SFN...AGENDA DO BCB E NOVOS DESAFIOS DO SFN 1 28 de janeiro de 2020 ROBERTO CAMPOS NETO Presidente...

AGENDA DO BCB E

NOVOS DESAFIOS DO SFN

1

28 de janeiro de 2020

ROBERTO CAMPOS NETO

Presidente do Banco Central do Brasil

Latin America Investment Conference 2020

CENÁRIO MACROECONÔMICO

2

Cenário de desaceleração global

Fonte: Bloomberg

Expectativa de desaceleração da economia global

Crescimento Global

3

Cenário Macroeconômico

Economia Global

4

Política EUA – Eleições EUA 2020

Quem está à frente nas pesquisas?Atualização para as primárias dos candidatos Democratas em 2020

Líder em 13/12

abril junho agosto outubro dezembro

Popularidade presidencial perde correlação com S&P

2200

2400

2600

2800

3000

3200

3400

36

38

40

42

44

46

48

jan

-17

abr-

17

jul-

17

ou

t-1

7

jan

-18

abr-

18

jul-

18

ou

t-1

8

jan

-19

abr-

19

jul-

19

ou

t-1

9

jan

-20

po

nto

s

%

Aprovação Presidencial S&P500

Fonte: Bloomberg

5

Importações de emergentes – China e EUACenário Macroeconômico

Economia Global

-12

-6

0

6

12

18

24

2017 2018 2019

China proveniente dos EUA e emergentescrescimento (%)

América Latina Europa Central e Leste

Asia (ex-CN) Outros EME

China Total

-6

-3

0

3

6

9

12

2017 2018 2019

EUA proveniente dos emergentescrescimento (%)

América Latina Europa Central e Leste

Asia (ex-CN) Outros EME

China Total

6

Emergentes no comércio globalCenário Macroeconômico

Economia Global

-2

0

2

4

6

1989 1994 1999 2004 2009 2014 2019

Elasticidade Comercial

Avançados Emergentes Mundo

0

20

40

60

80

100

Imp Exp Imp Exp Imp Exp Imp Exp

EM-LatAm EM-Asia EM-CEE Avançadas

Moedas de Faturamento comercial internacional em países com metas de

inflação (%)

Doméstica EUR USD Outras

0

3

6

9

12

15

18

21

0

1

2

3

4

5

6

7

8

1993 1996 1999 2002 2005 2008 2011 2014 2017

Tarifas em Economias Avançadas e Emergentes

Avançadas (esquerda) Emergentes (direita)

7

Fonte: Bloomber, ICE BofAM e DB.Fonte: Bloomberg, Fed – Financial Stability Report Nov/19


Economia GlobalRisco potencialQualidade dos emissores - Empresas com grau de investimento

2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019

Capitalização de mercado – EUA Bonds de Empresas – EUAParticipação no mercado global (%)

50

46

42

38

8

Retornos globais negativos

Fonte: Bloomberg


Economia Global

País Taxa de PM 1 ano 2 anos 5 anos 7 anos 10 anos 15 anos 20 anos 30 anos

Alemanha -0.50 -0.609 -0.597 -0.539 -0.439 -0.258 -0.137 0.023 0.248 29%

Dinamarca -0.65 -0.776 -0.619 -0.496 -0.440 -0.263 -0.051 0.006 0.006 0%

Holanda -0.50 -0.600 -0.611 -0.490 -0.369 -0.168 -0.026 0.208 0.247 28%

Japão -0.10 -0.142 -0.135 -0.124 -0.111 -0.014 0.141 0.275 0.427 49%

França -0.50 -0.573 -0.559 -0.361 -0.240 -0.004 0.265 0.383 0.813 21%

Suécia 0.00 -0.326 -0.319 -0.263 -0.099 0.094 0.263 0.474 0.474 50%

Espanha -0.50 -0.440 -0.367 -0.098 0.133 0.416 0.836 0.850 1.325 17%

Itália -0.50 -0.227 0.017 0.731 1.034 1.393 1.875 2.198 2.446 23%

Reino Unido 0.75 0.521 0.448 0.449 0.456 0.652 0.892 1.056 1.154 39%

Austrália 0.75 0.775 0.728 0.765 0.903 1.117 1.338 1.610 1.712 0%

Canadá 1.75 1.689 1.620 1.548 1.541 1.527 1.584 1.625 1.640 0%

Estados Unidos 1.75 1.531 1.532 1.581 1.695 1.776 1.949 2.084 2.229 12%

% nos BCs

Curva de Yields dos Títulos de Renda Fixa

9

Fonte: Bloomberg


Economia GlobalEstoque de dívida negativa global em queda

10

Emergentes: recuperação da saída de recursos

mai-18 ago-18 nov-18 fev-19 mai-19 ago-19 nov-19 jul-18 nov-18 feb-19 may-19 jul-19 nov-19

