do VaR, para o intervalo de 1 dia é de R$ 6.250 mil. No exercício analisado, as posições que mais contribuíram, em termos de risco, foram as relacionadas aos papéis indexados a índices de preços e taxa de juros pré-fixada.

A MAPFRE Affinity Seguradora S.A., considerando o efeito da diversificação entre os fatores de risco, a possibilidade de perda estimada pelo modelo do VaR, para o intervalo de 1 dia é de R$ 1.135 mil. No exercício analisado, as posições que mais contribuíram, em termos de risco, foram as relacionadas aos papéis indexados a taxa de juros pré-fixada.

Cabe destacar que o Grupo Segurador Banco do Brasil e MAPFRE adota políticas rígidas de controle e estratégias previamente estabelecidas e aprovadas por seu Comitê Financeiro e sua Administração, que permitem reduzir sua exposição aos riscos de mercado. As operações são controladas com as ferramentas Stress Testing e Value at Risk e, posteriormente, confrontadas com a política de controle de risco adotada, de Stop Loss. A BB Seguridade acompanha o VaR da carteira de investimentos diariamente, por meio das informações disponibilizadas pela MAPFRE DTVM e BB DTVM. O risco da carteira é apresentado em reunião do Comitê Financeiro, visando identificar necessidades de realocação dos ativos da carteira.


51

Sensibilidade à taxa de juros

Na presente análise de sensibilidade, são considerados os seguintes fatores de risco: (i) taxa de juros e (ii) cupons de títulos indexados a índices de inflação (INPC, IGP-M e IPCA) em função da relevância dos mesmos nas posições ativas e passivas das Companhias.

A definição dos parâmetros quantitativos utilizados na análise de sensibilidade (100 pontos base para taxa de juros e para cupons de inflação) teve por base a análise das variações históricas de taxas de juros em período recente e premissa de não alteração das curvas de expectativa de inflação, refletindo nos respectivos cupons na mesma magnitude da taxa de juros.

Historicamente, as Companhias não resgatam antecipadamente ao seu vencimento os ativos classificados na categoria mantidos até o vencimento, diante disto, os títulos classificados nessa categoria foram excluídos da base para a análise de sensibilidade uma vez que a Administração entende não estar sensível às variações na taxa de juros desses títulos, visto a política de não resgatá-los antes do seu vencimento.


Março/2014

Do total de R$ 3.624.459 mil de ativos financeiros, R$ 1.499.375 mil foram extraídos da base da análise de sensibilidade por estarem classificados na categoria “mantidos até o vencimento” e R$ 155.843 mil referente à posição de DPVAT. Desta forma, a análise de sensibilidade foi realizada para o volume financeiro de R$ 1.969.241 mil.

Dezembro/2013

Do total de R$ 3.524.979 mil de ativos financeiros, incluindo as operações compromissadas, R$ 1.691.700 mil foram extraídos da base da análise de sensibilidade por estarem classificados na categoria “mantidos até o vencimento” e R$ 101.887 mil relativos à posição de DPVAT. Desta forma, a análise de sensibilidade foi realizada para o volume financeiro de R$ 1.731.392 mil.

Para elaboração da análise de sensibilidade foram considerados os ativos financeiros existentes nas datas-base março de 2014 e dezembro de 2013.

R$ mil

Fator de Risco Taxa de Juros

Impacto no Patrimônio Líquidomar/2014 dez/2013

Elevação de taxas (16.595) (17.412)Redução de taxas 16.842 17.944

Parâmetros:

a) 100 basis points nas estruturas de taxas de juros vigentes na data base.

b) 100 basis points nas estruturas de taxas de cupons vigentes na data base.


Março/2014

Do total de R$ 354.146 mil de ativos financeiros, R$ 119.057 mil foram extraídos da base da análise de sensibilidade por estarem classificados na categoria “mantidos até o vencimento”, R$ 83.145 mil referente à posição de DPVAT e R$ 35.630 mil de ativos alocados em carteira administrada. Desta forma, a análise de sensibilidade foi realizada para o volume financeiro de R$ 116.314 mil.

Dezembro/2013

Do total de R$ 339.174 mil de ativos financeiros, incluindo as operações compromissadas, R$ 206.695 mil foram extraídos da base da análise de sensibilidade por estarem classificados na categoria “mantidos até o vencimento”, R$ 25.007 mil relativos a ativos que estavam alocados em carteira administrada e R$ 59.187 mil referentes à posição de DPVAT. Desta forma, a análise de sensibilidade foi realizada para o volume financeiro de R$ 48.285 mil.


R$ mil



Elevação de taxas (511) (631)Redução de taxas 559 445

Parâmetros:



52


MAPFRE Vida S.A.

Março/2014

Do total de R$ 430.760 mil de ativos financeiros, R$ 174.470 mil foram extraídos da base da análise de sensibilidade por se tratarem de títulos classificados na categoria “mantidos até o vencimento”, R$ 55.442 mil de investimentos referentes ao Convênio DPVAT e R$ 25.700 mil de ativos alocados em carteira administrada. Desta forma, a análise de sensibilidade foi realizada para o volume financeiro de R$ 175.148 mil.

Dezembro/2013

Do total de R$ 413.956 mil de ativos financeiros, incluindo as operações compromissadas, R$ 227.743 mil foram extraídos da base da análise de sensibilidade por se tratarem de títulos classificados na categoria “mantidos até o vencimento”, R$ 54.852 mil relativos a ativos alocados em carteira administrada e R$ 42.915 mil de investimentos referentes ao Convênio DPVAT. Desta forma, a análise de sensibilidade foi realizada para o volume financeiro de R$ 88.446 mil.


R$ mil


Impacto no Patrimônio Líquido

mar/2014 dez/2013


Parâmetros:




Março/2014

Do total de R$ 1.049.046 mil de ativos financeiros, R$ 419.333 mil foram extraídos da base da análise de sensibilidade por se tratarem de títulos classificados na categoria “mantidos até o vencimento” e R$ 87.766 mil de investimentos referentes ao Convênio DPVAT. Desta forma, a análise de sensibilidade foi realizada para o volume financeiro de R$ 541.947 mil.

Dezembro/2013

Do total de R$ 1.022.495 mil de ativos financeiros, incluindo as operações compromissadas, R$ 416.550 mil foram extraídos da base da análise de sensibilidade por se tratarem de títulos classificados na categoria “mantidos até o vencimento”, e R$ 61.901 mil de investimentos referentes ao Convênio DPVAT. Desta forma, a análise de sensibilidade foi realizada para o volume financeiro de R$ 544.044 mil.


R$ mil



mar/2014 dez/2013


Parâmetros:




Março/2014

Do total de R$ 383.206 mil de ativos financeiros, R$ 118.894 mil foram extraídos da base da análise de sensibilidade por estarem classificados na categoria “mantidos até o vencimento” e R$ 44.698 mil relativos aos investimentos em DPVAT. Desta forma, a análise de sensibilidade foi realizada para o volume financeiro de R$ 219.614 mil.


53

Dezembro/2013

Do total de R$ 434.605 mil de ativos financeiros, incluindo as operações compromissadas, R$ 79.511 mil foram extraídos da base da análise de sensibilidade por estarem classificados na categoria “mantidos até o vencimento” e R$ 36.605 mil relativos aos investimentos em DPVAT. Desta forma, a análise de sensibilidade foi realizada para o volume financeiro de R$ 318.489 mil.


R$ mil



mar/2014 dez/2013


Parâmetros:




Março/2014

Do total de R$ 1.836.686 mil de ativos financeiros, R$ 662.350 mil foram extraídos da base da análise de sensibilidade por estarem classificados na categoria “mantidos até o vencimento”, R$ 162.191 mil referentes ao Convênio DPVAT e R$ 30.515 mil de ativos alocados em carteira administrada. Desta forma, a análise de sensibilidade foi realizada para o volume financeiro de R$ 981.630 mil.

Dezembro/2013

Do total de R$ 1.809.209 mil de ativos financeiros, incluindo as operações compromissadas, R$ 843.837 mil foram extraídos da base da análise de sensibilidade por estarem classificados na categoria “mantidos até o vencimento”, R$ 169.722 mil relativos ativos alocados em carteira administrada e R$ 105.614 mil referentes ao Convênio DPVAT. Desta forma, a análise de sensibilidade foi realizada para o volume financeiro de R$ 690.036 mil.


R$ mil




Parâmetros:




Março/2014

Do total de R$ 378.061 mil de ativos financeiros, R$ 127.136 mil foram extraídos da base da análise de sensibilidade por estarem classificados na categoria “mantidos até o vencimento”, R$ 84.483 mil investimentos referentes ao Convênio DPVAT e R$ 58.938 mil de ativos alocados em carteira administrada. Desta forma, a análise de sensibilidade foi realizada para o volume financeiro de R$ 107.504 mil.

Dezembro/2013

Do total de R$ 329.672 mil de ativos financeiros, incluindo as operações compromissadas, R$ 171.773 mil foram extraídos da base da análise de sensibilidade por estarem classificados na categoria “mantidos até o vencimento”, R$ 48.436 mil relativos a ativos alocados em carteira administrada e R$ 59.972 mil investimentos referentes ao Convênio DPVAT. Desta forma, a análise de sensibilidade foi realizada para o volume financeiro de R$ 49.491 mil.



54

R$ mil



mar/2014 dez/2013


Parâmetros:



Gerenciamento do risco operacional – BB MAPFRE SH1 e MAPFRE BB SH2

A principal responsabilidade para o desenvolvimento e implementação de controles para tratar riscos operacionais é atribuída à alta Administração dentro de cada unidade de negócio. A responsabilidade é apoiada pelo desenvolvimento de padrões gerais para a administração de riscos operacionais nas seguintes áreas:

• exigências para segregação adequada de funções, incluindo a autorização independente de operações;

• exigências para a reconciliação e monitoramento de operações;

• cumprimento com exigências regulatórias e legais;

• documentação de controles e procedimentos;

• exigências para a avaliação periódica de riscos operacionais enfrentados e a adequação de controles e procedimentos para tratar dos riscos identificados;

• exigências de reportar prejuízos operacionais e as ações corretivas propostas;

• desenvolvimento de planos de contingência;

• treinamento e desenvolvimento profissional;

• padrões éticos e comerciais; e

• mitigação de risco, incluindo seguro quando eficaz.

Dentro desse cenário, o Grupo Segurador Banco do Brasil e MAPFRE dispõe de mecanismos de avaliação do seu sistema de compliance interno para evitar a possibilidade de perda ocasionada pela inobservância, violação ou não conformidade com as normas e instruções internas.

O ambiente de controles internos também contribui para a gestão do risco operacional onde a matriz de riscos corporativos que é atualizada regularmente com base nas autoavaliações de riscos e controles, auditorias internas, testes do sistema de revisão dos controles e melhorias implantadas nas diversas áreas internas. Adicionalmente, um programa de análises periódicas de responsabilidade da Auditoria Interna é aprovado anualmente pelo Conselho de Administração com trâmite pelo Comitê de Auditoria. Os resultados das análises da Auditoria Interna são encaminhados ao Comitê de Auditoria e ao Conselho de Administração.

Limitações da análise de sensibilidade

Importa destacar que para as empresas Companhia de Seguros Aliança do Brasil, Aliança do Brasil Seguros S.A., MAPFRE Seguros Gerais S.A., as análises de sensibilidade não levam em consideração que os ativos e os passivos são altamente gerenciados e controlados. Além disso, a posição financeira poderá variar na ocasião em que qualquer movimentação no mercado ocorra. À medida que os mercados de investimentos se movimentam através de diversos níveis, as ações de gerenciamento poderiam incluir a venda de investimentos, mudança na alocação da carteira, entre outras medidas de proteção.

Outras limitações nas análises de sensibilidade incluem o uso de movimentações hipotéticas no mercado para demonstrar o risco potencial que somente representa a visão da Companhia de possíveis mudanças no mercado em um futuro próximo, que não podem ser previstas com qualquer certeza, além de considerar como premissa que todas as taxas de juros se movimentam de forma idêntica.

Gestão de capital – BB MAPFRE SH1 e MAPFRE BB SH2

O principal objetivo das Companhias em relação à gestão de capital é manter níveis de capital suficientes para atender os requerimentos regulatórios determinados pelo Conselho Nacional de Seguros Privados (CNSP) e Superintendência de Seguros Privados (SUSEP), além de otimizar retorno para os acionistas.

O Capital Mínimo Requerido – CMR – é o capital total que as Companhias deverão manter, a qualquer tempo, para operar, e visa garantir os riscos inerentes às operações. O capital de risco baseado no risco de subscrição é regulamentado pela Resolução CNSP 280/2013, que foi complementada pela Circular SUSEP 486/2014, de 23.01.2014; o capital de risco baseado no risco de crédito pela a Resolução CNSP 228/2010; e o capital de risco baseado em risco operacional pela Resolução CNSP 283/2013 emitidas pela SUSEP.


55

A Resolução CNSP 302/2013 requer, entre outras e, adicionalmente aos quesitos acima mencionados, que as seguradoras apresentam montantes de ativos líquidos, em excesso a necessidade de cobertura de provisões superior a 20% do CMR. De acordo com a referida Resolução, uma eventual insuficiência de liquidez durante o ano terá prazo de saneamento até dezembro de 2014 não ensejando no período sanções ou medidas administrativas descritas na Resolução.

Em virtude do excesso de reserva de lucros perante a Lei e Estatuto, em 31 de março de 2014 a Companhia de Seguros Aliança do Brasil distribuiu dividendos, acarretando insuficiência momentânea no capital minímo requerido da Companhia, fato que será regularizado no mês subsequente considerando as projeções de negócios.

As Companhias apuram o Capital Mínimo Requerido (CMR) em conformidade com as regulamentações emitidas pelo CNSP e pela SUSEP, conforme as tabelas a seguir:


R$ mil

mar/2014 dez/2013

Patrimônio líquido 1.131.390 1.252.059(-) Participações Societárias (6.162) (5.925)

(-) Despesas antecipadas não relacionadas a resseguros (6.720) (204)

(-) Ativos Intangíveis (33.282) (30.441)

(-) Obras de arte (5) (5)

Patrimônio líquido ajustado (a) 1.085.221 1.215.484

Patrimônio mínimo necessário – por prêmio (b1) -- 994.732

Patrimônio mínimo necessário – por sinistro (b2) -- 283.234

Margem de solvência (b) -- 994.732

Capital base – CB 15.000 15.000

Capital de Risco de Crédito 199.862 164.274

Capital de Risco de Subscrição 979.716 904.462

Capital de Risco Operacional 18.030 16.102

Outros (Benefícios Correlação entre Capitais) (86.145) (71.933)

CMR (c) 1.111.463 1.012.905

Suficiência de capital (d = a - c) (26.242) 202.579

Suficiência de capital (d/c) (2%) 20%


R$ mil

mar/2014 dez/2013

Patrimônio líquido 163.902 182.387(-) Participações em coligadas e controladas (459) (459)

(-) Despesas antecipadas (15) --

(-) Créditos tributários de Prejuízos Fiscais (254) (1.267)

(-) Ativos Intangíveis (732) (740)


Patrimônio líquido ajustado (a) 162.435 179.914









CMR (c) 51.696 47.247

Suficiência de capital (d = a - c) 110.739 132.667

Suficiência de capital (d/c) 214% 281%


56

MAPFRE Vida S.A. R$ mil

mar/2014 dez/2013Patrimônio líquido 364.163 353.940(-) Participações em coligadas e controladas (236) (189)

(-) Despesas antecipadas (289) (81)

(-) Créditos tributários de Prejuízos Fiscais (172.973) (174.479)



Patrimônio líquido ajustado (a) 178.660 168.802Patrimônio mínimo necessário – por prêmio (b1) -- 90.695








CMR (c) 146.349 142.994




R$ mil

mar/2014 dez/2013


(-) Despesas antecipadas (7.688) (164)

(-) Créditos tributários de Prejuízos Fiscais (1.691) (8.765)

(-) Ativos Diferidos -- --












CMR (c) 459.803 435.378



Aliança do Brasil Seguros S.A. R$ mil

mar/2014 dez/2013


(-) Despesas antecipadas (763) --


(-) Obras de arte -- --










CMR (c) 117.955 125.147




57

MAPFRE Seguros Gerais S.A

R$ mil

mar/2014 dez/2013

Patrimônio líquido 1.859.767 1.809.446

(-) Participações em coligadas e controladas (454.885) (430.669)

(-) Despesas antecipadas (4.466) (3.705)

(-) Créditos tributários decorrentes de prejuízos fiscais (344.106) (345.647)

(-) Ativos Intangíveis -- (175.840)

(-) Ativo diferido (189.182) --

(-) Obras de arte (148) (148)










CMR (c) 798.846 767.875




R$ mil

mar/2014 dez/2013

Patrimônio líquido 452.315 427.715

(-) Participações em coligadas e controladas (181) (283)

(-) Despesas antecipadas (17) (6)

(-) Créditos tributários decorrentes de prejuízos fiscais -- --











CMR (c) 178.497 173.262




58

Ramo Capitalização

Brasilcap Capitalização S.A.

O gerenciamento de riscos na Companhia contempla os riscos de crédito, de mercado, de liquidez, legal e operacional.

O modelo de governança de riscos corporativos adotado pela Companhia envolve uma estrutura de comitês que conta com a participação de representantes dos sócios, presidente, diretor financeiro e gerentes de diversas áreas da Companhia. Atualmente esta estrutura é composta dos seguintes órgãos:

a) Comitê Financeiro b) Comitê de Auditoria c) Comitê de Produto

Por princípio e observância das melhores práticas de gestão de riscos, a estrutura e processos de governança contemplam os seguintes aspectos:

• Segregação de funções: negócio x risco;

• Estrutura específica para avaliação e monitoramento de riscos;

• Decisões colegiadas;

• Normas de Gestão de Investimentos e de Riscos em documento institucional interno e;

• Referência às melhores práticas de gestão.

A Companhia considera o gerenciamento de riscos e de capital como um dos vetores principais para o processo de tomada de decisão. O processo de gestão de riscos envolve fluxo contínuo de informações, obedecendo às seguintes fases:

Preparação: fase de coleta e análise dos dados. Nessa etapa, são analisados os riscos e propostas as ações de mitigação, que são encaminhadas para discussão e deliberação no Comitê Financeiro e, se necessário, no Conselho de Administração;

Decisão: as decisões são tomadas de forma colegiada nos escalões competentes e comunicadas às áreas intervenientes;

Execução: as áreas intervenientes aplicam as decisões tomadas, sob a coordenação da Área de Riscos ou de Controles Internos;

Acompanhamento/Gestão: é o controle realizado pela Área de Riscos, avaliando o cumprimento das deliberações e seus impactos na Companhia, comunicando a situação dessas ações ao fórum competente (Diretor Financeiro ou Comitê Financeiro). O controle diário e relatórios mensais sobre risco têm por objetivo proporcionar maior agilidade e eficiência na tomada de decisões, bem como aprimorar o processo de gestão da Companhia.

A Auditoria Interna é responsável por analisar e emitir relatórios periódicos sobre os processos e riscos da Companhia. Os pontos identificados pelos auditores poderão gerar ações administrativas e gerenciais, para tratamento das causas e efeitos de cada risco observado, correção e melhoria de processos.

Planos de Ação, de Contingência e de Continuidade do Negócio: A Gerência de Controles Internos da Companhia é responsável pelo acompanhamento dos pontos de controle e pontos de auditoria, que requerem ações periódicas regulares ou extraordinárias. É a principal responsável pela elaboração e manutenção dos planos de contingência e da gestão de continuidade do negócio.

Risco de mercado

A Política de riscos de mercado para todos os ativos financeiros e de utilização de instrumentos derivativos, aprovada pelo Conselho de Administração, compõe os documentos estratégicos relativos à gestão de ativos financeiros da Companhia, que inclui a política de hedge e de diversificação.

A Área de Riscos é responsável pelo acompanhamento e verificação dos enquadramentos da carteira às normas internas e externas e aos limites de exposição a risco aprovados pela Companhia. As informações sobre exposição para acompanhamento dos riscos, bem como eventuais desenquadramentos são reportados aos gestores das carteiras de investimentos, e à Alta Administração da Companhia. Os relatórios sobre a gestão de riscos são apresentados nas reuniões mensais do Comitê Financeiro.

Os riscos de mercado são acompanhados diariamente, pelo VaR – Value at Risk, calculado por simulação histórica, para um dia útil, com nível de confiança de 95%.


59

Em complemento ao acompanhamento diário, são realizados mensalmente testes de estresse sobre os ativos marcados a mercado e, semestralmente, testes de sensibilidade, descritos nos tópico Teste de Sensibilidade nesta Nota Explicativa.

Exposição

A demonstração da exposição aos riscos de mercado da Companhia nos últimos períodos pode ser vista no quadro a seguir:

R$ mil

Fatores de Risco mar/2014 dez/2013

Taxa de Juros Pré-Fixada 5.255.639 53% 5.312.519 55%Derivativos p/ Hedge (Ajustes) 209 -- (1.118) --

Taxa de Juros Pós-Fixada 3.059.665 31% 2.771.422 28%

Cupom de IPCA 1.617.806 16% 1.616.510 17%

TR Ativo 1.897 -- 2.173 --

Caixa / Compromissadas 1 dia 287 -- 294 --

Total 9.935.503 100% 9.701.800 100%

Parte dos Ativos expostos à taxa de juros pré-fixadas encontra-se protegida contra variações de mercado por operações com derivativos para fins de hedge, que alteram a exposição da carteira aos fatores de riscos de mercado, conforme demonstrado no quadro a seguir:

Efeito do Hedge à Exposição a Risco de Mercado

R$ mil

Fatores de Risco mar/2014 dez/2013

Taxa de Juros Pré-Fixada 5.255.639 53% 5.312.519 55%

Efeito do Hedge na exposição Pré-fixada (1.355.853) (14%) (1.355.147) (14%)

Total Exposição ao Risco Pré 3.899.786 39% 3.957.372 41%

Taxa de Juros Pós-Fixada 3.059.665 31% 2.771.422 28%

Efeito do Hedge na exposição Pós 1.355.853 14% 1.355.147 14%

Total Exposição ao Risco Pós 4.415.518 45% 4.126.569 42%

Os demais fatores de risco de mercado, tais como riscos de preços de commodities e riscos de câmbio, não estão presentes na carteira de ativos financeiros garantidores da Companhia.

Análise de Sensibilidade

A Brasilcap elabora análise de sensibilidade das posições passivas e ativas, considerando a possibilidade de ocorrência de um cenário eventual, no qual a taxa básica de juros e os cupons de juros dos papéis indexados a índices de inflação sofreriam um aumento ou uma redução da ordem de 100 basis points. Os resultados dos testes nos últimos períodos são demonstrados na tabela a seguir:

R$ mil

mar/2014 dez/2013

Elevação da Taxa em 1% a.a.

Redução da Taxa em 1% a.a.



Patrimônio Líquido Após IR

Resultado do Período

Antes do IR



Antes do IR



Antes do IR



Antes do IR

Taxa de Juros Pré-fixada (25.215) (42.024) 25.856 43.093 (26.141) (43.569) 26.840 44.733

Taxa de Juros Pós-fixada 78 130 (80) (134) 82 136 (100) (167)

Cupom de IPCA (19.344) (32.240) 20.224 33.706 (21.178) (35.297) 22.111 36.851

TR Passivo (Títulos de Capitalização)

45.718 76.196 (53.846) (89.744) 66.015 110.026 (46.468) (77.447)

Total 1.237 2.062 (7.846) (13.079) 18.778 31.296 2.383 3.970

Parte dos ativos financeiros da carteira de investimentos da Companhia encontra-se marcada na curva, classificados como Categoria III – Mantidos até o vencimento, de acordo com Circular BACEN 3.068/2001. Dessa forma, os valores de registro desses ativos no Balanço da Companhia não sofrem alterações decorrentes de variações nas taxas de juros e preços de mercado.

No quadro a seguir são mostrados os resultados do teste de sensibilidade, considerando-se apenas os ativos classificados como Categoria I – Títulos para negociação:


60

R$ mil

mar/2014 dez/2013







Antes do IR



Antes do IR



Antes do IR



Antes do IR

Taxa de Juros Pré-fixada (6.198) (10.330) 6.368 10.614 (6.796) (11.326) 6.988 11.647

Taxa de Juros Pós-fixada 78 130 (80) (134) 82 136 (100) (167)

Cupom de IPCA (5.037) (8.395) 5.314 8.856 (5.521) (9.201) 5.832 9.721

TR Passivo (Títulos de Capitalização)

45.718 76.196 (53.846) (89.744) 66.015 110.026 (46.468) (77.447)

Total 34.561 57.601 (42.244) (70.408) 53.780 89.635 (33.748) (56.246)

A composição de ativos e passivos da Companhia é demonstrada no quadro abaixo: R$ mil

mar/2014 dez/2013

Ativo Total 10.675.339 100% 10.433.592 100,0%

Aplicações Financeiras 9.935.503 93% 9.701.800 93%

Fundo BB CAP Ações + BB 600mil (1) 71.450 1% 71.856 1%

Depósitos judiciais fiscais (2) 532.493 5% 495.378 5%

Demais Ativos (2) 135.893 1% 164.558 1%

Passivo Total 10.675.339 100% 10.433.592 100,0%

Provisões Técnicas 9.810.383 92% 9.488.698 91%

Passivo Contencioso Fiscal 550.757 5% 527.726 5%

Demais Passivos (3) 48.706 1% 114.568 1%

Patrimônio Líquido 265.493 2% 302.600 3%

Os retornos do Fundo BB Cap Ações (1) não afetam os resultados da Companhia, pois trata-se de carteira cuja rentabilidade é totalmente transferida para os titulares dos produtos Ourocap Flex, como bônus. Dessa forma, eventuais variações de preços desses ativos não representam risco para a Companhia. Neste caso específico, o risco que se apresenta é de descasamento entre o valor das reservas de bônus dos títulos Ourocap Flex R$ 70.195 mil e o valor dos ativos garantidores, representados pelo investimento em ações R$ 70.835 mil, números de 31/03/2014, que não é material.

A Companhia avaliou a exposição a riscos dos demais ativos (2) e passivos (3) e concluiu não haver necessidade de se efetuar testes de análise de sensibilidade, em face da pequena representatividade tanto na estrutura patrimonial como nas operações da empresa.

Risco de liquidez

Gestão do Risco de Liquidez

A gestão do risco de liquidez da Companhia utiliza a análise de Asset Liability Management (ALM) como instrumento para avaliar o nível de descasamento de prazos e de exposição entre ativos e passivos. Observa também as recomendações da Circular SUSEP nº 272/2004, sobre Cálculo Atuarial, cujo critério considera Companhia em run off, regime de funcionamento no qual os produtos deixam de ser negociados e a Companhia continua em funcionamento até a extinção total das obrigações assumidas.

Os prazos dos resgates dos títulos de capitalização emitidos pela Companhia são comparados com os prazos dos ativos da carteira garantidora desses títulos, identificando-se possíveis pontos de descasamento. Para efeito do estudo de liquidez, consideraram-se os resgates antecipados projetados com a mesma distribuição observada no histórico de cada produto de capitalização.

Nesta Nota Explicativa, a análise apresentada considera a projeção de todos os fluxos de todos os ativos financeiros, bem como das contas de despesas, necessárias para a manutenção da Companhia em regime de run off.

Do lado das fontes de recursos, a maioria dos ativos financeiros garantidores das operações de capitalização possui mercado ativo que possibilita sua venda antes do vencimento, permitindo à companhia fazer frente às eventuais necessidades de caixa. Apesar de realista, a hipótese da venda antecipada dos ativos financeiros não foi considerada na análise mostrada nesta Nota. De forma conservadora, os ativos foram considerados líquidos em seus respectivos vencimentos.

Nesta análise, as eventuais sobras de caixa foram remuneradas pela estrutura a termo das taxas de juros projetadas com base em cenários referentes ao mercado de DI.


61

Fluxo data base: mar/2014 R$ mil

Descrição do fluxo jan-jun

2014jul-dez

2014jan-jun

2015jul-dez

2015jan-jun

2016jul-dez

2016jan-jun

2017jul-dez

2017jan-jun

2018jul-dez

2018

Fluxo de Caixa dos Ativos 1.475.608 1.580.873 1.886.187 938.347 1.600.608 1.457.222 772.157 143.233 155.852 1.732.146

Recebimentos das Demais Parcelas

445.313 756.227 565.330 424.273 283.929 204.348 132.943 94.468 51.546 21.661

Fluxo de caixa do Passivo (Exigibilidades)

(983.245) (1.802.596) (2.306.385) (1.671.257) (2.715.822) (2.148.591) (1.258.959) (360.429) (550.298) (315.508)

Caixa Líquido - Primário 937.676 534.504 145.132 (308.637) (831.285) (487.021) (353.859) (122.728) (342.900) 1.438.299

Caixa Anterior + Remuneração

20.793 1.025.620 1.636.464 1.893.384 1.703.817 923.327 461.159 108.604 36 25.672

Saldo de Caixa 958.469 1.560.124 1.781.596 1.584.747 872.532 436.306 107.300 (14.124) (342.864) 1.463.971

Fluxo data base: dez/2013 R$ mil

Descrição do fluxo jan-jun

2014jul-dez

2014jan-jun

2015jul-dez

2015jan-jun

2016jul-dez

2016jan-jun

2017jul-dez

2017jan-jun

2018jul-dez

2018

Fluxo de Caixa dos Ativos 1.792.910 1.578.797 1.832.349 807.239 1.430.483 1.397.163 771.771 144.495 155.583 1.752.850

Recebimentos das Demais Parcelas

746.934 578.689 415.264 302.012 194.691 129.292 74.845 45.588 25.710 6.959

Fluxo de caixa do Passivo (Exigibilidades)

(1.889.772) (1.664.136) (1.846.972) (1.475.105) (2.324.988) (1.999.288) (475.061) (286.840) (327.308) (237.033)

Caixa Líquido - Primário 650.072 493.350 400.641 (365.854) (699.814) (472.833) 371.555 (96.757) (146.015) 1.522.776

Caixa Anterior + Remuneração

37.164 735.509 1.291.229 1.793.483 1.540.190 887.854 477.029 860.026 800.049 722.043

Saldo de Caixa 687.236 1.228.859 1.691.870 1.427.629 840.376 415.021 848.584 763.269 654.034 2.244.819

Risco de crédito

Política de Risco de Crédito

A Política aprovada pelo Conselho de Administração aplica-se a todos os negócios que envolvam risco de crédito e está estruturada de forma a atender às restrições legais e ao gerenciamento da carteira de ativos. Atualmente, o limite de exposição ao risco de crédito de instituições privadas está definido em 30% dos ativos totais da Companhia, incluindo nessa exposição títulos de instituições financeiras e não financeiras.

Sistemas de Mensuração

A Companhia avalia a perda esperada para a carteira de ativos com base nas notas de rating e prazos dos títulos privados, conforme metodologia própria. A tabela a seguir mostra os percentuais esperados de default utilizados pela Companhia para avaliação desses riscos:

Prazo (anos) X Rating AAA AA A BBB BB B CCC/C

1 0,02% 0,04% 0,10% 0,49% 0,74% 1,11% 1,66%

3 0,14% 0,28% 1,08% 3,88% 5,82% 8,73% 13,09%

5 0,34% 0,68% 2,27% 6,61% 9,91% 14,87% 22,30%

7 0,50% 1,00% 3,00% 7,92% 11,88% 17,82% 26,72%

30 0,92% 1,84% 4,44% 9,59% 14,38% 21,58% 32,36%

Escala de Rating Local - A tabela acima mostra escala de risco de nível local (Brasil) utilizada para avaliação de risco de crédito privado da carteira de investimentos. A atribuição dessa classificação é realizada pela BB DTVM, empresa contratada como administradora dos fundos de investimentos e carteiras de ativos da Companhia.

A tabela abaixo demonstra os valores estimados de default, para os títulos privados existentes na carteira de investimentos da Companhia, por data base:

R$ mil

Rating mar/2014 dez/2013

Exposição Risco de Crédito Exposição Risco de Crédito

AAA 610.034 738 680.676 782AA 497.277 1.801 519.101 2.055

A 180.500 1.575 188.093 1.650

Total 1.287.811 4.114 1.387.870 4.487

O resultado dessa avaliação é acompanhado pelo Gestor de Investimentos e informado ao Comitê Financeiro em suas reuniões ordinárias e à Diretoria Financeira, oportunamente, quando da ocorrência de alterações na carteira.

Política de Mitigação

Na realização de qualquer negócio sujeito ao risco de crédito, a Companhia adota uma postura conservadora e utiliza limites de exposição e de concentração restritivos, de forma a manter-se em conformidade com os limites indicados pela SUSEP, baseado no Capital Mínimo Requerido e dentro das melhores práticas de gestão de ativos.


62

Concentração

As estratégias de gerenciamento do risco de crédito orientam as ações em nível operacional. As decisões estratégicas compreendem, entre outros aspectos, a materialização do “apetite” de risco da Companhia e o estabelecimento de limites de exposição a risco de concentração e de perdas estimadas.

Conforme definido na Política de Investimentos, a Companhia possui limites de concentração para exposição ao risco de crédito, tanto por emissor quanto por tranches emitidas.

Nas últimas datas base a Companhia possuía a seguinte proporção de títulos com risco de crédito:

mar/2014 dez/2013

Títulos Públicos Federais 87% 86%

Títulos Privados 13% 14%

A política de investimentos da Companhia prevê aplicações financeiras apenas em empresas e títulos classificados com nota de rating na escala nacional de AAA até BBB, ou seja, com classificação na escala de investimento (investment

grade), em conformidade com os normativos para o setor de seguridade, previdência e capitalização.

A tabela a seguir mostra a distribuição dos títulos privados de acordo com a as notas de rating em escala nacional:

Rating do Risco Privado mar/2014 dez/2013

AAA 6% 7%AA 5% 5%

A 2% 2%

Risco Operacional

Fases do processo de gerenciamento do risco operacional

A Área de Risco é responsável pela identificação, avaliação, mensuração, mitigação, controle e monitoramento dos riscos operacionais da Companhia. O processo de gestão inclui a utilização de software dedicado ao registro e avaliação de riscos operacionais e controles por área e por processo.

A Gerência de Controles Internos é responsável pela manutenção da qualidade dos controles internos e a certificação de práticas e produtos em conformidade com leis e normativos externos e normas internas. Para a otimização desta gestão, são utilizadas metodologias e ferramentas tais como Testes e Agentes de Conformidade, cursos de disseminação da cultura de controles internos, Auditorias Interna e Externa e Gestão de Continuidade de Negócios – GCN.

Quanto à Gestão de Continuidade de Negócios, cabe ressaltar a existência de espaço físico reservado em local diferente do da sede da Companhia, incluindo hardware, mobiliário, documentação e treinamento de funcionários, objetivando mitigar o risco de uma parada involuntária de sistemas operacionais da Sede, assim como falta de acesso físico a ela, evitando uma paralisação prolongada dos principais processos críticos que possam gerar prejuízos à corporação.


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Ramo Previdência

Brasilprev Seguros e Previdência S.A.

A Companhia está exposta aos riscos inerentes às atividades das sociedades de seguros e previdência, e para mitigá-los, protegendo seus participantes e acionistas, acompanha diariamente os níveis de exposição e avalia, periodicamente, possíveis impactos de conjunturas e de eventos adversos. São adotadas medidas de controle necessárias para observar, permanentemente, elevados padrões de segurança econômico-financeira e atuarial, de modo a preservar a liquidez, a solvência e o equilíbrio dos planos de benefícios.

Adicionalmente, a Companhia realiza o gerenciamento de capital através do acompanhamento dos limites requeridos (Capital Mínimo Requerido). O capital de risco baseado no risco de subscrição é regulamentado pela Resolução CNSP 280/2013, que foi complementada pela Circular SUSEP 486/2014, de 23.01.2014; o capital de risco baseado no risco de crédito pela a Resolução CNSP 228/2010; e o capital de risco baseado em risco operacional pela Resolução CNSP 283/2013 emitidas pela SUSEP. Esse acompanhamento é realizado periodicamente e visa assegurar a manutenção de uma base sólida de capital para garantia de suas operações e riscos assumidos, sejam em condições normais de mercado ou em situações extremas.

a) Risco de crédito

O risco de crédito consiste na possibilidade da ocorrência de perdas decorrentes de eventual não cumprimento, pela contraparte, de suas obrigações financeiras, nos termos pactuados, ou de deterioração de suas condições creditórias.

A gestão de risco de crédito é determinada segundo avaliações econômico-financeiras e regulamentares, sendo os recursos de caixa da Companhia e ativos financeiros investidos (ou reinvestidos) somente em contrapartes com alta qualidade de rating de crédito.

A tabela a seguir apresenta todos os ativos financeiros detidos pela Companhia distribuídos por rating de crédito fornecidos por agências renomadas de rating. Os ativos classificados na categoria “Outros” compreendem substancialmente ativos de renda variável, operações compromissadas e outros valores a receber e a pagar registrados nos fundos de investimentos.


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As tabelas a seguir demonstram os ratings das posições tomadas segundo o perfil setorial:

R$ mil

mar/2014Títulos Públicos AAA AA A BBB Outros (1) Total

Fundos de Investimento Exclusivos - FIE 5.777.749 85.295 -- -- -- 485.149 6.348.193

Certificado de Recebíveis Imobiliários (CRI) -- 37.278 -- -- -- -- 37.278

Contratos DI Futuro -- -- -- -- -- 102 102

Debêntures -- 4.992 -- -- -- -- 4.992

Letra do Tesouro Nacional (LTN) 485.037 -- -- -- -- -- 485.037

Letras Hipotecárias (LH) -- 43.025 -- -- -- -- 43.025

Nota do Tesouro Nacional (NTN-B) 1.968.456 -- -- -- -- -- 1.968.456

Nota do Tesouro Nacional (NTN-C) 3.242.221 -- -- -- -- -- 3.242.221

Nota do Tesouro Nacional (NTN-F) 82.035 -- -- -- -- -- 82.035

Operação Compromissada -- -- -- -- -- 493.983 493.983

Outros (1) -- -- -- -- -- (8.936) (8.936)

FIFES vinculados a PGBL e VGBL 31.825.495 14.998.177 4.751.973 348.945 30.352 26.955.441 78.910.383

Ações -- -- -- -- -- 1.823.459 1.823.459

Certificado de Depósito Bancário (CDB) -- 1.421.191 203.807 -- -- -- 1.624.998


Contratos DI Futuro -- -- -- -- -- 7.390 7.390

Contratos Futuros de Ibovespa -- -- -- -- -- 1.408 1.408

Debêntures -- 1.836.122 4.172.055 311.332 5.160 -- 6.324.669

Depósitos a Prazo com Garantia Especial (DPGE) -- -- 20.571 37.613 25.192 -- 83.376

Letra do Tesouro Nacional (LTN) 18.027.643 -- -- -- -- -- 18.027.643

Letra Financeira do Tesouro (LFT) 3.884.022 -- -- -- -- -- 3.884.022


Nota do Tesouro Nacional (NTN-F) 3.894.778 -- -- -- -- -- 3.894.778

Operação Compromissada -- -- -- -- -- 25.094.604 25.094.604

Outros (1) -- -- -- -- -- 28.580 28.580

Cotas de FDIC de outros Bancos -- 633.672 250.329 -- -- -- 884.001

Nota Promissória (NP) -- 152.291 27.314 -- -- -- 179.605

Letra Financeira (LF) -- 10.950.286 77.897 -- -- -- 11.028.183

Carteira Própria 3.169.317 215.868 46.349 -- -- -- 3.431.534


Debêntures -- 2.639 46.349 -- -- -- 48.988




Letra Financeira (LF) -- 23.989 -- -- -- -- 23.989

Total 40.772.561 15.299.340 4.798.322 348.945 30.352 27.440.590 88.690.110 (1) Representam caixa, valores a receber e a pagar dos fundos de investimentos, ações, operações compromissadas e outros instrumentos financeiros

que não têm atribuição de rating por emissão.