Renda Fixa (USD bi) Ações (USD bi)

Fonte: Bloomberg, JPMorgan, EPFR

6

4

2

0

-2

-4

6

4

2

0,

-2

-4

-6

-8

Hard LocalTotal Média móvel (4 semanas)


Emergentes

11

Fluxo emergentes: ações e títulos de dívida (acumulado 12 meses)

Fonte: Bloomberg

-100

-80

-60

-40

-20

0

20

40

60

80

100

-15

-5

5

15

jan-15 jul-15 jan-16 jul-16 jan-17 jul-17 jan-18 jul-18 jan-19 jul-19

Coréia Índia Taiwan Turquia Brasil China

USD billhão

-40

0

40

80

120

jan-15 jul-15 jan-16 jul-16 jan-17 jul-17 jan-18 jul-18 jan-19 jul-19

China Coréia Índia Turquia México Brasil

USD bilhão

Ações Títulos de dívida


Emergentes

12

Projeções para o PIB em 2020

12

Brasil vs América Latina: Expectativas recentes mostram Brasil crescendo mais do que a região em 2020.


Emergentes

Fonte: Bloomberg

dez 192,1

dez 191,9

1,5

1,7

1,9

2,1

2,3

2,5

2,7

2,9

3,1

3,3

jan 19 mai 19 set 19 jan 20

Brasil América Látina

13

PMI Brasil: segue em expansão

13

Markit PMI 2019(índice acima de 50 indica expansão)


Emergentes

BRA

USA

FRA

IRL

ITA

RUS ESPGBR

CHN

IND

JPN

EME

EU EA

WORLD

44

46

48

50

52

54

48 50 52 54 56

PM

I Man

ufa

tura

s, D

ezem

bro

PMI Serviços, Dezembro

Manufaturas: 50,2 Serviços: 51

14

Fonte: B3


Economia domésticaFluxo acumulado de investidor estrangeiro na bolsa x Ibovespa

25

30

35

40

45

50

55

2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019

Investidores entrangeiros Média (2004-2019)Participação estrangeira no volume mensal negociado (Bovespa)

15

Fonte: B3

Fluxo acumulado de investidores Bolsa x Ibovespa


Economia doméstica

16

Fonte: BCB

Posição cambial líquidaCenário Macroeconômico

Economia doméstica

BBB-

BBB+

A

AA-A+

A-

BBB

BB+BBBB-B+B

AA

17

CDS vs Rating S&P

Fonte: Bloomberg

Gra

ud

e In

vest

imen

to

CDS brasileiro médio no período de grau de investimento

(178 bps)


Economia doméstica

Câmbio real está 42% mais depreciado do que nos 10 anos entre 2005 a 2014

Juro real 1 ano à frente (-) risco país(-) juro real americano

Câmbio Real

Câmbio real (BRL/USD)

19

Fonte: Bloomberg

50

40

30

20

10

8

7

6

5

4

3

2

1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019


Economia doméstica

20

Câmbio e Risco

Fonte: BCB

Dessa vez é diferente

1,5

2

2,5

3

3,5

4

4,5

2018: mantida a relação usual

2019: relação invertida

2009: medidas de risco ajudam a compreender o câmbio

2015 e 16: correlação positiva em meio a incerteza

R$/US$

CDS*

DI: curva de juros*

Ibovespa*

* normalized values to compare to the FX rate


Economia doméstica

21

Fonte: BC, IBGE, B3 Posição: 06/12/2019

-

2

4

6

8

10

12

14

16

0

2

4

6

8

10

% a

.a.

Juro real 2020 Selic (esq.)