65

R$ mil

dez/2013

Títulos Públicos AAA AA A BBB Outros (1) Total



Contratos DI Futuro -- -- -- -- -- (217) (217)

Debêntures -- 4.816 -- -- -- -- 4.816

Letra do Tesouro Nacional (LTN) 439.469 -- -- -- -- -- 439.469




Nota do Tesouro Nacional (NTN-F) 100.032 -- -- -- -- -- 100.032

Operação Compromissada -- -- -- -- -- 300.245 300.245


Outros (1) -- -- -- -- -- 171.291 171.291


Ações -- -- -- -- -- 1.944.641 1.944.641

Certificado de Depósito Bancário (CDB) -- 1.551.506 100.096 -- -- -- 1.651.602


Contratos DI Futuro -- -- -- -- -- (14.518) (14.518)

Contratos Futuros de Ibovespa -- -- -- -- -- 382 382

Debêntures -- 1.698.586 4.440.826 322.546 10.990 -- 6.472.948

Depósitos a Prazo com Garantia Especial (DPGE) -- -- 37.556 36.663 24.557 -- 98.776

Letra do Tesouro Nacional (LTN) 22.507.565 -- -- -- -- -- 22.507.565

Letra Financeira do Tesouro (LFT) 3.822.219 -- -- -- -- -- 3.822.219


Nota do Tesouro Nacional (NTN-F) 7.185.730 -- -- -- -- -- 7.185.730

Operação Compromissada -- -- -- -- -- 11.273.519 11.273.519

Cotas de FDIC de outros Bancos -- 650.975 253.808 -- -- -- 904.783

Nota Promissória (NP) -- 148.568 26.637 -- -- -- 175.205

Letra Financeira (LF) -- 9.354.089 108.727 -- -- -- 9.462.816

Outros (1) -- -- -- -- -- (1.321) (1.321)



Debêntures -- 2.524 47.825 -- -- -- 50.349





Total 51.762.101 13.710.575 5.015.475 359.209 35.547 13.674.022 84.556.929

(1) Representam caixa, valores a receber e a pagar dos fundos de investimento, ações, operações compromissadas e outros instrumentos financeiros que não têm atribuição de rating por emissão.


66

R$ mil

mar/2014



Energia Elétrica -- 4.415 -- -- -- -- 4.415

Finanças Estruturadas -- 37.278 -- -- -- -- 37.278

Financeiro -- 43.025 -- -- -- -- 43.025

Infraestrutura e Transporte -- 577 -- -- -- -- 577

Sem Rating -- -- -- -- -- 485.149 485.149

Títulos Públicos 5.777.749 -- -- -- -- -- 5.777.749


Administração e Participação -- 451.270 -- -- -- -- 451.270

Aviação e Transportes -- 120.208 -- 17.655 -- -- 137.863

Bebidas e Alimentos -- -- -- -- 5.160 -- 5.160

Construção e Incorporação -- 23.539 209.766 115.661 -- -- 348.966

Consumo e Varejo -- 60.568 420.068 -- -- -- 480.636

Educação -- -- 1.679 -- -- -- 1.679

Energia Elétrica -- 298.452 1.363.307 125.807 -- -- 1.787.566

Finanças Estruturadas -- 638.287 250.329 -- -- -- 888.616

Financeiro -- 12.371.478 302.275 37.612 25.192 -- 12.736.557

Infraestrutura e Logística -- -- 252.321 52.210 -- -- 304.531

Infraestrutura e Transporte -- 284.688 86.558 -- -- -- 371.246

Sem Rating -- -- -- -- -- 26.955.441 26.955.441

Serviços de Água -- -- 372.442 -- -- -- 372.442

Siderurgia e Metalurgia -- 229.222 256.073 -- -- -- 485.295

Telecomunicações -- 520.465 990.271 -- -- -- 1.510.736

Saúde/Farmacêuticos -- -- 175.045 -- -- -- 175.045

Serviços Financeiros -- -- 25.139 -- -- -- 25.139


Construção Pesada -- -- 46.700 -- -- -- 46.700


Energia Elétrica -- -- 30.483 -- -- -- 30.483


Financeiro -- 163.744 -- -- -- -- 163.744

Infraestrutura e Transporte -- 2.385 -- -- -- -- 2.385

Mineração -- 254 -- -- -- -- 254

Telecomunicações -- -- 15.866 -- -- -- 15.866


Total Aplicações 40.772.561 15.299.340 4.798.322 348.945 30.352 27.440.590 88.690.110 (1) Representam caixa, valores a receber e a pagar dos fundos de investimentos, ações, operações compromissadas e outros instrumentos financeiros



67

R$ mil

dez/2013


Fundos de Investimento Exclusivos - FIF 5.677.464 89.859 -- -- -- 471.319 6.238.642

Energia Elétrica -- 4.264 -- -- -- -- 4.264


Financeiro -- 45.368 -- -- -- -- 45.368

Infraestrutura e Transporte -- 551 -- -- -- -- 551

Petróleo e Gás -- -- -- -- -- --

Sem Rating -- -- -- -- -- 471.319 471.319



Administração e Participação -- 474.012 -- -- -- -- 474.012

Aviação e Transportes -- -- 117.911 19.256 -- -- 137.167

Bebidas e Alimentos -- -- -- -- 10.990 -- 10.990

Construção e Incorporação -- 24.109 225.500 129.434 -- -- 379.043

Consumo e Varejo -- -- 415.375 -- -- -- 415.375

Educação -- -- 1.611 -- -- -- 1.611

Energia Elétrica -- 289.429 1.487.940 122.533 -- -- 1.899.902

Finanças Estruturadas -- 655.876 253.808 -- -- -- 909.684

Financeiro -- 10.905.596 246.378 36.663 24.557 -- 11.213.194

Infraestrutura e Logística -- -- 248.284 51.323 -- -- 299.607

Infraestrutura e Transporte -- 279.909 87.758 -- -- -- 367.667

Mineração -- -- -- -- -- -- --

Sem Rating -- -- -- -- -- 13.202.703 13.202.703

Serviços de água -- -- 376.130 -- -- -- 376.130

Siderurgia e Metalurgia -- 255.175 262.281 -- -- -- 517.456

Telecomunicações -- 524.518 1.004.044 -- -- -- 1.528.562

Saúde/Farmacêuticos -- -- 170.589 -- -- -- 170.589

Serviços Financeiros -- -- 24.510 -- -- -- 24.510


Construção Pesada -- -- 45.531 -- -- -- 45.531


Energia Elétrica -- -- 31.191 -- -- -- 31.191


Financeiro -- 158.688 -- -- -- -- 158.688

Infraestrutura e Transporte -- 2.274 -- -- -- -- 2.274

Mineração -- 250 -- -- -- -- 250

Telecomunicações -- -- 16.634 -- -- -- 16.634


Total Aplicações 51.762.101 13.710.575 5.015.475 359.209 35.547 13.674.022 84.556.929 (1) Representam caixa, valores a receber e a pagar dos fundos de investimentos, ações, operações compromissadas e outros instrumentos financeiros


b) Risco de liquidez

O risco de liquidez consiste na possibilidade da ocorrência de perdas decorrentes da inexistência de recursos suficientes para o cumprimento, nas datas previstas, dos compromissos assumidos.

Para mitigar esse risco, frequentemente são realizados estudos dos fluxos de movimentações financeiras esperados em vários cenários, avaliando-se de forma conservadora os limites mínimos de recursos líquidos a serem mantidos. Aliada a essa estratégia, são avaliadas as melhores opções de reinvestimento, de modo a maximizar os recursos disponíveis.


68

A tabela a seguir apresenta todos os ativos e passivos financeiros detidos pela Companhia classificados segundo os prazos de vencimento contratuais dos fluxos de caixa.

R$ mil

mar/2014 dez/2013

até 1 anode 1 a 5

anosacima de 5

anosTotal até 1 ano

de 1 a 5 anos

acima de 5 anos

Total

Ativo

Aplicações 43.120.835 32.671.948 12.897.327 88.690.110 76.210.781 567.805 7.778.343 84.556.929

Créditos das operações com seguros e resseguros

2.102 -- -- 2.102 1.471 -- -- 1.471

Créditos das operações com previdência complementar

21 -- -- 21 21 -- -- 21

Ativo de resseguro 219 -- -- 219 -- 222 -- 222

Outros créditos operacionais 3.043 -- -- 3.043 3.937 -- -- 3.937

Títulos e créditos a receber 25.003 256.981 -- 281.984 26.308 219.251 -- 245.559

Despesas antecipadas 555 -- -- 555 386 -- -- 386

Custos de aquisição diferidos 230.529 263.717 -- 494.246 220.573 252.457 -- 473.030

Total Ativo 43.382.307 33.192.646 12.897.327 89.472.280 76.463.477 1.039.735 7.778.343 85.281.555

Passivo

Provisões técnicas - seguros e previdência complementar

9.060.624 78.708.654 -- 87.769.278 8.604.740 18.512.367 56.425.922 83.543.029

Contas a Pagar 121.646 -- -- 121.646 265.891 108 -- 265.999

Débitos das operações com seguros 8.254 -- -- 8.254 2.880 -- -- 2.880

Débitos das operações com previdência complementar

1.273 -- -- 1.273 1.700 -- -- 1.700

Depósitos de terceiros 160.645 -- -- 160.645 23.885 -- -- 23.885

Outros débitos (provisões judiciais) -- 232.704 -- 232.704 -- 172.989 -- 172.989

Total Passivo Exigível 9.352.442 78.941.358 -- 88.293.800 8.899.096 18.685.464 56.425.922 84.010.482

c) Risco de subscrição

O risco de subscrição consiste na possibilidade de perdas decorrentes de inadequação da metodologia ou das premissas atuariais adotadas, inclusive falhas na especificação técnica do produto e nas condições de aceitação e de precificação.

A Companhia monitora e avalia a exposição ao risco de subscrição com normas de subscrição que são revisadas periodicamente e aprovadas pela Diretoria.

Os riscos de mortalidade e morbidade, bem como seus acúmulos por participantes e segurados são mitigados por meio da contratação de resseguros de excedente de responsabilidade e de catástrofe.

O risco de longevidade é monitorado pela Companhia adotando-se, no cálculo das provisões técnicas e no desenho de produtos, premissas de melhoria na expectativa de vida futura da população segurada e assistida pela Brasilprev.

O risco de cancelamento é gerenciado via monitoramento frequente da experiência da Brasilprev, tendo sido estabelecido pela Companhia uma diretriz para melhorar, quando for o caso, a retenção de recursos e clientes.

As provisões técnicas são calculadas de acordo com as notas técnicas aprovadas pela SUSEP e normas estabelecidas pela SUSEP e pelo CNSP e são reavaliadas no mínimo anualmente de acordo com Circular SUSEP 272/2004, sendo realizados testes de consistências e recálculos atuariais. O objetivo do teste de consistência é verificar, em uma determinada data, se a provisão constituída estava adequada. O recálculo atuarial consiste na revisão da constituição das provisões técnicas em uma determinada data-base, considerando metodologia de cálculo, premissas e dados atuais.

Análise de sensibilidade

Os riscos de subscrição aqui considerados são aqueles vinculados à formação do passivo (provisões técnicas) das operações.

Os produtos de previdência complementar apresentam como principal risco de negócio a possibilidade de transformação das reservas acumuladas em rendas continuadas. Neste sentido, a escolha dos fatores de risco objetivou sensibilizar hipóteses associadas à expectativa de materialização deste risco, conforme segue:

a) a hipótese de cancelamento reflete a expectativa de que os participantes resgatem a reserva acumulada antes de chegarem à data de aposentadoria. Assim, quanto menor o cancelamento, maior a probabilidade de transformação da reserva acumulada em renda continuada;


69

b) a hipótese de anuitização reflete a expectativa de que os participantes escolham, na data de aposentadoria, pela transformação da reserva acumulada em renda continuada. Assim, quanto maior a anuitização, maior o risco associado ao pagamento da renda continuada; e

c) a hipótese de longevidade reflete a expectativa de tempo de pagamento da renda continuada. Dessa forma, quanto maior a sobrevivência, maior o risco associado ao pagamento da renda continuada.

R$ mil

Impactos em mar/2014 Impactos em mar/2013Fatores de risco Sensibilidade Patrimônio Resultado Patrimônio Resultado

Cancelamento +100 bps 4.570 4.570 18.866 18.866

Cancelamento -100 bps (5.415) (5.415) (21.729) (21.729)

Anuitização + 10% (16.198) (16.198) (23.440) (23.440)

Anuitização - 10% 12.365 12.365 23.440 23.440

Longevidade + 5% (1.289) (1.289) (27.068) (27.068)

Longevidade - 5% 7.331 7.331 25.680 25.680

A tabela apresentada acima demonstra as análises de sensibilidade calculadas pela Companhia para as principais premissas utilizadas nos cálculos atuariais dos passivos de contratos de seguro. A coluna ‘sensibilidade’ indica um índice de mudança razoavelmente esperada pela Administração para as premissas selecionadas. As análises de sensibilidade apresentadas pela Companhia foram elaboradas com base na melhor estimativa de mudanças sobre as premissas em um cenário e condições usuais de mercado. Os resultados apontados por essas análises podem diferir substancialmente dos resultados reais obtidos em períodos futuros em decorrência de situações favoráveis ou adversas para a Companhia em seu curso de negócios.

d) Risco de mercado

Para controle do risco de mercado, a Companhia utiliza o conjunto de métricas mais adequado para cada carteira, fundo ou portfólio. São definidos limites de Tracking Error, Duration e análise ad hoc de volatilidade dos fundos próprios e da concorrência nas carteiras de ativos vinculados à fase de acumulação dos produtos PGBL e VGBL.

Além disso, nos portfólios em que a Companhia oferece garantias de taxas de juros (rendas vitalícias e produtos tradicionais), conta com um modelo e processo estruturado de gestão de ativos e passivos Asset Liability Management

(ALM) no qual são avaliados os casamentos de indexadores, dos fluxos de caixa de curto e longo prazo, bem como simulações de reinvestimento que levam em conta variações nos cenários econômicos.


Na presente análise de sensibilidade são considerados os seguintes fatores de risco: (i) taxa de juros e (ii) cupons de títulos indexados a índices de inflação (IGP-M e IPCA) em função da relevância dos mesmos nas posições ativas e passivas da Companhia.

A definição dos parâmetros quantitativos utilizados na análise de sensibilidade (100 basis points para taxa de juros e para cupons de inflação) teve por base a análise das variações históricas de taxas de juros em período recente e premissa de não alteração das curvas de expectativa de inflação, refletindo em choque nos respectivos cupons na mesma magnitude da taxa de juros. Também foi observado o padrão adotado internacionalmente.

São considerados somente os ativos classificados na categoria “títulos mensurados ao valor justo por meio do resultado” e “títulos disponíveis para venda”, que estão marcados a mercado de acordo com as metodologias de precificação e de cálculo de risco utilizadas pela Brasilprev. Nesta análise, são considerados todos os planos ativos com exceção dos planos PGBL e VGBL em fase de acumulação.

O teste de sensibilidade realizado considera os efeitos isolados de cada fator de risco. A coluna ‘sensibilidade’ indica um índice de mudança considerada possível de ocorrência para as premissas selecionadas. As análises de sensibilidade apresentadas pela Companhia foram elaboradas com base na melhor estimativa de mudanças sobre estas premissas em um cenário e condições normais de mercado.


70

A tabela apresenta a mudança esperada destas variáveis e impactos potenciais sobre o resultado do exercício e sobre o patrimônio líquido da Brasilprev:

R$ mil

Impactos em mar/2014 Impactos em mar/2013Fatores de Risco Sensibilidade Patrimônio Resultado Patrimônio ResultadoTaxa de juros (1) + 100 bps 1 1 4 4

Taxa de juros (1) - 100 bps (1) (1) (4) (4)

Cupom + 100 bps (13.559) (13.559) (18.051) (18.051)

Cupom - 100 bps 14.796 14.796 24.237 24.237

(1) O impacto considerado para a taxa de juros equivale ao efeito do ajuste na taxa em 100 bps em um dia de rendimento, principalmente por este efeito impactar ativos de liquidez imediata.

e) Risco operacional

O risco operacional consiste na possibilidade de perdas decorrentes de processos inadequados ou deficientes, falhas nos sistemas de tecnologia de informação, erros, fraudes, falhas nas operações, ou eventos externos que causem prejuízos às atividades normais da Companhia ou danos a seus ativos físicos.

O gerenciamento do risco operacional é efetuado por meio de levantamento junto aos gestores, considerando a percepção sobre a existência ou não de um risco e quanto este pode trazer de perdas para a Companhia. A mensuração é definida a partir do conhecimento das variáveis impacto e frequência, associadas aos eventos de perdas identificados.

f) Risco legal

O risco legal consiste na possibilidade de perdas decorrentes da inobservância de aspectos legais que envolvam produtos, contratos firmados e obrigações regulatórias, fiscais, trabalhistas, societárias, comerciais, cíveis, penais e outras.

A Brasilprev pauta sua conduta pelo absoluto respeito aos contratos e aos direitos de seus participantes, e dispõe de norma específica de compliance regulatório, por meio da qual a Companhia mantém-se em conformidade com toda a legislação e regulamentação aplicáveis em todas as esferas de suas atividades.

IRB Brasil Re

Gerenciamentos de riscos

A gestão de riscos no IRB Brasil Re é considerada instrumento essencial para a otimização do uso do capital e a seleção das melhores oportunidades de negócios, visando obter a melhor relação risco/retorno para seus acionistas. A atividade de supervisão do gerenciamento de riscos do IRB Brasil Re é feita pela Diretoria e pelo Conselho de Administração, com o apoio do Comitê de Gestão de Riscos e de outros órgãos consultivos ou deliberativos.

Após revisão, ocorrida em dezembro de 2013, foi mantida pelo terceiro ano a classificação A- (excelente) pela agência de rating A.M. Best, sediada nos Estados Unidos, a qual reflete, na opinião dessa agência, uma capitalização fortemente adequada aos riscos da Companhia.

Principais tipos de risco

O gerenciamento de riscos corporativos abrange as seguintes categorias de risco: Conjuntura, Operacional, Imagem, Subscrição, Mercado, Crédito e Liquidez, que por sua vez são compostas por diversas subcategorias. A Companhia entende que estas categorias representam as suas principais exposições, mas que não são exaustivas, já que diversos riscos podem afetá-la.

Para tratamento desses riscos, a Companhia se utiliza de diversas metodologias e estratégias, tais como o Balanced

Scorecard (BSC), o desenvolvimento de um Programa de Gestão de Continuidade de Negócios, a criação de um Plano de Gestão de Risco – voltado para a identificação, análise, mensuração, tratamento e reporte, com foco em riscos operacionais –, o tratamento de incidentes operacionais, o monitoramento do risco de crédito de contrapartes e do VaR

da carteira de investimentos, dentre outros.

Riscos de Subscrição

O risco de Subscrição advém de oscilações que podem surgir tanto de fatores internos como externos à Companhia, que contrariem as expectativas da Resseguradora em relação às premissas atuariais e financeiras adotadas na precificação dos contratos de resseguro e na constituição das provisões técnicas.

Como forma de reduzir a exposição ao risco, o IRB Brasil Re trabalha com um portfólio diversificado de carteiras de resseguros. Além disso, a evolução dos riscos é monitorada, assim como é realizada a revisão constante das premissas atuariais e das políticas de subscrição e de aceitação de riscos e acompanhamento das provisões técnicas.


71

Uma das técnicas disponíveis para a mitigação e controle do risco de subscrição é a transferência de riscos por meio de retrocessão. Da mesma forma que o resseguro, a retrocessão pode cobrir um grupo de negócios ou somente riscos específicos (também chamados facultativos). O IRB Brasil Re atualmente possui programas de retrocessão que cobrem os grupos de ramos onde há maior exposição, buscando estabilizar os resultados e limitar as perdas, bem como ampliar sua capacidade para a aceitação de negócios estratégicos. Além disso, para casos específicos podem ser utilizadas retrocessões facultativas, que são individualmente analisadas. Devido à própria natureza da transferência de risco, as operações de retrocessão implicam em um risco de crédito subjacente, que é tratado conforme descrito mais abaixo.

Monitoramento dos passivos de resseguro por linhas de negócio

A Companhia calcula suas provisões técnicas seguindo as normas do Conselho Nacional de Seguros Privados (CNSP) e da Superintendência de Seguros Privados (SUSEP). O quadro abaixo demonstra os passivos (PSL, IBNR, IBNER, PET, PPNG, PDR) brutos e líquidos por linha de negócio, de acordo com a nova divisão adotada pela empresa.

R$ mil

Grupo mar/2014 dez/2013

Passivo de Resseguro Ativo de Retrocessão Passivo de Resseguro Ativo de Retrocessão

Aeronáuticos 650.693 (497.667) 682.214 (504.321)Riscos Financeiros 832.718 (432.399) 925.383 (445.998)

Responsabilidade Civil 628.413 (222.358) 721.047 (264.949)

Marítimos 515.584 (220.158) 512.313 (241.545)

Automóveis 314.571 (6.958) 298.949 (5.794)

Agricultura 402.911 (96.664) 474.579 (101.815)

Riscos de Propriedade 3.195.962 (1.549.382) 3.017.151 (1.491.062)

Riscos Especiais 505.918 (399.681) 443.240 (315.215)

Vida 194.797 (39.382) 203.701 (39.553)

Total 7.241.567 (3.464.649) 7.278.577 (3.410.252)

A natureza das operações de resseguro implica que o ressegurador recebe a maior parte das informações das cedentes de forma agregada, geralmente tendo acesso a dados individualizados em negócios facultativos, somente. Portanto, devido à ausência de informações completas a respeito da segregação de região geográfica, e seguindo a orientação da Circular SUSEP nº 486/2014, não é cabível divulgação de concentração de risco por área geográfica.


A tabela abaixo apresenta possíveis impactos no resultado e patrimônio líquido, considerando um aumento de 10% na sinistralidade.

R$ mil

Impactos Efeitos brutos Efeitos líquidos

Resultado e patrimônio líquido (71.726) (43.779)Resultado (%) (146) (89)

Patrimônio líquido (%) (3) ( 2)

Os estudos de desenvolvimento dos passivos e de ALM identificaram que, devido à natureza das operações aceitas pelo IRB Brasil Re, não há exposição a índice de conversibilidade, mortalidade ou sobrevivência. Os mesmos estudos indicaram que parte dos passivos não-operacionais, ligados a benefícios pós-emprego, estão indexados à inflação, que estão cobertos por aplicações em títulos de mesma indexação (NTN-B), não havendo exposição significativa a esse índice.

Risco de mercado

Pode ser definido como o risco oriundo das alterações nos preços e taxas no mercado financeiro, e que pode refletir na redução do valor de um título ou carteira de ativos. As principais variáveis atreladas ao risco de mercado são: as taxas de juros, as taxas de câmbio e a liquidez dos ativos.

A gestão do risco proveniente dessas variáveis envolve diferentes unidades organizacionais e contempla uma série de diretrizes e estratégias consideradas adequadas por sua Administração, objetivando a gestão dos riscos oriundos daquelas variáveis. Para esse fim são utilizadas as seguintes técnicas: definição de limites máximos de VaR e construção de cenários de estresse; monitoramento de mercado; e gestão preventiva de perdas.


72

ANÁLISE DE VALUE AT RISK (VAR)

A mensuração do risco de mercado, feita através do VaR, estima a perda potencial no lucro antes dos impostos para um determinado horizonte de tempo dada uma probabilidade específica de ocorrência, considerando as volatilidades do mercado e a diversificação dos riscos através do reconhecimento de posições compensatórias e correlações entre os produtos e o mercado. O VaR diário da carteira de ativos da Resseguradora, registrado em 31 de março de 2014, foi de R$ 10,5 milhões, o que representa uma perda de 0,19% do total da carteira de ativos, segundo o método não paramétrico – VaR diário histórico, com nível de significância de 5% e janela de observação móvel de 150 dias úteis.

ANÁLISE DE SENSIBILIDADE À MOEDA ESTRANGEIRA

A Resseguradora está exposta principalmente à moeda dos Estados Unidos da América, havendo, contudo, exposição em menor grau ao Euro. A tabela a seguir detalha a sensibilidade da Resseguradora à variação do câmbio para as duas moedas, considerando a projeção do dólar dos Estados Unidos para 31 de dezembro de 2014, apresentada pelo Relatório Focus divulgado pelo Banco Central em 28 de março de 2014 (R$ 2,26/US$ 1,00), e, para o Euro, optou-se por aplicar o mesmo percentual de variação do dólar, o que representa os cenários mais prováveis:

Cenário provável dez/2014Variação no excedente em dólar 42.130

Variação no excedente em euros 1.190

Consoante o cenário acima destacado, conclui-se que a valorização da moeda Dólar convergiria em um excedente positivo para a Companhia. Considerando o mesmo movimento para a moeda Euro, haveria um excedente positivo. A consolidação dos excedentes, neste cenário, resultaria em um ganho financeiro para a Resseguradora não material.

ANÁLISE DE SENSIBILIDADE À TAXA DE JUROS

A Companhia está exposta ao risco de taxa de juros, uma vez que possui, principalmente, títulos e valores mobiliários vinculados a variação da taxa de juros. A tabela a seguir detalha a sensibilidade da Resseguradora à variação de 1% (100bps) na taxa básica Selic:

R$ mil

Impactos mar/2014

+1% -1%

Variação nos títulos pré-fixados (33.306) 33.937Variação nos títulos pós-fixados 24.387 (24.387)

Resultado (8.919) 9.550

Parâmetros: a) 100 basis points nas estruturas de taxas de juros vigentes na data base. b) Assumindo por conservadorismo que a taxa de juros real (cupom NTN-B) evoluiu proporcionalmente à taxa Selic.

Após análise, conclui-se que a sensibilização à taxa de juros em 100bps implica uma variação no valor dos títulos expostos de cerca de 0,24% para a diminuição da taxa e -0,22% para o aumento da taxa.

GESTÃO DOS RISCOS CORRELACIONADOS

A Companhia considera que as variáveis econômicas não têm movimento independente, havendo correlação entre os principais fatores de risco associados aos investimentos. Considerando tais variáveis, bem como suas correlações, concluiu-se que os riscos associados são parcialmente mitigados, já que as variáveis analisadas atuam em movimento compensatório, podendo gerar uma perda máxima de 8,4% no período analisado. Quanto aos cenários de estresse analisados, considerando grandes crises mundiais ocorridas nos últimos quinze anos, concluiu-se que a perda máxima de sua carteira seria de 9,7%.

Risco de crédito

O IRB Brasil Re entende que a principal origem do seu risco de crédito – risco de uma contraparte não cumprir com suas obrigações contratuais com perdas financeiras – são as operações de retrocessão. A fim de mitigar este risco, a Companhia adotou a política de ter operações de retrocessão com sociedades que tenham, pelo menos, metade dos ratings em registro, comprovadamente, igual ou superior a A- (S&P, Fitch e AM Best) ou A3 (Moody's), e avalia seus retrocessionários através de uma classificação própria. A exposição da Resseguradora é continuamente monitorada, sendo controlada pelos limites das contrapartes, que são revisados e aprovados, com uma periodicidade mínima anual, pelo Comitê de Security. A qualidade dos atuais parceiros de retrocessão dos contratos de proteção do IRB Brasil Re pode ser verificada no quadro abaixo:


73

Faixa de rating(%) de resseguros de participantes dos contratos e proteção em vigor

Local Admitido Eventual Total

AAA ou equivalente -- -- -- --

AA ou equivalente -- 31,58 10,53 42,11

A ou equivalente -- 5,26 42,10 47,36

BBB+ ou equivalente -- -- -- --

Sem rating 10,53 -- -- 10,53

Total 10,53 36,84 52,63 100,00

O risco de crédito em fundos e instrumentos financeiros derivativos é limitado porque as contrapartes são representadas por bancos com alto rating de crédito avaliado por agências internacionais. As seguintes técnicas são utilizadas para controlar e mitigar o risco de crédito: estabelecimento de limites de retrocessão por entidade; monitoramento de exposição de risco de crédito; acompanhamento das mudanças e tendências do mercado de seguros e resseguros e do mercado financeiro; e gestão preventiva de perdas.

Risco de liquidez

O risco de liquidez está associado ao risco de que a Companhia, embora solvente, não tenha recursos disponíveis para cumprir suas obrigações de forma tempestiva, ou de que possa cumpri-las somente por meio de venda de ativos em condições desfavoráveis, implicando em perdas financeiras. Para gerir este risco, é utilizado um modelo que combina as necessidades de captação com a gestão de liquidez no curto, médio e longo prazo. Este risco é monitorado continuamente pelo acompanhamento dos fluxos de caixa previstos e reais, e pela combinação dos perfis de vencimento dos ativos e passivos financeiros.

CONTRATOS FUTUROS DE MOEDAS

Como parte da política de investimentos da Companhia, existe a previsão de contratação de proteção cambial para as ocorrências de excedente de ativo em moeda estrangeira. Na data base 31 de março de 2014, a Companhia não possuía contrato a termo de moeda ou outro instrumento de proteção cambial.

CONTRATOS FUTUROS DE TAXA DE JUROS - RENDA FIXA

Em 31 de março de 2014, a Companhia possuía a totalidade das cotas do Fundo de Investimento BB PEABIRU – Renda Fixa. Os gestores dos fundos podem adotar como política de hedge a utilização de instrumentos financeiros derivativos, com a finalidade de proteger o valor patrimonial em relação a movimentos inesperados nas taxas de juros.

Na referida data, o fundo possuía operações com contratos futuros de taxa de juros (DI´s), utilizados para proteger a carteira pré-fixada (LTN´s e NTN-F´s) buscando obter retornos superiores a 100% do CDI. Tais operações de papéis pré-fixados com contratos derivativos equivalem a uma operação pós-fixada acrescida de um spread. Os gestores buscam essa estrutura visando obter rentabilidade superior a 100% do CDI, que é o benchmarking do fundo Peabirú.

Capital mínimo requerido e liquidez

O CNSP, em 16.12.2013, publicou nova regulamentação relativa ao cálculo de capital mínimo requerido para autorização e funcionamento dos resseguradores locais e capital de risco, conforme Resolução CNSP 302/2013. As principais alterações promovidas foram as seguintes:

1. Introdução do conceito de “liquidez em relação ao capital mínimo requerido”, situação caracterizada pela apresentação de um total de ativos líquidos, em excesso à necessidade de cobertura das provisões, superior a 20% (vinte por cento) do capital mínimo requerido;

2. Introdução de novos parâmetros para a determinação de quando uma sociedade deve apresentar “plano de regularização de solvência” à SUSEP, que substitui os antigos conceitos relativos aos “plano corretivo de solvência” e “plano de recuperação de solvência”.

Continuam em vigor, para efeito do cálculo de capital de risco baseado no risco de subscrição, a Resolução CNSP 280/2013, que foi complementada pela Circular SUSEP 486/2014, de 23.01.2014; para o capital de risco baseado no risco de crédito, a Resolução CNSP 228/2010; e para o capital de risco baseado em risco operacional, a Resolução CNSP 283/2013. O IRB Brasil Re, em 31.03.2014, não havia submetido modelo próprio de capital de risco de mercado para a aprovação da SUSEP.

Consideram-se, para efeitos das citadas resoluções, os conceitos a seguir:

I – Capital mínimo requerido: montante de capital que um ressegurador local deverá manter, a qualquer momento, para poder operar, sendo equivalente ao maior valor entre o capital base, o capital de risco, e a margem de solvência.


74

II – Capital base: montante fixo de capital, no valor de R$ 60 milhões, que um ressegurador local deverá manter, a qualquer momento.

III – Capital de risco: montante variável de capital que um ressegurador local deverá manter, a qualquer momento, para poder garantir os riscos inerentes a sua operação, conforme disposto em regulação específica.

IV – Margem de solvência: o maior dentre os seguintes valores: (a) 20% do total de prêmios retidos nos últimos 12 meses; e (b) 33% da média anual do total dos sinistros retidos nos últimos 36 meses.

V – Ativos líquidos: todos os ativos aceitos pelo Conselho Monetário Nacional em até 100% (cem por cento) na cobertura das provisões técnicas.

Capital Mínimo Requerido

O cálculo efetuado pelo IRB Brasil Re, conforme disposto nas citadas resoluções, não identificou a necessidade de aporte adicional de capital. Com data base em 31 de março de 2014, observou-se que o valor do patrimônio líquido ajustado é superior ao valor do capital mínimo requerido.

R$ mil

mar/2014 dez/2013

Capital de risco baseado no risco de subscrição 365.376 374.162Capital de risco baseado no risco de crédito 311.888 324.721

Capital de risco baseado no risco operacional 29.865 29.802

Benefício da diversificação (73.366) (93.128)

Capital de risco total 633.763 635.557

Capital base 60.000 60.000

Margem de solvência 294.209 294.711

Capital mínimo requerido 633.763 635.557

Patrimônio líquido ajustado (*) 2.410.788 2.520.623

Suficiência de patrimônio líquido ajustado 1.777.025 1.885.066

R$ mil

* Cálculo do patrimônio líquido ajustado mar/2014 dez/2013

Patrimônio líquido 2.553.836 2.668.213Deduções (143.048) (147.590)

Despesas antecipadas (125) (972)

Participações societárias (73.218) (73.591)

Intangíveis (43.860) (39.478)

Direitos/obrigações de sucursais no exterior (25.795) (33.499)

Outras deduções (50) (50)

Patrimônio líquido ajustado 2.410.788 2.520.623

Liquidez em relação ao Capital Mínimo Requerido

O cálculo da liquidez em relação ao capital mínimo requerido para a data base de 31 de março de 2014 não identificou necessidade do IRB Brasil Re dispor de maior nível de ativos líquidos, em excesso à necessidade de cobertura das provisões.

R$ mil

mar/2014

Ativos líquidos 4.357.603Provisões Técnicas (2.718.056)

Cobertura de 20% do capital mínimo requerido (126.753)

Excesso de ativos líquidos 1.512.794


75

7 – INFORMAÇÕES POR SEGMENTO

As informações por segmento foram elaboradas considerando os critérios utilizados pela Administração na avaliação do desempenho, na tomada de decisões quanto à alocação de recursos para investimento e outros fins, considerando-se o ambiente regulatório e as semelhanças entre produtos e serviços.

As operações do Grupo BB Seguridade estão divididas basicamente em dois segmentos: i) seguridade, que contempla operações de seguros e resseguros, previdência e capitalização, e ii) corretagem.

As transações intersegmentos são praticadas em condições normais de mercado, substancialmente nos termos e condições para operações comparáveis, incluindo taxas de juros e garantias. Essas operações não envolvem riscos anormais de recebimento.

a) Segmento Seguridade

Nesse segmento são registrados os resultados oriundos da oferta de produtos e serviços relacionados a seguros de vida, patrimonial, automóvel, rural, riscos especiais e financeiros, transportes, cascos, habitacional e pessoas, planos de previdência complementar, planos de capitalização e resseguros.

O resultado desse segmento provém principalmente das receitas com prêmios de seguros e resseguros, contribuições de planos de previdência, títulos de capitalização e aplicações em títulos e valores mobiliários, deduzidas das despesas de comercialização, provisões técnicas e despesas com benefícios e resgates.

O registro contábil desses resultados é efetuado por meio de equivalência patrimonial dos investimentos em participações societárias.

b) Segmento Corretagem

Nesse segmento são registrados os resultados oriundos das receitas com corretagem e a administração, realização, promoção e viabilização de negócios de seguros dos ramos elementares, vida e capitalização, planos de previdência e seguro saúde.

c) Demonstração do Resultado por Segmento

R$ mil

1º Trim/2014

Seguridade Corretagem Total

Receitas operacionais 397.530 487.903 885.433

Receitas de comissões -- 487.903 487.903

Receitas de investimentos em participações societárias 397.530 -- 397.530

Outras receitas e despesas 1.113 (99.328) (98.215)

Receitas de juros de instrumentos financeiros 10.004 23.907 33.911

Despesas com pessoal (370) (1.973) (2.343)

Despesas administrativas (191) (76.309) (76.500)

Outras receitas/(despesas) (8.330) (44.953) (53.283)

Resultado antes do Impostos de Renda e Contribuição Social 398.643 388.575 787.218

Imposto de Renda e Contribuição Social (820) (132.136) (132.956)

Lucro líquido (1) 397.823 256.439 654.262

Total dos ativos 6.657.530 1.517.447 8.174.977

Total dos passivos 278.801 1.227.603 1.506.404

Total do patrimônio líquido 6.378.729 289.844 6.668.573

(1) Não inclui o resultado financeiro e as despesas de IR/CS das empresas BB Seguridade e BB Cor nas posições individuais.


76

R$ mil

1º Trim/2013

Seguridade Corretagem Total

Receitas operacionais 293.376 357.709 651.085

Receitas de comissões -- 357.709 357.709

Receitas de investimentos em participações societárias 293.376 -- 293.376

Outras receitas e despesas 4.841 (91.709) (86.868)

Receitas de juros de instrumentos financeiros 12.322 13.100 25.422

Despesas com pessoal (1.325) (2.490) (3.815)

Despesas administrativas (575) (61.049) (61.624)

Outras receitas/(despesas) (5.581) (41.270) (46.851)

Resultado antes do Impostos de Renda e Contribuição Social 298.217 266.000 564.217

Imposto de Renda e Contribuição Social (1.719) (90.672) (92.391)

Lucro líquido (1) 296.498 175.328 471.826

Total dos ativos 6.480.177 1.042.277 7.522.454

Total dos passivos 618.050 833.538 1.451.588

Total do patrimônio líquido 5.862.127 208.739 6.070.866

(1) Não inclui o resultado financeiro e as despesas de IR/CS das empresas BB Seguridade e BB Cor nas posições individuais.

d) Subdivisão do Segmento Seguridade

Os resultados do segmento seguridade são avaliados considerando-se as seguintes linhas de negócios: i) Seguros; ii) Resseguros; iii) Previdência Complementar; e iv) Capitalização.

Seguros

A linha de negócios de seguros compreende os produtos oferecidos pelas sociedades holdings BB Mapfre SH1 Participações S.A e Mapfre BB SH2 Participações S.A. É subdividida em seguros de vida, habitacional e rural e seguros patrimoniais.

Seguros – Vida, Habitacional e Rural

Compreende os produtos oferecidos pela holding BB Mapfre SH1 (seguros de vida, habitacional e rural). O resultado advém principalmente das receitas com prêmios de seguros e aplicações em títulos e valores mobiliários, deduzidas das despesas de comercialização, provisões técnicas e despesas com sinistros.

Seguros - Patrimônio

Compreende os produtos oferecidos pela holding Mapfre BB SH2 (seguros de veículos e patrimonial). O resultado advém principalmente das receitas com prêmios de seguros e aplicações em títulos e valores mobiliários, deduzidas das despesas de comercialização, provisões técnicas e despesas com sinistros.

Resseguros

Compreende os produtos oferecidos pelo IRB-Brasil Resseguros S.A. (operações de resseguros). O resultado advém principalmente das receitas com prêmios de resseguros emitidos e retrocessão no país e no exterior e aplicações em títulos e valores mobiliários, deduzidas das despesas de comercialização, provisões técnicas e despesas com sinistros.

Previdência Privada

Esse segmento compreende planos de previdência privada comercializada pela BrasilPrev. O resultado advém principalmente da administração das contribuições de planos de previdência e aplicações em títulos e valores mobiliários, deduzidas das despesas de comercialização, provisões técnicas e despesas com benefícios e resgates.

Capitalização

Responsável essencialmente pela oferta de títulos de capitalização da BrasilCap. O resultado advém das receitas com prêmios de títulos emitidos e aplicações em títulos e valores mobiliários, deduzidas das despesas de comercialização, provisões técnicas e despesas com resgates e sorteios.