0,9%

8,32%

4,5%


Economia domésticaJuro real projetado

22

Captação Não-BancáriaO crescimento do estoque de debêntures se destaca entre os ativos de emissão não-bancária

Fonte: Cetip


Economia doméstica

Fonte: Bloomberg

0

5

10

15

20

25

30

35

20

02

20

03

20

04

20

05

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

20

15

20

16

20

17

20

18

20

19

BRA MEX CHL COL PER ARG

Valor dos IPOs em bilhões de US$

Mercado crédito ampliadoCrédito livre e direcionado: comportamentos diferentes

Fonte: BCB

23


Economia doméstica

10331

-119-176

57

183268

147

153

62

-97

-88 -57 -69

-400

-300

-200

-100

0

100

200

300

2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 (nov.)

Concessões líquidas - empresas e famílias

Demais modalidades de crédito (ex-direcionado) Crédito direcionado Crédito Consolidado

R$

Bilh

ões

Crescimento real da dívida Projeção da dívida

Fonte: STN Fonte: STN

4,8

9,2

4,43,8

2,8

0,4

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

2014 2015 2016 2017 2018 2019

p.p.

65,5

74,1

77,2

80,881,7 81,7 81,8 81,4

80,7

79,4

77,675,7

73,5

65,5

69,9

73,7

76,577,3

78,2 77,9 78,077,4

76,2

74,3

72,1

69,867,3

60

65

70

75

80

85

2016 2018 2020 2022 2024 2026 2028

% PIB

Projeção anterior Projeção atualizada


Economia doméstica

24

Melhora do balanço fiscalDívida bruta do Governo Geral

25

Política monetária

Melhora no canal de transmissão aumenta a potência da política monetária

Substituição do financiamento público pelo privado

Agenda de reformas micro para o SFN

Participação do governo no mercado

de crédito

Melhor alocação de recursos

Potência da política monetária


Economia doméstica

26

Política monetária

• Em sua última reunião, o Copom decidiu, por unanimidade, pela redução dataxa básica de juros em 0,5 ponto percentual, para 4,50% a.a.

• A conjuntura econômica prescreve política monetária estimulativa, ou seja,com taxas de juros abaixo da taxa estrutural.

• O atual estágio do ciclo econômico recomenda cautela na condução da políticamonetária.

• Os próximos passos continuarão dependendo da evolução da atividadeeconômica, do balanço de riscos e das projeções e expectativas de inflação.


Economia doméstica

27

Brasil: Recuperação da atividade

27

PIB crescendo a mais de 1% a.a. na ponta*

Fonte: Contas Nacionais – IBGE

PIB

Agropecuária

Indústria

Const. Civil

Serviços

Famílias

Governo

Investimento

-1,5 0 1,5 3 4,5 6

* Variação em relação a mesmo trimestre do ano anterior

%*

Destaques

2º tri / 19

3º tri / 19

• Contenção de gastos do Governo não tem impedido a recuperação

• Recuperação do ritmo de crescimento em paralelo à recuperação do investimento

• Construção civil vem puxando o crescimento da indústria

• Surpresa positiva no trimestral do 3º tri (var. % QoQ)

BC

Mercado

Realizado


Economia doméstica

2828

Massa de rendimentos e crédito PF

Fonte: IBGE e BCB

Expansão da massa de rendimentos do trabalho e aceleração do crédito

Out

2016

Jan Abr Jul Out

2017

Jan Abr Jul Out

2018

Jan Abr Jul Out

2019

92

94

96

98

100

102

Massa salarial Ocupados com rend. Rendimento

Massa de rendimentos real, todos os trabalhos, habitualDessazonalizados, trimestre t-1 = 100

-2,0

-1,0

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

80

90

100

110

120

130

140

150

160

170

Out

2016

Jan Abr Jul Out

2017

Jan Abr Jul Out

2018

Jan Abr Jul Out

2019

Concessões Saldo Tri/Tri-1 (dir.)

Concessões e saldo do crédito livre (PF) - ex rotativoConc. trimestrais (R$ bi) Variação saldo Tri/Tri-1 (%)


Economia doméstica

29

Emprego e Inadimplência

29

Inadimplentes*(var. % ano a ano)

* - Variação em relação ao mesmo mês do ano anterior (%)


Economia doméstica

-3000

-2000

-1000

0

1000

2000

3000

2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019

Criação formal de empregos (Caged)

acumulado 12 meses

Indústria Serviços Governo Total -2

0

2

4

6

8

10

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

dez/19 -0,2

Fonte: CNDL/SPC

30

Impacto da Carne nos preços

Reversão recente do preço local

Source: USDA dez/19, Bloomberg

BrasilChina

Impacto no IPCA 2019: 1,06 p.p.