77

e) Demonstração do Resultado por Subsegmento

R$ mil

1º Trim /2014


Seguros –Patrimônio

Resseguros Previdência Capitalização

Resultado de operações de seguros

Prêmios ganhos 1.442.834 2.014.320 341.903 -- --

Prêmios emitidos 1.556.172 2.030.072 258.503 -- --

Variação das provisões técnicas (113.338) (15.752) 83.400 -- --

Receitas com emissão de apólices 3.006 2.130 -- -- --

Despesas com sinistros (768.744) (1.115.240) (337.874) -- --

Custos de aquisição (349.305) (418.815) (9.417) -- --

Resultado com resseguros 147.774 (108.188) 109.593 -- --

Receita com resseguro 313.938 145.441 241.052 -- --

Despesa com resseguro (166.164) (253.629) (131.459) -- --

Outras receitas/despesas (80.350) (40.288) (54.107) -- --

Despesas administrativas (66.336) (213.358) (42.687) -- --

Despesas com tributos (50.818) (50.570) (14.466) -- --

Resultado financeiro 103.839 85.645 44.996 -- --

Receitas financeiras 135.905 102.550 604.672 -- --

Despesas financeiras (32.066) (16.905) (559.677) -- --

Resultado de operações de previdência -- -- -- 31.948 --

Rendas de contribuições e prêmios -- -- -- 5.064.003 --

Constituição da provisão de benefícios a conceder -- -- -- (5.032.055) --

Variação das provisões técnicas -- -- -- (17.680) --

Renda com taxas de gestão -- -- -- 268.495 --

Despesas com benefícios e resgates -- -- -- (482) --

Benefícios retidos -- -- -- (246) --

Contribuição para cobertura de riscos -- -- -- 48.292 --

Despesas de comercialização -- -- -- (68.860) --

Outras receitas/despesas -- -- -- (5.213) --

Despesas administrativas -- -- -- (57.532) --

Despesas com tributos -- -- -- (22.986) --

Resultado de operações de capitalização

Receita líquida com títulos de capitalização -- -- -- -- 214.124

Arrecadação com títulos de capitalização -- -- -- -- 1.303.471

Variação da provisão para resgate -- -- -- -- (1.089.347)

Variação das provisões técnicas -- -- -- -- (5.153)

Resultado com sorteios -- -- -- -- (46.475)

Despesas de comercialização -- -- -- -- (100.850)

Outras receitas/despesas -- -- -- -- 167

Despesas administrativas -- -- -- -- (17.067)

Despesas com tributos -- -- -- -- (8.245)

Resultado financeiro -- -- -- 115.656 66.339

Receitas financeiras -- -- -- 1.800.540 249.037

Despesas financeiras -- -- -- (1.684.884) (182.698)

Resultado patrimonial (6.552) (1.623) 14.010 1.118 31

Resultado operacional 375.348 154.013 51.950 292.510 102.871

Ganhos ou perdas com ativos não correntes 40 (1) -- (28) --

Lucro antes dos impostos 375.388 154.012 51.950 292.482 102.871

Impostos (140.875) (62.157) (10.146) (116.019) (39.046)

Participações sobre o resultado (4.435) (5.643) -- (1.326) (890)

Lucro líquido 230.078 86.212 41.803 175.138 62.935

Atribuível ao Grupo BB Seguridade 172.536 43.107 8.574 131.345 41.967

Atribuível aos demais acionistas 57.542 43.105 33.229 43.793 20.968

Total dos ativos 12.028.270 12.137.995 12.004.343 89.677.657 10.680.922

Total dos passivos 8.900.348 9.232.899 9.289.594 88.313.581 10.409.876

Total do patrimônio líquido 3.127.922 2.905.096 2.714.749 1.364.076 271.046


78

R$ mil

1º. Trimestre/2013


Seguros – Patrimônio Previdência Capitalização

Resultado de operações de seguros

Prêmios ganhos 1.055.136 1.722.393 -- --

Prêmios emitidos 1.200.885 1.836.027 -- --

Variação das provisões técnicas (145.749) (113.634) -- --

Receitas com emissão de apólices 2.052 (568) -- --

Despesas com sinistros (362.772) (964.721) -- --

Custos de aquisição (259.174) (402.320) -- --

Resultado com resseguros (48.201) (39.108) -- --

Receita com resseguro 80.778 166.489 -- --

Despesa com resseguro (128.979) (205.597) -- --

Outras receitas/despesas (62.204) (53.311) -- --

Despesas administrativas (62.056) (198.961) -- --

Despesas com tributos (37.880) (43.285) -- --

Resultado financeiro 57.933 39.720 -- --

Receitas financeiras 83.200 62.208 -- --

Despesas financeiras (25.267) (22.488) -- --

Resultado de operações de previdência 29.531 --

Rendas de contribuições e prêmios -- -- 6.037.706 --

Constituição da provisão de benefícios a conceder -- -- (6.008.175) --

Variação das provisões técnicas -- -- (21.276) --

Renda com taxas de gestão -- -- 233.652 --

Despesas com benefícios e resgates -- -- (2.357) --

Benefícios retidos -- -- (8.592) --

Contribuição para cobertura de riscos -- -- 45.740 --

Despesas de comercialização -- -- (62.343) --

Outras receitas/despesas -- -- (4.006) --

Despesas administrativas -- -- (59.710) --

Despesas com tributos -- -- (19.177) --

Resultado de operações de capitalização -- -- -- --

Receita líquida com títulos de capitalização -- -- -- 270.571

Arrecadação com títulos de capitalização -- -- -- 1.192.055

Variação da provisão para resgate -- -- -- (921.484)

Variação das provisões técnicas -- -- -- 14.329

Resultado com sorteios -- -- -- (36.758)

Despesas de comercialização -- -- -- (73.783)

Outras receitas/despesas -- -- -- (95)

Despesas administrativas -- -- -- (15.850)

Despesas com tributos -- -- -- (17.914)

Resultado financeiro -- -- 80.485 (9.315)

Receitas financeiras -- -- 380.685 109.661

Despesas financeiras -- -- (300.200) (118.976)

Resultado patrimonial (8.441) (8.099) 2.380 42

Resultado operacional 274.392 51.740 214.327 131.226

Ganhos ou perdas com ativos não correntes 78 -- (20) --

Lucro antes dos impostos 274.470 51.740 214.307 131.226

Impostos (96.077) (17.017) (83.989) (52.067)

Participações sobre o resultado (853) (10.137) (2.659) (825)

Lucro líquido 177.540 24.586 127.659 78.334

Atribuível ao Grupo BB Seguridade 133.137 12.293 95.737 52.219

Atribuível aos demais acionistas 44.403 12.293 31.922 26.115

Total dos ativos (1) 11.037.504 11.622.148 85.479.010 10.400.400

Total dos passivos (1) 8.114.787 8.779.094 84.029.522 10.125.342

Total do patrimônio líquido (1) 2.922.717 2.843.054 1.449.488 275.058

(1) Os saldos referem-se ao exercício encerrado em 31.12.2013.


79

8 – CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA

R$ mil


31.03.2014 31.12.2013 31.03.2014 31.12.2013

Caixa 1 6 108 12

Aplicações Financeiras (1) 92.473 186.609 1.153.666 1.785.272

Total 92.474 186.615 1.153.774 1.785.284

(1) Composto, principalmente, por aplicação em operações compromissadas lastreadas por LFT, junto ao Banco do Brasil S.A., com taxa de remuneração indexada a 99% do CDI e liquidez diária. Os resgates são realizados para cumprimento dos compromissos de curto prazo da empresa.

9 – INSTRUMENTOS FINANCEIROS

a) Ativos Financeiros ao Valor Justo por meio do Resultado

R$ mil


31.03.2014 31.12.2013 31.03.2014 31.12.2013

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Instrumentos de dívida

Títulos emitidos por empresas financeiras -- -- -- -- 2.876 3.035 2.879 2.966

b) Ativos Financeiros Disponíveis para Venda

R$ mil


31.03.2014 31.12.2013 31.03.2014 31.12.2013

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29

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--

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62

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77

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1.5

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1.7

45.8

87


103

f) Saldo das Operações com Seguros e Resseguros dos Investimentos em Participações Societárias Avaliados por Equivalência Patrimonial

R$ mil

31.03.2014 31.12.2013

Seguros – Vida, Habitacional e Rural 1.993.371 1.770.049

Prêmios a Receber 1.167.787 1.363.935

Operações com Seguradoras 23.313 24.555

Operações com Resseguradoras 841.950 417.084

(-) Provisão para Riscos de Crédito (39.679) (35.525)

Seguros – Patrimônio 3.811.101 3.998.953



Operações com Resseguradoras 1.141.531 1.456.688


Resseguros 1.928.393 2.156.715




Outros Créditos 239.404 340.245

Total 7.972.269 8.265.962

Atribuível à BB Seguridade 3.924.193 3.922.991

Atribuível aos demais acionistas 4.048.076 4.342.970


104

g) Saldo dos Passivos por Contratos de Seguros e Provisões Técnicas de Capitalização das Participações Societárias Avaliadas por Equivalência Patrimonial

R$ mil

31.03.2014 31.12.2013

Seguros – Vida, Habitacional, Rural e Vida com Cobertura de Sobrevivência (1) 64.053.129 60.160.381

Provisão Matemática de Benefícios a Conceder 58.407.223 54.878.803

Provisão de Prêmios não Ganhos 3.278.425 3.174.996

Sinistros a Liquidar 1.225.037 1.058.678

Provisão de Sinistros Ocorridos e Não Avisados 451.229 377.960

Provisão Complementar de Cobertura 382.022 363.562

Provisão Matemática de Benefícios Concedidos – VGBL 58.264 52.483

Outras Provisões 250.929 253.899

Seguros – Patrimônio (1) 5.090.604 4.896.328

Provisão de Prêmios não Ganhos 3.197.994 3.224.338


Provisão de Sinistros Ocorridos e Não Avisados 440.275 329.569


Resseguros 3.787.965 3.868.325


Provisão de Prêmios não Ganhos 986.594 1.026.780

Provisão para Eventos Ocorridos e Não Avisados – IBNR 413.493 411.796


Previdência Complementar 29.140.233 28.436.537

Provisão Matemática de Benefícios a Conceder – PGBL 26.132.354 25.489.123

Provisão Matemática de Benefícios Concedidos – PGBL 1.367.470 1.324.640

Provisão de Excedente Financeiro 605.739 590.543

Provisão para Eventos Ocorridos e Não Avisados – IBNR 10.550 11.152

Provisão para Riscos Não Expirados 11.002 --

Outras Provisões 1.013.118 1.021.079

Capitalização 9.810.383 9.488.698

Provisão Matemática para Resgates 9.304.008 9.245.415

Provisão para Sorteios e Resgates 424.422 160.766


Total 111.882.314 106.850.269



(1) Os valores são apresentados líquidos de resseguros.


105

h) Saldo dos Passivos por Contratos de Seguros e Provisões Técnicas de Capitalização por Produto das Participações Societárias Avaliadas por Equivalência Patrimonial

R$ mil

31.03.2014 31.12.2013

Seguros – Vida, Habitacional e Rural e Vida com Cobertura de Sobrevivência (1) 64.053.129 60.160.381

Vida gerador de benefícios livres – VGBL 58.629.045 55.106.491

Vida 4.398.695 4.161.003

Ramos elementares 731.043 688.983

Dpvat 294.346 203.904

Seguros – Patrimônio (1) 5.090.604 4.896.328

Auto 3.102.429 2.843.509

Vida 315.258 411.210

Ramos elementares 1.293.876 1.250.055

Dpvat 379.041 391.554

Resseguros 3.787.965 3.868.325

Auto 311.087 174.017

Vida 156.930 61.018

Ramos elementares 3.319.948 3.578.690

Dpvat -- 54.600

Previdência 29.140.233 28.436.537

Plano gerador de benefícios livres – PGBL 20.837.024 20.337.357

Planos tradicionais 8.303.209 8.099.180

Capitalização 9.810.383 9.488.698

Total 111.882.314 106.850.269



(1) Os valores são apresentados líquidos de resseguros.

i) Garantias dos Passivos por Contratos de Seguros e das Provisões Técnicas de Capitalização das Participações Societárias Avaliadas por Equivalência Patrimonial

R$ mil

31.03.2014

Vida, Habitacional, Rural e Vida com

cobertura de sobrevivência

Patrimônio Previdência Capitalização Resseguros Total

Cotas de fundos de investimento (VGBL e PGBL) 52.711.441 -- 26.199.023 -- -- 78.910.464

Cotas de fundos de investimento (exceto VGBL e PGBL) 7.550.254 2.880.576 2.107.660 4.277.216 980.469 17.796.175

Títulos públicos 2.543.293 284.785 1.052.243 4.443.173 2.968.339 11.291.833

Títulos privados 760.484 376.156 87.059 1.198.408 -- 2.422.107

Direitos creditórios 1.047.204 1.224.514 -- 87.542 -- 2.359.260

Imóveis 3.590 19.061 -- -- -- 22.651

Depósitos retidos no IRB e depósitos judiciais 10.168 1.485 -- -- -- 11.653

Redutor da necessidade de cobertura 520.536 416.779 -- -- -- 937.315

Total 65.146.970 5.203.356 29.445.985 10.006.339 3.948.808 113.751.458

Atribuível à BB Seguridade 48.853.712 2.601.678 22.083.016 6.670.225 809.901 81.018.532

Atribuível aos demais acionistas 16.293.258 2.601.678 7.362.969 3.336.114 3.138.907 32.732.926


106

R$ mil

31.12.2013

Vida, Habitacional, Rural e Vida com

cobertura de sobrevivência

Patrimônio Previdência Capitalização Resseguros Total

Cotas de fundos de investimento (VGBL e PGBL) 49.431.825 -- 25.508.246 -- -- 74.940.071

Cotas de fundos de investimento (exceto VGBL e PGBL) 7.352.991 3.002.958 2.123.521 4.180.894 -- 16.660.364

Títulos públicos 2.418.269 206.862 1.061.412 4.207.031 3.799.613 11.693.187

Títulos privados 721.616 352.473 88.471 1.295.197 71.085 2.528.842

Direitos creditórios 1.278.004 1.294.762 -- 90.535 -- 2.663.301

Imóveis 3.941 19.280 -- -- -- 23.221

Depósitos retidos no IRB e depósitos judiciais 10.264 1.487 -- -- -- 11.751

Redutor da necessidade de cobertura 518.863 437.116 -- -- -- 955.979

Total 61.735.773 5.314.938 28.781.650 9.773.657 3.870.698 109.476.716

Atribuível à BB Seguridade 46.295.656 2.657.469 21.584.798 6.515.119 793.880 77.846.922


j) Cobertura das Provisões Técnicas das Participações Societárias Avaliadas por Equivalência Patrimonial

R$ mil

31.03.2014 31.12.2013

Provisões técnicas 107.485.421 102.385.743

Ativos de Resseguros e Retrocessão diferidas (1) (3.512.668) (3.410.252)

Custos de Aquisição Diferidos Redutores de PPNG (982.623) (955.980)

Parcela correspondente a resseguros contratados (1.934.663) (1.614.143)

Direitos creditórios (2.226.410) (2.474.515)

Provisões retidas pelo IRB (516) (99.285)

Depósitos Judiciais (267) (8.955)

DPVAT (673.371) (467.885)

Total a ser coberto 98.154.903 93.354.728

Bens oferecidos em cobertura:

Quotas e fundos de investimentos 9.213.408 88.279.196

Títulos de renda fixa – públicos 69.939.494 6.458.168

Títulos de renda fixa – privados 20.563.023 1.100.650

Total 99.715.925 95.838.014

Suficiência 1.561.022 2.483.286

(1) Referem aos saldos provenientes do IRB.


107

k) Movimentação dos Passivos por Contratos de Seguros e Previdência Complementar das Participações Societárias Avaliadas por Equivalência Patrimonial

R$ mil

1° Trimestre/2014

Saldo Inicial Constituições Reversões Atualizações Saldo Final

Provisões Técnicas – Seguros e Vida com Cobertura de Sobrevivência

66.670.629 8.006.541 (4.731.501) 1.094.955 71.040.624

Provisão matemática de benefícios a conceder 54.886.048 2.399.378 -- 1.092.316 58.377.742

Provisão de prêmios não ganhos 7.155.875 3.387.309 (3.292.611) -- 7.250.573

Provisão de sinistros a liquidar 3.069.162 1.875.239 (1.350.560) 1.121 3.594.962

Provisão de eventos ocorridos mas não avisados 781.391 199.497 -- -- 980.888

Provisão Complementar de Cobertura 301.958 18.461 -- -- 320.419

Provisão para resgates e outros valores a regularizar 105.843 61.400 (34.763) 19 132.499

Provisão matemática de benefícios concedidos 52.483 37.182 (32.900) 1.499 58.264

Outras provisões 317.869 28.075 (20.667) -- 325.277

Provisões Técnicas – Previdência Complementar 28.436.536 356.793 (251.123) 598.027 29.140.233

Provisão matemática de benefícios a conceder 25.489.123 134.607 (31.061) 539.685 26.132.354

Provisão matemática de benefícios concedidos 1.324.640 100.126 (99.329) 42.033 1.367.470

Provisão de benefícios a regularizar 28.205 742 (2.184) 373 27.136

Provisão de eventos ocorridos mas não avisados 11.152 33.177 (33.779) -- 10.550

Provisão de riscos não expirados 9.940 31.699 (30.637) -- 11.002

Outras provisões 1.573.476 56.442 (54.133) 15.936 1.591.721

Total das Provisões Técnicas 95.107.165 8.363.334 (4.982.624) 1.692.982 100.180.857

Atribuível à BB Seguridade 69.781.858 5.452.888 (2.974.625) 1.270.091 73.530.212

Atribuível aos demais acionistas 25.325.307 2.910.446 (2.007.999) 422.891 26.650.645

R$ mil

1° Trimestre/2014


Provisões Técnicas – Resseguros 3.868.325 2.214.340 (2.294.040) (660) 3.787.965

Provisão de sinistros a liquidar - PSL 2.406.426 1.610.786 (1.653.524) (823) 2.362.865

Provisão de prêmios não ganhos (PPNG + PRVNE) 1.026.779 349.386 (389.754) 183 986.594

Provisão de eventos ocorridos e não avisados – IBNR 411.796 250.923 (249.213) (12) 413.494

Outras provisões 23.324 3.245 (1.549) (8) 25.012

Atribuível à BB Seguridade 793.421 454.177 (470.524) (135) 776.938

Atribuível aos demais acionistas 3.074.904 1.760.163 (1.823.516) (525) 3.011.027


108

R$ mil

1° Trimestre/2013


Provisões Técnicas – Seguros e Vida com Cobertura de Sobrevivência

49.588.391 9.592.904 (5.048.310) 167.936 54.300.921

Provisão matemática de benefícios a conceder 40.635.578 4.033.237 (1.638) 158.075 44.825.252

Provisão de prêmios não ganhos 5.319.245 3.834.665 (3.556.728) -- 5.597.182

Provisão de sinistros a liquidar 2.524.333 1.557.758 (1.455.144) 8.883 2.635.830


Provisão para resgates e outros valores a regularizar 61.432 60.663 -- 47 122.142

Provisão matemática de benefícios concedidos 30.329 12.845 (11.879) 931 32.226

Outras provisões 322.610 16.556 (1.425) -- 337.741

Provisões Técnicas – Previdência Complementar 26.211.498 411.831 (201.737) 146.369 26.567.961

Provisão matemática de benefícios a conceder 23.426.007 194.239 (16.225) 105.860 23.709.881

Provisão matemática de benefícios concedidos 1.130.245 69.237 (74.078) 33.943 1.159.347

Provisão de oscilação financeira 374.942 26 -- -- 374.968

Provisão de sinistros a liquidar 24.818 1.413 (1.065) 287 25.453


Provisão de riscos não expirados 16.012 39.866 (24.570) -- 31.308

Outras provisões 1.218.656 76.763 (56.824) 6.279 1.244.874

Total das Provisões Técnicas 75.799.889 10.004.735 (5.250.047) 314.305 80.868.882