Preço da carne no atacadoz-score, moeda local

China – importação de carnesmilhões de toneladas


Economia doméstica

Aumento na demanda da China

Inflação e expetativas ao redor da meta

*Inflação implícita na NTN-B **Inflação implícita nos futuros de IPCA (DAP).


Economia doméstica

8,4 8,6 8,88,3 8,6

7,35,7

5,2 5,2 5,5

3,55,96,4

10,7

6,3

2,93,7

4,3

0

2

4

6

8

10

12

14

dez 13 dez 14 dez 15 dez 16 dez 17 dez 18 dez 19 dez 20

%

Inflação implícita (04/01/2016)* Inflação implícita (01/07/2016)* Inflação implícita (17/01/2020)** IPCAFonte: BC/IBGE

31

32

INCLUSÃO COMPETITIVIDADE

TRANSPARENCIA EDUCAÇÃO FINANCEIRA

AGENDA BC#DESTAQUES PARA 2020

35

> Requisitos fundamentais lançados

Disponibilidade

Velocidade

Conveniência

Abertura

Multiplicidade

Fluxo de dados

36

Agenda BC – Pagamentos instantâneosDestaques para 2020

# Sistema financeiro aberto (Open banking)> consulta pública já iniciada

37

Agenda BC – Open bankingDestaques para 2020

> Definição das diretrizes estratégicas

Modelo antigo Modelo novo

Assistência em caso de necessidade

Títulos públicos como garantia

Assistência contínua

Títulos públicos e privados como garantia

Menos compulsórios

Mais espaço para o mercado de capitais local

38

Agenda BC – Linha Financeira de LiquidezDestaques para 2020

39

Agenda BC – Simplificação cambial

Principais objetivos

Modernização Simplificação

Segurança jurídica

Alin

ham

en

to à

s m

elh

ore

s p

ráti

cas

inte

rnac

ion

ais

> PL encaminhado ao Congresso

Destaques para 2020

40

Agenda BC – Autonomia do BC

> Países com BCs mais autônomos têm nível de inflação menor e menor volatilidade da inflação

Índice de Independência do BC Índice de Independência do BC

Méd

ia d

a In

flaç

ão

Var

iân

cia

da

Infl

ação

Destaques para 2020

# AONDE QUEREMOS CHEGAR

41

Motivação

Aonde queremos chegar

Menos custo de entrada e mais

inclusão e participação

Juro longo mais baixo permite financiamento privado para os grandes agentes

Mais fomento público aos pequenos e

médios

Tecnologia para agilizar e baratear as transações

Modernização para liberar mais valor à sociedade

42

Cidadania financeira

Mais recursos

Melhor alocação

Imobiliário Cooperativas

Dívida privada


Mercado de capitais

Microcrédito

43

IMOBILIÁRIO

#3

Aonde queremos chegar 44

Principais canais

Imobiliário


Efeito renda/riqueza

Mercado imobiliário

Home equity

Juros longos e securitização

IPCA & juros pré-fixado

45

Principais canais

Imobiliário


IPCA & juros pré-fixados

Uso, nos financiamentos imobiliários,

do IPCA como indexador dos contratos

# Esperado para um ano foi alcançado

em 45 dias

# + R$6 bi concedidos

# + R$15 bi aprovados

46

Principais canais

Imobiliário

Juros longos e securitização – DI futuro


20/01/2016

22/11/2016

05/09/2018

07/01/2020

4

6

8

10

12

14

16

18

20

0 2 4 6 8 10

Taxa

de

juro

s (%

)

AnosFonte: BCB

47

Principais canais

Imobiliário

Efeito renda/riqueza

Potencial efeito-renda:# R$1,9 bi/ano na economia# R$1.210/ano por família atendida# Portabilidade ainda é muito baixa → saldo portado: R$170 mi