Atribuível à BB Seguridade 55.522.023 6.525.741 (3.014.557) 233.993 59.267.200

Atribuível aos demais acionistas 20.277.866 3.478.994 (2.235.490) 80.312 21.601.682

l) Resultado das Operações com Seguros e Previdência Complementar das Participações Societárias Avaliadas por Equivalência Patrimonial

R$ mil

1º Trimestre/2014

Seguros Previdência Total

Prêmios e contribuições retidos 3.796.741 80.241 3.876.982

Variação das provisões técnicas 20.006 (17.681) 2.325

Rendas com taxas de gestão e produtos -- 268.495 268.495

Sinistros retidos (1.981.360) -- (1.981.360)

Despesas com benefícios e resgates -- 728 728

Despesas de comercialização (813.075) (68.861) (881.936)


Resultado das operações 847.567 257.710 1.105.277

Receitas financeiras 843.077 1.800.540 2.643.617

Despesas financeiras (608.598) (1.684.884) (2.293.482)

Resultado financeiro 234.479 115.656 350.135

Total 1.082.046 373.366 1.455.412

Atribuível à BB Seguridade 613.054 279.987 893.041

Atribuível aos demais acionistas 468.992 93.379 562.371


109

R$ mil

1º Trimestre/2013

Seguros Previdência Total

Prêmios e contribuições retidos 3.077.937 75.271 3.153.208

Variação das provisões técnicas (258.697) (21.281) (279.978)

Rendas com taxas de gestão e produtos 142.847 233.652 376.499

Sinistros retidos (1.327.491) -- (1.327.491)

Despesas com benefícios e resgates (2.594) (10.949) (13.543)

Despesas de comercialização (713.696) (62.344) (776.040)


Resultado das operações 799.420 210.342 1.009.762

Receitas financeiras 145.410 378.546 523.956

Despesas financeiras (47.755) (298.061) (345.816)

Resultado financeiro 97.655 80.485 178.140

Total 897.075 290.827 1.187.902

Atribuível à BB Seguridade 493.780 218.094 711.874

Atribuível aos demais acionistas 403.295 72.733 476.028


110

m) Desenvolvimento de Sinistros das Participações Societárias Avaliadas por Equivalência Patrimonial

R$ mil

Ano de Ocorrência do Sinistro

2008 2009 2010 2011 2012 2013 31.03.2014 Total

Sinistros Brutos de Resseguros

Montante estimado para os sinistros

No período da ocorrência 3.426.452 3.802.361 3.861.658 4.474.994 4.867.193 6.417.691 400.012 27.250.361

Um período após a ocorrência 4.631.422 4.350.763 4.585.546 5.042.214 5.767.060 6.808.205 -- 31.185.210

Dois períodos após a ocorrência 4.704.051 4.597.530 4.585.081 5.358.764 5.893.156 -- -- 25.138.582

Três períodos após a ocorrência 4.755.870 4.681.328 4.562.098 5.311.147 -- -- -- 19.310.443

Quatro períodos após a ocorrência 5.102.301 4.668.313 4.569.643 -- -- -- -- 14.340.257

Cinco períodos após a ocorrência 4.974.921 4.884.462 -- -- -- -- -- 9.859.383

Seis períodos após a ocorrência 5.066.538 -- -- -- -- -- -- 5.066.538

Estimativas dos sinistros na data base (31.03.2014) 5.066.538 4.884.462 4.569.643 5.311.147 5.893.156 6.808.205 400.012 32.933.163

Pagamentos de sinistros efetuados 4.618.571 4.379.646 4.257.387 4.698.467 4.819.636 4.089.914 21.030 26.884.651

Passivo Reconhecido no Balanço Patrimonial 447.967 504.816 312.256 612.680 1.073.520 2.718.291 378.983 6.048.513

Passivo em relação a períodos anteriores a 31.12.2007

-- -- -- -- -- -- -- 2.534.534

Total do passivo -- -- -- -- -- -- -- 8.583.047

Atribuível à BB Seguridade -- -- -- -- -- -- -- 3.401.599

Atribuível aos demais acionistas -- -- -- -- -- -- -- 5.181.446

Sinistros Líquidos de Resseguros

Montante estimado para os sinistros

No período da ocorrência 3.000.335 3.227.469 3.546.181 3.975.696 4.111.716 5.291.976 302.778 23.456.151

Um período após a ocorrência 3.656.713 3.711.361 4.104.504 4.364.764 4.569.088 5.562.610 -- 25.969.040

Dois períodos após a ocorrência 3.801.981 4.003.541 4.077.243 4.390.440 4.595.271 -- -- 20.868.476

Três períodos após a ocorrência 3.855.327 4.032.260 3.990.235 4.396.731 -- -- -- 16.274.553

Quatro períodos após a ocorrência 4.022.204 3.992.522 3.991.037 -- -- -- -- 12.005.763

Cinco períodos após a ocorrência 4.024.426 4.133.553 -- -- -- -- -- 8.157.979

Seis períodos após a ocorrência 4.122.940 -- -- -- -- -- -- 4.122.940

Estimativas dos sinistros na data base (31.03.2014)

4.122.940 4.133.553 3.991.037 4.396.731 4.595.271 5.562.610 302.778 27.104.920

Pagamentos de sinistros efetuados 3.831.013 3.826.834 3.798.029 4.121.003 3.951.433 3.744.667 21.028 23.294.007

Passivo Reconhecido no Balanço Patrimonial 291.925 306.719 193.008 275.728 643.837 1.817.943 281.753 3.810.913

Passivo em relação a períodos anteriores a 31.12.2007

-- -- -- -- -- -- -- 1.321.379

Total do passivo -- -- -- -- -- -- -- 5.132.292

Atribuível à BB Seguridade -- -- -- -- -- -- -- 2.277.036

Atribuível aos demais acionistas -- -- -- -- -- -- -- 2.855.254


111

n) Composição dos Ativos Financeiros por Prazo e por Título das Participações Societárias Avaliadas por Equivalência Patrimonial.

R$ mil

31.03.2014 1 a 30 dias

ou sem vencimento

31 a 180 dias

181 a 360 dias

Acima de 360 dias

Valor Contábil/ Valor Justo

Valor da Curva

Ajuste a Valor Justo

Ativos Designados ao Valor Justo por Meio do Resultado

Títulos Públicos 3.936.669 2.683.300 7.320.572 27.490.759 41.431.300 42.732.889 (1.301.589)

Letras do Tesouro Nacional 487.724 1.044.110 5.643.744 14.724.289 21.899.867 22.749.989 (850.122)

Notas do Tesouro Nacional (NTN-B) 546.909 603.343 551.706 9.313.296 11.015.254 11.472.124 (456.870)

Letras Financeiras do Tesouro 833 1.034.846 980.918 3.229.714 5.246.311 5.241.973 4.338

Notas do Tesouro Nacional (NTN-C) 1.359.527 -- -- -- 1.359.527 1.359.527 --

Outros Caixa / Vlrs Pagar / Receber / DI 826.794 -- 306 22.245 849.345 849.039 306

Cotas de Fundos de Investimentos – DPVAT 673.568 -- -- -- 673.568 673.568 --

Títulos da Dívida Agrária 103 1.001 32.215 163.460 196.779 196.778 1

Notas do Tesouro Nacional (NTN-F) -- -- 111.683 19.424 131.107 130.349 758

Notas do Tesouro Nacional (NTN-O) 41.211 -- -- -- 41.211 41.211 --

Títulos de Governos Estrangeiros -- -- -- 18.331 18.331 18.331 --

Títulos Privados 29.145.063 1.686.420 3.892.248 15.029.967 49.753.698 49.955.927 (202.229)

Operação Compromissada 25.588.586 -- -- -- 25.588.586 25.588.586 --

Outros Caixa / Vlrs Pagar / Receber / DI 2.785 103.536 3.330.029 8.042.051 11.478.401 11.515.351 (36.950)

Debêntures 286.333 47.561 415.009 6.357.325 7.106.228 7.180.482 (74.254)

Ações de Companhias Abertas 1.823.776 -- -- -- 1.823.776 1.864.687 (40.911)

Certificados de Depósito Bancário (CDB) 80.803 1.365.252 8.028 178.944 1.633.027 1.632.165 862

Cotas de Fundos de Direitos Creditórios 884.001 35.091 21.436 146.565 1.087.093 1.137.893 (50.800)

Letras Financeiras -- 52.709 73.817 303.220 429.746 429.616 130

Cotas de Fundos de Renda Variável 264.961 -- -- -- 264.961 264.961 --

Notas Promissórias 27.314 108.362 43.929 -- 179.605 179.606 (1)

Cotas de Fundos de Investimento 186.504 (26.091) -- 1.862 162.275 162.580 (305)

Total 33.081.732 4.369.720 11.212.820 42.520.726 91.184.998 92.688.816 (1.503.818)

Atribuível ao Grupo BB Seguridade 24.128.246 3.104.460 8.272.886 31.223.215 66.728.807 67.842.700 (1.113.893)

Atribuível aos demais acionistas 8.953.486 1.265.260 2.939.934 11.297.511 24.456.191 24.846.116 (389.925)


112

R$ mil

31.12.2013 1 a 30 dias

ou sem vencimento

31 a 180 dias

181 a 360 dias

Acima de 360 dias


Valor da Curva



Títulos Públicos 6.179.643 415.985 3.049.658 41.644.166 51.289.452 52.904.898 (1.615.446)

Letras do Tesouro Nacional 2.598.042 351.482 914.974 22.934.281 26.798.779 27.752.681 (953.902)

Notas do Tesouro Nacional (NTN-B) 2.027.767 -- 1.116.700 14.287.421 17.431.888 18.099.147 (667.259)

Letras Financeiras do Tesouro 849 63.720 1.010.425 4.054.956 5.129.950 5.125.615 4.335

Notas do Tesouro Nacional (NTN-C) 821.603 -- -- -- 821.603 821.603 --

Cotas de Fundos de Investimentos – DPVAT 468.083 -- -- -- 468.083 468.083 --

Outros Caixa / Vlrs Pagar / Receber / DI 242.285 -- 9 21.705 263.999 263.999 --

Títulos da Dívida Agrária 46 783 7.550 191.365 199.744 199.744 --

Notas do Tesouro Nacional (NTN-F) 20.968 -- -- 134.614 155.582 154.202 1.380


Títulos Privados 15.464.646 2.127.240 1.249.021 16.109.489 34.950.396 35.218.479 (268.083)

Outros Caixa / Vlrs Pagar / Receber / DI 11.611.307 445.607 752.888 8.706.840 21.516.642 21.704.042 (187.400)

Debêntures 82.256 459.718 53.117 6.745.433 7.340.524 7.392.141 (51.617)

Ações de Companhias Abertas 1.944.641 -- -- -- 1.944.641 1.944.641 --

Certificados de Depósito Bancário (CDB) 109.275 1.089.508 280.913 174.457 1.654.153 1.653.398 755

Cotas de Fundos de Direitos Creditórios 904.783 -- 23.432 184.959 1.113.174 1.143.191 (30.017)

Cotas de Fundos de Investimento 530.527 46 (27.589) 2.138 505.122 505.122 --

Letras Financeiras -- -- 123.416 295.662 419.078 418.882 196

Cotas de Fundos de Renda Variável 281.857 -- -- -- 281.857 281.857 --

Notas Promissórias -- 132.361 42.844 -- 175.205 175.205 --

Total 21.644.289 2.543.225 4.298.679 57.753.655 86.239.848 88.123.377 (1.883.529)

Atribuível ao Grupo BB Seguridade 15.373.507 1.886.727 3.202.090 42.486.682 62.949.006 64.346.541 (1.397.535)

Atribuível aos demais acionistas 6.270.782 656.498 1.096.589 15.266.973 23.290.842 23.776.836 (485.994)


113

R$ mil

31.03.20141 a 30 dias

ou sem vencimento

31 a 180 dias

181 a 360 dias

Acima de 360 dias


Valor da Curva


Ativos Disponíveis para Venda

Títulos Públicos 329.782 25.350 810.084 2.126.093 3.291.309 3.343.069 (51.760)

Letras Financeiras do Tesouro 329.549 -- 808.955 1.281.302 2.419.806 2.419.790 16

Notas do Tesouro Nacional (NTN-B) -- 23.201 -- 367.637 390.838 422.935 (32.097)

Títulos da Dívida Agrária -- -- -- 137.610 137.610 142.228 (4.618)

Títulos da Dívida Externa Brasileira -- -- -- 122.628 122.628 126.528 (3.900)

Notas do Tesouro Nacional (NTN-C) -- -- -- 119.914 119.914 129.971 (10.057)

Notas do Tesouro Nacional (NTN-F) -- -- -- 71.059 71.059 71.486 (427)

Títulos de Governos Estrangeiros 233 2.149 1.129 29.453 29.454 30.131 (677)

Títulos Privados 12.904 4.628 35.719 728.445 781.696 796.764 (15.068)

Letras Financeiras -- 2.908 33.195 311.966 348.069 347.500 569

Debêntures 9.446 1.709 2.524 308.103 321.782 326.941 (5.159)

Outros Caixa / Vlrs Pagar / Receber / DI (4) -- -- 69.733 69.729 69.751 (22)

Certificados de Depósito Bancário (CDB) -- -- -- 38.644 38.644 38.477 167

Ações de Companhias Abertas 3.397 -- -- -- 3.397 14.018 (10.621)

Opções de Soja 65 -- -- -- 65 65 --

Opções de Milho -- 7 -- -- 7 7 --

Opções de Café -- 3 -- -- 3 3 --

Opções de Dolar -- 1 -- -- 1 1 --

Total 342.686 29.978 845.803 2.854.538 4.073.005 4.139.833 (66.828)

Atribuível ao Grupo BB Seguridade 75.467 21.309 192.309 1.163.347 1.452.432 1.482.351 (29.919)

Atribuível aos demais acionistas 267.219 8.669 653.494 1.691.191 2.620.573 2.657.482 (36.909)

R$ mil

31.12.20131 a 30 dias

ou sem vencimento

31 a 180 dias

181 a 360 dias

Acima de 360 dias


Valor da Curva


Ativos Disponíveis para Venda

Títulos Públicos -- 327.030 821.313 1.840.968 2.989.311 2.997.053 (7.742)

Letras Financeiras do Tesouro -- 324.220 795.812 1.113.078 2.233.110 2.233.189 (79)

Notas do Tesouro Nacional (NTN-B) -- -- 23.214 438.720 461.934 469.181 (7.247)

Notas do Tesouro Nacional (NTN-F) -- -- -- 142.900 142.900 151.538 (8.638)

Títulos da Dívida Externa Brasileira -- -- -- 119.814 119.814 112.513 7.301

Títulos de Governos Estrangeiros -- 2.810 2.287 26.456 31.553 30.632 921

Títulos Privados 14.070 52.204 1.747 671.226 739.247 731.321 7.926

Debêntures -- 9.205 1.744 324.255 335.204 337.959 (2.755)

Letras Financeiras -- 5.877 -- 246.789 252.666 252.000 666

Outros Caixa / Vlrs Pagar / Receber / DI -- 37.045 -- 62.486 99.531 99.566 (35)

Certificados de Depósito Bancário (CDB) -- -- -- 22.296 22.296 22.179 117

Cédulas de Crédito Bancário -- -- -- 15.400 15.400 15.342 58

Ações de Companhias Abertas 14.070 -- -- -- 14.070 4.195 9.875

Opções de Soja -- 67 -- -- 67 67 --

Opções de Milho -- 7 -- -- 7 7 --

Opções de Café -- -- 3 -- 3 3 --

Opções de Dolar -- 3 -- -- 3 3 --

Total 14.070 379.234 823.060 2.512.194 3.728.558 3.728.374 184

Atribuível ao Grupo BB Seguridade 2.885 104.097 182.414 1.013.874 1.303.270 1.317.418 (14.148)

Atribuível aos demais acionistas 11.185 275.137 640.646 1.498.320 2.425.288 2.410.956 14.332


114

R$ mil

31.03.2014 1 a 30 dias ou

sem vencimentos

31 a 180 dias181 a 360

dias

Acima de 360 dias


Valor da Curva

Valor Justo

Ativos Mantidos até o Vencimento

Títulos Públicos 199.924 819.180 1.037.143 13.920.244 15.976.491 15.865.553 --

Notas do Tesouro Nacional (NTN-B) -- 484.495 31.047 11.333.584 11.849.126 11.782.319 --

Letras do Tesouro Nacional 199.924 334.685 889.337 1.766.851 3.190.797 3.160.050 --

Notas do Tesouro Nacional (NTN-F) -- -- 116.759 801.998 918.757 906.391 --

Notas do Tesouro Nacional (NTN-C) -- -- -- 16.462 16.462 15.444 --


Títulos Privados 467.471 25.419 34.974 284.748 812.612 811.311 --

Certificados de Depósito Bancário 467.471 25.419 34.974 211.944 739.808 739.808 --

Eurobonds -- -- -- 37.334 37.334 37.334 --

Debêntures -- -- -- 35.470 35.470 34.169 --

Total 667.395 844.599 1.072.117 14.204.992 16.789.103 16.676.864 --

Atribuível ao Grupo BB Seguridade 227.831 525.415 711.195 9.927.611 11.392.052 11.322.420 --

Atribuível aos demais acionistas 439.564 319.184 360.922 4.277.381 5.397.051 5.354.444 --

R$ mil

31.12.2013 1 a 30 dias ou

sem vencimentos

31 a 180 dias181 a 360

dias

Acima de 360 dias


Valor da Curva

Valor Justo


Títulos Públicos 771.929 195.313 1.289.334 13.955.809 16.212.385 17.598.204 --

Notas do Tesouro Nacional (NTN-B) 152.018 -- 483.505 11.219.195 11.854.718 13.304.847 --

Letras do Tesouro Nacional 71.200 195.313 805.829 1.781.635 2.853.977 2.751.157 --

Notas do Tesouro Nacional (NTN-F) 548.828 -- -- 921.231 1.470.059 1.507.562 --

Letras Financeiras do Tesouro -- -- -- 17.522 17.522 17.522 --

Notas do Tesouro Nacional (NTN-C) -- -- -- 14.872 14.872 15.879 --


Cotas de Fundos de Investimento (117) -- -- -- (117) (117) --

Títulos Privados 499.652 200.857 -- 314.046 1.014.555 1.015.164 --

Certificados de Depósito Bancário 497.220 200.857 -- 240.752 938.829 938.468 --

Eurobonds -- -- -- 39.889 39.889 39.753 --

Debêntures -- -- -- 33.405 33.405 34.511 --

Cotas de Fundos de Investimento 2.432 -- -- -- 2.432 2.432 --

Total 1.271.581 396.170 1.289.334 14.269.855 17.226.940 18.613.368 --

Atribuível ao Grupo BB Seguridade 600.960 170.104 830.275 9.973.785 11.575.124 12.617.607 --

Atribuível aos demais acionistas 670.621 226.066 459.059 4.296.070 5.651.816 5.995.761 --


115

o) Hierarquia do Valor Justo das Participações Societárias Avaliadas por Equivalência Patrimonial.

R$ mil

31.03.2014 31.12.2013

Nível 1 Nível 2 Total Nível 1 Nível 2 Total


Ações 1.884.645 -- 1.884.645 2.007.168 -- 2.007.168

Certificado de Depósito Bancário (CDB) -- 1.633.026 1.633.026 -- 1.654.152 1.654.152

Cotas de Fundos de Investimento 931.836 112.578 1.044.414 1.000.482 409.545 1.410.027

Cotas de Fundos de Investimento – DPVAT 673.568 -- 673.568 468.083 -- 468.083

Certificado de Recebíveis Imobiliários (CRI) -- 93.240 93.240 -- 97.594 97.594

Contratos DI Futuro 7.492 -- 7.492 (14.735) -- (14.735)

Contratos Futuros de Ibovespa 1.408 -- 1.408 382 -- 382

Títulos de Governo Estrangeiros -- 18.331 18.331 -- 19.824 19.824

Quotas de Fundo de Renda Variável 194.126 -- 194.126 210.608 -- 210.608

Debêntures -- 7.106.227 7.106.227 -- 7.340.523 7.340.523

Depósitos a Prazo com Garantia Especial (DPGE) -- 93.952 93.952 -- 131.246 131.246

Letras do Tesouro Nacional 19.883.123 2.038.557 21.921.680 24.669.882 2.128.890 26.798.771

Letras Financeiras do Tesouro 4.237.174 -- 4.237.174 4.115.046 -- 4.115.046

Notas do Tesouro Nacional (NTN-B) 6.984.771 110.974 7.095.745 9.956.710 248.804 10.205.514

Nota do Tesouro Nacional (NTN-C) 19.721 -- 19.721 19.516 -- 19.516

Letras Hipotecárias (LH) -- 182.780 182.780 -- 176.592 176.592

Operação Compromissada 313.908 26.644.827 26.958.735 -- 12.405.153 12.405.153

Títulos da Dívida Agrária 196.743 35 196.778 199.710 34 199.744

Notas do Tesouro Nacional (NTN-F) 4.030.895 -- 4.030.895 7.362.440 -- 7.362.440

Notas do Tesouro Nacional (NTN-O) 41.211 -- 41.211 -- -- --

Outros DPGE – Dep. A Prazo Gar Especial -- 51.216 51.216 -- 63.127 63.127

Nota Promissória (NP) -- 179.606 179.606 -- 175.205 175.205

Letra Financeira (LF) -- 12.491.054 12.491.054 -- 10.924.263 10.924.263

Cotas de Fundos de Direitos Creditórios -- 203.093 203.093 -- 141.498 141.498

Outros Caixa / Vlrs Pagar / Receber / DI 848.569 3.744 852.313 258.327 67.395 325.722

Total 40.249.190 50.963.240 91.212.430 50.253.597 35.983.846 86.237.443

Atribuível ao Grupo BB Seguridade 28.990.462 34.908.559 63.899.020 36.649.415 23.512.639 60.162.054



116

R$ mil

31.03.2014 31.12.2013


Ativos Financeiros Disponíveis para a Venda

Notas do Tesouro Nacional (NTN-B) 503.166 -- 503.166 461.935 -- 461.935

Notas do Tesouro Nacional (NTN-F) 185.367 -- 185.367 142.900 -- 142.900

Notas do Tesouro Nacional (NTN-C) 30.888 -- 30.888 -- -- --

Debêntures -- 321.781 321.781 -- 335.204 335.204

Certificados de Depósito Bancário -- 38.644 38.644 -- 37.696 37.696

Letras Financeiras do Tesouro 2.419.790 -- 2.419.790 2.233.110 -- 2.233.110

Letra Financeira (LF) -- 348.070 348.070 -- 252.666 252.666

Outros DPGE – Dep. A Prazo Gar Especial -- 64.109 64.109 -- 99.531 99.531

Títulos da Divida Externa Brasileira -- 122.628 122.628 -- 119.814 119.814

ADRS 3.397 -- 3.397 14.070 -- 14.070

Títulos de Renda Fixa Exterior -- 29.455 29.455 -- 31.553 31.553

Opções de Soja 1 -- 1 3 -- 3

Opções de Café 65 -- 65 67 -- 67

Opções de Milho 7 -- 7 7 -- 7

Opções de Dolar 3 -- 3 3 -- 3

Total 3.142.699 924.687 4.067.386 2.852.095 876.464 3.728.558

Atribuível à BB Seguridade 903.383 544.834 1.448.217 790.295 512.976 1.303.270

Atribuível aos demais acionistas 2.239.316 379.853 2.619.169 2.061.800 363.488 2.425.288

R$ mil

31.03.2014 31.12.2013



Certificados de Depósito Bancário -- 739.808 739.808 -- 938.829 938.829

Debêntures -- 35.470 35.470 -- 33.405 33.405

Letras do Tesouro Nacional 82.127 2.982.874 3.065.001 254.304 2.600.637 2.854.942

Notas do Tesouro Nacional (NTN-B) 5.072.491 1.460.299 6.532.790 4.976.717 1.606.394 6.583.110

Notas do Tesouro Nacional (NTN-C) 5.255.773 -- 5.255.773 5.222.965 -- 5.222.965

Notas do Tesouro Nacional (NTN-F) 995.782 -- 995.782 1.550.855 -- 1.550.855

Letras Financeiras do Tesouro 103.982 -- 103.982 17.522 -- 17.522

Cotas de Fundos de Investimento -- -- -- 2.432 -- 2.432

Títulos de Renda Fixa Exterior 1.349 -- 1.349 1.354 -- 1.354

Eurobonds -- 37.334 37.334 -- 39.889 39.889

Total 11.511.504 5.255.785 16.767.289 12.026.150 5.219.155 17.245.304

Atribuível à BB Seguridade 8.164.159 3.240.859 11.405.018 8.490.358 3.121.714 11.612.072


p) Teste de Adequação de Passivos

Conforme estabelecido na IFRS 4, o Grupo deve realizar o teste de adequação de passivos para todos os contratos que atendam à definição de um contrato de seguro, que estejam vigentes na data de execução, com o objetivo de determinar a suficiência ou insuficiência dos saldos contabilizados.

Este teste corresponde ao confronto do valor contábil líquido das provisões técnicas e matemáticas, denominado Net

Carrying Amount (NCA), deduzidas as despesas de comercialização diferidas e os ativos intangíveis relacionados, com o cálculo atuarial das estimativas correntes de fluxos de caixa futuros dos contratos de seguros e de previdência.

Havendo deficiência nessa comparação, ou seja, sendo o valor do fluxo de caixa futuro superior ao NCA, a deficiência encontrada será reconhecida por meio de constituição de provisão.

As premissas utilizadas pelo Grupo foram:


117

a) taxa de desconto utilizada para trazer os fluxos projetados a valor presente: taxa de juros livre de risco, obtida da curva de juros extrapolada dos títulos públicos, considerados sem risco de crédito, disponíveis no mercado financeiro brasileiro;

b) sinistralidade, despesas administrativas e operacionais, despesas de comercialização, cancelamento, contribuições futuras, resgates parciais e conversões em renda baseados no comportamento histórico;

c) mortalidade e sobrevivência seguem as tábuas biométricas construídas especificamente com a experiência no mercado segurador brasileiro.

O teste de adequação de passivo realizado em 31.12.2013 não indicou a necessidade de ajuste nas provisões técnicas.

11 – DIVIDENDOS A RECEBER

R$ mil


31.03.2014 31.12.2013(1) 31.03.2014(2) 31.12.2013(3)

Dividendos a receber -- 1.077.382 2.054 35.356

(1) Refere-se aos dividendos a receber da BB Seguros Participações S.A. (R$ 577.175 mil) e da BB Cor Participações S.A. (R$ 500.207 mil). (2) Refere-se aos dividendos a receber do IRB Brasil. (3) Refere-se aos dividendos a receber da BrasilCap Capitalização S.A. (R$ 22.033 mil), BrasilPrev Seguros e Previdência S.A. (R$ 11.269 mil) e do

IRB Brasil (R$ 2.054 mil).

12 – IMPOSTOS

a) Ativos por Impostos Correntes e Diferidos

R$ mil


31.03.2014 31.12.2013 31.03.2014 31.12.2013

Impostos correntes – impostos a compensar 6.734 1.439 104.422 88.120

Impostos diferidos – créditos tributários -- -- 7.159 6.377

Total 6.734 1.439 111.581 94.497

b) Ativos por Impostos Diferidos

Ativado

R$ mil


31.03.2014 31.12.2013 31.03.2014 31.12.2013

Ativos Fiscais Diferidos

Amortização de ágio -- -- 3.052 3.052

Provisões passivas -- -- 3.465 2.681

Marcação a mercado negativa de títulos e valores mobiliários -- -- 159 159

Outras provisões -- -- 483 485

Total -- -- 7.159 6.377


118

Não ativado

R$ mil


31.03.2014 31.12.2013 31.03.2014 31.12.2013

Ativos Fiscais Diferidos

Diferenças Temporárias -- -- 15.722 13.519

Prejuízo Fiscal/Base Negativa 5.023 3.124 5.023 3.124

Total 5.023 3.124 20.745 16.643

c) Expectativa de Realização

R$ mil

Valor Nominal Valor Presente

Em 2015 2 2

Em 2016 6 4

Em 2017 780 553

Em 2018 1.014 640

A partir de 2019 4.575 3.144

Total 6.377 4.343

A expectativa de realização dos ativos fiscais diferidos (créditos tributários), referentes às investidas BB Seguros e BB Corretora, respaldam-se em estudo técnico elaborado em 31.12.2013, sendo o valor presente apurado com base na taxa média de captação.

Durante o primeiro trimestre de 2014, observou-se a realização de créditos tributários no montante de R$ 8 mil, superando a respectiva projeção de utilização no trimestre.

d) Passivos por Impostos Correntes

R$ mil


31.03.2014 31.12.2013 31.03.2014 31.12.2013

Impostos Correntes

Imposto de Renda -- -- 98.109 101.888

Contribuição Social -- -- 35.332 35.198

COFINS -- -- 7.291 9.168

PASEP -- -- 1.185 1.558

ISS -- -- 4.351 5.098

Total -- -- 146.268 152.910

e) Passivos por Impostos Diferidos

R$ mil


31.03.2014 31.12.2013 31.03.2014 31.12.2013

Passivos Fiscais Diferidos

Decorrente da parceria com a MAPFRE -- -- 262.882 262.882

Decorrente de amortização de ágio da Brasilcap -- -- 7.851 7.502

Decorrente de deságio sobre investimentos -- -- 2.531 2.531

Outras diferenças temporárias -- -- 1.062 1.062

Total -- -- 274.326 273.977


119

f) Conciliação dos Encargos de IR e CSLL

R$ mil


1º Tri/2014 1º Tri/2013 1º Tri/2014 1º Tri/2013

Resultado Antes do Imposto de Renda e Contribuição Social 648.723 472.035 781.730 564.428

Encargo total do Imposto de Renda (25%) e da Contribuição Social (9%) (220.566) (160.492) (265.788) (191.906)

Resultado da participação em controladas e coligadas 222.477 160.421 135.146 99.751

Ativos e passivos fiscais diferidos – parcela não ativada (vide nota 12.b) (1.899) -- (4.102) --

Outros valores (12) 6 1.737 (303)

Imposto de Renda e Contribuição Social -- (65) (133.007) (92.458)

g) Medida Provisória nº 627/2013

A Medida Provisória n.º 627 (MP 627/2013), de 11.11.2013, altera a legislação tributária federal sobre IRPJ, CSLL, PIS/Pasep e Cofins, em especial com o objetivo de:

- revogar o Regime Tributário de Transição (RTT); - alterar as normas relativas à tributação dos lucros do exterior; e - disciplinar os aspectos tributários em relação aos critérios e procedimentos contábeis determinados pelas leis

11.638/07 e 11.941/09, as quais buscaram criar mecanismos que possibilitassem o alinhamento das normas contábeis brasileiras às internacionais.

Considerando que a MP 627/2013 poderá sofrer alterações significativas por meio de suas propostas de emendas, a BB Seguridade aguardará a sua conversão em Lei para uma análise conclusiva.

Entretanto, de acordo com estudos preliminares e à luz do texto vigente da MP 627/2013, não se esperam impactos significativos nas demonstrações contábeis da BB Seguridade.

13 – OUTROS ATIVOS

R$ mil


31.03.2014 31.12.2013 31.03.2014 31.12.2013

Rendas a receber (1) -- -- 493.305 509.216

Depósitos judiciais -- -- 139.874 136.774

Imposto pago antecipadamente -- -- -- --

Outros 217 -- 599 255

Total 217 -- 633.778 646.245

(1) Refere-se essencialmente a comissões a receber dos investimentos em participações societárias. Em 31.12.2013 inclui dividendos a receber.

As comissões a receber de seguradoras referem-se aos ramos de automóveis, vida e elementares, demonstrados por empresa conforme quadro a seguir:

R$ mil


31.03.2014 31.12.2013 31.03.2014 31.12.2013

Aliança do Brasil -- -- 410.607 433.261

Mapfre Seguros Gerais(2)-- -- 51.727 53.047

Aliança do Brasil Seguros -- -- 30.969 22.906

Brasilveículos -- -- 2 2

Total -- -- 493.305 509.216

(2) Anteriormente denominada Mapfre Vera Cruz.


120

14 – DIVIDENDOS A PAGAR

R$ mil


31.03.2014 31.12.2013 31.03.2014 31.12.2013

Dividendos a pagar (1) -- 344.719 -- 344.719

(1) O saldo de 31.12.2013 refere-se aos dividendos mínimos obrigatórios a pagar.

15 – PROVISÕES E PASSIVOS CONTINGENTES

Ações fiscais

As ações são oriundas, principalmente, de autuações do fisco municipal e tratam de Imposto Sobre Serviços de Qualquer Natureza (ISSQN).

Ações cíveis

Nas ações de natureza cível, destacam-se os pedidos de indenizações diversas (dano material, moral etc), litígios quanto ao pagamento de sinistros e aplicabilidade do código de defesa do consumidor.

a) Provisões

Em conformidade com IAS 37, a BB Seguridade constitui provisão para demandas fiscais e cíveis com risco de perda “provável”.

Provisão para demandas fiscais e cíveis classificadas como prováveis

R$ mil

Controlador Consolidado (1)

31.03.2014 31.12.2013 31.03.2014 31.12.2013

Demandas Fiscais

Saldo inicial -- -- 2.767 1.245

Constituição -- -- 6 1.522

Reversão de provisão -- -- -- --

Saldo final -- -- 2.773 2.767

Demandas Cíveis -- --

Saldo inicial -- -- 5.870 4.473

Constituição -- -- 3.185 3.179

Reversão de provisão -- -- (594) (1.782)

Saldo final -- -- 8.461 5.870

Total -- -- 11.234 8.637

(1) Referem-se, principalmente, às contingências registradas na BB Corretora.

b) Passivos Contingentes

As demandas fiscais e cíveis classificadas com risco “possível” são dispensadas de constituição de provisão com base na IAS 37.

Saldos dos passivos contingentes classificados como possíveis

R$ mil


31.03.2014 31.12.2013 31.03.2014 31.12.2013

Demandas trabalhistas -- -- 38 37

Demandas fiscais -- -- 832 811

Demandas cíveis -- -- 5.695 6.246

Total -- -- 6.565 7.094


121

A BB Seguridade não possui passivos contingentes de coligadas compartilhados com outros investidores e nem é responsável solidária por todos ou parte dos passivos de suas coligadas.

c) Depósitos em Garantia de Recursos

Saldos dos depósitos em garantia constituídos para as provisões e passivos contingentes

R$ mil


31.03.2014 31.12.2013 31.03.2014 31.12.2013

Demandas fiscais (1) -- -- 132.869 130.446

Demandas cíveis -- -- 7.005 6.328

Total -- -- 139.874 136.774

(1) Refere-se à ação judicial de natureza fiscal com o objetivo de anular decisão administrativa que não homologou declarações de compensação de saldos negativos de IRPJ com diversos tributos próprios. O valor atualizado do referido depósito judicial é de R$ 103.955 mil (R$ 101.941 mil em 31.12.2013), referente à investida BB Corretora, sendo sua atualização pela taxa SELIC.

16 – COMISSÕES A APROPRIAR

R$ mil


31.03.2014 31.12.2013 31.03.2014 31.12.2013

Comissões a apropriar -- -- 1.039.387 1.021.953

Total -- -- 1.039.387 1.021.953

17 – OUTROS PASSIVOS

R$ mil


31.03.2014 31.12.2013 31.03.2014 31.12.2013

Valores a pagar a sociedades ligadas 2.561 1.798 28.608 29.301

Credores diversos no país -- -- 6.282 8.110

Impostos 3 -- 3 --

Outros 1.675 1.675 4.600 4.598

Total 4.239 3.473 39.493 42.009


122

18 – PATRIMÔNIO LÍQUIDO

a) Capital Social

O Capital Social, no montante de R$ 5.646.768 mil em 31.03.2014 e 31.12.2013, está dividido em 2.000.000.000 (dois bilhões) de ações ordinárias em 31.03.2014 e 31.12.2013, representadas na forma escritural e sem valor nominal. O Patrimônio Líquido de R$ 6.772.285 mil (R$ 6.941.273 mil em 31.12.2013), corresponde a um valor patrimonial de R$ 3,39 por ação (R$ 3,47 por ação em 31.12.2013).

A BB Seguridade foi constituída com subscrição de R$ 15.000 mil e integralização de 10% em dinheiro (R$ 1.500 mil). Os aportes de capital relativos a versão dos investimentos da BB Cor Participações S.A. e BB Seguros Participações S.A, no montante de R$ 5.631.768 mil, foram realizados em 31.12.2012. Em janeiro de 2013, a BB Seguridade integralizou o restante do capital no valor R$ 13.500 mil.

b) Reservas de Lucros

R$ mil


Consolidado 31.03.2014 31.12.2013 31.03.2014 31.12.2013

Reservas de Lucros 494.750 1.311.186 494.750 1.311.186

Reserva Legal 123.688 123.688 123.688 123.688

Reserva Estatutária 371.062 371.062 371.062 371.062

Dividendo Adicional Proposto -- 816.436 -- 816.436

c) Dividendos

R$ mil


31.03.2014 31.12.2013 31.03.2014 31.12.2013

Base de cálculo: -- 2.350.064 -- 2.350.064

- Lucro líquido -- 2.473.752 -- 2.473.752

- Reserva legal constituída no período -- 123.688 -- 123.688

Dividendo Mínimo Obrigatório -- 587.517 -- 587.517

Dividendo Mínimo Obrigatório pago referente ao 1º. Semestre -- 242.799 -- 242.799

Dividendo Mínimo Obrigatório pago referente ao 2º. Semestre -- 344.718 -- 344.718

Dividendo Adicional -- 1.391.485 -- 1.391.485

Dividendo Adicional pago referente ao 1º. Semestre -- 575.049 -- 575.049

Dividendo Adicional pago referente ao 2º. Semestre -- 816.436 -- 816.436

Reserva Estatutária -- 371.062 -- 371.062

Saldo do lucro líquido ajustado, após as destinações -- -- -- --

Os dividendos apurados no 2º semestre de 2013 foram aprovados pelo Conselho de Administração em 07.02.2014 e pagos em 26.02.2014, corrigidos monetariamente pela taxa Selic.

d) Outros Resultados Abrangentes Acumulados

Os outros resultados abrangentes acumulados decorrem principalmente da valorização ou desvalorização resultante do ajuste ao valor de mercado, pelo valor líquido dos efeitos tributários, dos títulos classificados na categoria ativos financeiros disponíveis para venda, tendo como contrapartida a adequada conta patrimonial.


123

e) Participações Acionárias (Quantidade de Ações)

31.03.2014 31.12.2013

Acionistas Ações % Total Ações % Total

Banco do Brasil 1.325.000.000 66,25 1.325.000.000 66,25

Outros Acionistas 675.000.000 33,75 675.000.000 33,75

Total 2.000.000.000 100,00 2.000.000.000 100,00

Residentes no país 1.577.271.573 78,86 1.585.406.527 79,27

Residentes no exterior 422.728.427 21,14 414.593.473 20,73

19 – RECEITAS DE JUROS DE INSTRUMENTOS FINANCEIROS

R$ mil


1ºTrim/2014 1ºTrim/2013 1ºTrim/2014 1ºTrim/2013

Aplicações em operações compromissadas 5.328 208 36.808 22.115

Outras receitas de juros -- -- -- 2.116

Atualização monetária de depósitos judiciais -- -- -- 1.396

Valorização de quotas de fundos -- -- 130 89

Ativos financeiros ao valor justo por meio do resultado -- -- 70 5

Total 5.328 208 37.008 25.721

20 – DESPESAS COM PESSOAL

a) Despesas com pessoal

R$ mil



Proventos (3.791) -- (5.271) (2.207)

Encargos sociais (1.833) -- (2.605) (1.496)

Honorários de Conselheiros (178) -- (333) (119)

Benefícios (144) -- (154) (42)

Total (5.946) -- (8.363) (3.864)

b) Pagamento baseado em ações

Em março de 2013, a BB Seguridade aprovou pagamento de remuneração variável aos membros da Diretoria Executiva, na forma de ações ou instrumentos baseados em ações. Os membros dessa Diretoria receberão a título de bonificação anual relativa ao exercício de 2013, dentro do montante global aprovado pela Assembleia Geral Ordinária de 28.03.2013, um valor entre seis e doze honorários, de acordo com o atingimento da meta de Retorno sobre o Patrimônio Líquido – RSLP.