Efeito-renda e portabilidade – ciclo virtuoso

Portabilidade no SFHSaldo de crédito e taxas do SFH

0,17

1.760

642

0

200

400

600

800

1.000

1.200

1.400

1.600

1.800

2.000

0,00

0,02

0,04

0,06

0,08

0,10

0,12

0,14

0,16

0,18

Jan2015

Abr Jul Out Jan2016

Abr Jul Out Jan2017

Abr Jul Out Jan2018

Abr Jul Out Jan2019

Abr Out

R$ bilhões

Saldo portado (esq.) Total de pedidos Pedidos efetivados

Unidades

269

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

15

150

170

190

210

230

250

270

290

Abr Jul OutJan2015

Abr Jul OutJan2016

Abr Jul OutJan2017

Abr Jul OutJan2018

Abr Jul OutJan2019

Abr Jul Nov

R$ bilhões

Saldo de crédito(esq.) Taxa de concessões

Selic Taxa da carteira

%

48

Principais canais

Imobiliário


Home equity

Home Equity: elevado potencial

# Crescimento de 55% em 2019 até setembro,

alcançando volume de mais de R$300 mi

# Cerca de R$500 bi podem ser injetados no mercado

# A taxa média chega à casa dos 14% a.a.

# Grandes instituições financeiras têm reforçado a

oferta do produto, com redução de taxas, enquanto

as startups ampliam o volume de recursos para a

modalidade49

Principais canais

Imobiliário


Mercado imobiliário

0,06

-0,16 -0,16

0,10 0,13

-0,25

0,53

0,82

0,07

0,23

0,65

0,360,31

-0,16-0,09

0,09

-0,4

-0,2

0,0

0,2

0,4

0,6

0,8

1,0

RO AC AM RR PA AP TO MA PI CE RN PB PE AL SE BA MG ES RJ SP PR SC RS MS MT GO DF

p.p.

N NE SE S CO

Construção civil em recuperaçãoContribuição de cada UF para o emprego na construção civil

50

COOPERATIVAS

#3


Principais canais

Cooperativas


Cooperativas

Novas fontesMelhor distribuição

dos recursos

Governança

52

Principais canais

Cooperativas

Novos instrumentos# Letra financeira # Poupança rural e imobiliária# Letra imobiliária garantida


Novas fontes

53

Principais canais

Cooperativas

Empréstimosindicalizado

Depósito InterfinanceiroCooperativo

Governançado FGCoop

Intervenção: centraise confederações


Governança

Assembleiasvirtuais

Área deadmissão

Fundos constitucionais(funding)

Área deatuação

Captação de poupançapor singulares

54

Principais canais

Cooperativas

Maior participação (%)


Mel

ho

r d

istr

ibu

ição

d

os

recu

rso

s

24 26

40

0

15

30

18 out/19 22

8 9

20

0

8

16

18 out/19 22

26 26,5

353343

50

0

20

40

18 out/19 22

cooperados no SNCC cooperativas no crédito cooperados de baixa renda

Barra da esquerda: em valorBarra da direita: em número

55

Principais canais

Cooperativas


Cooperativas

56

MICROCRÉDITO

#3


Principais canais

Microcrédito


Microcrédito

Plataformas digitais

Microcrédito produtivo orientado

Fintechs

Bancos tradicionais

58

Principais canais

Microcrédito


MPO

Microcrédito Produtivo Orientado (MPO)1. Limite de enquadramento: de R$200 mil para R$360 mil2. Dispensa da visita presencial para abertura de processo3. Permissão para entidades especializadas prestarem serviços

de orientação e acompanhamento de crédito

Direcionamento dos depósitos à vista4. Instrumento de política mais ágil para evitar empoçamento

Operações de microcrédito5. Aumento compensado no direcionamento (5%)6. Facilitar a manutenção do atendimento à microempresa

59

Principais canais

Microcrédito



60

Principais canais

Microcrédito


Bancos tradicionais

Bancos tradicionais passam a dar mais

foco no produto

61

Principais canais

Microcrédito


Fintechs

Crescimento de 300% a.a.


Fintechs de crédito

Dinamismo ao segmento

62

Principais canais

Microcrédito


R$

bilh

õe

s

milh

ões

Microcrédito Produtivo OrientadoEfeito das medidas para o setor

0,5

1,5

2,5

3,5

2

6

10

14

Atual Projetado

Carteira ativa Clientes

Microcrédito

63

DÍVIDA PRIVADA

#3


Principais canais

Dívida privada


Dívida privada

Linha financeira de

liquidez

Redução da necessidade de

liquidez

Menor prêmio na captaçãoMenor custo na emissão

65

Principais canais


Dívida privada

Linha financeira de líquidez

Mercado de dívida privadaMelhor apreçamentoMaior liquidez+ mercado secundário + mercado de repos

Liberação de valor de liquidez

66

Principais canais


Dívida privada

Menor prêmio na captaçãoMenor custo na emissão

-70

30

130

230

-15

0

15

30

45

Jan2016

Abr Jul Out Jan2017

Abr Jul Out Jan2018

Abr Jul Out Jan2019

Abr Jul Nov

R$ bilhões

CRI CRA Notas comerciais Demais Debêntures (dir.)