Para o exercício de 2013, de acordo com o montante global aprovado pela Assembleia Geral Ordinária de 28.03.2013, a BB Seguridade provisionou R$ 1.849 mil, valor equivalente a 12 honorários por beneficiário, para pagamento de remuneração variável aos membros da Diretoria Executiva.

Com base no resultado do 1º semestre de 2013, em 22.10.2013, foi efetuado adiantamento no valor de 2,5 honorários para cada membro da Diretoria Executiva. Em 28 de janeiro de 2014 a Comissão de Valores Mobiliários (CVM) autorizou a BB Seguridade Participações S.A. a efetuar a negociação privada de ações de sua própria emissão, com o intuito de suprir, por meio destas, o pagamento de parte da remuneração variável dos membros de sua Diretoria Executiva por meio de ações.

Em 03 de abril de 2014, de acordo com o montante global aprovado pela assembleia geral ordinária de 28.03.2013, a BB Seguridade efetuou o pagamento relativo à segunda parcela em pecúnia da remuneração variável dos membros da Diretoria executiva.


124

21 – DESPESAS ADMINISTRATIVAS

R$ mil


1ºTrim/2014 1ºTrim/2013 1ºTrim/2014 1ºTrim/2013

Suporte operacional -- -- (37.538) (28.805)

Custo administrativo de produtos -- -- (20.524) (13.802)

Processamento de dados -- -- (17.960) (18.136)

Despesas tributárias – IOF (1.248) -- (1.270) --

Outras (769) -- (1.341) (894)

Total (2.017) -- (78.633) (61.637)

22 – OUTRAS RECEITAS/DESPESAS OPERACIONAIS

R$ mil



Variações monetárias ativas 15.158 -- 22.289 --

Variações monetárias passivas (18.145) -- (40.287) (9.260)

Impostos e taxas -- -- (35.718) (25.244)

(Constituição)/reversão de provisões trabalhistas, fiscais e cíveis -- -- (2.597) (1.498)

Despesas de devoluções de comissões -- -- (1) (10.874)

Outras -- -- 2.642 (11)

Total (2.987) -- (53.672) (46.887)

23 – RECEITAS DE COMISSÕES

R$ mil



BB Mapfre SH1 -- -- 271.643 187.795

Mapfre BB SH2 -- -- 81.220 70.045

Brasilcap -- -- 67.488 36.211

Brasilprev -- -- 66.089 58.533

Outras empresas -- -- 1.463 2.922

Prestação de serviços de incentivo à comercialização de produtos -- -- -- 2.203

Total -- -- 487.903 357.709


125

24 – ATIVOS E PASSIVOS CORRENTES E NÃO CORRENTES

R$ mil

31.03.2014 (1)

Até 1 ano Após 1 ano Total

Ativo

Caixa e equivalentes de caixa 1.153.774 -- 1.153.774

Ativos financeiros ao valor justo por meio do resultado 3.035 -- 3.035

Ativos financeiros disponíveis para venda 86 -- 86

Investimentos em participações societárias -- 6.378.685 6.378.685

Dividendos a receber 2.054 -- 2.054

Ativos por impostos correntes 104.422 -- 104.422

Ativos por impostos diferidos -- 7.159 7.159

Outros ativos 633.778 -- 633.778

Total 1.897.149 6.385.844 8.282.993

Passivo

Provisões trabalhistas, fiscais e cíveis 11.234 -- 11.234

Passivos por impostos correntes 146.271 -- 146.271

Passivos por impostos diferidos -- 274.326 274.326

Comissões a apropriar 518.934 520.453 1.039.387

Outros passivos 39.490 -- 39.490

Patrimônio líquido -- 6.772.285 6.772.285

Total 715.929 7.567.064 8.282.993

(1) As informações referem-se aos dados consolidados.

R$ mil

31.12.2013 (1)

Até 1 ano Após 1 ano Total

Ativo

Caixa e equivalentes de caixa 1.785.284 -- 1.785.284

Ativos financeiros ao valor justo por meio do resultado 2.966 -- 2.966

Ativos financeiros disponíveis para venda 80 -- 80

Investimentos em participações societárias -- 6.221.050 6.221.050

Dividendos a receber 35.356 -- 35.356

Ativos por impostos correntes 88.120 -- 88.120

Ativos por impostos diferidos -- 6.377 6.377

Outros ativos 646.245 -- 646.245

Total 2.558.051 6.227.427 8.785.478

Passivo

Dividendos a pagar 344.719 -- 344.719

Provisões trabalhistas, fiscais e cíveis 8.637 -- 8.637

Passivos por impostos correntes 152.910 -- 152.910

Passivos por impostos diferidos -- 273.977 273.977

Comissões a apropriar 526.085 495.868 1.021.953

Outros passivos 42.009 -- 42.009

Patrimônio líquido -- 6.941.273 6.941.273

Total 1.074.360 7.711.118 8.785.478

(1) As informações referem-se aos dados consolidados.


126

25 – PARTES RELACIONADAS

Os custos com benefícios de curto prazo atribuídos ao Conselho Fiscal do Grupo BB Seguridade inclui o montante de R$ 244 mil (R$ 119 mil em 31.03.2013).

O Grupo BB Seguridade realiza transações bancárias com o seu controlador, Banco do Brasil S.A., tais como: depósitos em conta corrente (não remunerados) e aplicações financeiras. Há, ainda, contratos de prestação de serviços, de garantias prestadas e convênio para rateio/ressarcimento de despesas e custos diretos e indiretos.

Essas transações com partes relacionadas são praticadas em condições normais de mercado, substancialmente nos termos e condições para operações comparáveis, incluindo taxas de juros e garantias. Essas operações não envolvem riscos anormais de recebimento.

O Grupo BB Seguridade não concede empréstimos aos seus Diretores e aos membros dos Conselhos Fiscais.

Apresentamos as principais operações com partes relacionadas vigentes entre as empresas do Grupo BB Seguridade:

a) Sumário das transações com partes relacionadas

R$ mil

31.03.2014

Controlador (1) Controladas (2) Coligadas (3) Total

Ativo

Caixa e equivalentes de caixa 1.153.774 -- -- 1.153.774

Outros ativos -- -- 495.359 495.339

Comissões a receber -- -- 493.305 493.305

Dividendos a receber (6) -- -- 2.054 2.054

Passivo

Dividendos a pagar -- -- -- --

Outros passivos 28.608 -- 1.039.387 1.067.995

Valores a pagar a sociedades ligadas 28.608 -- -- 28.608


R$ mil

1º Trimestre/2014

Controlador (1) Controladas (2) Coligadas (3) Outras Partes Relacionadas (4)

Total

Resultado

Receita de juros de instrumentos financeiros

36.878 130 -- -- 37.008

Receita de comissões -- -- 487.903 -- 487.903

Despesa de investimentos em participações societárias

-- -- -- (15.940) (15.940)

Despesas com pessoal (8.363) -- -- -- (8.363)

Despesas administrativas (5) (76.749) -- -- -- (76.749)

Variações monetárias passivas (40.287) -- -- -- (40.287)


127

R$ mil

31.12.2013

Controlador (1) Controladas (2) Coligadas (3) Total

Ativo

Caixa e equivalentes de caixa 1.785.284 -- -- 1.785.284

Outros ativos -- 1.077.382 544.572 1.621.954

Comissões a receber -- -- 509.216 509.216

Dividendos a receber -- 1.077.382 35.356 1.112.738

Passivo

Dividendos a pagar 769.265 -- -- 769.265

Outros passivos 29.301 -- 1.021.953 1.051.254

Valores a pagar a sociedades ligadas 29.301 -- -- 29.301


R$ mil

1º Trimestre/2013

Controlador (1) Controladas (2) Coligadas (3) Outras Partes Relacionadas (4)

Total

Resultado

Receita de juros de instrumentos financeiros

21.910 -- -- -- 21.910

Receita de comissões -- -- 355.506 -- 355.506

Despesa de investimentos em participações societárias

-- -- -- (12.495) (12.495)

Despesas com pessoal (3.864) -- -- -- (3.864)

Despesas administrativas (5) (61.292) -- -- -- (61.292)

Variações monetárias passivas (8.652) -- -- -- (8.652)

(1) Banco do Brasil S.A. (2) BB Seguros S.A, BB Corretora, BB Cor S.A. e BB Capitalização S.A. na posição patrimonial. (3) Empresas relacionadas BB MAPFRE SH1 Participações S.A. e suas controladas, MAPFRE BB SH2 Participações S.A e suas controladas, Brasilprev

Seguros e Previdência S.A., Brasilcap Capitalização S.A e o IRB. (4) Compreende serviços de administração da carteira de aplicações financeiras pela BB DTVM para as empresas coligadas do Grupo BB Seguridade. (5) Refere-se às despesas conforme contrato de compartilhamento de dados de clientes, utilização de quadro de pessoal, da rede de distribuição e dos

recursos materiais tecnológicos e administrativos, celebrado entre o Banco do Brasil, BB Corretora e BB Seguros. (6) Refere-se ao dividendos a receber do IRB.

b) Remuneração paga a empregados e administradores

Em 15.03.2013, foi assinado convênio de cessão de funcionários do Banco do Brasil S.A. para a BB Seguridade S.A., para o exercício de funções dos níveis Diretivo, Gerencial e outros cargos de confiança. A cessão dá-se na forma de disponibilidade sem ônus. O Banco do Brasil S.A. continua processando a folha de pagamento dos funcionários cedidos, mediante ressarcimento mensal pela BB Seguridade de todos os custos correntes.

26 – OUTRAS INFORMAÇÕES

A BB Seguridade divulgou em 02.05.2014 a celebração do Instrumento Particular de Cessão de Direitos e Obrigações e Outras Avenças (“Contrato de Cessão”) entre a BB Corretora, o Banco do Brasil S.A. (BB), a Icatu Capitalização S.A. (“Icatu Cap”) e a Brasilcap Capitalização S.A. (“Brasilcap”) com o intuito de possibilitar o início da comercialização de produtos de capitalização nas agências do BB oriundas do Banco Nossa Caixa (“BNC”).

O referido instrumento formaliza:

(i) a cessão pela Icatu Cap à Brasilcap dos direitos e obrigações que lhe são atribuídos na qualidade de parceira no Acordo Operacional para Comercialização de Títulos de Capitalização, celebrado em 13.12.2007 entre Icatu Cap e o BNC;


128

(ii) a cessão pelo BB à BB Corretora dos direitos inerentes à atividade de comercialização de títulos de capitalização nas agências do BB oriundas do BNC, o que possibilitará à BB Corretora, a partir da celebração do ajuste, iniciar a comercialização de produtos de capitalização da Brasilcap nas referidas agências; e

(iii) a obrigação da Brasilcap de pagar à Icatu Cap o montante de R$ 61.663.685,84 (sessenta e um milhões, seiscentos e sessenta e três mil, seiscentos e oitenta e cinco reais e oitenta e quatro centavos) “Preço da Cessão”, a ser atualizado pela variação do CDI de 13.2.2014 até sua efetiva liquidação, que se dará em quatro parcelas anuais a serem pagas conforme a geração de Resultado Líquido pelas agências oriundas do BNC.


129


DIRETORIA

DIRETOR-PRESIDENTE


DIRETORES

Leonardo Giuberti Mattedi

Ângela Beatriz de Assis

Werner Romera Suffert

CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO

Alexandre Corrêa Abreu (Presidente)

Ivan de Souza Monteiro (Vice-Presidente)

Isabel da Silva Ramos


Francisca Lucileide de Carvalho

José Henrique Paim Fernandes

CONSELHO FISCAL

Pablo Fonseca Pereira dos Santos

Antonio Pedro da Silva Machado

Paulo Roberto Franceschi

CONTADORIA

Eduardo Cesar Pasa

Contador Geral

Contador CRC-DF 017.601/O-5

CPF 541.035.920-87

130 �

ITR – Comentário sobre o Comportamento das Projeções – 1T14

Senhores Acionistas,

Guidance 2014

Na tabela a seguir é apresentado o acompanhamento do Guidance 2014 (projeções X valores observados anualizados), apurado com base nas demonstrações contábeis do primeiro trimestre de 2014 da BB Seguridade. Os indicadores foram mensurados utilizando as seguintes metodologias:

O RSPL médio é calculado através do percentual observado no período, considerando a divisão do lucro líquido ajustado pelo patrimônio líquido médio (PL) do período, ambos apurados em IFRS, na forma divulgada trimestralmente pela Companhia em seu relatório Análise do Desempenho.

A média dos PLs é calculada tendo como base:

• PL de início de período: R$6.125 milhões calculados com base no patrimônio líquido de dezembro/2013, deduzido dos dividendos pagos em fevereiro/2014 (sem considerar atualização monetária);

• PL de fim de período: Patrimônio líquido, deduzido de dividendos a pagar;

Já os prêmios emitidos e as arrecadações são calculados através do crescimento percentual observado em comparação com o mesmo período do exercício anterior.

Conforme tabela anterior verificam-se desvios entre os valores observados e aqueles previstos no Guidance 2014, nos indicadores “Prêmios Emitidos de Seguros Patrimoniais”, “Arrecadação de Planos de Previdência” e “Arrecadação de Títulos de Capitalização”. Os dois primeiros indicadores apresentaram desempenho abaixo do esperado, enquanto o terceiro superou o previsto nos três primeiros meses do exercício. As justificativas para os desvios são apresentadas na sequência: �

a) Prêmios Emitidos de Seguros Patrimoniais: O desvio decorreu do desempenho de vendas abaixo do esperado no segmento de automóveis no primeiro trimestre de 2014. Tal desempenho foi influenciado, principalmente, pelo ambiente competitivo no segmento e pelo comportamento do mercado varejista de carros novos.


Indicador Projeção 2014Valor observado

1T14

RSPL Médio Ajustado 44 - 49 46,7

Prêmios Emitidos – BB Mapfre SH1 – Segmentos de Vida, Habitacional e Rural

24 - 32 29,6

Prêmios Emitidos – Mapfre BB SH2 – Segmentos de Patrimônio e Automóvel

19 - 26 10,6

Arrecadação de Planos de Previdência 33 - 47 -16,1

Arrecadação de Títulos de Capitalização 10 - 15 19,2

131 �

b) Arrecadação de Planos de Previdência: No primeiro trimestre de 2013, a Brasilprev apresentou uma das maiores arrecadações de sua história. No entanto, a partir daquele trimestre observou-se o início de uma tendência de abertura na estrutura a termo das taxas de juros, o que impactou na rentabilidade dos fundos de investimento a partir do segundo trimestre de 2013, trazendo um cenário mais desafiador para novas captações.

No primeiro trimestre de 2014, ainda observa-se, em toda a indústria de previdência complementar aberta, um cenário adverso para arrecadação. No entanto, a rentabilidade dos fundos de investimento vem apresentando melhora, o que deve resultar em aumento da arrecadação no restante do exercício.

O faturamento observado no 1T14 decorre também do modelo de incentivo adotado no período, que favoreceu planos de contribuição periódica, que apresentam maior recorrência, mas possuem menor ticket médio em relação às contribuições esporádicas.


c) Arrecadação de Títulos de Capitalização: O desempenho ficou acima do limite superior das estimativas em virtude de uma base de comparação mais fraca representada pelo primeiro trimestre de 2013, quando a Brasilcap concluiu a revisão de seu portfólio de produtos. Para o restante do exercício, a Companhia estima que a arrecadação com títulos de capitalização convirja para o intervalo de estimativas do Guidance 2014.

�

132�

Relatório sobre a revisão de informações intermediárias

Aos

Conselho de Administração, aos Acionistas e aos Administradores da


Brasília - DF

Introdução Revisamos os balanços patrimoniais da BB Seguridade Participações S.A. (“Companhia”),

individual e consolidado, em 31 de março de 2014, e as respectivas demonstrações de resultados,

dos resultados abrangentes, das mutações do patrimônio líquido e dos fluxos de caixa para o

trimestre findo naquela data, incluindo o resumo das práticas contábeis significativas e demais

notas explicativas.

A Administração da Companhia é responsável pela elaboração das informações contábeis

intermediárias individuais de acordo com o Pronunciamento Técnico CPC 21(R1) –

Demonstração Intermediária e das informações contábeis intermediárias consolidadas de acordo

com o CPC 21(R1) e com a norma internacional IAS 34 – Interim Financial Reporting, emitida

pelo International Accounting Standards Board – IASB. Nossa responsabilidade é a de

expressar uma conclusão sobre essas informações contábeis intermediárias com base em nossa

revisão.

Alcance da revisão Conduzimos nossa revisão de acordo com as normas brasileiras e internacionais de revisão

(NBC TR 2410 - Revisão de Informações Intermediárias Executada pelo Auditor da Entidade e

ISRE 2410 – Review of Interim Financial Information Performed by the Independent Auditor of

the Entity, respectivamente). Uma revisão de informações intermediárias consiste na realização

de indagações, principalmente às pessoas responsáveis pelos assuntos financeiros e contábeis e

na aplicação de procedimentos analíticos e de outros procedimentos de revisão. O alcance de

uma revisão é significativamente menor do que o de uma auditoria conduzida de acordo com as

normas de auditoria e, conseqüentemente, não nos permitiu obter segurança de que tomamos

conhecimento de todos os assuntos significativos que poderiam ser identificados em uma

auditoria. Portanto, não expressamos uma opinião de auditoria.

Conclusão sobre as informações contábeis intermediárias individuais Com base em nossa revisão, não temos conhecimento de nenhum fato que nos leve a acreditar

que as informações contábeis intermediárias individuais acima referidas não foram elaboradas,

em todos os aspectos relevantes, de acordo com o CPC 21(R1) aplicável à elaboração de

informações contábeis intermediárias.


Relatório sobre a revisão das

Informações Intermediárias

Trimestre findo em 31 de março de 2014

133�

Conclusão sobre as informações contábeis intermediárias consolidadas Com base em nossa revisão, não temos conhecimento de nenhum fato que nos leve a acreditar

que as informações contábeis intermediárias consolidadas acima referidas não foram elaboradas,

em todos os aspectos relevantes, de acordo com o CPC 21(R1) e o IAS 34 aplicáveis à

elaboração de informações contábeis intermediárias.

Outros assuntos

Demonstrações do valor adicionado

Revisamos também, as informações contábeis intermediárias, individual e consolidada, do valor

adicionado (DVA), referentes ao trimestre findo em 31 de março de 2014, elaboradas sob a

responsabilidade da Administração da Companhia, cuja apresentação é requerida de acordo com

as normas expedidas pela Comissão de Valores Mobiliários – CVM e considerada informação

suplementar pelas IFRS que não requerem a apresentação da DVA. Essas informações contábeis

intermediárias foram submetidas aos mesmos procedimentos de revisão descritos anteriormente

e, com base em nossa revisão, não temos conhecimento de nenhum fato que nos leve a acreditar

que não foram elaboradas, em todos os seus aspectos relevantes, de acordo com as informações

contábeis intermediárias individuais e consolidadas tomadas em conjunto.

Revisão dos valores apresentados para fins de comparação

As informações contábeis intermediárias, individuais e consolidadas, correspondentes ao

exercício findo em 31de dezembro de 2013 e ao trimestre findo em 31 de março de 2013

apresentadas para fins de comparação, foram anteriormente auditadas e revisadas,

respectivamente, por outros auditores independentes que emitiram relatórios datados em 7 de

fevereiro de 2014 e 13 de maio de 2013, respectivamente, que não contiveram qualquer

modificação.

Brasília, 5 de maio de 2014

KPMG Auditores Independentes

CRC SP-014428/O-6 F-DF

Francesco Luigi Celso

Contador CRC 1SP175348/O-5

BB · Este Relatório faz referências e declarações sobre expectativas, sinergias planejadas,...

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