Captação não bancáriaVariação acumulada dos estoques - não bancária

Elevado potencialAlterações recentes têm

impulsionado esse mercado

67

Principais canais


Dívida privada

Red

uçã

o d

a n

eces

sid

ade

de

liqu

idez

Estoque de depósitos compulsórios

39 (9%)

239 (54%)

165 (37%)

444 (100%)

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

500

Jan2015

Abr Jul Out Jan2016

Abr Jul Out Jan2017

Abr Jul Out Jan2018

Abr Jul Out Jan2019

Abr Jul Nov

R$ bilhões

Rec. à vista Rec. a prazo Poupança Adicional Total

68

Principais canais


Dívida privada

Dívida privada

Mais recursos no mercadoMelhor precificaçãoMelhor alocação de recursosMenor custo de captação para empresas

200

400

600

800

2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

Número de contratos emitidos(debêntures)

69

CIDADANIA FINANCEIRA

#3


Principais canais




Orçamento sob controle

Crédito consciente

Poupança ativa

Tecnologia a serviço do cidadão

71

Principais canais



Orçamento sob controle

Entender os orçamentos pessoal e familiar


72

Principais canais



Poupança ativa

Guardar para realizar projetos e sonhos


73

Principais canais



Cré

dit

o

con

scie

nte

Usar sempre o produto mais adequado para cada situação


74

Principais canais




Controle do cidadão sobre sua vida financeira


75

Principais canais




Como faremos essa roda girar?• Projeto Aprender Valor

Educando 22 milhões de alunos em todo o Brasil• Mutirões semestrais

Meta de 1 milhão de pessoas por evento• Plataforma personalizada de educação financeira

Parceria com a Febraban• Milhagem

Educação financeira gera pontos para melhorar o risco do cliente em bancos e birôs de crédito

• Combate ao superendividamento Plano de ação para esse público

• Soluções para baixa rendaProdutos e comunicação personalizados

• InovaçãoConcurso para desenvolver soluções em educação financeira

76

INICIATIVA MERCADO DE CAPITAIS (IMK)

#3



Iniciativas no Mercado de Capitais

Reinvenção dos mercados com dinheiro privado

Ampliação do acesso ao mercado

Desintermediação e redução dos custos de emissão

Principais canais

Mercado de capitais

78


Reinvenção dos mercados com dinheiro privado

Fonte: BCB

Principais canais

Mercado de capitais

79


Desintermediação e redução dos custos de

emissão

• Redução do custo de hedge para setor de infraestrutura• Expansão do crédito garantido por imóveis• Criação de instrumentos de dívida para pequenas e

médias empresas• Maior clareza nas regra de tributação de investidores

estrangeiros• Criação de mecanismos para distribuição no exterior de

títulos emitidos por empresas privadas brasileiros (LIG e CRA)

• Estímulo à inovação e novos modelos de negócios (sandbox regulatório)

• Estímulo aos fundos imobiliário• Estímulo ao funding de longo prazo

Principais canais

Mercado de capitais

80


Am

plia

ção

do

ac

esso

ao

me

rcad

o

Maior participação

Número de pessoas na Bolsa

0

36

72

108

144

180

Dec2015

Jun2016

Dez2016

Jun2017

Dez2017

Jun2018

Dez2018

Jun2019

R$ bilhõesDebênturesEmissões acumuladas em 12 meses

Fonte: BCB / B3

Principais canais

Mercado de capitais

Número de investidores PF na bolsa de valores

81

564 557 564 620

813

1678


Iniciativas no Mercado de Capitais

Índice de capitalização do mercado (% do PIB)

Principais canais

Mercado de capitais

110

125

140

jul/16 jan/17 jul/17 jan/18 jul/18 jan/19 jul/19

82

# COMO TUDO SE CONECTA

83

OBRIGADO

88

28 de janeiro de 2020

ROBERTO CAMPOS NETO

Presidente do Banco Central do Brasil

Latin America Investment Conference 2020

SFN...AGENDA DO BCB E NOVOS DESAFIOS DO SFN 1 28 de janeiro de 2020 ROBERTO CAMPOS NETO Presidente...

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